Wilson Sons

Intenção de Reestruturação Societária

Maio de 2021
Declarações
prospectivas Esta apresentação contém declarações que podem constituir declarações
prospectivas. Tais declarações estão sujeitas a riscos e incertezas, pois vários
fatores, muitos dos quais estão fora do controle da Wilson Sons, podem causar
diferenças materiais entre os desenvolvimentos e resultados efetivos e as
expectativas contidas nesta apresentação. As convicções e premissas da
administração podem ou não se provar corretas e não há garantia de que
quaisquer estimativas, metas ou projeções sejam alcançáveis ou serão
realizadas, e os resultados reais podem variar materialmente, incluindo a
possibilidade de que um investidor pode perder parte de ou todo seu capital
investido. Estas declarações não são garantia de desempenho futuro e não se
deve depositar confiança indevida nelas. As informações aqui contidas foram
compiladas de forma preliminar, não havendo obrigação de atualização de
nenhuma das informações.

Os resultados operacionais e financeiros da Companhia, apresentados a seguir,

foram elaborados de acordo com as Normas Internacionais de Relatório
Financeiro (IFRS), exceto quando expressamente indicado de outra forma. O
relatório dos auditores independentes é parte integrante das demonstrações
financeiras consolidadas condensadas da Companhia.

2
Apresentadores
Cezar Baião
Vice-Presidente do Conselho
de Administração
▪ +27 anos na Wilson
Sons
▪ CEO das operações
brasileiras por 20 anos
▪ Membro do Conselho da
ABRATEC e da CIRJ
Fernando Salek Fabrícia Souza Michael Connell
CEO CFO Diretor de Relações com
Investidores & Tesouraria
▪ Ingressou na Wilson ▪ Ingressou na Wilson ▪ +10 anos na Wilson
Sons em 2016 Sons em 2021 Sons
▪ CFO da companhia nos ▪ Antiga CFO da MRS ▪ Ex-Diretor Financeiro da
últimos 5 anos Logística BAA Lynton Ltd
▪ Ex-Vice-Presidente de ▪ Sólida experiência em ▪ Sólida experiência em
Finanças Corporativas gestão de empresas de finanças corporativas e
da BHP Billiton capital intensivo infraestrutura global
3
CAPÍTULO 1
Reestruturação Proposta
 Visão Geral da Reestruturação Proposta

• Atualmente, a Wilson Sons Limited (“WSL”) está sediada nas Bermudas, e possui um
programa patrocinado de Certificados de Depósito de Ações (“BDRs”) negociados na B3(1).
• A Reestruturação Proposta consiste: (i) na incorporação da WSL na holding brasileira,
Wilson Sons Holdings Brasil S/A (“WSSA”), bem como (ii) na listagem da WSSA no
Reestruturação segmento do Novo Mercado(2) da B3.
Proposta • A Reestruturação Proposta não implica na diluição dos atuais acionistas ou titulares de
BDRs da WSL. Todos os antigos acionistas e titulares de BDRs da WSL terão propriedade
direta das ações da WSSA.
• A Proposta de Reestruturação está sujeita à aprovação do Ministério de Economia das
Bermudas, B3, CVM e dos acionistas.

▪ Simplificação da estrutura societária.

▪ A Reestruturação Proposta procura destravar um valor significativo para todos os acionistas com:
o Aumento da liquidez das ações.
Principais o Importante selo de governança corporativa com a listagem no Novo Mercado.
Benefícios o Oportunidade de participação em índices importantes da B3 e LatAm.
▪ A Wilson Sons procura aumentar sua base de acionistas, acessando diversos investidores
institucionais que atualmente possuem restrições para investir em BDRs.
▪ A nova estrutura simplificada procura facilitar o acesso ao mercado de capitais.

