1

AULAS 6 - 7-8

AULA 6

A ECONOMIA KEYNESIANA E A POLÍTICA ECONÔMICA:

POLÍTICAS FISCAL E MONETÁRIA
INTRODUÇO E MODELO I.
prof. José R. N. Chiappin-Prof. Departamento E onomia-FEA-USP
10/05/2021

O PROBLEMA FUNDAMENTAL DA ECONOMIA

O problema fundamental da e onomia é o problema da alo ação e-

iente(maximiza ou minimiza) de re ursos es assos entre ns alternativos
e ompetitivos

SOLUÇO: TEORIAS ECONÔMICAS

As teorias e onmi as são des ritas por meio de on eitos, pressuposições

e um sistema de equações. Como objeto de estudo agora é a teoria keyne-
siana, vamos introduzir essa teoria através de suas equações fundamentais.
Nas equações abaixo estamos des revendo de modo geral a teoria keynesiana
de tal modo que elas podem trabalhar om equações não lineares. Suas
equações fundamentais são a urva IS, a urva LM, e, tese de que os preços
são onstantes.

(1)


 Y = C(Y − T (Y )) + I(r) + G

M

= L(Y, r) (2)


 P
(3)

P = cte
Rees revendo mais uma vez, obtemos
2

Y − C(Y − T (Y )) − I(r) − G = 0(4)





M

− L(Y, r) = 0(5)


 P
P = cte = 1(6)


Que se ompleta om as seguintes relações

(7)

 Lr
 <0

(8)

LY >0





(9)

 Ir <0




 TY >0 (10)

(11)

CY >0






(12)


ou de forma mais analíti a,

Com o mer ado de bens e serviço des rito por sua equação e ondições,
a partir do qual onstruimos a urva de equilíbrio deste mer ado, a IS

Y − C(Y − T (Y )) − I(r) − G = 0(13)





Ir < 0(14)






TY > 0(15)


CY > 0(16)






(17)


E, do mesmo modo, o mer ado monetário, que dá origem à urva de

equilíbrio deste mer ado, LM
0.1. OS AGENTES ECONÔMICOS:INDIVÍDUOS, EMPRESAS E ESTADO 3


M

 − L(Y, r) = 0 (18)
P




(19)

P = cte =1




 Lr < 0 (20)

(21)

LY > 0





(22)


Contudo, mais abaixo, vamos omeçar om uma abordagem linear da

teoria keynesiana.
Os omponentes bási os da teoria keynesiana podem ser dis riminados
1)São seus agentes, indivíduos, empresas e Estad.
2)Os agentes são ra ionais(?).
3)A teoria se apli a no urto prazo.
4)No urto prazo os preços são pegajosos, ou, onstantes, e, portanto, se,
rejeita, o prin ípio de que os preços são exíveis.
5)O mer ado não se auto regula, uma vez que os preços não são exíveis.

0.1 OS AGENTES ECONÔMICOS:INDIVÍDUOS,

EMPRESAS E ESTADO

Os três agentes fundamentais da e onomia: indivíduo, empresa e estado

Prin ípio: os agentes e onmi os são agentes om desejos e que realizam
esses desejos de modo ra ionais. Os desejos sao denominados, em e onomia,
de preferen ias.
O problema fundamental dos agentes e onmi os indivíduos é um prob-
lema de es olha e de isão a er a de de omo realizar, de modo e iente, seus
desejos om seus re ursos que sao es assos.
Um dos agentes da e onomia é o indivíduo.
4

O indivíduo é um agente ra ional om propósito isto é preferên ias. A

razão é o meio para realizar essas preferên ias que tem origem mais propria-
mente em seus desejos.
Isto signi a que
1)ele alo a seus re ursos de tal modo a otimizar suas preferen ias.
2)Essa alo ação é feita sob restrição de que seus re ursos são es assos
3)Os re ursos es assos podem ser expressos por sua limitação orçamen-
tária ou em termos mais simples, por sua Renda. Exemplo: O modelo de
es olha ra ional da mi roe onomia (Ver Varian)
4)Desta forma, o indivíduo sempre age para maximizar sua preferên ia
de a ordo om sua Renda.
Exemplos:
1)Indivíduo na ompra de um arro- Lista suas preferên ias de ordem
de res ente de um lado, e, olo a sua renda no outro lado. Começa pela lista
da mais preferida e es olhe aquela que ele mais prefere e sua renda garante.
2)Lojas de roupas femininas- Veja todas as roupas preferidas e organiza
da mais preferida para a menos. Es olhe aquele que sua renda garante.
As empresas são agentes ra ionais- elas agem sempre alo ando seus re-
ursos de tal modo maximizar lu ro e minimizar usto.
Exemplos: As empresas tem orçamento e vários departamentos. O orça-
mento de uma empresa é seu re urso es asso. Elas devem alo ar de modo
e iente o re urso es asso-orçamento entre seus diversos(ns alternativos e
ompetitivos) departamentos de tal modo a maximizar seu lu ro
O Estado é também um gente e onmi o, que, deve agir, para resolve
o problema fundamental, para alo ar seu re urso es asso (?) entre seus ns
alternativos e ompetitivos. Os ns alternativos e ompetitivos são os agentes
e onmi os, os indivíduos, as empresas, e, o próprio Estado.
Estados são(Nação) formados de território e povo. São onstituidos e
uni ados por meio de uma onstituição que dene o sistema legal do país.
0.2. SOCIEDADES SO DESENHADAS E CONSTRUÍDAS PARA A SOLUÇO DO PROBLEMA FU

0.2 SOCIEDADES SO DESENHADAS E CON-

STRUÍDAS PARA A SOLUÇO DO PROB-

LEMA FUNDAMENTAL:

Sistemas Politi os e E onmi os

Qualquer so iedade enfrenta o problema dos re ursos es assos.

Para resolver esse problema de re ursos es assos as so iedades são desen-
hadas de tal forma a se onstituirem por meio de um modelo de Estado e de
formas de Governo.
0)Forma de estado: federalista(inventado pelos Estados Unidos, Brasil,
et ) ou unitário(França, et ) 1)Forma de governo. Es olher o sistema políti o:
omo são apontados seus representantes(monarquia onstitu ional e demo -
ra ia representativa
2)Es olher o sistema e onmi o( ombinação de estado e mer ado) que
deverá resolver o problema de omo alo ar de modo e iente os re ursos
es assos entre ns alternativos e ompetitivos.
Tres sistemas apare em no mundo moderno: o sistema apitalista, o sis-
tema omunista, e, o sistema so ialista. Exemplos. Estados Unidos e China.
A China é omunista ou so ialista? E a Russia, E a Alemanha, et .
Como os sistemas omunista e so ialista fazem para resolver o problema
fundamental da e onomia. Eles onsideram o Estado o prin ipal agente na
solução deste problema mas, o mer ado também tem parti ipação, e é res-
ente, mas, regulamentado.
No sistema omunista as empresas publi as tem um papel importante
tanto quanto as empresas privadas.
O sistema apitalista resolve o problema fundamental da e onomia: Ele
onsidera o mer ado o prin ipal me anismo de solução deste problema, um
me anismo para alo ar de modo e iente os re ursos es assos, mas, onta
6

om o Estado também.

MODELOS KEYNESIANOS:
UMA ABORDAGEM LINEAR

0.3 O MECANISMO DE MERCADO E SEUS

COMPONENTES: COMO FUNCIONA?

O mer ado é um me anismo para alo ar os re ursos es assos entre ns

alternativos e ompetitivos.
Trata-se de um me anismo que se ompõe de uma função demanda, uma
função oferta, e, de uma ondição de equilíbrio

(23)


 Qd = Qd (P )

(24)



 Qo = Qo (P )

 Qd (P ∗ ) = Qo (P ∗ ) (25)

 dP
= f (D − O)(26)



dt
Onde Q é a quantidade, P, preço, D, demanda, o O, oferta. P ∗ é o preço
de equilíbrio.
O mer ado tem duas forças que se opõe. Os onsumidores que bus am
preço baixo P↓ e os produtores ou forne edores que bus am preços altos P↑.
O mer ado é um me anismo que resolve ou arbitra entre essas duas forças
que se opõe, en ontrando um preço, o preço de equilíbrio, P ∗ , que satisfaz
ambos os agentes do mer ado.
Objetivo: Com a e onomia Keynesiana vamos estudar omo o Estado,
num sistema apitalista, resolve o problema de alo ar seus re utsos es as-
sos(?) entre seus diversos ns alternativos e ompetitivos(os indivíduos, as
empresas, e, o próprio Estado)
0.4. CLASSIFICAÇO DOS AGENTES SEGUNDO SUAS FUNÇÕES NA ECONOMIA7

0.4 Classi ação dos agentes segundo suas funções

na e onomia
O indivíduo omo agente e onmi o é aquele que onsume(C)

A empresa omo agente e onmi o é um agente que faz investimento(I),

o investimento privado, para produzir (Y)

O Estado omo agente e onmi o é aquele que também investe (G), no

aso, o investimento públi o, para a onstrução de sua infraestrutura.

