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Piracicaba
2010
Orientador:
Prof. Dr. GERALDO SANTANA DE CAMARGO BARROS
Piracicaba
2010
Permitida a cpia total ou parcial deste documento, desde que citada a fonte O autor
AGRADECIMENTOS
Primeiramente agradeo a Deus pelo amparo no apenas neste trabalho, mas ao que
representam todos estes anos de estudo.
Agradeo minha me que, por sempre acreditar na educao, se tornou minha primeira e
maior educadora. Devo a ela todos os meus sonhos realizados. Aos meus irmos e sobrinhos
tambm agradeo pelo amor e afeto sempre incondicionais;
Ao prof. Geraldo, no h palavras que expressem minha gratido e carinho pelas horas a
fio dedicadas realizao deste trabalho. Seus ensinamentos foram alm de conhecimentos
tcnicos e me mostraram que pesquisa se faz com persistncia e entrega. A mim, foi e sempre
ser uma honra trabalhar com o senhor.
Aos professores do Programa de Ps-graduao pelos ensinamentos. Agradeo de forma
particular aos professores Mrian Bacchi, Humberto Spolador, Lucilio Alves pela disponibilidade
irrestrita em colaborar com crticas e sugestes para a realizao do presente trabalho;
A toda equipe do CEPEA pela acolhida, em especial ao Arlei Fachinello, Ana Paula
Silva, Luciane e Elisngela pelo carinho e companheirismo em nosso dia-a-dia;
A todos os funcionrios do Departamento de Economia, Administrao e Sociologia da
Esalq, em especial Maielli e Cristina, a quem sou profundamente grata pela inestimvel
ateno e carinho; ao lvaro, Silvana, Ligiana e Helena agradeo pela presteza no atendimento;
Coordenao de Aperfeioamento de Pessoal de Nvel Superior CAPES, pela bolsa
de estudos;
Aos amigos Andria Adami, Luiza Meneguelli, Maurcio J. P. Sousa, Karlin Saori Ishii,
Silvia Kanadani, Julcemar Bruno Zilli, pela amizade e companheirismo. s amigas Maria,
Priscila, Anglica e a todos os demais moradores e hspedes da nossa vila, pelos momentos
de alegria e descontrao partilhados nas festas e almoos em nossas casas. Em especial,
agradeo Rochinha pela acolhida e carinho dedicados a mim e Marina, minha companheira
ausente de repblica, mas sempre presente em ateno e afeto;
Agradeo afetuosamente ao meu namorido Flvio que sempre me apoiou nos momentos
difceis. Sua serenidade e alegria de viver so meu espelho!
SUMRIO
RESUMO........ .............................................................................................................................9
ABSTRACT ...........................................................................................................................11
LISTA DE FIGURAS ................................................................................................................13
LISTA DE TABELAS ...............................................................................................................17
1 INTRODUO.......................................................................................................................19
1.1 Debates sobre transferncia de renda na economia brasileira ..............................................19
1.2 Objetivos...............................................................................................................................28
2 REVISO BIBLIOGRFICA ................................................................................................29
2.1 O agronegcio no Brasil: um breve histrico.......................................................................29
2.2 As mudanas no cenrio mundial e seus reflexos no agronegcio nacional ........................34
3 REFERENCIAL TERICO....................................................................................................41
4 METODOLOGIA....................................................................................................................49
4.1 Procedimentos para o clculo do PIB...................................................................................49
4.2 Computando a transferncia .................................................................................................55
4.3 Captao dos choques de oferta e demanda .........................................................................57
4.3.1 Modelo econmico ............................................................................................................57
4.3.2 Definies e funes bsicas do modelo econmico.........................................................58
4.3.4 Obteno da taxa de crescimento das variveis.................................................................62
4.4 Procedimentos economtricos ..............................................................................................63
4.5 Origem e descrio dos dados ..............................................................................................69
5 RESULTADOS .......................................................................................................................73
5.1 A evoluo do PIB do agronegcio brasileiro......................................................................73
5.2 Produto x PIB: a relao entre a renda gerada e a renda apropriada no agronegcio ..........83
5.3 A decomposio da transferncia sob a tica do mercado interno e externo .....................100
5.4 Resultados da anlise economtrica dos choques de oferta e demanda .............................110
6 CONSIDERAES FINAIS ................................................................................................127
REFERNCIAS .......................................................................................................................131
RESUMO
Transferncias interna e externa de renda do agronegcio brasileiro
A partir de 1995, as melhorias advindas da estabilizao monetria e a expanso de
programas de transferncia de renda, em adio ao crescente padro de comrcio internacional,
refletiram em reduo da concentrao de renda e da pobreza no Brasil. Acredita-se que o
agronegcio, ao assumir posio estratgica para o controle da inflao e gerao de divisas no
comrcio exterior, possa ter tido participao relevante nesta trajetria. Perante tal cenrio,
procura-se neste trabalho contribuir para a compreenso do papel do agronegcio no processo de
distribuio de renda, particularmente em relao s transferncias de renda para os demais
setores da economia domstica e tambm para o mercado externo. Transferncia aqui entendida
como a perda ou ganho de renda em decorrncia de mudana nos preos relativos. Buscou-se,
assim, averiguar as relaes existentes entre a renda gerada pelo agronegcio e a renda
efetivamente apropriada pelo setor, devido s variaes de preo reais ocorridas no perodo de
1995 a 2008. Os resultados indicaram que a evoluo do produto foi sempre superior do
Produto Interno Bruto - PIB a preos reais correntes e, portanto, que o produto cresceu com
preos reais decrescentes. A queda de preos somada ao aumento da produo representou uma
perda de renda potencial do agronegcio, que foi absorvida pela sociedade. Tal ocorrncia se deu
de forma mais marcante no ramo da pecuria do que para o das lavouras. No acumulado do
perodo R$ 837 bilhes foram transferidos pelo agronegcio brasileiro, dos quais: (a) 47%
provieram do segmento bsico (dos quais 46% das lavouras e 54% da pecuria); (b) 38% vieram
do segmento de distribuio; (c) 20% saram da agroindstria (62% da indstria de base vegetal e
38% da indstria de processamento animal); (d) o segmento de insumos foi receptor lquido de
renda (R$ 41 bilhes). Diretamente a sociedade brasileira, a maior transferncia (R$ 641 bilhes)
veio do segmento bsico, sendo 67% das lavouras e o restante da pecuria. O benefcio de quedas
reais de preo recebido pela sociedade, quedas estas comparveis ou superiores s observadas aos
produtores rurais, indicou que os segmentos agroindustrial e de distribuio tambm colaboraram
no processo de aumento do produto a preos decrescentes. Ao final, o aumento do produto,
simultneo queda de preos reais, foi um indicador de aumento de produtividade no
agronegcio. As anlises economtricas corroboraram essa constatao, sendo produtividade a
fonte mais importante de variaes no produto do agronegcio no perodo estudado.
Palavras-chave: Agronegcio; Distribuio de renda; Transferncia de renda
10
11
ABSTRACT
Internal and external transfers of income from brazilian agribusiness
Since 1995, the monetary stabilization and expansion of programs related to income
transfer, in addition to the growing standard of international trade, have reflected in a reduction of
the concentrated wealth and poverty in Brazil. It is believed that the agribusiness has taken a
strategic position in order to be able to control inflation and foreign currency earnings in foreign
trade, might have been of great relevance in this process. Therefore, the main point of this work
is to contribute to the understanding of the role of agribusiness regarding income distribution,
mainly as to income transfers for the other sectors of domestic economy as well as for the export
market. Transfer is here understood as the gain or loss of income due to changes in prices. Thus,
one tried to establish the relationship between the income generated by agribusiness and the
income effectively appropriated by the sector, due to shift in prices which took place in the period
from 1995 to 2008. The results indicated that the evolution of the product was always higher than
the Gross Domestic Product (GDP) at real current prices, and that there was an increase in
production with real declining prices. The fall in prices added to the increased production resulted
in a loss of potential income of agribusiness, which was absorbed by society. This result proved
to be more noteworthy in the business of livestock than in crops. In the accumulated period, R$
837 billion were transferred by the agribusiness, where: a) 47% came from primary segment (of
which 46% from crops and 54% from livestock), (b) 38% came from the distribution segment, (c)
20% came from agroindustry (62% of agricultural industry and 38% from livestock industry), (d)
the inputs segment was the one receiving income of R$ 41 billion. Directly to the Brazilian
society, the largest transfer (R$641 billion) came from the primary segment, being 67% from
crops and 33% from livestock, respectively. The benefit towards society of the actual fall in
price, comparable to or higher than the ones observed in rural products, indicated that both the
industrial and distribution segments also collaborated in the process of the increase in product
with declining prices. The increase of the product, combined with the actual fall in prices was an
indicator of increased productivity in agribusiness. The econometric analysis corroborated in this
finding, being productivity the most important source of variations in the product of agribusiness
in the period studied.
Keywords: Agribusiness; Income distribution; Income transfer
12
13
LISTA DE FIGURAS
Figura 1 Preos internacionais de produtos agrcolas: alimentos e no-alimentos/metais......21
Figura 2 ndice de preos em dlar do trigo............................................................................22
Figura 3 ndice de preos em dlar do milho ..........................................................................22
Figura 4 ndice de preos em dlar do arroz ...........................................................................22
Figura 5 Produtividade da agricultura mundial em toneladas por hectare ..............................23
Figura 6 Margem entre preos mundiais e preos ao consumidor em seis pases...................24
Figura 7 Produtividade total de fatores....................................................................................25
Figura 8 Preos Reais aos Produtores Rurais - IPR e da Alimentao ao Consumidor - IPC 26
Figura 9 Preos recebidos em reais e preos internacionais convertidos pelo cmbio efetivo59
Figura 10 PIB do agronegcio brasileiro em R$ milhes de 2008 1995 a 2008..................74
Figura 11 Taxa de crescimento do agronegcio brasileiro 1995 a 2008 ..............................75
Figura 12 PIB dos segmentos da agricultura em R$ milhes de 2008 1995 a 2008 ............78
Figura 13 PIB dos segmentos da pecuria em R$ milhes de 2008........................................80
Figura 14 Participao do PIB agrcola e pecurio no agronegcio nacional1995 a 2008 ...81
Figura 15 Taxa de crescimento do PIB do agronegcio e do PIB total brasileiro 1995 a
2008...........................................................................................................................81
Figura 16 Participao dos segmentos na formao do PIB do agronegcio nacional ...........82
Figura 17 Produto do agronegcio brasileiro em R$ milhes de 2008 1995 a 2008............83
Figura 18 PIB e produto do agronegcio brasileiro em R$ milhes de 2008 .........................86
Figura 19 Transferncia de renda pelo agronegcio de 1995 a 2008, em R$ milhes de
2008...........................................................................................................................87
Figura 20 Transferncia anual dos setores agrcola e pecurio, em R$ milhes de 2008 1995
a 2008.........................................................................................................................88
Figura 21 Transferncia acumulada dos setores agrcola e pecurio, em R$ milhes de 2008
1995 a 2008................................................................................................................89
Figura 22 Renda transferida pelos segmentos do agronegcio nacional, em R$ milhes de
2008 1995 a 2008.....................................................................................................90
Figura 23 Renda transferida no acumulado do perodo pelos segmentos do agronegcio
nacional, em R$ milhes de 2008 1995 a 2008.....................................................90
14
15
16
17
LISTA DE TABELAS
Tabela 1 Concentrao de mercado dos maiores fornecedores mundiais de insumos agrcola
..................................................................................................................................38
Tabela 2 PIB do agronegcio brasileiro em milhes R$ 2008 ................................................79
Tabela 3 Produto gerado pelo agronegcio brasileiro em milhes R$ 2008 ..........................85
Tabela 4 Resultados dos testes de raiz unitria de Dickey-Fuller .........................................111
Tabela 5 Resultados do Teste de co-integrao de Johansen sobre as sries de preos,
produtividade e PIB ................................................................................................112
Tabela 6 Coeficientes da matriz de relaes contemporneas com produtividade, preos e PIB
dentro e fora da porteira .........................................................................................114
Tabela 7 Decomposio da varincia dos erros de previso dos preos agropecurios........115
Tabela 8 Decomposio da varincia dos erros de previso da Produtividade dentro da
porteira....................................................................................................................115
Tabela 9 Decomposio da varincia dos erros de previso do salrio mnimo ...................115
Tabela 10 Decomposio da varincia dos erros de previso do produto.............................116
Tabela 11 Decomposio da varincia dos erros de previso das exportaes a preos
constantes........ .......................................................................................................116
Tabela 12 Decomposio da varincia dos erros de previso dos preos agropecurios......117
Tabela 13 Decomposio da varincia dos erros de previso da Produtividade fora da
porteira....................................................................................................................118
Tabela 15 Decomposio da varincia dos erros de previso do produto.............................118
Tabela 16 Decomposio da varincia dos erros de previso das exportaes a preos
constantes........ .......................................................................................................119
18
19
1 INTRODUO
1.1 Debates sobre transferncia de renda na economia brasileira
Procura-se neste trabalho compreender o papel da transferncia de renda do agronegcio
para o processo de melhora da distribuio de renda havido no Brasil a partir de meados da
dcada de 1990. O enfoque tanto sobre as transferncias de renda do agronegcio para os
demais setores da economia domstica quanto para o setor externo ao pas.
Transferncia aqui entendida como a perda ou ganho de renda em decorrncia da
mudana de preos relativos (preos reais). Ou seja, quedas de preos relativos sem reduo ou
com aumento de produo constituem transferncias de renda aos mercados nacional e
estrangeiro. As transferncias referem-se, pois, s diferenas entre o Produto (valor adicionado)
setorial avaliado a Preos Constantes - PPC, de um momento de referncia e o Produto Interno
Bruto - PIB avaliado a preos reais ao longo de um perodo.
Assume-se que o processo de redistribuio de renda e reduo de pobreza a curto prazo como no caso recente do Brasil - reflete fatores atuantes do lado da demanda e da oferta do
produto gerado na economia. Do lado da demanda, o controle da inflao assegura o poder mdio
da moeda, colocando disposio dos consumidores maior e mais estvel poder de compra.
Entretanto, fica a questo dos preos relativos. Ao receber mais renda, a sociedade ir us-la para
a compra de bens e servios conforme seu padro de consumo. Se o uso da renda adicional for
direcionado para bens cujos preos relativos estejam em alta, a transferncia de renda real no se
d. Esse possvel aumento de preos relativos em uma dada categoria de bens e servios pode
resultar de um processo de ajuste no setor produtor como queda de produtividade ou do
prprio fato de a redistribuio de renda elevar a demanda pelos bens do setor.
Assim, se os beneficirios do controle da inflao e dos programas de transferncia de
renda despendem grande parte de sua renda em bens de origem agropecuria, em especial
alimentos, para que a distribuio seja efetiva, importante que os preos relativos desse setor
no cresam ao tempo em que se do as transferncias. Alis, se a produo estiver em
crescimento com aumentos de produtividade, a distribuio poder ultrapassar as metas ao
beneficiar o pblico-alvo com queda de preos relativos.
Focam-se nesta anlise os anos de 1995 a 2008, perodo em que vm sendo detectadas
redues na concentrao da renda nacional e no grau de pobreza, processos para os quais as
20
transferncias aqui estudadas podem ter tido papel relevante. Como exemplo, podem ser
mencionados os estudos de Paes de Barros (2009), que apontam para queda no coeficiente de
Gini de desigualdade de renda no Brasil de 0,599 para 0,552 entre 1995 e 2007. Indicam ainda
que, de 2001 a 2007, a renda per capita dos 10% mais pobres cresceu a 7% ao ano, enquanto a
renda mdia crescia a 2,5%. Neste ltimo perodo, a extrema pobreza que atingia mais de 17,3%
da populao passou a representar pouco mais de 10,1%.
