Turma 2

Introdução à
Economia:
ECO270
Profa. Ana Cecilia de Almeida
Aula 1 9
Mercado monetário
Introdução

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Introdução – Sistemas monetários

Quem é
mais rico?

Casa no valor de R$1.000.000 R$1.000.000 debaixo do colchão

Quem tem
mais moeda?

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Princípios da teoria monetária O dinheiro em sua carteira

O conjunto de ativos na economia que as

O dinheiro em sua conta bancária
pessoas usam regularmente para comprar
bens e serviços de outras pessoas MOEDA porque você pode usá-la para
comprar uma refeição num restaurante
ou uma camisa em uma loja de roupas

Se você fosse dono da Tesla

Motors, como é o caso de Elon Por quê?
O que é moeda? Musk (ou de seus 10 filhos),
você seria rico, mas esse ativo
não é considerado uma forma
de moeda

A moeda inclui apenas a riqueza

regularmente aceita por vendedores
em troca de bens e serviços.
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Princípios da teoria monetária
O que distingue a moeda das outras formas de riqueza é sua
característica de ser o ativo mais líquido da economia.

LÍQUIDO: Capacidade de transformar um ativo em

dinheiro vivo

Facilidade com que o bem pode ser convertido em meio

Bitcoin Poupança de troca na economia

Quando as pessoas mantêm sua riqueza,

precisam considerar a liquidez de cada ativo em
Automóvel relação à sua utilidade como reserva de valor
Foguete

A moeda é o ativo de maior liquidez na

economia, mas está longe de ser perfeita
como reserva de valor, sobretudo em
contexto inflacionário
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Funções da moeda
Algo que os compradores dão aos
Meio de troca vendedores quando querem comprar
bens e serviços

Padrão de medida que as

pessoas usam para anunciar
Unidade de conta preços e registrar débitos

Algo que as pessoas usam para

Reserva de valor transferir poder de compra (do
presente para o futuro)

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Tipos de moeda
Moeda que toma a forma de uma
Moeda-mercadoria mercadoria com valor intrínseco

O item teria valor mesmo que

não fosse usado como moeda

Moeda sem valor intrínseco,

Moeda de curso forçado mas usada como moeda por
decreto governamental

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Política monetária Controle da oferta de
moeda (quantidade
de dinheiro que
Ações do governo no sentido circula no país) e das
de controlar as condições taxas de juros, para
de liquidez da economia atingir a política
monetária do governo
(ou simplesmente BACEN)

Comitê de Política Monetária

(COPOM)
Estabilidade de preços
Formula a REGIME DE METAS
política DE INFLAÇÃO
monetária no
Brasil

reúne-se a cada seis semanas, em Brasília, para discutir a situação da economia

e estudar mudanças na política monetária (a última aconteceu nos dias 31/10
01/11 de 2023 – Atas do Comitê de Política Monetária - Copom

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Política monetária

Principais funções do BACEM:

• Bancos dos bancos

• Controlar a quantidade de
moeda em circulação

• Controlar a quantidade de
moeda estrangeira

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Política monetária
Para inserir dinheiro na economia, o BACEN utiliza os títulos
Título público
públicos ao invés de retirar dinheiro das reservas bancárias.

Mercado monetário: basicamente dos títulos públicos de curto

prazo e da moeda doméstica.
Mercado de reservas

Títulos públicos de curto prazo

A partir de um sistema chamado Sistema Especial
(conhecidos como títulos da dívida pública
de Liquidação e Custódia
de curto prazo):

• Vencimento de até um ano

• Negociados nos mercados de títulos com
Taxa SELIC
compromissos de recompra pelo governo O BACEN realiza as operações de compra e venda de títulos
públicos

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Política monetária – BACEN e o mercado aberto
O Copom tem o poder de aumentar ou
Operações de open market diminuir a quantidade de moeda
disponível na economia

Podemos imaginar que o Copom Podemos imaginar que o Copom use um aspirador
imprima notas de reais e as despeje gigante para aspirar notas de reais das contas
de helicóptero por todo o país bancárias das pessoas

