Modelo Keynesiano

Ronaldo Nazar
UFOP

14 de Setembro de 2014

Modelo Keynesiano Simples de Determinaao da Renda a Curto Prazo (o Lado Real)

Introduo

Notas e figuras tiradas de:

LOPES, Luiz Martins; VASCONCELLOS, Marco Antonio Sandoval de (Org.)
(2011). Manual de Macroeconomia: bsico e intermedirio. 3a ed. So Paulo:
Atlas. (captulo 4)
Ateno: Esse material no substitui a leitura do livro.

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Introduo

Na economia clssica: deixando o mercado funcionar livremente, e na ausncia de

imperfeies, a economia tende a atingir um equilbrio de pleno emprego. Como
vimos, nessa teoria no existe o chamado desemprego involuntrio.
A economia clssica no deu conta de explicar os eventos da Grande Depresso:
salrios nominais caindo, desemprego crescente mesmo aceitando redues de
salrios e deflao.
Questo levantada: a oferta agregada, dadas as condies tecnolgicas e o
estoque dos fatores de produo so determinantes do nvel de produto?
A anlise agora da demanda agregada Princpio da Demanda Efetiva (Keynes,
A teoria geral do emprego, do juro e da moeda - 1936).
Rompia-se com a Lei de Say.

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Introduo

Princpio da Demanda Efetiva

A definio do volume de emprego uma atribuio dos empresrios, com base
em quanto eles esperam vender (em outras palavras, no uma atribuio do
mercado de trabalho, como no modelo clssico)
Agora, em situaes de desemprego involuntrio, menores salrios no resolvero
o problema pois os empresrios precisam acreditar que iro vender mais.
Ainda vale no mercado de trabalho: salrio real = produtividade real do trabalho
O nvel de emprego determinado no mercado de bens e servios pelas
expectativas dos empresrios.
Os trabalhadores tem controle sobre o salrio nominal, e no o real.
PMgN decrescente, como antes, mas expanses do emprego no so
acompanhadas por quedas no salrio real.
O salrio real tem comportamento anticclico.
Inflexibilidade para baixo dos salrios nominais; os trabalhadores no controlam os
preos e lutam por salrios nominais mais altos.
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Introduo

Para a anlise do nvel do produto e emprego (e desemprego), deve-se observar o

comportamento da demanda efetiva: Princpio da Demanda Efetiva.
Principais componentes da demanda: consumo e investimento; o consumo
aumenta com a renda, mas no na mesma proporo: propenso marginal a
consumir.
O consumo (e a PMgC) relativamente estvel: flutuaes econmicas decorrem
de flutuaes no investimento.
O investimento elemento da demanda agregada de curto prazo e tambm da
oferta agregada de longo prazo.
Eficincia Marginal do Capital: fluxo de receitas esperado = custo do
investimento
EMC: decises de investir instvel. Se EMC > 0, o empresrio investe.
Para reduzir instabilidade: atuaao do Estado (gastos pblicos, incentivos aos
investimentos, tributos, etc).
Estabilizador automtico: polticas fiscais compensatrias para reduzir flutuaes
indesejadas na economia.
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Modelo Keynesiano simples (o lado real)

Idia bsica: o produto (a renda) determinado pela demanda agregada, no

existindo restries pelo lado da oferta para expanso do produto.
Existe alguma ociosidade de recursos que permite as empresas atenderem
diferentes nveis de demanda, sem pressionar custos e preos (este dado como
constante).
Aqui as empresas podem oferecer qualquer quantidade de produto (esta a
varivel de ajuste deste modelo) a um nvel de preos estabelecido.
Ou seja, a oferta agregada infinitamente elstica com relao aos preos (oferta
agregada horizontal)
A demanda agregada determina o produto Princpio da Demanda Efetiva
No h ajuste de preos com excessos (ou escassez) de demanda.

