ISSN 1519-0412

vol. XV nº 56 jan./abr. 2013

Uma Análise dos Impactos da Adoção das Normas Internacionais de

Contabilidade no Brasil: Um Estudo de Empresas de Capital Aberto
no Setor de Bebidas, Alimentos e Comércio
Registro da Depreciação na Contabilidade Pública: Uma Contribuição
para o Disclosure de Gestão
Adequação das Novas Normativas Contábeis de Controle Patrimonial
à Prática das Pequenas e Médias Empresas
Evidenciação das Fundações Privadas de Belo Horizonte: Prestação
de Contas e Qualidade da Informação
Heritage Assets: Tangíveis ou Intangíveis?
Relação Entre CAPM e Rentabilidade: Um Estudo Setorial em
Empresas Listadas na BM&FBovespa

1
Pensar Contábil CRCRJ Conselho Regional de Contabilidade do RJ

Pensar Corpo Editorial

Co ntábil
Francisco José dos Santos Alves (Rio de Janeiro – RJ)
Editor
Doutor em Contabilidade e Controladoria – FEA/USP, Professor da UNISUAM, Professor e Coordenador do
PPGCC da UERJ
Antonio Miguel Fernandes (Rio de Janeiro – RJ)
Mestre em Ciências Contábeis pela UERJ, Professor da Faculdade Moraes Júnior Mackenzie Rio, da
EPGE da FGV Management e do CPGE da UCAM
Aroldo José Planz (Rio de Janeiro – RJ)
Expediente Contador, Perito Judicial e Professor Universitário
Conselho Diretor do CRCRJ Diva Maria de Oliveira Gesualdi (Rio de Janeiro – RJ)
Contadora, Pós-Graduada em Gestão Financeira pelo ISEP e em Contabilidade Empresarial pela
UniverCidade e Professora da Faculdade Moraes Júnior Mackenzie Rio, da UniverCidade, do MBA de
Diva Maria de Oliveira Gesualdi Perícia e de Auditoria e Compliance da Universidade Cândido Mendes
Presidente João Antonio da Silva Cardoso (Rio de Janeiro – RJ)
Contador, Economista, Advogado, Mestre em Sistema de Gestão pela UFF, Professor da FGV, Professor
Vitória Maria da Silva e Coordenador do Curso de Ciências Contábeis da Trevisan Escola de Negócios
Vice-presidente Jorge Ribeiro dos Passos Rosa (Rio de Janeiro – RJ)
Contador, Administrador, Pós-Graduado em Didática de Ensino Superior, Coordenador do Curso de
Aroldo José Planz Graduação em Ciências Contábeis da UFF
VP de Desenvolvimento Profissional José Alonso Borba (Florianópolis – SC)
Doutor em Contabilidade – USP e Professor da UFSC
Francisco José dos Santos Alves Josir Simeone Gomes (Rio de Janeiro – RJ)
Pós-doutor em Controle de Gestão na Universidade Carlos III de Madrid e Professor da UNIGRANRIO
VP de Pesquisa e Estudos Técnicos
Lino Martins da Silva (Rio de Janeiro – RJ) in memoriam
Regina Célia Vieira Ferreira Graduado em Contabilidade pela Faculdade de Ciências Contábeis e Administrativas Moraes Júnior (1967)
e em Direito pela Universidade do Estado do Rio de Janeiro (1984). Livre Docente pela Universidade Gama
VP Operacional Filho. Professor Adjunto da UERJ e Coordenador Adjunto do Curso de Mestrado em Contabilidade
Carlos Alberto do Nascimento Maria Thereza Pompa Antunes (São Paulo – SP)
Doutora em Controladoria e Contabilidade pela USP e Professora Adjunta da Universidade Presbiteriana
VP de Registro Profissional Mackenzie/FAAP
Nahor Plácido Lisboa (São Paulo – SP)
João Bosco Lopes Doutor em Controladoria e Contabilidade pela FEA/USP, Professor da FEA/USP e Pesquisador da FIPECAFI
VP de Fiscalização, Ética e Disciplina Sandra Maria dos Santos (Fortaleza – CE)
Pós-Doutora em Economia Regional e Urbana pela UFPE/PIMES, Doutora em Economia Industrial
Claudio Vieira Santos pelaUFPE/PIMES e Editora Chefe da Contextus – Revista Contemporânea de Economia e Gestão
VP de Interior Waldir Jorge Ladeira dos Santos (Rio de Janeiro – RJ)
Doutor em Políticas Públicas e Formação Humana pela UERJ, Mestre em Contabilidade
Ana Cláudia Lima Corrêa Financeira pela UERJ, Professor da UERJ, da Faculdade Moraes Júnior Mackenzie Rio e da EPGE
da FGV Management
VP de Controle Interno

Conselho Regional de Contabilidade Consultores Ad Hoc

do Estado do Rio de Janeiro
Rua Primeiro de Março, 33 – Centro – Rio de Janeiro – RJ
CEP: 20.010-000 • tel.: (21) 2216-9595 • fax: (21) 2216-9607
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Envio de artigos e assinatura: pensarcontabil@crcrj.org.br
Data de impressão: abril/2013
Tiragem: 2.000 exemplares
ISSN 1519-0412
Distribuição: por assinatura anual (R$ 16,00)
Atendimento ao assinante •tel.: (21) 2216-9608 / fax: (21) 2216-9607
“As opiniões emitidas em artigos são de exclusiva responsabilidade de seus
autores. É permitida a reprodução de qualquer matéria, desde que citada a fonte.”
Produção Editorial e Design: Cajá – Agência de Comunicação
Jornalista responsável: Bruno Chuairi (Mtb15963/97/79)
Impressão: Gráfica Sumaúma
Apoio administrativo: Maria de Fátima Gomes Bacelo,
Alex da Silva Peccini e Patrícia Silva
CONCEITO QUALIS/CAPES: B3
Esta revista está indexada em www.atena.org.br, www.latindex.org e www.sumarios.org.
Adolfo Henrique Coutinho e Silva (Doutor em Contabilidade e Controladoria pela FEA/
USP, Professor Adjunto da FAF/UERJ), Andre Carlos Busanelli de Aquino (Doutor em
Ciências Contábeis - FEA/USP, Professor Associado da FEA-RP/USP), Aracéli Cristina
de Sousa Ferreira (Doutora em Controladoria e Contabilidade pela USP, Professora
Titular da UFRJ), Francisco Antônio Bezerra (Doutor em Ciências Contábeis pela FEA/
USP, Professor Permanente no PPGCC/FURB), Jorge Vieira da Costa Junior (Doutor
em Controladoria e Contabilidade pela USP), Jose Augusto Veiga da Costa Marques
(Pós-Doutor em Contabilidade e Controladoria pela FEA/USP, Professor Associado da
FACC/UFRJ), José Maria Dias Filho (Doutor em Controladoria e Contabilidade pela
USP, Professor Adjunto da Faculdade de Ciências Contábeis da UFBA), Marcelo Coletto
Pohlmann (Doutor em Controladoria e Contabilidade pela USP, Professor Adjunto da
PUC-RS), Natan Szuster (Doutor em Contabilidade pela USP, Pós-Doutor pela University
of Illinois at Urbana-Champaign, Professor da FACC/UFRJ), Poueri do Carmo Mario
(Doutor em Ciências Contábeis pela FEA/USP, Professor Adjunto do Departamento de
Ciências Contábeis da UFMG), Ricardo Lopes Cardoso (Doutor em Ciências Contábeis
pela FEA/USP, Professor Adjunto da EBAPE/FGV e da FAF/UERJ, Pesquisador Produtividade
CNPQ nível 2), Simone Silva da Cunha Vieira (Doutora em Ciências Contábeis pela FEA/
USP, Professora Adjunta da UERJ),Vinícius Aversari Martins (Doutor em Controladoria
e Contabilidade pela USP, Professor Doutor da FEA-RP/USP)

Ficha catalográfica

P418 Pensar Contábil, v. 1, n.1, ago. 1998-.

- Rio de Janeiro: CRCRJ, 1998-.

Quadrimestral
ISSN 1519-0412

1.Contabilidade. I.Conselho Regional de
Contabilidade do Estado do Rio de Janeiro
CDU – 657
CRCRJ Conselho Regional de Contabilidade do RJ
Editorial
Nossa hora!
Ainda encontramos muitos colegas de profissão arredios às
atuais normas de contabilidade, que ainda insistem em acreditar
que tudo continua como antes – ledo engano! Mudamos e esta-
mos mudando a cada dia, aperfeiçoando as normas contábeis,
publicando artigos de alto nível profissional e acadêmico, tendo
acesso a inúmeras literaturas que tratam da matéria contábil,
vários cursos de aperfeiçoamento, reuniões em associações da
classe contábil, entre outras ações que percebo. Entendo que a
hora é nossa, já sabemos o que devemos e não devemos fazer,
não há volta e contamos com o apoio de nossos Conselhos
como o próprio Conselho Federal de Contabilidade, que lançou
a campanha “2013 – Ano da Contabilidade”, no intuito de valori-
zar o profissional contábil que, salvo melhor juízo, nunca foi tão
motivado em ações de tamanha envergadura.
Diante de tantas oportunidades, como é bom ser profissional
da contabilidade, olhar para trás e ver o quanto caminhamos e
saber que nossas pegadas estão lá, marcando o caminho para
aqueles que nos seguem – olhe a nossa responsabilidade! –
olhe o nosso progresso!
Percebo que o trabalho que estamos realizando é útil, ou me-
lhor, possui representação fidedigna e relevância, como prevê a
Sumário
Uma Análise dos Impactos da Adoção das Normas Internacionais de
Contabilidade no Brasil: Um Estudo de Empresas de Capital Aberto
no Setor de Bebidas, Alimentos e Comércio 4
Thiago de Abreu Costa, Sidmar Roberto Vieira Almeida
e Adolfo Henrique Coutinho e Silva
Registro da Depreciação na Contabilidade Pública:
Uma Contribuição para o Disclosure de Gestão 14
Erivelton Araújo Graciliano e Wilton Clarimar Dutra Fialho
Adequação das Novas Normativas Contábeis
de Controle Patrimonial à Prática das Pequenas e Médias Empresas 22
Gert Rudolfo Klein Júnior e Ângela Rozane Leal de Souza
Evidenciação das Fundações Privadas de Belo Horizonte:
Prestação de Contas e Qualidade da Informação 29
Poueri do Carmo Mário, Cleberson Luiz Santos de Paula, Aléxica
Dias de Freitas Alves e Fernanda Karoliny Nascimento Jupetipe
Heritage Assets: Tangíveis ou Intangíveis? 42
Erivan Ferreira Borges, Jomar Miranda Rodrigues, Maurício Corrêa
da Silva, Gilmara Mendes da Costa Borges e Edilson Paulo
Relação Entre CAPM e Rentabilidade: Um Estudo Setorial
em Empresas Listadas na BM&FBovespa 48
Ieda Margarete Oro, Leossania Manfroi e Jorge Ribeiro Toledo Filho
Uma publicação do
Pensar Contábil, Rio de Janeiro, v. 15, n. 56, p. 3 , jan./abr. 2013
Pensar Contábil
Estrutura Conceitual para Elaboração e Divulgação de Relatório
Contábil-Financeiro (The Conceptual Framework for Financial
Reporting), Resolução CFC 1.374/11. Já não cabe alegar des-
conhecimento, tamanha a quantidade de literatura disponível
sobre os novos assuntos, inclusive contando com os artigos que
apresentamos nesta edição que tratam das mudanças nas prá-
ticas contábeis, do aprimoramento da contabilidade pública, do
controle e precificação dos ativos imobilizados e da identificação
do nível de evidenciação contábil em nossas demonstrações.
Nesta nossa empreitada diária de aprender e ensinar, re-
ceber e repartir, deixo a todos uma reflexão (Bacelli Carlos A.
e José. Irmão 2012): “O sábio fala muito em poucas palavras;
o homem culto gasta muitas palavras para dizer pouco. A li-
ção só termina quando cumpre o papel de ensinar”.
Uma boa leitura e um forte e fraterno abraço a todos.
Saudações Acadêmicas.
Francisco José dos Santos Alves
Editor
Summary
An Analysis of the Impacts of the Adoption of International Accounting
Standards in Brazil: A Study of Publicly Traded Companies
in the Beverage, Food and Trade 4
Thiago de Abreu Costa, Sidmar Roberto Vieira Almeida
and Adolfo Henrique Coutinho e Silva
Record Depreciation in Public Accounting:
A Contribution to the Disclosure Management 14
Erivelton Araújo Graciliano and Wilton Clarimar Dutra Fialho
Adequacy of the New Standards of Patrimonial Accountingt
to the Practice of Small and Medium Enterprises 22
Gert Rudolfo Klein Júnior and Ângela Rozane Leal de Souza
Disclosure in Belo Horizonte’ Private Foundations:
Accountability and Quality of Information 29
Poueri do Carmo Mário, Cleberson Luiz Santos de Paula, Aléxica
Dias de Freitas Alves and Fernanda Karoliny Nascimento Jupetipe
Heritage Assets: Tagible or Intagible? 42
Erivan Ferreira Borges, Jomar Miranda Rodrigues, Maurício Corrêa
da Silva, Gilmara Mendes da Costa Borges and Edilson Paulo
Relationship Between CAPM and Profitability:
A Sectoral Study in Companies Listed on the BM&FBovespa 48
Ieda Margarete Oro, Leossania Manfroi and Jorge Ribeiro Toledo Filho
3
Pensar Contábil CRCRJ Conselho Regional de Contabilidade do RJ

2º lugar no XII Prêmio Contador Geraldo de La Rocque - 2011

Uma Análise dos Impactos da

Adoção das Normas Internacionais
de Contabilidade no Brasil: Um
Estudo de Empresas de Capital
Aberto no Setor de Bebidas,
Alimentos e Comércio
Thiago de Abreu Costa Finlândia, França, Grécia, Holanda, Itália, Noruega, Reino
Rio de Janeiro – RJ Unido, Suíça) abordando o processo de convergência das
Mestre em Ciências Contábeis pela UERJ1 normas contábeis locais para o padrão internacional, des-
thiago.abreu.adm@gmail.com tacam que os padrões contábeis anteriormente adotados
são, geralmente, mais conservadores que o novo padrão
com as normas contábeis internacionais. Os resultados
Sidmar Roberto Vieira Almeida da pesquisa demonstram: (a) uma redução de 27,6% no
Rio de Janeiro – RJ lucro líquido de 2008 (1ª fase do processo de conver-
Mestre em Ciências Contábeis pela UERJ1 gência) e um aumento de 1,4% no lucro líquido de 2009
sid.adm@ig.com.br (2ª Fase), ambos estatisticamente significativos (nível de
significância de 10%); (b) uma redução de 0,3% no patri-
Adolfo Henrique Coutinho e Silva mônio líquido de 2008 (1ª Fase), um aumento de 0,6% no
Rio de Janeiro – RJ patrimônio líquido de 2008 (2ª Fase) e um aumento de 5%
Doutor em Controladoria pela FEA/USP2 no patrimônio líquido de 2009, todos não estatisticamente
adolfocoutinho@uol.com.br significativos; e (c) o retorno sobre o patrimônio líquido foi
alterado de -132% para 26% na 2ª fase do processo de
convergência (e de 3% para 4% na 1ª fase). Este estudo
Resumo contribui para analisar as mudanças nas práticas contá-
O objetivo do presente estudo foi verificar se existem beis que podem afetar os usuários da informação contábil
diferenças significativas entre o valor do patrimônio líqui- no processo decisório. Além disso, por se tratar de uma
do, do lucro líquido e do retorno sobre patrimônio líquido análise setorial, o estudo propicia uma visão mais qua-
(ROE) apurado nos anos de 2008 e 2009, período de tran- lificada das alterações contábeis mais influentes para o
sição, sob padrões contábeis distintos (IFRS e BRGAAP) setor em questão.
das empresas de capital aberto pertencentes ao segmen- Palavras-chave: Contabilidade Societária; Normas
to de bebidas, alimentos e comércio. Complementarmen- Internacionais de Contabilidade; Harmonização Contábil.
te, buscou-se identificar quais mudanças de práticas con-
tábeis foram mais significativas e frequentes no período Abstract
analisado. A amostra foi composta por 14 empresas de The goal of this study was to verify if there are significant
capital aberto listadas na Bovespa. Em relação à meto- differences between the value of the net equity, net
dologia, trata-se de uma pesquisa qualitativa e quantitati- profit and return on equity (ROE) established in the
va, utilizando teste de diferença de médias (t de Student years 2008 and 2009, the transitional period, under different
e Wilcoxon) e o ICPI (Índice de Comparabilidade Parcial accounting standards (IFRS and BRGAAP) of publicly
Inverso). Estudos anteriores, realizados em países da Eu- traded companies belonging to the segment of drinks, food
ropa (Alemanha, Áustria, Bélgica, Dinamarca, Espanha, and trade. In addition, sought to identify what changes in

1
UERJ - Universidade do Estado do Rio de Janeiro - CEP. 20550-013 - Rio de Janeiro - RJ.
2
FEA/USP - Faculdade de Administração e Contabilidade da Universidade de São Paulo - CEP. 05508-010 - São Paulo – SP.
Artigo recebido em 31/08/2011 e aceito em 26/02/2013.

4 Pensar Contábil, Rio de Janeiro, v. 15, n. 56, p. 4 - 13, jan./abr. 2013

CRCRJ Conselho Regional de Contabilidade do RJ
Uma Análise dos Impactos da Adoção das Normas Internacionais de Contabilidade no Brasil:
Um Estudo de Empresas de Capital Aberto no Setor de Bebidas, Alimentos e Comércio
accounting practices were more significant and frequent
in the period under examination. The sample was composed
of 14 publicly traded companies listed on Bovespa. In
relation to methodology, it is a quantitative and qualitative
research, using average difference test (Student's t and
Wilcoxon) and the ICPI (inverse partial comparability
index).Previous studies in European countries (Germany,
Austria, Belgium, Denmark, Spain, Finland, France,
Greece, Holland, Italy, Norway, Switzerland, United
Kingdom), addressing the process of convergence of
accounting standards for local, international standard
accounting standards highlight that previously adopted are
generally more conservative than the new standard with
the international accounting standards. The search results
show: (a) a reduction of 27.6% in net income for 2008 (1st
stage of the process of convergence) and an increase of
1.4% in net income for 2009 (2nd Phase), both significant
statistically (significance level of 10%); (b) a decrease of
0.3% on equity of 2008 (1st Phase), an increase of 0.6%
in the equity of 2008 (2nd Phase) and an increase of 5%
on equity of 2009, not all statistically significant; and (c)
the return on equity was changed from -132% to 26% in
the second. stage of the process of convergence (and 3%
to 4% in the 1st phase). This study contributes to analyze
changes in accounting practices that may affect users of
accounting information in the decision-making process.
Moreover, a sectorial analysis, the study provides an
insight into the most qualified of the most influential
accounting changes for the sector in question.
Key words: Corporate Accounting; International
Accounting Standards; Accounting Harmonisation
1. Introdução
Como decorrência da globalização e integração econô-
mica, a busca por uma maior transparência e comparabi-
lidade das informações financeiras é essencial. A conver-
gência das normas contábeis, tornando-a uma linguagem
única e inteligível, pode reduzir a assimetria informacio-
nal, aumentando a transparência e a comparabilidade das
informações contábeis.
Neste contexto, em 28 de dezembro de 2007, foi pro-
mulgada no Brasil, a Lei nº 11.638 que alterou, revogou
e introduziu novos dispositivos à Lei das Sociedades por
Ações, notadamente em relação ao capítulo XV, sobre
matéria contábil. Essa nova legislação tem, principalmen-
te, o objetivo de atualizar a legislação societária brasileira
para possibilitar o processo de convergência das práticas
contábeis adotadas no Brasil com aquelas constantes nas
Normas Internacionais de Contabilidade – International
Financial Reporting Standards (IFRS) –, emitidas pelo
International Accounting Standards Board (IASB), órgão
responsável pela elaboração dos padrões contábeis inter-
nacionais, e permitir que as novas normas e procedimen-
tos contábeis sejam expedidos pela Comissão de Valores
Mobiliários (CVM) em consonância com os padrões inter-
nacionais de contabilidade.
O objetivo do presente estudo foi verificar se existem
diferenças significativas entre o valor do patrimônio líqui-
Pensar Contábil, Rio de Janeiro, v. 15, n. 56, p. 4 - 13, jan./abr. 2013
Pensar Contábil
do, do lucro líquido e do retorno sobre patrimônio líquido
(ROE) apurado nos anos de 2008 e 2009, período de tran-
sição, sob padrões contábeis distintos (IFRS e BRGAAP)
das empresas de capital aberto pertencentes ao segmen-
to de bebidas, alimentos e comércio.
Esta pesquisa foi motivada pela grande ênfase que tem sido
dada a adequação aos padrões internacionais de contabilida-
de e tem como objetivo mensurar a relevância dos impactos
oriundos da adoção das novas normas nas demonstrações
contábeis das empresas do setor de bebidas, alimentício e
de comércio, listadas na Bolsa de Valores de São Paulo, com
base nas Demonstrações Financeiras Padronizadas de 2008 e
2010, considerando os quadros de conciliação divulgados refe-
rentes aos anos de 2008 e 2009. Ao identificar estes impactos,
este trabalho objetiva contribuir com informações qualitativas
para uma análise financeira dos stakeholders.
Este estudo é relevante, uma vez que mudanças nas prá-
ticas contábeis podem afetar medidas contábeis que são uti-
lizadas pelos usuários da informação contábil para municiar
seu processo decisório. Além disso, por se tratar de uma aná-
lise setorial, propicia uma visão melhor sobre quais alterações
contábeis foram mais impactantes no setor em questão.
Além desta Introdução, o presente artigo está estrutura-
do nas seguintes seções, a revisão da literatura apresenta
os resultados observados em estudos anteriores sobre a
convergência para o IFRS, bem como um breve histórico
do processo de convergência no Brasil; em seguida são
apresentados os procedimentos metodológicos adotados
na coleta e análise dos dados. A seção 4 apresenta as
análises qualitativa e quantitativa dos dados, e, por últi-
mo, a seção 5 apresenta as considerações finais sobre os
resultados observados no estudo.
2. Revisão da Literatura
2.1. Estudos Anteriores
CORDAZZO (2007) analisou 178 empresas corres-
pondentes aos segmentos de serviço e industrial listadas
na Bolsa de Valores da Itália, as quais implementaram
os IFRS até 31 de outubro de 2006. Através de quadros
conciliatórios contidos nas demonstrações financeiras,
constatou-se que um impacto significativo e positivo no lu-
cro líquido oriundo principalmente da adoção das normas
referentes à combinação de negócio e ativos intangíveis.
Provisões contábeis e instrumentos financeiros também
impactaram significativamente, porém de forma negativa,
o lucro líquido das empresas da amostra.
CALLAO et al. (2007) apresentou um estudo sobre a im-
plementação do IFRS na Espanha. Para isto, utilizou-se da
amostra composta por empresas que compõem o IBEX-35,
focando nos efeitos de novos padrões de comparabilidade
e relevância nas demonstrações financeiras espanholas.
Houve melhoria na relevância das informações financeiras,
principalmente, para os operadores no mercado de ações.
Acredita-se que embora, não tenha havido nenhum ganho
em termos de utilidade dos relatórios financeiros no curto
prazo, isso poderá ser conquistado no médio e longo prazo.
IATRIDIS e ROUVOLIS (2009) estudaram o efeito da
implantação do IFRS na Grécia. A amostra era composta
5
Pensar Contábil
Thiago de Abreu Costa Sidmar Roberto Vieira Almeida Adolfo Henrique Coutinho e Silva
por 254 empresas listadas na Bolsa de Valores local. O
estudo apresenta, entre outras conclusões, que os resul-
tados financeiros apurados com base no GAAP grego são
significativamente diferentes daqueles com base no IFRS,
sendo que os resultados gerados sob as normas do IASB
mostram um grau de alavancagem elevado, maior valor
líquido por ação e maior market to book value.
Todavia, a opinião de que o padrão IFRS é complexo, one-
roso, com destaque para a falta de conhecimentos e diretrizes
para uniformizar a interpretação dessas informações, foram
apresentadas nos estudos sobre os seguintes países: Reino
Unido (FEARNLEY 2007), Áustria, Bélgica, Dinamarca, Fran-
ça, Alemanha, Reino Unido e Holanda (JERMAKOWICZ 2006).
SODERSTROM (2007) avaliou que entre as décadas de
1970 e 1980, a União Europeia emitiu uma série de dire-
trizes para harmonizar os demonstrativos contábeis, que
representavam um esforço para reduzir a diversidade e fa-
cilitar o entendimento das informações no mercado finan-
ceiro. A harmonização contábil teve progresso ao longo da
década de 1990, com a criação do IAS, unificação da moe-
da na União Europeia e mudanças políticas. Apesar de não
ser obrigatória antes de 2005, na década de 1990 muitas
firmas estabelecidas em países europeus começaram a
usar o IAS como substituto dos padrões contábeis locais.
CALIXTO (2010) indica que até o final de 2007, mais
de 100 países já haviam adotado o IFRS oficialmente. Em
2008, a Securitiesand Exchange Commission (SEC) tam-
bém indicou que o IFRS está se tornando operacional na
maioria das economias do mundo e o requerimento de
reconciliação de relatórios está se tornando irrelevan-
te. O International Organization of Security Commission
(IOSCO) também está planejando monitorar o grau de
conformidade com o IFRS (Quadro 1).
Segundo CHEN et al. (2008), de maneira geral, houve
um ganho de qualidade da contabilidade com a adoção do
IFRS, após realizar uma pesquisa utilizando modelos de re-
gressão múltipla aplicados em uma amostra de 47.825 em-
presas no período de 2000 a 2007 em 15 diferentes países.
NIYAMA (2005) credita ao crescente desenvolvimento tecno-
lógico e do comércio internacional, associado a uma maior in-
terdependência das nações, a necessidade das harmonizações
Quadro 1: Temas de pesquisa sobre harmonização contábil internacional
Período Inicial Período Intermediário
(1956 – 1973) (1974 – 1989)
Uniformidade Contábil
Uniformidade Contábil
Estrutura Conceitual
Estudos Comparativos
Estudos Comparativos
Fatores relacionados com o ambiente
Reflexões sobre o processo Estudo sobre diretrizes
de harmonização contábil contábeis do IASC
Fonte: Adaptado de Baker e Barbu (2007, p. 292) apud Calixto (2010)
1
“Embora desobrigadas de reapresentação das cifras comparativas, as entidades podem optar por efetuar a reapresentação” fonte: CPC13.
6 Pensar Contábil, Rio de Janeiro, v. 15, n. 56, p. 4 - 13, jan./abr. 2013
CRCRJ Conselho Regional de Contabilidade do RJ
contábeis, o que facilitaria a comunicação e contribuiria para
suprimir as diferenças internacionais nos relatórios financeiros.
2.2. Processo de convergência das normas
contábeis brasileiras para o padrão internacional
A Lei nº 11.638/07 atualizou e modificou diversos dispo-
sitivos da Lei das Sociedades Anônimas (Lei nº 6.404/76)
sob a ótica de elaboração e divulgação das demonstrações
contábeis. Esta Lei foi publicada no último dia útil de 2007
com vigência já no ano de 2008, o que gerou enorme ques-
tionamento não somente dos efeitos das novas normas nos
relatórios financeiros, mas também em relação à atuação e a
capacitação dos profissionais de contabilidade.
Como forma de auxiliar neste processo de mudança, o
Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC), órgão cria-
do em 2005 e fruto da união dos esforços e comunhão de
objetivos de várias entidades relacionadas à contabilida-
de no país, e responsável pelo estudo, preparo e emissão
de pronunciamentos técnicos de contabilidade no Brasil,
editou vários pronunciamentos no sentido de possibilitar a
emissão de normas pelas entidades reguladoras e orientar
o seu cumprimento.
O processo de convergência ocorreu em duas fases. A figura a
seguir apresenta graficamente o processo de convergência.
A primeira fase de implementação das normas internacio-
nais de contabilidade se restringiu a aplicação dos CPCs até
então divulgados (1 ao 14) que regulamentaram aspectos da
nova lei para o ano de 2008 e facultou a adoção para o ano
de 2007, de acordo com o CPC 13 1.
Até 31 de dezembro de 2009, as demonstrações finan-
ceiras das companhias eram apresentadas de acordo com
as práticas contábeis adotadas no Brasil, normas comple-
mentares da CVM, pronunciamentos técnicos do CPC até
31 de dezembro de 2008 e disposições contidas na Lei das
Sociedades Anônimas (Lei n. 6.404/76).
A segunda fase ocorreu no ano de 2009. Ao longo de
2009, foram emitidos os demais CPCs, Pronunciamentos,
Interpretações e Orientações com vigência para os exer-
cícios sociais iniciados a partir de 1º de janeiro de 2010.
A CVM através da deliberação nº 603 parágrafo 3º
estabeleceu que:
Período de Maturidade
(1990 – 2004)
Uniformidade Contábil
Estrutura Conceitual
Estudos Comparativos
Fatores relacionados com o ambiente
Comparação da relevância IAS versus US GAAP
Estudo sobre diretrizes contábeis
Mensuração da extensão da harmonização
Implementação do IAS/IFRS em diferentes países
CRCRJ Conselho Regional de Contabilidade do RJ
Uma Análise dos Impactos da Adoção das Normas Internacionais de Contabilidade no Brasil:
Um Estudo de Empresas de Capital Aberto no Setor de Bebidas, Alimentos e Comércio
Figura 1: Esquema gráfico das alterações das normas contábeis no Brasil
Criação do CPC Lei 11638/07
2005 2006 2007
Df’s baseadas na
Lei nº 6404/76
Fonte: Elaborada pelos autores
“As companhias abertas podem adotar antecipadamente, nas de-
monstrações financeiras de 2009, os Pronunciamentos, Interpre-
tações e Orientações do CPC, aprovados pela CVM, com vigên-
cia para os exercícios sociais iniciados a partir de 1º de janeiro de
2010, desde que sejam aplicados na sua totalidade e estendidos,
ainda, às demonstrações financeiras de 2008 apresentadas, para
fins comparativos, em conjunto com as demonstrações de 2009”.
Poucas empresas adotaram antecipadamente os padrões
contábeis internacionais. As empresas adotaram de forma
completa os CPCs apenas nas Demonstrações Financeiras
de 2010, efetuando os ajustes de forma retroativa. Os refle-
xos destes ajustes foram divulgados nas notas explicativas
em um quadro de conciliação dos efeitos no patrimônio líqui-
do para os anos de 2008 e 2009, e o do lucro líquido de 2009.
Em 2010, o CPC 37 exigiu que as entidades desen-
volvessem políticas contábeis baseadas no padrão e in-
terpretações do CPC e IASB em vigor na data de encer-
ramento de sua primeira demonstração financeira, e que
essas políticas fossem aplicadas na data de transição e
durante os períodos apresentados nas demonstrações em
CPC (aplicação de todas as normas) e IFRS.
As novas práticas contábeis contidas nos pronunciamentos
técnicos CPC 15 ao CPC 41 e 43 foram majoritariamente ado-
tadas pelas Companhias no exercício social findo em 31 de
dezembro de 2010, aplicados retroativamente a todos os pe-
ríodos comparativos apresentados, optando pela transição em
01/01/09, data em que foram preparados os balanços patrimo-
niais de abertura de acordo com as novas práticas contábeis.
3. Metodologia
Do ponto de vista metodológico, este estudo é ca-
racterizado como empírico de caráter descritivo, que visa
observar, analisar e correlacionar fenômenos sem inter-
ferir no ambiente analisado (GIL 1994). Adicionalmente,
utilizam-se técnicas de coleta, tratamento e análise de
dados marcadamente quantitativos (MARTINS 2000).
3.1. Seleção da Amostra
O estudo buscou estudar o impacto da implementação
das Normas Contábeis Internacionais de empresas de ca-
pital aberto do setor de bebidas, alimentos e comércio.
Esta opção decorre da necessidade de uma análise minu-
ciosa do conteúdo das notas explicativas das demonstra-
ções contábeis de cada uma das empresas, pois não seria
possível atingir este nível de detalhe caso o estudo fosse
Pensar Contábil, Rio de Janeiro, v. 15, n. 56, p. 4 - 13, jan./abr. 2013
Pensar Contábil
1ª Fase – 2ª Fase – Implementação
CPC 1 ao 14 CPC 15 ao 41 Completa
2008 2009 2010
Período de Transição Df’s baseadas nas
DF’s baseadas na Lei nº 11638/07 e IFRS/CPCs normas IFRS/CPC
mais amplo em decorrência da limitação de tempo e de
recursos. Dentro do referido setor, foram selecionadas as
empresas de capital aberto listadas na Bolsa de Valores
de São Paulo, com registro e sujeitas a regulamentação
da Comissão de Valores Mobiliários (www.cvm.org.br),
uma vez que as mesmas possuem divulgações públicas
de suas demonstrações financeiras, disponíveis para con-
sulta por qualquer usuário.
Para elaboração deste estudo foram utilizados elemen-
tos da população com pelo menos uma característica em
comum (FONSECA e MARTINS, 1996). Neste estudo, a
característica concentrou-se em empresas de capital aber-
to, regulamentadas pela Comissão de Valores Mobiliários
(CVM) que reapresentaram nas suas demonstrações finan-
ceiras padronizadas e os efeitos decorrentes da aplicação
dos CPCs no setor de bebida, alimentos e comércio.
O setor analisado é composto por 33 empresas de capital
aberto, sendo distribuídas nos seguintes subsetores de acordo
com a base de dados da Economática (9 empresas de gêneros
alimentício, 5 empresas classificadas como abatedouro, 5 moi-
nhos de grãos, 8 lojas de roupas e de departamentos, 5 de bens
de consumo e 1 de produtos farmacêuticos).
Dessas empresas, foram eliminadas aquelas que não
reapresentaram os efeitos da adoção dos CPCs, ou que ain-
da não haviam sido constituídas até o ano de 2008, ou ainda
as que adotaram de forma antecipada os CPCs no período
citado. Também foram excluídas da amostra as empresas
que tiveram seu registro cancelado na CVM até o ano de
2010, incluindo as que não tinham apresentado as demons-
trações financeiras relacionadas a este período findo até a
data de corte (30/06/2011), definida para a coleta de dados.
Por fim, foram excluídas empresas que não apresentaram
em suas demonstrações financeiras as informações neces-
sárias para a realização da pesquisa e que mencionaram
não haver diferença nas suas demonstrações após a apli-
cação dos CPCs. Desta forma, o número total de empresas
que compõem a amostra analisada nesse estudo é de 14,
conforme demonstrado na tabela a seguir (Tabela 1).
3.2. Coleta de Dados
A coleta de dados consistiu na análise de conteúdo das
demonstrações contábeis de 2008 e 2010 sendo a informa-
ção das mesmas tabuladas manualmente, uma vez que não
existia esse tipo de informação em nenhuma base de dados
já existente. Tal procedimento é relevante, pois represen-
7
Pensar Contábil
Thiago de Abreu Costa Sidmar Roberto Vieira Almeida Adolfo Henrique Coutinho e Silva
Tabela 1: Composição da Amostra
Demonstrações Financeiras em: 2010
Quantidade de empresas total com registro
na CVM consideradas inicialmente
( - ) Empresas que não reapresentaram os
efeitos dos CPCs
( - ) Empresas constituídas após 2008
( - ) Empresas que adotaram de forma
antecipada
( - ) Empresas que tiveram o registro na
CVM cancelado até 2010
( - ) Empresas que não divulgaram as
demonstrações financeiras até 30/06/2011
data de corte
( - ) Empresas que não apresentavam as
informações necessárias para a pesquisa
( - ) Empresas que informaram não ter
diferença com a adoção do CPC
Quantidade de empresas na amostra
Fonte: Elaborada pelos autores
ta dados criteriosos que receberam atenção no momento
de sua extração, evitando inconsistências. Adicionalmente,
uma análise crítica dos dados foi feita para evitar qualquer
distorção nos dados coletados.
Destaca-se que, de acordo com CRESWELL (2007), a
coleta de dados documentais apresenta a vantagem de
poder ser acessada em um momento conveniente para o
pesquisador, sendo uma fonte de informações pertinente.
3.3. Análise dos Dados
As informações coletadas foram codificadas, tabuladas
e analisadas com apoio dos softwares Microsoft Excel e
SPSS (Statistical Package for the Social Sciences).
Foi utilizada a análise estatística dos dados, através de
testes paramétricos e não paramétricos de diferença de mé-
dias. Os testes aplicados nessa pesquisa foram o teste t para
dados com distribuição normal (paramétricos) e o teste z
(Wilcoxon) para dados sem distribuição normal (não paramétri-
cos). Esses testes também foram utilizados em estudos simi-
lares (CALLAO, JARNE e LAÍNEZ, 2007; CORDAZZO, 2007;
PENG et al., 2008; SANTOS, 2010). Para verificar se os dados
possuem uma distribuição normal, foram utilizados os testes
Shapiro-Wilk e Kolmogorov-Smirnov.
A aplicação desses testes tem como objetivo verificar se
existe diferença significativa entre os valores contábeis (Lucro
Líquido e Patrimônio Líquido) divulgados sob o padrão contábil
anterior (BRGAAP) e sob o novo padrão contábil (CPC/IFRS).
Para eliminarmos o efeito do porte das empresas, e mensu-
rarmos a relevância do efeito do impacto do ajuste, foi adota-
do o conceito financeiro de retorno sobre investimento (ROE),
também conhecido como taxa de retorno. O ROE adotado con-
sistiu na divisão do lucro líquido pelo total do patrimônio líquido
do mesmo exercício.
As seguintes hipóteses foram testadas utilizando o teste
de média:
8 Pensar Contábil, Rio de Janeiro, v. 15, n. 56, p. 4 - 13, jan./abr. 2013
CRCRJ Conselho Regional de Contabilidade do RJ
H0 – Não existem diferenças significativas entre o
Lucro Líquido (ou Patrimônio Líquido ou ROE) contábil apura-
2008 do sob o padrão contábil BRGAAPano i e sob o padrão contábil
33 33 CPC/IFRS ano i.
H1 – Existem diferenças significativas entre o Lucro Líquido
5 5 (ou Patrimônio Líquido ou ROE) contábil apurado sob o padrão
contábil BRGAAPano i e sob o padrão contábil CPC/IFRSano i.
1 -
Os pares de medidas contábeis que serão testadas são:
1 -
(A) Considera as demonstrações financeiras do exer-
cício de 2008:
1 -
PL2008BRGAAP PL2008CPC/IFRS
LL2008BRGAAP LL2008 CPC/IFRS
4 - ROE2008BRGAAP ROE2008 CPC/IFRS
(B) Considera as demonstrações financeiras do exer-
cício de 2010:
6 16
PL2008BRGAAP PL2008 CPC/IFRS
PL2009BRGAAP PL2009CPC/IFRS
1 1 LL2009BRGAAP LL2009CPC/IFRS
ROE2009BRGAAP ROE2009CPC/IFRS
14 11
O patrimônio líquido do ano de 2008 será testado duas ve-
zes. No primeiro caso (A), englobará as demonstrações sob
efeitos dos pronunciamentos emitidos e aplicados na primeira
fase de transição (CPC 1 ao 14), buscando mensurar isolada-
mente a relevância dos impactos na primeira fase de adoção.
No segundo caso (B), as demonstrações financeiras já foram
impactadas por todos os CPSs, o chamado Full-IFRS.
Além disso, para tornar a análise dos resultados mais com-
pleta, foi calculado o Índice de Comparabilidade Parcial Inverso
(ICPI). A forma de interpretação é simples, pois caso o resul-
tado seja maior que 1 isso indica um aumento em relação ao
BRGAAP. (SANTOS, 2010). Esse cálculo também foi utilizado por
CORDAZZO (2007) e SANTOS (2010). A fórmula utilizada está
demonstrada a seguir:
ICPI=1- PL BRGAAPano-PLCPC/IFRSano
PLBRGAAPano
Onde: ICPI: Índice de Comparabilidade Parcial Inverso; PLBRGAAPano: Valor do
Patrimônio Líquido (ou Lucro Líquido) apurado sob BRGAAP em determinado
ano; e PLCPC/IFRSano: Valor do Patrimônio Líquido (ou Lucro Líquido) apurado sob
o CPC/IFRS em determinado ano.
4. Resultados
4.1. Análise Quantitativa dos Dados
A tabela a seguir apresenta a estatística descritiva das
variáveis analisadas (Tabela 2).
Como pode ser observado na tabela 2, verifica-se uma redução
de 27,6% no lucro líquido de 2008 divulgado na primeira fase (DFs
2008) de convergência para as normas internacionais e um au-
mento de 5% no patrimônio líquido de 2009 divulgado na segunda
fase (DFs 2010) do processo de convergência. Destaca-se ainda
uma alteração significativa no retorno sobre patrimônio líquido do
exercício de 2009 (-132% antes para 26% depois dos ajustes da
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Uma Análise dos Impactos da Adoção das Normas Internacionais de Contabilidade no Brasil:
Um Estudo de Empresas de Capital Aberto no Setor de Bebidas, Alimentos e Comércio

