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VA - 1.200
NCG - 200
CCP - 50
EB - 150
PL - 230
12
AP - 180
LC - 3% s/VA
NDCES
a) STUAO DE VENDAS ESTVES
* Durante um ano as vendas da empresa se mantm estveis. Com isso a NCG no se modifica.
Entretanto, com a capitalizao do lucro, o capital circulante prprio cresce, diminuindo os
emprstimos bancrios.
DADOS
ncio do exerccio Fim do exerccio
VA 1200 1200
NCG 200 200
CCP 50 860
EB 150 114
PL 230 266
AP 180 180
LC - 36
NDCES
13
150
Endividamento Bancrio = = 65%
230
180
mobilizao do Patrimnio Lquido = = 78%
230
50
Financiamento Prprio da NCG = = 25%
200
150 114
Endividamento Bancrio = = 65% = 42%
230 266
180 180
mobilizao do Patrimnio Lquido = = 78% = 68%
230 266
50 86
Financiamento Prprio da NCG = = 25% = 43%
200 200
GRFCO
VA
NCG
EB EB
CCP
ncio Fim
COMENTROS
- As vendas permanecendo constantes, fazem com que a NCG permanea fixa.
- O lucro capitalizado aumenta o Patrimnio Lquido e tambm o CCP.
- Todos os ndices melhoraram de performance.
- Diminuiu o endividamento e a imobilizao do PL
- Aumentou o percentual de financiamento prprio da NCG
Essa situao ideal para a empresa do ponto de vista financeiro, porm,
estrategicamente, a empresa pode estar perdendo participao no mercado.
b) STUAO DE GRANDE CRESCMENTO DE VENDAS
* O crescimento das vendas atingiram 50% no exerccio. Para atingir o novo patamar de produo
e vendas, a empresa obrigada a investir no ativo permanente, de maneira que os recursos
prprios para financiar a NCG caem.
DADOS
ncio do exerccio Fim do exerccio
VA 1200 1800
NCG 200 300
CCP 50 14
EB 150 286
PL 230 284
AP 180 270
14
LC - 54
NDCES
GRFCO
VA
NCG
EB EB
CCP
ncio Fim
COMENTROS
- Esta empresa no tem condies de crescer 50% em um ano, pois necessita de capital de giro
- NCG e de novos investimentos no ativo fixo, para suportar o aumento da produo.
- Com 50% de crescimento nas vendas, ocorreu uma total desestruturao financeira na
empresa, que passou a depender de emprstimos bancrios, pois s conseguiu ao final do
exerccio financiar 5% da sua NCG. O dinheiro tomado de bancos maior que o patrimnio
lquido, o que uma temeridade.
15
150 286
Endividamento Bancrio = = 65% = 101%
230 284
180 270
mobilizao do Patrimnio Lquido = = 78% = 95%
230 284
50 14
Financiamento Prprio da NCG = = 25% = 5%
200 300
c) QUANTO A EMPRESA PODE CRESCER
* O ideal o crescimento auto-sustentado, onde a capitalizao dos lucros da empresa mantm
os ndices de financiamento prprio da NCG e de endividamento bancrios em nveis
satisfatrios.
Para se definir o quanto a empresa pode crescer, tomando como satisfatrios os nveis do inicio
do exerccio, de financiamento prprio da NCG e de endividamento bancrio, teramos
CONSDERANDO:
CCP = PL - AP
EB = NCG - CCP
PL = 230 + 0,03V ( 3% das Vendas)
AP = 0,15V (15% das Vendas)
V
NCG = ------
6
Efetuando as substituies nas frmulas e colocando ambas as equaes em funo das vendas
desejadas, teremos:
16
EB
Endividamento Bancrio = < 0.65
PL
CCP
Financiamento Prprio da NCG = < 0.25
NCG
CCP
Financiamento Prprio da NCG = = (PL - AP) : NCG < 0,25
NCG V
= [(230 + 0,03V) - 0,15V] : < 0,25
6
Resolvendo teremos V < 1.422
NCG - CCP
Endividamento Bancrio = < 0.65
PL
= NCG - (PL - AP) < 0,65
PL
= V/6 - (230 + 0,03V - 0,15V < 0,65
230 + 0,03V
Resolvendo teremos
V < 1.420
* As vendas no poderiam ultrapassar a 1.420, ficando num crescimento de 18,33%.
