ECONOMIA 1 ano Regente: Prof. Dr.

Guilherme d'Oliveira Martins

PROGRAMA:

CAPTULO I - O que a Economia Poltica? 1.1. Etimologia (oikos, nomos, polis). Necessidades e meios. Utilidade 1.2. Escassez e abundncia 1.3. Escolha econmica e racionalidade 1.4. Produo, distribuio e consumo 1.5. Objecto da Economia Poltica 1.6. Actos econmicos 1.7. Agentes econmicos, o circuito econmico 1.8.Bens econmicos. (a) bens de consumo e de produo; (b) bens e servios; (c) bens sucedneos e bens complementares; (d) bens pblicos e bens privados; (e) factores de produo 1.9. Alocao de recursos e fronteira de possibilidades de produo 1.10. As respostas dos sistemas econmicos (critrio de W. Sombart: forma, substncia e esprito): 1.10.1. Economias de mercado 1.10.2. Economias de direco central 1.10.3. Economias mistas - os modelos renano e anglo-saxnico 1.11. Interveno do Estado e regulao econmica: 1.11.1. Falhas de mercado 1.11.2. Falhas de interveno 1.11.3. Equidade e eficincia 1.12. Produtividade, competio e concorrncia 1.13. Economia e Direito CAPTULO II - Trocas e Interdependncia econmica 2.1. A diviso do trabalho 2.2. A globalizao e os seus limites 2.3. Confiana e equilbrio 2.4. Vantagens absolutas e comparativas 2.5. Fontes das vantagens comparativas - dotaes naturais, adquiridas, capital humano, especializao, custos de interdependncia, livre-cambismo e proteccionismo.. CAPTULO III - Os preos e a sua formao 3.1. Oferta e procura. O mercado 3.2. Noo de preo. Elasticidade procura/preos 3.3. Curva da oferta e da procura. Cruz marshalliana. Excesso de oferta e de procura. Preo de equilbrio 3.4. Fronteira de escolhas. Efeito de rendimento, efeito de substituio. CAPTULO IV - O papel do Estado na alocao de recursos 2

4.1. Fundamentos da anlise microeconmica do sector pblico. 4.2. Objectivos e modos da aco econmica pblica. 4.3. Incentivos e polticas pblicas. Aco do Estado moderno. 4.4. Redistribuio de recursos. Perda absoluta de bem-estar e impostos. CAPTULO V - A procura nos mercados concorrenciais 5.1. Utilidade, eficincia e bem-estar. Curva da procura e excedente do consumidor. 5.2. Utilidade marginal e teoria marginalista. 5.3. As escolhas do consumidor: curvas de indiferena. 5.4. Consumo, trabalho, poupana e investimento. CAPTULO VI - A oferta e o investimento em mercados concorrenciais 6.1. Os custos do produtor: custos mdios e marginais. 6.2. A funo de produo, os custos de curto e longo prazos. 6.3. Excedente do produtor, lucro econmico e renda econmica. 6.4. O multiplicador e o acelerador. As opes de investimento. 6.5. As empresas: as economias de escala. CAPTULO VII - A eficincia em mercado concorrencial 7.1. O tempo, o risco e o juro. 7.2. Condies de concorrncia: 7.2.1. Atomicidade e poder de mercado 7.2.2. Fluidez, racionalidade e informao; 7.2.3. Liberdade de entrada e de sada. 7.3. Eficincia e bem-estar em Vilfredo Pareto. 7.4. A concentrao no mercado. CAPTULO VIII - A concorrncia imperfeita 8.1. Quadro geral. 8.2. Monoplios e concorrncia monopolstica. 8.3. Oligoplios e cooperao empresarial. 8.4. A no cooperao empresarial: os Jogos e o Equilbrio de Nash. 8.5. A importncia do mercado da informao: reputao e especializao. CAPTULO IX - A repartio do rendimento e o mercado de factores 9.1. Remunerao de factores. 9.2. Procura e oferta de factores naturais e de capital. 9.3. Oferta e procura de trabalho. 9.4. Factores de produo e maximizao dos lucros. 9.5. Informao imperfeita e discriminao na remunerao de factores. CAPTULO X - Desigualdade e redistribuio de riqueza 10.1. Desigualdade e pobreza. 10.2. O combate pobreza e excluso. 10.3. A funo econmica dos impostos. 10.4. Igualdade, capacidade e benefcio. CAPTULO XI - A interveno do Estado e a escolha pblica 11.1. A Regulao econmica e escolha pblica. 11.2. A escolha pblica e a preservao da concorrncia. 11.3. Grupos de interesses e defesa do interesse geral. 3

11.4. As Finanas Pblicas. O Oramento do Estado. O fenmeno financeiro pblico. Efeitos das despesas e das receitas pblicas. CAPTULO XII - A economia monetria 12.1. Noo de moeda. Tipos de moeda. 12.2. Moeda metlica, moeda representativa, moeda fiduciria, moeda escritural. 12.3. Equao de Fisher (MV=PQ). Explicaes sobre o valor da moeda. 12.4. Os comportamentos dos agentes na procura de moeda. 12.5. Oferta de moeda e sistema bancrio. 12.6. Breve referncia aos sistemas monetrios. A UEM e o EURO. CAPTULO XIII - O equilbrio agregado - O Produto Nacional 13.1. A oferta e a procura agregadas. 13.2. Contabilidade nacional. Conceitos fundamentais. 13.3. Despesa Nacional e Rendimento Nacional. 13.4. Produto Nacional bruto e lquido, a custo de factores e a preos de mercado. 13.5. Consumo, Investimento e Gastos do Estado. 13.6. O rendimento nacional, a poupana e o investimento. CAPTULO XIV - Equilbrio macro-econmico, emprego e inflao 14.1. Crescimento e o desenvolvimento. 14.2. O modelo de pleno emprego. Os tipos e as causas do desemprego. 14.3. A alta de preos, razes e medida. 14.4. Equilbrio das finanas pblicas e das contas externas. 14.5. Ciclos Econmicos. O ajustamento ao ciclo econmico. 14.6. Os objectivos de poltica econmica. CAPTULO XV - Poltica macro-econmica Objectivos e instrumentos 15.1. Estabilidade de preos, pleno emprego, equilbrio das contas pblicas e equilbrio das contas externas e instrumentos de poltica econmica. 15.2. Polticas de estabilizao - monetrias, oramentais e de rendimentos e preos. 15.2.1. Caracterizao dos diferentes tipos de poltica econmica; 15.2.2. Conjunturas expansivas; 15.2.3. Conjunturas depressivas; 15.2.4. Conjunturas mistas. 15.3. Compatibilidade de objectivos e de instrumentos. 15.3.1. Polticas anticclicas, plurianuais e mistas; 15.3.2. Oramentos cclicos; 15.3.3. Polticas discricionrias e estabilizadores automticos; 15.3.4. Polticas mistas; 15.3.5. Polticas de circuito. 15.4. Objectivos econmicos e sociais e polticas de coeso social. 15.5. O Estado moderno, as polticas pblicas, governao econmica, estabilizao, desenvolvimento econmico e social.

CAPTULO I - O que a Economia Poltica? Etimologia (oikos, nomos, polis). Necessidades e meios. Utilidade. A palavra Economia foi usada na antiguidade por Xenofonte (sec. V e IV a.C.), por exemplo, para designar o estudo das necessidades domsticas - a partir de oikos, que significa em grego lar ou casa e de nomos, 4

que quer dizer lei ou regra. O qualificativo usado por Montchrtien indica que j no se trata da economia domstica, mas sim do estudo sobre o modo de afectao de recursos satisfao de necessidades da cidade (polis) ou, por extenso, das naes. Muito se tem discutido sobre a designao mais adequada, uma vez que a Economia se desenvolveu como Cincia Econmica. De qualquer modo, aquela designao pe a nfase nos fenmenos econmicos como fenmenos da sociedade. O estudo das riquezas, das trocas, do giro comercial, do funcionamento da economia e dos mercados tem um especial desenvolvimento no perodo da expanso europeia (sculos XV e XVI), dando progressivamente lugar anlise cientfica dos fenmenos ligados criao de riqueza, s decises conmicas e s trocas. Montesquieu fala do "doux commerce" e comea a sua obra mais conhecida "Esprit des Lois" pela frase: "as leis so relaes necessrias que derivam da natureza das coisas". O estudo das sociedades implica sempre o conhecimento de como se relacionam pessoas e coisas, necessidades e meios. O primeiro tratado de cincia econmica deve-se a um mdico fisiocrata francs, o Dr. Franois de Quesnay (1694-1774), que escreveu O Quadro Econmico (1758), onde defende a ordem natural do laissez faire e o primado da agricultura sobre o comrcio e a indstria. Mas ser um professor escocs de filosofia moral, Adam Smith (1723-1790), que, tendo tido contacto com a escola fisiocrtica, vai dar cincia conmica uma importncia decisiva. Escreve Investigaes sobre a natureza e as causas da Riqueza das Naes (1776), obra cuja apario coincide com os primeiros passos da revoluo industrial escocesa, onde aceita o princpio da "ordem natural", que funcionaria como uma "mo invisvel", recusando, porm, o primado da agricultura, dada a importncia crescente do comrcio e da indstria. Na sociedade humana, as necessidades aparecem como tendencialmente ilimitadas, enquanto os meios e os recursos que as visam satisfazer so limitados. Os estudos econmicos tm sempre este dilema em considerao. Temos de fazer escolhas, tendo em conta a aptido dos bens ou dos servios para satisfazer necessidades e para promover o bem estar. A essa aptido designamos por utilidade. Neste sentido, a cincia econmica procura responder s seguintes perguntas: O que produzir? Quanto produzir? Como produzir? Para quem produzir? Quando produzir? Quem decide? Como confiar nos agentes econmicos com que nos relacionamos? Escassez e abundncia. As necessidades humanas constituem o motor de toda a actividade econmica. So o ponto de partida da Cincia Econmica. O ser humano est permanentemente insatisfeito. Deseja melhorar a sua situao e a qualidade de vida. As necessidades so ilimitadas em nmero, mas limitadas em capacidade. Ou seja, cada sujeito econmico tem uma limitao natural na fruio econmica. Defronta-se com a escassez de uns bens e com a abundncia de outros, devendo adequar essa situao satisfao das suas necessidades. Os bens econmicos so escassos. A sua existncia limitada e exige um esforo para a sua aquisio. As sociedades primitivas limitavam-se a ter objectivos de mera subsistncia, visando a angariar apenas os meios de sobrevivncia. As comunidades humanas depararam-se, desde cedo, com a raridade dos bens que dispunham de valor econmico. Perante tal facto houve que iniciar uma prtica de trocas, que permitiu, a partir da diviso do trabalho, satisfazer as necessidades diversas (o agricultor teve necessidade de adquirir bens ao tecelo ou ao marceneiro, e de recorrer ao moleiro para lhe moer o trigo). No entanto, alm dos bens com valor econmico, h os bens livres (como o ar que respiramos), relativamente aos quais no se exigem, em princpio, escolhas ou trocas. Escolha econmica e racionalidade. Perante a raridade dos bens econmicos, tem de haver decises, muitas vezes prejudiciais e dramticas. Os tratados mais antigos de Economia falam da escolha dos governantes que tinham de optar entre a manteiga e os canhes - ou seja, entre dar preferncia alimentao dos cidados e dos sbditos e privilegiar a defesa militar da cidade. No romance Guerra e Paz de Leo Tolstoi, perante a invaso napolenica, o czar Alexandre foi posto perante este dilema dramtico e por isso usou a tctica da terra queimada para desgastar o inimigo e preservar as populaes. Numa economia de guerra a defesa prevalecer, mas no poder deixarse morrer fome a populao que se visa defender. As escolhas tero, por isso, de ser muito criteriosas, 5

exigindo sacrifcios. As decises obrigam ponderao dos custos e benefcios das alternativas. H diversos mtodos para a afectao de bens e servios - a ponderao econmica exige sempre que tenhamos presente o que dispomos em recursos e as necessidades que visamos satisfazer. As pessoas respondem previsivelmente, segundo juzos racionais, aos estmulos perante os quais esto confrontadas. As sociedades humanas aperfeioam-se na relao complexa entre estmulos e a). A escolha econmica envolve a resposta racional dos sujeitos econmicos. Se reduzimos a tributao sobre as empresas, desejamos que haja mais investimento, se aumentamos o imposto sobre o consumo queremos que a procura de bens se retraia e que, mediatamente, os preos baixem... O uso racionalidade na cincia econmica conduz ou maximizao dos meios, uma vez que se pretende utilizar da melhor maneira os recursos disponveis, e optimizao dos fins, uma vez que procura alcanar-se da melhor maneira o objectivo definido numa escolha econmica. Produo, distribuio e consumo. A actividade econmica desenvolve-se num processo que se inicia numa actividade criadora, na qual produzimos bens ou servios (matrias-primas, bens manufacturados, bens industriais, servios tcnicos), a qual se destina a chegar aos consumidores finais, para satisfao das suas necessidades. Da exigir-se uma actividade mediadora entre a criao e o consumo final de natureza distributiva e que constitui o cerne do comrcio e do funcionamento dos mercados. A produo o acto pelo qual os bens e servios so utilizados com vista transformao noutros bens ou ao seu aperfeioamento. A distribuio o acto pelo qual se faz chegar aos locais onde se encontram os consumidores as mercadorias aptas a satisfazer necessidades. O consumo o acto pelo qual os bens so utilizados para satisfazer directamente necessidades humanas especficas. Temos ainda de ter em considerao entre os recursos disponveis os factores de produo (factores naturais, capital e trabalho), que so objecto de transformao e aperfeioamento na actividade produtiva ou so utilizados directamente no consumo, visando satisfazer necessidades. Objecto da Economia Poltica. A Economia Poltica a cincia social que estuda os comportamentos humanos perante recursos raros solicitados para fins mltiplos. Estudamos fenmenos de natureza muito diversa numa sociedade que se organiza para garantir a satisfao de necessidades dos seus membros. John Stuart Mill dizia, por isso, que "h poucas hipteses de se ser bom economista e de no se ser mais alguma coisa. Estando em permanente interaco, os fenmenos sociais no se podem compreender isoladamente". O objecto da Economia situa-se, assim, num campo muito amplo de actividades humanas, em torno da produo, da distribuio e do consumo, e tem a ver com um conjunto diversificado de actividades humanas que visam a afectao dos recursos disponveis s necessidades da sociedade. Estamos perante uma cincia que analisa toda a realidade humana, procurando uma explicao lgica sobre o modo de resoluo dos problemas ligados s escolhas econmicas, o que obriga ao recurso a mtodos prprios de previso, de anlise e de interpretao. Mas tambm estamos perante uma cincia com contedo normativo que visa a avaliao do modo como a sociedade encara e resolve os seus problemas de satisfao de necessidades, e a definio de uma poltica econmica. Actos econmicos. Os actos econmicos - produo, distribuio e consumo - correspondem aos comportamentos que visam a afectao dos recursos satisfao das necessidades sociais e humanas. Os actos econmicos definem a anatomia da Economia. Partindo das necessidades, encontramos os meios aptos a garantir a respectiva satisfao. Os bens e os servios objecto de consumo provm directamente da natureza ou so objecto de produo ou transformao. Os actos econmicos correspondem, assim, aco dos sujeitos econmicos sobre a natureza, a fim de que meios e necessidades se articulem entre si. As trocas que se estabelecem tm de ser vistas na perspectiva dos diferentes necessidades e dos diferentes agentes. As vantagens que advm das trocas dependem da atitude de cada um dos intervenientes. Precisamos de saber o que deseja cada um da troca que vai realizar. O comprador considerar, normalmente, que poderia ter comprado mais barato e o vendedor julgar que poderia ter obtido um preo ligeiramente superior. Porm, o vendedor no sabe o que vai acontecer se tentar vender mais caro (desistir o comprador da transaco, perdendo-se o negcio?). O resultado nunca ser ideal para qualquer dos agentes econmicos, mas corresponder a uma composio de interesses, que tende a ser equilibrada.. 6

Agentes econmicos, o circuito econmico. Os actos econmicos so praticados pelos agentes econmicos. Estamos perante o circuito econmico, no qual encontramos as inter-relaes que se estabelecem, antes do mais, entre As Famlias e Empresas. As Famlias compram os bens e os servios s empresas, mas tambm fornecem trabalho, indispensvel para a actividade produtiva. As Empresas vendem bens e servios s Famlias, a quem pagam os salrios do trabalho ou as rendas pela utilizao da terra. Mas ainda h o Estado, o sujeito econmico mais influente, que recebe o produto dos impostos e dos tributos, que garante a satisfao de necessidades pblicas (ensino, sade, infraestruturas). Por outro lado, temos o Capital, uma vez que as instituies bancrias e financeiras mobilizam as poupanas das famlias, pagando-lhes juros, e concedem crdito que visa antecipar investimentos, tendentes reprodutividade da riqueza. Encontramos as diversas relaes estabelecidas entre as Famlias, as Empresas o Estado o Capital e o Exterior Os fluxos so apenas os monetrios - correspondendo-lhes em sentido inverso os fluxos reais, dos bens e servios fornecidos. Nesses fluxos monetrios expressamente indicado o pagamento dos salrios s famlias, o pagamento dos impostos, tributos e taxas ao Estado, o pagamento dos bens e servios, das importaes e das exportaes, bem como o investimento e a poupana. Ainda poder acrescentar-se o pagamento de subsdios do Estado s Famlias. Bens econmicos. (a) os bens de consumo e de produo - Os bens de consumo so os que constituem objecto das decises dos consumidores. Distinguimos os bens de consumo durveis, cuja utilizao se prolonga no tempo (habitao, viatura, electrodomsticos) e os bens de consumo no durveis, que so destrudos no uso que deles feito (alimentos e combustveis). Por outro lado, os bens de produo so utilizados pelos produtores, de maneira durvel ou no. Esto neste caso as mquinas, as matrias-primas, a energia e o trabalho. Estes bens tm como fim aumentar a quantidade e melhorar a qualidade dos bens de consumo disponveis. O critrio usado nesta distino no tem a ver com os bens mas com a natureza das entidades que os utilizam. Se considerarmos os bens apenas na perspectiva da produo distinguimos os que so objecto de transformao (inputs) e os produtos que resultam dessa transformao (outputs). (b) bens e servios - O resultado da actividade produtiva traduz-se em bens materiais ou em actividades imateriais - esto neste ltimo caso a medicina, o ensino, o turismo ou as belas artes. Estamos assim perante os servios, que assumem crescente importncia nas sociedades contemporneas. (c) bens sucedneos e bens complementares - Num mercado as opes individuais dos sujeitos econmicos obrigam permanente comparao entre bens aptos a satisfazer necessidades. A racionalidade econmica leva a que as escolhas tenham sempre em considerao custos e benefcios. Nessa comparao determinados bens podem substituir outros, diz-se nesse caso que so bens sucedneos (o mel sucedneo do acar, o isqueiro sucedneo dos fsforos). Mas h tambm os bens que necessitam de outros bens para alcanarem a finalidade a que se destinam. Diz-se nesse caso que os bens so complementares (um disco compacto - CD - complementar de um leitor de discos, a gasolina complementar do motor do automvel). (d) bens pblicos e bens privados - Independentemente de quem os fornece, encontramos determinados bens que pelas suas caractersticas tm natureza pblica, isto , no visam satisfao meramente individual. O exemplo mais comum o do farol, que tem as seguintes caractersticas: indivisibilidade (com consumidores adicionais no h reduo do nvel de utilidade dos indivduos do grupo inicial); impossibilidade de excluso ( sempre acessvel a consumidores adicionais que o desejem); e no rejeitabilidade ( impossvel a rejeio desse bem por parte dos consumidores). Pela sua natureza, muitos autores designam estes bens como colectivos. Se usarmos o critrio subjectivo de quem fornece os bens ou presta os servios, sero bens pblicos os que so prestados ou fornecidos por entes pblicos (farol, estradas nacionais, escolas pblicas, hospitais pblicos), sero bens privados os que so fornecidos por entes privados (a generalidade dos bens que esto no mercado). (e) factores de produo - A expresso factores de produo designa o conjunto dos diversos bens e servios que permitem realizar a actividade produtiva. Os factores de produo so: a terra ou os recursos 7

naturais, compreendendo os minrios objecto das indstrias extractivas; o capital, que corresponde a um conjunto de bens e servios (equipamentos e stocks) que constituem a base da actividade produtiva (capital fsico) e de recursos financeiros que garantem o investimento reprodutivo (capital financeiro); e o trabalho, que designa toda a actividade humana (hoje cada vez mais importante este factor, que no considera apenas a fora de trabalho mas tambm a qualificao e a formao, que leva a falar-se com crescente insistncia de capital humano). Nos factores de produo, a que voltaremos, tambm se podem incluir elementos ligados organizao econmica e ao enquadramento institucional. Alocao de recursos e fronteira de possibilidades de produo. Falmos j da exigncia permanente de fazer escolhas, em virtude da escassez de bens e recursos. Como funciona, porm, na prtica a alocao de recursos? As opes reportam-se a diversos bens e a diferentes necessidades. Considerando a limitao fsica dos recursos disponveis, encontramos uma "fronteira de possibilidades de produo". Isto , h um limite para alm do qual no possvel produzir mais, numa situao de pleno emprego dos recursos produtivos. Comparemos a produo de bens agrcolas (p. ex. alimentos) e a produo de bens no agrcolas (p. ex. vesturio). Utilizando a totalidade dos recursos disponveis (suponhamos uma populao activa de 200 trabalhadores) poderemos produzir 8 toneladas de alimentos, nada produzindo de vesturio. No outro extremo, se produzirmos 50 mil unidades de vesturio nada produziremos de bens alimentares. A sociedade precisa, contudo, de se alimentar e de se vestir. Por isso vai distribuir os recursos pelas duas opes. Se apenas produzir 6 toneladas de alimentos j poder produzir 20 mil unidades de vesturio. E se produzir 4 toneladas de alimentos poder chegar a 35 mil unidades de vesturio. Por fim, se apenas produzir 2 toneladas de alimentos ter 45 mil unidades de vesturio. Temos uma representao grfica expressa num curva cncava. E assim apenas poderemos fazer escolhas esquerda dessa curva, utilizando ou no plenamente os recursos. Se no houver pleno emprego, poderemos produzir 4 toneladas de alimentos e 20 mil unidades de vesturio. Mas no poderemos produzir 4 toneladas de alimentos e 45 mil unidades de vesturio, uma vez que o ponto definido por essa situao se encontra j fora da fronteira de possibilidades. As respostas dos sistemas econmicos (critrio de W. Sombart: forma, substncia e esprito). Designam-se como sistemas as "formas tpicas e globais de organizao e funcionamento da economia baseadas em certo nmero de princpios fundamentais que regem economias como estruturas concretas". As tipologias dos sistemas concretos, adoptamos a de Werner Sombart para quem o que caracteriza um sistema econmico concreto so: as instituies fundamentais da vida econmica e social (forma); a tcnica dominante de produo (substncia) e o mbil tpico que domina o comportamento dos sujeitos econmicos (esprito). Os principais tipos de sistemas concretos, numa perspectiva histrica so: a) Economia dominial - um sistema econmico dominado por formas de produo extremamente rudimentares quanto tcnica utilizada muito dependentes da agricultura, da pecuria e da pesca (com os subtipos de economia tribal e de economia feudal); (b) Economia urbana-nacional - aqui a actividade comercial das cidades torna-se progressivamente mais importante. Enquanto nas economias dominiais o princpio orientador da actividade econmica o da direco central pelo suberano, na economia urbana tende-se para uma actividade econmica livre. Centrado nas cidades, quer na verso greco-latina, quer na verso medieval, o sistema torna-se nacional e depois internacional nos alvores do Renascimento e no perodo dos Descobrimentos; c) Economia capitalista - A revoluo industrial do sculo XVIII, vai alterar profundamente a organizao econmica e os mercados. O sistema capitalista ou de mercado o mais antigo da sociedade industrial, tendo as seguintes caractersticas: o mercado, a empresa e o capital, a iniciativa e a propriedade privadas constituem a forma do sistema, uma tcnica evoluda e dinmica na produo constitui a substncia, o esprito de ganho, em especial na forma de lucro, constitui o mbil (esprito); d) Economia socialista (colectivista) - os sistemas socialistas ou de direco central caracterizamse essencialmente por trs traos: a apropriao pblica dos meios de produo, com desaparecimento tendencial da iniciativa privada capitalista, e gesto administrativa da economia (forma); a actividade econmica subordinada ao plano e subtrada, em princpio, s leis do mercado (substncia); motivaes ideais de igualdade, solidariedade social, disciplina e bem-estar colectivo (esprito). 8

Economias de mercado. O sistema das economias de mercado assenta essencialmente na iniciativa individual. Cada agente econmico (consumidor, produtor, detentor de recursos) chamado a decidir sobre o que vai consumir, produzir ou utilizar e como. Os consumidores adquirem os bens e servios que desejam, segundo as suas preferncias subjectivas e no limite dos meios de que dispem. Os produtores fornecem os bens e servios que consideram desejvel produzir, mobilizando os factores de produo que consideram adequados, tendo em conta as necessidades tcnicas. Os detentores de recursos decidem livremente sobre a utilizao dos empregos e dos factores disponveis. O mercado o lugar onde se encontram os diferentes agentes econmicos e a regra do jogo a da troca - cada agente apenas obtm aquilo que compra mediante uma contrapartida aceite por quem vende. Essa contrapartida expressa em unidades monetrias e designa-se por preo. Os mercados so essencialmente de dois tipos: mercados de produtos, no qual se encontram Famlias (consumidores) e Empresas (produtores) e no qual se trocam bens e servios finais; e mercados de factores, onde se oferecem e procuram os recursos indispensveis actividade produtiva (terra, recursos naturais, trabalho e capital). No quadro institucional, as economias de mercado caracterizam-se pelo reconhecimento: do direito propriedade individual, a liberdade de contratar e de trocar, a liberdade de trabalho e a livre iniciativa empresarial. Economias de direco central. O sistema das economias de direco central baseia-se na existncia de uma autoridade poltica que decide sobre a alocao de recursos com vista satisfao de necessidades. Este dirigismo colectivista teve razes fortemente ideolgicas no materialismo dialctico e numa concepo de processo histrico que conduziria a uma sociedade terminal em que cada um receberia de acordo com as suas necessidades. Para conduzir a sociedade nesse sentido haveria que organizar transitoriamente a sociedade como "ditadura do proletariado". Uma autoridade coordenadora decide, em regra, sobre as principais actividades econmicas. Os consumidores adquirem os bens e os servios que lhes permitem adquirir. Os produtores fornecem os bens e servios e recorrem aos factores de produo segundo a planificao. Os recursos so propriedade da autoridade coordenadora. Atravs da planificao definem-se os objectivos de produo e consumo numa lgica em que o Estado dirige toda a economia. A organizao da produo est nas mos de funcionrios e no de empresrios, a livre contratualizao entre sujeitos econmicos substituda por procedimentos administrativos que asseguram a execuo do Plano, o Estado o principal proprietrio de recursos e factores de produo, no fazendo sentido dar aos sujeitos individuais direitos exclusivos sobre os bens econmicos, uma vez que essa funo confiada autoridade planificadora. Os acontecimentos na Unio Sovitica no final dos anos oitenta (glanost, perestroika) e o fim da guerra-fria (1989) puseram em causa este sistema Economias mistas - os modelos renano e anglo-saxnico. A necessidade de responder s dificuldades prticas postas pela predominncia de mecanismos espontneos de regulao ou de mecanismos dirigistas no tocante satisfao das necessidades nas sociedades contemporneas, bem como a exigncia de definir e concretizar estratgias visando contrariar a grave depresso econmica originada pela crise americana de 1929 e o sucesso das polticas pblicas postas em prtica aquando da reconstruo da economia europeia depois dos efeitos devastadores da grande guerra - conduziram as sociedades modernas adopo de solues mistas. As solues mistas aceitam os pontos fundamentais da economia de mercado, atribuindo, porm, ao Estado funes de regulador e de prestador de servios pblicos, em nome da coeso social e da solidariedade. O Estado no surge, assim, como planificador e dirigista ou como produtor, mas sim como catalisador de iniciativas. Nos sistemas de economia mista a liberdade das escolhas individuais reconhecida como principal motor da actividade econmica. Deste modo, a forma e a substncia das economias mistas so muito prximos da economia de mercado - apenas se distinguindo o esprito, que se repercute na existncia de instrumentos pblicos de racionalizao, gerando a necessidade de equilbrio entre a autoridade pblica e a liberdade individual. Enquanto nos USA se privilegiam as dinmica de mercado, nos pases europeus prevalecem as economias organizadas em funo da concertao e do dilogo sociais. Na Europa podemos, contudo, encontrar leituras diferentes do modelo europeu de 9

economia social de mercado. Estamos perante os modelos renano e anglo-saxnico. O primeiro praticado por pases como a Frana, a Alemanha, os pases do Benelux e os pases escandinavos. O modelo renano d prioridade ao sucesso colectivo, ao consenso e ao dilogo sociais e a perspectivas de mdio e longo prazos. Enquanto o modelo anglo-saxnico d mais importncia ao sucesso individual, ao esprito de iniciativa e livre concorrncia. Ambos os modelos esto hoje confrontados com a crise do Estado-providncia inerente ao seu custo excessivo e ao desequilbrio entre a populao no activa (que recebe reformas e outros apoios sociais), cada vez mais numerosa, e a populao activa (que cria riqueza e paga impostos, taxas e contribuies sociais), registando uma tendncia decrescente. Todavia, a dualidade social e a excluso persistentes no modelo anglo-saxnico pesam significativamente. Neste sentido, as economias mistas contemporneas vemse confrontadas com factores de incerteza, bem patentes nos riscos da progresso intensa e rpida da produo e do consumo, do endividamento das famlias, das empresas e do sector financeiro, dos fenmenos de fragmentao social e de excluso, bem como nas dificuldades resultantes da necessidade de limitar despesas pblicas at pelas limitaes inerentes aos sistemas fiscais. Interveno do Estado e regulao econmica. Importa analisarmos quais as razes que levam o Estado a intervir na vida econmica e quais as limitaes a essa forma de aco. J vimos que h determinadas funes e determinado tipo de bens (pblicos ou colectivos) que determina a actuao do Estado, para fornecer ou prover bens ou servios que os particulares no estaro interessados em prestar. Vejamos como tal ocorre. Falhas de mercado. So as seguintes as causas de incapacidades de mercado: (a) bens colectivos So aqueles cuja utilizao por uma pessoa no prejudica minimamente a utilizao por qualquer outra (farol, defesa nacional, patrulha costeira), no permitindo que o mercado funcione relativamente a eles. (b) custos decrescentes e efeito de monoplio - A actividade produtiva permite que at um determinado ponto ptimo de combinaes de factores seja possvel reduzir os custos, no entanto, a partir desse ponto, os custos so crescentes. Essa tendncia leva concentrao de empresas com vista a conseguir pelo efeito monoplio garantir que os custos sejam decrescentes, o que gera ineficincia e prejudica os consumidores pelo o Estado chamado a intervir para restabelecer a concorrncia. (c) exterioridades e a actividade pblica - A actividade econmica determina a existncia de utilidades externas (benefcios resultantes de comportamento alheio) ou desutilidades externas (custos resultantes de comportamento alheio). Quando uma auto-estrada beneficia uma povoao h uma utilidade externa. Quando a poluio prejudica uma comunidade h uma desutilidade externa. O Estado intervm nestes casos para corrigir ou compensar (por exemplo, atravs de tributao) estas situaes, socializando a exterioridade. (d) incerteza e risco na actividade econmica - H casos em que os riscos inerentes vida em sociedade no podem ser cobertos pelo mercado - como as reformas, a doena, a invalidez ou a velhice, tornando-se necessrio que o Estado cubra tais riscos atravs dos sistemas de Segurana Social. (e) polticas globais de estabilidade e crescimento - O equilbrio macro-econmico ou a redistribuio de rendimentos no so passveis de uma mera acomodao espontnea dos mercados, pelo que tambm neste caso o Estado chamado a intervir para suprir mais esta incapacidade. Falhas de interveno. A propsito das economias de direco central, se o mercado revela incapacidades, tambm a interveno pblica as apresenta. Antes de tudo, importa referir as desutilidades inerentes ao centralismo nas decises, bem como o facto de a lgica exclusivamente pblica no favorecer o efeito inovador da concorrncia e da competitividade - prevalecendo factores de ineficincia e de desperdcio. Por outro lado, a tentao de proteger os agentes econmicos (proteccionismo), de programar a evoluo econmica, de definir preos administrados no tem em considerao importantes elementos que a livre iniciativa e o normal funcionamento do mercado melhor compreende, no tocante aos comportamentos dinmicos dos produtores e dos consumidores. A interveno do Estado no deve, por isso, perder de vista a lgica do mercado. A autoregulao do mercado e a heteroregulao pblica completam-se, portanto. 10

 Equidade e eficincia. Ao falarmos da Economia temos bem presente que a satisfao de necessidades da comunidade e a realizao de escolhas para garantir a melhor afectao de bens e servios aos fins que temos em vista esto sempre condicionadas por dois plos que determinam a compreenso dos fenmenos econmicos. Referimo-nos equidade e eficincia - ou seja, indispensvel distribuio equilibrada de recursos entre os sujeitos econmicos com base em critrios de justia, de modo que haja coeso social e que a comunidade se mantenha a partir da confiana entre os seus membros, de um lado; e capacidade de a comunidade alcanar os melhores resultados, com menores custos e maiores benefcios, por outro. Uma economia apenas poder alcanar plenamente as suas finalidades se souber ligar estes dois elementos - no basta procurar a justia na redistribuio de recursos e rendimentos (atravs de um sistema fiscal justo), nem desejar obter os maiores ganhos (atravs da produtividade, da competio e da concorrncia), necessrio ligar os resultados nos dois domnios. As escolhas econmicas tm sempre em mente a conciliao dos dois plos. Cria-se riqueza para melhorar o bem-estar e a dignidade das pessoas, garante-se a justia social a partir de uma melhor utilizao dos recursos disponveis. Essa harmonizao tem de ser feita atravs de uma adequada complementaridade e equilbrio entre o funcionamento dos mercados e a interveno do Estado.

