INTRODUO

Os

documentos contabilsticos so o suporte das actividades da

empresa e, estes, registam as relaes econmicas estabelecidas e
permitem gesto financeira apreciar, estudar e definir as
condies de equilbrio financeiro, de forma a maximizar os
objectivos da empresa.

balano, a demonstrao de resultados, a demonstrao de

origens e aplicaes de fundos e a demonstrao dos fluxos de
caixa constituem, actualmente, peas fundamentais para a
elaborao de diagnsticos econmico-financeiros, imprescindveis
ao desenvolvimento
de futuras estratgias
empresariais.
DR.
J. G. CHIGONA
2
6/4/2015

CONCEITOS BSICOS
Balano

- um mapa financeiro esttico (revela o estado) que expressa a sua

situao patrimonial ou posio financeira da empresa num determinado momento.

Activo Passivo demonstrao de resultados

Fundo de maneio
Gesto financeira DR. J. G. CHIGONA

6/4/2015

CONCEITOS BSICOS

Activo Fixo (fraco grau de liquidez), o activo fixo representa as aplicaes de

carcter permanente (a mais de um ano) tangvel, intangvel e financeiras da
empresa, assim como as dvidas de terceiros a mdio e longo prazo e os
acrscimos e diferimentos a mais de um ano.

Activo Circulante (grau de liquidez elevado) - constitudo pelas existncias,

pelos dbitos de terceiros relativamente empresa (com um perodo mximo de
vencimento de um ano), pelos ttulos negociveis, pelas disponibilidades e
acrscimos e diferimentos a menos de um ano.

Capitais

Permanentes (fundos prprios e alheios) - com um vnculo

"permanente" empresa, nomeadamente a mais de um ano da data do balano.
Enquadram-se nesta rubrica os capitais com menor grau de exigibilidade: capitais
prprios e capitais alheios de mdio e longo prazo.

Passivo Circulante - Capital Alheio Circulante ou Capital Alheio de Curto Prazo

DR. J. G.asCHIGONA
4 de um ano) da empresa
6/4/2015
Representa
dvidas de curto prazo (menos
para com
terceiros, logo com elevado grau de exigibilidade.

O BALANO
A anlise financeira baseia-se no estudo do balano, como fonte de informao
sobre o equilbrio financeiro geral de uma empresa e, especificamente, como fonte
de informao da solvabilidade da mesma.
Balano um mapa financeiro esttico que expressa a sua situao
patrimonial num determinado momento. Este documento caracteriza os activos
que a empresa possui (elementos patrimoniais, representados por bens e direitos)
e a forma como os mesmos so financiados (por capitais prprios e por capitais
alheios).
Menor grau de liquidez
Menor grau de exigibilidade
BALANO

1 Membro
Activo

DR. J. G. CHIGONA

Maior grau de liquidez

2 Membro
Capital Prprio ou Situao Lquida
Capital Alheio 5ou Passivo
6/4/2015
Maior grau de exigibilidade

BALANO
O Balano traduz um equilbrio entre trs variveis: o activo, o capital prprio (ou em
terminologia contabilstica, a situao lquida) e o capital alheio (ou passivo).

A deteno

de activos por uma empresa depende directamente dos fundos obtidos

para a sua aquisio ou produo. Logo, o capital prprio e o capital alheio
representam as origens de capital e o activo as respectivas aplicaes.

Por

conseguinte, e uma vez que o total das aplicaes de fundos iguala a qualquer
momento o total das origens de fundos, o balano poder ser representado por:

BALANO PATRIMONIAL
1 Membro
2 Membro
Aplicaes de Fundos ou Investimentos Origens de Fundos ou Financiamentos

DR. J. G. CHIGONA

6/4/2015

BALANO E CICLOS DE FUNCIONAMENTO DE UMA EMPRESA

1.Ciclo de Investimento - So operaes desenvolvidas permitem a

constituio do activo imobilizado da empresa e consubstanciamse na anlise e seleco de investimentos.

2.Ciclo de Operaes Financeiras - Neste ciclo diferenciam-se as

actividades financeiras directamente relacionadas com o
investimento em imobilizado das actividades financeiras associadas
actividade de explorao.