O re urso es asso do Estado é seu PIB(Y ) ou seja seu produto interno

bruto. O produto interno, Y, bruto é a soma de tudo que é produzido na

e onomia num erto período, por exemplo, num ano.

Exemplos(2018):

CLASSIFICAÇO DOS PAÍSES -2018

PAÍSES PIB(GDP) EM DOLAR
USA 20.49trillion
CHINA 13.4trillion
GERMANY 4.00trillion
UNITED KINGDOM 2.83trillion
FRANCE 2.78trillion
INDIA 2.72trillion
ITALY 2.07trillion
BRAZIL 1.87trillion
CANADA 1.71trillion
RUSSIA 1.637trillion
8

ECONOMIA KEYNESIANO - ABORDAGEM LINEAR

MODELO I

O modelo I des reve omo o MERCADO DE BENS E SERVIÇOS fun-

iona para fazer uma alo ação e iente dos re ursos es assos.
Modelo I-tem apenas dois agentes: indivíduos e empresas
Modelo I é omposto apenas de um mer ado: bens e serviços

(27)


 OA = Y

DA = C + I (28)





 OA = DA (29)

Y = C + I (30)



Relações de omportamento dos agentes indivíduo e empresas no mer-

ado.

5)C = a + b.Y (31)





6)I = Io (32)

7)S = Y − C (33)



O que a onte e no equilíbrio do mer ado de bens e serviços?

(34)


 OA = DA

Y = a + b.Y + Io (35)






(36)

Y − b.Y = a + Io


Y (1 − b) = a + Io (37)





a + Io

(38)

Ye =



 (1 − b)

Portanto, obtemos o resultado, de onsiderar a oferta agregada, OA, em

equilíbrio, om a Demanda agregada, DA,
0.5. APLICAÇÕES NUMÉRICAS DO MODELO I 9

1
Ye = .(a + I0 )(39)
(1 − b)
O que signi a esse resultado?
Signi a que o mer ado alo a e ientemente seus re ursos es assos entre
ns alternativos e ompetitivos, no aso, onsumo(C) e investimento(I)
a é o onsumo autonomo. Quando pre isamos onsumir para viver sem
renda
b é a propensão marginal a onsumidor. Isto é, para ada real que gan-
hamos quando usamos para onsumir, 0.6, 0.7
Io é o valor do investimento na e onomia. Considerado neste modelo I
ultrasimpli ado, omo onstante.
Podemos des rever o resultado omo omposto de dois omponentes:
1
α= (40)
(1 − b)

e, a Demanda Autnoma,

DA0 = a + I0 (41)

e, portanto, podemos rees rever a ondição de equilíbrio, que determina

a renda de equilíbrio Y e
1
Ye = α.DA0 = (a + I0 )(42)
(1 − b)

AULA 7
05/05/2021

0.5 APLICAÇÕES NUMÉRICAS DO MOD-

ELO I

Exemplo 1
10

(43)


 1)OA = Y

 2)a = 80 bilhões (44)





 3)b = 0.8 (45)

4)Io = 1.200 bilhões(46)



Apli ando os resultados que obtivemos podemos entender omo se deu,

por meio do mer ado, a alo ação dos re ursos es assos.

a + Io
Ye = (47)
(1 − b)

Cal ulamos primeiro o multipli ador Keynesiano

1
α= (48)
(1 − b)
Substituindo
1 1
α= = =5 (49)
(1 − 0.8) 0.2
Cal ulamos agora

a + Io = 80 + 1.200 = 1.280 (50)

Ye = (5)(1.280) = 6400(51)

Cal ular agora, o onsumo nesta e onomia

C=a+b.Y=80+(0.8)(6.400)=80+5120=5200 (52)

Distribuição do re urso es asso, o P IB = Y = 6400, entre onsumo, C, e

investimento, I.

C=5.200I=1.200 (53)
0.5. APLICAÇÕES NUMÉRICAS DO MODELO I 11

Qual foi a poupança nessa e onomia

S = Y − C = 6.400 − 5200 = 1.200 (54)

Pode-se observar que a poupança S = 1.200 é igual ao investimento 1.200.

S=I (55)

Mas, isso já era previsto pelo proprio modelo, pois

Y =C +I (56)

e, portanto,

Y −C =I (57)

Mas, sabemos também, pela denição de poupança,

Y −C =S (58)

que

I=S (59)

Além disso, podemos observar, que quando não o orre a alo ação e-
iente, então, temos

OA=Y<DA (60)

Neste aso, teremos inação pois, a oferta agregada não da onta da

demanda agregada.
Por outro lado, pode a onte er que,

OA=Y>DA (61)
12

A oferta é maior que a demanda, e, neste aso, a inação é baixa, mas, o

desemprego é alto (re essão)
Exemplo 2

(62)


 1)OA = Y

(63)

2)DA = C + I





(64)

 3)OA = DA




 2)a = 120 bilhões (65)

(66)

3)b = 0.8





4)Io = 1.580 bilhões(67)



Como no exer í io anterior. Devemos al ular primeiro, o multipli ador

de Keynes. que, omo sabemos, é dado por,
1
α= (68)
(1 − b)

Sunbstituindo o valor

1
α= =5 (69)
(1 − 0.8)
Não esque endo que o multipli ador de Keynes impa ta sobre a pro-
dução(Renda), ou seja, que indi que para ada real investido ele produz
α.I , neste aso, aumenta a produção por 5.I .
Na sequen ia, devemos al ular, o segundo termo, que denominamos de
Demanda Autonoma, DA0 , ou seja,

DA0 = a + Io (70)

Fazendo as devidas substituiçõe obtemos

DA0 = 120 + 1580 = 1700 (71)

0.5. APLICAÇÕES NUMÉRICAS DO MODELO I 13

Com estas informações podemos determinar a produção ou renda de equi-

líbrio, Y e

Y e = α.(a + I0 ) = 5.1700 = 8.500 (72)

Com este resultado podemos al ular os valores das demais variáveis da
e onomia, omo o onsumo.

C = a + b.Y = 120 + 0.8(8500) = 120 + 6.8000 = 6.920 (73)

E, também, a poupança privada

S = Y − C = 8.500 − 6.920 = 1580 (74)

Comprovando que

I=S (75)
Novamente, podemos observar que o mer ado alo a o PIB ou seja a renda,
ou a produção, Y, entre C, onsumo, e, I, investimento.

Y = 8.500 = C(6920) + I(1580) (76)

14

AULA 8
MODELO KEYNESIANO II

ECONOMIA KEYNESIANA - MODELO II- A POLÍTICA ECONÔMICA

FISCAL

O MODELO II nos permite estudar a políti a e onmi a na sua forma

de políti a s al.
O modelo II é onstituído do mer ado de bens e serviços.

1. - dois mer ados:

1.1-Mer ado de Bens e serviço
1.2-Mer ado Monetário.

2. - três agentes:
2.1-indivíduos-família → Consumo(C)
2.2-empresas → Investimento(I)
2.3 Estado → Gastos(G)

3. - Os agentes são ra ionais.

4. - O Estado arre ada T e gasta G

Segundo Keynes essa alo ação é feita por intermedio do Mer ado e do
Estado que faz uso de políti as e onmi as na sua forma de políti a s al
Sua on epção difere daquela da E onomia Clássi a para a qual os pres-
supostos são de que a oferta ria sua própria demanda (Lei de Say), pois,
assumem que os preços são exíveis, isto é, o mer ado se auto regula, om
a exibilidade dos preços, o que gera um equilíbrio de pleno emprego, onde
todo o poten ial da e onomia está opera ional.
Não é esta a pressuposição da E onomia de Keynes que rejeita a Lei de
Say, e, de que os preços são exíveis. Para ele os preços são pegajosos, não
0.5. APLICAÇÕES NUMÉRICAS DO MODELO I 15

sendo apazes de fazer om que o mer ado se autoregule, ainda que seja apaz

de produzir, um equilíbrio, mas, um equilíbrio de urto prazo, portanto, não

de pleno emprego, o que signi a que os re ursos não estão sendo utilizados

no seu poten ial, na sua plenitude. Os re ursos não estão sendo empregados

om e ien ia.

Cabe ao governo, por meio de políti as e onmi as, de onduzir a e ono-

mia, de equilíbrios de urto prazo a equilíbrios de urto prazo, até hegar, em

prin ípio, ao equilíbrio de longo prazo, e, portanto, numa e onomia apaz de

se auto regular, fazendo uso e iente, e, portanto, uso pleno de seus re ursos.