Produtividade, competitividade e concorrncia. A deciso econmica, a afectao de recursos satisfao de necessidades, as trocas, a relao entre produtores e consumidores, a eficincia e a equidade conduzem-nos necessidade de sabermos quais os resultados da aco dos sujeitos econmicos. Da termos de estabelecer a relao entre certa quantidade de produtos e a quantidade de um ou mais factores indispensveis para a respectiva produo - a que chamamos ndice de produtividade. H uma preocupao evidente de medir os fenmenos da produo. Apesar de tudo, a produtividade encerra o perigo de conduzir impreciso ou confuso, sobretudo quando se fazem comparaes - envolvendo empresas, sectores e a economia nacional. Poder considerar-se a totalidade dos factores de produo ou apenas alguns (capital, trabalho). Do que se trata, porm, de saber qual a relao entre a produo total e as combinaes dos factores de produo Afinal, podemos comparar taxas de crescimento, mas temos de considerar tambm o contributo dos factores de produo para essa evoluo. A eficincia depender dessa melhor utilizao dos factores de produo. Os diferentes sujeitos econmicos, os diversos sectores e pases confrontam-se uns com os outros. H a competio inerente exigncia de satisfao de necessidades na melhor relao de custos e benefcios. Os que apresentarem melhores condies sero mais competitivos (tecnologias disponveis, qualificaes dos trabalhadores, qualidade dos produtos). E nestas comparaes teremos um retrato da concorrncia, que dever respeitar determinadas regras, a fim de que todos estejam em igualdade de circunstncias. Eis porque importante a comparao e o uso do mtodo quantitativo, atravs das estatsticas. No entanto, mais importante do que a referncia quantitativa a da anlise qualitativa da evoluo das economias que nos leva do conceito de crescimento ao conceito de desenvolvimento econmico e social Economia e Direito. A Cincia Econmica e a Cincia do Direito estudam fenmenos da sociedade humana - a mesma realidade social que est em causa. Se Stuart Mill apontava para a necessidade do economista no se ater apenas ao estudo dos fenmenos econmicos isoladamente, tambm o jurista ter de estudar os fenmenos jurdicos em estreita ligao com o funcionamento da sociedade, como realidade diversificada e complexa. Quer para o jurista quer para o economista a economia e a sociedade esto em ligao prxima e os actores sociais vivem imersos nesse contacto directo. A ordem social e a ordem jurdica desenvolvem-se tendo em conta a satisfao de necessidades e a afectao de recursos para a garantir. O dever ser exige a compreenso exacta do modo como o ser e o ter se configuram. Estudar o Direito Civil, e neste os direitos reais ou o direito das obrigaes, pressupe que conheamos a realidade econmica que est subjacente posse das coisas ou ao direito de propriedade ou que determina a celebrao de um contrato de mtuo ou de compra e venda. O mesmo se diga no Direito da Economia ou no Direito Comunitrio quando se estudam as regras da concorrncia.Franois Perroux falava das relaes entre a economia e a sociedade, a partir dos conceitos de troca, de coaco e de dom. Ora, o Direito tem exactamente como preocupaes 11

fundamentais as ligadas noo de sinalagma e de troca - a partir da relao entre direitos e obrigaes -, noo de coaco e de coercibilidade, para garantir a aplicao da lei e noo de gratuitidade ou de dom, bem evidente quando se trata dos direitos fundamentais, deveres, liberdades e garantias. Neste sentido, o estudo da Economia Poltica num curso de Direito fundamental, no como realidade excntrica ou marginal, mas como tema crucial para a compreenso do fenmeno jurdico e da sua hermenutica, at para se entender o cerne da feitura das leis e da interpretao da norma jurdica, como devendo ligar sempre valores e factos econmico-sociais. Alis, os ltimos anos tm conhecido, num dos aspectos especficos desta relao, um grande desenvolvimento da anlise econmica dos fenmenos ligados ao Direito - law and economics - como precioso auxiliar de jure condito e de jure condendo. II - Trocas e Interdependncia econmica. A diviso do trabalho. A mobilidade e a interdependncia so caractersticas da economia contempornea. Os bens de que precisamos so produzidos muitas vezes bem longe de onde se encontram os consumidores. A iniciativa econmica vai ao encontro das regies ou dos pases onde tenha melhores condies na relao entre custos e benefcios. As fronteiras abriram-se, criaram-se espaos integrados (como a Unio Europeia ou o Mercosul), a Organizao Mundial do Comrcio pugna contra novas formas de proteccionismo e de limitao da concorrncia. A moderna cincia econmica preocupa-se cada vez mais em demonstrar que o funcionamento das economias, sejam internacionais sejam nacionais, depende do desenvolvimento da liberdade de circulao e de troca, e da complementaridade entre o mercado e instrumentos de regulao, que permitam livre concorrncia funcionar com eficincia e equidade. A diviso do trabalho ou a partilha de tarefas no seio de uma sociedade verifica-se hoje no apenas no plano nacional ou local, mas cada vez mais no contexto global. Fala-se, por isso, de mundializao ou de globalizao. Os agentes econmicos tomam decises considerando o mercado concreto que visam fornecer e os sujeitos econmicos interessados em satisfazer as suas necessidades atravs dos bens e servios que lhes so fornecidos. Assim, muitos milhares de agentes interagem e coordenam as actividades no mercado, transportando para ele os seus interesses e expectativas. H, assim, necessidades diversas, bens e servios diferentes e a procura das melhores condies para a satisfao das necessidades. Recordamo-nos, de novo, do circuito econmico. A as famlias vo adequar os seus hbitos de consumo s condies concretas do mercado (p. ex. de bens alimentares ou de electrodomsticos). Por outro lado, as empresas vo-se especializar de modo a satisfazerem da melhor maneira os consumidores das famlias que esto no mercado. A ideia de comrcio livre liga-se troca de bens e servios sem limitaes ou constrangimentos, procurando-se que todos ganhem com as trocas que realizam. Na prtica, porm, no isso que acontece, uma vez que h incapacidades no mercado e h informao imperfeita. A globalizao e os seus limites. No mundo contemporneo, a diviso do trabalho pressupe que haja especializao. Essa especializao leva as economias a organizarem-se de modo a que todos os intervenientes no mercado obtenham benefcios. Todos colaboram no mercado quando esto convencidos de que as trocas lhes so vantajosas. Para tanto indispensvel haver informao completa e que os diferentes agentes econmicos estejam em p de igualdade. preciso, porm, saber se, para obter a informao completa sobre o mercado, os custos necessrios no so superiores aos ganhos esperados com as trocas. preciso haver confiana no mercado para que este funcione. E essa confiana traduz-se na expectativa sobre o funcionamento equilibrado e justo do mercado. A globalizao decorre da abertura dos mercados e das fronteiras, mas tambm envolve a tendncia para a concentrao das iniciativas e das empresas, considerando o limiar a partir do qual os custos recomeam a ser crescentes. Por outro lado, as disparidades na distribuio de rendimentos nos mercados mundiais e o agravamento das desigualdades pe em xeque o funcionamento justo e equilibrado dos mercados mundiais. Basta recordar que o rendimento por cabea dos 20 pases mais ricos do mundo cerca de quarenta vezes superior ao rendimento por cabea dos 20 pases mais pobres. E h 40 anos essa relao era de vinte vezes. Confiana e equilbrio. 12

A racionalidade nas trocas reclama que todos os agentes em presena tenham benefcio. Mas no necessrio que todos tenham um benefcio de igual montante. H, no mercado, na maior parte dos casos, uma situao de insatisfao relativa por parte de algum dos intervenientes. No entanto, h equilbrio se todos obtiverem alguma satisfao, ainda que parcial. Uma troca justa no exige que haja equivalncia de resultados - preciso, sim, que no haja desaparecimento de benefcio para algum. A maior parte das trocas envolve, porm, uma margem de risco quanto ao valor do bem ou do servio transaccionado. indispensvel, por isso, que haja por parte dos agentes econmicos confiana no bom funcionamento do mercado e condies que impeam que os custos inerentes necessidade de obter a informao necessria a uma transaco equilibrada no anulem os benefcios esperados e desejveis. Considerando as vantagens possveis e as preferncias dos intervenientes no mercado visa-se, no fundo, garantir que essas se possam equilibrar ou compensar, mesmo que se saiba que pode haver uma insatisfao relativa em face das expectativas alimentadas ex ante. Importa, assim, referir os axiomas das preferncias que condicionam o equilbrio referido. Axioma da comparao - entre dois conjuntos de bens ou se prefere um a outro ou se considera que so equivalentes, havendo neste caso equilbrio na troca e indiferena na escolha. Axioma da transitividade - na comparao entre trs conjuntos de bens, se A preferido ou indiferente em relao a B e se B preferido ou indiferente em relao a C, ento A preferido ou indiferente relativamente a B. Axioma da dominncia - entre dois conjuntos de bens, em que um tem maior quantidade do que outro, preferido o que apresenta maior quantidade. Axioma da substituio - se um dos conjuntos preferido em relao a outro, possvel torn-los equivalentes, compensando o excesso de um relativamente ao outro. Vantagens absolutas e comparativas. Na especializao, temos de saber qual a posio que cada um ocupa no mercado onde se realizam as trocas, de modo a saber quem tem vantagem. Trata-se de saber o que que cada um vai produzir em excesso relativamente s suas necessidades, para poder trocar com outros, de modo a obter bens e servios no produzidos por ele em troca daquele excedente. A esta vantagem chama-se absoluta. O agricultor vai com o excedente que obtm na produo de trigo poder troc-lo pelo excedente de peixe obtido pelo pescador. certo que o pescador poderia produzir trigo nas horas vagas no seu quintal ou que o agricultor poderia comprar um pequeno barco para pescar aos domingos, mas ambas as solues so menos eficientes do que a troca de excedentes. E essa troca d eficcia diviso do trabalho. A especializao e as vantagens absolutas melhoram os resultados se pensarmos na inovao cientfica e tecnolgica , que caracteriza o nosso tempo. Dispor de uma vantagem absoluta conseguir o mximo de produtividade ao menor custo possvel. David Ricardo (1772-1823) analisou a questo da especializao nestes termos: a Gr-Bretanha poderia entrar em relaes comerciais com Portugal na permuta de vinho e l, apesar de em ambos os casos haver vantagem absoluta dos produtos portugueses. A soluo estaria em que cada um se especializasse na sua vantagem - produzindo os britnicos l e os portugueses vinho. Estamos, deste modo, perante o conceito de vantagem comparativa. A escassez determina que mesmo o que tem vantagens absolutas em ambas as actividades no pode dedicar-se a ambas seno parcialmente. A eficincia obriga a especializao com base na vantagem relativa. O que vai orientar as opes racionais dos diferentes agentes econmicos so os custos de oportunidade - o tempo gasto na actividade menos produtiva roubado actividade mais produtiva, e viceversa. Assim, a opo pela actividade menos produtiva a que tem mais elevados custos de oportunidade e a escolha pela actividade mais produtiva a que tem custos mais baixos. O custo de oportunidade corresponde quantidade de produo de um bem que preciso abandonar para se alcanar a produo de mais uma unidade de outro bem alternativo. Se o agricultor adquire 1 tonelada de sardinhas por troca com 1 tonelada de trigo, fica a ganhar porque se ele prprio tivesse pescado 1 tonelada de sardinhas isso ter-lhe-ia custado o sacrifcio de 1,5 toneladas de trigo; o pescador se tivesse produzido 1 tonelada de trigo isso ter-lhe-ia custado 2 toneladas de sardinha. Ambos ganharam, pois, com a especializao e a troca. Fontes das vantagens comparativas (a) dotaes naturais - Comeamos por referir as qualidades inerentes natureza - o territrio rico em minrios ou a plataforma martima rica em pescado. Fixemos num exemplo concreto: a Noruega era um dos pases mais pobres da Europa, no incio do sculo XIX. Em virtude de ter recursos naturais diminutos e de 13

possuir condies climatricas muito adversas. No sculo XIX a Igreja Reformada Luterana fez uma forte aposta na educao de todos, homens e mulheres e j no sculo XX foram descobertos poos de petrleo no Mar do Norte que permitiram quele pas, extremamente pobre em dotaes naturais, alterar radicalmente a sua situao nesse domnio. Na actividade econmica a desigualdade nas dotaes naturais no , assim, uma fatalidade irremedivel, pode ser uma oportunidade de partilha e de enriquecimento. Veja-se o caso de Portugal, impulsionado para a Expanso martima, em virtude da pobreza do territrio continental em ouro e trigo. (b) dotaes adquiridas - Continuando no caso da Noruega, verificamos que, ao longo do sculo XIX, para compensar as carncias extremas nas dotaes naturais, o Pas investiu fortemente em infra-estruturas e em unidades de produo com vista a alcanar nveis melhores de desenvolvimento e de bem-estar. Temos, pois, que, para compensar, as dificuldades naturais, h uma deciso poltico-econmica no sentido de obter capacidades adquiridas. A opo entre o consumo e o investimento no , assim, indiferente. Para apurar as vantagens comparativas, importa sempre partir da complementaridade entre as dotaes naturais e as dotaes adquiridas. (c) capital humano - Ainda no caso noruegus, temos que, como dissemos, num esforo concertado entre o Estado e a Igreja Reformada Luterana, ao longo do sculo XIX, houve um investimento excepcional na qualificao das pessoas e na escolarizao. Essa aposta de ndole qualitativa teve efeitos extremamente importantes. A educao, a formao, a tradio de conhecimentos, as aptides tcnicas constituem opes decisivas para o desenvolvimento econmico e social. Os progressos qualitativos em "capital humano" permitem a uma sociedade aproveitar melhor os recursos disponveis, beneficiar da evoluo da cincia e das tecnologias, competir melhor e garantir maior produtividade. (d) especializao - O aperfeioamento designadamente tendo em conta um bom aproveitamento das inovaes tecnolgicas, permite obter significativas vantagens comparativas. Importa, porm, assinalar que a especializao apenas poder ser um factor duradouro de vantagem se no se limitar a aproveitar condies que podero transformar-se em elementos de efeito negativo e reversvel (mo de obra barata, opes rotineiras, desumanizao). A dimenso do mercado um elemento importante a ter em considerao, de modo a permitir a sustentabilidade de determinadas opes de especializao que deixam de fazer sentido para mercados de pequena dimenso e de configurao. (e) custos de interdependncia - A insero numa sociedade dominada pela interdependncia e pelo progresso tcnico dos agentes econmicos determina que haja obrigaes e custos inerentes ao nvel de desenvolvimento atingido. Tais custos determinam que, num contexto de mundializao, as vantagens comparativas tm de considerar os efeitos positivos e negativos da interdependncia.. Se verdade que h o efeito positivo da dimenso do mercado e o permanente estmulo para o progresso, no menos certo que a presso da comparao e da competitividade, bem como a comparao com nveis mais exigentes de desenvolvimento. medida que a interdependncia avana, mais difcil regredir na lgica do consumo e da satisfao de novas necessidades. Se uma pessoa quiser bastar-se a si prpria, dependendo o mnimo possvel dos outros, ter de prescindir de todas as vantagens da vida civilizada - e isso ser cada vez mais penoso medida que os nveis de complementaridade avanam. (f) livre-cambismo e proteccionismo - As economias abertas e as economias fechadas em regime de autarcia vem-se em confronto perante os desafios da mundializao e da interdependncia. As tendncia mais recentes apontampara a abertura de fronteiras, para a criao de espaos integrados regionais e para a consolidao das economias abertas, havendo, porm, focos proteccionistas contra os quais se tem batido a Organizao Mundial de Comrcio. O livre-cambismo (liberdade de circulao de bens) e o proteccionismo (defesa de um espao econmico) tendem a dar lugar a uma economia mundialglobalizada, mas sujeita a novos mecanismos de "world governance", que permitam a regulao dos mercados mundiais, numa perspectiva de equidade, eficincia e justia. O doux commerce (Montesquieu) no permite, s por si, uma regulao espontnea dos mercados e a atenuao do fosso enorme entre os pases desenvolvidos e no desenvolvidos. III - Os preos e a sua formao. Oferta e procura. O mercado. O mercado o lugar, real ou imaginrio, de encontro da procura e da oferta relativamente a um ou mais produtos. A procura a quantidade de um bem que os compradores esto dispostos a adquirir. A oferta 14

a quantidade de um bem posta venda num mercado. O mercado comeou por ser um lugar fsico - o adro da igreja ou a rua direita - onde se efectuavam as transaces, incidindo sobre um produto ou um grupo de produtos. Se nos lembrarmos das nossas aldeias, recordamos o lugar onde se realizava o comrcio de animais, de alimentos ou de alfaias agrcolas, em dias certos do ms ou da semana. Com a evoluo dos fenmenos econmicos, o mercado passou a ser o lugar ideal de confronto entre a oferta e a procura dos bens ou dos servios. Tal confronto determina o preo e o volume das transaces. Considerando que a procura diminui quando o preo aumenta e que a oferta aumenta quando o preo aumenta, a determinao do preo e da quantidade ocorre como se estivssemos num leilo imaginrio. Recordem-se os exemplos da lota do peixe, na qual o pregoeiro proclama a escala dos preos, no sentido decrescente, ou do leilo de antiguidades, em que a ordem de licitaes crescente. Por aproximaes sucessivas, representadas nos lances dos intervenientes, chega-se a um ponto de equilbrio, em que vendedores e consumidores esto de acordo sobre preo a pagar e sobre a quantidade dos bens ou dos servios que desejam comprar e vender, respectivamente. Quer o comprador quer o vendedor tm de ceder alguma coisa relativamente situao ideal j que quem vende deseja obter o maior preo e quem compra deseja que a transaco seja a mais barata possvel. Jean-Baptiste Say (1767-1832), na linha do pensamento clssico de Adam Smith, baseando toda a sua anlise na lgica da liberdade de comrcio, entendia que "os produtos se trocam por outros produtos, sendo a moeda um simples intermedirio das trocas". O conhecimento da complexidade dos fenmenos econmicos leva-nos hoje a entender diversamente, j que a moeda desempenha um papel mais importante do que pode parecer primeira vista. Noo de preo. Elasticidade e preos. Preo o valor de um bem ou de um servio expresso em unidades monetrias. O preo constitui uma caracterstica essencial de um bem econmico, pois vai sinalizar a respectiva importncia para os agentes econmicos. Esse termo de comparao permite sabermos que quantidade de outros bens equivale ao bem que temos em vista. Estamos ento perante o que alguns designam como o preo relativo, noo tanto mais importante quanto certo que as trocas e as escolhas econmicas obrigam a que, permanentemente, sejamos levados a comparar e a optar. Mas se considerarmos o valor absoluto desse bem em unidades monetrias, estamos a reportar-nos a uma noo intrnseca, que tem a ver com o respectivo custo, isto , com o sacrifcio que indispensvel fazer para que um bem econmico se torne til. A determinao do preo dos diferentes bens nas economias abertas realiza-se no quadro do mercado e do leilo imaginrio a que aludimos, dependendo: (a) do custo de produo, ou seja, do preo e da quantidade dos outros bens e do trabalho necessrio sua produo - o que nos conduz aos factores de produo, j analisados; (b) da intensidade das necessidades em causa, que explicam a funo procura; e (c) da forma do mercado - uma vez que no indiferente estarmos em situao de concorrncia, em oligoplio ou em monoplio. As variaes do preo obedecem intensidade dos fenmenos que as determinam - o encontro da procura e da oferta, os custos de produo e o facto de haver ou no concorrncia perfeita. Verificamos, no entanto, que s excepcionalmente h total liberdade na formao dos preos. Normalmente, h limitaes influncia dos diferentes sujeitos econmicos, os quais no detm toda a informao Para a formao dos preos e para compreendermos o funcionamento do leilo imaginrio que tem lugar num mercado temos de recorrer ao conceito de elasticidade. Elasticidade a relao que se estabelece entre as variaes absolutas ou relativas de dois fenmenos econmicos. Comecemos por referir, sucintamente, a elasticidade procura/preo, que nos permite entender como evoluem os comportamentos dos sujeitos econmicos no mercado, tendo em considerao as repercusses mtuas na evoluo da procura e dos preos. A elasticidade representa uma proporcionalidade, na medida em que relaciona a quantidade procurada ou oferecida com o preo do bem. Pode acontecer que, face a um aumento do preo de um bem, a procura aumente menos que proporcionalmente, diminua ou at mesmo se mantenha constante. Assim, a elasticidade da procura de um bem relativamente ao seu preo calcula-se como a relao entre a variao em percentagem da quantidade procurada e a variao em percentagem de um preo. Assim: E = %q / %p. Vejamos as seguintes situaes: (a) Situao perfeitamente inelstica. A variao do preo no provoca qualquer mudana na quantidade procurada. Assim: E=0 (q=0). Exemplos: sal, droga para os toxicodependentes. 15

(b) Situao inelstica. A variao da quantidade procurada inferior mudana em percentagem do preo. Assim: E= 0,40 (q = 10%; p = 25%). Exemplo: gasolina. (c) Elasticidade unitria. A variao em percentagem da quantidade procurada exactamente igual percentagem de alterao do preo. Assim: E= 1 (q = 25%; p = 25%). Exemplo: bens alimentares. (d) Situao elstica. A variao em percentagem da quantidade procurada superior variao em percentagem do preo. Assim: E = 2 (q = 50%; p = 25%). Exemplos: jornais. (e) Situao perfeitamente elstica. A variao em percentagem da quantidade procurada que se segue a uma alterao de preo apresenta-se como infinita. Assim: E= (q = infinito). Exemplos: a generalidade dos bens, relativamente aos quais h diferentes oportunidades de escolha. Importa ainda referir que a quantidade procurada de um bem depende no apenas do seu preo, mas tambm do rendimento do consumidor. Assim a noo elasticidade pode ainda ser estudada relacionando a procura e o rendimento. A teremos a relao entre a variao em percentagem da quantidade procurada e a variao em percentagem do rendimento. Esta elasticidade normalmente positiva, isto , o crescimento do rendimento provoca um aumento do consumo. Falmos da situao dos chamados bens normais (sejam ou no de luxo). Normalmente o aumento da procura menos do que proporcional ou proporcional ao aumento de rendimento. No caso dos bens de luxo o aumento da procura mais do que proporcional ao aumento de rendimento. No caso dos bens inferiores o aumento da procura resulta numa diminuio do rendimento e vice-versa (elasticidade inferior a 0). A noo de elasticidade pode ser vista numa situao em que a procura de um bem depende no apenas do seu prprio preo, mas tambm dos preos dos outros bens. Nesse caso, com base nas escolhas do consumidor, compara-se as variaes de preos de diversos bens. Chama-se elasticidade cruzada relao entre a variao da quantidade de um produto e a variao do preo de outros produtos. Se os bens so substitutos entre si, a elasticidade cruzada positiva. A subida de preos do vinho tende, por exemplo, a fazer aumentar a procura da cerveja. Note-se que no caso de bens substitutos perfeitos a diminuio do preo de um bem leva ao desaparecimento da procura de outro (elasticidade infinita) como por exemplo no caso histrico da batata em relao castanha. Diferentemente, se os bens so complementares, a quantidade procurada de um bem diminui se o preo de outro aumenta - a subida de preos das mquinas fotogrficas repercute-se no mercado dos filmes, conduzindo a uma situao de elasticidade negativa (elasticidade menor que zero). J no caso de bens independentes, a quantidade procurada de um bem no varia em funo das variaes de preo de outros. E relativamente oferta? A inelasticidade absoluta (=0) ocorre quando a quantidade oferecida no varia com os preos. A inelasticidade (entre 0 e 1) verifica-se quando um aumento ou diminuio de preo leva a um aumento ou diminuio menos que proporcional das quantidades oferecidas. Na elasticidade unitria (=1) o aumento ou a diminuio do preo implica um aumento proporcional das quantidades oferecidas. Na elasticidade (entre 1 e infinito) o aumento ou diminuio do preo conduz a um aumento ou diminuio mais do que proporcional das quantidades oferecidas. Na elasticidade perfeita (infinita), a diminuio ou o aumento do preo induz o desaparecimento da oferta. Curvas da oferta e da procura. Cruz marshalliana. Excesso de oferta e de procura. Preo de equilbrio. O confronto da oferta e da procura num mercado permite a fixao do preo e do volume das transaces. A procura diminui quando o preo aumenta, a ofertas aumenta quando o preo aumenta. Deste modo, a determinao do preo e da quantidade obedece chamada lei da oferta e da procura e permite-nos encontrar graficamente o preo de equilbrio. As curvas da procura e da oferta so construdas com base nas diferentes situaes em que os compradores e os vendedores esto dispostos a adquirir ou a alienar os bens e servios do mercado em causa. Existe um preo e uma quantidade transaccionada de equilbrio que correspondem ao ponto onde a oferta e a procura se encontram. Este preo e esta quantidade so fundamentais na medida em que para tais valores tendem a representar as atitudes dos intervenientes no mercado. Assim, se um preo superior ao preo de equilbrio for imposto ao mercado, isso significa que a oferta superior procura e logo os vendedores tendero a baixar o seu preo - at, exactamente, ao ponto de equilbrio. Compreende-se como o mercado se assemelha a uma balana de braos, a qual, estando afinada, tende para o equilbrio, ainda que esteja sempre numa situao de relativa instabilidade. O excesso de oferta corresponde diferena entre a menor quantidade que os compradores esto dispostos a comprar e a mxima quantidade que os produtores esto dispostos a fornecer. O excesso de procura 16

corresponde diferena entre a menor quantidade que os vendedores esto dispostos a vender e a maior quantidade que os compradores esto dispostos a comprar. A tendncia verificada no encontro entre a procura e a oferta tende para o preo de equilbrio, nos termos j analisados. Temos a quantidade de cenouras produzidas (milhares de toneladas por ms) e o preo expresso em dlares por tonelada. O preo de equilbrio de 60 U.S. dlares por tonelada, vendendo-se 80 mil toneladas de cenouras num ms. Alfred Marshall representou graficamente atravs de duas curvas - que designamos como cruz marshalliana - as funes da procura decrescente (a procura diminui quando os preos aumentam) e da oferta crescente (a oferta aumenta quando os preos aumentam). As duas curvas encontram-se num ponto de equilbrio parcial. Enquanto para Lon Walras defensor de uma ideia de equilbrio geral, as quantidades trocadas so funo dos preos, para A. Marshall os preos so funo das quantidades. O tempo (o curto e o mdio prazos, os ciclos econmicos) fundamental na anlise de Marshall, que assim abandonou a concepo de equilbrio geral, para procurar basear-se num equilbrio momentneo e parcial, inteiramente relacionado com o perodo em causa. A cruz marshalliana representa a lei da oferta e da procura, traduzindo o encontro das respectivas curvas, devendo ser lida numa perspectiva interpretativa dinmica - que influenciou decisivamente a moderna cincia econmica. Fronteira das escolhas. Efeito de rendimento, efeito de substituio. A cada ponto de uma curva da procura individual corresponde um ponto de equilbrio do comprador. A curva da procura do consumidor decrescente a procura diminui quando os preos aumentam e quando o preo baixa a quantidade aumenta. Todo o crescimento do consumidor conduz a um movimento. O crescimento do rendimento do consumidor conduz a um movimento para a direita das curvas da procura para os diferentes bens ou servios. Toda a diminuio de rendimento, por seu turno, conduz a uma variao para a direita das curvas de procura dos diversos pases. O equilbrio do consumidor corresponde ao cabaz de bens preferido por este entre todos os que lhe so acessveis no limite do seu oramento. Temos de conhecer a fronteira das escolhas. Esta fronteira representa a limitao oramental. A recta de restrio oramental define o limite para as escolhas acessveis e inacessveis. Suponhamos um rendimento de 600 Euros - que permite a aquisio de 30 litros de vinho (a 10 Euros o litro) e de 20 litros de cerveja (a 15 Euros o litro) ou de 60 litros de vinho e 0 litros de cerveja ou ainda 40 litros de cerveja e 0 litros de vinho. Deste modo, no ser possvel comprar 30 litros de vinho mais 30 litros de cerveja, uma vez que ento estaramos fora da fronteira de escolhas acessveis. Devemos ainda recordar a importncia das preferncias entre pares de bens - enquanto relao entre os bens sacrificados e os bens obtidos, correspondentes a um nvel constante de satisfao de necessidades. No cabaz de bens aptos a satisfazerem as nossas necessidades, temos de equilibrar as escolhas entre bens alimentares e bebidas, dentro da fronteira de escolhas possveis. Fala-se ento da substituio de um bem por outro, em situao de indiferena. Vilfredo Pareto estudou o equilbrio econmico como uma correspondncia entre as possibilidades e a satisfao das necessidades obtidas. O que determina a escolha de uma combinao de bens no depende apenas do critrio da utilidade marginal destes, mas do facto dessa combinao estar dentro das possibilidades e ser prefervel a quaisquer outras possveis. As curvas de indiferena so a expresso grfica das combinaes de bens que proporcionam satisfaes iguais de necessidades. As curvas de indiferena correspondem a nveis idnticos de rendimento e de bem-estar e no se cruzam. medida que os rendimentos aumentam desenvolvem-se paralelamente direita da curva donde partimos. Se os rendimentos diminuem, desenvolvem-se paralelamente esquerda. So curvas convexas porque comparam produtos com custos de produo diferenciados. Em suma: o efeito de rendimento corresponde ao facto de a sensibilidade no mercado tender a aumentar se as limitaes quanto aos recursos disponveis dos sujeitos econmicos forem atingidas. Assim, se houver um aumento de preos desacompanhado de um aumento do rendimento disponvel o padro normal de consumo excede as disponibilidades dos consumidores - obrigando-os a retrair-se nas suas compras, uma vez que tm de ter presente a fronteira de escolhas possveis. Os consumidores sero ento obrigados a sacrificar aquele padro normal, restringindo os valores das quantidades consumidas - o que afecta o total consumido do bem ou do servio, cujo preo aumentou. No caso de haver um aumento de rendimento, a fronteira de escolhas possveis alarga-se, estamos perante uma nova curva de indiferena, e, de duas uma, ou os preos aumentam ou a oferta

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aumenta, havendo crescimento econmico. No efeito de substituio a elasticidade tende a aumentar se o consumidor dispe de alternativas, podendo fugir do aumento de preos de um bem, substituindo o respectivo consumo pelo consumo de bens sucedneos, cujo preo no tenha sofrido aumento. IV - O papel do Estado na alocao de recursos Fundamentos da anlise microeconmica do sector pblico. A melhor afectao dos recursos materiais satisfao de necessidades resultar da liberdade na motivaes dos agentes e do confronto livre dos seus interesses no mercado. Pressupe-se que os preos se fixem pelo livre jogo da oferta e da procura, automaticamente no mercado. O mercado tende a optimizar a afectao dos recursos, mas no pode esquecer a satisfao geral de todos, com o melhor nvel de utilidade possvel, nas condies existentes e com os bens disponveis. H, no entanto, diversas limitaes que obrigam a conceber uma complementaridade entre o mercado e os instrumentos de regulao pblica. Tais limitaes revelam-se quer do lado do mercado quer do lado do Estado. J vimos as incapacidades do mercado, importa agora sistematizar as situaes que exigem a regulao da economia por entes pblicos: a desigualdade na distribuio da riqueza, a instabilidade no conjunto da economia e em sectores especficos (designadamente considerando as estaes do ano e a instabilidade meteorolgica), o custo crescente dos servios pblicos, as situaes monopolsticas abundantes e crescentes, as actividades econmicas que beneficiam ou prejudicam outras (exterioridades), a proviso inadequada de bens privados e pblicos, a m distribuio de recursos entre o presente e o futuro . No basta proceder a uma anlise simplificada da realidade - ora privilegiando os mecanismos espontneos de regulao, ora dando nfase heteroregulao ou interveno pblica. Importa, analisar em concreto os efeitos de ambos os instrumentos - percebendo-se que o mercado apresenta incapacidades que tm de ser corrigidas ou superadas e que a interveno pblica tem efeitos perversos (ineficcia das estruturas centralistas, efeitos perversos da fixao de preos mnimos ou de controlo administrativo dos preos, risco de emergncia do mercado negro perante excessos de interveno pblica). Da que seja indispensvel perceber qual a relao entre a utilidade dos bens pblicos recebidos e a desutilidade inerente aos impostos pagos - de modo a saber se h ou no aumento de bem estar. Objectivos e modos da aco econmica pblica. Perante as incapacidades do mercado, temos de compreender a importncia do papel do mais influente dos agentes do circuito econmico - o Estado. A eficincia e a equidade funcionam como seus referenciais permanentes. Ao longo dos ltimos dois sculos verificou-se uma tenso entre os que defendem uma concepo de Estado-mnimo (Estado guarda nocturno), que se limitaria a garantir o funcionamento do mercado, enquanto instrumento espontneo de regulao econmica, e os que, pelo contrrio, apontam para um conceito de Estado-produtor, enquanto agente decisivo na orientao da vida econmica. O sculo XIX foi dominado pelo primeiro conceito, numa lgica livre-cambista, mas as crises econmicas do final do sculo e a ocorrncia da grande depresso dos anos trinta do sculo XX, aliadas emergncia da 2 revoluo industrial e produo de massa conduziram emergncia quer dos proteccionismos nacionais quer da criao do Estado social moderno, constitudo em garante da cobertura dos riscos sociais e em factor de coeso e de emprego. A nica receita eficaz contra a depresso passou, nas economias abertas, pela interveno do Estado - a que acresceram os esforos excepcionais das economias de guerra (1914-18 e 1939-45) e da reconstruo da economia mundial depois da ltima conflagrao mundial. Os chamados "trinta gloriosos anos" (1945-75) foram marcados na Europa pelo papel dos Estados nas economias abertas europeias. A longa recesso dos anos oitenta, aps os choques petrolferos, a crise dos Estados sociais, em virtude do peso crescente da populao no activa, em razo da evoluo demogrfica, o fim do imprio sovitico e a falncia do modelo colectivista recoloca hoje o tema da interveno do Estado - no fazendo j sentido o contraponto simplista entre Estado mnimo e Estado produtor. Hoje, tende a falar-se sobretudo de um Estado regulador, importando definir, com clareza, quais os respectivos objectivos presentes na aco econmica pblica. A regulao centra-se no primado da qualidade dos servios pblicos e na concretizao do equilbrio entre eficincia e equidade. Trata-se de garantir a coeso social, o equilbrio entre interesses contraditrios, a defesa da concorrncia nos mercados e a justa repartio de recursos. Incentivos e polticas pblicas. Aco do Estado moderno. 18

As polticas pblicas deparam-se com evidentes limitaes na sua eficincia. A ideia de que a interveno do Estado deve basear-se no aperfeioamento de instrumentos susceptveis de melhorar a concorrncia e a competitividade do mercado, articulando-os como mecanismos de redistribuio de riqueza e de rendimentos, aponta para privilegiar-se meios indirectos que favoream uma melhor articulao entre a oferta e a procura. Da a importncia de usar instrumentos indirectos - incentivos e desincentivos, que permitam orientar os comportamentos dos sujeitos econmicos, no sentido de favorecer situaes prximas da concorrncia perfeita, de contrariar a concentrao de iniciativas, de recusar a economia subterrnea. O sistema fiscal pode ser usado como instrumento de incentivo concorrncia e transparncia por exemplo, agravando a tributao sobre bens transaccionados atravs de off shores, desagravando a tributao de sociedades que faam investimentos em inovao tecnolgica ou que privilegiem o capital humano, ou baixando a tributao sobre a aquisio de material informtico etc.. Em lugar de intervenes directas ou do alargamento do campo de aco do sector pblico, as polticas pblicas modernas abrem espao economia de mercado, sem esquecerem a concepo e aplicao de uma regulao pblica eficaz preocupada com a coeso econmica e social, com a justa repartio de recursos e com a eficincia econmica. Na relao entre o poder poltico e a economia, temos, de um lado, a ordenao econmica, atravs da qual o Estado define e executa padres e quadros no mbito dos quais vai desenvolver-se no s o comportamento dos entes pblicos como o dos sujeitos econmicos - desde a Constituio Econmica regulamentao pblica da economia, passando pelas leis, e pela organizao das instituies relevantes para a vida econmica. De outro lado, temos a actuao econmica, a interveno econmica e a direco econmica do Estado. Na actuao econmica o Estado age por si prprio, como se fosse um qualquer sujeito econmico privado, formulando escolhas e opes econmicas, que no visam, porm, alterar os comportamentos de outros sujeitos econmicos, devendo estar sempre pautadas pela defesa e salvaguarda do interesse pblico. Atravs da interveno econmica o Estado tenta modificar a forma natural como os agentes econmicos actuariam, quer atravs das polticas econmicas quer atravs de aces pontuais atravs das quais se pretende melhorar a eficincia econmica. Na direco econmica, caracterstica dos sistemas colectivistas o Estado modifica os quadros gerais da actividade econmica, procurando substituir-se ao prprio mercado. Nas economias de mercado, apenas a ordenao, a actuao e a interveno de Estado so compatveis com a liberdade econmica e a prevalncia dos critrios de regulao ligados ao mercado. Redistribuio de recursos. Perda absoluta de bem-estar e impostos. Numa economia monetria cada pessoa procura distribuir o respectivo poder de compra, adquirindo bens ou servios de modo a poder nivelar as satisfaes marginais que lhe so proporcionadas pelo consumo. O bemestar de cada um depende, pois, mais do rendimento que cada orienta para o consumo do que do rendimento que aufere. O bem-estar depende, assim, mais do aumento ou diminuio das satisfaes obtidas do que do seu valor absoluto. A redistribuio de recursos revela-se uma importante tarefa do Estado, visando a coeso social, a eficincia e a equidade. Arthur C. Pigou aplicou critrios de bem-estar ao estudo da distribuio de recursos entre os sectores pblico e privado, partindo do princpio de que cada indivduo recebe utilidades do consumo de bens pblicos e que o pagamento de impostos para financiar esses bens uma desutilidade. Assim, para cada sujeito econmico, o ponto ptimo de oferta de bens pblicos aquele em que a utilidade marginal dos bens pblicos igual desutilidade marginal do imposto - se pagasse mais impostos, a sua utilidade marginal implicaria mais sacrifcio do que o benefcio obtido atravs bens pblicos (haveria perda absoluta de bem estar); se pagasse menos impostos, ento a utilidade do ltimo bem privado corresponderia desutilidade marginal do bem pblico que obtinha. Este princpio aplicado a todos os indivduos rege a afectao ptima dos recursos individuais entre bens privados e pblicos. At ao equilbrio imposto/bem pblico, haver interesse em pagar mais impostos; depois desse limiar s haver interesse em receber menos bens pblicos e em no pagar mais impostos. A distribuio da carga fiscal deve basear-se nos princpios de que os desiguais devem ser tratados desigualmente e que a reduo das desigualdades aumenta o bem estar geral - da que o sacrifcio fiscal deva ser repartido de acordo com a capacidade de cada um para pagar e que as despesas devam ser usadas pelo Estado para redistribuir o bem-estar de forma igualitria. Regulao econmica. Remisso. 19

