EURO Alterao do centro de poder do ocidente para a sia apesar de existirem problemas econmicos na maior parte dos pases

s Dentro do Ocidente, a Europa encontra-se numa situao muito mais difcil que a Amrica. A economia americana encontra-se agora numa modesta recuperao da crise financeira. Anlise do passado: as origens da crise vm de uma regulao perversa. Vrias instituies regulamentadoras encorajaram, durante muito tempo, a concesso de emprstimos, especialmente ligados ao ramo imobilirio, a pessoas que no apresentavam garantias de os poder pagar. Outras autoridades, como Fannie e Freddy, decidiram dissipar o risco, associando emprstimos menos seguros a emprstimos mais seguros, vendendo-os em pacotes. Os bancos europeus compraram depois estes pacotes, o que espalhou a iluso de investimentos seguros pela Europa. Desta forma, os investidores olharam para o sector imobilirio como algo certo e acreditaram que desta fez the bubble wouldnt burst e a Europa colocou-se numa situao perigosa. Anlise do presente: A nica razo pela qual, aps uma crise financeira em 2008 que afectou muitos pases do mundo, grande parte desses pases j estar a caminho da recuperao e grande parte da Europa ainda se encontrar em recesso relaciona-se com o euro. Apesar de podermos afirmar que a origem da crise que vemos instalada na Europa residir na crise das sub-prime nos EUA, a verdade que o Euro, por si s, desencadearia uma crise financeira na Europa, sendo a crise de 2008 no um acontecimento isolado, mas uma consequncia provvel da integrao monetria. Existem duas facetas da crise do euro: a crise da fundao e a crise da integrao. A crise da fundao acontece porque a promessa de que a Alemanha aguentaria a dvida de pases como a Grcia, fazendo parte da mesma unio monetria, que na fundao da unio fazia todo o sentido, comeou a ser tida como suspeita pelos investidores financeiros. Nas primeiras dcadas do Euro, o dinheiro emprestado Grcia e Alemanha tinha as mesmas taxas de juro, taxas de juro essas que seriam impensveis quando existia o drachma. Como resultado, tanto os governos quanto o sector privado pediram emprestado e investiram muito dinheiro do que seria racionalmente justificvel. Os governos gastaram demais e os sectores privados investiram demais. E tudo isto caiu sobre o Euro. Para evitar a situao de falncia dos bancos e a sada de alguns pases do Euro, instituies como o FMI criaram vrias medidas para estabilizar a moeda nica. Entre estas medidas esto os regastes, emprstimos e as tentativas de criao das fundaes de uma unio financeira e bancria ao nvel europeu. O preo destas medidas so os inmeros cortes na despesa do estado, aka austeridade. Outro dos preos a perda da soberania estatal e da democracia plena por parte dos pases que necessitam de ajuda financeira, uma vez que as polticas fiscais, monetrias e sociais j no so

definidas pelo voto da populao, mas sim pelas imposies das entidades responsveis pelos regastes financeiros. ainda impossvel conhecer por inteiro as consequncias destas medidas. No entanto, a ttulo de exemplo, depois do resgate de Chipre, todos os depsitos acima dos 100 mil euros foram perdidos pelos cidados. A populao j no sente que o seu dinheiro est seguro, e conseuquentemente, assistimos a um crescendo de descontentamento, manisfestaes e greves. Apesar de tudo isto, alguns lderes polticos, como o Presidente francs Franois Hollande, afirma que os pases europeus j se encontram em recuperao da crise. No entanto, esta afirmao questionvel, na medida em que no de todo expectvel que todos os pases j se encontrem a caminho da recuperao econmico e, ainda para mais, podemos prever a necessidade de resgates financeiros num futuro prximo. Mais problemtico ainda ser pensar na vontade dos pases do norte em continuarem a resgatar os pases do sul, especialmente quando essa deciso depende de eleies futuras, ex. Itlia. O segundo problema do Euro prende-se com a taxa de cambio extremamente desfavorvel, devido impossibilidade da desvalorizao de uma moeda em relao s outras. A nica forma de solucionar este problema seria fazer com que a produtividade da Grcia, Portugal, Espanha e Itlia aumentasse ou/e fazer com que os salrios baixassem nestes pases, num mecanismo entitulado desvalorizao interna. No entanto, esta desvalorizao quase impraticvel para a maior parte dos economistas, devido ao esforo que teria de ser pedido s populaes. Mas este tipo de austeridade continua a ser o nico caminho para conseguir que um grupo de pases com nveis de produtividade e com estruturas de custos to diferentes possam partilhar a mesma moeda. SOLUES PARA CONTINUAR NO EURO: Por um lado, a Grcia poderia abandonar o Euro, como defendem a maior parte dos euro-cpticos, por constituir uma fraqueza para a moeda nica. Por outro lado, a Alemanha poderia abandonar o Euro, o que possibilitaria a pases como Portugal restabelecer os seus nveis de competitividade, acelerando o seu progresso econmico. No entanto, pouco provvel que a Alemanha quissesse abdicar de uma posio de liderana na UE. Assim sendo, a nica possibilidade seria a criao de dois Euro: um para o Sul e outro para o Norte. O Euro do Sul seria desvalorizado relativamente ao do Norte, restaurando a competitividade e eliminando o moral hazard. Esta transio teria enormes custos e dificuldades sociais, mas seria passageira e poderia acabar numa reunificao das duas moedas numa moeda nica. Anlise do futuro: Sabemos, devido s lies retiradas do passado, que um sistema financeiro flexvel e que responde s diferentes necessidades de cada pas mais adequado do que um sistema rgido que no englobe as particularidades de cada um dos membros. Num continente composto por pases to distintos em termos econmicos e polticos como a Europa, no podemos tentar acomodar todas estas

diferenas atravs de imposies e de uma burocracia centralizada. , portanto, impossvel criar uma estrutura poltica, financeira ou social nica que se possa adaptar a todos os pases membros da UE. Algumas estruturas deveriam permanecer idnticas ao que encontramos no presente, como aquelas que permitem o comrcio livre, alguns princpios legais comuns, assim como os mecanismos de cooperao regionais e europeus. Poderamos tambm ponderar diferentes nveis de integrao em diferentes reas para os diversos pases membros.