O Mer ado de Bens e serviços

I.1)O sistema de equações des revendo o mer ado de bens e serviços. Os

parâmetros, a, b são positivos

OA = Y

 (77)


DA = C + I + G(78)










 OA = DA (79)





 C(Y d) = a + b.Yd (80)





 Yd = Y − T (81)



 T =T o (82)



 G = G0 (83)


I = Io (84)






D =G−T (85)






Sp = Y d − C (86)






SG = T − G



 (87)


S = Sp + SG

(88)
16

A onstrução da políti a e onmi a em termos de políti a s al, fazendo

uso da tributação T, e, dos Gastos, G para inuen iar o Y, que é o PIB,

o onsumo, C, a poupança, D, S, omeça om pressuposição do mer ado

em equilíbrio, portanto, OA = DAS e pela ubstituição das denições a ima

nesta ondição de equilíbrio. Desta forma, Y =C +I +G



 1)OA = DA (89)


2)Y = C + I + G (90)





3)Y = (a + b.Y d) + I + G (91)


4)Y = a + b.Y d + Io + G0 (92)






5)Y = a + b.(Y − T ) + Io + G0 (93)


Continuando om o pro esso de onstrução da urva IS, segue-se da relação

anterior pela substituição de T por sua relação,



 6)Y = a + b.(Y − T ) + Io + G0 (94)


7)Y = a + b.(Y − T ) + Io + G0



 (95)


8)Y = a + b.Y − b.T + Io + G0

(96)



 9)Y − b.Y = a − b.T + Io + G0 (97)


10)(1 − b))Y = a − b.T + Io + G0

(98)




1




 11)Y = [a − b.T + I0 + G0 ](99)
 (1 − b)

Re orrendo a novas denições obtemos a relação entre as variáveis T, e G e

o Y que é o PIB.

1
Y = [a − b.T + Io + G0 ] (100)
(1 − b)
O multipli ador Keynesiano
0.5. APLICAÇÕES NUMÉRICAS DO MODELO I 17

1
α= (101)
(1 − b)

APLICAÇÕES NUMÉRICAS DO MODELO II

Vamos onsiderar o seguinte modelo numéri o II onde o Estado arre ada

T0 = 520B e gasta, G, em investimento e na máquina do Estado, 800B . O
modelo nos permite avaliar o Y, que é o PIB, o onsumo, C, , o de it, D,
o onsumo, C, e, a poupança privada e poupança estatal, e, deste modo, o
modelo nos permite analisar omo se dá a alo ação do PIB para as áreas de
C, I, e G.

(102)


 b = 0.8

(103)

T = 250





a = 80B (104)

(105)

I0 = 520B





(106)

G0 = 800


Apli ando esses valores na relação que obtemos a ima para o PIB, Y,

1
Y = [a − b.T + Io + G0 ] (107)
(1 − b)
Cal ulamos primeiro a multipli ador Keynesiano,

1
α= =5 (108)
(1 − 0.8)
Cal ulamos o termo denominado de Demanda autonoma, isto é,

DAo = a − b.T + Io + G0 = 80 − (0.8)(250) + 520 + 800 = 1200 (109)

Portanto,
Y = (5).1200 = 6.000 (110)
18

Desta forma, temos um P IB = Y = 6.000bilhoes.

Podemos perguntar qual seria a renda disponível, Yd, nesta e onomia?

Yd = Y − T = 6.000 − 250 = 5.750 (111)

Na sequen ia, podemos perguntar qual seria a quantidade disponível para

onsumo C, nesta e onomia,

C = a + b.Yd = 80 + 0.8(5.750) = 4.680 (112)

Podemos então perguntar qual seria a poupança privada, e, então, a

poupança estatal.

Sp = Y d − C = 5.750 − 4.680 = 1.070 (113)

Se = T − G = 250 − 800 = −550 (114)

Desta forma, não podemos falar de poupança mas de De it.

D = G − T = 800 − 250 = 550 (115)

Agora podemos al ular a poupança total da e onomia

S = Sp + Se = 1.070 − 550 = 520 (116)

Podemos veri ar, omo ja mostramos no modelo I, que uma relação

fundamental da e onomia é que S = I .
Fi a fa il ver que o mer ado fez a alo ação do PIB, Y = 6.000, entre os
ns alternativos e ompetitivos que são o C , I , G.
0.5. APLICAÇÕES NUMÉRICAS DO MODELO I 19

(117)


 Y = 6000

(118)

 C = 4680




 I = 520B (119)

(120)

G0 = 800


Neste ontexto, podemos fazer políti a s al assumindo que o governo vai

aumentar seus gastos de

(121)


 Go = 800

G1 = 1000 (122)

(123)

∆ = G1 − G0 = 200B


O governo faz essa políti a s al de aumento de gasto pois ele já podem

ante ipar um impa to no Y(pib), onsumo (C), poupança(S), e de it(D)
para, por exemplo, aumentar o emprego da e onomia.
Assim, podemos re al ular todos os valores a ima, para esses novos val-
ores da políti a s al,

DAo = a − b.T + Io + G0 = 80 − (0.8)(250) + 520 + 800 = 1200 (124)

Podemos ver que o multipli ador keynesiano é o mesmo α = 5, mas, a

Demanda autonomo se alterou,

DAo = a − b.To + Io + G0 = 80 − (0.8)(250) + 520 + 1000 = 1400 (125)

Portanto, o novo PIB é dado por

Y1 = (5).1400 = 7.000 (126)

Desta forma, o impa to sobre o PIB desta políti a s al é dado por

20

∆Y = Y1 − Y0 = 7.000 − 6000 = 1.000 (127)

Do mesmo modo podemos al ular o impa to desta políti a s al no renda

disponivel,

Yd = Y − To = 7.000 − 250 = 6.750 (128)

Na sequen ia, podemos perguntar qual seria a quantidade disponível para

onsumo C, nesta e onomia,

C = a + b.Yd = 80 + 0.8(6.750) = 5.480 (129)

Podemos então perguntar qual seria a nova poupança privada, e, então,

a nova poupança estatal.

Sp = Y d − C = 6.750 − 5.480 = 1.270 (130)

Se = To − Go = 250 − 1000 = −750 (131)

Desta forma, não podemos falar de poupança mas, agora, de mais De it.

D = Go − To = 1000 − 250 = 750 (132)

Se antes o dé it da e onomia era de 550B agora o de it é de 750B

Agora podemos al ular a poupança total da e onomia

S = Sp + Se = 1.270 − 750 = 520 (133)

Assim, a poupança total não poderia mudar, pois, o investimento nessa

e onomia não foi alterado.
0.5. APLICAÇÕES NUMÉRICAS DO MODELO I 21

Podemos fazer o mesmo para uma políti a s al em que o governo altera

a arre adação. Se o objetivo é expandir a e onomia, então, o governo pode
querer arre adar menos. Desta forma, ele pode fazer uma políti a s al,

(134)


 To = 250

T1 = 200 (135)

(136)

∆T = T1 − T0 = 50B


Novamente, podemos estudar o impa to sobre as demais variáveis da

e onomia.

ECONOMIA KEYNESIANA - MODELO III

O Mer ado de Bens e serviços- A urva IS

I.1)O sistema de equações des revendo o mer ado de bens e serviços. Os

parâmetros, a, b, t0 ,g,t são positivos

OA = Y (137)




DA = C + I + G(138)






(139)




 OA = DA

C(Y d) = a + b.Yd (140)






(141)




 Yd = Y − T

T = −t + t.Y (142)


0



 G = G0 (143)

(144)

I(r) = I0 − g.r





(145)

D =G−T





(146)

Sp = Y d − C





(147)

SG = T − G





(148)

S = Sp + SG

22

O mer ado de bens e serviços dá origem à urva IS, r(Y ) no espaço r, Y . A

onstrução da urva IS, r(Y ).
A osntrução da urva Is omeça om a pressuposição do mer ado em
equilíbrio, portanto, OA = DA e pela ubstituição das denições a ima nesta
ondição de equilíbrio. Desta forma, Y = C + I + G

(149)


 1)OA = DA

(150)

 2)Y = C + I + G




3)Y = (a + b.Y d) + I + G (151)

(152)

4)Y = a + b.Y d + I0 − g.r + G0





(153)

5)Y = a + b.(Y − T ) + I0 − g.r + G0


Continuando om o pro esso de onstrução da urva IS, segue-se da relação

anterior pela substituição de T por sua relação,

(154)


 6)Y = a + b.(Y − (−t0 + t.Y )) + I0 − g.r + G0

(155)

7)Y = a + b.(Y + t0 − t.Y )) + I0 − g.r + G0





(156)

8)Y = a + b.Y + b.t0 − b.t.Y + I0 − g.r + G0






9)Y − b.Y + b.t.Y = a + b.t0 + I0 − g.r + G0 (157)
(158)

10)(1 − b(1 − t))Y = a + b.t0 + I0 − g.r + G0





1


(159)


 11)Y = [a + b.t0 + I0 − g.r + G0 ]
 (1 − b(1 − t))

