Conhecimentos

Bancários
Moeda e
Política Monetária

É definida como toda forma de ativos financeiros utilizados
como meio de troca nas transações econômicas.
* Meio de troca
Unidade de conta
* Reserva de valor
* M2 + quotas de fundos de renda fixa +
Implica a substituição da moeda local de um país pela moeda norte-americana.
Caso a moeda perca toda a credibilidade e,
portanto, suas funções, o país pode escolher outra
moeda para realizar as transações. É o caso de
países, cuja inflação atingiu valores elevados, que
escolheram o dólar como meio de troca.
A moeda não se resume ao papel-moeda ou à moeda
metálica, chamadas de moedas de curso forçado.
Ativos financeiros também podem ser
utilizados como meio de troca.
Diferença é a liquidez e seus emissores.
composto da Autoridade Monetária (Banco Central)
e dos Bancos Comerciais, os quais estão autorizados a
Moedas de curso forçado são aquelas que não
possuem nenhum ativo como lastro (moeda fiduciária).
O valor é derivado da confiança que a moeda
exprime, como o dólar (US$), ou o real (R$).
@mapasdaLoli
Conceitos Iniciais
Instituições e regras cujo objetivo é conceder
eficiência nas transações econômicas, além de
possibilitar ao país o controle da política monetária.
Análise macroeconômica:
receber depósitos à vista do público não financeiro.
Banco Central:
devido ao exercício do monopólio da emissão
monetária, controla a base monetária da economia.
Este fato é fundamental na compreensão da política monetária.
M1 Também conhecido como meio de pagamento restrito
É gerado pelas instituições emissoras de haveres
estritamente monetários. Abrange o papel moeda
em poder do público + depósitos à vista.
M2 Também conhecido como meio de pagamento ampliado.
Abrange M1 +depósitos especiais remunerados + depósitos
de poupança + títulos emitidos por instituições depositárias
Também conhecido como meio de pagamento ampliado.
M3Contém
operações compromissadas registradas no SELIC.
Também conhecido como poupança financeira
M4Engloba o M3 e os títulos públicos de alta
liquidez . Agrega, portanto, M3 + títulos
públicos de alta liquidez.
*OsOscomponentes
agregados são considerados substitutos da moeda.
de M1, M2, M3 e M4 são mutáveis.
*
É importante detalhar o conceito de papel-moeda, devido a
sua elevada liquidez e vital importância no sistema econômico.
1) papel-moeda emitido; total de moeda emitido pela Autoridade
Monetária, que pode se encontrar no caixa da Autoridade Monetária
ou em circulação pelo setor privado bancário ou não bancário.
2) papel-moeda em circulação; é o total de moeda em circulação
na economia, ou seja, quantidade moeda emitida (-) a quantidade de
moeda no caixa da Autoridade Monetária.
3) papel-moeda em poder do público; corresponde ao total de
papel-moeda emitido que se encontra em poder do público não financeiro,
isto é, que não esteja em poder da autoridade monetária ou dos bancos
comerciais.
 Balancete dos Bancos Comerciais
Os bancos comerciais possuem direitos e obrigações,
expressos em seu balancete nas contas do ativo e do passivo. Balancete da
Recursos captados pelos bancos comerciais, que Autoridade Financeira
representa o passivo da instituição são formados por:
Características básicas:
i) recursos próprios (patrimônio líquido e reservas);
ii) depósitos à vista e a prazo, recebidos do público não financeiro
(correntistas, por exemplo); i) emissor de papel-moeda (base monetária);
iii) depósitos de poupança; ii) banqueiro do Tesouro Nacional;
iv) empréstimos tomados com outras instituições financeiras e afins;
v) empréstimos tomados com a Autoridade Monetária, a título de iii) banqueiro dos bancos comerciais (redesconto); e
redescontos; e iv) depositário das reservas internacionais.

Contas do Sistema
vi) recursos diversos.

