Relatrio Trimestral 4T11

EBITDA de R$ 1.077 milhes em 2011,

melhor resultado histrico da Companhia
R$ milhes Volume de vendas (mil t)
% Mercado Interno
As demonstraes financeiras consolidadas da Klabin so apresentadas de acordo com as normas internacionais de contabilidade (International Financial Reporting Standards - IFRS), conforme determinam as instrues CVM 457/07 e CVM 485/10. As informaes da Vale do Corisco no esto consolidadas nas Demonstraes Financeiras, esto representadas apenas pelo mtodo da Equivalncia Patrimonial.

4T11 432
66%

3T11 434
71%

4T10 417
68%

4T11/3T11

4T11/4T10

2011 1.739
66%

2010 1.716
68%

2011/2010

0%
-5 p.p.

4%
-2 p.p.

1%
-2 p.p.

Receita lquida
% Mercado Interno

994
77%

991
81%

931
78%

0%
-4 p.p.

7%
-1 p.p.

3.889
78%

3.663
78%

6%
0 p.p.

Resultado Operacional (EBIT) EBITDA EBITDA Ajustado

Margem EBITDA Ajustado

270 359 319

32%

147 277 269

27%

315 231 231

25%

84% 30% 19%

5 p.p.

-14% 55% 38%

7 p.p.

797 1.077 1.028

26%

821 962 962

26%

-3% 12% 7%
0 p.p.

Lucro (prejuzo) lquido Endividamento lquido

Endividamento lquido/EBITDA (UDM)

122 2.735
2,5 x

(243) 2.313
2,4 x

225 2.128
2,2 x

N/A 18% 503%

-46% 29% 320%

183 2.735
2,5 x

560 2.128
2,2 x

-67% 29% 129%

Investimentos*

578

96

138

883

386

UDM - ltimos 12 meses / N/A - no aplicvel *Inclui R$ 428 milhes da aquisio da empresa Vale do Corisco no 4T11.
Nota: Algumas cifras dos quadros e grficos apresentados podero no expressar um resultado preciso em razo de arredondamentos.

Destaques do 4T11
EBITDA de R$ 359 milhes no 4T11. Excluindo ganho no recorrente com a venda de imvel o EBITDA ajustado foi de R$ 319 milhes com margem 32%; Receita lquida de R$ 994 milhes, 7% maior que o 4T10 e estvel em relao ao 3T11; Custo caixa unitrio de R$ 1.561/t excluindo no recorrentes, 3% inferior ao 3T11 mantendo-se no mesmo nvel de setembro e dando continuidade ao programa de reduo de custos; Alienao do imvel da unidade de Del Castilho (RJ), com efeito positivo na gerao de caixa de R$ 40 milhes; Aquisio de 51% da empresa Vale do Corisco, adicionando 31 mil hectares de florestas plantadas no estado do Paran.

Destaques de 2011
EBITDA ajustado atingiu R$ 1.028 milhes, excluindo efeito no recorrente do ganho com a venda de ativos no ano. Ainda assim, o melhor resultado histrico da Companhia; Receita lquida de R$ 3,9 bilhes, 6% superior ao ano anterior; Lucro lquido de R$ 183 milhes, impactado negativamente pela variao cambial no caixa no segundo semestre do ano.
Relaes com investidores Antonio Sergio Alfano Vinicius Campos Daniel Rosolen Lucia Reis Mariana Arajo +55 11 3046-8401 Teleconferncia de resultados Portugus Sexta-feira, 02/03/12 10h00 (Braslia) Tel: (11) 4688-6331 Senha: Klabin Replay: (11) 46886312 Senha: 3232509 Ingls Sexta-feira, 02/03/12 11h00 (Braslia) Tel: (11) 4688-6331 Senha: Klabin Replay: (11) 46886312 Senha: 0566818

Resultados 4T11 01 de maro de 2012

Resumo do 4T11
A Klabin, maior produtora, exportadora e recicladora de papis do Brasil e lder na produo de papis e cartes para embalagens, embalagens de papelo ondulado e sacos industriais, alm de comercializar madeira em toras, encerra o ano de 2011 com EBITDA de R$ 1.077 milhes com margem de 28%. O EBITDA, que corresponde ao lucro antes de juros, impostos, depreciaes e amortizaes, foi o maior registrado pela Companhia em todos os seus 112 anos de histria. No quarto trimestre do ano, o EBITDA foi de R$ 359 milhes, 30% superior ao terceiro trimestre de 2011.
EBITDA e margem EBITDA
(R$ milhes)
700 600 500 400 300 200 100 -

36% 28% 359 277

35% 30%

25% 25%
20%

231

15% 10% 5% 0%

4T11

3T11

4T10

O volume de vendas da Klabin no quarto trimestre foi de 432 mil toneladas, excluindo madeira. No acumulado de 2011, o volume de vendas foi de 1.739 mil toneladas, 1% superior a 2010. A receita lquida da Companhia no quarto trimestre, incluindo a comercializao de madeira, foi de R$ 994 milhes, 7% acima do mesmo perodo de 2010. Considerando o valor acumulado de 2011, a Klabin totalizou R$ 3,9 bilhes de receita lquida, registrando 6% de crescimento com relao ao ano anterior, refletindo o posicionamento estratgico de seus produtos com foco em melhores margens. No mercado interno, a receita lquida atingida foi de R$ 3.017 milhes, 6% acima de 2010, e representou 78% da receita lquida total do ano, mantendo a mesma proporo de 2010. Em linha com esforos concentrados na performance operacional e financeira, o custo caixa unitrio do 4T11 foi 3% inferior ao trimestre anterior e 5% inferior ao segundo trimestre de 2011 (excluindo os custos com parada para manuteno daquele trimestre), ressaltando os resultados do programa de reduo de custos da empresa, impulsionado pela otimizao dos processos e aumento de eficincia produtiva.
Volume de vendas (excluindo madeira) (mil toneladas) Receita lquida (R$ milhes)

432 ME 146 287

434 126 308

417 133 283

994 ME 233

991 188

931 201 730

MI

MI

761

803

4T11

3T11

4T10

4T11

3T11

4T10

O lucro lquido da Klabin no ltimo trimestre foi de R$ 122 milhes. No acumulado do ano de 2011, o lucro lquido ficou em R$ 183 milhes. Os investimentos em 2011 da Companhia totalizaram R$ 883 milhes, sendo R$ 428 milhes correspondentes compra da Vale do Corisco. A aquisio de 51% da empresa Vale do Corisco, realizada em novembro no Estado do Paran, acrescentou 31 mil hectares rea de florestas plantadas da Klabin, encerrando 2011 com 243 mil hectares de florestas plantadas, sendo que destes, 110 mil hectares esto disponveis para novos projetos industriais. O foco dos investimentos no ano de 2011 foi a reduo de custos variveis. Em maro, entrou em operao da caldeira de biomassa na planta de Otaclio Costa (SC), e no quarto trimestre, foi concludo o desgargalamento na planta de evaporao nessa mesma fbrica. Em Monte Alegre (PR) foi instalada a linha de transmisso de alta-tenso (230 kV), que tem como objetivo trazer energia a um custo mais baixo. Nas unidades de converso foram adquiridas duas onduladeiras, sendo que a primeira, com 72 mil toneladas de capacidade de produo, j entrou em operao em setembro na fbrica de Goiana (PE). O segundo equipamento, com capacidade de 100 mil toneladas, est sendo instalado na fbrica de Jundia-DI (SP), com incio de operao previsto para junho deste ano.

