2015

Relatrio Mensal
Dvida Pblica Federal
Junho

MINISTRO DA FAZENDA
Joaquim Vieira Ferreira Levy

SECRETRIOEXECUTIVO DO MINISTRIO DA FAZENDA

Tarcsio Jos Massote de Godoy

SECRETRIO DO TESOURO NACIONAL

Marcelo Barbosa Saintive

SUBSECRETRIOS DO TESOURO NACIONAL

Gildenora Batista Dantas Milhomem
Lscio Fbio de Brasil Camargo
Marcus Pereira Auclio
Otvio Ladeira de Medeiros
Paulo Fontoura Valle
Pricilla Maria Santana

EQUIPE TCNICA
Subsecretrio da Dvida Pblica
Paulo Fontoura Valle
Coordenador-Geral de Operaes da Dvida Pblica
Jose Franco Medeiros de Morais
Coordenador-Geral de Planejamento Estratgico da Dvida Pblica
Luiz Fernando Alves
Coordenador-Geral de Controle da Dvida Pblica
Antnio de Pdua Ferreira Passos

Informaes:
Gerncia de Relacionamento Institucional - GERIN
Tel: (61) 3412-3188; Fax: (61) 3412-1565

Secretaria do Tesouro Nacional

Edifcio Sede do Ministrio da Fazenda, Esplanada dos Ministrios, Bloco P, 2 andar
70048-900 - Braslia DF
Correio Eletrnico: stndivida@fazenda.gov.br
Home Page: http://www.tesouro.fazenda.gov.br
Relatrio Mensal da Dvida Pblica Federal uma publicao da Secretaria do
Tesouro Nacional. permitida a sua reproduo total ou parcial, desde que
mencionada a fonte.

NDICE
1. OPERAES NO MERCADO PRIMRIO .................................................... 5
1.1 Emisses e Resgastes da DPF ............................................................................................. 5
1.2 Dvida Pblica Mobiliria Federal internaDPMFi........................................................... 6
Emisses e Resgastes da DPMFi ................................................................................................................................ 6
Programa Tesouro Direto ............................................................................................................................................ 7
Emisses Diretas e Cancelamentos ......................................................................................................................... 8

1.3 Dvida Pblica Federal externaDPFe ............................................................................. 9

1.4 Programa de Recompra da Dvida Pblica Federal Externa - DPFe ............................. 10

2. ESTOQUE DA DVIDA PBLICA FEDERALDPF .......................................... 11

2.1 Evoluo .............................................................................................................................. 11
2.2 Fatores de Variao ........................................................................................................... 12
2.3 Composio ........................................................................................................................ 13
Indexadores ................................................................................................................................................................... 13
Detentores ...................................................................................................................................................................... 14

3. PERFIL DE VENCIMENTOS DA DVIDA PBLICA FEDERALDPF ................ 15

3.1 Composio dos Vencimentos ......................................................................................... 15
3.2 Prazo Mdio ......................................................................................................................... 16
3.3 Vida Mdia (Average Term to MaturityATM) ................................................................ 17

4. CUSTO MDIO DA DVIDA PBLICA FEDERALDPF ................................. 18

4.1 Custo Mdio do Estoque .................................................................................................... 18
4.2 Custo Mdio das Emisses em Oferta Pblica da DPMFi................................................ 19

5. MERCADO SECUNDRIO DE TTULOS PBLICOS FEDERAIS ...................... 20

5.1 Volume Negociado ............................................................................................................ 20
5.2 Rentabilidade dos Ttulos Pblicos Federais ..................................................................... 22

6. ANEXOS

TABELAS
Tabela 1.1 Emisses e resgates da DPF .................................................................................................. 5
Tabela 1.2 Emisses e resgates da DPF, por indexador ..................................................................... 5
Tabela 1.3 Emisses e resgates de ttulos pblicos federais da DPMFi ........................................... 6
Tabela 1.4 Programa Tesouro Direto ....................................................................................................... 7
Tabela 1.5 Perfil dos investidores cadastrados ..................................................................................... 8
Tabela 1.6 Emisses diretas e cancelamentos de ttulos da DPMFi ........................................................... 8
Tabela 1.7 Emisses e resgates da DPFe ................................................................................................ 9
Tabela 1.8 Programa de recompra da DPFe ....................................................................................... 10
Tabela 2.1 Estoque da DPF ......................................................................................................................... 11
Tabela 2.2 Fatores de variao da DPF ................................................................................................. 12
Tabela 2.3 Composio da DPF ............................................................................................................... 13
Tabela 2.4 Detentores dos ttulos pblicos DPMFi .............................................................................. 14
Tabela 3.1 Vencimentos da DPF .............................................................................................................. 15
Tabela 3.2 Dvida pblica federal a vencer em 12 meses, por indexador.................................... 15
Tabela 3.3 Prazo mdio da DPF................................................................................................................. 16
Tabela 3.4 Prazo mdio das emisses da DPMFi em oferta pblica............................................... 16
Tabela 3.5 Vida mdia da DPF .................................................................................................................. 17
Tabela 4.1 Custo mdio do estoque da DPF ......................................................................................... 18
Tabela 4.2 Custo mdio das emisses em oferta pblica da DPMFi .............................................. 19
Tabela 5.1 Volume negociado no mercado secundrio, por ttulo ............................................... 20
Tabela 5.2 Vencimentos mais negociados por volume financeiro no mercado secundrio,
por indexador ................................................................................................................................................... 21

GRFICOS
Grfico 1.1 Emisses e resgates dos principais ttulos da DPMFi Junho/2015 ............................. 7
Grfico 1.2 Emisses e resgates da DPFe Junho/2015 ..................................................................... 9
Grfico 1.3 Programa de recompra da DPFe Reduo no fluxo de pagamento de juros.. 10
Grfico 2.1 Composio da DPF por indexador Junho/2015........................................................ 13
Grfico 2.2 Composio da carteira de ttulos pblicos, por detentor DPMFi Junho/2015 .. 14
Grfico 2.3 Distribuio por prazo de vencimento, por detentor DPMFi Junho/2015............. 14
Grfico 3.1 Prazo mdio das emisses da DPMFi em ofertas pblicas x prazo mdio do
estoque da DPMFi ............................................................................................................................................ 16
Grfico 4.1 Custo mdio acumulado em 12 meses da DPF, DPMFi, DPFe e TAXA SELIC ..................... 18
Grfico 4.2 Custo mdio do estoque e custo mdio das emisses da DPMFi............................. 19
Grfico 4.3 Custo mdio das emisses dos ttulos da DPMFi ............................................................. 19
Grfico 5.1 Volume dirio negociado no mercado secundrio de ttulos pblicos como %
dos respectivos estoques ............................................................................................................................... 20
Grfico 5.2 Rentabilidade dos ttulos pblicos Junho/2015 (% acumulado em 12 meses) ... 22
Grfico 5.3 evoluo da rentabilidade dos ttulos pblicos IMA geral (% acumulado em 12
meses) ................................................................................................................................................................. 22

5
1. Operaes no Mercado Primrio
1.1 Emisses e Resgates da DPF
No ms de junho, as emisses da Dvida Pblica Federal DPF1 corresponderam a
R$ 66,58 bilhes, enquanto os resgates alcanaram R$ 2,52 bilhes, resultando em
emisso lquida de R$ 64,06 bilhes, sendo R$ 65,15 bilhes referentes emisso lquida
da Dvida Pblica Mobiliria Federal interna - DPMFi e R$ 1,09 bilho referente ao resgate
lquido da Dvida Pblica Federal externa - DPFe.
Tabela 1.1
Emisses e resgates
da DPF
Junho/2015