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Modelo Keynesiano simples (o lado real)

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Modelo Keynesiano simples (o lado real)

Condio de Equilbrio: Oferta Agregada de Bens e Servios = Demanda Agregada

de Bens e Servios
Y = C + I equilbrio numa economia fechada e sem governo; lembre-se que
estoque indesejado tambm investimento.
I = Ivoluntrio + Iinvoluntrio . Mas para a nossa condio de equilbrio nesse modelo
supomos que no no haja variaes indesejadas, seja de consumo ou de
investimento.
DAefetiva = C + I demanda agregada ex-post.
Ento, DAefetiva = Y
Por outro lado, DAplanejada = C + Ivoluntrio
Temos ento que: Iinvoluntrio = DAefetiva DAplanejada
Iinvoluntrio = Y (C + Ivoluntrio )
Em equilbrio: Iinvoluntrio = 0
As empresas iro ajustar a produo para Iinvoluntrio = 0 situao de equilbrio.
Os preos no desempenham qualquer papel no ajustamento econmico, apenas
os estoques.
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Modelo Keynesiano simples (o lado real)

Como estamos interessados na renda de equilbrio, queremos analisar a demanda

agregada planejada e o investimento voluntrio.
Suponha que o nico componente da demanda seja o consumo:
Y = DA Y = C
C = C(Y ): consumo aumenta com a renda, mas em menor magnitude.
C = C0 + C(Y ), 0 < c < 1, onde c = propenso marginal consumir
Condio de equilbrio: OA = DA
Oferta Agregada: OA = Y
Demanda Agregada: DA = C = C0 + cY
Substituindo: Y = C0 + cY
Resolvendo para Y obtemos a renda de equilbrio YE .
Temos que: Y cY = C0 YE =

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1
C
(1c) 0

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Modelo Keynesiano simples (o lado real)

Agora a condio de equilbrio vista no primeiro grfico: DA = C = C0 + cY

O segundo grfico mostra que o equilbrio tambm pode ser expressado com a
funo poupana.
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Modelo Keynesiano simples (o lado real)

O intercepto da funo poupana consumo autnomo com o sinal negativo: o

que financia um nvel mnimo de consumo (o consumo autnomo), quando nada se
produz, a despoupana (poupana negativa).
S = Y C S = Y (C0 + cY ) S = C0 + (1 c)Y
Propenso Marginal a Poupar: (1 c)

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Modelo Keynesiano com consumo e investimento

No captulo 10 investigaremos mais detalhadamente os determinantes do

investimento agregado.
Introduzindo o investimento, condiderando-o como fixo:
Em I = I0 , o investimento no depende do nvel de renda ( um valor constante)
Agora, DA = C + I0
No modelo keynesiano de curto prazo, o investimento um elemento apenas de
demanda agregada. Sua influncia sobre a produo agregada d-se a longo
prazo, aps sua maturao.
Condiao de equilbrio: Produto = Demanda Y = C + I
Y = C + I Y = C0 + cY + I0
Resolvendo para Y , temos que YE =

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1
(C0
(1c)

+ I0 )

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Modelo Keynesiano com consumo e investimento

1
(C0 + I0 ), a incluso do investimento como gasto
Agora, com YE = (1c)
autnomo, a funo demanda agregada desloca-se paralelamente para cima em
magnitude igual ao valor do investimento, pois este constante por hiptese.

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Modelo Keynesiano com consumo e investimento

Pela tica da poupana, percebemos que a condiao de equilbrio Y = DA se

transforma em S = I para determinar a renda de equilbrio.
Em S = I: a funo poupana intercepta a funo investimento

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Modelo Keynesiano com consumo e investimento

At agora o nvel de renda de equilbrio depende da propenso marginal a

consumir, c e do nvel de gastos autnomos C0 e I0 .
Quanto maiores estas variveis, maior ser a renda de equilbrio.
Maiores C0 e I0 deslocam a DA para cima.
Aumentos em c ampliam a renda ao tornar a Demanda Agregada mais inclinada.

