Nesta manhã, as principais 

bolsas internacionais amanhecem levemente negativas (EUA -0,1% e Europa

-0,3%). Ontem, Jerome Powell, presidente do Federal Reserve, reforçou que a economia americana ainda está
“muito distante” dos níveis de recuperação almejados e que a autoridade “continuará a entregar suporte
monetário robusto”, apesar de dados inflacionários superarem as expectativas. Na China (+1,3%), investidores
reagem positivamente ao crescimento do PIB (+7,9% vs. +8,1% exp.), vendas do varejo (+12,1% vs. +11% exp.)
e produção industrial (+8,3% vs. +7,8% exp.). 

Do lado econômico internacional, o PIB da China cresceu 7,8% no segundo trimestre, em linha com o esperado.
O resultado representa uma desaceleração frente ao ritmo muito forte anterior, o que consideramos saudável.
Nos EUA, o presidente do Fed (Banco Central) voltou a falar que ainda é cedo para retirar os estímulos
monetários, mesmo com a pressão de inflação de curto prazo.

No Brasil, a versão do relator da reforma tributária do imposto de renda corrigiu boa parte dos problemas da
versão anterior e animou os mercados. Mas o corte de impostos proposto pode ser excessivo, para um país com
dívida ainda elevada. Também revisamos a projeção de crescimento do PIB de 5,2% para 5,5% este ano e de
2,0% para 2,3% em 2022. Elevamos a projeção de IPCA deste ano de 6,4% para 6,6%. Os juros seguem em
alta, em resposta às pressões de inflação. Mantemos a expectativa da taxa Selic em 6,75% e da taxa de câmbio
em 4,9 reais por dólar no final do ano.

No campo político, o presidente Jair Bolsonaro foi internado ontem após um quadro de obstrução intestinal. O
boletim médico informou que ele passará por um “tratamento clínico conservador”, sem mencionar possibilidade
de cirurgia de emergência, que, segundo o Planalto, seria avaliada com a transferência dele para São Paulo. O
presidente passará por nova bateria de exames nesta quinta.

Do lado das commodities, os futuros de minério de ferro amanhecem em alta, apesar dos dados de crescimento
da economia chinesa abaixo do esperado no segundo trimestre (+7,9% vs expectativa de 8,1%). Os contratos
mais negociados na bolsa de Cingapura (SGX) sobem 1,75% (US$214/t). O mercado interpretou que o PIB mais
fraco aumenta as expectativas de que a China manterá as taxas de juros estáveis em níveis baixos por um
período mais longo e poderá lançar novas medidas monetárias na segunda metade do ano. Sendo assim, esse
novo aumento de liquidez poderá estimular a demanda doméstica geral, incluindo de metais. Além disso, o
governo chinês também reportou dados de produção de aço em junho para 93,8 milhões de toneladas (alta de
1,5% no ano). No acumulado do ano, a produção atingiu 563,3 milhões de toneladas, 11,8% maior que o mesmo
período em 2020. Esses dados reforçam mais uma vez a forte atividade siderúrgica no país, que deverá atingir
novo recorde de produção em 2021, na nossa opinião.