(R$ Milhes)

EMISSES DPF
I - DPMFi
Oferta Pblica
Emisso Direta com Financeiro1

1 Sem
01 a 05/Jun
23.226,64
23.226,64
22.953,50
0,00

2 Sem
08 a 12/Jun
13.210,51
13.205,36
11.986,05
0,00

3 Sem
15 a 19/Jun
16.803,60
16.735,20
16.380,70
0,00

4 Sem
22 a 26/Jun
13.233,16
13.225,09
12.510,61
0,00

5 Sem
29 a 30/Jun
104,13
104,13
0,00
0,00

Total
Jun/15
66.578,04
66.496,41
63.830,86
0,00

Emisso Direta sem Financeiro2

Trocas Oferta Pblica
Tesouro Direto
Transferncia de Carteira3
II - DPFe
Dvida Mobiliria

35,68
0,00
237,45
0,00
0,00
0,00

908,01
0,00
311,29
0,00
5,15
0,00

0,05
65,86
288,60
0,00
68,40
0,00

7,12
492,29
215,06
0,00
8,08
0,00

0,00
0,00
104,13
0,00
0,00
0,00

950,87
558,15
1.156,53
0,00
81,63
0,00

Dvida Contratual
RESGATES DPF
III - DPMFi
Vencimentos
Compras
Trocas Oferta Pblica
Tesouro Direto
Pagamento de Dividendos4
Cancelamentos
IV - DPFe
Dvida Mobiliria

0,00
240,99
178,12
126,00
26,89
0,00
25,23
0,00
0,00
62,87
20,66

5,15
64,89
63,88
0,00
16,46
0,00
47,42
0,00
0,00
1,01
0,00

68,40
1.393,60
491,65
87,64
287,64
65,85
48,76
0,00
1,76
901,95
33,63

8,08
778,80
596,57
0,00
55,99
492,29
41,87
0,00
6,42
182,23
129,94

0,00
41,36
16,48
0,00
0,00
0,00
16,48
0,00
0,00
24,87
3,24

81,63
2.519,63
1.346,70
213,64
386,97
558,15
179,76
0,00
8,18
1.172,93
187,46

Dvida Contratual
EMISSO LQUIDA
DPMFi (I - III)
DPFe (II - IV)
1
2
3

42,21

1,01

868,32

52,29

21,63

985,47

22.985,66
23.048,52
-62,87

13.145,63
13.141,48
4,14

15.410,00
16.243,55
-833,55

12.454,36
12.628,51
-174,15

62,77
87,65
-24,87

64.058,41
65.149,71
-1.091,30

Emisses diretas que envolvem o recebimento de recursos nanceiros do mercado como contrapar;da pela operao;
Emisses diretas que no envolvem o recebimento de recursos nanceiros do mercado como contrapar;da pela operao;
Referente a operaes de compra ou venda deni;va de Gtulos do Tesouro Nacional pelo Banco Central em mercado. Valores posi;vos

signicam que as vendas superaram as compras.

Refere-se a resgates de Gtulos para pagamento de dividendos e/ou juros sobre o capital prprio da en;dade em que a Unio possui
par;cipao, rela;vo ao lucro do exerccio.
Srie histrica: Anexo 1.1

Tabela 1.2
Emisses e resgates da
DPF, por indexador
Junho/2015

(R$ Milhes)
Emisses

Resgates

Emisso Lquida

DPF

66.578,04

DPMFi
Prexado
ndice de Preos
Taxa Flutuante
Cmbio

66.496,41
42.597,26
12.928,64
10.934,83
35,68

100,00%
64,06%
19,44%
16,44%
0,05%

2.519,63
1.346,70
546,43
472,61
260,77
66,89

100,00%
40,58%
35,09%
19,36%
4,97%

64.058,41
65.149,71
42.050,82
12.456,03
10.674,06
-31,21

DPFe

81,63

100,00%

1.172,93

100,00%

-1.091,30

Dlar
Euro
Real
Demais

13,23
68,40
0,00
0,00

16,21%
83,79%
0,00%
0,00%

157,06
972,92
0,00
42,95

13,39%
82,95%
0,00%
3,66%

-143,83
-904,52
0,00
-42,95

Obs: Nos meses em que h transferncia de carteira entre Banco Central e Tesouro Nacional, quando posi;va, os
valores so somados no campo de emisses no indexador correspondente. Se nega;va, os valores so subtrados.
Srie histrica: Anexo 1.2

Neste relatrio, todas as estatsticas referem-se DPF em poder do pblico.

6
1.2 Dvida Pblica Mobiliria Federal internaDPMFi
Emisses e Resgates da DPMFi
As emisses de ttulos da DPMFi alcanaram R$ 66,50 bilhes: R$ 42,60 bilhes (64,06%)
em ttulos com remunerao prefixada; R$ 10,93 bilhes (16,44%) em ttulos indexados a
taxa flutuante e R$ 12,93 bilhes (19,44%) remunerados por ndice de preos. Do total
das emisses, R$ 63,83 bilhes foram emitidos nos leiles tradicionais e R$ 0,56 bilho nos
leiles de troca, alm de R$ 1,16 bilho relativo s vendas de ttulos do Programa Tesouro
Direto (p. 7) e R$ 0,95 bilho relativo s emisses diretas (p. 8).
Tabela 1.3
Emisses e resgates de
ttulos pblicos federais
da DPMFi
Junho/2015

(R$ Milhes)
1 Semana
2 Semana
3 Semana
4 Semana
5 Semana
Total
01 a 05/Jun
08 a 12/Jun
15 a 19/Jun
22 a 26/Jun
29 a 30/Jun
Jun/15
I - EMISSES
23.226,64
13.205,36
16.735,20
13.225,09
104,13
66.496,41
Vendas
22.953,50
11.986,05
16.380,70
12.510,61
0,00
63.830,86
LFT
10.569,54
0,00
0,00
0,00
0,00
10.569,54
LTN
7.538,49
8.929,88
9.908,95
8.767,71
0,00
35.145,04
NTN-B
4.845,47
0,00
6.471,74
0,00
0,00
11.317,22
NTN-F
0,00
3.056,17
0,00
3.742,90
0,00
6.799,06
Trocas em Oferta Pblica
0,00
0,00
65,86
492,29
0,00
558,15
LFT
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
LTN
0,00
0,00
0,00
492,29
0,00
492,29
NTN-B
0,00
0,00
65,86
0,00
0,00
65,86
NTN-F
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Tesouro Direto
237,45
311,29
288,60
215,06
104,13
1.156,53
LFT
64,28
98,14
83,74
71,98
34,55
352,68
LTN
24,95
40,83
41,02
29,05
13,22
149,07
NTN-B
145,99
167,44
161,51
111,69
56,36
642,99
NTN-F
2,23
4,89
2,33
2,34
0,00
11,79
Transferncia de Carteira1
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Emisso Direta com Financeiro2
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Emisso Direta sem Financeiro3
35,68
908,01
0,05
7,12
0,00
950,87
II - RESGATES
178,12
63,88
491,65
596,57
16,48
1.346,70
Vencimentos
126,00
0,00
87,64
0,00
0,00
213,64
LFT
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
LTN
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
NTN-B
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
NTN-C
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
NTN-F
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Demais
126,00
0,00
87,64
0,00
0,00
213,64
Compras
26,89
16,46
287,64
55,99
0,00
386,97
LFT
0,00
0,00
0,00
0,07
0,00
0,07
LTN
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
NTN-B
26,44
0,00
0,00
0,00
0,00
26,44
NTN-F
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Demais
0,45
16,46
287,64
55,92
0,00
360,46
Trocas em Oferta Pblica
0,00
0,00
65,85
492,29
0,00
558,15
LFT
0,00
0,00
65,30
0,00
0,00
65,30
LTN
0,00
0,00
0,00
492,29
0,00
492,29
NTN-B
0,00
0,00
0,56
0,00
0,00
0,56
NTN-C
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
NTN-F
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Demais
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Tesouro Direto
25,23
47,42
48,76
41,87
16,48
179,76
LFT
10,06
12,92
19,47
13,20
4,13
59,79
LTN
4,48
15,90
11,81
9,98
4,22
46,39
NTN-B
9,80
16,45
15,50
17,13
6,89
65,76
NTN-C
0,00
0,05
0,00
0,02
0,00
0,07
NTN-F
0,89
2,09
1,98
1,55
1,24
7,75
4
Pagamento de Dividendos
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Cancelamentos
0,00
0,00
1,76
6,42
0,00
8,18
III - IMPACTO TOTAL NA LIQUIDEZ5
-23.012,84
-12.233,47
-16.245,26
-12.627,81
-87,65
-64.207,02
1
Referente a operaes de compra ou venda deni;va de Gtulos do Tesouro Nacional pelo Banco Central em mercado.
Valores posi;vos signicam que as vendas superaram as compras;
2
Emisses diretas que envolvem o recebimento de recursos nanceiros do mercado como contrapar;da pela operao;
3
Emisses diretas que no envolvem o recebimento de recursos nanceiros do mercado como contrapar;da pela operao;
4
Refere-se a resgates de Gtulos para pagamento de dividendos e/ou juros sobre o capital prprio da en;dade em que a Unio
possui par;cipao, rela;vo ao lucro do exerccio;
5
Refere-se ao impacto monetrio oriundo das operaes da DPMFi em mercado. Nesse sen;do, no so consideradas as
Emisses Diretas sem Financeiro, o Pagamento de Dividendos e os Cancelamentos. Valores posi;vos signicam aumento na liquidez.
Srie histrica: Anexo 1.3