A economia brasileira passou por importantes mudanas a partir dos anos 1980. Trata-se,
em primeiro lugar, do perodo em que se inicia a redemocratizao do Pas aps mais de 20 anos
de governo militar. No decorrer daquela dcada, esgotou-se a capacidade de poupar do setor
pblico, at ento a mola mestra da economia e que sustentava o regime poltico autoritrio.
A partir de 1986, iniciaram-se os esforos para melhorar o controle das atividades
governamentais dos pontos de vista fiscal e monetrio com a unificao oramentria e a
extino da conta movimento entre o Banco Central e o Banco do Brasil e, com isso, combater
o processo inflacionrio, que se achava entranhado na economia e caminhava para uma escalada
descontrolada. A partir dos anos 1990, passaram a ser implementados maior abertura comercial
da economia brasileira, programas de privatizao de empresas estatais e desregulamentao de
mercados. O Plano Real de 1994 mostrou-se eficaz no controle da inflao, complementado ao
longo do tempo com a lei da responsabilidade fiscal, a liberalizao (flutuao) cambial e o
estabelecimento do regime de metas de inflao.
Duas caractersticas, pelo menos, predominaram durante a primeira dcada desse perodo
de mudanas (1985-95). Por um lado, o ritmo de crescimento econmico mudou para patamar
mais baixo em comparao aos anos 1970. Por outro, o padro de distribuio da renda nacional
permaneceu to ou mais concentrado do que antes. Aps essa fase (de 1995 em diante), embora o
ritmo de crescimento no tenha se alterado significativamente, passou-se a observar paulatina
melhora, ou seja, reduo da concentrao de renda e da pobreza no Brasil. Essa fase marcada
pela estabilizao monetria e pela expanso de programas de transferncia de renda, os quais
foram unificados no chamado Bolsa Famlia. Em adio, uma melhora no padro de comrcio
internacional verificada, com o que a dificuldade de superao das crises internacionais,
freqentes no perodo, foi diminuda.
A agricultura ou, mais amplamente, o agronegcio, pode ter tido papel relevante na
trajetria da economia brasileira no perodo a ser analisado. Acredita-se que o setor tenha sido
21
estratgico para o controle da inflao (ncora verde), para gerao de divisas no comrcio
exterior e no processo de desconcentrao da renda nacional e reduo da pobreza.
No geral, a queda de preos agropecurios no decorrer do sculo XX um fenmeno
mundial. Na Figura 1 pode-se notar uma queda de preos reais agrcolas em dlares aps o pico
alcanado em meados dos anos 1970. Um padro parecido tambm se observou para preos de
commodities em geral, inclusive o petrleo.
Alimentos
Petrleo
22
23
1960
1965
1970
1975
1980
1985
1990
1995
2000
2005
24
Todas Commodities
Excluindo Petrleo
Todas Commodities
(mdia mvel)
Este termo se refere a assimetria entre os preos praticados no mercado domstico e no resto do mundo, devido a
ao de polticas, custos de processamento, transportes e comercializao.
25
Segundo Margarido et al. (2006), o papel dos preos agrcolas como fator relevante na
estabilidade de preos ao longo da dcada de 1990 esteve ligado basicamente a duas vertentes. A
primeira pode ser representada por Mendona de Barros, Rizzieri e Pichetti (2001), segundo os
quais a reduo de preos dos alimentos no decorrer deste perodo deveu-se ao expressivo ganho
de produtividade da prpria atividade agrcola. Para esta vertente, as inovaes tecnolgicas
ocorridas naquele perodo elevaram a produtividade da terra, sendo possvel a ampliao da
quantidade ofertada de alimentos e, como resultado, reduo de seus preos.
A outra vertente tem como base o trabalho de Farina e Nunes (2004), segundo o qual,
embora se reconhea a importncia dos ganhos de produtividade da agricultura como fatores
explicativos da reduo de preos dos alimentos ao produtor no perodo de 1994-2001, estes no
foram os principais responsveis pela queda de preos dos alimentos ao consumidor. Na Figura
8, mostra-se que as quedas de preos de produtos animais, das lavouras e da alimentao ao
consumidor foram de magnitudes comparveis de 1975 a 2006, referendando a observao desse
trabalho.
26
140
120
100
80
60
40
20
IPR ANIMAL
04
05
20
02
01
03
20
20
20
20
99
98
00
20
19
97
19
19
95
96
19
94
IPR LAVOURAS
19
19
92
91
90
89
88
87
86
93
19
19
19
19
19
19
19
19
84
83
82
85
19
19
19
80
79
78
77
76
81
19
19
19
19
19
19
19
19
75
IPC ALIMENTAO
Figura 8 - Preos Reais aos Produtores Rurais - IPR e da Alimentao ao Consumidor - IPC
Fontes: Fundao Getlio Vargas - FGV (2008) *, Fundao Instituto de Pesquisas Econmicas FIPE (2008) **
* para IPR e IGP
** para IPC-Alimentao
27
28
1.2 Objetivos
O principal objetivo deste trabalho calcular a transferncia de renda do agronegcio
brasileiro aos demais setores da economia e ao exterior, devido s variaes de preo reais
ocorridas no perodo de 1995 a 2008. Busca-se, assim, averiguar as relaes existentes entre a
renda gerada pelo agronegcio (e seus segmentos) e a renda efetivamente apropriada pelo setor.
De forma especfica, os objetivos so:
Identificar a relao entre o valor gerado pelos segmentos do agronegcio a preos constantes
(classificado, no presente trabalho, por produto a preos constantes - PPC) e o correspondente
valor da parcela realmente apropriada (classificado, no presente trabalho, por PIB a preos
reais);
Investigar o efeito dos choques de oferta e demanda sobre o PIB do agronegcio, frente ao
comportamento dos preos reais e produtividade do setor do perodo em anlise.
29
2 REVISO BIBLIOGRFICA
30
primrias, assim o desenvolvimento do pas no era compatvel criao de uma forte estrutura
industrial.
Segundo Braick (2003), o deslocamento da oligarquia cafeeira em meados da dcada de
1930, criou condies para o revigoramento de um poder central, que priorizava polticas
desenvolvimentistas, tendo no Presidente Getlio Vargas, o lder que implementou as bases de
um modelo de industrializao. Essas bases compreendiam novas instituies, novos
instrumentos legais, redefinio do papel do Estado e do capital externo na economia, reestruturao dos fluxos de comrcio dentro do conjunto de setores econmicos, estratgias de
ocupao do territrio nacional.
Para Mendona e Pires (2002), a morte de Getlio Vargas significou a derrocada do
projeto nacionalista e a breve administrao de Caf Filho no teve fora poltica suficiente para
implantar um projeto que provocasse profundas mudanas no modelo de desenvolvimento
vigente. Entretanto, entre os anos de 1956 e 1960, Juscelino Kubitschek - JK implementou seu
Plano de Metas, no qual amplos investimentos (pblicos e privados) em infra-estrutura foram
realizados visando acelerao da industrializao brasileira. Lacerda et al. (2005) afirmam que,
contrariamente ao projeto nacionalista de Vargas, o Plano implantado por JK aceitava de forma
clara a predominncia do capital externo, limitando ao capital nacional, o papel de scio menor
desse processo, se estruturando, assim, um modelo de desenvolvimento tido como associado e
dependente.
Segundo Barros et al. (2006a), j em meados de 1960 as melhores e mais bem servidas
terras, localizadas no Sul, Sudeste j se mostravam incapazes de atender demanda vigente. Ao
mesmo tempo, a urbanizao e a industrializao dependiam de crescentes quantidades de
matrias-primas da agropecuria, que no podiam ser obtidas nas reas tradicionais. As
conseqncias foram a inflao e a escassez de alimento, que emperravam o processo de
desenvolvimento.
No setor agropecurio predominava um sistema de produo tradicional e de baixa
produtividade, sendo esttico dos pontos de vista tecnolgico e empresarial. Para romper tal
inrcia, a estratgia concebida por Juscelino Kubitschek e assumida tambm pelos governos
militares foi um grande programa para modernizar a agropecuria e apoiar sua transmutao do
Sul e do Sudeste para o Centro-Oeste e Norte do Pas. Investimentos em infra-estrutura, na
formao de pesquisadores e em instituies geradoras de tecnologia foram realizados;
31
32
33
tambm como medida compensatria aos impostos incidentes sobre o setor, inclusive
exportao, bem como s taxas cambiais sobrevalorizadas que usualmente eram vigentes. A
compensao acabava por ser desigual em razo da desuniformidade da distribuio do crdito.
Alm da tecnologia, alguns aspectos da estratgia poltica podem ter favorecido o
agronegcio. Por exemplo, a ncora cambial que ajudava o controle de preos permitiu ao setor
ampliar o processo de modernizao atravs da aquisio de mquinas, equipamentos e
defensivos agrcolas importados necessrios para a modernizao (FONSECA, 2007).
Ademais, o governo adotou medidas visando uma maior agilidade s operaes de
comrcio exterior. Em 1991, foi estabelecida uma legislao sobre medidas compensatrias para
reduzir a demora na anlise de casos antidumping, e foram eliminados os impostos nas
exportaes. O Imposto sobre Comercializao de Mercadorias e Servios - ICMS s foi retirado
das exportaes em 1996 (Lei Kandir) e representava em mdia, 12% do valor adicionado
(GASQUES et al., 2004).
O forte protecionismo nos principais mercados consumidores, ao derrubar os preos
agropecurios internacionais, induzia os pases produtores - em condies de faz-lo a adotar
estratgias alternadas de reduo de custos via aumentos de produtividade ou atravs da escala de
produo. O aumento de produtividade tem sido visto como alternativa ocupao de maiores
extenses territoriais. A dificuldade para o agronegcio brasileiro era agravada pela
sobrevalorizao macroeconmica de ento. O Brasil foi bem sucedido (em meio a tais
dificuldades) ao alcanar seu principal objetivo de manter o agronegcio em crescimento
produzindo alimentos, fibras, energia alternativa que ajudava a conter a inflao e gerava
divisas providenciais numa fase de grandes dficits em conta corrente. Entretanto, em outros
aspectos relevantes, a situao se agravou: do ponto de vista ambiental, o desmatamento e
emisso de gases poluentes cresceram, os conflitos sociais (principalmente ligados terra)
permaneceram a estrutura agrria marcada pela concentrao da propriedade - pouco se alterou,
muitos pequenos agricultores tiveram de deixar a atividade.
Crrea e Figueiredo (2006) apontam que o rpido aumento na intensidade do uso de
capital e da produtividade, pilares da modernizao agrcola teve como ponto negativo desse a
manuteno das discrepncias regionais j existentes quanto ao uso da tecnologia, de crdito e
investimento.
34
35
36
37
38
Como ressaltado por relatrio do Banco Mundial (WORLD BANK, 2008), fornecendo
insumos tais como pesticidas, sementes, e tecnologia gentica de cultivo, grandes multinacionais
vem-se consolidando horizontalmente e verticalmente em um pequeno nmero de firmas no
setor de insumos do agribusiness. A Tabela 1 demonstra o pequeno nmero de empresas que vem
ocupando uma alta parcela de mercado no setor.
Agroqumicos
Vendas
Parcela de
2004
Mercado
($milhes) (%)
3180
10
2249
7
6030
18
6155
19
4185
13
3368
10
7519
23
-
Concentrao de mercado
CR4(2004)
60
47
CR4(1997)b
Sementes
Vendas
2004
($milhes)
3118
2624
1239
387
1239
16593
-
Parcela de
Mercado
(%)
12
12
5
2
5
68
-
33
23
Biotecnologia
Nmero de Parcela de
Mercado
Patentes
Americanasa (%)
605
14
562
13
302
7
173
4
130
3
1425
1037
34
24
38
39
40
41
3 REFERENCIAL TERICO
O termo agribusiness (agronegcio), estabelecido por Davis e Goldberg (1957), foi a
primeira definio formal que caracterizou as relaes intersetoriais da agricultura com os demais
setores da economia. Baseado nos fundamentos da matriz insumo-produto de Wassily Leontief,
esse conceito engloba os agentes de cada elo da cadeia produtiva, tendo como ponto de partida o
mercado de insumos e fatores de produo (antes da porteira), passando pela unidade agrcola
produtiva (dentro da porteira) e chegando ao processamento, transformao e distribuio (depois
da porteira). Assim, o agronegcio dado pela soma total das operaes de produo e
distribuio de suprimentos agrcolas; das operaes de produo na fazenda; do armazenamento,
processamento e distribuio dos produtos agrcolas e itens produzidos a partir deles.
Zylbersztajn (1995) ressalta que este conceito faz convergir as definies de filire, da
escola francesa e de agribussines commodity system, na tradio norte-americana. Sob a tica
francesa, os sistemas agroindustriais referem-se a uma seqncia de operaes que conduzem
produo de bens, onde as relaes de interdependncia ou complementaridade entre os agentes
so ditadas por foras hierrquicas. Na escola americana, um sistema de commodities engloba
todos os atores envolvidos com a produo, processamento e distribuio de um produto, at a
entrega ao consumidor final. Para Zylbersztajn (1995), o conceito francs privilegia as relaes
tecnolgicas, enquanto a americana enfatiza a coordenao. Definidos em momentos diferentes e
dentro de concepes tericas distintas, eles concentram os mesmos aspectos definidos por Davis
e Goldberg (1957).
Para Marques (2002), o conceito de Cadeia Agroindustrial - CAI, ao mesmo tempo em
que procura englobar todos os vnculos intersetoriais do segmento agrcola, desloca o centro de
anlise de dentro, para fora da fazenda, substituindo, assim, a anlise parcial dos estudos sobre
economia agrcola, pela anlise sistmica da agricultura. Da o surgimento da denominao
Complexo Agroindustrial.
De acordo com Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico - BNDES (1988), o CAI
define-se como:
um conjunto de atividades relacionadas entre si, em que se destaca
o duplo vnculo da agropecuria com o setor industrial: com a indstria
fornecedora de mquinas e insumos, que tem na agropecuria o seu
mercado, e com a indstria e organizaes comerciais compradoras de
matrias-primas agropecurias, que necessitam de produtos em quantidade
42
e qualidade e custo compatveis com suas atividades (BNDES, 1988, p
10).
Como ressaltado por Porsse (2003), a construo e utilizao do conceito do CAI esto
associadas evoluo natural do setor agropecurio. Originalmente, o setor era essencialmente
primrio, adquirindo insumos dentro do prprio setor (sementes e animais) para gerar uma
produo cuja maior parcela de seu valor tinha como destino a demanda final. H tempos, essa
dinmica no representa sua realidade, pois se observou um crescimento das operaes fora da
porteira, seja pela ampliao da participao de produtos no rurais em seu conjunto de insumos
(adubos, fertilizantes, defensivos, etc.), seja pela ampliao e pelo aperfeioamento das operaes
de processamento e transformao da produo rural para somente depois direcion-la demanda
final (PORSSE, 2003).
