1Âº Aula - Contabilidade e FinanÃ As

19/09/2014
Universidade do Estado do Rio Grande do Norte - UERN

Faculdade de Cincias Econmicas de Mossor FACEM
Campus Avanado de Patu CAP
Departamento de Cincias Contbeis DCC
Prof. Esp. Kallyedson Rawlinson de Oliveira

19/09/2014


19/09/2014

Unidade I
1. Administrao Financeira e
Mercado Financeiro

1.1 Administrao financeira nas

empresas
19/09/2014

Finanas
O termo finana provm do francs finance e refere-se ao
compromisso que assume um sujeito para responder sua obrigao para com
outra pessoa.
O conceito tambm se refere s posses, aos bens e aos cofres do
Estado (tesouro nacional).

Finanas
Na linguagem do dia-a-dia, conhece-se como finanas o estudo da
circulao do dinheiro entre os particulares, as empresas ou os vrios Estados.

Posto isto, as finanas surgem com um ramo da economia que se dedica a
avaliar como so obtidos e geridos os fundos. Em outros termos, as finanas
tratam da gesto do dinheiro.
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Finanas
FINANAS PESSOAIS
A noo de finanas pessoais refere-se, em linhas gerais, ao dinheiro de que

precisa uma famlia ou um lar para a sua subsistncia. As pessoas devem analisar como
obter esse dinheiro e como salvaguard-lo em situaes imprevistas (como, por exemplo,
em caso de despedimento laboral e de desemprego). Outras aplicaes das finanas
pessoais so possveis em termos de capacidade de poupana, despesas e investimentos.
FINANAS COORPORATIVAS
As finanas corporativas, por sua vez, dizem respeito s formas que tm as
empresas para criar valor atravs do uso de recursos financeiros. Investimento,
financiamento, benefcios e dividendos so alguns dos conceitos vinculados a esta rea.

Finanas
FINANAS PBLICAS
Por fim, podemos dizer que as finanas pblicas esto relacionadas com a
poltica fiscal de um Estado. O governo obtm fundos atravs da cobrana de impostos,

sendo esse dinheiro reinvestido na sociedade atravs das despesas pblicas (com a
construo de hospitais e escolas, cuidados de higiene, sade, etc.).
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Administrao Financeira e Mercado Financeiro
O objetivo da administrao financeira maximizar o patrimnio dos

acionistas ou proprietrios. A funo do administrador financeiro orientar as
decises de investimentos e financiamentos a serem tomados pelos dirigentes da
empresa.
A funo financeira, de modo geral, est organizada em duas reas:
gerncia financeira e controladoria. A gerncia financeira abrange atividades de
administrao de caixa, crdito e cobrana, risco, cmbio, investimento,
financiamento, planejamento e controle financeiro, relacionamento com acionistas
e investidores e relacionamento com bancos.

A controladoria engloba atividades de administrao de custos e preos,

auditoria interna, avaliao de desempenho, contabilidade, oramento, controle
patrimonial, planejamento tributrio, relatrios gerenciais e sistemas de
informao financeira.
Para maximizar a riqueza dos acionistas, o administrador financeiro toma
trs decises fundamentais: deciso de investimento, deciso de financiamento e
deciso de resultados.
O administrador financeiro recebe vrias denominaes, tais como: vicepresidente de finanas, diretor financeiro, executivo financeiro, superintendente
financeiro, supervisor financeiro - dependendo do porte e da natureza de cada
empresa.
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A administrao
fundamentais:
financeira
procura
responder
trs
questes
1. Quais investimentos de longo prazo voc deve fazer?

2. Onde voc conseguir os financiamentos para viabilizar esses investimentos?
3. Como voc obter resultados que atendam s exigncias dos acionistas?
Os administradores financeiros contribuem para o sucesso dos negcios
empresariais ao darem respostas adequadas a essas questes. As decises de
investimento, por exemplo, criam, recebem e desenvolvem alternativas de
negcios de longo prazo, com retornos favorveis aos acionistas, buscando
sempre a maximizao da riqueza da empresa.

O campo de abrangncia das finanas amplo, incluindo o processo

financeiro, o mercado financeiro, o mercado de capitais, os instrumentos
financeiros, as finanas pessoais, governamentais e
Corporativas.
A administrao financeira pode ser exercida nas mais diversas
organizaes: indstria, comrcio ou servios; empresas pblicas ou privadas;
voltadas ou no para lucros; governo, escolas, hospitais, clubes recreativos, ONGs
e outras.
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1. Administrao Financeira nas Empresas
Para a administrao financeira, o objetivo econmico das empresas

a maximizao de seu valor de mercado, pois dessa forma estar sendo
aumentada a riqueza de seus proprietrios (acionistas de sociedades por aes
e scios de sociedades por cotas).
Os proprietrios das empresas privadas esperam que seu investimento
produza um retorno compatvel com o risco assumido, por meio de gerao de
resultados econmicos e financeiros (lucro, caixa) adequados por longo prazo,
ou melhor, indefinidamente, pois o investimento feito em carter
permanente.