7
Nos leiles de LTN foram emitidos R$ 35,64 bilhes, com vencimentos entre outubro de 2015 e
janeiro de 2019, dos quais R$ 35,15 mediante pagamento em dinheiro e R$ 0,49 bilho em
troca por ttulos com prazos mais curtos.
J nos leiles de NTN-B (ttulos remunerados pelo IPCA) foram emitidos ttulos no valor total de
R$ 11,38 bilhes com vencimentos entre maio de 2019 e de 2055, dos quais R$ 11,32 bilhes
mediante pagamento em dinheiro e R$ 0,07 bilho em troca por ttulos com prazos mais
curtos. Nos leiles de NTN-F foram emitidos R$ 6,80 bilhes, com vencimentos entre janeiro de
2021 e de 2025, mediante pagamento em dinheiro. Nos leiles de LFT, foram emitidos R$ 10,57
bilhes, com vencimento em setembro de 2021, tambm mediante pagamento em dinheiro.
O total de resgates de ttulos da DPMFi foi de R$ 1,35 bilho, com destaque para os
ttulos prefixados, no valor de R$ 0,55 bilho (40,58%). Os vencimentos efetivos do
perodo totalizaram R$ 0,21 bilho.
Grfico 1.1
Emisses e resgates dos
principais ttulos da DPMFi
Junho/2015

Programa Tesouro Direto

As emisses do Tesouro Direto2 em junho atingiram R$ 1.156,53 milhes, enquanto os resgates corresponderam a R$ 179,76 milhes, o que resultou em emisso lquida de
R$ 976,77 milhes. Os ttulos mais demandados pelos investidores foram os remunerados
por ndice de preos, que responderam por 55,60% do montante vendido.
O estoque do Tesouro Direto alcanou R$ 18.346,31 milhes, o que representa um acrscimo de 6,79% em relao ao ms anterior. O ttulo com maior representao no estoque o Tesouro IPCA+, que corresponde a 42,14% do total.
Tabela 1.4
Programa Tesouro Direto
Junho/2015

(R$ Milhes)
Ttulo

Resgates

Emisses

Recompras

Vencimentos

Emisses
Lquidas

Estoque

Prexados
Tesouro Prexado
Tesouro Prexado com
Juros Semestrais

149,07

12,89%

46,39

25,81%

0,00

0,00%

102,68

3.167,54

17,27%

11,79

1,02%

7,75

4,31%

0,00

0,00%

4,05

884,76

4,82%

Indexados Inao
Tesouro IPCA+ com Juros
Semestrais
Tesouro IPCA+
Tesouro IGPM+ com
Juros Semestrais
Tesouro Selic
TOTAL

124,34

10,75%

19,26

10,71%

0,00

0,00%

105,08

3.255,70

17,75%

518,66

44,85%

46,51

25,87%

0,00

0,00%

472,15

7.731,58

42,14%

0,00

0,00%

0,07

0,04%

0,00

0,00%

-0,07

84,14

0,46%

352,68
1.156,53

30,49%
100,00%

0,00
0,00

0,00%
0,00%

292,89
976,77

3.222,59
18.346,31

17,57%
100,00%

Indexados Selic
59,79
33,26%
179,76 100,00%

Srie histrica: Anexo 1.5

2 Programa

de venda de ttulos pblicos a pessoas fsicas por meio da internet.

8
Em relao ao nmero de investidores, 13.426 novos participantes se cadastraram no
Tesouro Direto em junho. Desta forma, o total de investidores cadastrados chegou a
521.884, o que representa um incremento de 28,39% em relao ao mesmo perodo do
ano anterior.

Tabela 1.5
Perfil dos investidores
cadastrados
Junho/2015

No Ms

Total

InvesFdores por Gnero

Homens

74,25%

78,56%

Mulheres

25,75%

21,44%

At 15 anos
De 16 a 25 anos
De 26 a 35 anos

0,98%
12,52%
38,57%

0,42%
5,41%
32,93%

De 36 a 45 anos

21,21%

27,42%

De 46 a 55 anos

13,26%

16,51%

De 56 a 65 anos

8,98%

10,94%

Maior de 66 anos

4,50%

6,38%

Norte

1,94%

1,50%

Nordeste

8,89%

7,39%

Centro-Oeste

7,05%

7,37%

Sudeste

68,81%

69,17%

Sul

13,31%

14,56%

13.426

521.884

InvesFdores por Faixa Etria

InvesFdores por Regio

Nmero de InvesFdores
Cadastros

Emisses Diretas e Cancelamentos

As emisses diretas de ttulos da DPMFi totalizaram R$ 950,87 milhes e os cancelamentos, por sua vez, totalizaram R$ 8,18 milhes, o que resultou em emisso lquida de
R$ 942,69 milhes.