Estamos, em condies para percebermos que as incapacidades e as falhas de mercado se associam s incapacidades e falhas da interveno, o que aponta, de modo claro, para a necessidade de encontrar novas formas de regulao econmica - sobretudo considerando que segunda revoluo industrial caracterizada pela produo de massa e em larga escala se contrape hoje uma nova vaga de industrializao baseada fortemente na inovao cientfica e tecnolgica e na capacidade para aprender mais e melhor. Da falar-se cada vez mais de sociedade educativa e de economia do conhecimento. O Estado deixa de ser o Estado mnimo do sculo XIX e o Estado produtor do sculo XX para passar a ser o Estado regulador - capaz de ordenar a economia, de intervir supletivamente, de usar mtodos indirectos de incentivo e desincentivo a determinados comportamentos ineficientes e inquos e de garantir a concorrncia equilibrada e justa. O Estado regulador e a economia de mercado completam-se, devendo o primeiro ser um catalisador de iniciativas e um factor de inovao e de desenvolvimento. V - A procura nos mercados concorrenciais Utilidade, eficincia e bem estar. Curva da procura e excedente do consumidor. A utilidade corresponde susceptibilidade de um bem ou servio satisfazer necessidades. Quando um comprador se dispe a trocar um bem por outro f-lo tendo em considerao as necessidades que visa satisfazer. A utilidade esperada de um bem ou servio vai pesar decisivamente na concretizao da troca e na atribuio de um valor ao bem ou servio que se pretende adquirir. O consumidor e o produtor partem, porm, de consideraes diferentes. Enquanto o produtor visa ressarcir o custo de produo e obter um lucro, o consumidor visa obter nas melhores condies de quantidade e preo o bem ou servio que procura. De um lado, o produtor deseja poder vender mais, a um preo mais elevado, do outro, o comprador anseia por poder comprar mais quantidade a um preo mais baixo. Por fora do mercado, ambos resignam-se situao de equilbrio. A eficincia no mercado corresponde ao equilbrio global obtido no conjunto das trocas realizadas, ao bemestar obtido pela comunidade, considerando os interesses conjugados dos produtores e dos consumidores bem como a coeso social, sustentabilidade da actividade produtiva, enquanto criadora de riqueza, e ao nvel de satisfao das necessidades por parte da procura. Nesse sentido, o mercado deve constituir o instrumento regra de regulao da economia - enquanto for o melhor factor de eficincia.A anlise do bem-estar revelase importante na cincia econmica moderna, uma vez que indispensvel saber-se qual a repercusso prtica para os sujeitos econmicos individualmente considerados e para a comunidade da actividade econmica, do funcionamento do mercado e do modo como as necessidades so satisfeitas. Como j vimos, o comprador s adquirir o bem que deseja se entender que a troca em causa vale a pena. Se aquele que tiver de dar for mais do que compensado pelo benefcio que lhe vem da aquisio e se o sacrifcio efectivo ficar aqum do sacrifcio que o sujeito admitiria fazer para ter acesso ao bem, ento a transaco pode realizar-se. A curva descendente da procura definida pelos diversos pontos correspondentes a uma utilidade decrescente e correspondente disposio para pagar. O excedente do consumidor , assim, a diferena entre a disposio de pagar o valor atribudo pelo consumidor a um bem, e aquilo que efectivamente pago - , pois, o montante lquido que corresponde ao acrscimo de bem-estar que o comprador obtm atravs das trocas. Para compreendermos melhor este conceito, importa, porm, atermo-nos ao conceito de utilidade marginal. Utilidade marginal e teoria marginalista. Em 1730 j Bernoulli tinha notado que o apreo dado por um sujeito econmico a uma unidade de moeda era inversamente proporcional ao nmero das unidades de que dispunha. S em meados do sculo XIX, porm, que o conceito de utilidade marginal surgiu como fundamento de valor econmico e como critrio de apreciao da actividade econmica em geral. Hermann HeinrichGossen escreveu a obra Exposio das leis nas relaes humanas e das regras que delas derivam para as aces do Homem, que no foi bem recebida na sua poca, na qual afirmava que seria preciso desfrutar da vida de tal modo que a soma das satisfaes obtidas no decurso da existncia atingisse o mximo. Esse seu credo utilitarista assenta na ideia de que desse modo se cumpriria a vontade do Criador. Para Gossen: (a) A intensidade de uma dada satisfao, medida que se prolonga no tempo, vai diminuindo at saciedade; 20

(b) O sujeito econmico pode escolher entre vrias satisfaes, mas no tem a possibilidade de as alcanar todas de uma maneira completa; por isso, ainda que possa haver grandes diferenas absolutas, para alcanar o mximo possvel de satisfao tem de as desfrutar a todas parcialmente e de tal maneira que a intensidade de cada uma seja, no momento em que cessa, igual s demais. Por outro lado, quando a satisfao se renova, verifica-se a repetio da tendncia para a diminuio de intensidade at satisfao - mas no primeiro momento da segunda satisfao a intensidade menor do que em correspondente momento da primeira, pelo que a saciedade se atinge mais rapidamente; estas diferenas so tanto maiores quanto mais frequente se torna a satisfao.Para Gossen, o sujeito econmico s pode aumentar a sua satisfao total na medida em que o prazer provocado que as coisas produzidas for maior do que o sacrifcio imposto pelo esforo de trabalho necessrio a essa criao. E foi assim que H. Gossen formulou, pela primeira vez, o conceito de desutilidade - o sacrifcio feito para alm da satisfao de uma necessidade. Stanley Jevons Carl Menger e Lon Walras autores da chamada escola marginalista, vieram a desenvolver com critrios cientficos a teoria lanada por Gossen. Jevons defendeu que o valor de um bem dependeria da utilidade combinada com a raridade. O valor das coisas dependeria, assim, do grau final de satisfao que permitiriam obter. Uma vez que as diversas unidades de uma coisa no podem deixar de ter todas o mesmo valor, esse grau final que o determina. Partindo das leis de Gossen, C. Menger demonstrou como a apreciao individual das coisas (valor de uso) dependeria da raridade e no da utilidade stricto sensu. Nessa perspectiva, a utilidade final determina o valor dado a todas as outras unidades do mesmo bem, uma vez que ser sacrificada se o sujeito econmico se vir privado de qualquer delas. Os sujeitos procuram ordenar a aplicao dos recursos de que dispem por forma a conseguir graus de satisfao marginais idnticas em relao a todas as necessidades. Este entendimento da utilidade final (a que F. von Wieser chamou utilidade marginal) explica o chamado paradoxo do valor - j formulado por Adam Smith e pelos clssicos: O valor de troca representa as propores nas diversas quantidades de bens quando se realizam permutas para que se proceda ao nivelamento das utilidades dos diferentes bens afectos satisfao das diversas necessidades. Partindo da utilidade marginal - base do valor como apreciao subjectiva dos bens - von Wieser chegou aos conceitos de utilidade total e de valor total. Utilidade total ser a soma das utilidades potenciais de cada unidade, ou seja, daquelas que a cada uma caberiam se fossem as ltimas. E o valor total o resultado da multiplicao da utilidade marginal pelo nmero de utilidades disponveis de um bem. Assim, enquanto a utilidade marginal decresce medida que aumenta o nmero de unidades disponveis, a utilidade total aumenta medida que aumenta o nmero de unidades disponveis, mas em proporo decrescente. J o valor total aumenta com o nmero de unidades at ao ponto em que o decrscimo da utilidade marginal compense, no produto, aquele aumento - mas o valor reduz, at poder chegar a zero, quando os bens se tornem livres, por deixarem de ser raros. O conceito de utilidade total relevante para se saber qual a diferena entre a utilidade efectivamente recebida e a utilidade subjectiva dos bens - enquanto o conceito de valor total permite explicar como a troca pode ser vantajosa para todos os intervenientes no mercado e como se estabelecem os valores relativos dos diversos bens dos mercados. Quanto ao valor do mercado, von Wieser distinguia valor efectivo e valor natural. O valor efectivo aquele que se estabelece de facto, correspondendo ao nivelamento das satisfaes marginais no grau que cada sujeito pode obter, com o poder de compra que tem. O valor natural o que viria a estabelecer-se se o poder de compra se encontrasse igualmente distribudo, assegurando um nivelamento geral das utilidades marginais. Podemos agora compreender melhor a importncia do conceito de excedente do consumidor, que procura fornecer uma base objectiva de avaliao dos efeitos das opes econmicas sobre o bem-estar. No se trata de considerar apenas o peso das preferncias dos consumidores, mas de ter em considerao o funcionamento concreto do mercado e o acrscimo de bem-estar da resultante. Veremos, por isso, adiante os conceitos de ptimo e de equilbrio - para apurar se um acrscimo de bem-estar se faz ou no custa do sacrifcio da satisfao das necessidades de algum ou alguns sujeitos econmicos. As escolhas do consumidor - curvas de indiferena. Como j vimos, as escolhas dos consumidores tm em considerao os axiomas das preferncias, que pressupem a permanente realizao de escolhas, a partir de comparaes entre bens ou conjuntos de bens. O consumidor v-se, assim, sempre confrontado com a exigncia de verificar qual a fronteira do seu 21

rendimento para efeito da realizao de escolhas e dentro dessa fronteira, tambm j analisada, poder encontrar os recursos ou as combinaes de recursos indispensveis para uma satisfao equilibrada das suas necessidades. Vilfredo Pareto estudou as condies em que o equilbrio econmico acaba por se estabelecer. Dentro dessa preocupao chegou elaborao das curvas de indiferena - expresso grfica das combinaes de bens que proporcionam aos indivduos satisfaes idnticas. Nesse sentido, a vida econmica representar-se-ia como a ascenso de uma colina em que as curvas de indiferena apareceriam como se fossem as curvas de nvel - unindo os pontos que correspondem a uma satisfao idntica de necessidades. Os sujeitos econmicos procuram, assim, entre os vrios caminhos que lhes esto facultados, aquele que vai permitir dentro dos rendimentos de que dispem atingir a curva de nvel que corresponda a uma melhor satisfao das necessidades. Procura-se, deste modo, encontrar uma base matemtica rigorosa, para evitar o subjectivismo de algumas construes marginalistas e para responder dificuldade que existe em medir a utilidade. Por definio a curva de indiferena mais elevada ser aquela que tangente fronteira de escolhas, tambm designada como recta da restrio oramental, isto , a que num determinado ponto coincide com o valor mais elevado que consentido pela limitao oramental. Nesse ponto, a curva de indiferena coincide com a inclinao da recta de fronteira de escolhas, coincidindo os valores que ambas exprimem. E uma vez que estamos a comparar dois tipos de bens (bens alimentares e bebidas, livros e discos) temos que a taxa marginal de substituio coincide com o seu preo relativo. Importa aqui relembrar o que se disse sobre os conceitos de efeito de rendimento e efeito de substituio. Se o rendimento aumenta as curvas de indiferena deslocam-se para a direita. Perante bens sucedneos e perante escolhas alternativas o preo e a quantidade so decisivamente influenciados pelo efeito da substituio. Consumo, trabalho, poupana e investimento. Na vida econmica o consumidor v as suas atitudes e comportamentos serem influenciados no apenas pelas suas preferncias, mas pela influncia desempenhada pelos fenmenos que constituem a criao de bens e servios aptos a satisfazerem necessidades. O que vimos sobre as decises do consumo tambm serve para analisarmos a escolha de um ponto de equilbrio entre o trabalho e o lazer. O que cada um dispe para consumir depende do trabalho e da remunerao auferida. Assim, as decises no mercado de bens e servios influenciada pelas decises no mercado de factores produtivos, a comear no trabalho. E as empresas e as famlias, estas no se limitam a comprar bens e servios e a pag-los, uma vez que tambm prestam trabalho nas referidas empresas, recebendo salrios por essa actividade. Um aumento de remunerao por hora pode ter em dois trabalhadores efeitos diferentes. A pode trabalhar mais para conseguir obter um rendimento maior, que lhe permita melhorar o bem-estar, adquirindo, por exemplo, uma casa prpria. B pode trabalhar o mesmo, limitando-se a obter o ganho correspondente ao acrscimo da hora de trabalho, e satisfazendo-se desse modo. C pode trabalhar menos, limitando-se a manter o rendimento auferido anteriormente e dedicando-se mais ao lazer. A teoria da escolha do consumidor aplica-se tambm poupana. Quem poupa voluntariamente faz uma escolha entre um consumo presente e um consumo futuro. Este consumo futuro pode significar segurana na velhice ou reunio de meios para adquirir algo de que necessita (casa, automvel). As taxas de juro, atravs das quais o sistema bancrio remunera o capital, podem ter uma importncia grande aqui. Mas a simples subida da taxa de juro no garante aumento do nvel de poupana. Tudo vai depender dos efeitos de substituio e do efeito de rendimento. A poupana pode aumentar se forem encontrados bens sucedneos que permitam manter os nveis de bem-estar. Mas poder diminuir se o efeito de rendimento funcionar induzindo um aumento de consumo, j que a tendncia para consumir ser superior nos rendimentos mais baixos do que nos rendimentos mais elevados. E se falamos de poupana, teremos tambm de falar de investimento, uma vez que a diminuio do consumo pode traduzir-se no s em crescimento da poupana, mas tambm em incremento do investimento e da criao de riqueza. Os particulares tm sua disposio diversas opes quanto a investimento - p. ex. depsitos bancrios, habitao prpria, aces, obrigaes, fundos de investimento. VI - A oferta e o investimento em mercados concorrenciais Os custos do produtor: custos mdios e marginais. 22

Ao decidir o que produzir, como produzir, quanto produzir, como vender, que preo aplicar, o produtor vai ponderar sempre o custo de produo. Assim, disposio para vender ocorre em funo dos custos de produo. O objectivo de um produtor o de obter uma receita, um rendimento, que seja superior ao custo total, de modo a que possa beneficiar da diferena entre os dois valores, ou seja, do lucro. O rendimento total , deste modo, o somatrio dos resultados obtidos pela venda dos bens ou dos servios no mercado. Obtm-se pela multiplicao do nmero total de unidades vendidas pelo preo de cada unidade. O custo total o somatrio de todas as despesas que o vendedor tem de fazer para que os bens vendidos sejam produzidos e cheguem ao mercado. Estamos, perante o conjunto das remuneraes dos diversos factores de produo. O custo total corresponde soma dos custos fixos e dos custos variveis. O custo fixo est ligado s mquinas que produzem os bens (p. ex. as mquinas que produzem alfinetes). O custo varivel est ligado aos trabalhadores que tm de empregar para produzir mais ou menos bens de acordo com a evoluo da procura. O custo mdio corresponde ao encargo mdio necessrio para produzir cada unidade se dividir o custo total pelo nmero de alfinetes produzidos sei qual o custo mdio de cada alfinete. Os custos fixos mdios tendem decrescer medida que se produz mais. Os custos variveis mdios j tendem a crescer medida que se produz mais. Os custos mdios totais tendem a descer at um determinado limiar, vindo a crescer a partir da - segundo uma curva em U. O custo marginal indica ao produtor quanto custa produzir a prxima unidade, isto , o prximo alfinete, ou quanto custa produzir o ltimo. Os custos marginais tm tendncia para crescer, se tivermos um factor produo fixo. Comeam por ser inferiores aos custos mdios totais enquanto eles descem, passando a ser superiores depois do limiar atrs referido e a crescer mais intensamente do que os custos mdios. Como vimos, nas economias industriais, estando em causa a variao de todos os factores de produo o custo marginal tende a ser decrescente em ligao com a lei dos rendimentos crescentes escala. A funo de produo, os custos de curto e longo prazos. A funo produo uma relao puramente quantitativa, entre o que usado na produo e o que dela resulta. Pelo que acabmos de ver, as decises do produtor visam obter o melhor resultado possvel quando o produto vendido no mercado. Para o produtor, as noes de curto e longo prazos dependem da considerao predominante dos custos fixos e dos custos variveis.No curto prazo, perante uma anlise imediata das condicionantes da produo e do mercado, prevalece a lgica dos custos fixos. No longo prazo, considerando que indispensvel alterar as circunstncias, a fim de que a inovao garanta a existncia de um excedente do produtor, vai predominar a lgica dos custos variveis. No longo prazo preocupamo-nos com a afectao economicamente eficiente de todos os recursos. Quando se combinam factores variveis e factores fixos o rendimento marginal dos factores variveis tende a diminuir. Numa economia com forte pendor agrcola o que ocorre - falando-se de lei do rendimento marginal decrescente. Numa economia industrial, se houver um aumento proporcional de todos os factores de produo, de modo a que no haja desequilbrio ou sobrecarga para qualquer um deles, ento temos uma situao em que os rendimentos marginais so crescentes - estamos perante o aumento de escala . Uma variao da escala de produo pode ter um de trs efeitos possveis : (a) a produo aumenta proporcionalmente ao aumento combinado de todos os factores - rendimentos constantes escala ; (b) a produo aumenta menos do que proporcionalmente em relao ao aumento de escala rendimentos decrescentes escala ; (c) a produo aumenta mais do que proporcionalmente em relao aos aumentos de escala - so as economias de escala , que decorrem dos rendimentos crescentes escala . H um limiar a partir do qual as deseconomias de escala comeam a funcionar, invertendo a tendncia para os custos decrescentes. Essa tendncia leva a um forte presso no sentido da concentrao das iniciativas e das empresas. H motivos que favorecem esta tendncia, que podem ser externos (saturao das infraestruturas, agravamento dos tempos de acesso e de transporte, alteraes na mo de obra) ou internos (ineficincia do mercado de trabalho, perda de competitividade, perda de coeso). As variaes de escala visam garantir rendimentos crescentes, por essa razo h, nas economias modernas, uma forte preocupao no sentido de contrariar o predomnio dos factores fixos.

Excedente do produtor, lucro econmico e renda econmica. O excedente do produtor corresponde diferena entre o preo mnimo a partir do qual a venda j ocorreria e o preo real a que transaco ocorre. Como sabemos a curva da oferta a representao dos preos 23

mnimos que os produtores aceitam para cada produo. Assim, o excedente do produtor , no mercado, o somatrio das diferenas entre os custos de produo e o preo efectivo. At agora temos sobretudo falado de custos explcitos , os que correspondem a pagamento efectivo feito para a aquisio de factores de produo. H, no entanto, custos implcitos , que correspondem a vantagens ou desvantagens inerentes ao prprio produtor. Este pode ter acesso privilegiado a determinadas matriasprimas ou contar com a excepcional competncia de determinados trabalhadores. Nesse caso, h uma vantagem comparativa para esse produtor e uma desvantagem para os seus concorrentes. Tambm pode acontecer que a deciso de um produtor no sentido de iniciar determinada actividade envolva o sacrifcio de uma outra actividade econmica - pelo que ter de abater ao que venha a ganhar o que perdeu. O custo econmico um custo de oportunidade - envolvendo o que o produtor gastou para obter o bem ou servio, mas ainda a perda dos benefcios que para ele adviriam da segunda melhor escolha. O lucro contabilstico corresponde diferena entre o rendimento obtido e os custos totais. No entanto, se o produtor renunciou a uma actividade complementar para se dedicar exclusivamente actividade principal, ento temos de abater ao lucro contabilstico essa perda. O lucro econmico corresponde considerao do custo de oportunidade no clculo do lucro contabilstico. A diferena entre lucros contabilsticos e lucros econmicos assenta no facto de estes serem calculados por referncia aos custos de oportunidade que possam ser considerados, enquanto aqueles so achados por referncia aos custos explcitos. Assim, os ganhos contabilsticos so superiores aos gastos econmicos. Importa ainda referir, a este propsito, o que se entende por renda econmica - trata-se de um excedente do produtor devido a qualidades deste que tm a ver com o seu prestgio, com a sua experincia ou com a excepcional confiana que goza. Aqui o excedente no devido sua capacidade inovadora, mas sim posio favorvel que tem no mercado (por exemplo os Rolling Stones em comparao com uma banda de qualidade mas desconhecida). O lucro tem essa razo especfica caso o produtor com entrada reservada no mercado aufira um benefcio por esse facto. O multiplicador e o acelerador. As opes de investimento . O princpio do multiplicador permite estudar o efeito sobre o rendimento global de um acrscimo de despesa de investimento. O multiplicador indica, assim, uma variao de rendimento. Sempre que se realiza um aumento de investimento e no haja pleno emprego dos recursos produtivos, ento verifica-se uma reprodutividade desse acrscimo traduzida num acrscimo multiplicado de rendimento. Se houver pleno emprego dos recursos produtivos, ento o multiplicador funciona em termos puramente monetrios aumentando a procura, sem correspondncia na oferta, com consequente aumento de inflao. O multiplicador designa-se como K , correspondendo razo entre o acrscimo de rendimento representado como R e o acrscimo de investimento representado por I Fala-se de efeito acelerador pela comparao com as acelerao no motor do automvel. Tambm a o acelerador comea por dar um movimento uniforme ao veculo, mas se formos tirando o p pode funcionar como travo. Conclui-se que h uma desproporo entre a intensidade da procura dos bens finais e a procura derivada de bens intermdios. A procura de bens intermdios acelera ou desacelera a um ritmo diferente da procura dos bens finais.As opes de investimento reportam-se aquisio de activos, atravs dos quais se pretende a obteno de rendimentos na explorao desses bens ou mais valias resultantes das respectivas vendas. Os diversos exemplos de opes de investimento permitem-nos compreender que as escolhas do produtor tm de ponderar racionalmente os custos e benefcios alternativos. Quem tenha maior resistncia ao risco preferir, em nome da segurana, a realizao de depsitos no sistema financeiro e bancrio ou o investimento directo em bens (p. ex. imveis ou em bens muito raros). Outra alternativa a subscrio de ttulos obrigacionistas, que constituem emprstimos de capital financeiro a uma empresa. Ainda poder fazer-se referncia subscrio de partes de capital de uma empresa - que se designam como aces. A opo que envolve maior risco corresponde a uma aposta na incerteza da inovao. partida no se sabe qual ser a reaco do mercado. No se trata, porm, de puro jogo ou de uma aposta na sorte, no azar ou no acaso, mas sim de uma escolha racional de consequncia incerta e insegura.

As empresas: as economias de escala. 24

A maximizao do lucro e a reduo do custo mdio de produo podem ser provocados por mltiplas causas, como: o aumento do volume de produo e o progresso tcnico. As economias que provm da organizao da produo na sociedade industrial em que vrios factores de produo variam em simultneo so economias de escala.Os rendimentos ou so constantes ou so crescentes escala e os custos ou so constantes ou so decrescentes, ao contrrio da regra existente nas sociedades rurais onde, pela importncia dos factores naturais de produo (fixos), os rendimentos so decrescentes e os custos crescentes. Nas economias de escala , pela dimenso, vai-se tentar produzir com o menor custo mdio. As economias de escala de longo prazo so devidas ao aumento da dimenso da empresa. As razes da maior eficincia da grande empresa so: a diminuio do custo fixo unitrio, a especializao do trabalho mais acentuada, o poder de negociao mais amplo permitindo obter factores de produo em melhores condies e o melhor poder de previso. A empresa o centro da economia moderna e aberta. Combina tcnica e economicamente processos de produo que lhe fornecem os agentes que intervm no processo produtivo - os trabalhadores, os capitalistas prestamistas, alm do empresrio. Enquanto no processo artesanal h uma combinao de contributos centrados no arteso - "a empresa somente aparece quando o mercado dos meios de produo lhe fornece uma parte substancial ou a maior parte do trabalho e do capital que emprega" (Perroux) o empresrio dinmico o que inova e atravs da capacidade de trazer algo de novo que justifica o lucro. O "empresrio esttico escravo das contabilidades passadas; o empresrio dinmico subverte-as". O primeiro tem a mentalidade de rendeiro, considerando o seu negcio como um emprego seguro do seu dinheiro; o segundo corre riscos. As empresas so os centros elementares da produo. A economia de mercado multipolar e s pode afirmar-se se for inovadora. o empresrio o indivduo que toma a iniciativa de introduzir no circuito econmico inovaes (novos produtos, novas tcnicas, novas fontes de abastecimento de matrias primas, novos mercados, novas formas de organizao das empresas) e novas combinaes produtivas de que resulta o desenvolvimento econmico. O empresrio dinmico promove a mudana e a aco que o caracteriza. Schumpeter fala, por isso, de " destruio criadora " - e da necessidade de se compreender que h momentos diferentes na actividade econmica. Em cada perodo consomem-se os resultados da actividade produtiva do perodo anterior e produzem-se os bens que ho-de ser consumidos no perodo seguinte, sem que a produo ou o consumo sofram qualquer alterao qualitativa ou quantitativa. A economia fica estacionria. Sem inovao no h criao de nova riqueza. Schumpeter, a partir da empresa e do conceito de inovao, chega a um novo conceito de desenvolvimento, que contrape ao de mero crescimento. O crescimento econmico representa uma mera alterao qualitativa (o incremento do Produto Interno Bruto), enquanto o desenvolvimento econmico e social obriga considerao de elementos qualitativos, ligados organizao social, qualificao e educao dos agentes econmicos, capacidade inovadora, ao meio ambiente, qualidade de vida e competitividade Os ciclos econmicos so determinados pelo desenvolvimento. A expanso corresponde fase dos efeitos positivos da inovao, a depresso dos efeitos da especulao e da inrcia.Da que o desenvolvimento dependa muito mais do capital social (noo recente ligada aos elementos de organizao, de confiana e de coeso da sociedade), do capital humano e da capacidade de aprender mais e melhor, do que de um conceito rgido de riqueza material transmitida. Recentemente, a crise dos mercados das novas tecnologias de informao e comunicao deveu-se prevalncia de efeitos especulativos (bolha especulativa) e de antecipaes infundadas sobre a alterao dos comportamentos dos consumidores (p. ex. relativamente aos telemveis e micro-informtica) por comparao relativamente efectiva capacidade inovadora das empresas VII - A eficincia em mercado concorrencial. O tempo, o risco e o juro . A actividade econmica est sempre confrontada com o factor tempo e com a durao dos acontecimentos. O curto prazo, caracterstico da conjuntura econmica, contrape-se ao mdio e longo prazos inerentes estrutura e aos sistemas econmicos. Ainda que Keynes tenha dito, ironicamente, que "no longo prazo todos estaremos mortos", o certo que os agentes econmico tm de saber lidar com o tempo. Fala-se, assim, de conjuntura econmica quando nos referimos aos elementos que caracterizam a vida econmica no curto prazo. E referimo-nos a estrutura econmica quando nos reportamos s propores e relaes que caracterizam uma economia no horizonte do mdio e longo prazos. O factor tempo torna-se muito evidente, por exemplo, quando 25

se trata de investir ou de criar nova riqueza para o futuro. As escolhas dos agentes econmicos no podem ter apenas em considerao o imediato. Quando realizamos um investimento, para cujo financiamento realizmos poupanas ou assumimos um crdito, pela contraco de um emprstimo, estamos a tomar uma deciso que vai repercutir-se, em princpio, nas prximas geraes - e portanto no mdio prazo. O que estamos a criar de novo vai influir o futuro da comunidade em que vivemos. Deste modo, a concorrncia opera tendo em considerao no uma perspectiva esttica e imediata, mas tendo em conta a dinmica das circunstncias que mudam. As condies de concorrncia no podem, por isso, ser vistas numa ptica que no tenha em considerao a passagem do tempo e as consequncias desta no funcionamento da economia. As opes racionais dos agentes econmicos envolvem normalmente a assuno de um risco. Quando h uma aposta esta pode ter sucesso ou fracassar. A compra de um bem, nas melhores condies, gerar tanto maior excedente quanto maior for o risco e a incerteza assumidos pelo agente econmico. A fruta comprada na rvore envolve maior incerteza, pois no sabemos se vai haver condies atmosfricas adversas antes da colheita, por isso o preo ser menor. Se houver uma forte geada a perda pode ser muito significativa, mas se o tempo estiver de feio o excedente ser maior. Compreende-se, por isso, a importncia de escolhas que exijam que se corra riscos. A capacidade para assumir tais riscos com sucesso constitui uma marca de inovao e de desenvolvimento.Notamos na vida econmica uma preferncia pelo presente, o que determina que recorramos ao crdito a fim realizar aquilo para que s teramos meios dentro de alguns anos. Para tanto, recorremos ao mercado de capitais, mediante o pagamento de um juro - que a remunerao do factor de produo capital. Estamos a jogar com o decurso do tempo. O valor da taxa de juro, que constitui a medida da remunerao do capital - enquanto valor de equilbrio calculado no mercado de fundos monetrios -, deve ser superior ao valor da taxa de desconto. Os bancos centrais definem valores de referncia que influenciam a remunerao dos capitais. A taxa de desconto corresponde representao presente do efeito futuro das nossas decises. Importa considerar que a representao presente do valor de um bem projectada no futuro tem em considerao a acumulao de juros, at ao momento em que o encargo for inteiramente saldado. Se eu quero adquirir um automvel a pronto, seu valor corresponde quilo que eu pagar no acto da compra. Se no disponho do valor monetrio total, peo um emprstimo e a representao presente do valor do bem projectada no futuro corresponder soma do preo do bem e dos juros indispensveis at ao momento da plena amortizao. Os empresrios, incentivados pelo lucro esperado, so levados a assumir as incertezas da organizao produtiva dos recursos. Os motivos dessa atitude no so indiferentes - ora h uma razo ligada criao de riqueza e realizao de um investimento, ora h uma razo exclusivamente ligada especulao. No primeiro caso a fora da inovao que funciona, como factor positivo que induz o crescimento da produo, no segundo, a utilizao dos recursos acumulados que funciona. Condies de concorrncia A verdade que a concorrncia perfeita s excepcionalmente tem lugar. H inmeros factores que falseiam o equilbrio pleno entre a oferta e a procura. As condies de concorrncia tm de ser analisadas no respectivo contexto. Se no curto prazo as receitas das vendas de um bem no do sequer para remunerar os factores de produo, desde os salrios s despesas com a energia, passando pela amortizao dos investimentos, ser melhor encerrar temporariamente a actividade espera que os preos subam. No longo prazo, o produtor dever encerrar a actividade, retirando-se do sector, sempre que o preo de venda dos seus produtos no for suficiente para cobrir os custos mdios. Mas se o preo de venda (ainda que inferior aos custos mdios totais) for superior aos custos variveis mdios, isto , se se situar num ponto intermdio entre as curvas dos custos mdios totais e dos custos variveis mdios, vale a pena ao produtor manter-se em actividade apesar de registar perdas - porque o encerramento envolveria a perda mxima nos custos fixos. Alm disso, poder haver sempre a possibilidade do aumento da produo, sem agravamento dos custos mdios j existentes. As caractersticas de um mercado concorrencial tm de ser vistas considerando as relaes concretas entre agentes econmicos e compreendendo que os mesmos visam obter o maior ganho e a melhor relao custo/ benefcio. Ora, a concorrncia entre vendedores baixa os custos e os preos, beneficiando, em ltima instncia os consumidores. Enquanto o custo marginal for inferior ao rendimento marginal vale a pena incrementar a produo, porque estamos perante uma margem positiva de lucro. J quando o custo marginal for superior ao rendimento marginal, deixa de valer a pena fazer crescer a produo, visto que o lucro 26

decair ou desaparecer mesmo, podendo at haver um aumento de prejuzos. Percebe-se porque importante acompanhar o mercado, de modo a garantir que a concorrncia seja respeitada em benefcio de todos os agentes econmicos. Para compreendermos a importncia da concorrncia indispensvel apurarmos quais os respectivos requisitos. Em que circunstncias o mercado funciona pondo em plena identidade de posies os compradores e os vendedores? Em que condies a racionalidade dos agentes econmicos constitui o factor determinante para a definio dos preos e das quantidades de bens transaccionadas? Vejamos, afinal, quais os Requisitos da concorrncia perfeita. Atomicidade e poder de mercado. Pela multiplicidade de agentes econmicos, quer do lado da procura quer do lado da oferta, torna-se em princpio impossvel, num mercado de concorrncia perfeita, a um sujeito econmico, influenciar o nvel de preos ou outras condies relevantes nas trocas, pela sua entrada ou sada desse mercado. A entrada ou a sada de um agente econmico do mercado no altera as respectivas condies de funcionamento, quando existe concorrncia perfeita. a atomicidade (em razo da proliferao dos sujeitos econmicos, que funcionam como tomos) que permite ao agente ter possibilidade de escolha. Numa palavra, pela atomicidade, cada um dos agentes econmicos no dispe de poder de mercado. Assim, pode funcional a lei da oferta e da procura, resultando o preo de equilbrio de um leilo imaginrio entre os vendedores e os compradores. Quando um novo sujeito econmico entra ou sai do mercado, este no sofre alteraes com esse movimento. Fluidez, racionalidade e informao. Estamos perante um requisito fundamental de informao e racionalidade, que permite aos agentes econmicos fazerem as respectivas escolhas livremente, fixando a quantidade de bens a vender ou a comprar e aceitando ou no as respectivas condies de mercado. O conceito de mercado na cincia econmica est associado ao conceito de bem. No modelo concorrencial cada um dos bens tem apenas um mercado. Sempre que um bem tem vrios mercados, deixa de atender-se ao tipo dos bens que os constituem. Perde-se a fluidez. No h homogeneidade dos produtos, que apresentam diferenciao de qualidade e de marca, nem mobilidade, nem informao completa. A proliferao das marcas nos mercados contemporneos conduz a que a ausncia de fluidez d lugar ao que designamos como concorrncia monopolstica. Tudo o que perturbe a percepo clara da homogeneidade dos produtos ou dos factores de produo no mercado impedir que se manifestem os efeitos da concorrncia de preos. Compreende-se, pois, a importncia da fluidez como requisito essencial no funcionamento da concorrncia. Liberdade de entrada e de sada. Respeita ausncia de barreiras entrada, ou seja, na concorrncia perfeita no deve haver limitaes de qualquer natureza livre entrada ou sada de agentes econmicos do mercado. fundamental que os vendedores e os compradores estejam livres para entrar ou sair do mercado, at para que as respectivas escolhas no fiquem limitadas ou condicionadas por factores externos ao prprio mercado. O condicionamento econmico e o proteccionismo so, assim, factores contrrios ideia essencial de concorrncia. deste requisito que em parte depende o grau de disciplina que se verifica no mercado quando surgem hipteses de distoro da concorrncia por influncia da oferta. Da a necessidade de haver regras e procedimentos que visem contrariar a concentrao das iniciativas econmicas e das empresas. O direito da concorrncia tem-se desenvolvido nas sociedades contemporneas tendo em considerao estas preocupaes. Da o surgimento da legislao que contraria as concentraes de empresas (trusts), de que so exemplos pioneiros o Sherman Act e o Clayton Act nos Estados Unidos, bem como da proibio de prticas concertadas de empresas, do abuso de posio dominante ou do abuso de dependncia econmica. A legislao sobre a concorrncia tem particular importncia na Unio Europeia, como modo de garantir a existncia de um mercado interno integrado, baseado nas quatro liberdades de circulao: de pessoas, de mercadorias, de servios e de capitais. Eficincia e Bem-estar em Vilfredo Pareto. Para compreendermos as situaes de concorrncia perfeita, devemos fazer uso do conceito de eficincia , ligado ao entendimento de que o equilbrio constitui a regra base de funcionamento de uma economia. Recorremos ao pensamento de Vilfredo Pareto autor multifacetado que reflectiu, de modo pioneiro, sobre 27

o bem-estar econmico, o equilbrio e a repartio dos recursos.A situao de uma economia considerada ptima sempre que houver acrscimo na satisfao de necessidades econmicas de pelo menos um agente econmico, sem que a situao de qualquer um dos restantes agentes econmicos saia prejudicada. Este critrio implica que o nico factor de julgamento dos critrios de valor se ligue ao facto de haver um nvel global superior de satisfao de necessidades, isto , um maior nvel de bem-estar . Estamos a falar da soma dos excedentes do produtor e do consumidor, que define em cada momento, o nvel de bem estar. Deste modo, uma situao da economia eficiente ou ptima , na acepo que lhe atribuiu Pareto, desde que seja possvel encontrar uma outra distribuio de factores de produo entre empresas ou uma outra distribuio de produtos entre consumidores, que permita a pelo menos um agente econmico encontrar-se numa curva de indiferena mais elevada, sem que algum outro se encontre numa curva de indiferena mais baixa. Para que estejamos em situao de eficincia paretiana , porm, necessrio: (a) que nos encontremos em pleno emprego dos recursos produtivos; (b) que o preo de cada produto seja igual ao custo marginal de produo e (c) que o preo de cada factor coincida com o valor da respectiva produtividade marginal. A liberdade das trocas subjacente eficincia de Pareto pressupe, assim, por um lado, que as trocas, bem como a afectao e reafectao de recursos atravs delas, s ocorra quando as partes sintam haver ganhos de bem-estar.Por outro lado, h eficincia quando as partes envolvidas j esgotaram espontaneamente todas as permutas possveis de utilidades que estavam dispostas a realizar no nvel de preos atingidos. O equilbrio econmico residiria, numa concepo esttica, na correspondncia entre as possibilidades e as satisfaes obtidas na satisfao de necessidades. Na situao de eficincia resulta desnecessrio qualquer tipo de interveno correctiva. Situao diferente seria aquela em que o Estado, mediante uma aco correctiva, por exemplo no campo dos impostos, procedesse reduo dos excedentes, originando assim uma perda de quantidades transaccionadas. Neste caso estaramos perante uma perda absoluta de bem estar ( deadweight loss ). John Rawls (1921-2002) em Uma Teoria da Justia analisou igualmente os temas da redistribuio de recursos e do bem-estar, definindo a teoria da justia como equidade na ptica dos membros mais desfavorecidos da sociedade. Este entendimento centra-se nos seguintes princpios: cada pessoa deve ter igual direito mais extensa liberdade compatvel com uma idntica liberdade para os outros; as desigualdades sociais e econmicas devem preencher duas condies, para serem conformes com a justia: devem estar ligadas a funes e a posies abertas a todos, em condies de igualdade de oportunidades e devem corresponder maior vantagem possvel para os membros mais desfavorecidos da sociedade. A concentrao no mercado. A concorrncia no tende a expandir-se indefinidamente. H situaes em que a entrada de um novo produtor, utilizando uma tecnologia j usada anteriormente, vai dar origem a uma nova produo em que o custo mdio superior ao do produto do empresrio que j se encontra no mercado. O empresrio recmchegado ser derrotado pelo mais antigo. Como j vimos, a propsito das incapacidades ou falhas de mercado, h um limiar a partir do qual nas economias de escala passa a haver tendncia para que os custos sejam crescentes e os rendimentos decrescentes - o que determina o surgimento da concentrao de empresas, com vista reduo dos custos mdios de produo. De facto, os novos custos fixos de funcionamento desaprovam a proliferao de iniciativas e parecem aconselhar a concentrao, para manter os custos fixos e garantir um adequado excedente do produtor. Tornou-se, por isso, importante medir a concentrao num mercado - em nome da concorrncia. Quanto maior for a concentrao, mais provvel se torna que o preo se afaste do seu nvel concorrencial e se aproxime dos mximos que podero vigorar numa situao em que temos um s sujeito econmico do lado da oferta. A concentrao , em sntese, um caminho da evoluo do mercado concorrencial para as diversas formas de concorrncia imperfeita que a seguir analisaremos. VIII - A concorrncia imperfeita A regra da vida no funcionamento da economia , como j dissemos, a de no se verificarem os requisitos que correspondem concorrncia perfeita. Suponhamos que a venda do tabaco est condicionada numa determinada comunidade existncia de um s vendedor. Ento estamos perante um monoplio legal. Mas pensemos na situao em que, por virtude da concentrao de iniciativas econmicas inerentes s falhas de mercado, uma nica empresa se v sozinha a produzir um determinado tipo de bens. Tambm a h um monoplio, resultante do funcionamento do mercado. Lembremo-nos, alis, de que no jogo do "Monoplio", 28

popularizado nos Estados Unidos, os jogadores tm como objectivo ficar sozinhos como vendedores, dominando o mercado. Mas, por outro lado, suponhamos que uma fbrica a nica compradora no mercado de uma determinada matria-prima. Nesse caso, estamos perante um monopsnio. Sistematizemos. Quais as diversas situaes correspondentes concorrncia imperfeita? Monoplio - Verifica-se quando do lado da oferta temos um vendedor e do lado da procura temos, em regra, uma pluralidade de compradores. Oligoplio - Ocorre quando h um grupo limitado (do grego: prefixo oligo:poucos) de vendedores e uma pluralidade de compradores. Monopsnio - Tem lugar quando do lado da procura temos um s comprador, para uma pluralidade de vendedores. Oligopsnio - Corresponde existncia de um grupo limitado de compradores, para uma pluralidade de vendedores. No caso de uma monosituao do lado da oferta, temos trs situaes possveis: monoplio bilateral (correspondente a uma monosituao do lado da procura), monoplio contrariado (quando h uma oligosituao do lado da procura), monoplio (quando h uma polisituao na procura). Havendo uma oligosituao relativamente oferta, temos as seguintes situaes: monopsnio contrariado (monosituao na procura), oligoplio contrariado (oligosituao na procura), oligoplio perfeito (posituao na procura). Por fim, existindo uma polisituao na oferta, encontramos as seguintes alternativas: monopsnio (quando h uma monosituao na procura, como j vimos), oligopsnio (oligosituao na procura) e concorrncia perfeita (polisituao do lado da procura, desde que haja as restantes caractersticas j analisadas da concorrncia perfeita). Monoplios e concorrncia monopolstica. O monoplio permite a obteno de lucros mediante a elevao dos preos acima dos nveis que se praticariam se houvesse concorrncia perfeita. O consumidor paga mais e o produtor ganha mais. O inconveniente do monoplio no est, porm, na existncia de excedente do produtor, mas no facto de, por essa via, se reduzir o bem-estar econmico de uma comunidade. Quando o monopolista sobe os preos acima do nvel concorrencial, os compradores compram menos, a produo diminui e a situao do bem-estar da sociedade piora. Por isso, o monoplio, nessas condies, diminui o rendimento da sociedade. De nada vale o monopolista ficar mais rico, se a produo da comunidade sai reduzida. Porque houve desde finais do sculo XIX uma industrializao de massa e a tendncia para a concentrao monopoltica, surgiu nos Estados Unidos, como j vimos, legislao contra as concentraes e os monoplios ( antitrust ), de que so exemplos marcantes o Sherman Act de 1890 (declarando ilegais os cartis - contratos, combinaes ou conspiraes que restringissem o comrcio - e os monoplios ) e o Clayton Act de 1914 (que probe a discriminao de preos, as prticas concertadas e as combinaes vinculativas, o abuso de posio dominante, bem como as fuses). Se uma sociedade deseja controlar os monoplios tem sua disposio trs tipos de instrumentos: (a) a poltica antimonoplio (do tipo norte-americano); (b) a regulamentao pblica do direito da concorrncia (consagrada no tratados da Unio Europeia); e (c) a interveno do Estado na economia .. Nenhuma das solues ideal e todas comportam inconvenientes. Dever, por isso, sempre ter-se em considerao o equilbrio de influncias entre os instrumentos de mercado e os instrumentos de regulao pblica. De facto, a eficincia nas economias de escala aponta para a tendncia de concentrao, mas o peso crescente da conscincia dos seus direitos por parte dos consumidores limita a capacidade de o produtor aumentar os preos - a regulao pblica encontra nessa confluncia espao para agir, at por presso da prpria opinio pblica. Diferente a situao designada por concorrncia monopolstica . Estamos ento perante uma forma de mercado de natureza hbrida, mas prxima da concorrncia perfeita. Foi estudada por E. Nevin Chamberlin ( Theory of Monopolistic Competition, 1933) e por Joan Robinson ( The Economics of Imperfect Competition , 1933). Antes do mais verifica-se a ausncia de fluidez no mercado. Como j vimos, falta homogeneidade e um mesmo bem tem vrios mercados. o que ocorre com as marcas. Os artigos desportivos da A. ou da N. tm a sua prpria procura e o seu prprio mercado. No entanto, aparentemente tm caractersticas muito semelhantes. Mas assim no de facto. Os bens de marcas diferentes no tm um mercado homogneo, definem vrios mercados. Se um comprador gosta do bem de uma determinada marca mais do que todos os outros que esto disponveis, ele est disposto a pagar mais por isso, um adicional em relao ao que no tem marca ou em relao a outra marca. 29