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Multiplicador de gastos

Multiplicador de gastos: uma variao nos gastos autnomos induz uma variao
na renda superior variao inicial nos gastos.
Genericamente dado por:
Multiplicador de Gastos =

Y
variao da renda nacional
=
variao autnoma na demanda agregada
DA

A variao inicial na despesa tem um impacto imediato e direto sobre a renda daqueles
que so beneficirios desses gastos. Os acrscimos de consumo induzidos pelo gasto
inicial fazem com que a renda cresa mais que a variao da despesa inicial.
Observando a propenso marginal a consumir, a variao do investimento e a
variao da renda:
Y = I + cI + ccI + cccI + ccccI + ...
Y =
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1
I
1c
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Multiplicador de gastos

Y = I + cI + c2 I + c3 I + c4 I + ... + cn1 I
cY = cI + c2 I + c3 I + c4 I + ... + cn I; multiplicar os dois lados por c
Subtrai a primeira equao pela segunda:
Y cY = I cn I
(1 c)Y = I(1 cn )
I(1 cn )
; como 0 < c < 1, temos que:
(1 c)
1
Y =
I
(1 c)
Y =

O termo 1/(1 c) o chamado Multiplicador de Gastos, sendo que este ser tanto maior, quanto
maior for a propenso marginal a consumir, uma vez que neste caso, quando maior c, maiores
sero os gastos induzidos por uma variao inicial na despesa. Note que (1 c) a propenso
marginal a poupar: o multiplicador exatamente o inverso de quanto os indivduos destinam
poupana. Por outro lado, o multiplicador pode ter um efeito perverso: quedas autnomas de
demanda agregada far com que a renda diminua mais que proporcionalmente.
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Multiplicador de gastos

O crescimento da renda, por meio do efeito multiplicador, gera um crescimendo da

poupana em magnitude igual despesa inicial: S = I
A poupana vista como um resduo; a falta de poupana no se constitui um
entrave expanso dos gastos, pois estes induzem a poupana necessria para
financiar-se.
Note que o Paradoxo da Parcimnia pode ocorrer: suponha um pas onde se faa
uma campanha para elevar sua taxa de poupana, mas que os gastos autnomos
so mantidos inalterados. Uma elevao em (1 c) levar a uma queda na renda,
tornando a sociedade mais pobre.

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Multiplicador de gastos

Algumas observaes:
No modelo clssico a poupana uma restrio ao investimento. Poupana =
Investimento atravs de flutuaes de taxa de juros.
No Modelo Keynesiano Simples apresentado at o momento, pode-se imaginar que
sem restries de expanso do produto e havendo disposio ao gasto, o emprego
e o produto iro aumentando. Qual o limite deste processo?
O estoque de fatores de produo (capital e trabalho) e a tecnologia determinam o
chamado produto potencial, ou produto de pleno emprego (dada uma tecnologia,
todos os fatores de produo esto sendo utilizados)
Uma vez esgotada a capacidade ociosa, mesmo que haja demanda adicional, no
h como elevar o produto e haver presso sobre os preos.
Por sua vez, no Modelo Keynesiano Simples vlido situaes em que exista
capacidade ociosa.
O MKS se iguala ao modelo clssico apenas em situaes de pleno emprego, e
presso de demanda apenas pressiona os preos, sem entretanto afetar o produto.
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Multiplicador de gastos

Hiato Inflacionrio: o excesso de demanda quando a economia se encontra em

pleno emprego no MKS.
O limite de expanso do produto o pleno emprego. Quando ocorre o pleno
emprego, todo crescimento de demanda ser sobre os preos, aumentando o
Hiato Inflacionrio.

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Modelo de determinao da renda com o governo

O governo adquire bens e servios junto ao setor privado, oferece bens e servios,
transfere renda por meio de polticas assistenciais, previdncia social,
seguro-desemprego, pagamento de juros, etc. e se financia atravs de
arrecadao de impostos.
Gasto pblico um elemento de demanda, assim como o consumo e o
investimento.
A perspectiva do consumo muda com a incluso do Governo:
C = C(Y d), sendo que Y d = Y T + R
Vamos supor que a arrecadao seja proporcional renda: T = tY , tal que
0 < t < 1.
E os gastos pblicos sejam dados: G = G0 .
Agora a funo consumo passa a ser: C = C0 + c(Y T ) = C0 + c(Y tY )
E a demanda agregada: DA = C + I + G.
Sabemos que para encontrar o equilbrio, Y = DA.
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Modelo de determinao da renda com o governo

Em equilbrio: Y = DA
Y = C0 + c(Y tY ) + I0 + G0
YE =

1
(C0 + I0 + G0 )
1 c(1 t)

O gasto pblico estimula a renda por elevar os gastos autnomos.