Tabela 2: Estatística descritiva da amostra (a)

Média Mediana Desvio Padrão Mínimo Máximo
Painel 1 – Demonstrações Contábeis de 2010 (n=14):
PL 2008 BRGAAP 4.438.282 440.905 10.873.393 -36.792 41.465.266
PL 2008 CPC/IFRS 4.463.009 496.651 10.887.895 1.067 41.465.266
Variação PL médio 24.727
% 0.6%
PL 2009 BRGAAP 3.175.352 479.119 5.380.948 -113.472 16.728.086
PL 2009 CPC/IFRS 3.333.254 534.294 5.833.319 -13.697 19.150.521
Variação LL médio 157.902
% 5%
LL 2009 BRGAAP 127.863 47.609 273.683 -315.564 679.079
LL 2009 CPC/IFRS 129.597 62.015 252.150 -319.130 606.039
Variação LL médio 1.734
% 1.4%
ROE 2009 BRGAAP -132% 7% 515% -1.843% 46%
ROE 2009 CPC/IFRS 26% 9% 121% -172% 382%
Painel 2 – Demonstrações Financeiras de 2008 (n=11):
PL 2008 BRGAAP 2.977.800 711.493 5.154.373 7.068 17.333.893
PL 2008 CPC/IFRS 2.967.919 711.493 5.147.014 13.109 17.278.138
Variação PL médio -9,881
% -0.3%
LL 2008 BRGAAP 404.822 54.372 1.028.355 -191.863 3.407.875
LL 2008 CPC/IFRS 293.125 25.939 922.400 -216.750 3.059.478
Variação LL médio -111.697
% -27,6%
ROE 2008 BRGAAP 3% 4% 28% -59% 36%
ROE 2008 CPC/IFRS 4% 2% 28% -72% 30%
Nota: (a) Valores financeiros em milhares de reais
Fonte: Elaborada pelos autores

conversão). Tal efeito decorre basicamente dos efeitos da tran-
sição observados em uma das empresas da amostra, conforme
será comentado mais adiante na análise qualitativa. Notadamente
nos demais itens analisados as variações não foram expressivas.
A tabela a seguir apresenta resumidamente os resultados do
teste estatístico não paramétrico (Wilcoxon) de diferenças de mé-
dias. O referido teste foi utilizado uma vez que os dados analisa-
dos não apresentaram uma distribuição normal, conforme indica-
do nos testes de aderência Kolmogorov-Smirnov e Shapiro-Wilk.
O resultado do teste estatístico (Tabela 3) comparando o
patrimônio líquido no ano de 2008 (DFs 2008), calculado sob
dois padrões contábeis distintos (Lei nº 6.404 e Lei nº 11.638/
CPC/IFRS), demonstra que não há diferenças estatisticamente
significativas (aceita-se H0) entre o patrimônio líquido apurado
sob padrões contábeis distintos no ano de 2008. Esse resulta-
do é o mesmo para o patrimônio líquido apurado nos anos de
2008 e 2009, divulgado nas demonstrações contábeis de 2010.
Já o resultado do teste estatístico comparando o lucro lí-
quido nos anos de 2009 e 2008, calculados sob dois padrões
contábeis distintos (Lei nº 6404 e Lei nº 11.638/CPC/IFRS),
demonstra que há diferenças significativas entre o lucro líqui-
do apurado sob padrões contábeis distintos (rejeita-se H0, ao
nível de significância de 10%). Notadamente, como comenta-
do anteriormente, o Lucro Líquido médio de 2008 da amostra
analisada apresentou uma redução de -27,6%, enquanto no
exercício de 2009 o efeito foi positivo em 1,4%.
Em relação ao retorno sobre patrimônio líquido, em am-
bos os casos (2008 e 2009) não foi observada uma diferença
estatisticamente significativa nas métricas apuradas sob pa-
drões contábeis distintos.
A tabela a seguir (Tabela 4) demonstra o Índice de Com-
parabilidade Parcial Inverso (ICPI) para o setor analisado.
Observando os valores apurados pelo ICPI (Tabela 4) observa-
-se que a maioria das empresas apresentou ajustes que aumen-
taram as métricas observadas (patrimônio líquido e lucro líquido).
Ao utilizar o índice de comparabilidade parcial inverso,
foi observado um valor bastante discrepante dos demais.
Esse valor refere-se ao ajuste do patrimônio líquido do ano

Pensar Contábil, Rio de Janeiro, v. 15, n. 56, p. 4 - 13, jan./abr. 2013 9

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Thiago de Abreu Costa Sidmar Roberto Vieira Almeida Adolfo Henrique Coutinho e Silva

de 2009 de uma empresa, que foi aumentado em dez vezes
em relação ao apurado em normas contábeis brasileiras.
Esta performance foi oriunda basicamente do reconheci-
mento a valor justo dos ativos biológicos (CPC 29) na rubri-
ca de prejuízos acumulados, no Patrimônio Líquido.
Em resumo, era esperado (diferentemente do observado)
que a magnitude do impacto do processo de convergência
nas demonstrações contábeis de 2008 (1ª fase) fosse menor
do que nas demonstrações financeiras de 2010 (2ª fase),
uma vez que o primeiro caso contemplava apenas os CPCs
do 1 ao 14 e no segundo caso, tivemos a adoção Full-IFRS.
Adicionalmente, como pôde ser observado na Tabela 2, os
valores apurados para as métricas contábeis (patrimônio lí-
quido e lucro líquido) e para o indicador contábil (ROE) foram
(exceto para o lucro líquido de 2008) maiores quando utiliza-
do um novo padrão contábil, aparentemente menos conser-
vador. Tal resultado está consistente com aquele apurado em
estudos anteriores realizados no Brasil e no exterior.
Por outro lado, os resultados observados permitem verifi-
car que o impacto médio do processo de convergência con-
tábil, em ambas as fases, foram inferiores (e, em geral, não
estatisticamente significativos) no setor de bebidas, alimen-
tos e comércio (empresas de capital aberto) aqueles obser-
vados em estudos anteriores. Tal evidência demonstra que
os impactos da adoção dos novos pronunciamentos podem
não impactar de forma similar todos os setores da economia.

Tabela 3: Resultados dos testes de diferenças de médias (Wilcoxon) para as métricas contábeis (Lucro Líquido e Patrimônio
Líquido) e indicador contábil (ROE)
Variável Analisada Estatística Z Significância
Painel 1 – Demonstrações Financeiras arquivadas em 2010
Patrimônio Líquido depois (2008) X Patrimônio Líquido antes (2008) -0,078 0,937
Patrimônio Líquido depois (2009) X Patrimônio Líquido antes (2009) -0,664 0,507
Lucro Líquido depois (2009) X Lucro Líquido antes (2009) -1,922 0,055
ROE depois (2009) x ROE antes (2009) -1,602 0,109
Painel 2 – Demonstrações Financeiras arquivadas em 2008
Patrimônio Líquido depois (2008) X Patrimônio Líquido antes (2008) -0,968 0,333
Lucro Líquido depois (2008) X Lucro Líquido antes (2008) -1,956 0,055
ROE depois (2008) x ROE antes (2008) -0,800 0,424
Fonte: Elaborada pelos autores

Tabela 4: Cálculo do ICPI

Métricas Medidas Valor Frequência N %

Painel 1 – Demonstrações contábeis de 2010:
Ocorrências 14 PL aumentou – ICPI > 1 7 50%
PL2008 Média 1,22 PL permaneceu igual – ICPI =1 0 0%
Desvio Padrão 0,65 PL diminuiu – ICPI <1 7 50%
Ocorrências 14 PL aumentou – ICPI > 1 9 64%
PL2009 Média 1,85 PL permaneceu igual – ICPI =1 0 0%
Desvio Padrão 2,58 PL diminuiu – ICPI <1 5 36%
Ocorrências 13 PL aumentou – ICPI > 1 11 85%
LL2009 Média 1,36 PL permaneceu igual – ICPI =1 0 0%
Desvio Padrão 0,63 PL diminuiu – ICPI <1 2 15%
Painel 2- Demonstrações contábeis de 2008:
Ocorrências 11 PL aumentou – ICPI > 1 3 27%
PL2008 Média 1,04 PL permaneceu igual – ICPI =1 1 9%
Desvio Padrão 0,28 PL diminuiu – ICPI <1 7 64%
Ocorrências 11 PL aumentou – ICPI > 1 3 27%
LL2008 Média 0,28* PL permaneceu igual – ICPI =1 0 0%
Desvio Padrão 2,52* PL diminuiu – ICPI <1 8 73%
Nota: *A média e o desvio padrão estão distorcidos devido a presença de um outlier. A exclusão do outlier faz com que a média seja de 1,01 e o desvio padrão de 0,687
Fonte: Elaborada pelos autores

10 Pensar Contábil, Rio de Janeiro, v. 15, n. 56, p. 4 - 13, jan./abr. 2013

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Uma Análise dos Impactos da Adoção das Normas Internacionais de Contabilidade no Brasil:
Um Estudo de Empresas de Capital Aberto no Setor de Bebidas, Alimentos e Comércio

4.2. Análise Qualitativa dos Dados 2. Impactos negativos: (a) CPC 13 – Adoção inicial da Lei
Na análise qualitativa das demonstrações financeiras arqui- 11.638/07 e da Medida Provisória nº 449/08, CPC 32 –
vadas pelas empresas que compõem esta amostra, nas de- Tributos sobre o Lucro e CPC 25 – Provisões, Passivos
monstrações financeiras de 2010, 100% delas apresentaram Contingentes e Ativos Contingentes.
em notas explicativas conciliação dos efeitos da mudança sobre
A seguir demonstra-se três exemplos de divulgação dos efei-
o Patrimônio Líquido e sobre o Lucro Líquido. Adicionalmente,
tos das mudanças de práticas contábeis para o item imobilizado:
30% das empresas analisadas evidenciaram os efeitos do pro-
cesso de convergência em cada uma das rubricas do Balanço
Empresa 1:
Patrimonial e da Demonstração de Resultado do Exercício.
“O imobilizado é demonstrado pelo custo, líquido da deprecia-
A tabela a seguir (Tabela 5) apresenta o detalhamento dos
ção acumulada e das perdas por não recuperação acumuladas,
efeitos do processo de convergência nas demonstrações con-
se houver. O custo inclui o montante de reposição dos equipa-
tábeis de 2010 (2ª Fase) para cada nova norma emitida, bem
mentos e os custos de captação de empréstimos para projetos
como, a frequência de sua adoção.
de construção de longo prazo, se satisfeitos os critérios de reco-
Como pode ser observado na tabela 5, as novas normas
nhecimento. Quando componentes significativos do imobilizado
contábeis que mais impactaram o patrimônio líquido e lu-
são repostos, a Companhia reconhece tais componentes como
cro líquido dos anos de 2008 e 2009, republicados nas de-
ativos individuais, com vidas úteis e depreciações específicas”.
monstrações contábeis de 2010, no setor analisado foram:
1. Impactos positivos: (a) CPC 27 – Ativo Imobilizado, Empresa 2:
(b) CPC 26 – Apresentação das demonstrações contá- “A Companhia revisou a vida útil econômica dos princi-
beis e CPC 15 – Combinação de negócios; e pais grupos de ativo imobilizado, tendo como base laudos

Tabela 5: Análise dos efeitos dos ajustes por CPC

CPC 2008 2009 2009

Efeito PL (a) Fr (b) % (c) Efeito PL (a) Fr (b) % (c) Efeito PL (a) Fr (b) % (c)
1 - - - - - - (-4.557) 1 7%
2 - - - (-9.671) 1 7% - - -
12 145.648 2 18% 141.547 3 21% (-1.617) 3 21%
13 (-485.814) 8 73% (-419.244) 5 36% 136.084 7 50%
15 297.589 4 36% 536.273 5 36% 59.470 3 21%
16 (-114.993) 3 27% (-189.297) 3 21% (-15.636) 3 21%
20 14.893 1 9% 52.856 3 21% 38.405 4 29%
25 (-140.274) 1 9% (-220.148) 1 7% (-11.411) 1 7%
26 20.866 2 18% 1.666.356 2 14% (-6.252) 1 7%
27 1.125.147 2 18% 1.114.779 3 21% 3.572 2 14%
28 15.652 1 9% 16.183 1 7% - - -
29 16.880 2 18% 20.007 3 21% 3.109 3 21%
30 (-56.211) 2 18% (-5.056) 2 14% 78.514 4 29%
31 (-1.597) 1 9% (-3.476) 1 7% (-1.879) 1 7%
32 (-245.834) 10 91% (-242.559) 6 43% - - -
33 (-84.225) 1 9% (-112.243) 1 7% 21.027 1 7%
37 (-144.787) 7 64% (-173.142) 8 57% (-162.283) 5 36%
38 (-62.142) 3 27% (-32.909) 3 21% 29.232 3 21%
ICPC 3 674 1 9% 1.047 1 7% 373 1 7%
Outros 55.791 3 27% 69.334 7 50% 5.687 4 29%
Total 357.263 2.210.637 129.784
Nota: Valores financeiros em milhares de reais. A tabela acima demonstra (a) impacto acumulado por CPC no patrimônio líquido ou lucro líquido de 2008 e 2009, (b) a
frequência corresponde ao número de empresas que foram impactadas por cada CPC; (c) o percentual representa a frequência dividida pela quantidade de empresa
sanalisadas, sendo 14 em 2009 e 11 em 2008. A descrição de cada CPC pode ser obtida em www.cpc.org.br.
Fonte: Elaborada pelos autores

Pensar Contábil, Rio de Janeiro, v. 15, n. 56, p. 4 - 13, jan./abr. 2013 11

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Thiago de Abreu Costa Sidmar Roberto Vieira Almeida Adolfo Henrique Coutinho e Silva

de avaliadores externos, o que resultou nas seguintes tou todas as normas, orientações e interpretações, emitidas
modificações de taxas demonstradas na tabela abaixo:” pelo CPC e órgãos reguladores, todavia, as referidas normas
não impactaram nos valores já apresentados da Companhia.
Nova taxa de de- O parecer e as declarações dos auditores independen-
Antiga taxa de tes de 1 das 5 empresas da amostra que não reapresen-
Tipo de Imobilizado preciação (média
depreciação taram suas demonstrações refletindo os efeitos do CPCs
ponderada)
continha parágrafo de ênfase salientando este fato.
Instalações, móveis e
10% a 20% 4,50%
utensílios
5. Considerações Finais
Bens destinados O objetivo desse artigo foi analisar se existiam diferen-
9 meses 9 meses
a aluguel ças significativas entre o valor do patrimônio líquido, do
Máquinas e equi- lucro líquido e do retorno sobre patrimônio líquido (ROE)
pamentos 10% a 20% 6,70% apurado sob padrões contábeis distintos (IFRS e BR-
de informática GAAP) das empresas de capital aberto pertencentes ao
segmento de bebidas, alimentos e comércio. Complemen-
Benfeitorias em imó- Prazo dos Prazo dos
tarmente, buscou-se identificar quais mudanças (CPCs)
veis de terceiros contratos contratos
foram mais significativas (e frequentes) para essa diferen-
Veículos 20% 20% ça entre os valores contábeis.
Fonte: Notas Explicativas da Demonstração Contábil do exercício de 2010 Os testes estatísticos utilizados, juntamente com o índi-
ce de comparabilidade inverso, confirmaram, assim como
Empresa 3: CORDAZZO (2007) e CALLAO, JARNE e LAÍNEZ, (2007),
“Como parte do processo de revisão periódica da vida útil que existem diferenças significativas no valor do patrimô-
dos itens do imobilizado, a Companhia contratou uma firma nio líquido apurado sob normas distintas (CPC/IFRS e
especializada para elaborar um relatório de avaliação da BRGAAP) tanto no ano de 2008 como no ano de 2009.
vida útil. A Companhia aplicou as novas vidas úteis pros- Em relação ao lucro líquido apurado em 2009, os testes es-
pectivamente a partir de 1º de janeiro de 2010, já que as tatísticos indicaram que não existiram diferenças significativas
novas vidas representam uma mudança de estimativa”. entre lucro apurado sob normas internacionais e o apurado em
Abaixo segue a tabela divulgada. normas brasileiras tradicionais, havendo bastante equilíbrio entre
as empresas que apresentaram lucros maiores e empresas que
Taxa de deprecia- Taxa de deprecia- apresentaram lucros menores.
ção anual em % ção anual em %
Os resultados da análise quantitativa dos dados demonstram:
Categoria 31/12/2009 A partir de
de ativos 01/01/2010 a) Uma redução de 27,6% no lucro líquido de 2008 (1ª fase do
processo de convergência) e um aumento de 1,4% no lucro lí-
Edifícios 4% 2,5%
quido de 2009 (2ª Fase), ambos estatisticamente significativos
Benfeitorias 20% 4,17% (nível de significância de 10%);
Equipamentos 20% 10,0% a 50,0% b) Uma redução de 0,3% no patrimônio líquido de 2008
de processamen- (1ª Fase), um aumento de 0,6% no patrimônio líquido de 2008
to de dados (2ª Fase) e um aumento de 5% no patrimônio líquido de 2009,
todos não estatisticamente significativos; e
Instalações 10% 4,17% a 10,0% c) O retorno sobre o patrimônio líquido foi alterado de -132%
Móveis e 10% 8,33% a 33,33% para 26% na 2ª fase do processo de convergência (e de 3%
utensílios para 4% na 1ª fase).
Veículos 20% 20,00% Em resumo, era esperado (diferentemente do observado)
Máquinas e 10% 2,78% a 50,00% que a magnitude do impacto do processo de convergência nas
equipamentos demonstrações contábeis de 2008 (1ª fase) fosse menor do
que nas demonstrações financeiras de 2010 (2ª fase), uma vez
Decoração 10% 20,00% que o primeiro caso contemplava apenas os CPCs do 1 ao 14
Fonte: Notas Explicativas da Demonstração Contábil do exercício de 2010 e no segundo caso, tivemos a adoção Full-IFRS.
Adicionalmente, os valores apurados para as métricas contá-
Por fim, dentre as empresas que foram eliminadas da aná- beis (patrimônio líquido e lucro líquido) e para o indicador contábil
lise no estudo, merece menção que uma empresa optou pela (ROE) foram (exceto para o lucro líquido de 2008) maiores quando
adoção antecipada das IFRSs na elaboração de suas demons- utilizado um novo padrão contábil, aparentemente menos conser-
trações contábeis consolidadas, conforme previsto na Instrução vador. Tal resultado está consistente com aquele apurado em estu-
CVM 457, a fim de garantir a convergência com o padrão já dos anteriores realizados no Brasil e no exterior. Por outro lado, os
utilizado por sua controladora, objetivando ganhar sinergia na resultados observados permitem verificar que os impactos médios
preparação dos relatórios financeiros para atendimento a CVM do processo de convergência contábil, em ambas as fases, foram
e a Securities Exchange Comission (SEC). Outra empresa ado- inferiores (e, em geral, não estatisticamente significativos) no se-

12 Pensar Contábil, Rio de Janeiro, v. 15, n. 56, p. 4 - 13, jan./abr. 2013

CRCRJ Conselho Regional de Contabilidade do RJ Pensar Contábil

Uma Análise dos Impactos da Adoção das Normas Internacionais de Contabilidade no Brasil:
Um Estudo de Empresas de Capital Aberto no Setor de Bebidas, Alimentos e Comércio

tor de bebidas, alimentos e comércio (empresas de capital aberto)
observados em estudos anteriores. Tal evidência demonstra que
os impactos da adoção dos novos pronunciamentos podem não
impactar de forma similar em todos os setores da economia.
As novas normas contábeis que mais impactaram o patri-
mônio líquido e lucro líquido dos anos de 2008 e 2009, repu-
blicados nas demonstrações contábeis de 2010, no setor ana-
lisado foram: (a) impactos positivos: CPC 27, CPC 26 e CPC
15; e (b) impactos negativos: CPC 13, CPC 32 e CPC 25.
Destaca-se também, o aumento em dez vezes do valor do
patrimônio líquido de determinada empresa quando compa-
rado ao valor apurado anteriormente nas normas contábeis
brasileiras. Esta performance foi influenciada pelo reconhe-
cimento a valor justo dos ativos biológicos na rubrica de pre-
juízos acumulados dentro do Patrimônio Líquido.
Considera-se como limitação da pesquisa o fato de que ao
identificar e tabular os dados referentes aos CPCs que impac-
taram o lucro líquido e o patrimônio líquido das empresas, em
diversos casos, o julgamento do pesquisador foi necessário no
momento de classificar os ajustes, visto que muitas empresas
não especificaram qual pronunciamento contábil era responsá-
vel por cada ajuste.

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Pensar Contábil, Rio de Janeiro, v. 15, n. 56, p. 4 - 13, jan./abr. 2013 13