A gerao permanente de lucro e caixa contribui para que uma empresa

moderna cumpra suas funes sociais por meio de gerao e pagamento de
impostos, treinamento e remunerao adequada dos empregados, investimentos
em melhoria ambiental etc.
Do ponto de vista dos acionistas, uma empresa pode ser visualizada
como um sistema que gera lucro e aumenta os recursos nela investidos. A empresa
representada por seus administradores (diretores e gerentes) e empregados em
geral interage com os agentes econmicos do ambiente em que est inserida, gera
os resultados econmicos e financeiros e remunera os acionistas pelo investimento
realizado.
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Atividades Empresariais
As atividades de uma empresa podem ser agrupadas, de acordo

com a natureza, em:
- Operaes;
- Investimentos; e
- Financiamentos.


- Operaes
As operaes ou atividades operacionais existem em funo do
negcio da empresa e so executadas com a finalidade de proporcionar um
retorno adequado para os investimentos feitos pelos proprietrios. Tais
atividades so refletidas pela contabilidade em contas integrantes da
Demonstrao do Resultado, que geram o lucro (ou prejuzo) operacional,
como, por exemplo, compras de matrias-primas, vendas, salrios, alugueis
etc.
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- Investimentos
No grupo das atividades de investimentos so classificadas as atividades

relativas a aplicaes de recursos em carter temporrio ou permanente, para dar
suporte a atividades operacionais. Estas atividades correspondem s contas
classificadas no Balano Patrimonial, em investimentos temporrios ou em ativo
permanente. Exemplos: compras de maquinaria, integralizao de capital de
empresas controladas, aplicaes financeiras de curto e longo prazo etc.


- Financiamentos
As atividades de financiamentos, por sua vez, refletem os efeitos das

decises tomadas sobre a forma de financiamento das atividades de operaes
e de investimentos. As atividades classificadas nesse grupo correspondem s
contas classificveis no passivo financeiro e no patrimnio lquido. Exemplos:
captao de emprstimos bancrios, emisso de debntures, integralizao de
capital da empresa etc.
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2. Relao entre a demonstrao de resultado e as atividades
empresariais
De forma geral, as atividades empresariais que no sejam de

investimentos ou de financiamentos correspondem a atividades operacionais.
As atividades operacionais so executadas em funo do objeto social da
empresa e geram as receitas e despesas operacionais. Sob o aspecto gerencial,
porm, algumas atividades ditas operacionais so consideradas nooperacionais ou extra-operacionais.
Quadro 01


3. Funes do administrador financeiro
A administrao financeira de uma empresa exercida por pessoas

ou grupos de pessoas que podem ter diferentes denominaes como vicepresidente de finanas, diretor financeiro, Controller e gerente financeiro.
As funes financeiras so executadas por diversas pessoas, e a
forma como estas esto organizadas depende do porte da empresa e das
atividades por ela desenvolvidas.
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Nas micro e pequenas empresas, os proprietrios acumulam as funes

financeiras com as demais funes gerenciais (produo, comercializao, logstica,
pessoas, tecnologia da informao). A contabilidade normalmente terceirizada.
Nas mdias empresas, os scios acumulam algumas funes, sendo comum a
figura de gerente administrativo-financeiro, acumulando funes financeiras, gesto de
pessoas e de informtica, por exemplo.
Nas grandes empresas, as funes financeiras so separadas das demais funes
gerenciais, existindo um diretor para cada uma das reas. Nas sociedades annimas de
capital aberto, o diretor financeiro assume novas atribuies, sendo responsvel pelo
relacionamento com acionistas e investidores. Outra caracterstica dessas empresas a
separao entre proprietrios (acionistas) e administradores.


Portanto, o papel do administrador financeiro ganha dimenso medida que a

empresa cresce e vai se tornando mais complexa. A funo de controller no Brasil, por
exemplo, at alguns anos atrs, era exercida pelos contadores. Apenas as multinacionais ou
grandes companhias tinham esse cargo.
Assim, o objetivo da administrao financeira segundo Lemes Jnior, Rigo e
Cherobim (2010, p. 5) maximizar a riqueza da empresa. A maximizao da riqueza
mais precisa porque envolve os conceitos de valor presente lquido, incorporando conceitos
de risco e de custo de capital. Nas instituies sem objetivo de lucro, existem outros
objetivos que no a maximizao da riqueza. No entanto, essas organizaes no
prescindem da boa administrao financeira, pois precisam garantir boa sade econmicofinanceira para sobreviver e para se desenvolver.
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Para atingir o objetivo de maximizar a riqueza da empresa, a
administrao financeira busca uma integrao de trs decises

estratgicas: de investimento, de financiamento e de resultados.
Esquematicamente, pode-se representar:
Maximizao da Riqueza
DI: deciso de investimento
DF: deciso de financiamento
DR: deciso de resultados



