Política Monetária

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Moeda e
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Moeda
É definida como toda forma de
Análise
Macroeconômica
ativos financeiros utilizados Composto da Autoridade Monetária
como meio de troca nas (Banco Central)
transações econômicas. e dos Bancos Comerciais
os quais estão autorizados a receber
depósitos à vista do público não financeiro.

Funções da Moeda
.. Meio de troca
Papel Moeda

. Unidade de conta
Reserva de valor
É importante detalhar o conceito de papel-moeda,
devido a sua elevada liquidez e vital importância
no sistema econômico.
Divisão do papel-moeda

Conceito
Papel-moeda emitido

Sistema Total de moeda emitido pela Autoridade

Monetária, que pode se encontrar no caixa da

..
Instituições e regras cujo objetivo é
Conceder eficiência nas transações econômicas
Monetário Autoridade Monetária ou em circulação pelo
setor privado bancário ou não bancário.
@mapasdaLoli Papel-moeda em circulação
Possibilitar o controle da política monetária. É o total de moeda em circulação na economia,
ou seja, quantidade moeda emitida (-) a
quantidade de moeda no caixa da Autoridade
Banco Central Monetária.
Papel-moeda em poder do público
Devido ao exercício do monopólio da emissão Corresponde ao total de papel-moeda emitido que
monetária, controla a base monetária da economia. se encontra em poder do público não financeiro,
Este fato é fundamental na compreensão da política monetária. isto é, que não esteja em poder da autoridade
monetária ou dos bancos comerciais.
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Processo de Dolarização
Implica a substituição
Moedas de Curso Forçado
Moedas de curso forçado são aquelas que não
da moeda local de um país possuem nenhum ativo como lastro (moeda fiduciária).
pela moeda norte-americana. O valor é derivado da confiança que a moeda
exprime, como o dólar (US$), ou o real (R$).
Caso a moeda perca toda a credibilidade e,
portanto, suas funções, o país pode escolher outra
moeda para realizar as transações. É o caso de
países, cuja inflação atingiu valores elevados, que
escolheram o dólar como meio de troca.

Base Monetária
Formas da Moeda Sistema
A moeda não se resume
ao papel-moeda ou à moeda metálica,
Monetário Bacen Bancos Comerciais
As transações do Banco Central com os Bancos Comerciais
e o público em geral determina a base monetária da economia.
chamadas de moedas de curso forçado.
Ativos financeiros também podem
ser utilizados como meio de troca.
Bancos Comerciais Públicos em geral
As transações dos Bancos Comerciais com o público em
geral determina a quantidade de meios de pagamento da
A Diferença é a liquidez e seus emissores. economia.
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Conceito
É o conjunto de esforços (instrumentos) empreendidos pelo
governo no sentido de modificar a quantidade de moeda na
economia e também a taxa de juros.
Outro motivo relevante em se realizar política monetária:
Variar a renda da economia.
Execução
Executada pelo Banco Central
de acordo com as determinações estabelecidas
pelo Conselho Monetário Nacional - CMN.
Possui 3 objetivos diretos
Controle da quantidade de moeda em circulação,
Determinação da taxa de juros e
Variação da renda da economia (PIB).
Política Monetária
Expansionista
O Banco Central aumenta a oferta de moeda ao
país e diminui as taxas de juros com o objetivo de
crescer a economia e expandir o consumo.
Política Monetária
contracionista
Política É realizada quando acontece o inverso, ou seja,
a diminuição do PIB e do consumo dentro de
uma economia. O Banco Central aumenta a
monetária taxa de juros, reduzindo a moeda dentro do
fluxo econômico e, com isso, a redução da
inflação devido a diminuição da demanda.
Variações das Reservas Internacionais
Considerando as transações com o resto do mundo, a obtenção de saldo positivo
entre a entrada e saída de moeda estrangeira provoca aumento da quantidade
de moeda doméstica em circulação. De maneira análoga, caso o resultado for
deficitário, a quantidade de base monetária é reduzida. Em resumo, a variação
positiva das reservas internacionais eleva a quantidade de moeda em circulação.
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Facilitando
expansionista
Eleva a quantidade de moeda em circulação
contracionista
Reduz a circulação de moeda
Ferramentas
para Execução
O aumento/redução da
quantidade de moeda pode ser Política
feito através da variação de
reservas internacionais,
monetária
Expansionista e contracionista
redescontos, compulsórios e
operações de mercado aberto.
Taxa de Juros
O aumento da quantidade de moeda
reduz a taxa de juros.
A redução da quantidade de moeda
aumenta a taxa de juros.
Mercado Aberto
@mapasdaLoli
As operações de mercado aberto
possuem de um lado o Bacen, e
do outro, os agentes privados
autorizados a operar no SELIC,
como, por exemplo, bancos
comerciais e de investimentos.
Operações
As operações de mercado
aberto são realizadas no SELIC.
As operações de redesconto e
compulsório são realizadas
diretamente entre o Bacen e os
bancos (comerciais ou não).
Resumindo
Mais moeda, em tese, aumenta o consumo, os
investimentos e os gastos do governo, aumentando o PIB.
A redução da quantidade de moeda em circulação
na economia possui efeito contrário.
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Open Market
Operações de Mercado Aberto
Consiste na compra de títulos na posse do setor
privado. Assim, o Banco Central troca com o
setor privado ativos monetários de alta liquidez
em troca de outros não tão líquidos.
O objetivo do também chamado mercado
secundário é controlar, indiretamente, a
circulação da moeda brasileira em todo o país.
Dessa forma, para alcançá-lo, ocorre a expansão
ou contração da quantidade da moeda existente no
sistema bancário.
Além disso, essa estratégia contribui para o
controle das taxas de juros e crédito a curto e
médio prazo, como exemplo da Taxa Selic.
Se existe a necessidade de diminuir a taxa de juros
e aumentar a circulação de moedas,
o Banco Central compra (resgata) títulos
públicos que estejam em circulação.
Se a necessidade for inversa, ou seja, aumentar a
taxa de juros
e diminuir a circulação de moedas
o Banco Central vende (oferta) os títulos disponíveis.
os títulos públicos são considerados
ativos de renda fixa
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Redesconto
Concessão de empréstimos pelo Banco Central
Mercado Interbancário
As instituições financeiras necessitam
de recursos de curtíssimo prazo
para bancos e instituições financeiras para efetuar pagamentos próprios e de seus clientes.
que estão com pouco dinheiro CDI (Certificado de Depósito Interbancário): um
disponível para manter suas operações. instrumento de captação de recursos entre os bancos.
É um título que os bancos emitem quando fazem empréstimos
Objetivo
Regular o nível de moeda circulante na
economia solucionando problemas de liquidez de
.
diários entre si para garantir seu caixa positivo, conforme
exigido pelo Banco Central.
Esses empréstimos interbancários são fundamentais
para: assegurar a liquidez dos bancos, garantir o
cumprimento dos compromissos de cada instituição
curto prazo. Funciona como uma forma de
administrar a oferta de dinheiro no mercado e
controlar a liquidez geral na economia.
.e proteger os correntistas.
Assim, a taxa média do CDI (ou taxa DI) se torna
uma referência para regular o mercado de renda fixa,
Serve de instrumento de
política monetária ao Bacen.
Política mantendo o equilíbrio de todo o sistema financeiro.
Os CDIs são títulos escriturais

