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PROJETOS ESTUDO, ELABORAO E AVALIAO

MDULO 2
A ESTRUTURA E AS ETAPAS DE UM PROJETO



1 - INTRODUO

Um projeto pode ser entendido como um conjunto de informaes, que so coletadas e
processadas, de modo que simulem uma dada alternativa de investimento para testar sua viabilidade.
As necessidades de informao iro depender de cada caso. Mas, em se tratando de projetos
no setor industrial, existem alguns aspectos ditos estruturais que podem ser considerados comuns a
todos os projetos. Em geral, estes diferentes aspectos estruturais tendem a ser inter-relacionados, de
modo que se torna difcil fazer a anlise de cada aspecto separadamente para depois obter-se o
agregado (que o projeto). Alm disso, o processo de elaborao e anlise fica mais complicado
quando se considera que, para quem vai decidir sobre o investimento, as hipteses e as
consideraes extraprojeto (ou seja, as anlises qualitativas) tendem a desempenhar papel muito
mais importante do que os resultados das an- lises quantitativas.
A soluo encontrada para este problema complexo e de fronteira no bem delimitada (que
decorre, no fundo, do prprio carter interdisciplinar comum aos projetos de investimento) foi a
separao dos diferentes aspectos em grupos distintos. Cada aspecto passa a ser analisado
separadamente de modo parcial para ser adicionado posteriormente aos demais, atravs de
cronogramas e projees. feita ento uma anlise sobre os mesmos para que se possa saber se o
projeto vivel ou no. Esta anlise em geral realizada seqencialmente, de modo iterativo e em
grau crescente de complexidade para cada aspecto, at que seja atingido o grau de sofisticao
adequado.

2 - A ESTRUTURA DO PROJETO

Os aspectos mais freqentemente encontrados em uma alternativa de investimento so os seguintes:

2.1. Aspectos econmicos
a) Mercado
Pode ser que a oportunidade de investimento tenha surgido em virtude da anlise de
mercado. De qualquer modo, so os elementos fornecidos pela anlise de mercado que determinaro
de modo fundamental muitas das caractersticas do projeto.
Quantidade demandada, preo de venda, canais de distribuio (e a formao de estoques nestes
canais), descontos etc., tornam a anlise de mercado um dos primeiros aspectos a serem
considerados no projeto.
b) Localizao
O passo seguinte procurar o local ideal para situar a alternativa de investimento em pauta.
A escolha da localizao depender de diversos fatores, tais como o mercado, a escala pretendida,
consideraes tcnicas etc. Alm disso, ser muito importante analisar a disponibilidade local dos
diversos bens de produo intermedirios tais como mo-de-obra, energia, matrias-primas e as
condies ambientais como: necessidade de controle de poluio, restries ao uso da terra, clima,
resistncia do solo etc.
c) Escala
A escala de produo ir depender, entre outros fatores, do estudo do mercado, da
localizao e dos aspectos tcnicos. A existncia de economias de escala pode ser um aspecto
determinante na escolha de determinada capacidade de produo.
Pode ser tambm que consideraes de engenharia do projeto e/ou que o desenvolvimento
esperado da tecnologia venham a influir bastante na seleo de certo tamanho de fbrica. Isto ser
muito importante em setores e/ou processo cuja tecnologia de produo ainda no se encontre
madura.
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2.2. Aspectos tcnicos
Os aspectos tcnicos envolvem as consideraes referentes seleo entre os diversos
processos de produo, engenharia do projeto, ao arranjo fsico dos equipamentos na fbrica etc.
Pode ser que os processos de produo se apresentem em alternativas claramente definidas
e com tecnologias maduras, isto , sem que haja previso de grandes mudanas tecnolgicas a
mdio prazo (como ocorre, por exemplo, com os processos e produo de cimento, celulose, papel
etc.). Nestes casos, freqentemente j h, entre os tcnicos e engenheiros, certo consenso sobre
qual seja a melhor opo de tecnologia, de processo e de fornecedor dos equipamentos.
Por outro lado, o projeto de investimento que se est estudando pode pertencer a urna rea
que passa por um processo de desenvolvimento tecnolgico acelerado. Pode ser tambm que a
opo tecnolgica no seja to clara e que no exista consenso sobre qual seja a melhor alternativa
para processos e/ou para os fornecedores de equipamentos (como parece ocorrer atualmente em
muitos ramos da eletrnica, no caso do desenvolvimento da fuso nuclear etc.). Nestas condies,
ser necessrio complementar a anlise do projeto propriamente dito com anlises de avaliao e
previso tecnolgica, para que presumivelmente se possa selecionar a melhor opo.
Uma vez acordado que os processos so operacionais, ou seja, que funcionam, tem-se que
os aspectos tcnicos passam a sofrer um tratamento econmico e/ou financeiro dentro da prpria
estrutura do projeto. Deve-se observar que, nesta fase, os elementos da parte tcnica so muito
importantes para a definio das necessidades de matrias-primas, rendimentos etc. Estes elementos
constituem a base fsica da elaborao dos cronogramas (fsico e financeiro de implantao do
projeto) e das projees de resultados.

