CENÁRIO ECONÔMICO 2021

________________________________
14 de junho de 2021
Apesar do recrudescimento da pandemia,
da retirada dos estímulos fiscais, a
atividade econômica mostrou nos três
primeiros meses de 2021 um alto grau de
resiliência

2
A atividade econômica mostrou um alto grau de resiliência no 1º trimestre
Atividade Econômicas
Base: Fev/20 = 100
110.0

105.0

100.0

95.0

90.0

85.0

80.0

75.0

70.0

out/20
jul/20

dez/20
jan/20

fev/20

jun/20

set/20

jan/21

fev/21
mar/20

abr/20

mai/20

ago/20

mar/21

abr/21
nov/20
Produção industrial Comércio Varejista Serviços

3
Fonte: IBGE Elaboração: FIESP
Desempenho do PIB no 1º trimestre de 2021 foi melhor do que o verificado
no mesmo período de 2020
Produto Interno Bruto - PIB
10.0 Variação trimestral (T/T-1 em %) - Com ajuste sazonal
7.8
8.0
6.0
4.0 3.2
2.0 1.1 0.8 0.9 1.2
0.3 0.4 0.7 0.8 0.4 0.4
0.0
-0.2 -0.1 -0.3 0.0
-2.0
-2.2
-4.0
-6.0
-8.0
-10.0 -9.2
-12.0
2016.IV

2017.I

2017.IV

2018.IV

2019.IV

2020.IV
2017.II

2017.III

2018.I

2018.II

2018.III

2019.I

2019.II

2019.III

2020.I

2020.II

2020.III

2021.I
Fonte: IBGE Elaboração: FIESP 4
A Indústria Total mostrou alta de 0,7% e setor de Serviços subiu 0,4%.
Agropecuária exibiu forte aumento
PIB - Ótica da Oferta
Variação 1º trimestre contra 4º trimestre em % - Com Ajuste Sazonal
7.0

6.0 5.7

5.0

4.0

3.0

2.0

1.0 0.7
0.4
0.0
Agropecuária Indústria Serviços

Fonte: IBGE Elaboração: FIESP 5

Apesar do recuo, a Indústria de Transformação segue mais de 4% acima do
trimestre anterior à pandemia (4º trimestre/19)
PIB - Subsetores da Indústria
Variação 1º trimestre contra 4º trimestre em % - Com Ajuste Sazonal
3.5
3.2
3.0

2.5
2.1
2.0

1.5

1.0 0.9

0.5

0.0

-0.5
-0.5
-1.0
Transformação Eletricidade, esgoto Construção Civil Extrativa Mineral
e água

Fonte: IBGE Elaboração: FIESP 6

Os Investimentos (FBCF) apresentaram avanço de 4,6%, puxado pelo bom
desempenho da Agropecuária e Construção Civil
PIB - Ótica da Demanda
Variação 1º trimestre contra 4º trimestre em % - Com Ajuste Sazonal
14.0

12.0 11.6

10.0

8.0

6.0
4.6
4.0 3.7

2.0

0.0
-0.1
-0.8
-2.0
Consumo das Consumo do Investimento Exportação Importação
Famílias Governo (FBCF)

Fonte: IBGE Elaboração: FIESP 7

Produção de bens de capital para o setor agrícola e construção civil exibiu
forte alta no 1º trimestre de 2021
Produção de Bens de Capital
Variação no 1º trimestre/21 com relação ao 4º trimestre/20

14.9%
10.1% 8.1%
4.1% 5.0% 2.6%

-0.1% -3.1%

-29.1%
Total

Misto
Agrícolas
Peças Agrícolas

Equip. Transporte

Ind. Seriados

Energia Elétrica
Construção

Ind. Não-Seriados
Fonte: IBGE Elaboração: FIESP 8
 Razões para a resiliência da economia neste ano

❖ Aprendizado acumulado ao longo dos últimos meses sobre o vírus, que

refletiu na adoção de protocolos eficientes, permitindo a continuidade de
diversas atividades econômicas, em particular, na Indústria de
Transformação e no Comércio.

