Avaliao de Projetos derivativos Os derivativos so contratos firmados entre partes, com o objetivo de trocar valor, e somente valor de ativos

os ou ndices ou at mesmo Commodities. a formao de preo de um derivativo tem por base a variao de preo do ativo base no mercado a vista. Especuladores so todos aqueles que buscam resultados financeiros nas operaes a futuro. Hedgers so aqueles que procuram, atravs de operaes de compra e venda, eliminar ou restringir o risco de perda motivado por variaes de preos. CONTRATOS A TERMO - so acordos particulares entre duas empresas e/ou pessoas, que tem por objetivo eliminar risco de variao de preos futuros de ativos e/ou mercadorias. So acordos de compra e venda de um ativo para entrega e liquidao em uma data futura por um preo determinado, tambm conhecido como preo de entrega. Considerando que os Contratos a Termo so acordos entre as partes, sem haver necessidade de interveno de uma Bolsa, surgem alguns problemas caractersticos deste tipo de operao. So eles: falta de padronizao do produto; ausncia de mecanismo justo de formao de preos; dificuldade de condies para recompra e revenda; risco de crdito do comprador; e risco de no cumprimento da obrigao pelo vendedor. CONTRATOS FUTUROS O principal objetivo daqueles que contratam este tipo de operao se proteger de eventuais variaes desfavorveis de preos de determinadas mercadorias que possam via a ocorrer no futuro. Neste caso diz-se que os participantes procuram um hedge (proteo/administrao dos riscos inerentes atividade) Haver Liquidao Fsica quando o contrato for encerrado mediante a entrega fsica do ativo objeto considerado; haver liquidao financeira quando o contrato for encerrado atravs de um acerto financeiro, obtido pela diferena entre o valor de compra e o valor de venda, sem que ocorra a entrega fsica do ativo objeto. Os lucros e prejuzos dirios das operaes so realizados a medida que as variaes de preos dos ativos vo acontecendo. Este mecanismo uma das maiores diferenas entre os mercados a termo e os mercados futuros. CARACTERISTICAS CONTRATOS FUTUROS CONTRATOS A TERMO OBJETIVO Proteo contra variao Proteo contra variao nos preos e/ou nos preos. especulao. ENTREGA DO No ocorre na maioria das Deve ocorrer sempre. PRODUTO vezes; PARTICIPANTES Qualquer pessoa fsica ou Produtores e consumidores; jurdica; PORTE DOS Pequenos, mdios e Grandes; PARTICIPANTES grandes; LOCAL DE Bolsa de Futuros; Estabelecido pelas partes; NEGOCIAO RESPONSABILIDADE Cmara de Compensao; Partes contratantes; GARANTIAS Sempre haver; Estabelecidas entre as partes contratantes

QUALIDADE E QUANTIDADE VARIAAO NOS PREOS AJUSTE DIRIO PADRO DE CRDITO EXIGIDO

Estabelecido pela Bolsa; Dirias; Sim; Baixo;

(podendo no existir); Estabelecido pelas partes contratantes; Valor do contrato no se altera; No. (Ajuste nico na data de vencimento). Alto;

CONTRATOS DE OPO Opo um instrumento que d ao seu titular, ou comprador, um direito futuro sobre algo, mas no uma obrigao; e a seu vendedor, ou lanador, uma obrigao futura, caso solicitado pelo comprador da opo..... TERMO Opo de compra (conhecida como CALL) Opo de venda (conhecida como PUT) Ativo-objeto Preo de exerccio SIGNIFICADO Direito de comprar; Direito de vender; Ativo sobre o qual existe uma opo; Preo pelo qual o ativo-objeto ser comprado ou vendido caso o detentor da opo venha a exercer seu direito; Data a partir da qual expira a opo (opo americana); Data em que a opo poder ser exercida (opo europia); Vendedor de uma opo (aquele que assume a obrigao); Comprador da opo (aquele que detm o direito); Denominao dada a um conjunto de opes com o mesmo ativo-objeto, mesmo preo de exerccio e mesmo vencimento. o exerccio do direito pelo titular: O titular de uma CALL (opo de compra), compra o ativo-objeto pelo preo de exerccio, conforme a modalidade contratada (americana ou europia); O titular de uma PUT (opo de venda), vende o ativo-objeto pelo preo de exerccio, conforme a modalidade contratada (americana ou europia). Preo da opo, pago pelo titular ao lanador.

Vencimento

Lanador Titular Sries de opo

Exerccio de opes

Prmio

No Brasil, como na maior parte do mundo, a quase totalidade das operaes ocorre na modalidade Europia

 O titular de uma opo de compra exercer seu direito de comprar quando preo de mercado for MAIOR que o preo de exerccio (PM>PE)- dentro do dinheiro. Caso contrrio, fora do dinheiro O titular de opo de venda exercer seu direito de venda quando o PM<PE. Quanto maior o prazo da opo americana, maior o valor do prmio que aceito pagar pela opo. Seja ela de compra ou venda. Quanto maior a taxa de juros, menor o valor presente do preo de exerccio. Aceitando pagar mais por uma opo de Compra. O ganho do titular de uma Opo de Compra no exerce seu direito (PM<PE), sua perda igual ao prmio pago ao titular. SWAP So acordos privados entre duas pessoas fsicas ou jurdicas para a troca de fluxos de caixa futuro. Podem ser entendidos como uma extenso do estudo de contratos futuros ou dos contratos a termo. Esses fluxos de caixa podem estar vinculados a diferentes moedas, taxas e mercadorias. Assim, atravs de um contrato de swap, duas pessoas fsicas ou jurdicas, estipulam um valor base e adotam um ndice (taxa de juros, moeda, mercadoria) distinto para correo original desse valor base.