2.3. Aspectos financeiros

a) composio do capital

Neste aspecto so analisadas as diferentes opes que existem para compor o capital a ser
investido no projeto. Simplificadamente, o que se procura determinar a composio do capital
prprio e de terceiros,
A restituio e/ou remunerao do capital alheio dever ser levada em conta nas projees.
Por seu lado, o custo da remunerao das diversas fontes (ou seja, o custo do 'capital) um
elemento importante a ser considerado na anlise do projeto.

b) Financiamentos

Nesta parte so analisadas as alternativas de emprstimo. Procura-se determinar, entre as
fontes de emprstimo disponveis, aquelas que apresentam maior convenincia e/ou que otimizam a
rentabilidade do projeto.
O volume de capital emprestado, em geral, um aspecto de grande relevncia para
determinar o total de investimento a ser feito em certo projeto. O mesmo pode ser dito com relao ao
cronograma de desembolsos dos recursos, ou seja, o pr6prio prazo de implantao de determinado
projeto.

c) Capital de Giro

A anlise financeira das fontes e aplicaes do dinheiro em giro permitir que se determine o
capital de giro prprio. Este, sendo um investimento a ser feito, dever ser includo nos desembolsos
do projeto.

d) Outros

Pode ser tambm necessrio elaborar a anlise retrospectiva (isto feito, em geral, quando a
firma j opera) e/ou prospectiva (ou seja, sobre as projees do projeto). Tais anlises envolvem,
entre outros, itens como: grau de endividamento, ndices de liquidez, anlise da evoluo do capital e
do patrimnio, capacidade para pagamento dos emprstimos, etc.

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2.4. Aspectos administrativos

Os aspectos administrativos dizem respeito estrutura organizacional que ser necessria
para a implantao e para a operao do projeto. O custo destas estruturas ser alocado ao projeto
no caso do custo operacional e no caso do custo de implantao (custo este que poder ser
amortizado quando da operao do empreendimento).
Outro aspecto importante o treinamento das pessoas que iro compor os quadros de
implantao do projeto e da empresa j na fase de operao.

2.5. Aspectos jurdicos e legais

Os aspectos jurdicos tendem a apresentar uma relao indireta para com o projeto. o que
ocorre, por exemplo, com a forma societria da empresa: seu tipo, quais so os scios e qual a
participao acionaria de cada um, o registro na Junta Comercial etc.
Uma implicao mais direta ocorre quando a empresa tem de assinar contratos, como: de
fornecimento de matria-prima, de compra de tecnologia e/ou de patentes de exportao, de leasing
etc. O mesmo pode ser dito com relao aos diversos tipos de seguros.
J os aspectos legais esto relacionados com as exigncias legais e/ou incentivos fornecidos
pelos governos federal, estadual e municipal. Nestas categorias enquadram-se os impostos, os
incentivos fiscais (para exportao, para investimento em reas incentivadas e/ou em setores
predeterminados, para que possa ser feita depreciao acelerada etc.), os incentivos estaduais e/ou
municipais para favorecer a instalao de indstrias em determinado local e outros.