J os impostos reduzem o nivel do produto e diminuem o Multiplicador de Gastos
pois reduzem as variaes do consumo induzidas por alteraes na renda.
Gasto pblico afeta a posio da demanda agregada; imposto afeta a inclinao.

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Modelo de determinao da renda com o governo

E se considerssemos o nvel de arrecao como dado?

T = T0 (fixo)
Agora, Y = C0 + c(Y T0 ) + I0 + G0

YE =

c
1
(C0 + I0 + G0 )
T0
1c
1c

Agora os impostos aparecem como redutor da despesa autnoma sem afetar o

Multiplicador de Gastos, sendo que essa diminuio no corresponderia ao valor
total dos impostos, mas aos impostos multiplicados pela propenso marginal a
consumir, uma vez que os impostos no diminuem a renda disponvel apenas para
o consumo, mas tambm para a poupana. (Lopes e Vasconcellos, 2011, pgina
160)

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Modelo de determinao da renda com o governo

O chamado multiplicador de impostos inferior ao Multiplicador de Gastos


 

 1   c 

>

1 c 1 c

(3)

J o Multiplicador de Alquotas de Impostos dado pelo impacto de

uma variao na alquota sobre o nvel de renda.
A alquota de imposto afeta a inclinao da funo demanda agregada:
c(1 t)
O componente de demanda afetado com a mudana na alquota de
impostos o consumo, que depende da renda disponvel
Seja t0 < t, temos ento C 0 C = cY1 (t t0 )
DA1 = cY1 t
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Modelo de determinao da renda com o governo

Reduo na alquota de impostos gera inicialmente uma variao no nvel de

consumo em relao ao valor inicial da renda.
Este impacto inicial levar a impactos secundrios pois com uma menor alquota os
indivduos estaro com maior disposio a gastar: aumenta a propenso marginal
a consumir.
Com isto a demanda agragada tambm se altera em DA1 = cY1 t
Impacto total da alterao na alquota de impostos:

Y =

c
1 c(1 t0 )


Y1 t

Agora temos o Multiplicador dos Impostos, que inferior ao Multiplicador de

Gastos pois temos c no numerador.

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Modelo de determinao da renda com o governo

Oramento Pblico
Saldo Oramentrio: O = T G
O = tY G, dependente do nvel de renda, como na figura abaixo.
A situao do governo melhora quando a renda cresce.

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Modelo de determinao da renda com o governo

Qual o impacto de uma variao de gastos pblicos sobre o oramento?

O = T G
A variao nos gastos provocar uma variao na renda:
1
G
1 c(1 t)
Esta variao na renda provocar uma variao na arrecadao:
Y =

T = tY
T = t

1
G
1 c(1 t)

O impacto sobre o oramento ser:

O = T G

O =
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(c 1)(1 t)
1 c(1 t)


G
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Modelo de determinao da renda com o governo

Intuitivamente, podemos imaginar que o saldo oramentrio varia inversamente

com os gastos pblicos.
c e t esto estritamente entre 0 e 1.


(c 1)(1 t)
O =
G
1 c(1 t)
(c 1) < 0, (1 t) > 0 e (c 1)(1 t) < 0;
(1 t) > 0, c(1 t) > 0 e 1 c(1 t) > 0,
confirmando a intuio.

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Modelo de determinao da renda com o governo

Efeitos de uma expanso dos gastos pblicos totalmente financiada por um

aumento da arrecadao: variao dos gastos igual variao nos impostos.
O governo amplia sua demanda e retira poder de compra do setor privado para
manter o oramento equilibrado.
DA = C + I + G
DA = cY d + G DA = c(Y T ) + G
Y = cY cT + G Y =

1
(cT
1c

+ G)

Como T = G,
Y =
Y =

1
(cG + G)
1c
1
(1 c)G, logo,
1c

Y = G = T

Podemos ver que haver um impacto positivo sobre a renda em magnitude igual ao
valor do gasto pblico: Multiplicador do Oramento Equilibrado.
tambm conhecido como Teorema do Oramento Equilibrado, ou Teorema de
Havelmo.
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Introduzindo o setor externo

Agora vamos incluir o setor externo, que ser mais um elemento de demanda,
assim como o consumo, o investimento e o governo.
Exportaes: dependem da demanda do resto do mundo e da taxa de cmbio.
X = X0 , determinado exogenamente.
Importaes: dependem da demanda de residentes por produtos feitos no
exterior. M = mY , onde 0 < m < 1.
Y = C0 + c(1 t)Y + I0 + G0 + X0 mY
YE =