Neste sentido, em vez de um mercado muito amplo dos artigos desportivos, cada comprador, perante as suas prprias preferncias, depara-se com um leque reduzido de oportunidades, o que permite ao vendedor da marca A.. ou ao vendedor da marca N. ter uma margem de manobra na fixao do respectivo preo. Voltamos, assim, a encontrar o excedente do produtor na forma de renda econmica. Oligoplios e cooperao empresarial. O oligoplio pode resultar de razes legais, naturais ou de facto. No primeiro caso estamos perante o regime de condicionamento industrial ou de barreiras entrada de um mercado - existindo, portanto imposio jurdica. No caso do oligoplio natural pode acontecer que, por exemplo, uma matria-prima s exista em zonas a que s possa ter acesso um nmero limitado de produtores. Neste caso, estamos perante uma situao semelhante do monoplio natural. No caso dos oligoplios por razes de facto, poderemos ter ou motivaes tcnicas ou de concorrncia - ou a produo apenas se pode fazer em unidades de certa dimenso, ou a evoluo natural do mercado leva concentrao (v.g. produo de automveis, de lmpadas elctricas ou de cigarros). Analisando o funcionamento do mercado e recordando o que j estudmos, verificamos que numa economia industrial os efeitos de escala favorecem a formao de acordos e de concentraes de empresas ( mergers ). Por outro lado, uma guerra de preos entre empresas conduz a efeitos muito negativos por parte de quem a leva a cabo, uma vez que no caso de o rendimento marginal se aproximar do custo marginal o futuro das empresas comea a estar em causa, como vimos j. Veremos a seguir, na distino entre jogos cooperativos e no cooperativos , como que pode funcionar essa "guerra" e em que medida ela conduz ou no a um entendimento entre os produtores, a fim de se garantir a respectiva sobrevivncia e a manuteno dos respectivos excedentes. O oligoplio permite, assim, que haja um preo de equilbrio que se mantm, no levando ningum runa e assegurando a todos os intervenientes relevantes do mercado um rendimento significativo. Compreende-se agora melhor o sentido e o alcance do Clayton Act relativamente aos cartis (do alemo kartel, que significa oligoplio de conluio, que se torna, na prtica um monoplio ilegtimo). Deve, pois, haver um controlo rigoroso dos entendimentos entre empresas na medida em que eles prejudicam o bem-estar da comunidade. Essa preocupao muito evidente na Unio Europeia - onde o mercado interno s pode funcionar com um respeito efectivo pela concorrncia e com o sancionamento efectivo das prticas abusivas ou restritivas da concorrncia. A no cooperao empresarial: os Jogos e o Equilbrio de Nash. A concorrncia num mercado tem de ser analisada a partir das relaes que se estabelecem entre os agentes econmicos. J vimos que a cooperao empresarial pode constituir uma resposta s exigncias de racionalidade e s falhas do mercado. A cincia econmica importou da investigao matemtica sobre os jogos a reflexo e os estudos sobre os fenmenos de no cooperao. De um lado, temos a ineficincia decorrente da inexistncia de informao completa nos jogos no cooperativos, de outro lado, h a tendncia para o estabelecimento de um equilbrio previsvel nessas situaes. Vejamos alguns exemplos da teoria dos jogos - formulada por John von Neumann (1903-1957) e por Oskar Morgenstern (1902-1977). Comecemos pelo dilema do prisioneiro . Dois indivduos A.. e B. cometeram conjuntamente um crime e esto presos em celas incomunicveis. A lei aplicvel estabelece penas variveis em nmero de anos de priso conforme os arguidos confessem ou no o crime. A utilidade de cada um dos presos evidentemente tanto menor quanto maior for um nmero de anos de priso que lhes seja aplicado. Uma vez que o juiz pretende saber a verdade vai premiar a delao. Temos o seguinte quadro de possibilidades: (a) Se A confessa e B tambm confessa, ambos so condenados a 10 anos de priso (10, 10). (b) Se A confessa e B no confessa. A no condenado e B condenado a 20 anos (0, 20). (c) Se A no confessa e B confessa. A condenado a 20 anos e B no condenado (20, 0). (d) Se A e B no confessam, ambos so condenados a 5 anos de priso (5, 5). Considere-se a deciso de A.. A ignora a deciso de B. Supondo que B no confessa seria mais vantajoso a A confessar, pois obteria a sua libertao, contra a alternativa de 5 anos de priso caso no confessasse. Admitindo que B confessa, seria de novo mais vantajoso para A confessar pois obteria 10 anos em lugar de 20 anos. Qualquer que seja a atitude de B, seria sempre mais vantajoso para A confessar. H prejuzo para 30

ambos, mas cada qual age de forma mais racional para evitar ficar na pior situao. Apliquemos um raciocnio semelhante a dois armazns em concorrncia. Eles iro baixando os preos para ganhar nova clientela at ao ponto em que o rendimento marginal se aproxima do custo marginal circunstncia em que, deixando de haver lucro, no possvel baixar mais o preo. Chegados a esse ponto os dois armazns, Bom&Barato (B&B) e Sempre em Festa (SeF), podero conluiar-se, aumentando por acordo o preo at ao nvel correspondente situao de monoplio, maximizando, assim, os lucros. Vejamos como: (i) Se B&B e SeF fixarem o preo da unidade de determinado produto em 2 Euros obtm ambos um lucro de x. (ii) Se B&B baixar o preo da unidade para 1 Euro e SeF ficar na mesma, B&B passa a ter um lucro maior, de x + n, e SeF um lucro menor, de x - n. (iii) Se for SeF a baixar o preo e B&B ficar na mesma a situao inverte-se. (iv) Se B&B e SeF fazem o mesmo, baixando para 1 Euro o preo da unidade, o lucro de ambos desaparece (= 0). B&B e SeF vo chegar concluso que devero acertar os preos entre si, para poderem obter lucro ambos. Regressamos, assim, cooperao oligopilstica j estudada. Se no cooperarem, arriscam-se ambos a entrar numa situao difcil, sem qualquer excedente resultante da respectiva actividade econmica. John Forbes Nash (1928- ), celebrizado pelo filme de Ron Howard A Beautiful Mind, dividiu os jogos em dois tipos diferentes: os cooperativos (aqueles em que existe a possibilidade de aliana entre os intervenientes no jogo, p. ex. bridge) e os no cooperativos (aqueles em que no h entendimento, cada um jogando por si, por ex. o pker). Nash analisou as atitudes pessoais dos jogadores, em situaes no cooperativas, que tm tendncia para encontrar solues de equilbrio, previsveis. Apesar de no cooperarem, os incentivos pessoais de cada um podem orientar o resultado do jogo para uma situao definida que se revele estvel. Nesse caso fcil encontrar o desfecho do jogo. Suponhamos Alberto e Berta, que so jovens namorados. Alberto gosta de ir ao futebol. Berta gosta de ir pera. Mas ambos gostam de estar um com o outro. Se ambos escolherem segundo a sua preferncia no estaro juntos. Haver, por isso, uma desutilidade para os dois. Haver interesse em mudar de atitude para obter uma utilidade maior. Se Alberto escolher ir pera, Berta obtm a utilidade mxima. Se Alberto escolhesse o futebol obteria uma utilidade menor, pois teria de ir sozinho. Indo os dois pera Berta tem uma utilidade 2, Alberto ter uma utilidade 1. Se fosse ao futebol Alberto teria uma utilidade 0. O equilbrio de Nash estar, pois, nesta soluo (o/o). se as escolhas fossem diferenciadas no haveria equilbrio de Nash (o/f, f/o). Se Berta decidir ir ao futebol, ento o equilbrio obter-se- na situao f/f. Os dois resultados tornaram-se previsveis. Precisamos apenas de saber qual a primeira deciso. Agora, suponhamos, que depois do casamento a Berta j no se importa de ficar sozinha em casa, enquanto Alberto continua a preferir estar com a Berta. Neste caso, a estratgia seguida por Alberto poder ser a do mal menor. Nem Alberto vai ao futebol nem Berta vai pera - mas ambos obtm uma utilidade 1, no saindo de casa. Alberto fica com Berta e Berta no se maa saindo de casa (n/n) No filme "A Beautiful Mind" (2001) o exemplo dado o de uma loira disputada por vrios jovens, que chegam concluso de que no podem aspirar a ficar com ela ( first best ), pelo que se limitam a fazer a segunda escolha ( second best ), optando pelas outras raparigas, procurando assim uma utilidade intermdia. O equilbrio de Nash conjuga informao e aprendizagem, que s se adquirem no longo prazo. Havendo um oligoplio e acordo entre agentes, encontramos uma evoluo que alterna a cooperao com a no cooperao. Primeiro, os vendedores chegam a acordo, mas depois vo tentar fazer batota. Mas os vendedores sabem apenas uma coisa que se subirem os preos perdem a clientela e se os descerem obtm a clientela perdida pelos concorrentes. Temos o que Paul Sweezy (1910- ) designou como a curva da procura quebrada ( kinked demand curve ). H duas elasticidades diferentes. Uma acima do preo de equilbrio - a relao procura/preo elstica j que o comprador tem alternativas - e outra abaixo do referido preo - a relao inelstica, uma vez que o comprador deixa de ter alternativa, adquirindo ao preo mais baixo. 8.5. A importncia do mercado da informao: reputao e especializao. Para compreendermos um mercado e o seu funcionamento essencial percebermos a importncia de um segundo mercado, que o "mercado da informao". O consumidor e o produtor precisam de informao 31

para se movimentarem bem no mercado e para obterem as melhores condies. Da a importncia crescente das campanhas publicitrias e do modo como se apresenta um determinado bem ou servio no mercado. A credibilidade e a fiabilidade com que se apresenta um determinado produto so essenciais para se encontrar a melhor maneira de chegar ao consumidor e de garantir a percepo sobre a satisfao da necessidade. No mercado da informao h que atender aos "custos de busca" da informao disponvel, de modo a saber em que termos a necessidade satisfeita e qual a relao entre o custo e o benefcio. Cabe ao produtor reduzir ao mximo esse custo de busca, uma vez que o consumidor no est disponvel para fazer um grande esforo. Eis porque os vendedores fixam o preo a um nvel acima do mnimo que podem praticar - contando com a pouca persistncia dos compradores e com a possibilidade de compensarem as quebras da procura. Os vendedores praticam preos diferenciados porque sabem que os custos de busca do preo mais baixo dissuadiro a maioria dos consumidores de procederem a comparaes exaustivas. Vale a pena procurar os preos mais baixos enquanto o benefcio marginal esperado for igual ou superior ao custo marginal desse esforo. A oferta de um produto a um preo mediano vai afastar do mercado os vendedores dos produtos com qualidade superior mediana. Vo ser deixados no mercado por "seleco adversa" apenas os vendedores de produtos com qualidade inferior mediana. Por exemplo, nos contratos de seguro automvel vo ser os condutores com mais acidentes os que vo dominar. Perante esta tendncia os vendedores de produtos de qualidade superior mediana tm interesse em prestar informao gratuita e credvel ao comprador, informao gerada fora das transaces do mercado, de modo a no serem excludos por "seleco adversa". As campanhas publicitrias visaro justificar a credibilidade, trata-se de sinalizar qual a diferena. Vo procurar demonstrar a verdade do ditado popular "o barato sai caro". Nesse sentido, o vendedor vai dar garantias adicionais, explicando a maior durao do produto, promovendo a comparao, facilitando a vida do comprador. O preo mais alto passa ento a ser um sinal de diferena positiva, de distino, de prestgio, de marca. Mas h, em contraponto " seleco adversa ", o "risco moral" . Ou seja, no decurso de uma relao contratual duradoura, o vendedor pode vir a abusar da confiana que nele depositada, deixando de cumprir ou no cumprindo devidamente os deveres a que se obrigou - e fiando-se na assimetria informativa e na dificuldade em detectar o cumprimento defeituoso. Ainda no contrato de seguro automvel, pode haver incentivo a que os condutores sejam menos diligentes, porque os seus riscos esto cobertos pelo seguro. A defesa dos direitos dos consumidores assume, assim, uma importncia cada vez maior. A proteco dos consumidores cabe no apenas s instituies de regulao pblica, mas tambm s associaes ou ao movimento cooperativo - para contrariar a um tempo os efeitos negativos da seleco adversa e do risco moral. A reputao e a especializao funcionam, assim, segundo tendncias diversas. A formao de uma opinio pblica informada e rigorosa conduz a maior exigncia e a uma maior emulao centrada num melhor conhecimento dos intervenientes no mercado e das condies em que funcionam. Mas a presso publicitria pode ser enganadora (uma vez que no visa apenas informar mas tambm condicionar). A confiana no mercado exige hoje no apenas a tomada de conscincia por parte dos produtores mas tambm dos grandes intermedirios (as grandes superfcies, os hipermercados), que funcionam numa lgica de oligopsnio, pressionando tambm o mercado e podendo contribuir para uma melhor salvaguarda dos interesses dos compradores. IX - A repartio do rendimento e o mercado de factores Remunerao de factores. At ao momento falmos dos mercados de bens e servios, como mercados paradigmticos. Importa agora analisar os mercados dos factores de produo - a saber, os mercados do trabalho, os mercados de capitais e os mercados dos factores naturais. Em cada um desses mercados pesam as especificidades inerentes ao objecto das trocas e natureza da respectiva remunerao. Relativamente ao trabalho, consideramos o salrio que o trabalhador aufere e que vai estabelecer-se num mercado com caractersticas especiais. No caso dos capitais a remunerao faz-se atravs do juro , que confere passagem do tempo uma expresso importante, influenciando de modo decisivo a configurao e o comportamento desse mercado - de que a bolsa de ttulos o melhor e o mais ilustrativo dos exemplos. Nos factores naturais, a remunerao feita atravs 32

da renda , elemento determinante para a definio e concretizao deste mercado. Para compreendermos o mercado de factores temos de nos reportar, em primeiro lugar, organizao da produo e do consumo. Os produtores usam os factores de produo para criar bens e servios. E essa criao tem de ter em considerao o modo como se abastecem os mercados. A criao ter, assim, partir do tipo de bens e de mercados que nos importam. Devemos, por exemplo, distinguir consoante os produtos permitam ou no a constituio de stocks. Os produtos que permitem a constituio de stocks - isto , que podem ser armazenados, de modo a garantir um escoamento regular, atravs da actividade de distribuio so aqueles para os quais a actividade de produo e a de consumo podem ser separadas no tempo. Esse armazenamento pode envolver gastos mais ou menos elevados, que influenciaro os respectivos preos de mercado - podendo ir desde o arrendamento de armazns at vigilncia, energia gasta, passando pelo custo da rede de frio, fundamental no caso dos bens alimentares ou de bens que tenham a ver com a sade pblica. A utilizao dos factores de produo no feita indiferentemente nas diversas situaes possveis. Os stocks podem ser constitudos para garantir um abastecimento regular e permanente do mercado uma vez que os distribuidores tm dificuldade em saber qual a procura final - ou para fins especulativos, a fim de aproveitar as variaes sazonais do mercado. A produo que no permite a constituio de stocks corresponde aos servios, que tm como caracterstica o facto de a capacidade de produo dever estar disponvel no mesmo momento em que a procura se manifesta. Por este facto, temos neste segundo tipo de criao econmica a possibilidade de encontrar insuficiente na capacidade de resposta. No guichet de um banco a aproximao do fim do ms pode levar formao de filas por haver um excesso na procura do servio. O mesmo se diga das reparties de finanas em fim de prazo para pagamento de impostos ou de um salo de cabeleireiro em dias festivos. J no caso do abastecimento da energia elctrica, havendo perodos de sobrecarga de consumo, h a tendncia para aumentar as tarifas nas horas mais crticas, para obrigar o consumidor a reduzir a sua actividade nesses momentos. Os bens podem ainda influenciar o respectivo mercado de factores de produo consoante sejam duradouros ou no duradouros. No primeiro caso, o consumo no envolve de imediato o respectivo desaparecimento. Est no segundo caso o exemplo dos produtos frescos (legumes, frutas, produtos pecurios), cujo consumo tem de se fazer num prazo determinado, sob pena de perderem qualidade ou de afectarem a sade pblica. A antiguidade ou a natureza dos bens algo de especialmente importante na organizao da produo. H bens que se valorizam com o tempo e bens que se desactualizam ou se destroem com o decurso do tempo. Eis porque na actividade econmica a organizao da produo tem de considerar essas diferenas. indispensvel saber que tipos de bens ou de servios so fornecidos no mercado. E preciso saber qual o efeito da deteriorao e da obsolescncia como elementos de diferenciao dos produtos. E fcil de compreender que a informao sobre as condies de produo e de manuteno ou de conservao um elemento essencial para os consumidores. Procura e oferta de factores naturais e de capital. Na ptica do puro dom da natureza, a oferta total relativa a um factor natural corresponde a um montante fixo e inaltervel. As alteraes do preo de equilbrio ficaro a dever-se a modificaes ocorridas no mercado, ora do lado da procura, ora do lado da oferta. Contudo, a alterao do preo de equilbrio dos factores naturais no devida, em regra, a modificaes na oferta, a no ser que haja mudana das respectivas condies naturais (inundaes e temporais, erupo vulcnica, catstrofe natural). Quanto procura, o preo do recurso natural vai variar com o preo do bem que a partir dele vai ser produzido. Temos, pois, uma procura "derivada". Se o preo da terra para o cultivo do trigo elevado, porque o preo do trigo elevado - mas no verdadeiro dizer-se que o preo do trigo elevado porque o preo da terra elevado. A elevao do preo do factor terra ocorrer se a oferta do recurso natural for completamente inelstica e o seu uso exclusivo. O valor dos produtos produzidos que determina o nvel da renda de um recurso natural. Os preos no reflectem, assim, em regra, os custos inerentes aos factores naturais de produo. Relativamente aos factores naturais de produo h ainda a referir a incidncia do conceito de renda econmica . David Ricardo (1772-1823) partiu da hiptese abstracta de uma poca primordial indeterminada em que se teria realizado a ocupao das terras. Os homens teriam ocupado em primeiro lugar as mais frteis. 33

O custo da produo nestas terras mais frteis era idntico para todos os proprietrios. Mas, devido ao aumento da populao, os homens viram-se na necessidade de cultivar novas terras de fertilidade inferior em relao s primeiras. Nessas terras o custo para produzir o mesmo mais elevado. Assim, os proprietrios das terras de primeira categoria, vendendo os seus produtos pelo mesmo preo que os produzidos nas terras de segunda categoria auferem um ganho suplementar, independente do trabalho e do capital consagrado produo. Enquanto um terreno pedregoso do interior tem uma procura muito reduzida, por no permitir culturas, um terreno frtil do litoral vai ter uma procura maior. Recordamos o que j dissemos sobre a renda econmica, e encontramos deste modo a justificao do excedente. Enquanto na terra ou nos factores naturais funciona a aptido natural para a produo de bens, no caso de outras actividades relevante o talento ou o prestgio de quem presta o servio. Deste modo, o conceito de renda econmica geral, aplicando-se a mltiplas situaes. No mercado de capitais temos, por um lado, a oferta de poupanas ou de ttulos representativos de participaes sociais ou de crditos (obrigaes e aces) e, por outro, a procura de capitais e dos respectivos ttulos. Estamos perante movimentos financeiros que permitem o encontro da poupana e do investimento. As aces e as obrigaes compram-se e vendem-se na Bolsa de valores , a um preo fixado por leilo, pelo funcionamento da lei da oferta e da procura. Estamos, assim, perante um mercado que se aproxima bastante da concorrncia perfeita, sobretudo quando tem dimenso suficiente. As cotaes da Bolsa de cada dia para cada ttulo em circulao reflectem as condies da oferta e da procura, que se alteram com o tempo. As transaces sobre ttulos so de dois tipos - subscries , quando os ttulos so emitidos e entram em circulao; e circulao, quando os ttulos uma vez emitidos j podem ser transaccionados. No primeiro caso temos o mercado primrio , no segundo temos o mercado secundrio . S o mercado primrio alimenta as empresas, com capital social nas aces, com crditos nas obrigaes. O curso dos ttulos vai ser determinado pelas opinies que circulam sobre a capacidade de uma empresa reembolsar o capital emprestado (no caso das obrigaes) ou sobre os dividendos esperados, resultantes dos lucros obtidos pelas empresas. H, no entanto, factores aleatrios de natureza psicolgica que funcionam como decisivos para a fixao dos valores de mercado. Nesse sentido, a existncia da Bolsa obriga a que haja uma entidade reguladora que garanta o cumprimento das regras inerentes concorrncia constantes de um Cdigo (entre ns CMVM - Comisso do Mercado dos Valores Mobilirios). A oferta e a procura de trabalho. Diferentemente dos outros factores, o trabalho por natureza muito heterogneo, pela multiplicidade de actividades que pode envolver. A prpria medida do trabalho realizado varia muito (salrio por hora, jornada diria, vencimento mensal). Tambm h uma grande diferena de estatutos - desde o trabalhador independente ao trabalhador por conta de outrem ou assalariado. A formao dos salrios do trabalhador dependente faz-se, em regra, segundo a lei da oferta e da procura, mas tambm segundo as negociaes colectivas, no que podemos designar como monoplio bilateral em que temos confederaes patronais e sindicais a protagonizar a concertao. Funcionando a lei da oferta e da procura , um excedente e mo de obra procurada faria aumentar o nvel do salrio, enquanto um excedente de mo de obra oferecida tende a fazer baixar esse valor de salrio de equilbrio. Estamos a falar no do mercado do trabalho em geral, mas do mercado de cada profisso. Nas profisses mais duras, a curva da oferta situa-se mais esquerda do que no caso das profisses mais procuradas e agradveis. Os mercados influenciam-se entre si, uma vez que os trabalhadores podem circular procurando diversas ocupaes. Isso particularmente evidente em situaes de desemprego. A mobilidade interprofissional importante, sobretudo quando se nota carncia de uma determinada formao especializada. Se a mobilidade pequena h rigidez no mercado e as remuneraoes aumentam relativamente s formaes especializadas mais raras. As sociedades desenvolvidas tm movimentos sindicais fortes e os salrios so fixados em condies na prtica diferentes das de concorrncia perfeita, uma vez que se pretende garantir a existncia das melhores condies de justia e equidade. Verificamos, assim, que h uma tendncia para a monopolizao da representao da oferta e da procura. De um lado, temos as confederaes patronais e de outro as confederaes sindicais. O Estado funciona como rbitro, havendo para tal efeito instituies de concertao social (entre ns o Conselho Econmico e Social e a sua Comisso Permanente de Concertao Social). 34

Como funciona a concertao social ? Os sindicatos procuram obter um salrio acima do valor de equilbrio, com subemprego. S o conseguiro se o Estado garantir subsdios de desemprego de valor aceitvel para os trabalhadores que no tiverem emprego em virtude desse aumento de salrios. Se h desemprego, os sindicatos podero aumentar o salrio desde que haja medidas complementares de reduo da oferta de trabalho, por ex. reduo das horas de trabalho, reduo da idade de reforma, alargamento da escolaridade obrigatria, limites imigrao). Por fim, a aco sindical pode induzir um aumento da procura de trabalho - facto que poder ser alcanado atravs de um esforo concertado no sentido do aumento da produtividade (mais produtos criados com as mesmas horas de trabalho) e da melhoria das qualificaes, que levaro as empresas a procurar novos trabalhadores com as novas caractersticas. Deve ainda acrescentar-se que no mercado do trabalho vai pesar a existncia de um sistema de segurana social , para cobertura dos diversos riscos sociais (desemprego, sade, velhice, morte, sobrevivncia). H, deste modo, salrios indirectos estipulados por lei, uma vez que o jogo da concorrncia no permitiria essa proteco e o Estado assume a proteco fundamental de todos, retirando essa deciso da vontade dos agentes econmicos (estamos perante a ideia de justia como equidade de J. Rawls). O desemprego o maior risco das economias de mercado. O objectivo de pleno emprego est, pois, sempre presente no Estado Social contemporneo. Pleno emprego a situao do mercado de trabalho de uma determinada profisso em que todos os que desejam trabalhar um certo nmero de horas, com o salrio em vigor, encontram um empregador disponvel para lhes dar essa ocupao. Assim, se o mercado de trabalho de uma certa profisso est em equilbrio clssico, coincidindo o salrio em vigor com o cruzamento das curvas da procura e da oferta, h pleno emprego. Se o salrio em vigor est abaixo do cruzamento das curvas da procura e da oferta, em virtude de quem procura trabalho no responder plenamente aos recursos disponveis, ainda h tecnicamente pleno emprego. Se o salrio em vigor est acima do cruzamento das curvas, em virtude de quem oferece trabalho no utilizar plenamente os recursos disponveis ento h subemprego nessa profisso, o que envolve a existncia de desemprego. Factores de produo e maximizao dos lucros. J afirmmos anteriormente que o bem-estar de uma comunidade depende, no conjunto, da satisfao das respectivas necessidades, envolvendo a soma dos excedentes dos produtores e dos consumidores. Uma vez feita a repartio dos rendimentos pelos diferentes factores temos de considerar que a melhor da satisfao das necessidades passa pela maximizao do rendimento do empresrio, o que significa a maximizao dos lucros correspondentes participao no capital. Recapitulando o que j anteriormente analismos, importa recordar o que j estudmos relativamente ao excedente do produtor. Depois de termos visto em que consiste a renda econmica - um excedente devido s qualidades do factor de produo ou do produtor, que tm a ver com caractersticas naturais, com o seu prestgio, com a sua experincia ou com a excepcional confiana de que goza - ou em que consiste a quaserenda - que existe quando o produtor tem entrada reservada no mercado, auferindo um benefcio por esse facto - podemos compreender que o excedente o resultado de caractersticas prprias de cada produtor e do seu produto. No caso do factor trabalho, temos a referir ainda o conceito de vencimento de transferncia , que o valor mnimo da remunerao que o trabalhador est disposto a aceitar. Acima desse valor haver um efeito de renda , que ter maior expresso relativamente a quem tenha maior prestgio e maior capacidade para seduzir ou para atrair a procura (dois pianistas podero ter as mesmas qualidades artsticas, mas um mais conhecido do que o outro e beneficia desse facto). O vencimento de transferncia no mercado do factor trabalho tem correspondncia com o lucro normal prprio dos produtores no mercado dos bens e servios. O mecanismo da concorrncia tem, porm, por efeito reduzir sistematicamente, no longo prazo, os lucros que as empresas procuram maximizar. E em situao limite, a concorrncia perfeita leva at a que os lucros tendam para zero (entenda-se o lucro marginal e o lucro mdio). Trata-se de um paradoxo inerente prpria concorrncia, uma vez que os diferentes agentes econmicos do mercado prosseguem objectivos semelhantes, procurando atingir a maior satisfao possvel de necessidades - praticando o preo mais competitivo. O equilbrio final do ciclo de uma indstria aquele pelo qual todas as empresas vem o seu custo mdio e o seu custo marginal igualar o preo de venda do produto no mercado. A produo atinge, assim, o ponto mnimo da curva de custo mdio. Ora, na medida em que o rendimento marginal se aproxima do custo marginal o excedente fica reduzido ou anulado - o que exige a inovao, como forma de garantir o incio de um novo 35

ciclo no mercado, aumentando o excedente do produtor e o bem estar geral. H diversas fontes de lucro - desde os ajustamentos temporrios de mercado (envolvendo o aumento de procura ou a reduo de custos, a curto prazo) at inovao cientfica e tecnolgica, passando pelo risco e pela incerteza, que favorecem os factores aleatrios do mercado. Informao imperfeita e discriminao na remunerao de factores. Perante uma informao imperfeita, crescem os factores imprevisveis e aleatrios. Esses factores favorecem a discriminao na remunerao dos factores de produo - o que se torna particularmente evidente em relao ao trabalho. O exemplo do trabalho das mulheres especialmente evidente e ilustrativo. Mas podemos encontrar ainda as situaes de trabalhadores migrantes ou de trabalhadores clandestinos. Na sociedade americana de antes dos anos sessenta a discriminao racial era uma marca - como o foi at h pouco tempo na frica do Sul. Ao contrrio destas situaes, a discriminao pode ser positiva se nos ativermos aos trabalhadores mais qualificados ou queles que beneficiam de uma renda econmica para alm do vencimento de transferncia. A legislao do trabalho, a adopo de programas de diferenciao positiva (relativamente s mulheres, no sentido da paridade, por ex.), o funcionamento do mercado afastando prticas de excluso, a aposta na formao, na qualificao e na valorizao do capital humano so meios de contrariar os efeitos negativos resultantes de uma informao imperfeita no mercado. Mas o mercado resiste discriminao - nos Estados Unidos as empresas de transportes recusavam-se a discriminar os negros porque a exigncia de veculos separados reduziria os seus lucros. Alm disso, por exemplo, os negros comearam a boicotar algumas empresas e carreiras, com resultados negativos para a respectiva explorao. O conceito de capital humano, formulado por Theodore W. Schultz, em 1961, e tambm desenvolvido por Gary S. Becker, constitui um dos elementos essenciais para diferenciar os rendimentos e para contrariar as discriminaes ilegtimas no mercado. A educao e a formao profissional so os factores essenciais para a valorizao do capital humano. O nvel de formao e a capacidade de aprendizagem diferenciam os sujeitos econmicos, aumentando o rendimento e a integrao no mercado. T. Schultz comeou por dizer que os agricultores tradicionais seriam empresrios to capazes e inovadores como os de qualquer outra actividade - por isso a principal aposta de modernizao deveria ser "investir nas pessoas", at para melhor mobilizar a comunidade, no sentido da inovao e da criatividade. O lucro resulta, assim, no de factores momentneos e aleatrios, mas de aces deliberadas no sentido da inovao - designadamente quanto melhoria de informao sobre os mercados, quanto expanso do conhecimento cientfico e tcnico, que aumenta a diferenciao e a produtividade do trabalho e quanto discriminao no trabalho. Da a importncia dos investimentos em formao ou em investigao cientfica e tecnolgica, no aumento de produtividade, na melhor organizao da actividade produtiva e na anlise e prospeco de mercados. X - Desigualdade e redistribuio de riqueza Desigualdade e pobreza. Quando procuramos responder pergunta "para quem produzir", estamos perante a necessidade de conceber polticas pblicas que se preocupem com a distribuio dos recursos e com a administrao da equidade e da justia. O clculo meramente racional no funciona em termos absolutos, quando nos reportamos partilha de recursos, devendo, por isso, ser corrigido pelos valores sociais. A pobreza e as desigualdades chocantes tm de preocupar os decisores econmicos. Que critrios deveremos, ento, ter em conta? a distribuio da propriedade que gera desigualdades? Ou ser a repartio de rendimentos, uma vez que a criao de riqueza nova que importa? A repartio de rendimentos o que importar, e no tanto a distribuio da propriedade. De facto, a capacidade criadora dos agentes econmicos manifesta-se relativamente aos factores variveis de produo e aos rendimentos que estes geram. a esse propsito que devemos analisar os temas das falhas de mercado, da desigualdade de oportunidades, do esforo para criar nova riqueza e tambm o da regulao econmica. Assim, temos de tomar conscincia de que as disparidades, alm de serem manifestaes de injustia, so tambm expresso de fragmentao social - o que se repercute negativamente na eficincia e na racionalidade econmicas. Numa sociedade em que, por hiptese, os 20% da populao com menos 36

rendimentos tm apenas 1 ou 2% do total dos rendimentos gerados, enquanto os 20% da populao com maiores rendimentos tm 80% dos rendimentos totais, temos uma situao fortemente desequilibrada, com uma acentuada desigualdade e uma intensa presso social de quem tem rendimentos menores - com efeitos muito negativos no funcionamento da economia e da sociedade. Se existe equilbrio, e os 20% mais pobres tm 15% dos rendimentos enquanto os 20% mais ricos tm 22% dos rendimentos, h tendncia para haver maior coeso. Max Lorenz (1880-1962) elaborou um grfico a curva de Lorenz que representa a distribuio de rendimentos numa sociedade. Se houvesse perfeita igualdade, haveria uma linha recta (a quaisquer 5% da populao corresponderiam 5% dos rendimentos) A representao grfica corresponde, assim, ao conjunto de pontos que tm por coordenadas: X corresponde percentagem acumulada de pessoas recebendo um determinado rendimento; e Y percentagem acumulada de rendimento. Corrado Gini (1884-1965) partiu desta representao para formular um Coeficiente o ndice de desigualdade (designado como Coeficiente de Gini), elaborado a partir da comparao entre a situao existente de desigualdade e a recta correspondente situao de equilbrio igualitrio.Hoje, um quinto da populao mundial vive com um rendimento igual ou inferior a 1 Euro por dia. Um quarto da populao mundial vive com menos de 2 Euros por dia. Em Portugal, com nmeros de 1995, 2% da populao ainda vivia com o correspondente a 2 Euros por dia, enquanto que em Moambique 78,4% da populao vivia com esse rendimento.Apesar dos grandes progressos registados, os ltimos anos tm conhecido um agravamento das desigualdades no mundo. Se considerarmos o rendimento por cabea, nos ltimos 40 anos, verificou-se um grande agravamento das desigualdades. O rendimento mdio por pessoa dos 20 pases mais ricos do mundo hoje de cerca de 40 vezes superior ao rendimento mdio dos 20 pases mais pobres. H 40 anos essa distncia era de menos de 20 vezes. O combate pobreza e excluso. O combate desigualdade e pobreza depende dos objectivos polticos e do contexto social. Assim, equidade e igualdade de oportunidades esto em confronto com o igualitarismo. O mercado pressupe a existncia de diferenas e complementaridades. Mas h um limiar de pobreza, abaixo do qual, de acordo com critrios de justia e de coeso social desejvel que ningum se encontre. A economia precisa de encontrar um equilbrio entre a preservao da coeso social e a salvaguarda do dinamismo e do esprito de risco e que a igualdade no prejudique a liberdade, de modo que a equidade no prejudique a eficincia, de modo que a riqueza no se baseie na injustia. Justia, utilidade e liberdade devem estar permanentemente presentes nas decises pblicas a adoptar relativamente economia. O tema da justia na vida econmica pode ser analisado na perspectiva dos fins ou dos resultados. Ou se adopta uma abordagem utilitarista ou se assume uma posio centrada na "justia como equidade", na linha de John Rawls. No primeiro caso, faz-se uma comparao entre as utilidades marginais decrescentes. Para realizar uma repartio equitativa deveramos tirar uma parte dos bens a quem dispe de mais doses de bens - o que implica uma perda das utilidades menos significativas - para os atribuir a quem dispe de poucas doses, auferindo, assim, utilidades marginais maiores. Nesta hiptese, no se tem em considerao o grau de esforo ou o mrito para obter determinado bem e satisfazer uma necessidade econmica. Na segunda perspectiva concentramo-nos na obteno de maior coeso possvel, atravs da diminuio das perdas mximas que advenham do facto de uma pessoa se encontrar no grupo mais desfavorecido da sociedade. Trata-se, no fundo de proteger a sociedade contra os resultados mais desfavorveis que afectam o grupo dos mais pobres. Adoptam-se medidas cirrgicas na erradicao das formas mais extremas de riqueza - sem pr em causa a liberdade econmica. A situao pode ser mais inigualitria, mas o critrio da justia como equidade cumpre-se desde que quem est em posio mais desfavorvel no sai prejudicado ou tenha novos benefcios. Alm do critrio dos resultados, temos ainda o critrio dos meios e do procedimento - numa lgica eminentemente individualista. A justia seria preservada se fosse justo o processo atravs do qual as pessoas enriquecem. A ideia de igualdade deixa, nessa perspectiva, de estar nos resultados e passa para as oportunidades. Nesta perspectiva, bastaria criar condies de igualdade de oportunidades - como na prova de atletismo em que todos os atletas partem da mesma linha. No entanto, no poder esquecer-se ainda a correco das desigualdades concretas, para alm da mera considerao das oportunidades. Como se faz o combate pobreza? 37

