MACROECONOMIA III

Efeitos de uma expanso monetria prevista (longo prazo)

Ns (M1e,G1e,..)

Y (M1 ,G1 ,..)

Y (M0 ,G0 ,..)
P1
Yd (M1, G1...)

P0

Ns (M0e,G0e,..)
W1
Nd(P1)

W0

Nd(P0)

Yd (M0, G0...)
Y0

a) Mercado de produto

N0

b) Mercado de trabalho

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O produto e o emprego voltaro aos seus nveis iniciais.

Estas so as mesmas concluses das teorias keynesiana e
monetarista, no que diz respeito a mudanas de polticas
econmicas no antecipadas.

MACROECONOMIA III

Concluses sobre as polticas econmicas novo-clssicas

Ainda que na teoria novo-clssica as mudanas imprevistas na DA
afetem o produto e o emprego, os adeptos dessa teoria no do
importncia para as polticas de estabilizao.
Para entender isso, analisemos o que os economistas novo-clssicos
consideram a resposta de poltica adequada a um declnio na demanda
do setor privado por exemplo, um declnio autnomo na demanda
por investimentos. J analisamos a viso keynesiana da resposta de
poltica adequada a esse tipo de choque. Os keynesianos afirmam que
um declnio na demanda do setor privado poderia ser compensado por
uma ao de poltica fiscal ou monetria expansionista a fim de
estabilizar a DA, o produto e o emprego (p. 300).

MACROECONOMIA III

Novos-clssicos: efeitos de um declnio autnomo na demanda

por investimentos (previsto)
P

W
Ys (i0e)

Ns (i0e)

Ys (i1e)

Ns (i1e)
W0

P0
P 1
P1

W1
W1

Yd 0

Nd(P0)
Nd(P1)

Yd 1
Y1

Y0

a) Mercado de produto

N1

N0

b) Mercado de trabalho

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Y
I deslocamento da DA
P

- P deslocamento da curva de demanda por mo de

obra [Nd(P0) para Nd(P1)] reduz o emprego (N0 para N1).
- Trabalhadores percebem que os preos caram e resolvem
aumentar a oferta de mo de obra [pois W ficou constante
e P caiu (W/P)] deslocamento da oferta de mo de
obra [Ns (i0e) para Ns (i1e)], com conseqente deslocamento
da curva de O.A [Y0s (i0e) para Y1s (i1e)].
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MACROECONOMIA III

No novo equilbrio, os preos e os salrios caram o

suficiente para levar o emprego e o produto aos seus
nveis iniciais.
Mas, se o declnio na demanda por investimento for no
previsto?
Resposta: Produto e emprego cairiam.
E as polticas de DA poderiam ser usadas para restaurar o
produto e o emprego?
Resposta: No, pois o formulador de poltica econmica
(como os demais agentes) no poderia prever o declnio
do investimento autnomo com antecedncia. Caso se
espere que os investimentos continuem a cair no futuro,
nenhum papel seria reservado s polticas econmicas,
pois o prprio setor privado trataria de ajustar-se.
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MACROECONOMIA III

Em sntese, para os novos clssicos, o setor privado

ajusta-se aos choques ocorridos na economia e a
interveno do governo dispensvel. Para choques
imprevistos, nenhum agente econmico pode reagir, pois
se as expectativas so racionais no h como prever
acontecimentos inesperados.

MACROECONOMIA III

Se, por exemplo, o declnio nos investimentos persistir no

futuro, seria de se esperar que os formuladores de
polticas econmicas tentassem expandir a DA. Porm, se
esperado queda no investimento futuro, o prprio setor
privado ajusta-se, j que eles tambm sabem esta
informao (este ajustamento ocorre atravs do
deslocamento da curva de oferta de mo-de-obra e da
curva de oferta agregada).

MACROECONOMIA III

Para os novo-clssicos, a poltica fiscal deve ser estvel,

isto , dficits no oramento devem ser evitados a fim de
no pressionar as AM. Alm disso, instabilidade
oramentria prejudica o processo das expectativas.
Sargent e outros economistas novo-clssicos acreditam
que o controle dos dficits oramentrios do governo seja
necessrio para que possa existir uma poltica monetria
no inflacionria crvel (p. 303).