1
(C0 + I0 + G0 + X0 )
1 c(1 t) + m

O primeiro termo o Multiplicador de Gastos da Economia Aberta, que

inferior ao de uma economia fechada um vez que o valor da propenso marginal a
importar maior que zero.
As importaes reduzem o multiplicador (reduzem a renda) e as exportaes
acrescentam um elemento de gasto autnomo na economia (impacto
expansionista).
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Exerccios da Anpec

Respostas sugeridas por Lopes e Vasconcellos (2011).

Anpec 1992. A respeito do multiplicador do oramento equilibrado, responda
verdadeiraou falsa.
0

Ele se refere aos efeitos de um aumento nos gastos do governo acompanhados

por um aumento dos impostos tal que, no novo equilbrio, o supervit ou dficit do
governo exatamente igual ao do equilbrio original.

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Exerccios da Anpec

Anpec 1992. A respeito do multiplicador do oramento equilibrado, responda verdadeira

ou falsa.
0

Ele se refere aos efeitos de um aumento nos gastos do governo acompanhados

por um aumento dos impostos tal que, no novo equilbrio, o supervit ou dficit do
governo exatamente igual ao do equilbrio original.

Verdadeiro. Essa a definio do multiplicador do oramento equilibrado.

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Exerccios da Anpec

Anpec 1992. A respeito do multiplicador do oramento equilibrado, responda verdadeira

ou falsa.
1

Ele sempre igual a 1.

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Exerccios da Anpec

Anpec 1992. A respeito do multiplicador do oramento equilibrado, responda verdadeira

ou falsa.
1

Ele sempre igual a 1.

Verdadeiro. Slide 29.

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Exerccios da Anpec

Anpec 1992. A respeito do multiplicador do oramento equilibrado, responda verdadeira

ou falsa.
2

Ele se refere ao efeito de um aumento das exportaes acompanhado por

equivalente aumento nas importaes, de tal modo que no novo equilbrio o
supervit da balana comercial permanea equilibrado.

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Exerccios da Anpec

Anpec 1992. A respeito do multiplicador do oramento equilibrado, responda verdadeira

ou falsa.
2

Ele se refere ao efeito de um aumento das exportaes acompanhado por

equivalente aumento nas importaes, de tal modo que no novo equilbrio o
supervit da balana comercial permanea equilibrado.

Falso.

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Exerccios da Anpec

Anpec 1992. A respeito do multiplicador do oramento equilibrado, responda verdadeira

ou falsa.
3

Ele se refere ao efeito de um aumento dos investimentos privados, acompanhado

por um equivalente aumentoda poupana do setor privado, de tal modo que, no
novo equilbrio, o excesso de poupana sobre o ivestimento seja o mesmo que no
equilbrio inicial.

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Exerccios da Anpec

Anpec 1992. A respeito do multiplicador do oramento equilibrado, responda verdadeira

ou falsa.
3

Ele se refere ao efeito de um aumento dos investimentos privados, acompanhado

por um equivalente aumentoda poupana do setor privado, de tal modo que, no
novo equilbrio, o excesso de poupana sobre o ivestimento seja o mesmo que no
equilbrio inicial.

Falso.

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Exerccios da Anpec

Anpec 1993. Com relao a um modelo keynesiano simples de determinao da renda,

assinale como verdadeira ou falsa.
0

Se o nvel de produo se encontra alm da posio de equilbrio, mas aqum do

nvel de pleno emprego, as empresas estaro acumulando estoques indesejados, o
que levar a economia a se afastar ainda mais da posio de pleno emprego.

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Exerccios da Anpec

Anpec 1993. Com relao a um modelo keynesiano simples de determinao da renda,

assinale como verdadeira ou falsa.
0

Se o nvel de produo se encontra alm da posio de equilbrio, mas aqum do

nvel de pleno emprego, as empresas estaro acumulando estoques indesejados, o
que levar a economia a se afastar ainda mais da posio de pleno emprego.

