ISSN 2236-9422

TEXTO EXPOSITIVO

O PARADIGMA PS KEYNESIANO
The Post Keynesian Paradigm

Fernando J. Cardim de Carvalho

professor do IE/UFRJ e pesquisador do Grupo Moeda

Correntes de pensamento econmico se diferenciam pelas hipteses fundamentais em que

cada uma se apia. Schumpeter cunhou a diferena entre viso e anlise para marcar com
preciso a identificao de princpios organizadores de uma dada abordagem (algumas vezes,
apesar de nem sempre ser possvel faz-lo, referidas como seus axiomas) que constitui a viso
dessa escola da construo de instrumentos e ferramentas de trabalho, que constituiriam a
anlise econmica. O que ope escolas de pensamento raramente a anlise no sentido dado.
Instrumentos podem frequentemente ser utilizados em diversos contextos tericos por pesquisadores de diferentes afiliaes. Assim, por exemplo, instrumentos como os conceitos de elasticidade-renda da demanda so teis para vrias escolas diferentes. J outros conceitos podem
ser especficos de uma dada corrente, como eficincia marginal do capital, composio orgnica do capital ou preos de produo, sem utilidade fora da viso em que foram desenvolvidos.
possvel, portanto, ver a economia como um conjunto de ferramentas a serem utilizadas
conforme a tarefa especfica que se estiver cumprindo apenas em um sentido relativamente
limitado. Correntes de pensamento so aproximaes do conceito de paradigma, de Thomas
Kuhn. H questes comuns a mais de um paradigma, onde a escolha de ferramentas analticas pode obedecer apenas a uma questo de convenincia. H, por outro lado, questes que
sequer podem ser feitas conforme o paradigma que se estiver adotando, ou por no fazerem
sentido (violando, por exemplo, axiomas fundamentais daquela corrente), ou por no ter relevncia na hierarquia de temas reconhecida pela corrente.
Nessa direo, o que caracteriza o paradigma ps keynesiano, ou o ope a outros paradigmas, a viso que define seus fundamentos. A economia ps keynesiana tem como objeto
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O paradigma ps keynesiano

Cardim de Carvalho

de estudo o que Keynes chamou de economia empresarial ou economia monetria de produo. Esses rtulos designam uma forma especfica de organizao da economia, com sua
hierarquia prpria de processos, diversa da que proposta por outras correntes. A economia
walrasiana, por exemplo, como o prprio Walras descreveu de modo muito clara nos seus
Elementos de Economia Pura, concebe a economia como constituda fundamentalmente de
famlias que produzem para seu prprio consumo e trocam produtos movidas pela possibilidade de aumentar seu bem estar quando isso possvel. A produo no movida pela
expectativa de lucro, e a troca no um fenmeno essencial, realmente. A atividade de troca
provvel porque a alocao original de bens suposta ser feita ao azar. Apenas por coincidncia a distribuio original de bens entre os indivduos corresponderia precisamente ao
que maximizariam seu bem estar. Tivesse havido essa coincidncia, todos consumiriam seus
prprios produtos. a improbabilidade dessa coincidncia que torna a troca, o comrcio,
uma atividade mais persistente. Esse paradigma foi apelidado por um autor ps keynesiano
que se tornou famoso com a crise econmico-financeira iniciada em 2007, Hyman Minsky,
como o paradigma da feira da aldeia, porque ela concebe a economia como uma feira onde
famlias de camponeses e artesos trocam seus produtos.
Outras vises de economia, como a de Marx, so mais prximas do paradigma proposto
por Keynes, mas reconhecem uma hierarquia de processos diferente. Para Marx a forma da
gerao e apropriao do excedente a principal caracterstica do que chamava de modo de
produo. Para Keynes, essa uma questo no mximo secundria. O conceito de excedente no inteiramente estranho corrente ps keynesiana, mas a acepo mais aceita a de
Adam Smith, no a de Ricardo/Marx.
O que define uma economia empresarial para ps keynesianos? H vrias formas de apresentar os seus princpios fundamentais, propostas por autores importantes dessa corrente,
como Paul Davidson, Hyman Minsky, Jan Kregel, dentre outros. Eu vou list-los de acordo
com uma classificao que eu mesmo propus em um livro publicado h quase vinte anos.1
importante se ter em mente que esses postulados so propostos no por seu particular realismo, mas pela sua contribuio criao de uma viso de economia cuja principal caracterstica a no-neutralidade da moeda. Para Keynes, e os autores que o seguem, essa seria
a caracterstica mais importante dessa forma de organizao econmica, responsvel pelos
aspectos mais distintivos de sua dinmica. O que se busca, na definio da viso, identificar
qual o menor conjunto de postulados necessrio para permitir que as caractersticas privilegiadas possam ser exploradas.