(a) pela tributao progressiva ou proporcional dos rendimentos, discriminando assim os que tm maiores e menores rendimentos; (b) pelo estabelecimento de medidas de combate directo pobreza atravs da segurana social, dos subsdios de desemprego, e os incentivos criao de empregos); (c) pela prestao de servios subsidiados pelo Estado a favor dos mais pobres (por ex. rendimento mnimo de insero).Importa, porm, contrariar o que se designa como "armadilha da pobreza", que leva o pobre a subtrair-se ao mercado de trabalho, preferindo viver na dependncia do subsdio. O modo de contrariar essa tendncia est em substituir os instrumentos visando a equidade, por mecanismos de eficincia, sendo um desses instrumentos o "imposto negativo". Nesse caso, todos os indivduos so formalmente tributados, no havendo iseno de um mnimo de existncia, todavia, a todos concedido um crdito de imposto que, deduzido do imposto devido, corresponderia a um apoio aos mais pobres, permitindo uma transio das situaes de benefcio para as situaes de tributao. O rendimento mnimo de insero seria assim conseguido no atravs de um subsdio mas de um crdito de imposto. No entanto, no sentido da diferenciao positiva haveria a necessidade fundamental de adoptar polticas activas de emprego e de formao, centradas na valorizao do "capital humano" - segundo o velho princpio segundo o qual mais importante do que dar o peixe fornecer a cana de pesca. A funo econmica dos impostos. Os impostos so prestaes pecunirias obrigatrias e sem contrapartida especfica, tendo como objectivo cobrir as despesas de interesse geral de uma comunidade. A cobrana de impostos visa financiar as despesas pblicas e garantir a melhor distribuio de recursos na sociedade. A carga tributria, isto , o peso dos impostos numa determinada economia, no pode nem deve conduzir perda de eficincia da actividade econmica sobre que incide.Os sistemas fiscais tributam quer o rendimento quer a despesa e o consumo, alm do patrimnio. Os impostos directos incidem sobre manifestaes permanentes de riqueza ou rendimento (p. ex. IRS, IRC). Os impostos indirectos incidem sobre actos econmicos, que no se reportem a manifestaes permanentes de riqueza ou rendimento (impostos sobre o consumo, IVA). H um velho debate sobre o que deve prevalecer se a tributao sobre o rendimento se a tributao sobre a despesa. O argumento mais antigo partia da ideia de que um sistema redistributivo, baseado na ideia de justia distributiva, teria de assentar em impostos directos progressivos, j que s a progressividade permitiria a correco das desigualdades e o prosseguimento de um objectivo de equidade. Segundo outra linha de argumentao, o facto de a tributao directa sobre o rendimento penalizar sobretudo os salrios e as poupanas - quer por via do rendimento global, envolvendo, consumo e poupana, quer por poder afectar ainda o patrimnio, porventura alcanado atravs das poupanas - levaria a que se devesse preferir a tributao indirecta sobre a despesa, que atingiria mais os que mais consumissem e no afectaria a poupana. Nessa perspectiva, o caminho da eficincia econmica recomendaria sempre a minimizao da carga fiscal, do peso burocrtico da administrao tributria e a simplificao das normas tributrias cuja complexidade a base incentivadora da fraude e da evaso fiscais. Enquanto no "Antigo Regime", antes do constitucionalismo liberal, as receitas pblicas eram sobretudo patrimoniais, pela importncia fundamental do patrimnio do monarca e dos seus rditos, depois da Revoluo Francesa as receitas pblicas mais importantes passaram a ser as tributrias. Os cidados passaram a financiar atravs do imposto as despesas pblicas e ficaram sujeitos conscrio ou servio militar obrigatrio. Da a consagrao dos princpios do consentimento e da representao ("no taxation without representation"). Os sistemas eleitorais comearam por ser censitrios (s os proprietrios e comerciantes tinham representao porque eram os que pagavam impostos) e depois evoluram para o sufrgio universal (com a generalizao do imposto e o aumento das despesas pblicas). Igualdade, capacidade e benefcio. Se considerarmos as finalidades prosseguidas pelos impostos, encontramos os seguintes tipos de tributao: (a) De todos os contribuintes pela mesma soma (v.g. por capitao); (b) Proporcional ao rendimento de cada contribuinte (taxa uniforme); 38

(c) Proporcional com crdito de imposto para os rendimentos mais baixos ou com iseno para os mesmos rendimentos, com progressividade limitada s classes inferiores de rendimentos; (d) Com taxas progressivas, por escales e com um limite na aplicao da taxa marginal mais elevada. No caso da tributao de valor fixo, verificamos existir, na prtica, regressividade, isto , os rendimentos mais baixos so obrigados proporcionalmente a um sacrifcio maior. Ento os contribuintes mais pobres pagariam proporcionalmente mais do que os mais ricos a partir de uma lgica de justia comutativa, segundo a qual teria de pagar mais os que precisassem mais dos servios pblicos. No entanto, um contribuinte submetido a este regime saberia que, uma vez pago o tributo, o seu esforo produtivo no seria mais penalizado por agravamentos de imposto. No caso da proporcionalidade no existem desincentivos crescentes medida que o rendimento aumenta nem motivos para que o contribuinte distora a sua conduta econmica por razes fiscais. No entanto, os menores rendimentos continuam a ser mais afectados do que os rendimentos mais elevados. Quanto progressividade h uma tenso permanente entre os valores da taxa mdia (quociente entre o rendimento total e o total do tributo pago) e da taxa marginal (quociente entre a variao do rendimento e a variao do tributo pago). Enquanto nos impostos proporcionais as taxas mdia e marginal coincidem, o mesmo no acontece nos impostos progressivos. A taxa marginal apresenta um incentivo a aumentar ou a diminuir o rendimento. A taxa marginal mais alta do que a taxa mdia. O agente econmico perante uma taxa marginal muito alta para rendimentos acima de um determinado limiar vai ponderar se lhe vale a pena trabalhar mais se melhor dedicar-se ao lazer. Sendo em Portugal a taxa marginal mais elevada do IRS de 40%, o advogado ou o mdico deixariam de dar consultas para alm de um nmero por eles estipulado se chegassem concluso de que o trabalho adicional superior ao rendimento marginal lquido auferido Para compreendermos a funo do imposto e o modo como o mesmo tratado numa economia deveremos ainda ater-nos ao princpio da capacidade contributiva, segundo o qual a onerao por virtude da aplicao de um imposto dever ser distribuda pelos contribuintes (segundo as respectivas classes de rendimentos ou individualmente) de acordo com a aptido de cada um para suportar o sacrifcio a que fica subordinado. No possvel impor tributos que estejam para alm dessa capacidade - caso em que se vai incentivar a fraude e a evaso fiscais. Alis, estes fenmenos e a generalizao do planeamento tributrio pelos contribuintes com maiores rendimentos e melhor informados leva a que o predomnio dos impostos directos progressivos seja posta em causa, uma vez que a justia que os caracteriza no corresponde respectiva eficincia - o que, como evidente, tambm afecta seriamente a equidade (j que so os trabalhadores por conta de outrm aqueles que so o sustentculo da progressividade). O princpio da capacidade leva-nos aos conceitos de igualdade horizontal e de igualdade vertical.H igualdade horizontal quando dois contribuintes com uma capacidade contributiva semelhante - isto , com o mesmo rendimento, lquido de certas despesas pessoais e familiares que socialmente devam entender-se como dedutveis - devem pagar um mesmo montante de imposto. H igualdade vertical relativamente a um contribuinte que demonstre maior capacidade contributiva do que outro - e que, portanto, deve pagar mais imposto do que este. Hoje funciona um princpio de repartio, que se reporta justia distributiva, segundo o qual a tributao feita em razo do interesse geral e de uma partilha de encargos pelos diversos contribuintes. No entanto, antes de vigorar esse critrio de repartio articulado com a capacidade funcionou o princpio do benefcio (que legitimava uma tributao regressiva), que se reporta justia comutativa, segundo o qual as pessoas deveriam ser tributadas proporcionalmente ao uso que fazem dos bens pblicos, o que exigiria que se pudesse avaliar qual o valor do uso privado dos bens pblicos. A regressividade inerente teoria do benefcio tem a ver com o facto de os cidados com menores rendimentos serem aqueles que mais dependem dos bens pblicos. No entanto, este conceito aplicado, por exemplo, sade determinaria que os mais enfermos fossem os mais tributados, o que originaria injustia e desrespeito pela equidade. XI - A interveno do Estado e a escolha pblica. A Regulao econmica e escolha pblica. A escola da escolha pblica (public choice) nasceu no incio dos anos sessenta do sculo XX na Universidade de Chicago baseando-se nos princpios e instrumentos que os economistas utilizam para analisar as atitudes 39

dos sujeitos econmicos no mercado. A satisfao das necessidades pblicas analisada no sob o prisma estrito do interesse geral, mas na lgica da utilidade e do mercado. H, assim, uma anlise econmica a partir das decises de carcter colectivo e no das atitudes individuais. Economistas da escola da "escolha pblica", como James Buchanan (1919), consideram, com idntica importncia, que existem no s falhas de mercado, mas tambm falhas de governo. "Tal como o mercado - afirma Gordon Tullock (autor com J. Buchanan de The Calculus of Consent) -, o Estado concebido como um instrumento atravs do qual os homens tentam realizar os seus objectivos". A escola da escolha pblica usa, deste modo, os mesmos princpios que os economistas usam para analisar as aces das pessoas no mercado e aplica-os s aces das pessoas na tomada de decises colectivas. O homem poltico age como o homo oeconomicus e pensa nas hipteses que lhe oferece o mercado poltico, em especial no tocante reeleio, ao mesmo tempo que pondera o interesse geral. O crescimento do Estado , deste modo, o produto de um sistema centrado nos interesses eleitorais relevantes e nos grupos de presso. Os agentes do Estado tendem a seguir esta mesma lgica. A burocracia, o centralismo, bem como a ineficincia resultantes da no considerao dos instrumentos inerentes ponderao dos custos e benefcios e transparncia nas decises constituem elementos que definem as falhas de governo.Para os autores da "escolha pblica", existe uma ausncia grave de incentivos a que os eleitores supervisionem eficazmente o governo para lhe exigirem a prestao de contas (accountability). H, pelo contrrio, um incentivo ignorncia na conduo dos assuntos pblicos - em virtude do funcionamento do mercado poltico e eleitoral e da convergncia entre os interesses ligados necessidade de obter votos e a presso dos lobbies. Ao invs do que acontece, em regra, com a iniciativa privada, as decises nos espaos pblicos so marcadas pela fora dos grupos de interesses e no da estrita eficincia econmica. Os recentes escndalos (Enron, Parmalat) com a contabilidade e a falsificao de resultados em grandes empresas (designadamente de auditoria) passou, contudo, a colocar a necessidade de encontrar novos instrumentos de defesa do interesse geral e de regulao quer relativamente aos governos, quer em relao s grandes empresas transnacionais e ao mercado em geral, sujeito a intensa concorrncia global e necessidade de apresentar resultados imediatos. Para a escola da escolha pblica, os legisladores tenderiam a actuar de forma dispendiosa para os contribuintes - por haver poucos incentivos a uma boa gesto do interesse pblico. O certo que, quanto mais rgido o sistema, mais se torna vulnervel interveno dos grupos de interesses e de grupos de presso. A complexidade dos procedimentos, a falta de transparncia na sua conduo favorece a opacidade. Albert O. Hirschman refere, alis, que a perda de qualidade dos servios pblicos est na raiz da Crise do Estado Providncia. Por outro lado, Mancin Olson, partindo da mesma ideia do predomnio burocrtico e da vulnerabilidade ineficincia, estudou os casos das economias japonesa e alem e concluiu que estas prosperaram depois de 1945 porque a guerra destruiu o poder que tinham os interesses administrativos e burocrticos instalados para reprimir o esprito empreendedor e a actividade comercial. A participao dos cidados e o incentivo ao desenvolvimento dos poderes locais e de outros poderes de controlo da sociedade civil seriam meios para romper com o ciclo vicioso das falhas de interveno do governo e da ineficincia do Estado e do sector pblico. A fixao da agenda poltica identifica as opes dos eleitores e influencia os resultados polticos. Em "The Calculus of Consent" (1962), Buchanan e Tullock referem a necessidade de romper a influncia perversa dos interesses particulares. Para Buchanan h uma distino entre dois nveis de escolha pblica o nvel inicial onde a Constituio escolhida e o nvel psconstitucional. No primeiro definem-se as regras de um jogo, no segundo joga-se de acordo com as regras antes definidas. Estamos, assim, perante a noo de "economia constitucional", relativa aos grandes princpios a que a vida econmica deve subordinar-se, bem como perante a necessidade de uma ideia segundo a qual uma boa escolha colectiva seria a que todos os eleitores apoiassem. Partindo de um ensaio de Knut Wicksell de 1896, onde este economista sueco afirmava que s os impostos e as despesas pblicas aprovadas unanimemente teriam justificao, Buchanan e Tullock pem a tnica na importncia dos sujeitos beneficirios dos programas pblicos. Os autores de The Calculus of Consent contrariam, assim, de modo frontal, a ideia de que no h ligao entre o que o contribuinte paga e os benefcios auferidos atravs dos servios pblicos. Em questes marcantes para o futuro da sociedade, com repercusses de mdio e longo prazos, para alm dos prazos dos mandatos eleitorais, haveria necessidade de obter consensos alargados, para alm das simples maiorias circunstanciais. 40

Buchanan e Tullock consideram, assim, a pertinncia do conceito de ptimo de Pareto na ponderao do bem estar geral, em especial aquando da tomada de uma deciso parlamentar ou legislativa. S assim poder limitar-se os poderes e a influncia dos Governos e maximizando a racionalidade e a eficincia. A escolha pblica e a preservao da concorrncia. Os agentes econmicos conduzem, como vimos, a sua aco, ligando-a ao funcionamento do "mercado poltico" das eleies. Na lgica paretiana, parte-se da ideia de que haveria uma situao ptima quando ningum sasse prejudicado pelo facto de algum conseguir aumentar o seu nvel de bem-estar. H, no entanto, reas significativas de perda de bem-estar, fruto da ineficincia e do desperdcio. James Buchanan e a escola da public choice pem em causa que a interveno e a regulao pblicas consigam eliminar essas reas de perda absoluta de bem-estar, quando procuram ultrapassar as falhas de mercado. O direito da concorrncia e as leis antitrust poderiam, nesta ordem de ideias, revelar-se ineficientes - at perante a tendncia para a mundializao do comrcio internacional. O abuso de posio dominante passaria a verificar-se no mbito global, mas a escala mnima de eficincia passaria a gerar mais dificilmente monoplios naturais. Continua, porm, a justificar-se plenamente a continuao do combate pela concorrncia a partir das polticas pblicas ou pela manuteno e ampliao das condies concorrenciais. Importa valorizar o equilbrio na ponderao da regulao pblica (no sentido de manter nveis satisfatrios de concorrncia) e da liberdade econmica (no sentido em que as falhas de mercado devem ser vistas em paralelo com as falhas do governo) Deste modo, o Estado intervm na economia por diversas ordens de razes: (a) a promoo da eficincia comprometida por falhas de mercado; (b) a necessidade da superao da disparidade entre eficincia e bem estar social, originada pela existncia de "exterioridades" ou (c) a exigncia de superao da injustia das preferncias dos consumidores ou das regras de distribuio da riqueza No entanto, o comportamento do Estado e dos diversos entes pblicos vai reflectir os interesses e as escolhas de um nmero significativo de pessoas e as naturais resistncias a mudanas que se traduzam em maior eficincia e racionalidade. No sendo a escolha pblica individual, mas resultando da convergncia de vontades e interesses, compreende-se a importncia da ponderao da dimenso do mercado bem como dos resultados que em concreto se visa obter. Grupos de interesses e defesa do interesse geral. Perante os interesses divergentes que coexistem num determinado momento na sociedade e na economia, torna-se necessrio encontrar um ponto em que haja uma composio de interesses racional e eficiente. Os grupos de interesses e os "lobbies" (sindicatos, confederaes patronais, associaes de consumidores e contribuintes etc.) tendem a defender posies adquiridas ou a procurar reforar a situao dos seus representados. As decises pblicas, designadamente envolvendo opes eleitorais, tendem a no seguir os critrios de eficincia e a no ter em considerao custos e benefcios. Numa situao democrtica, a posio do "eleitor mediano" que definir em princpio a escolha. Esse votante mediano representa uma exgua minoria, mas consegue decidir a seu favor as votaes em alternativa. Nas sociedades democrticas tende a haver bipolarizao nas opes, mas as foras alternantes tendem a adoptar posies prximas e consensuais, inclinando-se no sentido da posio do "eleitor mediano", que se torna decisivo na adopo das opes da sociedade. Assim, a aco poltica, em lugar de uma ponderao objectiva e igualitria dos interesses em presena, pode favorecer posies particulares e concentrar-se na gesto equilibrada desses interesses prioritrios. Deste modo, os grupos de interesses procuram maximizar no mercado de favores polticos. Os grupos fazem prevalecer um efeito de "renda" para os respectivos interesses. Quanto mais aguerridos e coesos forem, melhores resultados obtm. O mercado poltico distribui-se, assim, pela procura constituda pelos votantes que procuram condicionar os eleitos e pela oferta dos polticos eleitos, que procuram maximizar o respectivo excedente (renda econmica expressa em votos) e pelos burocratas que procuram maximizar a respectiva influncia e poder nos procedimentos de deciso pblica. Enquanto para os defensores da teoria da escolha pblica h cepticismo quanto eficincia econmica das decises, em virtude da ignorncia racional dos eleitores, dos custos 41

da informao e do risco moral em que incorrem os decisores polticos, para os defensores da teoria do interesse pblico a eficincia pode ser alcanada, desde que haja por parte dos eleitores um grau suficiente de informao e uma escolha racional que lhes permita contribuir para as melhores solues. A defesa do interesse geral tem, assim, de considerar as virtualidades e as limitaes da actuao do Estado. De um lado, temos a produo de bens pblicos e a promoo de actividades criadoras de exterioridades positivas (v.g. na proteco do ambiente); de outro, temos os bloqueamentos inerente ao respeito da legalidade e da transparncia, prestao de contas anual, alternncia do poder e existncia de ciclos eleitorais e assimetria e insuficincia informativas inerentes dimenso do Estado. Tudo isso, determina que o interesse pblico exija um esforo redobrado de racionalizao de modo que os custos no excedam os benefcios e que a rectificao das falhas dos mercados no origine falhas de interveno. As Finanas Pblicas. O Oramento do Estado. O fenmeno financeiro pblico. Efeitos das despesas e das receitas pblicas. Gnese do fenmeno financeiro pblico. - J tivemos oportunidade de referir em diversas circunstncias a tenso existente entre as falhas de mercado e as falhas de interveno. Acabmos de analisar a dialctica entre escolha pblica e interesse pblico. Na encruzilhada dessas questes encontramos o fenmeno financeiro pblico e as finanas pblicas. Em sentido orgnico estamos perante os rgos do Estado ou de outros entes pblicos a quem compete gerir os recursos destinados satisfao de necessidades sociais. Em sentido objectivo estamos perante a actividade atravs da qual o Estado ou outro ente pblico afecta bens econmicos satisfao de necessidades sociais. Em sentido subjectivo, estamos perante a disciplina cientfica que estuda os princpios e regras que regem a actividade referida. Torna-se necessrio garantir a satisfao de necessidades sociais por entes pblicos em virtude de o mercado, s por si, no assegurar a compatibilidade entre eficincia e equidade. A actual economia de mercado tem diversas limitaes que se prendem com a desigualdade na distribuio da riqueza, a instabilidade na proviso de necessidades, o custo crescente dos servios pblicos, as situaes monopolsticas abundantes e crescentes, a existncia de exterioridades, a m distribuio de bens pblicos e de recursos entre o presente e o futuro. Por isso, tornase necessrio aperfeioar os meios de regulao pblica relativamente economia, a fim de assegurar um equilbrio entre a concorrncia e uma justa distribuio de recursos. Como j vimos (designadamente quando citmos John Rawls sobre o seu conceito de justia como equidade), a economia de bem-estar pressupe a considerao das necessidades individuais e da coeso social. preciso ter em considerao o que Arthur Cecil Pigou (1877-1959), da escola de Cambridge, dizia sobre o bem-estar econmico. O objectivo natural da actividade econmica seria o aumento geral desse bem-estar - que depende de duas condies essenciais: o aumento do rendimento nacional e a distribuio desse rendimento. O Estado, para Pigou, deve intervir, atravs de meios tributrios e outros, no sentido de corrigir a distribuio de rendimentos. Mas corrigir no pode significar qualquer dirigismo ou limitao da livre iniciativa e do direito de propriedade. Para cada sujeito econmico o ponto ptimo de oferta de bens pblicos aquele em que a utilidade marginal dos bens pblicos igual desutilidade marginal do imposto. Haveria, assim, que ter sempre em considerao a relao entre o pagamento de impostos e a proviso de bens pblicos. Por fim, Pigou considera que o aumento do bemestar econmico pode no traduzir-se em bem-estar social, que exigiria a igualdade entre todos, porque s ento seriam iguais todas as utilidades marginais de todos os indivduos. No entanto, tal igualdade no pode existir pois poria em risco a liberdade, a manuteno de nveis elevados de poupana e afectaria o bem-estar econmico. O fenmeno financeiro pblico est confrontado, deste modo, com a necessidade de considerar permanentemente o equilbrio entre utilidade dos bens pblicos e desutilidade do imposto. As instituies financeiras pblicas. - Para garantir um equilibrado provimento das necessidades sociais os Estados modernos dispem de instituies financeiras de enquadramento, que so modos (de natureza constitucional, legislativa ou orgnica) de racionalizar e controlar o processo social de exerccio da actividade financeira pblica. As principais instituies financeiras de enquadramento so: a Constituio Financeira; os rgos de deciso financeira (Assembleia da Repblica, Governo, Regies Autnomas, Autarquias locais etc.); o aparelho orgnico da administrao e gesto financeira (v.g. Ministrio das Finanas); os planos financeiros relativos previso, execuo, controlo e responsabilidade financeira (Oramento do Estado, Grandes 42

Opes do Plano); o patrimnio pblico; o tesouro pblico; o crdito pblico. Veremos sucintamente a seguir, a propsito do Oramento de Estado, como se articulam a Constituio, os rgos de deciso financeira e o aparelho orgnico da administrao. Por agora, limitamo-nos a caracterizar o patrimnio pblico - como o conjunto dos bens (duradouros e no duradouros, do domnio pblico e do domnio privado) de que o Estado dispe para satisfazer as necessidades sociais. O tesouro pblico a instituio destinada a centralizar todos os recebimentos e pagamentos do Estado. O crdito pblico designa o conjunto de operaes de endividamento e de gesto da dvida pblica praticadas pelo Estado a fim de obter meios de liquidez para a cobertura das suas obrigaes. O Oramento de Estado. - O Oramento de Estado uma previso, em regra anual, das despesas a realizar pelo Estado e dos processos de as cobrir, incorporando a autorizao concedida Administrao Financeira para cobrar receitas e realizar despesas e limitando os poderes financeiros da Administrao em cada perodo anual (A. Sousa Franco). O Oramento do Estado comporta trs elementos: econmico (uma vez que estamos perante uma previso de gesto oramental - tratando-se de um plano financeiro); poltico (j que uma autorizao poltica da Assembleia da Repblica - tratando-se de uma competncia indelegvel no Governo, que apenas detm o poder de execuo oramental) e jurdico (uma vez que o instrumento pelo qual se processa a limitao de poderes dos rgos da Administrao no domnio financeiro). As funes oramentais so econmicas - ligadas racionalidade, eficincia e transparncia; - polticas - ligadas garantia dos direitos fundamentais e garantia do equilbrio e separao de poderes; e jurdicas - ligadas limitao dos poderes executivos, a partir do respeito do princpio do consentimento. Os Parlamentos e a Democracia Representativa desenvolveram-se em torno do princpio do consentimento considerando que no deveria haver imposto sem representao - no taxation without representation. Os representantes dos contribuintes do o seu acordo ao lanamento de impostos e realizao de despesas. Os Parlamentos so, assim, verdadeiras "Cmaras de Impostos". Os sistemas eleitorais evoluram nessa lgica. Primeiro o sufrgio era censitrio, s votando os que eram proprietrios ou tinham rendimentos. S depois veio o sufrgio universal coincidindo com o Estado social e com os sistemas universais de proteco social. Compreende-se, deste modo, a importncia das modernas Constituies Financeiras. Com base nesta exigncia de consentimento parlamentar dos Oramentos h um conjunto de regras constitucionais que tm de ser respeitadas - anualidade, unidade oramental, universalidade, discriminao oramental (incluindo a especificao, a no compensao e a no consignao), publicidade e equilbrio (cf. artigos 105,106 e 107 da Constituio da Repblica). Efeitos das despesas e das receitas pblicas. - As despesas e as receitas pblicas tm forte influncia sobre a conjuntura econmica. Comeando pelos efeitos das despesas pblicas, utilizamos sobretudo dois princpios ou instrumentos de anlise, muito simples e bem nossos conhecidos. Por um lado, o multiplicador, que o coeficiente que mede o aumento do rendimento imputvel realizao de um investimento. Por outro, o acelerador, que mede o aumento do investimento que deriva das despesas iniciais de consumo. O multiplicador aplica-se no apenas s despesas pblicas de investimento, mas ao conjunto das despesas pblicas. Basta lembramo-nos da importncia que o Estado tem entre os sujeitos econmicos e da influncia que as despesas de funcionamento da Administrao Pblica ou que as despesas militares tm no conjunto da economia. Remetemos para a explicao j dada sobre o tema. Acrescentamos, apenas, que se tem tentado conjugar o multiplicador e o acelerador atravs de um outro instrumento de anlise terica - o oscilador ou propulsor de John R. Hicks (1904-1989) e Paul Samuelson (1915). Partindo de um aumento inicial de consumo ou de investimento conjugamos os aumentos sucessivos de rendimento, consumo e investimento. Um investimento inicial gera rendimentos multiplicados e consumo. Estes induzem novos investimentos acelerados, e assim sucessivamente. H ainda a referir as "fugas" ou "filtraes" destes efeitos. Antes do mais, eles s funcionam plenamente em economias fechadas. Por outro lado, a propenso marginal para poupar pode ser nula, limitando drasticamente o efeito multiplicador; a preferncia pela liquidez tambm pode ser excepcionalmente alta, produzindo efeito semelhante; se h dvidas a saldar, tambm o efeito se reduz; o mesmo acontecendo em situao de grande desemprego com predomnio de rendimentos de subsistncia ou no caso de substituio de despesas (em que o Estado substitui o investimento privado, no se gerando rendimentos adicionais). 43

E os efeitos econmicos das receitas pblicas ? Centrando-nos nos efeitos econmicos dos impostos verificamos, em termos microeconmicos, dois problemas - a transmisso do sacrifcio patrimonial do contribuinte de direito para o contribuinte da facto, e as alteraes de comportamento do contribuinte de facto a que imposto o sacrifcio fiscal. Em sntese temos os seguintes efeitos: (a) Amortizao do imposto - nos impostos que incidem sobre o valor patrimonial dos bens duradouros (v.g. imveis, ou mveis sujeitos a registo) ou sobre o respectivo rendimento, verifica-se que os impostos provocam uma modificao no valor de utilidade subjectiva e no valor de mercado desses bens subjectivos. Intuitivamente verificamos que comparando dois imveis do mesmo valor, um sujeito a imposto e outro isento, o segundo tem um valor superior. (b) Remoo do imposto - quando h um aumento de impostos o contribuinte toma uma de duas atitudes: ou resigna-se a ter uma reduo do rendimento disponvel ou vai tentar reconstituir o rendimento, para que o rendimento disponvel no seja inferior ao que tinha antes do agravamento tributrio. A segunda opo corresponde remoo (o advogado recebe mais clientes e termina mais tarde o seu dia de trabalho, p. ex.). (c) Difuso do imposto - continuando no exemplo do aumento do imposto, o contribuinte vai difundir o efeito da reduo do poder de compra, reduzindo o consumo de bens, comeando nos suprfluos, mas depois chegar aos essenciais. H, assim, uma repercusso negativa na procura com repercusso na oferta e no investimento. (d) Repercusso do imposto - Neste caso, o contribuinte exonera-se do sacrifcio fiscal transferindo-o para outros que com ele entrem em relao. Deste modo, o contribuinte de direito (o comerciante, p. ex.) transfere para o contribuinte de facto (o consumidor) o tributo pago. A repercusso pode ser progressiva ou ascendente (quando o sujeito econmico que est mais perto da produo transfere o sacrifcio para quem est mais distante - o preo final acrescido do imposto pago) e regressiva ou ascendente (no caso de um imposto de consumo sofrer aumento e para evitar perder clientes o produtor ou o comerciante suportam esse sacrifcio adicional - tudo se passa como se o consumidor transferisse o imposto para o produtor ou para o intermedirio).