Pensar Contábil
2º lugar no XIII Prêmio Contador Geraldo de La Rocque - 2012
Registro da Depreciação
na Contabilidade Pública:
uma Contribuição para
o Disclosure de Gestão
Erivelton Araújo Graciliano
Rio de Janeiro – RJ
Mestre em Ciências Contábeis pela UFRJ1
egraciliano@gmail.com
Wilton Clarimar Dutra Fialho
Rio de Janeiro – RJ
Bacharel em Ciências Contábeis pela Unipli2
wilton-f@hotmail.com
Resumo
A contabilidade pública está aprimorando as transfor-
mações verificadas nos últimos anos no cenário mundial.
Tais aprimoramentos visam implantar os padrões adota-
dos internacionalmente, a fim de que a contabilidade pú-
blica, além de cumprir os aspectos legais e formais, pos-
sa aumentar a eficiência dos recursos aplicados no setor
público, permitir maior transparência das informações e
padronizar a evidenciação do patrimônio público. Para a
melhor mensuração do seu patrimônio, o Governo Fede-
ral passou a registrar a partir de 2008 a depreciação dos
bens públicos, o que não vinha sendo realizado em sua
contabilidade. A transparência dessas informações será
fator essencial para que o cidadão ou a sociedade organi-
zada possa exercer, com efetividade, o controle social so-
bre as contas do Estado. Assim, o objetivo desse estudo
foi analisar a contribuição do registro da depreciação na
contabilidade governamental para a transparência das in-
formações na gestão pública. Constatou-se no estudo que
o registro da depreciação dos bens públicos vem sendo
uma prática irreversível desde 2008, de modo que os rela-
tórios contábeis têm contribuído para o disclosure contábil
da gestão pública. Para o alcance do objetivo pretendido
foi realizada uma pesquisa bibliográfica e documental,
com análise qualitativa de dados, o que abrangeu fontes
primárias e secundárias sobre os temas Transparência e
Depreciação na Administração Pública federal.
Palavras-chave: Contabilidade Pública. Depreciação.
Transparência Pública.
UFRJ – Universidade Federal do Rio de Janeiro – CEP. 21941-590 – Rio de Janeiro – RJ.
1
UNIPLI – Universidade Plínio Leite – CEP. 24020-000 – Niterói – RJ.
2
14 Pensar Contábil, Rio de Janeiro, v. 15, n. 56, p. 14 - 21, jan./abr. 2013
CRCRJ Conselho Regional de Contabilidade do RJ
Abstract
The public accounting is enhancing the transformations
occurred in recent years on the world stage. These
enhancements aim to implement the standards adopted
internationally, so that the public accounts, in addition to
meeting the legal and formal, may increase the efficiency
of funds invested in the public sector, allow for greater
transparency of information and standardize the disclosure of
public assets. To the best measure of its assets, the Federal
Government in 2008 started to record the depreciation of
public goods, which were not being held in its accounts.
The transparency of this information is an essential factor
for the individual or society organized to exercise with
effectiveness, social control over the accounts of the state.
The objective of this study was to analyze the contribution
of record depreciation in the government accounting for
the transparency of information in public administration. It
was found that the record in the study of the depreciation of
public assets has been a practice since 2008 irreversible,
so that the financial reports have contributed to the public
disclosure of management accounting. To achieve the
intended goal was accomplished a bibliographical and
documentary research, with qualitative data analysis, which
included primary and secondary sources on topics and
Transparency in Public Administration Federal Depreciation.
Key words: Public Accounting. Depreciation. Transparency Public.
1. Introdução
Após décadas a gestão pública está aprimorando as
transformações verificadas nos últimos anos no cenário
mundial, representadas, notoriamente, pelo processo de
globalização. Tais aprimoramentos visam atender às ne-
cessidades para se aumentar a eficiência dos recursos
aplicados no setor público, com intuito de obter maior trans-
parência das informações.
Dentro do aspecto de globalização, especificamente quanto à
convergência às normas internacionais, o Conselho Federal de
Contabilidade aprovou em 2008 as dez primeiras Normas Bra-
sileiras de Contabilidade aplicadas ao Setor Público (NBCASP).
Uma delas, a NBC T 16.9, trata de critérios e procedimentos
para o registro contábil da depreciação, da amortização e da
exaustão no setor público (CFC, 2011).
Artigo recebido em 31/07/2012 e aceito em 26/02/2013.
CRCRJ Conselho Regional de Contabilidade do RJ
Registro da Depreciação na Contabilidade Pública: Uma Contribuição para o Disclosure de Gestão
A NBC T 16.9 estabelece a obrigatoriedade do reco-
nhecimento da depreciação no setor público, devendo
ocorrer até que o valor contábil do ativo iguale-se ao seu
valor residual. O valor depreciado, apurado mensalmente,
deve ser reconhecido nas variações patrimoniais do exer-
cício durante a vida útil econômica do bem.
Não obstante, a NBC T 16.9 contribui para a correta ava-
liação dos bens públicos registrados na contabilidade públi-
ca, à luz da Lei nº 4.320/64. Embora esta lei já abordasse
o cálculo de depreciação “para efeito de apuração do saldo
líquido das autarquias e outras entidades com autonomia
financeira e administrativa cujo capital pertença, integral-
mente, ao Poder Público” (BRASIL, 2011c); para os órgãos
públicos – integrantes da administração direta –, parecia
haver uma lacuna a ser preenchida. Essa questionável la-
cuna permitiu que se levasse mais de quarenta anos de
mensuração do patrimônio público de maneira equivocada.
Outro aspecto a ser analisado é que a própria Lei
4.320/64 institui que a contabilização dos atos e fatos
da administração pública deva atender a evidenciação
e transparência da execução orçamentária, financeira e
patrimonial. Evidenciação e transparência constituem re-
quisitos indispensáveis para o exercício do controle so-
cial, que é a modalidade de controle externo cujo agente
controlador é a sociedade civil organizada ou o cidadão.
Dessa forma, o acesso transparente às informações da
Administração Pública é imprescindível para o controle da
sociedade, de modo que, além da Constituição Federal,
atualmente estão em vigência a Lei da Transparência Pú-
blica (Lei Complementar nº 131/2009) e a Lei de Acesso
à Informação (Lei nº 12.527/2011) que tratam de temas
ligados ao disclosure da gestão pública.
A gestão pública impõe um desafio a ser vencido que é
a maximização da utilização dos recursos públicos, colo-
cados à disposição, pois quando utilizados indevidamente
podem ocasionar efeitos contrários a seus objetivos. Es-
tes objetivos visam fazer com que as entidades públicas
se tornem instituições sólidas, eficazes e bem estrutura-
das, sendo tida como base de desenvolvimento econômi-
co do país. Há a preocupação para que sejam utilizados
métodos transparentes que visem proteger o patrimônio,
assegurando uma melhor tomada de decisão e transmitin-
do assim a confiabilidade da informação.
A transparência na evidenciação dos atos e das contas
da gestão pública é uma questão que ganhou maior noto-
riedade no Brasil a partir da edição da Lei de Responsa-
bilidade Fiscal (Lei Complementar no 101/2000). Porém,
segundo SILVA (2009, p. 340), a transparência pública
ainda encontra-se em um estágio incipiente em decorrên-
cia da divulgação de tais informações se darem em um
ambiente político e cultural marcado por ideologias e inte-
resses diversos.
No entendimento de Cruz, Silva e Santos (2009), de
um modo geral, a transparência da informação deve ca-
racterizar todas as atividades realizadas pelos gestores
públicos, de maneira que os cidadãos tenham acesso e
compreensão daquilo que os gestores governamentais
têm realizado a partir do poder de representação que lhes
foi confiado.
Pensar Contábil, Rio de Janeiro, v. 15, n. 56, p. 14 - 21, jan./abr. 2013
Pensar Contábil
A busca por informações úteis, por transparência e con-
trole dos gastos governamentais tem atraído atenção e
interesse do próprio governo, das instituições privadas,
dos cidadãos, de pesquisadores e das instituições da so-
ciedade civil, dentre outros. A mensuração da deprecia-
ção é um fato que altera a composição patrimonial das
entidades e implica na qualidade da tomada de decisão.
2. Gestão Pública no Brasil
A origem da palavra Gestão deriva do latim gestione,
que quer dizer “ato de gerir, gerência, administração”. Ad-
ministração, segundo Chiavenato (2000, p. 3), caracteri-
za-se como “o processo de planejar, organizar, dirigir e
controlar o uso dos recursos organizacionais para alcan-
çar determinados objetivos de maneira eficiente e eficaz”.
Em se tratando da administração pública, a estrutura
do Estado, mantida para assegurar direitos e atender a
necessidades de indivíduos e coletividades, por meio de
obras e serviços de interesse social, deve ser administra-
da em prol da continuidade desses serviços públicos.
A administração pública compõe todo o aparelhamento do
Estado, baseada numa estrutura hierarquizada sob o enfoque
da autoridade, distribuição funcional e relação de subordinação.
Os atos de gestão abrangem atividades econômicas e
financeiras do Estado. As atividades econômicas visam
o gerenciamento patrimonial, constantes do Ativo e do
Passivo no balanço patrimonial. As atividades financeiras
tratam da receita, gestão e despesa do Estado, no sentido
de maximizar os recursos financeiros frente ao bem-estar
da comunidade (SILVA, 2009, p. 96).
Nesse gerenciamento público, a Administração Pública
deve se ater a princípios constitucionais e fundamentais –
estes últimos previstos no Decreto-lei nº 200/67, além de
princípios orçamentários previstos na legislação específi-
ca. Um dos princípios consagrados na gestão pública é o
princípio do controle.
Enquanto que nas entidades privadas o controle é imposto
pela alta administração, nas entidades públicas o controle é
exercido por imposições legais. Para Meirelles (1989, p. 564),
o interesse público impõe a verificação da eficiência do servi-
ço ou a utilidade do ato administrativo, em razão da Adminis-
tração Pública ter que atuar, em todas as suas manifestações,
segundo as normas pertinentes a cada ato e de acordo com a
finalidade e o interesse coletivo na sua realização.
O controle é a etapa do processo de gestão contínua e recor-
rente que avalia o grau de aderência entre os planos e sua exe-
cução; analisa os desvios ocorridos, procurando identificar suas
causas, sejam elas internas ou externas; direciona as ações cor-
retivas, observando a ocorrência de variáveis no cenário futuro,
visando alcançar os objetivos propostos. “É a etapa na qual se
comparam as ações empreendidas com aquelas definidas no
plano operacional, assegurando que os resultados obtidos estão
de acordo com os objetivos estabelecidos” (PELEIAS, 2002).
O controle do Estado no seu sentido lato é o controle
social. Este trata da disponibilização de condições para
que os cidadãos possam avaliar os serviços de atendimen-
to que lhes são oferecidos e cobrar do Estado a melhoria
desses serviços (MEDEIROS e PEREIRA, 2003, p. 63).
15
Pensar Contábil
Erivelton Araújo Graciliano Wilton Clarimar Dutra Fialho
A participação do cidadão é imprescindível para o aprimora-
mento dos serviços públicos, bem como para a vigilância do bom
emprego dos recursos disponíveis. Ou seja, sem o controle social,
a responsabilização dos gestores tende a ficar comprometida.
Freitas (2001, p. 14) diz que controle social é “o exercí-
cio do direito de fiscalização por intermédio da participa-
ção popular, da atividade pública quanto à eficiência e à
observância dos limites estabelecidos pela Constituição”.
O controle social, para ser exercido de maneira eficaz,
depende das informações geradas pelas atividades do
Estado. Há sempre uma assimetria de informações a ser
reduzida nessa relação gestor público e sociedade, visto
que esta não participa diretamente da administração.
Nesse sentido, Fox (2007, p. 3) adverte que, quando há au-
sência de transparência, os agentes públicos agem com impu-
nidade ao preterirem as preferências da sociedade em relação
as suas próprias preferências nas políticas públicas. Ou seja, o
cidadão participa menos nas decisões políticas e é incapaz de
“punir” os políticos que se envolvem em corrupção.
3. Transparência Pública
Na atualidade, a transparência nos atos da administra-
ção pública tornou-se a força motriz das mudanças que
estão a moldar a contabilidade pública. Sendo a transpa-
rência, uma possibilidade de gerar confiança da socieda-
de diante de um cenário de corrupção e atos ilícitos, com
intuito de obter benefícios próprios.
De acordo com Amora (2008, p.733), a transparência é
a qualidade de transparente, ou seja, é o ato de tornar algo
claro e evidente. Em complemento, Culau e Fortis (2006,
p.2) afirmam que conferir transparência, além de se consti-
tuir em um dos requisitos fundamentais da boa governança,
cumpre a função de aproximar o Estado da sociedade, am-
pliando o nível de acesso do cidadão às informações sobre
a gestão pública.
De acordo com a Controladoria Geral da União, a trans-
parência pode ser definida como o ato de saber onde,
como e por que o dinheiro está sendo gasto. É quando
as coisas estão sendo realizadas de maneira clara, sem
mistérios, como devem ser feitas (CGU, 2011).
No Brasil, a transparência ainda está limitada às formas de
publicação exigidas em Lei. Para Jund (2006), existem várias
formas de se transparecer as informações de maneira clara e
acessível – “relatório de gestão, demonstrações complemen-
tares, consolidação das demonstrações contábeis, relatório de
auditoria e as notas explicativas às demonstrações”. No entanto,
estas formas “dependem muito da organização do sistema de
informações contábeis, que deve estar preparado para respon-
der às questões que lhe forem formuladas por esses usuários”.
Frisa-se aqui que dar publicidade não significa necessa-
riamente ser transparente. É preciso que as informações
disponibilizadas sejam de claro e fácil entendimento, para
que sejam capazes de comunicar o real sentido que foi
apresentado, de maneira a não parecerem enganosas.
Sendo os relatórios contábeis uma das formas de disclosure
das informações ao cidadão, relevante se demonstra aqui o papel
do contador na adequação prática das demonstrações e na evi-
denciação da informação às novas necessidades dos usuários.
16 Pensar Contábil, Rio de Janeiro, v. 15, n. 56, p. 14 - 21, jan./abr. 2013
CRCRJ Conselho Regional de Contabilidade do RJ
O “disclosure”, ou evidenciação, está diretamente ligado
aos objetivos da contabilidade e diz respeito à qualida-
de das informações de caráter financeiro e econômico,
sobre as operações, recursos e obrigações de uma enti-
dade, que sejam úteis aos usuários das demonstrações
contábeis, entendidas como sendo aquelas que de al-
guma forma influenciem na tomada de decisões envol-
vendo a entidade e ao acompanhamento da evolução
patrimonial, possibilitando o conhecimento das ações
passadas e a realização de inferências com relação ao
futuro (GOMES e NIYAMA, 1996, p.68).
Considerando que o princípio da legalidade “implica subor-
dinação completa do administrador à lei, todos os agentes pú-
blicos, desde o que lhe ocupe a cúspide até o mais modesto
deles” (MELLO, apud CARVALHO FILHO, 2006, p. 16), cabe
ressaltar que a obrigatoriedade legal para a transparência pú-
blica se encontra prescrita nos incisos XXXIII, XXXIV e LXXII
do art. 5º da Constituição Federal. Nesses dispositivos está es-
tabelecida a exigência da transparência das informações por
órgãos da administração pública e assegurada aos cidadãos e
também aos entes particulares o direito de obter dos gestores
públicos informações de interesse particular ou de interesse
coletivo ou geral (BRASIL, 2011d).
A transparência na evidenciação dos atos e das contas da
gestão pública é uma questão que encerra relevância social
e que ganhou maior notoriedade no Brasil a partir da edição
da Lei Complementar no 101/2000 (conhecida como Lei de
Responsabilidade Fiscal, ou LRF), cujo objetivo estabelece
normas de finanças públicas voltadas para a responsabilida-
de na gestão fiscal, através de ação planejada e transparen-
te do governo (BRASIL, 2011a).
A LRF dedica o capítulo IX à transparência, controle e fiscaliza-
ção da gestão fiscal, estabelecendo em seu artigo 48 o seguinte:
Art. 48. São instrumentos de transparência da gestão fiscal,
aos quais será dada ampla divulgação, inclusive em meios
eletrônicos de acesso público: os planos, orçamentos e leis
de diretrizes orçamentárias; as prestações de contas e o
respectivo parecer prévio; o Relatório Resumido da Exe-
cução Orçamentária e o Relatório de Gestão Fiscal; e as
versões simplificadas desses documentos. (BRASIL, 2011a)
O parágrafo único do mesmo artigo expressa o seguinte:
A transparência será assegurada também mediante incentivo
à participação popular e realização de audiências públicas, du-
rante os processos de elaboração e de discussão dos planos,
lei de diretrizes orçamentárias e orçamentos. (BRASIL, 2011a)
Outra iniciativa com objetivo de atingir a transparência às
informações acerca da gestão pública foi a aprovação da Lei
Complementar nº 131/2009, conhecida como Lei de Trans-
parência. Essa lei veio suplementar os procedimentos à LRF,
cabendo ressaltar o contido no artigo 1º, que determina:
A transparência será assegurada também mediante libe-
ração ao pleno conhecimento e acompanhamento da so-
ciedade, em tempo real, de informações pormenorizadas
sobre a execução orçamentária e financeira da União,
dos Estados, do Distrito Federal e dos Municípios, em
meios eletrônicos de acesso público. (BRASIL, 2011b)
CRCRJ Conselho Regional de Contabilidade do RJ
Registro da Depreciação na Contabilidade Pública: Uma Contribuição para o Disclosure de Gestão
Mais recentemente, em maio de 2012 entrou em vigor a
Lei nº 12.527 (conhecida como Lei de Acesso à Informação
- LAI). Esta lei veio regular o acesso a informações previsto
no inciso XXXIII do art. 5º da Constituição e alterar outros
dispositivos legais: dispõe sobre procedimentos a serem
observados pela União, Estados, Distrito Federal e Municí-
pios; classifica e prevê prazos de documentos sigilosos; e
estabelece responsabilidades do agente público.
A LAI representa mais um avanço na transparência do po-
der público brasileiro, onde o sigilo das informações passa
a ser uma exceção, e não uma regra. A Lei torna possível
uma maior participação popular e facilita o controle social das
ações governamentais. Polêmicas à parte, pode-se observar
o quanto a transparência dos atos públicos vem se tornando
um ponto essencial para que os gestores públicos consigam
transmitir para a população a credibilidade desejada.
Dentre as formas da administração pública disponibilizar
seus relatórios financeiros anuais, cujos lançamentos contá-
beis são realizados no Sistema Integrado de Administração
Financeira do Governo Federal (SIAFI), há a Prestação de
Contas do Presidente da República e os Relatórios de Gestão
das unidades jurisdicionadas.
A Prestação de Contas do Presidente da República é orga-
nizada pela Controladoria-Geral da União (CGU) para encami-
nhamento ao Congresso Nacional, contendo informações pro-
venientes de diversos órgãos e entidades do Poder Executivo
Federal. Porém, para o julgamento do Poder Legislativo, o TCU
emite um parecer prévio sobre as contas prestadas, acompa-
nhado de relatório contendo informações sobre o desempenho
dos programas previstos no Orçamento Anual, bem como sobre
o reflexo da administração financeira e orçamentária federal no
desenvolvimento econômico e social do País.
O Relatório de Gestão é a principal peça da presta-
ção de contas dos gestores públicos, responsáveis pelo
dispêndio orçamentário. Trata-se de um documento anual
encaminhado ao TCU, contendo informações econômico-
-financeiras e gerenciais da unidade jurisdicionada.
4. Depreciação de Bens Públicos
O custo do ativo imobilizado é destacado como uma des-
pesa nos períodos contábeis em que o ativo é utilizado pela
empresa, onde a depreciação é um processo contábil para
essa conversão gradativa do ativo imobilizado em despesa.
A maior parte dos Ativos Imobilizados (exceção fei-
ta praticamente a Terrenos e Obras de Arte) tem
vida útil limitada, ou seja, serão úteis à empresa
por um conjunto de períodos finitos, também cha-
mados de Períodos Contábeis. À medida que esses
períodos forem decorrendo, dar-se-á o desgaste
dos bens, que representam o custo a ser registrado
(MARION, 2008).
Para Hoss et al. (2008, p. 213), depreciação é o nome
atribuído ao processo de alocação da despesa ou custo em
função da vida útil de bens adquiridos pelas empresas para
realizarem suas atividades mercantis. E tal fato correspon-
de ao reconhecimento da perda de valor desses bens devi-
do ao desgaste, obsolescência ou ação da natureza.
Pensar Contábil, Rio de Janeiro, v. 15, n. 56, p. 14 - 21, jan./abr. 2013
Pensar Contábil
No cálculo da taxa anual de depreciação é necessário esti-
mar a vida útil do bem, isto é, quanto ele vai durar, levando em
consideração as causas físicas (o uso, o desgaste natural e
a ação dos elementos da natureza) e as causas funcionais (a
inadequação e o obsoletismo, considerando o aparecimento
de substitutos mais aperfeiçoados) (MARION, 2008, p. 216).
As duas obras citadas coadunam o conceito de depre-
ciação como sendo a redução gradativa do valor do bem
ao longo de toda sua vida útil, pelo custo ou despesa.
Quanto aos métodos de depreciação, Iudícibus (2004, p.
206) ressalta os seguintes grupos: método de quotas cons-
tantes, método de quotas variáveis, método de quotas cres-
centes e método de quotas decrescentes. No entanto, o uso
mais comum do método das quotas constantes (ou em linha
reta) justifica-se pela simplicidade e aceitabilidade fiscal, haja
vista as seguintes premissas: a depreciação é função do tem-
po; não se leva em conta o fator custo de capital; e a eficiência
do equipamento é constante durante anos.
O valor do bem registrado na contabilidade, em determinada
data, deduzido da correspondente depreciação, é denominado
tecnicamente de valor líquido contábil. O Conselho Federal de
Contabilidade (CFC, 2011) define Valor Líquido Contábil como
“o montante líquido que a entidade espera, com razoável se-
gurança, obter por um ativo no fim de sua vida útil econômica,
deduzidos os gastos esperados para sua alienação”.
A Lei nº 4.320, de 17 de março de 1964 – norma nor-
teadora da contabilidade pública brasileira –, menciona a
depreciação especificamente para a Administração Indi-
reta, prevendo o seu lançamento com intuito de apurar o
resultado do saldo líquido das empresas com autonomia
financeira e administrativa cujo capital pertença, integral-
mente, ao Poder Público (BRASIL, 2011c).
Embora não mencione explicitamente, pode-se inferir
que a administração direta também deva apurar a depre-
ciação dos seus bens para que os demonstrativos contá-
beis possam evidenciar o correto patrimônio público.
Em 2007, a Lei nº 11.638 alterou a Lei nº 6.404/76 (Lei
das Sociedades por Ações), trazendo como uma das modi-
ficações a obrigatoriedade da Comissão de Valores Mobiliá-
rios em emitir normas contábeis em consonância às práticas
contábeis internacionais.
Não diferentemente, na administração pública também pas-
sou a surgir movimento de convergência às normas contábeis
internacionais. Dessa forma, houve a implementação de no-
vos procedimentos e práticas contábeis visando aos usuários o
acesso a informações consistentes e confiáveis para a tomada
de decisão, dando assim início a um expressivo processo de
inovação na Contabilidade Governamental brasileira, objeti-
vando alcançar alinhamento com as normas contábeis interna-
cionais e permitir a otimização das informações que integram
as Demonstrações Contábeis.
Em 2008, o Ministério da Fazenda, por meio da Portaria
nº 184, estabeleceu as diretrizes para promoção da con-
vergência das práticas contábeis vigentes no setor público
brasileiro às normas internacionais de contabilidade. Tendo
em vista as condições, peculiaridades e o estágio de desen-
volvimento do país, essa portaria dispõe sobre as Diretrizes
a serem observadas pelos entes públicos quanto aos proce-
dimentos, práticas, elaboração e divulgação das demonstra-
17
Pensar Contábil
Erivelton Araújo Graciliano Wilton Clarimar Dutra Fialho
ções contábeis, de forma a torná-los adequados às Normas
Internacionais de Contabilidade Aplicadas ao Setor Público.
Tal ato gerou um desencadeamento de ações por parte
dos Órgãos Competentes, pois ficou atribuída à Secretaria
do Tesouro Nacional (STN) a edição de normativos, ma-
nuais, instruções de procedimentos contábeis e Plano de
Contas Nacional, objetivando a elaboração e a publicação
de demonstrações contábeis consolidadas, em consonân-
cia com os pronunciamentos do International Federation of
Accountants (IFAC) e com as normas do CFC, aplicadas ao
setor público.
Os estudos técnicos pautaram-se em discussão perma-
nente com diferentes órgãos competentes que representam
à classe contábil, a exemplo do CFC que, em novembro de
2008, aprovou as dez primeiras Normas Brasileiras de Con-
tabilidade Aplicadas ao Setor Público (NBCASP). Dentre
essas normas, destaca-se a NBC T 16.9 (Norma Brasileira
de Contabilidade Técnica para Depreciação, Amortização e
Exaustão), que estabelece critérios e procedimentos para o
registro contábil da depreciação no setor público.
Com a publicação da NBC T 16.9, ficou explícita a obrigato-
riedade do reconhecimento da depreciação no setor público e
que tal reconhecimento deverá ocorrer até que o valor contábil
do ativo iguale-se ao seu valor residual. O valor depreciado,
apurado mensalmente, deve ser reconhecido nas variações
patrimoniais do exercício durante a vida útil econômica do bem.
Quanto aos métodos de depreciação, sem prejuízo da utiliza-
ção de outros métodos de cálculo, a norma cita os métodos
linear, dos saldos decrescentes e das unidades produzidas.
A STN, em conjunto com a Secretaria de Orçamento Federal
(SOF), aprovou o Manual Técnico de Contabilidade Aplicada ao
Setor Público (MCASP), para o exercício de 2009. Segundo o
Manual, a entidade pública precisa “apropriar ao resultado de um
período, o desgaste do seu ativo imobilizado, intangível ou diferido,
por meio do registro da despesa de depreciação, amortização ou
exaustão, obedecendo ao princípio da competência” (STN, 2011b).
Atualmente em sua quarta edição, o MCASP, por meio de pa-
drões a serem observados pela Administração Pública, busca a
harmonização no que se refere à receita e à despesa orçamen-
tária, suas classificações, destinações e registros, para permitir a
evidenciação e a consolidação das contas públicas (STN, 2011a).
5. Metodologia e Objetivo
O objetivo geral deste trabalho foi analisar a contribuição
do registro da depreciação na contabilidade governamental
para a transparência das informações na gestão pública.
Este estudo está delimitado ao contexto dos relatórios
contábeis da Administração Pública Federal e demais fon-
tes primárias e secundárias sobre o tema em pauta. Des-
sa forma, não será objeto de estudo a contabilização no
setor público estadual, municipal e distrital.
A metodologia utilizada é a pesquisa bibliográfica e docu-
mental, por meio da leitura de livros, teses e artigos, assim
como leis, decretos e normas como meios complementares de
informações legais na aplicação da contabilidade nas entidades
públicas. Os dados coletados foram tratados qualitativamente.
A pesquisa bibliográfica, aqui conceituada como “o estudo
sistematizado desenvolvido com base em material publicado
em livros, revistas, jornais, redes eletrônicas, isto é, mate-
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CRCRJ Conselho Regional de Contabilidade do RJ
rial acessível ao público em geral” (VERGARA, 2000, p. 48),
abordou referências teóricas e legais sobre os temas Contro-
le, Transparência e Depreciação no Setor Público brasileiro.
Não obstante, alguns trabalhos correlatos, de periódicos e
congressos, foram consultados no desenvolvimento do traba-
lho. A pesquisa documental permitiu o levantamento de rela-
tórios da STN e do TCU, disponíveis na internet.
Cabe destacar que a pesquisa documental assemelha-
-se muito à pesquisa bibliográfica, tendo como diferença
essencial entre ambas a natureza das fontes. Enquanto
a segunda se utiliza fundamentalmente das contribuições
dos diversos autores sobre determinado assunto, a primei-
ra vale-se de materiais que não receberam ainda um tra-
tamento analítico, ou que ainda podem ser reelaborados
de acordo com os objetivos da pesquisa (GIL, 1996, p.51).
6. Análises e Resultados
A ausência de depreciação dos bens públicos vai de en-
contro à transparência pública, na medida em que o valor con-
tábil acaba por não refletir o valor real do patrimônio. Tendo
em vista que as ações no sentido de reverter esse quadro co-
meçaram a partir de 2008, pode-se perceber que as contas do
Governo Federal de 2009 ainda refletiam essa discrepância,
o que, por consequência, o Parecer Prévio do TCU descreve:
Em relação à contabilização da depreciação, amortização
e exaustão de itens do Ativo Permanente, sem prejuízo do
disposto no subitem 5.3.5 deste relatório, na Parte VI da
PCPR 2009 consta a informação de que somente os bens
das empresas públicas e das sociedades de economia
mista tiveram as respectivas depreciações registradas.
Infere-se, pois, que os bens dos demais órgãos e enti-
dades que compõem o Balanço Patrimonial consolidado
do BGU 2009 encontram-se superavaliados na referi-
da demonstração contábil, em razão da ausência de
registro da correspondente depreciação. Ressalte-se
que tal omissão compromete a correta evidenciação
do patrimônio da União, merecendo ser objeto de res-
salva nas presentes contas (TCU, 2011a) (grifos nossos).
O apontamento no relatório do TCU demonstra a qualidade e
fidedignidade das informações contábeis emitidas pelas entida-
des públicas, uma vez que a omissão de registro da depreciação
superavalia os ativos, comprometendo a correta evidenciação
do patrimônio da União. Ainda, aquele Tribunal conclui que a au-
sência de depreciação – e consequente superavaliação do Ativo
– perfez inconsistências contábeis e procedimentos inadequa-
dos que afetaram a evidenciação do patrimônio da União nas
demonstrações financeiras do exercício de 2009 (TCU, 2011a).
No Relatório e Parecer Prévio sobre as Contas do Governo
da República, Exercício de 2010, foi observado que a falta de
depreciação no exercício 2009 deveu-se, em grande parte, à
defasagem dos valores de entrada que deram suporte ao re-
gistro contábil dos ativos a serem depreciados (TCU, 2011b).
É notável que muitos desses bens sejam antigos e que a
não reavaliação dificulta a definição de uma base valorativa
confiável, que permita estimar, com razoável segurança, as
vidas úteis desses ativos e, por consequência, suas res-
pectivas taxas de depreciação. Nesse contexto, outro fator
CRCRJ Conselho Regional de Contabilidade do RJ
Registro da Depreciação na Contabilidade Pública: Uma Contribuição para o Disclosure de Gestão
que dificulta a valoração real dos bens públicos, em sua
totalidade, recai sobre a atualização do valor de mercado.
Destacam-se algumas observações do relatório:
Com efeito, em virtude do lapso temporal transcor-
rido desde a aquisição ou obtenção desses ativos,
os valores históricos registrados no Siafi não consti-
tuem, sobretudo para os bens mais antigos, uma boa
estimativa da atual expectativa de futuros benefícios
econômicos decorrentes de seu uso, exploração,
venda ou conversão em outros bens ou direitos. [...]
Nesse sentido, deve-se reconhecer o esforço empreendi-
do pelo órgão central de contabilidade da União com vistas
a viabilizar, ainda que gradativamente, o registro da obso-
lescência dos ativos permanentes do setor público federal.
Consoante mencionado em nota explicativa, a macro fun-
ção 020330 do Manual Siafi, aplicável a partir de 2010,
estabelece os procedimentos para registro da deprecia-
ção, amortização e exaustão na Administração Pública
Direta da União, suas autarquias e fundações. Em seu
item 14, tal norma prevê que a apuração da depreciação
abrangerá, inicialmente, os bens móveis adquiridos, in-
corporados e/ou colocados em utilização a partir de janei-
ro de 2010, dado que, para esses ativos, os custos his-
tóricos tomados como base para os respectivos registros
contábeis se aproximam da real expectativa de seus fu-
turos benefícios econômicos, não havendo necessidade
de prévias reavaliações ou reduções a valor recuperável.
Com o intuito de prover informações consistentes e compa-
ráveis, adotou-se como padrão o método das quotas cons-
tantes para cálculo dos encargos de depreciação, devendo
ser observada, ainda, a tabela de vida útil e valor residual
apresentada no item 24 da macrofunção Siafi 020330.
Cumpre salientar que a referida norma comporta
exceção para bens singulares, cujas características
exijam a adoção de critérios diferenciados para es-
tipulação de vida útil e valor residual. (TCU, 2011b)
A proposta do Tesouro Nacional foi iniciar os registros de de-
preciação em 2010, pelos ativos colocados em condição de uso a
partir de janeiro daquele ano. Após o encerramento dessa etapa,
o gestor passa a aplicar a depreciação aos bens adquiridos nos
demais exercícios, com cronograma de implantação até 2013.
A Tabela 1 a seguir permite observar que o reconhecimen-
to da depreciação dos bens públicos vem crescendo desde
2008, apresentando em 2011 um crescimento de 55% com-
parando-se ao ano anterior.
Tabela 1: Imobilização e Depreciação
R$ bilhões
Itens do Ativo 2011 2010 2009
Imobilizado 302,7 260,4 237,3
(-)Depreciação (4,8) (3,1) (2,4)
Valor Líquido 297,9 257,3 234,9
%Depreciação/
2% 1% 1%
Imobilizado
Fonte: Adaptado de TCU (2012b, p.366)
Pensar Contábil, Rio de Janeiro, v. 15, n. 56, p. 14 - 21, jan./abr. 2013
Pensar Contábil
Correspondendo a 2% a relação Depreciação/Imobiliza-
do, pesquisa do TCU verifica que na União o valor da de-
preciação está muito aquém do esperado, quando compa-
rado a outros entes governamentais de porte semelhante,
em que o valor da depreciação chega a ser superior a 50%
do valor do imobilizado. Ainda, em um Levantamento Ope-
racional para diagnosticar o atual modelo de contabilidade
adotado na Administração Pública Federal, o TCU identifi-
ca que 36% das unidades/órgãos pesquisados apontaram
a falta de depreciação de bens móveis e imóveis como erro
frequentemente ou sempre encontrado na contabilização
do imobilizado TCU (2012b, p.366).
Apesar da incipiência observada, o Relatório de Gestão da
STN, Exercício 2011, ratifica a importância do registro de de-
preciação ao detalhar as principais realizações do ano:
Em atendimento ao disposto na Norma Brasileira de Con-
tabilidade Aplicada ao Setor Público 16.9, que trata de De-
preciação, Amortização e Exaustão, foram desenvolvidas
rotinas, elaboradas orientações normativas e realizados
cursos de capacitação para que a Administração Pública
Direta da União, suas autarquias e fundações comecem a
aplicar tais procedimentos no exercício contábil de 2011. A
aplicação dos procedimentos de depreciação, amortização
e exaustão é de fundamental importância para a correta
evidenciação do Patrimônio das entidades contábeis,
se evidenciado a capacidade de geração de benefícios so-
ciais adequados. (TCU, 2012a, p. 53). (grifos nossos).
O Manual de contabilidade aplicada ao setor público
da STN, válido para o exercício de 2012, estabelece que:
A variação patrimonial diminutiva de depreciação de
cada período deve ser reconhecida no resultado pa-
trimonial em contrapartida a uma conta retificadora do
ativo. Entretanto, por vezes, os benefícios econômicos
futuros ou potenciais de serviços incorporados no ativo
são absorvidos para a produção de outros ativos. Nes-
ses casos, a depreciação faz parte do custo de outro
ativo, devendo ser incluída no seu valor contábil. Por
exemplo, a depreciação de ativos imobilizados usados
para atividades de desenvolvimento pode ser incluída
no custo de um ativo intangível. (STN, 2011a)
O efeito da depreciação nas Demonstrações Contábeis
está ilustrado nas Figuras 1 a 3, que se seguem.
Figura 1: Efeitos nas Demonstrações
Depreciação, Amortização e Exaustão
Reflexos Patrimoniais
2008
224,1
(2,2)
221,9
Impacto no Resultado Conta redutora de ativo
Decréscimo patrimonial no Balanço Patrimonial
1%
Fonte: STN (2011a, p.101)
19
Pensar Contábil CRCRJ Conselho Regional de Contabilidade do RJ

Erivelton Araújo Graciliano Wilton Clarimar Dutra Fialho

Figura 2: Efeitos na Demonstração das Variações Patrimoniais
Demonstração das Variações Patrimoniais
Variação Patrimornial Variação Patrimornial
Aumentativa Diminutiva
Decréscimo Patrimonial
Depreciação
Resultado Patrimonial
Fonte: STN (2011a, p.101)
Figura 3: Efeitos no Balanço Patrimonial
Balanço Patrimonial
Ativo Passivo
Ativo Imobilizado
(Depreciação acumulada)
Patrimônio Líquido
Fonte: STN (2011a, p.102)
Devido às mudanças na contabilidade do setor público, com in-
tuito de melhorar na informação contábil, os registros espelham de
modo fidedigno a situação do Patrimônio Público, pois a evidencia-
ção da depreciação levanta uma informação confiável e relevante
para o processo decisório, permitindo antecipar expectativas.
Diante do exposto, constata-se que os esforços da ges-
tão pública, no sentido de aumentar a transparência, são
passos em direção ao controle social e, principalmente, à
eficiência da aplicação dos recursos públicos.
7. Considerações finais
Este trabalho teve por objetivo analisar a contribuição do
registro da depreciação na contabilidade governamental para
a transparência das informações na gestão pública. Para isso,
utilizaram-se relatórios de parecer prévio do TCU, referentes
aos exercícios de 2009 a 2011, cuja fonte encontra-se dispo-
nível no endereço eletrônico daquela Corte de Contas.
Após análise nos aparatos teóricos deste trabalho, é
observado que a administração pública não praticava os
procedimentos para preservar o valor original adequado
dos ativos, fazendo com que os mesmos configurassem
com valores históricos, não representando uma informa-
ção confiável para a aplicação da depreciação. Com o
intuito de obter a harmonização das normas, a padroniza-
ção contábil e a transparência das informações, focando
a excelência da gestão pública, iniciou-se o trabalho de
adequação de valor dos ativos.
Por ser bem complexo, demandando muito tempo e
recursos humanos, principalmente para aquisições reali-
zadas em exercícios anteriores, a administração pública
instaurou um cronograma para que esse trabalho fosse
efetuado gradativamente.
Com relação à transparência das contas públicas, há al-
gumas limitações, pois as informações prestadas pela ges-
tão pública visavam atender exclusivamente à legislação,
demonstrando falta de preocupação com os interesses e ne-
cessidades dos usuários, uma vez que não havia registros de
contas que minorasse o ativo, como a depreciação, ocasio-
nando, com isso, a superavaliação do Ativo da União. Essas
informações inadequadas afetam as demonstrações contá-
beis, ficando estas distorcidas e prejudicando a análise.
Na área pública, os gestores públicos buscam na contabili-
dade a ferramenta para otimizar os resultados, possibilitando
a transparência na gestão, dando ênfase no que tange à qua-
lidade do gasto público, enfocando aspectos como o aperfei-
çoamento da gestão, da tomada de decisão e a mudança cul-
tural na gestão dos recursos públicos. Este significado traduz
a superação a resistências internas e adoção de meios mais
eficazes para a prestação de contas à sociedade, incluindo o
uso enérgico de tecnologias da informação e comunicação e
capacitação de seus gestores.
Conclui-se que, embora o Brasil ainda tenha um longo ca-
minho a percorrer com as recentes mudanças ocorridas no
campo da contabilidade pública, as iniciativas de adequar as
práticas contábeis na administração pública às reais necessi-
dades internacionais e nacionais se encontram em constan-
te aperfeiçoamento, podendo o tema em comento ser alvo à
pesquisa futura.
No entanto, este estudo não esgota o assunto em pau-
ta, o qual pode suscitar outras pesquisas que abordem os
procedimentos para registro da reavaliação, redução a valor
recuperável, amortização ou exaustão na Administração Pú-
blica Direta ou Indireta.