Re orrendo a novas denições para propor ionar uma melhor reorganização

da urva IS,
1) A urva IS, no plano Y ,r, i.e, Y (r)

1
Y = [a + b.t0 + I0 − g.r + G0 ] (160)
(1 − b(1 − t))
2)Denição de multipli ador Keynesiano
0.5. APLICAÇÕES NUMÉRICAS DO MODELO I 23

1
α= (161)
(1 − b(1 − t))

3) A urva IS, no plano Y, r om o multipli ador Keynesiano

Y = α[a − b.T + Io + G0 ] (162)

4)Denição de Demanda Autonoma

DA0 = a − bT + I0 + G0 (163)

4)A urva IS no plano Y, r om as novas denições

Y=α[DA0 − g.r](164)

5)A urva IS no plano r, Y , i.e, r(Y )

DA0 1
r= − .Y (165)
g α.g

Observe que:
1)a in linação da urva IS é negativa, isto é,
dr 1
=− (166)
dY α.g

Desta forma, a taxa de juros e a renda movem-se em direções opostas, isto

é, se r ↑ então Y ↓ e vi e versa.
2)A interse ção da IS om o eixo r é dada quando Y = 0, portanto, por
DA0
.
g
2.2)Lembrando que, dado a ima,

DA0 = a + bt0 + I0 + G0 (167)

Segue uma regra para a onstrução e deslo amento da urva IS no plano

(r, Y ).
24

Quando G ↑, isto é, quando G1 > G0 , a urva IS se deslo a para a direita

e para ima, pois, o ponto de interse ção res e no eixo r.
Quando G ↓, ou seja, quando G1 < G0 , a urva IS se deslo a para a
esquerda e para baixo, pois o ponto de interseção diminui no eixo r.

I.3 O Mer ado Monetário Keynesiano e a urva de equilíbrio LM.

Como no aso anterior do mer ado de bens e serviços, o mer ado monetário,
omo todo mer ado, é formado om oferta de moeda, demanda de moeda,
e, o equilíbrio entre a oferta e a demanda. Desta forma, podemos es rever a
estrutura do mer ado monetário,

Ms M0
= (168)





 P P
M d = L(Y, r)(169)

Ms

= M d (170)




P

Ms
Onde, é a oferta real de moeda. Ela é feita pela autoridade monetária.
P
A oferta real de moeda é a quantidade nominal divido pelo nivel de preços da
e onomia. Podemos pensar a quantidade real de moeda omo o número de
estas bási as que ela pode omprar. M d é demanda por moeda que depende
da renda, Y, e da taxa de juros, r, por isso, es reve-se demanda por moeda,
omo um função de Y, e, de r, na forma, L(Y, r), por tradição. Essa é uma
das inovações de Keynes relativamente à teoria quantitativa da moeda. Para
Keynes a moeda tem essas duas funções de servir para transações, o termo
k.Y , assim omo de reserva, pela ompra de ativos que rendem juros, omo
títulos, na forma, l.r. Podemos então rees rever, a estrutura a ima, num
modelo linear, omo
0.5. APLICAÇÕES NUMÉRICAS DO MODELO I 25

Ms M0
(171)


 =
P P




M d = L(Y, r) = k.Y − l.r(172)


Ms
= Md (173)



p





(174)


O resultado do sistema a ima de equações é a função LM des revendo as

ondições de equilíbrio do mer ado monetário.

M0
= k.Y − l.r(175)
P

Onde k, l são parâmetros, positivos, que reetem a sensibilidade da demanda

à renda e à taxa de juros, ou seja, a sensibilidade do impa to da renda e da
taxa de juros na demanda por moeda. Eles são expressos por

∂L
()=k (176)
∂Y
∂L
( ) = −l (177)
∂r
As vezes es revemos M s as vezes M 0 . Ambas signi am uma dada quan-
tidade de moeda ofertada pela autoridade monetária, ainda que, M 0 repre-
sentam mais orretamente essa ideia de uma espe í a quantidade de moeda.
Isolando r do lado esquerdo, para tirá-lo omo função da renda Y, temos
então a urva LM no plano (r, Y ) que reete os pontos de equilíbrios (r, Y )
deste mer ado monetário,

k 1
r= .Y − M 0 (178)
l l.P

Os parâmetros, k,l são positivos. Observe que, por essa razão, ao ontrário
da urva IS, a urva LM tem in linação positiva, isto é,
26

dr k
= > 0(179)
dY l
Neste aso, taxa de juros e renda movem-se na mesma direção, ou seja, se
Y ↑ então r ↑ ou se Y ↓ então r ↓.
Além disso, podemos observar, ompletando a des rição dessa reta LM,
apontando que, sua interse ção om o eixo r se dá quando Y = 0, ou seja,
1
om Y − M 0.
l.P
Deste fato de orre que quando M ↑, isto é, quando se faz uma políti a
monetária expansionista, a urva LM se deslo a para baixo e para a direita.
E vi e versa, quando M ↓, uma políti a monetária ontra ionista, então a
urva LM se delo a para ima e para a esquerda, se onstituindo numa regra
para a onstrução da urva LM.
ESTUDO DA POLÍTICA ECONÔMICA: A POLÍTICA FISCAL
I.4 A políti a s al onsiste no estudo do impa to das variáveis exógenas
G, T em (r0 , Y0 ), ou seja, no equilíbrio da ombinação dos mer ados de bens e
serviços, para produzir, um novo equilíbrio, (r1 , Y1 ). Este impa to é des rito
por

∂Y ∆Y
( )M ≈ ( )M (180)
∂G ∆G
ou, de
∂Y ∆Y
( )M ≈ ( )M (181)
∂T ∆T
Este estudo pode ser feito de maneira mais on isa e ompa ta pela
solução do sistema de equações des revendo as ondições de equilíbrio do
mer ado de bens e serviços, ou seja, pelas equações des revendo as urvas IS
e LM, restrita no nosso aso a um modelo linear,

DA0 1
r = − .Y (182)


g α.g
k 1
M 0 (183)

 r = .Y −

l l.P
0.5. APLICAÇÕES NUMÉRICAS DO MODELO I 27

A Construção das Curvas da Demanda Agregada e da Oferta Agregada -

P(Y)

Juntando o mer ado de bens e serviços e o mer ado monetário: A on-

strução da urva da Demanda Agregada P(Y). Lembrando que, para a e ono-
mia keynesiana, no urto prazo, P onstante (podemos onsiderar P = 1), e
assim, temos a oferta agregada omo uma urva horizontal no plano (P, Y ).
Com estas novas equações Y = Y (M, G, T ) e r = r(M, G, T ) temos uma
nova reformulação da base para a onstrução das políti as e onmi as: s al
e monetária.
Como a urva IS é dada por
DA0 1
r= − .Y (184)
g α.g

e a urva LM, onde mantemos P por enquanto, é dada por

k 1
r= .Y − M s (185)
l l.P

Duas oisas iguais a uma ter eira, ou seja, os dois lados direitos das equações
a ima são iguais a taxa de juros, portanto, elas são iguais entre si

DA0 1 k 1
− .Y = .Y − Ms (186)
g α.g l l.P
Colo ando os termos dependentes da renda do lado esquerdo,
k 1 DA0 1
.Y + .Y = + Ms (187)
l α.g g l.P
Colo ando a renda em evidên ia

k 1 DA0 1
( + ).Y = + Ms (188)
l α.g g l.P
Reorganizando algebri amente, olo amos Y omo dependente de DA0 ,
não esque endo que este termo ontem, entre seus omponentes, aqueles
28

da Tributação, T e dos Gastos, G, e, da quantidade nominal da moeda,

M. Na e onomia Keynesiana eles são variáveis exógenas, ontroladas pelo
governo, om as quais, pode fazer políti as e onmi as om o objetivo de
realizar metas para Y ,r, Y d, C , S , et . Não esque er que M s = M 0 que é a
quantidade de moeda que o governo olo a efetivamente na e onomia.