XII - A economia monetria Noo de moeda. Funes e tipos de moeda. A moeda um elemento fundamental para o funcionamento da economia. Pressupe a realizao de trocas na satisfao das necessidades humanas. No se trata, porm, apenas de um mero instrumento de trocas ou de uma unidade de clculo. mais do que isso. A moeda no tem, como julgava Jean-Baptiste Say (1767-1832), uma funo marginal na vida econmica. A economia monetria envolve um conjunto muito vasto de temas desde a oferta e a procura de moeda at emisso, criao de moeda pelo sistema bancrio, passando pelo valor da moeda, pela relao entre massa monetria, rendimento, consumo, poupana e transaces, pelas taxas de juro e pelas relaes cambiais entre diferentes espaos monetrios Etimologicamente a palavra moeda provm de moneta, substantivo ligado ao verbo latino monere, que significa advertir quanto ao futuro. Estamos sob a inspirao da deusa Juno, que advertia os mortais anunciando-lhes o futuro. Depois de uma fase primitiva caracterizada pelas trocas directas, a humanidade sentiu necessidade de utilizar determinados bens, que pela sua raridade fossem aceites como instrumentos gerais de trocas (como o sal, o marfim, os metais preciosos, as tmaras ou as conchas especialmente raras e valiosas). Depressa se verificou a dificuldade na troca de uns bens por outros, segundo o princpio da diviso do trabalho, mas tambm se revelou indispensvel adoptar uma medida comum de valores, para facilitar as transaces, sem estar a usar um complexo sistema de comparao entre bens diferentes. Quanto custaria um cavalo em sacos de trigo? Qual o valor de um servio prestado por um ferrador traduzido em frangos de capoeira? E como fazer quando os valores no eram certos na respectiva correspondncia?Quais as funes da moeda? So fundamentalmente trs: instrumento geral de trocas, medida comum de valores e reserva de valores. Sendo a moeda contrapartida da aquisio de um bem ou de um servio permite realizar uma troca indirecta, com a vantagem da clareza e da facilidade na transaco. A moeda , pois, um instrumento geral de trocas. Mas as unidades monetrias so usadas para avaliao do valor dos bens, em termos absolutos e relativos e constituem um instrumento de medida de assinalvel fiabilidade. Os banqueiros da Antiguidade e 44

da Idade Mdia tinham como funo primordial garantirem a fiabilidade do peso e do valor das moedas em circulao. E nesse caso estamos perante um padro ou medida comum de valores. Da funo de instrumento geral de trocas resulta ainda para a moeda a finalidade de reserva de valores. A moeda ento um trao de unio entre o presente e o futuro, segundo a simbologia representada pela deusa Juno. Impondo-se aos sujeitos econmicos prevenir o futuro, fcil de compreender que as poupanas constituem uma pea fundamental na estabilizao econmica de uma comunidade. Ganhando crescente importncia como reserva de valor, a moeda conheceu no sculo XX novos progressos que conduziram necessidade de formulao de um conceito como o de preferncia pela liquidez, com origem na escola de Cambridge. A preferncia pela liquidez uma tendncia verificvel na economia contempornea no sentido de para manter moeda imediatamente disponvel para a satisfao das necessidades humanas. Deriva de trs motivos fundamentais: (a) o motivo transaco, segundo o qual os sujeitos econmicos podem adquirir com moeda disponvel os bens e os servios que satisfaam as suas necessidades; (b) o motivo precauo, uma vez que a moeda guardada para situaes futuras imprevistas; e (c) o motivo especulao, uma vez que a moeda pode ser usada para ganhos fceis e imediatos geradores de excedentes potenciais, verificando-se que o entesouramento especulativo aumenta quando a remunerao do capital diminui, ou seja, quando a taxa de juro baixa. Considera-se como massa monetria ou "stock monetrio" o conjunto que compreende todas as unidades monetrias de uma economia repartidas entre os diferentes sujeitos econmicos, que asseguram o financiamento das respectivas actividades. A noo de circulao monetria corresponde massa monetria em movimento, o que nos conduz ao entendimento da velocidade de circulao, ou seja, o nmero de vezes que uma moeda dada em pagamento. H diversos tipos de moeda. Antes de mais, a moeda que constitui um meio imediato de pagamento nas transaces designa-se como M1, e constituda pela moeda metlica, pelo papel moeda e pelos saldos dos depsitos ordem - a moeda escritural ou bancria. Temos ainda outro tipo de moeda onde se reflecte a funo de reserva de valor, que se designa como M2, e constituda pelos depsitos a prazo (a curto prazo superior a 180 dias ou a mdio e longo prazos) no sistema bancrio. Por fim temos a quase moeda, composta por M2 e ainda pelos ttulos mobilizadores de poupana, como obrigaes, bilhetes e obrigaes do tesouro - trata-se do M3 Moeda metlica, moeda representativa, moeda fiduciria, moeda escritural. A diviso do trabalho e as dificuldades na troca directa conduziram adopo da moeda como instrumento de trocas e padro de valor. Como dissemos, os metais preciosos (o ouro e a prata) cedo se revelaram como amoedveis pela sua resistncia, inalterabilidade, maior facilidade de transporte e difcil falsificao. A moeda metlica surgiu e assim se afirmou. Houve, porm, que apor aos fragmentos de metais preciosos que funcionavam como moeda a indicao do valor e do respectivo peso. Essa marca caracterizou a primeira fase da amoedao, ainda na Antiguidade. A cunhagem comeou por ser privada, mas o risco de abusos e o surgimento dos Errios Pblicos levou a atribuir ao poder poltico essa tarefa. Tambm os prncipes vieram a abusar desse privilgio com constantes quebras de moeda - o que levou as Cortes e os Parlamentos a redobrar a sua actividade permanente de controlo e de autorizao, segundo o princpio do consentimento. Cunhar moeda era direito dos soberanos. Na segunda metade do sculo XVII, em Inglaterra estabeleceu-se a liberdade de cunhagem, podendo qualquer particular detentor de uma barra de ouro ou de prata transformla em moeda, cabendo, porm ao Estado proceder, atravs da Casa da Moeda, a essa transformao. Havia obrigatoriedade de aceitao pelos particulares de moeda cunhada com o valor estabelecido pelo Prncipe. Estamos perante o conceito de curso legal, que complementar do direito de cunhar moeda. Trata-se de uma obrigatoriedade imposta aos particulares, j que ningum poderia recusar-se a aceitar em pagamento as espcies monetrias que tinham curso declarado. Curso legal no significa, porm, poder liberatrio pleno. H moedas com curso legal que s so aceites em pagamentos pouco significativos. Estamos a falar das moedas divisionrias (1 ou 5 cntimos, p. ex.) que servem para trocos, mas no para fazer grandes pagamentos. Por exemplo, nos sistemas monometalistas do ouro s as moedas cunhadas nesse metal poderiam gozar de poder liberatrio pleno (isto , poderiam ser aceites em qualquer pagamento).O metal em que se baseia um sistema metalista designa-se como estalo monetrio. 45

No tocante ao estalo temos trs sistemas possveis - o monometalismo-ouro ou sistema de estalo ouro, o monometalismo-prata ou sistema de estalo prata. e o bimetalismo ou duplo estalo. O monometalismo implica liberdade de cunhagem apenas para as moedas do estalo. Por outro lado, o poder liberatrio pleno s ocorre nas moedas do estalo. Uma das razes que levou os economistas a preferirem o monometalismo foi a muito conhecida lei de Gresham, segundo a qual a m moeda expulsa a boa moeda A boa moeda tende a desaparecer por possuir outras aplicaes mais vantajosas e rentveis da a indispensabilidade de preservar os melhores meios de pagamento. Para chegarmos s origens do papel-moeda, temos de recuar no tempo e de distinguir o seguinte: (a) a moeda-papel surge com carcter excepcional, no incio do sculo XVIII, em resultado dos depsitos feitos pelos detentores de metais preciosos no sistema bancrio; (b) a moeda-papel representativa circula porque est suportada por uma cobertura de moeda metlica equivalente circulao; (c) a moeda fiduciria circula apenas suportada por uma parte da moeda metlica depositada - com base na confiana (fidutia) e na capacidade que o sistema bancrio tem de criar nova moeda; (d) o papel-moeda, com inconvertibilidade e curso forado. - ao contrrio da moeda fiduciria, neste caso j no h ligao moeda metlica ou aos metais preciosos em reserva, havendo, no entanto, regras prudenciais e de confiana a cumprir. No caso da moeda representativa, o banqueiro ingls John Law utilizou parte das reservas para investir no seu negcio. Descobriu um novo tipo de moeda, mas abriu falncia, porque os seus clientes, quando souberam do facto de o banqueiro ter disposto de parte do seu dinheiro, correram ao banco para levantarem os seus depsitos. Law no tinha dinheiro suficiente para lhes pagar e abriu falncia sofrendo, assim, humilhao pblica. A moeda fiduciria consolidou-se a partir desse antecedente, no entanto houve abusos. Esqueceu-se, por exemplo, a velha regra de prudncia ou do tero , que obrigava o banco a manter um tero dos depsitos em reserva. O tempo veio, porm, a consagrar regras e um sistema de superviso e acompanhamento, para garantir a confiana dos sujeitos econmicos. O papel-moeda inconvertvel e tem curso forado. O curso forado determina que a moeda circule e deva ser aceite por todos. A inconvertibilidade do papel-moeda resulta quer da tendncia para a desmaterializao quer do facto de os ttulos de crdito pblico emitidos pelo Estado terem tambm deixado de ser convertveis. Hoje as moedas metlicas correspondem a uma pequena parte da circulao monetria, a maior parte da moeda disponvel corresponde a moeda escritural ou bancria, isto , aos os saldos dos depsitos ordem. A moeda escritural resulta da criao monetria pelo sistema bancrio, correspondendo a operaes de escrita, que so lanadas em conta corrente, apenas existindo movimentos monetrios em relao aos saldos, a crdito ou a dbito. Alm dos depsitos ordem temos os depsitos a prazo e com pr-aviso. Estes no constituem moeda como vimos, ainda que os sujeitos econmicos contm com eles para os seus clculos econmicos.Os cheques permitem a movimentao dos saldos dos depsitos ordem. No constituem moeda, nem tm poder liberatrio. O cheque uma ordem de pagamento, que constitui um ttulo executivo, no sendo, por isso, confundvel com a moeda representativa. Os depsitos bancrios a prazo e com pr-aviso, os bilhetes do Tesouro e outros ttulos equiparveis no constituem uma reserva lquida. Estamos perante casos de quase-disponibilidade e de quase liquidez. O depositante ou o subscritor dispe nesses casos de uma reserva quase-lquida, constituda por quase-moeda que vai influir indirectamente na atitude do agente econmico, que conta com essa disponibilidade e por isso mesmo actua tendo em vista a sua liquidez ciente, porm, de que ainda dispe de outra poupana no liquida. Equao de Fisher. Explicaes sobre o valor da moeda. O tema do valor dos bens econmicos levanta tradicionais dificuldades doutrina econmica. O conceito de valor da moeda apresenta naturais dificuldades. H uma primeira explicao muito simplista, quase intuitiva, que liga o valor da moeda ao custo de produo do objecto que a representa - a pea metlica de ouro ou prata -, a este critrio chama-se metalista. Esta explicao no pode satisfazer-nos. Lembremo-nos da distino entre valor de uso e valor de troca. A moeda usada para adquirir outros bens e o seu valor de uso acaba por se confundir com o valor de troca. Ora o valor dos bens tem uma expresso monetria. o preo. O valor da moeda vai, por isso, ser influenciado pelo respectivo poder de compra e pelo nvel geral de preos. O valor da moeda variar na razo inversa do nvel geral de preos. Quanto mais elevado for o nvel de preos mais baixo ser o valor da moeda.H uma outra explicao - a nominalista - segundo a qual o valor da moeda 46

ser aquele que lhe foi aposto. Sendo certo que, com a desmaterializao da moeda, a tendncia nominalista pde reforar-se, a verdade que estamos perante um critrio incapaz de explicar o fenmeno contemporneo da moeda. Se na Antiguidade Aristteles definiu o valor da moeda por referncia lei, segundo a lgica nominalista, no podemos esquecer que o primado das moedas metlicas na Idade Mdia e depois o surgimento da moeda fiduciria contrariaram esse entendimento. Alis, e com razo demonstrada pelo tempo, os legistas Acrsio e Brtolo defenderam que o valor real da moeda predominava sobre o respectivo valor legal.Desde muito cedo surgiu uma outra explicao, de ndole quantitivista. Xenofonte (sc. V e IV a.C.) foi um dos primeiros autores a defend-la. O valor da moeda dependeria da quantidade em circulao. Jean Bodin (1530-1596) explicou a alta de preos verificada na Europa no sculo XVI atravs do afluxo de ouro da Amrica. No Tratado sobre a Moeda de Bernard Davanzati, de 1588, o autor estabeleceu uma relao matemtica ente a quantidade de ouro e o nvel geral de preos existente. Na senda de John Locke (1632-1704) ou de David Hume (1711-1776), os economistas clssicos ingleses, frente dos quais David Ricardo (1772-1823), tambm defenderam a teoria quantitativa da moeda, a partir de uma relao directa e automtica entre a circulao monetria e o nvel de preos.. Ricardo introduziu, alis, na sua anlise o fenmeno da criao de moeda-papel e o seu efeito quantitativo.Na esteira de Ricardo, John Stuart Mill (1806-1873) veio a aperfeioar o raciocnio, dizendo que no bastava ter em conta a moeda em circulao, uma vez que era indispensvel saber o nmero de vezes que a moeda era dada em pagamento. Pegando nesta ideia, Irving Fisher (1867-1947), um dos maiores economistas matemticos dos EUA, formulou a equao geral de trocas - acrescentando circulao monetria do papel-moeda e da moeda metlica a da moeda bancria ou escritural. Para Fisher haveria que estabelecer uma relao entre o "stock" monetrio em circulao e o volume de transaces realizadas: MV=PQ. M a massa monetria imediatamente disponvel, moeda metlica, papel-moeda e moeda escritural e V a velocidade de circulao monetria. P o nvel geral de preos e Q o volume de transaces realizadas. Em suma, as variaes na quantidade de moeda determinam alteraes proporcionais no nvel geral de preos, o que significa uma interpretao rigorosa do fenmeno monetrio em termos matemticos. Fisher teve, no entanto, o cuidado de dizer que a sua equao apenas se aplicaria em perodos normais e no em perodos de crise ou de transio. Os crticos de Fisher vieram, porm, dizer que a interpretao era incompleta, uma vez que no se levaria em considerao a moeda entesourada, imobilizada ou inactiva. Haveria, assim, demasiada rigidez na sua interpretao, por no considerar a relao dinmica entre o consumo e a poupana. Por outro lado, Albert Aftalion (1874-1956) veio afirmar que as variaes de preos registavam uma muito maior sensibilidade do que a evoluo dos meios de pagamento, distinguindo comportamentos diferentes na moeda fiduciria e na moeda escritural. Enquanto o saldo mdio dos depsitos se mantm constante o total de pagamentos realizados por movimentao das respectivas contas pode aumentar. Como veremos adiante, para Aftalion nem s M e V podem influenciar o nvel geral de preos. Tem de se considerar outros factores que no esto na equao geral de trocas. Com o tempo, e perante os factos econmicos, foi-se chegando concluso de que o princpio quantitativo, apesar de poder ter pertinncia nas anlises de perodos longos, no permite encontrar uma explicao satisfatria relativamente ao valor da moeda. Alis, a partir da I Grande Guerra Mundial, encontram-se claros desmentidos da teoria quantitativa. Na Alemanha, aquando a hiperinflao de 1923, a um acrscimo de massa monetria de 40 correspondeu uma subida do nvel de preos de 400, segundo a anlise de Aftalion. Recorde-se que este processo vertiginoso de depreciao do valor da moeda conduziu a que um bilhete de elctrico em Berlim no ano de 1923 tivesse o mesmo preo de uma vivenda na mesma cidade trs anos antes! Ora esta disparidade no teve como contrapartida um proporcional aumento de circulao monetria. Tendencialmente, a teoria quantitativa no pode deixar de ser considerada. Segundo Maurice Allais (1911), Prmio Nobel da Economia de 1988, insistiu numa proporcionalidade entre circulao monetria e o volume de transaces, desde que se introduzisse o elemento tempo na anlise e se considerasse a velocidade de circulao da moeda como funo da conjuntura econmica. O coeficiente de proporcionalidade no seria., assim, constante e a lgica quantitativa no seria automtica. A escola de Cambridge introduziu novas interpretaes sobre o valor da moeda, partindo da investigao quantitativa, mas superando-a. Marshall, Robertson e Keynes recusaram sempre qualquer automatismo equao geral de trocas, procurando introduzir-lhe factores explicativos ligados aos comportamentos e 47

expectativas dos sujeitos econmicos. Alfred Marshall formulou, alis, uma equao comparvel de Irving Fisher: M=KPQ. A nica diferena estaria na incluso do conceito K, algo indefinido, que seria o inverso da velocidade de circulao da moeda (M:K=PQ) e que corresponderia preferncia pela liquidez, ou seja, percentagem de rendimento que os sujeitos econmicos desejam possuir em moeda. Dennis Robertson partiu da frmula de Marshall, precisando melhor o conceito K. Segundo esta equao, o nvel geral de preos dependeria da quantidade de moeda e do montante do rendimento que os sujeitos econmicos mantm lquido, e utilizvel imediatamente em moeda. Assim, P=M: (KR). O nvel geral de preos P varia na razo directa da massa monetria M e na razo inversa da reserva lquida KR, sendo K a preferncia pela liquidez e R o rendimento nacional. O nvel de preos no depende apenas da quantidade de moeda, mas tambm do comportamento psicolgico dos sujeitos econmicos. Os crticos de Robertson vieram, no entanto, dizer que ele apenas tinha em considerao o rendimento e no as transaces, o que no permitia aferir o real valor da moeda. Perante a crtica, D. Robertson reformulou a sua equao para P'=M: (K'T). P o nvel geral de preos das transaces, T o volume das transaces e K' o volume de transaces que os sujeitos econmicos desejam manter em espcies monetrias lquidas. John Maynard Keynes foi quem melhor desenvolveu o conceito de reserva lquida. Introduziu o conceito de unidade complexa de consumo, que corresponde ao conjunto de artigos normalmente objecto de aquisio e consumo numa comunidade. Tendo por centro aquele conceito Keynes apresentou a seguinte equao: N= P (K+RK') N representa a moeda em circulao acrescida das reservas bancrias; P o preo global da unidade complexa de consumo, K a quantidade de unidades complexas de consumo para cuja aquisio se conserva moeda metlica ou papel moeda, K' a quantidade de da unidades complexas para cuja aquisio se conserva moeda escritural, R a relao mantida entre as reservas bancrias e os depsitos. Pressupe-se, assim, um volume de transaces constante. O nvel geral de preo varia quando a massa monetria se altera. No entanto, ainda poderia variar, mas na razo inversa, quando K, K' ou R sofressem modificao. Enquanto K dependeria dos hbitos da comunidade R variaria de acordo com a poltica bancria. Se verdade que o prprio Keynes reconheceu que a sua equao se limitava aos preos de consumo, o certo que ela nos permite compreender a interaco entre os comportamentos psicolgicos dos sujeitos econmicos e a poltica monetria. Note-se que na sua clebre Teoria Geral do Emprego, Juro e Moeda (1936), o autor apresentou uma frmula muito simplificada para explicar o valor da moeda. Keynes entendia que s depois de se alcanar uma situao de pleno emprego o aumento de moeda produziria aumento do nvel geral de preos. P= Y: O, sendo Y as despesas em moeda e O o volume de bens e servios produzidos. Assim, os movimentos de moeda apenas se repercutiriam nos preos em conjunturas de pleno emprego dos recursos produtivos. Como evidente a primeira equao de Keynes apenas se aplicaria em situao de pleno emprego.Knut Wicksell (1851-1926), fundador da escola sueca da economia, deu um contributo decisivo para o apuramento do valor da moeda. No seu estudo de 1898 sobre o juro e os preos (Geldzins und Gterpreise) demonstrou que os preos variam segundo as alteraes nos investimentos e que o nvel destes depende da taxa de juro nas aplicaes de capitais. Em cada momento haveria uma taxa de juro natural, adequada ao equilbrio entre a poupana e o investimento. Se os bancos estipulassem um juro correspondente taxa natural a produo desenvolver-seia regularmente. Se o juro fosse inferior os investimentos cresceriam exageradamente provocando produes excessivas. Quando o juro bancrio fosse superior ao juro natural haveria baixa de produo e deflao. Assim, para Wicksell o valor da moeda dependeria da variao dos investimentos. Tal como em Keynes, tambm aqui s h aumento do nvel geral de preos se houver equilbrio e pleno emprego. Pela primeira vez, encontramos a moeda inserida numa teoria geral de desenvolvimento econmico. F. von Wieser (1851-1926), da escola austraca, estuda o valor da moeda em funo da teoria do valor dos bens em geral. Como marginalista entende que o valor da moeda tambm depende da importncia atribuda ltima unidade monetria disponvel. No entanto, esta ltima utilidade indirecta - tem a ver com o poder de compra dessa unidade monetria. Eis porque o rendimento assume aqui uma importncia fundamental. Quando o rendimento aumenta, os sujeitos econmicos dispem-se a dar maior nmero de unidades monetrias para satisfao das suas necessidades. Logo, os preos tendem a subir e o valor da moeda a reduzir-se. A equao 48

de von Wieser , pois, P= R: Q. P o nvel geral de preos, R o rendimento nominal monetrio, Q o volume de transaces ou rendimento real. Assim, as variaes de preos no so determinadas automaticamente pelas alteraes da massa monetria, dependendo de apreciaes subjectivas. Temos, assim, que determinante conhecermos qual a propenso marginal para o consumo e a propenso marginal para a poupana por parte dos diversos agentes econmicos - pode assim haver acrscimos na massa monetria sem influncia no rendimento, e variaes no valor da moeda no originados pelo crescimento da massa monetria. Em princpio segundo a teoria do rendimento, um aumento de rendimentos traduz-se em acrscimo no volume de transaces ou na velocidade de circulao da moeda.Albert Aftalion aperfeioou as concluses a que chegou a escola marginalista.. Se foi importante o facto de von Wieser ter posto a nfase no rendimento e na raridade, a verdade que a utilidade da moeda apresenta especificidades que devem ser expressamente consideradas. Assim, para Aftalion no basta considerar a satisfao de necessidades pela ltima unidade monetria, indispensvel ter em considerao a satisfao esperada pela utilizao dessa ltima unidade monetria. H, pois, mltiplos factores a influenciar o valor da moeda, a partir dos conceitos de raridade e de utilidade - desde as emisses monetrias, o montante de moeda escritural em curso, os cmbios, s relaes com oestrangeiro, a que acrescem desde as quantidades de bens produzidas e transaccionadas ou os respectivos custos ao clima dos negcios. O valor da moeda depender, no pressuposto, de haver um volume de transaces constante, no s do rendimento mas tambm da previso das variaes futuras do poder de compra da moeda. As expectativas psicolgicas tm um papel fundamental - a falta de confiana, o pessimismo, as ondas de pnico podem induzir quebras acentuadas no valor da moeda Afinal, o valor da moeda depende de um conjunto complexo de factores econmicos, sociais e psicolgicos. Os comportamentos dos agentes na procura de moeda. A procura de moeda no decurso de um determinado perodo corresponde s somas adquiridas nesse mesmo perodo que o agente econmico escolhe conservar sob a forma lquida. Devemos recordar o circuito econmico, no qual as famlias, as empresas e o Estado se relacionam entre si A procura de moeda est, deste modo, inserida na escolha do consumidor, no seio das famlias, e na escolha do produtor, no que respeita empresas. J vimos quais os motivos da preferncia pela liquidez (transaco, precauo e especulao). Os agentes econmicos definem pelos seus comportamentos a procura de moeda e indicam quais os factores econmicos que fazem variar essa procura, bem como o sentido em que actuam. A preferncia pela liquidez influenciada por dois factores - de um lado, a taxa de juro ; de outro, o rendimento . O nvel da taxa de juro influencia negativamente a preferncia pela liquidez, uma vez que quanto mais alto ele for menor ser a tendncia para manter a liquidez dos meios monetrios. A taxa de juro o custo de oportunidade referente deteno da moeda. A procura de moeda aparece, assim, como uma funo decrescente da taxa de juro. O nvel do rendimento influencia, pelo contrrio, positivamente a procura de moeda. Quanto mais elevado for o rendimento maior ser a tendncia para deter moeda lquida apta para a compra de bens e servios. A procura de moeda surge, assim, como funo do rendimento. Oferta de moeda e sistema bancrio. J analismos as diferentes formas de moeda - metlica, papel moeda, escritural, bem como a quase moeda. Importa agora referir a criao monetria pelos bancos comerciais e pelos bancos centrais. Comeando pela banca comercial, verificamos que o crdito bancrio d lugar a criao monetria. Como que tal fenmeno decorre? Estamos perante a criao de moeda escritural. Suponhamos que o Banco A concede um crdito de 1000 Euros empresa B. A empresa B v creditada na sua conta a referida quantia. E com ela procede a pagamentos, atravs de depsitos bancrios. Os bancos beneficirios desses depsitos vo dispor desses montantes para realizarem novos emprstimos e esses emprstimos vo gerar novas despesas, novos depsitos e novos emprstimos. Tudo se passa como no multiplicador de investimentos j estudado. No entanto, aqui em lugar de nos referirmos propenso marginal para a poupana, referimo-nos ao coeficiente de reserva dum banco comercial - que a percentagem do montante dos depsitos que dever ficar sob a forma lquida e que no poder ser objecto de emprstimo. Neste caso, partamos do princpio de que o coeficiente de reserva de 20%. Ora, sabendo ns que o multiplicador K igual ao acrscimo de moeda escritural M a dividir pelo acrscimo de crdito C, e tambm que K o inverso do coeficiente de reserva, 49

ento o multiplicador ser de 5. K(5)= M (5000) : C (1000) ou K(5)= 1: 20% . O crdito concedido pelo banco A de 1000 Euros vai gerar pelo depsito da empresa B no Banco C a concesso, por parte deste, de crditos no valor de 800 Euros e manuteno de uma reserva lquida de 200 Euros O fenmeno de criao de moeda escritural pelo sistema bancrio vai ocorrer deste modo e de forma sucessiva. A quantidade de moeda bancria nova ( M) criada pelo multiplicador de crdito obtida multiplicando o montante do crdito inicial ( C) pelo inverso do coeficiente de reserva (5). A criao de moeda bancria tanto mais forte quanto o coeficiente de reserva dos bancos comerciais for mais fraco. Se o coeficiente for apenas de 10% o multiplicador ser de 10. semelhana do que ocorre no multiplicador de investimento tambm aqui o efeito s tem consequncias reais se estivermos em situao na qual no h pleno emprego de todos os factores de produo. A moeda criada pelos bancos centrais reveste-se de duas formas - ou a emisso de notas (papel-moeda) ou a inscrio de uma soma na conta corrente aberta pelo banco central em nome da instituio de crdito comercial considerada. Assim, a moeda do banco central criada quer por ocasio das operaes de crdito outorgadas por ele aos bancos comerciais, quer por ocasio das operaes de compra de moeda estrangeira no mercado cambial (divisas). Assim se estabelece uma relao estreita entre a actividade do banco central e a economia. medida que a economia cresce e que o multiplicador de investimento gera acrscimo de rendimento vai havendo condies para a criao monetria sem que ela d origem a inflao. Os Bancos Centrais tm outras funes alm da emisso monetria - a saber, a superviso prudencial do sistema financeiro, de modo a garantir a solidez e a confiana nos intermedirios financeiros. Garante-se, assim, por exemplo banca comercial a realizao das provises ou reservas indispensveis boa sade financeira do sector. Os Bancos Centrais podero ainda ser Caixas centrais do Tesouro, terem a seu cargo a gesto das reservas cambiais ou serem as Cmaras de Compensao que permitam aos intermedirios financeiros realizarem entre si as operaes bancrias de natureza escritural. Hoje os Bancos Centrais da Unio Econmica e Monetria (UEM) participam no Sistema Europeu de Bancos Centrais (SEBC), como veremos a seguir. Breve referncia aos sistemas monetrios. A UEM e o EURO. I. O sistema tradicional do padro ouro colapsou na 1 Grande Guerra. Entre 1925 e 1931 ainda foi fugazmente restabelecido numa modalidade mitigada (ouro-divisas). Em 1933, porm, o Presidente F. D. Roosevelt nacionalizou o ouro na posse dos cidados e revogou os contratos nos quais os pagamentos fossem especificados em ouro. Em Julho de 1944 reuniu-se em Bretton Woods (New Hampshire) a Conferncia que lanaria o novo Sistema Monetrio Internacional (SMI) no ps-Guerra. Apesar do Reino Unido ter sido representado por J. M. Keynes, a conferncia foi marcada por Harry D. White, Sub-Secretrio de Estado do Tesouro dos EUA. O plano de White viria a ser aprovado. Nele o valor das moedas seria definido por um sistema de paridades fixas relativamente ao Dlar dos EUA. E no j em relao ao ouro. Indirectamente havia, porm, uma referncia ao ouro, uma vez que o Dlar era convertvel em ouro para cidados estrangeiros. Uma Ona de ouro fino valia, ento, 35 dlares. Assim, as reservas dos bancos centrais passaram a poder ser constitudas por ouro ou por Dlares dos EUA. Para gerir este sistema foram criados o Fundo Monetrio Internacional (FMI) e o Banco Internacional de Reconstruo e Desenvolvimento (Banco Mundial). O FMI teria a seu cargo a correco dos desequilbrios externos originados no curto prazo e o BIRD teria a tarefa de apoiar as aces ligadas ao desenvolvimento e ao mdio e longo prazos. O plano de Keynes no foi aceite. Previa a criao de uma moeda internacional, o Bancor , convertvel nas diferentes moedas nacionais e nele se propunham medidas de acompanhamento e estabilizao quer para os pases em situao excedentria quer para os pases em situao negativa no tocante aos pagamentos externos. A evoluo da economia mundial conduziu, no entanto, a que a criao monetria em Dlares tenha ultrapassado largamente as reservas em ouro norte-americanas de Fort Knox. Em 15 de Agosto de 1971 o Presidente Nixon decidiu, perante a crise do sistema, unilateralmente pr fim convertibilidade internacional do Dlar em ouro - dando um golpe fatal no sistema monetrio. Chegava a desmonetarizao do ouro e a instaurao dos cmbios flutuantes. O sistema monetrio internacional de Bretton Woods deu lugar a una lgica regional, deixando de se basear no Dlar no ouro e passando a referir-se aos Direitos de Saque Especiais (DSE) criados em 1969 como moeda de regularizao entre autoridades monetrias. 50

II. A histria da moeda nica europeia remonta Cimeira de Haia (Dezembro de 1969). Na sequncia do plano Barre sobre cooperao monetria (1968), o Primeiro Ministro do Luxemburgo Pierre Werner (1913-2002) foi encarregado, em Maro de 1970 da presidncia do grupo especial de estudos para o estabelecimento de um plano por etapas relativo Unio Econmica e Monetria - trabalho que culminar no relatrio, apresentado em 8 de Outubro de 1970 Comisso Europeia e aos governos dos Estados membros. Estavam lanadas as bases da unio monetria, prevendo-se um sistema comunitrio de bancos centrais, a liberalizao dos movimentos de capitais e a fixao irrevogvel da paridade entre as moedas europeias, com a transferncia de importantes competncias para a Comunidade. A realizao desta unio deveria ocorrer, segundo Pierre Werner, em duas etapas. Na primeira, a comear em 1 de Junho de 1971, definir-se-iam, com reforo da cooperao entre os bancos centrais, as orientaes fundamentais de poltica econmica e monetria. As margens de flutuao das diferentes moedas da Comunidade seriam contidas em limites estveis. A segunda, aps um rigoroso balano feito at ao 31 de Dezembro de 1973, previa que as aces prosseguidas passassem a uma disciplina mais rigorosa, criando-se um Fundo Europeu de Cooperao Monetria (FECOM), que praticaria as intervenes necessrias no mercado de cmbios para manter a coeso monetria dos pases membros. Para Werner seria indispensvel, porm, haver um "centro de deciso", um conselho encarregado de definir a poltica macro-econmica dos seis, responsvel perante o Parlamento europeu, com poderes acrescidos e eleito directamente por sufrgio universal. A Comisso europeia aprovou em 22 de Maro de 1971 um Plano, com base no documento. A se previam trs etapas, que deveriam culminar na unio econmica e monetria, antes do final da dcada - tendo a Frana recusado a "ideia" de um centro de deciso. No ano seguinte (7.3.72) viria a ser criada a Serpente Monetria Europeia , preparatria do Sistema Monetrio Europeu, limitando a 2,25%, para mais e para menos, a margem mxima de flutuao entre o valor da moeda mais valorizada e da moeda menos valorizada do sistema. A crise do Dlar da Primavera de 1971, o Smithtsonian Agreement de Dezembro de 1971 e o choque petrolfero de 1973 comprometeriam o cumprimento dos calendrios e a concretizao do plano. O sistema da serpente no teve resultados satisfatrios. Em 1979 foi inaugurado o Sistema Monetrio Europeu (SME). Ento foi criada a unidade de conta europeia - o Ecu, European Currency Unit - usando-se o critrio da unidade de conta cabaz, cujo valor era definido com base no peso relativo de cada uma das moedas dos Estados participantes no SME. Dez anos depois, o Plano Delors (Abril de 1989) lanou o processo que culminaria no Tratado de Maastricht (adoptado em Dezembro de 1991 e entrado em vigor em 1 de Novembro de 1993) e na criao da UEM e do Euro . A se adoptaram critrios de convergncia nominal tendentes introduo da moeda nica: estabilidade do nvel de preos, aproximao das taxas de juro de longo prazo dos nveis verificados nos pases com melhores resultados em termos de inflao, estabilidade da cotao da moeda e da disciplina das finanas pblicas, avaliada em termos de grandeza do desequilbrio do oramento (dfice no superior a 3% do PIB) e da dvida pblica (no superior a 60% do PIB). Em Maio de 1998 os chefes de Governo da Comunidade confirmaram que a Unio Econmica e Monetria (UEM) comearia a funcionar a 1 de Janeiro de 1999, sendo o grupo fundador constitudo por 11 pases (Alemanha, ustria, Blgica, Espanha, Finlndia, Frana, Holanda, Irlanda, Itlia, Luxemburgo e Portugal). O Reino Unido fizeram uso da faculdade que o Tratado lhes atribua e ficaram de fora. A Grcia e a Sucia no cumpriram os critrios de convergncia. Em 1 de Janeiro de 1999 foram fixadas definitiva e irrevogavelmente as taxas a que as moedas nacionais foram substitudas pelo Euro . No caso portugus 1 Euro correspondeu a 200,482 escudos. Para servir de base Unio monetria foi criada uma estrutura de base federal constituda pelo Banco Central Europeu (com sede em Frankfurt) e pelos Bancos Centrais nacionais dos Estados membros da Unio - o Sistema Europeu de Bancos Centrais (SEBC) . As vantagens da moeda nica so de dois tipos: eliminao dos custos de converso de umas moedas nas outras para realizar transaces internacionais (cmbios); a eliminao dos custos de incerteza quanto aos cmbios futuros. H tambm mais transparncia e concorrncia nos mercados. A desvantagem da moeda nica resulta de os Estados no poderem manipular os instrumentos monetrios - taxas de juro de curto prazo e taxa de cmbio da moeda, para favorecer a competitividade das exportaes. Como disse Pierre Werner, "o Euro constitui uma grande novidade nos mercados financeiros internacionais. Tornar-se-, sem dvida, uma moeda de reserva, sem aspirar necessariamente a um monoplio. A moeda nica no limiar do terceiro milnio um grande resultado do entendimento entre os homens" (1998). 51

III. Em Portugal, de 1977 a 1990, a poltica monetria obedeceu a uma poltica cambial de desvalorizao deslizante . A partir de 1986 a taxa de depreciao foi definida abaixo do diferencial de inflao entre Portugal e os principais parceiros comerciais, a fim de reduzir esse diferencial. A partir de 1990 e at Maro de 1992 a desvalorizao deslizante foi abandonada, vigorando um ndice composto pelas principais moedas europeias. Em Abril de 1992 o Escudo aderiu ao Mecanismo de Taxas de Cmbio do SME , obedecendo banda de flutuao de mais ou menos 6%. Em Novembro de 1992, em virtude de um ambiente de grande turbulncia monetria, que determinou o abandono do mecanismo pela lira e pela libra, o Escudo desvaloriza 6%. E em Maio de 1993 h um realinhamento adicional de -6,5%, em virtude da situao internacional dos mercados. Em Agosto de 1993, seria definido no mbito do SME um alargamento das bandas de flutuao do Mecanismo de Taxas de Cmbio para mais ou menos 15%. O Escudo conheceu, porm, uma grande estabilidade a partir de ento, havendo apenas em Maro de 1995 um ltimo ajustamento de 3,5%. IV. O impropriamente designado Pacto de Estabilidade e Crescimento foi adoptado, no mbito da aplicao do artigo 104 do TUE, para garantir a credibilidade do Euro e consta de dois Regulamentos do Conselho da Unio Europeia relativos ao reforo da superviso das situaes oramentais e clarificao da aplicao do procedimento sobre os dfices excessivos, bem como de uma Resoluo do Conselho, adoptada na Conselho Europeu de Amesterdo de 17 de Junho de 1997. No se trata de um Pacto intergovernamental, mas de dois instrumentos tcnicos que podero ser objecto de alterao. Estamos perante meios de salvaguardar a solidez das finanas pblicas na terceira fase da Unio Econmica e Monetria, de forma a reforar as condies para a estabilidade de preos e a garantir um crescimento sustentvel conducente criao de emprego. O objectivo visado de mdio prazo , assim, o de alcanar posies oramentais prximas do equilbrio (close to balance) ou excedentrias, que permitiro aos Estados membros enfrentar as flutuaes cclicas normais, mantendo o dfice pblico abaixo do valor de referncia de 3% do PIB. No caso de persistncia de dfice superior a 3% do PIB, no sendo a situao considerada excepcional e temporria, o pas fica sujeito a sanes pecunirias, que podem assumir a forma de uma multa de montante at 0,5% do PIB. De acordo com os regulamentos, os pases do Euro apresentaro programas de estabilidade, enquanto os pases no participantes na UEM continuaro a apresentar programas de convergncia. Em 1997 falou-se inicialmente apenas de um Pacto de Estabilidade, tendo, porm, prevalecido o ponto de vista segundo o qual o Crescimento econmico no poderia ficar arredado ou esquecido. Nesse sentido, ainda que timidamente, foi includa a referncia ao crescimento e criao de emprego. Em finais de 2002, a Comisso Europeia , perante os sinais de abrandamento e de recesso econmicos veio a considerar a necessidade de os regulamentos serem interpretados com inteligncia e flexibilidade, tendo em considerao as necessidades de combate recesso, de investimento e de criao de emprego, sem prejuzo do prosseguimento de um esforo de mdio prazo para a reduo sustentada da despesa corrente. A violao em 2003 do limite de 3 por cento para o dfice oramental pela Frana e pela Alemanha determinou uma proposta da Comisso de aplicao das sanes previstas, que o Conselho rejeitou. Perante este facto a Comisso suscitou junto do Tribunal de Justia a apreciao da conformidade da deciso do Conselho relativamente aos Tratados da Unio Europeia. Prev-se que a nova Comisso europeia, a ser investida no Outono de 2004 venha a apreciar a possibilidade de apresentao ao Conselho de uma reviso dos regulamentos de 1997.