Ainda nessa dinmica, tambm assumem importncia o contedo tecnolgico dos
processos produtivos, tanto para a produo agropecuria como para a agroindustrial (tratores,
implementos agrcolas, mquinas-ferramentas, etc.), os instrumentos de financiamento da
produo (servios financeiros), as atividades de pesquisa e desenvolvimento e, como j citadas,
as atividades de comercializao, armazenagem e transporte dos produtos rurais e agroindustriais
(PORSSE, 2003).
Sorj (1980), estudando o ciclo histrico de expanso agroindustrial brasileiro, apresentou
uma srie de dados que corrobora a intensidade das relaes entre agricultura/indstria. Nessa
anlise, a estrutura do Complexo Agroindustrial e as diferentes formas de insero da produo
agrcola, englobaram setores que iam desde a indstria de insumos para a agricultura at o setor
de supermercados.
O conceito de agronegcio para Sorj (1980) tem como base o conjunto formado pelos
setores produtores de insumos e maquinarias agrcolas, de transformao industrial dos produtos
agropecurios e de distribuio, e de comercializao e financiamento nas diversas fases do
circuito agroindustrial. Para este autor, as relaes entre os segmentos so um acontecimento
contemporneo, e o surgimento do Complexo Agroindustrial s foi possibilitado pelo
desenvolvimento agrcola anterior e se transformou no maior acelerador das transformaes na
agricultura.
Ramalho (1988) tambm utilizou esta perspectiva intersetorial do complexo
agroindustrial. Segundo o autor, tal procedimento permite analisar a evoluo da agropecuria
atravs dos ncleos pressionadores do seu dinamismo e evidenci-los. Alm disso, essa forma de
43
mensurao permite uma melhor avaliao das relaes intersetoriais, alm explicitar o papel do
progresso tcnico como um elemento de modernizao da estrutura agropecuria.
Tomando por base as matrizes insumo-produto de 1980 a 1994, Furtuoso (1998) delineou
uma metodologia de clculo do PIB para o complexo agroindustrial brasileiro em quatro
agregados (Insumos para agricultura e pecuria, Agropecuria, Agroindstria e Distribuio
Final). Para tanto fez uso dos conceitos de ndices de ligaes, para a definio de setores-chave e
desenvolveu um procedimento, a partir do ndice Puro de Ligaes Interindustriais, visando
identificao dos componentes do complexo agroindustrial.
Nunes e Contini (2001), visando estimar a magnitude da estrutura do CAI, bem como a
respectiva participao no PIB brasileiro, utilizaram as informaes das Contas Nacionais, para
obter viso sistmica das inter-relaes entre os agentes. Os resultados foram apresentados em
trs grandes grupos: (i) Ncleo do CAI: Agropecuria; (ii) Antes da Porteira: Insumos e
Mquinas para a Agropecuria; e (iii) Depois da Porteira: Agroindstria e Servios. De acordo
com tais autores, a metodologia utilizada permitiu a eliminao das atividades no constitutivas
do complexo, mesmo quando estavam agregadas a alguma de suas atividades, obtendo-se, assim
um resultado isolado do CAI quando comparado aos demais setores da economia.
O procedimento realizado por Guilhoto, Furtuoso e Barros (2000) na estimativa mensal do
PIB do Agronegcio brasileiro adotou a tica do valor adicionado a preos de mercado, obtido
pela soma do valor adicionado a preos bsicos aos impostos indiretos lquidos de subsdios
sobre produtos e subtrao da dummy financeira. Como base metodolgica utilizou-se
informaes provenientes das matrizes insumo-produto calculadas pelo Instituto Brasileiro de
Geografia e Estatstica - IBGE (correspondente ao perodo de 1985 a 1996) e integradas ao Novo
Sistema de Contas Nacionais - NSCN. O refinamento metodolgico adotado nesse trabalho evita
o problema de dupla contagem apresentado comumente em estimativas do gnero.
O mtodo de trabalho adotado por Montoya e Finamore (2001) sintetizou diversas
metodologias para o clculo da produo do agronegcio. Nesse mtodo, a estrutura divide-se em
trs partes: a) Agregado I: parte anterior produo rural, que engloba o conjunto de setores
fornecedores de insumos e fatores de produo para os produtores rurais; b) Agregado II:
produo rural; c) Agregado III: setores que recebem a produo dos produtores rurais para
armazen-la, process-la e distribu-la no mercado.
44
Porsse (2003) mostra que, embora haja certo consenso entre os trabalhos mais recentes
quando se trata do critrio de classificao setorial dos segmentos fornecedores de insumos
agropecurios a montante (uma vez que na sua grande maioria so fundamentados na estrutura
insumo-produto de Leontief), o mesmo no ocorre na classificao setorial a jusante. O Quadro 1,
extrado de Porsse (2003) apresenta, de forma resumida, a diversidade na classificao dos
setores a jusante dos trabalhos mais recentes.
45
Descrio dos Setores
Furtuoso
Guilhoto,
Nunes &
Montoya &
(1998)
Furtuoso &
Contini
Finamore
Barros
(2001)
(2001)
(2000)
Agroindstria
Siderurgia
Madeira e mobilirio
X
X
Papel e grfica
Borracha
Elementos qumicos
no petroqumicos
Indstria txtil
X
X
Vesturio e acessrios
Calados, couros e
peles
Indstria do Caf
Beneficiamento de
produtos vegetais
Abate e preparao de
carnes
Leite e Laticnios
Indstria do acar
leos vegetais e
gorduras
Outras indstrias
alimentares e de
bebidas
Distribuio e servios
Comrcio
Transporte
Comunicaes
Instituies financeiras
Servios Prestados s
famlias
Servios prestados s
empresas
Aluguel de imveis
Administrao pblica
X
X
Em funo da inexistncia de uma definio clara dos setores que compem a distribuio e servios do CAI,
reproduziu-se aqui a classificao de Furtuoso (1998), principal referencial em Guilhoto, Furtuoso e Barros (2000).
46
47
48
49
4 METODOLOGIA
BARROS, G.S.C.; FACHINELLO, A.L.; SILVA, A.F. Conceitos e mtodos sobre o PIB do agronegcio: Brasil,
estados e cadeias produtivas. Piracicaba, 2009. 7 p.
50
3. A terceira maneira de medir o PIB seria somar as remuneraes recebidas pelos fatores de
produo de cada segmento, ou da cadeia como um todo, ou mesmo o conjunto delas,
formando o agronegcio. Assim, o PIB seria constitudo pela remunerao ao trabalho
(salrios e equivalentes), capital fsico (juros e depreciao), terra (aluguel ou juros), e
lucro. Quando o PIB cresce, os detentores do trabalho, capital e terra, bem como o
empresrio, podem repartir entre si uma renda real maior.
A metodologia adotada no presente trabalho segue a segunda estratgia, sendo os
procedimentos metodolgicos descritos por Guilhoto, Furtuoso e Barros (2000). Tal mtodo
envolve as MIP 4 , as quais representam os fluxos de produo, de consumo e de gerao de renda
e, ao abordar de forma sistmica os componentes do PIB do agronegcio brasileiro, bem como a
tica do valor adicionado a preos de mercado, permite anlises desagregadas essenciais aos
objetivos aqui propostos. Alm disso, este mtodo possibilita a obteno de dados setoriais da
agropecuria, desagregados em lavoura e pecuria. Desta forma, o complexo do agronegcio
brasileiro ento decomposto em quatro grandes agregados.
No agregado I (insumos para a agricultura e pecuria) se encontra o conjunto de indstrias
que produzem insumos adquiridos pelos produtores rurais. Para clculo do seu PIB so utilizadas
informaes disponveis nas tabelas de insumo-produto referentes ao valor total dos insumos
adquiridos pelo agregado II (Agropecuria). De acordo com Furtuoso (1998), essa sistemtica
utilizada por no se dispor de estatsticas que permitam identificar a parcela do valor adicionado
das indstrias ofertantes de insumos, absorvida pelo setor rural. Assim, o PIB do Agregado I
estimado indiretamente a partir da decomposio do consumo intermedirio da agropecuria,
sendo, portanto uma parcela formada por insumos agropecurios (ou seja, advindos do prprio
setor) e outra por insumos no agropecurios, com fertilizantes qumicos e combustveis.
As matrizes de Insumo-produto so gerada a partir das contas nacionais divulgadas anualmente pelo IBGE, com
defasagem de 2 a 3 anos. Elas so uma representao dos fluxos das atividades de produo, consumo e gerao de
renda de toda a economia brasileira em um determinado perodo/ano. Esses fluxos so mapeados por um conjunto de
produtos e de atividades/setores. Esto includas: matriz de PRODUO, formada por um conjunto de produtos por
setores produtivos; a matriz de USOS, formada por um conjunto de produtos, usurios e fonte (domstica ou
importada); uma matriz de FATORES DE PRODUO, que representa os valores adicionados por indstria a preo
bsico; uma matriz de IMPOSTOS, tendo ela a dimenso produto, usurios, fonte; e, por ltimo, uma matriz de
MARGENS de comrcio e de transporte.
51
CVA i =
VA PM i
Xi
(1)
Segundo Gilhoto, Furtuoso e Barros (2000), este procedimento evita o problema de dupla
contagem, apresentado em estimativas anteriores do PIB, onde so levados em considerao os
valores dos insumos e no o valor adicionado efetivamente gerado na produo destes.
Tem-se, ento:
PIB Ik =
ik
* CVA
i =1
(2)
52
(3)
K=1,2.
PIBIIk =
PIB IIIk =
(VA
PM q
zqk * CVA q )
qk
k=1,2.
q=setores agroindustriais.
PIB IIIk = PIB do agregado III para a agricultura (k=1) e pecuria (k=2).
e as outras variveis so como definidas anteriormente.
(4)
53
Por fim, o calculo do Agregado IV (distribuio final), dado pelo valor agregado dos
setores relativos ao Transporte, Comrcio e segmentos de Servios. Dado o valor desses
segmentos, destina-se ao Agronegcio, apenas a parcela que corresponde participao dos
produtos agropecurios e agroindustriais na demanda final de produtos. A sistemtica adotada no
clculo do valor da distribuio final do agronegcio industrial pode ser representada por:
DFG IILDF PIDF = DFD
VAT PM + VAC PM + VAS PM = MC
PIB IVk = MC *
(5)
(6)
DF k + DF q
qk
DFD
(7)
K=1,2.
onde:
DFG = demanda final global.
IILDF = impostos indiretos lquidos pagos pela demanda final.
PIDF = produtos importados pela demanda final.
DFD = demanda final domstica.
VATPM = valor adicionado do setor transporte a preos de mercado.
VACPM = valor adicionado do setor comrcio a preos de mercado.
VASPM = valor adicionado do setor servios a preos de mercado.
MC = margem de comercializao.
DFk = demanda final da agricultura (k=1) e pecuria (k=2).
DFq = demanda final dos setores agroindustriais.
PIBIVk = PIB do agregado IV para agricultura (k=1) e pecuria (k=2).
e as outras variveis so como definidas anteriormente.
Assim o PIB total do Agronegcio dado pela soma dos seus agregados, ou seja:
(8)
54
Onde:
55
BARROS, G.S.A.C. A transio na poltica agrcola brasileira. In: MONTOYA, M.A.; PARR, J.L. (Org.). O
agronegcio brasileiro no final do sculo XX: estrutura produtiva, arquitetura organizacional e tendncias. Passo
Fundo: UPF Editora, 2000. p. 91-108.
56
Transferncia Total
Produto
(9)
PIB
PIB a preos reais, ou renda
apropriada.
Pela equao acima, tem-se o total transferido da renda gerada por um setor (no caso o
agronegcio), para sociedade como um todo, seja mbito domstico ou externo. Segundo
Simonsen e Cysne (1995), numa economia aberta ao comrcio internacional o valor de bens e
servios apropriados pelo pas, em determinado perodo de tempo, pode no ser igual ao valor de
seu produto. Desta forma, se a economia exporta mais bens ou servios do que importa, parte da
produo total no absorvida pelo prprio pas, mas pelo exterior, ou seja, o produto superior
absoro, e vice-versa. O excesso (positivo ou negativo) do produto sobre a absoro coincide
com o saldo das exportaes sobre as importaes de bens e servios.
Portanto, a mensurao da Transferncia Total, dada pela equao (7), pode ser
apresentada de forma desagregada em dois efeitos: o primeiro corresponde transferncia
sociedade nacional, devido a mudanas nos preos domsticos, e o segundo representa a
transferncia sociedade externa, devido a alteraes de preos relativos externos/internos.
Assim, rearranjando a equao (7) acima:
Absoro
Absoro a
a preos
preos reais
reais
Transferncia Externa
Efeito Cambial.
(2)
(10)
57
58
y td = mt pt
(11)
onde y o produto, m a renda nacional real e p o preo setorial (do agronegcio), este por sua
vez, determinado essencialmente pelo preo externo (p*), ou seja:
pt = pt
(12)
59
Para fundamentar essa hiptese apresenta-se a Figura 9, na qual so apresentadas a evoluo das
variveis pt (preos recebidos em reais) e p*t (preos internacionais vezes a taxa efetiva de
cmbio).
160
120
80
40
0
8
7
6
5
9
1
3
8
0
2
4
7
6
5
z/ 0
z/ 0
z/ 0
z/ 0
z/ 9
z/ 0
z/ 0
z/ 9
z/ 0
z/ 0
z/ 0
z/ 9
z/ 9
z/ 9
de
de
de
de
de
de
de
de
de
de
de
de
de
de
Figura 9 Preos recebidos em reais e preos internacionais convertidos pelo cmbio efetivo
Fonte: FGV (2009) e CEPEA-USP (2009)
Embora se note visualmente uma inter-relao entre os dois preos, uma anlise de
correlao simples indicar correlao muito baixa (-0,23%) tendo como amostra o perodo
integral (1995-2008). Entretanto, partindo a amostra nos perodos 1995/6, 1997/2001 e 2002/08,
a correlao passa a 0,96, -0,70, 0,66, respectivamente. Ou seja, h uma correlao relativamente
forte entre os preos internos e os preos externos, correlao essa que mesmo que negativa,
ainda expressiva. Uma anlise mais detalhada da inter-relao entre as variveis poder revelar
mais claramente a natureza e o porqu dessa relao; essa anlise, porm vai alm dos objetivos
deste trabalho.
O produto ofertado (em logaritmos) dado pela esperana em (t-1) da relao preo
menos o salrio real (w) mais o efeito da produtividade do trabalho ( ) :
y ts = Et 1 ( pt wt ) + t
(13)
60
Assim, supe-se que o produto seja influenciado pela relao de trocas (produto/trabalho)
e pela produtividade, ambos em relao direta.
O salrio real dado por:
wt = wt* pt
(14)
ou seja, o salrio real determinado pelo salrio mnimo (w*) deflacionado pelos preos do
agronegcio, na hiptese de que os trabalhadores despendem a maior parte do salrio em
produtos desse setor. Uma hiptese adicional a de que o salrio de referncia relevante para
agricultura seja o salrio mnimo oficial. Para o DIEESE (2009), No meio rural, o salrio
mnimo referncia na maioria das contrataes coletivas de trabalho, na remunerao dos
aposentados, aposentadas e pensionistas e nas atividades da agricultura familiar. Dados da
Pesquisa Nacional por Amostra de Domiclios - PNAD 2005 (IBGE, 2006) indicam que na
agricultura 53% dos trabalhadores permanentes e 25% dos temporrios auferiam mais do que um
salrio mnimo mensal.