Os bancos comerciais aplicam estes ativos em:

i) concessão de empréstimos,
ii) reservas bancárias (encaixes bancários),
iii) aplicação em títulos financeiros público e privados,
iv) imobilizado bancário, e
v) outras aplicações.
Ativo
A) Reservas Bancárias
A.1. Em moeda corrente
A.2. No Banco Central
A.2.1. Voluntárias
A.2.2. Compulsórias
B) Empréstimos concedidos
C) Títulos/ativos público e
privado
D) Imobilizado
E) Outras aplicações
Passivo
F) Recursos Próprios
G) Depósitos à Vista
H) Depósitos a Prazo
I) Redescontos
J) Empréstimos Externos
K) Depósitos Poupança
L) Demais Recursos
Monetário Ativo Passivo
A) Reservas Internacionais
B) Empréstimos ao Tesouro I) Papel-Moeda Emitido
Nacional e demais Entes J) Depósitos do Tesouro
Federativos Nacional
Bacen C) Redescontos A.2. Reservas dos Bancos
Bancos Comerciais
D) Títulos Públicos
Comerciais no Banco Central
1) As transações do Banco Central com os Bancos A.2.1. Voluntárias
E) Moeda Corrente A.2.2. Compulsórias
Comerciais e o público em geral determina a base F) Empréstimos ao Setor K) Recursos Próprios
monetária da economia. Privado L) Demais Exigibilidades
G) Imobilizado
H) Demais Aplicações
Bancos Comerciais Públicos em geral
2) As transações dos Bancos Comerciais com o público @mapasdaLoli
em geral determina a quantidade de meios de
pagamento da economia.
Balancete Consolidado da Autoridade
Monetária
Criação e Destruição de Liquidez:
Ativo Passivo podemos traduzir os balancetes em simples expressões
Base Monetária
algébricas, que determinam os valores da base monetária e
A) Reservas Internacionais
B) Empréstimos ao Tesouro
F) Papel-moeda em poder do
público
Contas do Sistema dos meios de pagamento na forma de resíduos.
Nacional e demais Entes
Federativos
G) Reservas dos Bancos
Comerciais em caixa e no Monetário Base monetária=
C) Redescontos Banco Central AtivoB.Central - Passivo Não MonetárioB.Central
D) Títulos Públicos Passivo Não monetário
H) Depósito do Tesouro Meios Pgto=
E) Empréstimos ao Setor Nacional Balancete Consolidado do Sistema
Privado I) Empréstimos Externos Monetário AtivoS.Monetário - Passivo não MonetárioS.Monetário
J) Recursos Especiais
K) Saldo Líquido das Demais
*deAvariações
Contas
A consolidação contábil do sistema monetário variação na base monetária é resultado
corresponde à soma dos balancetes dos bancos no ativo do balancete do Banco
comerciais e da autoridade monetária. Central ou em seu passivo não monetário.
A determinação da base monetária pode ser entendida
como a determinação do passivo monetário do balancete.
Para a base monetária variar, é necessário que varie o
Ativo Passivo * A elevação do ativo e a redução do passivo não
monetário aumentam a base monetária.
ativo, ou o passivo não monetário (ou mesmo os dois Aplicações dos Bancos Meios de Pagamento
* Oou aumento
juntos, desde que em valores distintos). Comerciais H) Papel-moeda em poder do
A) Empréstimos ao Setor público nos meios de pagamento é resultado
Privado I) Depósitos nos Bancos do aumento do ativo do balancete do sistema
Assim, o aumento das reservas internacionais, das B) Títulos Públicos e Comerciais Recursos Não monetário consolidado, ou da redução do passivo
Privados Aplicações do Monetários dos Bancos não monetário do mesmo.
operações de redesconto, empréstimos ao Tesouro e ao Banco Central Comerciais
setor privado, bem como o aumento de títulos públicos C) Reservas Internacionais J) Depósito a prazo
na carteira do Banco Central (mantendo o passivo não
monetário constante) elevam a base monetária.
D) Empréstimos ao Tesouro
Nacional e demais Entes
K) Depósitos de poupança
L) Saldo líquido das demais
contas Recursos Não
* dos
Haverá variação na base monetária apenas quando um
lados da operação for a autoridade monetária.
Federativos
E) Títulos Públicos Monetários do Banco

* setor
F) Empréstimos ao Setor Central
Privado M) Depósitos do Tesouro Haverá variação nos meios de pagamento sempre que o
G) Aplicações Especiais Nacional bancário trocar ativos monetários com ativos não
@mapasdaLoli N) Empréstimos Externos
O) Recursos Especiais
monetários, ou vice-versa, com o setor não bancário.
P) Saldo líquido das demais
contas