Resultados 4T11 01 de maro de 2012

Mercados e Cmbio
O ano de 2011 foi marcado pela incerteza na economia mundial, crise europia e reduo da taxa de crescimento dos pases emergentes e, por consequncia, do PIB global. No Brasil, o cenrio econmico tambm repercutiu as instabilidades do mercado global e a demanda por papis para embalagens no apresentou o crescimento que se esperava ao final de 2010. O PIB brasileiro cresceu aproximadamente 3% em relao ao ano passado, impactado pela estabilidade da produo industrial e pelo crescimento do mercado de bens de consumo brasileiro de 7%, dado pelo ndice de crescimento de vendas no varejo do IBGE. A taxa de cmbio que era de R$ 1,67/US$ em 31 de dezembro de 2010, apreciou 13% no ano alcanando R$ 1,88/US$ ao final de dezembro de 2011. Contudo a taxa de cmbio mdia foi R$ 1,67/US$ em 2011, 5% inferior a 2010.
4T11 Dlar mdio Dlar final
Fonte: Bacen

3T11 1,64 1,85

4T10 1,70 1,67

4T11/3T11

4T11/4T10

2011 1,67 1,88

2010 1,76 1,67

2011/2010

1,80 1,88

10% 1%

6% 13%

-5% 13%

Neste contexto, a Klabin concentrou esforos na performance consequentemente, no aumento de margens e retorno sobre os ativos.

operacional

financeira

e,

Os preos internacionais de kraftliner apresentaram retrao ao longo do ano. Na Europa, segundo dados publicados pela FOEX, o preo de lista do kraftliner caiu de 604/t em dezembro de 2010 para 535/t ao final de dezembro de 2011. O mercado de cartes revestidos tambm foi afetado pela desacelerao da economia brasileira de 2011. A demanda no mercado interno foi influenciada negativamente pela menor taxa de cmbio mdia, que favoreceu a entrada de produtos importados embalados no pas, e pelo alto nvel de estoques ao final de 2010. Segundo a Associao Brasileira de Celulose e Papel (Bracelpa), as vendas domsticas de cartes (excluindo cartes para lquidos) em 2011 decresceram 10% em relao a 2010. Todavia, a diversificao da linha de cartes da Klabin compensou a demanda mais fraca e o volume de vendas de cartes no mercado interno cresceu 2% em relao ao ano anterior. As exportaes de cartes caram 4%. O foco no aumento das margens tambm resultou em crescimento de receita nas Unidades de Negcio de Converso. No mercado de papelo ondulado, o crescimento econmico mais brando tambm foi refletido nos resultados de 2011. A expedio brasileira de papelo ondulado segundo a Associao Brasileira de Papelo Ondulado (ABPO) apresentou crescimento de 2% em 2011. O volume de vendas da Klabin no mesmo perodo decresceu 2%. Todavia, seguindo a estratgia de priorizar margens, a receita lquida cresceu 6%. O mercado de construo civil impulsionou as vendas de cimento no mercado interno durante o ano. Segundo dados preliminares do Sindicato Nacional da Indstria do Cimento (SNIC), o consumo de cimento cresceu 7% sobre o ano anterior. A Companhia renegociou contratos com clientes e, como resultado, o volume vendido foi afetado no segundo e terceiro trimestres. J no quarto trimestre de 2011, as vendas voltaram a atingir o nvel normalizado com ganho de margens. No ano, o volume de vendas da Klabin decresceu 4% em relao a 2010. Por outro lado, a receita lquida de sacos industriais cresceu 3%. Mesmo em um ambiente de desacelerao do ritmo econmico, a Companhia posicionou estrategicamente seus produtos de forma a atingir um crescimento nas receitas de vendas nos mercados em que atua. Dessa forma, o volume vendido (excluindo madeira) apresentou crescimento de 1% durante o ano, enquanto a evoluo da receita lquida total foi de 6%, mesmo em um cenrio de queda nos preos internacionais e taxa de cmbio mdia 5% inferior a 2010. Durante 2011, o volume de vendas da Klabin, excluindo madeira, foi de 1.739 mil toneladas, totalizando R$ 3.889 milhes de reais de receita lquida, incluindo madeira. A gerao de caixa (EBITDA) foi R$ 1.077 milhes, resultado anual recorde da Companhia.

Resultados 4T11 01 de maro de 2012

Desempenho operacional e econmico-financeiro

Volume de vendas
O volume de vendas no 4T11, sem incluir madeira, foi de 432 mil toneladas. Em 2011, o volume de vendas totalizou 1.739 mil toneladas, 1% superior a 2010 explicado por maiores exportaes de kraftliner. No mercado interno, o volume de vendas atingiu 287 mil toneladas. Em comparao ao 3T11, a queda de 7% foi influenciada pelo perodo de frias coletivas e festas de final de ano que impacta a demanda de embalagens. No ano, o volume vendido no Brasil foi de 1.151 mil toneladas, estvel em relao ao ano anterior, com aumento de 2% na venda de cartes, compensado por leve reduo das vendas de produtos convertidos. O volume exportado no 4T11 totalizou 146 mil toneladas, aumento de 15% em relao ao trimestre passado. No acumulado do ano, as exportaes atingiram 587 mil toneladas, 6% acima de 2010. O aumento do volume vendido no ano est relacionado maior produo na fbrica de Monte Alegre devido sua estabilidade operacional.
Volume de vendas (excluindo madeira) (mil t) 1.739
34%

Volume de vendas por produto 2011

1.716
32%

Sac os Outros 2% Ind. 8% Cartes Revest. 37%

432
34%

434
29%

66%

68%

Kraftliner 24%

417
32%

66%

71%

68%
no inclui madeira

4T11

3T11

4T10

2011

2010

Caixas de P.O. 29%

Mercado Interno Total

Mercado Externo

Receita Lquida
A receita lquida no 4T11, incluindo madeira, totalizou R$ 994 milhes, aumento de 7% em relao ao 4T10. No ano, a receita lquida atingiu R$ 3.889 milhes, 6% superior a 2010 devido estratgia da Companhia de busca por melhores margens.
Receita lquida (R$ milhes) 3.889
22%

Receita lquida por produto 2011 3.663

22% Outros Madeira 1% 7% Sacos Indust. 12% 78% Cartes Revest. 34%

78% Kraftliner 14% Caixas de P.O. 32%

994
23%

991
19%

931
22%

77%

81%

78%

4T11

3T11

4T10

2011

2010

inclui madeira

Mercado Interno Total

Mercado Externo

Resultados 4T11 01 de maro de 2012

No mercado interno a receita lquida foi de R$ 761 milhes, 4% superior ao 4T10. Em 2011, a receita lquida no mercado interno atingiu R$ 3.017 milhes, 6% superior ao ano de 2010. A receita do mercado interno representou 78% da receita lquida total, a mesma participao de 2010. As exportaes no 4T11 totalizaram R$ 233 milhes (US$ 129 milhes), 16% superior ao 4T10 tambm influenciada pela apreciao do dlar no perodo. No ano a receita lquida no mercado externo foi de R$ 872 milhes (US$ 521 milhes), 7% superior ao ano passado, mesmo com uma taxa de cmbio mdia 5% inferior.