3.Ciclo

de Explorao ou Operacional - Os elementos que

constituem o ciclo de explorao so induzidos pelas exigncias e
recursos da actividade operacional da empresa, originando os
DR.
J. G. CHIGONA
6/4/2015
proveitos
e custos operacionais. 7

O BALANO FUNCIONAL
A organizao do balano contabilstico por ordem crescente de liquidez no activo e de
exigibilidade no segundo membro, no permite discernir quais os ciclos de
financiamento que caracterizam a empresa e dai, limita a anlise dos fluxos financeiros
que se estabelecem e, portanto, a concepo de ajustamentos necessrios
adequao dos ciclos financeiros caractersticos da actividade ao equilbrio financeiro
da entidade empresarial. Do:
BALANO PATRIMONIAL

Se ajustarmos o
esquema anterior a este
contexto,

Activo

Capital Prprio ou Situao Lquida

Capital Alheio ou Passivo

BALANO PATRIMONIAL
Imobilizado Capital Prprio ou Situao Lquida
Activo
Capital Alheio de mdio e longo prazo
Circulante
DR. J. G.
CHIGONA
8
Capital
Alheio Circulante

BALANO PATRIMONIAL
Activo Fixo

Capitais Permanentes

Activo
6/4/2015
Circulante Capital Alheio Circulante

O BALANO FUNCIONAL
O balano funcional uma forma de apresentao da situao patrimonial de
uma empresa que coloca em relevo o equilbrio funcional das origens e
aplicaes de fundos tendo em contas as actividades de explorao ou
produo, que requerem fundos para suportar as actividades e as obrigaes
de curto prazo.

Ao

expressar a afectao, num determinado momento, das aplicaes e

origens de recursos s trs grandes funes (ou ciclos) existentes numa
empresa, o balano funcional permite evidenciar o equilbrio entre
financiamento e aplicao, revelando o fundo de maneio, as necessidades de
fundo de maneio e a tesouraria.

DR. J. G. CHIGONA

6/4/2015

BALANO FUNCIONAL DA EMPRESA

Os

documentos contabilsticos so o suporte das actividades da

empresa e, estes, registam as relaes econmicas estabelecidas e
permitem gesto financeira apreciar, estudar e definir as
condies de equilbrio financeiro, de forma a maximizar os
objectivos da empresa.

balano, a demonstrao de resultados, a demonstrao de

origens e aplicaes de fundos e a demonstrao dos fluxos de
caixa constituem, actualmente, peas fundamentais para a
elaborao de diagnsticos econmico-financeiros, imprescindveis
ao desenvolvimento
de futuras estratgias
empresariais.
DR.
J. G. CHIGONA
10
6/4/2015

EQUILBRIO FINANCEIRO

Regra do Equilbrio Financeiro Mnimo

Os capitais utilizados por uma empresa para financiar o activo, devem

permanecer sua disposio durante um tempo que corresponda pelo menos
durao dessa activo.
Esta regra insuficiente porque existem elementos circulantes cuja rotao de
transformao em disponibilidades mais lenta que a transformao em
exigibilidades das dvidas a curto prazo.

Equilbrio de Curto Prazo:

Activo Circulante > Passivo Circulante
A estabilidade assegurada por uma estrutura financeira equilibrada e
por uma rendibilidade do investimento maior que o custo do capital alheio
Anlise
(sem o princpio da continuidade)
DR. J.esttica
G. CHIGONA
11
6/4/2015
Porque o nvel do FM desejado depende das NFM

FUNDO DE MANEIO
FUNDO DE MANEIO Constitui a margem de segurana para a empresa; parte dos fundos de
longo prazo que financiam os activos circulantes.

Capital Prprio Capital + Alheio De Mdio E Longo Prazo = CAPITAIS PERMANENTES

1. FUNDO DE MANEIO = CAPITAIS PERMANENTES - ACTIVO FIXO

1 MEMBRO

2 MEMBRO

ACTIVO FIXO

PERMANENTES CAPITAIS
Fundo de Maneio

ACTIVO CIRCULANTE
PASSIVO CIRCULANTE

(aps as correces previstas no ponto seguinte).

Sabendo pela equao de equilbrio fundamental

do balano que o primeiro

membro do balano tem de igualar o segundo, rapidamente deduz-se que:

DR.2. J.
G. CHIGONA
12 - CAPITAL ALHEIO 6/4/2015
FUNDO
DE MANEIO = ACTIVO CIRCULANTE
CIRCULANTE

EXEMPLO

Balano sinttico da empresa X no final do ano N

ACTIVO
CAP PRPRIOS + PASSIVO
Imobilizado 1 100 000
Capitais Permanentes
900 000
Circulante
2 500 000
Dvidas a Terc C/Prazo 2 700 000
Activo Total 3 600 000
Cap. Prprios + Passivo 3 600 000
Condies de explorao: Prazo mdio de realizao dos activos circulantes: 2 meses
Prazo mdio de pagamento das dvidas de C. Prazo: 3 meses
Pretende-se:
O clculo do FM no ano N e a anlise do equilbrio financeiro nos dois primeiros meses do ano N+1.