DI: deciso de Investimento

Entende-se por investimento toda aplicao de capital em algum
ativo, tangvel ou no, para obter determinado retorno futuro. Um
investimento pode ser a criao de uma nova empresa ou implantao de um
projeto j existente, por exemplo.
As decises de investimento, portanto, dizem respeito destinao
dos recursos financeiros para aplicao em ativos correntes (circulantes) e no
correntes (realizveis a longo prazo e ativos permanentes), considerando-se a
relao adequada de risco e de retorno dos capitais investidos.
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DI: deciso de Investimento
ATIVO
ATIVO CIRCULANTE
Caixa e bancos
Contas a receber
Estoques
Outros
ATIVO NO CIRCULANTE
Realizvel a longo prazo
Investimentos
Imobilizado
Intangvel
TOTAL
Questes a serem respondidas:

Onde esto aplicados os recursos financeiros?
Quanto est aplicado em ativos circulantes?
Quanto em ativos permanentes? Em quais?
Qual a melhor composio dos ativos?
Qual o risco do investimento?
Qual o retorno do investimento?
Quais as novas alternativas de investimento?
Em quais novos ativos investir?
Como maximizar a rentabilidade dos investimentos existentes?
O que deve ser descartado, reduzido ou eliminado, por no acrescentar valor?


DF: Deciso de Financiamento
Tambm chamada de deciso sobre estrutura de capital, esta deciso envolve a
considerao da composio das fontes de financiamento em termos de capital prprio e de

terceiros.
A decises de financiamento so tomadas para captao de recursos financeiros
para o financiamento dos ativos correntes e no correntes, considerando-se a combinao
adequada dos financiamentos a curto e a longo prazos e a estrutura de capital.

A composio de recursos chamada estrutura financeira e pode ser visualizada
do lado direito do balano patrimonial, o Passivo.
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DF: Deciso de Financiamento
PASSIVO
PASSIVO CIRCULANTE
Fornecedores
Emprstimos e financiamentos
Debntures
Outros
PASSIVO NO CIRCULANTE
Exigvel a longo prazo
Financiamentos
PATRIMNIO LQUIDO
Capital social
Reservas de capital
Ajustes de avaliao
Reservas de lucros
Aes em tesouraria
Prejuzos acumulados
TOTAL

Qual a estrutura de capital?
De onde vm os recursos?
Qual a participao de capital prprio?
Qual a participao de capital de terceiros?
Qual o perfil do endividamento?
Qual o custo de capital? Como reduzi-lo?
Quais as fontes de financiamento utilizadas e seus respectivos custos?
Quais deveriam ser substitudas ou eliminadas?
Qual o risco financeiro?
Qual o sincronismo entre os vencimentos das dvidas e a gerao de meios de
pagamento?


DR: Decises sobre resultados
Para atingir o objetivo da maximizao da riqueza dos acionistas, o
administrador preocupa-se tambm com a administrao do capital de giro e com os

resultados, que so expressos nas demonstraes financeiras, por exemplo, a Demonstrao
do Resultado do Exerccio.
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DR: Decises sobre resultados
DRE
Receita Operacional
(-) Dedues da Receita
Impostos incidentes
Devolues
(=) Receita Operacional Lquida
(-) Custos Operacionais
(=) Resultado Operacional Bruto
(-) Despesas Operacionais
Comercias
Administrativas
Financeiras
Outras Despesas
(=) Resultado Operacional
(+) Resultado no Operacional
(=) Lucro antes do IR
(-) Imposto de Renda
(=) Lucro Lquido do Exerccio

Os objetivos de vendas esto sendo alcanados?
Os preos praticados esto adequados?
Quais os resultados obtidos? Como mant-los ou melhor-los?
Qual o crescimento das vendas? E dos custos? E das despesas?
Qual a participao percentual dos custos e das despesas em
relao s receitas?
Qual a margem lquida de vendas?
Quais os custos e as despesas que podem ser reduzidos?
As receitas obtidas esto compatveis com os investimentos?
Os lucros tm atingido as metas estabelecidas? Como so
quando comparados com os das melhores empresas do ramo?