Exportaes
No 4T11, a demanda brasileira foi afetada por fatores sazonais tais como frias coletivas e festas de final de ano. Desta forma, a Companhia destinou maior volume ao mercado externo em relao ao trimestre passado. A participao do volume de vendas no mercado externo, que era de 29% no 3T11, subiu para 34%. A elevao de 10% da taxa de cmbio mdia durante o trimestre, em relao ao trimestre passado, refletiu em elevao de preos em reais e compensou a mudana no mix de vendas da Companhia. Com isso, a receita de exportao no trimestre apresentou aumento de 24% em relao ao 3T11. Em relao ao 4T10, as receitas de exportao da Klabin aumentaram 16% devido ao dlar mdio 6% superior na comparao dos perodos. O principal mercado para as exportaes da Klabin continua sendo a Amrica Latina, regio responsvel por 44% do volume de vendas e 45% da receita lquida de exportao no ano. nessa regio que se concentram as vendas de kraftliner.
Volume - 4T11 Amrica do Norte fric a 3% 8% Europa 13% Receita lquida - 4T11 Amrica frica do Norte 3% 6% Europa 12% Amrica Latina 49% sia 29% Amrica Latina 50%

sia 27%

Volume - 2011 Amrica do Norte frica 4% 7% Europa 19% Amrica Latina 44%

Receita lquida - 2011 Amrica do Norte 4%

frica 6% Europa 18%

Amrica Latina 45%

sia 26%

sia 27%

Resultados 4T11 01 de maro de 2012

Custos e Despesas Operacionais
O custo caixa unitrio considerando os custos fixos e variveis e as despesas operacionais e excluindo o ganho no recorrente com venda de ativos e os efeitos das paradas programadas de manuteno nos trimestres, foi de R$ 1.561/t no 4T11, reduo de 3% em relao ao 3T11 e 5% em relao ao 2T11. Esse resultado j era esperado, tendo em vista a reduo sustentvel do custo caixa unitrio a partir do ms de setembro. O custo dos produtos vendidos no 4T11 foi de R$ 614 milhes, 16% inferior ao 3T11. Alm da reduo do custo caixa unitrio mencionada, o CPV teve impacto da menor exausto dos ativos biolgicos reconhecida no trimestre. O custo dos produtos vendidos em 2011 foi de R$ 2.827 milhes, 3% superior ao de 2010. O custo unitrio dos produtos vendidos foi de R$ 1.626/t, 2% acima do ano anterior, variao inferior inflao de 6,5% no perodo. A elevao dos gastos com mo de obra e paradas para manuteno foi parcialmente compensada pelos programas de reduo de custo e menor consumo de leo combustvel. As despesas com vendas foram de R$ 82 milhes, 7% e 6% superior ao 3T11 e ao 4T10 respectivamente, devido principalmente a maiores despesas de frete. No 4T11 os fretes corresponderam a R$ 50 milhes, aumento de R$ 3 milhes em relao ao 3T11. As despesas com vendas em 2011 foram de R$ 321 milhes, 7% mais altas quando comparadas a 2010, devido principalmente a maiores despesas de frete e despesas fixas de venda. As despesas gerais e administrativas somaram R$ 73 milhes, 14% superior ao 3T11. O aumento explicado pelo dissdio coletivo em outubro e complemento da proviso para participao nos resultados reconhecida no trimestre devido ao desempenho melhor do que o esperado em 2011. No ano as despesas gerais e administrativas foram de R$ 249 milhes, 16% superior ao ano passado, impactado por maiores gastos com mo de obra, servios de terceiros voltados reorganizao de processos da Companhia e indenizaes. Outras receitas / despesas operacionais resultaram em uma receita de R$ 47 milhes no 4T11, impactada principalmente pelo ganho com a venda do imvel de Del Castilho (RJ). A Unidade de papelo ondulado ser fechada no segundo trimestre de 2012 e suas atividades sero transferidas para Jundia com uma nova onduladeira que est sendo instalada. Em 2011, outras receitas / despesas totalizaram uma receita de R$ 35 milhes. Alm da alienao de Del Castilho, contribuiu positivamente a venda de terras no Mato Grosso do Sul em setembro.

Efeito da variao do valor justo dos ativos biolgicos

O efeito no caixa da variao do valor justo dos ativos biolgicos foi negativo em R$ 2 milhes no 4T11, devido ao ajuste de preos de madeira. No ano, o mesmo efeito acumulou ganho de R$ 271 milhes, inferior a 2010 dada diminuio do volume de florestas que foram reconhecidas por seu valor justo. J o efeito da exausto do valor justo dos ativos biolgicos no custo dos produtos vendidos foi de R$ 15 milhes no trimestre devido a um ajuste de aproximadamente R$ 45 milhes na apurao da exausto reconhecido no 4T11. Em 2011, o efeito da exausto foi de R$ 272 milhes, 12% inferior a 2010 tambm devido reviso do procedimento de apurao da exausto. Logo, o efeito do valor justo dos ativos biolgicos no resultado operacional (EBIT) foi negativo em R$ 17 milhes e R$ 3 milhes no 4T11 e 2011, respectivamente. Em 2010 esse efeito foi positivo em R$ 141 milhes.

Resultado Operacional
O resultado operacional antes do resultado financeiro (EBIT) foi de R$ 270 milhes no 4T11. At o final de 2011 o EBIT acumulou R$ 797 milhes.

Resultados 4T11 01 de maro de 2012

Gerao operacional de caixa (EBITDA)
Composio do EBITDA R$ milhes Resultado operacional (aps financeiras) (+) Resultado financeiro (+) Depreciao, exausto e amortizao (-) Variao do valor justo dos ativos biolgicos (+) Participao Vale do Corisco EBITDA (-) Ganho com a venda de ativos EBITDA ajustado Margem EBITDA ajustado
N / A - No aplicvel

4T11 206 64 85 2 2 359 (40) 319 32%

3T11 (378) 524 150 (19) 277 (8) 269 27%

4T10 339 (24) 64 (148) 231 231 25%

4T11/3T11 4T11/4T10

2011 296 501 548 (271) 2 1.077 (48) 1.028 26%

2010 850 (28) 589 (449) 962 962 26%

2011/2010

N/A -88% -43% N/A N/A 30% N/A 19% 5 p.p.

-39% N/A 34% N/A N/A 55% N/A 38% 7 p.p.

-65% N/A -7% -40% N/A 12% N/A 7% 0 p.p.

A gerao operacional de caixa (EBITDA) foi de R$ 359 milhes no trimestre, beneficiado pelo ganho de R$ 40 milhes com a alienao dos ativos de Del Castilho (RJ). Excluindo-se esse efeito no recorrente, o EBITDA ajustado do 4T11 totalizou R$ 319 milhes, com margem EBITDA de 32%. Com a aquisio da participao na empresa Florestal Vale do Corisco Ltda., a partir de 17 de novembro de 2011, a Companhia passou a reconhecer o EBITDA referente venda de madeira dessa empresa que no trimestre, atingiu R$ 2,2 milhes. Nota-se claramente, na observao do quadro abaixo, que no 3T11 iniciou-se um salto na performance da Companhia em consequncia dos esforos para a reduo de custos e de maior agressividade comercial tomados desde o princpio do ano. No 4T11, a evoluo ficou ainda mais clara com um crescimento do EBITDA ajustado de 38% sobre o mesmo trimestre do ano passado, que foi obtido em conjuntura mais favorvel, alm de uma evoluo de 19% sobre o 3T11, apesar de esse ltimo ser sazonalmente mais forte.
R$ milhes Receita Lquida EBITDA EBITDA Ajustado* Margem EBITDA Ajustado 1T09
722 180 180 25%

2T09
683 150 150 22%

3T09
750 199 199 27%

4T09
805 219 219 27%

1T10
844 242 242 29%

2T10
905 236 236 26%

3T10
983 252 252 26%

4T10
931 231 231 25%

1T11
957 249 249 26%

2T11
947 190 190 20%

3T11
991 277 269 27%

4T11
994 359 319 32%

*Excluindo venda de ativos.