Nota: (1) B3 significa B3 S.A. - Brasil, Bolsa, Balcão, também conhecida como bolsa de valores Brasileira. (2) Novo Mercado é o segmento de listagem da B3 com as melhores práticas de governança corporativa. 5
Estrutura Societária Atual

Ocean Wilson Holdings

Free Float
Limited group
(BDR no Brasil)
(Grupo “OWHL”)
58% 42%

Wilson Sons Limited

Empresa listada
(“WSL”) WSON33

100%

Internacional

Brasil

Wilson Sons Holdings

Brasil
(“WSSA”)
100% (1)

Subsidiárias
Operacionais

Nota: (1) WS S/A detém 100% de participação em todas as subsidiárias operacionais, exceto Allink (50%) e a JV de Embarcações Offshore com a Ultramar (50%). 6
Passo-a-Passo da Reestruturação Proposta

1 Incorporação da WSL na WSSA 2 Listagem da WSSA no Brasil e Cancelamento dos BDRs

Free Float Free Float

Grupo OWHL Grupo OWHL
(BDR no Brasil) (BDR no Brasil)

58% 42% 58%

Listagem da
WSSA no Brasil,
WSL e cancelamento
das ações e
BDRs da WSL
Internacional Internacional

Brasil Brasil
Incorporação da Free Float
WSL na WSSA e Ações no Brasil
descontinuação
da WSL em 42%
Bermudas

WSSA
WSSA
(Novo Mercado)

7
Estrutura Societária Pós-Reestruturação

Free Float
Grupo OWHL
(Ações no Brasil)

58% 42%

WSSA Empresa Listada

(Novo Mercado) “WSON3”(1)

100% (2)

Subsidiárias
Operacionais

Nota: (1) O novo símbolo precisa ser aprovado pela B3, dentre pelo menos 3 alternativas sugeridas. Mas, provavelmente, será WSON3. (2) WSSA detém 100% de participação em todas as subsidiárias operacionais, exceto Allink (50%) e a JV
de Embarcações Offshore com a Ultramar (50%). 8
Potencial Aumento de Liquidez
Ao atingir os níveis de share turnover de seus pares, a Wilson Sons tem o potencial para aumentar consideravelmente a liquidez
das suas ações.

A Wilson Sons provavelmente aumentará sua base de investidores ao acessar diversos

investidores institucionais que atualmente possuem restrições para investir em BDRs

Potencial ADTV da WS baseado do turnover dos peers (30-dias, R$M)

Turnover da Ação dos Peers (ADTV como % do Free Float)

1.41%

Share Turnover atual

da da Wilson Sons 0.73%
22.98

0.12%
11.81

1.91

Atual WS ADTV @Nível do Peer 1 WS ADTV @Nível do Peer 2

Sensibilidade do ADTV potencial da Wilson Sons baseado no share turnover dos pares
(considera o share turnover atual dos pares brasileiros)

Fonte: FactSet (em 21 de maio de 2021). 9

Referência da Wilson Sons vs Pares de Infraestrutura Brasileiros
Apesar do sólido desempenho financeiro da Wilson Sons, a falta de liquidez dos BDRs causa um impacto relevante sobre o nosso
valor de mercado, quando comparado aos nossos pares de infraestrutura brasileiros.

Peer 1 Peer 2

Receita Líquida 6.08%

CAGR 18-20 2.85%
(% em R$) 0.44% A Wilson Sons pode capturar um upside se o
nível de desconto sobre o múltiplo EV/EBITDA
22E for atingido

Upside do Preço da Ação para o

Margem EBITDA 41.84% 50.72% EV/EBITDA 22E (2)
2020YE 22.18% 92%
(%) 81%
69%
58%
12.3x 13.9x
EV/EBITDA 10.9x 9.6x 46%
21E e 22E 6.5x 5.8x
34%
(x)
23%

Desempenho 54.87%
48.34%
da Ação 8.0x 8.5x 9.0x 9.5x 10.0x 10.5x 11.0x
18-20 (1) (%) 13.05%
EV/EBITDA 22E

Fontes: FactSet, Bloomberg, BTG Pactual Research (em 21 de maio de 2021)

Notas: (1) De 01 de janeiro de 2018 até 30 de dezembro de 2020; (2) Preço atual do papel de R$53.40 em 21 de maio de 2021. 10
Cronograma Indicativo
A Companhia estima que a Reestruturação Proposta será concluída em aproximadamente 180 dias (~6 meses), contados da
divulgação ao mercado. A conclusão depende de aprovações societárias e regulatórias.