Verdadeiro. Viu-se que a demanda agregada cresce conforme aumenta a renda, mas a
propenso marginal a gastar menor que 1. Sabemos que a renda de equilbrio dada
quando produto = demanda. Se o produto est acima daquele de equilbrio, como a
despesa cresce com o produto, mas menos que este, em posies acima do equilbrio
haver excesso de oferta, acmulo de estoques e reduo da produo, afastando a
economia do pleno emprego.

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Exerccios da Anpec

Anpec 1993. Com relao a um modelo keynesiano simples de determinao da renda,

assinale como verdadeira ou falsa.
1

Se os agentes econmicos buscassem aumentar sua poupana para fazer frente

ao risco do desemprego, poderiam incorrer em sucessos individuais, mas a
tentativa seria frustrada para o conjunto de agentes.

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Exerccios da Anpec

Anpec 1993. Com relao a um modelo keynesiano simples de determinao da renda,

assinale como verdadeira ou falsa.
1

Se os agentes econmicos buscassem aumentar sua poupana para fazer frente

ao risco do desemprego, poderiam incorrer em sucessos individuais, mas a
tentativa seria frustrada para o conjunto de agentes.

Verdadeiro. Est o chamado Paradoxo da Parcimnia que discutimos no texto.

Considerando um modelo simples, vimos que o nvel de renda depende do multiplicador,
cujo valor dado por [1/(1 c)] = 1/s, e pelos gastos autnomos. Se a sociedade
tentar poupar mais, elevando s, o multiplicador se reduzir e, com isso, o nvel de renda.
Assim, o conjunto de agentes estar pior no final.

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Exerccios da Anpec

Anpec 1993. Com relao a um modelo keynesiano simples de determinao da renda,

assinale como verdadeira ou falsa.
2

Um aumento no dficit pblico, bem como uma reduo da poupana externa

(aumento autnomo no supervit em transaes correntes) desequilibram a
economia, provocando uma reduo do nvel de renda e emprego.

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Exerccios da Anpec

Anpec 1993. Com relao a um modelo keynesiano simples de determinao da renda,

assinale como verdadeira ou falsa.
2

Um aumento no dficit pblico, bem como uma reduo da poupana externa

(aumento autnomo no supervit em transaes correntes) desequilibram a
economia, provocando uma reduo do nvel de renda e emprego.

Falso. Os dois fatos citados ampliam a demanda agregada; como neste modelo a renda
e o emprego so determinados pela demanda, levaro a uma ampliao e no a uma
queda da renda.

Ronaldo Nazar
Modelo Keynesiano

UFOP

Modelo Keynesiano Simples de Determinaao da Renda a Curto Prazo (o Lado Real)

Exerccios da Anpec

Anpec 1993. Com relao a um modelo keynesiano simples de determinao da renda,

assinale como verdadeira ou falsa.
3

O valor do multiplicador para uma economia fechada e sem governo reduz-se

quando so incorporadas as transaes correntes com o exterior e aumenta
quando a tributao e os gastos do governo so introduzidos na anlise.

Ronaldo Nazar
Modelo Keynesiano

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Modelo Keynesiano Simples de Determinaao da Renda a Curto Prazo (o Lado Real)

Exerccios da Anpec

Anpec 1993. Com relao a um modelo keynesiano simples de determinao da renda,

assinale como verdadeira ou falsa.
3

O valor do multiplicador para uma economia fechada e sem governo reduz-se

quando so incorporadas as transaes correntes com o exterior e aumenta
quando a tributao e os gastos do governo so introduzidos na anlise.

Falso. Em uma economia fechada sem governo o multiplicador 1/(1 c)]. Introduzindo
o setor externom considerando as importaes como uma parcela da renda, por
exemplo, M = mY , o multiplicador transforma-se em 1/(1 c + m)]. Como o coeficiente
m maior do que zero, reduz o multiplicador; assim, esta parte inicial est correta.
Introduzindo o governo, e considerando a arrecadao de impostos como parcela da
renda (T = tY ), e sabendo que os impostos reduzem a renda disponvel, que
direcionada ao consumo, tem-se o novo multiplicador: 1/(1 c(1 t) + m)]. Como t
maior do que zero, tambm reduz o multiplicador, e no aumenta, conforme a afirmao.

Ronaldo Nazar
Modelo Keynesiano

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