lαg DA0 M 0
Y= [ + ](189)
(kαg + l) g lP

Simpli ando

lα αgM 0 1
Y = DA0 + ( ) (190)
kαg + l kαg + l P

Fazendo

α
β= (191)
kαg + l

rees revemos a função Demanda Agregada, DA, Y (P ) omo

M0
Y=lβDA0 + gβ( )(192)
P

I.4.2) O objetivo da e onomia keynesiana é o de propor ionar ondições de

intervenção do governo na e onomia por meio do ontrole dos instrumentos
s ais e monetários. Mais do que isso, de propor ionar instrumentos de
planejamento e onmi o uma vez que se pode fazer simulações de vários
enários de políti as e onmi as. Trata-se de um instrumento que permite
a es olha da melhor políti a e onmi a rela ionado om os objetivos que se
pretende om esta políti a.
No aso, dos instrumentos s ais, tem-se o ontrole dos instrumentos da
tributação, T, e, dos gastos G. Com estes re ursos o modelo e onmi o ensina
0.5. APLICAÇÕES NUMÉRICAS DO MODELO I 29

que se possa fazer uma intervenção na e onomia para que esta se mova de um
estado de equilíbrio, de urto prazo, para outro, de modo su essivo, numa
sequen ia, (r0, Y 0), (r1, Y 1), (r2, Y 2), . . . , (rn, Y n), até, em prin ípio, se
possa levar a e onomia para um estado de equilíbrio de longo prazo (rlp , Ylp ),
onde os preços, se tornam exíveis, e, o mer ado se auto regula.
O problema aqui está, que, em ada etapa deve-se pensar a e onomia em
urto prazo, e, de repente, a intervenção e ononmi a levaria o mer ao a se
transformar num mer ado que se auto regula onde estariamos numa e onomia
des rita pelo modelo da e onomia lássi a em que a urva da oferta agregada
seria dada por uma urva verti al denida pela função de produção. O prob-
lema da alo ação e iente dos re ursos es assos numa e onomia de longo
prazo, om o mer ado se auto regulando, vai ser modernamente represen-
tada, nas suas origens, om o modelo paradigmati o de Solow do res imento
e onmi o.
Não esque er que na e onomia lássi a temos a di otomia lássi a que es-
tabele e o desa oplamento entre a e onomia real e a e onomia nominal. Este
desa omplamento de orre de que, no longo prazo, as mudanças monetárias,
não afetam a e onomia real, denida pela produção. O efeito das mudanças
na quantidade monetaria estaria na inação, mas, não na produção denida
pela função de produção que depende apenas dos insumos, no aso, o apital
e o trabalho. Na e onomia lássi a, a moeda tem o papel, apenas, de fa il-
itar o pro esso de transações para efetivar a alo ação e iente dos re ursos
es assos sem alterar a e onomia real.
O problema da transição da e onomia keynesiana que fo a no urto prazo,
onde os preços são xos(pegajosos), para a e onomia lássi a que fo a no
longo prazo vai ser resolvido pelo novos keynesianos om a in orporação das
expe tativas dos agentes. Eles terão fo o na e onomia de medio prazo e serão
neste urso representados pelo modelo e onmi o de Blan hard e do modelo
da Carlin e Soski e.
30

I.4.3 A Políti a s al onsiste no estudo do impa to, por exemplo, dos

Gastos, G, aqui a variável exógena, sob ontrole do governo, na Renda, Y ,
e, nas demais variáveis endógenas, Yd , C , . . ..
Já sabemos que esse impa to é denido pela relação

∂Y
( )M > 0 (193)
∂G
Esta equação signi a que ambos, G e Y se movem na mesma direção.
Dado que o impa to é des rito pela alteração de G0 para G1 expresso
por ∆G = dG = (G1 − G0 ). Temos duas possibilidades: Políti a s al
expansionista e políti a s al ontra ionista ambas des rita pela equação
a ima.
1)Se G1 > G0 , ( G ↑ ), neste aso, Y ↑, ou seja, Y1 > Y0 .
Temos uma políti a s al expansionista.
Se G1 < G0 , (G ↓) o impa to ∆G deve fazer om que a renda Y diminua,
ou seja, Y1 < Y0 , isto é, Y ↓. G e Y se movem na mesma direção.
O mesmo pode ser dito do re urso da tributação, T .
I.4.4
Podemos, agora, obter, a políti a s al, do estudo do impa to de G em
Y, a partir da função Demanda Agregada, DA, que ontem a ombinação
das funções IS e LM.
Derivando Y, derivada par ial, relativamente a G da função Demanda
Agregada, om M onstante, e, por isso, es revemos,

∂Y
( )M (194)
∂G
obtemos

∂Y α l
( )M = lβ = l = (195)
∂G kαg + l l
kg +
α
0.5. APLICAÇÕES NUMÉRICAS DO MODELO I 31

Se substituirmos α por seu valor denido anteriormente,e, pou as manipu-

lações algébri as, o resultado que obtemos é dada por,

∂Y 1
( )M = (196)
∂G kg
((1 − b(1 − t)) + )
l

Como os parâmetros são positivos, e, sabemos que (1 − b(1 − t)) é positivo,

uma vez que 0 < b < 1, e, do mesmo modo t, portanto, pela análise dos
sinais,

∂Y 1
( )M = >0 (197)
∂G kg
((1 − b(1 − t)) + )
l
Neste aso, se G ↑ então Y ↑, e, portanto, temos uma políti a s al
expansionista, e se G ↓ então Y ↓, temos uma políti a s al ontra ionista.
I.4.6 Do mesmo modo, podemos obter o impa to de uma políti a s al
expansionista, G ↑ sobre a taxa de juros. Mas, para isso, pre isamos eliminar
das urvas IS e LM, a renda Y, e obter r omo função de DA0 e M. Da IS,
temos
Y = αDA0 − αg.r (198)

E, da LM, lembrando que no equilíbrio M s = M d = M , temos

M l
Y = + r (199)
kP k
Eliminando Y, obtemos

M l
αDA0 − αg1 r = + r (200)
kP k
Colo ando os termos dependente da taxa de juros do mesmo lado
32

l M
r + αgr = αDA0 − (201)
k kP
E, agora, em evidên ia, temos
l M
[ + αg].r = αDA0 − (202)
k kP

l + kαg M
r = αDA0 − (203)
k kP
Isolando r, onseguimos, a dependen ia de r, de DA0 e de M ,

k M
r =( )(αDA0 − )(204)
kαg + l kP

Lembrando que
α
β= (205)
kαg + l

Com esta denição podemos rees rever

α k M
r = k.( )DA0 − ( ) ) (206)
kαg + l kαg + l kP
Rees revendo o segundo termo
α α M
r = k.( )DA0 − ( ) ) (207)
kαg + l kαg + l αP

Finalmente, em termos de β , obtemos r = r(G, M, T, P )

M
r =k βDA0 − β( )(208)
αP

Lembre-se que se trata do urto prazo, portanto P é uma onstante, e, on-

siderada aqui omo P = 1.
Podemos agora, estudar o impa to de uma políti a s al expansionista,
G ↑, sobre a taxa de juros, r, ou seja,
0.5. APLICAÇÕES NUMÉRICAS DO MODELO I 33

∂r ∆r
( )M ≈ ( )M (209)
∂G ∆G
Pois M é onstante.
Não esque endo que

DA0 = a + bt0 + I0 + G0 (210)

Portanto,

∂DA0
=1 (211)
∂G
Assim, nalmente, o impa to de G ↑ sobre r,

∂r k.α
( )M = kβ = (212)
∂G kαg + l

I.5 Apli ação da políti a s al denida a ima no Modelo numéri o do mer-

ado de bens e serviços e do Mer ado Monetário.

(213)


 b = 0.8

(214)

t = 0.25





(215)

g = 800





(216)

k = 0.1





(217)

l = 1.000





M s = M0 (218)

(219)

a = 240B





(220)

t0 = 1000B






(221)




 I0 = 1000B

(222)




 G0 = G0

(223)

34

I.5.1 Exer i ios: 1)Construir a urva IS e a LM

2)Construir a urva da Demanda Agregada de Y=Y(M,G, P= onstante)
3) Construir a urva r=r(G,M, P= onstante)
4)Considere os seguintes valores para M, G.

(224)


 M s = M = 950B

G0 = 2000B (225)

(226)



A har os valores de equilíbrio para (Y0 , r0 ), e, para os demais valores das

variáveis endógenas.
I.5.2 Considere a seguinte políti a s al expansionista

(227)


 M s = M = 950B

(228)

G0 = 2000B






G1 = 2500B (229)
(230)



Obtenha o impa to desta políti a s al sobre as variáveis endógenas,

omeçando por al ular os novos valores de equilíbrio para (Y1 , r1 ), e, en-
tão, para as demais variáveis endógenas. Use as relações Y (M, P ) e r(M, P ),
para a har, este impa to da políti a s al, om,

∂Y ∆Y
≈( )M (231)
∂G ∆G

e
∂r ∆r
≈( )M (232)
∂G ∆G
Lembre-se que
∆Y = Y1 − Y0 (233)
0.5. APLICAÇÕES NUMÉRICAS DO MODELO I 35

e
∆G = G1 − G0 (234)
e
∆r = r1 − r0 (235)
e
∆M = M1 − M0 (236)
Portanto,
∂Y ∆Y α l
≈ = lβ = l = (237)
∂G M ∆G kαg + l l
kg +
α
ou de modo mais práti o,

∆Y α l
( )M = lβ = l = (238)
∆G kαg + l l
kg +
α
Y1 − Y0 α l
= lβ = l = (239)
G1 − G0 kαg + l l
kg +
α
ou, ainda;

α l
Y1 − Y0 = lβ(G1 − G0 ) = l (G1 − G0 ) = (G1 − G0 ) (240)
kαg + l l
kg +
α
ou
α l
Y1 = Y0 + lβ(G1 − G0 ) = Y0 + l (G1 − G0 ) = (G1 − G0 )(241)
kαg + l l
kg +
α
ou