Neri, Gonzaga e Camargo (2001) apresentam evidncias sobre a efetividade do
salrio mnimo, ou seja, o grau em que ele afeta o salrio de mercado, fazendo-o atravs dos
efeitos: (a) arrasto um reajuste real aplicado remunerao dos trabalhadores formais que
recebem entre o salrio mnimo anterior e o novo, de forma a passarem a receber o novo mnimo;
(b) farol salrios do setor informal variam em associao ao salrio mnimo; (c) numerrio os
salrios tanto do setor formal como informal, se vinculam ao salrio mnimo na forma de
mltiplos seus. Os autores mostram que a efetividade do salrio mnimo maior nas reas rurais
do que nas urbanas. Entretanto, essa efetividade tem sido relativamente baixa e com tendncia
decrescente: medida que o salrio mnimo aumenta - - o percentual de trabalhadores que
recebem menos do que ele cresce: de 1994 a 2007, o valor real do salrio mnimo dobrou, mas o
percentual dos que recebem valor menor do que ele foi de 14,8% a 20,8%.
Face a essas consideraes, optou-se por considerar duas alternativas ao tratar do
formao do salrio: (a) vincular o custo da mo-de-obra rural ao salrio mnimo como na
expresso (12) e (b) considerar que o salrio no meio rural e determinado por meio de um
processo de rudo branco.
61
wt = wt 1 + etw
(14)
(15)
t = t 1 + ets
(16)
(17)
(18)
Alm das funes j descritas, considera-se que a exportao dada pelo excedente de
mercado interno, identificado como:
xt = y ts y td
(19)
62
Nesta parte, obtm-se as expresses que descrevem a taxa de crescimento das variveis do
modelo, em especial as endgenas.
Inicialmente, tem que em equilbrio:
x t = y ts y td
(20)
em que
y ts = Et 1 ( pt wt ) + t
(21)
(22)
= pt 1 wt 1 + t
y td = etd etp = mt p t
e logo
xt = [etp1 etw1 + ets ] (etd etp )
(23)
63
xt = pt + pt 1 + t wt 1 mt
Conclui-se que as exportaes crescem com (a) choques positivos de preos (externos)
contemporneos (que reduzem a demanda domstica) e defasados (que aumentam a produo),
(b) com choques positivos contemporneos de produtividade, (c) com choques negativos
defasados de salrio mnimo e (d) choques negativos contemporneos de demanda.
Tais resultados analticos permitem estabelecer um sistema vetorial autorregressivo do
tipo:
1 0
0 1
0 0
0 1
1 1
0 0 0 pt 1
0 0 0 t 0
1 0 0 wt = 0
0 1 0 y t 1
0 0 1 xt 1
0
1
0
0
0
0
pt 1
0 0
t 1
1 0
wt 1
1 0
mt
1 1
0
A fim de estimar o impacto dos choques de preos e produtividade sobre o PIB dentro e
fora da porteira definiu-se um modelo Vector Auto Regression - VAR.
Segundo Crppo (2006), o modelo VAR proposto por Sims (1980), ao avaliar o
comportamento das variveis em resposta aos choques individuais em quaisquer dos
componentes do sistema, e tambm analisar, por meio de simulaes, os efeitos de eventos que
tenham alguma probabilidade de ocorrer, permite a realizao de inferncias do poder
explanatrio de cada uma das variveis sobre as demais, o que de suma importncia nas
anlises aqui propostas.
Alm disso, ao contrrio dos modelos de equao simultnea, o modelo VAR no exige
que se classifiquem as variveis em endgenas e exgenas, o que torna a criao de modelos mais
flexveis, no sendo necessrio a formao de um sistema rgido, mas sim uma relao, ao menos
superficial, entre as variveis.
Enders (2004) descreve um sistema bivariado, autoregressivo de ordem um como:
64
y t = b10 + b12 z t + 11 y t 1 + 12 z t 1 + yt
(24)
z t = b20 + b21 yt + 21 yt 1 + 22 z t 1 + zt
(25)
b12 y t b10 11 12 y t 1 yt
=
+
+
1 z t b20 21 22 z t 1 zt
(26)
ou,
Bxt = 0 + 1 xt 1 + t
(27)
xt = A0 + A1 xt 1 + et
(28)
(29)
(30)
65
em que:
b
A0 = B 10 = B 1 10
b20
(31)
12
A1 = B 11 = B 1 11
21 22
(32)
et = B 1 t = B 1 yt
zt
(33)
Desde que et = B 1 yt , os resduos do VAR na forma padro incorporam as relaes
zt
e1t =
e2t =
( yt b12 zt )
(1 b12 b21 )
( zt b21 yt )
(1 b12 b21 )
(34)
(35)
(36)
66
e2t = zt
(37)
67
{zt }.
Outra forma de mensurar os efeitos dos choques exgenos obter a Decomposio da
Histrica do Erro de Previso - DHEP. Segundo Lima (1997), atravs da DHEP obtm-se a
importncia de cada tipo de choque exgeno ocorrido no passado, na explicao dos desvios dos
valores observados das variveis em relao sua previso, realizada no incio do perodo
considerado. Estas previses, quando comparadas com os valores observados, geraram erros de
previso. Estes erros podem ser decompostos, para cada observao do perodo, nos percentuais
atribuveis a cada choque.
Sabe-se que um AR no intrinsecamente estacionrio, e sendo o VAR uma verso
multivariada do AR, exige-se a condio de estacionariedade para sua realizao. Alm disso, em
variveis no estacionrias deve-se verificar a existncia ou no de cointegrao.
Conforme Carneiro (1997), se proceder a diferenciao das variveis sem analisar a
existncia de relao de longo prazo entre elas, ou seja, de cointegrao, faltar um termo de
correo de erro. Alm disso, ao diferenciar uma srie a fim de torn-la estacionria, pode-se
perder informaes de longo prazo, o que levar a estimativas viesadas.
Segundo Enders (2004), os componentes de um vetor ( x1t , x2t ,..., xnt ) so cointegrados de
ordem b, d ou xt ~ CI (d , b) se todos os componentes do vetor forem integrados de ordem d e, se
existir
um
vetor = ( 1 , 2 ,..., n )
que
expresse
uma
combinao
linear
xt = 1 x1t + 2 x2t + ... + n xnt , sendo integrado de ordem (d-b) em que b>0. Neste caso, o vetor
chamado de vetor de cointegrao.
Em variveis cointegradas, os resduos da equao de longo prazo so tidos como um
mecanismo de correo de erros, que mostra a velocidade em que h convergncia para uma
situao de equilbrio de longo prazo. Assim, conforme Enders (2004) no possvel determinar
de que maneira ocorrer o ajuste de longo prazo, sem uma especificao dinmica do modelo
estudado, o que resolvido atravs da aplicao de um modelo de correo de erro.
68
xt = A1 xt 1 + t
(38)
xt = A1 xt 1 xt 1 + t
(39)
xt = xt 1 + t
(40)
69
{xit }
cointegradas.
Para conhecer o nmero de vetores cointegrantes, verifica-se a significncia das razes
caractersticas de . O teste para verificar o nmero de razes caractersticas que so no
significativamente diferentes de zero realizado atravs da estatstica trao :
trao (r ) = T ln(1 i )
(41)
i = r +1
70
PREOS
Agricultura
Insumos
NDICE DE PREOS AO
ATACADO:
1. Adubos, Fert. e Cor. Solo
2. Combustveis e Lubrif
Bsico
NDICE DE PREOS
RECEBIDOS:
1. Algodo em caroo
2. Amendoim em casca
3. Arroz em casca
4. Banana
5. Batata inglesa
6. Cacau
7. Caf em coco
8. Cana-de-acar
9. Cebola
10. Feijo
11. Fumo em folha
12. Laranja
13. Mamona
14. Mandioca (raz)
15. Milho
16. Sisal
17. Soja
18. Tomate
19. Trigo em gro
20. Uva
Fonte:FGVDADOS;Secretaria da Agricultura, Irrigao e Reforma Agrria
Pecuria
Indstria
NDICE DE PREOS AO ATACADO:
1. Madeira
2. Mveis de Madeira
3. Celulose e Pasta Mec
4. Papel e Papelo
5. Destilao de lcool
6. Tecidos e fios naturais
7. Vesturio (exclusive malharia)
8. Caf e estimulantes
9. Beneficiamento de arroz
10. Farinha e derivados
11. Sucos e concentrados de frutas
12. Benef outros prod orig veg p/ alim
13. Indstria do fumo
14. Indstria do acar
15. leos vegetais em bruto
16. Ref leos veg e fab gorduras p/ alim
17. Alimentos para animais
18. Outras indstrias alimentares
19. Indstria de bebidas
Insumos
NDICES DE PREOS AO
ATACADO:
1. Adubos, Fert. e Cor. Solo
2. Combustveis e Lubrif
3. Sal, raes
Bsico
Indstria
1. Couros e Peles
2. Calados
3. Resfriamento prep leite/laticnios
ndice de Preos Recebidos:
1. Boi gordo para corte
2. Frango/galinha para corte
Nota (1) :Todas as sries acima foram deflacionadas pelo ndice Geral de Preo Disponibilidade Interna IGP-DI para a mdia do ano de 2008.
Nota (2) : Pela natureza da metodologia empregada, os dados utilizados no clculo do PIB do segmento de Distribuio so os mesmos j citados no Bsico e na Indstria.
QUANTIDADES
Agricultura
Insumos
Bsico
Pecuria
Indstria
Insumos
Bsico
Indstria
PRODUO
1. Refino de petrleo
2. Adubos, Fert. e Cor. Solo
3.Alim.p/ animais
1.
2.
3.
4.
5.
Subsetores Industriais:
1. Prep. couro e fabric. e artefatos...
2. Calados
3. Abate bovinos/sunos prep.carnes
4. Abate e preparao de aves
5. Resfriamento e prep do leite...
Fonte: IBGE
Fonte: IBGE
Fonte: CNA
Fonte: IBGE
1. Algodo em caroo
2. Amendoim em casca
3. Arroz em casca
4. Banana
5. Batata inglesa
6. Cacau
7. Caf em coco
8. Cana-de-acar
9. Cebola
10. Feijo
11. Fumo em folha
12. Laranja
13. Mamona
14. Mandioca (raz)
15. Milho
16. Sisal
17. Soja
18. Tomate
19. Trigo em gro
20. Uva
Fonte: Levantamento Sistemtico
da Produo Agrcola/IBGE
1.
2.
3.
4.
5.
6.
Fonte: IBGE
63
71
72
73
5 RESULTADOS
74
Mesmo perante estes fortes recuos de preo, as taxas de crescimento da produo de leite
e de frango estiveram entre as maiores da dcada (FARINA; NUNES, 2002). Contudo, no caso
da produo vegetal, Homem de Melo, 1999 apud Farina e Nunes (2002) mostra que os
crescimentos foram modestos, ainda que com ganhos significativos na produtividade da terra.
910.000
m ilhes R$ 2008
810.000
710.000
610.000
510.000
410.000
310.000
210.000
110.000
10.000
1995
1996
1997
1998
1999
2000
AGRICULTURA
2001
2002
PECURIA
2003
2004
2005
2006
2007
2008
AGRONEGCIO
75
20,00%
15,00%
10,00%
5,00%
0,00%
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
-5,00%
-10,00%
AGRICULTURA
PECURIA
AGRONEGCIO
76
No ano de 2004, o setor agrcola recuou (taxa de -1,5%), o que foi em parte compensado
pelo crescimento da pecuria (2,8%). Ao final, o PIB total do agronegcio decresceu levemente
em relao a 2003 (0,28%), fechando o ano em R$ 776 bilhes.
O perodo de prosperidade iniciando em 2002 foi bruscamente interrompido em 2005.
Neste ano houve forte valorizao cambial e o PIB do agronegcio sofreu retrao de 5,3%, o
que, em termos reais, representou queda de quase R$ 41 bilhes na renda real do setor.
O ano de 2005 foi marcado por dificuldades para alguns setores do agronegcio. Entre
eles, destaca-se o ambiente enfrentado pelos produtores de gros que, ao mesmo tempo em que se
depararam com uma drstica perda em sua produo, tiveram que encarar, nas principais
commodities, preos internacionais em queda. A pecuria tambm enfrentou problema devido,
em especial, queda nos preos pagos pelo boi gordo.
Como resultado, o PIB agrcola recuou 7,3% em relao a 2004, e o pecurio sofreu
queda de 0,5%. Em termos reais, o agronegcio brasileiro registrou PIB de R$ 735 bilhes, sendo
R$ 508 bilhes referentes ao agronegcio da agricultura e R$ 227 bilhes, ao setor pecurio.
Apesar do bom desempenho de alguns segmentos do agronegcio e da no concretizao
de expectativas pessimistas que se formaram para 2006, a queda no setor pecurio (recuo 5,6%
em relao a 2005) puxou para baixo o PIB do agronegcio (queda de 0,3%). O setor agrcola,
por sua vez, cresceu 1,41%, fechando em R$ 515 bilhes, contra R$ 227 bilhes do agronegcio
pecurio.
Os problemas sanitrios internos de febre aftosa e mundial de gripe aviria foram
apontados como os principais fatores na reduo da produo e exportao de carnes nacionais,
afetando fortemente o desempenho do agronegcio da pecuria no ano. Na agricultura, as
dificuldades enfrentadas pelos produtores de gros comearam a ser superadas no final de 2006,
possibilitando um melhor desempenho do setor.
Em 2007, esboa-se reao do agronegcio nacional. No ano, o PIB ultrapassou R$ 810
bilhes, com a agricultura e pecuria crescendo ambas em torno de 10%. Apesar dos
consecutivos aumentos nos preos dos insumos no-agropecurios, os preos favorveis das
commodities, especialmente no segundo semestre do ano, com crescente demanda mundial por
alimentos e biocombustveis, foram os responsveis pelo novo nimo do setor.
O ano de 2008 iniciou com demanda mundial aquecida e alta de preos das commodities
agrcolas. Paralelamente, o preo dos insumos para agropecuria tambm dispararam, em
77
especial, para os fertilizantes, que se mantiveram, em mdia, 50% mais elevados em relao a
2007. No segundo semestre, frente crise financeira mundial, viu-se uma inverso no cenrio de
prosperidade do agronegcio. Entretanto, os ganhos acumulados no primeiro semestre foram to
significativos que o recuo, nos ltimos seis meses de 2008, no foi capaz de suplantar os ganhos
conquistados at aquele momento; assim, o setor pde fechar o ano com crescimento de 10,5%.
Vale ressaltar que a desacelerao no segundo semestre no segmento de Insumos refletiu a queda
nos volumes comercializados, j que os preos seguiram em patamares relativamente elevados.
Isoladamente, o agronegcio da agricultura gerou, em 2008, R$ 622 bilhes, valor
significativamente superior ao observado em 1995, quando o PIB do setor no ultrapassou R$
442 bilhes crescimento de 41% no perodo. O agronegcio da pecuria acumulou crescimento
ainda mais expressivo, de 51% (entre 1995 e 2008), finalizando 2008 com PIB de R$ 268
bilhes.
Analisando de forma desagregada os segmentos do agronegcio, de 1995 a 2008,
constata-se que, na agricultura, embora todos os segmentos tenham alcanado expressivo
crescimento, o segmento de Insumos acumulou a maior expanso (taxa de 102%), fechando 2008
com PIB de R$ 66 bilhes. Este forte aumento prejudicou as margens do produtor rural, visto
que, no segmento dentro da porteira, o setor acumulou crescimento de 65% (Ver Figura 12 e
Tabela 2).