❖ A mobilidade mostrou redução menor este ano do que observado no

mesmo período de 2020.

Elaboração: FIESP 9
A mobilidade mostrou redução menor quando comparado a 1º onda
Indicador de Mobilidade
Unidade: em relação a valor base = 03/01/2020 a 06/02/2020
10 Média móvel de 7 dias
Último dado: 03/06/2021
0

-10

-20

-30

-40
Mobilidade em varejo e lazer, mercados e
-50 farmácias, parques, estações de transp. público
e locais de trabalho
-60
21/02/2020
13/03/2020
03/04/2020
24/04/2020
15/05/2020
05/06/2020
26/06/2020
17/07/2020
07/08/2020
28/08/2020
18/09/2020
09/10/2020
30/10/2020
20/11/2020
11/12/2020
01/01/2021
22/01/2021
12/02/2021
05/03/2021
26/03/2021
16/04/2021
07/05/2021
28/05/2021
Fonte: Google Mobility Elaboração: FIESP 10
O que os dados de abril e
maio apontam?

11
Indicadores de atividade apontam para continuidade do crescimento no 2º trimestre
Variação com relação ao mês anterior
Dados dessazonalizados
abr/21 mai/21
Produção industrial -1.3% 1.9%*
NUCI da indústriaa -1.6 1.1
Vendas da indústria paulista 0.9% -
Produção de aço e laminados 8.7% -
Comércio varejista 3.8% 5.7%*
Serviços 0.7% 0.6%*
Produção de veículos 1.5% -2.7%
Vendas de veículos 30.9% 5.9%
Fluxo de veículos pesados nas
-4.0% 3.4%
estradas
Expedição de papel ondulado -0.8% -
*: Projeção
a: Variação em pontos percentuais

Fonte: IBGE, FIESP, ANFAVEA, FENABRAVE e ABPO elaboração: FIESP

12
 Rumos da Indústria Paulista – Balanço do ano até o momento e
Perspectivas para 2021

Comparação das variações MÉDIAS PONDERADAS até Maio e esperadas para 2021 -
Em %

Perspectivas para o ano Acumulado até Perspectivas para

(pesquisa em Janeiro) maio 2021

Crescimento das Vendas Otimista (51,0%) 0,7 10,2

Variação do Emprego Neutro (44,7%) -3,5 0,3
Crescimento dos Custos Pessimista (64,4%) 36,6 28,5

13
Indicador FIESP sinaliza expansão da atividade industrial paulista em maio
Sensor FIESP
60.0 Com ajuste sazonal

55.0 53.9
53.0
51.4 52.2
51.0 50.8 50.4
50.0 51.7
49.6 49.3 50.2 49.6
48.1
45.0
46.6

41.4
40.0

35.0
35.3
30.0
jan/20

out/20
jul/20

dez/20

jan/21
jun/20
fev/20

mar/20

abr/20

mai/20

set/20

fev/21
ago/20

mar/21

abr/21

mai/21
nov/20
Fonte e elaboração: FIESP 14
 Indicadores de confiança mostram melhora em maio
Índices de Confiança Setoriais Índices de Confiança do Consumidor
120 Séries dessazonalizadas Série dessazonalizada
110 110
Otimismo Otimismo
100 100
Pessimismo Pessimismo
90
90
80
80
70
70
60

50 60

40 50

mai/21
mai/14

mai/15

mai/16

mai/17

mai/18

mai/19

mai/20
nov/14

nov/15

nov/16

nov/17

nov/18

nov/19

nov/20
mai/14

mai/15

mai/16

mai/17

mai/18

mai/19

mai/20

mai/21
nov/14

nov/15

nov/16

nov/17

nov/18

nov/19

nov/20

Comércio Construção Indústria Serviços

Fonte: IBRE/FGV Elaboração: FIESP 15

Alguns vetores estimularão
o crescimento econômico

16
 Alguns vetores estimularão o crescimento econômico

❖ Forte crescimento da economia global, impulsionando os preços

das commodities e as exportações;
❖ O baixo nível de estoques da Indústria de Transformação;
❖ O avanço do processo de vacinação;
❖ A canalização para consumo da poupança das famílias acumulada
em 2020.