XIII - O equilbrio agregado - o Produto Nacional A oferta e a procura agregadas. Recordemo-nos do circuito econmico . Famlias, Empresas, Estado e Capital relacionam-se entre si. Os fluxos reais e monetrios completam-se, despesa e rendimento articulam-se, a oferta e a procura tm de ser vistas numa perspectiva agregada. E tal perspectiva vai permitir-nos saber qual a riqueza criada, num determinado perodo, numa sociedade organizada economicamente. E por que motivo importante conhecermos a oferta e a procura agregadas? Uma vez que desse modo teremos possibilidade de perceber como funcionam na prtica a eficincia e a racionalidade da economia, pela medida do que foi efectivamente criado, o que nos permite, comparando, com outro perodo imediatamente anterior, saber se houve criao de nova riqueza e se h melhor organizao da sociedade na satisfao das necessidades humanas e na criao de utilidades. 52

A racionalidade e o equilbrio econmicos foram, ao longo dos tempos, preocupaes constantes da cincia econmica. Lon Walras (1834-1910), de quem j falmos e de quem voltaremos ainda a falar, assentava as suas anlises em duas hipteses fundamentais: (a) a existncia de agentes racionais e (b) o funcionamento de mercados equilibrados. No entanto, j vimos que o valor dos bens e da moeda influencia autonomamente os fenmenos econmicos, o que leva a afastar uma ideia simplificadora de equilbrio. Afinal, na perspectiva clssica, o pleno emprego tenderia em situao de equilbrio para a estabilidade de preos. Ora, como ensinou John Maynard Keynes (1883-1946) , a partir da anlise dos comportamentos individuais muito difcil chegar anlise global - alm de que no h uma situao de equilbrio. Usando as palavras do prprio Keynes, no verdade que os problemas globais fiquem resolvidos quando a economia individual funciona bem - segundo o que designava como lei de Say ( de Jean Baptiste Say - 1767-1832 ) ou dos mercados. De acordo com tal lei: "a oferta cria a sua prpria procura". J para Lon Walras, o total da oferta deveria ser igual ao total da procura, considerando a moeda como se fosse equiparada aos bens e servios transaccionados. Para o mestre de Cambridge, pelo contrrio, a economia estaria em regra desequilibrada - mesmo que pudesse tender para o equilbrio, como uma balana (que est sempre em desequilbrio quando no est travada). Keynes diz, assim, que o consumo depende do rendimento global, dando especial nfase procura efectiva global (correspondendo soma da procura no consumo e da procura de investimento - a qual determina o nvel de produo e o nvel de emprego), quando antes de si toda a economia era vista a partir da oferta. Por outro lado, a economia no atingiria o equilbrio espontaneamente - seria necessrio agir sobre a procura global atravs da aco estabilizadora do principal sujeito econmico - o Estado. Quando analisamos a economia agregada precisamos de considerar uma viso de conjunto, pelo que temos de adicionar as vrias partes componentes, para estudarmos o todo. Na anlise da produo, temos de somar, deste modo, todos os produtos criados. Mas para que essa adio possa fazer-se indispensvel usarmos a mesma unidade. Vamos, assim, medir a utilidade total em unidades monetrias - somando as diferentes utilidades prestadas pelos diversos bens e servios. No fundo, vamos multiplicar a quantidade de bens transaccionados pelos respectivos preos. Contabilidade nacional. Conceitos fundamentais. A contabilidade nacional o mtodo que permite obter a medida quantitativa, expressa em valor monetrio, da totalidade da actividade econmica de uma nao, ao longo de um determinado ano. Trata-se do mtodo que nos permite, como dissemos, calcular a riqueza existente na economia. H trs formas de abordar esse clculo: (a) pelos produtos, (b) pelas despesas e (c) pelos rendimentos. Em qualquer destes casos, estamos a referir-nos ao circuito econmico, como instrumento de apresentao da circulao de despesas e dos rendimentos num determinado mercado. Se consideramos o fluxo de bens e servios sada das empresas, medimos o produto nacional , isto , a soma do que produzido num determinado perodo. Estamos, deste modo, perante a soma dos bens agrcolas, dos bens industriais e dos servios. Mas para que a comparao seja correcta, indispensvel que se tenham em considerao os valores reais e no apenas os valores nominais . Ou seja, deveremos usar um critrio de preos constantes - para que a inflao no vicie a comparao. Temos, pois, de distinguir o produto nominal (calculado a preos variveis, sem deduzir a depreciao monetria) do produto real (que j tem em considerao a evoluo dos preos). Importa, assim, considerar o deflator , baseado no ndice de preos (por ex. 3,5%), que vai permitir retirar o efeito da depreciao monetria. Trata-se de garantir que os termos de comparao sejam idnticos. Mas temos de nos rodear de outro cuidado - o de evitar a dupla contagem. Estaramos a falsear o valor se fizssemos uma dupla contagem, e se considerssemos simultaneamente, na totalidade, os custos de produo do po e de produo da farinha. Deveremos, por isso, considerar o valor acrescentado em cada fase da produo. Este valor acrescentado corresponde ao que um bem vale, no momento da venda, a mais do que valiam as partes que o compem. Assim, o produto nacional composto pela soma dos valores acrescentados nas diversas unidades empresariais da economia. Ou seja, apenas adicionamos os valores acrescentados na agricultura, na indstria e nos servios. Assim, chegaremos ao valor do produto nacional. Refira-se ainda o conceito de produto interno . Estamos neste caso perante o que produzido pelas empresas num determinado pas. Distinguimos, assim, o que produzido em Portugal (produto interno) e o que produzido pelos portugueses (produto nacional). Se somarmos ao produto interno o que os portugueses, isto , 53

os que actuam na economia portuguesa e que a influenciam, produzem no exterior (medido pelos seus rendimentos) e retirarmos o que os estrangeiros produziram em Portugal (i.e., o que pagmos a estrangeiros) temos o produto nacional. Se quisermos, por outro lado, analisar a quota parte que cabe a cada cidado, em mdia, relativamente ao produto nacional, estamos perante o conceito de produto nacional per capita , que calculado, dividindo o total dos bens e servios produzidos ou criados pelo nmero de habitantes. Normalmente, alis, o valor a que a cincia econmica se reconduz a de produto interno per capita . Em Portugal, sabendo que o PIB em 2002 foi de cerca de 125 mil milhes de Euros, o PIB pc foi de 12,5 mil Euros. Em suma, Produto Nacional, exigindo as correces e as cautelas que analismos, ser o valor monetrio do conjunto dos bens e servios criados numa economia, durante um perodo considerado. Despesa Nacional e Rendimento Nacional. Tendo j visto a ptica do produto, importa olhar agora as perspectivas da despesa e da receita. Comecemos pelas despesas, trata-se de medir o fluxo de bens e servios, procurando-o porta de casa dos seus utilizadores. A Despesa Nacional (DN) reporta-se aquisio de bens e servios e vai exigir a separao por tipo de utilizao - consumo (C), investimento (I) e despesa do Estado (G). Esta despesa do Estado envolve, em bom rigor, quer o consumo quer o investimento, sendo autonomizada em razo do facto de estarmos perante o mais relevante e influente dos sujeitos econmicos. A Despesa Nacional ser, assim, igual soma de C + I + G . No entanto, as economias no so fechadas, antes se relacionando permanentemente com o exterior, como vimos aquando da anlise do circuito econmico. Realizam, por isso, importaes e exportaes de bens e servios com o estrangeiro. Devemos, desse modo, somar as Exportaes (E) e diminuir as Importaes (I) - uma vez que se trata de uma parte do nosso consumo e do nosso investimento que no foi produzido por ns. Deste modo, a frmula de clculo, para uma economia de fronteiras abertas : DN = C + I + G + E - I . A Despesa Nacional corresponde, assim, ao valor monetrio da soma das despesas efectuadas em relao a bens finais pelo conjunto dos agentes econmicos, durante um perodo considerado. H outra forma de medir o fluxo de criao de riqueza. Referimo-nos aos rendimentos e considerao do mercado de factores de produo. A vamos medir o que recebem os titulares dos factores de produo. O Rendimento Nacional (RN) vai, assim, envolver vrios tipos de pagamentos, conforme o factor remunerado salrios para o trabalho (Sa), rendas para os factores naturais (Re), juros para o capital (J) e lucros como remanescente das diversas remuneraes (L). Deste modo, a medio far-se- atravs da frmula: RN = Sa + Re + J + L.O Rendimento Nacional refere-se, pois, ao valor monetrio do conjunto das retribuies ou ganhos, provenientes quer da actividade econmica quer da aplicao de determinados bens ou valores, durante um perodo considerado. Se falmos acima do produto per capita , devemos tambm referir o rendimento disponvel. Trata-se da parcela do rendimento que pode ser utilizada pelos sujeitos econmicos - o que fica para as pessoas, para consumirem ou pouparem, depois de pagarem os impostos e depois de feitos todos os ajustamentos referentes aos lucros no distribudos e s transferncias e subsdios de que beneficie Refira-se, portanto, que o produto , a despesa e o rendimento so conceitos diferentes, mas reportam-se medio de uma mesma realidade, estando em causa valores idnticos. Estamos, em todos os casos, perante a viso agregada da capacidade criadora da economia. No entanto, cabe perguntar como se insere entre estes diversos conceitos o bem-estar. Deve ficar claro que no que acabmos de analisar, relativamente ao produto, ao rendimento e despesa, est em causa a actividade e no o bem estar. So conhecidos os exemplos que confirmam esta concluso. Suponhamos um engarrafamento de trnsito no centro de uma cidade em hora de ponta. O fenmeno vai causar inmeras perturbaes (exterioridades negativas, como a poluio), no entanto se considerarmos apenas o efeito directo do engarrafamento no consumo adicional de gasolina e na reparao dos automveis que sofreram de sobreaquecimento nos motores, o certo que o produto cresceu em virtude desse facto Os Professores William Nordhaus e James Tobin (1918-2002), cientes de que seria necessrio ter em considerao, alm da actividade desenvolvida, o bem-estar adicional obtido pelos sujeitos econmicos, chegaram, porm, ao conceito de Bem-Estar Econmico Lquido (BEEL), atravs do qual introduzem ajustamentos no valor do produto, da despesa e do rendimento, a fim de que se possa saber em que medida o crescimento se repercute positivamente na qualidade de vida das pessoas. Seria, assim, necessrio considerar 54

o valor dos tempos livres e dos servios das donas de casa e subtrair os custos da poluio, os inconvenientes das urbanizaes modernas. Em resultado deste ajustamento, chegaram concluso que a evoluo do produto mais rpida do que a do bem-estar. Produto Nacional bruto e lquido, a custo de factores e a preos de mercado. Continuando na anlise da contabilidade nacional, temos de distinguir os conceitos de Produto Nacional Bruto (PNB) e de Produto Nacional Lquido (PNL). No caso do PNB esto includos os investimentos correspondentes s amortizaes (A), isto , como sabemos, a parte do investimento orientada para a reposio dos equipamentos utilizados, valor que deve, assim, ser abatida para se chegar ao produto nacional lquido. Temse, deste modo, em considerao a depreciao ou a reposio, indispensvel na actividade empresarial. Assim: PNB = PNL + A. Ou de outro modo: PNL = PNB - A. Em resumo, recapitulemos qual a relao entre os diversos conceitos da contabilidade nacional: o PNB pm - Produto Nacional Bruto a preos de mercado corresponde soma do Consumo, do Investimento Bruto e dos Gastos do Estado e, portanto, ao conceito de Despesa Nacional; o PNL pm - Produto Nacional Lquido a preos de mercado corresponde soma do Consumo, do Investimento Lquido e dos Gastos do Estado; o PNL cf - Produto Nacional Lquido a custo de factores corresponde soma dos Salrios, das Rendas, dos Juros, dos Lucros, a que se somam os Impostos Indirectos; o RN - Rendimento Nacional o PNL a custo de factores ao qual se retiram os impostos indirectos; o Rendimento Disponvel alcana-se subtraindo os impostos directos ao Rendimento Nacional. Consumo, Investimento e Gastos do Estado. Prosseguindo num esforo de sntese, olhando a despesa, verificamos que esta inclui duas componentes fundamentais - o consumo e o investimento . Como j dissemos, estas duas componentes tambm esto inseridas nas despesas do Estado. No entanto, agora apenas nos interessa referir a complementaridade entre os dois elementos. No fundo, os sujeitos econmicos, considerando o fluxo dos bens e servios, vo orientar os recursos disponveis ora para a satisfao imediata de necessidades, ora para os factores que permitem criar outros bens e servios. Na ptica da despesa os sujeitos econmicos ou vo consumir ou vo contribuir para a reproduo da riqueza, atravs do investimento. E, recordando o multiplicador de investimento, melhor podemos compreender a importncia do investimento reprodutivo da criao de rendimentos adicionais. Para os clssicos, eram as poupanas das famlias que fixavam a quantidade de bens de capital, por influncia da taxa de juro em vigor. Na moderna cincia econmica, depois de J.M. Keynes, so os investimentos que determinam as poupanas, e no o inverso. A taxa de juro - centro das reflexes de K. Wicksell - o elemento essencial para a capitalizao. Quanto maior for a taxa de juro menor ser o valor de um bem de capital. assim indispensvel encontrar uma taxa de juro que iguale o valor do acrscimo de bens de capital ao seu custo - a isto chamou Keynes a eficincia marginal do capital . Nessa lgica, os empresrios comprariam bens de capital se a eficincia marginal respectiva fosse maior do que a taxa de juro pela qual vem remunerados os seus emprstimos. E, recordando o que j estudmos, a taxa de juro no determinada pela oferta e procura das poupanas (havendo identidade entre o Investimento e a Poupana), mas pela preferncia pela liquidez e pela quantidade de moeda disponvel. , pois, a quantidade de moeda que influencia os investimentos - sendo a taxa de juro influenciada pela preferncia pela liquidez. O rendimento nacional, a poupana e o investimento. A cincia econmica ps-keynesiana deixou de dar uma importncia central eficincia marginal do capital. De facto, o investimentos so em grande parte determinados pelas expectativas dos empresrios - portanto, por factores psicolgicos. A confiana e a disposio dos empresrios so fundamentais para o equilbrio econmico. No se pense, porm, que os factores psicolgicos agem como abstraces. De facto, o que est em causa a expectativa de obter bons resultados, de vender mais. Eis o que est em causa. Partindo de que h uma identidade entre o Rendimento e a Despesa e de que o Rendimento a soma do Consumo e da Poupana e de que a Despesa a adio do Consumo e do Investimento - indispensvel clarificar algumas ideias. Seno vejamos. A ideia keynesiana de que as poupanas so uma realidade passiva (relevante, porm, no multiplicador, por fora do conceito de propenso marginal para a poupana) merece uma necessria correco. A Poupana determinada pelo Rendimento - como vimos relativamente propenso marginal. Por 55

seu lado, sendo o Rendimento funo do Investimento, este que primariamente induzir a Poupana. No entanto, na prtica, a Poupana tambm influencia o Investimento. Hoje temos cada vez mais instrumentos institucionais de poupana (companhias seguradoras, fundos de penses), alm de que as empresas retm parte dos lucros lquidos, do mesmo modo que os consumidores. Alm disso, h a referir o chamado paradoxo das poupanas . De facto, a teoria keynesiana descobriu uma estranha contradio na formao do aforro. Quem poupa pensa sempre em aumentar o que retirou do consumo. No entanto, reduzindo-se o consumo por esse efeito reduzem-se os rendimentos, e os saldos das poupanas em vez de aumentarem mantm-se. As menores vendas de bens de consumo repercutem-se sobre os investimentos - por fora do bem conhecido efeito do acelerador (que ento funciona como travo). A circulao diminui e as poupanas reduzem-se. Ou seja: maiores poupanas podem induzir uma reduo das poupanas, em virtude das consequncias do aumento do aforro na contraco do consumo. Torna-se, pois, indispensvel encontrar uma situao equilibrada na relao entre consumo, investimento e poupana, considerando que o rendimento induzido pelo aumento de investimento ter de ser analisado diferentemente consoante estejamos numa situao de pleno emprego, subemprego ou sobre-emprego. Mas esse o tema que trataremos no captulo seguinte. Equilbrio macro-econmico, emprego e inflao. Crescimento e o desenvolvimento. Fala-se de conjuntura econmica quando nos reportamos ao curto prazo, isto , ao que varia no imediato, ou seja, num horizonte temporal inferior a um ano. Trata-se de analisar o que se repercute directamente na vida dos sujeitos econmicos. Estamos a falar da evoluo a curto prazo do nvel de preos, do nvel de emprego, da situao nas relaes do circuito econmico com o exterior num horizonte temporal imediato, da situao das finanas pblicas no perodo oramental ou das perspectivas imediatas de crescimento econmico. Se estudmos o rendimento nacional, a despesa nacional e o produto - devemos compreender que estes podem ser analisados ora na perspectiva do curto prazo, ora na de mdio e longo prazos. Na primeira ptica, falamos de conjuntura econmica, na segunda, de estrutura econmica. Por contraponto ao que varia at um ano, devemos considerar que a estrutura se reporta s propores e relaes que caracterizam de forma durvel a vida econmica. Quando inicimos o estudo de Economia Poltica, falmos de sistemas econmicos. Nesse caso, referimos formas de organizao e funcionamento da vida econmica - economia de mercado , economia de direco central, economia mista. Falmos ento de "formas tpicas e globais de organizao e funcionamento da economia baseadas num certo nmero de princpios fundamentais que regem as economias como estruturas concretas". Essas formas tpicas eram diferenciadas segundo a forma, a substncia e o esprito, para usarmos os critrios de Werner Sombart. Nas economias mistas, distinguimos o que designmos como modelos renano e anglo-saxnico, reportando-nos terminologia de Michel Albert. Cada sistema abstracto e cada sistema concreto ou modelo comportam diferentes estruturas - caracterizando estas as economias nacionais ou regionais que analisamos. Um sistema ou um modelo comporta diferentes estruturas - podendo ser considerado um sistema ou um modelo como uma estrutura de estruturas. A relao entre a conjuntura e a estrutura caracteriza o quadro fundamental em que se desenvolvem as polticas econmicas - as quais visam imediatamente os agregados variveis no curto prazo, tendo sempre em considerao as repercusses de uma poltica conjuntural nas estruturas e no mdio e longo prazos. J vimos, nesta ordem de preocupaes, a importncia da distino, no mdio e longo prazos, entre o crescimento econmico - correspondente medida da nova riqueza criada por uma economia - e o desenvolvimento econmico e social - correspondente ligao dos factores quantitativos aos factores de ndole qualitativa (qualificao das pessoas, proteco do meio ambiente, qualidade de vida, funcionamento das instituies, coeso social). Se na primeira parte do nosso curso, procurmos compreender os fenmenos individuais ou micro-econmicos, onde as questes quantitativas e qualitativas tiveram lugar, melhor compreenderemos agora, na lgica agregada ou macro-econmica, o peso e a importncia dessa distino. Afinal, uma poltica econmica, visando a estabilizao conjuntural, no pode esquecer os elementos estruturais e de sistema. Uma viso de conjunto da realidade econmica obriga articulao entre os objectivos quantitativos (crescimento econmico) e qualitativos (desenvolvimento econmico e social). 56

Para alm dos aspectos ambientais e de proteco da natureza, a questo do tempo e do ritmo de explorao dos recursos naturais pe um problema de interdependncia entre geraes humanas. indispensvel compreendermos que a solidariedade no apenas actual e de uma gerao, mas tambm inter-geracional. Temos sempre de ter presente que h as geraes futuras e o legado que lhes deixamos. Assim nasceu o conceito de desenvolvimento durvel , que exige uma especial ateno ao uso e oferta dos recursos naturais, que devem verificar-se em nveis que no afectem o bem-estar das geraes futuras. A ideia de altrusmo deve, assim, estar presente quer no tempo presente quer relativamente s geraes futuras - da a importncia das perspectivas ecolgicas e da defesa e salvaguarda dos valores ambientais. O modelo de pleno emprego. Os tipos e as causas do desemprego. O equilbrio macro-econmico corresponde a um nvel de rendimento nacional que induz um montante de idntico ao valor de despesa global. Estamos perante o que se designa como rendimento nacional de equilbrio . Temos de nos recordar, alis, do que dissemos a propsito do paradoxo das poupanas e sobre a relao entre o investimento e a poupana. Por outro lado, e considerando a identidade tendencial entre investimento e poupana, temos de ter ainda uma ateno especial relao que existe entre as despesas pblicas e os impostos pagos pela economia, a fim de que ambos possam funcionar como factores de estabilizao e no de desequilbrio.A vida econmica ao longo do tempo vai permitir-nos compreender a ideia de que se vo sucedendo diversas situaes de desequilbrio, que tendem para a situao de identidade entre o Rendimento e a Despesa (R=D) . Ora, sendo a Despesa a soma do Consumo, do Investimento e das Despesas pblicas (D=C+I+G) e o Rendimento a soma do Consumo e da Poupana (R=C+P) , se subtrairmos os impostos obrigatrios (T) Despesa, teremos um valor idntico ao da soma do consumo e da poupana (C+I+G-T = C+P). Logo, deixando de considerar o consumo quer do lado da despesa quer do lado do rendimento, temos uma identidade entre I+G (Investimento e Despesa Pblica) e P+T (Poupana e Impostos obrigatrios) .Enquanto Lon Walras considera uma situao de equilbrio , correspondente ao pleno emprego sem inflao, Keynes prefere analisar vrias situaes de equilbrio, consoante estejamos em pleno emprego, em subemprego ou em sobreemprego. O equilbrio de Walras quase nunca se realiza na prtica, mas para esse equilbrio que tendem sistematicamente os movimentos de preos e de quantidades, que o observador da conjuntura econmica detecta em cada momento. Keynes prefere concentrar-se nas situaes de subemprego . Os recursos no esto plenamente utilizados e nesse caso que faz sentido aumentar o investimento (agindo os produtores quer no mercado de factores quer no mercado de produtos), o que induz um aumento de rendimento, criando, assim, condies para que a procura efectiva global sustente uma situao de equilbrio.O nvel de emprego revela-se essencial para a compreenso de uma determinada realidade econmica. E compreende-se que assim seja em virtude no apenas da capacidade de utilizao dos recursos disponveis, mas tambm em razo da necessidade de prosseguir objectivos de coeso social.As trs formas de desemprego que a doutrina considera so: o desemprego friccional , correspondente s situaes em que os trabalhadores passam de um emprego a outro (mantendo-se, por isso, a utilizao do factor humano disponvel); o desemprego acidental , que se reporta a um situao momentnea e passageira em que o trabalhador se v incapacitado para a vida activa (dando lugar a uma nova ocupao a prazo curto); e o desemprego estrutural , em que h o declnio de determinados sectores e regies, com uma desocupao duradoura e com repercusses sociais graves. H ainda o desemprego conjuntural , em que o fenmeno generalizado, mas devido a problemas momentneos e superveis. Por fim o desemprego sazonal o que se refere a determinados perodos do ano (poca baixa do turismo, Inverno na agricultura), estando ligado a situaes naturais.A medida do desemprego feita atravs da taxa de desemprego , que corresponde percentagem da populao activa que no tem emprego. Esta taxa refere-se, porm, apenas ao desemprego involuntrio - contando apenas aqueles que procuram emprego. Os custos do desemprego so econmicos e humanos. No primeiro caso, temos a perda de actividade produtiva dos desempregados - o que determina que o Produto Interno fique abaixo do respectivo potencial. H, pois, desperdcio de produto, nunca recupervel. Os custos sociais e humanos so muitas vezes incalculveis - desde a fragmentao social s crises psicolgicas de identidade, passando pelo sentimento de inutilidade. As causas do desemprego so diversas. No caso do subemprego keynesiano temos o excesso de oferta ou a insuficincia de procura para os bens. Torna-se, por isso, necessrio contrariar essa situao atravs do aumento da procura efectiva global, fazendo funcionar o multiplicador de investimento, por exemplo. No 57

subemprego clssico temos a incapacidade das empresas satisfazerem a procura, que se apresenta forte. H, pois, uma insuficincia dos equipamentos de capital julgados necessrios para produzir mais. esta ausncia de equipamentos que gera o desemprego. Aqui se reclama, por isso, a renovao do capital existente. H ainda as situaes de subemprego coexistindo com sobre-emprego, isto , situaes em que h desemprego e situaes em que existe emprego excedente. Nestes casos, h que atenuar a rigidez e a falta de mobilidade do factor trabalho entre sectores. H ainda razes circunstanciais a referir - como, por exemplo, a evoluo demogrfica, que nos anos setenta levou a um grande afluxo de mo-de-obra jovem, correspondente ao baby-boom dos anos cinquenta; ou as medidas dos anos trinta de reduo da durao do trabalho, de aumento das frias, que levaram a uma diminuio da oferta global, depois compensada com a chegada ao mercado de trabalho de um nmero crescente de mulheres. O professor A.W. Philips (1914-1975), da London School of Economics, realizou uma investigao original ao tentar quantificar a relao recproca entre o desemprego e as subidas dos preos e salrios. Quanto mais se pretende reduzir o desemprego, mais aumenta a taxa rastejante dos preos e dos salrios. Em 1958 publicou o artigo The Relation Between Unemployment and the Rate of Change of Money Wage Rates in the United Kingdom, 1861-1957. A analisa a evidencia emprica das relaes ente o desemprego e as taxas de cambio dos salrios. Esta relao sugeriria que impossvel conseguir simultaneamente um alto nvel de emprego e uma baixa taxa de inflao pelo que uma poltica econmica s tem de procurar compatibilizar os dois objectivos. Com o tempo, a curva de Philips foi sendo posta em causa. De qualquer modo, o que importa reter neste momento que a curva traduz um dilema verdadeiro e crucial, entre o volume de desemprego e a subida geral e gradual dos salrios e dos preos. Hoje verifica-se que, apesar de haver nveis elevados de desemprego, os salrios (e os preos) tambm sobem a taxas elevadas - o que exige a elaborao de uma nova explicao para o problema de Philips. A alta de preos, razes e medida. A inflao define-se como a alta, simultnea e persistente de preos da maior parte dos bens, servios e factores numa economia. Estamos perante um processo cumulativo de alta de preos, independentemente da sua causa e da sua intensidade. Estamos perante uma referncia originariamente monetarista, ligada teoria quantitativista.A alta geral de preos estudada a partir de trs grandes tipos de causas, consoante seja originada: por um excesso de procura efectiva em relao oferta real de bens e servios; por um aumento de custos; ou por via da importao . As trs causas no se excluem mutuamente e normalmente conjugam-se, obrigando a que as polticas econmicas anti-inflacionistas recorram a instrumentos de efeitos diversificados. Numa outra tipologia, encontramos causas internas e externas , resultantes do funcionamento da economia e das relaes desta com o exterior; psicolgicas e reais, emergentes das expectativas dos sujeitos ou das circunstncias objectivas da economia; monetrias ou no monetrias , conforme tenham ou no a ver com a procura de moeda; bem como as que tenham a ver com o crescimento da oferta ou da procura.Se considerarmos a inflao por excesso de procura, encontramo-nos perante um processo que se origina na incapacidade da oferta de bens e servios para satisfazer a procura. Nesse sentido, as conjunturas expansivas so tendencialmente inflacionistas. O excesso de procura pode ser, contudo, global ou sectorial. Se os agentes econmicos aplicam as disponibilidades entesouradas ou beneficiam do aumento de circulao da moeda operado pelo sistema bancrio, por fora do crescimento das despesas pblicas e das despesas privadas financiadas pelo crdito bancrio, ento poderemos ter uma situao de excesso global de procura. Esse processo desenvolver-se- se a oferta de bens e servios no puder acompanhar o crescimento da procura no perodo em causa - quer por utilizao plena da capacidade produtiva, quer em virtude do pleno emprego, quer ainda por insuficincia nas existncias ou nos "stocks" ou at por impossibilidade de recurso importao. O excesso de procura pode, todavia, ocorrer num ou mais sectores de forma limitada. S haver inflao, porm, a partir do momento em que as tenses sobre os preos, inicialmente limitadas, se acumulam, modificando, em termos macro-econmicos, os comportamentos dos sujeitos com consequncia na alta de preos. A inflao pela oferta de moeda constitui, igualmente, um fenmeno com efeitos na alta de preos pelas razes, alis, j analisadas. Para que haja inflao no basta que alguns preos sofram aumento, por presso da procura, indispensvel que esse movimento se repercuta num processo geral e cumulativo. preciso que a oferta e a procura de bens e servios no revele capacidade de acomodao relativamente aos preos - isto , que os agentes 58

econmicos no procedam a transferncias, na procura e na oferta, entre sectores, bens ou servios. A partir da as tenses ampliam-se mutuamente at originarem um processo inflacionista. No caso da inflao pelos custos tambm tm de ser consideradas diferentes causas (matrias-primas, preos de transporte e outros servios), todas independentes do excesso da procura global. Os dois exemplos de inflao generalizada pelos custos so os choques petrolferos de 1973 e de 1979. A alta geral de salrios constitui o principal tema analisado a propsito deste tipo de inflao. Conhecida a polmica entre, por um lado, os defensores de que, no caso de haver aumento de produtividade, os salrios devem ser mantidos e os preos objecto de reduo e, por outro, aqueles que pensam que, nessas circunstncias, os salrios devem ser aumentados e os preos mantidos. Para os primeiros a baixa de preos beneficiar em princpio todos, enquanto que, para os segundos, a incidncia positiva nos salrios permite uma maior equidade por no se saber, partida, qual o bem ou servio em causa e se muito ou pouco consumido. Hoje, prefere-se uma repartio dos ganhos de produtividade pelos salrios e pelos preos, segundo a lgica da concertao social. Importa, porm, evitar a todo o custo a espiral salrios preos. Se h um aumento de preos no deve haver um ajustamento imediato do lado dos salrios, sob pena de estarmos a agravar, desse modo, a inflao pelos custos. A inflao pode ainda surgir por influncia externa , em virtude dos efeitos do comrcio internacional. A importao de bens provenientes de economias com altas gerais de preos conduz transmisso de tenses inflacionistas entre pases. Este fenmeno torna-se tanto mais comum quanto certo que a mundializao da economia um dado do nosso tempo.Alm das causas conjunturais da inflao temos diversas causas estruturais: desde a ausncia de racionalidade nos circuitos de distribuio evoluo do crdito e da poltica cambial, passando pelas tenses especulativas, pela dependncia econmica do exterior ou pelo grau de imperfeio da economia. Equilbrio das finanas pblicas e das contas externas. As finanas pblicas. Para compreendermos o equilbrio das finanas pblicas, temos de recordar que o Oramento do Estado uma previso de receitas e de despesas pblicas para o perodo de um ano. Tal previso consta da Lei do Oramento de Estado, aprovada pelo Parlamento, segundo o princpio do consentimento. Trata-se do exerccio de uma competncia indelegvel da Assembleia da Repblica (artigo 105 e 106 da CRP), que envolve uma autorizao de contedo poltico, jurdico e econmico. O Parlamento legitima politicamente o Governo para realizar durante um ano o seu programa, outorgando-lhe os meios para o fazer. Procede ainda autorizao jurdica , uma vez que as receitas e as despesas obedecem, respectivamente, tipicidade qualitativa e tipicidade quantitativa - isto , s podem ser cobradas as receitas, tributrias, patrimoniais e creditcias, desde que especificadas (imposto a imposto, rubrica a rubrica), podendo o valor autorizado ser ultrapassado; e s podem ser efectuadas as despesas devidamente autonomizadas at ao limite expressamente indicado. Por fim, h uma autorizao de ndole econmica - que se traduz na adequao dos instrumentos tcnicos de poltica econmica aos objectivos prosseguidos. So princpios e regras oramentais: (a) a anualidade, que entre ns coincide com o ano civil; (b) a plenitude - que corresponde a ter-se um s Oramento da Administrao Pblica Central (unidade) e tudo nesse Oramento (universalidade) ; (c) a discriminao - que corresponde previso das verbas pela importncia integral sem deduo de encargos (no compensao), impossibilidade de afectao de quaisquer receitas a determinadas despesas (no consignao) e exigncia de uma especificao suficiente segundo uma classificao econmica; (d) o equilbrio - devendo prever-se as receitas necessrias para a cobertura das despesas; (e) a submisso a um instrumento de gesto - o Plano Oficial de Contabilidade Pblica (POCP) ; (f) publicidade de todos os documentos que se revelem necessrios compreenso e transparncia oramental. A regra do equilbrio oramental pode ser aferida segundo diversos critrios. Em primeiro lugar, um critrio formal, segundo o qual em termos contabilsticos as receitas e as despesas devem corresponder-se. Neste sentido, e segundo o mtodo das partidas dobradas todos os oramentos esto equilibrados, uma vez que todas as operaes contabilsticas do sempre lugar a dois registos, um a crdito e outro a dbito, que se correspondem e se compensam. H, porm, diversos critrios substanciais, que permitem relacionar determinado tipo de receitas e determinado tipo de despesas: 59

I. Comecemos pelo critrio das receitas normais de acordo com este, haver desequilbrio ou dfice se as receitas normais (patrimoniais e tributrias) forem insuficientes para financiar as despesas pblicas. Neste sentido sempre que se recorrer a uma receita no normal (creditcia) haver dfice. Ou seja, sempre que se recorrer a um emprstimo h dfice. II. O segundo critrio o do activo de tesouraria - segundo o qual se distinguem as receitas efectivas (que afectam o patrimnio de tesouraria do Estado - tributrias e patrimoniais) e as receitas no efectivas (emprstimos), e as despesas efectivas (funcionamento, juros, investimento) e as despesas no efectivas (amortizao de emprstimos). Haver dfice, na medida em que as receitas efectivas forem insuficientes para financiar as despesas efectivas, tornando-se necessrio recorrer dvida pblica. Mas pode recorrer-se a um emprstimo para amortizar outro emprstimo sem que tal envolva agravamento do dfice. III. O critrio do activo de tesouraria tem uma variante - o critrio do saldo primrio , segundo o qual o dfice apurado, subtraindo os juros pagos - tendo em considerao que os mesmos remuneram os emprstimos contrados. IV. Refira-se ainda o critrio do activo de Estado - segundo o qual se distinguem as receitas correntes (que no afectam o patrimnio duradouro do Estado - tributrias e rendimentos do patrimnio) e as receitas de capital (emprstimos e venda de patrimnio), e as despesas correntes (vencimentos, compra de servios, juros, transferncias) e as despesas de capital (investimentos, amortizao de emprstimos). Haver dfice, na medida em que as receitas correntes forem insuficientes para financiar as despesas correntes, tornandose necessrio recorrer s receitas de capital (emprstimos ou venda de patrimnio). Pode, assim, recorrer-se a emprstimos quer para amortizar outros emprstimos quer para financiar investimentos reprodutivos. V. Por fim, refira-se o critrio do oramento ordinrio - segundo o qual se distinguem as receitas ordinrias (que se repetem ao longo dos anos) e as receitas extraordinrias , e as despesas ordinrias e as despesas extraordinrias. Haver dfice na medida em que for necessrio recorrer a receitas extraordinrias para financiar despesas ordinrias. Este critrio foi adoptado em Portugal at ao incio dos anos setenta tendo a grande desvantagem de ser muito fludo e pouco rigoroso - obedecendo a variaes de convenincia. O tema do equilbrio das finanas pblicas leva-nos a recordar o que j dissemos relativamente ao impropriamente designado Pacto de Estabilidade e Crescimento (PEC) e aos critrios de convergncia no mbito da Unio Econmica e Monetria (UEM). Importa, porm, salientar trs aspectos importantes para a compreenso da dimenso actual do problema: (A) Receitas pblicas, eficincia e equidade, combate fraude e evaso fiscais - A consolidao das finanas pblicas obriga a haver estabilidade na cobrana de receitas e capacidade para prever essa evoluo. Nesse sentido, a simplificao do sistema fiscal, a criao de condies para uma maior eficincia da administrao tributria, o combate fraude e evaso fiscais, a tendncia para haver maior rigor com quem no cumpre a fim de se poder desagravar os rendimentos dos trabalhadores por conta de nutrem constituem medidas indispensveis. Um sistema fiscal eficiente quer-se simples, previsvel, claro - e servido por uma administrao motivada e conhecedora. S assim ser possvel ter um sistema fiscal fidedigno e credvel, condio sine qua non para que haja o financiamento adequado das necessidades pblicas. Mais importante do que reduzir ou aumentar impostos compreender o princpio das capacidades contributivas, segundo o qual cada um apenas paga o que est nas suas possibilidades. (B) Despesas pblicas, reduo das despesas correntes primrias e consolidao dos investimentos reprodutivos - O equilbrio oramental exige controlo rigoroso das despesas pblicas - privilegiando-se a disciplina e a reduo das despesas correntes primrias, isto , das que no tm carcter reprodutivo. No entanto, o critrio fundamental que deve ser seguido tem a ver com a qualidade dos servios pblicos prestados, que so factores essenciais de competitividade (a administrao da justia, os servios de segurana, a sade e a educao). Impe-se haver uma avaliao de custo e benefcio e uma rigorosa prestao de contas. Por outro lado, ter de se assegurar o melhor investimento reprodutivo (nas infraestruturas, nas escolas, nos hospitais, nas estradas). A reduo do investimento reprodutivo gera desemprego e este agrava o dfice uma vez que exige o pagamento dos subsdios aos desempregados. (C) Evoluo demogrfica, envelhecimento da populao e crise do Estado Providncia - Por fim, as finanas pblicas ressentem-se da actual tendncia de evoluo demogrfica. O envelhecimento da populao e o aumento da esperana de vida geram um desequilbrio entre a populao activa, que paga impostos e contribuies, e a populao no activa (reformados, pensionistas) que recebem sem criar riqueza 60

imediatamente. Se a populao activa menor e a populao no activa aumenta gera-se um problema a prazo de sustentabilidade dos sistemas de cobertura dos riscos sociais e de segurana social, o que determina a necessidade de alargar a vida activa dos cidados e de flexibilizar os mecanismos de criao de empregos, sem pr em causa direitos adquiridos e apoio mnimo garantido ou de insero. Compreende-se, assim, a complexidade do problema actual da sustentabilidade das finanas pblicas, que tudo menos um problema simples ou susceptvel de comentrios ligeiros ou de apreciaes superficiais. Uma ltima palavra relativamente ao crdito pblico . O Estado ao contrair um emprstimo d lugar dvida pblica. A dvida pblica de prazo superior a um ano fundada, e a dvida amortizvel dentro do prazo oramental flutuante. O Estado pode contrair dvida pblica directa (quando pede um emprstimo) ou contrair uma dvida de garantia (quando presta um aval do Estado, s sendo chamado a cumprir se o deveor principal no pagar). Temos ainda dvida pblica interna e dvida pblica externa consoante seja colocada no mercado nacional ou em praas estrangeiras. As contas externas. Alm do equilbrio das finanas pblicas, temos ainda de referir o equilbrio das contas externas. Quando estudmos o circuito econmico, vimos que as economias no esto fechadas e que, alm das Famlias e das Empresas, do Estado e do Capital, temos sempre de contar com o Exterior. H fluxos permanentes que se estabelecem entre os cidados de um pas e os cidados do resto do mundo. Temos de considerar importaes, exportaes, transferncias. Nesse sentido, as polticas econmicas tm de contar permanentemente com as relaes econmicas internacionais e com as respectivas consequncias. Os pagamentos externos so registados na Balana de Pagamentos , que envolve: A - Bens e Servios - Mercadorias, Transportes e Seguros, Viagens e Rendimentos de Investimentos. B - Transferncias - envolvendo movimentos privados e governamentais. C - Capitais e Ouro Monetrio - considerando investimentos privados directos e outros movimentos de capitais, designadamente entre bancos centrais e os sistemas bancrios. A Balana de Pagamentos est por definio sempre equilibrada, em razo do sistema de registo das partidas dobradas . So registadas a crdito as exportaes de bens e servios e as importaes de capitais. So registadas a dbito as importaes de bens e servios e exportaes de capitais, bem como os afluxos de reservas monetrias Quando h uma importao ou compra de bens ou de servios a dupla inscrio feita do seguinte modo: a dbito a ttulo da importao de bens e servios, a crdito a ttulo dos capitais que so pagos em contrapartida da compra. Se h uma troca de bens ou servios h dois registos a crdito e a dbito correspondentes aos bens e servios trocados. Se h uma troca de activos financeiros h dois registos a crdito e a dbito correspondentes aos capitais permutados.Para aferirmos as situaes de equilbrio ou desequilbrio, devemos considerar as Balanas Sectoriais: (A) Balana de mercadorias - correspondendo aos movimentos comerciais relativos a bens; (B) Balana de bens e servios - correspondendo ao conjunto das operaes comerciais, compra e venda de mercadorias e prestao de servios; (C) Balana corrente ou de transaces correntes - correspondendo s operaes de bens e servios e s transferncias correntes (p. ex. remessas de emigrantes); (D) Balana de base - correspondendo a todas as operaes com excepo dos movimentos de capitais privados a curto prazo; (E) Balana global - correspondendo a todas as operaes com excepo das reservas monetrias. Um Pas como Portugal tem uma longa tradio de desequilbrio na sua balana comercial, salvo no perodo do imprio no sculo XVI, no tempo do ouro do Brasil, no sculo XVIII, e durante a Segunda Grande Guerra, em virtude da venda de volfrmio aos beligerantes. Nos anos sessenta e setenta a balana de transaces correntes foi equilibrada com as remessas dos emigrantes portugueses na Europa. A doutrina distingue as seguintes situaes no tocante situao das contas externas: (i) Pases jovens devedores - com balana corrente deficitria, sendo subdesenvolvidos e estando dependentes do investimento estrangeiros, de matrias primas e equipamentos do exterior; (ii) Pases jovens credores - com balana corrente excedentria, em razo dos saldos positivos da balana de mercadorias, que sobrelevam as posies negativas correspondentes s sadas de rendimentos destinados a remunerar anteriores investimentos estrangeiros; 61