Em 2011, o EBITDA atingiu R$ 1.077 milhes, melhor resultado histrico da Companhia e 12% superior ao ano de 2010, com margem EBITDA de 28%, versus 26% em 2010. Alm dos fatores mencionados acima, o EBITDA do ano foi beneficiado em mais R$ 8 milhes pelo ganho com a venda de terras no Mato Grosso do Sul no 3T11. Excluindo-se esses efeitos, o EBITDA ajustado de 2011 atingiu R$ 1.028 milhes, ainda assim o melhor resultado histrico da Companhia. O incremento de EBITDA foi resultado da busca por maiores margens na comercializao dos produtos e da implementao do programa de reduo dos custos.

Endividamento e aplicaes financeiras

O endividamento bruto em 31 de dezembro de 2011 era de R$ 5.297 milhes, comparado com R$ 4.857 milhes em 31 de dezembro de 2010. Da dvida total, R$ 3.629 milhes, ou 69% (US$ 1.935 milhes) so denominados em moeda estrangeira, substancialmente pr-pagamentos de exportao. O caixa e as aplicaes financeiras em 31 de dezembro somavam R$ 2.562 milhes, 6% menores do que o ano passado devido compra da Florestal Vale do Corisco ocorrida em novembro. Esse valor supera as amortizaes de financiamentos a vencer nos prximos 34 meses. O endividamento lquido consolidado totalizou R$ 2.735 milhes, comparado a R$ 2.128 milhes em 31 de dezembro de 2010, influenciado pelo efeito apreciao do cmbio sobre a parcela da dvida em moeda estrangeira e pelo desembolso de R$ 428 milhes com a aquisio da Vale do Corisco. A relao dvida liquida / EBITDA que era de 2,2 vezes no final de 2010, subiu para 2,5 vezes em 2011.

Resultados 4T11 01 de maro de 2012

A exposio cambial lquida em dezembro de 2011 era de US$ 1.774 milhes, dos quais US$ 1.935 milhes em pr-pagamentos de exportao com prazo mdio de vencimento superior a 4 anos e ativos em moeda estrangeira de US$ 161 milhes. O efeito da variao cambial nos resultados do ano exclusivamente contbil e no representa perda efetiva.
Dvida Lquida (R$ milhes)
5.500 4.500 3.500 6,0 5,5 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 -0,5 -1,0 -1,5 -2,0

3,6

3,1

2,8
2.462

2,2
2.106

2,2
2.128

2,1
2.002

2,0
1.893

2,4
2.313

2,5
2.735
dez-11

2.676

1.500 500 (500)

dez-09

mar-10

2.528

2.500

jun-10

set-10

dez-10

mar-11

jun-11

set-11

Endividamento Lquido

Endividamento Liq. / EBITDA (UDM)

O prazo mdio de vencimento dos financiamentos era de 43 meses, sendo 31 meses para os financiamentos em moeda local e 49 meses para os financiamentos em moeda estrangeira. A dvida de curto prazo no final de dezembro respondia por 17% do total, mesmo percentual de dezembro de 2010. O custo mdio dos financiamentos em moeda local era de 8,9% a.a. e 4,0% a.a. em moeda estrangeira.
Endividamento (R$ milhes) Curto prazo
Moeda local Moeda estrangeira

31/12/11 910
373 537 17% 7% 10% 83% 24% 58% 100% 31% 69%

31/12/10 842
496 346 17% 10% 7% 83% 31% 52% 100% 41% 59%

Longo prazo
Moeda local Moeda estrangeira

4.387
1.295 3.092

4.015
1.506 2.509

Endividamento bruto
Total moeda local Total moeda estrangeira

5.297
1.668 3.629

4.857
2.002 2.855

(-) Disponibilidades Endividamento lquido Dvida lquida / EBITDA

2.562 2.735 2,5 x

2.729 2.128 2,2 x

Resultado Financeiro
As despesas financeiras totalizaram R$ 96 milhes no 4T11, 12% superior ao 4T10. No ano, as despesas totalizaram R$ 435 milhes. Eliminando o ajuste das despesas financeiras devido ao REFIS, as despesas financeiras foram 13% mais altas que em 2010. As receitas financeiras atingiram R$ 74 milhes no trimestre, aumento de 11% em relao ao mesmo trimestre do ano anterior. No ano, as receitas financeiras totalizaram R$ 316 milhes, 35% superiores ao ano anterior, devido maior taxa mdia da SELIC durante 2011 em comparao a 2010 e ao maior montante de aplicaes financeiras durante quase todo o ano. O efeito das variaes cambiais lquidas foi de R$ 42 milhes no 4T11. Em 2011, as variaes cambiais lquidas totalizaram R$ 382 milhes, refletindo o impacto da valorizao do dlar no balano patrimonial da Companhia. Esse efeito puramente contbil e, no implica em desembolso efetivo de caixa.

Resultados 4T11 01 de maro de 2012

Dessa forma, o resultado financeiro no 4T11 foi negativo em R$ 64 milhes. Em 2011, este resultado foi negativo em R$ 501 milhes impactado principalmente pela forte variao cambial no terceiro trimestre do ano. Excluindo o efeito das variaes cambiais lquidas, o resultado financeiro durante 2011 foi negativo em R$ 118 milhes, dos quais R$ 96 milhes so referentes correo do REFIS.

Resultado Lquido
No 4T11, o resultado lquido foi positivo em R$ 122 milhes, comparado ao prejuzo de R$ 243 milhes, reportado no 3T11. No ano, o lucro lquido acumulou R$ 183 milhes.

Evoluo dos Negcios

Informaes consolidadas por segmento operacional em 2011.
R$ milhes Vendas Lquidas
Mercado Interno Mercado Externo 282 1.110 781 1.625 91 3.017 872

Florestal

Papis

Converso

Eliminaes

Total

Receita de terceiros
Receitas entre segmentos

282
478

1.891
869

1.716
14

(1.361)

3.889
-

Vendas Lquidas Totais

Variao valor justo ativos biolgicos Custo dos Produtos Vendidos

760
271 (778)

2.760
(2.027)

1.730
(1.386)

(1.361)
1.363

3.889
271 (2.828)

Lucro Bruto
Despesas Operacionais

253
(59)

733
(298)

344
(191)

2
13

1.332
(535)

Resultado Oper. antes Desp. Fin.

194

435

153

15

797

Nota: Nesta tabela, as vendas lquidas totais incluem a comercializao de outros produtos.

