A partir de Fernando e Yvonn Quijano (2010)

CAP 5
COMPORTAMENTO DO
CONSUMIDOR E

5.1

DESCREVENDO O RISCO

Probabilidade
Probabilidade

Possibilidade de que dado resultado venha a ocorrer.

A probabilidade subjetiva baseia-se na percepo de que

determinado resultado poder vir a ocorrer.

Valor esperado
Valor esperado Mdia ponderada probabilstica dos valores
associados a todos os resultados possveis de um acontecimento.
Payoffs

Valores associados a um resultado possvel de ocorrer.

O valor esperado mede a tendncia central, isto , o payoff que, na

mdia, deveramos esperar que viesse a ocorrer.
Valor esperado = Pr(sucesso)($ 40/ao) + Pr(insucesso)($
20/ao)
= (1/4)($ 40/ao) + (3/4)($ 20/ao) = $ 25/ao
Genericamente falando:
E(X) = Pr1X1 + Pr2X2
E(X) = Pr1X1 + Pr2X2 + . . . + PrnXn

Variabilidade
Variabilidade Extenso entre os resultados possveis de um
acontecimento incerto.
TABELA 5.1 Rendas de empregos em vendas
RESULTADO 1

RESULTADO 2

Renda
Probabilidade Renda ($) Probabilidade Renda ($) Esperada ($)
Emprego 1:
Comisso
Emprego 2: Salrio
fixo

Desvio

0,5

2.000

0,5

1.000

1.500

0,99

1.510

0,01

510

1.500

Diferena entre valores de payoff esperados e efetivos.

TABELA 5.2 Desvios do rendimento esperado ($)

Renda 1

Desvio

Renda 2

Desvio

Emprego 1

2.000

500

1.000

500

Emprego 2

1.510

10

510

990

Desvio padro Raiz quadrada da mdia ponderada dos quadrados

dos desvios dos payoffs obtidos e seus valores esperados.

TABELA 5.3 Clculo da varincia ($)

Emprego
1
Emprego
2

Mdia ponderada
Quadrado
do quadrado
do desvio
do desvio

Renda 1

Quadrado
do desvio

Renda 2

2.000

250.000

1.000

250.000

250.000

100

510

980.100

9.900

1.510

Figura 5.1
Probabilidades dos resultados de dois
empregos

A distribuio dos payoffs

associados ao primeiro emprego
apresenta maior disperso e maior
desvio padro do que a distribuio
dos payoffs associados ao segundo
emprego.
Ambas as distribuies tm aspecto
achatado, pois todos os resultados
so igualmente provveis.

Desvio
padro
500

99,50

Figura 5.2
Resultados com probabilidades diferentes

A distribuio dos payoffs associados ao

primeiro emprego apresenta maior disperso e
maior desvio padro do que a distribuio dos
payoffs associados ao segundo emprego.
Ambas as distribuies apresentam picos,
pois os resultados extremos demonstram
menos probabilidade de ocorrncia que os
resultados localizados prximos ao meio da
distribuio.

Tomada de deciso

TABELA 5.4 Rendas de empregos em vendas

modificadas ($)
Renda 1
Emprego 2.000
1
Emprego 1.510
2

Quadrado
do desvio

Renda 2

Quadrado
de desvio

Rendimento
esperado

250.000

1.000

250.000

1.600

100

510

980.100

1.500

Desvio
padro
500
99,50

5.2

PREFERNCIAS EM RELAO AO RISCO

Figura 5.3
Averso ao risco, apreciao
pelo risco e neutralidade
diante do risco

As pessoas podem diferir entre

si pelas preferncias em
relao ao risco. Em (a), a
utilidade marginal da
consumidora diminui medida
que a renda aumenta.
A consumidora avessa ao
risco, pois preferiria uma renda
certa de $ 20.000 (com uma
utilidade de 16) a apostar em
0,5 de probabilidade de
receber uma renda de $
10.000 e 0,5 de probabilidade
de receber uma renda de $
30.000 (com uma utilidade
esperada de 14).

Figura 5.3
Averso ao risco, apreciao
pelo risco e neutralidade
diante do risco (continuao)

Em (b), a consumidora
aprecia o risco, porque
prefere apostar (com
utilidade esperada de 10,5)
a optar pela renda certa
(com utilidade de 8).
Por fim, em (c), a
consumidora neutra
diante do risco e para ela
so indiferentes
acontecimentos certos e
incertos com a mesma
renda esperada.

Utilidade esperada Soma das utilidades associadas a todos os

resultados possveis, ponderadas pela probabilidade de que cada um
ocorra.

Diferentes preferncias em relao ao risco

Averso a riscos Condio de
preferncia por uma renda certa
em relao a uma renda incerta
com o mesmo valor esperado.
Neutralidade diante de riscos
Situao de uma pessoa para a
qual indiferente uma renda certa
ou uma renda incerta com o
mesmo valor esperado.
Amor pelo risco Condio de
preferncia por uma renda incerta
em relao a uma renda certa
quando ambas tm o mesmo
valor esperado.

Prmio do risco
Prmio do risco Soma mxima em dinheiro que uma pessoa avessa
ao risco paga para evitar o risco.
Figura 5.4
Prmio do risco

O prmio do risco, CF, mede o

montante de renda do qual o
indivduo abriria mo para se
tornar indiferente entre uma
escolha de risco ou uma escolha
certa.
Aqui, o prmio do risco de
$ 4.000, porque uma renda certa
de $ 16.000 (no ponto C) fornece a
mesma utilidade (14) de uma
renda incerta cujo valor esperado
$ 20.000 (com 0,5 de
probabilidade de estar no ponto A
e 0,5 de probabilidade de estar no
ponto E).

5.3

REDUZINDO O RISCO

Diversificao
Diversificao Prtica de reduo do risco por meio da alocao de recursos
a atividades variadas cujos resultados estejam pouco relacionados entre si.
TABELA 5.5 Rendimentos obtidos com a venda de equipamentos
eltricos ($)
Clima quente
Clima frio
Vendas de arescondicionados
Vendas de aquecedores

30.000

12.000

12.000

30.000

Variveis negativamente correlacionadas

em direes opostas.

Variveis que tendem a se mover

Mercado de aes
Fundos mtuos Organizaes que renem fundos de investidores individuais
para comprar um grande nmero de aes ou outros ativos financeiros.
Variveis positivamente correlacionadas
mover na mesma direo.

Variveis que tendem a se

Seguros
TABELA 5.6 A deciso de adquirir seguro ($)
Seguro

Ocorrncia de No ocorrncia de Posses

assalto (Pr = 0,1) assalto (Pr = 0,9) esperadas

Desvio
padro

No

40.000

50.000

49.000

3.000

Sim

49.000

49.000

49.000

Lei dos grandes nmeros

A capacidade de evit-los por meio de operaes em larga escala baseada
na lei dos grandes nmeros, que nos diz que, embora acontecimentos
singulares possam
ser aleatrios e bastante imprevisveis, o resultado mdio de muitos
acontecimentos similares pode ser previsto.

Justia atuarial

Atuarialmente justo Situao em que o prmio do seguro igual ao

pagamento esperado em caso de sinistro.