(iii) Pases credores adultos - com excedentes na balana corrente em resultado do afluxo de rendimentos provenientes de colocao de capitais no exterior. Recordamos o que j dissemos sobre os sistemas monetrios e cambiais. Os pagamentos internacionais so feitos em divisas. H um mercado de divisas. Os cmbios podem ser flexveis, estveis ou fixos e correspondem aos valores de uma divisa expressos noutra divisa. O mercado de cmbios fixa os valores das divisas em razo da lei da oferta e da procura, mas tambm da importncia e da situao das economias em causa. A divisa portuguesa foi o Escudo Portugus at 1 de Janeiro de 1999 - passando a partir de ento a ser o Euro , que j estudmos, cuja circulao efectiva ou introduo fsica ocorreu no dia 1 de Janeiro de 2002. Devemos precisar que o equilbrio das finanas pblicas e o equilbrio das contas externas so objectivos instrumentais, que tm de ser vistos em ligao com o crescimento econmico e o desenvolvimento econmico. O ajustamento ao ciclo econmico. Se analisarmos a vida econmica ao longo do tempo, verificamos que a mesma apresenta perodos de alta e de baixa. Se nos recordarmos do episdio bblico da governao de Jos no Egipto encontramos a, com muita nitidez, a apresentao de um ciclo econmico. O sonho do fara, que Jos soube interpretar, apresentava, primeiro, sete vacas belas e gordas, que se puseram a pastar na relva, depois saram do rio sete vacas enfezadas e magras - que devoraram as sete vacas belas e gordas (Gnesis, 41). As vacas gordas e as vacas magras eram a prefigurao de sete anos de abundncia e de sete anos de penria. Jos aconselhou ento o fara a lanar o imposto de um quinto sobre as colheitas do Egipto durante os sete anos de abundncia. Assim, acumularam-se reservas que permitiram fazer face fome que depois veio. A imagem bblica muito interessante, uma vez que nos d bem a expresso dos ciclos econmicos, que as sociedades rurais muito bem conheciam. A agricultura feita de ciclos - antes de mais anuais, correspondentes s estaes do ano, aos tempos em que se semeia e aos tempos em que se colhe, mas tambm plurianuais, uma vez que h anos em que a meteorologia mais favorvel ou desfavorvel e outros em que indispensvel fazer descansar a terra. Stanley Jevons (1835-1882) estudou os ciclos naturais, associando-os nas suas origens teoria das manchas do Sol. Centrando-nos nos ciclos mdios, estudados por Clment Juglar (1819-1905), de durao de sete anos a nove anos, verificamos que nas economias monetrias, como aquela em que vivemos, a moeda desempenha um papel importante no desencadear das variaes cclicas. Para Juglar, os ciclos no so fruto do acaso mas produto quase automtico do mecanismo monetrio sobre o qual repousa a economia de mercado. Juglar diz: "a origem da misria a prosperidade" - significando que nos perodos de forte crescimento pem-se em marcha os factores recessivos. Temos, assim, que um ciclo apresenta quatro momentos - expanso ou boom, momento em que h pleno emprego tendencial e crescimento econmico, criao monetria induzida por ele, concesso de crdito pelos bancos e uma tendncia inflacionista; crise , corresponde viragem (a palavra grega krisis significava para Hipcrates o momento em que o doente estava no auge da sua enfermidade, podendo superla ou morrer), o crdito dos bancos reduzido, a produo abranda, comea a surgir o desemprego; depresso ou slump , momento em que o desemprego vai coexistir com a deflao ou baixa de preos, induzida pelo excesso de oferta e recuperao, circunstncia em que recomea a criao de riqueza, a oferta recupera, o emprego comea a ser criado e a deflao d lugar estabilidade dos preos. Quando Juglar morreu vivia-se a "belle poque" e havia quem julgasse que os ciclos estariam definitivamente superados - em razo do crescimento sustentado e do optimismo induzido pela inovao tecnolgica e pelas invenes da electricidade e do veculo automvel. No entanto, os anos vinte e o ps-Guerra trouxeram de volta o espectro das crises cclicas. Joseph Schumpeter constri ento uma nova teoria dos ciclos, nos quais identifica trs tipos, pela sua durao e origem: um curto, de trs anos, devido gesto de stocks que se designa como ciclo de Kitchin , um ciclo longo de sessenta anos, devido ao progresso tcnico e que foi baptizado com o nome de Kondratieff e o ciclo mdio, de at nove anos, devido moeda, que Schumpeter designar para a posteridade com o nome de Juglar . Fcil de compreender, como veremos a seguir, a necessidade de a estabilizao econmica se ajustar ao ciclo econmico. Por exemplo, as polticas oramentais anti-cclicas, que estudaremos, pressupe que na fase alta do ciclo haja excedentes que levam criao de um fundo de estabilizao, o qual na fase baixa permitir o financiamento dos dfices. Trata-se, assim, de proceder a um acompanhamento rigoroso do ciclo, de modo a contrariar os seus efeitos, numa lgica anti-cclica. Pelo contrrio, uma actuao pr-cclica tender a agravar 62

as diversas fases da conjuntura. Assim, num perodo de abrandamento ou de recesso no devem ser restringidas as despesas de investimento reprodutivo - visando a criao de emprego. Note-se, alis, que, se houver uma restrio cega das despesas de investimento vai-se gerar desemprego, que exige o pagamento de subsdios aos desempregados, com agravamento, por esse lado, da despesa e do dfice - com a desvantagem de o subsdio ser uma despesa corrente sem carcter reprodutivo. Depois da 2 Guerra Mundial e graas ao sucesso das polticas anti-cclicas os ciclos econmicos atenuaramse. Por isso, os economistas modernos preferem falar de flutuaes econmicas. Trata-se de oscilaes, maiores ou menores, da actividade econmica. Da preferir falar-se hoje de recesso em lugar de depresso, uma vez que a depresso mais acentuada, pressupondo a coexistncia da deflao e do desemprego. A recesso costuma ser definida tecnicamente como correspondendo a um perodo em que o produto interno bruto real baixa durante pelo menos dois trimestres consecutivos. Na perspectiva keynesiana, uma vez que h diversas situaes de equilbrio econmico, consoante estejamos em pleno emprego, sobre-emprego ou subemprego. No h um s equilbrio, e esta situao no a regra, mas apenas uma tendncia. As flutuaes, nesta perspectiva, correspondem a imperfeies do mercado - que urge contrariar. As recesses dos anos setenta e oitenta ter-se-iam, assim, devido a polticas erradas dos governos (designadamente no tocante ao aumento das taxas de juro). J na perspectiva neo-clssica, os ciclos ou as flutuaes resultariam de perturbaes na produtividade ou nos gostos, e no tanto nas polticas econmicas. O arrefecimento da economia poderia ocorrer sem que houvesse culpas por parte das polticas econmicas prosseguidas. Depois de 1945, houve trinta anos de acentuada estabilidade econmica, em virtude de haver polticas anticclicas com resultados positivos. Designou-se esse perodo como os trinta gloriosos anos . As flutuaes econmicas deram lugar a situaes recessivas nos anos cinquenta, coincidindo com a Guerra da Coreia (1953-54), e nos anos sessenta, com a Guerra do Vietname (1968-70). A partir de 1975, por efeito dos choques petrolferos, a economia mundial viu-se a braos com um longo perodo de estagnao econmica, durante o qual coexistiam a inflao e o desemprego - o fenmeno novo foi designado como estagflao -, que constituiu um autntico quebra-cabeas para a cincia econmica, uma vez que deixaram de funcionar os instrumentos tradicionais de natureza anti-cclica. Durante os anos noventa houve um certo reencontro com o funcionamento dos ciclos, graas introduo de novos instrumentos de estabilizao, numa lgica de complementaridade entre o mercado e a regulao pblica. Em concluso, as recesses no so hoje to graves quanto o foram as grandes depresses, que conhecemos antes da ltima Grande Guerra (incio dos anos vinte e anos trinta) - no entanto tm dimenso simultaneamente global e nacional e tm consequncias graves em vrios aspectos. Algumas indstrias, algumas reas de actividade e algumas zonas do Pas so muito mais atingidas do que outras. Da que se justifique uma vigilncia permanente, atravs de um sistema estatstico que tem de ser muito fivel e rigoroso. Os objectivos de poltica econmica. Do que j vimos resulta que os objectivos de poltica econmica so de ndole estrutural - visando o crescimento econmico a mdio prazo e o desenvolvimento econmico e social sustentvel. No tocante aos elementos durveis da economia, importa, no fundo, articular elementos quantitativos e qualitativos, a fim de garantir no s uma melhor utilizao dos recursos disponveis e uma melhor satisfao de necessidades, mas tambm assegurar a preservao e salvaguarda do meio ambiente, da qualidade de vida e da coeso social. A sustentabilidade e a durabilidade do desenvolvimento tm, por isso, a ver com a conscincia de que no basta criar novos bens materiais nem construir novos conjuntos de necessidades - numa sociedade puramente consumista. indispensvel prevenir e antecipar os riscos de destruio da natureza e dos recursos naturais - alm da necessidade de considerarmos com especial nfase a questo da evoluo demogrfica e do envelhecimento da populao. Recordemo-nos, por exemplo, do efeito dos j citados choques petrolferos (de 1973 e de 1979): at ento os motores de exploso eram grandes consumidores de combustvel, depois houve que descobrir motores mais econmicos e que iniciar a investigao de energias alternativas (solar, elica, biomassa etc.), tendo em considerao a tomada de conscincia de que as reservas de petrleo so finitas. O mesmo se diga em relao Conveno de Quioto sobre emisses de dixido de carbono para a atmosfera. A humanidade comea a tomar conscincia de que o prprio ar que respiramos um bem finito, que tem de ser protegido e salvaguardado. 63

Como vimos a oferta dos recursos naturais inelstica por referncia aos preos. No entanto, possvel agir sobre essa oferta, designadamente prevenindo o seu esgotamento ou alargando as suas potencialidades. Os holandeses conquistaram, por exemplo, parte do seu territrio ao mar, com a drenagem de polders e a construo de diques. A proteco de determinadas espcies em extino pode ter tambm efeitos positivos no equilbrio ecolgico. Pelo contrrio, lembramo-nos do exemplo da Repblica Popular da China, nos anos cinquenta, em que houve uma campanha para pr termo praga dos pardais que comiam o trigo das searas. As autoridades usaram todos os mtodos para exterminar tais aves, ao ponto de as impedir de pousar em terra, levando sua morte por exausto. O resultado foi desastroso. Os pardais comiam algumas sementes de trigo mas preservavam o equilbrio ecolgico impedindo a proliferao de insectos. Mortos os pardais, veio uma praga de gafanhotos que dizimou a produo de cereais. Houve, por isso, que fazer regressar os pardais, que apesar de comerem algumas sementes salvaguardavam o essencial da produo. A hiptese do esgotamento inelutvel da oferta dos recursos naturais preocupa h muito a humanidade. Robert Malthus (1766-1836) defendeu a tese segundo a qual a evoluo da populao, ocorrendo segundo uma progresso geomtrica, no seria acompanhada pelos recursos disponveis, que cresceriam segundo uma progresso aritmtica. Nos anos setenta do sculo XX, houve na mesma linha de raciocnio quem defendesse o crescimento zero para a populao e para os recursos, para evitar essa ameaa de penria e de fome. A verdade que o desenvolvimento sustentvel e duradouro constitui um objectivo fundamental, que exige o equilbrio entre os recursos disponveis e as necessidades humanas. Quanto aos objectivos conjunturais, do que dissemos resulta que as polticas econmicas que visam a estabilizao dos ciclos econmicos, tm quatro objectivos fundamentais - que designamos como quadrado mgico - os quais tm de estar sempre presentes, no podendo cair-se no erro de privilegiar uns relativamente a outros, sob pena de pormos em causa a sustentabilidade do crescimento e do desenvolvimento e de afectarmos a coeso social e o "capital social". Recapitulando, os quatro objectivos, que tm de ser coordenados numa lgica de policy mix (poltica mista) so: a estabilidade de preos, o pleno emprego, o equilbrio das contas pblicas e o equilbrio das relaes com o exterior. Insista-se, porm, que os dois ltimos objectivos tm carcter instrumental em relao ao crescimento e ao desenvolvimento econmicos. A dificuldade da eficcia das polticas econmicas, que estudaremos a seguir, depende da capacidade de ligar objectivos estruturais e conjunturais e de coordenar o prosseguimento dos quatro objectivos de curto prazo, com as situaes dilemticas que bem conhecemos que essa articulao envolve. esse o tema que iremos tratar a seguir ao tratarmos da poltica macro-econmica e das suas dificuldades. Falando de prosseguimento de objectivos atravs de polticas macro-econmicas, importa precisar uma questo terminolgica. Falmos j de policy mix - aqui a palavra inglesa "policy" significa a poltica enquanto instrumento de aco (p. ex. poltica financeira, monetria ou oramental). Mas poltica pode tambm traduzir-se por politics - que tem um significado diferente. Politics significa a actividade poltica, a formulao de alternativas globais de governo, que incluem instrumentos de aco. A politics mais ampla do que a policy . O que iremos estudar so policies , sendo certo que a Economia Poltica envolve sempre os dois fenmenos - at porque no possvel apresentar alternativas no campo das politics sem conhecer as policies alternativas.

XV - Poltica macro-econmica - Objectivos e Instrumentos. Estabilidade de preos, pleno emprego, equilbrio das contas pblicas e equilbrio das contas externas e instrumentos de poltica econmica. J analismos os objectivos fundamentais de poltica econmica. A realizao de finalidades de estabilizao constitui o pano de fundo da governao econmica. Importa insistir em que a aco dos governos sobre a realidade econmica visa, antes de tudo, a realizao de fins gerais - que tm a ver com o bom funcionamento da economia e com a realizao do desenvolvimento e da coeso na sociedade. Tal exige uma permanente conciliao entre a eficincia e a equidade. Por outro lado, h ainda objectivos especficos, que tm a ver com a situao concreta de uma determinada conjuntura econmica. Caso a caso, indispensvel saber-se qual a evoluo de uma sociedade, economicamente organizada, no tocante ao bem-estar, ao funcionamento do mercado, expanso econmica, ao desenvolvimento, ao nvel de preos, taxa de desemprego, situao das contas pblicas e s relaes econmicas com o exterior, a fim de que definamos com rigor quais as 64

finalidades que tm de ser prosseguidas e consideradas na definio das polticas econmicas. Os meios e os instrumentos que devem ser usados, e que iremos estudar, esto sempre intimamente ligados situao de que partimos e s caractersticas reais da conjuntura. Estrutura e conjuntura, enquanto realidades que, respectivamente, ou se mantm ao longo do tempo (tendo em considerao as propores e relaes que caracterizam uma determinada economia lembremo-nos da populao, cuja tendncia evolutiva se mantm estvel ao longo do tempo) ou variam consoante a evoluo das circunstncias, interinfluenciam-se. Ora consideramos as repercusses, mais ou menos fundas, na vida econmica, ora nos reportamos relao com o tempo. No se confundem, porm, os dois planos, uma vez que no primeiro critrio (polticas estruturais e conjunturais) temos em considerao o que fundamental e estvel ou o que circunstancial, enquanto, no segundo, o referente ao prazo (curto, mdio e longo prazos), falamos do perodo de execuo de uma determinada poltica. Uma poltica estrutural pode ser de curto prazo ou de mdio e longo prazos, enquanto uma poltica de estabilizao da conjuntura pode ser de mdio prazo, ou pode ser concebida apenas como de curto prazo (v.g. a reduo das despesas correntes na poltica oramental).H ainda a referir as polticas qualitativas e as polticas quantitativas, consoante visem: (a) a alterao do clima de concertao nas relaes de trabalho e dos elementos institucionais, de enquadramento ou de qualificao; e (b) a interveno sobre agregados avaliveis quantitativamente (uso de modelos economtricos). Polticas de estabilizao monetrias, oramentais e de rendimentos e preos. A poltica econmica define-se pelos seus objectivos prprios, que correspondem realizao de finalidades inerentes alterao do modo como se processa a produo e o consumo, enquanto a poltica social tem em vista a repartio dos bens econmicos na sociedade e pelas pessoas. Os instrumentos de poltica econmica tero, assim, de ser adequados, compatveis ecoordenados, de modo a poderem realizar as finalidades a que se propem. Nesse sentido, as polticas econmicas pressupem vrios momentos, correspondentes ao planeamento, deciso, execuo e avaliao. No planeamento define-se o quadro temporal de aco, bem como os objectivos e os meios adequados, em cada momento, s finalidades previamente definidas.Na deciso, propriamente dita, utilizado o instrumento escolhido previamente podendo o governo usar de um instrumento de natureza legislativa (dotado de generalidade e abstraco), de natureza regulamentar, de natureza administrativa (acto individual) ou de natureza tcnica. Na execuo estamos perante a concretizao das polticas trata-se de adoptar um caminho, considerando as qualidades de cada uma. Por fim, temos a avaliao (interna ou externa) do modo como se chegou deciso e dos aspectos positivos e negativos da concretizao da medida adoptada, nas suas diversas implicaes (econmicas e sociais). De facto, para escolher os meios, deveremos ter em considerao as lies da experincia e a necessidade de obter a maior eficcia possvel nas medidas adoptadas. Tendo em conta o carcter varivel da conjuntura econmica e a complexidade das escolhas das polticas econmicas, verificamos que a estabilizao econmica constitui o fundamental objectivo na moderna poltica econmica. A estabilizao conjuntural pode recorrer: s polticas monetrias (desde a criao de moeda ou da relao com o sistema financeiro e bancrio, at s polticas cambiais), s polticas financeiras e oramentais (ou de finanas pblicas) e s polticas de rendimentos e preos. Numa palavra, o objectivo global de estabilizao ou de regulao da conjuntura define-se como a conjugao de elevados nveis de emprego dos recursos produtivos, com uma estabilidade, segundo padres comparativamente aceitveis, do nvel geral de preos e com o equilbrio de transaces com o exterior. Caracterizao dos diferentes tipos de polticas. Vejamos cada uma das referidas polticas. As polticas monetrias e de crdito constituem, no contexto europeu, instrumentos que esto atribudos essencialmente, depois do Tratado da Unio Europeia (Maastricht), ao Banco Central Europeu e ao Sistema Europeu de Bancos Centrais. Desde a criao monetria relativa ao Euro at definio das taxas de remunerao das aplicaes de capital, estamos perante um instrumento que deixou de ser puramente nacional, ou invocvel nesse exclusivo mbito. Existe, pois, uma federalizao das polticas monetrias na Unio Europeia. Estas articulam-se entre si, deixando, por fora da existncia do mercado interno, da livre circulao de pessoas, mercadorias, servios e capitais, e do fim das 65

fronteiras, de ser possvel jogar internamente com as taxas de cmbio.Em face do que foi dito, compreendese a importncia para a produo e consumo de um acompanhamento permanente da evoluo da moeda no mbito da Unio Econmica e Monetria e do Eurogrupo, que visa a estabilizao macro-econmica e o controlo dos preos. Eis porque a governao econmica da Unio Europeia se tornou da maior importncia, havendo complementaridade entre as competncias do Banco Central Europeu e do Sistema Europeu de Bancos Centrais e as competncias nacionais no mbito das finanas pblicas e dos rendimentos e preos. As polticas oramentais (fiscal policies) articulam receitas (tributrias, patrimoniais e creditcias) e despesas pblicas (correntes e de capital), considerando a situao do equilbrio e desequilbrio substanciais das contas pblicas. Nas despesas pblicas refira-se os investimentos pblicos, as subvenes ou as transferncias de capital em benefcio das empresas pblicas ou dos particulares, variaes de stocks administrados pelo Estado, pagamentos correntes de bens e servios, salrios e remuneraes pagas pelo sector pblico. No campo das receitas fiscais temos os impostos directos sobre a riqueza ou sobre o rendimento dos particulares e das empresas, impostos indirectos, impostos aduaneiros e quotizaes para a segurana social. Nas outras receitas pblicas temos a emisso da dvida e a contraco de emprstimos pblicos e a respectiva gesto, bem como a administrao do patrimnio pblico. As polticas de rendimentos e preos permitem-nos intervir quer na rea da concertao com os parceiros sociais no sentido da definio das orientaes respeitantes evoluo da massa salarial e dos rendimentos dos trabalhadores, bem como defesa e salvaguarda da concorrncia e ao controlo directo dos preos nas diversas fases do circuito econmico. Perante os diferentes tipos de conjuntura econmica contamos com uma panplia muito ampla de instrumentos, aptos ou a contrariar as tenses inflacionistas ou a combater o desemprego. Conjunturas expansivas. Quando estudmos os ciclos econmicos, verificmos que na fase alta, caracterizada pela expanso (boom), teramos de contar com as tenses inflacionistas, por virtude da forte presso exercida pela procura e pela aproximao do pleno emprego dos recursos produtivos. Perante este quadro, importar, recordando o que j estudmos sobre as situaes macro-econmicas, dizer que os instrumentos de poltica econmica devem agir de modo a drenar o excesso de procura quer reduzindo (global ou selectivamente) a despesa pblica, em especial a corrente e de consumo, quer aumentando os impostos sobre o rendimento das pessoas singulares, prosseguindo uma poltica de reduo do rendimento disponvel, de moderao salarial (para evitar a espiral salrios/preos/salrios) ou criando emisses de dvida pblica, no sentido de limitar os meios monetrios na posse do pblico. Note-se que as opinies pblicas contemporneas revelam apetncia para aceitarem, por exemplo, a reduo das despesas militares, ao invs do que acontece para as despesas sociais. Discute-se, ainda se as polticas econmicas podero actuar atravs de um aumento dos impostos indirectos. A resposta , em princpio, favorvel, desde que se compreenda um risco evidente e imediato, o de, num primeiro momento, o aumento dos impostos sobre o consumo gerar aumento de custos e logo presso sobre os preos. Numa palavra, o aumento da taxa do imposto sobre o valor acrescentado (IVA) vai produzir num primeiro momento aumento de preos do lado dos custos, absorvido num segundo momento pela absoro do excesso de procura existente, o que contribui positivamente para uma reduo sustentada nos preos e para uma estabilizao da conjuntura. Conjunturas depressivas. J na fase baixa do ciclo, caracterizada pela depresso econmica (slump), temos de contar com a tendncia para a quebra na produo e para o desemprego. Perante tais circunstncias, importar dizer que, nesta fase do ciclo, deveremos preocupar-nos com a reconstituio da procura efectiva global de modo a sustentar a criao de riqueza, atravs do progresso da oferta. No tocante tributao, dever apontar-se para a reduo das taxas dos impostos sobre as sociedades (IRC) de modo a reanimar a vida econmica e a permitir a recuperao econmica. Do mesmo modo, no tocante s polticas monetrias as taxas de juro praticadas no sistema financeiro e bancrio devero sofrer reduo, com vista criao de incentivos ao investimento privado reprodutivo. Quanto s polticas cambiais, a desvalorizao de uma moeda relativamente s moedas das economias concorrentes pode permitir aumentar a competitividade, uma vez que as exportaes ficam mais baratas e as importaes mais caras. Tudo aponta no sentido de um aumento 66

necessrio da procura efectiva global, de modo a conseguir a reanimao da actividade econmica e a criao de emprego. Nesse sentido se fala de polticas oramentais que usam com especial cuidado as despesas pblicas polticas de despesas compensadoras, que visam superar as falhas verificadas no investimento da economia privada, fomento monetrio no sentido de contrariar uma conjuntura deflacionista e dfice sistemtico, de modo a combater a recesso e a contrariar o desemprego persistente Conjunturas mistas. O xito das polticas keynesianas depois dos anos trinta e sobretudo no ps-Guerra gerou a atenuao dos ciclos econmicos. De facto, o uso de instrumentos anti-cclicos determinou que as depresses acentuadas deixassem de ter lugar e que as fases expansivas deixassem de ser to marcadas. Como vimos, os sucessos das polticas econmicas anti-cclicas durante os trinta gloriosos anos (1945-1975) determinaram o surgimento de novos fenmenos, como o da coexistncia do desemprego e da inflao, ou estagflao, que se revelariam muito difceis de debelar com recurso a instrumentos tradicionais de poltica econmica. Os choques petrolferos de 1973 e de 1979 tornaram ainda mais complexas as aces de governao econmica. Deixou, afinal, de poder recorrer-se apenas ao conceito keynesiano de procura efectiva global, sendo indispensvel voltar a olhar tambm para a oferta o que determinou a voga do que, nos anos oitenta, se designou como supply side economics. Assim, a Escola de Chicago (Milton Friedman) chamou a ateno para a necessidade de um controlo estrito da oferta de moeda e para o combate activo ao crescimento da massa monetria, de modo que ela no aumente a um ritmo superior ao reputado ideal, para no se gerarem desequilbrios entre massa monetria e o crescimento real da economia. O crescimento anormal da moeda existente produz graves distores na utilizao dos recursos, devendo definir-se uma faixa de crescimento monetrio ajustado ou ptimo em cada economia e conjuntura. Alis, nesta perspectiva os dfices oramentais constituram factores de perturbao monetria j que suscitariam o fenmeno de crowding out, segundo o qual o aumento de despesa pblica envolve o crescimento das taxas de juro no mercado financeiro resultante da procura de mais crdito pelo Estado para financiar o dfice oramental, tendo como resultado a reduo da capacidade de investimento dos privados. A compresso das despesas pblicas seria necessria nesta perspectiva, quer pela reduo dos encargos quer pela diminuio da sua taxa de crescimento, de modo que seja inferior do produto nacional. O excedente oramental tornar-se-ia, assim, anti-inflacionista. Procura-se reduzir o desequilbrio dos recursos o hiato inflacionista (inflationary gap) - no j pela compresso da procura, mas pelo aumento da oferta meio de combater a inflao a longo prazo. Numa conjuntura de estagflao indispensvel usar com moderao e flexibilidade uma poltica de despesas compensatrias, de modo a no agravar ainda mais as tenses inflacionistas. Fala-se, por isso, de fine tuning (sintonizao fina), que obriga a um controlo muito apertado do uso dos instrumentos. Estamos perante situaes dilemticas, pelo que os instrumentos devem ser usados em doses tais que no permitam agravar o desemprego nem pr em causa a estabilidade de preos. Refere-se, assim, as polticas de stop and go para significar a necessidade de articulao (policy mix) entre os instrumentos ligados oferta de moeda e defendidos pelos monetaristas e supply siders e os instrumentos oramentais e fiscais da tradio keynesiana. Como o mdico que sabe que um determinado medicamento trata o corao, mas ataca o estmago num doente que sofre das duas enfermidades, indispensvel ministrar ora o tratamento para o corao, ora o tratamento para o estmago, de modo que o doente veja ambos os males tratados. Compatibilidade de objectivos e de instrumentos. Polticas anticclicas, plurinauais e mistas. Nos tempos actuais, a compatibilidade de objectivos e de instrumentos macro-econmicos assegura-se atravs de uma articulao plurianual e de uma coordenao simultnea de medidas e de resultados. Assim as polticas econmicas: (a) envolvem instrumentos monetrios e oramentais; (b) so concebidas quer num horizonte anual quer num horizonte plurianual; (c) procuram contrariar o excesso de procura, a tendncia para o desemprego e o desequilbrio das contas externas; (d) consideram quer evoluo da oferta de moeda, quer situao da procura efectiva global; (e) reconhecem a importncia no apenas a situao macro e microeconmica, mas, cada vez mais, a situao da coeso social, da confiana e do funcionamento da sociedade e do mercado. Vejamos sumariamente como tal se opera. 67

Oramentos cclicos. A experincia dos pases nrdicos aponta para a consagrao de oramentos cclicos, concebidos de acordo com os momentos das oscilaes da conjuntura econmica. Deste modo, na fase alta do ciclo haveria a constituio de excedentes, segundo o critrio do activo de Estado - assente na distino entre despesas e receitas correntes e de capital. Tais excedentes de natureza corrente serviriam para financiar um Fundo de Reserva, que permitiria preparar a economia para a fase depressiva, simultaneamente que contrariava o excesso de procura da fase expansiva. Pelo contrrio na fase baixa do ciclo haveria a possibilidade de gerar dfices, que permitiriam realizar despesas compensatrias para garantir uma procura efectiva global adequada recuperao econmica e a contrariar a tendncia para o desemprego. Os excedentes acumulados no Fundo de Reserva iriam ser utilizados, havendo uma situao de equilbrio das finanas pblicas a mdio prazo. Nestes termos, a Reserva funcionaria na conjuntura depressiva como Fundo de Regularizao. Note-se que o sucesso deste instrumento traduziu-se no desaparecimento dos ciclos econmicos tradicionais, uma vez que a estabilizao prevaleceu sobre os efeitos das oscilaes conjunturais. Polticas discricionrias e estabilizadores automticos. Enquanto nas polticas discricionrias os governos adoptam-nas especificamente para fazer face a uma determinada situao (aumento do imposto sobre o rendimento das pessoas singulares em conjuntura inflacionista por via da procura), os estabilizadores automticos actuam independentemente da fase em que nos situamos. Por exemplo, os subsdios de desemprego vo ter efeito diferente, e automtico, consoante estejamos em conjuntura expansiva ou depressiva. Prximo do pleno emprego, h poucos desempregados e os subsdios oramentados so reduzidos. Verifica-se ento um excedente de pleno emprego que funciona como um factor de drenagem e de absoro do excesso de procura. Este excedente funciona como um travo automtico contra a alta de preos. Se o desemprego aumenta, os subsdios tambm sofrem um acrscimo e este dfice torna-se um factor de estimulao da economia. Ainda no tocante aos estabilizadores automticos refira-se como outro exemplo as taxas progressivas dos impostos sobre o rendimento quando estamos em pleno emprego e os rendimentos so maiores h por esse efeito uma forte drenagem do excesso da procura ao contrrio do que ocorre na conjuntura baixa, momento em que os rendimentos so menores e as colectas tambm. Polticas mistas. A conjugao da reduo global ou sectorial das despesas pblicas e de agravamento dos impostos indirectos constitui meio por excelncia na situao actual. Chega-se concluso de que o excedente ou o desequilbrio se conseguem custa destes dois instrumentos, perante a atenuao dos ciclos clssicos. O excedente oramental um meio clssico relativamente eficaz de realizao de polticas anti-inflacionistas. No entanto, em muitos casos no o excesso de procura, mas a insuficincia da oferta que se faz sentir, o que tambm tem efeitos negativos nos preos. Nesse caso o Estado deve estimular a oferta dos sujeitos privados por meio de redues de impostos ou de subsdios e subvenes que provoquem directa ou indirectamente aumento da oferta, pela produo de bens e servios, pela criao de infra-estruturas pelo sector pblico ou pela importao de bens do exterior. Monetaristas e neo-keynesianos tm mantido um longo e inacabado debate sobre as polticas econmicas. A influncia predominante de cada uma destas correntes de opinio tem alternado, mas na prtica tem-se assistido a uma orientao ecltica. E desde a divulgao do Relatrio Radcliffe (sado da comisso que, em 1957, foi constituda para estudar o funcionamento do sistema monetrio britnico), tem-se afirmado a necessidade de uma associao entre os dois tipos de poltica monetria e financeira (fiscal-monetary mix) que de nenhuma sorte se excluem mutuamente, antes se completam. Doutrinariamente, contudo, o elemento financeiro ou oramental (fiscal) sempre pesar mais nos keynesianos e o monetrio ou de crdito (monetary) nos neo-clssicos da escola de Chicago, levando o extremismo excluso de um dos termos do binmio (como afirma, por todos, o Prof. A.L. Sousa Franco). Polticas de circuito. 68

Em conjunturas onde coexistem a inflao e o desemprego, torna-se necessrio criar conjuntos de medidas que permitam a conciliao entre objectivos dilemticos contraditrios. Exemplo deste tipo de actuao a poltica levada a cabo na Alemanha dos anos trinta pelo Dr. Hjalmar Schacht (1877-1970). Trata-se de uma poltica fechada, altamente proteccionista, s compatvel com um sistema autoritrio. Vai, no entanto, obter resultados importantes, ao passar o desemprego de 6 milhes, em 1933, para 2 milhes e meio, em 1934 graas a um grande programa de trabalhos pblicos, que permitir o nascimento da rede rodoviria alem. No entanto, o pagamento dos trabalhadores no era feito em moeda, mas em ttulos de trabalho, reembolsveis num prazo superior a 6 meses. Houve ento uma drstica reduo da moeda em circulao, e a lgica da poltica de circuito est no facto de os pagamentos em dinheiro serem feitos por virtude das amortizaes dos ttulos de trabalho, num momento em que a oferta da economia j podia compensar a nova procura gerada pelos novos trabalhadores empregados. Trata-se de um exemplo que permite compreender a relao entre a oferta e a procura no estabelecimento dos equilbrios macro-econmicos. Objectivos econmicos e polticas de coeso social. O aumento da produo por via de um aumento da capacidade produtiva ou do aumento da produtividade corresponde a dois tipos de objectivos de poltica econmica o desenvolvimento econmico e social e o crescimento econmico. No primeiro caso estamos, normalmente, perante economias com reduzida capacidade produtiva e baixa produtividade. A o objectivo consiste em fazer sair as economias do atraso e do subdesenvolvimento, atravs de reformas estruturais. Mas no h polticas de desenvolvimento apenas nos pases mais atrasados. Os pases desenvolvidos tambm tm de aumentar a sua capacidade produtiva e melhorar a produtividade por um processo de crescimento contnuo e de desenvolvimento sustentvel. Impe-se sempre a realizao de um objectivo de transformao global de ndole social que tem a ver com as qualificaes, com a educao e a formao profissional, com a proteco e salvaguarda do meio ambiente, com a organizao das instituies (governo, administrao pblica, justia, tribunais). Como tem insistido Robert Putnam, trata-se de ligar o processo de desenvolvimento coeso social, tornando a pertena, a solidariedade e a auto-estima factores de competitividade e de progresso. E se falamos de coeso, temos de referir as estruturas de distribuio de recursos. O objectivo redistributivo (a justia distributiva, de que falava Aristteles) implica uma melhoria nas quotas do produto que so atribudas na sociedade aos menos favorecidos. Trata-se de alterar a maneira e o modo como o rendimento de uma economia determinada repartido na sociedade, reduzindo as assimetrias de distribuio e de partilha. Compreende-se, assim, que o desenvolvimento, o crescimento e a redistribuio tenham de se realizar tendo em considerao a sustentao do capital social designadamente no tocante aos sentimentos de pertena e de confiana, defesa da natureza e do ambiente humano, ao ordenamento do territrio, ao progresso tecnolgico e ao desenvolvimento regional e descentralizao. O Estado moderno, as polticas pblicas, governao econmica, estabilizao e desenvolvimento econmico e social. Procurando arrumar ideias, devemos seleccionar quanto s finalidades prosseguidas pelas polticas econmicas e sociais: a elevao da funo consumo privado e os seus padres, a satisfao directa das necessidades colectivas, a expanso econmica com aumento da capacidade produtiva, o crescimento duradouro e o desenvolvimento sustentvel, a estabilizao econmica nos parmetros bastamente referidos pleno emprego, estabilidade no nvel geral de preos e estabilidade externa -, a melhoria ou manuteno da situao da balana de pagamentos, a interveno para a repartio equitativa dos recursos e dos rendimentos, a proteco de determinadas regies e sectores de actividade de acordo com o interesse comum. Os Estados modernos esto hoje confrontados com problemas novos no campo das polticas econmicas, em especial ligados a questes estruturais, nas quais avultam a questo demogrfica, a questo do desequilbrio entre a populao activa e os beneficirios dos apoios sociais, bem como o da eficincia da administrao pblica e dos servios de interesse geral. Eis porque a governao econmica deixa cada vez mais de ser problema de um s Estado, para exigir a coordenao entre diferentes polticas e entre diferentes Estados. Por isso, a Unio Europeia est hoje confrontada com a necessidade de completar as instituies e os instrumentos do Euro e da Unio Econmica e Monetria com a coordenao de polticas econmicas e a 69

afectao de mais recursos defesa dos interesses comuns. A estabilidade de preos, a oferta de moeda, o pleno emprego, a eficincia das administraes fiscais, o equilbrio das finanas pblicas a mdio e longo prazo e o equilbrio das relaes externas vo exigir cada vez mais a cooperao, a coeso econmica e social e a articulao e a complementaridade de esforos.

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