FACULDADES INTEGRADAS FAFIBE CURSO DE CINCIAS CONTBEIS

RODRIGO BRITO CRISTIANO

ANLISE DOS REFLEXOS DO ACCRUAL ACCOUNTING NO LUCRO OU PREJUZO CONTBIL

Bebedouro - SP 2009

RODRIGO BRITO CRISTIANO

ANLISE DOS REFLEXOS DO ACCRUAL ACCOUNTING NO LUCRO OU PREJUZO CONTBIL

Trabalho de Concluso do Curso de Cincias Contbeis apresentado s Faculdades Integradas Fafibe, sob a orientao do Professor Ms. Ricardo Luiz Menezes da Silva para obteno do ttulo de Bacharel em Cincias Contbeis.

Bebedouro - SP 2009

CRISTIANO, Rodrigo Brito. Analise dos reflexos do Accrual Accounting no lucro ou prejuzo contbil. / Rodrigo Brito Cristiano. Bebedouro: Fafibe, 2009. 38f. Trabalho de Concluso do Curso de Cincias Contbeis apresentado s Faculdades Integradas Fafibe, para obteno do ttulo de Bacharel em Cincias Contbeis.

1. Accrual accounting. 2. Lucro ou prejuzo contbil. 3. Variao do capital circulante lquido.

RODRIGO BRITO CRISTIANO

ANLISE DOS REFLEXOS DO ACCRUAL ACCOUNTING NO LUCRO OU PREJUZO CONTBIL

Trabalho de Concluso do Curso de Cincias Contbeis apresentado s Faculdades Integradas Fafibe, sob a orientao do Professor Ms. Ricardo Luiz Menezes da Silva para obteno do ttulo de Bacharel em Cincias Contbeis.

Banca examinadora

__________________________________________________ Orientador (a): Msc. Ricardo Luiz Menezes da Silva

__________________________________________________ Nome do examinador Titulao e Instituio a que pertence

__________________________________________________ Nome do examinador Titulao e Instituio a que pertence

Bebedouro,___de ____________ de 2009.

DEDICATRIA

Dedico este trabalho a toda minha famlia, em especial aos meus pais, Sidnei e Maria Antonia, minha esposa Rita, e aos meus filhos Alex e Lara que estiveram ao meu lado a todo o momento, compartilhando e incentivando a concretizao do que foi alm de um objetivo, podendo-se dizer, a realizao de um sonho, sempre me incentivando a prosseguir e ultrapassar obstculos para esta conquista.

AGRADECIMENTOS

Primeiramente agradeo a Deus por estar sempre ao meu lado no decorrer desta jornada, aos meus pais pela oportunidade e confiana depositada, minha esposa Rita e aos meus filhos Alex e Lara pela pacincia e pela compreenso, a todos os professores que durante estes quatro anos se dispuseram a nos ensinar, em especial ao meu orientador, Professor Ms. Ricardo Luiz Menezes da Silva pela pacincia e colaborao. E a todos meus companheiros de sala, pelos inmeros momentos de alegria.

O degrau da escada no foi inventado para repousar, mas

apenas para sustentar o p o tempo necessrio alto. (Aldous Huxley) para que o homem

coloque o outro p um pouco mais

RESUMO

Este trabalho tem por objetivo principal demonstrar os reflexos causados pelo accrual accounting no lucro ou prejuzo contbil em sociedades annimas abertas do Brasil. Busca-se tambm de uma forma indireta uma melhoria nas apresentaes das informaes apresentadas nos demonstrativos contbeis, mostrando por meio deste trabalho que o usurio final destas possui ferramentas para identificar possveis ajustes realizados nos demonstrativos, inibindo assim a ao de gestores com inteno de transmitir informaes que no apresentam a real posio econmico-financeira da entidade. Para constatar evidncias empricas a respeito disso sero utilizadas como populao-alvo empresas listada no Setor de Siderurgia e Metalurgia de acordo com classificao do site da Bovespa. A amostra extrada da populao foi do tipo intencional e no probabilstica, com sete empresas do setor de Siderurgia e Metalurgia. Para o desenvolvimento do trabalho foram coletadas as demonstraes contbeis do ano de 2008 junto ao site da CVM, e usado como suporte ferramental estatstico o software SPSS 18.

Palavras-chave: accrual accounting, lucro ou prejuzo contbil, variao do capital circulante lquido.

LISTA DE FIGURAS

FIGURA 1 Diagrama sobre os conceitos de Accrual Accounting .............................. 16 FIGURA 2 Tipos de Gerenciamento de Resultado .................................................... 22

LISTA DE TABELAS

TABELA 1 Estatstica descritiva dos componentes dos accruals accounting ........... 32 TABELA 2 Ajuste do resultado do perodo pelos accruals no setor de siderurgia e metalurgia em milhares de reais. .............................................................................. 33 TABELA 3 Estatstica descritiva da influncia dos accruals no resultado ................. 35 TABELA 4 Coeficientes de correlao do setor de siderurgia e metalurgia por clusters. ..................................................................................................................... 36

LISTA DE QUADROS

QUADRO 1 Companhias abertas que compem a amostra analisada ..................... 30 QUADRO 2 Graficos de disperso do resultado do periodo e resultado do periodo ajustado com as linhas de tendencias do setor de siderurgia e metalurgia .............. 31 QUADRO 3 Interpretao de r de Pearson ............................................................... 34

Sumrio

1 INTRODUO ...................................................................................................... 10 1.1. Problema de Pesquisa ...................................................................................... 11 1.2. Objetivos............................................................................................................ 12 1.2.1. Objetivo Geral ................................................................................................. 12 1.2.2. Objetivo Especfico ......................................................................................... 12 1.3. Justificativa ....................................................................................................... 12 2 REFERENCIAL TERICO .................................................................................... 13 2.1. Conceitos Referentes Accrual Accounting ................................................. 13 2.2. A Influncia dos Accruals na Variao do CCL ............................................. 16 2.3. O Impacto dos Accruals no Lucro ou Prejuzo Contbil ............................... 19 3 A INFORMAO CONTBIL, SUA QUALIDADE E USURIOS.......................... 21 3.1. A Informao Contbil ...................................................................................... 23 3.2. A Qualidade da Informao Contbil .............................................................. 24 3.2.1. Compreensibilidade ........................................................................................ 25 3.2.2. Relevncia ...................................................................................................... 25 3.2.3. Confiabilidade ................................................................................................. 26 3.2.4. Comparabilidade ............................................................................................. 26 3.3. Usurios das Informaes Contbeis ............................................................. 27 4 PROCEDIMENTOS METODOLGICOS ............................................................. 28 4.1. Caracterizao da populao amostral........................................................... 31 4.2. Setor de Siderurgia e Metalurgia ..................................................................... 31 5 ANLISE DOS IMPACTOS DOS ACCRUALS NA VARIAO DO CAPITAL CIRCULANTE LQUIDO ............................................................................................ 32 6 ANLISE DOS COEFICIENTES DE CORRELAO ENTRE O RESULTADO DO PERIODO E A VARIAO DO CAPITAL CIRCULANTE LIQUIDO .......................... 35 7 CONCLUSO ....................................................................................................... 37 8 REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS ........................................................................ 9

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1 INTRODUO

Como sabemos o principal objetivo da Contabilidade, segundo a teoria contbil, prover os usurios com as informaes necessrias sua tomada de deciso, podendo ser utilizada por um grande nmero de pessoas e entidades com as mais diversas finalidades. O Conselho Federal de Contabilidade (CFC, 2009, p 30, 31) na NBC T 1 estabelece que:
Os objetivos desta, quando aplicada a uma Entidade particularizada, so identificados com a gerao de informaes, a serem utilizadas por determinados usurios em decises que buscam a realizao de interesses e objetivos prprios... As informaes quantitativas que a Contabilidade produz, quando aplicada a uma Entidade, devem possibilitar ao usurio avaliar a situao e as tendncias desta, com o menor grau de dificuldade possvel.