O segmento de Distribuio agrcola finalizou 2008 com renda real de R$ 194 bilhes e
um crescimento no perodo de 36%. A indstria de processamento vegetal apresentou expanso
de 23%, apesar de inferior s taxas registradas pelos demais segmentos. Ao final, o PIB do
agronegcio agrcola foi responsvel por 70% do PIB total do agronegcio brasileiro em 2008.
78
250.000
milhes de 2008
200.000
150.000
100.000
50.000
0
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
INSUMO
BSICO
INDUSTRIA
DISTRIBUIO
79
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
INSUMO
51.908
53.397
54.325
55.087
60.055
62.884
66.073
76.026
86.102
86.752
78.016
76.614
86.832
104.500
BSICO
147.403
141.402
144.375
148.183
151.500
152.671
159.883
181.066
205.328
204.355
182.886
178.718
206.246
242.383
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
INSUMO
32.683
33.822
35.071
35.363
38.080
38.513
41.129
47.583
54.551
54.474
45.941
46.199
53.206
65.974
BSICO
84.101
84.176
86.139
87.524
87.315
82.709
88.556
105.207
122.825
118.987
97.832
98.353
115.807
139.151
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
INSUMO
19.225
19.575
19.254
19.723
21.975
24.371
24.943
28.443
31.551
32.278
32.075
30.415
33.626
38.525
BSICO
63.303
57.226
58.236
60.659
64.184
69.961
71.327
75.859
82.503
85.368
85.054
80.365
90.439
103.232
AGRONEGCIO
INDUSTRIA DISTRIBUIO
216.444
202.515
217.856
199.400
205.271
194.247
199.719
193.544
215.437
204.121
214.080
204.660
211.844
207.521
228.192
228.181
239.142
247.809
238.090
247.042
238.600
235.460
242.536
234.774
258.065
259.098
261.744
282.102
AGRICULTURA
INDUSTRIA DISTRIBUIO
181.925
142.406
185.211
144.221
174.210
139.353
168.943
137.276
183.420
144.895
180.898
141.084
178.027
142.710
192.768
159.557
204.066
175.122
202.459
172.197
203.248
160.976
209.431
164.563
221.539
180.500
223.338
194.229
PECURIA
INDUSTRIA DISTRIBUIO
34.519
60.109
32.645
55.179
31.061
54.895
30.776
56.268
32.016
59.226
33.182
63.576
33.817
64.811
35.424
68.624
35.076
72.687
35.631
74.844
35.352
74.484
33.105
70.210
36.526
78.599
38.405
87.873
TOTAL
618.270
612.055
598.218
596.533
631.112
634.295
645.321
713.465
778.382
776.239
734.963
732.642
810.241
890.727
TOTAL
441.115
447.431
434.772
429.106
453.711
443.204
450.422
505.115
556.564
548.118
507.997
518.546
571.051
622.692
TOTAL
177.155
164.624
163.446
167.426
177.401
191.091
194.899
208.350
221.818
228.121
226.966
214.096
239.190
268.035
80
120.000
milhes R$ 2008
100.000
80.000
60.000
40.000
20.000
0
1995
1996
1997
1998 1999
INSUMO
2000
2001
BSICO
2002
2003
INDUSTRIA
2004
2005 2006
2007
2008
DISTRIBUIO
81
40,00%
30,00%
20,00%
10,00%
0,00%
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Agricultura
Pecuria
Agronegcio
15,0%
10,0%
5,0%
0,0%
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
-5,0%
-10,0%
PIB Total Brasil
PIB Agronegcio
Figura 15 Taxa de crescimento do PIB do agronegcio e do PIB total brasileiro 1995 a 2008
Fonte: Resultados da pesquisa.
Nos trs anos seguintes a 1998, o agronegcio aumentou sua participao no PIB nacional
que, por sua vez, registrou retrao em seu valor. Ao final, o agronegcio sustentou uma
participao em torno de 25%, entre 1999 e 2001.
A acelerao nos nmeros do agronegcio em 2002 e 2003, paralelo estagnao e queda
nos nmeros do PIB brasileiro, resultou em novo aumento na participao do setor na economia
nacional, chegando, em 2003, a 33%. Em 2004, com o PIB nacional crescendo em torno de 4%, e
o agronegcio recuando 0,4%, a situao novamente se reverteu, e a participao do setor sofreu
82
ligeira queda para 32%. Essa diminuio se seguiu at 2006, quando o setor foi responsvel por
26% do PIB nacional.
Frente ao bom desempenho do agronegcio em 2007 e 2008, a participao do setor
voltou a aumentar, com sinais de reverso na parcela gerada pelo agronegcio na economia
nacional. Nestes dois anos, o peso do setor no PIB brasileiro ficou em 28% e 31%
respectivamente.
A anlise desagregada dos segmentos do agronegcio (Figura 16) revela queda na parcela
da Indstria (de 35% em 1995 para 29% em 2008) e da Distribuio (de 33% para 32%). Por
outro lado, o segmento dentro da porteira elevou sua participao de 24% para 27%. O segmento
de Insumos tambm registrou expanso. Em 1995, esse segmento era responsvel por 8% do PIB
do agronegcio; ao final de 2008, essa parcela subiu para 12%, maior crescimento do perodo.
AGRONEGCIO
AGRICULTURA
PECURIA
1995
8%
11%
7%
33%
32%
24%
19%
34%
36%
35%
19%
42%
2008
12%
11%
32%
14%
31%
33%
22%
27%
39%
14%
29%
INSUMOS
36%
BSICO
INDSTRIA
DISTRIBUIO
83
5.2 Produto x PIB: a relao entre a renda gerada e a renda apropriada no agronegcio
1.010.000
910.000
milhes R$ 2008
810.000
710.000
610.000
510.000
410.000
310.000
210.000
110.000
10.000
1995
1996
1997
1998
1999
2000
AGRICULTURA
2001
2002
PECURIA
2003
2004
2005
2006
2007
AGRONEGCIO
2008
84
85
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
INSUMO
51.908
53.282
55.509
56.906
59.552
62.527
65.359
70.477
75.245
77.501
77.212
79.438
83.890
88.660
BSICO
147.403
150.804
156.470
160.314
171.259
178.808
191.135
205.922
224.128
233.288
236.007
245.361
258.360
280.032
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
INSUMO
32.683
33.061
34.948
35.415
36.957
38.612
40.159
43.254
47.257
48.047
46.124
47.855
51.042
54.187
BSICO
84.101
84.373
87.923
88.656
96.304
99.360
106.839
114.425
127.580
130.166
127.042
132.414
142.063
156.464
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
INSUMO
19.225
20.221
20.562
21.492
22.594
23.916
25.200
27.223
27.988
29.454
31.088
31.584
32.848
34.473
BSICO
63.303
66.431
68.547
71.658
74.955
79.448
84.296
91.497
96.548
103.122
108.964
112.947
116.298
123.568
AGRONEGCIO
INDUSTRIA DISTRIBUIO TOTAL
216.444
202.515
618.270
226.400
210.052
640.538
226.562
213.301
651.842
218.282
211.166
646.668
224.269
220.539
675.619
228.055
227.054
696.444
232.372
236.421
725.288
236.623
247.315
760.337
235.870
256.919
792.163
249.866
270.118
830.772
257.615
276.430
847.264
257.340
281.609
863.748
269.591
295.442
907.283
274.255
310.120
953.068
AGRICULTURA
INDUSTRIA DISTRIBUIO TOTAL
181.925
142.406
441.115
190.902
147.397
455.732
192.007
149.866
464.744
184.238
146.065
454.375
188.905
152.583
474.751
192.151
155.942
486.064
194.997
161.388
503.384
197.007
166.425
521.111
196.815
173.163
544.815
208.670
180.955
567.839
214.430
182.416
570.012
214.687
185.380
580.335
226.002
196.548
615.654
230.801
206.698
648.149
PECURIA
INDUSTRIA DISTRIBUIO TOTAL
34.519
60.109
177.155
35.499
62.655
184.806
34.555
63.435
187.099
34.044
65.101
192.294
35.363
67.956
200.868
35.904
71.112
210.380
37.375
75.033
221.904
39.616
80.890
239.226
39.055
83.757
247.348
41.195
89.162
262.933
43.186
94.015
277.252
42.654
96.228
283.413
43.589
98.894
291.629
43.455
103.423
304.919
86
A relao entre o Produto e o PIB do agronegcio brasileiro pode ser vista na Figura 18.
Em 1995, o produto foi, por suposio, igual ao PIB, R$ 618 bilhes. A partir de 1996, com os
preos se mantendo constantes, passam a ser captadas somente variaes no volume produzido, o
que resulta em divergncias entre os dois agregados.
1.000.000
milhes R$ 2008
900.000
800.000
700.000
600.000
500.000
400.000
1995
1996 1997
1998
1999 2000
2001 2002
Produto
2003 2004
2005
2006 2007
2008
PIB
87
900.000
800.000
milhes R$ 2008
700.000
600.000
500.000
400.000
300.000
200.000
100.000
0
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Transferncia anual
Acumulado
No ano seguinte, essa parcela se expandiu ainda mais. Com um Produto de R$ 725
bilhes e apropriao de R$ 645 bilhes (ou 89% do produto), o agronegcio cedeu aos demais
setores da economia R$ 80 bilhes em 2001, ou 11% do produto gerado pelo setor.
Entre 2002 e 2003, reflexo dos bons preos para as principais commodities brasileiras e
das desvalorizaes da moeda nacional, o PIB passou por intensa expanso, aproximando-se
significativamente do produto gerado pelo setor. A renda transferida no acumulado desses dois
anos foi de R$ 61 bilhes: R$ 47 bilhes em 2002, ou 6% do produto, e R$ 14 bilhes em 2003,
ou 2% apenas. Em 2004, o montante transferido pelo agronegcio voltou a subir, e o setor
transferiu 7% do seu Produto (o que em termos absoluto significou R$ 54 bilhes), elevando para
R$ 434 bilhes o total transferido pelo setor no acumulado at 2004.
Os anos de 2005 e 2006 foram marcados pelas amplas divergncias entre o Produto e o
PIB, que resultaram nas maiores perdas de renda do agronegcio no perodo considerado. Os
baixos preos do setor, dentro e fora da porteira, em relao mdia dos demais setores da
economia brasileira, resultaram em recuos no PIB. Paralelamente, com volumes em expanso, o
produto gerado seguiu em crescimento. Neste perodo, foram transferidos anualmente montantes
acima de R$ 110 bilhes, acumulando-se um total de R$ 243 bilhes (ou 14% de todo produto
gerado), que expandiu para R$ 677 bilhes o valor acumulado at ento.
Em 2007, embora a transferncia tenha se mantido elevada, ela no ultrapassou R$ 97
bilhes, ou em termos percentuais, 11% do produto. J em 2008, a transferncia sofreu novo
88
milhes de R$ 2008
80.000
60.000
40.000
20.000
0
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
-20.000
Transferncia Agricultura
Transferncia Pecuria
Figura 20 Transferncia anual dos setores agrcola e pecurio, em R$ milhes de 2008 1995 a
2008
Fonte: Resultados da pesquisa.
89
da, o setor voltou a transferir parte de sua renda, fechando 2008 com acumulado de apenas R$
398 bilhes.
Paralelamente, o crescente distanciamento entre PIB e produto do agronegcio pecurio
resultou em valores acumulados de renda transferida sempre crescentes. Ao final do perodo, o
setor transferiu R$ 439 bilhes, o que representou 52% de toda a renda transferida pelo
agronegcio entre os anos de 1996 e 2008.
milhes de R$ 2008
500.000
400.000
300.000
200.000
100.000
0
1995 1996
1997 1998
1999 2000
2001 2002
Transferncia Agricultura
2003 2004
2005 2006
2007 2008
90
80.000
70.000
milhes R$ 2008
60.000
50.000
40.000
30.000
20.000
10.000
0
1995
-10.000
2008
-20.000
INSUMO
BSICO
INDUSTRIA
DISTRIBUIO
450.000
400.000
350.000
milhes R$ 2008
300.000
250.000
200.000
150.000
100.000
50.000
0
-50.000
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
-100.000
INSUMO
BSICO
INDUSTRIA
DISTRIBUIO
91
40.000
milhes R$ 2008
30.000
20.000
10.000
0
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
-10.000
-20.000
INSUMO
BSICO
INDUSTRIA
DISTRIBUIO
92
40.000
milhes R$ 2008
30.000
20.000
10.000
0
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
-10.000
INSUMO
BSICO
INDUSTRIA
DISTRIBUIO
Tanto no setor agrcola quanto no pecurio, o segmento de Bsico foi o que mais sofreu
perdas de renda. Na agricultura, esse segmento registrou valores oscilantes, mas sempre
positivos, acumulando, no perodo, o total de R$ 179 bilhes transferidos ao restante da
economia. Na pecuria, o segmento dentro da porteira tambm transferiu renda, entretanto, de
forma mais estvel e em sua maioria crescente. Assim, no acumulado do perodo, o segmento
cedeu um total de R$ 214 bilhes.
A anlise dos preos enfrentados pelos agentes ligados ao agronegcio ajuda a melhor
compreender os resultados da transferncia de renda acima expostos. Na Figura 26 7 so descritas
as mdias dos preos reais recebidos pelos produtores agrcolas e pecurios para o perodo em
estudo. Comparando-se a evoluo destes preos com nmeros da transferncia j descritos,
pode-se constatar a dificuldade enfrentada pelo segmento primrio e o porqu de as maiores
transferncias terem ocorrido neste segmento e, em especial, no setor pecurio.
O indicador de Preo Mdio da agricultura e pecuria descrito na Figura 18 se refere mdia ponderada dos
ndices de Preos Recebidos - IPR que compem o PIB do agronegcio dentro da porteira, deflacionados pelo IGPDI. Todos os dados primrios estes dados so provenientes da FGV. O fator de ponderao utilizado para o clculo
do preo mdio foi o valor bruto da produo, divulgado pela CNA.
93
140
120
100
80
Agricultura
de
z/
08
de
z/
07
de
z/
06
de
z/
05
de
z/
04
de
z/
03
de
z/
02
de
z/
01
de
z/
00
de
z/
99
de
z/
98
de
z/
97
de
z/
96
de
z/
95
60
Pecuria
Figura 26 Preo mdio real recebido pelos produtores agrcolas e pecurios (em R$ 2008)
Fonte: Resultados da pesquisa.
Entre 1996 e 1998, as modestas oscilaes nos preos do setor agrcola e o recuo mais
acentuado na pecuria (em relao aos nveis praticados em 1995), refletiram nos nmeros da
transferncia do segmento primrio aos outros nos setores. A pecuria transferiu as maiores
parcelas, prejudicando uma maior apropriao da renda gerada dentro do setor. Como visto nas
Figuras 20 e 21, j descritas, naqueles trs anos, o segmento primrio da agricultura transferiu R$
3 bilhes, enquanto o pecurio, R$ 30 bilhes.
Nos anos 1999 a 2001, a situao se tornou mais difcil para a agricultura. Naquele
perodo, os preos recebidos pelo segmento primrio recuaram significativamente, elevando, ano
a ano, os montantes transferidos. Ao final de 2001, os preos agrcolas eram, em mdia, 25%
menores que os praticados no fim de 1995, e a renda transferida pelo segmento chegou a R$ 44
bilhes nos trs anos considerados. No caso da pecuria, como a queda de preos j se arrastava
desde o incio do perodo, os nmeros da transferncia no sofreram grandes mudanas, fazendo
com que o segmento primrio do setor mantivesse uma perda anual sempre em torno de R$ 10
bilhes - desde 1996.