RESOLUO
F.M. = Cap. Permanentes Imobilizado = 900 000 1 100 000= - 200 0000 (MT)
O FM revela-se desfavorvel parecendo preocupante o equilbrio financeiro
A projeco a 2 meses dos dados disponveis:
A recebe a totalidade do activo circulante = 2 500 000
A paga 2/3 das dvidas a Terceiros C. prazo = 1 800 000
Total
+ 700 000
DR.
J.
G.
CHIGONA
13
6/4/2015
Embora o FM seja negativo, a anlise das condies de explorao revela uma situao
de equilbrio muito favorvel no prazo de 2 meses

Activo
Activo Fixo
Activo Circulante
Existncias
Clientes
Disponibilidades
Activo Total

20.000
10.000
25.000
5.000
60.000

Capital Prprio + Passivo

Capital Prprio
20.000
Capital Alheio de m.l.p
9.500
Capital Alheio de c.p.
Fornecedores
20.000
Emprstimo Bancrio
10.000
Estado
500
Total do Capital Prprio e Passivo 60.000

Calculando o Fundo de Maneio:

Fundo de Maneio = Capitais Permanentes Activo Fixo Fundo de Maneio
= 20.000,00Mt + 9.500,00Mt - 20.000,00Mt = 9.500,00Mt
Ou
Fundo de Maneio = Activo Circulante - Capital Alheio Circulante
Fundo de Maneio = 10.000,00Mt + 25.000,00Mt + 5.000,00Mt - 20.000,00Mt- 10.000,00Mt- 500,00Mt = 9.500

DR. J. G. CHIGONA

14

6/4/2015

BALANO PATRIMONIAL DA EMPRESA

BALANO FUNCIONAL DA EMPRESA

Capital Prprio

II

Capital Alheio de mdio e longo prazo

III

Activo Fixo

IV

Clientes

Existncias

VI

Adiantamentos a Fornecedores

VII

Estado e Outros Entes Pblicos (crdito sobre)

Formulas
A. Capitais Permanentes
(I+II)
B. Fundo de Maneio (III-A)
= Capitais Permanentes - Activo Fixo

C. (Do activo)
Aplicaes Cclicas
(IV+V+VI+VII+VIII)

VIII Outros Devedores ( do ciclo de explorao)

IX

Fornecedores

Adiantamentos de Clientes

XI

Estado e Outros Entes Pblicos ( crdito de)

XII

Outros Credores (do ciclo de explorao)

D. (Do passivo)
Origens Cclicas
(IX+X+XI+XII)

DR. J. G. CHIGONA
15= Aplicaes Cclicas - 6/4/2015
E. Necessidades
em Fundo de Maneio (C D)
Origens Cclicas
F. Tesouraria Lquida (B - E) = Fundo de Maneio - Necessidades em Fundo de Maneio

BALANO PATRIMONIAL DA EMPRESA

CAPITAL PRPRIO
+ CAPITAL ALHEIO ESTVEL
= CAPITAIS PERMANENTES
- ACTIVO FIXO
= FUNDO DE MANEIO (C)
CLIENTES
+ EXISTNCIAS
+ ADIANTAMENTOS A FORNECEDORES
+ ESTADO E OUTROS ENTES PBLICOS (A RECEBER)
+ OUTROS DEVEDORES DE EXPLORAO
= NECESSIDADES CCLICAS (A)
FORNECEDORES
+ ADIANTAMENTOS DE CLIENTES
+ ESTADO E OUTROS ENTES PBLICOS (A PAGAR)
+ OUTROS CREDORES DE EXPLORAO
= RECURSOS CCLICOS (B)
(A-B) NECESSIDADES EM FUNDO DE MANEIO (D)
(C-D) TESOURARIA LQUIDA

DR. J. G. CHIGONA

16

6/4/2015

FM, NFM E TESOURARIA LIQUIDA

ESTRATGIA FINANCEIRA
- Poltica de Investimentos
- Poltica de Financiamento
- Poltica de Dividendos

DECISES CORRENTES
-Controlo do Ciclo de Explorao

Gesto da Tesouraria
DR.- Controlo
J. G.e CHIGONA

FUNDO DE MANEIO

NECESSIDADES EM
FUNDO DE MANEIO
17
TESOURARIA6/4/2015
LQUIDA

QUESTES PARA REFLEXES

OBRIGADO
DR. J. G. CHIGONA

18

6/4/2015