UNIDADE DE NEGCIO FLORESTAL

Em 2011, o mercado brasileiro de madeira sofreu retrao impactado pelo cenrio econmico mundial e alm disso, a colheita da Klabin em Santa Catarina foi afetada por aspectos climticos. O volume de vendas de madeira para terceiros diminuiu 4% em relao ao 3T11 e atingiu 663 mil toneladas, impactado pela retrao de mercado e pelo final de ano, perodo em que h uma reduo da atividade dos clientes, em razo de frias coletivas. Em 2011, esse volume totalizou 2.753 mil toneladas, 12% inferior a 2010. A Companhia direcionou seus investimentos para otimizao de seus processos e aumento de eficincia e produtividade e atuou em 2011 de forma a se preparar para um programa de reduo de custos florestais em 2012. A receita lquida das vendas de toras de madeira para terceiros no 4T11 foi de R$ 64 milhes, 8% inferior ao 3T11. No ano a receita lquida atingiu R$ 265 milhes, 2% superior a 2010, beneficiada por um melhor mix de vendas e pelo aumento de preos praticado ao longo do ano.
Volume de vendas (mil t) Receita lquida (R$ milhes) 265 3.113 2.753 260

663 4T11

688 3T11

761

64

69

66

4T10

2011

2010

4T11

3T11

4T10

2011

2010

Resultados 4T11 01 de maro de 2012

Em dezembro de 2011, a Companhia possua 506 mil hectares de terras, dos quais 243 mil hectares de florestas plantadas, 31 mil hectares acima de 2010 devido compra da Vale do Corisco, e 212 mil hectares de florestas nativas preservadas. Em 2011 foram plantados 24 mil hectares, sendo 15 mil hectares em terras prprias e 9 mil hectares em terras de terceiros (programa de fomento). O Programa de Fomento Florestal possui 60 mil hectares nas regies prximas s unidades florestais do Paran, Santa Catarina e So Paulo. Esto sendo beneficiados 5 mil produtores fomentados nesses estados brasileiros. O rendimento das florestas de eucalipto, medido em toneladas de celulose produzida por hectare de floresta plantada, vem crescendo ano a ano em decorrncia de investimentos em pesquisa e desenvolvimento. A produtividade estimada das reas plantadas em 2011 36% maior do que a dos plantios de cinco anos antes.

UNIDADE DE NEGCIO PAPIS

Apesar do cenrio menos favorvel, a Klabin apresentou um bom desempenho em 2011 no mercado de papis para embalagem. O volume de vendas de papis e cartes revestidos (kraftliner, white top liner, testliner, sack kraft, folding box board, carrier board e liquid packaging board) para terceiros foi de 266 mil toneladas no 4T11. No ano, o volume vendido totalizou 1.068 mil toneladas, 4% superior a 2010. A receita lquida de papis e cartes totalizou R$ 480 milhes no 4T11, 12% superior ao 4T10 e 4% superior ao 3T11. No acumulado do ano, a receita de papis totalizou R$ 1.851 milhes, 8% superior a 2010.

Kraftliner
O mercado internacional de kraftliner apresentou altos nveis de estoques da parte de consumidores no incio do ano, porm o cenrio foi normalizado ao longo do primeiro trimestre. Alm disso, a demanda foi afetada pela crise europeia e os preos internacionais registraram queda contnua em relao a dezembro de 2010. Na Klabin, o volume de vendas de kraftliner foi de 101 mil toneladas no 4T11, 14% superior ao 4T10. De janeiro at dezembro, o volume vendido totalizou 415 mil toneladas, 13% superior a 2010. O aumento do volume vendido est relacionado maior produo na fbrica de Monte Alegre devido sua estabilidade operacional. As vendas para o mercado interno atingiram 32 mil toneladas no 4T11 e responderam por 31% das vendas totais desse produto. No ano, as vendas de kraftliner no mercado interno atingiram 146 mil toneladas, estvel em comparao 2010. As exportaes atingiram 69 mil toneladas no 4T11, acumulando 269 mil toneladas no ano. O aumento em relao a 2010 foi de 48 mil toneladas (22% superior). A receita lquida de kraftliner atingiu R$ 135 milhes no 4T11, 9% e 3% maior que o 4T10 e o 3T11, respectivamente, em funo do melhor mix de vendas e tambm do aumento do dlar mdio no trimestre. Em 2011 a receita lquida atingiu R$ 534 milhes, 15% superior a 2010. Esse crescimento foi impulsionado por melhora de mix e maior volume vendido no ano.

10

10

Resultados 4T11 01 de maro de 2012

Volume de vendas (mil t) 415 367 Receita lquida (R$ milhes) 534 466
65% 60%

101
69%

100
56% 44%

88
67% 35% 40%

135

132

124

31%

33%

4T11

3T11

4T10

2011
Mercado Externo

2010

4T11

3T11

4T10

2011

2010

Mercado Interno

Segundo dados do FOEX, o preo lista mdio em euros do kraftliner entregue na Europa apresentou reduo de 4% durante o quarto trimestre, alcanando mdia de 552/t. O preo lista em reais atingiu mdia de R$ 1.339/t no 4T11, 1% superior ao 3T11. No ano, o preo lista mdio do kraftliner foi de 580/t em 2011 comparado a 509/t em 2010.
Preo lista de kraftliner brown 175 g/m (/t e R$/t) 1.392 1.162 1.029 1.038 1.079 1.089 1.207 1.364 1.373 1.352 1.332 1.339

462

411

385

404

433

478

533

592

602

588

577

552

1T09

2T09

3T09

4T09

1T10

2T10

3T10

4T10

1T11

2T11

3T11

4T11

Mdia trimestral

Kraftliner ( / t)

Kraftliner (R$ / t)

Cartes
No mercado interno, o segmento sofreu dois grandes impactos em 2011: altos nveis de estoque ao final de 2010 devido clientes receosos com a possvel falta de oferta na cadeia produtiva e a maior importao de produtos embalados favorecida pelo real apreciado na maior parte do ano. Apesar de dados divulgados pela Bracelpa indicarem queda da demanda no Brasil com relao ao 4T10, as vendas da Klabin apresentaram 6% de crescimento no mercado interno, principalmente por causa da maior diversificao da linha de cartes revestidos. No ano, o volume de vendas no mercado interno somou 362 mil toneladas, 2% superior a 2010. O volume de vendas de cartes no 4T11 atingiu 165 mil toneladas, 5% superior ao 4T10 em virtude do aumento das exportaes. A receita lquida com a venda de cartes atingiu R$ 345 milhes no trimestre e R$ 1.317 milhes no ano, aumento de 13% e 6% em relao aos mesmos perodos de 2010, respectivamente. Contribuiu para o aumento da receita no 4T11 a taxa de cmbio mdia apreciada.

11

11

Resultados 4T11 01 de maro de 2012

Volume de vendas (mil t) 653

45%

Receita lquida (R$ milhes) 656

46%

1.317

1.247

165
42% 58%

161
39% 61%

158
43% 57%

55%

54%

345

328

306

4T11

3T11

4T10

2011
Mercado Externo

2010

4T11

3T11

4T10

2011

2010

Mercado Interno Cartes Revestidos

Conforme informaes divulgadas pela Bracelpa, as vendas domsticas de papelcarto, excluindo cartes para lquidos, atingiram 138 mil toneladas no 4T11. Embora o nvel seja inferior ao quarto trimestre do ano passado, a demanda interna apresentou crescimento de 1% em relao ao 3T11. No ano, as vendas domsticas de cartes totalizaram 519 mil toneladas, 10% abaixo de 2010.

UNIDADE DE NEGCIO CONVERSO

O volume de vendas de produtos convertidos (papelo ondulado e sacos industriais) foi de 158 mil toneladas no 4T11. At o final do ano, o volume de vendas totalizou 638 mil toneladas, 2% inferior a 2010. No 4T11 a receita lquida de produtos convertidos totalizou R$ 434 milhes. No ano de 2011, a receita lquida atingiu R$ 1.712 milhes, 5% superior ao ano anterior.