Elaboração: FIESP 17
 Projeções do FMI para a economia global em 2021 (em %)
• Economia global deverá exibir forte
2019 2020 2021
crescimento em 2021, mas com
recuperações divergentes em meio a
Mundo 2.8 -3.3 6.0
grande incerteza.

• Destaque para a recuperação das Economias desenvolvidas 1.6 -4.7 5.1

dos EUA e China.
EUA 2.2 -3.5 6.4
• Perspectivas globais permanecem
altamente incertas um ano após o
início da pandemia. Zona do Euro 1.3 -6.6 4.4

• A perspectiva depende não apenas Japão 3.0 -4.8 3.3

do resultado da batalha entre o vírus
e as vacinas, mas também da eficácia Economias emergentes e
com que as políticas econômicas 3.6 -2.2 6.7
em desenvolvimento
implementadas, sob alta incerteza,
podem limitar os danos duradouros China 6.0 2.3 8.4
desta crise sem precedentes.

Projeções: FMI Elaboração: FIESP

18
 Nova rodada de valorização das commodities
Commodities Mai/21 vs Out/20 Mai/21 vs Dez/19
Agrícolas
Soja - US$ cents/bushel 49.1% 72.5%
Milho - US$ cents/bushel 74.8% 84.5%
Trigo - US$ cents/bushel 17.1% 30.9%
Açúcar - US$ cents/lb 20.4% 28.9%
Energéticas
Petróleo Brent - US$/Barril 68.1% 3.3%
Gasolina - US$ cents/ gallon 79.3% 25.1%
Nafta - US$ / galão 63.5% 10.0%
Metálicas
Cobre - US$/ metric tone 51.4% 67.2%
Minério de ferro - US$/ metric tone 77.8% 147.7%
Alumínio - US$/ metric tone 34.7% 37.4%

Fonte: Bloomberg Elaboração: FIESP 19

Alta das commodities continuou exercendo pressão altista nos preços do atacado

Índice Geral de Preços (IGP)

60.0 Variação em 12 meses (%)

O IGP é composto por três 50.0 49.6

índices de preço:
40.0
• Índice de Preços ao 36.5
Produtor Amplo (IPA), que 30.0
tem peso de 60% no IGP;
20.0
• Índice de Preços ao 15.3
Consumidor (IPC), com peso 10.0
8.0
de 30%;
0.0
• Índice Nacional de Custo da
-10.0
Construção (INCC), com

jan/21
jan/18

jul/18

jan/19

jul/19

jan/20

jul/20

mai/21
set/17

mar/18
mai/18

set/18

mar/19
mai/19

set/19

mar/20
mai/20

set/20

mar/21
nov/17

nov/18

nov/19

nov/20
peso de 10%.

IGP IPA - Peso: 60% IPC - Peso: 30% INCC - Peso: 10%

Fonte: FGV Elaboração: FIESP 20

 Inflação ao produtor
Inflação ao Produtor (IPA)
70.0 Variação em 12 meses (%)
60.0
54.7
50.0 49.6
40.0 47.7

30.0
20.0
10.0
0.0
-10.0
-20.0
-30.0
mar/18

mar/19

mar/20

mar/21
jan/18

jul/18

jul/19

jul/20
set/17

mai/18

set/18

jan/19

mai/19

set/19

jan/20

mai/20

set/20

jan/21

mai/21
nov/17

nov/18

nov/19

nov/20
IPA Produtos Agrícolas Produtos Industriais

Fonte: FGV Elaboração: FIESP 21

 Inflação ao consumidor
Inflação ao Consumidor (IPCA)
25.00 Preços livres - Variação em 12 meses (%)