α l
Y1 = Y0 + lβ(G1 − G0 ) = Y0 + l (G1 − G0 ) = (500) (242)
kαg + l l
kg +
α
36

Substituindo os demais valores nesta equação, podemos obter o novo valor

de equailíbrio, para Y1 .
Podemos fazer o mesmo, para a har o valor de equilíbrio de r1 . Como
sabemos que,

∆r k.α
= kβ = (243)
∆G kαg + l

De modo mais explí ito,

r1 − r0 k.α
= kβ = (244)
G1 − G0 kαg + l

ou

k.α
r1 − r0 = kβ(G1 − G0 ) = (G1 − G0 ) (245)
kαg + l

E, portanto, de modo abstrato,

k.α
r1 = r0 + kβ(G1 − G0 ) = r0 + (G1 − G0 )(246)
kαg + l

Substuindo o impa to s al numéri o do modelo, obtemos

k.α
r1 = r0 + kβ = r0 + .500 (247)
kαg + l

Substituindo os valores dos parâmetros, e, também, o valor de r0 , obtido

anteriormente, podemos al ular o novo valor de equilíbrio para r1 . Comple-
tar omo exer í io.
0.5. APLICAÇÕES NUMÉRICAS DO MODELO I 37

I.5.3 Considere o seguinte modelo e onmi o IS-LM linear, um toy model



 b = 0.8 (248)





 t = 0.25 (249)


t0 = 0.0 (250)






g = 100 (251)






k = 0.1 (252)




 l = 0.05 (253)


a = 180B



 (254)


I0 = 1020B



 (255)


G = G0

(256)





M s = M = M0

(257)

Construir as urvas IS e LM do modelo. A har os valores de equilíbrio de Y0 ,

r0 ,e as demais variáveis endógenas do modelo Yd ,C ,D,Sp ,SG , I . Considere os

seguintes valores,



 G0 = 2200B (258)

G1 = 3000B (259)


M0 = 595.5B

(260)

I.5.4 -Estudar o impa to desta políti a s al sobre Y, Yd , C usando duas

abordagens: a apli ação direta das urvas IS e LM uma de ada vez para

as duas políti as e onmi as ou usando os re ursos das urvas da Demanda

Agregada na formulação Y (M, G, P ) e r(M, G, P ) onde P = 1.

O ESTUDO DA POLÍTICA ECONÔMICA: A POLÍTICA MONETÁRIA

Relembrando que o Mer ado Monetário é formado de Oferta, Demanda

e equilíbrio temos
38


M0
Ms = M =


 (261)


 P
M d = L(Y, r) = k.Y − l.r(262)

M0


Ms =


 = Md (263)
P
Portanto, onstruímos, a urva LM, ou seja, a urva que des reve o lugar dos

pontos, (r, Y ) de equilíbrio do mer ado monetário,

k 1
r= .Y − .M 0 (264)
l lP
Lembrando que P é onstante no urto prazo.

Combinando a urva da LM om a urva IS onstruímos a urva da De-

manda Agregada, om a qual podemos estudar o impa to da políti a mon-

etária, assumindo que se trata do ontrole da quantidade de moeda ofertada

pela autoridade monetária, M s, na e onomia des rita por esses dois mer a-

dos.

Assim, o estudo do impa to da políti a monetária - agora, om G on-

s
stante - portanto, do ontrole de M , variável exógena, sobre as variáveis

endógenas, Y , r, e, por esta via, nas demais variáveis endógenas, pode ser

expresso, por meio das relações abaixo, obtidas, da Demanda Agregada,

∆Y
( )G (265)
∆M
e
∆r
( )G (266)
∆M
ou em termos de derivadas,

∂Y
( )G (267)
∂M
e
∂r
( )G (268)
∂M
0.5. APLICAÇÕES NUMÉRICAS DO MODELO I 39

Relembrando relação Y (M, G), a Demanda Agregada,

Ms
Y=lβDA0 + gβ( )(269)
P

e, a relação r(M, G),

M
r =k βDA0 − β( )(270)
αP
om

α
β= (271)
kαg + l
e

DA0 = a + bt0 + I0 + G0 (272)

Combinando essas equações, podemos, nalmente, obter o impa to da políti a

monetária, M0 para M1 -, isto é da variação da quantidade de moeda ofertada

pela autoridade monetária - sobre a renda, Y,

∂Y
( )G = gβ (273)
∂M
ou ainda

∆Y
( )G = g.β (274)
∆M
Onde P é onstante e, no aso, onsideramos P =1
O impa to da políti a monetária, sobre a taxa de juros, r, é dado por

∂r β
( )G = − (275)
∂M α
ou

∆r β
( )G = − (276)
∆M α
40

Vamos exempli ar om o exer í io da apli ação da políti a monetária

om o modelo numéri o, M1,des rito a ima, da ombinação do mer ado de

bens e serviços, IS, e, monetário, LM, reproduzido novamente,



 b = 0.8 (277)


t = 0.25 (278)






g1 = 800



 (279)


k = 0.1



 (280)


l = 1.000

(281)




M s = M0 (282)


a = 240B

(283)





t0 = 1000B

(284)









 I0 = 1000B (285)





 G0 = G0 (286)


(287)

I.6.2. A har os valores das variáveis endógenas do equilíbrio deste modelo,

(Y0 , r0 ), e, as demais variáveis exógenas, Y d , C , T , D , SP , SG , para os

seguintes valores das variáveis exógenas (Vo ê já fez esse exer í io antes).



 M s = 950B (288)

G0 = 2000B (289)



(290)

I.6.3 Considere a seguinte políti a monetária expansionista,M1 > M0

 s

 M = M0 = 950B (291)

M s = M1 = 1250 (292)


G0 = 2000B

(293)
0.5. APLICAÇÕES NUMÉRICAS DO MODELO I 41

Obtenha o impa to desta políti a monetária expansionista sobre r , Y , Y d,

C , SP , SG sobre o equilíbrio da ombinação do mer ado de bens e serviços

e do mer ado monetário, IS e LM, ara terizado por (Y0 , r1 ) en ontrando a

nova ombinação de equilíbrio (Y1 , r1 ), e, das demais variáveis endógenas,

Y d , C , T , D , Sp , SG , S , neste novo equilíbrio.

Lembre-se que

∆Y = Y1 − Y0 (294)

∆G = G1 − G0 (295)

∆r = r1 − r0 (296)

∆M = M1 − M0 (297)

A solução deste exer í io onsiste em a har ini ialmente Y 1 , r1 ) pela apli-

ação das equações a ima em ombinaçoes om estas últimas,

∆Y
( )G = gβ (298)
∆M
Que podemos rees rever omo

Y1 − Y0
= gβ (299)
M 1 − M0
e,

Y1 − Y0 = gβ(M1 − M0 ) (300)

Como sabemos que

M1 − M0 = 1250 − 950 = 300B (301)

42

Substituimos os valores de Y0 , g , e β dados pelo modelo M1 para obter

Y1

Y1 = Y0 + gβ(M1 − M0 ) = Y0 + g.β.300 = (302)

e, fazemos o mesmo para a determinação da nova taxa de juros de equi-

líbrio, r1
Com,

∆r β
( )G = − (303)
∆M α

Que podemos rees rever omo

r1 − r0 β
=− (304)
M 1 − M0 α

Que podemos rees rever omo

β
r1 − r0 = − (M1 − M0 ) (305)
α

β
r1 = r0 − 300 (306)
α

Substituindo os valores do modelo nesta equaçõa podemos determinar o

novo valor de equilíbrio para r1 . Usando os valores de (Y1 , r1 ) determinamos

os demais valores para as variáveis exógenas do modelo.

I.6.4 Considere o seguinte modelo e onmi o IS-LM linear, um toy model,

M2,
0.5. APLICAÇÕES NUMÉRICAS DO MODELO I 43



 b = 0.8 (307)


t = 0.25 (308)






t0 = 200



 (309)


g = 800



 (310)


k = 0.08

(311)




l = 1000 (312)


a = 200B (313)






I0 = 480B (314)










 G = G0 (315)

M s = M0 (316)







P =1 (317)

Construa a IS e a LM do modelo, e, as relações Y (M, G), e, r(M, G)

A har os valores de equilíbrio das variáveis endógenas, Y0 , r0 ,e as demais

variáveis endógenas do modelo Yd ,C , T ,D,Sp ,SG , I .

Considere, agora, a seguinte políti a s al expansionista, om os seguintes

valores,



 G0 = 800B (318)

M0 = 200 (319)


G1 = 1000B

(320)

I.6.4 -Estude o impa to desta políti a s al sobre as variáveis endógenas,

en ontrando o novo equilíbrio do mer ado, para, (Y1 , r1 ), e, os valores das

demais variáveis endógenas.