▪ Pedido de reestruturação ao ▪ Registro da WSSA na CVM e B3

Ministério da Economia de Bermudas
▪ Aprovação da reestruturação pelos
▪ Aprovação da reestruturação acionistas (AGE)
proposta pelo Conselho (21/5)
▪ Incorporação da WSL na WSSA
▪ Anúncio ao mercado (23/5)

MAIO SETEMBRO

2021 JULHO OUTUBRO

▪ WSSA inicia negociação no Novo

Mercado da B3 (provável WSON3)

▪ Cancelamento dos BDRs

▪ 1º arquivamento do registro da WSSA ▪ Descontinuação da WSL nas

na CVM e B3 Bermudas

11
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ri@wilsonsons.com.br
+55 21 3504-4122

wilsonsons.com.br/ir
Wilson Sons
Intention of Corporate Restructuring

May 2021
Forward-looking
statements
This presentation contains statements that may constitute forward-looking
statements. Such statements are subject to risks and uncertainties as various
factors, many of which are beyond the control of Wilson Sons, may cause actual
developments and results to differ materially from the expectations contained in
this presentation. Management’s beliefs and assumptions may or may not prove
to be correct and there can be no assurance that any estimates, targets or
projections are attainable or will be realized, and actual results may vary
materially, including the possibility that an investor may lose some or all of its
invested capital. These statements are not guarantees of future performance
and undue reliance should not be placed on them. The information contained
herein has been compiled on a preliminary basis, and there is no obligation to
update any of the information.

The Company’s operating and financial results, as presented on the following

slides, were prepared in accordance with the International Financial Reporting
Standards (IFRS), except as otherwise expressly indicated. The independent
auditor's report is an integral part of the Company’s condensed consolidated
financial statements.

2
Presenters

Cezar Baião Fernando Salek Fabrícia Souza Michael Connell

Deputy Chairman of the CEO CFO Investor Relations Officer
Board of Directors & Head of Treasury

▪ 27+ years working at ▪ Joined Wilson Sons in ▪ Joined Wilson Sons in ▪ 10+ years working at
Wilson Sons 2016 2021 Wilson Sons
▪ Served as CEO of the ▪ Served as CFO for the ▪ Former CFO of MRS ▪ Former Finance Director
Brazilian operations for previous 5 years Logística of BAA Lynton Ltd
20 years
▪ Former Vice President ▪ Solid experience in C- ▪ Solid experience in
▪ Board Member of of Corporate Finance at Level roles for capital- corporate finance and
ABRATEC and CIRJ BHP Billiton intensive companies global infrastructure

3
Proposed Restructuring
Highlights of the Proposed Restructuring

▪ Wilson Sons Limited (“WSL”) is currently headquartered in Bermuda with a sponsored

programme of Brazilian Depositary Receipts (“BDRs”) traded on B3(1).
▪ The Proposed Restructuring consists of (i) the downstream merger of WSL into its
controlled subsidiary Wilson Sons Holdings Brasil S/A (“WSSA”), as well as (ii) the
Proposed listing of WSSA on B3’s Novo Mercado segment(2).
Restructuring
▪ The Proposed Restructuring does not imply the dilution of current WSL shareholders or
BDR holders. WSSA shares will be directly owned by all former WSL share / BDR holders.
▪ The Proposed Restructuring is subject to the approval of the Bermudan Ministry of Finance,
B3, CVM and the shareholders.

▪ Simplification of the corporate structure.

▪ Proposed Restructuring may potentially unlock value for all shareholders considering:
o Increase in stock liquidity.
Restructuring o Strong corporate governance seal with the Novo Mercado listing.
Benefits o Opportunity to join the main Brazilian and LatAm stock market indexes.
▪ Wilson Sons is likely to increase its shareholder base by accessing several institutional
investors that are currently restricted to invest in BDRs.
▪ The new simplified corporate structure will likely facilitate access to capital markets.