Papelo ondulado
A demanda nacional de papelo ondulado, medida pela expedio de caixas e chapas, apresentou crescimento abaixo do esperado para 2011. Apesar disso, segundo dados prvios divulgados pela ABPO, a expedio brasileira acumulou aproximadamente 3,2 milhes de toneladas de janeiro a dezembro, cerca de 2% acima do ano anterior. No 4T11, o total expedido foi 1% mais baixo do que o 3T11.

Expedio brasileira de papelo ondulado

mil toneladas
265 251 232 212 249 271 268 266 270 253 276 273

1T09
Fonte: ABPO

2T09

3T09

4T09

1T10 2T10 Mdia trimestral

3T10

4T10 1T11 Volume mensal

2T11

3T11

4T11

Nota: Em junho de 2011 a ABPO revisou os valores referentes expedio de papelo ondulado divulgados anteriormente.

12

12

Resultados 4T11 01 de maro de 2012

A Klabin, alm de realizar novos investimentos para aumento de sua capacidade produtiva e modernizao de equipamentos, com foco em suas onduladeiras, assumiu uma poltica de manuteno de suas margens em 2011. Seguindo essa estratgia, decidiu pelo fechamento das operaes em Del Castilho que ter seu volume mais do que compensado pela ampliao da fbrica de Jundia-DI. Com essa nova capacidade, a Companhia reduzir custos fixos de produo dando continuidade melhoria de performance. A expedio de caixas de papelo ondulado da Companhia atingiu 123 mil toneladas no 4T11, 2% inferior ao 4T10 e 5% inferior ao 3T11. No ano, o volume de vendas atingiu 502 mil toneladas, 2% inferior a 2010. A reduo em relao ao ano anterior se deve principalmente maior seletividade e busca de melhores margens neste segmento. A receita lquida do 4T11 totalizou R$ 304 milhes. Em 2011, a receita lquida atingiu R$ 1.223 milhes, 6% superior a 2010.

Volume de vendas (mil t)

Receita lquida (R$ milhes) 1.223

502

512

1.157

123 4T11

130 3T11

126 4T10 2011 2010

304

323

304

4T11

3T11

4T10

2011

2010

Sacos Industriais
A indstria nacional de cimento, principal consumidora de sacos industriais da Klabin, vem priorizando o atendimento do mercado interno e investindo fortemente na ampliao de sua capacidade produtiva. Dados preliminares do SNIC e estimativas de mercado indicam que as vendas de cimento no Brasil em 2011 atingiram cerca de 64 milhes de toneladas, nvel superior aos 59 milhes de toneladas obtidos em 2010. A Regio Norte apresentou o maior crescimento, com vendas 10% superiores ao ano anterior.

Consumo Nacional de Cimento milhes de toneladas

5,4 4,6 3,9 4,1 4,4 4,6 4,8 5,2 4,9 5,2 5,6 5,4

1T09
Fonte: SNIC

2T09

3T09

4T09

1T10

2T10

3T10

4T10

1T11

2T11

3T11

4T11

Mdia trimestral

Consumo mensal

Em 2011, a Companhia foi mais seletiva na venda de sacos industriais, visando melhor mix de vendas e mercados de melhores margens. A renegociao de contratos com clientes realizada durante o ano afetou os volumes do segundo e terceiro trimestres. No entanto, no quarto trimestre as vendas voltaram a atingir o nvel normalizado com ganho de margens.

13

13

Resultados 4T11 01 de maro de 2012

O volume de vendas de sacos industriais do Brasil e Argentina, nos mercados interno e externo, no 4T11 foi de 35 mil toneladas, 3% e 4% superior ao 4T10 e ao 3T11, respectivamente. No ano, o volume de vendas de sacos atingiu 136 mil toneladas, 4% inferior a 2010. A receita lquida no 4T11 foi de R$ 130 milhes, 12% superior ao 4T10 e 6% superior ao 3T11. No acumulado de 2011 a receita lquida totalizou R$ 489 milhes, 3% superior a 2010.

Volume de vendas (mil t) 142

Receita lquida (R$ milhes) 489

136

472

35

34

34

130

123

116

4T11

3T11

4T10

2011

2010

4T11

3T11

4T10

2011

2010

Investimentos
Durante o ano de 2011 a Companhia continuou focando em investimentos de alto retorno como forma de reduzir os custos variveis. Em maro, com a entrada em operao da caldeira de biomassa na planta de Otaclio Costa, a Companhia reduziu o consumo de leo combustvel em 25%, substituindo-a pela queima de resduos florestais para gerao de energia. No 4T11 foi concludo o desgargalamento na planta de evaporao na fbrica de Otaclio Costa, que tambm colaborou para a diminuio nos custos de gerao de vapor no perodo. Em Monte Alegre, foi instalada a linha de transmisso de alta-tenso (230 kV) que tem como objetivo trazer energia a um custo mais baixo. Nas unidades de converso foram adquiridas duas onduladeiras, sendo que a primeira, com 72 mil toneladas de capacidade de produo, entrou em operao em setembro na fbrica de Goiana (PE). O segundo equipamento, com capacidade de 100 mil toneladas, est sendo instalado na fbrica de Jundia-DI (SP) com incio de operao previsto para junho de 2012. Em 2011 tambm foi adquirida e instalada mais uma linha completa para a fabricao de sacos multifolhados valvulados. A linha entrou em operao ao final de 2011 na unidade de Lages I e proporcionar ganhos de produtividade e qualidade no segmento. A fbrica de Goiana ir receber nova capacidade no 4T12. Em novembro, a Companhia adquiriu 51% da empresa Florestal Vale do Corisco Ltda. detentora de 107 mil hectares de terras com 63 mil hectares de florestas plantadas localizadas no Estado do Paran. O valor da transao correspondeu a R$ 428 milhes que foram desembolsados no decorrer do mesmo ms. Com a aquisio, a rea florestal plantada da Klabin atingiu 243 mil hectares, dos quais 110 mil hectares esto disponveis para novos projetos industriais. A Unidade Florestal plantou 15 mil hectares prprios durante o ano. O incremento do plantio com espcies de maior produtividade assegura matria-prima para o aumento da capacidade de produo de fibras. Tambm no ano, foram adquiridas mquinas, equipamentos e mdulos de colheita para acelerar o ritmo de corte de madeira. Os investimentos em 2011 totalizaram R$ 883 milhes, sendo R$ 428 milhes correspondentes compra da Vale do Corisco e R$ 455 milhes nas unidades de negcios, dos quais, 51% foram alocados na Unidade de Negcios Papis, 31% na Unidade de Negcios Florestal e 16% na Unidade de Negcios Converso. O montante investido durante ano, excluindo a compra da Vale do Corisco, foi 18% superior ao de 2010.

14

14

Resultados 4T11 01 de maro de 2012

R$ milhes Florestal Papis Converso Outros Subtotal Vale do Corisco Total 4T11 44 66 39 1 150 428 578 3T11 31 43 20 2 96 96 4T10 49 52 34 2 138 138 2011 142 233 75 4 455 428 883 2010 133 181 68 3 386 386

Mercado de capitais
Performance da ao
Em 31 de dezembro de 2011 Aes preferenciais Preo por ao (KLBN4) Valor patrimonial da ao Volume mdio dirio 4T11 Valor de mercado 600,9 milhes R$ 8,00 R$ 5,40 R$ 22 milhes R$ 7,1 bilhes

No quarto trimestre de 2011, as aes preferenciais da Klabin (KLBN4) apresentaram valorizao de 54% enquanto o IBOVESPA apresentou evoluo de 8%. Nos ltimos doze meses, as aes preferenciais da Klabin (KLBN4) apresentaram valorizao de 37% e o IBOVESPA apresentou desvalorizao de 18%.
Performance KLBN4 x Ibovespa (base 100)

137

100

82

mai11

mar11

jan11

fev11

abr11

jun11

jul11

ago11

out11

nov11

set11

Klabin

ndice Ibovespa

No 4T11 as aes da Companhia foram negociadas em todos os preges da BM&FBovespa, registrando 273 mil operaes que envolveram 201 milhes de ttulos e um volume mdio dirio negociado de R$ 22 milhes, 20% superior ao mesmo trimestre de 2010 e 77% superior ao 3T11. No ano volume mdio dirio negociado atingiu R$ 15 milhes, 27% superior a 2010.