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____. TRIBUNAL DE CONTAS DA UNIÃO. Relatório e parecer prévio sobre as contas do governo da república/Tribunal
de Contas da União. 2011. Brasília: TCU, 2011-v. Anual. Disponível em: <http://portal2.tcu.gov.br/portal/page/portal/TCU/
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____. TRIBUNAL DE CONTAS DA UNIÃO. Relatório e parecer prévio sobre as contas do governo da república/Tribunal
de Contas da União. 2009. Brasília: TCU, 2009-v. Anual. Disponível em: <http://portal2.tcu.gov.br/portal/page/portal/TCU/
comunidades/contas/contas_governo/contas_09/Textos/CG%202009%20Relat%C3%B3rio.pdf>. Acesso em 10 out 2011a.
____. TRIBUNAL DE CONTAS DA UNIÃO. Relatório e parecer prévio sobre as contas do governo da república/Tribunal de
Contas da União. 2010, Brasília: TCU, 2010-v. Anual. Disponível em: http://portal2.tcu.gov.br/portal/page/portal/TCU/comu-
nidades/contas/contas_governo/contas_10/index.html. Acesso em: 10 out 2011b.
VERGARA, Sylvia Constant. Projetos e relatórios de pesquisa em administração. 2. ed. São Paulo: Editora Atlas, 2000.

Pensar Contábil, Rio de Janeiro, v. 15, n. 56, p. 14 - 21, jan./abr. 2013 21

Pensar Contábil
Adequação das Novas
Normativas Contábeis de
Controle Patrimonial à Prática das
Pequenas e Médias Empresas
Gert Rudolfo Klein Júnior
Porto Alegre – RS
Graduando em Ciências Contábeis pela UFRGS1
gertklein@ig.com.br
Ângela Rozane Leal de Souza
Porto Alegre – RS
Mestre em Ciências Contábeis pela UFGRS1
Professora do FCE/DCCA da UFRGS1
angela.souza@ufrgs.br
Resumo
Dentre as novas regras da legislação contábil brasileira
para as Pequenas e Médias Empresas (PMEs), destaca-
-se a necessidade de melhor controle do ativo imobili-
zado, com a exigência de informações individualizadas
dos bens patrimoniais. Este artigo objetiva apresentar as
principais mudanças na contabilização e controle do ati-
vo imobilizado das PMEs que entraram em vigor a partir
da Resolução CFC n.º 1.255, de 10/12/2009, que aprovou
a NBC TG 1000 (Contabilidade para Pequenas e Médias
Empresas). Este estudo tem como contribuição a proposi-
ção de uma sistemática para o controle do Ativo Imobiliza-
do dessas empresas.
Palavras-chave: Controle Patrimonial; Ativo Imobilizado;
Pequena e Média Empresa.
Abstract
The necessity of better control of fixed assets with
demanding individualized information of property stands out
among the new accounting rules of Brazilian legislation for
small and medium sized enterprises. Therefore, this article
presents the main changes in accounting and controlling
of fixed assets of small and medium sized enterprises
1
UFRGS – Universidade Federal do Rio Grande do Sul – CEP. 91501-970 – Porto Alegre – RS.
Conforme a NBCTG 1000, as pequenas e médias empresas não têm obrigação pública de prestação de contas e elaboram demonstrações contábeis para fins
*
gerais para usuários externos e não configuram sociedade ou conjunto de sociedades sob controle comum que tiver, no exercício social anterior, ativo total superior a
R$ 240.000.000,00 (duzentos e quarenta milhões de reais) ou receita bruta anual superior a R$ 300.000.000,00 (trezentos milhões de reais) (BRASIL, 2007).
22 Pensar Contábil, Rio de Janeiro, v. 15, n. 56, p. 22 - 28, jan./abr. 2013
CRCRJ Conselho Regional de Contabilidade do RJ
according to the Resolution CFC n.º 1.255, 10-12-2009,
which approved the NBC TG 1000 (accounting for small
and medium enterprises). Thus, this study proposes a
system for the control of fixed assets of these enterprises.
Key words: Asset Management; Fixed Asset; Small and
Medium Enterprise.
1. Introdução
No Brasil, historicamente, as pequenas e médias empresas
(PMEs*) têm sua contabilidade voltada, principalmente, para
atender a legislação fiscal. Porém, pela Resolução CFC nº
1.255, de 10/12/2009, que aprovou a NBC TG 1000 (Contabili-
dade para Pequenas e Médias Empresas), foram introduzidas
algumas modificações nos procedimentos e práticas contábeis
para essas empresas. As alterações buscam harmonizar as
demonstrações contábeis brasileiras com o resto do mundo,
trazendo para as PMEs, embora de forma mais branda, as
mesmas regras contábeis das grandes empresas. Dentre es-
sas modificações, uma alterou profundamente a maneira pela
qual as PMEs tratam os bens do seu Ativo Imobilizado.
Até a entrada em vigor da NBC TG 1000, as PMEs
administravam o seu ativo imobilizado com foco no fiscal,
valendo-se da INRFB 162, a qual estabelece as taxas de de-
preciação para os bens do Imobilizado, aceitas pela Receita
Federal do Brasil. Dessa forma, como regra geral, a utiliza-
ção das tabelas emitidas pela RFB tem representado a in-
tenção do fisco e das empresas em utilizar prazos estimados
de vidas úteis econômicas, com base nos parâmetros que
partiram de estudos no passado. Pode ter havido, em muitas
situações, mesmo com a utilização dessas taxas admitidas
fiscalmente, razoável aproximação com a realidade dos ati-
vos. Todavia, podem ter ocorrido significativos desvios.
Essa normativa, visando simplificar as práticas contábeis
para essas sociedades, determina que a mensuração do ativo
imobilizado reveste-se de complexidade para as quais as em-
presas devem se preparar, tanto do ponto de vista conceitual
quanto do ponto de vista de aplicação prática das normas, o
Artigo recebido em 06/08/2012 e aceito em 26/02/2013.
CRCRJ Conselho Regional de Contabilidade do RJ
Adequação das Novas Normativas Contábeis de Controle Patrimonial à Prática das Pequenas e Médias Empresas
que certamente envolve investimentos e adaptação dos con-
troles do ativo para gerar as informações necessárias. Assim,
a partir de 01/01/2010, as PMEs foram obrigadas a adotar os
conceitos de reconhecimento do ativo, valor residual e valor
recuperável para os bens do ativo imobilizado.
Nesse contexto, para a gestão patrimonial, é de grande
importância o correto controle dos bens da empresa. Esse
controle, tanto de aspecto físico quanto contábil, evita, por
exemplo, extravios de ativos imobilizados e problemas na
elaboração das demonstrações contábeis.
A administração patrimonial envolve a implantação de
normas e procedimentos, revisão de toda a contabilidade
relativa ao patrimônio, o inventário e a identificação de to-
dos os bens; compreende uma sequência de atividades que
tem seu início na aquisição e termina quando o bem for re-
tirado do patrimônio da empresa. Ao longo dessa trajetória,
são adotados inúmeros procedimentos, físicos e contábeis
(SANTOS, 2002). De modo geral, os efeitos do controle in-
terno nos bens imobilizados consistem na verificação desses
bens, a fim de testar sua existência, localização, utilização e
estado de conservação (FRANCO e MARRA, 2001).
Um fato importante na gestão patrimonial é a adequa-
ção a alguns aspectos legislativos/jurídicos. Pode-se citar,
entre essas adequações, a redução ao valor recuperável
de ativos, com o pronunciamento CPC 01 e as alterações
da Lei 11.638/07, sendo possível acompanhar a depre-
ciação de ativos de longa duração por meio do teste de
impairment, ou teste de recuperabilidade, avaliando-se a
possibilidade de essa redução se aplicar ao mesmo.
Nesse ambiente, este artigo objetiva analisar as normati-
vas atuais e propor um roteiro que contribua na elaboração de
inventário patrimonial adequado às pequenas e médias em-
presas, conforme estabelece a legislação contábil em vigor.
2. Método
No que se refere aos procedimentos metodológicos, este tra-
balho é caracterizado como pesquisa bibliográfica e documental.
Quanto aos objetivos da pesquisa, pode-se classificá-la como
pesquisa descritiva, e quanto à abordagem do problema, clas-
sifica-se como pesquisa qualitativa, uma vez que este tipo de
estudo consiste em investigação, cuja principal finalidade é o de-
lineamento das características de fatos ou fenômenos e a ava-
liação de determinada variável (MARCONI e LAKATOS, 2002).
As técnicas de análise documental e de conteúdo estão
intimamente ligadas ao levantamento do ativo fixo junto à
contabilidade da empresa pesquisada. Dessa forma, os
documentos examinados para a execução da pesquisa do
imobilizado são: a coleta por amostragem das notas fiscais,
relatório contábil e financeiro com todos os bens existentes
na empresa com seus valores imobilizados, depreciações e
valor líquido. A análise documental busca identificar informa-
ções factuais nos documentos a partir de questões ou hipó-
teses de interesse do pesquisador (PARKER e REA, 2000).
A técnica de coleta de dados, denominada observação, for-
nece importantes dados qualitativos, que apenas a visão do
pesquisador possibilitaria. Como o estudo de caso, é a análi-
se profunda de uma unidade de estudo. A observação auxilia
na compreensão dos dados fornecidos pela empresa como
também no entendimento do processo fabril da organização.
Pensar Contábil, Rio de Janeiro, v. 15, n. 56, p. 22 - 28, jan./abr. 2013
Pensar Contábil
Para Lüdke e André (1988), a observação direta permite que
o pesquisador chegue mais perto da perspectiva dos sujeitos,
um importante alvo nas abordagens qualitativas.
Para a confirmação dos bens, efetua-se o estudo de caso
realizando-se a contagem física dos bens na empresa pes-
quisada, possibilitando a identificação da existência do pa-
trimônio, evidenciando os procedimentos necessários para
o inventário e controle patrimonial em uma média empresa.
3. Ativo Imobilizado – Mensuração e Depreciação
A mensuração do ativo imobilizado deve ser realizada pelo
seu custo. Após o reconhecimento inicial, a empresa deve
mensurar todos os itens do ativo imobilizado pelo custo menos
depreciação acumulada e quaisquer perdas por redução ao
valor recuperável de ativos. Embora o IAS 16, emitido pelo
International Accounting Standarts Board – IASB, permita
que o ativo imobilizado seja reconhecido pelo fair value (valor
justo), a Lei 11.638/07 eliminou da prática contábil adotada
no Brasil a alternativa de mensurar o ativo imobilizado pelo
custo reavaliado subsequente à sua contabilização inicial
(PRICEWATERHOUSECOOPERS BRASIL, 2011).
O custo do ativo imobilizado compreende seu preço de com-
pra, incluindo taxas legais e de corretagem, tributos de importa-
ção e tributos de compra não recuperáveis, depois de deduzidos
os descontos comerciais e abatimentos; quaisquer custos dire-
tamente atribuíveis para colocar o ativo no local e em condição
necessária para que seja capaz de funcionar da maneira preten-
dida pela administração. Esses custos podem incluir os custos
de elaboração do local, frete e manuseio inicial, montagem e ins-
talação e teste de funcionalidade; a estimativa inicial dos custos
de desmontagem e remoção do item e de restauração da área
na qual o item está localizado, a obrigação em que a entidade
incorre quando o item é adquirido ou como consequência de ter
utilizado o item durante determinado período para finalidades
que não a produção de estoques durante esse período.
Quanto à depreciação, caso as partes principais de item do
ativo imobilizado tenham padrões de consumo de benefícios eco-
nômicos significativamente diferentes, a entidade deve alocar o
custo inicial do ativo para suas partes principais e depreciar cada
parte separadamente ao longo de sua vida útil. A despesa de de-
preciação de cada período deve ser reconhecida no resultado.
A entidade deve alocar o valor depreciável de ativo em base
sistemática ao longo da sua vida útil. Fatores como, por exem-
plo, mudança na maneira como o ativo é utilizado, desgaste e
quebra relevante inesperada, progresso tecnológico e mudan-
ças nos preços de mercado podem indicar que o valor residual
ou a vida útil do ativo mudou desde a data de divulgação anual
mais recente. Se tais indicações estiverem presentes, a enti-
dade deve revisar suas estimativas anteriores e, caso as ex-
pectativas atuais divirjam, corrigir o valor residual, o método de
depreciação ou a vida útil. Assim, a entidade deve contabilizar
a mudança no valor residual, no método de depreciação ou na
vida útil como mudança de estimativa contábil.
A depreciação do ativo se inicia quando o bem está dis-
ponível para uso, isto é, quando está no local e em condi-
ção necessária para funcionar da maneira pretendida pela
administração, e termina quando o ativo é baixado. Entre-
tanto, sob os métodos de depreciação pelo uso, a despesa
de depreciação pode ser zero quando não existe produção.
23
Pensar Contábil
Gert Rudolfo Klein Júnior Ângela Rozane Leal de Souza
Na determinação da vida útil de ativo, a entidade deve
considerar o uso esperado do ativo, avaliado com base na
capacidade esperada do ativo ou na produção física e no
desgaste e quebra física esperados, que depende de fatores
operacionais, como, por exemplo, o número de turnos para os
quais o ativo é utilizado, programas de reparo e manutenção
e cuidado e a manutenção do ativo enquanto estiver ocioso,
obsolescência técnica ou comercial proveniente de mudanças
ou melhorias na produção, ou de mudança na demanda do
mercado para o produto ou serviço resultante do ativo e limi-
tes legais ou semelhantes no uso do ativo, tais como as datas
de término dos arrendamentos mercantis relacionados.
A PME deve escolher o método de depreciação que reflita o
padrão pelo qual se espera consumir os benefícios econômicos
futuros do ativo. Os possíveis métodos de depreciação incluem o
método da linha reta, o método dos saldos decrescentes e o méto-
do baseado no uso, tal como o método das unidades produzidas.
Se existir indicação de que tenha ocorrido mudança rele-
vante desde a última data de divulgação anual nos padrões
pelos quais a entidade espera consumir os benefícios econô-
micos futuros do ativo, a entidade deve revisar seu método
atual de depreciação e, caso as expectativas atuais divirjam,
mudar o método de depreciação para refletir o novo padrão.
Em cada data de divulgação, a entidade deve aplicar a Redu-
ção ao Valor Recuperável de Ativos para determinar se um item
ou um grupo de itens do ativo imobilizado está desvalorizado e,
nesse caso, reconhecer e mensurar a perda pela redução ao va-
lor recuperável do ativo. Se – e apenas se – o valor recuperável
do ativo for menor que seu valor contábil, a entidade deve reduzir
o valor contábil do ativo para seu valor recuperável. Essa redu-
ção é uma perda por desvalorização. Ao avaliar se existe qual-
quer indicação de que um ativo possa ter sofrido desvalorização,
a entidade deve considerar, no mínimo, as seguintes indicações:
I) Fontes externas de informação:
(a) Durante o período, o valor de mercado do ativo dimi-
nuiu sensivelmente mais do que seria esperado como
resultado da passagem do tempo ou do uso normal;
(b) Mudanças significativas com efeito adverso sobre a
entidade ocorreram durante o período, ou ocorrerão em
futuro próximo, no ambiente tecnológico, de mercado,
econômico ou legal, no qual a entidade opera, ou no mer-
cado para o qual o ativo é utilizado;
(c) As taxas de juros de mercado ou as outras taxas de
retorno de mercado sobre investimentos aumentaram
durante o período, e esses aumentos provavelmente
afetam materialmente a taxa de desconto utilizada no
cálculo do valor em uso de ativo e diminuem o valor
justo menos as despesas para vender o ativo;
(d) O valor contábil dos ativos líquidos da entidade é maior
do que o valor justo estimado da entidade como um todo
(tal estimativa pode ter sido feita, por exemplo, em relação
ao potencial de venda de parte ou de toda a entidade).
II) Fontes internas de informação:
(a) Evidência disponível de obsolescência ou de dano
físico de ativo;
(b) Mudanças significativas com efeito adverso sobre
24 Pensar Contábil, Rio de Janeiro, v. 15, n. 56, p. 22 - 28, jan./abr. 2013
CRCRJ Conselho Regional de Contabilidade do RJ
a entidade ocorreram durante o período, ou espera-se
que ocorram no futuro próximo, na medida ou na ma-
neira em que um ativo é utilizado ou espera-se que seja
utilizado. Essas mudanças incluem: o ativo tornar-se
inativo, planos para descontinuar ou reestruturar a ope-
ração na qual o ativo pertence, planos para alienar o
ativo antes da data previamente esperada e revisão da
vida útil do ativo como definida ao invés de indefinida;
(c) Evidência disponível, proveniente de relatório inter-
no, que indique que o desempenho econômico de ativo
é ou será pior que o esperado. Nesse contexto, o de-
sempenho econômico inclui os resultados operacionais
e os fluxos de caixa.
A entidade deve baixar um item do ativo imobilizado por
ocasião de sua alienação ou quando não existir expectativa
de benefícios econômicos futuros pelo seu uso ou alienação.
Do mesmo modo, a entidade deve divulgar, para cada classe
de ativo imobilizado que foi considerado apropriado: as bases
de mensuração utilizadas para determinação do valor contábil
bruto; os métodos de depreciação utilizados; as vidas úteis ou as
taxas de depreciação utilizadas; o valor contábil bruto e a depre-
ciação acumulada (somadas às perdas acumuladas por redução
ao valor recuperável de ativos) no início e no final do período de
divulgação; a conciliação do valor contábil no início e no final do
período de divulgação, demonstrando separadamente: adições;
baixas; aquisições por meio de combinação de negócios; trans-
ferências para propriedade para investimento, caso a mensura-
ção confiável de valor justo se torne disponível; perdas por redu-
ção ao valor recuperável de ativos, reconhecidas ou revertidas
no resultado; depreciações; outras alterações.
4. Controle Interno do Imobilizado
Para a eficácia e eficiência do controle do Ativo Imobilizado,
é necessária a implantação de normas de procedimentos para
aprovação, compra, entrada, registro, identificação e outros, bem
como determinar a responsabilidade pela guarda física dos bens.
Ao se elaborar um sistema de controle do patrimônio,
devem ser levados em consideração aspectos como
(IUDÍCIBUS et al., 2010, p. 222-223):
(a) Controle por área geográfica ou local: facilita a se-
gregação da depreciação para fins de custeio por fábri-
ca e as informações por segmento.
(b) Segregação por segmento econômico: muitas vezes
a empresa é obrigada a evidenciar informações sobre
investimentos por segmento econômico onde atua.
(c) Segregação por função ou departamento: mesmo que te-
nha toda a produção num só local, poderá ser feita na própria
contabilidade a segregação em subcontas por departamento
ou seção para fins de controle e alocação da depreciação.
(d) Necessidades internas e de terceiros: detalhamento
necessário com fins de atender exigências de entida-
des às quais a empresa esteja subordinada.
(e) Exigências fiscais: como está passando a ser comum
que os imobilizados estejam sujeitos a taxas diferentes de
depreciação, uma para fins fiscais e outra para fins de con-
tabilidade propriamente dita, controles segregados preci-
sam também ser implementados para esse fim.
CRCRJ Conselho Regional de Contabilidade do RJ Pensar Contábil

Adequação das Novas Normativas Contábeis de Controle Patrimonial à Prática das Pequenas e Médias Empresas

No Manual de Administração Patrimonial da Universidade de Quadro 2: Procedimentos da gestão do ativo imobilizado

São Paulo, são definidos conceitos e competências, estabele-
cendo-se procedimentos para toda a movimentação física e con- entrada e registro;
tábil dos bens patrimoniais, próprios e de terceiros, sob a respon-
identificação dos bens;
sabilidade da Universidade, e são formuladas as diretrizes gerais
da área de patrimônio, expostas no Quadro 1 (USP, 2010): Procedimentos controles individuais ou coletivos;
Para Pereira e Araújo (2006), os procedimentos devem ser dis- – Gestor cálculos matemáticos exigidos por lei;
tintos entre a área que realiza o controle e todas as demais áreas do Ativo baixas e transferências;
da empresa, definidos conforme se evidencia no Quadro 2. Imobilizado guarda de documentação;
Quanto à implantação, Santos (2008) propõe um roteiro para
um controle efetivo do ativo imobilizado, conforme Quadro 3: fiscalização do cumprimento da norma;
O controle do ativo imobilizado é de suma importância, inventário físico.
pois exerce influência direta na formação da estrutura de
uma organização, bem como na determinação dos encar-
solicitação de compra de ativo;
gos formadores de custo ou despesas. Embora não exis-
ta técnica específica para a realização deste controle, é aprovação dos pedidos de compra;
necessário que o mesmo seja feito de maneira eficiente, entrada dos bens na empresa;
demonstrando informações necessárias para a tomada de Procedimentos
das demais solicitação de transferência de bens;
decisões dos gestores e que atenda eventuais fiscaliza-
áreas ordens de serviço;
ções e auditorias (PEREIRA e ARAÚJO, 2006).
solicitação de baixa e vendas;
Quadro 1: Exemplo de gerenciamento, incorporação e utilização dos bens exclusiva-
registro de bens da USP mente nos interesses da empresa.

conscientização do usuário; Fonte: Pereira e Araújo (2006)

divulgação de procedimentos;
atualização de dados no sistema;
Gerenciamento propostas de melhorias; Quadro 3: Roteiro de implantação de controle do ativo imobilizado
de Bens realocação de bens à disposição;
tipos de bens móveis (análise);
transferência de bens;
especificação dos bens;
baixa de bens; Levantamento
inicial contagem física;
realização de levantamento físi-
co/inventário patrimonial. relação de bens/quantidades.
recebimento da documentação codificação;
pertinente à incorporação dos bens; etiquetagem;
Cadastramento
cadastramento dos bens no sistema; cadastramento informatizado/fichas.
Incorporação/
emissão do termo de responsabilidade; inclusão por área;
Registro de
identificação física do bem com Localização
Bens emissão de termos
a fixação de etiqueta patrimonial dos bens
de responsabilidade.
(ou gravação) observada a padro-
nização da etiqueta de código de inclusão de valores no cadastro;
barras gerada pelo sistema. Valoração dos Bens análise da depreciação contábil
incorporação de animais; (pelo tempo de uso).
lançamento contábil de livros, inventário do tipo inicial;
encaminhando-os à contabilidade
da unidade; Inventário contagem física;
Tipo de Patrimonial conciliação com os
incorporação de museus;
Incorporação/ registros patrimoniais.
Registro de incorporação de acervos;
Bens incorporação de benfeitorias e inclusões;
obras encaminhadas à contabilidade atualizações (termos de transfe-
Procedimentos rências de bens);
da reitoria;
futuros
incorporação por permuta; exclusões;
registros de bens de terceiros. realização de inventários anuais.
Fonte: Adaptado de USP (2010) Fonte: Adaptado de Santos (2008)

Pensar Contábil, Rio de Janeiro, v. 15, n. 56, p. 22 - 28, jan./abr. 2013 25

Pensar Contábil
Gert Rudolfo Klein Júnior Ângela Rozane Leal de Souza
5. Estudo de Caso – Controle Patrimonial em
uma empresa de médio porte
A empresa em estudo, atuante no ramo das comunicações,
é uma média empresa localizada na cidade de Porto Alegre, no
estado do Rio Grande do Sul, que, com o intuito de adequação
às novas regras contábeis, implantou uma sistemática para con-
trole patrimonial. A implantação, efetuada no presente trabalho,
consistiu nas etapas de Planejamento, Execução do Inventário,
Cotejamento (Conciliação) e Regularização Cadastral dos Bens.
5.1.1. Planejamento
Para a realização deste estudo, primeiramente, foram
realizadas reuniões com o pessoal de gerência, da controlado-
ria, da engenharia e de sistemas para verificação dos funcioná-
rios que realizariam os trabalhos de inventário e definição da
infraestrutura para os trabalhos a serem desenvolvidos.
A seguir, avaliou-se a demanda de tempo e o trabalho
que os funcionários da empresa teriam para efetuar os pro-
cedimentos internamente. Destacou-se a necessidade do
envolvimento de todas as áreas, pois cada uma terá infor-
mações úteis no processo de conciliação (cotejamento).
Nessas reuniões, foram realizadas: as definições quanto à
coordenação dos trabalhos, na controladoria, em sistemas e na
engenharia; padronização de sistemas, definição de um sistema
para controle patrimonial que tenha conexões (interfaces) com
sistemas de engenharia, de gastos de capital e outros que pos-
sam, de alguma forma, conter qualquer controle patrimonial; de-
finição de como serão identificados os bens patrimoniais, plaque-
tas metálicas, código de barras ou outro meio qualquer; definição
de uma padronização para as descrições dos bens patrimoniais;
definição de como levantar bens de informática, ferramentas e,
neste caso, que parâmetro seria utilizado para avaliação da ne-
cessidade de inventário; avaliação de como efetuar a composi-
ção dos bens que estão em obras em andamento, registrados
na contabilidade; definição dos bens de massa, ou seja, bens
para os quais não existe interesse em se obter um controle indi-
vidual ou cujo custo do controle não seja economicamente inte-
ressante; definição das equipes de trabalho e das rotas que elas
deverão seguir, observando a geografia da empresa; pessoal de
controladoria e de engenharia, vitais para os trabalhos; transpor-
te às áreas inventariadas; verificação de bens da empresa que
estão em poder de terceiros, seja por estarem em manutenção,
seja por serem objetos de comodato; bens de terceiros em po-
der da empresa; bens destinados à venda, sucatas; definição de
como serão informadas as movimentações de bens durante e
após o inventário e esquemas de comunicação; levantamento
das normas de segurança da empresa; definição dos campos
obrigatórios para levantamento durante o inventário.
5.1.2. Execução do Inventário
Após o planejamento, definiram-se os procedimentos
para o inventário:
 Comunicado geral para a empresa, avisando sobre o
inventário, seus objetivos, esclarecendo a todos sobre
a demanda de recursos que o processo requer;
 Elaboração de um manual de controle dos itens do
imobilizado, já que as pessoas tendem a utilizar crité-
26 Pensar Contábil, Rio de Janeiro, v. 15, n. 56, p. 22 - 28, jan./abr. 2013
CRCRJ Conselho Regional de Contabilidade do RJ
rios próprios para esse trabalho, quando usam; alguns
emplaquetadores não se preocupam com estética, não
fazem um bom trabalho, e o resultado visual posterior
pode ser muito ruim;
 Definição do pessoal do inventário dos equipamentos
e verificação de normas de segurança a serem seguidas;
 Ao final dos trabalhos, deve-se alimentar um banco
de dados com as informações, gerando um arquivo de
bens inventariados, ou bens localizados fisicamente.
5.1.3. Conciliação
Não existem regras estanques para se efetuar a conci-
liação; cada caso é um caso. Os critérios a se utilizar nes-
te processo do trabalho são variáveis. O que serve para
uma empresa nem sempre serve para outra. Empresas que
mantêm um bom controle têm uma conciliação rápida, mas
empresas que têm controles ruins têm conciliação demora-
da, pois não se podem deixar de lado as evidências dos re-
gistros contábeis, sob pena de ferir os princípios contábeis
durante a conciliação ou ajustes. Os ajustes contábeis têm
algum respaldo no artigo 233 do RIR/94.
Assim, neste estudo, realizou-se o confronto de arquivos do
Ativo Fixo com os arquivos levantados em campo pelo pessoal
que realizou o inventário. Nesta fase, foi efetuada uma concilia-
ção por meio de sistema, no qual se pesquisa, no arquivo do sis-
tema de ativo fixo, a existência de um item levantado fisicamen-
te, com base no número de patrimônio que está afixado neste
bem. Todos os bens encontrados foram marcados e separados
em um arquivo, identificados como itens conciliados.
Este tipo de conciliação demonstra os bens que estavam re-
gularizados nos arquivos do ativo fixo, alterando as descrições,
os centros de custos e os dados cadastrais com as informações
obtidas no inventário, pois, normalmente, essas informações
estão desatualizadas nesses arquivos. Foi dada atenção espe-
cial para os complementos, incorporações dos itens, pois, se
durante o levantamento um item principal for encontrado, seus
complementos devem ser considerados conciliados também, re-
cebendo o mesmo número do item principal com complementos
sequenciais. Todos os demais itens não identificados foram con-
siderados itens a inventariar ou pendências de inventário, isto
em ambos os arquivos, tanto do levantamento efetuado fisica-
mente quanto dos arquivos do Sistema de Ativo Fixo.
No passo seguinte, a confrontação se deu com base nas
localizações dos bens patrimoniais, ou seja, uma listagem do
Sistema de Ativo Fixo classificada por localização, com todos
os bens ainda não conciliados, comparada com a listagem
dos arquivos levantados fisicamente, também classificada
por localização, para itens ainda não conciliados. Por meio
da verificação visual, foram localizados os bens que possam
ter descrições iguais, descrições similares, ou mesmo, que
tenham descrições ou nomes de guerra diferentes, mas que
sejam identificados como sendo os mesmos.
Seguindo o processo de conciliação, foi efetuado o con-
fronto com base na comparação de descrições, números
de fabricação e outros dados globais dos arquivos. Para
isso, emitiu-se uma listagem do Arquivo do Ativo Fixo para
itens que não passaram pelas triagens anteriores. Foi re-
alizada a indexação pelos campos mencionados e compa-
CRCRJ Conselho Regional de Contabilidade do RJ
Adequação das Novas Normativas Contábeis de Controle Patrimonial à Prática das Pequenas e Médias Empresas
rados à listagem dos itens inventariados, emitida seguindo
as mesmas indexações. Após, selecionaram-se os valores
relevantes de forma inversa, dos maiores para os menores.
Primeiramente, trabalhou-se com os valores que represen-
tam maior reflexo no resultado, ou seja, bens que têm valor
residual mais alto. Novamente, foi realizado o confronto,
conciliando o máximo de itens possível. Todos os demais
itens não identificados foram para a triagem seguinte. Nes-
ta etapa, trabalhou-se com valores de aquisição relevantes,
utilizando-se o mesmo processo descrito na etapa anterior.
Assim, depois de esgotadas todas as formas normais
de se efetuar o cotejamento, utilizou-se como último arti-
fício o senso crítico do profissional, porém tudo documen-
tado para avaliação da auditoria.
Ficaram definidas as seguintes regras para a conciliação:
a. Incorporações de bens adquiridos em épocas diferentes
do bem principal não podem ser agregadas ao bem prin-
cipal. Se um bem foi adquirido no ano de 1995 e teve um
complemento adquirido em 1997, este complemento não
pode ser somado ao item principal, pois seus valores resi-
duais e históricos são diferentes;
b. Bens que foram adquiridos em épocas diferentes e que
foram lançados indevidamente, com números diferentes
no sistema de ativo fixo, devem ter seus complementos
lançados no mesmo tombamento do item principal;
c. Quando foi encontrada, no levantamento físico, quan-
tidade de bens inferior ao registrado no sistema de ativo
fixo, trabalhou-se com seus valores residuais, ou seja,
foram considerados conciliados os itens de valor mais
alto, lançando a resultado os itens de valores menores;
d. Para os bens inventariados cujo registro contábil neces-
sita ser desdobrado, indica-se qual o item de origem, o item
de destino e os critérios do rateio para o desdobramento;
e. Quando forem encontrados bens no arquivo do ativo
fixo que devam ser aglutinados, o processo será o mes-
mo descrito no item anterior, devendo ser indicados os
bens de origem e o destino;
f. As informações de toda e qualquer alteração de número de
patrimônio, conta ou endereço devem ser registradas e guarda-
das, tanto a que estava no Sistema de Ativo Fixo originalmente,
quanto a nova informação levantada durante o inventário.
5.1.4. Regularização Cadastral dos Bens
Após exauridos todos os meios possíveis para o coteja-
mento, restaram duas listagens para serem trabalhadas: (a)
sobras físicas – bens que existem fisicamente e não estão
lançados na contabilidade; (b) sobras contábeis – bens exis-
tentes na contabilidade e que não existem fisicamente.
Essas duas listagens foram valoradas: a primeira com
valores estimados, respaldados por laudos técnicos ou do-
cumentos avaliados pela área jurídica e de auditoria da em-
presa, e a segunda com os valores residuais registrados nos
livros do ativo fixo. Por fim, deu-se baixa nos saldos contá-
beis dos itens não encontrados, lançando-se os valores para
resultado não operacional. Da mesma forma, incorporaram-
-se os itens inventariados e não contabilizados com os valo-
res levantados nos laudos, registrando-se esse valor como
abatimento dos saldos do resultado não operacional.
Pensar Contábil, Rio de Janeiro, v. 15, n. 56, p. 22 - 28, jan./abr. 2013
Pensar Contábil
Os lançamentos contábeis, oriundos da regularização dos
saldos, resultaram em lucro não operacional, o qual foi ab-
sorvido por resultados operacionais negativos no período,
de forma que este procedimento, neste caso específico, não
gerou tributos a pagar. Destaca-se, porém, que os resulta-
dos dependerão das diferentes realidades das empresas.
6. Análise dos resultados do estudo
O inventário físico, dentre outros benefícios gerados,
possibilitou que a empresa iniciasse o processo de implan-
tação de orçamento empresarial, em que os dados gerados
a partir do controle patrimonial serão fundamentais na com-
posição dos custos e receitas gerados por cada unidade de
negócios da empresa.
O departamento de manutenção e engenharia beneficiou-
-se com os resultados do inventário, utilizando-se das infor-
mações obtidas no levantamento para planejar suas revi-
sões preventivas e, eventualmente, iniciar um processo de
substituição de peças e máquinas operacionais.
A realização do inventário também possibilitou que fos-
se realizado o procedimento de avalição ao valor justo, a
estimativa do valor residual e a vida útil de cada bem in-
ventariado, adequando-se ao que determina a legislação
contábil vigente.
Com a realização do inventário patrimonial, há a possibi-
lidade de que a empresa tenha uma completa identificação
dos bens, ajustes contábeis, saneamento de irregularidades
e um cadastro com informações confiáveis, sabendo-se da
situação de cada bem, sua localização e seu valor.
O resultado mais evidente do estudo foi o gerenciamen-
to dos custos (correta apropriação) e do inventário físico
periódico. Foram obtidos benefícios como:
• Melhoria na qualidade dos processos e das informações;
• Controle centralizado e atualizado;
• Total segurança quanto às informações processadas;
• Atendimento à legislação vigente;
• Informações precisas e tempestivas para tomada de decisões;
• Melhoria na qualidade dos processos e das informações.
A partir deste estudo, é possível à empresa verificar a
necessidade ou não de execuções de avaliações (teste de
impairment, etc.) e laudos de vida útil, além de agilizar o
processo, caso sejam verificadas variações na deprecia-
ção ou haja necessidade de redução ao valor recuperável
de ativos, conforme estabelece a Lei 11.638/2007.
Diante do exposto, visualiza-se que o trabalho realiza-
do na empresa atingiu seus objetivos, gerando benefícios
para vários setores da empresa que se utilizam das infor-
mações geradas pelo controle patrimonial, como o depar-
tamento de manutenção, de planejamento e contabilidade.
7. Considerações Finais
Uma das principais ênfases da legislação contábil bra-
sileira atual, na questão do patrimônio, é que o balanço
patrimonial é formatado para a gestão da empresa e não
para atender apenas ao fisco.
Nesse contexto, as alterações introduzidas pelas novas
normas contábeis irão contribuir também para melhorar a
27
Pensar Contábil CRCRJ Conselho Regional de Contabilidade do RJ