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Política monetária – BACEN e o mercado aberto
Se o Copom decide
Um título do governo aumentar a oferta de
(Tesouro direto) é um moeda, o BACEN usa Os reais passam do
certificado de dívida do para comprar títulos do governo para as
governo federal governo que estão nas mãos do público
mãos do público, nos
mercados de títulos do
país

Inversamente, se o Após a venda, os reais

Copom decide diminuir
a oferta de moeda, o
BACEN vende títulos do
governo de sua carteira
nos mercados de títulos
recebidos pelos títulos
saem das mãos do
público e vão para as
mãos do governo

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Demanda por moeda: Por que as famílias querem
dinheiro? Pagar aluguel, condução, alimentação etc.
Demanda da As pessoas precisam reter moeda ou
moeda para dinheiro em seu poder durante todo o mês
transações para transações do dia-a-dia

Demanda de Quantia reservada

moeda por para imprevistos Quanto maior a taxa
precaução
de juros, menor a
quantidade de
moeda demandada
Demanda de moeda para Como a moeda funciona como reserva para precaução e
especulação ou demanda de valor, é razoável aplicar o restante transação e maior a
especulativa ( = total – precaução – transação) quantidade retida
em títulos que rendem juros para especulação

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Oferta de moeda
Regular a quantidade
de moeda na economia:
oferta de moeda

Soma da moeda em poder do

Meios de pagamento: constituem o público, mais os depósitos à vista nos
estoque de moeda à disposição do bancos comerciais
setor privado não bancário (Papel moeda + depósito a vista)

Cartão de crédito NÃO é meio de

pagamento
Mas o BACEN quer saber, do AGREGADOS MONETÁRIOS:
total de moeda disponível, qual classifica os ativos financeiros de
a liquidez desse montante acordo com sua liquidez

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Agregados monetários
Agrupa os ativos financeiros de
acordo com a liquidez

o M1: são os meios de pagamento de liquidez imediata, que não rendem juros,
papel-moeda em poder do público e os depósitos à vista (PIX, cartão de débito).
o M2: M1 + fundos remunerados+ títulos públicos + poupança;
o M3: M2 + operações com prazos (não é possível sacar o valor quando quiser)e
o M4: M3 + títulos privados (- líquido, dificuldade de acesso a esse valor)

De M1 a M4 constam
todos os ativos
financeiros do
governo, M1 é +
líquido e M4, menos
líquido

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Instrumentos de política monetária
Operações com mercado aberto (open market): compra e
venda de títulos públicos ou obrigações pelo governo.

Depósitos compulsórios ou reservas compulsórias

(obrigatórias): os bancos comerciais são obrigados a depositar
no BACEN um percentual determinado por este sobre os
depósitos à vista.

Política de redesconto: implica na liberação de recursos pelo

BACEN aos bancos comerciais, que podem ser empréstimos ou
redesconto de títulos. Didaticamente, é o juros que o BACEN
cobra dos bancos comerciais, quando estes pedem dinheiro
emprestado.

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Política monetária expansionista
Na medida de resolver
as necessidades dos
agentes econômicos,
com o cuidado de não
gerar inflação
Expansão da quantidade
de moeda disponível
para o público

Aumento a emissão de Redução da taxa de Redução da taxa de

moedas compulsório redesconto

Permite elevar o crédito Reduzindo os juros pagos pelos

Compra de títulos da
bancário bancos e estimulando-os a
dívida pública
ampliar o crédito

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Oferta de moeda e taxa de juros
Regular a quantidade
de moeda na economia:
oferta de moeda

A taxa de juros não afeta a quantidade de moeda em circulação, mas a

quantidade de moeda em circulação afeta a taxa de juros.

A oferta de moeda deve aumentar com o aumento da produção da

economia:

-Se a oferta de moeda for maior que o crescimento da produção → inflação

- Se o crescimento da oferta de moeda for menor que o crescimento do
PIB → recessão econômica

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 Capítulo 29
MANKIW, N. Gregory. Introdução à
economia. Cengage Learning. 8ª
Edição. 2019.