No perodo de 2002 at meados de 2004, apesar de brusca oscilao, houve uma melhora
significativa nos preos recebidos pela agricultura, o que, novamente, no se repetiu com tanta
intensidade na pecuria. No segmento primrio agrcola, os nmeros da transferncia, embora
tenham permanecido positivos, recuaram expressivamente. Ao final daqueles trs anos, o
segmento transferiu um acumulado R$ 25 bilhes, montante bem inferior aos R$ 44 bilhes
94
transferidos entre 1999 e 2001. Na pecuria, a renda transferida aumentou ainda mais,
acumulando, entre 2002 e 2004, R$ 47 bilhes.
Tanto na agricultura quanto na pecuria, os anos de 2005 e 2006 foram de grandes perdas
aos produtores, com quedas bruscas dos preos recebidos. Na agricultura, ao final de 2006, os
preos eram 14% menores em relao a dezembro de 1995. Na pecuria, a queda chegava a 21%.
Como reflexo, os nmeros da transferncia foram os maiores do perodo analisado: o segmento
primrio da agricultura transferiu um acumulado de R$ 63 bilhes e o pecurio, de R$ 56 bilhes.
Entre 2007 e 2008, a melhora nos preos reais recebidos voltou a reduzir as dificuldades
dos produtores agropecurios, refletindo em queda nos nmeros da transferncia. Naqueles dois
anos, os montantes de renda transferidos pelo segmento de Bsico na agricultura e pecuria foram
semelhantes, totalizando nos dois anos R$ 44 bilhes e R$ 46 bilhes, respectivamente.
De forma geral, os menores patamares de preos pecurios resultaram num maior
montante de renda transferida pelo segmento primrio da pecuria. No setor agrcola, os maiores
nveis, especialmente entre 2002 e 2004, impediram que, no acumulado, o setor perdesse uma
maior parcela de sua renda. Assim, ao final de 2008, enquanto o segmento primrio agrcola
havia transferido o total de R$ 179 bilhes, na pecuria, o nmero chegava a R$ 214 bilhes.
Antes da porteira, os preos dos insumos dificultaram a margem de lucro dos produtores
agropecurios, refletindo nos resultados da transferncia vistos anteriormente. Por outro lado, o
crescimento vertiginoso dos principais insumos agropecurios 8 , explica o comportamento
negativo da renda transferida pelo segmento de Insumos, seja na agricultura seja na pecuria.
Este indicador foi formado pela evoluo do ndice de preos ao atacado dos combustveis e lubrificantes, adubos e
fertilizantes e raes, obtidos em FGV (2008) e pelo indicador de preos dentro da porteira. Todos foram
deflacionados pelo IGP-DI. O fator de ponderao foi o peso desses insumos na formao do PIB do segmento de
Insumos do CEPEA/CNA.
95
160
140
120
100
Agricultura
de
z/
08
de
z/
07
de
z/
06
de
z/
05
de
z/
04
de
z/
03
de
z/
02
de
z/
01
de
z/
00
de
z/
99
de
z/
98
de
z/
97
de
z/
96
de
z/
95
80
Pecuria
Figura 27 ndice do preo mdio real pago pelos insumos agropecurios em R$ de 2008
Fonte: Resultados da pesquisa.
At 1998, o preo real dos insumos no-agropecurios caminhou com pouca oscilao e
modestos recuos, seguindo rotas semelhantes tanto na agricultura quanto na pecuria. J em
1999, sendo grande parte dos insumos importados, a desvalorizao cambial levou a aumentos
nos preos em moeda nacional nos dois setores. Para a agricultura, os insumos subiram quase
30%; para a pecuria, o aumento foi de 15% em relao a 1995.
Mesmo com preos em ascenso, o setor de defensivos agrcolas, um dos principais
componentes do grupo de insumos no-agropecurios, iniciou 2000 com boas vendas. Segundo
Ferreira e Vegro (2000), esse melhor desempenho pode ser explicado pelo aumento do consumo
na cultura da soja (dessecao e doenas de final de ciclo), aplicao de herbicidas e inseticidas
no milho safrinha, uso de inseticidas na cultura do algodo e maior demanda no mercado de
citros em funo da elevada incidncia de pragas e doenas naquele perodo.
Entre 2002 e 2003, a seqncia de desvalorizao da moeda brasileira levou a aumentos
de preos ainda maiores, e os insumos atingiram crescimento em torno de 50% em relao ao
patamar de dezembro de 1995. Os nmeros da transferncia refletiram esse aumento e o
segmento de Insumos no s deixou de transferir renda naqueles dois anos como foi beneficiado
com R$ 16 bilhes, sendo R$ 11 bilhes provenientes do setor agrcola e R$ 5 bilhes derivados
da pecuria.
Entre 2004 e 2006, o preo real dos insumos para pecuria recuou ligeiramente, enquanto
na agricultura o alto nvel de expanso no deu trgua. Segundo Moura, Souza e Luz (2006), os
96
97
110
100
90
80
70
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dez/95
dez/96
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dez/00
dez/01
Agricultura
dez/02
dez/03
dez/04
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dez/07
dez/08
Pecuria
Figura 28 Evoluo dos preos reais da agroindstria vegetal e animal (R$ de 2008)
Fonte: Resultados da pesquisa.
Vale destacar que, entre final de 2002 e meados 2003, o dinamismo nas exportaes do
agronegcio resultou em recuperao dos preos das indstrias de processamento vegetal,
refletindo diretamente na transferncia. Naquele perodo, a renda transferida sofreu forte recuou,
chegando a ser negativa em 2003 (R$ 7 bilhes). J a indstria de processamento animal seguiu
transferindo parte de sua renda. No acumulado dos dois anos, o segmento industrial de base
pecuria totalizou perda de R$ 8 bilhes, ao passo que a agricultura teve ganho de R$ 3 bilhes.
Ao final de 2008, o segmento de processamento vegetal cedeu o total de R$ 104 bilhes.
Na pecuria, o segmento industrial no recebeu renda em nenhum perodo, entretanto acumulou
menor montante transferido: R$ 62 bilhes.
O segmento da Distribuio agrcola, que reflete o comportamento da produo dentro da
porteira e do processamento industrial, tambm sofreu com seguidas transferncias de sua renda
(exceo se deu em 2003, quando recebeu R$ 2 bilhes), chegando ao final do perodo com perda
de renda de R$ 148 bilhes. Na pecuria, o montante perdido foi ainda maior, e o segmento
transferiu o acumulado de R$ 170 bilhes.
Tanto na agricultura quanto na pecuria, o segmento que mais sentiu os efeitos dos
descolamentos entre PIB e Produto foi o de Bsico. No acumulado entre 1996 e 2008, esse
segmento transferiu o total de R$ 393 bilhes. O segmento de Insumos apresentou os nmeros
mais modestos e, em sua maioria, negativos. Na pecuria, esse segmento foi beneficiado com R$
8 bilhes e, na agricultura, o montante chegou a R$ 33 bilhes. Nos segmentos a jusante, as
transferncias foram bem elevadas. Enquanto na Indstria, a agricultura acumulou o maior
98
160
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120
100
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40
dez/95
dez/96
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dez/00
Indstria
dez/01
dez/02
Bsico
dez/03
dez/04
dez/05
dez/06
dez/07
dez/08
Insumos
Figura 29 Evoluo dos preos reais dos segmentos do agronegcio pecurio (R$ de 2008)
Fonte: Resultados da pesquisa.
Os preos dentro e fora da porteira mantiveram rotas semelhantes, sendo que as taxas de
crescimento dos preos do segmento de Bsico foram ligeiramente superiores s dos preos
industriais. No final do perodo, os preos destes segmentos recuaram em mdia 14% (no caso
99
140
120
100
80
60
dez/95 dez/96
Insumos
dez/07 dez/08
Bsico
Figura 30 Evoluo dos preos reais dos segmentos do agronegcio agrcola (R$ de 2008)
Fonte: Resultados da pesquisa.
100
101
segmento em partes referentes aos mercados interno e externo, por isso sua contribuio para a
transferncia externa aparecer embutida nos valores referentes aos outros trs segmentos.
Frente a estas limitaes o foco se voltou ao papel desempenhado pelo comrcio externo
na transferncia de renda dos segmentos de Bsico e Industrial do agronegcio brasileiro. Nesse
sentido, para estes segmentos, confrontou-se o valor da balana comercial a preos constantes de
1995 (convertidos para reais de 2008) com seus valores a preos correntes (tambm em reais de
2008). Estes ltimos variam tanto em funo de mudanas nos preos internacionais (em dlares)
como na taxa de cmbio efetiva do agronegcio brasileiro (IC) (Figura 31 e ANEXO B).
240.000
milhes R$ 2008
200.000
160.000
120.000
80.000
40.000
0
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
-40.000
BC a preos constantes
BC a preos correntes
102
400
350
300
250
200
150
100
50
0
1995
1996
1997
1998
IPE
1999
2000
2001
IVE
2002
2003
IAT
2004
2005
2006
2007
2008
IC
103
recuou, o que tornou os valores da balana comercial do agronegcio a preos reais de 2008
superior balana comercial a preos constantes em R$ 10 bilhes, gerando, desta forma, ganho
proveniente do mercado externo neste mesmo montante.
Entre 2001 e 2003, a queda nos preos de exportao e a seqncia de desvalorizaes do
Real refletiram em constantes aumentos no ndice de atratividade das exportaes do
agronegcio. Paralelamente, os volumes exportados entraram em franca expanso, chegando em
2003 em nvel 156% maior que o de 1995.
Os valores da balana comercial do segmento de Bsico mais Industrial refletiram o
comportamento dessas variveis e, assim, enquanto a balana comercial avaliada a preos
constantes deu um salto, a balana a preos reais de 2008 manteve crescimento, porm em
patamar inferior. Uma vez que a expanso da balana deveu-se principalmente ao volume
comercializado, a combinao desses resultados implicou em recebimento de renda pelo
agronegcio brasileiro num acumulado de R$ 29 bilhes, entre 2001 e 2003.
Em 2004, mesmo diante da queda no cmbio, que reduziu bruscamente a atratividade dos
produtos brasileiros, o ritmo de expanso dos preos externos estimulou as vendas, e o volume
exportado pelo agronegcio seguiu batendo recordes. A balana comercial a preos reais de 2008
cresceu 29%, e a balana a preos constantes, 24%, acompanhando o forte movimento de alta das
quantidades. Como resultado, o agronegcio recebeu em apenas um ano R$ 28 bilhes do
mercado externo.
O cenrio entre 2005 e 2007 combinou preos externos em alta, volumes exportados em
trajetria crescente e cmbio valorizado. Como efeito, a balana comercial a preos constantes
manteve-se em alta, enquanto a balana comercial a preos reais de 2008 sofreu com a moeda
valorizada. Embora em 2006 o agronegcio tenha recebido R$ 4 advindos do mercado externo,
os valores transferidos em 2005 (R$ 9 bilhes) e em 2007 (R$ 18 bilhes), resultaram em perda
ao agronegcio no balano desse subperodo. No acumulado desses trs anos, foram transferidos
R$ 23 bilhes a agentes de fora do pas.
Em 2008, puxado pelo aumento dos preos externos, o ndice de atratividade das
exportaes do agronegcio brasileiro cresceu 14% (em relao a 2007). Por outro lado, a crise
financeira mundial que se instalou no segundo semestre impediu que o setor se beneficiasse dessa
maior atratividade, provocando estagnao nos volumes exportados pelo agronegcio no final do
ano. Entretanto, os volumes de exportao aquecidos do primeiro semestre impediram um maior
104
105
20.000
20.000
10.000
0
-10.000
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
-20.000
-30.000
m ilh es R$ 2008
m ilh es R$ 2008
10.000
0
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
-10.000
-20.000
-40.000
-30.000
-50.000
BSICO
INDUSTRIA
BSICO
INDUSTRIA
100.000
125.000
-20.000
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
-80.000
-140.000
-200.000
m ilhe s R $ 2 0 0 8
m ilhe s R $ 2 0 0 8
40.000
100.000
75.000
50.000
25.000
0
-25.000
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
-50.000
-260.000
BSICO
INDUSTRIA
BSICO
INDUSTRIA
Figura 33 Transferncia externa dos segmentos do agronegcio agrcola e pecurio (R$ milhes
de 2008)
Fonte: Resultados da pesquisa.
Se sob o ponto de vista dos preos externos o segmento de Bsico da agricultura recebeu
renda durante todos os anos, a anlise dos preos internos revelou cenrio oposto (Figura 34). Ao
longo de todo o perodo o segmento seguiu transferindo parte de sua renda ao mercado
domstico, acumulando no final, uma perda de R$ 432 bilhes. O ganho de R$ 253 bilhes do
mercado externo amenizou a transferncia total do segmento frente suas relaes comerciais
(mercado externo + interno) e no saldo a transferncia do segmento foi de R$ 179 bilhes.
No segmento primrio da pecuria o cenrio de perdas ao mercado interno foi ainda mais
acentuado, quando comparado a transferncia aos agentes externos. No acumulado do perodo o
segmento transferiu o total de R$ 209 bilhes. Frente perda de R$ 5 bilhes para o mercado
externo, a perda do segmento (mercado externo + interno) foi de R$ 214 bilhes.
106
40.000
60.000
30.000
40.000
m ilhe s R $ 2 0 0 8
m ilh es R$ 2008
50.000
30.000
20.000
10.000
0
-10.000
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
20.000
10.000
0
-10.000
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
-20.000
-20.000
-30.000
-30.000
BSICO
INDUSTRIA
BSICO
INDUSTRIA
500.000
260.000
420.000
180.000
m ilhe s R $ 2 0 0 8
m ilhe s R $ 2 0 0 8
340.000
260.000
180.000
100.000
20.000
-60.000
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
100.000
20.000
-60.000
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
-140.000
-140.000
-220.000
BSICO
INDUSTRIA
BSICO
INDUSTRIA
Figura 34 Transferncia interna dos segmentos do agronegcio agrcola e pecurio (R$ milhes
de 2008)
Fonte: Resultados da pesquisa.
107
mercado externo, j os produtos derivados do segmento de Bsico (que detm menor grau de
processamento), foram vendidos a preos maiores internacionalmente.
Sob o ponto de vista do mercado interno, a relao dos segmentos de Bsico e Industrial
da agricultura foi duplamente desvantajosa, especialmente para o segmento primrio que sofreu
perda de R$ 432 bilhes. O segmento industrial tambm transferiu renda, mas esta no
ultrapassou 1 bilho.
A relao da pecuria com o mercado externo tambm implicou em perdas de renda para
o setor, tanto ao segmento Industrial (R$ 128 bilhes) quanto ao Bsico (R$ 5 bilhes). Por outro
lado, no mercado interno o segmento de processamento animal foi beneficiado com R$ 65
bilhes, amenizando as perdas do setor decorrentes da relao com o mercado externo. O
segmento primrio, por sua vez, registrou perda para o dentro do pas (R$ 209 bilhes), pesando
ainda mais sobre o resultado negativo para o mercado externo (transferncia de R$ 5 bilhes).
A Figura 35 resume o efeito acumulado das transferncias, segundo os setores e
segmentos do agronegcio. De forma geral, o segmento dentro da porteira (Bsico) cedeu o
maior montante acumulado de renda: R$ 393 bilhes. Isso resultou do balano entre a renda
transferida sociedade brasileira (R$ 641 bilhes) e a recebida do exterior (R$ 248 bilhes).