Gert Rudolfo Klein Júnior Ângela Rozane Leal de Souza

gestão patrimonial das PMEs. Embora possa levar um tem-
po para as empresas se adequarem, seja por resistência à
mudança ou pelo custo inicial de implantação de controle
patrimonial, é um caminho sem volta, e os profissionais da
contabilidade precisam contribuir para o esclarecimento
dos empresários e a divulgação dos benefícios das modifi-
cações propostas.
Com a implantação do controle patrimonial dos seus
bens, a empresa elabora demonstrações mais precisas,
ajudando os administradores no processo de tomada de
decisões, além de evitar desvios de recursos e roubo de
bens. Proporciona também que os futuros investimentos,
melhor avaliados e com base nas necessidades reais, per-
mitam a previsão de custos, redução de gastos e redução
de depreciação e contribuam para um planejamento mais
preciso e eficiente do orçamento da empresa com base
em dados reais.
Este trabalho traz um roteiro para a implantação de contro-
les patrimoniais nas Pequenas e Médias Empresas e avalia
sua importância para a gestão. No caso estudado, a implanta-
ção de uma sistemática de controle patrimonial permitiu à em-
presa sua adequação às normas atuais de contabilidade, além
de proporcionar um controle patrimonial mais eficiente e eficaz,
gerando informações mais úteis aos seus administradores.

Referências

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bens que relaciona. Brasília, 31 dez. 1998.
______. Lei N.º 11.638, de 28 de dezembro de 2007. Altera e revoga dispositivos da Lei no 6.404. Brasília, 2007.
______. Resolução CFC n.º 1.255, de 10-12-2009. Aprova a NBC TG 1000 – Contabilidade para Pequenas e Médias
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MARCONI, Mariana A.; LAKATOS, Eva M. Técnicas de pesquisa: planejamento e execução de pesquisas, amostragens e
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GEFIM (Atualização em 2010). São Paulo, ago. 2010.

28 Pensar Contábil, Rio de Janeiro, v. 15, n. 56, p. 22 - 28, jan./abr. 2013

CRCRJ Conselho Regional de Contabilidade do RJ Pensar Contábil

Evidenciação das Fundações

Privadas de Belo Horizonte:
Prestação de Contas e
Qualidade da Informação1
monitoramento seja o mais efetivo possível. Dessa forma,
Poueri do Carmo Mário
essa pesquisa teve como objetivo analisar o nível de evi-
Belo Horizonte – MG
denciação contábil das Fundações Privadas do município
Doutor em Ciências Contábeis pela FEA/USP2
de Belo Horizonte. Para identificar o nível de evidencia-
Professor Adjunto da UFMG3, Professor Adjunto do IBMEC/MG4
ção dessas entidades foi utilizado o modelo, adaptado, de
poueri@face.ufmg.br
Silveira (2007), que relaciona vários aspectos que devem
ser observados nas prestações de contas dessas entida-
des. Após a análise dos dados, foi possível concluir que
Cleberson Luiz Santos de Paula
o nível de evidenciação das entidades da amostra é ina-
Belo Horizonte – MG
dequado, e que quanto às demonstrações contábeis e os
Mestre em Ciências Contábeis pela UFMG3
relatórios evidenciados, as fundações apresentaram a sua
Professor Assistente da UFMG3, Professor do IBMEC/MG4
maioria em acordo com a evidenciação obrigatória, mas na
cleberson.santos@ibmecmg.br
análise dos itens que compõe os mesmos a evidenciação
voluntária e seu nível (qualidade) não foram satisfatórios.
Palavras-chave: Terceiro Setor, Evidenciação contábil, Funda-
Aléxica Dias de Freitas Alves
ções privadas, Prestação de Contas, Qualidade da informação.
Belo Horizonte – MG
Graduanda em Controladoria & Finanças pela UFMG3
Graduanda em Ciência Contábeis pelo IBMEC/MG4
Abstract
The accounting disclosure of nonprofit organizations is
alexicadias@ufmg.br
crucial to demonstrate the transparency of its administration,
and if it is performed in the best possible way it allows the
Fernanda Karoliny Nascimento Jupetipe
identification of the social return generated. Considering that
São Paulo – SP
the Public Prosecutor in Brazil has as function to guard the
Mestranda em Controladoria e Contabilidade pela FEA/USP2
private foundations, their annual rendering of accounts should
Graduada em Ciências Contábeis pela UFMG3
contribute to the monitoring is as effective as possible. Thus this
fernandajupetipe@usp.br
study aimed to analyze the level of disclosure of Belo Horizonte’
private foundations. Was used a model adapted by Silveira
(2007), relates various aspects which must be observed in these
Resumo entities. After analyzing the data, it was possible to conclude
A evidenciação contábil por parte das entidades sem that the level of disclosure of the entities is inadequate and that
fins lucrativos é crucial para demonstrar a transparência da the financial statements and reports evidenced the foundations
sua administração, e se efetuada da melhor forma possí- showed the majority according to the mandatory disclosure but
vel, permite a identificação do retorno social gerado. Con- analysis of the items that compose the voluntary disclosure and
siderando que o Ministério Público, no Brasil, tem como its level (quality) were not satisfactory.
função velar pelas fundações privadas, suas prestações de Key words: Third Sector, Disclosure, Private Foundations,
contas anuais a esse órgão devem contribuir para que o Accountability, Quality of information

1
Agradecemos à FAPEMIG pelo apoio concedido na consecução da pesquisa por meio do Projeto APQ-01680-08. Também agradecemos aos comentários e sugestões
ofertados durante o 19º Congresso Brasileiro de Contabilidade (Belém/PA) e a 24th Asian-Pacific Conference (Havaí/EUA).
2
FEA/USP – Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade da Universidade de São Paulo.
3
UFMG – Universidade Federal de Minas Gerais.
4
IBMEC/MG – Instituto Brasileiro de Mercado de Capitais de Minas Gerais.
Artigo recebido em 03/12/2012 e aceito em 26/02/2013.

Pensar Contábil, Rio de Janeiro, v. 15, n. 56, p. 29 - 41, jan./abr. 2013 29

Pensar Contábil
Poueri do Carmo Mário Cleberson Luiz Santos de Paula
1. Introdução
De acordo com Laurindo (2006), Verenhitach (2007),
Ferrarezi (2007) e Pereira (1997), a globalização e as mu-
danças que ocorreram no processo da administração públi-
ca, mais especificamente nos Estados, fizeram com que o
ato de solidariedade e ajuda mútua à população se trans-
formasse no decorrer dos anos. Para Olak e Nascimento
(2000), as entidades sem fins lucrativos vêm desempenhan-
do funções cada vez mais amplas e relevantes para a socie-
dade moderna, realizando atividades de caráter beneficente,
filantrópico, caritativo, religioso, cultural, além de outros ser-
viços, objetivando sempre à consecução de fins sociais. O
crescimento destas entidades, no Brasil, pode ser apreciado
pelos dados do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatísti-
ca (IBGE) que, com base no ano de 2002, identificou o nú-
mero de 500.157 (quinhentas mil cento e cinquenta e sete)
entidades sem fins lucrativos (ESFL). Realizando a mesma
pesquisa em 2005, o número subiu para 601.611 (seiscentas
e uma mil seiscentas e onze) entidades, demonstrando um
crescimento de 20,28%, em três anos.
Esse crescimento pode demonstrar a preocupação da
sociedade brasileira em contribuir com o Estado no alcance
de suas metas sociais. Essas entidades têm como objetivo
promover benefícios à sociedade e muitas destas surgem
por iniciativas de pessoas sem experiência em gestão e,
consequentemente, apresentam muitas dificuldades na sua
administração. De acordo com Silveira (2007), as entida-
des sem fins lucrativos englobam as fundações e as as-
sociações. As fundações diferem-se das associações por
serem, em qualquer caso, de finalidade pública, enquanto
nas associações, a finalidade é coletiva, de interesse de
seus associados.
Levando em consideração que parte considerável dos re-
cursos arrecadados pelas entidades sem fins lucrativos têm
como origem subsídios governamentais, doações de empre-
sas privadas e da sociedade, segundo Pace (2009), os ges-
tores, o governo e a sociedade necessitam saber de forma
clara e transparente o valor dos recursos recebidos, de que
forma isso é feito e a sua aplicação, e se as atividades de-
senvolvidas, realmente geram benefícios para a sociedade.
Essas informações ajudam a todos os interessados a proce-
derem à análise sobre a gestão dessas entidades.
A transparência, portanto, mostra-se como uma questão
intrínseca às entidades sem fins lucrativos e a Contabilidade,
por meio de mecanismos de evidenciação, pode auxiliar no
processo de produção de informação aos diversos usuá-
rios, evidenciando os resultados alcançados pela gestão
destas entidades (ASSIS et al., 2006). De acordo com
Libonati et al.(2004), a Contabilidade tem por fim munir
todos os usuários de sua informação, quer sejam eles in-
ternos ou externos, com as diretrizes e demais respostas
necessárias à condução da entidade. Por esse processo,
a contabilidade pode alcançar o fim a que se propõe, por
meio de uma adequada mensuração dos eventos cabíveis
que venham a impactar o patrimônio das entidades.
Delimitando, nesta pesquisa, o universo de entidades
sem fins lucrativos às fundações privadas, o acompanha-
mento destas é de responsabilidade do Ministério Público
de cada estado da Federação, e esse acompanhamento
30 Pensar Contábil, Rio de Janeiro, v. 15, n. 56, p. 29 - 41, jan./abr. 2013
CRCRJ Conselho Regional de Contabilidade do RJ
Aléxica Dias de Freitas Alves Fernanda Karoliny Nascimento Jupetipe
dá-se por meio de uma prestação de contas anual. A pres-
tação de contas, no caso específico do Ministério Público
do Estado de Minas Gerais, é realizada no Sistema de
Cadastro e Prestação de Contas (SICAP).
Em virtude disso, surgiu a motivação da pesquisa que
visou identificar o nível de evidenciação contábil das fun-
dações privadas do município de Belo Horizonte, por meio
das informações contidas no SICAP. Especificamente, pre-
tende-se (1) verificar se as demonstrações contábeis das
fundações privadas do município de Belo Horizonte, infor-
madas no SICAP, estão de acordo com as normas contá-
beis; (2) identificar se as fundações privadas do município
de Belo Horizonte evidenciam informações sobre as gra-
tuidades oferecidas e os benefícios fiscais gozados; e (3)
analisar as informações evidenciadas de forma voluntária,
no referido sistema.
A seguir, será abordada a descrição do Terceiro Setor,
com a apresentação das áreas de atuação e especificamen-
te das Fundações e do Ministério Público que são agentes
principais nesse trabalho de fiscalização. Em seguida, se-
rão expostas a informação contábil e o disclosure das de-
monstrações contábeis e estudos sobre evidenciação em
entidades sem fins lucrativos desenvolvidos no Brasil nos
últimos anos. Dessa forma, será possível apresentar a me-
todologia utilizada para elaboração do trabalho e o modelo
utilizado com suas adaptações, os resultados obtidos e os
principais achados da pesquisa, além das considerações
finais do trabalho.
2. Terceiro Setor
O conceito do Terceiro Setor não tem unanimidade entre
autores em geral (por exemplo: Hudson, 2002; Vilanova,
2004; Fernandes, 1997). Diante de definições observadas,
percebeu-se que não há limites para se classificar uma en-
tidade como pertencente ao Terceiro Setor.
De acordo com Salamon (1997, p. 101 e 102), o Terceiro
Setor é a um só tempo:
• um conjunto de valores que privilegia a iniciativa indivi-
dual, a auto expressão, a solidariedade e a ajuda mútua;
• um conjunto de instituições que já representa uma for-
ça econômica bem mais considerável do que, em geral,
se supõe; e
• alvo de toda uma variedade de mitos disfuncionais,
distorções ideológicas e interpretações errôneas,
que ameaçam seu processo e limitam o papel que
pode desempenhar.
Neste estudo, o termo Terceiro Setor significa o conjunto
das organizações sem fins lucrativos, cujos objetivos principais
são sociais, podendo exercer atividade econômica e que bus-
cam doações de recursos visando alcançar sua sustentabilida-
de e dar uma contribuição ao Estado, apresentando um retorno
social positivo por meio da realização de atividades sociais.
2.1. Áreas do Terceiro Setor
Salamon e Anheier (1997, p. 92) analisaram quais eram
as atividades realizadas pelas organizações sem fins lucrati-
vos, e com o objetivo de se criar uma classificação e defini-
ção comum que permitisse o estudo abrangente do Terceiro
CRCRJ Conselho Regional de Contabilidade do RJ
Evidenciação das Fundações Privadas de Belo Horizonte: Prestação de Contas e Qualidade da Informação
Setor, propuseram a chamada International Classification of
Nonprofit Organizations (ICNPO), classificando em 12 gru-
pos as atividades das organizações: 1 – Cultura e Recrea-
ção; 2 – Educação e Pesquisa; 3 – Saúde; 4 – Serviços So-
ciais; 5 – Meio Ambiente; 6 – Desenvolvimento e Habitação;
7 – Lei, Direito e Política; 8 – Intermediários Filantrópicos
e Promoção do Voluntariado; 9 – Atividades Internacionais;
10 – Religião; 11 – Associações Profissionais e Sindicatos;
12 – Não Classificados em Outros Grupos.
Szazi (2003, p. 27-29 e 37-39) apresenta as diversas
formas jurídicas que as entidades do Terceiro Setor, podem
se estruturar no Brasil:
• Associação – uma pessoa jurídica criada, a partir da
união de ideia e esforços de pessoas, em torno de um
propósito que não tenha finalidade lucrativa.
• Sociedade Civil sem Fins Lucrativos – Da mesma
forma que as associações, são pessoas jurídicas forma-
das a partir da união dos esforços de pessoas, em prol
de algum objetivo comum.
• Fundações – é um conjunto de bens, com um fim de-
terminado, que a lei dá a condição de pessoa.
A grande diferença, portanto, entre as associações, so-
ciedades civis e as fundações é o objeto a cerca do qual
elas se constituem, ou seja, dificilmente haverá funda-
ção sem a reunião de pessoas físicas para administrá-la
(GRAZZIOLI e RAFAEL, 2009, p. 22 e 23).
2.2. Fundações e Ministério Público
De acordo com Silveira (2007, p.40), as fundações são
entidades sem fins lucrativos, com personalidade jurídica
de direito privado e criadas a partir de um patrimônio des-
tacado do patrimônio do seu fundador ou fundadores. São
constituídas por escritura pública ou testamento.
Grazzioli e Rafael (2009, p.45) demonstram que as funda-
ções, pessoas jurídicas que têm suporte factual no patrimônio
inicial, em razão de suas características específicas (modo de
constituição, administração e representação), poderão per-
tencer ao direito público ou ao direito privado, e como entida-
des jurídicas serão titulares de direitos e obrigações.
Independente de ser de direito público ou privado, as
fundações são entidades criadas a partir de um patrimônio,
sendo este constituído de bens que passam a ser de inte-
resse coletivo, portanto, passível de fiscalização do Esta-
do (SILVEIRA, 2007). A fiscalização por parte do Estado é
efetuada pelo Ministério Público quando as fundações são
de direito privado; quando as fundações forem instituídas
pelo Poder Público, a fiscalização é de responsabilidade do
Tribunal de Contas Estadual.
De acordo com Silveira (2007, p. 49), o Ministério Público
Estadual atua desde a aprovação do estatuto de constituição
das fundações até o ato de extinção da entidade, quando o
patrimônio remanescente é transferido a outra fundação com
finalidade congênere, tendo como responsabilidade o velamen-
to (fiscalização e acompanhamento) das fundações privadas.
O monitoramento se faz por meio da Prestação de Contas
Anual que consiste em um meio que possibilita o acompa-
nhamento das ações realizadas pela fundação e seu reflexo
Pensar Contábil, Rio de Janeiro, v. 15, n. 56, p. 29 - 41, jan./abr. 2013
Pensar Contábil
nas demonstrações contábeis e outros demonstrativos, que
são exigidos quando da prestação de contas anual. Essa
prestação de contas é efetuada por meio de um sistema, o
SICAP, que é utilizado na maioria dos estados brasileiros.
Levando em consideração que as demonstrações contá-
beis permitem um acompanhamento das ações realizadas
pelas fundações, bem como a identificação do resultado
alcançado nas mutações patrimoniais e financeiras dessas
entidades, a ferramenta SICAP é de suma importância ao
Ministério Público. Ela permite ao mesmo, em tese, avaliar,
analisar e tomar medidas necessárias para que os recursos
públicos recebidos sejam utilizados com o objeto social de
cada entidade, por meio da prestação de contas realizada.
3. Informação Contábil e Evidenciação das
Demonstrações Contábeis
Para que a evidenciação possibilite o alcance do objetivo da
contabilidade que é identificar, mensurar e comunicar os eventos
que afetam o patrimônio das entidades, a utilização da teoria da
mensuração e da informação e seus respectivos modelos são
fundamentais para que os diversos usuários da informação con-
tábil compreendam e interpretem as informações contidas nos
diversos relatórios contábeis e tomem suas decisões.
Tanto nas empresas com fins lucrativos e nas entida-
des sem fins lucrativos as informações devem ser geradas
pensando-se na sua utilidade para a tomada de decisão.
De acordo com Hendriksen e Van Breda (1999, p. 95), as
características qualitativas são as propriedades da informa-
ção. As características qualitativas da informação contábil
(compreensibilidade, relevância, confiabilidade e compa-
rabilidade) contribuem na avaliação do custo versus be-
nefício da informação contábil aos usuários na tomada de
decisões, conforme afirmado por Guerreiro (1989, p. 125).
Segundo Verrecchia (2001, p. 98 e 99), não existe uma
teoria bem integrada sobre divulgação (evidenciação), na qual
se sinta confortável de se identificar com a mesma. O que ele
propõe em seu estudo é categorizar vários modelos a respeito
da Teoria da Divulgação. Sugere três categorias de pesquisa:
a) Divulgação baseada na associação – identificar a re-
lação entre a divulgação e as mudanças no comporta-
mento dos investidores;
b) Divulgação baseada na discricionariedade – identificar como
os agentes decidem divulgar determinadas informações;
c) Divulgação baseada em eficiência – identificar quais as
melhores formas de divulgação, mais preferidas e eficien-
tes, sem a percepção das informações já evidenciadas.
Segundo Yamamoto e Salotti (2006, p. 82), a divulgação
pode ser de dois tipos: obrigatória e voluntária. Segundo os
favoráveis à divulgação voluntária, as empresas possuem
motivação suficiente para divulgar as informações requeri-
das pelos investidores e o estímulo da divulgação voluntária
tem como consequência a melhoria informacional, pois se
considera que a divulgação obrigatória é reativa enquanto
a voluntária é proativa. Esses mesmos autores apresentam
que, de acordo com a literatura sobre evidenciação contábil,
os níveis desta podem ser classificados em três categorias:
31
Pensar Contábil
Poueri do Carmo Mário Cleberson Luiz Santos de Paula
a) Divulgação Completa – todas as informações são
relevantes e devem ser divulgadas;
b) Divulgação Justa – pressupõe o tratamento equitativo
a todos os usuários;
c) Divulgação Adequada – divulgação de informações
somente quando são relevantes para os usuários.
Partindo do pressuposto que os campos do SICAP não
são de preenchimento obrigatório, esta pesquisa pode ser
caracterizada como uma divulgação baseada na discricio-
nariedade, por ser a intenção e o incentivo dos agentes
prestar contas conforme estabelecido no ordenamento le-
gal para essas entidades.
4. Estudos sobre evidenciação em entidades
sem fins lucrativos
Dentre os trabalhos realizados (teses e dissertações) no
Brasil nos últimos cinco anos sobre evidenciação contábil
no terceiro setor utilizando a base de dados do SICAP, des-
tacam-se: TORRES (2007) e SILVEIRA (2007).
No seu estudo, Torres (2007) analisou se o SICAP pode
ser considerado um instrumento de accountability, tendo
como amostra as fundações privadas de Ribeirão Preto/SP.
Para atingir o objetivo da sua pesquisa, foram analisa-
dos os dados constantes no SICAP referentes à prestação
de contas no período de 2002 a 2005 das fundações loca-
lizadas na cidade de Ribeirão Preto/SP. Inicialmente, o nú-
mero de fundações totalizava 19 (dezenove), mas conside-
rando a necessidade de pelo menos três anos de prestação
de contas o número foi reduzido para 10 (dez) fundações.
Torres (2007) também se utilizou de entrevista em seu es-
tudo. Foram realizadas com o promotor do Ministério Público e
com os responsáveis pelas prestações de contas das fundações.
O estudo permitiu concluir que:
a) O SICAP é um sistema bem completo, e por muitas
vezes repetitivo, capaz de gerar vários tipos de informações;
b) Uma falha apontada é que de tão abrangente, muitas
vezes não se encaixa na contabilidade de fundações de
menor porte. Por outro lado, não é maleável a informa-
ções de fundações de grande porte, que muitas vezes
necessitam de contas específicas para demonstrarem
seus patrimônio e resultados;
c) Foi possível identificar que o sistema mostra-se falho
em relação ao controle de finalidade da fundação, e acei-
tável em relação ao controle de patrimônio das fundações;
d) O sistema tem um enorme potencial para servir de
instrumento de accountability, mas não está sendo ex-
plorado pelas fundações e nem pelo Ministério Público.
Silveira (2007), em seu estudo, analisou o nível de evi-
denciação contábil das Fundações Privadas de Educação
e Pesquisa, e se as demonstrações contábeis estão em
conformidade com as normas contábeis.
Para Silveira atingir o objetivo de seu estudo, criou um
modelo com alguns níveis, e nestes, algumas variáveis que
possibilitaram a identificação do nível “evidenciação contábil”.
Os itens selecionados para análise são separados em
três níveis de análise:
32 Pensar Contábil, Rio de Janeiro, v. 15, n. 56, p. 29 - 41, jan./abr. 2013
CRCRJ Conselho Regional de Contabilidade do RJ
Aléxica Dias de Freitas Alves Fernanda Karoliny Nascimento Jupetipe
a) Perfil das entidades analisadas – visa identificar o
perfil das entidades analisadas em termos de número de
empregados, se possuem contabilidade interna, e se as
demonstrações são auditadas, por exemplo;
b) Meios de evidenciação analisados – visa identificar se
as fundações utilizaram todos os meios de evidenciação
previstos na prestação de contas. Como por exemplo:
Balanço Patrimonial, Demonstração do Superávit ou Dé-
ficit, Notas Explicativas, dentre outros;
c) Verificação de itens evidenciados – visa avaliar a qua-
lidade das informações contidas nas demonstrações/re-
latórios citados no item anterior, por meio de alguns itens
que avaliam o atendimento de normas contábeis.
Nesse estudo, todos os dados analisados foram colhidos da
base de dados do SICAP. A pesquisa abrangeu as fundações
de Santa Catarina que atuam na área de Educação e Pesqui-
sa, totalizando 39 fundações, sendo analisadas as prestações
de contas referentes aos exercícios de 2005 e 2006.
O estudo permitiu concluir que o nível de evidenciação con-
tábil das Fundações Privadas de Santa Catariana, que atuam
no setor de Educação e Pesquisa é baixo, segundo o modelo
desenvolvido pelo autor, e que as fundações deixam de eviden-
ciar itens muito importantes, como por exemplo, a contabiliza-
ção de recursos com convênios, além de utilizarem de contas
genéricas para a contabilização de valores, dentre outros.
5. Procedimentos Metodológicos
Este estudo caracteriza-se como uma pesquisa descriti-
va, posto que, segundo Vergara (2007), a pesquisa descri-
tiva expõe características de determinada população ou de
determinado fenômeno.
A pesquisa descreveu o setor das fundações privadas no
município de Belo Horizonte/MG, buscando identificar qual
é o nível de evidenciação contábil dessas por meio das in-
formações contidas no SICAP, baseando-se no estudo rea-
lizado por Silveira (2007) e seu respectivo modelo ajustado.
A amostra desta pesquisa foi composta pelas fundações pri-
vadas do Município de Belo Horizonte/MG, tendo como base as
fundações privadas ativas em 31/12/2010, constantes do cadastro
do Ministério Público de Belo Horizonte. O número inicial foi de 124
fundações, sendo que foram excluídas as fundações que não apre-
sentaram prestações de contas no período de 2006 a 2009. Dessa
forma, o número de fundações analisadas foi de 68 (Tabela 1).
Quanto aos meios, foram utilizadas pesquisas bibliográfica
e documental, para busca de dados e observação direta das
demonstrações contábeis e relatórios de atividades, como
item complementar, que se deu por meio de levantamento de
dados e relatórios no SICAP.
O acesso aos dados deu-se através da consulta ao siste-
ma SICAP Administrador, que é um dos módulos disponíveis
do sistema, disponível nas dependências do Ministério Públi-
co, e com a gravação dos dados específicos para a utilização
na pesquisa em meio magnético (dados tabulados em plani-
lha eletrônica). Os dados foram tabulados e receberam um
tratamento analítico, o que possibilitou o seu mapeamento e
aplicação do modelo adaptado de Silveira (2007).
Com estas alterações, o modelo utilizado apresentou os
seguintes itens:
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Evidenciação das Fundações Privadas de Belo Horizonte: Prestação de Contas e Qualidade da Informação

Tabela 1: Amostra por área de atuação

Nº de Funda- Nº de Nº de Funda- Nº de
Área de Atuação ções no cadas- Fundações Área de Atuação ções no cadas- Fundações
tro de 2010 Analisadas tro de 2010 Analisadas
Interm. Filantrópicos e
Assistência Social 31 16 2 1
Prom. de Voluntariado
Cultura 12 6 Meio Ambiente e Animais 2 1
Defesa dos
1 1 Outros 8 6
Direitos Sociais
Defesa dos Direitos e
2 0 Religião 1 0
Ação Política
Desenvolvimento
3 1 Saúde 18 8
e Habilitação
Educação e Pesquisa 40 28 Não informado 2 0
Emprego e Capacitação 2 0
Total Geral 124 68
Fonte: Elaborada pelos autores

Perfil das Entidades Analisadas Quadro 1: Itens de Verificação para identificação do

Esse item tem como objetivo identificar o perfil da entidade perfil das entidades
possibilitando uma segregação e comparação posterior à co-
leta e análise dos dados (Quadro 1). Ordem Item de Verificação
1 A fundação atua em qual área?
Meios de Evidenciação Analisados 2 A fundação tem que tamanho?
O meio de evidenciação utilizado no quadro a seguir tem como
objetivo verificar quais demonstrações e relatórios as entidades 3 A fundação tem quantos empregados?
utilizam para evidenciar a sua situação patrimonial, financeira, A fundação tem certificado de Entidade
4
econômica, esclarecer critérios utilizados e até mesmo as ativida- Beneficiente de Assistência Social?
des desenvolvidas ao longo do exercício social (Quadro 2). 5 A fundação tem título de Utilidade Pública Federal?
6 A fundação contrata auditoria independente?
Verificação de Itens Evidenciados
Os tópicos do item anterior, meios de evidenciação utiliza- Fonte: Elaborado pelos autores

dos, devem ser analisados de forma individualizada e com de-

talhes a cerca das principais operações/apresentações, e tam-
bém do nível de informação que é fornecida nos mesmos. Para
isso, se fez uso de uma análise total de 24 itens de verificação
em relação a cada uma das demonstrações contábeis descri- Quadro 2: Itens de Verificação para identificação dos meios
tas no Quadro 3, como por exemplo: de evidenciação analisados
Seguindo o mesmo critério de Silveira (2007), para cada as-
pecto levantado nos itens “Meios de Evidenciação Analisados” e Ordem Item de Verificação
“Verificação de Itens Evidenciados”, à sua adequação atribuiu- 1 A fundação apresentou Balanço Patrimonial?
-se uma pontuação. A soma das pontuações de todos os itens
A fundação apresentou Demonstração de
verificados apresenta o nível de evidenciação da fundação. 2
Superávit ou Déficit?
A escala de pontuação seguiu os seguintes parâmetros: A fundação apresentou Demonstração de
a) Sim, a fundação executa a prática adequada – 3
Mutações de Patrimonio Líquido?
Pontuação “1”;
b) Não, a fundação não executa a prática adequada – A fundação apresentou Demonstração das
4
Pontuação “0”. Origens e Aplicações de Recursos?
5 A fundação apresentou Notas Explicativas?
Nos casos em que a prática não pode ser verificada, por-
que não cabia à fundação executá-la, não foi atribuída ne- A fundação apresentou Relatório de Ativida-
6
nhuma pontuação. Assim, o número de itens evidenciados des, em complemento às Notas Explicativas?
é variável em relação à fundação analisada. Fonte: Elaborado pelos autores

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Quadro 3: Exemplos de Itens de Verificação para identificação dos itens evidenciados

Ordem Item de Verificação Fonte
A fundação apresentou critérios para elaboração de Provi-
1 Balanço Patrimonial
são para Créditos de Liquidação Duvidosa?
A fundação apresentou "Saldo no Início do Exercício" da
Demonstração das Mutações do Patrimônio Social que Demonstração das Mutações do
7
confira com o "Saldo do Final do Exercício" apresentado no Patrimônio Social
ano anterior?
A fundação apresentou na Demonstração das Origens e Demonstração das Origens e Aplicações
10
Aplicações de Recursos o resultado líquido do período? de Recursos
A fundação utiliza Regime de Competência em
12 Demonstração de Superávit ou Déficit
sua contabilidade?
A fundação apresentou em suas Notas Explicativas suas
24 receitas com e sem gratuidade de forma segregadora e os Notas Explicativas
benefícios fiscais gozados?
Fonte: Elaborado pelos autores

6. Análise dos Resultados
De acordo com o objetivo principal deste trabalho, o
nível médio de evidenciação das fundações privadas do
município de Belo Horizonte segregado por área de atua-
ção, pode ser visualizado na Tabela 2.
Nos próximos itens, serão apresentados os resultados
por nível de análise seguindo a segregação do modelo des-
crito na Metodologia.
6.1. Perfil das Fundações Analisadas
Na análise do perfil das fundações pode-se destacar:
O Ativo Total teve um crescimento, de 2006 a 2009, de
37,18% (nominal).
O número de empregados evoluiu, de 2006 a 2008,
sendo que em 2009, apresentou uma queda, retornando
ao patamar inicial do período em análise.
Essas modificações, no ativo total e no número de em-
pregados, podem ser visualizadas na Tabela 3 – Ativo Total
e Nº de Empregados por Setor.
Todas as variações apresentadas de Ativo Total e
Quantidade de Empregados não podem ter suas causas
identificadas diante das informações contidas no SICAP.
No sistema, existe um campo denominado de “Relató-
rio de Atividades” que é de livre divulgação (voluntary
disclosure), que após serem analisados, não apresen-
taram informações que contribuíssem para a explicação
dessas alterações. O Relatório de Atividades é utilizado
por algumas fundações, mas com informações insuficien-
tes ao aprofundamento para a descoberta de causas.