Operações de Mercado Aberto
(Open Market):
Consiste na compra de títulos na posse do setor
privado. Assim, o Banco Central troca com o
setor privado ativos monetários de alta liquidez
em troca de outros não tão líquidos.
O objetivo do também chamado mercado
secundário é controlar, indiretamente, a
circulação da moeda brasileira em todo o país.
Dessa forma, para alcançá-lo, ocorre a expansão
ou contração da quantidade da moeda existente no
sistema bancário.
Além disso, essa estratégia contribui para o
controle das taxas de juros e crédito a curto e
médio prazo, como exemplo da Taxa Selic.
Se existe a necessidade de diminuir a taxa de juros
e aumentar a circulação de moedas,
o Banco Central compra (resgata) títulos
públicos que estejam em circulação.
Se a necessidade for inversa, ou seja, aumentar a
taxa de juros
e diminuir a circulação de moedas
o Banco Central vende (oferta) os títulos disponíveis.
os títulos públicos são considerados
ativos de renda fixa
@mapasdaLoli
Variações das Reservas Internacionais:
Considerando as transações com o resto do mundo, a
obtenção de saldo positivo entre a entrada e saída de
moeda estrangeira provoca aumento da quantidade
de moeda doméstica em circulação. De maneira
análoga, caso o resultado for deficitário, a quantidade
de base monetária é reduzida. Em resumo, a variação
positiva das reservas internacionais eleva a quantidade
de moeda em circulação.
Política
monetária
Diz respeito a uma movimentação da oferta de moeda que é
executada pelo Banco Central de acordo com as determinações
estabelecidas pelo Conselho Monetário Nacional - CMN.
O que é política monetária?
É o conjunto de esforços (instrumentos) empreendidos pelo
governo no sentido de modificar a quantidade de moeda na
economia e também a taxa de juros.
Outro motivo relevante em se realizar política monetária:
Variar a renda da economia.
Política monetária expansionista
O Banco Central aumenta a oferta de moeda ao
país e diminui as taxas de juros com o objetivo de
crescer a economia e expandir o consumo.
Política monetária contracionista
É realizada quando acontece o inverso, ou seja, a
diminuição do PIB e do consumo dentro de uma economia.
O Banco Central aumenta a taxa de juros, reduzindo a
moeda dentro do fluxo econômico e, com isso, a redução
da inflação devido a diminuição da demanda.
A política monetária tem 3 objetivos diretos:
Controle da quantidade de moeda em circulação,
Determinação da taxa de juros e
Variação da renda da economia (PIB).
Resumindo
A política monetária é expansionista se elevar a quantidade
de moeda em circulação e contracionista, se reduzir.
O aumento/redução da quantidade de moeda pode ser feito através
da variação de reservas internacionais, redescontos, compulsórios e
operações de mercado aberto.
O aumento da quantidade de moeda reduz a taxa de juros. A
redução da quantidade de moeda aumenta a taxa de juros.
As operações de mercado aberto possuem de um lado o Bacen, e
do outro, os agentes privados autorizados a operar no SELIC,
como, por exemplo, bancos comerciais e de investimentos.
As operações de mercado aberto são realizadas no SELIC.
As operações de redesconto e compulsório são realizadas
diretamente entre o Bacen e os bancos (comerciais ou não).
Por fim, mais moeda, em tese, aumenta o consumo, os investimentos
e os gastos do governo, aumentando o PIB. A redução da quantidade
de moeda em circulação na economia possui efeito contrário.