Tabela 1.6
Emisses diretas e cancelamentos de ttulos
da DPMFi
Junho/2015

EMISSES
Ttulos

Data da
Data de
Valor Financeiro
QuanFdade
Operao Vencimento
(R$ Milhes)

NTN-I

01/06/2015

CFT-B

08/06/2015 01/01/2030

CFT-E1

09/06/2015 01/01/2045 286.672.343

TDA

diversas

diversas

diversas

7.950.905

35,68

4.256

5,43

75.387

SUBTOTAL

902,58
7,17

Finalidade
PROEX - Programa de Financiamento s
Exportaes
PROIES - Programa de EsGmulo Reestruturao e ao Fortalecimento das
Ins;tuies de Ensino Superior
FIES - Fundo de Financiamento ao
Estudante do Ensino Superior
Reforma Agrria

Autorizao Legal
Lei 10.184, de 12/2/2001 e
Decreto 3.859, de 4/7/2001
Lei n 12.688, de 18/7/2012
Lei 10.260, de 12/7/2001
MP 2.183-56, de 24/8/2001 e
Decreto 578, de 24/6/1992

950,87
CANCELAMENTOS

Ttulos

Data da
Data de
Valor Financeiro
QuanFdade
Operao Vencimento
(R$ Milhes)

Finalidade

TDA

diversas

diversas

492

0,05

Pagamento de ITR

TDA

19/06/2015

diversas

18.004

1,73

Deciso Judicial

TDA

24/06/2015

diversas

64.184

6,28

Deciso Judicial

TDA

26/06/2015

diversas

1.270

0,12

Deciso Judicial

SUBTOTAL
EMISSO LQUIDA

8,18
942,69

Autorizao Legal
Lei 4.504, de 30/11/1964 e
Decreto 578, de 24/6/1992
Portaria STN 323, de
19/6/2015
Portaria STN 332, de
24/6/2015
Portaria STN 338, de
26/6/2015

9
1.3 Dvida Pblica Federal externaDPFe
No ms de junho, os ingressos na DPFe totalizaram R$ 0,08 bilho, sendo R$ 0,01 bilho
referente a organismos multilaterais e R$ 0,07 bilho a credores privados e agncias governamentais.
Os resgates da DPFe, por sua vez, totalizaram R$ 1,17 bilho, sendo R$ 0,84 bilho referente ao pagamento de principal e R$ 0,33 bilho ao pagamento de juros, gio e encargos.

Tabela 1.7
Emisses e resgates
da DPFe
Junho/2015

(R$ Milhes)
Principal
EMISSES/INGRESSOS
Dvida Mobiliria
Bnus de Captao
Dvida Contratual
Organismos Mul;laterais
Credores Privados/ Ag. Gov.
RESGATES
Dvida Mobiliria
Bnus de Captao
Resgate Antecipado
Dvida Contratual
Organismos Mul;laterais
Credores Privados/Ag.Gov.
EMISSO LQUIDA
Srie histrica: Anexo 1.6

Grfico 1.2
Emisses e resgates
da DPFe
Junho/2015

81,63
0,00
0,00
81,63
13,23
68,40
843,20
48,80
0,00
48,80
794,40
33,76
760,63
-761,57

Juros, gio e Encargos

0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
329,73
138,66
119,02
19,64
191,07
10,73
180,34
-329,73

Total
81,63
0,00
0,00
81,63
13,23
68,40
1.172,93
187,46
119,02
68,44
985,47
44,49
940,97
-1.091,30

10
1.4 Programa de Recompra da Dvida Pblica Federal Externa - DPFe
Durante os meses de maio e junho de 2015, foram recomprados, em valor de face,
R$ 155,50 milhes (US$ 50,63 milhes) em ttulos da DPFe. O total financeiro desembolsado neste perodo foi de R$ 215,97 milhes (US$ 70,27 milhes).
O grfico abaixo apresenta a reduo do fluxo de pagamentos de juros da Dvida Pblica Mobiliria Federal externa at 2037 em razo das recompras efetuadas em 2015. A
reduo total de juros para esse perodo, em valores correntes, de R$ 690,81 milhes
(US$ 222,66 milhes).

Tabela 1.8
Programa de
recompra da DPFe
3 bimestre 2015

AFvo

Valor de Face

Financeiro

A-Bond
BR20
BR30
BR34
BR37

3.645.667
15.285.000
3.700.000
25.000.000
3.000.000

R$2
11.061.200
47.876.317
11.449.100
75.937.500
9.171.000

TOTAL

50.630.667

155.495.117

US$

4.057.045
22.271.225
6.622.281
33.750.938
3.570.844

R$2
12.310.034
69.760.068
20.491.069
102.496.734
10.916.069

70.272.333

215.973.974

US$

Valores referentes data de recompra dos a;vos. Para a reduo no estoque da dvida sero considerados os juros
apropriados por competncia at a data do efe;vo cancelamento dos Gtulos;
2
Valores conver;dos para o real pela cotao do dia de liquidao da operao.
Srie histrica: Anexo 1.7

Grfico 1.3
Programa de
recompra da DPFe
Reduo no fluxo de
pagamento de juros

11
2. Estoque da Dvida Pblica FederalDPF
2.1 Evoluo
O estoque da DPF apresentou elevao, em termos nominais, de 3,50%, passando de
R$ 2.496,23 bilhes, em maio, para R$ 2.583,69 bilhes, em junho.
A DPMFi teve seu estoque elevado em 3,81%, ao passar de R$ 2.372,05 bilhes para
R$ 2.462,42 bilhes, devido emisso lquida, no valor de R$ 65,15 bilhes, acrescida
pela apropriao positiva de juros, no valor de R$ 25,22 bilhes.
Com relao ao estoque da DPFe, houve reduo de 2,35% sobre o estoque apurado
no ms de maio, encerrando junho em R$ 121,28 bilhes (US$ 39,09 bilhes), sendo
R$ 111,05 bilhes (US$ 35,79 bilhes) referentes dvida mobiliria e R$ 10,23 bilhes
(US$ 3,30 bilhes), dvida contratual.

A variao deveu-se principalmente

valorizao do Real frente s moedas que compem o estoque da dvida externa.

Tabela 2.1
Estoque da DPF

(R$ Bilhes)
DPF
DPMFi
LFT
LTN
NTN-B
NTN-C
NTN-F
Dvida Securi;zada
TDA
Demais
DPFe
Dvida Mobiliria
Global USD
Euro
Global BRL
Dvida Contratual
Organismos Mul;laterais
Credores Privados/Ag.Gov.

Dez/14
2.295,90
2.183,61
418,59
686,03
713,69
72,05
254,76
7,05
2,86
28,58
112,29
102,55
82,64
6,05
13,86
9,74
3,53
6,20

Mai/15
2.496,23
2.372,05
495,01
731,81
729,77
74,32
300,91
6,81
2,72
30,70
124,19
112,91
94,48
4,69
13,75
11,28
4,20
7,07

Jun/15
2.583,69
2.462,42
511,18
773,98
750,62
75,42
310,63
6,77
2,68
31,14
121,28
111,05
92,64
4,55
13,86
10,23
4,07
6,16

100,00%
20,76%
31,43%
30,48%
3,06%
12,61%
0,28%
0,11%
1,26%
100,00%
91,57%
76,39%
3,75%
11,43%
8,43%
3,35%
5,08%

Valores da DPFe conver;dos de todas as moedas para US$ e, posteriormente, de US$ para R$ com a cotao do l;mo dia do ms.
Srie histrica: Anexo 2.1

Indicadores PAF 2015

Estoque em mercado (R$ Bilhes)
Mnimo

Mximo

2.450,00

2.600,00

DPF

100,00%
95,31%
19,78%
29,96%
29,05%
2,92%
12,02%
0,26%
0,10%
1,21%
4,69%
4,30%
3,59%
0,18%
0,54%
0,40%
0,16%
0,24%

12
2.2 Fatores de Variao
Conforme mencionado no item anterior, a Dvida Pblica Federal - DPF apresentou
elevao, em termos nominais, de 3,50%, ao passar de R$ 2.496,23 bilhes, em maio,
para R$ 2.583,69 bilhes, em junho. Esta variao deveu-se emisso lquida, no valor
de R$ 64,06 bilhes, acrescida pela apropriao positiva de juros, no valor de R$ 23,40
bilhes.
Tabela 2.2
Fatores de variao
da DPF
Junho/2015