4. Anlise, planejamento e controle financeiro
Como se pode perceber, a administrao financeira inclui uma variedade de
aspectos em diferentes reas. O administrador financeiro usualmente recebe o apoio

tcnico de profissionais especializados em Tesouraria e controladoria. Os executivos
responsveis por essas reas recebem o ttulo de tesoureiro (ou gerente financeiro) e
Controller (ou contador), respectivamente. Veja um exemplo de estrutura organizacional da
rea de finanas na figura a seguir.
Basicamente, o tesoureiro responsvel pelo planejamento, controle e

movimentao de recursos financeiros e o Controller responsvel pelo planejamento,
controle e anlise das operaes de investimento.
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4. Anlise, planejamento e controle financeiro
Exemplo de organograma da rea de finanas.

Integrao dos Conceitos Contbeis com os Conceitos

Financeiros
1. Ciclo operacional, econmico e financeiro
O ciclo operacional de uma empresa industrial inicia-se com a

compra de matria-prima e encerra-se com o recebimento da venda.
Durante esse perodo, ocorrem vrios outros eventos que caracterizam o
ciclo econmico e o ciclo financeiro. O ciclo operacional a soma do
prazo de rotao dos estoques e prazo de recebimento de venda.
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Financeiros
O ciclo econmico inicia-se com a compra da matria-prima e

encerra-se com a venda do produto fabricado. Caso ocorram desembolsos
ou gastos antes da compra da matria-prima, nesse momento que se
inicia o ciclo econmico. Da mesma forma, caso a empresa incorra em
custos e despesas relacionados com as operaes aps o recebimento da
venda, o ciclo econmico se encerra aps a ocorrncia desses eventos.
Este ciclo o giro de estoques, ele nos diz quanto tempo a empresa est
demorando para girar o seu estoque.


Financeiros
O ciclo financeiro tem incio com o primeiro desembolso e

termina, geralmente com o recebimento da venda. Caso haja pagamento de
custos ou despesas aps o recebimento da venda, neste momento que se
encerra o ciclo financeiro. Este o ciclo de caixa. O reflexo do Ciclo
Econmico se dar neste ciclo.
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Financeiros
Se ocorrerem gastos ou pagamentos de outros custos e despesas

(ou adiantamento para compras) antes da compra de matria-prima, num
desses momentos que se inicia o ciclo operacional.
A figura seguinte ilustra o ciclo operacional de uma empresa
industrial (por ser mais completo), devendo-se, entretanto, considerar que
empresas de outros ramos de negcios, como empresas comerciais e
agrcolas, por exemplo, apresentam ciclos operacionais diferentes.

1. Ciclo operacional
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Financeiros
1. Regime de competncia e regime de caixa
A rentabilidade a medida do resultado econmico (lucro ou

prejuzo) gerado por capital investido. A contabilidade adota o regime de
competncia para apurar o resultado econmico e medir a rentabilidade
das operaes.
Basicamente, por esse regime, as receitas so reconhecidas no
momento da venda, e as despesas, quando incorridas. O regime de
competncia coincide com o ciclo econmico.


Financeiros
A liquidez a capacidade de pagar compromissos financeiros no

curto prazo. Em sentido amplo, a liquidez relacionada com as
disponibilidades mais os direitos e bens realizveis no curto prazo. Em
sentido restrito, a liquidez relacionada somente com as disponibilidades.
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Financeiros
A administrao financeira adota o regime de caixa para planejar e controlar as

necessidades e sobras de caixa e apurar o resultado financeiro (supervit ou dficit de
caixa). Basicamente, pelo regime de caixa, as receitas so reconhecidas no momento do
efetivo recebimento, e as despesas, no momento do efetivo pagamento.
A funo principal da contabilidade fornecer dados para medir o desempenho
da empresa, avaliar sua posio financeira e pagar impostos. Usa o Regime de
Competncia. A Administrao Financeira, por sua vez, enfatiza o fluxo de caixa, ou seja,
entradas e sadas de caixa. Ela preocupa-se com a solvncia da empresa, analisando e
planejando o fluxo de caixa para satisfazer as obrigaes e adquirir os Ativos necessrios.
Usa o Regime de Caixa.


Financeiros
A diferena (ou semelhana) entre os dois conceitos pode ser demonstrada por
meio de um simples exemplo prtico como o apresentado a seguir.
A Nassau Co, um pequeno negociante de iates, no final do ltimo exerccio
fiscal, vendeu um iate por $100.000; este foi adquirido durante o ano pelo custo de
$80.000. Embora a empresa j tivesse arcado com o custo total do iate ao longo do ano, no
encerramento do exerccio ainda no havia recebido os $100.000 do cliente a quem a venda
fora realizada.
As vises do contador e do administrador financeiro, sobre o desempenho da
empresa durante o ano, so dadas pelas demonstraes do resultado do exerccio e do fluxo
de caixa a seguir, respectivamente.
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Financeiros

- Continuamos na prxima Aula...
Obrigado!
kallyedsonrawlinson@yahoo.com.br
22

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