Tabela 2: Nível de Evidenciação

Área de Atuação 2006 2007 2008 2009 Média

Assistência Social 70,52% 67,83% 72,65% 73,95% 71,24%

Cultura 73,30% 69,48% 67,35% 71,87% 70,50%

Defesa dos Direitos Sociais 73,91% 73,91% 79,17% 79,17% 76,54%

Desenvolvimento e Habilitação 66,67% 64,00% 75,00% 60,00% 66,42%

Educação e Pesquisa 69,17% 71,46% 71,59% 71,36% 70,89%

Intermediários Filantrópicos e Promoção de Voluntariado 59,09% 72,73% 86,36% 81,82% 75,00%

Meio Ambiente e Animais 73,91% 82,61% 78,26% 86,96% 80,44%

Outros 67,93% 68,43% 66,25% 71,77% 68,59%

Saúde 66,85% 69,33% 68,97% 74,46% 69,90%

Média Geral 69,04% 71,09% 73,96% 74,59% 72,17%

Fonte: Elaborada pelos autores

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Evidenciação das Fundações Privadas de Belo Horizonte: Prestação de Contas e Qualidade da Informação

Tabela 3: Ativo Total e Nº de Empregados por Setor

2006 2007
Setor
Ativo Total (R$/mil) Nº de Empregados Ativo Total (R$/mil) Nº de Empregados
Assistência Social 115.432,84 572 128.287,53 837
Cultura 6.793,96 288 6.865,33 178
Defesa dos Direitos Sociais 36,57 0 180,40 0
Desenvolvimento e Habilitação 3.325,96 15 3.459,44 17
Educação e Pesquisa 593.559,59 13937 743.894,04 14690
Intermediários Filantrópicos e 282,33 0 399,73 0
Promoção de Voluntariado
Meio Ambiente e Animais 91,21 0 90,39 0
Outros 30.121,91 51 30.590,68 46
Saúde 170.374,08 4428 187.290,61 4495
Total Geral 920.018,44 19.291 1.101.058,16 20.263

2008 2009 Variação

Ativo Total (R$/mil) Nº de Empregados Ativo Total (R$/mil) Nº de Empregados Ativo Total (%) Nº de Empregados
147.929,65 1276 150.757,33 1085 30,60% 89,69%
7.924,21 209 6.829,53 208 0,52% -27,78%
104,80 3 154,64 9 322,87%
4.593,62 20 4.593,62 12 38,11% -20,00%
799.310,35 15197 785.776,76 13623 32,38% -2,25%
277,16 0 265,75 0 -5,87%
96,22 0 97,71 0 7,13%
49.681,49 43 45.902,04 39 52,39% -23,53%
241.908,63 4639 267.699,27 4783 57,12% 8,02%
1.251.826,13 21.387 1.262.076,67 19.759 37,18% 2,43%
Fonte: Elaborada pelos autores

6.2. Meios de Evidenciação Utilizados
Foram observados também os meios de evidenciação
utilizados pelas fundações. Os percentuais podem ser
identificados na Tabela 4.
De acordo com os dados da Tabela 4, o Relatório de Ati-
vidades em complemento às Notas Explicativas foi o meio
menos utilizado pelas fundações no período, seguido pelas
Notas Explicativas.
Na análise das informações, foi possível identificar que
muitas fundações apresentaram apenas um breve texto no
campo “Relatório de Atividades”. De modo geral, as informa-
ções contidas nesse campo resumem-se aos projetos desen-
volvidos, composição da estrutura dos conselhos e órgãos
que compõem a fundação. Portanto, verifica-se que as fun-
dações enquanto Agentes, não fornecem informações com-
plementares das atividades como um todo, demonstrando um
baixo nível de evidenciação voluntária. Verifica-se assim que
pode haver uma oportunidade para pesquisas futuras sobre o
motivo de não se fazer evidenciação voluntária ou o uso de
modelos de Balanço Social que serviriam para fins de redu-
ção da assimetria informacional.
O meio de evidenciação “Demonstração das Origens e
Aplicações de Recursos” apresentou uma queda ao longo
do período e uma média de 93,75% durante o período ana-
lisado. Essa queda pode ser explicada pela alteração da
Lei 11.638/07 que exclui a DOAR das obrigações obrigató-
rias e introduziu a Demonstração do Fluxo de Caixa – DFC,
mas que ainda não se tornou obrigatório o seu preenchi-
mento no SICAP.
Os demais meios de evidenciação, praticamente obtiveram
cem por cento de utilização, exceto o meio “Demonstração das
Mutações do Patrimônio Líquido Social” que no ano de 2009,
foi utilizado por 64 fundações, ou seja, 94,12%. Mesmo a de-
monstração constando no SICAP, o seu preenchimento não é
um campo obrigatório para que se realize o envio da prestação
de contas ao Ministério Público.

Pensar Contábil, Rio de Janeiro, v. 15, n. 56, p. 29 - 41, jan./abr. 2013 35

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Tabela 4: Meios de Evidenciação utilizados pelas fundações entre 2006 e 2009

Meios de Evidenciação 2006 2007 2008 2009 Média

Balanço Patrimonial 68 100,00% 68 100,00% 68 100,00% 68 100,00% 100,00%

Demonstração do Superávit ou Déficit 68 100,00% 68 100,00% 68 100,00% 68 100,00% 100,00%
Demonstração das Mutações do 68 100,00% 68 100,00% 68 100,00% 64 94,12% 98,52%
Patrimônio Social Líquido
Demonstração das Origens e Aplicações 67 98,53% 66 97,06% 62 91,18% 60 88,24% 93,75%
de Recursos
Notas Explicativas 50 73,53% 53 77,94% 56 82,35% 55 80,88% 78,68%
Relatório de Atividades em complemento 21 30,88% 26 38,24% 22 32,25% 31 45,59% 36,76%
às Notas Explicativas
Fonte: Elaborado pelos autores

Quanto ao meio de evidenciação “Balanço Patrimo-
nial”, é importante ressaltar que no SICAP, esse é dividi-
do em “Ativo” e “Passivo” e seus campos de visualização
(as contas que compõem cada um), são apresentados em
telas individualizadas. Para efeito da análise dos dados e
obtenção dos resultados, o preenchimento das informações
do ativo e passivo foi avaliado como evidenciação do
Balanço Patrimonial.
6.3. Verificação dos Itens Evidenciados
Apresentam-se os resultados apurados referentes aos
diversos itens verificados que podem ser vinculados às de-
monstrações contábeis, conforme o modelo apresentado na
Metodologia, Quadro 25.
De acordo com o critério de pontuação demonstrado na
Metodologia, se a fundação apresentou o item previsto foi
pontuado com “1” ponto, caso contrário com “zero”. Se o item
não se aplicava, não foi pontuado nem considerado para aná-
lise. Dessa forma, foi utilizada a seguinte denominação: IA
– Itens Avaliados ou IE – Itens Evidenciados. Essa denomi-
nação é utilizada por Silveira (2007), e significa que: se o item
foi avaliado na fundação é porque a mesma apresentou o item
previsto nos meios evidenciados, e se o item foi evidenciado é
porque a fundação além de evidenciar, cumpriu as exigências
previstas nas normas contábeis.
Balanço Patrimonial
Na análise do Balanço Patrimonial, os números indi-
cam que em média, considerando todos os itens relacio-
nados no período de 2006 a 2009, as fundações analisa-
das alcançaram níveis de 68,17% em relação aos itens do
Balanço Patrimonial.
A Tabela 5 demonstra o nível de evidenciação dos itens
referentes ao Balanço Patrimonial, segregado por setor de
atuação das fundações.
Os itens que se destacam como fator de pior desempe-
nho foram: “A fundação tem baixado a Reserva de Rea-
valiação regularmente?” e os itens que estão relacionados
à apresentação de contas do ativo e passivo com títulos
genéricos e valores superiores a um décimo do valor do
respectivo grupo de contas. Em relação a este resultado,
torna-se necessário informar que a disposição das contas
a serem evidenciadas tanto no ativo quanto no passivo são
preestabelecidas pelo SICAP, fato este que, muitas vezes,
torna a evidenciação em contas cuja nomenclatura caracte-
riza-se como “outros(as)”. Para receber a pontuação “0” ou
“1”, após a identificação de valores superiores a um décimo
do grupo, foi pesquisado se nas notas explicativas cons-
tava alguma explicação sobre o mesmo. Se encontrada a
pontuação foi “1”, caso contrário “0”. Após essa análise, foi
possível identificar que as fundações com apresentação de
títulos genéricos de valores acima de um décimo do grupo,
não tem esclarecimentos em suas notas explicativas, difi-
cultando a identificação da origem dos mesmos.
A evidenciação em contas com títulos genéricos dificulta
a interpretação da informação por parte do Ministério
Público, que demanda explicações extras para uma melhor
compreensão e acompanhamento das mutações ocorridas
no patrimônio das entidades, segundo declaração verbal do
setor responsável pelas análises.
Demonstração do Superávit ou Déficit do Exercício
Em relação aos itens avaliados e evidenciados, a
Demonstração do Superávit ou Déficit do Exercício
apresentou um desempenho mais regular se comparada
com o Balanço Patrimonial. Foi a demonstração que mais
apresentou itens de verificação e apresentou um resultado
próximo ao Balanço Patrimonial obtendo média no período
de 2006 a 2009 de 65,54%.
O item “A fundação utiliza regime de competência em sua
contabilidade?”, não apresentou uma regularidade no decorrer
do período, fato este que torna difícil a compreensão da queda
apresentada ao longo do período. Quando da análise deste item,
foram identificadas fundações que assinalaram o regime de cai-
xa e outras o regime misto (competência e caixa). Isso pode ser
um indicador de que há uma confusão por parte das fundações
em termos do que seria o registro contábil com base no regime
de competência.

5
Para efeito de verificação se a norma contábil foi atendida ou não, foi considerado que a apresentação da DFC substitui a apresentação da DOAR na evidenciação do
ano de 2009.

36 Pensar Contábil, Rio de Janeiro, v. 15, n. 56, p. 29 - 41, jan./abr. 2013

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Evidenciação das Fundações Privadas de Belo Horizonte: Prestação de Contas e Qualidade da Informação

Demonstração das Mutações do Patrimônio Social
Todas as fundações evidenciaram a Demonstração das
Mutações do Patrimônio Social. Analisando-se os itens
verificados, foi possível identificar que as fundações aten-
dem em média 91,60% dos itens avaliados e que estão de
acordo com as normas contábeis, considerando a média do
período de 2006 a 2009.
O item que teve o menor nível de evidenciação foi “A
fundação apresentou Saldo do Início do Exercício da De-
monstração das Mutações do Patrimônio Social que con-
fira com o Saldo do Final do Exercício apresentado no
ano anterior?”.
Demonstração das Origens e Aplicações de
Recursos (DOAR)
A Demonstração das Origens e Aplicações de Recursos
não apresentou uma regularidade durante o período anali-
sado. E essa irregularidade foi negativa, pois as fundações
deixaram de evidenciar informações sobre essa demons-
tração. Os itens avaliados também sofreram uma redução,
mas foi em número menor do que os itens evidenciados.
A análise dessa demonstração possibilitou identificar um
nível de evidenciação de 88,52%, considerando a média
no período analisado. O montante referente ao resultado
líquido do exercício é informado praticamente por todas
as fundações/setores. A redução do número de itens evi-
denciados no período de 2008 e 2009 pode ser explicada
pelo motivo da não obrigatoriedade dos demonstrativos no
sistema SICAP e a inclusão do Demonstrativo de Fluxo de
Caixa a partir do ano de 2009.
Na análise individualizada, ou seja, fundação por fundação, ano
a ano, foi visualizado que o preenchimento desse demonstrativo
não é realizado por inteiro, pois algumas fundações deixaram de
preencher o campo que demonstra a variação do Capital Circulante
Líquido. Já outras fundações, não preencheram nenhum campo
do demonstrativo.

Tabela 5: Nível de Evidenciação dos itens do Balanço Patrimonial por setor

2006 2007
Setor
IA IE %IE IA IE %IE
Assistência Social 69 51 73,91% 68 47 69,12%
Cultura 25 21 84,00% 25 19 76,00%
Defesa dos Direitos Sociais 4 4 100,00% 4 4 100,00%
Desenvolvimento e Habilitação 4 3 75,00% 4 3 75,00%
Educação e Pesquisa 116 70 60,34% 116 79 68,10%
Intermediários Filantrópicos e Promoção de Voluntariado 4 2 50,00% 4 3 75,00%
Meio Ambiente e Animais 4 3 75,00% 4 4 100,00%
Outros 25 16 64,00% 25 16 64,00%
Saúde 44 28 63,64% 44 28 63,64%
Total Geral 295 198 67,12% 294 203 69,05%

2008 2009 Média

IA IE %IE IA IE %IE IA IE %IE
69 47 68,12% 69 44 63,77% 275 189 68,73%
25 19 76,00% 25 20 80,00% 100 79 79,00%
4 4 100,00% 4 3 75,00% 16 15 93,75%
4 3 75,00% 4 2 50,00% 16 11 68,75%
115 84 73,04% 116 74 63,79% 463 307 66,31%

4 4 100,00% 4 4 100,00% 16 13 81,25%

4 4 100,00% 4 4 100,00% 16 15 93,75%

25 17 68,00% 25 17 68,00% 100 66 66,00%
44 25 56,82% 44 27 61,36% 176 108 61,36%
294 207 70,41% 295 195 66,10% 1.178 803 68,17%
Obs: IA – Itens Avaliados (a fundação apresentou o item previsto nos meios evidenciados); IE – Itens Evidenciados (a fundação além de evidenciar, cumpriu as
exigências previstas nas normas contábeis).
Fonte: Elaborado pelos autores

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Poueri do Carmo Mário Cleberson Luiz Santos de Paula Aléxica Dias de Freitas Alves Fernanda Karoliny Nascimento Jupetipe

Notas Explicativas valores concedidos pelo governo como os benefícios fiscais.

Conforme apresentado na Tabela 4, as Notas Explicativas
se destacaram como um dos itens de menor utilização como
meio de evidenciação pelas fundações. A Tabela 6 demonstra
o nível de evidenciação dos itens referentes às Notas Explicati-
vas, segregado por setor de atuação das fundações.
Os itens evidenciados apresentaram um resultado muito
inferior aos itens analisados. Levando em consideração que
as Notas Explicativas contribuem para uma melhor compre-
ensão das demonstrações, o resultado demonstra uma contri-
buição de baixo nível informacional.
Os itens que apresentaram o pior resultado foram, “A funda-
ção apresentou em suas Notas Explicativas suas receitas com e
sem gratuidade de forma segregada e os benefícios gozados?”,
e “A fundação apresentou critérios para reavaliação de seu ativo
imobilizado?”. Outro item que apresentou resultado insatisfatório
foi “A fundação apresentou em suas Notas Explicativas os valo-
res referentes à isenção de contribuições previdenciárias?”.
Considerando a ótica do resultado social, entende-se que
os itens que tratam das receitas com ou sem gratuidades, dos
benefícios fiscais gozados e da isenção de contribuições pre-
videnciárias são importantes quando referentes a entidades
sem fins lucrativos. Levando em consideração que elas de-
vem ou procuram almejar resultados econômicos positivos,
também devem apresentar resultado social satisfatório. E um
dos pontos que pode ser identificado como resultado social é
a diferença entre as gratuidades oferecidas pelas fundações,
ou, de maneira geral, as entidades sem fins lucrativos, e os
Se a diferença for positiva, a entidade está agregando valor
à sociedade, sendo compensatório para o Governo dar o be-
nefício fiscal a essa entidade – a mesma está contribuindo
para a sociedade com um valor superior à arrecadação que
o Governo receberia para retornar em ações sociais próprias.
A partir do momento que as fundações deixam de evi-
denciar esses valores, torna-se impossível a identificação
do valor agregado à sociedade pelas mesmas com base
em suas demonstrações contábeis contidas no SICAP.
A Tabela 7 apresenta uma análise geral dos itens ava-
liados e evidenciados no grupo das demonstrações contá-
beis. O resultado demonstra um nível de 65,50% de itens
evidenciados em relação ao total de itens avaliados.
Comparando o resultado apresentado na Tabela 7 com
o da Tabela 4 – Meios de evidenciação utilizados pelas fun-
dações, identificou-se que:
a) O Balanço Patrimonial é evidenciado por todas as fun-
dações, mas considerando a norma contábil que deter-
mina alguns critérios a serem seguidos, esses somente
são atendidos, em média, em 68,17%;
b) A Demonstração do Superávit ou Déficit do Exercício
também é evidenciada por todas as fundações, e com
relação aos critérios exigidos pelas normas contábeis,
as fundações só atendem, em média, 65,54%;
c) A Demonstração das Mutações do Patrimônio Social
apresentou um nível médio de evidenciação de 98,53%,

Tabela 6: Nível de Evidenciação dos itens das Notas Explicativas

2006 2007 2008 2009 Média

Setor
IA IE %IE IA IE %IE IA IE %IE IA IE %IE IA IE %IE
Assistência Social 41 11 26,83% 42 13 30,95% 44 15 34,09% 44 17 38,64% 171 56 32,75%
Cultura 6 – 0,00% 9 1 11,11% 8 1 12,50% 7 1 14,29% 30 3 10,00%
Defesa dos Direitos 2 – 0,00% 3 – 0,00% 2 – 0,00% 2 – 0,00% 9 – 0,00%
Sociais
Desenvolvimento 2 – 0,00% 3 1 33,33% 2 1 50,00% 3 1 33,33% 10 3 30,00%
e Habilitação
Educação e 98 9 9,18% 91 6 6,59% 92 11 11,96% 90 17 18,89% 371 43 11,59%
Pesquisa
Intermediários 2 – 0,00% 2 – 0,00% 2 – 0,00% 2 – 0,00% 8 – 0,00%
Filantrópicos e
Promoção de
Voluntariado
Meio Ambiente 3 – 0,00% 3 – 0,00% 3 – 0,00% 2 – 0,00% 11 – 0,00%
e Animais
Outros 20 2 10,00% 16 2 12,50% 19 2 10,53% 19 1 5,26% 74 7 9,46%
Saúde 35 12 34,29% 35 17 48,57% 33 12 45,45% 30 17 56,67% 133 61 45,86%
Total Geral 209 34 16,27% 204 40 19,61% 205 45 21,95% 199 54 27,14% 817 173 21,18%
Obs: IA – Itens Avaliados (a fundação apresentou o item previsto nos meios evidenciados); IE – Itens Evidenciados (a fundação além de evidenciar, cumpriu as
exigências previstas nas normas contábeis).
Fonte: Elaborada pelos autores

38 Pensar Contábil, Rio de Janeiro, v. 15, n. 56, p. 29 - 41, jan./abr. 2013

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Evidenciação das Fundações Privadas de Belo Horizonte: Prestação de Contas e Qualidade da Informação

Tabela 7: Análise geral dos itens evidenciados em relação aos meios de evidenciação no período de 2006 a 2009
2006 2007
Setor
IA IE %IE IA IE %IE
Assistência Social 292 198 67,81% 291 187 64,26%
Cultura 97 70 72,16% 102 69 67,65%
Defesa dos Direitos Sociais 17 12 70,59% 17 12 70,59%
Desenvolvimento e Habilitação 18 11 61,11% 19 12 63,16%
Educação e Pesquisa 543 342 62,98% 534 343 64,23%
Intermediários Filantrópicos e Promoção de Voluntariado 16 9 56,25% 16 11 68,75%
Meio Ambiente e Animais 17 12 70,59% 17 14 82,35%
Outros 114 72 63,16% 110 69 62,73%
Saúde 178 109 61,24% 178 117 65,73%
Total Geral 1.292 835 64,63% 834 40 64,95%

2008 2009 Média

IA IE %IE IA IE %IE IA IE %IE
300 208 69,33% 297 201 67,68% 1.180 794 67,29%
98 66 67,35% 92 62 67,39% 389 267 68,64%
18 14 77,78% 18 13 72,22% 70 51 72,86%
18 13 72,22% 19 10 52,63% 74 46 62,16%
527 348 66,03% 522 329 63,03% 2.126 1.362 64,06%
16 14 87,50% 16 12 75,00% 64 46 71,88%
17 13 76,47% 17 14 82,35% 68 53 77,94%
113 68 60,18% 116 74 63,79% 453 283 62,47%
174 113 64,94% 173 117 67,63% 703 456 64,86%
1.281 857 66,90% 1.270 832 65,51% 5.127 3.358 65,50%
Obs: IA – Itens Avaliados (a fundação apresentou o item previsto nos meios evidenciados); IE – Itens Evidenciados (a fundação além de evidenciar, cumpriu
as exigências previstas nas normas contábeis).
Fonte: Elaborada pelos autores

enquanto os critérios exigidos pelas normas contábeis
foram atendidos, em média, 91,60%. Nesse caso, as
fundações não se preocupam apenas em evidenciar a
demonstração, mas também seguir os critérios estabele-
cidos pelas normas que se referem à evidenciação;
d) A Demonstração das Origens e Aplicações de Recur-
sos foi evidenciada por 93,75% das fundações na média
do período. Os itens relacionados à demonstração foram
evidenciados em 88,52%;
e) As Notas Explicativas, que apresentaram o menor nível de
evidenciação entre as demonstrações, 78,68% em média, tam-
bém demonstrou o menor nível de evidenciação considerando
os critérios estabelecidos pelas normas contábeis, 21,18%.
7. Considerações Finais
A filantropia, a caridade e o mecenato são atos que de-
monstram a preocupação da sociedade com o bem-estar
do ser humano. Principalmente pela Reforma do Estado,
com a introdução do Estado gerencial, regulador e, sobre-
tudo, democrático, mutações foram ocasionadas neste pro-
cesso e das instituições que atuam para o bem-estar social.
A partir dessa reforma, o crescimento das entidades que
promovem atividades voltadas para a sociedade apresen-
tou uma evolução, especialmente no Brasil.
É de fundamental importância o monitoramento dessas en-
tidades, verificando se essas estão realmente praticando ati-
vidades que visam prioritariamente o retorno social. No caso
das Fundações Privadas, objeto deste estudo, esse monitora-
mento é exercido pelo Ministério Público, e o atendimento às
normas contábeis, pode ser um meio a ser utilizado para en-
tender o que aconteceu em termos financeiros, patrimoniais,
econômicos e sociais nessas entidades.
Nesse contexto, este trabalho teve como objetivo identificar o
nível de evidenciação contábil das Fundações Privadas do Muni-
cípio de Belo Horizonte. O nível de evidenciação contábil foi iden-
tificado levando em consideração as normas contábeis brasileiras
específicas para entidades sem fins lucrativos, e que foram identi-
ficadas por Silveira (2007). Também foi analisado se as entidades
evidenciam informações sobre as gratuidades oferecidas à socie-
dade e ao montante dos benefícios fiscais gozados.

Pensar Contábil, Rio de Janeiro, v. 15, n. 56, p. 29 - 41, jan./abr. 2013 39

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Poueri do Carmo Mário Cleberson Luiz Santos de Paula Aléxica Dias de Freitas Alves Fernanda Karoliny Nascimento Jupetipe

Como resultado esta pesquisa apresenta que as Funda-
ções Privadas do Município de Belo Horizonte evidenciaram
no período de 2006 a 2009, 72,17%, considerando-se todos
os itens do modelo, ou seja, “Meios de Evidenciação” e “Itens
evidenciados”. Estratificando-se, temos que os meios de evi-
denciação foram apresentados em 84,62% e os itens eviden-
ciados 65,50%, valores médios no período de 2006 a 2009.
Esses resultados demonstram que quanto aos “Meios de Evi-
denciação”, as entidades os evidenciam muito mais do que os
“Itens Evidenciados”, conforme o modelo descrito.
Portanto, levando em consideração os meios que permitem
efetuar a evidenciação, as entidades a praticam em um nível
satisfatório, dentro do contexto desta pesquisa, mas quando
analisado a evidenciação de forma detalhada e explicativa, mui-
tas entidades não atendem às normas contábeis e nem ao que
se pode considerar adequado a um processo de prestação de
contas e de evidenciação (em termos qualitativos). Dentre os
meios de evidenciação, as Notas Explicativas e o Relatório de
Atividades são os itens que menos são evidenciados, e, quanto
aos itens evidenciados, a utilização de contas genéricas, a não
utilização das Notas Explicativas para evidenciar as receitas com
ou sem gratuidades bem como os benefícios gozados, são itens
que podem ser citados como os de maiores impactos na falta de
evidenciação. A ausência destes leva o Ministério Público a ter
que solicitar informações extras, que já deveriam estar contidas
nos informes das fundações dentro do sistema SICAP.
Dessa forma, pode-se concluir que o nível geral de eviden-
ciação não é satisfatório, nesta pesquisa, considerando que
nenhuma fundação permite a identificação das gratuidades
oferecidas à sociedade e os benefícios gozados, itens que
possibilitam calcular se o Retorno Social está sendo positivo.
Considerando a classificação do tipo de evidenciação utiliza-
da nesta pesquisa, com base em Verrecchia (2001) – divulgação
baseada na discricionariedade – pode-se perceber que os agen-
tes (as Fundações) buscam atender em muitos casos apenas o
que é considerado obrigatório dentro do modelo de prestação
de contas, e de acordo com o definido na estrutura do sistema
SICAP. Apesar de o SICAP possuir campos/relatórios, que se
pode dizer serem de evidenciação voluntária, como o Relatório
de Atividades, há uma percepção de que a discricionariedade é
mais acentuada nestes casos. Isso pode ser fruto tanto da in-
tenção de não se fornecer essas outras informações (assimetria
informacional causada por um ambiente que permite e induz –
com componente de risco moral), como também da falta de co-
nhecimento dos preparadores e/ou responsáveis pela prestação
de contas. Nesse último caso, o sistema em si torna-se um con-
tra incentivo a divulgação voluntária, pois o mesmo não contem-
pla (e não deveria, em nossa opinião), um roteiro ou comentá-
rios para o preenchimento destas informações. Isso também não
ocorre com o próprio processo por parte do Ministério Público,
que também não solicita a inserção dessas informações, a não
ser que algo seja percebido e solicitado posteriormente. Visua-
liza-se que o desenvolvimento de um manual de prestações de
contas por meio do SICAP, com ênfase na qualidade dos dados
e informações poderia provocar a melhor utilização do mesmo.
Percebeu-se que o Terceiro Setor tem muito a evoluir em
termos do processo de evidenciação e as pesquisas futuras
precisarão alcançar e discutir alguns pontos. Esses são ine-
rentes à preparação das demonstrações contábeis para fins
de prestação de contas (capacitação dos preparadores), bem
como o papel dos demandantes dessas (quais informações
são relevantes), pois num processo de comunicação entre
agente (fundação) e principal (Governo ou Órgão do mesmo),
a utilização de sistemas precisa ser customizada para ambos,
evitando-se incentivos difusos e interesses conflitantes, que
geram custos marginais para todos.

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40 Pensar Contábil, Rio de Janeiro, v. 15, n. 56, p. 29 - 41, jan./abr. 2013

CRCRJ Conselho Regional de Contabilidade do RJ Pensar Contábil

Evidenciação das Fundações Privadas de Belo Horizonte: Prestação de Contas e Qualidade da Informação

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Pensar Contábil, Rio de Janeiro, v. 15, n. 56, p. 29 - 41, jan./abr. 2013 41

Pensar Contábil CRCRJ Conselho Regional de Contabilidade do RJ

Heritage Assets:
Tangíveis ou Intangíveis?
Erivan Ferreira Borges
Resumo
Na última década houve inúmeras discussões sobre a
Natal – RN
reformulação e/ou emissão de novas de normas contábeis
Contador CRC/RN 4722/O
nos diversos ambientes econômicos. Algumas dessas dis-
Doutor em Ciências Contábeis pelo Programa Multi-institucional
cussões têm recebido uma atenção especial, pois tratam
e Inter-regional de Pós-Graduação em Ciências Contábeis –
de alguns elementos patrimoniais ou eventos econômicos,
UnB1/UFPB2/UFRN3
até então, não comumente observados pela Contabilida-
Professor do PPGC/UFRN3
de. O artigo apresenta uma discussão sobre um desses
erivan@ufrnet.br
itens, o heritage assets (ativos hereditários), objetivando
analisar um entre vários pontos dissonantes em relação
a sua abordagem: heritage assets são tangíveis ou in-
Jomar Miranda Rodrigues
tangíveis? O fundamento é que esta discussão pode evi-
Brasília – DF
denciar, entre outros aspectos, como têm sido tratados e
Mestre em Ciências Contábeis pelo Programa Multi-institucional
observados temas emergentes à Contabilidade, presentes
e Inter-regional de Pós-Graduação em Ciências Contábeis –
no processo de convergência às normas internacionais.
UnB1/UFPB2/UFRN3
Nessa perspectiva, apresentam-se alguns fundamentos
Professor da FACE/UnB1
teóricos sobre os conceitos de ativos tangíveis e intangí-
jomar@unb.br
veis, fazendo-se um paralelo com aqueles advindos dos
órgãos reguladores internacionais. No contexto metodo-
lógico, lança-se mão de uma pesquisa junto aos autores
Maurício Corrêa da Silva brasileiros que atuam na área de contabilidade pública,
Natal – RN procedimento que permitiu uma análise crítica a partir
Contador CRC/PA-T 7635 das respostas obtidas. Do contexto obtido na pesquisa,
Mestre em Ciências Contábeis pelo Programa Multi-institucional observam-se dois aspectos em destaque: a inexistência
e Inter-regional de Pós-Graduação em Ciências Contábeis – de consenso sobre a eventual prevalência de um conceito
UnB1/UFPB2/UFRN3 sobre o outro; e o desconhecimento do tema por parte de
Professor do PPGC/UFRN3 alguns pesquisados. Apesar das limitações metodológicas
prof.mauriciocsilva@gmail.com do trabalho, em relação ao número de respostas obtidas,
os achados evidenciam que pode existir um descompasso
entre o cenário nacional e internacional na discussão de
Gilmara Mendes da Costa Borges temas emergentes que o processo de convergência exige,
Natal – RN abrindo campo para futuras pesquisas que objetivem veri-
Contadora CRC/RN 6653/O ficar empiricamente este descompasso.
Mestre em Ciências Contábeis pelo Programa Multi-institucional Palavras-chave: Heritage Assets. Ativos tangíveis. Ati-
e Inter-regional de Pós-Graduação em Ciências Contábeis – vos intangíveis.
UnB1/UFPB2/UFRN3
Professora do PPGC/UFRN3 Abstract
borgesgilmara@yahoo.com.br In the last decade, there have been serious discussions on
the reformulation or emission of new accounting standards in
different economic environments. Some of these discussions
Edilson Paulo have received special attention, because some of the elements
João Pessoa – PB of assets or liabilities or economic events, until then, didn’t
Contador CRC/PB 3925/O commonly observed by accounting. The work exhibits a
Doutor em Ciências Contábeis pela USP4 discussion on one of these items, the heritage assets (hereditary
Professor do PPGCC/UFPB2 assets), aiming to analyze a between various points dissonant
e.paulo@uol.com.br in relation to its approach: heritage assets are tangible or
intangible? This discussion may evidence, among other things,
as has been treated and observed emerging accounting’s topics
in the process of convergence with international standards. In
1
UNB – Universidade de Brasília – CEP. 70910-900 – Brasília – DF.
2
UFPB – Universidade Federal da Paraíba – CEP 58051-900 – João Pessoa – PB.
3
UFRN – Universidade Federal do Rio Grande do Norte – CEP. 59078-970 – Natal – RN.
4
USP - Uinversidade de São Paulo - CEP. 05508-010 - São Paulo - SP.
Artigo recebido em 01/09/2012 e aceito em 26/02/2013.