Uma das informaes mais importantes da contabilidade para os diversos tipos de usurios da informao contbil o resultado do exerccio, ou seja, se a organizao encerrou o perodo com lucro ou prejuzo, pois geralmente com base nessas informaes que ser avaliado o desempenho da empresa. Segundo Martinez (2001: 1) A possibilidade de os resultados serem gerenciados representa problema muito srio. A interpretao dos relatrios contbeis se torna uma combinao entre avaliar a rentabilidade econmica e identificar a natureza dos possveis ajustes que podem ter sido realizados. Para Martinez (2001, p. 13):
crucial entender que gerenciamento dos resultados contbeis, no fraude contbil. Ou seja, opera-se dentro dos limites do que prescreve a legislao contbil, entretanto nos pontos em que as normas contbeis facultam certa discricionariedade para o gerente, este realiza suas escolhas no em funo do que dita realidade concreta dos negcios, mas em funo de outros incentivos, que o levam a desejar reportar um resultado distinto.

No Brasil, Gerenciamento dos Resultados Contbeis uma expresso utilizada para demonstrar um conjunto de prticas adotadas por gestores e contadores com a inteno de obter os resultados contbeis desejados de acordo com a necessidade do usurio destino. Tais prticas, normalmente, decorrem de manipulaes que esto dentro dos limites legais, ou seja, permitido pela teoria

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contbil e estas mesmas podem distorcer as informaes contidas nas demonstraes contbeis, interferindo nas suas anlises (Rodrigues, 2006, p.1) Vrios podem ser os fatores que afetam a decodificao das demonstraes contbeis, ou seja, a transformao dos dados apresentados nelas em informaes teis, mas nenhum deles to importante quanto o grau de conhecimento que o usurio dessa informao tem sobre o cdigo utilizado pela fonte. Por isso, caso o usurio no conhea o processo contbil empregado na elaborao de suas demonstraes, no poder interpret-las, independentemente dos cuidados adotados na fase de estruturao das informaes (Marques, 2002, apud COLAUTO; BEAUREN, 2007, p. 172).

1.1. Problema de Pesquisa

No regime de competncia o reconhecimento das receitas e despesas bem como os dbitos ou crditos gerados por elas, vo servir de parmetros para anlise do desempenho da entidade. Diante disto, se for observada as regras contbeis, o lucro lquido apurado no ser igual ao fluxo de caixa lquido gerado pela mesma, ou seja, podem estar sendo reconhecidas receitas sem as efetivas entradas de caixa (aumento de contas de clientes ou contas a receber), ou despesas sem as efetivas sadas de caixa (contas de provises contingncias trabalhistas no curto prazo). Espera-se com certa freqncia que durante as operaes usuais da empresa, lanamentos de natureza dos accruals sejam feitos em funo do regime de competncia. A quantidade destes lanamentos no resultado do exerccio depender do tipo de operao da empresa e de certas estimativas e avaliaes realizadas pelos seus gestores. Porm, se considerarmos a possibilidade que eventualmente o gestor possa de maneira alheia as operaes da empresa, aumentar ou diminuir estas acumulaes chegamos ento a uma questo: Qual a influencia dos Accruals no Lucro ou Prejuzo contbil?

termo accruals, pode ser entendido como a diferena entre lucro lquido e fluxo de caixa
operacional, que a obedincia ao regime de competncia (accruals basics), objetiva mensurar o resultado no sentido econmico, independentemente da realizao financeira.

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1.2. Objetivos

1.2.1. Objetivo Geral

Este trabalho busca melhorar a qualidade da informao contbil transmitidas aos seus usurios ao demonstrar estatisticamente as alteraes que os accruals provocam no resultado do perodo, e que influenciam o fluxo financeiro das atividades operacionais em diferentes momentos.

1.2.2. Objetivo Especfico

Diante do exposto e da questo levantada, este trabalho tem por objetivo especfico analisar os reflexos dos ajustes advindos do regime de competncia (accruals accounting) utilizados no sentido de provises ou estimativas no lucro ou prejuzo contbil em sociedades annimas abertas no Brasil.

1.3. Justificativa

Para realizar uma anlise correta de acordo com a realidade econmicofinanceira da empresa necessrio que seus usurios alm de algum conhecimento financeiro tenham tambm conhecimentos dos mtodos aplicados na elaborao destas demonstraes. Acontece que muitos desses usurios no tm acesso a esse tipo de informao, e se tem acesso no consegue as decifrar, pois desconhecem os mtodos aplicados na sua elaborao. Este trabalho demonstra estatisticamente as distores provocadas pelos accruals no resultado do exerccio e, com isso, alertar as empresas que praticam estes procedimentos que existem mtodos e ferramentas para que os usurios das demonstraes detectem as manipulaes realizadas por elas esperando assim uma

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maior transparncia na elaborao e na apresentao dos seus demonstrativos contbeis. O estudo ajuda a reduzir os rudos informacionais inerentes ao processo de decodificao da mensagem contbil.

2 REFERENCIAL TERICO

Como o principal objetivo deste trabalho evidenciar os impactos causados pelos accruals no lucro ou prejuzo contbil, no captulo 2.1 so apresentados alguns conceitos sobre os accruals correntes, no correntes, discricionrios e no discricionrios. Nos itens 2.2 e 2.3 so apresentados o que alguns autores dizem sobre a influncia dos accruals no Capital Circulante Lquido e o impacto causado no lucro o prejuzo contbil respectivamente. Apresenta tambm algumas contas que possuem accruals e provocam alteraes no CCL (Capital Circulante Liquido), mas no afetam imediatamente o caixa, e os impactos causados pelos mesmos no resultado (lucro ou prejuzo) de uma organizao. Como um dos objetivos deste trabalho melhorar a qualidade da informao contbil transmitidas a seus usurios, o capitulo 3 trata de uma forma resumida a informao contbil, as caractersticas que ela deve possuir para ser considerada um confivel instrumento para tomada de decises e os usurios destas informaes.