20.00

15.00 15.4

10.00 8.1
8.3
5.00
1.7
0.00

-5.00

-10.00
jul/17

jul/18

jul/19

jul/20
set/17

set/18

set/19

set/20
jan/18

mai/18

jan/19

mai/19

jan/20

mai/20

jan/21

mai/21
mar/18

mar/19

mar/20

mar/21
nov/17

nov/18

nov/19

nov/20
Alimentação - Peso: 20,5% Serviços - Peso: 48,6%
Produtos Industriais - Peso: 30,9% IPCA

Fonte: IBGE Elaboração: FIESP 22

 As exportações mostram forte crescimento
Exportações por Fator Agregado
• O vigoroso crescimento 150 Em US$ - Dados dessazonalizados
mundial repercute no forte
140
aumento das vendas externas
brasileiras, e não se resume 130
apenas aos produtos básicos; 120

110
• Entre Mai/21 e Nov/20, as
exportações em US$ mostram 100
os seguintes resultados: 90

80
❖ Total: +45,8%
❖ Básicos: +44,9% 70

out/20
jan/20
fev/20

dez/20

fev/21
jul/20

abr/21
set/20
abr/20

jan/21
mai/20
mar/20

jun/20

ago/20

nov/20

mai/21
mar/21
❖ Manufaturados: +57,7%
❖ Semimanufarados: +6,7%
Total Básicos
Manufaturados Semimanufaturados

Fonte: MDIC Elaboração: FIESP 23

 O uso da poupança das famílias,
acumulada em 2020, será um
fator positivo para o crescimento
em 2021

24
 Poupança acumulada em 2020
Poupança da Economia
% do PIB
16.0%

15.0%
15.0%
2,5% do PIB
ou aproximadamente
14.0% R$ 190 bi

13.0%
12.5%

12.0%

11.0%

10.0%
2019 2020

Fonte: IBGE Elaboração: FIESP

25
Expectativas

26
 Projeção FIESP para o PIB brasileiro
Efetivo
INDICADORES 2021
2015 2016 2017 2018 2019 2020
Crescimento do PIB (% ) -3.5 -3.3 1.3 1.8 1.4 -4.1 5.7
PIB Indústria (% ) -5.8 -4.6 -0.5 0.7 0.4 -3.5 6.9
Extrativa Mineral (%) 5.7 -1.2 4.9 0.4 -0.9 1.3 2.4
Ótica da Oferta

Transformação (%) -8.5 -4.8 2.3 1.4 0.0 -4.3 9.8

Construção Civil (%) -9.0 -10.0 -9.2 -3.0 1.5 -7.0 3.5
Serviços Industriais de Utilidade
-0.4 6.5 0.9 3.7 1.7 -0.4 4.0
Pública (SIUP) (%)
PIB Agropecuária (% ) 3.3 -5.2 14.2 1.3 0.6 2.0 6.4
PIB Serviços (% ) -2.7 -2.2 0.8 2.1 1.7 -4.5 4.9
Consumo das Famílias (% ) -3.2 -3.8 2.0 2.4 2.2 -5.5 4.4
Demanda
Ótica da

Consumo do Governo (% ) -1.4 0.2 -0.7 0.8 -0.4 -4.7 0.9

Formação Bruta de Capital Fixo (%) -13.9 -12.1 -2.6 5.2 3.4 -0.8 17.3
Exportações de Bens e Serviços (% ) 6.8 0.9 4.9 4.1 -2.4 -1.8 8.1
Importações de Bens e Serviços (% ) -14.2 -10.3 6.7 7.7 1.1 -10.0 20.4

Projeção: FIESP 27
 Elevado carregamento estatístico para o resultado do PIB em 2021

- Se o PIB ficar estável nos próximos trimestres encerrará o ano com alta de 4,9%
sobre a média do ano passado.