Mensal
Indicadores
Estoque Anterior

Percentual do
Estoque

R$ Milhes
1

DPMFi
DPFe

Acumulado em 2015
Percentual do
R$ Milhes
Estoque

2.496.234,12

2.295.898,16

2.372.046,20

2.183.611,04

124.187,92

112.287,11

Estoque em 30/junho/2015

2.583.694,60

2.583.694,60

DPMFi

2.462.418,96

2.462.418,96

DPFe

121.275,64

121.275,64

Variao Nominal

87.460,48

3,50%

287.796,45

12,54%

DPMFi

90.372,76

3,62%

278.807,92

12,14%

DPFe

-2.912,28

-0,12%

8.988,53

0,39%

I - Gesto da Dvida - TN (I.1 + I.2)

87.460,48

3,50%

287.796,45

12,54%

I.1 - Emisso/Resgate Lquido

64.058,41

2,57%

116.103,45

5,06%

I.1.1 - Emisses

66.578,04

2,67%

521.289,77

22,71%

Emisses Oferta Pblica (DPMFi)

64.987,39

2,60%

508.875,24

22,16%

Trocas Ofertas Pblicas (DPMFi)

558,15

0,02%

9.738,08

0,42%

Emisses Diretas (DPMFi)

950,87

0,04%

2.245,36

0,10%

81,63

0,00%

431,08

0,02%

-2.519,63

-0,10%

-405.186,32

-17,65%

Pagamentos Correntes (DPMFi)

-780,37

-0,03%

-384.465,29

-16,75%

Trocas Ofertas Pblicas (DPMFi)

-558,15

-0,02%

-9.738,02

-0,42%

-8,18

0,00%

-461,99

-0,02%

-1.104,49

-0,04%

-9.873,72

-0,43%

-68,44

0,00%

-647,29

-0,03%

23.402,07

0,94%

171.693,00

7,48%

Juros Apropriados da DPMFi

25.223,05

1,01%

152.614,53

6,65%

Juros Apropriados da DPFe

-1.820,98

-0,07%

19.078,46

0,83%

0,00

0,00%

0,00

0,00%

0,00

0,00%

0,00

0,00%

87.460,48

3,50%

287.796,45

12,54%

Emisses (DPFe)
I.1.2 - Resgates

Cancelamentos (DPMFi)
Pagamentos Correntes (DPFe)
Resgates Antecipados (DPFe)
I.2 - Juros Apropriados

II - Operaes do Banco Central

II.1 - Venda Lquida de Ttulos ao Mercado
Total dos Fatores (I + II)
1

A coluna "Mensal" refere-se ao l;mo dia do ms anterior ao de referncia.

Srie histrica: Anexo 2.8

13
2.3 Composio
Indexadores
Em relao composio da DPF, houve ligeiro aumento na participao da DPMFi,
passando de 95,02%, em maio, para 95,31%, em junho. Em contrapartida, a DPFe teve
sua participao reduzida de 4,98%para 4,69%.
A parcela dos ttulos com remunerao prefixada da DPF passou de 41,92%, em maio,
para 42,52%, em junho. A participao dos ttulos indexados a ndice de preos
apresentou reduo, passando de 32,85% para 32,62%. J os ttulos remunerados por
taxa flutuante tiveram sua participao diminuda, passando de 20,21% para 20,15%.
Tabela 2.3
Composio da DPF

(R$ Bilhes)
Dez/14
DPF
Prexado
ndice de Preos
Taxa Flutuante
Cmbio

2.295,90
954,66
801,44
428,42
111,38

DPMFi
Prexado
ndice de Preos
Taxa Flutuante
Cmbio

2.183,61
940,79
801,44
428,42
12,95
112,29
87,59
10,55
13,86
0,29

DPFe
Dlar
Euro
Real
Demais

Srie histrica da DPF: Anexo 2.4

Srie histrica da DPMFi: Anexo 2.5
Srie histrica da DPFe: Anexo 2.6

Grfico 2.1
Composio da DPF
por indexador
Junho/2015

Indicadores PAF 2015

Participao no estoque da DPF
Mnimo

Mximo

Prefixado

40%

44%

ndice de Preos

33%

37%

Taxa Flutuante

17%

22%

Cmbio

4%

6%

Mai/15
100,00%
41,58%
34,91%
18,66%
4,85%

2.496,23
1.046,47
820,12
504,51
125,13

100%
43,08%
36,70%
19,62%
0,59%

95,11%
40,98%
34,91%
18,66%
0,56%

2.372,05
1.032,73
820,12
504,51
14,69

100%
78,00%
9,39%
12,35%
0,26%

4,89%
3,81%
0,46%
0,60%
0,01%

124,19
100,06
10,08
13,75
0,31

Jun/15
100,00%
41,92%
32,85%
20,21%
5,01%

2.583,69
1.098,47
842,83
520,61
121,78

100,00%
42,52%
32,62%
20,15%
4,71%

100,00%
43,54%
34,57%
21,27%
0,62%

95,02%
41,37%
32,85%
20,21%
0,59%

2.462,42
1.084,61
842,83
520,61
14,37

100,00%
44,05%
34,23%
21,14%
0,58%

95,31%
41,98%
32,62%
20,15%
0,56%

100,00%
80,57%
8,11%
11,07%
0,25%

4,98%
4,01%
0,40%
0,55%
0,01%

121,28
98,02
9,14
13,86
0,26

100,00%
80,82%
7,53%
11,43%
0,21%

4,69%
3,79%
0,35%
0,54%
0,01%

14
Detentores
A categoria Instituies Financeiras apresentou crescimento em seu estoque, passando
de R$ 636,70 bilhes para R$ 652,89 bilhes, entre maio e junho. Sua participao
relativa diminuiu de 26,84% para 26,51%. Os Fundos de Investimento apresentaram
acrscimo em seu estoque de R$ 458,48 bilhes para R$ 487,98 bilhes. Sua
participao relativa aumentou de 19,33% para 19,82%.
A participao dos No-residentes na DPMFi caiu de 20,80% para 20,04%, tendo seu
estoque apresentado acrscimo de R$ 0,09 bilhes. O grupo Previdncia tambm
apresentou variao positiva em seu estoque, passando de R$ 450,26 bilhes para
R$ 468,64 bilhes. O grupo Governo apresentou acrscimo na participao relativa,
atingindo 5,74%. O estoque das Seguradoras apresentou variao positiva, passando
para R$ 102,25 bilhes em junho. Observa-se que os No-residentes possuem 82,4% de
sua carteira em ttulos prefixados, enquanto a carteira da Previdncia composta de
63,4% de ttulos vinculados a ndices de preos.
Tabela 2.4
Detentores dos Ttulos
Pblicos Federais
DPMFi

(R$ Bilhes)
Dez/14
Ins;tuies Financeiras
Fundos de Inves;mento
No-residentes
Previdncia
Governo
Seguradoras
Outros
Total