Uma economia monetria de produo seria

definida por seis postulados
O primeiro desses postulados seria o de que a produo, vista como a principal atividade
econmica, realizada por firmas com vistas obteno de lucros monetrios com a venda
dos produtos (e no a troca por outros produtos) em mercado. Fundamentalmente, o que

Mr Keynes and the Post Keynesians, Cheltenham: Edward Elgar, 1992.

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esse postulado significa que, a abordagem de Keynes, firmas so indivduos, com objetivos
prprios, que no se confundem com os objetivos, por exemplo, de seus acionistas. Isso prximo da idia de Marx de que o capital tem desgnios prprios, como, alis, Keynes mesmo
reconheceu. A venda no eventual, a essncia mesma da transformao de produtos em
dinheiro, como, novamente, Marx tambm sugeriu. Esse um ponto de contato importante
com Marx, o nico, na verdade, que Keynes aceitou em toda a sua obra.
importante ressaltar que a elevao do lucro monetrio categoria de fim, no caso do
indivduo firma, no implica nenhuma forma de iluso monetria. O que importa na moeda
sua liquidez, isto , sua capacidade de representao de riqueza mais flexvel, transformvel
em qualquer outra, segundo a convenincia do momento. O contedo real dos valores monetrios continua importante, mas o indicador de valor real nesse tipo de economia o volume
de riqueza que uma dada quantia de dinheiro pode criar. O meio universal de produo, essencial em qualquer setor, a fora de trabalho. Desse modo, o indicador proposto por Keynes
do contedo real de valores monetrios o que Adam Smith descreveria como a quantidade
de trabalho que se pode comandar com um esse valor. Em outras palavras, para medir o valor
real de um valor monetrio o que se deve fazer dividi-lo pela unidade de salrios monetrios,
e ver qual o volume de trabalho que ele poderia comprar.
O segundo postulado o de que apesar das relaes de mercado serem relaes entre
juridicamente iguais, as relaes econmicas em uma economia empresarial so hierarquizadas. Em outras palavras, o poder distribudo de forma diferenciada entre os diversos grupos,
cabendo aos empresrios sempre uma posio dominante. Isso se manifesta diretamente na
teoria keynesiana, nos momentos em que empresas e trabalhadores ou investidores e poupadores se encontram. A primeira se d no mercado de trabalho, onde tanto o volume de emprego quanto o valor do salrio real resultam de decises empresariais. Trabalhadores tm voz
apenas no que tange a salrios monetrios e, indiretamente, o nvel de preos. A segunda aparece na relao entre investimento e poupana, em que o primeiro determinada a segunda.
O terceiro postulado o da temporalidade da atividade econmica. Basicamente, o que
se reconhece aqui a multiplicidade de assincronias que caracteriza a atividade, separando
especialmente o momento da tomada de decises do momento da verificao de resultados.
Essa assincronia em particular torna necessria a considerao especfica da formao de expectativas por parte dos agentes. Como expectativas so formadas (por que processos), o que
levado em considerao, as caractersticas mais gerais dos processos de deciso, tudo isso se
torna importante quando se reconhece a temporalidade dos processos econmicos.
Mas a simples considerao de temporalidade no suficiente para definir uma economia
empresarial. Aparentado, mas diverso do terceiro postulado, proposto um quarto princpio, o postulado da incerteza ou, como preferiu chamar Paul Davidson, da inergodicidade.
Trocando em midos, processos inergdicos so aqueles que no tendem a uma posio pr-determinada no futuro, no gravitam, portanto, em torno de uma posio de equilbrio. Incerteza no sentido proposto por ps Keynesianos significa que processos econmicos esto
sujeitos a rupturas e inovaes que impedem a concretizao de qualquer tendncia de longo