DEMONSTRAO
VA = 1.420,00
NCG = 236,66
CCP = 59,60
EB = 177,06
PL = 272,60
AP = 213,00
LC = 42,60
E+ERC,CIO I
Com base nos balanos e nas demonstraes de resultado da empresa LEVA E TRAZ abaixo,
pede-se:
- Calcular para os trs anos, o seguinte:
a) Capital de Giro (CG)
b) Capital de Giro Prprio (CGP)
c) Capital Permanente Lquido (CPL)
d) Capital Circulante Lquido (CCL)
e) Necessidade de Capital de Giro (NCG)
17
56,90
Financiamento Prprio da NCG = = 25%
236,66
117,06
Endividamento bancrio = = 65%
272,60
213,00
mobilizao do Patrimnio Lquido = = 78%
272,60
ATVO (em milhes)
Ano 1 Ano 2 Ano 3
Disponibilidades 6.335 14.974 1.431
Aplicaes temporrias ---- 5.778 2.081
Contas a receber 20.483 39.895 6.094
Estoques 24.031 95.226 34.398
Outros ativos correntes 11.935 23.007 18.053
______ _______ _____
ATVO CORRENTE 62.784 178.880 62.057
ATVO NO CORRENTE 357 4.798 164.803
nvestimentos 128 350 116.862
mobilizado (lquido) 28.115 96.886 151.805
Outros ativos 616 1.371 22
______ _______ ______
TOTAL DO ATVO 92.000 282.285 495.549
PASSVO
Fornecedores 9.486 12.165 16.916
nstituies financeiras 24.055 87.550 43.960
mpostos a recolher 3.215 12.012 5.884
Outras exig. a curto prazo 7.997 36.286 18.951
______ ______ ______
PASSVO CORRENTE 54.753 148.013 85.711
nstituies financeiras 1.820 4.795 11.341
Debntures 5.140 20.838 24.826
Outras exig. a longo prazo 322 12.933 40.000
_____ ______ ______
PASSVEL NO CORRENTE 7.282 38.566 76.167
Capital realizado 7.800 16.770 53.430
Reservas 21.143 75.468 280.241
Lucros acumulados 1.021 3.468 ----
______ ______ ______
PATRMNO LQUDO 29.964 95.706 333.671
______ _______ ______
TOTAL DO PASSVO 92.000 282.285 495.549
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E+ERC,CIO II
1) Com base nos dados abaixo, responda o que se pede:
ATVO
CORRENTE Ano - Ano . Ano <
Ano 4
Caixa e Bancos 3.562,00 1.588,00 322,00 230,50
Dup. a Receber 234.142,50 198.384,30 180.071,58 145.488,73
Estoque Mercadorias 186.597,00 226.697,00 180.345,10 130.211,00
Adiantamentos 75.100,00 .................... ..................... ....................
TOTAL 499.401,50 426.669,30 360.738,68 275.930,23
NO CORRENTES
mobilizado
Bens em Operao 1.118.410,80 1.125.438,10 1.130.749,20 1.130.749,20
(-) Dep. Acumulada (111.841,08) (112.543,83) (113.074,92) (118.147,82)
TOTAL 1.006.569,72 1.012.894,27 1.017.674,28 1.012.601,38
TOTAL DO ATVO 1.505.971,22 1.439.563,57 1.378.412,96 1.288.531,61
PASSVO
CORRENTE Ano1 Ano2 Ano3 Ano4
Fornecedores 52.596,00 55.649,30 68.384,25 85.314,20
nst. Financeiras 120.201,36 120.201,36 120.201,36 120.201,36
Obrig. Soc. Trab. 80.752,00 95.784,20 73.632,45 7.995,14
mpostos e Taxas 13.378,46 16.937,80 15.839,10 8.517,80
Contas a pagar 85.624,30 103.729,45 90.328,30 84.236,22
TOTAL 352.552,12 392.302,11 368.385,46 306.264,72
PAT. LQUDO
Cap. ntegralizado 2.000,00 2.000,00 2.000,00 2.000,00
C. Mon. do Cap. ntegral. 180.985,30 180.648,00 140.320,00 109.467,00
Lucros Acumulados 646.867,93 646.867,93 813.907,36 813.907,36
Lucro do Exerccio 323.565,88 217.745,53 53.800,15 49.892,53
TOTAL 1.153.419,10 1.047.261,46 1.010.027,51 975.266,89
TOTAL DO PASSVO 1.505.971,22 1.439.563,57 1.378.412,96 1.281.531,61
Qual o capital de giro da empresa no primeiro ano?
Qual a Necessidade de Capital de Giro da Empresa no quarto ano?
2) O que e para que serve o Capital de Giro em uma empresa?
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3) Sabemos que a Necessidade de Capital de Giro o elemento fundamental que define o
montante de recurso necessrio para financiar o Ciclo Operacional de uma empresa.
a) Como encontramos a NCG?
b) Quais as variaes que a mesma pode apresentar?
c) Quais as fontes de financiamento? Cite um exemplo de cada.
4) Como encontramos o valor do Capital Circulante Lquido?
5) Por que o Fluxo de Caixa importante para a gesto financeira das empresas?
6) Existem duas Demonstraes do Fluxo de Caixa, com especificidades diferentes, quais so?
7) Na qualidade de instrumento de anlise, qual a utilidade da Demonstrao do Fluxo de Caixa
para a Administrao Financeira?
8) A Alavancagem Financeira uma forma de captao de recursos financeiros para as
empresas financiarem parte do processo produtivo. Em que situao ela benfica e quando
danosa as empresas?
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E+ERC,CIOS III
1) Comente a afirmativa a seguir: "O CCL (AC-PC), representa, quando positivo, um valor do
ativo corrente superior ao passivo corrente, o que entendido por muitos analistas como sendo
uma folga financeira da empresa. Logo, toda empresa que tem ativo circulante maior que o
passivo circulante uma empresa financeiramente slida e de boa liquidez.
2) Explique a diferena entre os conceitos de capital de giro prprio (CGP) e de capital circulante
lquido (CCL). Diga se esses conceitos medem a liquidez de uma empresa.
3) Qual a diferena entre despesas operacionais e despesas no operacionais?
4) Se uma empresa tem o ativo corrente maior que o passivo corrente, o CCL maior que zero
(AC>PC CCL>0). Se do passivo no circulante, subtrairmos o ativo no circulante, chegaremos
ao CPL, que ter o mesmo valor do CCL. Com base nessa afirmativa, assinale a alternativa
correta:
a) O CCL por ser positivo, representa uma aplicao lquida de recursos no giro da empresa.
Consequentemente, se o CPL tem o mesmo valor, tambm deve ser entendido como uma
aplicao lquida de recursos.
b) O CCL por ser positivo, representar uma aplicao lquida de recursos com os quais a
empresa pagar suas dvidas. Por outro lado, apesar do CPL ter o mesmo valor, mas por
ser calculado a partir das contas no circulantes, dever ser entendido como uma
aplicao lquida de recursos.
c) O CCL por ser positivo, representa uma fonte lquida de recursos no giro da empresa.
Consequentemente, se o CPL tem o mesmo valor, porm calculado a partir das contas
no circulantes, deve ser entendido como uma aplicao permanente e lquida de
recursos.
d) O CCL por ser positivo, representa uma aplicao lquida de recursos . Por outro lado,
apesar do CPL ter o mesmo valor, deve ser entendido como uma fonte lquida de recursos
que pode financiar parte ou a totalidade das necessidades de giro da empresa.
e) Nenhuma das alternativas anteriores.
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5) Com base na Estrutura Patrimonial da empresa ENTRA E SA S/A, referente ao ano de 2001,
responda o que se pede:
. ATVO PASSVO
ATVO CORRENTE PASSVO CORRENTE
Disponibilidades Emprstimos Bancrios 2.100,00
Caixa 750,00 Fornecedores 4.780,00
Bancos Conta Movimento 1.480,00 Salrios a Pagar 3.760,00
Aplicaes de Liquidez mediata 2.120,00 Encargos Sociais a Recolher 2.930,00
CRDTOS DE CURTO PRAZO CMS a Recolher 660,00
Duplicata a Receber 8.600,00 Dividendos a Pagar 890,00
(-) Prov. Dev. Duvidosos 240,00 Proviso para mposto de Renda 380,00
(-) Dup. Descontadas 1.300,00 Proviso p/ Contribuio Soc. Sobre o Lucro 290,00
Adiantamentos a Fornecedores 1.500,00 PASSVO NO CORRENTE
Adiantamentos a Empregados 1.260,00 Financiamentos 1.200,00
ESTOQUES PATRMNO LQUDO
Mercadorias 5.400,00 Capital Social 10.600,00
DESPESAS ANTECPADAS (-) Capital a ntegralizar 1.000,00
Juros a Apropriar 630,00 Reserva de Capital 910,00
ATVO NO CORRENTE Reservas de Lucros 950,00
Emprstimos a Scios 1.800,00 Lucros Acumulados 4.630,00
PERMANENTE
NVESTMENTOS
mveis para Renda 3.300,00
MOBLZADO
Mveis e Utenslios 1.700,00
Veculos 3.840,00
mveis 4.170,00
(-) Depreciao Acumulada 1.930,00
TOTAL DO ATVO 33.080,00 TOTAL DO PASSVO 33.080,00
a) O valor do Capital de Giro ?
b) O valor da Necessidade de Capital de giro ?
c) O valor em Tesouraria ?
d) O ndice de Liquidez corrente ?
e) O ndice de Endividamento ?
6) Desenvolva uma anlise evidenciando os aspectos relevantes na administrao do Capital de
Giro (utilize as informaes acima)
Referncias Bibliogrficas:
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Paulo: Ed. Atlas, 2012.
BRAGA, Roberto. F$nda&en"os e Tcnicas de Ad&inis"ra!o Financeira. So Paulo: Ed. Atlas, 2002.
CARDOSO, Ricardo Lopes. Con"a%i(idade Gera(. So Paulo: Atlas, 2012.
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HOJ, Masakazu. Ad&inis"ra!o 3inanceira. So Paulo: Atlas, 2006.
ROSS, Stephen; WESTERFELD, Randolph W.; JAFFE, Jeffrey F. Ad&inis"ra!o Financeira >
Coor*ora"e Finance, So Paulo: Ed. Atlas, 2012.
SLVA, Jos Pereira da. An?(ise Financeira c!s E&*resas. So Paulo: Ed. Atlas, 2012.
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