Notes: (1) B3 stands for B3 S.A. - Brasil, Bolsa, Balcão, also known as the Brazilian Stock Exchange; (2) Novo Mercado is the highest level of corporate governance for listing segments on B3. 5
Current Corporate Holding Structure

Ocean Wilson Holdings

Free Float
Limited group
(BDR in Brazil)
(“OWHL Group”)
58% 42%

Wilson Sons Limited Listed Co

(“WSL”) WSON33

100%

International

Brazil

Wilson Sons Holdings

Brasil
(“WSSA”)
100% (1)

Operating
Subsidiaries

Note: (1) WSSA holds 100% stake in all operating subsidiaries, except for Dock Market (90%), Porto Campinas (50%), Allink (50%) and the Offshore JV with Ultramar (50%). 6
Step-by-Step of Proposed Restructuring

1 Downstream Merger of WSL into WSSA 2 WSSA Listing in Brazil and Cancellation of BDR Programme

Free Float Free Float

OWHL Group OWHL Group
(BDR in Brazil) (BDR in Brazil)

58% 42% 58%

Listing of WSSA
in Brazil, and
WSL cancellation of
WSL listing and
BDR programme
International International

Brazil Brazil
Downstream
merger of WSL Free Float
into WSSA and (Brazilian Shares)
discontinuation of
WSL in Bermuda 42%

WSSA
WSSA
(Novo Mercado)

7
Simplified Corporate Holding Structure Post Restructuring

Free Float
OWHL Group
(Brazilian Shares)

58% 42%

WSSA Listed Co
(Novo Mercado) “WSON3”(1)

100% (2)

Operating
Subsidiaries

Note: (1) The new symbol needs to be approved by B3, among at least 3 suggested alternatives. But it is likely to be WSON3. (2) WSSA holds 100% stake in all operating subsidiaries, except for Dock Market (90%), Porto Campinas (50%),
Allink (50%) and the Offshore JV with Ultramar (50%). 8
Potential Liquidity Increase
By matching the share turnover of its peers Wilson Sons has the potential to considerably increase its stock liquidity.

Wilson Sons is likely to increase its shareholder base by accessing several

institutional investors that are currently restricted to invest in BDRs

WS Potential ADTV based on peers' turnover (30-day; R$M)

Peers' Share Turnover (ADTV as % of Free Float)

1.41%

Wilson Sons’ Current

Share Turnover 0.73%
22.98

0.12%
11.81

1.91

Current WS ADTV @Peer 1 Level WS ADTV @Peer 2 Level

Sensitivity of WSON potential ADTV based on peers’ share turnover

(considers current share turnover of Brazilian peers)

Source: FactSet (as of 21 May 2021). 9

Benchmark of Wilson Sons vs Brazilian Infrastructure Peers
Despite the Wilson Sons’ solid financial performance, the lack of liquidity for BDRs has a significant impact on our market value
when compared to our Brazilian infrastructure peers.

Peer 1 Peer 2

Net Revenue 6.08%

CAGR 18-20 2.85%
(% in R$) 0.44% Wilson Sons could realise an upside if a
discount decrease on EV/EBITDA 22E multiple
can be achieved
Stock Price Upside to EV/EBITDA 22E (2)
EBITDA Margin 41.84% 50.72%
92%
2020YE 22.18%
(%) 81%
69%
58%
12.3x 13.9x 46%
EV/EBITDA 10.9x 9.6x
21E and 22E 6.5x 5.8x 34%
(x)
23%

Stock 54.87%
48.34%
Performance 18- 8.0x 8.5x 9.0x 9.5x 10.0x 10.5x 11.0x
20 (1) (%) 13.05%
EV/EBITDA 22E

Source: FactSet, Bloomberg, BTG Pactual Research (as of 21 May 2021)

Note: (1) from Jan 1st ,2018 to Dec 30th ,2020; (2) Current stock price of 53.40 as of May 21st, 2021. 10
Indicative Timeline
The Company estimates that the process will be completed in approximately 180 days (~6 months) from the disclosure of the
Proposed Restructuring. Completion is contingent upon corporate and regulatory approvals.

▪ Filing of restructuring request with ▪ WSSA registration on CVM and B3

Bermudan Ministry of Finance
▪ Restructuring approval at SGM
▪ Board approval of proposed
restructuring (21/5) ▪ Merger of WSL into WSSA

▪ Market announcement (23/5)

MAY SEPTEMBER

2021 JULY OCTOBER

▪ WSSA starts trading on B3’s

Novo Mercado

▪ Cancellation of BDR programme

▪ 1st filing of WSSA registration on
CVM and B3 ▪ WSL discontinuation in Bermuda

11
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