Interessante notar que o crescimento nas exportaes agrcolas brasileiras, reflexo do
significativo aumento no volume comercializado, poderia conduzir a transferncia de renda do
segmento de Bsico para fora do pas. Entretanto, o segmento foi beneficiado com renda externa,
durante grande parte do perodo, acumulando cifra negativa no balano do perodo.
Puxado pelo desempenho dos segmentos a montante, o segmento da Distribuio
transferiu o segundo maior volume de renda (R$ 318 bilhes), sendo R$ 148 bilhes referentes
agricultura e R$ 170 bilhes pecuria.
O segmento industrial veio na seqncia, transferindo R$ 166 bilhes ao restante da
economia, sendo R$ 231 bilhes direcionados ao mercado externo e R$ 64 bilhes recebidos do
mercado interno.
O segmento de Insumos tambm se apropriou de renda no balano do perodo: R$ 41
bilhes. Este resultado refletiu o ganho tanto do setor agrcola quanto da pecuria. A relao do
segmento de insumos para a agricultura resultou em ganho de R$ 33 bilhes ao segmento. Na
pecuria tambm houve recebimentos pelo segmento, mas este no ultrapassou o acumulado de
R$ 8 bilhes.
108
R$ 837 bilhes
Transferncia Total Agronegcio
- R$ 41 bilhes
Transferncia Insumos
- R$ 33
bilhes
Transferncia
Agrcola
- R$ 8
bilhes
Transferncia
Pecuria
R$ 393 bilhes
Transferncia Bsico
R$ 641
bilhes
Transferncia
Interna
R$ 432
bilhes
Agrcola
- R$ 64
bilhes
Transferncia
Interna
- R$ 248
bilhes
Transferncia
Externa
R$ 209
bilhes
Pecuria
- R$ 253
bilhes
Agrcola
R$ 318 bilhes
Transferncia
Distribuio
R$ 167 bilhes
Transferncia Indstria
R$ 1
bilho
Agrcola
R$ 5
bilhes
Pecuria
R$ 231
bilhes
Transferncia
Externa
R$ 148
bilhes
Transferncia
Agrcola
R$ 170
bilhes
Transferncia
Pecuria
- R$ 65
bilhes
Pecuria
R$ 103
bilhes
Agrcola
R$ 128
bilhes
Pecuria
109
1.000.000
900.000
milhes R$ 2008
800.000
700.000
600.000
500.000
400.000
300.000
200.000
100.000
0
1995 1996
1997
1998 1999
2000
PRODUTO
2001 2002
2003
PIB
2004 2005
2006
2007 2008
Transfncia Total
110
O teste de Dickey e Pantula (1987), o qual testa a existncia de razes unitrias mltiplas tambm foi analisado.
Descartado a possibilidade de mais de uma raiz partiu-se para os testes que avaliam a presena de apenas uma raiz.
No sentido de corroborar os resultados do teste ADF, tambm foram realizados testes Elliot-Rothenberg-Stock - DFGLS e Kwiatkowski-Phillips-Schmidt-Shin - KPSS. A formulao e resultados destes testes no foram aqui descritos
com intuito de se apresentar uma descrio mais objetiva dos procedimentos realizados na avaliao de raiz unitria.
111
-1,729
-2,632
-2,323
-0,873
1,720
2,651
2,371
0,938
Modelo 1*
-0,611
-1,639
2,688
-0,170
2,210
-0,730
0,833
-0,296
1,635
0,425
0,886
0,556
-0,216
2,749
2,171
3,649
Modelo 2**
-7,980
-3,106
-9,275
-2,064
Preo
produto
exportaes
Produtividade
1
1
3
1
-2,444
-2,669
-2,486
-2,749
2,435
2,670
2,546
2,774
0,279
2,629
2,341
-3,484
-2,450
-0,695
-1,026
0,255
2,446
0,714
1,277
-0,273
-0,492
1,152
2,583
-1,036
-11,808
-10,020
-3,197
-11,963
salrio
renda nacional
13
1
-2,223
-1,669
2,237
1,670
2,324
1,036
0,121
-1,373
-0,024
1,386
2,078
0,858
-2,016
-5,371
-3,45
3,11
2,79
-2,89
2,54
-1,95
-1,95
Varivel
Preo
produto
Dentro da Porteira
exportaes
Produtividade
Fora da Porteira
Valores crticos
p 1
+ iyt 1 + et
i =1
p2
yt = yt 1 + iyt 1 + et
deterministas.
i =1
De acordo com a significncia estatstica do ltimo lag, dos menores valores dos critrios
de informao (AIC, BIC e HQ), e da anlise dos correlogramas dos resduos, foi inseridas
apenas 1 defasagem para os Preos (dentro e fora da porteira), exportaes de Bsico, Produto e
Produtividade (ambos fora da porteira). Nas exportaes de manufaturados (fora da porteira)
foram utilizadas 3 defasagens. No Produto dentro da porteira foram necessrias 13 defasagens
para a eliminao de autocorrelao residual. J na produtividade do setor agropecurio foi
preciso 11 defasagens.
Quanto a presena de raiz unitria, os resultados da primeira etapa do teste ADF (Modelo
1), demonstraram, em todas as sries, a no existncia de qualquer termo determinista. A ltima
verso do modelo (sem constante e sem tendncia) apresentou valores para maiores que o
valor crtico da distribuio (-1,95), no rejeitando, portanto, a hiptese nula de presena de raiz
112
Hiptese Nula
Hiptese
Alternativa
trao
r4
r3
r2
r1
r=0
r4
r3
r2
r1
r=0
r>4
r>3
r>2
r>1
r>0
r>4
r>3
r>2
r>1
r>0
4.130
10.547
33.413
78.573
152.553
8.613
18.470
38.784
61.630
94.034
Dentro da Porteira
Fora da Porteira
Valores crticos
5%
12.448
25.731
42.770
63.659
88.554
9.142
20.164
35.070
53.945
76.813
A hiptese nula (r = 0) de no haver cointegrao entre as sries, tanto dentro, quanto fora
da porteira, foi rejeitada. Ademais, os resultados da estatstica trao ( trao) permitiram concluir,
para dentro da porteira, a existncia de dois vetores de co-integrao ao nvel de significncia de
5%. No mbito industrial, foi identificada a presena de trs vetores de cointegrao. Assim,
113
tanto no nvel primrio, quanto industrial, todas as relaes de curto prazo se confirmaram no
longo prazo.
Identificado a existncia de vetores de co-integrao em um nmero inferior ao nmero de
variveis, formulou-se um modelo Vetorial de Correo de Erro VEC. Desta forma, em cada
estimativa do VAR, foi necessrio incluir os respectivos vetores de correo de erro que
expressam a velocidade em que as variveis convergem para uma situao de equilbrio de longo
prazo. Alm disso, como j constatado a integrao de primeira ordem das sries, e a modelagem
do VAR foi realizada com todas as sries na primeira diferena.
Na Tabela 6, so apresentadas as estimativas da matriz de relaes contemporneas,
dentro e fora da porteira, em que a ordenao das variveis se deu como no modelo econmico
descrito na Seo 4.3.
Os coeficientes a42 descrevem a relao entre a produtividade e o produto, sendo tanto
dentro, quanto fora da porteira positivo e estatisticamente significativo. Dentro da porteira, um
choque de 1% na produtividade provoca contemporaneamente uma variao em torno de 0,19%
no produto. Fora da porteira esta relao mais forte, e um choque de produtividade de 1%
provoca contemporaneamente uma variao em torno de 0,69% no produto industrial.
O coeficiente a51 descreve a relao contempornea entre as exportaes e os preos. Os
valores estimados apresentaram erros padro altos. Dentro da porteira, o sinal foi condizente com
o esperado, e assim, um aumento do preo leva a aumentos das exportaes. J fora da porteira
esta situao se inverteu, no indicando o esperado.
O coeficiente a52 descreve a relao contempornea entre a produtividade e as
exportaes, sendo estatisticamente no significativo dentro da porteira, mas significativo fora da
porteira. Neste modelo um choque de 1% na produtividade provoca contemporaneamente uma
variao em torno de 0,17% no volume exportado.
114
Varivel
Erro Padro
a42
0,191
0,029
6,529
0,000
a51
0,035
0,132
0,264
0,792
a52
0,021
0,074
0,290
0,772
a42
0,691
0,037
1,861
0,000
a51
-0,078
0,079
-0,984
0,325
a52
0,177
0,096
1,845
0,065
Dentro da Porteira
Fora da Porteira
Estatstica t Significncia
Nas Tabelas 7 a 11 apresentam-se as Decomposies da Varincia do Erro de Previso DVEP das sries sobre a tica dentro da porteira. Nesta anlise obteve-se o percentual da
varincia do erro de previso em cada varivel explicado por cada choque exgeno. Como
ressaltado por Lima (1997), apesar da DVEP no descrever o sinal do efeito (se positivo ou
negativo), ela, ao medir o efeito percentual do choque, permite uma melhor idia da magnitude
dos efeitos.
Constata-se que tanto os preos quanto os volumes exportados so explicados
predominantemente por eles prprios, se comportando, portanto, como variveis exgenas. J os
resultados para a produtividade, salrio e produto (Tabelas 8, 9 e 10) mostram que estes so em
parte explicados endogenamente pelas variveis consideradas no modelo.
No caso da produtividade 78% da varincia de seu erro de previso at 10 meses
explicado por ela prpria aps o choque, 10% pelo salrio mnimo, 7% pelo produto, 3% e 2%
decorrem dos preos e das exportaes, respectivamente. No salrio, a endogeneidade de seu
comportamento em relao ao desempenho das demais ainda maior: 25% de seu
comportamento explicado pela produtividade, 3,5% pelo produto, 1,5% pelos preos e 0,5%
pelas exportaes. O total destas parcelas representa 31% da varincia de previso do salrio,
sendo 69% decorrentes de variaes prprias aps o choque. Em relao ao produto, 19% de seu
comportamento explicado pela produtividade, indicando significativo poder de influncia desta
varivel sobre o produto dentro da porteira. Os preos explicam 5%, j o comportamento do
salrio e das exportaes explica ambos, 1,5%.
115
Erro Padro
0,015
0,015
0,015
0,015
0,015
0,015
0,015
0,015
0,015
0,015
Preo
100,000
98,207
97,468
97,046
96,979
96,924
96,904
96,895
96,890
96,887
Produtividade
0,000
1,158
1,498
1,492
1,542
1,566
1,570
1,578
1,580
1,581
Salrio
0,000
0,178
0,238
0,375
0,385
0,400
0,404
0,404
0,406
0,407
Produto
0,000
0,021
0,157
0,447
0,447
0,457
0,468
0,469
0,469
0,470
Exportaes
0,000
0,437
0,639
0,641
0,646
0,652
0,654
0,654
0,655
0,655
Erro Padro
0,027
0,030
0,032
0,033
0,033
0,033
0,034
0,034
0,034
0,034
Preo
0,000
1,523
1,442
2,183
2,586
2,551
2,605
2,667
2,671
2,677
Produtividade
100,000
86,055
80,880
80,489
79,530
79,136
78,989
78,835
78,808
78,781
Salrio
0,000
8,705
9,998
9,671
9,968
10,001
10,070
10,124
10,122
10,132
Produto
0,000
3,449
7,132
6,864
6,719
7,062
7,049
7,027
7,029
7,032
Exportaes
0,000
0,268
0,548
0,794
1,198
1,250
1,287
1,347
1,369
1,377
Erro Padro
0,027
0,030
0,033
0,034
0,034
0,034
0,035
0,035
0,035
0,035
Preo
0,000
0,542
0,987
1,066
1,082
1,425
1,427
1,425
1,465
1,475
Produtividade
0,000
13,987
25,460
23,631
23,907
24,653
24,735
24,768
24,799
24,829
Salrio
100,000
85,227
73,229
71,969
71,592
70,226
69,912
69,780
69,697
69,643
Produto
0,000
0,074
0,177
3,060
3,085
3,231
3,403
3,504
3,499
3,498
Exportaes
0,000
0,170
0,147
0,274
0,333
0,466
0,522
0,523
0,539
0,555
116
Erro Padro
0,011
0,012
0,013
0,013
0,013
0,013
0,013
0,013
0,013
0,013
Preo
0,000
1,169
3,280
4,756
4,865
4,888
4,879
4,883
4,887
4,887
Produtividade
21,680
21,079
19,227
18,610
18,656
19,000
18,959
18,954
18,982
18,990
Salrio
0,000
0,275
0,257
1,273
1,265
1,323
1,442
1,459
1,460
1,462
Produto
78,320
77,417
75,917
74,021
73,628
73,211
73,145
73,125
73,088
73,077
Exportaes
0,000
0,060
1,318
1,340
1,586
1,578
1,575
1,580
1,583
1,584
Tabela 11 - Decomposio da varincia dos erros de previso das exportaes a preos constantes
Ms
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Erro Padro
0,025
0,025
0,026
0,026
0,026
0,026
0,026
0,026
0,026
0,026
Preo
0,045
0,264
0,294
0,300
0,429
0,429
0,433
0,445
0,447
0,448
Produtividade
0,055
0,088
0,085
0,364
0,529
0,588
0,653
0,680
0,699
0,712
Salrio
0,000
0,390
0,976
0,971
1,078
1,107
1,115
1,132
1,136
1,138
Produto
0,000
0,256
0,957
0,954
0,949
1,007
1,012
1,012
1,016
1,017
Exportaes
99,900
99,002
97,687
97,410
97,016
96,869
96,787
96,731
96,703
96,686
117
aps o choque. No caso da produtividade, 87% de seu desempenho explicado por ela prpria,
9,5% pelo produto, e em torno de 1,5% pelas exportaes e pelo salrio, individualmente.
Em suma, os choques de produtividade so os que mais contribuem para explicar as
variaes no produto, seja dentro, quanto fora da porteira. Para o segmento primrio, em mdia
19% (passado o terceiro perodo aps o choque) das variaes no produto se deve ao
comportamento da produtividade. Fora da porteira esta influncia ainda maior, e praticamente
54% (aps o segundo perodo) das variaes no produto so explicadas por mudanas na
produtividade.
Os volumes exportados e os preos se revelaram exgenos em relao s demais variveis
do modelo, dentro e fora da porteira. A produtividade tambm, entretanto com menor percentual.
O salrio por sua vez, se mostrou exgeno sob a tica fora da porteira, com 95% de suas
variaes sendo explicadas por ele mesmo. J na anlise dentro da porteira, seu comportamento
foi em torno de 24% explicado por variaes na produtividade e 3% pelo produto, demonstrando,
assim, relativa endogeneidade em relao ao modelo.