Grfico 2.3
Distribuio por prazo
de vencimento, por
detentor DPMFi
Junho/2015

Jun/15

29,77%
20,28%
18,64%
17,07%
5,72%
4,09%
4,44%

636,70
458,48
493,46
450,26
134,15
95,56
103,43

26,84%
19,33%
20,80%
18,98%
5,66%
4,03%
4,36%

652,89
487,98
493,55
468,64
141,39
102,25
115,71

26,51%
19,82%
20,04%
19,03%
5,74%
4,15%
4,70%

2.183,61

100,00%

2.372,05

100,00%

2.462,42

100,00%

Srie Histrica e Notas Explica;vas: Anexo 2.7

Grfico 2.2
Composio da carteira de ttulos pblicos,
por detentorDPMFi
Junho/2015

Mai/15

649,97
442,92
406,96
372,73
124,82
89,36
96,84

15
3. Perfil de Vencimentos da Dvida Pblica FederalDPF
3.1 Composio dos Vencimentos
O percentual de vencimentos da DPF para os prximos 12 meses apresentou ligeira elevao, passando de 21,07%, em maio, para 21,19%, em junho.
O volume de ttulos da DPMFi a vencer em at 12 meses passou de 21,63%, em maio,
para 21,72%, em junho. Os ttulos prefixados correspondem a 79,72% deste montante,
seguidos pelos ttulos indexados a taxa flutuante, os quais apresentam participao de
11,05% desse total.
Em relao DPFe, observou-se que o percentual vincendo em 12 meses passou de
10,42%, em maio, para 10,46%, em junho, sendo os ttulos e contratos denominados em
dlar responsveis por 53,42% desse montante. Destaca-se que os vencimentos acima
de 5 anos respondem por 56,02% do estoque da DPFe.
Tabela 3.1
Vencimentos da DPF

(R$ Bilhes)
DPMFi

Vencimentos

DPFe

Mai/15
Jun/15
At 12 meses
513,14 21,63%
534,92 21,72%
De 1 a 2 anos
420,33 17,72%
425,64 17,29%
238,02 10,03%
247,38 10,05%
De 2 a 3 anos
De 3 a 4 anos
348,29 14,68%
373,37 15,16%
De 4 a 5 anos
110,54
4,66%
112,23
4,56%
Acima de 5
741,73 31,27%
768,88 31,22%
anos
TOTAL
2.372,05 100,00% 2.462,42 100,00%

Mai/15
12,94 10,42%
15,22 12,26%
8,29
6,67%
11,23
9,04%
7,25
5,84%
69,26

55,77%

124,19 100,00%

DPF
Jun/15
12,68 10,46%
15,54 12,81%
7,10
5,86%
10,95
9,03%
7,06
5,82%

Mai/15
526,08 21,07%
435,55 17,45%
246,31
9,87%
359,52 14,40%
117,79
4,72%

Jun/15
547,60 21,19%
441,18 17,08%
254,48
9,85%
384,32 14,87%
119,29
4,62%

67,94

810,99

836,83

32,39%

100,00% 2.583,69

100,00%

56,02%

121,28 100,00% 2.496,23

32,49%

Srie histrica: Anexo 3.1

Tabela 3.2
Dvida Pblica Federal
a vencer em 12 meses,
por indexador

(R$ Bilhes)
Dez/14

Mai/15

Jun/15

DPF

551,75

100,00%

526,08

100,00%

547,60

DPMFi
Prexado
ndice de Preos
Taxa Flutuante
Cmbio

538,25
309,60
102,59
124,88
1,17

100,00%
57,52%
19,06%
23,20%
0,22%

97,55%
56,11%
18,59%
22,63%
0,21%

513,14
406,46
46,89
58,49
1,29

100,00%
79,21%
9,14%
11,40%
0,25%

97,54%
77,26%
8,91%
11,12%
0,25%

534,92
426,46
48,13
59,08
1,24

100,00%
79,72%
9,00%
11,05%
0,23%

97,68%
77,88%
8,79%
10,79%
0,23%

13,51

100,00%

2,45%

12,94

100,00%

2,46%

12,68

100,00%

2,32%

8,67
3,36
1,35
0,13

64,19%
24,85%
10,01%
0,95%

1,57%
0,61%
0,24%
0,02%

6,91
1,89
3,99
0,15

53,40%
14,63%
30,82%
1,15%

1,31%
0,36%
0,76%
0,03%

6,78
1,74
4,03
0,14

53,42%
13,69%
31,75%
1,14%

1,24%
0,32%
0,74%
0,03%

DPFe
Dlar
Euro
Real
Demais
Srie histrica: Anexo 3.3

Indicadores PAF 2015

% Vincendo em 12 meses
Mnimo

Mximo

21%

25%

DPF

100,00%

16
3.2 Prazo Mdio
O prazo mdio da DPF apresentou diminuio, passando de 4,69 anos, em maio, para
4,58 anos, em junho. O prazo mdio da DPMFi reduziu-se, ao passar de 4,56 anos para
4,46 anos. J o prazo mdio da DPFe reduziu-se de 7,17 anos para 7,14 anos.
Tabela 3.3
Prazo mdio da DPF

Dez/14
DPF
DPMFi
LFT
LTN
NTN-B
NTN-C
NTN-F
TDA
Dvida Securi;zada
Demais
DPFe
Dvida Mobiliria
Global USD
Euro
Global BRL
Dvida Contratual
Organismos Mul;laterais
Credores Privados/Ag.Gov.

Mai/15
4,42
4,28
3,04
1,23
7,78
6,31
3,81
3,12
4,97
7,59
7,00
7,30
7,94
3,50
5,18
3,76
6,02
2,46

4,69
4,56
3,89
1,34
8,23
6,17
3,96
3,05
4,86
7,10
7,17
7,54
8,05
4,50
5,03
3,55
5,84
2,19

Srie histrica: Anexo 3.7

Tabela 3.4
Prazo mdio das emisses da DPMFi em oferta pblica

Indexador
DPMFi
Prexado
LTN
NTN-F
ndice de Preos
Taxa Flutuante
Srie histrica: Anexo 3.9

Grfico 3.1
Prazo mdio das emisses da DPMFi em ofertas pblicas X Prazo
mdio do estoque da
DPMFi

Indicadores PAF 2015

Prazo Mdio (Anos)
Mnimo

Mximo

4,40

4,60

DPF

Dez/14
5,10

Mai/15
3,48

2,62
2,04
5,76
12,80
5,83

2,75
1,89
5,06
5,64
6,41

(Anos)
Jun/15
3,55
2,42
1,99
4,68
5,20
6,33

(Anos)
Jun/15
4,58
4,46
3,85
1,28
8,09
6,08
3,88
3,41
4,83
7,43
7,14
7,45
7,97
4,53
4,94
3,80
5,82
2,45

17
3.3 Vida mdia (Average Term to MaturityATM)
O Tesouro Nacional divulga os dados de vida mdia utilizando metodologia denominada Average Term to Maturity ATM, que mais comumente encontrada na literatura
internacional e, portanto, permite uma maior comparabilidade do Brasil com outros pases no que se refere maturidade da dvida pblica.
Esta metodologia para a vida mdia calculada por meio da mdia ponderada do
tempo restante at o vencimento de cada um dos ttulos que compem a DPF, considerando apenas o principal. A ponderao ocorre pelo valor de cada ttulo, utilizando-se o
seu valor de face.
A vida mdia da DPF, nesta nova metodologia, passou de 6,83 anos, em maio, para 6,68
anos, em junho.
Tabela 3.5
Vida mdia da DPF

(Anos)
Dez/14
DPF
DPMFi
Prexado
ndice de Preos
Taxa Flutuante
Cmbio
DPFe
Dvida Mobiliria
Global USD
Euro
Global BRL
Dvida Contratual
Organismos Mul;laterais
Credores Privados/Ag.Gov.