Simulações para o Crescimento do PIB em 2021

Crescimento trimestral médio entre Resultado do PIB
Cenários
2TRI21 e 4TRI21 em 2021
Herança Estatística 0.0% 4.9%
Expectativa Fiesp 0.5% 5.7%

Fonte: IBGE Elaboração: FIESP 28

Apesar do aumento, o juro básico (Selic) deve se manter
em patamar historicamente baixo
Taxa SELIC
30.00 Fim de período (em %)

25.00
25.00

20.00 19.00
17.75 18.00
16.50
14.2513.75
15.00 13.25 13.75
11.25 11.75
10.75 11.00 10.00 Expectativa do
10.00 8.75 mercado
7.25 7.00 6.50 6.25 6.50 6.50
5.00 4.50
2.00
0.00
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
Fonte: Bacen/Boletim Focus Elaboração: FIESP
O cenário fiscal será determinante no comportamento da taxa de câmbio
Taxa de Câmbio
Fim de período (R$/US$)
Expectativa do
6.00 mercado
5.2 5.2 5.2 5.1
5.00

4.00
3.9 3.9 4.0
3.5
3.3 3.3
3.00 2.9
2.7 2.7
2.3 2.3 2.3 2.3
2.1
2.00 1.8 1.7 1.7 1.92.0

1.00

0.00
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
Fonte: Bacen, Boletim Focus Elaboração: FIESP 30
 Razões para a valorização recente do Real
Taxa de Câmbio
Última informação: 10/06/2021 - R$/US$
• Expectativa de maior 6.0 5.94
crescimento do PIB; 5.77 5.79

5.5
• Perspectivas mais positivas 5.11
para o endividamento público; 5.0 5.06
5.10
4.89

• Aumento da taxa Selic; 4.5

4.0
• Preço das commodities em 4.02
alta; 3.5

02/01/2020
02/02/2020
02/03/2020
02/04/2020
02/05/2020
02/06/2020
02/07/2020
02/08/2020
02/09/2020
02/10/2020
02/11/2020
02/12/2020
02/01/2021
02/02/2021
02/03/2021
02/04/2021
02/05/2021
02/06/2021
• Crescimento das exportações.

Fonte: Banco Central Elaboração: FIESP 31

 O Dólar voltou a desvalorizar
Dólar Americano vs Principais Moedas
Número índice: base jan/20 = 100
110.0
• O Dólar voltou a mostrar Último dado: 10/Jun/2021

desvalorização frente as 108.0

principais moedas; 106.0

104.0
• A dinâmica da inflação e os 102.0
rumos da política monetária 100.0
nos EUA irão ditar a tendência 98.0
do Dólar.
96.0
94.0
92.0

01/09/2020
01/01/2020
01/02/2020
01/03/2020
01/04/2020
01/05/2020
01/06/2020
01/07/2020
01/08/2020

01/10/2020
01/11/2020
01/12/2020
01/01/2021
01/02/2021
01/03/2021
01/04/2021
01/05/2021
01/06/2021
Fonte: Bloomberg Elaboração: FIESP 32
 Inflação ao consumidor pressionada em 2021
Resultado do IPCA e Meta de Inflação
em %
Meta de Inflação
12.0
10.67
2021: 3,75%
10.0 2022: 3,50%
2023: 3,25%
8.0
6.50 6.41 6.29
5.90 5.91 5.84 5.91 5.82 Expectativa do
6.0
4.52 mercado
4.31 4.31
3.75 3.78
4.0 3.25
2.95

2.0

0.0
2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023
IPCA Meta de Inflação

Fonte: IBGE e Bacen/Boletim Focus Elaboração: FIESP 33

Em 12 meses, o IPCA vai começar a cair a partir de setembro
Resultado do IPCA
Variação em 12 meses - em % Projeção
9.0
8.4 8.4 8.4
8.1 8.0
8.0
7.4
7.0 6.8 6.8
6.1
6.0 5.8
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3.9 4.0 3.9
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Fonte: IBGE e Bacen/Boletim Focus Elaboração: FIESP 34
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