INFORMATIVO CNM: INFLAÇÃO

Edição nº 05 – Mai/2023.

IPCA de maio vem abaixo das expectativas: 0,23%

Elaborado mensalmente pela Confederação Nacional de Municípios (CNM), o

Informativo CNM de Inflação realiza o acompanhamento da evolução do Índice de Preços
ao Consumidor Amplo – IPCA. O IPCA é o indicador oficial de inflação do Governo Federal, o
qual o Conselho Monetário Nacional (CMN) determina uma meta para cumprimento. O IPCA
avalia mensalmente uma cesta de 377 itens para famílias com rendimentos entre 1 e 40
salários-mínimos. As edições anteriores do Informativo CNM de Inflação estão disponíveis
aqui.

A Edição 05/2023 do Informativo CNM de Inflação avalia o IPCA de maio. Os preços

foram coletados de 29 de abril a 29 de maio de 2023 (referência) contra os preços vigentes
entre 30 de março a 28 de abril de 2023 (base). A inflação, mensurada pelo IPCA, teve
alta de 0,23% em maio de 2023, abaixo da expectativa de mercado de 0,37%. O IPCA
para o mesmo período do ano anterior foi de 0,47%.

Figura 1 – Comportamento da inflação medida pelo IPCA

Fonte: IBGE. Elaboração: Área de Estudos Técnicos/CNM

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 De acordo com o levantamento, o IPCA acumulado em 12 meses, chegou a 3,94%,
mantendo tendência de queda iniciada em julho e alcançando o menor nível desde
outubro de 2020 (3,92%). O IPCA está, pelo terceiro mês consecutivo, dentro dos limites
da meta definido pelo Conselho Monetário Nacional, de 1,75% a 4,75%. O índice ainda se
encontra acima do centro da meta, definido em 3,25%.

Figura 2 – Comportamento da inflação medida pelo IPCA acumulada em 12 meses

Fonte: IBGE. Elaboração: Área de Estudos Técnicos/CNM

A composição da taxa de inflação demonstra fatores que podem ajudar a entender a

inflação no mês. Dos 377 itens analisados no período, 211 (56%) registraram a
ocorrência de inflação, o menor índice desde agosto de 2020. No mesmo mês do ano anterior
o item alcançou 72%, indicando que a inflação não somente caiu, mas também está
concentrada em uma menor quantidade de itens. A Figura 3 apresenta a difusão da inflação
entre os itens coletados.
Figura 3 – Percentual de produtos na cesta do IPCA que apresentaram inflação no
mês

Fonte: IBGE. Elaboração: Área de Estudos Técnicos/CNM

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 A decomposição do IPCA aponta que sete categorias das nove apresentaram alta em
maio. As maiores contribuições foram observadas em Saúde e Cuidados Pessoais (0,93% ou
0,12 p.p.), Habitação (0,67% ou 0,10 p.p.), Despesas Pessoais (0,64% ou 0,06 p.p.),
Alimentação e Bebidas (0,16% ou 0,03 p.p.), Vestuário (0,47% ou 0,02 p.p.), Comunicação
(0,21% ou 0,01 p.p.) e Educação (0,05% ou 0,0 p.p.). Por outro lado, os grupos de Transportes
(-0,57% ou -0,12 p.p.) e Artigos de residência (-0,23% ou -0,01 p.p.) contribuíram
negativamente para o IPCA.

Tabela 1 – Contribuição dos grupos do IPCA para a inflação mensal

Grupos do IPCA IPCA Decomposição
IPCA (%) 0,23 0,23
Alimentação e bebidas 0,16 0,03
Habitação 0,67 0,10
Artigos de residência -0,23 -0,01
Vestuário 0,47 0,02
Transportes -0,57 -0,12
Saúde e cuidados pessoais 0,93 0,12
Despesas pessoais 0,64 0,06
Educação 0,05 0,00
Comunicação 0,21 0,01
Fonte: IBGE. Elaboração: Área de Estudos Técnicos/CNM

A partir da avaliação da cesta de 377 produtos presentes no IPCA, é possível mensurar

os 10 itens que mais (e menos) contribuíram para a taxa de inflação observada no período. A
maior variação ocorreu em jogos de azar (12,18% ou 0,05 p.p.), seguida do reajuste das taxas
de água e esgoto (2,67% ou 0,05 p.p.) e planos de saúde (1,20% ou 0,05%). Somente os três
itens contribuíram para 63% do IPCA mensal. Por outro lado, as oscilações dos preços de
Passagem Aérea (menor inflação em março e maior em abril) tiveram a maior retração em
maio (-17,73% ou -0,11 p.p.), seguida da Gasolina (-1,93% ou -0,10 p.p.) e do Mamão (-
11,82% ou -0,02 p.p.).

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 Tabela 2 – Contribuição dos produtos da cesta do IPCA com maior ou menor
participação mensal.
Itens com maior contribuição para o IPCA Itens com menor contribuição para o IPCA
IPCA Decomposição IPCA Decomposição
IPCA 0,23 0,23 IPCA 0,23 0,23
Jogos de azar 12,18 0,05 Passagem aérea -17,73 -0,11
Taxa de água e esgoto 2,67 0,05 Gasolina -1,93 -0,10
Plano de saúde 1,20 0,05 Mamão -11,82 -0,02
Emplacamento e licença 1,61 0,04 Óleo de soja -7,11 -0,02
Perfume 3,56 0,04 Óleo diesel -5,96 -0,01
Energia elétrica residencial 0,91 0,04 Pacote turístico -1,96 -0,01
Ônibus urbano 2,83 0,03 Produto para pele -2,35 -0,01
Conserto de automóvel 1,39 0,02 Televisor -1,89 -0,01
Leite longa vida 2,37 0,02 Frango inteiro -1,80 -0,01
Tomate 6,65 0,02 Automóvel usado -0,27 -0,00
Fonte: IBGE. Elaboração: Área de Estudos Técnicos/CNM

Desde o início da vigência da LC 194/2022 (julho a maio), o IPCA acumulou

uma inflação de 3,24%, convergindo para a menor inflação acumulada em 12 meses
desde outubro de 2020. Analisando os últimos 12 meses, o principal elemento de
arrefecimento da inflação em 2022 têm sido os transportes, que recuou de 20,12% em junho
de 2022 para uma deflação de 4,75% em maio de 2023. A inflação de Alimentos e Bebidas,
que compromete o custo de vida nos Municípios brasileiros, permanece em tendência de
redução, de 13,93% para 5,54%.

Na última edição do Relatório Focus, do Banco Central, de 2 de junho de 2023, o

mercado continua a reduzir a expectativa de inflação para o final de 2023 para 5,69%. Esse
resultado superaria, pelo quarto ano consecutivo, o centro da meta estipulada pelo Conselho
Monetário Nacional, e se distanciando do limite superior da meta, de 4,75%.

Estudos Técnicos/CNM
07, Junho/2023.
estudostecnicos@cnm.org.br

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