Tabela 12 - Decomposio da varincia dos erros de previso dos preos agropecurios
Ms
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Erro Padro
0,013
0,013
0,013
0,013
0,013
0,013
0,013
0,013
0,013
0,013
Preo
100,000
98,067
97,046
96,764
96,720
96,703
96,696
96,693
96,692
96,692
Produtividade
0,000
0,043
0,261
0,296
0,311
0,311
0,313
0,313
0,313
0,313
Salrio
0,000
0,023
0,085
0,087
0,092
0,092
0,092
0,092
0,092
0,092
Produto
0,000
0,145
0,847
0,945
0,946
0,945
0,945
0,946
0,946
0,946
Exportaes
0,000
1,721
1,760
1,909
1,932
1,949
1,954
1,956
1,957
1,958
118
Erro Padro
0,011
0,012
0,012
0,012
0,012
0,012
0,012
0,012
0,012
0,012
Preo
0,000
0,047
0,541
0,542
0,548
0,548
0,548
0,548
0,548
0,548
Produtividade
100,000
87,962
87,488
87,200
87,177
87,166
87,165
87,164
87,164
87,163
Salrio
0,000
1,227
1,249
1,249
1,252
1,255
1,255
1,255
1,255
1,255
Produto
0,000
9,357
9,310
9,480
9,491
9,490
9,490
9,489
9,489
9,489
Exportaes
0,000
1,406
1,411
1,530
1,532
1,541
1,543
1,544
1,544
1,544
Erro Padro
0,028
0,029
0,030
0,030
0,030
0,030
0,030
0,030
0,030
0,030
Preo
0,000
0,058
0,237
0,237
0,273
0,277
0,277
0,277
0,277
0,277
Produtividade
0,000
0,272
3,281
3,376
3,429
3,455
3,456
3,456
3,456
3,456
Salrio
100,000
98,763
95,556
95,285
95,197
95,150
95,149
95,147
95,147
95,147
Produto
0,000
0,253
0,290
0,401
0,401
0,414
0,414
0,414
0,414
0,414
Exportaes
0,000
0,654
0,636
0,701
0,700
0,705
0,705
0,706
0,706
0,706
Produto
30,670
43,322
42,995
42,934
42,930
42,924
42,923
42,922
42,922
42,922
Exportaes
0,000
1,568
1,561
1,694
1,697
1,708
1,709
1,711
1,711
1,711
Erro Padro
0,009
0,010
0,010
0,010
0,010
0,010
0,010
0,010
0,010
0,010
Preo
0,000
0,018
0,290
0,290
0,313
0,314
0,314
0,314
0,314
0,314
Produtividade
69,330
53,921
53,954
53,868
53,847
53,839
53,838
53,837
53,837
53,837
Salrio
0,000
1,170
1,201
1,213
1,213
1,216
1,216
1,216
1,216
1,216
119
Tabela 16 - Decomposio da varincia dos erros de previso das exportaes a preos constantes
Ms
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Erro Padro
0,013
0,013
0,014
0,014
0,014
0,014
0,014
0,014
0,014
0,014
Preo
0,632
0,879
0,971
0,958
0,948
0,947
0,945
0,945
0,944
0,944
Produtividade
2,217
2,030
2,674
2,806
2,854
2,858
2,865
2,868
2,868
2,869
Salrio
0,000
0,009
0,011
0,052
0,051
0,051
0,052
0,052
0,052
0,052
Produto
0,000
3,198
2,965
2,966
2,944
2,940
2,936
2,935
2,934
2,934
Exportaes
97,151
93,884
93,379
93,218
93,203
93,204
93,202
93,201
93,201
93,201
120
2,500
2,000
1,500
1,000
0,500
0,000
1
Preos
Produtividade
Salrio
Produto
10
Exportaes
Para fora da porteira o comportamento das variveis perante choques nelas mesmas so
apresentados na Figura 38. Diferente do ocorrido sob a tica da agropecuria, fora da porteira, a
funo de impulso-resposta para um choque positivo na produtividade, refletiu em um choque de
mesmo montante sobre ela mesma. O mesmo ocorreu nos preos, onde um choque nesta varivel
gerou efeito permanente de mesma magnitude ao longo do tempo. Nas exportaes, um choque
positivo gerou tambm uma resposta positiva e cumulativa em torno de 19% aps seis meses. No
salrio, permaneceu uma resposta negativa em torno de 7% aps o terceiro perodo. No produto,
um choque inicial de 10% levou a variaes positivas nos dois primeiros meses, estabilizando-se
em torno de 18% aps o terceiro perodo.
121
2,500
2,000
1,500
1,000
0,500
0,000
1
Preos
Produtividade
Salrio
Produto
10
Exportaes
122
0,400
0,300
0,200
0,100
0,000
1
10
-0,100
-0,200
produto/preos
produto/produtividade
produto/salrio
produto/exportaes
Para fora da porteira, a resposta acumulada sobre o produto a choques nas demais
variveis do modelo apresentada na Figura 40. Como visto no segmento primrio, choques na
produtividade refletem em respostas positivas sobre o produto, entretanto, para fora da porteira os
percentuais de choques so mais significativos, ou seja, aps o quarto perodo o choque
acumulado se estabiliza em 7% (dentro da porteira este valor no ultrapassou 3%). Para o volume
exportado, os resultados da funo de resposta ao impulso dos choques acumulados sobre
produto so positivos e em torno de 1,5%, embora modesto esta resposta configura-se mais
significativa ao ser comparada ao efeito nulo do choque dentro da porteira.
As respostas do produto aos choques no preo e no salrio foram ambas as mais modestas
(nos dois casos abaixo de 1%), entretanto enquanto os preos refletiram em respostas positivas,
no salrio os choques refletiram em reduo do produto.
123
0,800
0,700
0,600
0,500
0,400
0,300
0,200
0,100
0,000
1
10
-0,100
-0,200
produto/preos
produto/produtividade
produto/salrio
produto/exportaes
Os resultados dos demais choques para dentro da porteira so apresentados na Figura 41.
Choques positivos no preo tendem a estimular o salrio e as exportaes, mas afetam
negativamente a produtividade. Ser que, para os produtores rurais, aumentos de preo e de
produtividade so alternativas excludentes de aumentar a renda? J aumentos de produtividade do
trabalho tendem a reduzir o salrio: ser que a maior produtividade reduz a demanda por
trabalho? Aumentos no salrio tendem a reduzir a produtividade: ser que salrios maiores levam
substituio de trabalhadores mais bem pagos por outros de remunerao menor? Aumentos nas
exportaes tendem a reduzir a produtividade: ser que maiores oportunidades no mercado
externo arrefecem os esforos para manter a produtividade elevada? Esses resultados sugerem
vrias hipteses inesperadas, cuja apropriada verificao fica alm do escopo deste trabalho.
124
choque nos preos
choques no salario
0,800
0,600
0,400
0,200
0,000
1
10
-0,200
10
-0,400
-0,600
-0,800
-1,000
-1,200
Produtividade
Salrio
Preos
Exportaes
Produtividade
Exportaes
choques na produtividade
0,400
0,400
0,000
0,000
1
10
-0,400
-0,400
-0,800
-0,800
-1,200
-1,200
10
-1,600
-1,600
Preos
Salrio
Exportaes
Preos
Produtividade
Salrio
Para fora da porteira (Figura 42), os resultados so mais prximos dos esperados.
Destacam-se os resultados indicativos de que (a) aumentos de produtividade levam a aumentos de
salrios e exportaes, (b) aumentos nas exportaes conduzem a maior produtividade, preo e
salrio.
choque nos preos
choques no salario
0,400
0,400
0,200
0,200
0,000
0,000
1
10
10
-0,200
-0,200
-0,400
-0,400
Produtividade
Salrio
Preos
Exportaes
Produtividade
Exportaes
choques na produtividade
0,800
0,800
0,400
0,400
0,000
1
0,000
1
10
10
-0,400
-0,800
-0,400
Preos
Salrio
Exportaes
Preos
Produtividade
Salrio
125
-4%
-6%
-6%
-8%
/0
8
/0
7
ar
m
/0
6
ar
ar
m
/0
4
/0
5
ar
m
ar
m
ar
/0
3
/0
2
/0
1
ar
ar
m
/0
0
/9
9
ar
m
ar
ar
m
-4%
-2%
ar
/9
6
8
/0
m
ar
m
ar
/0
5
m
ar
/0
/0
m
ar
m
ar
ar
/0
/0
/0
ar
m
/0
m
ar
m
ar
/0
ar
m
ar
m
/9
/9
/9
/9
ar
ar
m
-2%
0%
/9
7
2%
0%
ar
2%
4%
4%
6%
8%
6%
8%
/9
8
toma os preos como dados e a eles procura ajustar seus custos, via produtividade.
-8%
PREO
PRODUTIVIDADE
EXPORTAOES
Erro Previso
SALARIO MININO
PREO
EXPORTAOES
PRODUTIVIDADE
Erro Previso
SALARIO MININO
Para avaliar a influncia histrica dos fatores considerados sobre o produto, preparou-se a
funo de distribuio acumulada dos erros de previso resultantes do efeito da produtividade e
do preo (Figura 44). Considerando o segmento dentro da porteira, nota-se que as previses
atribudas produtividade aproximaram-se mais do produto observado do que aquelas lastreadas
no comportamento dos preos. Na totalidade dos casos, os efeitos isolados de choques no
antecipados de produtividade foram responsveis por no mnimo 96% do distanciamento entre o
126
6,0%
6,0%
4,0%
4,0%
2,0%
2,0%
0,0%
0,0%
0,
01
0,
07
0,
14
0,
20
0,
27
0,
33
0,
40
0,
46
0,
53
0,
59
0,
66
0,
72
0,
79
0,
85
0,
92
0,
98
8,0%
0,
01
0,
07
0,
14
0,
20
0,
27
0,
33
0,
40
0,
46
0,
53
0,
59
0,
66
0,
72
0,
79
0,
85
0,
92
0,
98
8,0%
Preos
Preos
6,0%
6,0%
4,0%
4,0%
2,0%
2,0%
0,0%
0,0%
Produtividade
0,
01
0,
07
0,
14
0,
20
0,
27
0,
33
0,
40
0,
46
0,
53
0,
59
0,
66
0,
72
0,
79
0,
85
0,
92
0,
98
8,0%
0,
01
0,
07
0,
14
0,
20
0,
27
0,
33
0,
40
0,
46
0,
53
0,
59
0,
66
0,
72
0,
79
0,
85
0,
92
0,
98
8,0%
Produtividade
Figura 44 Distribuies acumuladas dos erros de previso do produto baseadas nos choques de
preos e de preos mais produtividade
Fonte: Resultados da pesquisa.
127
6 CONSIDERAES FINAIS
128
129
que os preos no importam, mas, sim, que os mercados vm funcionando dentro de limites que
permitem que a produo siga crescendo as quedas de preos no chegam a inviabilizar a
produo; pelo contrrio, tm-se dado em graus que viabilizam que sua expanso.
130
131
REFERNCIAS
132
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133
134
135
136
137
ANEXOS
138
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
INSUMO
0
-114
1.184
1.820
-503
-357
-714
-5.550
-10.857
-9.251
-804
2.824
-2.942
-15.839
INSUMO
0
-114
1.070
2.890
2.387
2.030
1.316
-4.233
-15.091
-24.342
-25.146
-22.322
-25.264
-41.103
BSICO
0
9.402
12.095
12.131
19.759
26.137
31.252
24.856
18.800
28.933
53.121
66.643
52.114
37.649
AGRONEGCIO
INDUSTRIA DISTRIBUIO
0
0
8.544
10.651
21.291
19.054
18.563
17.622
8.832
16.419
13.975
22.394
20.529
28.900
8.431
19.134
-3.272
9.111
11.775
23.076
19.015
40.970
14.804
46.835
11.526
36.344
12.512
28.019
BSICO
0
9.402
21.497
33.628
53.388
79.525
110.776
135.632
154.432
183.365
236.486
303.128
355.243
392.892
AGRONEGCIO
INDUSTRIA DISTRIBUIO
0
0
8.544
10.651
29.835
29.706
48.398
47.328
57.230
63.746
71.205
86.140
91.734
115.040
100.165
134.174
96.893
143.285
108.668
166.361
127.683
207.331
142.487
254.166
154.014
290.510
166.526
318.528
TOTAL
0
28.483
53.625
50.136
44.507
62.149
79.967
46.872
13.781
54.533
112.302
131.106
97.042
62.341
PECURIA
INDUSTRIA DISTRIBUIO
0
0
2.854
7.476
3.494
8.541
3.268
8.833
3.347
8.730
2.722
7.535
3.559
10.222
4.192
12.266
3.979
11.070
5.564
14.318
7.833
19.530
9.549
26.018
7.063
20.295
5.049
15.550
TOTAL
0
20.182
23.653
24.868
23.467
19.288
27.005
30.875
25.530
34.811
50.287
69.317
52.439
36.883
TOTAL
0
28.483
82.108
132.244
176.751
238.900
318.867
365.738
379.519
434.052
546.354
677.460
774.502
836.842
PECURIA
INDUSTRIA DISTRIBUIO
0
0
2.854
7.476
6.348
16.017
9.616
24.850
12.963
33.580
15.685
41.115
19.243
51.337
23.435
63.603
27.414
74.673
32.978
88.991
40.812
108.521
50.360
134.539
57.424
154.834
62.473
170.383
TOTAL
0
20.182
43.835
68.703
92.170
111.459
138.464
169.339
194.869
229.680
279.967
349.284
401.723
438.607
139
ANEXO B - Balana Comercial dos segmentos de Bsico e Industrial, a preos constantes de 1995 e a preos reais correntes
Ano
INSUMO
1995
0
1996
0
1997
0
1998
0
1999
0
2000
0
2001
0
2002
0
2003
0
2004
0
2005
0
2006
0
2007
0
2008
0
AGROPECURIA
BSICO INDUSTRIA DISTRIBUIO
13.339
30.090
0
8.287
35.201
0
11.659
37.674
0
7.224
45.702
0
9.836
67.089
0
8.931
55.789
0
25.706
83.977
0
24.450
96.941
0
29.035
111.338
0
37.253
137.175
0
35.589
154.200
0
38.045
153.910
0
45.585
159.070
0
43.782
158.811
0
Ano
INSUMO
1995
0
1996
0
1997
0
1998
0
1999
0
2000
0
2001
0
2002
0
2003
0
2004
0
2005
0
2006
0
2007
0
2008
0
AGROPECURIA
BSICO INDUSTRIA DISTRIBUIO
13.339
30.090
0
11.544
26.087
0
19.376
25.468
0
14.030
27.753
0
20.095
45.619
0
22.926
51.715
0
37.778
75.383
0
45.465
85.991
0
52.112
104.155
0
74.863
127.170
0
60.595
120.526
0
61.727
133.970
0
67.757
118.807
0
85.515
123.408
0
TOTAL
43.429
43.487
49.333
52.927
76.925
64.720
109.683
121.392
140.374
174.429
189.788
191.956
204.654
202.593
TOTAL
43.429
37.630
44.844
41.784
65.715
74.642
113.161
131.456
156.268
202.033
181.121
195.697
186.564
208.923
INSUMO
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
BSICO
-496
-103
-647
-639
-533
-413
-68
-105
92
233
865
1.536
3.162
3.295
PECURIA
INDUSTRIA DISTRIBUIO TOTAL
6.249
0
5.753
9.917
0
9.814
12.254
0
11.608
12.785
0
12.146
16.549
0
16.016
19.963
0
19.550
31.207
0
31.139
37.082
0
36.977
44.783
0
44.875
57.629
0
57.863
66.713
0
67.578
65.626
0
67.162
73.456
0
76.618
72.717
0
76.011
BSICO
-496
-198
-395
-364
-291
-300
-114
-206
13
101
203
361
1.203
1.698
PECURIA
INDUSTRIA DISTRIBUIO TOTAL
6.249
0
5.753
7.789
0
7.591
7.913
0
7.518
7.585
0
7.222
13.426
0
13.135
17.589
0
17.289
29.443
0
29.330
29.878
0
29.672
35.649
0
35.662
48.841
0
48.942
48.955
0
49.159
43.584
0
43.944
47.731
0
48.934
54.579
0
56.276
132