2.1. Conceitos Referentes Accrual Accounting

Accruals accounting so usados no sentido de provises, estimativas e acumulaes. Genericamente, representam os elementos do resultado que, embora pelo regime de caixa j se efetivaram, ainda no foram atribudos na apurao do resultado do exerccio de acordo com o Regime de Competncia. Os accruals representam a diferena entre o lucro contbil de uma empresa e o seu fluxo de caixa subjacente. (Chan, Jegadeesh e Lakonishok 2001, apud COLAUTO; BEAUREN, 2007, p. 2)

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De forma ampla, classifica-se qualquer ajuste contbil, resultante da diferena entre o lucro lquido ou prejuzo do perodo e os fluxos de caixa como accruals accounting. Uma definio abrangente de accruals contempl-lo como a diferena entre o lucro lquido ou prejuzo do perodo e o dinheiro resultante do fluxo de caixa das atividades operacionais, de financiamentos e de investimentos (RICHARDSON et al., 2001, apud COLAUTO; BEAUREN, 2007, p. 3). Segundo Martinez (2001, p.15):
A expresso accruals, salvo melhor juzo pode ser traduzidas em portugus por acumulao. Accrual derivado do verbo latino accrescere, sinnimo de accretion (The Oxford Universal Dictionary Historical Principles; Third Edition). A eventual objeo de que accrual pode redundar em reduo do lucro o que no constituiria acumulo no sentido de aumento, cabe esclarecer que se trata de acumulo como soma algbrica que, adicionando valores positivos ou negativos pode resultar em aumento ou diminuio, conforme a preponderncia de parcelas positivas ou negativas.

Os accruals so todas as acumulaes provenientes das contas de resultado que entram no cmputo do lucro contbil, mas que no implicam necessria movimentao de disponibilidades financeiras. Segmenta essas acumulaes em correntes e no correntes. Os Accruals Correntes referem-se aos valores atribudos ao resultado do perodo com contrapartida no Ativo ou Passivo Circulante. Os Accruals no Correntes representam os valores presentes no resultado do exerccio com reflexo (contrapartida) em contas no circulantes (MARTINEZ, 2001, apud COLAUTO; BEAUREN, 2007, p. 173). Como exemplos de accruals, temos as vendas a prazo, as provises, as amortizaes ou os acrscimos de custos. Para Martinez (2001, p.16):
Quando se fala em acumulaes (accruals) podemos ter acumulaes correntes e no correntes. As acumulaes correntes so aquelas contas de resultado que possuem como contrapartida contas no ativo ou passivo circulante. J as acumulaes no correntes so contas de resultado com contrapartida em contas que no esto no circulante.

O exemplo mais comum a depreciao, o mtodo de depreciao utilizado pode ter um impacto negativo maior ou menor sobre o lucro, por exemplo, depreciao acelerada tem maior um impacto negativo sobre o lucro em relao

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utilizao do mtodo de depreciao linear ou das cotas constantes considerando o perodo inicial da vida til do ativo. Se levarmos em considerao a possibilidade de o gestor por motivos que fogem das operaes da empresa aumentar ou diminuir as acumulaes surge a necessidade didtica de subdividir os accruals em discricionrios e no discricionrios (Martinez 2001, p. 17). Os accruals discricionrios so aqueles em que as leis e as normas contbeis deixam margem de liberdade de deciso diante de um caso concreto, de tal modo que o gestor pode optar por uma dentre vrias solues possveis, ou seja, poderia realiz-la ou no. Por outro lado, quando a atuao da administrao amplamente definida por uma legislao, estabelecendo uma nica soluo possvel, diante de determinada situao de fato, diz-se que a funo administrativa no discricionria. Segundo COELHO; LOPES, (2005 p. 125, 126),
Assim, a questo repousa na inteno de se efetuar a apropriao. Se ela devida no sentido de atender aos Padres Contbeis vigentes ou se escolhida no sentido de reduzir a assimetria informacional entre os gestores e os demais pblicos da empresa, diz-se que as apropriaes so no discricionrias. Ao contrrio, se a apropriao efetuada para atender a propsitos dos gestores e/ou dos proprietrios de iludir os usurios da informao contbil, se est diante de apropriaes discricionrias.

Esquematicamente, se tm as seguintes relaes (Martinez, 2001): AT = LL FCOL AT = AND + AD

Onde: AT = Apropriaes Totais; LL = Lucro Lquido; FCOL = Fluxo de Caixa Operacional Lquido; AND = Apropriaes no Discricionrias; AD = Apropriaes Discricionrias.

As informaes originadas do processo de utilizao de accruals, mesmo consideradas incertas quanto aos futuros benefcios e obrigaes financeiras da entidade, so consideradas relevantes para os usurios da contabilidade. Por outro lado so tidas como menos confiveis que as informaes sobre recebimentos e

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pagamentos de caixa. Tal incerteza refora a adoo do Princpio da Prudncia ou Conservadorismo na contabilidade. Abaixo segue um diagrama sobre os conceitos discutidos:

FIGURA 1 (Martinez 2001, p. 19)

2.2. A Influncia dos Accruals na Variao do CCL

Todas as empresas necessitam de informaes para uma tomada de deciso mais eficaz, e para isso dependem de um bom departamento contbil, que ir fornecer aos gestores da empresa demonstraes contbil que os auxiliar na tomada da deciso mais correta. Uma dessas demonstraes contbeis chamada de Demonstrao dos Fluxos de Caixa (DFC) que tem a finalidade de gerar informaes extremamente importantes sobre os pagamentos e recebimentos, em dinheiro, de uma empresa em determinado perodo (Iudcibus, Martins e Gelbcke, 2008.p. 23). Porem a Demonstrao dos Fluxos de Caixa (DFC), no era uma demonstrao contbil obrigatria, em seu lugar era exigido pela lei n 6.404/76 a

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apresentao da Demonstrao das Origens e Aplicaes de Recursos (DOAR), que tem o objetivo de apresentar ordenadamente as informaes sobre operaes de investimento e financiamentos. No trabalho utilizado como base para a realizao deste foi utilizado a DOAR, pois foi escrito antes da chegada da nova lei das S/As (Lei n11.638/2007). Para Iudcibus, Martins e Gelbcke (2008.p. 23) a DOAR deve ser esquecida como demonstrao obrigatria. E, j a partir de 2008, obrigatria a apresentao da Demonstrao dos Fluxos de Caixa (DFC). A Demonstrao dos Fluxos de Caixa indica toda a origem de liquidez que entrou no caixa e proporciona para os gestores um melhor planejamento de tudo que saiu do caixa em determinado perodo, isto , ele mostra onde a empresa pode aplicar melhor o dinheiro que sair do caixa (MARION, 2002, p. 380). A DFC propicia ao gerente financeiro a elaborao de melhor planejamento financeiro, pois uma economia tipicamente inflacionria no aconselhvel excesso de caixa. (MARION, 2002, p. 381). Almeida, (1996, p.216) quanto s modalidades de elaborao da DFC:
Existem duas modalidades para a elaborao da DFC. O mtodo direto e o mtodo indireto. A principal diferena quanto apresentao das atividades operacionais. A metodologia direta divulga informaes mais complexas e de melhor qualidade, enquanto a indireta mais simples, e, conseqentemente, requer menos trabalho sua elaborao.

No mtodo Indireto da DFC, utiliza-se basicamente o modelo da Demonstrao de Origens e Aplicaes de Recursos. Dessa forma, a demonstrao iniciada pelas origens das operaes da empresa, com o Lucro Lquido e seus ajustes, acrescentado das variaes ocorridas nas contas do Circulante exceto o Disponvel. O total das origens das operaes o Caixa gerado pelas operaes. Aps esse subtotal, so demonstradas outras entradas de caixa por recursos aplicados pelos prprios acionistas (recursos prprios), No mtodo Direto, parte das entradas e sadas de caixa que ocorrem pelos recebimentos de clientes e pagamentos a fornecedores ou despesas operacionais. Esta vem a ser a diferena entre as duas formas de apresentao do Fluxo de caixa. Assim, os fatos que geraram movimentaes no caixa so divididos em trs grupos, de: Operaes, Financiamentos e Investimentos.