15

dez11

15

Resultados 4T11 01 de maro de 2012

Volume mdio dirio (R$ milhes/dia)
24 22 17 14 12 9 8 9 10 8 7 12 15 14 14 13 12 12 11 17 16 13 14 21 21

mar10

mar11

mai10

mai11

jul10

abr10

abr11

jun10

ago10

nov10

jun11

jan10

jan11

jul11

ago11

nov11

dez09

dez10

As aes da Klabin tambm so negociadas no mercado norte-americano. Como ADRs Nvel I, os ttulos so listados no OTC (over-the-counter), mercado de balco, sob o cdigo KLBAY. Em reunio extraordinria do Conselho de Administrao realizada em 13 de outubro de 2011, foi autorizado o Programa de Recompra de Aes Preferenciais de at 42,0 milhes de aes de prpria emisso. Esse programa vlido por 365 dias ou at 12 de outubro de 2012. No ano a Companhia comprou 2,8 milhes de aes e encerrou o ms de dezembro com 30 milhes de aes preferenciais em tesouraria, que correspondem a 5% das aes preferenciais. No ano, o BNDESPAR vendeu 20,4 milhes de aes preferenciais da Klabin. Desse modo, a participao do banco caiu de 18% para 15% das aes preferenciais. O capital social da Klabin representado por 918 milhes de aes, das quais 317 milhes de aes ordinrias e 601 milhes de aes preferenciais. Em Assemblia Geral Extraordinria, realizada em 20 de dezembro de 2011, foi aprovado aumento do capital social da Companhia no montante de R$ 771,5 milhes, com a capitalizao de reserva de capital, reserva legal e reserva para investimentos e capital de giro, sem a emisso de novas aes. Dessa forma, o capital social da Companhia passou de R$ 1.500 milhes em 31 de dezembro de 2010 para R$ 2.271,5 milhes em 31 de dezembro de 2011. Na referida Assembleia, tambm foi aprovada a criao de nova reserva estatutria denominada Reserva de Ativos Biolgicos.

Dividendos
Em 2011 foram pagos dividendos complementares no valor de R$ 70 milhes e dividendos intermedirios no montante de R$ 137 milhes, totalizando R$ 207 milhes, sendo R$ 229,47 por lote de mil aes ordinrias e R$ 252,41 por lote de mil aes preferenciais. A Administrao levar Assemblia Geral Ordinria, a ser realizada em 03 de abril de 2012, proposta de pagamento de dividendos complementares no montante de R$ 80 milhes, sendo R$ 84,74 por lote de mil aes ordinrias e R$ 93,21 por lote de mil aes preferenciais. Desse modo os dividendos referentes ao exerccio de 2011 somam R$ 217 milhes.

16

dez11

fev10

out10

fev11

out11

set10

set11

16

Resultados 4T11 01 de maro de 2012

Teleconferncia
Portugus Sexta-feira, 02 de maro de 2012 10h00 (Braslia). Senha: Klabin Telefone: (11) 4688-6331 Replay: (11) 46886312 Senha: 3232509 Ingls Friday, March 2nd, 2012 9:00 a.m. (EDT). Password: Klabin Phone: U.S. participants: 1-888-700-0802 International participants: 1-786-924-6977 Brazilian participants: (55 11) 4688-6331 Replay: (55 11) 46886312 Password: 0566818 Webcast O udio da Teleconferncia tambm ser transmitido pela internet. The conference call will also be broadcasted by internet. Acesso/Access: www.ccall.com.br/klabin

Com uma receita bruta de R$ 4,7 bilhes em 2011, a Klabin a maior produtora integrada, exportadora e recicladora de papel para embalagem do Brasil, com capacidade de produo de 1,9 milho de toneladas anuais de produtos. A Companhia definiu como enfoque estratgico a atuao nos seguintes negcios: papis e cartes revestidos para embalagens, caixas de papelo ondulado, sacos industriais e madeira em toras. Lidera todos os mercados em que atua.
Declaraes contidas neste comunicado relativas perspectiva dos negcios da Companhia, projees de resultados operacionais e financeiros e, ao potencial de crescimento da Companhia constituem-se em meras previses e foram baseadas nas expectativas da Administrao em relao ao futuro da Companhia. Essas expectativas so altamente dependentes de mudanas no mercado, no desempenho econmico geral do Brasil, na indstria e nos mercados internacionais, estando, portanto, sujeitas mudana.

17

17

Resultados 4T11 01 de maro de 2012

Anexo 1 Demonstrao do Resultado Consolidado (R$ mil)

4T11
Receita Bruta Receita Lquida Variao valor justo dos ativos biolgicos Custo dos Produtos Vendidos Lucro Bruto Vendas Gerais & Administrativas Outras Rec. (Desp.) Oper. Total Despesas Operacionais Resultado Oper. antes Desp. Fin. Equivalncia Patrimonial Despesas Financeiras Receitas Financeiras Variaes Cambiais Lquidas Financeiras Lquidas Lucro antes I.R. Cont. Social Prov. IR e Contrib. Social Lucro Lquido Depreciao/Amortizao/Exausto Variao valor justo dos ativos biolgicos EBITDA sem Vale do Corisco Participao Vale do Corisco EBITDA 1.197.225 994.076 (1.569) (613.922) 378.585 (82.059) (73.038) 46.676 (108.421) 270.164 (429) (96.303) 74.333 (42.229) (64.199) 205.536 (83.105) 122.431 85.433 1.569 357.166 2.200 359.366 277.406 231.326 (112.572) 89.135 (500.955) (524.392) (377.542) 134.487 (243.055) 149.811 (19.255) 277.406 (85.839) 66.695 43.010 23.866 339.205 (114.063) 225.142 63.599 (147.612) 231.326

3T11
1.199.418 990.623 19.255 (729.482) 280.396 (76.594) (64.311) 7.359 (133.546) 146.850

4T10
1.125.600 930.940 147.612 (591.580) 486.972 (77.435) (56.542) (37.656) (171.633) 315.339

2011
4.686.275 3.889.151 270.577 (2.827.442) 1.332.286 (321.055) (249.405) 35.308 (535.152) 797.134 (429) (434.696) 316.311 (382.183) (500.568) 296.137 (113.416) 182.721 547.768 (270.577) 1.074.325 2.200 1.076.525

2010
4.431.465 3.663.317 448.625 (2.741.103) 1.370.839 (300.153) (214.876) (34.421) (549.450) 821.389 (330.689) 234.111 124.796 28.218 849.607 (289.831) 559.776 588.936 (448.625) 961.700 961.700

% da receita lquida
4T11 3T11 4T10 2011

100,0% 61,8% 38,1% 8,3% 7,3% 4,7% 10,9% 27,2% 9,7% 7,5% 4,2% 6,5% 20,7% 8,4% 12,3% 8,6% 35,9% 36,2%