42 Pensar Contábil, Rio de Janeiro, v. 15, n. 56, p. 42 - 47, jan./abr. 2013

CRCRJ Conselho Regional de Contabilidade do RJ
this perspective, we present some theoretical foundations on
the concepts of tangible and intangible assets, by drawing a
parallel with those originated from the international regulators. In
the methodological context, spear-hand of a research with the
Brazilian authors working in the area of public accounting. This
procedure enables a critical analysis on the answers obtained.
In this research, there are two relevant aspects: the lack of
consensus on the possible prevalence of a concept on the other;
and the ignorance of the topic of some researched. Despite the
methodological limitations of work in relation to the number of
replies, the findings show that there may be a mismatch between
the national and international scenarios in the discussion of
emerging issues that the convergence process requires, opening
field for future researches.
Key words: Heritage Assets. Tangible assets. Intangible Assets.
1. Introdução
Independente do grau de consolidação em que a
Contabilidade tenha atingido nos diversos ambientes eco-
nômicos, não afasta a necessidade de reflexão e renova-
ção sobre conceitos, principalmente quando são conside-
rados os aspectos inerentes à convergência internacional,
pois esse processo é afetado não só por aspectos cultu-
rais ou econômicos, mas também por interpretações semi-
nais, como, por exemplo, sobre o conceito de ativos, que,
apesar da consistência acadêmica das pesquisas desen-
volvidas desde o período pré-científico (assim entendido o
período no qual predominou os ensinamentos das escolas
europeias), ainda é confrontado por paradigmas interpre-
tativos como a geração ou não de benefícios econômicos.
Como combustível complementar à discussão, auto-
res defendem, sob o ponto de vista da subjetividade, que
o valor correto de um ativo, embora possa ser exato, é
inerentemente subjetivo (LUSTOSA, 2009). Na visão de
Relvas (2008), analisando Biermam (1963), é impossível
considerar uma interpretação formal, restrita, numa pers-
pectiva objetiva dentro da Contabilidade, a menos que o
vetor de mensuração seja a avaliação pelo regime de cai-
xa. Para a autora, no conjunto de conceitos e princípios
que formam a Ciência Contábil, mesmo quando pratica-
da para atender aos usuários externos, há inerente uma
combinação de certos graus de subjetividade e inexatidão
(BIERMAN apud RELVAS, 2008).
Um dos temas emergentes é o que discute sobre os
Heritage Assets, definidos como recursos tangíveis, que
carregam consigo uma importância ímpar para um de-
terminado povo ou sociedade por sua representatividade
histórico e/ou cultural cuja intenção de sua preservação
é indefinida (TAVARES; GONÇALVES; NIYAMA, 2009).
Esses autores apresentam uma visão comparativa dos
conceitos e normas emanadas do Financial Accounting Stan-
dard Board (FASB), ASB e Conselho Federal de Contabilidade
(CFC), concluindo, entre outros aspectos, que existem divergên-
cias quanto a reconhecimento e mensuração entre os conceitos
do FASB e do ASB, mas reconhecem que mesmo essas dife-
renças, os documentos elaborados por esses órgãos suportam a
elaboração de uma norma no contexto brasileiro, que ainda não
contempla definição, reconhecimento, mensuração e avaliação.
Esse trabalho apresenta a necessidade de esclarecer determi-
Pensar Contábil, Rio de Janeiro, v. 15, n. 56, p. 42 - 47, jan./abr. 2013
Pensar Contábil
Heritage Assets: Tangíveis ou Intangíveis?
nadas questões ainda não respondidas, inclusive no contexto
internacional, como o aspecto de reconhecimento desses ativos.
Nesse contexto, o presente trabalho busca promover uma
reflexão sobre a estrutura conceitual relacionada aos Heritage
Assets, sob as condições de tangibilidade e intangibilidade,
considerando a seguinte questão de pesquisa: os Heritage
Assets são tangíveis ou intangíveis? A idéia é que esta discussão
pode evidenciar, entre outros aspectos, como têm sido tratados
e observados temas emergentes à contabilidade, presentes no
processo de convergência às normas internacionais, e, portanto,
necessários ao conhecimento dos operadores da contabilidade.
O trabalho objetiva contribuir à pesquisa contábil no setor
público, que segundo Niyama e Silva (2008), vem sendo um
pouco negligenciada nos contextos práticos e acadêmicos.
2. Fundamentação Teórica
Observando a literatura internacional, tem-se como
uma regra geral, o conceito de que esse elemento do pa-
trimônio é gerador de benefícios futuros, um recurso con-
trolado pela entidade, resultante de eventos passados e
do qual se espera que futuros benefícios econômicos flu-
am para a organização (IASB, 2008; CPC, 2011).
Esses aspectos possibilitam afirmar que as eventuais
discussões sobre o conceito de ativo superam a impor-
tância atribuída ao seu conceito geral, e englobam, entre
outros elementos, discussões que envolvam problemas
quanto à correta mensuração, por exemplo. No primei-
ro aspecto, tem-se que as mensurações contábeis são
dependentes, também, de como os objetos e suas pro-
priedades são conceituadas (uma definição operacional
depende de conceitos teorizados), e diferentes conceitos
levam a trade-offs entre acurácia, utilidade e confiabilida-
de (RELVAS, 2008). No segundo aspecto, a identificação
dos vários tipos de ativos dentro de uma massa patrimo-
nial combina, da mesma forma, um paralelo intrigante so-
bre tangibilidade e intangibilidade.
Presos aos conceitos literais seria sensato dizer que a
diferença marcante dessas tipologias estaria na qualidade
corpórea dos bens (MARION, 1998; ARAUJO e ASSAF,
2004), afirmação insuficiente para tratar o tema, que longe
desta simplicidade didática, requer reflexão sobre o alcance
do bem ou direito para a entidade e para a sociedade, como
é o caso dos ativos hereditários. Por sua natureza, estes
bens têm natureza corpórea, mas trazem consigo um legado
para a sociedade que em muitos casos supera o valor mate-
rial para sua existência, como uma praça ou um monumento
público de alto valor cultural.
Os ativos intangíveis, por sua vez, são ativos não monetários
identificáveis e sem substância física. Entretanto, como a origem
da palavra tangível vem do latim tangere (tocar), os bens intangí-
veis são bens que não podem ser tocados porque não tem corpos,
ou seja, são incorpóreos (HENDRIKSEN; VAN BREDA, 2001).
Epstein e Jermakowicz (2007, p. 272) destacam que os
ativos intangíveis não tem substância física ou tem valor
que não é tão veiculado pela substância física que pos-
suem, ou seja, não tem seus valores muito conhecidos.
Observa-se que as características para conceituação dos
ativos intangíveis é complexa, apesar das diversas tentativas
para se definir tal grupo. Ainda assim, um conceito bem difundi-
43
Pensar Contábil
Erivan Ferreira Borges Jomar Miranda Rodrigues
do e aceito vem por meio do International Accounting Standard
(IAS) 38, que define um ativo intangível como sendo um ativo
não monetário identificável sem substância física, e que possa
ser controlado e gere benefícios futuros (IASB, 2008).
Tangível ou intangível, as características associadas ao con-
ceito geral de ativo, ainda que aceitas, recebe críticas contun-
dentes, como a proposta por Schuetze (2001, p.12-14), quanto
à definição defendida pelo FASB, que para o autor se configura
complexa, abstrata, de modo amplo, inclusivo e vago, que não
serve para resolver problemas de ordem prática. Cardoso e
Aquino (2009) alertam que a classificação dos ativos, normal-
mente, descritas nos sistemas normativos, não tem auxiliado
na compreensão da sua capacidade de geração de benefícios
econômicos futuros. Assim, os autores afirmam que:
“... em alguns casos, há uma fraca relação entre as ca-
racterísticas sugeridas pelos padrões contábeis para
diferenciar os ativos e a sua liquidez (velocidade de
conversão de um ativo com especificidade maior que
zero em outro ativo não específico ou, pelo menos, me-
nos específico)” (CARDOSO; AQUINO, 2009, p.215).
Em meio a esses conceitos, os heritage assets repre-
sentam um ponto a parte, cuja essência não é diretamente
compreendida para o conceito que os suporta (como ativo
tangível), como se procura demonstrar mais adiante.
Ativos hereditários são aqueles que têm qualidades histó-
rica, artística, científica, tecnológica, geofísica ou ambiental e
ajudam a manter, por sua contribuição, o conhecimento e a cul-
tura de uma nação, de um povo (ASB, 2008; TAVARES, GON-
ÇALVES e NIYAMA, 2009). Para o FASB (2008) são recursos
tangíveis que têm uma importância singular por sua represen-
tatividade histórico e cultural, cujo povo ou nação que tenha a
intenção de preservá-los indefinidamente (FASB, 2008).
Essa singularidade assumida no conceito (tangível) repre-
senta a principal inquietação desse estudo, uma vez que a in-
tenção de preservar um bem pode gerar uma medida de valor
imensurável dado a essa intenção. Tal afirmação não desca-
racterizaria os heritage assets como ativos, apenas suportaria
reconhecer que, dado ao aspecto essencial da sua existência,
tais ativos devem ser reconhecidos como intangíveis, pois o
valor futuro esperado da sua existência é função subjacente à
materialidade física. Para Lustosa (2009), o valor de um ativo
é uma medida voltada para o futuro, que é alterado dinamica-
mente em função das ações e intenções de quem controla.
A subjetividade inerente à mensuração de um ativo, asso-
ciada à intenção de quem o controla, não permitiria, do pon-
to de vista prático, reconhecer o valor de um bem corpóreo
cuja principal razão da sua existência é a representatividade,
como tangível. Presume-se que não se pode aferir o valor de
algo não reconhecido pela parte visível, corpórea do bem,
mas antes pela completude deste bem. Como exemplo, pode-
-se lançar mão da figura de um iceberg, com partes visíveis
(tangível) e não visíveis (que seria o intangível).
Por essência, a materialidade observada não presume
assumir o conceito de bem corpóreo de maneira isolada,
apesar da delimitação aceita e difundida pelo FASB.
Questionando esta a aceitação, propôs-se nesse artigo
consultar os profissionais que atuam na área de contabilidade
pública, ambiente no qual a discussão parece mais latente,
44 Pensar Contábil, Rio de Janeiro, v. 15, n. 56, p. 42 - 47, jan./abr. 2013
CRCRJ Conselho Regional de Contabilidade do RJ
Maurício Corrêa da Silva Gilmara Mendes da Costa Borges Edilson Paulo
principalmente com o advento das Normas de Contabilidade
Aplicadas ao Setor Público (NBCTSP), convergentes as
International Public Sector Accounting Board (IPSASB), que
de certa forma recomendam o reconhecimento de tais bens.
3. PROCEDIMENTOS METODOLÓGICOS
A pesquisa é tipificada como exploratório. Para Gil
(2006, p. 43) as pesquisas de caráter exploratório consti-
tuem a primeira etapa de uma investigação que pode ser
mais ampla. Quando os temas envolvidos são genéricos,
tornam-se necessários seu esclarecimento e delimitação,
o que exige revisão da literatura, discussão com especia-
listas e outros procedimentos. Sobre esses aspectos, o
trabalho está focado na revisão da literatura e na opinião
dos especialistas brasileiros.
Gil (2006) delimita ainda que o produto final deste pro-
cesso exploratório é a obtenção de um problema de pes-
quisa mais esclarecido, passível de investigação median-
te procedimentos mais sistematizados.
A população compreende os autores/professores das
disciplinas de contabilidade pública do país, compreen-
dendo inicialmente 15 autores de livros acadêmicos. A
amostra, não determinada a priori, é composta por cinco
respondentes, resultado dos e-mails enviados aos pes-
quisados. Apesar de considerar todo o quantitativo de
indivíduos que aparecem como autores da área de conta-
bilidade pública, informação considerada a partir da cons-
tatação da existência de livros publicados por editoras
reconhecidas na área, só foram obtidas cinco respostas,
que são analisadas em conjunto na seção 4.1.
Para coleta dos dados, foram elaboradas duas
afirmações a respeito do conceito de ativos hereditários,
extraídas das definições da ASB e do FASB, seguidas de
três questões específicas sobre o tema, como segue.
Analise os conceitos abaixo antes de responder as questões:
• Ativos hereditários são aqueles que têm qualidades
histórica, artística, científica, tecnológica, geofísica ou
ambiental e ajudam a manter principalmente sua contri-
buição para o conhecimento e cultura (ASB, 008).
• Os heritage assets são recursos tangíveis que car-
regam consigo uma importância ímpar para um deter-
minado povo ou sociedade por sua representatividade
histórico/cultural, cuja intenção de sua preservação é
indefinida (FASB, 2008).
Questão 1 – Considerando os conceitos de ativos tan-
gíveis e intangíveis, como você classificaria os ativos
hereditários e aqueles considerados bens de natureza
pública (de natureza tangível ou intangível?)? Justifique.
Questão 2 – Considerando a conceituação simples do termo
“hereditário”, como algo que se recebe ou se transmite por
herança, é possível dizer que há confusão conceitual na defi-
nição e nomenclatura do seria ativos hereditários? Justifique.
Questão 3 – Outras considerações que julgar pertinentes.
CRCRJ Conselho Regional de Contabilidade do RJ
As definições objetivaram permitir aos autores criar mecanis-
mos de comparação para formação de ideias, que deveriam ser
apresentadas nas respostas às questões específicas. No texto de
apresentação dos e-mails, deixou-se claro para os respondentes
que as informações coletadas tinham caráter eminentemente aca-
dêmico, e que não seriam divulgados nomes ou identificações jun-
tamente com as respostas recebidas.
4. Análise dos Resultados
Nesta seção, inicialmente são apresentadas as respos-
tas às questões obtidas, considerando-se a ordem de data
do envio e em seguida pressupõe-se uma análise crítica a
partir destas respostas.
4.1. Respostas obtidas
4.1.1. Autor 1:
Resposta à questão 1:
Ativos hereditários, no meu entendimento, seriam intangí-
veis, posto que possuam expressiva relevância na vida de um
povo, contribuindo para a reprodução cultural entre gerações.
Desta forma, mesmo que em algumas situações tais ativos
tenham tangibilidade seu valor intrínseco não está ligado ao
aspecto físico, mas as suas qualidades. Quanto aos bens de
natureza pública, ou seja, de domínio público, podem ser tan-
gíveis ou intangíveis, como por exemplo: o espaço aéreo, o
subsolo (intangíveis), as praças, viadutos (tangíveis).
Resposta à questão 2:
Não creio haver confusão. Ativos hereditários são aqueles que
pertencem a um povo, transferidos de geração para geração.
Resposta à questão 3:
Sem comentários.
4.1.2. Autor 2:
Resposta à questão 1:
Considero que os ativos hereditários são tangíveis. Jus-
tifico o conceito pela própria definição de que são ativos
que se perpetuam no tempo, pois foram preservados e por
isso possuem valor intrínseco.
Resposta à questão 2:
A denominação “hereditário” provoca confusão porque se con-
funde com a terminologia “patrimônio”, passagem de pai para filho.
Resposta à questão 3:
Sem comentário.
4.1.3. Autor 3:
Resposta à questão 1:
Diante do questionamento, e dos meus escassos conhecimen-
tos sobre o assunto, considero que os ativos hereditários seriam
aqueles ativos que de alguma forma deixam de serem simples-
mente bens registrados no ativo de determinada corporação (pú-
blica ou privada) e revestem-se de nova valoração, agora sob
uma condição especial que é a manutenção da memória. No caso
do Brasil, temos o instituto de Tombamento de alguns bens. Não
conheço profundamente qual é o tratamento contábil dispensado
aos bens tombados, se há transferência de um grupo para outro
do ativo, a fim de bem valorar e evidenciar o atual estado desse
bem patrimonial na atual contabilidade pública nacional. O plano
Pensar Contábil, Rio de Janeiro, v. 15, n. 56, p. 42 - 47, jan./abr. 2013
Pensar Contábil
Heritage Assets: Tangíveis ou Intangíveis?
de contas da união norteia um tratamento específico (afetação/
desafetação do bem público), porém, quanto aos demais entes ou
esferas de governo, eu não sei se há tratamento adequado.
Resposta à questão 2:
Aos não iniciados no assunto soa estranho o termo heredi-
tário. Poder-se-ia entender como se fosse um ativo incorpora-
do por herança. O termo “ativo histórico” poderia fazer melhor
referência aos bens que adquirem essa nova forma jurídica,
de ser um bem especial, tombado.
Resposta à questão 3:
Interessante o assunto em estudo. Sugiro verificar o tratamen-
to aos bens públicos que passam a figurar nessa modalidade de
ativo histórico ou como a conceituação define ativo hereditário.
4.1.4. Autor 4:
Resposta à questão 1:
Seriam classificados com bens de uso comum, no imo-
bilizado, tangíveis e intangíveis, dependendo da natureza.
Conceito da NBC T 16.1: Patrimônio Público: o conjunto de di-
reitos e bens, tangíveis ou intangíveis, onerados ou não, adquiri-
dos, formados, produzidos, recebidos, mantidos ou utilizados pe-
las entidades do setor público, que seja portador ou represente
um fluxo de benefícios, presente ou futuro, inerente à prestação
de serviços públicos ou à exploração econômica por entidades
do setor público e suas obrigações.
Resposta à questão 2:
Não, mas seria interessante acrescentar o termo ‘ativos
patrimoniais hereditários’.
Resposta à questão 3:
Seria interessante entendermos o propósito das per-
guntas, para corresponder às respostas esperadas.
4.1.5. Autor 5:
Resposta à questão 1:
Considero que tais bens são tangíveis, pois normal-
mente são identificados e reconhecidos pela sua existên-
cia física (corpórea). A dificuldade, por vezes, não é o re-
conhecimento, mais sim a mensuração econômica, daí a
necessidade de se utilizar métodos de mensuração esta-
tísticos, similaridade, consenso sobre o valor ou outros ad-
mitidos nas normas que tratam sobre avaliação patrimonial.
Resposta à questão 2:
Sim, entendo que talvez a nomenclatura mais comunicati-
va ao usuário da informação fosse “Ativos Culturais”, como já
são tratados outros ativos nas normas internacionais (IFAC),
como, por exemplo: Ativos Ambientais e Ativos Biológicos.
Resposta à questão 3:
Não tenho.
4.2. Análise das respostas obtidas
Pelas respostas obtidas, vê-se que o tema ainda merece uma
profunda reflexão por parte dos agentes operadores e regulado-
res da profissão contábil, sobre a natureza tangível ou intangível
desses ativos, pressuposto a partir do qual são feitas algumas
considerações envolvendo o processo de convergência, a parti-
cipação da academia como mediadora de conflitos e o a atuação
do profissional contábil nesse contexto.
45
Pensar Contábil CRCRJ Conselho Regional de Contabilidade do RJ

Erivan Ferreira Borges Jomar Miranda Rodrigues Maurício Corrêa da Silva Gilmara Mendes da Costa Borges Edilson Paulo

• Sabe-se que o processo de convergência as Interna-
tional Standards on Auditing (ISA) pressupõe a participa-
ção ativa da academia, contribuindo, por exemplo, com
o esclarecimento de temas complexos, como a definição
dos Heritage Assets. A participação está definida por atos
dos reguladores, como a Resolução no. 1.055/2005 do
Conselho Federal de Contabilidade (CFC), que cria o
Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC).
• Apesar dessa necessária participação, o contexto das
respostas apresentadas pelos experts não demonstram
um cenário que reflete tal condição: (a) não há consenso
entre os conhecedores do tema, o que demonstra a ari-
dez inerente à discussão conceitual do tema; (b) eviden-
cia-se também, uma falta de conhecimento por parte de
outros, o que provavelmente evidencia um descompasso
frente ao cenário mundial, podendo prejudicar a maturi-
dade científica do país, contribuir para a ação discricio-
nária dos reguladores, na medida em que estes podem
ser exigidos pontualmente para definir qual seria o trata-
mento adequado para o tema; e porque não, refletir-se
na preparação dos profissionais, que passam a agir nes-
se cenário (de convergência) sem uma base subjacente
à formulação dos julgamentos que o processo exige;
• Quando analisadas sob a ótica da maturidade científica
apontada por Iudícibus (2004), não permitem afirmar que o
contexto brasileiro tem demonstrado o mesmo nível das dis-
cussões acerca de certos temas importantes para a socie-
dade como é observado em outros países (ASB e FASB têm
normas que tratam a temática desde 2008). Por outro lado,
esse lapso temporal pode representar para alguns a existên-
cia de um cenário ainda fértil para pesquisas, exigindo uma
atuação mais próxima entre profissionais e acadêmicos, que
tenha como resultado conhecimentos mais consolidados e
que não permitam entendimentos ou conceitos divergentes.
Do pressuposto estabelecido para a pesquisa, considera-se
que, apesar das limitações, o trabalho evidencia uma falta de
sincronia entre o contexto brasileiro e o internacional na dis-
cussão de temas emergentes à contabilidade, afirmação que
pressupõe também o questionamento sobre se a academia,
por seus experts, tem cumprido adequadamente o papel de
tradutora dos problemas práticos da profissão.
5. Considerações Finais
Como destacado anteriormente, mesmo com o aprofun-
damento em diversos campos da Contabilidade, existem
ainda uma grande distância entre o fenômeno real e des-
crito pela regulação contábil, onde se destaca o processo
de classificação de elementos patrimoniais. Ao longo des-
te trabalho discutiu-se o conceito de ativos hereditários,
consoante a sua melhor definição, se como ativos tangí-
veis ou intangíveis. Demonstrou-se que, regra geral, es-
ses ativos são definidos pelos reguladores internacionais
como tangíveis, apesar se demonstrar que a sua principal
característica reside na representatividade cultural e/ou
histórica para um povo ou nação, elementos que tornam
suas características intangíveis mais latentes. Esse con-
texto conflitante também está presente no pensamento
de alguns autores brasileiros, cujas opiniões não refletem
consenso sobre o conceito, e quando não, o tema foge ao
seu conhecimento.
Esse cenário, analisado sob a premissa da total con-
vergência as normas internacionais, evidencia um des-
compasso entre o cenário nacional e internacional na
discussão de temas emergentes que o processo exige,
já que no Brasil não existe nenhuma discussão legal que
aborde o tema diretamente. Essa condição sugere a ne-
cessidade de se realizar pesquisas que objetivem verificar
empiricamente este descompasso.

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Pensar Contábil CRCRJ Conselho Regional de Contabilidade do RJ

Relação entre CAPM e

Rentabilidade: Um Estudo
Setorial em Empresas
Listadas na BM&FBovespa
indicadores de rentabilidade. A utilização da média anual
Ieda Margarete Oro
no estudo pode ter influenciado os resultados, possivel-
Blumenau – SC
mente por não retratar a melhor inferência para análise de
Doutoranda em Ciências Contábeis e Administração
correlação entre as variáveis analisadas.
pelo PPGCC/FURB1
Palavras-chave: CAPM; Indicadores de Rentabilidade;
ieda.oro@unoesc.edu.br
Estudo Setorial.

Leossania Manfroi Abstract

Blumenau – SC
Mestranda em Ciências Contábeis pelo PPGCC/FURB1
contabeis@uceff.edu.br
Jorge Ribeiro Toledo Filho
Blumenau – SC
Doutor em Contabilidade na Universidade de São Paulo FEA/USP2
Professor do PPGCC/FURB1
jtoledo@furb.br
Resumo
O objetivo deste trabalho é investigar empiricamente
a relação entre o custo e o retorno do capital próprio por
meio do Modelo de Precificação de Ativos e dos indica-
dores de rentabilidade. A pesquisa é descritiva, do tipo
documental com abordagem quantitativa. Participaram da
amostra 29 empresas de seis setores de atuação listadas
na BM&FBovespa. Os dados quantitativos foram extraí-
dos da base de dados da Economática® e analisados es-
tatisticamente no software SPSS® (Statistical Package for
the Social Sciences), extraindo o teste de normalidade, a
estatística descritiva e correlação de Pearson. Os indica-
dores de rentabilidade considerados foram ROI, ROE e
GA. Os resultados indicam que na maioria das variáveis
analisadas percebe-se fraca correlação do CAPM com os
The aim of this study is to investigate empirically the relation
between the cost and the return on equity through the model of
asset pricing and profitability indicators. The research is descriptive
of the documentary type with quantitative approach. Twenty-
nine sample companies of the six sectors of actuation listed on
the BM&FBovespa took part on the research. Quantitative data
has been extracted from the data base of Economática ® and
statistically analyzed in the software SPSS (Statistical Package
for the Social Sciences), extracting the normality test, descriptive
statistics and Pearson correlation coefficient. The profitability
indicators were considered ROI, ROE and GA. The results
indicate that, in the most of the analyzed variables, there is weak
correlation of CAPM with the profitability indicators. The use of
annual average in the study may have influenced the results,
possibly for not portraying the best inference for the analysis of
correlation between the variables analyzed.
Key words: CAPM; Profitability indicators; Sectoral Study.
1. Introdução
Os recursos financeiros investidos pelos sócios ou acionis-
tas em uma organização têm como propósito a rentabilidade do
capital. Isso é uma questão de sobrevivência organizacional.
Os investidores esperam obter o retorno pelo investimento, e a
empresa precisa do reinvestimento para garantir a sua continui-
dade. Os investimentos, em geral, representam montantes de
recursos que investidos assumem riscos e também o retorno
esperado. Assaf Neto (2006, p. 34) afirma que “as decisões de

1
PPGCC/FURB – Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeis da Universidade Regional de Blumenau – CEP. 89012-916 – Blumenau – SC.
2
FEA/USP - Faculdade de Administração e Contabilidade da Universidade de São Paulo - CEP. 05508-010 - São Paulo – SP.
Artigo recebido em 11/07/2012 e aceito em 26/02/2013.