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O Capital Circulante Lquido, ou Capital de Giro Lquido, ou Capital de Giro a Curto Prazo representa a diferena entre o Ativo Circulante e o Passivo Circulante, e assim podemos classific-lo:

a) CCL prprio ou positivo: ocorrer quando o valor do Ativo Circulante for superior ao do Passivo Circulante; b) CCL de terceiros ou negativo: ocorrer quando o valor do Passivo Circulante superar o do Ativo Circulante; c) CCL nulo: ocorrer quando os valores do Ativo e Passivo Circulante se igualarem. CCL = AC PC

Onde: CCL= Capital Circulante Lquido AC= Ativo Circulante. PC= Passivo Circulante.

O capital circulante lquido reflete a folga financeira da empresa, e dentro de um conceito mais rigoroso, Assaf Neto e Silva (1997) defendem que consubstancia se no volume de recursos de longo prazo (exigibilidades e patrimnio lquido) que se encontra financiando os ativos correntes (de curto prazo). Os autores explicam que, o entendimento abrangente do capital circulante lquido processa-se atravs da parcela de recursos de longo prazo que excede as aplicaes de longo prazo. Nesse aspecto, representa a diferena entre o total do Patrimnio Lquido e Exigvel em Longo Prazo (passivos no circulantes) com o total do Ativo Permanente e Ativo Realizvel em Longo Prazo (ativos no circulantes) (Assaf Neto e Silva 1997, apud COLAUTO; BEAUREN, 2007, p. 5) Para COLAUTO; BEAUREN (2007, p. 6) Todavia, a variao do capital circulante lquido contempla tambm recursos originados de operaes prprias da empresa. Neste item, as operaes da empresa representam-se por meio do lucro ou prejuzo contbil do perodo. Tanto no lucro como no prejuzo existem accruals. A seguir encontram-se alguns exemplos de accruals presentes no resultado do perodo e que provocam alteraes no CCL, mas no afetam imediatamente o caixa ou o

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equivalente a caixa, so as Variaes em Duplicatas a Receber, Fornecedores, Provises para Devedores Duvidosos, Provises para Dcimo Terceiro Salrio e Encargos Sociais, Frias e Encargos Sociais, Contingncias Trabalhistas, Impostos, Taxas e Contribuies, Provises para Contingncias e baixa do ativo entre outras. Diz ainda:
Algumas alteraes no capital circulante lquido provocam modificaes imediatas no fluxo de caixa da empresa, outras, porm, provocaro alteraes no maior ou menor prazo, uma vez que toda movimentao contbil em determinado momento passar pelo caixa. Assim, o que diferencia as transaes que envolvem as contas do ativo e passivo circulantes daquelas que provocam acrscimos e decrscimos no fluxo de caixa da empresa o aspecto temporal. Por essa perspectiva, acredita-se que o conceito de accruals possa ser ampliado ao utilizar a diferena entre a variao do capital circulante lquido e o lucro contbil do perodo, em detrimento diferena entre o fluxo de caixa operacional e o lucro contbil.

A quantidade destes lanamentos no resultado do exerccio depender do tipo de operao da empresa e de certas estimativas e avaliaes realizadas pelos seus gestores. Porm se considerarmos a possibilidade de que eventualmente o gestor possa de maneira alheia as operaes da empresa aumentar ou diminuir estas acumulaes, chegamos ento a uma questo: Qual a influencia dos Accruals no Lucro ou Prejuzo contbil?

2.3. O Impacto dos Accruals no Lucro ou Prejuzo Contbil

Gordon (1964) iniciou uma linha de investigao sobre o gerenciamento de resultados. Formulou uma teoria emprica testvel para romper com a tradicional abordagem normativa. Argumentou que a contabilidade no tinha somente o objetivo de medir a riqueza das entidades, mas tambm sua maximizao. Partiu do pressuposto de que os gestores optam por polticas contbeis que permitem o gerenciamento temporal do resultado, na tentativa de induzirem uma menor volatilidade na rentabilidade das aes. A hiptese assume que o investidor no tem uma capacidade de identificar possveis manipulaes no resultado divulgado e de reajustar a informao contbil para anlises prospectivas. (GORDON 1964, apud COLAUTO; BEAUREN 2007, p. 174)

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O mesmo Gordon assumiu, tambm, que o mercado ineficiente. Ele defende que o mercado considera somente as informaes contbeis evidenciadas aos usurios, e no os procedimentos utilizados para obteno de informaes. Por essa razo, o gestor das organizaes pode preocupar-se em selecionar procedimentos que permitam aumentar ou reduzir o resultado do perodo e suas taxas de crescimento ou decrescimento. Tais procedimentos podem influenciar na variao do resultado do perodo e conduzir a maior estabilidade no mercado, uma vez que os resultados apurados pelo processo contbil manteriam maior uniformidade de evoluo ou involuo. (GORDON 1964, apud COLAUTO; BEAUREN 2007, p. 174) De acordo com COLAUTO; BEAUREN (2007, p. 174):
Em analogia ao direito, discricionariedade e no discricionariedade, no mbito da contabilidade, est intrinsecamente relacionada possibilidade de escolher um determinado procedimento contbil, quando existir uma ou mais alternativas igualmente aceitas. Por conseguinte, o poder discricionrio inerente e prprio do processo contbil tem gerado discusses quanto a possveis nichos para o gerenciamento de resultados.

Nesse contexto, discricionariedade o poder de agir dentro de certos limites legais. O termo discricionariedade empregado no direito administrativo como a livre escolha, pela administrao, da oportunidade e convenincia de exercer o poder de polcia, bem como aplicar as sanes e empregar os meios conducentes a atingir o objetivo final, que a proteo de alguns interesses pblicos. (Meirelles 1964, p. 128 - apud COLAUTO; BEAUREN 2007, p. 174) importante lembrar que gerenciamento de resultado no fraude, pois opera dentro dos limites da legislao contbil, ou seja, no ponto em que as normas contbeis facultam certa discricionariedade para os gestores, onde os mesmos fazem suas escolhas podendo ou no apresentar a realidade econmico-financeira da empresa. O ponto que os accruals podem ser manipulados, usados de uma forma oportunista, introduzindo distores na informao contbil, em benefcio de alguns. Considerando a flexibilidade que os gestores possuem hoje para decidir sobre o mtodo contbil que trar mais vantagem para a organizao, os usurios externos deveriam separar a realidade da empresa das distores oriundas destes

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ajustes. Porm para que isso acontea necessrio que estes conheam as prticas adotadas por estes gestores para a elaborao dos demonstrativos.

3 A INFORMAO CONTBIL, SUA QUALIDADE E USURIOS

Com os recentes escndalos financeiros envolvendo grandes empresas internacionais como Enron, Arthur Andersen, WorldCom, Xerox, Tyco, Global Crossing, Adelphia e Merck, e nacionais como o Banco Nacional e a Parmalat, a qualidade das informaes apresentadas pelas empresas passou a ser questionada, pois no se sabe at que ponto estas apresentam a verdadeira realidade da entidade, ou se foram ajustadas para atender a determinados usurios como os citados acima. Martinez (2001, p. 38) em seu trabalho escreve sobre possveis incentivos que levam os gestores a realizarem o gerenciamento dos resultados contbeis, so eles:

Motivaes vinculadas ao Mercado de Capitais: o amplo uso das informaes contbeis pelo investidor e analistas na avaliao de aes cria incentivo para que os administradores gerenciem os resultados contbeis.