MACROECONOMIA III

11.2 Uma viso mais ampla da posio novo-clssica

Robert Lucas e Thomas Sargent: crticos radicais da
macroeconomia keynesiana.
- Novos-clssicos: modelos construdos a partir de escolhas
racionais das famlias e firmas.
Opinio dos novos-clssicos sobre os keynesianos: modelos
construdos a partir de observaes/comportamentos passados,
agentes econmicos no fazem uso timo das informaes
(citar p. 304).
Principal falha keynesiana: modelo inadequado para tratar as
expectativas.

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MACROECONOMIA III

Para os economistas novo-clssicos, os modelos

macroeconmicos devem levar em considerao que:
1 os agentes otimizam (= agem em seu prprio
interesse);
2 os mercados se equilibram (ou seja, mesmo no
mercado de trabalho, o salrio ajusta-se s condies de
oferta e demanda; j para os keynesianos, os salrios so
rgidos).

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MACROECONOMIA III

DIGRESSO
As fontes da rigidez salarial para os keynesianos
1 Keynes: trabalhadores se interessam pelos seus salrios
relativos e absolutos. Para o autor, h diferenas salariais entre
os trabalhadores em funo de suas habilidades e de seus
ramos/setores de atividades. Os trabalhadores de um
determinado setor podem rejeitar cortes em seus salrios
monetrios por no terem certeza que os trabalhadores de
outros setores aceitem tal reduo. Assim, fica difcil baixar os
salrios monetrios dos trabalhadores da economia como um
todo, o que prejudica a estrutura de salrios relativos. Assim,
Keynes sugere que a circunstncia mais favorvel seria manter
o salrio monetrio constante e elevar os preos, reduzindo
assim o salrio real. A resistncia dos trabalhadores seria
menor.
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MACROECONOMIA III

(CONCLUSO DA DIGRESSO)
2 Fatores institucionais: fixao dos salrios monetrios
por certo tempo atravs dos contratos de trabalho;
3 Mesmo em segmentos do mercado de trabalho onde
no h contratos rgidos de fixao de salrios,
empregadores e empregados fazem acordos informais de
no reduo dos salrios monetrios (mesmo que a
demanda pelos produtos da firma caia) para manter uma
estrutura de qualidade na empresa.

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MACROECONOMIA III

11.3 A contra-crtica keynesiana

Aceitam a crtica novo-clssica sobre a questo das
expectativas.
Mantm a proposta de polticas de DA ativas para
estabilizar o produto e o emprego.

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MACROECONOMIA III

Pergunta dos keynesianos aos novos-clssicos: como

explicar a persistncia das altas taxas de desemprego
(acima de 10%) na Gr-Bretanha durante o perodo de
1923-39?
Resposta dos novos-clssicos: a queda imprevista da DA
gera desemprego que deveria ser de curta durao. Mas,
nada impede que o efeito de tal choque persista.

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MACROECONOMIA III

Keynesianos no aceitam a argumentao novo-clssica

sobre a persistncia dos choques para explicar o
desemprego prolongado.

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MACROECONOMIA III

Os pressupostos informacionais extremos das expectativas

racionais
- Keynesianos aceitam que o modelo de expectativas
adaptativas insuficiente para fazer previses.
- Por outro lado, criticam tambm o modelo das expectativas
racionais dos novos-clssicos. O ponto central da crtica que
para usar todas as informaes disponveis, os agentes
incorrem em custos para obter tais informaes. Acrescente-se
que nem todos os agentes so capazes de relacionar de
maneira adequada as informaes disponveis com as variveis
que esto tentando prever.

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MACROECONOMIA III

Para os keynesianos, as expectativas no so racionais.

Assim, h um papel importante para as polticas de DA no
sentido de estabilizarem o produto e o emprego.
O mercado leiloeiro versus as vises contratuais do
mercado de trabalho
Novos-clssicos: salrio monetrio ajusta-se para
equilibrar o mercado de trabalho oferta igual
demanda por mo de obra. Este ajuste conhecido como
mercado leiloeiro.
Keynesianos: salrios so rgidos (principalmente para
baixo) em funo de fatores institucionais.
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