prazo. A incerteza aqui no significa apenas a dificuldade de prever o futuro, mas a existncia
de inovaes significa que mesmo o universo de eventos possveis no conhecido, porque ele
pode ser alterado em resultado das prprias decises dos agentes. Nesse tipo de economia, os
tomadores de deciso criam o futuro ao invs de simplesmente descobri-lo. A incerteza que
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cerca as decises mais importantes, chamadas de deciso crucial por G.L.S. Shackle, o mais
importante terico de expectativas sob incerteza nessa corrente, obriga os agentes a definir
comportamentos defensivos face incapacidade no apenas de prever o que vai acontecer,
mas at mesmo de prever o que pode acontecer. Nessas circunstncias, no h a possibilidade de contratao da proteo tradicional, os seguros. Outras formas so necessrias. A
economia ps keynesiana, em certo sentido, a explorao dos comportamentos defensivos
emergentes em economias empresariais e suas implicaes. Entre esses comportamentos defensivos esto, por exemplo, a preferncia pela liquidez, a poupana precaucional, o comportamento convencional e outros conceitos importantes na teoria econmica keynesiana.
O quinto postulado o da coordenao. A atividade econmica dos indivduos e firmas
em economias empresariais so coordenadas de duas formas. A mais tradicional e intuitiva
a coordenao ex-post por tentativa e erro nos mercados. Produz-se, tenta-se vender e v-se o
que acontece. Se no possvel escoar a produo, altere preos e depois reveja suas decises
de produo. Caso contrrio, faa o oposto. Essa forma de coordenao no fictcia, mas
muito menos importante do que normalmente se assume. Poucos produtos de valor mais
elevado, por exemplo, so produzidos desse modo. Certamente o prprio processo produtivo
no organizado assim. Nesses outros casos, h uma forma de coordenao ex ante, atravs
do sistema de contratos monetrios. Fatores de produo so contratados por perodos relativamente longos atravs de contratos. Bens de capital de maior valor tambm. Esses contratos
reduzem a incerteza que cercaria as decises de produo e viabilizam a extenso do processo
ao nvel que verificamos nas economias mais avanadas. Mas a existncia de contratos demanda a disponibilidade de uma moeda de conta estvel, que permita o acordo em torno de
valores monetrios a ser registrado. Por outro lado, a existncia de um sistema de contratos
denominados em moeda contribui para reforar a estabilidade da prpria moeda. Alm disso,
a moeda, como meio de pagamento, v sua utilidade aumentar porque agora se torna tambm
um meio seguro de liquidao de dvidas em meio a um conjunto de atividade que, como vimos acima, so inerentemente incertas.
Para assegurar o carter da moeda como representao estvel de poder de compra,
necessrio que algumas condies sejam cumpridas, dentre elas, notavelmente, restries
sobre sua criao e disponibilidade. Keynes definiu essas condies, que constituem o sexto
postulado como sendo a baixa ou negligvel elasticidade de produo e igualmente negligvel
elasticidade de substituio da moeda. Desse modo, a oferta de moeda no necessariamente
rgida, como visto nos modelos IS/LM, por exemplo, mas certamente no pode ser inteiramente acomodativa, respondendo passivamente demanda do pblico, como sugerem tericos monetrios conhecidos como horizontalistas.
Com esses postulados, define-se uma forma de organizao econmica marcada pela
possibilidade de deficincia de demanda efetiva e pela normalidade de nveis de emprego inferiores ao pleno, entre outras caractersticas. Para chegar a isso, contudo, preciso ir alem da
viso e construir os instrumentos de anlise adequados a esse paradigma. Para isso, contudo,
o nico caminho o estudo dos trabalhos que povoam esse paradigma.

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