Motivaes Contratuais: tais motivaes originam-se na literatura como Teoria Positiva da Contabilidade (PAT) que encara a contabilidade como instrumento para monitorar e regular os contratos entre a empresa e muitos dos seus grupos de interesse.

Compensao: boa razo para os gerentes praticarem o gerenciamento de resultados pode ser encontrada no seu pacote de remunerao. Emprstimos e suas Convenes: outras motivaes tambm associada teoria positiva da contabilidade est ligada s convenes contratuais celebradas entre uma firma e seus credores.

Motivaes Regulamentares e Custo Poltico: a Literatura sobre gerenciamento de resultados contbeis explora tambm, os efeitos da regulamentao sobre as firmas e os aspectos vinculados a custos

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polticos. A literatura comprova que as firmas gerenciam seus resultados quando possuem lucros muito elevados, ou resultados acima da media de outros setores como propsito de evitar desgaste ou despertar inveja de outros setores, que poderiam alegar prticas de cartel ou monoplio. O quadro abaixo mostra alguns tipos de Gerenciamento de Resultados:

FIGURA 2 (Martinez 2001, p. 43)

Martinez (2001, p.43) explica os tipos de gerenciamento de resultado apresentados na Figura 2 da seguinte forma: 1) Target Earnings: gerenciamento dos resultados contbeis para aumentar ou diminuir os lucros. Os resultados so gerenciados de modo a atingir determinadas metas de referencia que podem ser acima ou abaixo do resultado do perodo. 2) Income Smoothing: gerenciamento dos resultados contbeis para reduzir a variabilidade. O propsito manter os resultados em determinado patamar e evitar sua excessiva flutuao. 3) Big Bath Accounting: gerenciamento dos resultados para reduzir lucros correntes em prol de lucros futuros. As empresas gerenciam os seus

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resultados correntes piorando-os, tendo como propsito ter melhores resultados futuros.

3.1. A Informao Contbil

MATARAZZO (1998) define informaes e dados da seguinte forma: Dados so nmeros ou descrio de objetos ou eventos que, isoladamente, no provocam nenhuma reao no leitor. Informaes representam, para quem as recebe uma comunicao que pode produzir reao ou deciso, freqentemente acompanhada de um efeito-surpresa. A Contabilidade tem por fim produzir informaes verdicas sobre o patrimnio empresarial para os seus diversos tipos de usurios. Tais informaes, alm de verdadeiras, devem ser ntegras e claras quanto s quantidades e qualidades dos termos fsicos e monetrios da entidade. Segundo o CPC-0 (2008, p 7):
O objetivo das demonstraes contbeis fornecer informaes sobre a posio patrimonial e financeira, o desempenho e as mudanas na posio financeira da entidade, que sejam teis a um grande nmero de usurios em suas avaliaes e tomadas de deciso econmica.

O Conselho Federal de Contabilidade (CFC, 2001, p 110) na NBC T 1 estabelece que:

As informaes geradas pela Contabilidade devem propiciar aos seus usurios base segura s suas decises pela compreenso do estado em que se encontra a entidade ou a empresa, seu desempenho, sua evoluo, riscos e oportunidades que oferecem.

Segundo Iudcibus (1997:20): A funo da contabilidade permanece praticamente inalterada atravs dos tempos, ou seja, quando a prover informaes teis ao usurio para tomada de decises econmicas. A produo das informaes contbeis apoiada de forma ampla pela Estrutura Conceitual Bsica aprovada pela Deliberao CVM n 29/86 que ajuda aos elaboradores das demonstraes contbeis, administradores, contadores, analistas,

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investidores e auditores na aplicao e entendimento dos critrios de avaliao de itens patrimoniais e normas e prticas contbeis. Essa estrutura conceitual bsica ajuda tambm os usurios na interpretao do conjunto das demonstraes contbeis ao avaliar e inferir sobre os nmeros e informaes contidas nessas demonstraes. Essas informaes so transmitidas atravs de demonstrativos contbeis. Tem-se como demonstraes contbeis para usurios externos as consideradas tradicionais como Balano Patrimonial (BP), Demonstrao de Resultado do Exerccio (DRE), Demonstraes de Origens e Aplicaes de Recursos (DOAR), Demonstrao do Fluxo de Caixa (DFC) que passou a ser obrigatria com a Lei n11. 638/07, Demonstrao de Mutaes do Patrimnio Lquido (DMPL) e Demonstrao do Valor Adicionado (DVA). Para os usurios Internos alm das demonstraes destinadas aos usurios externos, podemos incluir relatrios especficos de cada setor da organizao como Produo, Financeiro, Contabilidade etc. Para Martinez (2001, p. 20), vrios so os agentes que podem influenciar os relatrios gerados pela contabilidade, dentre eles podemos citar:

rgos Reguladores; Investidores; Gesto; Auditores; Intermedirios.

3.2. A Qualidade da Informao Contbil

Uma das formas de avaliar a qualidade da informao contbil por meio da analise de algumas qualidades ou caractersticas, tais como: compreensibilidade, relevncia, confiabilidade e comparabilidade.

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3.2.1. Compreensibilidade

Segundo o CPC-0 (2008, p 10, 11):

Uma qualidade essencial das informaes apresentadas nas demonstraes contbeis que elas sejam prontamente entendidas pelos usurios. Para esse fim, presume-se que os usurios tenham um conhecimento razovel dos negcios, atividades econmicas e contabilidade e a disposio de estudar as informaes com razovel diligncia. Todavia, informaes sobre assuntos complexos que devam ser includas nas demonstraes contbeis por causa da sua relevncia para as necessidades de tomada de deciso pelos usurios no devem ser excludas em nenhuma hiptese, inclusive sob o pretexto de que seria difcil para certos usurios as entenderem.

Compreensibilidade revela a qualidade da informao contbil que deve ser exposta da forma mais compreensvel possvel, para que o Usurio possa, efetivamente, entend-la e utiliz-la de forma plena nas tomadas de deciso. (IUDCIBUS, 2000, p 77).

3.2.2. Relevncia

Segundo o CPC-0 (2008, p 14, 15):

Para serem teis, as informaes devem ser relevantes s necessidades dos usurios na tomada de decises. As informaes so relevantes quando podem influenciar as decises econmicas dos usurios, ajudando os a avaliar o impacto de eventos passados, presentes ou futuros ou confirmando ou corrigindo as suas avaliaes anteriores. As funes de previso e confirmao das informaes so inter-relacionadas. Por exemplo, informaes sobre o nvel atual e a estrutura dos ativos tm valor para os usurios na tentativa de prever a capacidade que a entidade tenha de aproveitar oportunidades e a sua capacidade de reagir a situaes adversas. As mesmas informaes tm o papel de confirmar as previses passadas sobre, por exemplo, a forma na qual a entidade seria estruturada ou o resultado de operaes planejadas.