Depósito Compulsório
São recolhimentos que as instituições financeiras fazem ao
Banco Central sobre os recursos que captam em suas atividades.
O Bacen determina o recolhimento:
de até 100% do total dos depósitos à vista e
* de até 60% de outros títulos contábeis das instituições
* financeiras,
O recolhimento pode ser realizado em
espécie ou em títulos públicos federais.
Adotar percentagens diferentes em função:
das regiões geoeconômicas;
* das prioridades que atribuir às aplicações;
* da natureza das instituições financeiras;
*
Determinar percentuais que não serão
recolhidos, desde que tenham sido reaplicados
em financiamentos à agricultura, sob juros
favorecidos e outras condições por ele fixadas; e
Receber os recolhimentos compulsórios.
O principal objetivo do Banco Central com essas
operações é atingir a economia de maneira adequada
às necessidades do país no momento.
Depósito Compulsório
Fornecer à autoridade monetária uma forma
de controlar, mesmo que indiretamente, a
oferta de moeda na economia.
@mapasdaLoli
Redesconto
É a concessão de empréstimos pelo Banco Central para
bancos e instituições financeiras que estão com pouco dinheiro
disponível para manter suas operações.
Seu objetivo é regular o nível de moeda circulante na
economia solucionando problemas de liquidez de curto prazo.
Funciona como uma forma de administrar a oferta de
dinheiro no mercado e controlar a liquidez geral na economia.
Serve de instrumento de política monetária ao Bacen.
Quando a autoridade monetária está interessada em
elevar a quantidade de moeda na economia, pode realizar
Política monetária
mais operações de redesconto (ou reduzir a taxa de juros
que onera este tipo de operação – a taxa de redesconto);
quando deseja reduzir a quantidade de moeda na economia,
pode reduzir o volume de operações de redesconto (ou
elevar a taxa de redesconto). Políticas monetárias não convencionais:
Intradia: a IF pega a $$ e devolve no mesmo dia o quantitative easing
sem incidência de juros - garantia títulos públicos federais
O QE acontece quando o Banco Central entra no mercado
Mercado Interbancário secundário e começa a comprar papéis de longo prazo do
governo. Quando isso acontece, o efeito é que esses títulos
As instituições financeiras necessitam de recursos de curtíssimo tenham um aumento de preços e, com isso, haverá uma redução
prazo para efetuar pagamentos próprios e de seus clientes.
nos seus rendimentos, levando a uma redução dos rendimentos,
reduzindo, assim, as taxas de juros de longo prazo.
CDI (Certificado de Depósito Interbancário): um
instrumento de captação de recursos entre os bancos.
É um título que os bancos emitem quando fazem empréstimos
diários entre si para garantir seu caixa positivo, conforme
exigido pelo Banco Central. Assim, tecnicamente, o QE é a compra de títulos de longo
Esses empréstimos interbancários são fundamentais para: prazo pelo Banco Central com o objetivo de atuar diretamente
assegurar a liquidez dos bancos, garantir o cumprimento dos sobre a taxa de juros de longo prazo. Isso acontece quando o
compromissos de cada instituição e proteger os correntistas. Banco Central perde a capacidade de atuar sobre as taxas de
Assim, a taxa média do CDI (ou taxa DI) se torna uma curto prazo a fim de afetar as de longo prazo com o objetivo
referência para regular o mercado de renda fixa, mantendo de, assim, gerar algum estímulo na economia.
o equilíbrio de todo o sistema financeiro.
Os CDIs são títulos escriturais custodiados e liquidados na B3.
 Efeitos de mudança na Selic
É o principal instrumento de política monetária
utilizado pelo Banco Central para controlar a
inflação. Ela influencia todas as taxas de juros Quando altera a meta para a taxa Selic,
a rentabilidade dos títulos indexados a ela
do país, como as taxas de juros: também se altera e, com isso, o custo de
taxa
Selic captação dos bancos muda.
dos empréstimos,
dos financiamentos e
das aplicações financeiras. Uma redução da taxa Selic, por ex, diminui
o custo de captação dos bancos, que
tendem a emprestar com juros menores

Como funciona na prática

Taxa Selic Quando

Taxa Selic
sobe Os juros cobrados nos financiamentos,
Refere-se à taxa de juros apurada nas operações de empréstimos e cartões de crédito
empréstimos de um dia entre as instituições financeiras ficam mais altos.
que utilizam títulos públicos federais como garantia.
Isso desestimula o consumo e favorece
a queda da inflação.

A Selic é a taxa básica de juros da economia.

Taxa
Selic
Tomar dinheiro emprestado fica mais
barato, já que os juros cobrados
nessas operações ficam menores.
O Banco Central opera no mercado de títulos
públicos para que a taxa Selic efetiva esteja em
linha com a meta da Selic definida na reunião do @mapasdaLoli Quando
Isso estimula o consumo.

Comitê de Política Monetária do BC (Copom). cai