2.6. Aspectos do meio ambiente

J so antigos os problemas associados degradao do meio ambiente pela populao,
pelos rgos pblicos e pelas empresas privadas. Atualmente, inclusive, h certo consenso de que o
pas j no pode crescer a qualquer custo, provocando com isto uma deteriorao irreversvel do
ambiente.

Nestas condies, tem-se tornado cada vez mais importante incorpora tais problemas na
anlise do projeto, nos seus aspectos positivos e negativos.
Do ponto de vista dos aspectos positivos, devem ser consideradas as chamadas economias
externas decorrentes do projeto, tais como: nvel de emprego treinamento dado aos empregados,
construo de escolas e de creches, desenvolvimento da comunidade onde se instala o
empreendimento etc.

3. AS ETAPAS DE UM PROJETO

A elaborao e a anlise de um projeto envolvem uma srie de etapas iterativas, que podem
ser ordenadas segundo certo critrio. O que se procura balancear os diferentes fatores em cada
iterao de modo que se obtenha certo equilbrio entre os fatores considerados mais importantes.
O ponto de partida uma oportunidade de investimento que foi detectada pela empresa e/ou
pelo empresrio. Tal oportunidade de investimento poder ter surgido em virtude de uma procura
consciente externa (atravs de um diagnstico, por exemplo) ou por presses vindas de dentro da
prpria empresa (por exemplo, quando o departamento de pesquisas descobre um novo produto ou a
possibilidade de aproveitar os resduos de um processo etc.). Pode ser tambm que a oportunidade
de investimento seja apontada pela prprio poder pblico atravs da sua inteno de executar
investimentos em reas e/ou setores
predeterminados.
O primeiro passo ento realizar um estudo de mercado. Neste estudo ser caracterizado o
produto, a quantidade demandada projetada, os canais de comercializao, o preo de venda etc.
A seguir, so abordados os aspectos tcnicos, a localizao e a escala do projeto. Estes
aspectos esto intimamente relacionados: o tipo de processo a ser escolhido pode condicionar a
localizao geogrfica e esta a escala de produo.
Feita a seleo do processo e a determinao dos investimentos mais significativos para
determinada localizao e escala, ser possvel estimar o volume de financiamentos necessrios e a
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provvel composio do capital da empresa. Neste ponto ser analisado o custo das fontes de
recursos, bem como o risco inerente opo de um endividamento excessivo.
O passo seguinte levantar as necessidades de pessoal para a estrutura administrativa a ser
implantada (ou, se for o caso, a reorganizao a ser feita na empresa j existente), as necessidades
de treinamento etc. Os aspectos jurdicos mais relevantes tambm sero tratados nesta fase,
simultaneamente com os aspectos relacionados ao meio ambiente. Sero considerados os incentivos
de ordem fiscal e/ou econmica para a implantao do projeto (que podem estar relacionados
tambm com a localizao e as restries relativas preservao ambientar.
Neste ponto possvel elaborar as projees de custos e receitas, utilizando-se a
metodologia fornecida pela parte contbil. Tais projees, combinadas com os cronogramas
propostos de implantao e de desembolso financeiro, permitiro uma anlise quantitativa do projeto.
Tal anlise (que deve ser tambm qualitativa) permitir que seja determinado preliminarmente se a
configurao proposta vivel.
Agora existem duas possibilidades: parar o estudo da alternativa de investimento ou
prosseguir na anlise e fazer uma nova iterao para obter maiores detalhes.
Aps uma srie de iterao e caso a opo de investimento se mostre vivel, elaborado o
projeto final. Este ser implantado e posto em operao.
importante ter em mente que o prprio tempo e custo de implantao, bem corno os nveis
esperados de operao futura, so partes integrantes do projeto de viabilidade.


Bibliografia

WOILER, S. e MATHIAS W. F. Projetos Planejamento, elaborao e anlise. So Paulo: Atlas,
1996. 294p.

CLEMENTE, A. et allii. Projetos Pblicos e Empresariais. So Paulo: Atlas, 1997. 341 p.