Considere, agora, a seguinte políti a monetária expansionista, om os

seguintes valores,
44



 G0 = 1000B (321)


M0 = 200

(322)



 M1 = 250B (323)



(324)

I.6.4 -Estude o impa to desta políti a monetária sobre as variáveis endó-

genas, en ontrando o novo equilíbrio do mer ado, para, (Y1 , r1 ), e, os valores

das demais variáveis endógenas.

ESTUDO DA POLÍTICA ECONÔMICA COM O RECURSO DAS

APLICAÇÕES DE MODELOS NUMÉRICOS

Vamos onsiderar o toy model a ima, M2, e en ontrar todos os seus val-

ores numéri os e então mostrar o modus operandi de uma políti a e onmi a.

A primeira etapa que se espera na elaboração de modelo e onmi o é

expressá-lo por meio de um sistema de equações omo uma ombinação de

suas variáveis e parâmetros relevantes. Essa etapa foi realizada anteriormente

o que originou a onstrução de suas prin ipais relações de equilíbrio, a urva

IS, o lugar geométri os dos pares (r, Y ) de equilíbrio do mer ado de bens e

serviços, assim, omo a urva LM, o lugar geométri o dos partes (r, Y ) de

equilíbrio do mer ado monetário.

A segunda etapa é a de en ontrar o estado de equilíbrio do modelo que

onsiste na ombinação do mer ado de bens e serviços e do mer ado mon-

etário. Para isso vamos rees rever as equações IS, LM e seus omponentes,

ujos sinais são men ionados a ima. A urva IS desenvolvida a ima e ex-

pressa na equação 29 é dada por

DA0 1
r= − Y (325)
g
0.5. APLICAÇÕES NUMÉRICAS DO MODELO I 45

Enquanto seu omponente DA0 , a demanda autnoma, é omposto por

DA0 = a + bt0 + I0 + G0 (326)

e pelo multipli ador keynesiano,

1
α= (327)
(1 − b(1 − t))

Substituindo os valores numéri os do toy model,M2, temos a versão numéri a

da IS para esse modelo, omeçando om ada um dos omponentes, a ima

DA0 = 200 + 0.8(200) + 480 + 800 = 1640 (328)

e
1 1 1
α= = = = 2.5 (329)
(1 − b(1 − t)) 1 − 0.8(1 − 0.25) 0.4
Portanto, inserindo esses resultados na IS, junto om o valor numéri o de

outros parâmetros, obtemos

DA0 1 1640 1 1
r= − .Y = −( .Y ) = 1.85 − (330)
g α.g 800 2.5(800) 2000

O que resulta na IS

r = 2.05 − 0.0005Y (331)

Consideramos agora, a urva LM, na equação 39,

k 1
r= .Y − M 0 (332)
l l.P
Substituindo os valores numéri os do modelo, en ontramos,

k 1 0.08 1
r= .Y − M0 = Y − (200) (333)
l l.P 1000 (1000)(1.0)
46

Fazendo as ontas, temos que a LM

r = 0.00008.Y − 0.2 (334)

Temos assim as duas relações da e onomia keynesiana para o modelo M2

formando duas equações om duas in ógnitas, (r, Y )

(
r = 2.05 − 0.0005Y (335)

r = 0.00008.Y − 0.2(336)

Resolvendo esse sistema de equações para (r,Y) temos

Y0 = 3879.31 (337)

r0 = 2.05 − 1.94 = 0.11034 (338)

Ou, r0 = %11.03
Desta forma, pode-se ver laramente, que dada as variáveis exógenas,

G0 = 800 e M0 = 200B , e, os valores dos parâmetros, obtemos para os valores

de equilíbrio dos mer ados des ritos pelas variáveis endógenas, r0 = 0.11034,
portanto, r0 = %11.034 e Y = 3879.31B de renda.

Com estes resultados, podemos al ular os valores numéri os das demais

variáveis endógenas, por exemplo, T = 769.825, e, portanto, também, o valor

de Yd = Y − T = 3109.485, e, om este o valor do onsumo neste modelo,

isto é, C = a + b.Yd = 2320. Deixamos para ser feita as demais variáveis

endógenas. De modo sintéti o e explí ito,

0.5. APLICAÇÕES NUMÉRICAS DO MODELO I 47



 T = −t0 + t.Y = −200 + 0.25(3879.3) = 769.825B (339)


Yd = Y − T = 3879.31 − 769.825 = 3109.485



 (340)


C = a + b.Yd = 200 + 0.8(3109.485) = 2687.588

(341)





D = G − T = 800 − 769.825 = 30.175

(342)




I = I0 − gr = 480 − 800(0.1103) = 480 − 88.24 = 391.76 (343)


Sp = Yd − C = 3109.485 − 2687.588 = 421.897

(344)









 SG = T − G = −30.175 (345)





 S = Sp + SG = 421.897 − 30.175 = 391.722 (346)


S=I (347)

Como podemos notar, o fato de en ontrarmos que S=I fun iona omo uma

prova de que os resultados que obtemos são onsistentes.

Como já men ionamos, podemos estudar as políti as e onmi as refazendo

os mesmos ál ulos para o novo modelo in orporando a políti a e onmi a

s al que altera G0 = 800B para G1 = 1000B , e, portanto, onstruindo o

modelo M 2∗ onde se registra a mudança abaixo no modelo original M2.


 G0 = 800B


(348)

M0 = 200 (349)


G1 = 1000B

(350)

Mas, nesta etapa, vamos explorar as políti as e onmi as que podem ser

apli adas a partir do modelo M2 om a alteração de G0 para G1 om os

re ursos das novas equações Y (G, M, T ), e, r = r(G, M, T ).

Desta forma, reiteramos que vamos fazer, agora, uma políti a s al ex-

pansionista, Guparrow e que podemos fazer de duas maneiras:

1)a primeira maneira é direta, pela onstruição, om o novo valor G1 , das

duas equações fundamentais da e onomia keynesiana, a equação IS e a LM.

Na verdade, pre isamos nos preo upar apenas om a onstrução da IS, uma
48

vez, que a alteração de G afeta apenas a IS, atraves da mudança no DA0 .

Para visualizar essa mudança podemos rees rever o DA0 , isolando o G,
em duas partes, uma, DA−G sem o G, e, a outra, apenas o G. Assim

DA0 = DA−G + G (351)

onde
DA−G = a + bt0 + I0 (352)
Seguindo o mesmo roteiro anterior, en ontramos os novos valores de equi-
líbrio para esse novo modelo da e onomia, om G1 , ou seja, en ontramos,
(r1 , Y1 ).
A políti a s al é expressa por ∆G = G1 −G0 . O impa to sobre os valores
de equilíbrio (r, Y ) é obtido al ulando ∆Y = Y1 − Y0 e ∆r = r1 − r0 .
2) a segunda maneira é usar das equações Y(G,M,P) e r(G,M,P), om
P = 1, que obtivemos pela eliminação de r, e, depois, de Y das equações IS
e LM. E, essa é o fo o da presente seção.
O roteiro para estudar a políti a s al expansionista, a partir do desen-
volvimento da e onomia keynesiana que zemos anteriormente, é omo se
segue.
O ponto de partida é dado pelas equações, Y = Y (G, M, T ) e r =
r(G, M, T ), que obtivemos das urvas IS e LM, e, que, sem medo de ex-
agerar, reproduzimos novamente,

M0
Y = lβDA0 + gβ( ) (353)


P
k M
r=( )(αDA0 − )(354)


kαg + l kP

Aqui, para  ar laro, de ompomos a DA0 em duas partes, para isolar o

G elemento entral desta políti a s al,

DA0 = DA−G + G (355)

0.5. APLICAÇÕES NUMÉRICAS DO MODELO I 49

Não esque endo que

DA−G = a + bt0 + I0 (356)

e também que

α
β= (357)
kαg + l
Com estes re ursos já apresentados, podemos ontinuar om o roteiro da
apli ação da políti a s al.
Vimos a ima que o impa to da políti a s al, om base no uso dos gastos
do governo, isto, e G, é dado por, em termos matemáti os,

∂Y
( )M (358)
∂G
Como men ionado a ima a Demanda Agregada é uma relação P(Y) que
é dada por

M0
Y = lβDA0 + gβ( ) (359)
P
Contudo, sabemos que no modelo keynesiano, os preços são pegajosos,
e, onsiderados onstantes, no urto prazo, que assumimos P = 1. Desta
forma, temos uma relação Y = Y (M, G). Assim, o impa to de uma políti a
s al expansionista, omo é o aso desta ilustração des rita abaixo,

(360)


 G0 = 800B

M0 = 200 (361)

(362)

G1 = 1000B


é dado por,

∂Y 1
( )M = (363)
∂G kg
((1 − b(1 − t)) + )
l
50

pois,

∂DA0 ∂DA−G ∂G
( )M = ( )M + ( )M = 0 + 1 = 1 (364)
∂G ∂G ∂G
Substituindo os valores dis riminados no modelo, temos