Mai/15

Jun/15

6,61

6,83

6,68

6,35
2,32
13,50
3,01
9,32
11,64
12,36
13,59
3,91
8,39

6,57
2,54
14,06
3,82
9,03
11,84
12,62
13,64
4,95
7,97

6,43
2,47
13,88
3,79
8,96
11,82
12,52
13,56
4,86
7,89

4,13
6,64
2,73

3,94
6,43
2,47

4,16
6,40
2,71

Obs: EstaGs;ca u;lizando metodologia que calcula a vida mdia por meio da mdia ponderada do
tempo restante at o vencimento de cada uma das dvidas que compem a DPF. Para os Gtulos e a
dvida contratual que possuem amor;zaes intermedirias, tais amor;zaes tambm fazem parte do
clculo da vida mdia.
Obs 2: Os valores da vida mdia da DPF sob a metodologia an;ga para os meses de dez/12 e dez/13
so, respec;vamente, 6,81 e 6,72 anos.
Srie histrica: Anexo 3.10

18
4. Custo mdio da Dvida Pblica FederalDPF
4.1 Custo Mdio do Estoque
O custo mdio acumulado nos ltimos doze meses da DPF aumentou 0,28 ponto
percentual, passando de 14,03% a.a., em maio, para 14,31% a.a., em junho.
J o custo mdio acumulado em doze meses da DPMFi passou de 12,58% a.a. para
12,88% a.a..
Com relao DPFe, este indicador registrou reduo, passando de 42,78% a.a. para
41,77% a.a., devido, principalmente, desvalorizao do dlar frente ao real, de 2,40%,
em junho de 2015, contra a desvalorizao de 1,63% ocorrida no mesmo perodo do ano
anterior.
Tabela 4.1
Custo Mdio do
estoque da DPF

(% a.a.)
Dez/14
14,69
12,64

Mensal
Mai/15
18,20
13,95

Jun/15
11,85
13,30

LFT
LTN
NTN-B
NTN-C
NTN-F
TDA
Dvida Securi;zada
Demais
DPFe
Dvida Mobiliria

11,58
10,73
14,07
17,89
11,70
4,67
6,42
35,58
54,30
55,60

13,15
11,42
15,92
15,58
11,84
4,91
7,09
58,06
102,64
103,33

13,58
11,54
15,61
19,01
11,89
5,69
7,49
-1,48
-15,84
-16,05

10,90
10,37
12,49
13,91
11,70
4,48
5,98
16,60
18,21
18,70

11,61
10,71
14,46
14,34
11,72
4,54
6,17
29,47
42,78
43,34

11,88
10,86
14,87
16,01
11,78
4,68
6,38
29,92
41,77
42,26

Global USD
Euro
Global BRL
Dvida Contratual1

65,78
23,45
10,81
41,52

118,83
77,40
10,81
95,73

-20,42
-6,73
10,81
-13,73

21,05
7,60
10,79
13,43

51,33
22,36
10,79
37,20

50,11
22,69
10,79
36,83

Organismos Mul;laterais
Credores Privados/ Ag.Gov.

59,26
32,50

109,21
87,69

-23,11
-7,53

16,98
11,20

46,45
31,21

45,31
31,37

DPF
DPMFi

Srie histrica: Anexos 4.1 e 4.2

Grfico 4.1
Custo mdio acumulado em 12 meses da
DPF, DPFMi, DPFe e
Taxa Selic

Acumulado 12 Meses
Dez/14
Mai/15
Jun/15
11,84
14,03
14,31
11,51
12,58
12,88

19
4.2 Custo mdio das emisses em oferta pblica da DPMFi
O custo mdio de emisso em oferta pblica da DPMFi um indicador que reflete a
taxa interna de retorno TIR dos ttulos do Tesouro Nacional no mercado domstico, mais
as variaes de seus indexadores, considerando-se apenas as colocaes de ttulos em
oferta pblica (leiles) nos ltimos 12 meses.
Em junho, o custo mdio das emisses em oferta pblica da DPMFi ampliou-se em 0,19
ponto percentual, passando para 12,49% a.a., em junho, contra 12,30% a.a., em maio.

Tabela 4.2
Custo mdio das emisses em oferta pblica
da DPMFi

(% a.a.)
Dez/14
DPMFi
LTN
NTN-F
NTN-B
LFT
Srie histrica: Anexo 4.3

Grfico 4.2
Custo mdio do estoque e custo mdio das
emisses da DPMFi

Grfico 4.3
Custo mdio das emisses dos ttulos da
DPMFi

Mai/15
12,05
12,08
12,81
13,27
10,90

Jun/15
12,30
12,00
12,08
14,78
11,61

12,49
12,15
12,19
15,18
11,88

20
5. Mercado Secundrio de Ttulos Pblicos
Federais
5.1 Volume Negociado
O volume financeiro mdio dirio de ttulos negociados no mercado secundrio caiu de
R$ 22,29 bilhes, em maio, para R$ 19,84 bilhes, em junho. A participao de prefixados
passou de 55,67% para 58,92%. Os ttulos atrelados a ndice de preos tiveram sua
participao reduzida de 29,20% para 27,76%. A parcela de ttulos indexados taxa
flutuante caiu de 13,67% para 13,12%.
Tabela 5.1
Volume negociado no
mercado secundrio,
por ttulo

(R$ Bilhes)
LFT / LFT-A / LFT-B
LTN / NTN-F
NTN-B / NTN-C
Total
Ms
% do Total
3
1 % do Total
3
1 % do Total
3
1 % do Total
Volume1
Variao3
2 Variao Volume
2 Variao Volume
2 Variao Volume
Negociado
Negociado
Negociado
Negociado2
2,38
35,00%
-9,60%
3,25
47,80% 21,10%
0,06
0,90%
-5,50%
6,79
100,00%
8,50%
dez/00
dez/01
2,94
31,60% 74,40%
3,77
40,50%
-4,10%
0,12
1,30% 85,30%
9,32
100,00% 27,60%
dez/02
5,46
80,10% 12,50%
0,18
2,60% -24,20%
0,62
9,20%
4,00%
6,81
100,00% 12,00%
dez/03
7,05
65,90%
2,20%
2,68
25,00%
-4,80%
0,52
4,90% 100,80%
10,70
100,00%
4,20%
5,93
43,40%
4,20%
7,12
52,10% 21,60%
0,31
2,30%
-6,40%
13,67
100,00% 11,50%
dez/04
dez/05
4,77
36,70%
-8,60%
6,97
53,60% -12,80%
1,22
9,40% 180,60%
13,00
100,00%
-5,00%
dez/06
4,38
27,40%
6,00%
9,68
60,60% 56,50%
1,90
11,90%
8,90%
15,96
100,00% 32,10%
dez/07
4,39
29,89% 54,88%
8,67
59,01% 47,74%
1,62
11,04%
8,74%
14,70
100,00% 44,10%
dez/08
3,89
29,20% 67,50%
8,28
62,22% 76,78%
1,14
8,58% 38,06%
13,31
100,00% 69,94%
dez/09
4,24
31,40% 69,15%
7,11
52,68%
2,55%
2,15
15,92% 53,34%
13,51
100,00% 24,51%
dez/10
4,83
30,51% 57,39%
8,83
55,75% 19,78%
2,17
13,74% -24,55%
15,83
100,00% 18,85%
dez/11
4,55
27,39%
0,79%
9,28
55,90% 16,56%
2,77
16,71% -34,42%
16,60
100,00%
-0,61%
dez/12
3,57
14,06% 50,07%
13,27
52,21% 71,44%
8,57
33,73% 78,59%
25,41
100,00% 70,33%
dez/13
2,43
8,18%
0,80%
14,36
48,25% 75,42%
12,97
43,57% 151,22%
29,76
100,00% 88,80%
dez/14
2,66
15,55% 20,43%
10,81
63,27% 43,74%
3,59
21,03%
9,51%
17,09
100,00% 31,36%
jan/15
3,47
18,98% 30,65%
10,85
59,33%
0,36%
3,97
21,69% 10,37%
18,28
100,00%
7,02%
fev/15
3,05
16,78% -12,17%
9,93
54,67%
-8,48%
5,15
28,36% 29,88%
18,16
100,00%
-0,68%
mar/15
6,42
22,95% 110,65%
15,29
54,64% 53,98%
6,14
21,94% 19,21%
27,98
100,00% 54,06%
abr/15
4,07
19,29% -36,66%
12,12
57,47% -20,72%
4,90
23,24% -20,18%
21,09
100,00% -24,63%
mai/15
3,05
13,67% -25,10%
12,41
55,67%
2,37%
6,51
29,20% 32,82%
22,29
100,00%
5,69%
jun/15
2,60
13,12% -14,55%
11,69
58,92%
-5,76%
5,51
27,76% -15,38%
19,84
100,00% -10,96%
1
Mdia, no ms, do volume nanceiro dirio das operaes deni;vas. No so consideradas: as operaes em que os preos contratados situem-se fora do
intervalo de +/- 25 % do preo de lastro do Gtulo; e as operaes em que um dos contratantes seja o Banco Central ou o Tesouro Nacional;
2
Par;cipao do volume negociado dos Gtulos em relao ao volume total negociado no ms;
3
Variao percentual do volume negociado dos Gtulos no ms em relao ao volume negociado no ms anterior.
Obs.1: Clculos efetuados com base nos valores originais, antes de arredondamentos.
Obs.2: Nas operaes de corretagem so computados somente os valores dos contratantes nais.