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3.2.3. Confiabilidade

Segundo o CPC-0 (2008, p 12):

Para ser confivel, a informao deve representar adequadamente as transaes e outros eventos que ela diz representar. Assim, por exemplo, o balano patrimonial numa determinada data deve representar adequadamente as transaes e outros eventos que resultam em ativos, passivos e patrimnio lquido da entidade e que atendam aos critrios de reconhecimento.

A Confiabilidade a qualidade (atributo) que faz com que o usurio aceite a informao contbil e a utilize como base para suas decises, tornando-se assim um elo fundamental entre o usurio e a prpria informao (IUDCIBUS, 2000, p 77).

3.2.4. Comparabilidade

Segundo o CPC-0 (2008, p 14):

Os usurios devem poder comparar as demonstraes contbeis de uma entidade ao longo do tempo, a fim de identificar tendncias na sua posio patrimonial e financeira e no seu desempenho. Os usurios devem tambm ser capazes de comparar as demonstraes contbeis de diferentes entidades a fim de avaliar, em termos relativos, a sua posio patrimonial e financeira, o desempenho e as mutaes na posio financeira. Conseqentemente, a mensurao e apresentao dos efeitos financeiros de transaes semelhantes e outros eventos devem ser feitas de modo consistente pela entidade, ao longo dos diversos perodos, e tambm por entidades diferentes.

A Comparabilidade deve propiciar ao usurio o discernimento da evoluo, no tempo, da entidade observada, ou comparaes entre entidades distintas, no devendo, entretanto, constituir entrave para evoluo qualitativa da informao (IUDCIBUS, 2000, p 77).

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3.3. Usurios das Informaes Contbeis

Segundo o CPC 0:
Entre os usurios das demonstraes contbeis incluem-se investidores atuais e potenciais, empregados, credores por emprstimos, fornecedores e outros credores comerciais, clientes, governos e suas agncias e o pblico. Eles usam as demonstraes contbeis para satisfazer algumas das suas diversas necessidades de informao.

So considerados usurios segundo o CPC 0:

Investidores: Os provedores de capital de risco e seus analistas que se preocupam com o risco inerente ao investimento e o retorno que ele produz. Eles necessitam de informaes para ajud-los a decidir se devem comprar, manter ou vender investimentos. Os acionistas tambm esto interessados em informaes que os habilitem a avaliar se a entidade tem capacidade de pagar dividendos.

Empregados: Os empregados e seus representantes esto interessados em informaes sobre a estabilidade e a lucratividade de seus empregadores. Tambm se interessam por informaes que lhes permitam avaliar a capacidade que tem a entidade de prover sua remunerao, seus benefcios de aposentadoria e suas oportunidades de emprego.

Credores por emprstimos: Estes esto interessados em informaes que lhes permitam determinar a capacidade da entidade em pagar seus emprstimos e os correspondentes juros no vencimento.

Fornecedores e outros credores comerciais: Os fornecedores e outros credores esto interessados em informaes que lhes permitam avaliar se as importncias que lhes so devidas sero pagas nos respectivos vencimentos. Os credores comerciais provavelmente estaro

interessados em uma entidade por um perodo menor do que os credores por emprstimos, a no ser que dependam da continuidade da entidade como um cliente importante.

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Clientes: Os clientes tm interesse em informaes sobre a continuidade operacional da entidade, especialmente quando tm um relacionamento a longo-prazo com ela, ou dela dependem como fornecedor importante.

Governo e suas agncias: Os governos e suas agncias esto interessados na destinao de recursos e, portanto, nas atividades das entidades. Necessitam tambm de informaes a fim de regulamentar as atividades das entidades, estabelecerem polticas fiscais e servir de base para determinar a renda nacional e estatstica semelhantes.

Pblico: As entidades afetam o pblico de diversas maneiras. Elas podem, por exemplo, fazer contribuio substancial economia local de vrios modos, inclusive empregando pessoas e utilizando fornecedores locais. As demonstraes contbeis podem ajudar o pblico fornecendo informaes sobre a evoluo do desempenho da entidade e os desenvolvimentos recentes.

4 PROCEDIMENTOS METODOLGICOS

O delineamento da pesquisa configura-se em um estudo descritivo, com abordagem lgica dedutiva. Para o desenvolvimento prtico deste trabalho foi necessrio coletar os dados referentes ao ano de 2008 de sete empresas de capital aberto. Como este trabalho a atualizao de um artigo, deu-se prioridade s mesmas empresas utilizadas no anterior. Porm este critrio no pode ser seguido, pois algumas empresas que compunham a populao anterior, no apresentaram junto CVM as demonstraes do perodo em questo, devido a isso foram elas substitudas por outras que estavam listadas no site da Bovespa por setor de atuao. As empresas que ficaram fora desta pesquisa foram Acesita e Tubaro pela no apresentao das demonstraes contbeis, e a CSN por ser controlada de outra empresa da populao pesquisada. No lugar delas entraram Kepler Weber, Vicunha e Ferbasa. As demonstraes utilizadas foram coletadas junto as site da CVM e so elas: Balano Patrimonial (PL), Demonstrao de Resultado do Exerccio (DRE), Demonstrao do Fluxo de Caixa (DFC) e as Notas Explicativas. No Artigo que

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serviu de base para este trabalho foi utilizado a Demonstrao das Origens e Aplicaes de Recursos (DOAR), porm com a substituio da lei n 6.404/76 pela n11.638/2007 a DOAR passou a no ser mais uma demonstrao obrigatria (capitulo XV, Art. 188), portanto, neste trabalho foi utilizada a Demonstrao dos Fluxos de Caixa (DFC) que passou a ser obrigatoria. A exemplo do anterior tambm foi usado na anlise dos reflexos do accrual accounting no lucro ou prejuzo contbil tcnicas descritivas, tendo como suporte ferramental estatstico o software SPSS 18.

No artigo base, foram realizadas as seguintes anlises: o Freqncia; o Ajustes dos resultados (antes e depois das acumulaes); o Grficos de disperso do resultado do perodo; o Estatstica descritiva da influncia dos accruals no resultado; o Coeficientes de correlao do setor de siderurgia e metalurgia por clusters. o Diagramas de disperses das correlaes do setor de siderurgia e metalurgia dos clusters 1 e 2. O critrio utilizado para o agrupamento em clusters foi o resultado do perodo apresentado pelas empresas no ano de 2008.

A anlise da influncia do accrual accounting no lucro ou prejuzo contbil nas sociedades annimas abertas selecionadas apresentada em duas etapas. Inicialmente, so expostos os accruals localizados na pesquisa de campo no setor de siderurgia e metalurgia, segmentando-os em componentes correntes e no correntes. Aps isso, so verificados se tais componentes interferem ou no no resultado lquido do perodo. Para tanto, analisa-se estatisticamente se o lucro ou prejuzo do perodo divulgado aos usurios externos substancialmente modificado pela reincorporao dos componentes dos accruals. Na segunda etapa, calcula-se o coeficiente de correlao de Pearson entre o resultado lquido do perodo e a variao do capital circulante lquido (VCCL) para verificar a fora da relao entre essas duas variveis. Aps, repete-se o procedimento com o resultado do perodo ajustado pelos accruals correntes e no correntes. O produto da associao da varivel independente (lucro ou prejuzo do perodo) e a varivel dependente (variao do capital circulante lquido) denotam a

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fora de associao entre ambas quando se consideram as estimativas referentes aos accruals correntes e no correntes previstos no modelo contbil base do regime de competncia. O coeficiente de correlao de Pearson uma medida do grau de relao linear entre duas variveis quantitativas. Este coeficiente varia entre os valores -1 e 1. O valor 0 (zero) significa que no h relao linear, o valor 1 indica uma relao linear perfeita e o valor -1 tambm indica uma relao linear perfeita mas inversa, ou seja quando uma das variveis aumenta a outra diminui. Quanto mais prximo estiver de 1 ou -1, mais forte a associao linear entre as duas variveis. O coeficiente de correlao de Pearson normalmente representado pela letra r e a sua frmula de clculo :

A interpretao de r pode ser feita da seguinte forma:

Coeficiente de Correlao

Correlao Perfeita positiva Forte positiva Moderada positiva Fraca positiva nfima positiva Nula nfima negativa Fraca negativa Moderada negativa Forte negativa Perfeita negativa

r=1
0,8 < r < 1 0,5 < r < 0,8 0,1 < r < 0,5 0 < r < 0,1 0 -0,1 < r < 0 -0,5 < r < -0,1 -0,8 < r < -0,5 -1 < r < -0,8

r = -1

Quadro 1 - Interpretao de r de Pearson.

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4.1. Caracterizao da populao amostral

Populao o objeto de estudo, podendo ser uma populao biolgica ou uma rea de estudo. Esses elementos so as unidades de anlise sobre as quais sero recolhidas as informaes. Para o desenvolvimento prtico deste trabalho a populao amostral escolhida foi de empresas que pertencem ao setor de Siderurgia e Metalurgia. Em muitos casos, a base para a pesquisa definida segundo o tamanho das companhias classificadas por revistas ou instituies especializadas. Como a base para a realizao deste j estava definida, s foram realizadas as substituies das empresas impossibilitadas de participar desta atualizao. A amostra sob estudo apresentada no Quadro 1.

SETOR DE SIDERURGIA E METALURGIA Caraba Metais S.A Kepler Weber S.A Cia Ferro Ligas Bahia Ferbasa Usinas Siderrgicas de Minas Gerais S.A Vicunha Siderurgia S.A Aos Viallares S.A Gerdau S.A
Quadro 2 - Companhias abertas que compem a amostra analisada.

4.2. Setor de Siderurgia e Metalurgia

A siderurgia brasileira considerada hoje uma indstria competitiva em nvel mundial, apresentando um dos mais baixos custos de produo entre os principais pases produtores. Possui um parque industrial relativamente moderno e coloca no mercado produtos com qualidade compatvel com as exigncias das indstrias consumidoras, exceto para algumas linhas consumidas pelo setor automotivo.

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5 ANLISE DOS IMPACTOS DOS ACCRUALS NA VARIAO DO CAPITAL CIRCULANTE LQUIDO

A anlise dos reflexos dos accruals no lucro contbil se fundamenta em evidncias dos componentes encontrados nas demonstraes contbeis, inerentes e prprias do processo de apurao do lucro contbil segundo o Regime de Competncia. A idia subjacente consubstancia-se em entender, por meio de indicadores estatsticos descritivos, os nexos causais significativos entre o resultado contbil da populao amostral pesquisada e os componentes dos accruals atribudos no exerccio social Na Tabela 1, so evidenciados os componentes dos accruals resultantes do processo analtico das demonstraes contbeis das companhias que compem a amostra.
Tabela 1 Estatstica descritiva dos componentes dos accruals accounting correntes. Componentes dos Accruals Accounting Correntes Accruals Correntes do Ativo Variao de Duplicatas a Receber Variao no Estoque Variao de Outros Crditos a Receber Variao Despesas Exerccio Seguinte Proviso para crditos de Liquidao duvidosa Accruals Correntes do Passivo Variao de outras contas a pagar Variao de Fornecedores Variao de Impostos a Recolher Proviso para salrios e encargos sociais Proviso para contingencia tributria Proviso para contingencia trabalhistas Provises para aes cveis Accruals no Correntes Depreciao, amortizao e exausto Valor Residual de baixa de imobilizado Resultado equivalncia patrimonial Outros Imposto Renda e Contribuio Social Diferidos Proviso para contingencia 7 7 7 6 7 6 100 100 100 86 100 86 7 7 7 7 4 6 6 100 100 100 100 57 86 86 7 7 7 7 2 100 100 100 100 29 Freqncia Freqncia em %

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Os

componentes

correntes

dos

accruals

esto

segmentados

em

componentes do ativo e do passivo. A freqncia mostra o nmero de companhias que utilizou cada componente no exerccio social do ano de 2008, e a freqncia em percentual evidencia o nmero de companhias que fizeram uso dos componentes dos accruals no perodo em relao amostra total. Os dados apresentados na tabela 1 fornecem importantes informaes sobre a realidade das companhias abertas do setor de Siderurgia e Metalurgia que compem a amostra. Nela podemos verificar que apenas o componente proviso para crditos de liquidao duvidosa, accrual corrente do ativo, no foi encontrado em todas as empresas que fazem parte da populao analisada. Essa evidencia demonstra que os componentes que foram apresentados fazem parte das atividades operacionais das companhias. Os componentes dos accruals no correntes se referem aos itens utilizados para ajustar o lucro ou prejuzo do exerccio na Demonstrao do Fluxo de Caixa (DFC) e na Demonstrao do Resultado do Exerccio (DRE). Eles representam os elementos que, embora tenham afetado o resultado do perodo, no interferem no Capital Circulante Lquido (CCL) das companhias no mesmo perodo. Os accruals no correntes que se referem Depreciao, amortizao e exausto, Valor Residual de baixa de imobilizado, Resultado equivalncia patrimonial e Imposto Renda e Contribuio Social Diferidos so encontrados em todas as empresas, enquanto Outros accruals e Proviso para contingencia so reportados em 86% das empresas. A fim de analisar os reflexos dos accruals no lucro ou prejuzo contbil foram realizados os ajustes utilizando os componentes dos accrual anteriormente encontrados. Estes componentes foram adicionados ou excludos do lucro contbil que, em princpio, no tem interferncia imediata nos recursos financeiros das companhias, conforme apresentado na Tabela 2.
Tabela 2Ajuste do resultado do perodo pelos accruals no setor de siderurgia e metalurgia em milhares de reais. EMPRESAS Caraba Metais S.A Kepler Weber S.A CIA Ferro Ligas Bahia Ferbasa Resultado do Perodo 12.114 -3.312 336.008 Accrual Corrente 337.293 -33.816 -112.810 Accrual no Corrente 26.592 19.218 30.380 Total de Accruals 363.885 -14.598 -82.430 Resultado Ajustado 375.999 -17.910 253.578

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Usiminas S/A Vicunha Siderurgia S.A Aos Viallares S.A Gerdau S.A

3.224.433 1.997.006 391.776 2.881.243

-2.730.742 129.592 1.986.250 -55.770 12.850 2.163.752 37.932 2.522.872

-2.601.150 623.283 4.150.002 -17.838 2.535.722 6.147.008 373.938 5.416.965

Os dados coletados revelam heterogeneidade quanto aos valores dos accruals correntes e no correntes em todos os setores que pertencem s amostras. No faz parte do escopo do trabalho investigar se os accruals so empregados com a finalidade de aumentar ou reduzir os resultados do perodo com intenes de gerenciar o resultado. Em algumas empresas observam-se acrscimos moderados e acentuados nos resultados do perodo. Em outras redues significativas. Estas alteraes podem ser visualizadas nos grfico de disperso com linha de tendncia apresentados no Quadro 2.

Quadro 3 Graficos de disperso do resultado do periodo e resultado do periodo ajustado com as linhas de tendencias do setor de siderurgia e metalurgia

O grfico demonstra oscilaes nas disperses dos lucros ou prejuzos provocadas pelos ajustes dos accruals aos resultados nos perodos. Na Tabela 3, so apresentadas as principais estatsticas descritivas para o setor.

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Tabela 3Estatstica descritiva da influncia dos accruals no resultado. SETOR / EMPRESAS Resultado do Perodo Accrual Corrente Accrual no Corrente Total de Accruals Resultado Ajustado Mdia 1.262.753 -85.249 704.334 619.085 1.881.837 Desvio Padro 1.401.862 1.383.364 1.125.043 2.155.430 2.679.376 Mediana 391.776 -33.816 37.932 -14.598 375.999 Mximo 3.224.433 1.986.250 2.522.872 4.150.002 6.147.008 Mnimo -3.312 -2.730.742 19.218 -2.601.150 -17.910

Os dados revelam que os desvios padres se comportam de forma homognea, sempre acima da mdia e mediana no setor. No que diz respeito aos ajustes do resultado do exerccio pelos componentes do accruals, as empresas apresentaram os resultados acrescidos, quando ajustados pelos respectivos accruals. Exceo ocorre com a empresa Caraba Metais que mostrou reduo do resultado aps os ajustes. No obstante, ntida a interferncia dos componentes no resultado das companhias.

6 ANLISE DOS COEFICIENTES DE CORRELAO ENTRE O RESULTADO DO PERIODO E A VARIAO DO CAPITAL CIRCULANTE LIQUIDO

Para verificao dos impactos dos accruals na variao do capital circulante lquido calculou-se o coeficiente de correlao de Pearson entre o resultado lquido do perodo e a variao do capital circulante lquido. Foi adotada a anlise de clusters hierrquicos como tcnica de agrupamento das variveis sob pesquisa a fim de tornar as amostras mais parecidas. Para a realizao deste agrupamento utilizou-se o resultado do perodo apresentado pelas empresas participantes da amostra do ano de 2008. Feito isso se chegou aos seguintes grupos: Cluster 1: Usiminas, Gerdau e Vicunha; Cluster 2: Villares, Ferbasa e Caraba.

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Aps o agrupamento das empresas em clusters apresenta-se, primeiro, o coeficiente de associao entre o lucro ou prejuzo contbil e a variao do capital circulante lquido (VCCL) aos clusters que possibilitaram a efetivao das correlaes. A seguir ajusta-se o resultado do exerccio a fim de anular o efeito dos accruals correntes e no correntes e repete-se o clculo do coeficiente entre estas variveis. Nesse sentido, para uma melhor visualizao e um maior detalhamento do impacto de cada conjunto de accruals, so apresentadas, separadamente, as correlaes entre o resultado ajustado pelos accruals correntes do ativo, do passivo e pelos no correntes. Por ltimo, apresentada a correlao com da VCCL e o resultado do exerccio ajustado pelo total dos accruals (correntes e no correntes). O resultado da associao da varivel independente (lucro ou prejuzo contbil) e a varivel dependente (variao do capital circulante lquido) indicaro a fora entre ambas variveis quando se consideram as estimativas referentes aos accruals correntes e no correntes previstos no modelo contbil base do regime de competncia. Na Tabela 4 so identificados os respectivos resultados das correlaes para o setor analisado. Para uma melhor interpretao dos nmeros apresentados, necessrio entender que a correlao nunca pode ser maior do que 1 ou menor do que -1. Uma correlao prxima a zero indica que as duas variveis no esto relacionadas. Uma correlao positiva indica que as duas variveis movem juntas, e a relao forte quanto mais a correlao se aproxima de um. Uma correlao negativa indica que as duas variveis movem-se em direes opostas, e que a relao tambm fica mais forte quanto mais prxima de -1 a correlao ficar. Duas variveis que esto perfeitamente correlacionadas positivamente (r=1) movem-se essencialmente em perfeita proporo na mesma direo, enquanto dois conjuntos que esto perfeitamente correlacionados negativamente movem-se em perfeita proporo em direes opostas.
Tabela 4 Coeficientes de correlao do setor de siderurgia e metalurgia por clusters. Cluster 1 Usiminas S.A Gerdau S.A Cluster 2 Cluster 3 Kepler Weber S.A

Aos Viallares S.A Ferbasa

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Vicunha Siderurgia S.A

Caraba Metais S.A

COEFICIENTES DE CORRELAES PEARSON DO CLUSTER 1 Correlao entre VCCL e Resultado do Perodo Correlao entre VCCL e Resultado Ajustado pelos Accruals Correntes Correlao entre VCCL e Resultado Ajustado pelos Accruals no Correntes Correlao entre VCCL e Resultado Ajustado pelos Total de Accruals COEFICIENTES DE CORRELAES PEARSON DO CLUSTER 2 Correlao entre VCCL e Resultado do Perodo Correlao entre VCCL e Resultado Ajustado pelos Accruals Correntes Correlao entre VCCL e Resultado Ajustado pelos Accruals no Correntes Correlao entre VCCL e Resultado Ajustado pelos Total de Accruals

(r)
-0,448 0,042 -0,792 -0,145 -0,992 0,576 0,990 0,507

De acordo com os resultados obtidos aps a realizao dos clculos dos coeficientes de correlao de Pearson e apresentados na Tabela 4 podemos concluir que no cluster 1 com exceo da correlao entre o VCCL e Resultado Ajustado pelos Accruals Correntes que se apresentou positivo, os demais coeficientes foram negativos. No cluster 2 com exceo da correlao entre VCCL e Resultado do Perodo que se apresentou como forte negativa, todas as outras apresentaram correlaes positivas entre moderada e forte.

7 CONCLUSO

O propsito de analisar empiricamente os impactos na variao do capital circulante lquido no setor de Siderurgia e Metalurgia pelos accruals possibilitou comprovar que o lucro ou prejuzo do perodo substancialmente modificado pela re-incorporao dos componentes correntes e no correntes dos accruals que no interferem simultaneamente no fluxo financeiro das empresas. Considera- se que o usurio da informao contbil, sobretudo os investidores potenciais e gestores, necessitam conhecer o processo utilizado na apurao do resultado contbil, em especial, as variveis que alteram os recursos captados utilizados nas atividades operacionais da empresa, mas que no interferem simultaneamente no fluxo de recursos financeiros para tomar decises mais eficazes e com maior segurana.

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Ajustando-se o resultado do perodo pelos componentes dos accruals, foi possvel observar que, nos dois clusters, houve reflexo no lucro ou prejuzo evidenciado aos usurios da contabilidade. Todavia, os testes realizados no vislumbram conhecer a intencionalidade dos gestores promoverem prticas contbeis com inteno subjacente de gerenciamento de resultados. Quanto s limitaes da pesquisa, vale ressaltar que, as concluses ficam restritas s amostras utilizadas. Devido s caractersticas de seleo da amostra (todas as empresas so sociedades annimas de capital aberto).

8 REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS

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