∂Y 1
( )M = = 2.2439 (365)
∂G 0.1(100)
((1 − 0.8(1 − 0.25)) + )
1000
Uma mudança de uma unidade nos gastos, G, ou seja, 1B = 1000M tem
o impa to de apenas 2.2439B na renda Y.
Contudo, podemos avaliar o total deste impa to, transformando a derivada,
em diferenças nitas,

∂Y ∆Y
( )M ≈ ( )M (366)
∂G ∆G
e
∂r ∆r
( )M ≈ ( )M (367)
∂G ∆G
Lembre-se que
∆Y = Y1 − Y0 (368)
e
∆G = G1 − G0 (369)
e
∆r = r1 − r0 (370)
Assim, podemos al ular, o novo equilíbrio, des rito por (r1 , Y1 ), om os
re ursos a ima,

Y1 − Y0
= lβ (371)
G1 − G0
ou
Y1 = Y0 + lβ(G1 − G0 ) (372)
0.5. APLICAÇÕES NUMÉRICAS DO MODELO I 51

Cal ulando o valor de β

α 2.5 2.5
β= = = = 0.00215 (373)
kαg + l 0.08x2.5x800 + 1000 1160
temos então
Y1 − Y0
= lβ = 1000x0.00215 = 2.15 (374)
G1 − G0
Portanto,

Y1 = Y0 + lβ(G1 − G0 ) = 3879.31 + 2.15(200) = 3879.31 + 430 = 4309.31

(375)
Com os ál ulos e valores dados temos também a taxa de juros

r1 − r0
= kβ = 0.08x0.00215 = 0.000172 (376)
G1 − G0

r1 − r0 = kβ(G1 − G0 ) = 0.000172(200) = 0.0344 (377)

r1 = r0 + kβ(G1 − G0 ) = 0.11034 + 0.0344 = 0.14474 (378)

Vamos he ar esses resultados,o que zemos nos iní io, substituindo o

novo valor da variável exógenal G = 1000 direto nas duas equações resul-
tantes da IS e LM, e a hando os valores de (r1 , Y1 ) de equilíbrio,
Rees revendo as urvas IS e LM om esse novo valor de G = 1000, que
sabemos que altera o DA0 = 1640 para DA0 = 1840. Portanto, a nova IS
 a

DA0 1 1840 1 1
r= − .Y = −( .Y ) = 2.3 − (379)
g α.g 800 2.5(800) 2000

O que resulta na IS
r = 2.3 − 0.0005Y (380)
52

Contudo, a LM não se altera, pois não depende de G, assim, temos a

mesma da situação anterior, ou seja,

k 1 0.08 1
r= .Y − M0 = Y − (200) (381)
l l.P 1000 (1000)(1.0)
Fazendo as ontas, temos que a LM

r = 0.00008.Y − 0.2 (382)

Temos portanto, o sistema de equações,

(383)
(
r = 2.3 − 0.0005Y
r = 0.00008.Y − 0.2 (384)

Cuja solução nos dá os novos valores de r1 = 0.1448 e de Y1 = 4310.34

que são aproximadamente os mesmos obtidos anteriormente a ima.
Mas, vamos mostrar ainda outra maneira de se obter o impa to da políti a
s al (na verdade, todas são as mesmas), agora, apli ando diretamente, as
equações Y = Y (G, M, T ), r = r(G, M, T ). Com essas equações,

M0
Y = lβDA0 + gβ( ) (385)
P

M
r = kβDA0 − β( ) (386)
αP
Onde

DA0 = a + bt0 + I0 + G0 (387)

α
β= (388)
kαg + l
0.5. APLICAÇÕES NUMÉRICAS DO MODELO I 53

Como já vimos a substituição dos valores dos parãmetros, obtemos o valor

de

β = 0.002155 (389)
Portanto, para o aso, da políti a s al, que elevou os gastos, de G0 = 800,
para G1 = 1000

DA0 = 200 + 0.8(200) + 480 + 1000 = 1840 (390)

Enquanto, para o aso da políti a ini ial, onde G0 = 800 tinhamos

DA0 = 200 + 0.8(200) + 480 + 800 = 1640 (391)

Sabemos que α = 2.5, e, que P = 1. Substituindo estes valores nas

equações a ima junto om os valores dos parâmetros do modelo M2, temos
Para o aso ini ial, sem políti a s al ja vimos que renda Y0

Y0 = (1000)(0.002155)(1640)+0.002155(800)(200) = 3534.48+344.8 = 3879.28

(392)
Que é exatamente o valor que tinhamos obtido a ima pela solução das
equações da IS e LM.
Agora, onsiderando aso da políti a s al, Y1

Y1 = (1000)(0.002155)(1840)+0.002155(800)(200) = +0.44(800) = 3965.2+344.8 = 4310

(393)
E, da mesma forma, al ulando a taxa de juros, na situação ini ial, G0 =
800B

r0 = (0.08)(0.002155)(1640)−((0.00215)(200)/2.5) = 0.2827−0.1724 = 0.1103

(394)
54

E, a nova taxa de juros, sob o impa to, da políti a s al, temos

r0 = (0.08)(0.002155)(1840)−((0.002155)(200)/2.5) = 0.3172−0.1724 = 0.1448

(395)
Portanto, se o PIB subiu de 3879.3B para 4310B , a taxa de juros subiu
de 11.03 (por ento) para %14.48
Mostramos, por meio de duas abordagens (que no fundo são as mesmas-
por meio da IS e LM, e, por meio, da Y (G, M ) e r(Y, M ), que esses resultados
são bastante razoáveis e diferem pou o, por possíveis aproximações que ze-
mos nos ál ulos.
Podemos ainda he ar usando o oe iente do impa to que en ontramos
anteriormente, omo dado por,
∂Y 1
( )M = = 2.2439 (396)
∂G 0.1(100)
((1 − 0.8(1 − 0.25)) + )
1000
Apli ando esse oe iente no impa to da politi a s al, ∆G = 200
∂Y
∆Y ≈ (( )M )∆G (397)
∂G
Obtemos

∆Y ≈ 2.2439(200) = ∆Y ≈ 448.78 (398)

O que signi a que

∆Y = Y1 − Y0 = 448.78 (399)
Portanto,

Y1 = Y0 + 448.78 = 3879.28 + 448.78 = 4328.06 (400)

O que nao é muito diferente do valor que obtivemos antes, Y1 = 4310
Essa diferença vem desta aproximação
0.5. APLICAÇÕES NUMÉRICAS DO MODELO I 55

∂Y
∆Y ≈ (()M )∆G (401)
∂G
Ela é tão mais exata quando menor for ∆G se aproximando da denição
de derivada
∂Y ∆Y
= lim∆G→0 ( ) (402)
∂G ∆G
ESTUDO DA POLÍTICA ECONÔMICA:POLÍTICA MONETÁRIA

I.4 A políti a monetária onsiste no estudo do impa to da variável exógena

M , sobre o equilíbrio (r0 , Y0 ) da ombinação dos mer ados de bens e serviços
e do monetário para produzir, um novo equilíbrio, (r1 , Y1 ). Este impa to é
des rito por
∂Y ∆Y
( )G ≈ ( )G (403)
∂M ∆M

∂r ∆r
( )G ≈ ( )G (404)
∂M ∆M
Como já men ionado e feito esse estudo pode ser feito de maneira mais
on isa e ompa ta pela solução do sistema de equações des revendo as
ondições de equilíbrio do mer ado de bens e serviços, ou seja, pelas equações
des revendo as urvas IS e LM, restrita no nosso aso a um modelo linear,

DA0 1
r = − .Y (405)


g α.g
k 1
M 0 (406)

r = .Y −

l l.P

r1 = r0 − 0.043 = 0.11034 − 0.043 = 0.06734 (407)

Que é o mesmo valor que obtivemos, al ulando diretamente pelas equações
da IS e LM.
Podemos fazer o mesmo para o ál ulo do impa to da políti a monetária
na renda e produção om os re ursos das equações,
56

∆Y
( )G = gβ (408)
∂M

Ou

Y1 − Y0
( )G = gβ (409)
M1 − M0

Como onhe emos o valor de ambos os parâmetros,

(
g = 800 (410)

β = 0.002155 (411)

Y1 − Y0
( )G = gβ = 800(0.002155) = 1.724 (412)
M1 − M 0
Portanto,

Y1 − Y0 = 1.724(M1 − M0 ) = 1.724(50) = 86.2 (413)

Finalmente, podemo en ontrar a nova renda

Y1 = Y0 + 86.2 = Y0 = 3879.31 + 86 = 3965.51 (414)

Que é exatamente o mesmo valor que obtivemos anteriormente para a

nova renda de orrente do impa to da políti a monetária expansionista.

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0.5. APLICAÇÕES NUMÉRICAS DO MODELO I 57

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