100,0% 73,6% 28,3% 7,7% 6,5% 0,7% 13,5% 14,8% 11,4% 9,0% 50,6% 52,9% 38,1% 13,6% 24,5% 15,1% 28,0% 28,0%

100,0% 63,5% 52,3% 8,3% 6,1% 4,0% 18,4% 33,9% 9,2% 7,2% 4,6% 2,6% 36,4% 12,3% 24,2% 6,8% 24,8% 24,8%

100,0% 72,7% 34,3% 8,3% 6,4% 0,9% 13,8% 20,5% 11,2% 8,1% 9,8% 12,9% 7,6% 2,9% 4,7% 14,1% 27,6% 27,7%

18 18

Resultados 4T11 01 de maro de 2012

Anexo 2 Balano Patrimonial Consolidado (R$ mil)

Ativo
Ativo Circulante Caixa e bancos Aplicaes financeiras Ttulos e valores mobilirios Clientes Estoques Impostos e contribuies a recuperar Outros No Circulante Realizvel a Longo Prazo Impostos a compensar Depsitos judiciais Outros Investimentos Imobilizado Ativos biolgicos Intangvel 136.752 102.457 160.923 618.029 4.917.083 2.715.769 7.100 131.621 90.698 125.678 11.542 5.004.023 2.762.879 7.655 Patrim.Lquido - acionistas controladores Capital Social Realizado Reservas de Capital Reservas de Reavaliao Reservas de Lucros Ajustes de avaliao Patrimonial Aes em Tesouraria Ativo Total 12.741.595 12.261.243 Passivo Total 50.691 1.692.542 1.085.045 (141.476) 12.741.595 4.958.302 2.271.500 4.994.085 1.500.000 84.491 51.404 2.365.900 1.120.643 (128.353) 12.261.243

dez-11
4.083.482 87.342 2.253.722 221.260 821.148 506.218 100.619 93.173 8.658.113

dez-10
4.127.147 39.880 2.491.225 198.222 753.961 460.128 131.102 52.629 8.134.096

Passivo e Patrimnio Lquido

Passivo Circulante Emprstimos e Financiamentos Fornecedores Imposto de renda e contribuio social Impostos a recolher Salrios e encargos sociais Dividendos a pagar - minoritrios Proviso REFIS Outros No Circulante Emprstimos e Financiamentos Imp Renda e C.social diferidos Outras contas a pagar - Investidores SCPs Outros

dez-11
1.932.606 910.497 335.045 56.852 40.426 103.121 430.213 56.452 5.850.687 4.386.839 1.101.160 200.014 162.674

dez-10
1.690.913 842.121 269.839 37.013 40.669 93.542 2.584 349.340 55.805 5.576.245 4.014.976 1.235.635 160.417 165.217

19 19

Resultados 4T11 01 de maro de 2012

Anexo 3 Cronograma de Resgate dos Financiamentos 31/12/11

R$ milhes Bndes Outros Moeda Nacional Pr Pagamento Financ. de Ativo Fixo Outros Moeda Estrang. End. Bruto 2012 371 2 373 465 10 62 537 910 2013 339 1 340 530 10 72 612 952 2014 332 5 337 407 8 70 485 822 2015 367 15 381 349 8 70 427 809 2016 87 8 96 169 5 136 310 405 2017 32 12 45 241 5 246 290 2018 43 12 55 224 8 233 287 2019 22 9 31 321 5 47 373 404
2020 em diante

Total 1.596 72 1.668 3.018 61 551 3.629 5.297

2 8 10 313 1 94 407 417

910

952 822 809

R$ milhes

Custo Mdio Moeda Local Moeda Estrangeira Dvida Bruta 8,9 % a.a. 4,0 % a.a.

Prazo Mdio 31 meses 49 meses 43 meses

537

612 485 427

Moeda Estrang. 3.629 405 290

310

404 287
233 55 2018 373

417 End. Bruto 5.297 Moeda Nacional 1.668

373

340

337

381 96

246 45 2017

407

31 2019

10 2020 em diante

2012

2013

2014

2015

2016

Moeda Nac ional

Moeda Estrang.

20 20

Resultados 4T11 1 de maro de 2012

Anexo 4 Demonstrao do Fluxo de Caixa Consolidado (R$ mil)

4T11
Caixa Lquido Atividades Operacionais Caixa Gerado nas Operaes Lucro lquido do exerccio Depreciao e amortizao Exausto de ativos biolgicos Variao Valor justo - ativos biolgicos Resultado na alienao de ativos e de controladas Resultado de equivalncia patrimomial Imp de renda e contrib social diferidos Realizao de custo atribuido ao ativo imobilizado Imp de renda e contrib social pagos Juros e var cambial sobre financiamentos Proviso de juros - REFIS Pagamento de juros de emprstimos e financiamentos Outras Variaes nos Ativos e Passivos Clientes Estoques Impostos a recuperar Ttulos e valores mobilirios Despesas antecipadas Outros ativos Fornecedores Obrigaes fiscais Salrios, frias e encargos sociais Outros passivos Caixa Lquido Atividades de Investimento Aquisio de bens do ativo imobilizado,liq de impostos Aquisio de ativos biolgicos,lquidos de impostos Aquisio de investimentos Venda de ativos e de controladas Caixa Lquido Atividades Financiamento Captao de financiamentos Amortizao de financiamentos Integ.de capital em controladas por no controladores Aquisio de participao capital de no controladores Dividendos pagos aos acionistas controladores Aquisio de aes para tesouraria Aumento(Reduo) de Caixa e Equivalentes Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes Saldo Final de Caixa e Equivalentes -473.633 2.814.697 2.341.064 185.068 193.861 122.431 60.073 25.360 1.569 -44.480 429 2.839 -26.827 119.274 9.596 -63.469 -12.934 -8.793 -40.836 -9.616 61.282 -5.774 -8.078 -57.639 70.742 -29.980 1.797 9.309 -498.186 -91.237 -29.344 -428.423 50.818 -160.515 249.926 -351.986 -3.452 -55.003

2011
728.920 704.972 182.721 235.960 311.808 -270.577 -55.596 429 -102.354 -111.607 681.803 96.402 -255.924 -8.093 23.948 -70.214 -12.523 153.186 -23.038 5.113 -92.661 5.334 19.596 9.579 29.576 -721.237 -277.667 -117.747 -428.423 102.600 -197.724 827.379 -813.019 10.420 -2.378 -207.003 -13.123 -190.041 2.531.105 2.341.064

4T10
189.032 195.280 225.142 58.280 -21.246 -147.613 -255 91.458 28.197 -13.608 15.819 4.494 -61.842 16.454 -6.248 41.353 -17.198 68.595 -4.960 -8.644 -3.669 1.147 -75.139 -685 -7.048 -140.044 -97.193 -43.059 208 -55.918 283.772 -230.930 9.861 -815 -69.263 -48.543 -6.930 2.538.035 2.531.105

2010
910.465 706.210 559.776 223.639 337.100 -448.625 2.496 189.286 28.197 -36.093 108.452 17.655 -281.723 6.050 204.255 -96.060 -32.244 232.311 11.652 -872 -12.599 80.333 24.497 24.683 -27.446 -384.756 -266.489 -119.108 841 163.744 1.042.934 -740.515 90.122 -3.251 -177.003 -48.543 689.453 1.841.652 2.531.105

21