. Quando a autoridade monetária está interessada

monetária custodiados e liquidados na B3.

em elevar a quantidade de moeda na economia, Políticas monetárias não convencionais:

.
pode realizar mais operações de redesconto
(ou reduzir a taxa de juros que onera este tipo
de operação – a taxa de redesconto);
Quando deseja reduzir a quantidade de moeda na economia,
. o quantitative easing
O QE acontece quando o Banco Central entra no mercado secundário e começa a
comprar papéis de longo prazo do governo. Quando isso acontece, o efeito é que esses títulos
tenham um aumento de preços e, com isso, haverá uma redução nos seus rendimentos,
pode reduzir o volume de operações de redesconto
(ou elevar a taxa de redesconto).
Intradia: a IF pega a $$ e devolve no mesmo dia
sem incidência de juros - garantia títulos públicos federais
. levando a uma redução dos rendimentos, reduzindo, assim, as taxas de juros de longo prazo.
Assim, tecnicamente, o QE é a compra de títulos de longo prazo pelo Banco Central com
o objetivo de atuar diretamente sobre a taxa de juros de longo prazo. Isso acontece quando
o Banco Central perde a capacidade de atuar sobre as taxas de curto prazo a fim de
afetar as de longo prazo com o objetivo de, assim, gerar algum estímulo na economia.
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Adotar Percentagens
O que são Depósitos Compulsórios?
. São recolhimentos que as instituições financeiras
fazem ao Banco Central sobre os recursos que captam
.. diferentes em função:
Das regiões geoeconômicas;

. em suas atividades.
Fornecer à autoridade monetária uma forma
de controlar, mesmo que indiretamente, a
. Das prioridades que atribuir às aplicações;
Da natureza das instituições financeiras;

oferta de moeda na economia.

O Bacen determina Objetivo Principal do Bacen

o recolhimento O principal objetivo do Banco Central
De até 100% com essas operações é atingir a economia
do total dos depósitos à vista e
De até 60%
Política de maneira adequada às necessidades
do país no momento.
de outros títulos contábeis das monetária
instituições financeiras,
Depósito Compulsório
O recolhimento pode ser realizado em
espécie ou em títulos públicos federais.
Percentuais não recolhidos
Quando o Bacen quer
.. Aumentar a oferta monetária, ele reduz a exigência de depósitos compulsórios.
Diminuir a oferta monetária, ele aumenta a exigência de depósitos compulsórios.
Determinar percentuais que não serão recolhidos, desde
que tenham sido reaplicados em financiamentos à agricultura,
sob juros favorecidos e outras condições por ele fixadas;
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Efeitos de mudança na Selic

É o principal instrumento de política monetária
utilizado pelo Banco Central para controlar a
inflação. Ela influencia todas as taxas de juros Quando altera a meta para a taxa Selic,
do país, como as taxas de juros: a rentabilidade dos títulos indexados a ela
taxa
Selic
também se altera e, com isso, o custo de
dos empréstimos, captação dos bancos muda.
dos financiamentos e
das aplicações financeiras. Uma redução da taxa Selic, por ex, diminui
o custo de captação dos bancos, que
tendem a emprestar com juros menores

Taxa Selic
Refere-se à taxa de juros apurada nas operações de
Quando
sobe
Como funciona na prática
Os juros cobrados nos financiamentos,
empréstimos e cartões de crédito
empréstimos de um dia entre as instituições financeiras ficam mais altos.
que utilizam títulos públicos federais como garantia.
Isso desestimula o consumo e favorece
a queda da inflação.
A Selic é a taxa básica
de juros da economia. Taxa
Selic
Tomar dinheiro emprestado fica mais
O Banco Central opera no mercado de títulos barato, já que os juros cobrados
nessas operações ficam menores.
públicos para que a taxa Selic efetiva esteja em
linha com a meta da Selic definida na reunião do @mapasdaLoli
Comitê de Política Monetária do BC (Copom). Quando Isso estimula o consumo.
cai