Grfico 5.1
Volume dirio negociado no mercado secundrio de Ttulos
Pblicos como % dos
respectivos estoques

21
As LTN com vencimento em outubro de 2015, que apareciam em primeiro lugar no ms
anterior, continuaram como as mais negociadas em junho. As LTN com vencimento em
janeiro de 2019 mantiveram a segunda colocao entre as mais negociadas. Em
seguida ficaram as LTN com vencimento em abril de 2016, que em maio apareciam na
quarta colocao.
Quanto s NTN-F, no houve alterao na lista dos trs papis mais negociados. Mais
uma vez a NTN-F vincenda em janeiro de 2021 ficou em primeiro lugar, seguida dos
vencimentos em janeiro de 2025 e em janeiro de 2017.
Tambm em relao s LFT no houve alterao na lista dos trs papis mais
negociados em junho. Com a LFT vincenda em maro de 2021 ficando em primeiro
lugar, seguida dos vencimentos em setembro de 2021 e em setembro de 2015.
Para finalizar, entre as NTN-B, o vencimento em maio de 2019 aparece em primeiro lugar
em junho, mantendo a mesma posio em relao a maio. Na sequncia, ganhando
duas posies em relao ao ms anterior, aparece a NTN-B vincenda em agosto de
2018. Em seguida ficaram as NTN-B com vencimento em agosto de 2016, caindo uma
posio em relao a maio.
Tabela 5.2
Vencimentos mais
negociados por volume financeiro no mercado secundrio, por
indexador
Junho/2015

(R$ Milhes)
Prexada - LTN
Ttulo

Vencimento

LTN
LTN
LTN
LTN
LTN

01/10/2015
01/01/2019
01/04/2016
01/07/2015
01/07/2017

Ttulo

Vencimento

Volume
Financeiro

% do
RespecFvo
Estoque

Ttulo

49,4
55,9
28,5
24,3
39,3

1,49%
2,01%
1,39%
2,43%
1,77%

NTN-F
NTN-F
NTN-F
NTN-F
NTN-F

Qtd.
Operaes

% do
RespecFvo
Estoque

Ttulo

Qtd.
Operaes

2.098,96
1.430,36
1.215,93
1.168,85
901,21
ndice de Preos
Volume
Financeiro

Prexada - NTN-F
Vencimento
01/01/2021
01/01/2025
01/01/2017
01/01/2023
01/01/2018

Vencimento

Volume
Financeiro
1.167,48
804,18
609,44
217,20
37,00
Taxa Selic
Volume
Financeiro

Qtd.
Operaes
62,9
51,9
29,0
23,8
4,8

Qtd.
Operaes

% do
RespecFvo
Estoque
1,30%
1,37%
0,80%
0,36%
0,24%
% do
RespecFvo
Estoque

NTN-B 15/05/2019
1.437,25
186,6
2,73%
LFT
01/03/2021
644,50
125,3
0,52%
NTN-B 15/08/2018
840,74
138,8
1,52%
LFT
01/09/2021
561,04
8,0
3,14%
NTN-B 15/08/2016
676,18
87,0
0,87%
LFT
07/09/2015
424,02
280,4
0,75%
NTN-B 15/05/2023
650,95
73,5
1,76%
LFT
01/09/2018
199,26
58,9
0,34%
NTN-B 15/08/2022
470,05
78,6
0,54%
LFT
01/03/2020
183,36
68,1
0,27%
Obs. 1: Consideradas apenas as operaes deni;vas.
Obs. 2: O volume nanceiro e a quan;dade de operaes referem-se s mdias dirias no ms.
Obs. 3: No so consideradas: as operaes em que os preos contratados situem-se fora do intervalo de +/- 25% do preo de lastro do
Gtulo; e as operaes em que um dos contratantes seja o Banco Central ou o Tesouro Nacional.
Obs. 4: Nas operaes de corretagem so computados somente os valores dos contratantes nais.

22
5.2 Rentabilidade dos Ttulos Pblicos Federais
O ndice de Mercado Anbima3 - IMA, criado pela Anbima4 em parceria com o Tesouro
Nacional, afere a rentabilidade da carteira terica formada por ttulos pblicos em
circulao no mercado. considerado um parmetro eficiente para avaliar a evoluo
da rentabilidade dos ttulos pblicos, imprimindo maior dinamismo aos mercados
primrio e secundrio da dvida mobiliria federal.
Os dados apurados em junho demonstram que a rentabilidade do ndice IMA-S,
referente aos ttulos vinculados Selic, apresentou uma alta de 0,25 ponto percentual. O
ndice Geral, por sua vez, apresentou um decrscimo de 0,48 ponto percentual. Os
ttulos prefixados, representados pelo IRF-M, tiveram uma reduo de 0,79 ponto
percentual. Os papis atrelados ao IGP-M, representados pelo IMA-C, apresentaram
uma elevao de 0,07 ponto percentual. Por fim, os ttulos vinculados ao IPCA,
representados pelo IMA-B, tiveram um decrscimo de 0,72 ponto percentual.
Grfico 5.2
Rentabilidade dos
ttulos pblicos
Junho/2015
(% acumulado em 12
meses)

Grfico 5.3
Evoluo da rentabilidade dos ttulos pblicosIMA Geral
(% acumulado em 12
meses)

IMA - ndices de renda fixa calculados com base na evoluo do valor de mercado de carteiras compostas por
ttulos pblicos. O IMA geral o resultado da ponderao das variaes de cada ndice; o IRF-M composto por
ttulos prefixados (LTN e NTN-F); o IMA-C, por ttulos atrelados ao IGP-M (NTN-C); o IMA-B, por ttulos atrelados ao
IPCA (NTN-B); e o IMA-S, por ttulos atrelados Taxa Selic (LFT). Para mais informaes sobre os ndices IMA acesse:
http://www.andima.com.br/publicacoes/arqs/edesp_ima_tpf.pdf.
3

Associao Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais.