Monitoria 4a

Balanço de pagamentos: é o resumo contábil das transações econômicas que os

residentes de um país fazem com os não residentes, em um determinado período
de tempo. Com base no balanço, pode-se avaliar a situação econômica
internacional do país.
Créditos:
● Exportações de bens e serviços;
● Recebimento de doações e indenizações de estrangeiros;
● Recebimento de empréstimos de estrangeiros;
● Recebimento de reembolsos de capital estrangeiro;
● Vendas de ativos para estrangeiros.
Débitos:
● Importações de bens e serviços;
● Pagamento de doações e indenizações a estrangeiros;
● Pagamento de capital emprestados por estrangeiros
● Reembolso de capital a estrangeiros;
● Compra de ativos de estrangeiros.

Estrutura do Balanço de Pagamentos:

Transações classificadas em:
Autônomas: realizadas normalmente e que acontecem por si mesmas, motivadas
pelos interesses dos agentes (empresas, consumidores, governo, etc.)
Compensatórias: destinadas a financiar o saldo final das transações autônomas. Ao
final de determinado período, pode não existir igualdade entre os créditos e débitos
quanto às transações (podendo haver superávit ou déficit), com base nisso, é
induzido ao governo realizar transações (compensatórias) com o intuito de equilibrar
ou “zerar” as contas do balanço de pagamentos.

→ Quando existe a entrada de recursos a conta autônoma é creditada e a conta

compensatória debitada.
→ Quando existe a saída de recursos a conta autônoma é debitada e a conta
compensatória creditada.

Transações autônomas:
● correntes
● de capital
● Erros e omissões

Balança de transações correntes: procura resumir a diferença entre o total das

Exportações e das Importações, tanto de mercadorias como de como de serviços,
sendo incluído também o saldo de Transferências Unilaterais Correntes estruturadas
durante o período. As transações desta balança são as que afetam diretamente a
Renda Nacional.
Subdividida em:
● Balança comercial: importações e exportações.
○ Se as exportações forem maiores que as importações a balança
comercial do país é superavitária
○ Se as importações forem maiores que as exportações a balança
comercial do país é deficitária
→ Fatores que determinam o saldo da balança comercial: nível de renda da
economia e do resto do mundo, a taxa de câmbio e os termos de troca.
● quanto maior for a renda do país, maior será a demanda por produtos
importados, logo, pior será seu saldo comercial;
● quanto maior for a renda do resto do mundo, maior a demanda por produtos
do país, melhorando o saldo da balança comercial;
● quanto mais desvalorizada a moeda nacional em relação às moedas
estrangeiras, maior a competitividade dos produtos nacionais, portanto, maior
o estímulo às exportações e desestímulo às importações;
● quanto melhores os termos de troca, isto é, quanto mais caros forem os
produtos que exportamos em relação aos demais produtos que importamos,
melhor será o saldo da balança comercial.

● Balança de serviços e rendas: representa as negociações dos chamados

bens invisíveis e os rendimentos de investimentos e do trabalho.
(exportações e importações de serviços pelo país).
○ Serviços: transações que não envolvem negociação com fatores de
produção, ex: turismo.
○ Rendas: referentes a pagamentos a fatores de produção, ex: trabalho
(salários) e capital.

● Transferências unilaterais: pagamentos sem contrapartida de um país para

outro. Existem dois tipos:
○ Remessas: feitas por empregados migrantes para suas famílias no
país de origem (ex: mexicano que trabalha no Brasil envia parte de
sua renda para sua família no México)
○ Doações: feitas de um governo para outro (ex: Fundo Amazônia)

● Conta Capital e Financeira: transações que representam modificações nos

direitos e obrigações de residentes no país para com não residentes.
○ Conta capital: Transferências unilaterais patrimoniais e aquisição (ou
alienação) de bens não-financeiros, não produzidos, como cessão de
marcas e patentes.
 ○ Conta Financeira: todos os fluxos com ativo e passivo financeiros entre
residentes e não-residentes (investimentos, empréstimos,
amortizações etc.)

● Erros e Omissões: surge em função de equívocos existentes no registro das

operações com o exterior.

Mercado cambial: como o comércio com o mercado internacional não é quantizado

por meio das moedas nacionais, faz-se necessário converter diferentes moedas

● Mercado em que as moedas dos limites diferentes países são

transacionadas. Nesse mercado, existe oferta e demanda por diversas
moedas

Taxa de câmbio: Valor de uma moeda nacional em termos de outra moeda

nacional; é a taxa em que duas moedas, de diferentes países podem ser trocadas.
● Surge da coexistência de:
○ Nacionalismo dos intermediários de troca (moeda)
○ Internacionalismo das operações de compra e de venda de bens,
serviços e ativos.

● Determinantes da taxa de câmbio

○ taxas de juros
○ nível de renda
○ condições de produção
○ níveis de preço
○ expectativas

Oferta e demanda:
● Oferta (crédito BP)
○ Exportações
○ Recebimentos de empréstimos
○ Recebimento de reembolsos de capital nacional no estrangeiro
○ Turistas estrangeiros no Brasil
● Demanda (débito BP)
○ Importações
○ Pagamento de juros sobre a dívida externa nacional
○ Remessas de lucros
○ Turistas que desejam viajar ao exterior

Valorização x Desvalorização:
● valorização: ocorre quando o poder de compra de uma moeda cresce em
relação às demais
 ● desvalorização: ocorre quando o poder de compra de uma moeda cai, em
relação às demais

Regime cambial: conjunto de regras, acordos e instituições pelo quais são

executados os pagamentos internacionais e, portanto, pelos quais se regula o
mercado cambial
● Conversibilidade
● Acessibilidade - câmbio múltiplo (paralelo)
● Funcionamento do mecanismo de preço
Tipos:
● Câmbio flutuante:
○ O preço da moeda nacional em termos das moedas estrangeiras é
livremente estabelecido no mercado cambial – o equilíbrio é obtido
pelas forças do mercado
○ O balanço de pagamentos equilibra-se automaticamente
● Câmbio fixo:
○ O preço da moeda nacional em termos das moedas estrangeiras é fixo
(dado)
○ O equilíbrio no mercado é obtido pelo ajuste de quantidade feito pelo
governo (Banco Central) – venda e aquisição de reservas
○ Desequilíbrios do BP
● Regime de bandas:
○ define-se limites que a taxa de câmbio pode assumir. Dentro do limite,
a atuação é de câmbio flutuante, ao aproximar-se das bordas, a
atuação se converte em fixa
● Câmbio sujo:
○ é um câmbio fixo mascarado de flutuante.