48 Pensar Contábil, Rio de Janeiro, v. 15, n. 56, p. 48 - 58, jan./abr. 2013

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Relação entre CAPM e Rentabilidade: Um Estudo Setorial em Empresas Listadas na BM&FBovespa
investimento criam valor e, portanto, mostram-se economica-
mente atraentes quando o retorno esperado da alternativa ex-
ceder a taxa de retorno exigida pelos proprietários de capital.”
O capital próprio é considerado um investimento de
risco, em que os investidores são remunerados de acor-
do com o resultado da empresa, no caso de uma gestão
ineficiente, o investidor é afetado negativamente. (ASSAF
NETO, 2006). O custo do capital aportado pelos investido-
res também conhecido como custo de capital próprio pode
ser estimado utilizando-se o modelo de risco e retorno por
meio do modelo de precificação de ativos (CAPM), no qual
o risco é mensurado em relação a um único fator de merca-
do (DAMODARAN, 2002).
Silva, Calazar e Calegário (2008) enfatizam que o pressu-
posto básico do CAPM é o relacionamento linear entre o re-
torno de um ativo e seu risco, sendo esse último mensurado
pelo beta, que mede a sensibilidade dos retornos de um ativo
às variações nos retornos da carteira de mercado ou o risco
sistemático. Outro pressuposto é o indicado por Assaf Neto,
Lima e Araújo (2008), afirmam ser a taxa representativa da re-
muneração mínima a ser exigida pelos investidores de forma
a compensar o risco assumido. Taxas de retorno maiores que
o custo mínimo irá valorizar o negócio. Assim, agregam valor
econômico aos proprietários de capital. Ao contrário, taxas de
retorno sobre o capital aplicado inferior ao custo de oportunida-
de destroem valor, passando a empresa a ser cotada por um
valor inferior que a soma de seus ativos.
Neste estudo a problemática consiste: Qual a relação
entre custo e retorno do capital próprio por meio da utili-
zação do modelo de Precificação de Ativos e dos indica-
dores de rentabilidade?
O objetivo deste trabalho é investigar empiricamente a re-
lação entre o custo e o retorno do capital próprio por meio
do Modelo de Precificação de Ativos e dos indicadores de
rentabilidade. Pressupõe-se que os setores que possuem
menor coeficiente de risco e custo de capital próprio apre-
sentam melhor relação com os indicadores de rentabilidade.
2. Fundamentação Teórica
Esta seção apresenta conceitos relacionados ao custo de
capital próprio, o modelo de precificação de ativos (CAPM)
utilizado para identificar o custo do capital próprio e os indi-
cadores de rentabilidade que serviram de base para a pes-
quisa. Além disso, apresentam-se estudos sobre CAPM.
2.1. Custo de Capital Próprio
O capital próprio é representado no Balanço Patrimo-
nial pelo grupo do Patrimônio Líquido. Gitman e Madura
(2003, p. 344) citam que o patrimônio líquido “permanece
na empresa por um tempo indefinido”. Diferentemente do
capital de terceiros, o capital próprio não tem data pré-
via para pagamento. Isso significa que o capital próprio é
considerado um investimento de risco, arcando os seus
provedores com todo o resultado residual da empresa. No
caso de uma gestão ineficiente da empresa, pode reper-
cutir negativamente sobre os rendimentos dos acionistas,
mas não sobre a remuneração dos credores ou dos acio-
nistas (ASSAF NETO, 2006).
Pensar Contábil, Rio de Janeiro, v. 15, n. 56, p. 48 - 58, jan./abr. 2013
Pensar Contábil
O custo de capital de qualquer investimento – em um
projeto; uma nova divisão ou em uma empresa como um
todo – representa a taxa de retorno que o provedor do
capital esperaria receber se o seu dinheiro fosse investido
em outro projeto, ativo ou empresa de risco semelhante.
(YOUNG; O´BYRNE, 2003)
A determinação do custo do capital próprio é um dos assun-
tos polêmicos, tanto no meio acadêmico quanto no empresa-
rial, principalmente pela falta de consenso quanto aos critérios
e premissas que a fundamentam (CATAPAN; HEIDEMANN,
2002). Com relação ao Capital próprio, o custo é mais subjeti-
vo, ou seja, não é explícito na DRE e reflete a expectativa dos
acionistas (COSTA; COSTA; ALVIM, 2010). Assaf Neto (2004,
p. 355) ressalta que o “custo de capital de uma empresa reflete,
em essência, a remuneração mínima exigida pelos proprietá-
rios de suas fontes de recursos (credores e acionistas)”.
Para Lemes Jr., Rigo e Cherobim (2002) os capitais pró-
prios são recursos aportados nas empresas pelo patrimônio
líquido, pela autogeração de recursos e respectivo reinvesti-
mento, ou pela subscrição e integralização do capital social.
O capital próprio é representado no Balanço Patrimonial pelo
grupo do patrimônio líquido. De acordo com Gitman e Madura
(2003, p. 344) “o capital social permanece na empresa por um
tempo indefinido [...]”. Diferentemente do capital de terceiros,
o capital próprio não tem data prévia para pagamento.
Costa, Costa e Alvim (2010, p. 98-99), ressaltam que o custo
do capital próprio apresenta dois componentes importantes:
r = rf + p
r retorno mínimo exigido pelos acionistas ( do ponto
de vista da empresa, r=ke )
rf taxa de retorno para investimento sem risco
(risk-free rate) é também chamado de prêmio de liquidez
ou espera
p prêmio para risco
O custo do PL representa a taxa de retorno que os in-
vestidores exigem para realizar um investimento patrimo-
nial em uma empresa. “Existem duas abordagens de es-
timar o PL, primeira é pelo modelo de risco e retorno, e a
segunda pela aplicação de um modelo de de crescimento
de dividendos” (DAMODARAN, 2006, p. 59).
2.2. Precificação de Ativos de Capital (CAPM)
De acordo com Young e O’Byrne (2003), o modelo CAPM foi
desenvolvido pelos professores Willian Sharper e John Lintner
das Universidades de Stanford e Harvard, respectivamente,
a partir de contribuições anteriores de James Tobin e Harry
Markowitz à teoria de finanças.
A importância da análise do CAPM está ligada ao processo
de avaliação de tomada de decisões em condições de risco. O
modelo CAPM tradicional ou estático desenvolvido por Sharpe
(1964) mostra que existe uma relação linear entre o risco e o re-
torno de uma ação, onde os investidores sempre buscarão formar
uma carteira que tenha a melhor relação entre o risco e o retorno,
49
Pensar Contábil
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já que esses são indivíduos que procuram maximizar a utilidade
esperada da sua riqueza. (ASSAF NETO, ARAUJO; LIMA, 2008).
Para Souza (2003, p. 149), “a mensuração do custo
do capital próprio é mais complexa do que a mensuração
do capital de terceiros, em decorrência dos parâmetros
possíveis de ser adotado no cálculo”. Portanto, o grau de
subjetividade na determinação do capital próprio é maior.
O modelo CAPM estabelece uma relação linear entre risco
e retorno para todos os ativos, permitindo apurar-se, para cada
nível de risco assumido, a taxa de retorno que premia essa si-
tuação. Embora apresente algumas limitações, o modelo é ex-
tremamente útil para avaliar e relacionar risco e retorno, sendo
o mais utilizado pela literatura financeira para estimar o custo de
capital próprio (ASSAF NETO, ARAUJO; LIMA, 2008).
Em linhas gerais, o CAPM ou coeficiente de custo de ca-
pital próprio resulta da soma da taxa de retorno dos títulos
sem risco e da taxa de risco sistemático da empresa (beta),
multiplicada pela taxa de prêmio relativa ao risco de merca-
do (CATAPAN; HEIDEMANN, 2002).
De acordo com Young e O’Byrne (2003, p. 150), a fórmula de
cálculo do custo do capital próprio (CAPM) tem a seguinte forma:
E (R) = Rf + beta [ E(Rm) - Rf]
Onde:
E(R): retorno esperado sobre qualquer ativo de risco
Rf: retorno sobre o ativo livre de risco
E(Rm): retorno esperado no mercado de ações
b(beta): é uma medida ou risco sistemático da ação (coeficiente).
Sobre a fórmula, Young e O’Byrne (2003, p. 150) ressal-
tam que “o retorno esperado em um ativo de risco, ações, por
exemplo, é igual ao retorno sobre um ativo sem risco mais um
prêmio. O prêmio é igual ao prêmio de risco do mercado, que
reflete o preço pago pelo mercado de ações a todos os inves-
tidores, ajustado por beta, um fator de risco de cada empresa”.
A relação que Motta e Calôba (2002) abordam para o Beta
é que para valores maiores que 1, seu movimento é acelerado
quando comparado a variação do mercado, equivalente se for 1,
e inferior se for menor que 1. Se analisados do ponto de vista
de perfis de investimento, podem ser considerados como agressi-
vos, neutros, conservadores, respectivamente. De forma analítica,
Motta e Calôba (2002) coloca o beta na seguinte equação:
Quadro 1: Indicadores de rentabilidade
Indicador Fórmula
VL
Giro do Ativo (GA)
AT
Retorno sobre o Investimento LL x 100
total (ROI) AT
Rentabilidade do Patrimônio LL x 100
Líquido ou Return on Equity (ROE) PL
Fonte: Matarazzo (2010) e Assaf Neto (2002)
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B = COV Rj , Rm
VAR R m
O numerador corresponde à covariância entre o retorno da
ação e a carteira do mercado, e o denominador a variância dos
retornos que o a carteira de mercado apresentou. Faz uma asso-
ciação em relação à movimentação de mercado alta ou baixa do
mercado, podem-se visualizar os valores do beta seguindo a lógi-
ca dos sinais que ele apresenta. Quando ele tiver um valor positi-
vo, significa que ele acompanha o fluxo, já quando for negativo, é
porque está indo em sentido contrário (MOTTA; CALÔBA, 2002).
Com relação ao beta, é importante ressaltar que é preciso
estar atento a possíveis mudanças no beta da ação, em vir-
tude de mudanças que irão afetar a taxa de risco da empresa
ao longo do tempo. Isto indica que a taxa do custo de capital
também poderá mudar (diminuir), à medida que a empresa
atinge a maturidade (COPELAND; KOLLER; MURRIN, 2000).
Damodaran (1997, p. 347) entende que os “modelos bá-
sicos de fluxo de caixa para avaliação podem ser aplicáveis
a qualquer empresa, quer de capital aberto, quer de capital
fechado”. No entanto, o autor lembra que para o cálculo é
necessário ter todas as informações, no caso das empresas
de capital aberto com ações cotadas na bolsa são mais fáceis
de obter os dados do que as empresas de capital fechado.
Portanto, entre as variáveis a serem identificadas na
metodologia e apuração do CAPM estão a taxa de retorno
esperada, a taxa livre de risco e o beta. O custo do capital
próprio representa a taxa de retorno que o investidor gos-
taria de receber se os seus recursos fossem investidos em
uma aplicação qualquer ou empresa de semelhante risco.
2.3. Indicadores de Rentabilidade
Para determinar a real situação de uma empresa, não é pre-
ciso calcular uma quantidade grande de índices, porém devem
ser calculados um determinado conjunto que demonstre qual a
situação que se busca saber da empresa e qual a profundida-
de dessa análise. (MATARAZZO, 2010). Sendo que se precisa
conhecer qual é o usuário dessa informação para determinar
quais serão os índices que serão utilizados para satisfazer seu
interesse de informação. Diversos outros indicadores têm sido
usados no estudo da relação entre diversificação e desempe-
nho, e o que utilizamos neste estudo são baseados em Assaf
Neto (2002) e Matarazzo (2010).
O que indica Interpretação
Quanto a empresa vendeu para cada R$1,00
Quanto maior, melhor
de investimento total
A capacidade que os ativos apresentam de ge-
rar lucros, ou seja, quanto de retorno a empresa Quanto maior, melhor
obtem para cada R$1,00 investido no ativo
Quanto a empresa obtém de lucro para cada
R$1,00 de capital próprio investido, em média, Quanto maior, melhor
no exercício
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Relação entre CAPM e Rentabilidade: Um Estudo Setorial em Empresas Listadas na BM&FBovespa
Os indicadores são divididos de forma a evidenciar a situ-
ação financeira e a situação econômica da empresa. Os ín-
dices que compõe a rentabilidade da empresa demonstram
qual a rentabilidade dos capitais investidos, ou seja, quanto
foi o rendimento dos investimentos. (MATARAZZO, 2010).
Para Reis (2003), os índices de rentabilidade demonstram a
capacidade de produzir lucros através do capital próprio e do capi-
tal de terceiros. Segundo Marion (2002), a rentabilidade é medida
em função dos investimentos. As fontes de financiamento do ativo
são capitais próprios e capital de terceiros. A administração ade-
quada do ativo proporciona maior retorno para a empresa.
2.4 Estudos sobre o Modelo de Precificação de
Ativos (CAPM)
O estudo realizado por Bellizia (2009) objetivou testar e
comparar a aplicação de quatro modelos de precificação de
ativos no mercado de capitais brasileiro: o CAPM Local, o
CAPM Global, o Modelo Goldman e o modelo proposto por
Solnik. Para tal, a metodologia de Fama e MacBeth (1973)
foram aplicados uma amostra composta por todas as ações
listadas na Bovespa, no período compreendido entre janeiro
de 1998 e dezembro de 2007. Os resultados obtidos quando
os modelos são testados com a exclusão dos interceptos de
fatores não especificados, o CAPM Local, o CAPM Global e o
modelo proposto por Longin e Solnik (2000) passam a apre-
sentar elevados coeficientes de determinação ajustados. Isto
indica que, com a exclusão destes fatores não especificados,
os betas destes modelos são capazes de explicar quase a
totalidade dos prêmios pelo risco das carteiras.
Cheng (2009) analisou o retorno dos investimentos nos
mercados financeiros relativamente pouco estudados do
Oriente Médio e norte de África (MENA), foram analisa-
dos nove países dentro do contexto das três variantes do
Capital Asset Pricing modelo (CAPM). O estudo identifi-
cou que: Israel e Turquia são mais fortemente integrados
com mercados financeiros mundiais; e na maioria os paises
membros da (MENA), a relação de risco e retorno é positiva.
Galeno (2010), por sua vez analisou as empresas com
ações listadas na Bolsa de Valores de São Paulo no período
de janeiro de 2002 a dezembro de 2009, para a realização do
estudo foi utilizada a metodologia de teste desenvolvida por
Wang (2002). Com o objetivo de validar a aplicação do CAPM
condicional não paramétrico para o mercado acionário brasilei-
ro, foram estimados os diversos parâmetros do modelo e tes-
tada sua validade estatística para cada variável de informação
avaliando-se o p-value. Os resultados observados indicam que
o modelo condicional não paramétrico é relevante na explica-
ção dos retornos das carteiras da amostra considerada para
duas das quatro variáveis testadas, M4 e dólar PTAX.
Zhi Da (2011) analisou a evidência empírica contra o modelo
de precificação de ativos de capital (CAPM), observou-se que
os retornos não invalidam o custo de capital para projetos na
tomada de decisões de orçamento de capital, porque as ações
são apoiadas não só por projetos no local, mas também pelas
opções para modificar os projetos atuais e implantar novos, o re-
torno esperado sobre os estoques não precisa atender o CAPM.
O estudo oferece suporte empírico para os argumentos atra-
vés do desenvolvimento de um método para estimar betas das
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empresas do projeto CAPM e retorno do projeto. Os resultados
justificam o uso continuado do CAPM por parte das empresas,
apesar da crescente evidência contra ela com base na seção
transversal dos retornos das ações.
3. Procedimentos Metodológicos da Pesquisa
A pesquisa desenvolvida foi de caráter descritivo com abor-
dagem quantitativa. Gil (1999, p. 70) relata que “a pesquisa
descritiva tem como principal objetivo descrever características
de determinada população ou fenômeno ou estabelecimento
de relações entre as variáveis”. A utilização do método quanti-
tativo “representa, em princípio, a intenção de garantir a preci-
são dos resultados, evitar distorções de análise e interpretação,
possibilitando, consequentemente, uma margem de segurança
quanto às inferências” (RICHARDSON, 1999, p.70).
A população refere-se aos sujeitos que constituem o obje-
to de estudo. A amostra foi selecionada de forma intencional e
compõe-se de todas as empresas (sociedades anônimas) da
BM&FBovespa que possuem divulgado o beta e informações
para compor os indicadores financeiros. Constatou-se no banco
de dados da Economática uma relação de 521 empresas, mas
apenas 36 empresas possuem as informações requeridas pelo
estudo. Dessas foram excluídas seis por atuarem no segmento
financeiro e uma do segmento de Petróleo, Gás e Combustível.
A relação de empresas e os respectivos setores de atu-
ação estão relacionadas no Quadro 2.
Para apuração do cálculo do CAPM há necessidade de co-
nhecer o coeficiente de risco e no Brasil são poucas as empre-
sas brasileiras que divulgam o beta. Segundo Assaf Neto, Lima
e Araujo (2008, p. 13), “a concentração do índice do mercado
em ações de poucas empresas e principalmente, a presença
de um inexpressivo volume de ações ordinárias nas negocia-
ções de mercado, invalidam qualquer tentativa de se trabalhar
com betas obtidos de bolsas de valores brasileiras”.
Salienta-se também que foram selecionadas as ações de em-
presas de categoria ON. Quando a empresa apresentava ações
ordinárias (ON) e preferenciais (PN), optou-se somente pelas or-
dinárias. Segundo Toledo (2001), as ações do tipo ordinárias têm
poder de voto nas assembleias gerais, enquanto as preferenciais
não possuem este direito. As ações ordinárias costumam também
ser a forma mais cara de capital social, seguida de lucros retidos e
depois de ações preferenciais (GITMAN; MADURA, 2003).
As fontes secundárias consubstanciam-se de pesquisa do-
cumental. Os dados das empresas selecionadas foram coleta-
dos a partir do banco de dados da Economática® e do sítio da
BM&FBovespa e utilizados para compor os dados. Os dados
foram tabulados em planilha eletrônicas no software Excel® for
Windows 2007 e tratados no software aplicativo SPSS® (Sta-
tistical Package for the Social Sciences). Foram calculados os
índices individualmente por empresas e por setor de atuação,
para obtenção dos valores das médias, desvio-padrão, mínimo,
máximo e coeficiente de variância de 2006 a 2010. Para aná-
lise comparativa entre todos os segmentos e a verificação da
homogeneidade entre as empresas do mesmo grupo. Foram
selecionados três indicadores de rentabilidade, baseados nos
estudos de Matarazzo (2010) e Assaf Neto (2002).
Na análise e exposição dos resultados, aplicou-se teste de
normalidade dos dados, estatística descritiva e correlação de
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Quadro 2: Relação de empresas e setores de atuação da BM&FBovespa

Empresa Setor de atuação Empresa Setor de atuação

1 - Grendene Consumo cíclico 16- Gerdau Met Materiais básicos
2 - Guararapes Consumo cíclico 17- Sid Nacional Materiais básicos
3 - Localiza Consumo cíclico 18- Usiminas Materiais básicos
4 - Lojas Renner Consumo cíclico 19-Vale Materiais básicos
5 - Dasa Consumo não cíclico 20-Telef Brasil Telecomunicações
6 - Natura Consumo não cíclico 21 - Telemar Telecomunicações
7 - Renar Consumo não cíclico 22 - Tim Part S/A Telecomunicações
8 - Ambev Consumo não cíclico 23 - AES Tietê Utilidade Pública
9 - Souza Cruz Consumo não cíclico 24 - Cemig Utilidade Pública
10 - Rossi Resid Construção e Transporte 25 - CPFL Energia Utilidade Pública
11 - All Amer Lat Construção e Transporte 26- Eletrobrás Utilidade Pública
12 - CCR SA Construção e Transporte 27- Light S/A Utilidade Pública
13 - Eternit Construção e Transporte 28 - Sabesp Utilidade Pública
14 - Fibria Materiais básicos 29 - Tractebel Utilidade Pública
15 - Gerdau Materiais básicos
Fonte: Economática e sítio da BM&FBovespa (2011)

Pearson para medir a associação linear entre duas variáveis. O
coeficiente de correlação é r Pearson que varia de -1,00 a +1,00:
-1,00≤ r ≥+1,00 indicando que os valores estão próximos da reta.
Quando os valores se aproximam de 1 (positivo ou negativo) a in-
tensidade de correlação aumenta (BUCHAFT; KELLNER, 1999).
3.1. Parâmetros de Avaliação do Custo do Capital Próprio
Uma das dificuldades de se usar o CAPM reside no proces-
so de estimar-se o coeficiente de risco sistemático da ação (beta)
ou adotar o coeficiente beta divulgado. Neste estudo adotou-se o
beta divulgado. Segundo Costa, Costa e Alvim (2010, 102) “o co-
eficiente beta é a medida de risco que mede quanto do retorno da
ação é afetado pelo risco de mercado (risco sistemático)”. O beta
do portfólio geral de mercado é 1,0, significando que a empresa
possui volatilidade de intensidade igual à variação média da bolsa.
Em geral, os betas situam-se em torno de 1,0, sendo pouco ob-
serváveis valores extremos, maiores que 2,0 ou menores que 1,0.
A taxa livre de risco é outro coeficiente que compõe o CAPM.
Para Costa, Costa e Alvim (2010, p.111), “é uma remuneração
pelo custo de oportunidade de se investir em uma opção livre
de risco”. Segundo os autores, definir a opção de investimento
totalmente livre de risco é uma das dificuldades dos analistas
principalmente “em países com mercado pouco maduros eco-
nomicamente”. Nesta pesquisa, a taxa de livre de risco (ou risk
free) foi considerada a taxa de poupança anual no Brasil para o
período de 2006 a 2010.
Como parâmetro do prêmio de mercado foi utilizada a taxa anu-
al de 7,40% sugerida por Assaf Neto, Lima e Araujo (2008) que foi
obtida a partir de uma série histórica de um banco de dados e
considerados como risco mínimo e adotada como referência para
os demais mercados. Mais recentemente, Gonçalves Junior, Eid
e Chalela (2011) indicaram que num estudo com 156 empresas
brasileiras e um intervalo de 13 anos, os autores estimaram o prê-
mio de mercado e apuraram os seguintes resultados (Tabela 1).
Conforme se observa na Tabela 1 a diferença entre a taxa
de referência 7,40% (usada neste estudo) e as taxas indica-
das no estudo acima referente aos índices que compõem o
IBrX e FGV 100 de 7,05% e 7,80% apresenta diferenças pou-
co representativas e portanto compatível com o mercado.
Na apuração do cálculo também se considerou no prêmio de
risco de mercado, o risco país e a metodologia sugerida por As-
saf Neto, Lima e Araujo (2008, p.11) indica que “o risco de mer-
cado, representa a remuneração adicional paga pelo título brasi-
leiro em relação ao T-Bonds é entendida como um spread pelo
risco de default, ou seja, o risco país”. O C-bond (Front-Loaded
Interest Reduction with Capitalization) representa o Título da dí-
vida externa brasileira mais negociado no mercado internacional
emitido em abril de 1994, possui prazo de 20 anos (vencimento
em 2014) e taxa de juros fixa de 8% ao ano. Assim, a equação
para cálculo do custo de capital próprio para mercados emergen-
tes é: em que aBr é representada pelo risco-país.

Tabela 1: Prêmio de mercado

Bovespa IBrX FGV-100
Nominal Real Nominal Real Nominal Real
Aritmética 3,66% 3,42% 7,05% 6,59% 7,80% 7,30%
Geométrica 2,25% 2,10% 5,75% 5,38% 6,76% 6,33%
Fonte: Gonçalves Junior, Eid e Chalela (2011, p. 943)

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Relação entre CAPM e Rentabilidade: Um Estudo Setorial em Empresas Listadas na BM&FBovespa

Quadro 3: Resumo dos parâmetros financeiros de referência

Taxa Livre de Risco (risk free – Prêmio de mercado Risco-Brasil
Anos Beta da Empresa *
Poupança- Brasil)** (referência) (C- Bonds – T-Bonds)**
2006 Identificado em cada 8,33% 7,40% 3,19%
empresa (ON)
2007 Identificado em cada 7,70% 7,40% 3,55%
empresa (ON)
2008 Identificado em cada 7,90% 7,40% 5,32%
empresa (ON)
2009 Identificado em cada 6,92% 7,40% 3,36%
empresa (ON)
2010 Identificado em cada 6,90% 7,40% 3,85%
empresa (ON)
Fonte: *Coletado na base da Economática em 13/12/2011. ** www.ipeadata.gov.br e www.bcb.gov.br

O teste de normalidade K-S na variável CAPM de 2006

E (R) = Rf + beta [ E(Rm) - Rf] + aBr
Outra questão em relação ao cálculo do CAPM no Brasil,
segundo Costa, Costa e Alvim (2010, p. 118) que “deve-se in-
corporar no cálculo do risco-Brasil o spread de default histórico
ou do momento no cálculo do valor da empresa”. No Quadro 3
apresenta-se o resumo das taxas utilizadas neste estudo para
fins de cálculo do custo do capital próprio (Quadro 3).
4. Resultados e Análise dos Dados
A análise do CAPM foi desenvolvida em dois momentos.
Primeiramente, foram realizados os testes de normalidade e
a estatística descritiva. Posteriormente a análise de correlação
do CAPM e dos indicadores (ROE, ROI e GA). Cabe ressaltar
que os testes foram realizados por meio do software estatístico,
SPSS (Statistical Package for the Social Science) versão 15.0.
O teste de normalidade dos dados de Kolmogorov-
Smirnov para amostras emparelhadas exige que a distribui-
ção seja normal e nível de significância >0,05 (CORRAR,
PAULO, DIAS FILHO, 2007). As variáveis apresentaram sig-
nificância >0,05, portanto possíveis de serem utilizados tes-
tes paramétricos para verificação dos resultados. Isso signi-
fica evidenciar que a amostra apresenta uma distribuição de
freqüência compatível para análise dos dados (Tabela 2).
Tabela 2: Teste de normalidade dos dados
CAPM2006
a 2010, foi observado na amostra e o nível de significân-
cia foi superior a >0,05, caracterizando a normalidade dos
dados. A maior média do custo do capital próprio é do ano
de 2008 com 18,60% e desvio padrão de 2,27. Enquan-
to a menor média ocorreu em 2010 com 15,88. O teste
de normalidade dos dados também foi aplicado a todos
os indicadores de rentabilidade no período de análise e
constatou-se significância superior a >0,05.
Segundo Fávero et al. (2009, p.51), a “estatística descritiva per-
mite ao pesquisador uma melhor compreensão do comportamen-
to dos dados por meio de tabelas, gráficos e medidas-resumo,
identificando tendências, variabilidade e valores atípicos”. A utili-
zação de medidas de posição serve para apresentação de valores
de que sejam representativos de toda uma série. Para demons-
tração, a Tabela 3 apresenta as médias, desvio-padrão, mínimo,
máximo e variância dos setores das empresas analisadas, com
relação ao CAPM no período de 2006 a 2010 (Tabela 3).
A maior média do custo do capital próprio (CAPM) e o me-
nor desvio padrão da série foram apresentados pelo setor de
materiais básicos, que é integrado pelas empresas do setor de
atuação de siderurgia e metalurgia. No ano de 2008, apresentou
o custo do capital próprio mais elevado com 21,48% e o desvio-
-padrão de 0,98358 e variância de 0,967. Os setores que apre-
sentaram o menor custo de capital próprio são consumo cíclico e
telecomunicações no ano de 2009 com 10,97%.
CAPM2007 CAPM2008 CAPM2009 CAPM2010

N 29 29 29 29 29
Média 17,2648 17,2210 18,6041 15,0528 15,8824
Normal Parameters(a,b)
Desvio-Padrão 2,10507 1,64201 2,27995 2,82906 2,65542
Most Extreme Absoluto ,095 ,177 ,128 ,172 ,153
Positivo ,090 ,130 ,115 ,172 ,153
Diferenças
Negativo -,095 -,177 -,128 -,129 -,093
Kolmogorov-Smirnov Z ,513 ,955 ,689 ,924 ,827
Asymp. Sig. (2-tailed) ,955 ,322 ,729 ,361 ,502
Fonte: Dados da pesquisa (a) Teste de distribuição Normal

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Tabela 3: Estatística descritiva do CAPM de 2006 a 2010 nos setores de atuação

SEG CAPM2006 CAPM2007 CAPM2008 CAPM2009 CAPM2010
Média 17,0950 16,4300 17,8450 14,4850 15,7450
N 4 4 4 4 4
Desvio-padrão 1,37369 1,70896 2,36916 2,98304 1,94617
Consumo cíclico
Mínimo 15,32 14,95 15,44 10,97 13,71
Máximo 18,18 17,91 19,88 17,63 17,41
Variância 1,887 2,921 5,613 8,898 3,788
Média 15,9600 16,1340 16,6240 13,4860 14,3020
N 5 5 5 5 5
Desvio-padrão 1,73545 1,70361 1,53450 1,12227 1,09760
Consumo não cíclico
Mínimo 13,00 13,47 13,96 11,71 12,97
Máximo 17,44 17,91 17,66 14,67 15,93
Variância 3,012 2,902 2,355 1,259 1,205
Média 17,4400 17,3550 19,5100 15,9650 17,0400
N 4 4 4 4 4
Construção/ Desvio-padrão 2,34009 ,70850 2,22000 3,38437 2,86601
Transporte Mínimo 15,22 16,43 16,92 12,45 14,45
Máximo 20,40 17,91 21,36 19,85 21,11
Variância 5,476 ,502 4,928 11,454 8,214
Média 18,1800 18,6500 21,4833 18,8633 19,3833
N 6 6 6 6 6
Desvio-padrão 1,87207 1,14640 ,98358 ,76427 1,20841
Materiais básicos
Mínimo 15,96 17,17 19,88 17,63 17,41
Máximo 21,14 20,13 22,84 19,85 21,11
Variância 3,505 1,314 ,967 ,584 1,460
Média 17,6867 17,6633 17,9067 13,6833 14,9767
N 3 3 3 3 3
Desvio-padrão 2,99067 1,70896 2,13620 2,37877 2,32175
Telecomunicações
Mínimo 14,48 15,69 15,44 10,97 12,33
Máximo 20,40 18,65 19,14 15,41 16,67
Variância 8,944 2,921 4,563 5,659 5,391
Média 17,2286 16,9586 17,7657 13,2957 13,8157
N 7 7 7 7 7
Desvio-padrão 2,58874 1,79818 1,24036 1,44433 1,56562
Utilidade Pública
Mínimo 13,00 13,47 16,18 11,71 12,23
Máximo 21,14 19,39 19,88 16,15 15,93
Variância 6,702 3,233 1,538 2,086 2,451
Média 17,2648 17,2210 18,6041 15,0528 15,8824
N 29 29 29 29 29
Desvio-padrão 2,10507 1,64201 2,27995 2,82906 2,65542
Total
Mínimo 13,00 13,47 13,96 10,97 12,23
Máximo 21,14 20,13 22,84 19,85 21,11
Variância 4,431 2,696 5,198 8,004 7,051
Fonte: Dados da pesquisa

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Para analisar a relação existente entre o CAPM e os
indicadores de rentabilidade calculou-se a correlação de
Pearson dos dados com o intuito de perceber a significân-
cia dos dados e suas respectivas relações (Tabela 4).
Com base nos testes de correlação, Brito (2003, p.101),
destaca que se pode medir a “similaridade entre as variá-
veis que caracterizam os ativos componentes de determi-
nado portfólio ou determinado título”. Os testes indicaram
a intensidade de correlação entre o CAPM e as variáveis
analisadas (ROI, ROE e GA).
O setor de atuação consumo cíclico mostrou maior sig-
nificância e correlação positiva para os indicadores ROE
(r = 0,962 ou 96,2% e sig. 0,038) em 2008 e ROI (r = 0,966 ou
96,6% e sig. 0,034) em 2010. Com relação ao setor materiais
básicos apresentou correlação positiva em 2007 (r= 85,5%,)
para o ROI e em 2008 para o ROI e ROE ( r= 93,2% e
r=90,3%). Enquanto, os setores utilidade pública e constru-
ção e transporte indicaram correlação negativa para o ROI
em 2008 (-82,1% e sig.0,024) e GA em 2007(-97,7% e sig.
0,023). Os anos de 2006 e 2009 não evidenciaram corre-
lação de intensidade significativa nas variáveis analisadas.
No setor de telecomunicações não foi constatado resultado
estatisticamente correlacionado em nenhuma das variáveis
de análise (Tabela 4).

Tabela 4: Correlação entre o CAPM e indicadores de rentabilidade

Segmento Correlação/Signif. CAPM 2006 CAPM 2007 CAPM 2008 CAPM 2009 CAPM 2010

Consumo Cíclico (N = 4)

Pearson Cor. -0,558 0,358 -0,245 -0,688 -0,614

ROI
Sig (2-tailed) 0,442 0,642 0,755 0,312 0,386

Pearson Cor. 0,702 0,962* 0,880 0,540 0,966*

ROE
Sig (2-tailed) 0,298 0,038 0,120 0,460 0,034

Pearson Cor. 0,366 0,503 0,526 0,450 0,413

GA
Sig (2-tailed) 0,634 0,497 0,474 0,550 0,587

Consumo não Cíclico (N=5)

Pearson Cor. 0,444 0,939* 0,529 0,411 -0,808

ROI
Sig (2-tailed) 0,454 0,018 0,359 0,492 0,098

Pearson Cor. 0,433 0,886* 0,457 0,450 -0,828

ROE
Sig (2-tailed) 0,466 0,045 0,439 0,447 0,083

Pearson Cor. 0,514 0,867 0,501 0,393 0,558

GA
Sig (2-tailed) 0,376 0,057 0,390 0,513 0,328

Construção/Transporte (N = 4)

Pearson Cor. -0,162 -0,824 -0,927 -0,671 -0,335

ROI
Sig (2-tailed) 0,838 0,176 0,073 0,329 0,665

Pearson Cor. -0,035 -0,497 -0,970* -0,678 -0,327

ROE
Sig (2-tailed) 0,965 0,503 0,030 0,322 0,673

Pearson Cor. -0,513 -0,977* -0,826 -0,687 -0,471

GA
Sig (2-tailed) 0,487 0,023 -0,174 -0,313 -0,529

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Materiais Básicos (N = 6)

Pearson Cor. -0,416 0,855* 0,932** 0,385 -0,143

ROI
Sig (2-tailed) 0,412 0,030 0,007 0,451 0,787

Pearson Cor. -0,077 0,739 0,903* 0,066 -0,747

ROE
Sig (2-tailed) 0,884 0,093 0,014 0,901 0,088

Pearson Cor. -0,192 0,033 0,237 -0,343 -0,698

GA
Sig (2-tailed) 0,715 0,951 0,651 0,506 -0,123

Telecomunicações (N=3)

Pearson Cor. -0,658 -0,798 -0,990 -0,938 -0,946

ROI
Sig (2-tailed) 0,543 0,412 0,092 0,225 0,211

Pearson Cor. -0,517 -0,558 -0,895 -0,854 -0,993

ROE
Sig (2-tailed) 0,654 0,623 0,294 0,349 0,073

Pearson Cor. -0,121 -0,245 -0,486 -0,421 -0,446

GA
Sig (2-tailed) 0,923 0,843 0,677 0,724 0,706

Utilidade Pública (N = 7)

Pearson Cor. 0,329 0,487 -0,821* -0,488 -0,567

ROI
Sig (2-tailed) 0,472 0,268 0,024 0,267 0,185

Pearson Cor. -0,429 0,489 -0,706 -0,534 -0,574

ROE
Sig (2-tailed) 0,336 0,265 0,076 0,217 0,177

Pearson Cor. -0,694 -0,263 -0,555 -0,558 0,237

GA
Sig (2-tailed) 0,084 0,569 0,196 0,193 0,609
*Correlation is significant at the 0.05 level (2-tailed). **Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed).
Fonte: Dados da pesquisa

5. Considerações Finais rentabilidade foram calculados individualmente no período

A importância da análise do CAPM está ligada ao pro-
cesso de avaliação de tomada de decisões em condições
de risco. Esse trabalho demonstrou a investigação empí-
rica da relação entre o custo e o retorno do capital próprio
por meio do Modelo de Precificação de Ativos e dos indi-
cadores de rentabilidade. Os instrumentais para atingir o
objetivo geral e a resposta à questão de pesquisa assen-
tam-se na pesquisa teórica e metodológica de cálculo do
CAPM e nos indicadores de rentabilidade.
A pesquisa foi aplicada a 29 empresas listadas na
BM&FBovespa, agrupadas por setor de atuação e que di-
vulgaram o beta. As variáveis CAPM e os indicadores de
de 2006 a 2010. Foram realizados testes de normalidade
dos dados, estatística descritiva e correlação de Pearson.
Constatou-se que o custo de capital próprio pelo modelo
CAPM é mais elevado no setor de siderurgia e metalurgia e
menor nos setores de telecomunicações e consumo cíclico.
Os indicadores de rentabilidade que apresentaram me-
lhor relação foram o ROE e ROI nos anos de 2007 e 2008.
Os anos de 2006 e 2009 não evidenciaram correlação de
intensidade significativa nas variáveis analisadas. No se-
tor de telecomunicações não foi constatado resultado es-
tatisticamente correlacionado em nenhuma das variáveis
de análise.

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Relação entre CAPM e Rentabilidade: Um Estudo Setorial em Empresas Listadas na BM&FBovespa

Guardadas as devidas proporções, conclui-se pela
não confirmação do pressuposto exposto na introdução
do trabalho. Com efeito, constataram-se na maioria das
variáveis analisadas fraca correlação do CAPM com os
indicadores de rentabilidade, indicando que possivelmen-
te a média anual utilizada neste estudo, não representa a
melhor inferência para análise de correlação.
Como limitação do estudo, o tratamento estatístico resul-
tou numa amostra relativamente pequena, 29 empresas no
total, bem como o período analisado de cinco anos, 2006
a 2010. Dessa forma, sugere-se novos estudos, como a
ampliação da amostra para outros setores específicos da
BM&FBovespa, ampliação do período da base de dados
e comparação com outros modelos de análise estatística.

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Livro: IFRS NA PRÁTICA : perguntas e respostas com exemplos

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Esta obra foi escrita de acordo com as normas

contábeis emanadas da lei societária brasileira (Lei
nº 6.404/76), com as modificações introduzidas
pelas Leis nº 11.638/07 e nº 11.941/09, e segundo
as regras contábeis emitidas pelo Comitê de
Pronunciamentos Técnicos (CPC), no processo
de harmonização com as normas contábeis
internacionais produzidas pelo IASB, também
denominadas de IFRS.
O livro aborda a parte prática dessas novas
normas contábeis, com questões, respostas e
exemplos contemplando a realidade econômica
e jurídica brasileira. Trata especificamente do
CPC 15 (R1) – Combinação e Negócios (IFRS
3), do CPC 18 – Investimento em Coligada
e em Controlada (IAS 28), do CPC 36 (R!)
– Demonstrações Consolidadas (IAS 27) e
do ICPC 09 – Demonstrações Separadas,
Demonstrações Consolidada (IAS 27) e
do ICPC 09 – Demonstrações Individuais,
Demonstrações Separadas, Demonstrações
Consolidadas e Aplicação do Método de
Equivalência Patrimonial.
O autor entende que existe relação entre
essas normas contábeis e as escolheu em
função das dificuldades observadas no mercado
na interpretação e aplicação no registro das
transações das sociedades.
São tratados diversos assuntos relacionados
com essas normas, tais como: combinação de
negócios, aquisição reversa, incorporação reversa,
reestruturações societárias (incorporação, fusão
e cisão), aplicação do método de equivalência
patrimonial e demonstrações consolidadas.

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57 – maio/ago. – 2013 30/04/2013
58 – set./dez. – 2013 31/08/2013
59 – jan./abr. – 2014 31/12/2013

a) em folha de rosto, deverá constar:

– o título do artigo;
– identificação e qualificação do(s) autor(es) constando: o nome completo, número de registro (se for o caso),
formação e qualificação profissional e/ou acadêmica (no caso de citar instituição de ensino, informar também
o CEP, Cidade e UF correspondente);
– endereço completo, telefone, fax e e-mail do(s) autor(es);
b) a estrutura de apresentação do artigo deverá conter: título do artigo, resumo e palavras-chave, bem como os
mesmos tópicos em inglês (title, abstract, key words), introdução, desenvolvimento e conclusão;
c) a bibliografia completa deverá ser apresentada em ordem alfabética no fim do texto, de acordo com as
normas da ABNT (NBR-6023 revisada);
d) a formatação do artigo deve ser:
– digitado em Word, tamanho A4, fonte Times New Roman;
– fonte tamanho 12 para texto e tamanho menor para citações de mais de 3 linhas, notas de rodapé, pagina-
ção e legendas das ilustrações e tabelas;
– as folhas devem apresentar margem esquerda e superior de 3 cm; direita e inferior de 2 cm;
– entrelinhas simples;
– alinhamento justificado;
e) os artigos deverão estar redigidos em português. Os artigos de autores do exterior serão publicados em
inglês, espanhol ou português, conforme o caso;
f) os artigos deverão ter no mínimo 10 e no máximo 15 páginas;
g) os artigos deverão ter sido completa e perfeitamente revisados;
h) os direitos autorais dos artigos publicados nesta revista são dos autores, sendo concedidos por eles os
direitos da primeira publicação ao Conselho Regional de Contabilidade do Estado do Rio de Janeiro.

Pensar Contábil, Rio de Janeiro, v. 14, n. 55, p. 56 - 64, set./dez. 2012 63