Taxa interna de retorno TIR

A Taxa Interna de Retorno (TIR), em ingls IRR (Internal Rate of Return), uma taxa de desconto
hipottica que, quando aplicada a um fluxo de caixa, faz com que os valores das despesas, trazidos ao
valor presente, seja igual aos valores dos retornos dos investimentos, tambm trazidos ao valor presente. 1
O conceito foi proposto por John Maynard Keynes, de forma a classificar diversos projetos de
investimento: os projetos cujos fluxos de caixa tivessem uma taxa interna de retorno maior do que a taxa
mnima de atratividade deveriam ser escolhidos.1
Assim, a TIR a taxa necessria para igualar o valor de um investimento (valor presente) com os seus
respectivos retornos futuros ou saldos de caixa gerados em cada perodo. Sendo usada em anlise de
investimentos, significa a taxa de retorno de um projeto.
Por exemplo, utilizando uma calculadora financeira, encontramos para o projeto "P" uma Taxa Interna de
Retorno de 15% ao ano. Esse projeto ser atrativo se a empresa tiver uma TMA menor do que 15% ao
ano. A soluo dessa equao pode ser obtida pelo processo iterativo, ou seja "tentativa e erro", ou
diretamente com o uso de calculadoras eletrnicas ou planilhas de clculo.
A Taxa Interna de Rentabilidade (TIR) a taxa de atualizao do projeto que d o VAL nulo. A TIR a
taxa que o investidor obtm em mdia em cada perodo (ano, ms, ...) sobre os capitais que se mantm
investidos no projeto, enquanto o investimento inicial recuperado progressivamente. A TIR um critrio
que atende ao valor de dinheiro no tempo, valorizando os cash-flows atuais mais do que os futuros,
constitui com a VAL e o PAYBACK atualizado os trs grandes critrios de avaliao de projetos. A TIR
no adequada seleo de projetos de investimento, a no ser quando determinada a partir do cashflow relativo.
A Taxa Interna de Retorno de um investimento pode ser:

Maior do que a Taxa Mnima de Atratividade: significa que o investimento economicamente

atrativo.
Igual Taxa Mnima de Atratividade: o investimento est economicamente numa situao de
indiferena.
Menor do que a Taxa Mnima de Atratividade: o investimento no economicamente atrativo pois
seu retorno superado pelo retorno de um investimento com o mnimo de retorno j definido.

Entre vrios investimentos, o melhor ser aquele que tiver a maior Taxa Interna de Retorno.
Matematicamente, a Taxa Interna de Retorno a taxa de juros que torna o valor presente das entradas de
caixa igual ao valor presente das sadas de caixa do projeto de investimento.
Desta forma, a TIR a taxa de desconto que faz com que o Valor Presente Lquido (VPL) do projeto seja
zero. Um projeto atrativo quando sua TIR for maior do que o custo de capital do projeto.