FUNDAMENTOS DA ECONOMIA

ConselhoEditorialEAD DrisCristinaGedrat(coordenadora) MaraLciaMachado JosdildeLimaAlves AstomiroRomais AndreaEick Obra organizada pela Universidade Luterana do Brasil. Informamos que de inteira responsabilidade dosautoresaemissodeconceitos. A violao dos direitos autorais crime estabelecido na Lei n. 610/98 e punido pelo Artigo 184 do Cdigo Penal. ISBN:9788599583609 EdioRevisada

APRESENTAO

Seja bemvindo. Estamos iniciando nossos trabalhos e, nos prximos meses, ficaremos constantemente em contato. A distncia ser apenas aparente, pois estaremos, na verdade, ligados atravs da tecnologia que a modernidade nos proporciona. Ns, enquanto seres pensantes e bem informados, no podemos abrir mo das inovaes que o sculo XXInosapresenta. Imaginese fazendo uma viagem turstica pela cidade em que voc mora. Voc j conhece tudo, j viu tudo que qualquer guia local possa lhemostrar.Quenovidadespoderoexistiremlocaisquepercorremos diariamente? Em prdios que vimos serem construidos? Em ruas das quaisconhecemoscadaburaco? Experimente fazer tal viagem sem essa ideia preconcebida e voc ver coisas que nunca viu, apaixonarse por paisagens que nunca antes havia observado. Em sua prpria cidade. Ver ngulos novos de pai sagens.Paisagenshmuitoconhecidas. Convidamos voc a fazer uma viagem de observao pelo mundo da economia. Essa viagem no ser muito diferente do que viajar por sua prpria cidade. Afinal, todos ns lemos, ouvimos, vivemos o dia a dia enossentimosenvolvidosporeconomia. Nossaincursoporessacinciapretendeseramaisaprazvelpossvel. Esta disciplina no pretende ser um curso de alta especializao, e sim um aprendizado novo sobre aquilo que j vivemos, mas s vezes no temos tempo de observar. Na verdade, talvez nunca tenhamos parado parapensarque,aovivereconvivercomnossosamigos,nossafamlia, nossosnegcios,sejamosprotagonistasdealgoquetambmcincia. A disciplina qual voc est sendo apresentado tem o objetivo de mostrar informaes e instrumentos para que voc possa, mais facil

mente,identificarosfatoseconmicosecompreenderofuncionamento das economias de mercado, do ponto de vista da cincia econmica. Ao final, esperamos que voc, alm de ter gosto pelos temas da eco nomia, possa melhor compreender os principais aspectos da realidade econmica e conhecer os mercados de bens e de servios, de trabalho, monetrio, cambial, internacional e que saiba relacionar essa teoria suareadeinteresseedeatuaoprofissional.

SOBRE OS AUTORES

Erico Michels

mestreemGestodeNegciospelaUniversidadde Ciencias Empre sariales y Sociales (UcesArgentina) e bacharel em Cincias Econmi cas pela Universidade Federal do Rio Grande do Sul (UFRGS). pro fessor nos cursos de Cincias Econmicas e superiores de Tecnologia emGestodaUniversidadeLuteranadoBrasil(Ulbra).
Ney Oliveira

Est cursando doutorado pela Universitat de les Iles Balears (UIB Espanha), especialista em Administrao de Marketing pela Univer sidade do Vale do Rio dos Sinos (Unisinos) e bacharel em Cincias Econmicas tambm pela Unisinos. professor nos cursos de Cincias EconmicasesuperioresdeTecnologiaemGestodaUlbra.
Sandro Wollenhaupt

mestre em Administrao pela Universidade Fernando Pessoa de Portugal/Universidade do Vale do Itaja (Univali) e bacharel em Cin cias Econmicas pela Unisinos. professor dos cursos de Cincias EconmicasesuperioresdeTecnologiaemGestodaUlbra.

 SUMRIO

1 FUNDAMENTOS DA CINCIA ECONMICA ....................................................... 13 1.1 Conceito, objeto e mtodo da Cincia Econmica ..................................... 13 1.2 Sntese do pensamento econmico .......................................................... 17 Ponto final .................................................................................................... 24 Atividades .................................................................................................... 25 2 A DEMANDA, A OFERTA, O MERCADO E AS SUAS ESTRUTURAS ......................... 26 2.1 Demanda, oferta e equilbrio de mercado ................................................. 26 2.2 Estruturas de mercado ............................................................................ 29 Ponto final .................................................................................................... 33 Atividades .................................................................................................... 33 3 TEORIA DA PRODUO E DOS CUSTOS DE PRODUO ..................................... 34 3.1 Teoria da produo.................................................................................. 34 3.2 Teoria dos custos de produo ................................................................. 36 3.3 Funo de produo ................................................................................ 39 Ponto final .................................................................................................... 40 Atividades .................................................................................................... 40 4 Macroeconomia ............................................................................................ 42 4.1 Fundamentos de macroeconomia ............................................................ 42 Ponto final .................................................................................................... 48 Atividades .................................................................................................... 49

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5 INTRODUO ECONOMIA MONETRIA ......................................................... 50 5.1 Moeda conceitos, funes e sua circulao na economia ....................... 50 Ponto final .................................................................................................... 60 Atividades .................................................................................................... 60 6 INFLAO E SEUS REFLEXOS NA ECONOMIA ................................................... 61 6.1 Inflao .................................................................................................. 61 6.2 Medida da inflao nmeros ndice ....................................................... 68 Ponto final .................................................................................................... 70 Atividades .................................................................................................... 71 7 O MERCADO DE CMBIO ................................................................................ 72 7.1 O comrcio internacional e o mercado de divisas ...................................... 72 7.2 O sistema de taxas de cmbio .................................................................. 73 Ponto final .................................................................................................... 79 Atividades .................................................................................................... 80 8 ECONOMIA INTERNACIONAL ........................................................................... 81 8.1 Teorias de comrcio internacional............................................................ 81 8.2 Relaes econmicas internacionais ....................................................... 84 Ponto final .................................................................................................... 89 Atividades .................................................................................................... 89 9 CRESCIMENTO E DESENVOLVIMENTO ECONMICO.......................................... 90 9.1 Conceitos fundamentais.......................................................................... 90 Ponto final .................................................................................................... 99 Atividades .................................................................................................... 99 10 SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL E MERCADO DE CAPITAIS ......................... 100 10.1 Sistema Financeiro Nacional (SFN) ...................................................... 100 10.2 O mercado de capitais e a Bolsa de Valores ......................................... 105 Ponto final .................................................................................................. 107

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Atividades .................................................................................................. 107 REFERNCIAS POR CAPTULO ......................................................................... 108 REFERNCIAS ................................................................................................ 109 GABARITO ...................................................................................................... 111

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Erico Michels Ney Oliveira Sandro Wollenhaupt

FUNDAMENTOS DA CINCIA ECONMICA

Estecaptulotemcomoobjetivoapresentaracompreensodascaracte rsticas bsicas da Cincia Econmica, destacando o seu objeto de es tudoemostrandoumabreveretrospectivadeseusprincipaispensado res. Sugerimos que o aluno utilize este material estudando os temas na ordem proposta, uma vez que eles so apresentados do mais simples aomaiscomplexo,visandoconstruogradualdeseuconhecimento.

1.1 Conceito, objeto e mtodo da Cincia Econmica

Etimologicamente, a palavra economia vem do grego oikos (casa) e no mos (norma, lei). Seria a ADMINISTRAO DA CASA, que pode ser generalizada como ADMINISTRAO DA COISA PBLICA. Econo mia pode ser definida como a cincia social que estuda a maneira pela qual os homens decidem empregar recursos escassos, a fim de produ zirdiferentesbenseservioseatendersnecessidadesdeconsumo. Assim, uma cincia social, j que objetiva atender s necessidades humanas. Mas depende de restries fsicas, devido escassez de recursos ou de fatores de produo (modeobra, capital, terra, mat riaprima).Podemosdizerqueoobjetodeestudodacinciaeconmica aquestodaescassez,ouseja,comoeconomizarrecursos. Aescassezsurgedevidosnecessidadeshumanasilimitadaserestri o fsica de recursos. Afinal, o crescimento populacional renova as necessidades biolgicas; o contnuo desejo de elevao do padro de vida e a evoluo tecnolgica fazem com que surjam novas necessi dades (computador, freezer, DVD, automvel). Nenhum pas, pobre ou

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rico, dispe de todos os recursos produtivos para satisfazer s necessi dades da populao. O Japo, por exemplo, precisa importar a maior partedasmatriasprimasqueutiliza. Se no houvesse escassez de recursos, ou seja, se todos os bens fossem abundantes (bens livres), no haveria a necessidade de estudarmos questes como inflao, crescimento econmico, deficit no balano de pagamentos, desemprego, pois esses problemas simplesmente no existiriam(e,obviamente,nemanecessidadedeestudareconomia). Todas as sociedades (sejam economias de mercado, sejam centraliza das) so obrigadas a fazer opes, escolhas entre alternativas, uma vez que os recursos no so abundantes. Elas so obrigadas a fazer esco lhas sobre O QUE E QUANTO, COMO E PARA QUEM (que so os PROBLEMAS ECONMICOS FUNDAMENTAIS de toda e qualquer economia)produzir: O QUE E QUANTO PRODUZIR A sociedade deve decidir se produz mais bens de consumo ou bens de capital ou, como num exemplo clssico: quer produzir mais canhes ou mais manteiga? Em que quantidade? Os recursos devem ser dirigidos para a pro duo de maisbens de consumoou de bensde capital?Nofundo, tratase de uma deciso que extrapola a esfera puramente econ mica. Em economias de mercado, o que e quanto produzir sina lizado pelos consumidores (o que chamado de soberania do con sumidor). Em economias planificadas ou centralizadas tipo cuba na e, at recentemente, sovitica a deciso tomada por um r gocentraldeplanejamento. COMO PRODUZIR Tratase de uma questo de eficincia pro dutiva: sero utilizados mtodos de produo de capital intensi vos? Ou de mo de obra intensivos? Ou de terra intensivos? Isso dependedadisponibilidadederecursosdecadapas. PARA QUEM PRODUZIR A sociedade deve decidir quais os setores que sero beneficiados na distribuio do produto: traba lhadores, capitalistas ou proprietrios da terra? Agricultura ou in dstria?Mercadointernooumercadoexterno?RegioSulouNor te?Ouseja,tratasededecidircomoserdistribudaarendagera dapelaatividadeeconmica.

Uma das reas da economia que busca analisar as melhores formas de responder a essas perguntas a teoria macroeconmica. A macroeco nomia trata da evoluo da economia como um todo, analisando a determinao e o comportamento dos grandes agregados, como renda

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e produto nacionais, investimento, poupana e consumo agregados, nvel geral de preos, emprego e desemprego, estoque de moeda e taxasdejuros,balanodepagamentosetaxadecmbio. Ao estudar e procurar relacionar os grandes agregados, a macroeco nomia negligencia o comportamento das unidades econmicas indivi duais, tais como famlias e firmas, fixao de preos nos mercados especficos, efeitos de oligoplios em mercados individuais etc. Essas so preocupaes da microeconomia. A macroeconomia trata os mer cados de forma global. Por exemplo: no mercado de bens e servios agrega produtos agrcolas, industriais e servios de transporte; no mercado de trabalho, no se preocupa com diferenas na qualificao, sexo,idade,origemdaforadetrabalho. O custo dessa abstrao que os pormenores omitidos so, muitas vezes, importantes. Quando tomamos apenas o nvel da taxa de juros, por exemplo, no so destacadas devidamente as diferenas entre os vriostiposdeaplicaesfinanceiras. A abstrao, porm, tem a vantagem de permitir estabelecer relaes entre grandes agregados e proporcionar melhor compreenso de al gumasdasinteraesmais relevantesda economia,estabelecidasentre os mercados de bens e servios, de trabalho e de ativos financeiros e nofinanceiros. Entretanto, apesar do aparente contraste, no h um conflito bsico entre a micro e a macroeconomia, dado que o conjunto da Economia a soma de seus mercados individuais. A diferena , primordialmente, uma questo de nfase, de enfoque. Ao estudar a determinao de preos numa nica indstria, na microeconomia, consideramse cons tantes os preos das outras indstrias (a hiptese de coeteris paribus). Na macroeconomia, estudase o nvel geral de preos, ignorando as mudanasdepreosrelativosdebensdasdiferentesindstrias. A teoria macroeconmica propriamente dita preocupase mais com questes conjunturais, de curto prazo. Especificamente, preocupase com a questo do desemprego (entendido como a diferena entre a produo efetivamente realizada e a produo potencial da economia, quando todos os recursos estejam totalmente empregados) e com a estabilizacodonvelgeraldepreos. Apartedateoriaeconmicaqueestudaocomportamentodosgrandes agregados ao longo do tempo denominada teoria do crescimento eco nmico1. Seu enfoque um pouco diferenciado, preocupandose com

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questes como progresso tecnolgico e poltica industrial, que envol vempolticasdelongoprazo.

Mtodo na Cincia Econmica

Quanto ao mtodo em economia, trs aspectos devem ser levados em considerao: como a anlise dos fenmenos decorrentes do comportamento humano complexa, a economia utiliza hipteses simplificadoras paraexplicarosfenmenosqueestuda; a Cincia Econmica preferencialmente relaciona duas variveis para explicar um fato econmico (por exemplo: a relao existente entreopreoeoconsumodeumbem); frequentemente,vocsedeparar coma chamadaanlise marginal. Diferente do que o nome possa sugerir, essa forma de analisar os fatos econmicos busca relacionar as variveis segundo o seu in cremento (crescimento, aumento) relacionado a um aumento uni triodeoutravarivel.Porexemplo:quantoaumentarocustoto tal de uma empresa se aumentar a produo em uma unidade de produto? Esse ser o custo marginal da produo daquela unida dea mais.Entretanto, aindacedo para aprofundaresse tema;re tornaremosaelemaisadiante.

Ainda sobre a metodologia prpria da cincia econmica e sobre os seus mtodos de investigao, necessrio distinguir dois grandes compartimentos da economia: a economia positiva e a economia nor mativa. A economia positiva, de acordo com Vasconcellos2, ocupase de anali sarosatoseosfatossociaistalqualelesocorrem,semutilizarjuzosde valor. Na prtica, a economia positiva estuda os fatos sociais, observa os sistematicamente (segundo metodologia prpria das cincias soci ais) e dessa anlise e descrio, cientificamente elaborada, so formu lados os princpios gerais, as leis da economia, as teorias e os modelos econmicos. Deduzemse ou so induzidas as teorias econmicas, os princpios econmicos, as leis da economia, os modelos econmicos. Com certeza, voc j ouviu falar muitas vezes de duas leis da econo mia: a lei da oferta e a lei da procura. Essas so duas entre outras tan tas leis e princpios que compem a economia positiva. Todas as leis, os princpios, os modelos e as teorias precisam ser analisados perma nentemente e confrontados com a realidade, para verificao de sua validadeeatualizao.

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Por outro lado, a economia normativa se ocupa de utilizar princpios, leis e teorias para produzir modificaes e propor um direcionamento aocursonaturaldaeconomia:soaspolticaseconmicas.Aeconomia normativa est fortemente vinculada poltica, ideologia e ao siste madevalores. Oscompartimentosdaeconomiaestoresumidosnoquadroaseguir. Quadro 1 Compartimentos da economia
ECONOMIA POSITIVA ECONOMIA NORMATIVA
Fonte:VASCONCELLOS,2006.

Anlisedosfatosdodiaadiacomametodologia das cincias sociais; criao da teoria econmica; anliseeconmica. Proposio de polticas econmicas; avaliao dosresultadosdopontodevistapolticovigente.

Exemplificando: as polticas econmicas sempre buscaro alcanar um objetivo social especfico que debelar a inflao, distribuir melhor a renda,desenvolverumaregiooutodoopasepromoverocrescimen toouodesenvolvimentodeumsetordaeconomia.

1.2 Sntese do pensamento econmico

A histria do pensamento econmico pode ser analisada desde as correntes filosficas da Idade Antiga, como ocorreu na Grcia e em Roma,atasideiascontemporneasmodernas. Nessa evoluo, surgiram ideias e sistemas conflitantes, que iam do liberalismo total at o intervencionismo completo. Entretanto, notava se um objetivo essencial: a construo de uma cincia que pudesse ajudar os homens na soluo de um problema econmico fundamen tal,aconciliaoentreescassezderecursosenecessidadescrescentes.

Fisiocracia
Tratavase de uma doutrina da ordem natural o universo era regido por leis naturais, imutveis e universais desejadas pela providncia divina para a felicidade dos homens. Os fisiocratas, ao acreditarem em uma ordem natural que regula os fenmenos econmicos, aceitavam que a vida econmica se organiza e reorganiza de modo automtico, com suas prprias foras, e, portanto, negavam a interveno do Esta donaeconomia. Com os fisiocratas, iniciado o desenvolvimento das explicaes para os fenmenos econmicos. Para eles, somente a terra e tudo o que viesse da natureza era considerado fator econmico produtivo. As

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atividades agrcolas e extrativas eram consideradas economicamente produtivas o produto lquido decorria da terra e sobre ele produzia se um excedente da riqueza criada sobre a riqueza consumida. pos svel dizer que a fisiocracia foi uma doutrina organicista e naturalista, que recebeu influncia do racionalismo do sculo XVIII. Muitos consi deram as teorias de Quesnay3 meras extenses da doutrina escolstica, embora no deixem de reconhecer a natureza cientfica e analtica de sua obra. Em Quesnay, formulamse os princpios da filosofia social utilitarista (hedonismo), que se destaca com o quadro econmico, uma representao simplificada do fluxo de despesas e dos bens entre as diferentes classes sociais. Nessa poca, surgiram as mquinas e, com elas,osistemaindustrialcapitalista.

Escola clssica
De cunho liberal, desenvolveuse entre o fim do sculo XVIII e o incio dosculoIX.OmarcoinicialestrelacionadoaAdamSmitheaDavid Ricardo. Para esses autores, as leis naturais da vida econmica tm como princpio regulador a livre concorrncia exercida pelos agentes econmicos. Concorrnciaque leva divisodotrabalho,alavancando a produo, enquanto a natureza seria o fator originrio. O corpo ana lticodaescolaclssicatemquatroprincpiosdominantes:liberdadede empresa, existncia da propriedade privada, liberdade de conjunto e liberdade de troca. Nesse princpio repousa e se fundamenta a lei da ofertademercado.

Adam Smith (1723-1790)

o apologista da nascente classe industrial e oponente aos privilgios e proteo concedidos pelo Estado no mercantilismo. No acreditava na ordem natural dos negcios. Confiava no egosmo natural dos homens e na harmonia de seus interesses. Afirmava que todo esforo individual na procura do melhor leva naturalmente preferncia pelo emprego mais vantajoso para a sociedade. Adam Smith enfatizava o mercado como regulador da diviso do trabalho, fazia distino entre valordeusoevalordetrocaeadmitiaquesnesteltimohinteresse econmico. O valor, para Smith, era distinto do preo; o trabalho era a medida do valor. Ele analisou a distribuio da renda entre salrio, lucro e renda da terra. Smith acreditava que a concorrncia levaria ao desenvolvimento econmico e que os benefcios dele decorrentes seri ampartilhadosportodos.

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Thomas Robert Malthus (1766-1834)

Com destaque na terminologia terica e por ter colocado a Economia emslidasbasesempricas,Malthusficoufamosocomaleidapopula o.Mostrou,atravsdessalei,queapopulaoforadecontrolecresce ataxasgeomtricas,enquantoosmeiosdesubsistnciacrescemataxas aritmticas. Seu pessimismo criticado por no ter vislumbrado o progressotcnicoeastcnicasdecontroledenatalidade.

David Ricardo (1772-1823)

MaisformalqueSmitheMalthus,DavidRicardoconstruiuumsistema abstrato cujas concluses decorrem dos axiomas. Esse autor desenvol veu um importante estudo sobre a renda diferencial da terra e sobre o futuro do sistema capitalista. O ouro passou a ter significado impor tante na poltica econmica. No incio, a Espanha detinha a liderana da posse desse material. Os demais pases, no to bem sucedidos nesse aspecto, procuravam uma compensao atravs de polticas econmicas que tornassem seus balanos de pagamento favorveis, para que, por meio dos excedentes ou superavits, comprassem o ouro espanhol.Foiassimquefloresceuumaindstriaaltamenteregulamen tada de bens exportveis que podia garantir, tambm, a demanda interna. Esse pensamento econmico existiu entre 1450 e 1750, constituindose em um regime de nacionalismo econmico, vale repetir, com centrali zaodaquestodariquezacomofimprincipaldoEstado.Eleemerge de um processo crescente de urbanizao, do surgimento das cidades e, portanto, da ampliao espacial do comrcio. Dentro desse pensa mento, operamse grandes transformaes sociais, econmicas e polti cas: INTELECTUAISrenascimentoartstico; RELIGIOSAS reforma de Calvino e dos anglosaxes, dando grande nfase ao individualismo; o trabalho era enaltecido, o juro eraaceito,eolucro,encorajado; POLTICASaparecimentodoEstadomoderno; GEOGRFICAS grandes descobertas Cabral, Colombo, Maga lheseoutrosnavegadores; ECONMICAS todos os conceitos referentes ao balano comer cial, s importaes e s exportaes de bens, assim como as tran

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saes com ouro e prata e todos os conceitos econmicos ligados s transaes externas seguro, frete, poltica de preos, desloca mento da importncia econmica do Mediterrneo, regulamenta o disciplinadora da indstria e do comrcio para propiciar aos pasesumsaldopositivonobalanodepagamento.

Escola socialista Karl Marx (1818-1883)

O socialismo constituiu um movimento de reao contra os males do liberalismo, principalmente pela considerao do trabalho como uma mercadoria e, portanto, sujeito s leis do mercado. Os socialistas pre tendiam substituir a ordem social baseada na liberdade individual, na propriedade privada e na liberdade contratual por uma outra ordem, fundamentada na propriedade coletivizada dos meios de produo. Essa escola pretendia corrigir as desigualdades econmicas, dentro de formulaes igualitrias, em funo das necessidades comuns. Os movimentoseasteoriassocialistasqueseopuseramaoindividualismo e desenvolveramse com doutrinas e programas de reformas bem diferentes.Podemosdestacarasseguintescorrentes:

Socialismo de ctedra (1872)

Surgiu na Alemanha, era vertente do socialismo e pretendia, mesmo conservando a propriedade privada, regular a distribuio de riqueza e promover reformas de carter econmico e social. O Estado entraria como cooperador, e no como absorvente, como se pretendia, no qua drogeraldosocialismo.

Socialismo cientfico, histrico ou marxismo

DeveseaKarlMarxafundaodosocialismocientfico,quesetornou a mais importante corrente socialista. Marx se ops aos processos ana lticos clssicos, bem como s suas concluses, e criticou Malthus com basenosdiversosestgiosemodosdeproduo.Suaanliseconsidera o significado da dinmica interna do processo histrico e as suas leis econmicas peculiares. Marx alterou a anlise de valor, embora tenha se servido dos componentes tericos da teoria do valor do trabalho de David Ricardo. Foi com Marx que apareceram os conceitos de mais valia, capital varivel, capital constante, exrcito de reserva. O terico analisou,tambm,oprocessodedecrescimentodataxadelucrodecor rente da acumulao do capital, da distribuio da renda e das crises do sistemacapitalista. Devido sua importncia,veremosquais foram as bases filosficas e a interpretao dos conceitos econmicos dessa abordagemtericasocialista:

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Bases filosficas do socialismo cientfico

MarxpartiudasideiasdeHegel,servindosedoconceitodemovimen to dialtico, que vai da tese anttese (negao da tese) e que, num terceiro termo, chega, pelo choque recproco dos dois primeiros, sntese (negao da negao). Recusa o idealismo de Hegel no a conscincia que determina a vida, mas a vida que determina a consci ncia. pelo homem que se explica a histria, estese apresenta como uma vtima a teoria da alienao, na qual o homem projetou para foradesiamelhorpartedelemesmoecriouDeus. necessrio, dizia Marx, que o homem retome para si o que lhe per tence. O trabalhador aliena sua prpria substncia no produto que realizaedoqualoempregadorseapropria.Dessemodo,oprodutoo homem desintegrado. preciso proceder reintegrao. Marx estuda o homem total e faz dele o rei do universo, como negao de toda transcendncia.

Materialismo histrico e a luta de classes

Marx distingue na histria a INFRAESTRUTURA, que a tcnica, as condies materiais de produo, a realidade econmica; e a SUPE RESTRUTURA, que aideia,acultura,odireito, amoral,areligio. A superestrutura comanda a infraestrutura. As formas jurdicas da soci edade so sucessivas e necessariamente dirigidas pela evoluo mate rial das tcnicas. A tcnica de uma poca concede a uma classe social uma posio vantajosae a outraclasse umasituaodesvantajosa.Isso significaquehsempreumaclassedominanteeumaclassedominada. O poder da classe dominante, mas apenas provisoriamente, pois o processo dialtico da negao a levar, um dia, ao desterro. Essa a ilustrao da ideologia do senhor e do escravo, dos capitalistas e dos proletrios.

O valor do trabalho e a mais-valia

ateoriadasmercadorias,isto,dosobjetosproduzidospelotrabalho paraavenda: o valor das coisas determinado pela quantidade de trabalho de qualidademdianecessriaparaproduzilas; o valor da fora de trabalho determinado pela quantidade de trabalho necessrio para produzir os alimentos e outros itens ne cessrios subsistncia do operrio, durante uma jornada de seis horasdetrabalho:

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o empregador pagar ao operrio um salrio correspondente a essasseishorasdetrabalhoparaterodireitodeutilizlasnopro cesso de produo, mas o empregador far o operrio trabalhar maisdeseishoras,duranteoitohoras,porexemplo; vender as mercadorias produzidas pelo trabalhador a um preo equivalenteaoitohorasdetrabalho; o operrio forneceu duas horas de trabalho nopagas, que so apropriadas pelo empregador, constituindo um produto lquido queKarlMarxchamoudemaisvalia; a maisvalia constitui a explorao capitalista. O proletariado recebe um salrio menor que o valor das mercadoriasproduzidas; essesalrioinsuficienteparacomprlas; considerando ser a classe trabalhadora o mais importante conjun to de consumidores, apareceriam, inevitavelmente, as crises de superproduooudesubconsumo.

A proletarizao e a tese catastrfica da subverso

SegundoasideiasdeMarx,oavanodocapitalismoprovocaratrans formao fatal que o arruinar. Nesse processo, o nmero de prolet rios crescer continuamente, e as empresas se tornaro cada vez maio resemenosnumerosas.Nomomentoemquetodossetornaremprole trios, a luta de classes chegar ao fim. A revoluo se realizar por si mesma. Marx aconselhava no s que se ficasse espera do desenlace, como concitava a que os trabalhadores se antecipassem, o que ates tadopeloseubrado:

Proletrios de todos os pases, uni-vos.

Karl Marx estruturou, assim, as bases do pensamento socialista do sculo XIX. Foi um revolucionrio, e sua obra O Capital promoveu grande impacto e enormes modificaes na ordem econmica de v riasnaes.Alegislaotrabalhistaeossindicatos,entreoutros,foram contribuiespsmarxistas.

Escola marginalista ou neoclssica

A partir de 1870 at 1929, a anlise econmica seria enriquecida com o desenvolvimento da teoria do marginalismo ou neoclassicismo. Esse conjunto de estudos procurou integrar a teoria do valor teoria dos custosdeproduorealizadapelosclssicos.Desenvolveuaexplicao da alocao dos recursos com o auxlio da anlise marginal e ofereceu

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argumentos para o entendimento da formao dos preos dos fatores de produo e dos bens econmicos finais. Conforme a anlise do marginalismo, o homem econmico racional, isto , suas aes so intencionais e sistemticas, calculador e est empenhado em compa rarseusgastosmarginaiscomseusrespectivosbenefcios.

Escola keynesiana ou revoluo keynesiana

JohnMaynardKeynes(18831946)oexpoentemximodopensamen to econmico que revolucionou todo o contedo terico dessa cincia. A anlise de Keynes voltouse, principalmente, para problemas da estabilidade a curto prazo. Nesse sentido, procurou determinar as causasdasflutuaeseconmicasdadaspelosnveisdarendanacional e do emprego nos pases industrializados. Para levar avante esse obje tivo, passou a considerar os grandes agregados no curto prazo, procu rando contestar a condenao marxista do capitalismo. Dizia que um capitalismo no regulado, sem interveno, mostrase incompatvel comamanutenodoplenoempregoedaestabilidadeeconmica. Keynes integrou os setores reais (de gasto) ao setor monetrio, anali souataxadejuros(determinadapelaofertademoedaepelaprefern cia pela liquidez), o consumo e a poupana, ambos dependentes da renda, os efeitos multiplicadores do investimento no nvel da renda nacional; atribuiu papel ativo poltica fiscal de gastos e de impos tos, defendendo a adoo de uma poltica deficitria do governo como um meio seguro para tirar o sistema econmico da depresso a curto prazo; mas era contrrio aos controles monetrios, pois no considera va a moeda um instrumento ativo. Na poca de Keynes, diziase que a economia estava em recesso porque a renda era insuficiente para compraraproduonacional. A anlise de Keynes criticada por ser parcial, e no geral, como ale gava na sua obra Teoria geral do emprego, do juro e da moeda, pois limita vaanliseosubempregodecurtoprazo,faltandointegrarsuaanlise complexidade da microeconomia; alm disso, no aplicou sua teoria explicao do funcionamento das economias dos pases menos de senvolvidos. Mas no se pode negar o papel importante dos estudos de Keynes no desenvolvimento da aferio e da medida das atividades econmicas em seu conjunto, de modo agregado como as contas nacionais ou contabilidade nacional , e na explicao para os modelos agregados e suasverificaesempricasatravsdaeconometria,quefazainterao entreateoriaeconmica,amatemticaeaestatstica.

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Contribuies contemporneas
Aps os trabalhos de Keynes, houve um intenso desenvolvimento de estudoseaanlisedeassuntosligadosrenda,aoempregoemoeda. So exemplos o modelo do multiplicador atribudo a Paul A. Samuel son;o modeloda taxadejuros deJohnR. Hicks; as hipteses de renda permanente de Milton Friedman; a interao entre a micro e a macroe conomia, a teoria neoclssica moderna das expectativas racionais e os aprofundamentos nas teorias dinmicas de longo prazo realizados por Joan Robinson, Roy F. Harrod, Evsey Domar, John Hcks, Nicholas Kaldor,KennethArrow,Samuelson,Solowemuitosoutros. Na evoluo sucinta dessas contribuies, convm alertar que o inter vencionismo na economia, proposto por Keynes, tinha sentido restrito e no pode ser entendido da mesma maneira que o dirigismo estatal e generalizado adotado nos pases do bloco socialista sovitico o Esta doapenascomplementador,enuncasubstitutodainiciativaprivada. Em sntese, as teorias desenvolvidas durante o sculo XVIII cuidaram da explicao da formao da riqueza; as do sculo XIX, da distribui odariquezae, modernamente,teoriascomumduplo objetivoesto se desenvolvendo de um lado para explicar as flutuaes da atividade econmica,seudesenvolvimentodentrodeumquadrodeestabilidade e, de outro, investigar a repartio da riqueza ou o problema de equi dade.

Ponto final
Este captulo explicou o que economia como cincia, seu objeto de estudo, seus problemas econmicos fundamentais, seu mtodo de abordagem da realidade e uma sntese do pensamento econmico. Se voc compreendeu tais conceitos, est preparado para continuar seu estudo.

Indicao cultural
FUSFELD,D.R.Aeradoeconomista.SoPaulo:Saraiva,2001. um retrato fiel da evoluo da economia, apresentando desde o sur gimento da economia de mercado at seus avanos mais recentes. No texto h uma linha do tempo em cada pgina situando os principais fatos e economistas de cada perodo. um livro completo que traz a histriadopensamentoeconmicodeumaformasimplesedireta.

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Atividades
1) 2) 3) Quandosurgeaescassez,segundoaticaeconmica? Porqueaeconomiaumacinciasocial? Quais so as diferenas entre a economia positiva e a economia normativa?

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Erico Michels Ney Oliveira Sandro Wollenhaupt

A DEMANDA, A OFERTA, O MERCADO E AS SUAS ESTRUTURAS

Este captulo tem como objetivo a compreenso do comportamento da demanda e da oferta e de como esses agentes realizam suas trocas no mercado,soboenfoquedateoriaeconmica.

2.1 Demanda, oferta e equilbrio de mercado

A seguir, descreveremos esses importantes temas da cincia econmi ca.

Demanda
Demanda ou procura a quantidade de bens ou servios que os agen tes econmicos esto dispostos e aptos a consumir num determinado momento, num determinado mercado por diferentes fatores determi nantes,considerandoseque: BENS:podemserestocados; AGENTES ECONMICOS: constitudos por famlias, empresas e governo; REQUISITOSBSICOSDADEMANDA: DISPOSTOStervontade,querer; APTOS ter aptido de compra; poder comprar. Se esses dois requisitos estiverem presentes (disposio e aptido), temos uma demanda real ou efetiva. Se, no mximo, um desses requisitos es tiver presente, temos, ento, uma demanda potencial (pode no ternenhumdessesrequisitos).

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NUM DETERMINADO MOMENTO E NUM DETERMINADO MERCADO: em cada momento, nossas vontades mudam nosso comportamento. OSFATORESDETERMINANTESDADEMANDASO:preodo prprio bem/servio; preo de outros bens/servios; gosto; prefe rncia;rendaenmerodeconsumidores.

As quantidades demandadas sero tanto maiores quanto menores forem os preos ou viceversa. Quanto mais caro, menos se compra. EssaaLEIDADEMANDA.

Oferta
Oferta a quantidade de bens e servios que um ou mais agentes econmicos esto habilitados e interessados em colocar num certo momento,numcertomercado,pordiferentesfatoresdeterminantes. Os FATORES DETERMINANTES da oferta so: o preo do prprio bem; a tecnologia; os impostos; a taxa de juros; os fatores da natureza (tudoquepodeocorrer,emtermosclimticos). Quanto maior for o preo de um bem, maior ser a quantidade oferta da deste. Do mesmo modo, quanto menor for o preo de um bem, menorser a quantidadeofertada.Em outras palavras,humarelao direta entre o preo de um bem e a quantidade ofertada. Essa a LEI DAOFERTA.

O mercado e as suas estruturas

Nossa leitura buscar, agora, o entendimento de algo que parece com plicado, mas que o aspectoda economia que mais interfere em nossa vida diria: o funcionamento do mercado. E o que o mercado? Ros setti1 afirma que em sua acepo primitiva, a palavra mercado dizia respeito a um lugar determinado onde os agentes econmicos realiza vam suas transaes. Para Passos eNogami2, mercado um local ou contexto em que compradores (o lado da demanda) e vendedores (o lado da oferta) de bens, servios ou recursos estabelecem contato e realizam transaes. nesse mercado que funcionam as duas leis maisconhecidasdacinciaeconmica:aleidaprocuraealeidaoferta. tambm no mercado que se formam os preos dos bens e dos servi os,queutilizamosparaviveresatisfazersnossasnecessidades.

28

Formao de preos
Preo a expresso monetria do valor de bens e servios que utiliza mos para satisfazer s nossas necessidades. Existe, na teoria econmi ca, uma distino entre preo de mercado ou simplesmente preo e preo natural ou apenas valor. O que determina o preo no o que determinaovalor.Aexplicaodovalordetrocadasmercadoriastem duas grandes correntes dentro da cincia econmica: a teoria clssica do valortrabalho e a teoria neoclssica do valorutilidade. Essa dispu ta terica em torno da determinao do valor entrou na histria do pensamentoeconmicoesemanteveporumlongoperodo. Quem apresentou uma soluo para o problema foi um economista ingls deste sculo, Alfred Marshall3. De acordo com Marshall, o valor de troca determinado, a curto prazo, subjetivamente pela utilidade e escassez relativa (pelo lado da demanda) e, a longo prazo, objetiva mente pelos custos de produo (pelo lado da oferta). Depois disso, os debatesacercadaorigemdovalorforamdeixadosdeladoepoucotem sidodiscutidosobreoassunto. Os preos de mercado oscilam conforme as variaes da oferta e da procura (demanda sinnimo de procura, e passaremos a utilizar indis tintamenteumaououtradenominao).Naseconomiasdemercado,o papel dos preos de orientar a alocao (direcionamento) dos recur sos de produo, funcionando como um indicador ou ndice de escas sez. Os preos so um mecanismo de orientao das atividades eco nmicas;isto,dosfluxosdaproduoedarenda.E,nessesentido,os preos podem ser tambm definidos como um ndice de converso de um fluxo real (de bens e de servios) em nominal (de valores monet rios).

Importncia do mercado no sistema econmico

O mercado, atravs do sistema de preos, aloca os escassos recursos para produzir uma certa quantidade de bens ou servios, que corres pondem a um nvel de satisfao das necessidades das pessoas nvel oupadrodevida,considerandoseque: SISTEMADEPREOS:oconjuntodepreosdosbens,serviose fatoresdeproduodeumsistemadepreos; ALOCAO DE RECURSOS: a forma como os fatores de pro duo so organizados pelo mercado, para que produzam bens e serviosqueatendamsnecessidadesdaspessoas;

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PADRODEVIDA:onveldesatisfaoalcanadopelaspesso as que fazem parte de um sistema econmico, quando consomem benseserviosporeleproduzidos.

Equilbrio de mercado
Quando se fala em equilbrio, a ideia que nos vem imediatamente cabea de um balanceamento de foras. Quando se transfere essa noo de equilbrio para a anlise do mercado, o balanceamento de foras ocorre entre as foras bsicas do mercado, a oferta e a procura. Dessaforma,podesedizerqueomercadoestemequilbrioquandoo preo pelo qual os vendedores pretendem vender uma quantidade do produto exatamente igual ao preo pelo qual os compradores pre tendem comprar essa mesma quantidade do produto. Colocando em um grfico (Figura 1) a representao das curvas de oferta e de procu ra, podemos visualizar o equilbrio de mercado. Esse equilbrio defi nidopelopontoA,determinadopelainterseodasduascurvas. Figura 1 Grfico do equilbrio de mercado

Fonte:adaptadodeVASCONCELLOS;GARCIA,2006.

2.2 Estruturas de mercado

Asdiferentesestruturasdemercadoestoaliceradasemtrsvariveis principais: nmerodeempresasprodutorasqueatuamnomercado; diferenciaodoprodutoouservio;

30

existncia de barreiras como forma de limitar a entrada de novas empresas.

As estruturas de mercado classificamse, basicamente, em: concorrn cia perfeita, monoplio, oligoplio e concorrncia monopolstica. Ve jamosaseguirascaractersticasdecadaumadelas.

Concorrncia pura ou concorrncia perfeita

um mercado com vrios vendedores e compradores, de forma que cada agente econmico isolado no tem condies de afetar o preo de mercado. O produto homogneo em todas as empresas. No h dife renasdeembalagemequalidade. um mercado em que no h barreiras entrada e sada, tanto de compradorescomodevendedores. Regidopeloprincpiodaracionalidadeosagentesagemracionalmente ( o chamado princpio da racionalidade ou do homo economicus). As organizaes sempre maximizam seu lucro, e os consumidores maxi mizamsuasatisfao. Possui transparncia de mercado compradores e vendedores tm aces so a toda informao relevante, sem custos, isto , conhecem preos, qualidadeecustos.

Monoplio
Uma nica empresa produz um bem ou um servio sem substitutos prximos e apresenta barreiras entrada de empresas concorrentes. O produtoouoservionoidnticoenohpossibilidadedesersubs titudoporoutros.

Oligoplio
Um nmero reduzido de firmas operam no setor. Os bens ou os servi os so substitutos perfeitos entre si e o consumidor sabe perfeitamen te quem produziu. Essa estrutura apresenta barreiras entrada e sadadenovasfirmas.

Concorrncia monopolstica
Vriasempresasproduzem dadobem ou servio,sendoque cada uma produz um bem ou um servio diferenciado, mas com substitutos prximos.Adiferenciaonosprodutospodesedarvia:

31
caractersticasfsicas,comoporexemploacomposioqumica; promoodevendas,propaganda,atendimento,brindes; manuteno; embalagem. Cadaempresatemumrelativopodersobreospreos,vistoqueos produtosouserviossodiferenciados.

Quadro 2 Resumo das estruturas de mercado

OBJETIVODA EMPRESA NMERODE FIRMA

ESTRUTURA

Monoplio

Maximiza ode lucros

Concorrncia monopolstica

Maximizao delucros

Diferenciado

Oligoplio

Homogne oou diferencia do

Maximiza ode lucros

Poucas dominam um mercado

Fonte:adaptadodeROSSETTI,2002.

Formas de organizao
H outras formas de organizao das empresas no mercado, que sero descritasaseguir:

Existem barreiras

Noexistem barreiras

Muitas

Existem barreiras

nico

Uma

Noexistem barreiras

Homogneo

Concorrnci aperfeita

Maximiza odelucros

Infinitas

ACESSODE NOVAS EMPRESAS AO MERCADO

TIPODE PRODUTO

32

Monopsnio
Situaodemercadoemquehapenasumcompradordeumproduto, geralmente matriaprima. Modelo raro de mercado, em que as condi es so determinadas pelo comprador, mesmo que haja vrios ven dedores. Normalmente representado por estatais, como o caso da empresa que se instala em uma determinada cidade do interior e, por ser a nica, tornase demandante exclusiva da mo de obra local e das cidades prximas, consequentemente, fixa os salrios em patamares baixos.

Oligopsnio
Tipo de estrutura de mercado em que poucas empresas, de grande porte, so compradoras de determinados produtos, geralmente mat riaprima ou produtos primrios. Representado pelas indstrias ali mentciaseseusfornecedores.Ex.:emcadacidadeexistemdoisoutrs que adquirem a maior parte do leite de inmeros produtores rurais locais.

Truste
Umadasformasmaisagressivasdecontroleoligopolsticodemercado aquela denominada truste (termo proveniente da palavra inglesa trust,quesignificaconfiar,depositarconfianaem).Otrusteconsiste num acordo entre diversas empresas que passam a ser administradas por uma nova empresa ou grupo financeiro. Essa empresa ou grupo passaatercontroleabsolutosobreasempresasanteriores,queperdem sua independncia e parte de sua autonomia administrativa. Dessa forma, o truste passa a ser o nico produtor e vendedor de determina do bem no mercado, eliminando progressivamente os demais concor rentes, absorvendoos ou incorporandoos e, assim, controlando total menteopreodobemoubensqueproduz.EmboraoEstadoimponha severas leis para impedir a formao de trustes, eles continuam ope randoeseexpandindoatravsdevriasmanobras.
Jointventure Basicamente, uma joint venture representa a associao de duas ou mais empresas a fim de criar ou desenvolver uma atividade econmica. Embora essas empresas busquem, com essa associao, um ganho, esse ganho nem sempre se apresenta como o mesmo para cada uma delas, pois, enquanto uma visa o lucro, outra pode estar em busca de novas tecnologias e outra visa apenas e to somente assegurar sua presena em um determinado mercado, inmeras outras motivaes podendo existiraindaparacadapartcipedoempreendimentoconjunto.4

33
Holding uma forma de oligoplio na qual criada uma empresa para administrar um grupo delas que se uniu com o intuito de promover o domnio de determinada ofertadeprodutose/ouservios.Naholding,essaempresacriadaparaadministrar possui a maioria das aes das empresas componentes de determinado grupo. Essa formadeadministraomuitopraticadapelasgrandescorporaes.5

Pudemos observar como a demanda, a oferta, o mercado e as suas estruturas realizam suas trocas no mercado, sob o enfoque da teoria econmica, lembrando que os tpicos foram abordados do mais ele mentaraomaisabstruso.

Ponto final
Neste captulo, vimos como a oferta e a demanda determimam os preos,aimportnciadomercadoparaosistemaeconmicoeascarac tersticas das estruturas concorrenciais nas quais as empresas compe tem entre si. Se voc compreendeu tais conceitos, est preparado para continuarseuestudo.

Indicao cultural
MANSFIELD,E.;YOHE,G.Microeconomia.SoPaulo:Saraiva,2006. A obra mostra a teoria microeconmica de um modo claro e instigante por meio de inmeros exemplos atuais. Apresenta ainda os conceitos mais recentes, ainda pouco explorados em livros. Entre eles esto: o papel do risco e da incerteza na economia atual, a formulao de lei les, a funodoseguro,opoder do riscomoral,os incentivosdemer cadonaformulaodepolticas,entrevriosoutrosassuntos.

Atividades
1) 2) 3) Quaissoosrequisitosbsicosdademanda? Qualaimportnciadomercadoparaosistemaeconmico? As diferentes estruturas de mercado esto condicionadas por trs variveisprincipais.Quaissoelas?

3
Erico Michels Ney Oliveira Sandro Wollenhaupt

TEORIA DA PRODUO E DOS CUSTOS DE PRODUO

Este captulo tem como finalidade analisar as principais variveis que devem ser levadas em considerao para a produo de bens e servi os. O que analisaremos o comportamento da empresa quando ela desenvolve sua atividade produtiva, sob o enfoque de sua produo (em termos de unidades fsicas) e de seus respectivos custos (em ter mosmonetrios).

3.1 Teoria da produo

Uma empresa a unidade bsica de produo em um sistema econ mico. Ela contrata recursos produtivos, transformaos em bens e servi os e os coloca ou disposio de outras empresas, no caso de bens intermedirios, ou disposio dos consumidores, no caso de bens de consumo. Podemos definir produo da seguinte forma: o processo pelo qual umaempresatransformaosfatoresdeproduoadquiridosemprodu tosouserviosparaavendanomercado.Aempresacomprafatoresde produo (matriasprimas e insumos), combinaos segundo um pro cesso de produo escolhido e vende o produto final no mercado. A produopodeserclassificadacomo1: produodebensmateriais(alimentos,remdios,mquinas); produodeservios(transporte,diversoetc.).

O processo de produo pode ser de mo de obra intensivo, de capital intensivo ou de terra intensivo, dependendo do fator de produo utilizadoemmaiorquantidade,relativamenteaosdemais.

35
A escolha do processo de produo depende de sua eficincia. Esta podeser2: EFICINCIATCNICA:entrediversosprocessosprodutivospara obter uma determinada quantidade de produto, mais eficiente tecnicamente aquele que utilizar menores quantidades de fatores deproduo; EFICINCIA ECONMICA: entre diversos processos produtivos para se obter uma determinada quantidade de produto, mais eficienteeconomicamenteaquelequeorealizarcommenorcusto.

Seespecificarmosasdiversasquantidadesdecadafatorqueaempresa utiliza para alcanar determinadas quantidades de produto, teremos a funo de produo. Ao analisar uma funo de produo, verificare mos que, ao aumentar ou diminuir a quantidade produzida de um determinado produto (variar a produo), a quantidade utilizada de algunsfatoresnomuda(mquinas,instalaes,ferramentas,adminis trao), enquanto a quantidade utilizada de outros fatores muda pro porcionalmente produo (matriaprima, mo de obra). Os primei ros so os fatores de produo fixos(cujas quantidadesnomudam),e os segundos so os fatores de produo variveis (cujas quantidades mudam). medida que se aumenta a quantidade de utilizao de um fator varivel, aumenta a quantidade de produto total que se obtm. A par tir dessa afirmao, podemos concluir dois conceitos importantes: a PRODUTIVIDADE MDIA e a PRODUTIVIDADE MARGINAL do fator varivel. A produtividade mdia do fator varivel o quociente da quantidade total produzida pela quantidade utilizada do fator varivel. A produtividade marginal do fator varivel a variao do produto total decorrente da variao de uma unidade no fator vari vel. Para que servem esses conceitos, na prtica? Servem para saber se cadafator(insumo)queseutilizanaproduoesttrazendoumresul tado(produtividademdia)satisfatrio.Servemparasaberseoltimo fator utilizado (produtividade marginal) tambm est produzindo resultadosatisfatrio,paraoprodutoespecficoqueanalisamos. Quando se aumenta a quantidade de utilizao de um fator varivel, elevase a quantidade de produto total obtido, mas no de maneira uniforme e permanente. Isso devese LEI DOS RENDIMENTOS DECRESCENTES3. Essa lei pode ser assim explicada: mantendose inalterada a quantidade de fatores fixos e incrementando um fator varivel em iguais quantidades, a quantidade de produto total obtido aumentar, mas a partir de certo ponto os acrscimos no produto total

36

sero cada vez menores. Se insistirmos no incremento do fator vari vel, o produto aps alcanar um valor mximo poder at decres cer.ATabela1ilustraosconceitosapresentadosanteriormente. Tabela 1 Produo de trigo com apenas um fator de produo varivel (mo de obra)
Terra (fator fixoem hectares) 1 10 10 10 10 10 10 10 10 10 Modeobra (fatorvarivel emmilharesde trabalhadores) 2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Produo mdiadamo deobra(em toneladas) (4)=(3):(2) 6,0 7,0 8,0 8,0 7,6 7,0 6,2 5,4 4,6 Produtividade marginaldamode obra(emtoneladas) (5)= 6 8 10 8 6 4 2 0 2

Produo total(em toneladas) 3 6 14 24 32 38 42 44 44 42

Fonte:Vasconcellos,2007.

3.2 Teoria dos custos de produo

Uma empresa sempre procurar obter o mximo de produo com a utilizao de um mnimo de fatores (insumos). Perseguindo ambos os objetivos, obter o melhor resultado possvel (lucro) para garantir a remuneraoaosacionistaseprpriasobrevivnciadafirma.

Custos totais de produo

Os custos totais de produo de uma empresa, no curto prazo, podem ser classificados em dois tipos: custos fixos totais (CFT) e custos vari veistotais(CVT).Assim,CT=CFT+CVT. Os custos fixos totais so aqueles representados pelos insumos que independemdasquantidadesproduzidas.Sogastoscomosfatoresde produo fixo, como: aluguel, mquinas, administrao superior da organizaoetc. Os custos variveis totais so aqueles representados pelos insumos (fatores) variveis, cujo nvel de utilizao depende das quantidades produzidas. So os gastos com matriasprimas, mo deobra varivel, impostossobreaproduoevendas,comissessobrevendasetc.

Fonte:Rossetti,2002.

80

70

60

50

40

30

20

10

QUANTIDA DE PRODUZID A

100

100

100

100

100

100

100

100

100

CUSTO FIXO

250,00

200,00

160,00

130,00

110,00

100,00

80,00

50,00

CUSTO VARIVEL

Tabela 2 Custos de produo (em valores monetrios)

350,00

300,00

260,00

230,00

210,00

200,00

180,0 0

150,00

100,00

CUSTO TOTAL

4,37

4,28

4,33

3,83

5.25

6,67

9,00

15,00

CUSTO MDIO

Alm do conceito de custo total, existe tambm o custo mdio, que o quociente do custo total pela quantidade total produzida e o CUSTO MARGINAL que a variao do custo total decorrente da variao de
3,00 2,00 1,00 2,00 3,00 5,00 CUSTO MARGINAL

5,00

4,00

37

38

uma unidade na produo. Esses conceitos podem ser observados na Tabela2. Comocalculamos: 1.oscustosfixosevariveissoenunciadosdoproblema(soosresul tadosdaobservaodoprocessoprodutivo); 2.ocustototalasomadocustofixoedocustovarivel; 3. o custo mdio a diviso do custo total pela respectiva quantidade produzida; 4. o custo marginal obtido dividindo a diferena de custo total pela diferena da quantidade produzida, a cada intervalo de produo. (Exemplo: ao produzir 40 unidades de produto, o custo total foi de R$ 210,00; ao produzir 50 unidades, o custo total foi de R$ 230,00; assim CMg=(230,00210,00)/(5040)=20,00/10=2,00.) Como uma empresa ter lucro mximo? Ela ter lucro sempre que vender uma unidade de produto a um preo unitrio maior que o seu custo unitrio de produo. Enquanto houver esse lucro, a empresa poder prosseguir aumentando sua produo e vendas, mesmo que seuscustosmdiosemarginaisestejamcrescendo.Amaximizaodos lucrosocorrequandoareceitamarginaligualaocustomarginal. No longo prazo, a teoria da produo considera que todos os custos sejam variveis, inexistindo custos fixos. Dessa forma, toda a anlise quefizemosataquiserefereaocurtoprazo. Outra questo importante a destacar a viso diferenciada que existe entre a tica de anlise dos economistas e aquela dos contadores sobre custosdeproduo.Oscustoscontbeis,ouexplcitos,soaquelesque ocorrem mediante dispndio monetrio e so registrados na contabili dade. Os custos considerados na anlise econmica incluem, alm daqueles considerados pelos contadores, os custos implcitos ou de oportunida de. Representam os custos que as empresas tm com o uso dos insu mos de sua propriedade e pelos quais elas no tm dispndio monet rio.Seusvalorespodemserestimadosatravsdeavaliaodovalorde pagamento que deles se obteria se utilizados, no mercado, no melhor usoalternativo.

39

Externalidades
Na anlise econmica preciso, ainda, considerar, as externalidades. Estasso os custos ouasreceitasobtidasouimputadaspela empresa sociedade ou a outras empresas. As externalidades podem ser positi vas ou negativas. Sero positivas quando uma empresa gerar benef ciosa outra,sem receberpagamentosemtroca. Exemplosdeexternali dades positivas so as empresas tradicionais que treinam sua mo de obra e acabam gerando novas empresas que absorvem a mo de obra treinada, sem participar em seu custo. As externalidades sero negati vas quando a atividade de uma empresa gerar custos para outras em presas,sem que aquelaspaguem a estasocustoproporcionado.Exem plo de externalidade negativa a poluio que uma empresa produz emumbairroouemumacidade,contaminandoagua,oarouosolo.

3.3 Funo de produo

Qualquer unidade produtora, ao produzir bens e servios, tem custos com a utilizao de fatores, insumos ou matriasprimas. Ao vender esses bens ou servios, a empresa obter um certo volume de receitas. Adiferenaentreoscustoseasreceitassedenominalucroeconmico. A funo de produo de uma empresa a relao das quantidades fixas e variveis de fatores que so utilizados no decorrer do processo produtivo. Sabese que as empresas possuem diferentes produtivida des. Esta varia de acordo com a eficincia econmica e deve ser enten didacomoarelaoentreaquantidadeproduzidadeumdeterminado bem e o fator utilizado. A lei dos rendimentos decrescentes indica que o aumento na utilizao de um fator de produo implica acrscimos cadavezmenoresnosrendimentosgeradosporessamesmaproduo. Isso decorre precisamente da produtividade do fator, que diminui enquanto aumenta a sua utilizao e, consequentemente, a sua escas sez,sendoosltimosmenosprodutivos. Quadro 3 Resumo dos conceitos vistos neste captulo
TERMO Funode produo Produtividade mdia Produtividade marginal Custototal Customdio Customarginal CONCEITO P=f(aFP1+bFP2++...+zFPn) Pme=(produototal)/(quantidadedefator varivel) Pmg=(acrscimodeprodutototal)/ (acrscimodefatorvarivel) CT=custofixo(CFT)+custovarivel(CVT) Cme=(custototal)/(quantidadeproduzida) Cmg=(acrscimodecustototal)/(acrscimo

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daquantidadeproduzida) RT=preodevendaxquantidadevendida ouquantidadeproduzida LT=RT(receitatotal)CT(custototal)

Receitatotal Lucrototal

Ponto final
A teoria da produo e dos custos de produo fundamental para a administrao de empresas e para o entendimento do comportamento do produtor no mercado. Essa teoria permite analisar a formao do custo dos bens e servios, cujo valor final viabiliza ou inviabiliza a permannciadoprodutornomercadodoproduto. Para o administrador, a anlise da composio dos custos proporciona a possibilidade de interferir no processo produtivo no sentido de mi nimizloetornaroprodutomaiscompetitivo.

Indicao cultural
PINDYCK,R.S.;RUBINFELD,D.L.Microeconomia.Traduode:Eleu trioPrado.SoPaulo:PearsonPrenticeHall,2006. Esse manual completo apresenta os conceitos bsicos e aprofunda todososaspectosimportantesdoestudodamicroeconomia:mercadoe preos; produtores, consumidores e mercados competitivos; estrutura de mercado e estratgia competitiva; informao, falhas de mercado e o papel do governo. Uma srie de exerccios e questes para reviso completacadacaptulo,tornandomaiscompreensvelateoria.

Atividades
1) Uma fbrica de implementos agrcolas apresenta a seguinte estrutura de custos para a produo de diferentes quantidades de produto:
PREO DE VENDA (R$) 50.000,00 42.000,00 39.000,00 36.000,00 33.000,00 CUSTO FIXO(R$) 308.000,00 308.000,00 308.000,00 308.000,00 308.000,00 CUSTO VARIVEL (R$) 150.000,00 170.000,00 190.000,00 210.000,00 230.000,00

QUANTIDADE PRODUZIDA/MS 20 30 40 50 60

41
Determine o custo total, o custo mdio, o custo marginal, a receita totaleolucrototalemcadanveldeproduo. Uma fbrica de sapatos masculinos apresenta a seguinte estrutura de recursos fsicos. Determine sua produtividade mdia da mo deobraesuaprodutividademarginal.
Mo de obra (fator varivel de trabalhad ores) 2 10 15 20 25 30 35 40 Produ o total (em pares de sapato s) 3 80 95 115 132 129 108 97 Produtivi dade mdia da mo de obra (4) = (3) :(2) Produtividade marginal da modeobra (5) =

2)

Capacid ade de produ odiria 1

300 300 300 300 300 300 300

4
Erico Michels Ney Oliveira Sandro Wollenhaupt

Macroeconomia

Ao final deste captulo, o aluno dever ser capaz de analisar as metas de poltica macroeconmica, identificar os instrumentos da poltica macroeconmica,descreveraestruturadeanlisedamacroeconomiae identificar as principais medidas da atividade econmica propostas pela contabilidade nacional. Todos esses assuntos sero abordados a seguir.

4.1 Fundamentos de macroeconomia

Como est nossa leitura? Esperamos que voc esteja reconhecendo sua empresa, seu banco, suas decises econmicas nesse passeio pela economia. Tambm esperamos que voc esteja conseguindo relacionar sua rotina diria com os aspectos tericos que j repassamos juntos. At agora procuramos observar as relaes entre os agentes (atores) econmicos: as necessidades humanas, a limitada disponibilidade de recursos(fatoresdeproduo)parasatisfazlas,oprocessoprodutivo, ademanda,aofertaeaformaodepreosnomercado. Agora iremos abrir um pouco o leque de nossa observao. Tentare mosanalisaras polticas econmicas governamentais,ocomportamen to da economia como um todo, o bemestar que as pessoas almejam comoresultadodaatividadeeconmica. Vejamos alguns conceitos bsicos. Enquanto a teoria microeconmica explica a composio e a alocao da produo total, a teoria macroe conmica busca explicar as flutuaes do nvel de atividade econmi ca,donveldaproduoglobal.Otermomicroindicaapenasadecom posio de variveis macroeconmicas, como consumo, poupana e investimento.

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A macroeconomia estuda a economia em seu conjunto, analisando as variveis de maneira agregada, e no isolada, como a microeconomia. Sotpicasvariveisdeinteressedaanlisemacroeconmica:arendae o produto, o nvel de preos, o emprego e o desemprego, a moeda e o cmbio,obalanodepagamentos,ataxadejuros1. Quando se estuda e promove relacionamentos entre as variveis eco nmicas agregadas, a macroeconomia no leva em considerao o comportamento das unidades econmicas individuais e dos mercados especficos, anlise tpica da microeconomia. Ao estudar o nvel geral de preos, a macroeconomia no se ocupa da formao dos preos de um produto especificamente. Ao analisar o mercado, ocupase do seu conjunto, esquecendo de aspectos particulares de um setor ou de uma indstria.2 A macroeconomia ocupase de analisar o curto prazo, especialmente no que se refere maximizao do produto e minimizao do de semprego de fatores produtivos e inflao. Quando se estuda ques tes de longo prazo, a anlise macroeconmica denominase teoria do desenvolvimentoecrescimentoeconmico3. Os mtodosde anlise bsicos, no estudo dadeterminaode preos e quantidadesso4: anlise do equilbrio parcial estudase um mercado isoladamen te, no levando em considerao as possveis interferncias dos demaismercados. anlise do equilbrio geral considerase a interdependncia de todos os mercados e os preos dos bens se formam em um merca do influenciado pelo conjunto dos seus bens e dos demais merca dosepelospreosdetodososinsumosdaeconomia.

Metas de poltica macroeconmica

Ao estabelecer polticas macroeconmicas, os governos sempre tm como meta alcanar um ou mais dos objetivos que sero apresentados nasequncia. ALTO NVEL DE EMPREGO Ao contrrio do pensamento libe ral clssico, desde a contribuio de Keynes5 teoria econmica, hoje se aceita a interveno do Estado, mesmo em regimes capita listas, no sentido de maximizar a obteno de produo global na economia.Comaexistnciadecorporaescadavezmaispodero sas (sindicatos patronais e de empregados, associaes corporati

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vas) o mercado no se regula, como se propunha nas teorias cls sicas. E o desemprego uma das principais preocupaes das po lticasmacroeconmicas. ESTABILIDADE DE PREOS O que se analisa, nesse quesito, no o preo de cada bem do mercado. Interessa macroecono mia o nvel geral de preos. Sua desestabilizao denominase in flaoesecaracterizapeloaumentocontinuadoegeraldetodosos preos. Esse desajuste influencia negativamente a distribuio de renda, o balano de pagamentos e as expectativas dos agentes econmicos (indivduos e empresas). A tentativa, especialmente em pases no desenvolvidos, de alcanar elevados nveis de pro duoeempregocostumaproduzirnveisaceitveisdeinflao. DISTRIBUIO EQUITATIVA DA RENDA A utilizao dos fatores de produo determina sua remunerao (renda). Em uma economia na qual h desequilbrio de foras e h fatores de pro duo desempregados (trabalho, capital, recursos naturais), a re munerao de cada um deles no proporciona uma distribuio socialmente justa da renda. No Brasil, durante o perodo denomi nado milagre econmico (1967 a 1973), praticavase uma poltica macroeconmica de priorizar o crescimento para, depois, promo ver a distribuio. O perodo se caracterizou por uma alta taxa de concentrao de renda, com reflexos ainda no completamente removidosdaeconomiabrasileira. CRESCIMENTO ECONMICO Havendo desemprego (ociosi dade de fatores de produo), a economia poder crescer se a ociosidadeforreduzida.Se,aocontrrio,osfatoresestiveremmui to prximos do pleno emprego, somente o aumento dos recursos disponveis (maior nmero de fatores, como: trabalhadores, capi tal ou recursos naturais) ou um avano tecnolgico que promova maior produtividade aos fatores provocar crescimento econmi co. Importante o crescimento lquido do produto, ou seja: o pro dutodevercrescermaisdoquecresceapopulaoqueutilizaes sa produo. O indicador para medir tal caracterstica a renda nacionalpercapitaouoprodutonacionalpercapita.

Instrumentos de poltica macroeconmica

Para obter os resultados apontados nas metas e nos objetivos de pro duzir mais, sem desemprego e com estabilidade de preos, os princi pais instrumentos de polticas macroeconmicas so definidos a se guir.

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POLTICA FISCAL Diz respeito ao oramento dos diversos nveis de governo(federal,estaduais e municipais),ou seja, so os gastos e as receitas dos governos. um poderoso instrumento de poltica macroeconmica, se considerarmos que no Brasil a carga fiscal (soma de todos os oramentos governamentais) representa maisdoqueumterodetudooqueproduzidonoPas. POLTICA MONETRIA Referese ao controle do governo sobre a oferta monetria, ou seja, sobre a quantidade de moeda e dettulospblicosemcirculaonomercado. POLTICA CAMBIAL Diz respeito ao controle e utilizao de instrumentos para estabilizao da taxa de cmbio, enquanto as polticas de relaes econmicas externas referemse ao comrcio internacional,aoincentivosexportaeseaocontroledasimpor taesdoPas. POLTICAS DE RENDAS Referemse interveno do governo na formao da renda dos agentes econmicos. Interveno que favorecer ou no determinados proprietrios de fatores de pro duoemdetrimentodeoutros(modeobra,capital,recursosna turaisecapacidadeempresarial).6

Estrutura de anlise macroeconmica

Tradicionalmente, a estrutura bsica do modelo macroeconmico compesedecincomercados. MERCADO DE BENS E SERVIOS O produto nacional o principal medidor domercadode bens e servios.Indica aquanti dade destes que uma economia produziu em determinado pero do de tempo, geralmente um ano. Reflete o nvel de atividades dessa economia, representada pelos quatro agentes macroecon micos:consumidores,empresas,governoesetorexterno. MERCADO DE TRABALHO O mercado de trabalho reflete o nvel de utilizaogeralda forade trabalho,independentedo se tor e da qualificao de seus componentes. So relevantes, nesse mercado,ataxasalarialeonveldedesemprego. MERCADO MONETRIO Para dar consequncia s transaes de um mercado, h necessidade de moeda para a circulao dos bens e servios. O Banco Central (Bacen) ocupase de equilibrar a oferta e a demanda desse mercado, de modo a no prejudicar as transaesnemadesvalorizaramoeda.

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MERCADO DE TTULOS Existem agentes macroeconmicos superavitrios e agentes deficitrios. Os agentes superavitrios (gastam menos do que sua renda) emprestam moeda para os agentesdeficitriose,assim,constituiseomercadodettulos. MERCADO DE DIVISAS A exemplo do mercado de ttulos, quando se trata de transaes entre residentes de um pas (indiv duoseempresas)eresidentesdeoutro,hnecessidadedemoedas distintas,constituindoseomercadodedivisas.7

Contabilidade nacional o registro contbil da atividade produtiva de um pas, em um dado perodo de tempo (geralmente um ano). No Brasil, o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica (IBGE) realiza essatarefa,segundometodologiaepadronizaointernacional.8

Conceitos bsicos da macroeconomia

Aseguirapresentamosalgunsconceitosdamacroeconomia9. VALOR ADICIONADO a soma dos preos dos bens e dos servios finais produzidos numa economia em certo perodo. Re presentaadiferenaentreovalordasvendaseovalordeinsumos e matriasprimas utilizados no processo de produo. Isso signi fica que no so computadas no valor adicionado os bens inter medirios(insumosematriasprimas)utilizadospelasempresas. PRODUTO NACIONAL a medida dos valores adicionados pelas empresas aos bens elaborados e aos servios prestados, em todaaeconomianacional. RENDA NACIONAL a soma das remuneraes pagas aos fatoresde produo utilizados pelas empresas.Representaasoma dos pagamentos de salrio, juros, aluguel/arrendamento e lucros noPas,emdadoperododetempo.

As principais medidas da atividade econmica10

Entre as variveis macroeconmicas mais significativas esto o valor bruto da produo, o produto interno bruto, a renda nacional etc., cujosconceitosestoenunciadosaseguir. O VALOR BRUTO DA PRODUO (VBP) a soma dos preos de benseserviosproduzidosnumaeconomiaemdeterminadoperodo preos versus quantidades produzidas. Posto que no VBP no h dis tino entre bens intermedirios e bens finais, essa medida superesti ma o valor da produo social, ao contabilizar o valor dos bens inter

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medirios tantas vezes quanto estes entrarem na elaborao do produ tofinal. Os BENS INTERMEDIRIOS so aqueles destinados utilizao in termediria, que entram na composio de outros bens, enquanto os bens de utilizao final se destinam ao consumo final e desaparecem com a sua utilizao. Exemplos: o po bem de utilizao final; a fari nhaquefoiutilizadanaproduodopoumbemintermedirio. O PRODUTO INTERNO BRUTO (PIB) asoma dos preos dos bens e servios finais produzidos numa economia em certo perodo preos versusquantidadesproduzidas.Equaofundamentaldoproduto:
Produtointernobruto=consumo+investimento+exportaes importaes

A RENDA NACIONAL (RN) a soma das remuneraes de fatores empregados nas atividades produtivas, inclusive os fluxos de paga mentosaos fatoresdepropriedadede noresidentesnopas, tais como salrios,lucros,juros,dividendos,aluguiseroyaltiespelautilizaode umamarcaoutecnologia. A DEMANDA INTERNA BRUTA (DIB) a soma dos gastos em con sumo interno dos setores pblico (governo) e privado (empresas e famlias)edas despesas deinvestimentointerno brutofixodasempre sasedavariaodosestoques. A DEMANDA FINAL TOTAL inclui os gastos em consumo e em in vestimento, alm das exportaes (vendas ao exterior) realizadas pelo pasnoperodo. A OFERTA FINAL TOTAL (OFT) a soma do produto interno bruto da economia e das importaes (compras ao exterior) no perodo. A oferta final total representa a disponibilidade bruta total da economia emdeterminadoperodo.

As precaues na elaborao do clculo do produto

Seguem, abaixo, as principais precaues que devem ser observadas naelaboraodoclculodoproduto. Evitar a dupla contagem das mercadorias. Medir o valor agre gadopelasempresasaosbenselaboradoseaosserviosprestados, somandoseassimapenasovalordosbensdeutilizaofinal.

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Desconsiderar as variaes que os preos sofrem devido infla o. Isto , o valor do produto deve ser medido em termos reais. Enquanto o produto real mede o valor do produto a preos cons tantes, ou deflacionado, o produto nominal mede o valor do pro duto a preos correntes, ou inflacionado. Para tanto, devese utili zar aqui os nmeros ndices, para deflacionar e/ou inflacionar duassriesestatsticas,depreosequantidades,quepermiteobter as medidas real e nominal do produto. Observao: deflacionar o produto significa transformar valores nominais, ou a preos cor rentes, em valores reais, ou a preos constantes, enquanto inflacio naroprodutosignificatransformarvaloresreais,ouapreoscons tantes, em valores nominais, ou a preos correntes. Para inflacio nar e/ou deflacionar o valor do produto, utilizamse os nmeros ndices de Laspeyres (IPC) e Paasche (deflator da renda), um su perestimandoospreose,ooutro,asquantidades. Desconsiderar as transaes de mercadorias produzidas em exer ccios anteriores que, mesmo no tendo sido vendidas ou manti das em estoques, j foram consideradas na elaborao do clculo doproduto antecedente. Nessecaso,aplicaseoconceitodeinves timento, e o valor dos estoques contabilizado acrescentandose ou diminuindose ao valor do investimento interno bruto fixo das empresas, tendoem vistao acrscimo ou decrscimodosestoques no perodo em considerao. Tambm devem ser desconsidera das as transferncias do governo ao setor privado da economia, poissotransaesnoprodutivas11.

Esses procedimentos so fundamentais para fazer o clculo do produ to.

Ponto final
A macroeconomia proporciona ao gestor pblico os instrumentos para analisar os cenrios econmicos e propor medidas para maximizar o bemestar momentneo dos cidados e das empresas (curto prazo) e paraincentivarocrescimentoeodesenvolvimentodaeconomia(longo prazo). O entendimento dos fundamentos macroeconmicos e de suas aplicaes (metas e polticas) uma das melhores maneiras de enten der as medidas econmicas adotadas pelos governos em suas polticas que afetam o dia a dia dos cidados: taxas de juros, cmbio, impostos, investimentospblicos.

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Indicao cultural
SACHS, J. D.; LARRAIN, F. B. Macroeconomia: em uma economia glo bal.Traduode:SaraR.Gedanke.SoPaulo:MakronBooks,2000. Esse livro aborda a teoria macroeconmica associada aos aspectos internacionais e economia global. Contempla os conceitos bsicos da macroeconomia e aprofunda as variveis importantes do estudo ma croeconmico como: determinao do produto, investimento, poupan a, setor governamental, economia monetria, cmbio, inflao, cres cimentoemercadosfinanceiros.

Atividades
1) O que so polticas macroeconmicas e quais so seus principais objetivos? Quaissoosprincipaisinstrumentosdepolticaeconmica? Pesquise, em sites da internet, o PIB do Brasil, da Argentina e de algum outropasquelhechamea ateno em um perodo dedois anos recentes. Pesquise, para os mesmos pases, a populao residente e calcule o PIB per capita (PIB dividido pela populao respectiva).Analiseosresultadosecomenteos.Observeque,para poder comparar variveis de pases diferentes, devese utilizar a mesmamoeda,deprefernciaodlarnorteamericano(US$).

2) 3)

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Erico Michels Ney Oliveira Sandro Wollenhaupt

INTRODUO ECONOMIA MONETRIA

Este captulo tem a finalidade de levar voc a conhecer o papel da moeda em um sistema econmico, os principais conceitos, os agrega dosmonetrioseasinterrelaesentreofertaedemandademoeda.

5.1 Moeda conceitos, funes e sua circulao na economia

A moeda um objeto de aceitao geral, utilizado na troca de bens e serviosesuaaceitaogarantidaporlei. Vejamos,aseguir,asprincipaisfunesdamoeda. MEIO OU INSTRUMENTO DE TROCA Num sistema econmi co baseado na especializao e na diviso do trabalho, impres cindvel que exista um instrumento que facilite as trocas de mer cadorias. Se no houvesse esse instrumento, as transaes teriam deserdiretas(economiadetrocas),trocandosebenscombens.Is so exigiria DUPLA COINCIDNCIA DE DESEJOS (um criador de galinhas que desejasse comprar roupas deveria encontrar um al faiate que desejasse comer galinhas). Ademais, ocorreria um pro blema de INDIVISIBILIDADE (se um fabricante de canoas quises se tomar um cafezinho, como ele faria?). Acrescente aisso o fato de que se perderia muito tempo para viabilizar essas trocas dire tas. A moeda permite que as trocas sejam indiretas e supera essas dificuldades. UNIDADE DE MEDIDA (ou unidade de conta) A moeda serve para comparar e agregar o valor de mercadorias diferentes: po demos somar um caminho com uma bola de futebol. Ela serve

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comomedidadovalor detrocadasmercadorias,sendo queopre o de um bem a expresso monetria do valor de troca desse bem: se uma ma vale $ 500,00 e uma banana $ 50,00, uma ma podesertrocadapordezbananas. RESERVA DE VALOR A moeda representa um direito que seu possuidor tem sobre outras mercadorias. Ela pode ser guardada para uso posterior, pelo que serve como reserva de valor. A moe da serve de reserva de valor para uma pessoa, mas no para a so ciedade como um todo (falcia ou sofisma da composio); o que vale para o indivduo no vale para a sociedade, pois o que de termina a riqueza de um pas a sua produo global, e no o montantedemoedaexistente. No passado, toda moeda, ou papelmoeda, era lastreada em ouro (MOEDALASTREADA).Comodesenvolvimentodocomrcioin ternacional, no foi mais possvel fazer a converso de moeda em ouro.Hoje,temosaMOEDAFIDUCIRIA(defidcia,confiana), semlastro,esuaaceitaogarantidaporlei.Comapassagemdo padro ouro para o fiducirio, a moeda deixou de ser funo do estoque de ouro, o que d s autoridades monetrias maior capa cidade de afetar a quantidade de moeda de acordo com as neces sidadesdopas.

Aofertademoedasinnimodemeiosdepagamento,oquerepresen ta o estoque de moeda disponvel para uso da coletividade (setor pri vadono bancrio) aqualquer momento. Objetivase,com esseconcei to, medir a liquidez do setor privado produtivo, excetuandose o setor bancrio. O saldo dos meios de pagamento composto pelo saldo da moeda em poder do pblico (PP) mais o saldo dos depsitos vista (DV). Assim, M=PP+DV O saldo de moeda em poder do pblico (ou moeda manual) obtido retirando da moeda emitida o caixa das autoridades monetrias e o caixadosbancoscomerciais.
Moedaemitidamenoscaixadasautoridadesmonetrias =moedaemcirculao(oumeiocirculante) menoscaixadosbancoscomerciais =moedaempoderdopblico

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Os depsitos vista ou em conta corrente tambm so chamados de moeda escritural, moeda bancria ou, ainda, moeda contbil, j que podem ser movimentados por simples contabilizao bancria. Representam cerca de 75 % do total de meios de pagamento. O dinheiro com os bancos (no caixa) e com o governo no considerado meio de paga mento,poisvisamedirliquidezdosetorprodutivoprivado. Naverdade,existem, naliteraturaeconmica,vriasformasdeconcei tuar moeda. O conceito mais utilizado o que acabamos de definir e chamado de M1, que o total de moeda que no rende juros e de liquidez imediata (moeda com o pblico, mais depsitos vista). Mas, dependendo do objetivo, so utilizados os conceitos de M2, M3 e M4, que incluem ativos financeiros que rendem juros e so de alta liquidez (emboranoimediata).
M2=M1+ttulospblicosfederais,estaduaisemunicipaisempoderdo pblico,fundosdomercadomonetrio(fundosdeaplicaesfinanceiras ederendafixadecurtoprazo,edepsitosespeciaisremunerados). M3=M2+depsitosemcadernetasdepoupana. M4=M3+depsitosaprazoettulosprivados(letrasdecmbioe imobilirias).

Esses ativos que rendem juros so tambm chamados de haveres no monetriosouquasemoeda,sendoqueM1chamadodehavermonetrio. Em processos inflacionrios, a relao entre M1 e M4 costuma diminu ir, pois as pessoas procuram ficar com pouca moeda que no rende juros (M1) e utilizla em aplicaes financeiras. Isso chamado de desmonetizao. Quando a inflao diminui, a relao entre M1 e M4 aumenta(monetizao). Postoisso,oconceitodemoedautilizadootradicional(M1).Deveser esclarecido que cheque no considerado moeda e que depsito vistanoomesmoquecaixadosbancoscomerciais. O cheque apenas uma ordem de transferncia. Se uma pessoa saca seu dinheiro no banco, no diminui os meios de pagamento, pois ape nas transfere depsitos vista para moeda com o pblico. No caso de um depsito em cheque, apenas transferiu depsitos vista de uma contaparaoutra. Os depsitos vista no devem ser confundidos com o caixa dos ban cos comerciais. Embora contabilmente um depsito em dinheiro au mente, num primeiro momento, o caixa dos bancos, este utilizar os

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recursos em seu caixa para outras transaes, o que diferencia os sal dosdasduascontas.

Criao e destruio de moeda

Ocorre criao ou destruio de moeda quando se altera o saldo dos meios de pagamento, no conceito M1 (moeda com o pblico + depsi tosvista).Correspondeaumaquedaouaumentodaofertademoeda disponvel. Exemplos: MEIO OU INSTRUMENTO DE TROCA Num sistema econmi co baseado na especializao e na diviso do trabalho, impres cindvel que exista um instrumento que facilite as trocas de mer cadorias. Se no houvesse esse instrumento, as transaes teriam deserdiretas(economiadetrocas),trocandosebenscombens.Is so exigiria DUPLA COINCIDNCIA DE DESEJOS (um criador de galinhas que desejasse comprar roupas deveria encontrar um al faiate que desejasse comer galinhas). Ademais, ocorreria um pro blema de INDIVISIBILIDADE (se um fabricante de canoas quises se tomar um cafezinho, como ele faria?). Acrescente a isso o fato de que se perderia muito tempo para viabilizar essas trocas dire tas. A moeda permite que as trocas sejam indiretas e supera essas dificuldades. UNIDADE DE MEDIDA (ou unidade de conta) A moeda serve para comparar e agregar o valor de mercadorias diferentes: po demos somar um caminho com uma bola de futebol. Ela serve comomedidado valordetroca dasmercadorias,sendoqueopre o de um bem a expresso monetria do valor de troca desse bem: se uma ma vale $ 500,00 e uma banana $ 50,00, uma ma podesertrocadapordezbananas. RESERVA DE VALOR A moeda representa um direito que seu possuidor tem sobre outras mercadorias. Ela pode ser guardada para uso posterior, pelo que serve como reserva de valor. A moe da serve de reserva de valor para uma pessoa, mas no para a so ciedade como um todo (falcia ou sofisma da composio); o que vale para o indivduo no vale para a sociedade, pois o que de termina a riqueza de um pas a sua produo global, e no o montantedemoedaexistente. No passado, toda moeda, ou papelmoeda, era lastreada em ouro (MOEDALASTREADA).Comodesenvolvimentodocomrcioin

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ternacional, no foi mais possvel fazer a converso de moeda em ouro.Hoje,temosaMOEDAFIDUCIRIA(defidcia,confiana), semlastro,esuaaceitaogarantidaporlei.Comapassagemdo padro ouro para o fiducirio, a moeda deixou de ser funo do estoque de ouro, o que d s autoridades monetrias maior capa cidade de afetar a quantidade de moeda de acordo com as neces sidadesdopas. Aofertademoeda pode serdividida em ofertade moedapeloBacene oferta de moeda pelos bancos comerciais. Devese observar que os intermedirios financeiros do tipo banco de investimentos, sociedades de crdito e financiamento, chamados de intermedirios financeiros no bancrios, no so autorizados a manter depsitos e apenas transferem dinheiro dos emprestadores para os tomadores, no criando moeda. Osbancoscomerciais,porsuavez,tmcartapatente,oquelhespermi te manter depsitos do pblico e emprestar uma quantia superior s suas reservas monetrias (ou seja, podem emprestar parte de suas obrigaes,quesoosdepsitosvista).

Oferta de moeda pelo Banco Central

O objetivo do Banco Central regular a moeda e o crdito em nveis compatveis com o crescimento do produto, ou seja, manter a liquidez dosistemaeconmico. Segundo Mellagi1, dentre as muitas funes do Banco Central do Bra sil,podemoscitar: banco emissor: o responsvel e tem o monoplio das emisses demoeda; bancodosbancos:orgoemqueosbancosdepositameaoqual transferem fundos de um banco para outro (pela cmara de com pensao de cheques). Alm disso, o Bacen tambm empresta aos bancos(redescontobancrio); banco do governo: o canal que o governo tem para implementar a poltica monetria. Grandeparte dos fundosdogovernodepo sitada no Banco Central. De outra parte, quando o governo neces sita de recursos, normalmente emite ttulos (obrigaes) e os ven deaopblicoviaBancoCentral; bancodepositriodasreservasinternacionais.

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No Brasil, devido estrutura hbrida do Bacen, uma parte das suas funesexecutadapeloBancodoBrasil.Assim,acmaradecompen sao de cheques fica no Banco do Brasil. Alm disso, o Bacen no recebe depsitos do governo, quem o faz o Banco do Brasil. No fun do, o Bacen um rgo normativo (sujeito ao Conselho Monetrio Nacional)eoBancodoBrasilumrgoexecutivo.OBancodoBrasil, alm de executar essas funes, funciona como tpico banco comercial, o que gerou alguns problemas de controle de poltica monetria no Brasil. Os bancos comerciais tambm podem alterar a oferta de moeda, por terem uma carta patente que lhes permite emprestar mais do que tm em depsitos. A utilizao generalizada de cheques faz com que a maior parte do volume de moeda do sistema permanea no sistema bancrio, gerando o chamado float, sendo que apenas uma pequena parcela desse total representada por saques de numerrio. Dessa forma, apesar de no poder emitir moeda, o banco comercial cria mei os de pagamento, pelo fato de poder fazer promessas de pagamento com os recursos depositados pelos seus clientes. Isso cria um meca nismomultiplicadordossaldosmonetrios,comoveremosaseguir.

Mecanismo multiplicador da oferta de moeda

O sistema bancrio pode criar moeda num valor mltiplo de uma injeo monetria inicial. Vejamos como isso ocorre, atravs de um exemplo. Suponhaque existaum nico banco naeconomia.Arazo dos depsi tosqueosbancos devem manter,comoreserva compulsria, 20%eo depsitoinicialnessebancodeR$100,00.DosR$100,00,R$20,00so destinados para reservas e empresta R$ 80,00. Esses R$ 80,00 retornam ao banco na forma de novo depsito; desses, R$ 16,00viram reservas e R$64,00soreemprestados.Estesvoltamcomodepsitoereiniciaseo ciclo. Percebese que os R$ 100,00 iniciais de depsitos multiplicaram se, gerando uma sequncia de depsitos nos valores: R$ 80,00; R$ 64,00; R$ 51,20; R$ 40,96. Essa sequncia constitui uma progresso geomtrica decrescente de razo 0,8, que corresponde frao livre dos depsitos bancrios, isto , o depsito adicional menos as reservas que devem ser compostas (1menos a porcentagem de reservas obriga trias:10,2=0,8). Para avaliarmos o total de depsitos do banco, a partir do depsito inicial, basta realizarmos a soma dos termos da progresso geomtrica comrazomenorque1.

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S.P.G=

Onde: S.P.G.=somadostermosdeumaprogressogeomtrica a1=primeirotermodaprogressogeomtrica q=razodaP.G Noteseque,noexemploacima,teramos: D=R$100,00/10,8=R$500,00

Ou seja, um depsito inicial de R$ 100,00 gerou um total de depsitos no banco de R$ 500,00, isto , foi multiplicado por 5. Como (1 0,8) exatamente a parcela de reservas compulsrias exigidas pelo Bacen, isto , 0,2 (20%, notamos que o MULTIPLICADOR BANCRIO COR RESPONDE AO INVERSO DA TAXA DE RESERVAS. Assim, quanto menor o recolhimento compulsrio, maior o poder de multiplicao dos bancos. Portanto, a determinao do nvel de depsitos compuls rios dos bancos uma forma de o Bacen controlar a oferta de moeda bancria. O valor do multiplicador depende tambm, alm da taxa de reservas dos bancos, da TAXA DE RETENO DO PBLICO, que a razo entre a moeda que fica nas mos do pblico (e no depositada nos bancos) e o saldo dos depsitos vista. Se o pblico, por algum moti vo, decide aumentar a quantidade de moeda em seu poder e deixar menos moeda nos bancos, diminui a capacidade de os bancos empres tarem e, portanto, o volume de meios de pagamento. Ou seja, os ban costeromenosdinheiroparaaplicarememprstimos. Existem vrios tipos de multiplicadores monetrios. Por exemplo: temos o multiplicador de depsitos que se refere ao aumento mltiplo dos meios de pagamento, derivado de um aumento nos depsitos vista. O multiplicador mais geral, entretanto, o chamado MULTIPLI CADORDABASEMONETRIA. Por BASE MONETRIA entendese o total de moeda com o pblico (PP)maisasreservasdosbancoscomerciais,isto:
B=PP+R

Essasreservassoocaixadosbancoscomerciais,osdepsitosvolunt rios e os depsitos obrigatrios. Assim, a base monetria consiste em todo o montante de moeda nas mos do setor privado, inclusive ban cos. A base monetria representa o estoque de moeda primria, tam

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bm chamada MOEDA DE ALTA POTNCIA (high power money) ou, ainda,PASSIVOMONETRIODASAUTORIDADESMONETRIAS. Por um mecanismo de multiplicao, via emprstimos bancrios, essa moeda primria d origem ao total de meios de pagamento. Existe uma relao bastante estvel e previsvel entre base monetria e meios depagamentos,assim:

=mouM=mB

Sendo M o saldo dos meios de pagamento, B a base monetria e m o multiplicador da base monetria. Portanto, a diferena entre M e B, dada pela diferena entre o total de depsitos DV e o total de reservas R,omontantedeemprstimosbancrios. Vamosdiscriminarum pouco mais osparmetrosqueafetamaexpan so ou a contrao monetria da economia e chegar formula de mul tiplicador,apartirdessesparmetros. Pordefinio:
(1)M=PP+DV (2)B=PP+R Onde: PP=saldodamoedaempoderdopblico DV=saldodosdepsitosvistadosbancoscomerciais R=saldodasreservasdosbancoscomerciais

Dividindo (1) por (2) e depois dividindo tanto numerador como o denominadorporDV,temos:

(3)

TAXA DE RETENO DO PBLICO, que a relao entreamoedacomopDVblicoeosdepsitosvista. = TAXA DE RESERVAS BANCRIAS, que o total de encaixesereservasemrelaoaosdepsitosvista.DV Aexpresso(3)podeserassimreescrita:

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sendo:m=

Dessa forma, as expanses e as contraes dos meios de pagamento dependemdetrsparmetrosbsicos: devariaesnabasemonetriaB(maiorB,maiorM); devariaesnataxaderetenodopblicoc(maiorc,menorme, portanto,menorM); de variaes na taxa de reservas bancrias r (maior r, menor m e, portanto,menorM).

Deve ser observado que as polticas monetrias no tm muito efeito sobre a taxa de reteno do pblico, pelo menos a curto prazo, dado que um parmetro que depende de hbitos da coletividade, como o usodecartesdecrdito.Aatuaomaiordasautoridadesdsesobre ataxadereservasbancriasesobreabasemonetria.

Demanda de moeda
Nesta parte, estamos interessados emsaberos motivos que fazem com que as pessoas retenham moeda, guardem moeda pela moeda, em vez de aplicla, por exemplo, em ttulos ou imveis, que proporcionam rendimentos. Se existem essas possibilidades, por que se retm moeda que no rende nada (conceito M1)? Para tanto, precisamos de uma teoriadedemandademoeda. Existem trs motivos para demandar moeda, isto, para reter encaixes monetrios: motivotransao; motivoprecauo; motivoespeculao(ouportflio).

Os motivos transao e precauo j tinham sido levantados na teoria clssica, enquanto o motivo especulao (portflio) foi colocado por Keynes.Discutamosessasrazesparamantermoeda.

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Demanda de moeda por motivo de transao

As pessoas retm moeda para efetuar pagamentos que vencem antes dadataderecebimentodesuarenda,ouseja,parafazerfacediferen a de datas entre os recebimentos e os gastos dirios com alimentao, transporte etc. Claramente, a demanda de moeda por transao de pende do nvel de renda: quando a renda aumenta, os gastos tambm aumentam, e os saldos de moeda mantidos para harmonizar esses fluxostambmdevemaumentar.

Demanda de moeda por motivo de precauo

A segunda razo para empresas e indivduos reterem (demandarem) moeda a incerteza quanto s datas de recebimentos e pagamentos. Pagamentos inesperados ou recebimentos atrasados fazem com que as pessoas retenham uma parcela de moeda como precauo. Claramen te, esses saldos monetrios (encaixes monetrios) de segurana ou precauo devem depender da renda do indivduo ou da empresa. Quantomaioraempresaoumaisricaapessoa,maioranecessidadede moedaparaprecauo.

Demanda de moeda por motivo de especulao (ou motivo portflio)

As pessoas demandam moeda no apenas para satisfazer transaes correntes, mas tambm para especulao. A moeda no apresenta rendimentos,mastambmnoapresentariscos,especialmentequando a inflao baixa. As pessoas, para reduzir os riscos, podem diversifi car sua carteira de ttulos (seu portflio) em vrios ttulos e aplicaes, inclusive guardando certa quantidade de moeda. Assim, essa quanti dade de moeda tambm depender da rentabilidade dos ttulos, ou seja, da taxa de juros. Do ponto de vista de quem retm moeda, a taxa de juros representa o rendimento que esse indivduo teria se compras se ttulos. Ou seja, para quem empresta ou aplica, um rendimento; paraquemtomaemprestado,umcusto.Dessaforma,podeseestabe lecer uma relao entre a demanda de moeda por especulao e a taxa de juros de mercado. de se esperar que essa relao seja inversa: quanto maior a taxa de juros que os agentes retero, menos moeda (que no rende juros) tero em seu poder. Assim, quanto maior a taxa dejuros,maioracompradettulosemenorademandademoedapara especulao. Todas essas operaes ocorrem dentro de um ambiente chamadosistemafinanceironacional.Eleserdescritomaisadiante. Opapeldamoedaemumsistemaeconmicodegrandeimportncia, comopudemosobservarnosassuntostratados,abordandoessainter relaoentreofertaedemandaeasdemaisconsideraes.

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Ponto final
Neste captulo, constatamos a importncia dos aspectos monetrios no dia a dia de qualquer economia, explorandofunes, caractersticas da unidade monetria, bem como a sua circulao dentro de um sistema econmico, o fenmeno da sua existncia importante face inviabili dadedoretornoaoescamboousmercadoriasmoedas. Tambm examinamos questes relacionadas produo e ao impacto do meio circulante para a promoo de desenvolvimento de um pas. Se voc compreendeu os fundamentos aqui desenvolvidos, est apto a seguiradianteemsualeitura.

Indicaes culturais
MELLAGI FILHO, A.; ISHIKAWA, S. Mercado financeiro e de capitais. 2. ed.SoPaulo:Atlas,2003. As referncias bibliogrficas ao final desta obra apresentam captulos interessantes, como o livro sobre o sistema financeiro nacional de Mel lagiFilho. ROSSETTI,J.P.Introduoeconomia.SoPaulo:20.ed.Atlas,2000. O autor apresenta o funcionamento do mercado financeiro, suas sub divises, bem como as instituies que o formam dedicando espao para o mercado de capitais. Outra obra interessante de Rossetti. H umcaptuloexclusivosobreamoeda,seusurgimento,funesecarac tersticas. Para aprofundar seus conhecimentos sobre esse tema, voc pode realizar estudos sobre o meio circulante no Brasil. Recomenda mos o site do Banco Central do Brasil <http://www.bc.gov.br>. H outras referncias interessantes sobre esse assunto nas bibliografias quedesenvolvemotemaeconomiamonetria.

Atividades
1) 2) 3) 4) Quaisasfunesdamoeda? Aspessoasdemandammoedaportrsrazes.Quaissoelas? Descrevaoprocessodecriaoedestruiodemoeda. Para controle do volume de moeda em circulao na economia, os governos implementam a chamada poltica monetria. Que ferramentascompemapolticamonetria?

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Erico Michels Ney Oliveira Sandro Wollenhaupt

INFLAO E SEUS REFLEXOS NA ECONOMIA

Ao final da leitura deste captulo, voc ser capaz de diferenciar os conceitos de inflao e deflao, identificar os efeitos da inflao sobre a economia; relacionar as suas causas e as polticas antiinflacionrias, realizar o clculo da inflao e descrever os principais ndices de infla odoBrasil.Todosessesassuntosseroabordadosaseguir.

6.1 Inflao
A inflao podeser conceituadacomoum aumentocontnuo egenera lizado no nvel geral de preos. Ou seja, os movimentos inflacionrios so dinmicos e no podem ser confundidos com altas espordicas de preos. Devem tambm ser generalizados, pois a maioria dos preos deveseelevarconjuntamente.

Distores provocadas por altas taxas de inflao

Ao discutir o problema da inflao, deve ser observado que muitos economistas nocreemque asdistoresprovocadasporumainflao suave sejam srias, mas h poucas dvidas de que nveis elevados de inflao produziro consequncias desastrosas. Os principais efeitos provocadosporessefenmenosorelacionadosabaixo.1
EFEITOSOBREADISTRIBUIODERENDA Uma das distores mais srias provocadas pela inflao diz a respeito reduo do poder aquisitivo das classes que dependem de rendimentos fixos, que possuem prazos legais de reajuste (i.e. dissdio). Nesse caso, so os assalariados que, com o passar do tempo, vo ficando com seus oramentos cada vez mais reduzidos, at a chegada de um novo reajuste. Os que mais perdem so os trabalhadores de baixa renda, que no tm condies de manter alguma aplicao financeira, pois tudo o

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que ganham gastam com sua subsistncia. Percebese que a inflao um imposto sobreosmaispobres. EFEITOSOBREOBALANODEPAGAMENTOS Elevadas taxas de inflao, em nveis superiores ao aumento de preos internacionais, encarecem o produto nacional relativamente ao produzido externamente. Assim, provocam estmulo s importaes e desestmulo s exportaes, diminuindo o saldo da balana comercial. Esse fato costuma provocar um crculo vicioso, se o pas estiver enfrentando um deficit cambial. Nessas condies, as autoridades monetrias, na tentativa de minimizar o deficit, so obrigadas a permitir desvalorizao cambial, as quais depreciam a moeda nacional e estimulam as exportaes e desestimulam as importaes. Contudo, produtos essenciais, tais como petrleo e seus derivados, tornamse imediatamente mais caros, pressionando os custos de produo. Ocorre, ento, uma nova elevao de preos, devido ao repasse do aumento dos custos aos preos dos produtos finais, recomeandooprocesso. EFEITOSOBREASEXPECTATIVAS Outra distoro provocada por elevadas taxas de inflao prendese formao das expectativas sobre o futuro. Particularmente, o setor empresarial bastante sensvel a esse tipo de situao, dada a instabilidade e a imprevisibilidade de seus lucros.Oempresrioficanumcompassodeesperaenquantoasituaoperdurare, dificilmente, tomar iniciativas no sentido de aumentar seus investimentos na expanso da capacidade produtiva. Assim, a prpria capacidade de produo futura e, consequentemente, o nvel de emprego afetado pelo processo inflacionrio. EFEITOSOBREOMERCADODECAPITAIS Tendo em vista o fato de que, num processo inflacionrio, o valor da moeda deterioraserapidamente,ocorredesestmuloaplicaoderecursosnomercadode capitais financeiros. As aplicaes em cadernetas de poupana, ttulos, devem sofrerretrao.Poroutrolado,ainflaoestimulaaaplicaoderecursosembens de raiz, como terras e imveis, que costumam valorizar durante o processo inflacionrio.Emboraalgunspossamganharcomainflaoacurtoprazo,podese dizer que, a longo prazo, quase ningum ganha com ela, porque seu processo desarticula todo o sistema econmico. Assim, a inflao onera principalmente os trabalhadores, ao corroer seus salrios, evidente que, com o empobrecimento dos trabalhadores,asempresasvovendermenoseogovernoarrecadarmenos.

Causas da inflao
Para propsito de anlise, til classificarmos a inflao de acordo com seus fatores causais. Nesse sentido, a literatura econmica costu madistinguirainflaoprovocadapeloexcessodedemandaagregada (inflao de demanda) da inflao causada por elevao de custos (inflaodecustos).

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Inflao de demanda
A inflao de demanda pode ser definida como o excesso de demanda agregada em relao produo disponvel de bens e servios. Parece claro que a probabilidade de inflao de demanda aumenta quanto mais a economia estiver prxima do pleno emprego de recursos. Afi nal, se houver desemprego em larga escala na economia, de se espe rar que um aumento de demanda agregada deva corresponder a um aumento na produo de bens e servios, pela maior utilizao de recursos antes desempregados, sem que, necessariamente, ocorra au mento generalizado de preos. Quanto mais nos aproximamos do pleno emprego, mais se reduz a possibilidade de expanso rpida da produo,earepercussomaiordeverefletirsobreospreos. Como esse tipo de inflao est associado ao excesso de demanda agregadaetendo emvistaque, acurtoprazo, ademandamaissens vel a alteraes de poltica econmica que a oferta agregada (cujos ajustes normalmente se do a prazos relativamente longos), a poltica preconizada para combatla assentase em instrumentos que provo camreduodaprocuraagregadaporbenseservios.

Inflao de custos
A inflao de custos pode estar relacionada estrutura de produo, ou seja, o nvel de demanda permanece inalterado, mas os custos de certos insumos importantes utilizados na produo de um bem au mentam e so repassados aos preos finais dos produtos. A sua natu reza geral a seguinte: o preo de um bem ou de um servio tende a ser bastante relacionado a seus custos de produo. Se o ltimo au menta, mais cedo ou mais tarde o preo do bem, provavelmente, au mentar. Uma razo frequente para um aumento de custos seriam os aumentos salariais. Um aumento das taxas de salrios, entretanto, no necessariamente, significa que os custos de produzir um bem aumen taram. Se a produtividade da mo de obra empregada aumenta na mesma proporo dos salrios reais mdios, os custos unitrios por unidadedeproduto no so afetados. Por exemplo:se ossalrios reais aumentam em 10% e o produto por trabalhador aumenta na mesma proporo, o produto aumentou tanto quanto os salrios. Os custos salariais por unidade de produto permaneceram os mesmos. Nesse sentido, no h necessidade de aumentar os preos unitrios dos pro dutos, quando expandir a produo, porque os custos por unidade produzidanoaumentaram. O aumento da taxa de salrios provoca inflao, se existir alguma causa autnoma. Porexemplo: se sindicatoscommais poder de barga

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nhasocapazesdeforarumaumentodesalriosemnveisacimados ndices de produtividade, os custos de produzir bens e servios au mentam. Se os preos de produtos finais seguem os custos de produ o,oresultadoeumainflaoimpulsionadapeloscustosdeproduo (nocaso,peloaumentodesalrios). A inflao de custos tambm est associada ao fato de que algumas empresas com elevado poder de monoplio ou oligoplio tm condi esdelevarseuslucrosacimadaelevaodoscustosdeproduo. Muitos economistas acreditam que o fenmeno recente da estagflao (estagnao econmica com inflao) esteja associado a uma inflao de lucros. A estagflao ocorre quando h paralelamente taxas signifi cativas de inflao e recesso econmica, com desemprego. Isso pode serdevidoaofatodeque,emperodosdequedadeatividadeproduti va, as empresas com poder oligopolstico tm condies de manter suas margens de lucros sobre custos (ou mark up), ao aumentar os preosdeseuproduto. Dessa forma, o que caracteriza, na realidade, a expresso inflao de custos o aumento de preos devido a presses autnomas. Em parte, essas presses so causadas pela circunstncia de que alguns grupos econmicos, como sindicatos e empresas oligopolistas, tm suficiente poder de barganha para forar aumentos de sua participao na renda nacional. A inflao de custos tambm pode ser causada por aumentos autno mos nos preos de matriasprimas bsicas, os chamados choques de matriasprimas (crise do petrleo, choques agrcolas). Normalmente, a poltica usual, no caso de inflao de custos, o controle direto de preos, o que pode ocorrer tanto atravs de uma poltica salarial mais rgida, maior fiscalizao sobre os lucros auferidos pelos grupos oligo polistas,comopelocontroleoutabelamentodepreosdosprodutos.

Outras causas: inflao inercial, inflao de expectativas e corrente estruturalista

Alm dos fatores tradicionalmente considerados como os principais causadores do processo inflacionrio no Brasil temse associado esse processo tambm inrcia inflacionria e s expectativas de inflao futura. DeacordocomaVISOINERCIALISTA,osmecanismosdeindexao formal (contratos, aluguis, salrios) e informal (reajustesde preos no comrcio, indstria, tarifas pblicas) provocam a perpetuao das

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taxas de inflao anteriores, que so sempre repassadas aos preos correntes. Ademais, mesmo sem terem apresentado aumentos signifi cativos de seus custos, muitos setores simplesmente elevam os preos de bens e servios pela inflao geral do pas, divulgada pelas institui esdepesquisa.Poressarazo,nosplanosantiinflacionriosincorpo rados depois de 1986 no Brasil, as autoridades adotaram o congela mento de preos e salrios para tentar eliminar a chamada memria inflacionria, ou seja, desindexar a economia. Outro recurso foi a troca da unidade monetria, quando, durante algum tempo, coexistiram uma moeda inflacionada (como o cruzeiro real) e uma moeda teorica menteseminflao(comooreal),indexadaaodlarouaumacestade moedasestrangeiras. A INFLAO DE EXPECTATIVAS est associada aos aumentos de preos provocados pelas expectativas dos agentes de que a inflao futura tende a crescer, e eles procuram resguardar suas margens de lucro.NoBrasil,essefatortemsidomuitopresenteantesdemudanas de governo, com os empresrios se precavendo contra eventuais con gelamentos de preos e salrios, o que tem sido uma estratgia fre quentenosplanosps86(chamadosdechoquesheterodoxos). Na Amrica Latina, a partir da dcada 1950, ganhou destaque uma corrente que pressupe que a inflao no continente estaria associada estreitamente a tenses de custos, causados por deficincias na estru tura econmica. a CORRENTE ESTRUTURALISTA. A inflao seria explicada, principalmente, pela estrutura agrria, estrutura oligopolis tademercadoeestruturadocomrciointernacional.Aagriculturano responderia ao crescimento da demanda de alimentos, devido exis tncia de latifndios pouco preocupados com questes de produtivi dade, o que levaria ao aumento de preos dos alimentos. Por outro lado, grandes oligoplios tm condies de sempre manter suas mar gens de lucro, repassando todos os aumentos de custos a seus preos. Finalmente, a inflao seria provocada pelas desvalorizaes cambiais que os pases subdesenvolvidos so obrigados a promover, para com pensar o deficit crnico da balana comercial, gerado pela deteriorao dos termosdetrocano comrcio internacional, contra essespases, por exportarem produtos primrios e importarem produtos manufatura dos. No fundo, segundo essa viso, as causas da inflao esto associadas aos CONFLITOS DISTRIBUTIVOS, que se resumem tentativa dos agentes manterem ou aumentarem sua posio na distribuio do bolo econmico: empresrios defendendo suas margens de lucro, trabalhadores tentando manter seus salrios e o governo mantendo

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sua parcela atravs de impostos, preos e tarifas pblicas, alm de poderemitirmoedaaqualquermomento.

A inflao no Brasil
De acordo com Vasconcellos2, as escolas de teoria econmica no Brasil sempre estiveram integradas a outros centros de estudo de economia no mundo inteiro. Todavia, tivemos alguns aspectos de teoria econ mica com aplicaes prticas que foram muito estudados aqui, princi palmente sobre a questo da inflao. Podemos citar como exemplo a viso inercialista da inflao ou o processo de industrializao. O maior destaque, sem dvida, foi o debate entre estruturalistas e mone taristas,principalmentenadcadade1960. Costumase associar a corrente estruturalista Comisso Econmica paraaAmricaLatina(Cepal),influenciadapelasideiasdoeconomista argentino Raul Prebisch, e a corrente monetarista poltica preconiza da pelo Fundo Monetrio Internacional (FMI), baseada, em grande parte,nasideiasdeMiltonFriedman3,daUniversidadedeChicago. Como dissemos, o diagnstico estruturalista para o processo inflacio nrio em pases subdesenvolvidos pressupe que a inflao est asso ciada, estreitamente, a tenses de custos, causadas por deficincias da estrutura econmica, a saber: a estrutura agrria, a estrutura oligopo lista de mercado e a estrutura do comrcio internacional. Hoje, os es truturalistas (ou neoestruturalistas) colocam essas questes de forma mais abrangente, ou seja, associadas a um conflito distributivo, que se estabeleceentreosvriossetoreseagentesdasociedade.Segundoessa corrente, as causas da inflao no Brasil derivam da presso desses agentesnadefesadesua parcela no produtodaeconomia:oscapitalis tas, via margens de lucro; o governo, via impostos e preos de tarifas pblicas;eostrabalhadores,atravsdeseussalrios.Asideiasestrutu ralistas tambm estiveram associadas estratgia de industrializao na Amrica Latina, atravs de um processo de substituio de impor taes. Esse processo foi ancorado em uma poltica de proteo in dstria nacional, por meio de barreiras qualitativas e quantitativas importao. A viso monetarista, no tocante questo inflacionria, apresenta um diagnstico que associa a inflao brasileira ao desequilbrio crnico do setor pblico. A necessidade de financiar a dvida pblica leva ao aumento das emisses e ao excesso de moeda, acima das necessidades reais da economia, levando s elevaes de preos. Os economistas dessa corrente advogam por uma economia de mercado com menor intervenodoEstadonessaatividade.Soosprincipaisdefensoresda

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privatizao de empresas estatais. Por essa razo, tambm so conhe cidoscomoliberaisouneoliberais. A terceira corrente a inercialista, segundo a qual a inflao no Brasil estaria associada aos mecanismos de indexao, que acabam perpetu ando a inflao passada, numa espcie de inrcia inflacionria. Os congelamentos de preos e salrios adotados nos planos econmicos, bem como a troca de moeda (o cruzeiro real inflacionado foi substitu do pelo real, teoricamente livre da inflao), foram medidas adotadas justamenteparatentareliminaramemriainflacionria. Em grande medida, e talvez com mais intensidade no Brasil, o debate entre as vrias correntes de pensamento econmico sempre esteve associadoaoprpriodebatepoltico,oqualrepresentaosinteressesde segmentos representativos da sociedade: trabalhadores em geral, fun cionriospblicos,corporaesestatais,indstriais,ruralistasetc. Oquadro aseguirprocura sintetizar a discusso recentesobreinflao noBrasil. Quadro 4 Inflao no Brasil e as correntes econmicas
CORRENTE CAUSASPRINCIPAIS Desequilbriodosetor pblico(odeficitea dvidapblica provocamdescontrole monetrio,causando inflaodedemanda). POLTICAS ANTIINFLACIONRIAS Ajustefiscal(parareduzirodeficit eadvidapblica,viareforma fiscal,privatizao);controle monetrio(jurosemoeda); liberalizaodocomrcioexterior (aberturacomercialevalorizao cambial). Desindexao(paraapagar memriaouinrciainflacionria, viacongelamentodepreos, salriosetarifas.PlanosCruzado, Bresseroutrocademoeda PlanoReal).

Liberaisou neoliberais

Inercialistas

Indexao generalizada(formale informal). Conflitosdistributivos (pressesdemargens delucro,presses salariais,pressesde tarifasepreos pblicosprovocam inflaodecustos).

Estruturalist as

Controledepreosdeoligoplios; reformasestruturais.

Fonte:VASCONCELLOS,2001,p.341.

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Para que se possam identificar as causas da inflao, necessrio pri meiramente, medila. Essa medio dse atravs de uma ferramenta daestatsticachamadanmerondice.

6.2 Medida da inflao nmeros ndice

Um nmero ndice um nmero abstrato que sintetiza grandezas de diferentes espcies em um nico valor, que permite fazer comparao no tempo e no espao. Mediante o emprego do nmero ndice, pode mos comparar os custos de alimentao ou de vida em uma determi nada regio, num dado perodo de tempo, com os de uma poca ante rior ou, ainda, a produo de determinado produto durante um de terminadoanoemumadadaregio. Embora os nmeros ndices sejam utilizados, principalmente, nos negcios e na economia, podem ser utilizados em outros campos do conhecimento, como na rea da educao, podemos utilizar nmeros ndicesparacompararograudeintelignciadosestudantes. A construo deum nmero ndice exigea consideraodos seguintes pontos: DEFINIO DA BASE Consiste em especificar se o ndice a ser elaborado para preo, quantidade ou valor, em delimitar a rea geogrficaqualserefere,emestabelecerasuaperiodicidade,em selecionar a frmula, em identificar os dados necessrios e sufici entesparaaconstruo. FIXAO DA BASE A fixao da base no tempo e no espao depende da finalidade do ndice. Entretanto, como regra geral, aconselhase que a escolha deva recair sobre um perodo ou espa o geogrfico que possa ser encarado como normal, ou seja, no qual no se tenham manifestado perturbaes excessivas no com portamentodofenmenoestudado. OBTENO DE INFORMAES a maneira pela qual os dados devem ser coletados (senso ou amostragem); ser determi nado tendo em vista o menor custo, a maior preciso e a mxima oportunidade.

Umndicedepreospodeserdetrstipos,descritosnasequncia.

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ndice relativo de preos

Quando queremos analisar a variao do preo de um s bem, basta expressartalvariaoemtermospercentuais.
Notaoutilizada: I=ndice; P=preo; o=pocabase,bsicaoupocadereferncia; t=pocaatual,pocadada,pocaasercomparada; Pt=preodoartigonapocaatual(dada); Po=preodoartigonapocabase. Frmulautilizada:Po,t= .100100

Exemplo: um artigo foi adquirido por R$ 2.000 em 2003 e por R$ 2.500 no ano seguinte. Calcular o relativo de preo em 2004, com base em 2003edarainterpretao.
Clculo:Po,t= Po,t=25% 100100

INTERPRETAO: o preo teve um acrscimo de 25% em relao 2003/2004.

ndice relativo de quantidade

Quando desejamos analisar a variao na quantidade de um produto emtermospercentuais:
Notaoutilizada: qt=quantidadedeumprodutonapocaatual; qo=quantidadedessemesmoprodutonapocabase. Frmulautilizada:qo,t= 100100

Exemplo: um vendedor de automveis vendeu 600 veculos em 2004, contra 400 em 2005. Calcular o relativo de quantidade em 2005, com baseem2004.Darainterpretao.

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Clculo:qo,t= qo,t=50%

100100

INTERPRETAO: a quantidade de veculos vendidos teve um au mentode50%emrelaoa2004/2005.

ndice relativo de valor

Quando pretendemos analisar a variao no valor de um nico bem, basta expressar a variao em percentuais, obtendo o que denomina mosrelativodovalor:
Notaoutilizada: Pt=preodoartigonapocaatual; Po=preodoartigonapocabase; qt=quantidadedeumprodutonapocaatual; qo=quantidadedessemesmoprodutonapocabase; Vt=valordoartigonapocaatual; Vo=valordoartigonapocabase. Frmulautilizada:Vo,t= 100100

Exemplo: uma empresa vendeu, em 1996, 12.000 unidades de um arti go, ao preo unitrio de R$ 500. Em 1997 vendeu 15.000 unidades do mesmoartigoaopreodeR$600.Combaseem1996,calculeorelativo devalorem1997. Clculo:
Vo=Poqo(50012000)=6000000 Vt=Ptqt(60015000)=9000000 Vot= 100100=50%

Ponto final
Neste captulo, continuamos nossa fundamentao sobre economia, explorando o fenmeno da inflao e os seus reflexos no sistema eco nmico. Tambm examinamos questes relacionadas medio da inflao. Se voc compreendeu os fundamentos aqui desenvolvidos, estaptoaseguiradianteemsualeitura.

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Indicao cultural
LOPES, J. do C.; ROSSETTI, J. P. Economia monetria: livrotexto. So Paulo:Atlas,2005. A obra trata dos objetivos e instrumentos da poltica monetria, avali ando sua eficcia e implicaes. Discute tambm as principais teorias dainflao,comnfaseespecialparaocasobrasileiro.

Atividades
1) Se todos os preos subirem, podese ter certeza de que houve inflao?Marqueaalternativacorreta. a) Sim,contantoqueataxadejurosrealnosealtere. b) Sim,contantoquearendadeequilbrioestejaabaixodarenda deplenoemprego. c) Sim,contantoqueataxadejurosnosealtere. d) Sim, contanto que esse aumento faa parte de alta persistente nonvelgeraldepreos. e) Nenhumadasalternativasestcorreta. Caracterizeainflaodecustos. Quaissoefeitosocasionadospelainflao?

2) 3)

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Erico Michels Ney Oliveira Sandro Wollenhaupt

O MERCADO DE CMBIO

Ao final da leitura deste captulo, voc dever ser capaz de relacionar taxadecmbiocomexportaes eimportaes, diferenciaros sistemas de taxas de cmbio, identificar as relaes existentes entre a taxa de cmbioeainflao. Todosessesassuntosseroabordadosaseguir.

7.1 O comrcio internacional e o mercado de divisas

O mercado de cmbio ou divisas permite, por exemplo, que as empre sas brasileiras importem produtos dos Estados Unidos pagando em reais e que seus fornecedorescomprem os bens em sua prpria moeda nacional,isto,dlares. Aprincipaldiferenaentreocomrcionacionaleointernacionalque, dentro de um pas, o intercmbio se realiza com a mesma moeda, en quanto no comrcio internacional cada pas tem sua prpria moeda. A heterogeneidade de moedas dos diferentes pases torna mais comple xas as relaes econmicas internacionais, pois surge o problema da trocaentreeles. Uma empresa que oferece bens e servios a outros pases requerer que se lhe pague na moeda de seu prprio pas. Assim, uma empresa brasileira que vende seus produtos nos Estados Unidos desejar ser paga em reais, enquanto uma empresa norteamericana que vende ao Brasil pedir o pagamento em dlares. Consequentemente, os compra doresnosmercadosinternacionaisnecessitamobtermoedasdospases dos quais desejam comprar bens e servios. Portanto, um sistema de senvolvidodecomrciointernacionalsomentepodefuncionarseexiste

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um mercado em que uma moeda pode ser trocada por outra. Esse o papelatribudoaomercadodedivisasoudecmbio. A taxa de cmbio o preo de uma moeda expresso em outra. Ela se expressa como o nmero de unidades da moeda nacional por unidade de moeda estrangeira. Por exemplo, se a taxa de cmbio do real frente aodlar10,entregamse10reaisparaseobterumdlar. Quando o preo em reais de uma unidade de moeda estrangeira sobe, por exemplo, se passa de 8 reais/dlar a 10 reais/dlar, dizemos que o real desvalorizouse. Pelo contrrio, quando a taxa baixa, dizemos que orealvalorizouse. Umadesvalorizaodamoedanacionalfazcomquenossosbenssejam mais baratos no exterior e com que os bens estrangeiros fiquem mais carosnomercadonacional.Portanto,criaseumatendnciaparaelevar asexportaeseparareduzirasimportaes.

7.2 O sistema de taxas de cmbio

Osistemadetaxasdecmbioclassificasededuasformas: taxasdecmbioflexveisoulivrementeflutuantes; taxasdecmbiofixas.

Vamosanalisarcadaumadelasaseguir.

As taxas de cmbio flexveis ou livremente flutuantes

Para analisar as taxas de cmbio flexveis, devemos estudar o funcio namentodomercadolivredataxadecmbio. Em um mercado livre, a taxa de cmbio ser determinada pelas foras da oferta e da demanda. Nessas circunstncias, dizse que a taxa de cmbioFLEXVELouFLUTUANTE. Para analisar como se forma a taxa de cmbio, lembre de que a moeda nacional, o real, e a estrangeira (que geralmente vamos supor sendo o dlar) so necessrias para que haja transaes econmicas entre um pas e outro. A demanda por reais ou, o que o mesmo, a oferta de dlares, seformos determinar a taxade cmbiododlarfeitapelos exportadoresnacionaisquerecebemdlaresemtrocademercadoriase desejam reais, assim como os turistas e os investidores norte americanos no Brasil, que tm de converter em reais seus dlares para materializarseusgastoseinvestimentos.

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A oferta de reais ou, o que o mesmo, a demanda de dlares corres ponder aos importadores nacionais, assim como aos turistas e aos investidoresbrasileirosnosEstadosUnidos,quenecessitamtrocarseus reais por dlares para adquirir as mercadorias norteamericanas e realizar seus investimentos. Para todas essas atividades, os brasileiros tm de obter dlares. Para isso, existem as instituies financeiras, que compraramdlaresnomercadodecmbioeosentregaroporreais. Os importadores, os turistas nacionais que vo ao exterior e os investi dores brasileiros no resto do mundo tm de obter moeda estrangeira para pagar suas faturas em outros pases, o que constitui a demanda dedivisas(dlares). No mercado de divisas, a demanda de dlares, derivada das importa es nacionaise dos investimentos brasileiros no exterior, e a oferta de dlares procedente das exportaes brasileiras e dos investimentos estrangeirosnoBrasildeterminam,conjuntamente,ataxadecmbio. Em um sistema de taxas de cmbio livremente flutuantes, a taxa de cmbio determinada mediante o jogo da oferta e da procura de divi sasemrelaomoedanacionalnomercadodecmbio.Seaumataxa decmbiode1,20reais/dlaraofertadedlaressuperiordemanda de dlares, h um superavit de divisas, isto , um excesso de entradas de exportaes e demais transaes anteriormente citadas sobre os gastos com importaes, de forma que a taxa de cmbio do real frente aodlar,ouseja,onmerodereaisnecessriosparacomprarumdlar tender a diminuir, isto , a valorizarse, at o ponto em que a oferta e ademandaseequilibrem.Seataxadecmbioinferiordeequilbrio por exemplo, 0,80 reais/dlar , o gasto com importaes e demais transaes maior que as receitas por exportaes, e acontecer um excesso de demanda de divisas. Isso provocar uma elevao na taxa de cmbio, ou seja, uma desvalorizao do real, e o equilbrio ser restabelecido. Ao traar as curvas de oferta e de demanda de divisas, supese que permaneam constantes uma srie de fatores que realmente incidem sobreo mercadode divisas. Aalteraode alguns desses fatoressupo r o deslocamento das curvas analisadas. Desse modo, se, por exem plo, o PIB brasileiro aumentar, a quantidade demandada de importa es a uma taxa de cmbio dada aumentar. Quando as exportaes brasileiras de bens e servios aumentam (por um aumento nos preos norteamericanos) ou se aumentam os investimentos norteamericanos no Brasil, por uma elevao da taxa de juros brasileira, a oferta de dlares aumentar. Isso ocasionar um deslocamento da oferta de

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dlares para a direita, e o valor do real ir se elevar em relao ao dlar,jquesernecessrioentregarmenosreaisparaobterumdlar. Uma taxa de cmbio totalmente flexvel ajusta, portanto, o balano de pagamentos automaticamente, igualando a demanda e a oferta de divisasporoperaesautnomascomoexterior,tornandodesnecess ria a interveno do Banco Central para restabelecer o equilbrio exter no.

As vantagens do sistema de taxas de cmbio flexveis

Teoricamente,osistemadetaxasdecmbioflexveiscorrigir,automa ticamente, qualquer tendncia de gerar dficit ou superavit no balano de pagamentos. A sequncia lgica que o processo seguir a seguin te: inicialmente, o balano de pagamentos da economia brasileira estemequilbrio; suponhamos que acontea um aumento na demanda por importa eseobalanodepagamentosbrasileiroincorraemumdeficit; o aumento nas importaes implicar um aumento na demanda pordlaresnomercadodecmbio; orealficardepreciadoemrelaoaodlar,oquefarcomqueas importaesfiquemmaiscaras,easexportaes,maisbaratas; atrocanospreosrelativosdasexportaesedasimportaesfar aumentar o volume das exportaes e reduzir o volume das im portaes, fazendo com que o balano de pagamentos alcance o equilbrio.

Limitaes do sistema de taxas de cmbio flexveis

Na prtica, o mecanismo esboado pode no funcionar. Tambm po dem surgir problemas com a sensibilidade (elasticidadepreo da de manda) da demanda das exportaes e das importaes. Em outras palavras, se o balano de pagamentos apresenta um deficit e o real se desvaloriza, as exportaes podem no aumentar o suficiente e as importaes no se reduzirem de maneira aprecivel. Uma complica oadicionalpodesurgirpelofatodeadesvalorizaodorealaumen tar o preo das importaes, o que, alm de incidir sobre o custo de vida,podeafetaroscustosdeproduodemuitasempresas,influindo, dessemodo,negativamentesobreospreosdasexportaes.

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Outro inconveniente do sistema de taxa de cmbio flexvel que se gera uma grande incerteza nas relaes internacionais. Suponhamos que um empresrio brasileiro importe material dos Estados Unidos paraproduzircomputadores.Seopagamentoforfeitoemdlaresnum prazodeseismeses,o empresriobrasileiro no poder determinarde modo preciso seus custos de produo, poisissodependerda taxa de cmbionotranscorrerdoperodo. A presena de especuladores tambm pode dificultar o processo de ajuste. Eles compraro uma moeda (real), quando supuserem que seu valor aumentar, e iniciaro processos de venda quando esperarem queovalordorealsereduza.Suponhaqueataxadecmbioreal/dlar de 100. Se o especulador espera que o real se desvalorize, procurar obter vantagem da informao que tem e, por exemplo, trocar 1.000.000 de reais por 10.000 de dlares. Quando o real desvalorizar e, por exemplo, a taxa de cmbio for de 130 reais/dlar, os 10.000 de dlares sero convertidos de novo em reais, que agora sero 1.300.000 reais,obtendo,naoperao,umlucrode300.000reais.

Os sistemas de taxas de cmbio fixas: o padro ouro

Uma vezestudadasasprincipaiscaractersticas flexveis do sistemade taxade cmbio,estudaremos ossistemasde taxasde cmbio fixas.Sob o sistema de cmbio fixo, a taxa de cmbio cai ligada a uma determi nada mercadoria (historicamente o ouro) ou a uma determinada moe da. Numa perspectiva histrica, o prottipo do sistema de cmbio fixo foi o padro ouro puro. Para aderir a esse sistema, todo pas tinha de aceitarasregrasabaixodescritas. Estabelecerumarelaofixaentresuamoedaeoouro.Talrelao era denominada valor paritrio ou preo oficial. As autoridades eco nmicas deviam estar dispostas a trocar ouro por moeda e a fazer oinverso. As autoridades econmicas deveriam manter a convertibilidade do ouro, comprando e vendendo a moeda nacional em troca de ouro aopreooficial. Dessa forma, qualquerresidente nacionalou estrangeiro poderia ir ao Banco Central e converter dinheiro fidu cirio(papelmoedaecheque)emouro. O governo deveria seguir uma poltica respaldada no valor do ouro, cobrindo 100%. Assim, o Banco Central tinha de ter ouro num valor igual, pelo menos, quantidade de dinheiro que havia em circulao. O Banco Central, ento, s criava dinheiro quando

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comprava ouro do pblico e destrua dinheiro quando vendia ou roaopblico.

O mecanismo de ajuste
O sistema de padro ouro clssico no s se encarrega de manter est veisastaxasdecmbio,mastambmequilibradasasrelaescomerci ais internacionais. Assim, quando um pas tinha um superavit com o exterioristo,exportavamaisdoqueimportava,recebiamaisouro do que tinha de pagar, de forma que suas reservas aumentavam e isso aumentaria a quantidade de dinheiro. Dessa forma, a demanda agre gada aumentaria, e os preos tambm. Com um nvel mais elevado de preos, o pas seria menos competitivo em nvel internacional, e suas exportaes diminuiriam e, pelo contrrio, suas importaes aumenta riam at que alcanassem o equilbrio. O inverso aconteceria num pas com deficit em suas relaes com o exterior, pois haveria uma sada de ouro. Opadroouroclssicoumregimedetaxadecmbiofixa.Ovalorda moeda nacional definese em relao ao ouro, e o Banco Central com pra e vende ouro em quantidades ilimitadas a esse preo. As entradas de ouro provocam uma expanso monetria, e as sadas, uma destrui ododinheiro. Assim, mantendo fixa a taxa de cmbio, eliminase o desequilbrio nas relaes internacionais. Para isso, s se exigia que as importaes e as exportaes fossem sensveis s variaes dos preos e que o banco central estivesse disposto a aumentar ou diminuir a quantidade de dinheiro,quandoaquantidadedeouroaumentasseoudiminusse.

Inconvenientes do padro ouro

Opadroouroclssicoapresentavaumasriedeinconvenientes,entre elescabedestacarosseguintes: tendia a formar fortes oscilaes na atividade econmica e no nvel de preos, o que poderia ir contra os objetivos internos de poltica econmica. Alm disso, preos e salrios internos poderi am ser rgidos para baixo, o que no garantia o equilbrio do ba lanodepagamentos; os pases com superavit em suas relaes econmicas com o exteri orpodiamtomarmedidasquetendiamacancelaroefeitodofluxo de ouro sobre a quantidade de dinheiro. As autoridades monet rias poderiam vender ttulos no mercado e reduzir os estoques de

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dinheiro na mesma quantidade em que as reservas de ouro au mentariam.Isto,oBancoCentraltemcapacidadedeesterilizar seus fluxos de ouro e, assim, combater os aumentos no nvel de preos, impedindo, desse modo, o funcionamento do mecanismo deajuste; um Banco Central esteriliza os efeitos produzidos pelas perdas (ganhos)deouronaofertamonetriaquandorealizaoperaesde mercado aberto que compensem as variaes da quantidade de ouro,impedindoquesealtereaofertamonetria; o sistema era muito sensvel a uma crise de confiana, pois se centrava sobre uma base relativamente pequenade ouro e sempre corria o perigo de um esgotamento das reservas de ouro dispon veis.Almdisso,aproduodeouronopodiaaumentaremfun odanecessidadedeliquidezdocomrciointernacional.

At 1914, os problemas mencionados impulsionaram uma certa modi ficao do padro ouro puro. Alm do ouro, os pases comearam a manter reservas em forma de divisas das naes ricas que se vincula vam ao ouro, fundamentalmente a libra esterlina. Posteriormente, a grande depresso de 1929 forou alguns pases a restringirem brusca mente seu comrcio e a fazerem acordos bilaterais com outros pases, deformaqueopadroouromodificadopraticamentedeixoudefunci onar.

Taxa de cmbio e inflao

Para analisar as relaes entre cmbio e inflao, inicialmente veremos como a poltica cambial afeta as taxas de inflao e depois invertere mosaquesto,isto,comoataxadeinflaoafetaocmbio.

Valorizao cambial e inflao

Com uma valorizao (apreciao) cambial, a moeda nacional (real) fica mais forte relativamente s moedas estrangeiras. Os brasileiros passama importarmais, eaumenta acompetio doprodutoimporta do com os produtos nacionais. Os empresrios brasileiros so desesti muladosaelevaropreodeseusprodutosesoobrigadosamanteros preos em nveis competitivos. Ou seja, a valorizao cambial permite ancorar os preos internos e reduzir a taxa de inflao (da deriva o termoncoracambial). A partir de 1994, no Plano Real, a valorizao cambial foi um instru mento bemsucedido no sentido de controlar a inflao, que tinha

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atingidocercade50% noms dejunhodaqueleano.Outroefeitoposi tivo dessa poltica foi a elevao dos ndices de produtividade, devido modernizao do parque produtivo nacional proporcionado pelas importaes de bens de capital, o que levou reduo de custos de produo e, consequentemente, dos preos, beneficiando os consumi dores com produtos de melhor qualidade, a preos relativamente mais baixos). Contudo, a poltica de valorizao cambial pode apresentar algumas desvantagens (como ocorreu no Brasil). Os setores nacionais que esti verem despreparados para a competio externa podem sofrer grande queda em suas vendas, com o consequente aumento do desemprego nesses setores. Os exportadores tambm so prejudicados, porque, com a moeda nacional valorizada, nossos produtos ficam relativamen te mais caros para o comprador estrangeiro. Com as importaes ten dendo a crescer mais que as exportaes, pode ocorrer um deficit na balana comercial, com a consequente sada de divisas do Pas. Para manter suas reservas cambiais, o Pas se v na contingncia de buscar recursos no exterior, aumentando sua dependncia ouvulnerabilidade externa.

Desvalorizao cambial e inflao

Adesvalorizaocambialtemefeitocontrrioaodescritoanteriormen te: os produtos importados ficam mais caros, em termos de reais. Evi dentemente, diminuiro as importaes de muitos produtos, mas os bens essenciais, como petrleo e trigo, que o Brasil importa muito, tero seu preo aumentado (em reais, no em dlar), provocando au mento dos custos de produo, que sero repassados aos preos dos produtosfinais,gerandoinflaoachamadainflaodecustos. O efeito da desvalorizao cambial sobre a taxa de inflao denomi nadopassthrough.

Ponto final
Neste captulo, exploramos os mecanismos de funcionamento do cm bioediscutimosasuainfluncianondicedeinflao.Assimvocser capaz de relacionar a influncia da taxa de cmbio nas exportaes e importaes, diferenciar os sistemas de taxas de cmbio fixo e flutuan te e identificar as relaes existentes entre a taxa de cmbio e a infla o.

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Indicao cultural
SEGRE,G.Manualprticodecomrcioexterior.SoPaulo:Atlas,2007. O livro oferece uma viso global e prtica do comrcio internacional, suas formas, envolvimento e implicaes, dentro do ambiente profissi onal e de aprendizado acadmico. Os captulos dispostos na obra abordam perspectiva, discernimento, compreenso e desenvolvimento das habilidades necessrias gesto por excelncia, e esto assim dis criminados: introduo ao comrcio internacional, definies bsicas, incoterms, moeda e cmbio, logstica internacional, contabilidade de comrcio exterior, regimes aduaneiros, negociao internacional e princpiosbsicosdedireitodocomrciointernacional.

Atividades
1) 2) 3) Definataxadecmbio. Diferencieosconceitosdecmbiofixoedecmbioflutuante. Qual a influncia do cmbio sobre a balana comercial de um pas?

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Erico Michels Ney Oliveira Sandro Wollenhaupt

ECONOMIA INTERNACIONAL

Ao final da leitura deste captulo, voc dever ser capaz de relacionar osnveisdeintegraodosblocoseconmicos,diferenciarasteoriasde comrcio internacional, identificar os principais blocos econmicos existentesequaissoseuspasesmembro. Todosostemasseroabordadosaseguir.

8.1 Teorias de comrcio internacional

O mercantilismo surgiu como o primeiro conjunto de ideias que pro curava explicar o funcionamento do comrcio entre os pases, enfati zando que as naes deveriam privilegiar o comrcio e principalmente as exportaes para a acumulao de metais. Segundo o mercantilis mo, osestadosnacionaisdeveriam1: possuir um exrcito numeroso (tendo como pressuposto o cresci mentopopulacional); intensificarasatividadesdecomrcio; acumulardivisas(metaispreciosos),ouseja,buscarometalismo; defenderinteressesinternos; conquistarmaiorparticipaonocomrciointernacional,pormeio doaumentodasexportaes; enfatizarasatividadesdecomrcioemanufatura.

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Teoria das vantagens absolutas

De acordo com Adam Smith2, uma das condies necessrias para a ocorrncia de comrcio entre duas naes a existncia de algum pro duto para o qual houvesse uma vantagem absoluta na produo, ou seja, essa nao deveria, necessariamente, ter condies de produo maisfavorveisqueasdopasparaoqualsepretendaexportar.Como o valor das mercadorias seria determinado pelo tempo de trabalho necessrio para produzilas, podese afirmar que o determinante, para Smith, o custo da mercadoria em termos de mo de obra. Desse mo do, necessrio comparar o custo de produo entre duas naes de talformaquessejapossvelocomrcioseocorreremdiferenassigni ficativas entre os valores. Considerase, nesse caso, o coeficiente tcni co, ou seja, a relao entre o nmero de horas de trabalho em funo daquantidadeprodutiva:

Onde: I=coeficientetcnicodeproduo; L=horasdetrabalho; P=produto(quantidadeproduzida). Quadro5Hiptesedeproduodecaladosecarneno BrasilenaArgentina PRODUO CALADOS Horasdemodeobra(L) DE PRODUODECARNE

Horasdemodeobra(L)

Coeficientetcnico(L/P)

Brasi l

400

250

600

250

1,6

Arge ntita

600

250

400

250

2,4

Fonte:CARMO;MARIANO,2006.

1,6

2,4

Coeficientetcnico(L/P)

Produodecarne(P)

Produo(P)

Pas

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O exemplo apresentadono Quadro5 indicaqueoBrasiltem coeficien te tcnico de produo de calados melhor (1,6) do que a Argentina (2,4). Em contrapartida, a Argentina tem coeficiente tcnico de produ o de carne melhor (1,6) do que o Brasil (2,4). Dessa forma, o Brasil apresenta vantagem absoluta na produo de calados em relao Argentina,eaArgentina,naproduodecarneemrelaoaoBrasil. Segundoateoriadasvantagensabsolutas,cadapasdeverseespecia lizarnaproduodaquelebem ou servioemque apresentavantagem absoluta e exportlo, abdicando da produo do bem ou servio em queapresentadesvantagem,importandoo. Quadro 6 Hiptese de especializao de calados e carne no Brasil e na Argentina
PRODUODE CALADOS Horasdemodeobra(L) PRODUODECARNE Horasdemodeobra(L)

Coeficientetcnico(I)

Coeficientetcnico(I)

Brasil

1.000

625

1,6

2,4

Argentina

1.000

Fonte:CARMO;MARIANO,2006.

No Quadro 6, desenvolvese essa hiptese, considerandose que cada um dos dois pases dispe de mil horas de mo de obra para a produ o de calados e de carne. Se cada pas se especializar e alocar toda a mo de obra ao produto em que tem vantagem absoluta, a soma das produes de ambos os pases ser maior do que as produes de Brasil e Argentina, se cada pas for autossuficiente em produo e consumodecaladosedecarne.

500

2,4

2,0

ProduoP=L/I

ProduoP=L/I

Pas

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Desse modo, somando o resultado da produo do Brasil e da Argen tina,teramosumaproduosuperiorqueaverificadainicialmente,ou seja, a economia aumentaria a sua capacidade produtiva como um todo,elevando,porconsequncia,obemestardasociedade.

Teoria das vantagens comparativas

O princpio das vantagens comparativas explica o motivo pelo qual dois pases comercializam entre si, mesmo quando um deles detm vantagem absoluta na produo de dois bens. Se um pas tiver vanta gem relativa para um bem, deve se especializar na produo daquela mercadoria em que relativamente mais eficiente (com custo relativa mente menor), exportandoa. Por outro lado, esse mesmo pas deve deixar de produzir e importar aqueles bens com produo de custo relativamentemaior(comproduorelativamentemenoseficiente). A teoria das vantagens comparativas foi formulada por David Ricar do3, em 1817, como uma evoluo da teoria das vantagens absolutas. Damesmaformacomoaquelateoria,recomendaquecadapasprodu za os bens e servios em que tem vantagem comparativa e os exporte, deixando de produzir bens e servios em que relativamente menos eficiente.Comoresultado,aproduoglobalsermaiordoquesecada pas for autossuficiente, aumentando as possibilidades de consumo e debemestardoconjuntodosresidentesemambosospases.

Escola neoclssica
Apontando as limitaes da escola clssica, essa teoria argumenta que, nombitodocomrciointernacional,nobastaidentificaroscustosde produo(emtermosdemodeobra)paraverificarseanaopossui r vantagens no comrcio internacional. Segundo essa teoria, os pases exportam um produto disponvel em detrimento daquele em que h escassez. Desse modo, o processo de troca entre duas naes deve observar o fato de que os pases sempre tendem a exportar mercadori as provenientes de seus recursos produtivos mais abundantes e a im portarbenscujosrecursossejammaisescassos4.

8.2 Relaes econmicas internacionais

Atualmente, pelo menos do ponto de vista econmico, o mundo se apresenta crescentemente interligado, seja por fluxos comerciais, seja por fluxos financeiros. De modo geral, as relaes econmicas interna cionaistmposiofundamentalparaamaioriadospases,inclusiveo Brasil. A partir dessa constatao, o estudo da chamada economia inter

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nacional, como um ramo especfico da teoria econmica ganhou desta que. Cada vez mais, os pases esto interligados e interdependentes. O comrcio entre as naes mais do que duplicou nos ltimos 30 anos. Atualmente, acima de um tero de tudo que produzido no mundo comercializado entre naes. Ou seja, crescente a parcela da produ omundialquenoconsumidanopasdeorigem. Quais so os fatores que determinam as trocas internacionais? So vrios os motivos que promovem a expanso do comrcio para alm dasfronteirasdecadapas.Entreoutros,podemsercitados: diferenas de dotao de recursos naturais: diferentes pases de tm diferenciadas reservas de recursos naturais, o que favorece as trocas(petrleo,minerais,solos); assimetria em atributos construdos: cada pas desenvolve de modo diferenciado sua tecnologia, que proporciona diferentes oportunidades de comercializao dos produtos dela decorrentes (remdios,softwares,engenharia); qualificao dos fatores de produo: cada pas pode ter vanta gens na produo, em decorrncia de mo de obra melhor qualifi cada ou em razo de melhor ter desenvolvido determinados fato resdeproduo; relaes entre fatores de produo: h fatores de produo que se complementamefavorecemointercmbioentrepases.

E quais so as vantagens do intercmbio internacional? Existem vanta gens para os consumidores e para os produtores. Os consumidores, com a ampliao da oferta tm a oportunidade de dispor de maior diversidade de produtos. Os produtores, por sua vez, tero possibili dades de ampliao do mercado, buscando compradores com abran gncia internacional. Com essa ampliao, os produtores tero oportu nidade de especializarse e beneficiarse das vantagens da produo emescalasmaiores.

O processo de globalizao
O processo de globalizao a consequncia do incremento das rela es econmicas internacionais. Os pases se organizam em blocos de integrao, para facilitar o comrcio entre si e para enfrentar a concor rnciainternacionaldeformamaiscompetitiva.

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Aglobalizaoexigedospasesalgumascondiesparaingressonesse clube de negociantes internacionais. A primeira delas integrarse econmica e politicamente. A integrao implica negociaes perma nentes, participao nos tratados e acordos mundiais sobre o tema e adaptao s tendncias comerciais, que se alteram com velocidade crescente.Outracondio aaberturas empresastransnacionais,que so responsveis pela maioria das transaes do comrcio internacio nal. Os pases precisam, tambm, investir em tecnologias que favore am a interrelao mundial, como: transportes, comunicaes e transmisso de dados. Ainda precisam eliminar barreiras comerciais protecionistaseliberalizarsuaseconomias. As consequncias da integrao so alteraes das regras de convivn cia internas de cada pas. Uma delas a convergncia das relaes jurdicas internas, que tendero a um modelo mais homogneo entre todos os pases. Por conseguinte, haver influncia externa crescente sobre cada pas,com o surgimento de organizaes multilaterais, acor dos entre governos, implementao de empresas transnacionais. Em suma, haver reduo de atributos de soberania nacional, que se con solidaroatravsdeacordosdeinterdependncia. Do ponto de vista macroeconmico, aintegrao produzir o aumento do comrcio internacional, relacionandose com a produo interna (PIB) de cada pas, provocar a homogeneizao crescente dos fatores de produo e dos produtos, tendendo equalizao dos custos dos fatores. A influncia dos investimentos externos aumentar, e estes sero cada vez mais atradospara infraestrutura e para reas de tecno logia, em vez de serem dirigidos para explorao de recursos naturais. As naes se tornaro cada vez menos autnomas no campo econmi co, dependendo de fluxos financeiros internacionais de controle redu zido. Do ponto de vista microeconmico, as empresas tendero a ter escalas maiores, podendo operar com custos mais reduzidos e com maiores condiesdecompetir.

Nveis de integrao
Existem diversas classificaes de nveis de integrao entre pases. As que apresentaremos so das mais tradicionais e, como as demais, indi camnveiscrescentesdeintegrao. ZONAOUREADELIVRECOMRCIO(exemplos:Nafta,Alca): acordo entre pases que busca a eliminao de tarifas no comrcio entreossignatrios.

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UNIO TARIFRIA OU ADUANEIRA (exemplo: Mercosul): alm da eliminao de tarifas no comrcio entre os pases signat rios, o acordo busca obter a mesma poltica tarifria para com o restodomundo(terceirospases). MERCADO COMUM: alm das caractersticas anteriores, o acor do busca obter a coordenao de polticas monetria, cambial, fis cal, previdenciria e tributria, alm da harmonizao de legisla o,liberdadedecirculaodeprodutosedefatoresdeproduo; devero inexistir fronteiras alfandegrias. A nica diferena entre os mercados dos diversos pases ser a distncia e o consequente custodotransporte. UNIO ECONMICA E MONETRIA (exemplo: Unio Euro peia): os pases ficam quase sem autonomia, adotam uma moeda nica, tm polticas macroeconmicas comuns e banco central nico.Aspolticassoregionais,enomaisnacionais.

Blocos econmicos
Naeconomiainternacional,temos alguns pases queformamos blocos econmicos, como por exemplo a Alca, Mercosul, Nafta, EU, Aladi, queserotratadosaseguir.

Alca rea de Livre Comrcio das Amricas

A rea de Livre Comrcio das Amricas (Alca) foi idealizada pelos Estados Unidos, em 1994, durante a realizao da Cpula das Amri cas. Com o objetivo de eliminar as barreiras alfandegrias entre os 34 pases americanos, exceto Cuba, e formar uma rea de livre comrcio para as Amricas, at o final de 2005. Posteriormente, esse prazo foi dilatado e, atualmente, no existem condies favorveis sua imple mentao, mesmo no Congresso norteamericano. Se implantada, a Alcatornarseumdosmaioresblocoscomerciaisdomundo. So PASESMEMBROS da ALCA: Antigua e Barbuda, Argentina, Bahamas, Barbados, Belize, Bolvia, Brasil, Canad, Chile, Colmbia, Costa Rica, Dominica, El Salvador, Equador, Estados Unidos da Am rica, Granada, Guatemala, Guiana, Haiti, Honduras, Jamaica, Mxico, Nicargua, Panam, Paraguai, Peru, Repblica Dominicana, Santa Lcia, So Cristvo e Neves, So Vicente e Granadinas, Suriname, TrinidadeTobago,UruguaieVenezuela.

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Mercosul Mercado Comum do Sul

OMercadoComumdoSul(Mercosul)foicriado,oficialmente,em1991 peloTratadodeAssuno.formadoporArgentina,Brasil,Paraguaie Uruguai, alm dos pases associados Bolvia e Chile, estando em fase de discusso o ingresso da Venezuela. O Mercosul tem como princ piosbsicosestabelecerumaunioaduaneirareadelivrecirculao de bens, servios, mos de obra e capital , assim como a liberao gradativadetarifasalfandegriaserestriestarifrias. Os grandes pases desse bloco so Brasil e Argentina, tanto por sua rea quanto por seumaior contingentepopulacionale desenvolvimen toeconmico.

Nafta Acordo de Livre Comrcio da Amrica do Norte

ONaftafoiinstitudoem1992econta,emseusmembros,comosEsta dos Unidos da Amrica, Mxico e Canad, como simples rea de livre comrcio. O acordo prev apenas a eliminao das barreiras legais e dastarifasalfandegrias.

EU Unio Europeia
A Unio Europeia a materializao do mais elevado estgio da inte grao econmica entre naes. O processo teve seu incio na Comuni dade Econmica Europeia (CEE), fundada em 1957 pelo Tratado de Roma, e teve adeso gradativa das naes europeias. Em 1992 foi assi nado,emMaastricht(Holanda),oTratadodaUnioEuropeia,quedeu a configurao da unio econmica e monetria. Em 1999 foi adotada pelos pases signatrios a moeda escritural nica, o euro, que passou a circularcomopapelmoedaapenasnoanode2002. So PASESMEMBROS da EU: Alemanha, ustria, Blgica, Chipre, Dinamarca, Eslovquia, Eslovnia, Espanha, Estnia, Finlndia, Fran a, Grcia, Holanda, Hungria, Irlanda, Itlia, Letnia, Litunia, Lu xemburgo, Malta, Polnia, Portugal, Reino Unido, Repblica Tcheca e Suciaa.

Aladi Associao Latino-Americana de Integrao

A Aladi substituiu a Associao LatinoAmericana de Livre Comrcio (Alac), com o objetivo de criar um mercado comum latinoamericano. No conflita com o Mercosul, por pretender ter alcance regional e ser praticado atravs de acordos parciais, celebrados em prazo longo.
a

Dinamarca,ReinoUnidoeSuciasopasesquenoaderiramaoEuro

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Inicialmente no contemplava Cuba, que, recentemente, se associou a essegrupodepases. So PASESMEMBROS da Aladi: Argentina, Bolvia, Brasil, Chile, Colmbia, Cuba, Equador, Mxico, Paraguai, Peru, Uruguai e Venezu ela.

Ponto final
Com a tendncia de os mercados se globalizarem, a economia interna cionaldeixoudeserumarefernciatericadistanteparacadacidado, tornandose uma varivel que influencia sua vida diria. Ao contrrio de poucas dcadas atrs, qualquer cidado brasileiro hoje est familia rizado com bens oriundos do exterior, tanto de produtos sofisticados quanto populares, desde automveis e equipamentos de grande porte at pequenos objetos de decorao. Assim tambm com a produo nacional, em cujo processo se envolvem brasileiros em grande nmero e das mais variadas profisses: operrios, administradores, projetistas, vendedores.

Indicao cultural
CARVALHO, M. A.; SILVA, C. R. L. Economia internacional. So Paulo: Saraiva,2004. Excelente manual para estudo de economia internacional e integrao econmica. Relaciona a teoria realidade brasileira, apresentando os principais modelos do comrcio internacional, a teoria da poltica co mercial, o balano de pagamentos e os aspectos mais relevantes da economiainternacionalcontempornea.

Atividades
1) 2) Quaissoosnveisdeintegraocomercialeeconmica? Qual, na sua opinio, o nvel de integrao do Mercosul. Fundamentesuaresposta. Quais so as principais barreiras para a implementao da Alca? Para responder a essa pergunta voc dever realizar pesquisa na internet.

3)

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Erico Michels Ney Oliveira Sandro Wollenhaupt

CRESCIMENTO E DESENVOLVIMENTO ECONMICO

Ao final da leitura deste captulo, voc dever ser capaz de diferenciar os conceitos de crescimento e desenvolvimento econmico, identificar os principais indicadores de desenvolvimento econmico. Todos esses temasseroabordadosaseguir.

9.1 Conceitos fundamentais

Num primeiro momento, somos levados a acreditar que desenvolvi mento econmicoomesmoquecrescimento econmico.Ento,como saber o que desenvolvimento? O desenvolvimento corresponde participaosocialnoresultadodocrescimento.Quandodecorrentede crescimento,apopulaoobtmmelhoriasnopadrodevidaouparti cipa distributivamente do resultado desse crescimento e ocorre o de senvolvimento. Portanto, podemos simplificar afirmando que cresci mentoeconmicoumfatorquantitativoedesenvolvimentoeconmi coqualitativo. O desenvolvimento econmico um processo de mudana estrutural de longo prazo num sistema econmico. Decorrente do aumento dos recursos disponveis e/ou de sua melhor utilizao, tendo como resul tado o aumento da renda per capita real e os nveis de consumo e bem estar da coletividade. a soma de crescimento, industrializao com mudanasestruturais,especialmentenosetorexternoeagrcola,ecom melhoria na distribuio da renda pessoal e regional acompanhada do aumentodonveldeemprego. Emboraamensuraodoprodutogeradoemumpas,especialmenteo PIB (Produto Interno Bruto) e mais recentemente o PIB per capita (PIB dividido pela populao do pas), seja frequentemente mencionada,

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especialmente na mdia, como medidora do desenvolvimento, esses dados estatsticos so medidas de crescimento de uma nao. Com pem o conjunto de indicadores que revelam o nvel de desenvolvi mentodeum pas, masnocompletam tal conceito.Spode ser consi deradodesenvolvidoopasqueobtivercrescimentoeconmicoassoci adoao aumento do bemestar de seuscidados,atravs dadiminuio de suas desigualdades na repartio da riqueza, da reduo dos nveis de desemprego, da melhoria geral da qualidade de vida em atributos comonutrio,sade,moradiaetransporte.

Fatores que influenciam o desenvolvimento econmico

Os principais fatores que influenciam o desenvolvimento econmico soapresentadosabaixo. A QUALIDADE E A QUANTIDADE DOS RECURSOS PRODU TIVOS DISPONVEIS Sempre que citamos os recursos produti vos, estamos nos referindo fora de trabalho, ao capital e ma triaprima. A qualificao desses recursos representa os nveis de formao escolar da mo de obra, determinado pela mdia de anosfrequentadosnasescolas,acapacidadetecnolgicadocapital existente,seformao interna ou externa ediversidadee aquanti dade e qualidade das matriasprimas existentes num sistema econmico. As CONDIES POLTICAS E SOCIAIS: A ESTABILIDADE POLTICA E INSTITUCIONAL Entendemos que as condies polticas e sociais so as instituies polticas (partidos polticos) quelegislamemfavordapopulao,enoemfavordesegmentos da sociedade. Partindo desse aspecto, que podemos chamar de maturidadeeconscinciapoltica,a populaoconquistar melhorias na estrutura social e poltica, devido a um maior policiamento do comportamentodeseuslegisladoreseleitos. DINAMISMO DOS AGENTES ECONMICOS, QUE PROPOR CIONAM EFICINCIA ORGANIZACIONAL Sempre que a es trutura das organizaes que estimulam o funcionamento das ati vidades produtivas possuir dinmica e agilidade no seu processo, possibilitar que mais unidades produtivas surjam no mercado, aumentando os nveis de emprego e qualidade de vida. Essa di nmica pode ser representada pelas decises do Banco Central do Brasil, agilizando o funcionamento do sistema financeiro, propici andoagilidadenoprocessotributrio,ouseja,menosburocracia.

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Consequncias do desenvolvimento
As consequncias do desenvolvimento so muitas, de importncia fundamental e almejadas por todos. Como evidncia dessa afirmao, podemos relembrar da campanha para a presidncia da repblica em que a mais importante proposta dos candidatos era a promoo do desenvolvimentoeconmico. Para melhor entender o desenvolvimento e suas consequncias, temos de partir do parmetro comparativo, ou seja, desenvolvido pressupe, necessariamente, a existncia do nodesenvolvido (subdesenvolvido). Ento, por que desejar as consequncias do desenvolvimento? A res posta simples: o desenvolvimento trar melhorias no padro de vida dapopulao. Essas consequncias possuem carter temporrio, decorrente da natu reza do processo econmico, que so as necessidades ilimitadas da populao, representadas pela criao de novas necessidades quando anteriores j foram atingidas. Esse aspecto torna o governo permanen temente refm das necessidades da populao. Entra governo sai go verno, a populao considera vitrias j atingidas como direito con quistado e reivindica novas necessidades. E assim tem sido atravs dos tempos. A seguir, apresentamos uma sntese das principais efeitos dodesenvolvimentoeconmico: ALTERAES NO PROCESSO PRODUTIVO As alteraes no pro cesso produtivo, decorrente do desenvolvimento econmico, signifi cam melhorias tecnolgicas, bem como sistemas produtivos menos complexos, geis e com maior produtividade. Essa mudana no pro cesso produtivo, promove, em cadeia, o estmulo ao investimento no capital produtivo, desencadeando mais investimentos em formao de capitaleassimsucessivamente. ALTERAES NA ESTRUTURA DO CONSUMO DA SOCIEDADE Em continuidade da evoluo do desenvolvimento econmico associ ado s conquistas do padro de vida da sociedade corresponde, tam bm, a melhorias do processo distributivo da renda total gerada no sistema econmico. Com a evoluo da renda, certamente a populao modificar seu padro de consumo, buscando produtos de maior complexidade e alterao dos bens e servios consumidos at ento. Como exemplo, podemos citar: A pirmide das necessidades ou a teoriadahierarquiadenecessidadesdeMaslow(Figura2).

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Figura 2 Pirmide das Necessidades de Maslow

Fonte:MASLOW,2000.

Essa pirmide, criada por Abraham Maslow, demonstra, claramente, que sua base constituda pelas necessidades bsicas desobrevivncia (alimentao, segurana, habitao etc.) e em seu topo est a necessi dadede status, passando por vrias outras intermedirias. Interpretan do: partindo do princpio de que as necessidades bsicas da sociedade foram atingidas, esse grupo reivindicar melhores condies de lazer, porexemplo.Sendoesseprocessocontnuoeinterminvel. CRESCENTE INTERDEPENDNCIA SETORIAL NA ECONO MIA Decorrente do desenvolvimento da economia e motivado pelo avano tecnolgico e melhorias na formao de mo de obra, a economia passa a possuir maior dependncia dos setores entre si. Considerando a verticalizao e a horizontalizao do processo produtivo, vamos constatar que a interdependncia dos setores tornase maior devido ao processo produtivo ter consolidado as atividades em todos os nveis. Significa que atividades produtivas que, inicialmente, no existiam internamente passam a existir a partirdodesenvolvimento. EM RELAO AO SETOR EXTERNO O desenvolvimento per miteganhosdeescala,aumentaacapacidadedeimportarepossui um efeito multiplicador sobre a economia. Podemos iniciar a in terpretao do impacto do desenvolvimento de uma economia so bre o setor externo considerando que as melhorias tecnolgicas obtidas atribuiro mais produtividade ao setor produtivo, o qual,

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por sua vez, ter maior competitividade no mercado globalizado. Em consequncia disso, sero obtidos mais recursos de exporta o, o que significa, na realidade, importao de empregos e mais reservas cambiais, possibilitando a importao de bens de capital ou promovendo o desenvolvimento tecnolgico interno e, assim, ocasionando o efeito multiplicador sobre o setor produtivo da economia.

Principais indicadores de desenvolvimento

Como dito anteriormente, a macroeconomia o compartimento de cincia econmica que trata da economia como um todo, das questes agregativas. Perguntase, ento: como saber se um sistema econmico est crescendo ou se desenvolvendo? E com que parmetros medimos esseresultado? Como estamos tratando de anlises comparativas entre regies de um pas, entre pases ou blocos econmicos, ser necessrio usar padres universais de medida. Podemos citar: uma mesma moeda universal, o mesmo perodo temporal, os mesmos parmetros e ndices. Caso con trrio, compararemos indicadores que no mostraro os mesmos da dose,portando,causandoaferieserrneas.

Indicadores econmicos
A seguir, vamos tratar dos diversos indicadores usados para medir a economiadeumpas.

Renda per capita

Na realidade, esse o indicador de desenvolvimento mais utilizado mundialmente. A renda per capita, que significa renda por pessoa ou habitante, obtida pela diviso do produto interno bruto pela popula o, da qual obteremos a renda mdia por habitante de um pas. Sem dvida alguma esse um indicador de crescimento econmico, porm noumindicadordedesenvolvimentoconfivel.Porqu?Aresposta simples, porque um valor mdio. Se a renda per capita aumenta, significa que a riqueza produzida num sistema econmico cresce em velocidade superior ao crescimento demogrfico da populao. Isso significa crescimento econmico, porm no desenvolvimento. Para ocorrer desenvolvimento, preciso haver participao da populao na renda gerada e acesso aquisio e evoluo na estrutura de con sumo. Comprovando essa afirmao, um sistema econmico pode estar aumentando seu produto interno bruto e apresentar altos ndices de concentrao de renda. Em outras palavras: a populao no teria

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acessoaessarendae,consequentemente,nousufruiriadosbenefcios doaumentoderenda.

Pauta de importaes e de exportaes

Os pases desenvolvidos e subdesenvolvidos apresentam diferentes e distintas estruturas de importaes e exportaes. Castro e Lessa1 afirmam: Para sabermos o grau de desenvolvimento de um pas, basta analisar a estrutura dos produtos de suas importaes. Quanto mais elaborados forem os produtos, menos desenvolvido ele e vice versa. Dessa afirmao decorrer toda a nossa anlise da pauta das importaes e exportaes de um sistema econmico. medida que um sistema se desenvolve, acontece uma evoluo tecnolgica do parque produtivo interno e melhorias na qualificao da mo de obra. Em consequncia, obtm ganhos de produtividade e competitividade no mercado globalizado, passando, portanto, a exportar produtos elaborados (com mais valor agregado) e, consequentemente, a impor tarempregos.Poroutrolado,passaaimportarprodutosemsuaforma, mas bruta (matriaprima) a preos menores com menos valor agrega do, decorrendo disso a modificao da pauta das importaes de pro dutos acabados para forma bruta, bem como as exportaes da forma brutamodificandoaeparaaformaelaborada.

Estrutura da produo e do emprego

Nesse indicador demonstrado o padro da estrutura de produo e do emprego, ou seja, com o desenvolvimento, a estrutura de produo se altera, e essas modificaes ocorrem na proporo em que o desen volvimento evolui. Podemos, ento, afirmar que em um pas subde senvolvido a estrutura de produo est direcionada atividade pri mria, com baixa utilizao de tecnologia, indo ao desenvolvimento com larga utilizao de tecnologia. Consequentemente, a estrutura do emprego segue o mesmo raciocnio, estabelecendo uma relao de causaeefeito.Comoaatividadeprodutivaestfundamentadanosetor primrio (agricultura, extrativismo e pesca), a exigncia de mo de obra qualificada praticamente no existe. Por outro lado, no decorrer dodesenvolvimento,atecnologiausadaaumenta,emconsequnciado direcionamento da produo para o setor secundrio (transformao), a exigncia da qualificao da mo de obra aumenta. Concluindo, quanto menos desenvolvido for um sistema econmico, mais a estru tura deproduo eemprego estar fundamentadanaatividade prim ria e, ao contrrio, com o desenvolvimento evoluindo ocorrer o dire cionamentoparaaindustrializao.

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Indicadores demogrficos
A seguir, descreveremos os indicadores demogrficos que investigam aspopulaeshumanassobumaperspectivaquantitativa.

Taxa de crescimento demogrfico

Nesse indicador, saberemos que o grau de desenvolvimento de uma naocorresponde,numarazoinversa,taxadecrescimentopopula cional. Ou seja, quanto maior for a taxa de crescimento demogrfico, menos desenvolvido ser o pas. Com o desenvolvimento, a formao cultural e o poder aquisitivo da populao aumentam, tornandose esta mais consciente e responsvel com a paternidade, decorrendo numa populao com uma mdia menor de filhos por famlia. As pi rmides etrias dos pases so diferentes: os subdesenvolvidos possu em uma populao jovem que caracteriza a base da pirmide larga em relaoaoseutopo.

Estrutura etria da populao

Quandoapirmideetriadeumpaspassaapossuirumabasenoto significativamente grande, em relao sua altura, significa que o crescimentodemogrficodiminuieaexpectativadevidadapopulao aumenta.Oaumentodaexpectativadevidadapopulaodecorrente do crescimento da qualidade de vida, obtido atravs de melhorias no acessoaosistemadesade,alimentaoesaneamento.

Expectativa de vida ao nascer

Quando tratamos de desenvolvimento, jamais devemos desassociar os indicadores econmicos e seus benefcios populao. Portanto, a expectativa de vida de um cidado um forte indicador de desenvol vimento de cada pas. A idade mdia da populao brasileira na dca da de 1940 estava em torno de 50 a 60 anos e, hoje, est acima dos 70 anos. Perguntase: quais fatores contriburam para esse ganho de vida mdia conquistado pelo brasileiro? A resposta est no desenvolvimen to e significa o crescimento econmico, aumentando com ganhos da participao da populao neste, podendo ser citado o aumento do nvel de saneamento das cidades, o acesso renda, educao e ao lazer, bem como a evoluo tecnolgica da medicina, que se reverte diretamente ao povo. A decorrncia dessas conquistas o aumento do tempodevidamdiadapopulao.

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Taxa de mortalidade infantil

a quantidade de bitosparacadamilnascimentos.Esseum indica dor de desenvolvimento, pois, indiretamente, representa o acesso da populao ao acompanhamento prnatal e obsttrico, ou seja, seu acesso ao sistema de sade. Quanto menor for essa taxa, mais desen volvidoseropas.Comojvistoemdadosanteriores,comaevoluo tecnolgicadamedicinaeodirecionamentodemaioresrecursosfinan ceiros e humanos do governo voltados para o prnatal obtevese a reduo do ndice de mortalidade infantil, ou seja, mais uma vez o crescimentoeconmicorevertidopopulao.

Indicadores sociais
Agora descreveremos os indicadores sociais, que demonstram como estacomunidade,oconjuntodecidadosdeumpas.

Taxa de analfabetismo
Esse indicador considerado social porque nos mostra em termos mdios qual a quantidade de indivduos que no alfabetizada em relao ao total da populao. Quanto maior for essa taxa, menor ten der a ser o desenvolvimento do pas, e viceversa. Qual a relao entre o analfabetismo e o desenvolvimento de um pas? Quanto maior for o crescimento econmico, maior ser a exigncia da formao dos indivduos para acesso ao emprego. Na dcada de 1930, um brasileiro estava suficientemente formado com o ensino fundamental para o ento mercado de trabalho. Hoje, a formao superior no lhe d ga rantiaalgumadeacessoaessemercado.

Participao da mulher na sociedade

Uma sociedade patriarcal, muitas vezes, demonstra seu nvel de de senvolvimento. A relao igualitria da participao da mulher na sociedade pode demonstrar o grau de desenvolvimento, ou seja, medida que o desenvolvimento ocorre, a sociedade, como um todo, passaausufruirdoprocessoparticipativoadecisrio.Atmeadosda dcada de 1930, a mulher, no Brasil, no tinha direito ao voto, no participavadas decises polticas.Hoje,hgovernadorascomandando estados em padro de igualdade com os homens. No s no processo poltico, mas tambm no mercado de trabalho temse constatado que a mulher est conquistando espao e at mesmo competindo com os homens e, muitas vezes, superandoos. Existem empresas que tm preferncia pelas mulheres nos cargos diretivos. Isso pode ser eviden ciadopelaexistnciademuitasmulhereschefesdefamlia.

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Incluso social
O acesso aos benefcios obtidos via crescimento econmico, a reduo de desigualdadessociais ea participao de todos no processopoltico so fatores que indicaro o grau de desenvolvimento. Como exemplo, podese citara desigualdadesocialexistentenandia, ondeindivduos nascem emcastassociaiseso impedidosde teracesso acertos benef cios,sendocondenadosavivernamesmacondioatamorte.

ndice de Desenvolvimento Humano (IDH)

Foi criado para medir o grau de acesso da populao aos benefcios obtidospelocrescimentoeconmico,ouseja,quandoosindicadoresde crescimento econmico de um pas esto em evoluo, somente have r desenvolvimento se a populao tiver acesso a esses benefcios. Podemos exemplificar pela distribuio de renda, independente do valordarendapercapita,poisestanosmostraumamdia,enoasua distribuio. Assim, podemos citar vrios outros indicadores, como taxadeescolaridade,saneamentobsicoemuitosoutros.

Acesso educao
Como indicador dedesenvolvimento, podemos avaliar ograu de aces so da populao aos bancos escolares e o tempo de permanncia anual mdio da populao na formao escolar. Nos pases subdesenvolvi dos, a populao deixa de frequentar a escola para trabalhar e compor a renda familiar e sua sobrevivncia, ocasionando, consequentemente, baixaformaoequalificaodamodeobradeumanao.

Longevidade
A perspectiva de mdia de vida da populao de um pas tambm um indicador de desenvolvimento, uma vez que, quanto maior for essa expectativa, melhor qualidade de vida tem a populao, seja pelo acesso aosistemade sadepblico ou privadosejapelo melhor acesso alimentao e ao saneamento bsico, o que representar evoluo no padrodevidadapopulaocomoumtodo.

Distribuio de renda
Adistribuioderendaoutroindicadordograudedesenvolvimento de um pas. Normalmente, a evoluo da economia de uma nao medida pelo PIB, que a soma de todas as riquezas produzidas por uma economia em determinado tempo (um ano). Para obter o indica dor da renda mdia dessa economia, basta dividir o PIB pelo total da

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populao. Porm, esse indicador no nos d as informaes concretas do acesso dessa populao renda, visto que se trata de um valor mdio. O acesso da populao a essa renda definir o grau de desen volvimentoobtido.

Ponto final
Neste captulo, tivemos a oportunidade de descobrir a diferena entre crescimento econmico e desenvolvimento econmico e que, para obtermos desenvolvimento econmico, h o requisito do crescimento econmico, porm, como crescimentoeconmico no necessariamente teremos desenvolvimento. Portanto, chegamos concluso de que, paraumsistema econmicochegarao desenvolvimento,necessriae indispensvel a participao da sociedade na riqueza gerada direta ou indiretamente.

Indicaes culturais
Se voc quiser saber mais, pode pesquisar no Programa das Naes Unidas para o Desenvolvimento, disponvel em: <http://www.pnud.org.br/home/>, onde encontramos as informaes tabuladas de forma a possibilitar a comparao atravs do tempo e entre os sistemas econmicos. Recomendamos o site da Fundao de Economia e Estatstica do Rio Grande do Sul FEE <http://www.fee.tche.br>,doInstitutoBrasileirodeGeografiaeEstats tica IBGE <http://www.ibge.gov.br> e do Instituto de Pesquisas Eco nmicas Aplicadas IPEA <http://www.ipea.gov.br> que nos mostra ro a evoluo dos indicadores econmicos e de desenvolvimentos do Brasilbemcomoaparticipaodapopulaomedidanosmesmos.

Atividades
1) Que diferenas existem entre crescimento e desenvolvimento econmico? Que fatores influenciam o desenvolvimento econmico e quais os seusefeitos? Descrevatrsindicadoresdedesenvolvimentoeconmico. OqueoIDH?

2)

3) 4)

SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL E MERCADO DE CAPITAIS

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Erico Michels Ney Oliveira Sandro Wollenhaupt

Aofinaldaleituradestecaptulo,vocdeversercapazdedescrevera estrutura bsica do sistema financeiro nacional, diferenciar o subsiste ma normativo e o subsistema normativo compreender o funcionamen to do mercado de capitais e da Bolsa de Valores. Todos esses temas seroabordadosaseguir.

10.1 Sistema Financeiro Nacional (SFN)

O Sistema Financeiro Nacional (SFN) de tal importncia que a sua existncia e atribuies esto contempladas pela Constituio Federal de1988.O art. 192diza: O sistema financeironacional,estruturadode forma a promover o desenvolvimento equilibrado do pas e a servir aos interesses da coletividade, ser regulado em lei complementar [...]. O SFN est estruturado em dois subsistemas: um normativo e outro de intermediao. A seguir eles sero descritos segundo os autoresMellagiFilhoIshikawa1eFortuna2.

O subsistema normativo
constitudo pelas autoridades monetrias vinculadas ao Conselho Monetrio Nacional, que regulamentam atravs da normalizao do funcionamento do SFN, de acordo com a poltica monetria do gover no. Fazem parte do subsistema normativo: Conselho Monetrio Naci onal,BancoCentraleComissodeValoresMobilirios.

aOart.192daConstituioFederalde1988podeserencontradoem: http://www.dji.com.br/constituicao_federal/cf192.htm.

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Conselho Monetrio Nacional (CMN)

rgomximodoSFN,suaresponsabilidadeaelaboraodapoltica monetriadoBrasilepossuiasseguintesatribuies: adaptar o volume dos meios de pagamento s reais necessidades daeconomianacionaleaoseuprocessodedesenvolvimento; regular o valor interno da moeda, prevenindo ou corrigindo sur tos inflacionrios ou deflacionrios de origem interna ou externa, depresses econmicas e outros desequilbrios oriundos de fen menosconjunturais; regular o valor externo da moeda e o equilbrio no balano de pagamentosdoPas,tendoemvistaamelhorutilizaodosrecur sosemmoedaestrangeira; orientar a aplicao dos recursos das instituies financeiras p blicas e privadas, tendo em vista propiciar, nas diferentes regies do Pas, condies favorveis ao desenvolvimento harmnico da economianacional; propiciar o aperfeioamento das instituies e dos instrumentos financeiros, com vista maior eficincia do sistema de pagamen tosedemobilizaoderecursos; zelarpelaliquidezesolvnciadasinstituiesfinanceiras; coordenar as polticas monetrias, de crdito, oramentria, fiscal edadvidapblica,internaeexterna.

Banco Central
Autarquia do governo (segundo o dicionrio Aurlio: entidade estatal autnoma, com patrimnio e receita prprios, criada por lei para exe cutar, de forma descentralizada, atividades tpicas da administrao pblica) criada em 31/12/1964 com a promulgao da Lei n 4.595. O Banco Central o rgo fiscalizador e executor da poltica monetria queestabeleceo elo entre o governo(CMN)e omercado, zelandopelo perfeito funcionamento das instituies integrantes do SFN. Das suas atribuiespodemoscitar: emisso monetria conforme autorizao do Conselho Monetrio Nacional; controlareregularomeiocirculantedoBrasil;

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receber e controlar os depsitos compulsrios dos bancos comer ciais; fiscalizar as instituies financeiras e administradoras de consr cios; realizarasoperaesderedescontodosbancoscomerciais; executarapolticamonetriadefinidapeloCMN; controlareadministrarofluxodacapitaisestrangeirosnoBrasil. obancodosbancos; banqueirodogoverno.

Comisso de Valores Mobilirios (CVM)

uma autarquia federal criada pela Lei n 6.385/76, tendo como atri buies: estimularaaplicaoempoupananomercadofinanceiro; assegurar a perfeita operacionalizao da Bolsa de Valores e de maisinstituiesfinanceiras; protegerostitularesdevaloresmobilirioscontraemissesirregu laresquevenhamaprejudicaromercadofinanceiro; fiscalizar a emisso, o registro a distribuio e a negociao de ttulosemitidospelassociedadesannimasdecapitalaberto.

O subsistema de intermediao
constitudopelasinstituiesfinanceirasauxiliaresquedoformaao funcionamento do SFN e das operaes financeiras das instituies pblicas e privadas, pessoas fsicas ou jurdicas de um sistema econ mico. As instituies que compem o subsistema de intermediao so: bancos comerciais, Banco do Brasil, Caixas Econmicas, Banco de Desenvolvimento, cooperativas de crdito, bancos de investimentos, sociedadesdearrendamentosmercantil,SistemaFinanceirodaHabita o, bancos mltiplos, Bolsa de Valores e sociedades seguradoras, descritas a seguir segundo os autores Mellagi Filho e Ishikawa3 e For tuna4.

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Bancos comerciais
As operaes bsicas dos bancos comerciais so: receber depsitos e conceder emprstimos nas suas funes comerciais. So as instituies financeiras que mais se aproximam das necessidades do dia a dia das unidades produtivas de um sistema econmico. Essa aproximao ocorre atravs de produtos e servios por elas disponibilizados, como descontodettulos,duplicatas,cobranas,aberturadecontascorrentes emuitasoutrasatividadesnecessrias.

Banco do Brasil
O Banco do Brasil desenvolve atividades de banco comercial, alm de ser o executor da poltica de crdito rural e industrial do Governo Federal e administrar a cmara de compensao de cheques nacional, bemcomoocomrcioexteriordoBrasil.

Caixas Econmicas
Assim como o Banco do Brasil e os bancos comerciais, as Caixas Eco nmicas executam atividades dos bancos comerciais, possuem a fun oprincipaldeatendimentospessoasfsicasetmatribuiode: captareconomiaspopularessobagarantiadaUnio; concederemprstimosefinanciamentosdecarterassistencial; operar no setor de habitao como sociedade de crdito imobili rioeprincipalagentedosistemafinanceirodahabitao.

Bancos de desenvolvimento
So instituies financeiras controladas pelos governos estaduais que utilizam repasses pblicos para concesso de crditos para mdio e longo prazo, com objetivo de promover o fomento s atividades eco nmicas no estado ou regio em que esto instalados. Atualmente, so quatro: BancodoNordestedoBrasil(BNB); BancodaAmaznia(Basa); BancoRegionaldeDesenvolvimentodoextremoSul(BRDE); Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES).

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Este ltimo, em razo da sua abrangncia nacional, tem sido o mais importante na atribuio de fomento ao desenvolvimento. Criado em 1952, uma empresa pblica com responsabilidade de crdito no lon goprazo,tendocomoatribuies: impulsionarodesenvolvimentoeconmicoesocialdoBrasil; fortalecerosetorempresarialdoPas; atenuar os desequilbrios regionais, atravs da criao de novos plosdeproduo; promover o desenvolvimento integrado das atividades agrcolas, industriaiseservios; estimularocrescimentoeadiversificaodasexportaes.

Cooperativas de crdito
Basicamente, as cooperativas de crdito atuam no setor primrio da economia e tm a funo de auxiliar, via concesso de crdito, prote gendooscooperadosnassuasatividadesdeproduo,safra,comercia lizao e escoamento da produo. So estruturadas sobre a mutuali dadedoscooperadosqueasconstituem.

Bancos de investimento
Os bancos de investimento so instituies com o objetivo de captar depsitos a prazo e so especializados em operaes financeiras de mdioelongoprazos.

Sociedades de arrendamento mercantil (leasing)

So sociedades de arrendamento mercantil ou locaes com o direito de o contratante arrematar o bem no final do perodo contratado pelo seu valor residual. A vantagem para o mercado de operar com arren damento tributria, visto que pode ser lanado como despesa na contabilidadedaspessoasjurdicas.

Sistema Financeiro da Habitao (SFH)

Foi criado com o objetivo de promover o desenvolvimento da constru o de habitaes no Brasil, na dcada de 1960, junto do Fundo de Garantia por Tempode Servio(FGTS)edo SistemaBrasileirode Pou pana e Emprstimo (SBPE). O fomento do desenvolvimento da habi tao tinha como fonte de financiamento principal o FGTS e SBPE,

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apsaextinodoBancoNacionaldaHabitaoegestodessesistema foitransferidoparaaCaixaEconmicaFederal.

Bancos mltiplos
Com a resoluo n 1524/88 do Banco Central, permitiuse que bancos comerciais,deinvestimento,sociedadesdecrdito imobilirio e outros constituamumanicaempresaatravsdoprocessodefuso.

Sociedades seguradoras
So instituies financeiras que possuem a finalidade de manter o funcionamento das unidades produtivas diante das adversidades que possamocorrer.Suafontedefinanciamentoamutualidadedosagen tes econmicos diante de clculos atuariais, durante a contratao do seguro.

10.2 O mercado de capitais e a Bolsa de Valores

Nas sociedades capitalistas, o capital escasso, o que fundamenta a gesto econmica administrar escassos recursos para atender necessi dades ilimitadas. Diante dessa realidade, a escassez de recursos passa aserumobstculoaocrescimentodasempresas. Aexpansodacapacidadedeumaunidade produtivapodeocorrerde vriasformas,entreasquaispodemsercitadas: utilizar recursos financeiros prprios gerados pela prpria ativi dadeoperacional; utilizarrecursosdeterceirosobtidosnosistemafinanceiro,sejaele pblicoouprivado; obter recursos atravs da venda de parte da empresas cujo mon tantereaplicadonaprpriaatividade.

Das alternativas citadas, a terceira a que apresenta menor risco ao empresrio, devido ao fato de no haver a necessidade de pagamento futurodadvida,umavezqueacontrapartidadesserecursofinanceiro recebidofoiaentregadepartedaempresa. A expanso da capacidade produtiva tem como resultado o aumento do produto interno bruto de uma economia, que indispensvel para o crescimento e desenvolvimento econmico de um pas. Atualmente, a venda fracionada das empresas constitui uma importante fonte de recursos.Esse fracionamento possveldevido subdiviso do capital

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total de uma empresa em partes iguais, que denominaremos aes, sendo conhecida como abertura de capital, em outras palavras, signifi ca que o(s) proprietrio(s) de uma empresa fracionou(aram) seu patri mnioeabriu(iram)parteoutotalparavendanomercado. Esse mercado denominado mercado de capitais e se constitui por um complexo interrelacionamento de instituies subordinadas, direta ou indiretamente, ao Conselho Monetrio Nacional que daro liquidez e facilidadesparaacomercializaodosttulosqueestonomercado. A abertura de capital, com oferta no mercado de parte das empresas e compradores interessados em obtlas, levanos a avaliar sua impor tncianaeconomiacomoumtodoepodemoscitar: a.oprimeiroaspectoaconsideraracaptaoderecursosdeterceiros, parainvestirnaempresas,semanecessidadedepagamentodejuros,e simavendadepartedasuaparte,que,invariavelmente,minorit ria(49%oumenos); b. o segundo, a possibilidade de disponibilizar no mercado acesso dospoupadores participaonosresultados das empresascom aes lanadasnomercado; c. dentre outros, citamos, ainda, a possibilidade de canalizar recursos de poupana (investidores) do mercado financeiro para a atividade produtivadaeconomia. Obviamente, o sistema econmico que possuir saudvel, bem estrutu rado e confivel mercado de capitais pode ser considerado como um indicadordedesenvolvimento.

Bolsa de Valores
A Bolsa de Valores constituise em uma sociedade civil criada para facilitaraconvergnciaentrevendedoresecompradoresdeaes.Essa expresso originouse da cidade belga de Brujas, onde se reuniam comerciantes de todas as partes da Europa, na casa de Van Der Burse, que possua trs bolsas no seu braso, o que originou essa expresso comomercadodenegociaodessasaes. Para o caso brasileiro, cada estado possua a sua bolsa de valores. Pos teriormente, com o objetivo de centralizar essas operaes,estas foram extintas, sendo, desde ento, todas as aes negociadas, no Brasil, atravs da nica bolsa existente, a Bolsa de Valores do Estado de So Paulo(Bovespa).

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Asnegociaesdasaespodemocorrerdediversasformas,dasquais vamoscitartrs5. 1. MERCADO VISTA a comercializao que ocorre com o paga mentodasaescompradasnoatodaoperao. 2. MERCADO A TERMO a comercializao de aes com a moda lidade de pagamento em prazo futuro, conforme acordo entre com prador e vendedor e, desde que se respeite a legislao vigente, po dendoesseprazoserantecipadoseacordadoentreaspartes. 3. MERCADO DE OPES Essa modalidade de comercializao corresponde a alternativas de venda ou de compra de uma promessa, antesdotempodefinidoentreaspartes.

Ponto final
Neste captulo, tivemos a oportunidade de conhecer o funcionamento do sistema financeiro e o mercado de capitais, a sua relevante impor tncia para o funcionamento de uma economia. Com seus agentes intermedirios e as alternativas de captao de recursos para incre mentodaproduoesuasconsequncias.

Indicaes culturais
Recomendamos o site do Banco Central do Brasil <http://www.bc.gov.br>, que nos informar todas as alteraes na legislao. H outros sites interessantes, como o da Comisso de Valo res Mobilirios <http://www.cvm.gov.br>, Bolsa de Valores de So Paulo <http://www.bovespa.com.br>, que abrangem muitos outros temasreferentesaoassuntoaquiabordado.

Atividades
1) Descreva o subsistema normativo e o subsistema operativo do SistemaFinanceiroNacional. Nas Bolsas de Valores, as aes podem ser comercializadas de diferentes formas, entre elas encontramos o mercado vista e o mercadoatermo.Diferencieos. QuaissoasatribuiesbsicasdoConselhoMonetrioNacional? Qual a importncia de um mercado de capitais saudvel para a economiadeumpas?

2)

3) 4)

 REFERNCIAS POR CAPTULO

Captulo1 1SOLOW,2000. 2VASCONCELLOS,2006. 3QUESNAY,1983. Captulo2 1ROSSETTI,2002. 2PASSOS;NOGAMI,2003. 3MARSHALL,1982. 4TAVOLARO,2007. 5OQUEsignifica...,2007. Captulo3 1PASSOS;NOGAMI,2003. 2TROSTER,2002. 3PINDYCK;RUBINFELD,2006. Captulo4 1VASCONCELLOS,2004. 2VASCONCELLOS,2004. 3PASSOS;NOGAMI,2003. 4VASCONCELLOS,2004. 5KEYNES,1985. 6ROSSETTI,2002. 7VASCONCELLOS,2004. 8ROSSETTI,2002. 9FEIJ,2001. 10FEIJ,2001 11DORNBUSCH;FISCHER;STARTZ,2003.

Captulo5 1MELLAGIFILHO;ISHIKAWA,2003,p.118. Captulo6 1AUGUSTO,2007. 2VASCONCELLOS,2001. 3FRIEDMAN,1978. Captulo8 1BORTOTO,2004. 2SMITH,1999. 3RICARDO,1982. 4CARVALHO;SILVA,2004. Captulo9 1CASTRO;LESSA,1992. Captulo10 1MELLAGIFILHO;ISHIKAWA,2003,p.116. 2FORTUNA,2003,p.18. 3MELLAGIFILHO;ISHIKAWA,2003,p.123. 4FORTUNA,2003,p.24. 5FORTUNA,2003,p.24.

REFERNCIAS

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GABARITO

Captulo1 Asrespostasdasquestessoencontradasnotextodocaptulo.

Captulo2 Asrespostasdasquestessoencontradasnotextodocaptulo. Captulo3 1.

QPRODUZIDA

20 30 50 50 60

458.000 478.000 498.000 518.000 538.000

22.900 15.933 12.450 10.360 8.966

2.000 2.000 2.000 2.000

1.000.000 1.260.000 1.560.000 1.800.000 1.980.000

542.000 782.000 1.062.000 1.282.000 1.442.000

2. A formade clculoestclara no cabealho: a produtividade mdia da mo de obra calculase dividindo a produo total (coluna 3) pelas quantidades de mo de obra respectivas (coluna 2).; da mesma forma, a coluna5.

Captulo4 1 e 2. As respostas podem ser encontradas no prprio texto do livro. Procure entender bem o conceito de poltica econmica e identificar os instrumentos que o gestor macroeconmico tem para a gerir a economia. 3. As respostas devem ser obtidas atravs de pesquisa na internet. Utilize sites de economia, como: <www.bcb.gov.br>,<www.ibge.gov.br>,<www.fee.tche.br>.

LUCROTOTAL

CUSTOMDIO

CUSTOTOTAL

CUSTO MARGINAL

RECEITA TOTAL

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Captulo5 1.Meioouinstrumentodetroca;unidadedemedidaereservadevalor. 2.Motivodetransao;motivoprecauoemotivoespeculao. 3. A resposta desta questo dever seguir a linha de raciocnio do efeito multiplicador dos meios de pagamentos,representandoumaumentooureduodaquantidadedemoedaemcirculao. Emissodemoeda. Reservasobrigatrias. Operaesdemercadoaberto. Polticaderedesconto. Regulamentaoecontroledecrdito. Captulo6 1.d. Captulo7 Asrespostasdasquestessoencontradasnotextodocaptulo. Captulo8 1,2e3.Asrespostasdeveroserobtidasatravsdaleituradocaptulo.Tratasedeidentificarquaissoos nveis de integrao (rea de Livre Comrcio, Unio Aduaneira etc.) que existem e relacionlos com a situaodoMercosulecomaAlca.Procureartigossobreotema,nainternet. Captulo9 1. A diferena consiste em que o crescimento econmico est s no crescimento dos resultados da atividade produtiva, ou seja, da economia, e o desenvolvimento econmico consiste no crescimento econmico com a participao da populaoneste processo. Ento podemos afirmar que,para obtermos o desenvolvimento econmico, pressupomos o crescimento econmico, porm, se tivermos crescimento econmico,noteremos,necessariamente,desenvolvimento. 2. Aqualidadeeaquantidadedosrecursosprodutivosdisponveis. Ascondiespolticasesociais. Dinamismodosagenteseconmicos. Osseusefeitospodemserdescritosapartirdaleituraeentendimentodecadaumdositensanteriores. 3.Oalunodeverescolhercadaumdosindicadoreseconmicos,demogrficosesociaisedescrevlos. 4. o ndice criado para medir o grau de acesso da populao aos benefcios obtidos pelo crescimento econmico. Captulo10 1.OsubsistemanormativoaquelequeestabeleceasnormasparaofuncionamentodoSistemaFinanceiro Nacionalbemcomoasuafiscalizao. O subsistema operativo aquele que permite a operacionalizao das operaes pertinentes a cada necessidadedosistemaeconmico.

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2. A principal diferena entre o mercado vista e o mercado a termo est no prazo de pagamento da compradeaes. 3.Asatribuiesso: Adaptarovolumedosmeiosdepagamentos; regularovalorinternodamoeda; regularovalorexternodamoeda; orientaraaplicaodosrecursosdasinstituiesfinanceiras; propiciaroaperfeioamentodasinstituiesedosinstrumentosfinanceiros; zelarpelaliquidezesolvnciadasinstituiesfinanceiras; coordenarapolticamonetria. 4.PermitequeosrecursosfinanceirossejaminvestidosdentrodoPassemadesconfiananaeconomia,ou seja,propiciaacaptaoderecursosestrangeirosparasereminvestidosnaatividadeeconmicadoPas.