UNIVERSIDADE ANHANGUERA EDUCACIONAL - UNIDERP

Centro de Educao a Distncia

SINTEC PAU DOS FERROS
CURSO: ADMINISTRAO
DISCIPLINA: ADMINISTRAO FINANCEIRA E ORAMENTRIA

ARQUIDES FEITOSA DE MEDEIROS RA: 432374

CATARINA PEREIRA DE OLIVEIRA RA: 425499
CARLOS DIEGO FRANCO DA ROCHA RA: 8113723904
FRANCISCO ILO DA SILVA RA: 420428
KEILLYNNE KALLYS KALLYNNA FERNANDES FREITAS RA: 432472

ADMINISTRAO FINANCEIRA E ORAMENTRIA

PROF. Wagner Luiz Villalva

PAU DOS FERROS/RN

19/09/2015
ARQUIDES FEITOSA DE MEDEIROS RA: 432374
CATARINA PEREIRA DE OLIVEIRA RA: 425499
CARLOS DIEGO FRANCO DA ROCHA RA: 8113723904
FRANCISCO ILO DA SILVA RA: 420428
KEILLYNNE KALLYS KALLYNNA FERNANDES FREITAS RA: 432472

ADMINISTRAO FINANCEIRA E ORAMENTARIA

Trabalho Apresentado como pr-requisito parcial

da disciplina Administrao Financeira e
Oramentria, ministrada pelo Professor Wagner
Luiz Villalva, do curso de Administrao, do
Centro de Educao a Distancia, Universidade
Anhanguera Uniderp.

PAU DOS FERROS/RN

19/09/2015
INTRODUO
A Administrao Financeira est estritamente ligada Economia e Contabilidade,
pode ser vista como uma forma de Economia aplicada, que se baseia amplamente em
conceitos econmicos e em dados contbeis para suas anlises.
No ambiente macro a Administrao Financeira enfoca o estudo das instituies
financeiras e dos mercados financeiros e ainda, de como eles operam dentro do sistema
financeiro nacional e global. O nvel micro aborda o estudo de planejamento financeiro,
administrao de recursos, e capital de empresas e instituies financeiras.
A meta principal da Administrao Financeira para as empresas o aumento de seu
lucro/rentabilidade para com seus proprietrios. Todas as atividades empresariais envolvem
recursos financeiros para a obteno de lucros. Os proprietrios investem em suas entidades e
com o tempo, pretendem ter um retorno compatvel com o risco assumido, atravs de gerao
de resultados econmico-financeiros (lucro/caixa) adequados por um tempo longo. Na viso
dos proprietrios, uma organizao pode ser conhecida como um sistema de gera lucros e
maximiza os recursos nela investidos. Ao tentar atingir essa meta, devemos aplicar o principio
do balanceamento entre risco e retorno.

Etapa 1
Essa etapa consiste no desenvolvimento dos principais conceitos da administrao
financeira e o seu planejamento, alm da interferncia do tempo sobre a moeda, que tem como
assunto a sua valorizao e desvalorizao, mostrando de que forma pode interferir no
planejamento financeiro da empresa.
Administrao Financeira define-se Administrao financeira como sendo um
conjunto de aes e procedimentos administrativos que envolvem o planejamento, a anlise e
o controle das atividades financeiras da empresa. Tem como objetivo geral a maximizao dos
lucros e como bsicos tem como: manter a empresa em permanente situao de liquidez, obter
novos recursos para planos de expanso e segurar o necessrio equilbrio entre os objetivos de
lucro e os de liquidez financeira.
Para isso se faz necessrio um bom planejamento financeiro, que o que trata o
assunto abaixo. Mas antes disso vale lembrar que, uma correta administrao financeira
permite que se visualize a atual situao da empresa.
Registros adequados permitem anlises e colaboram com o planejamento para
aperfeioar resultados. Planejamento da Administrao Financeira Para atingir seus objetivos
e criar formas de alcan-los, a empresa precisa planejar antecipadamente, de modo que
venha traar formas e meios de conseguir chegar ao seu objetivo. Pode-se considerar o
planejamento como uma das atividades de maior importncia dentro de uma organizao, que
se faz necessria em todos os setores da empresa, principalmente nas atividades da rea
financeira, como afirma Gitman (1987): Os planos financeiros e oramentos fornecem
roteiros para atingir os objetivos da empresa. Alm disso, esses veculos oferecem uma
estrutura para coordenar as diversas atividades da empresa e atuam como mecanismo de
controle estabelecendo um padro de desempenho contra o qual possvel avaliar os eventos
reais.
Com o planejamento financeiro, o administrador financeiro pode acompanhar as
diretrizes de mudanas e as rever quando se fizer necessrio, visualizar com certa
antecedncia as possibilidades de investimentos, grau de endividamento e o seu montante de
dinheiro que ser necessrio para se mantiver.

No geral, o planejamento financeiro indica os caminhos que levam as conquistas dos

objetivos da empresa, tanto em curto prazo como tambm em longo prazo. Para isso, ou para
uma gesto financeira eficaz, os administradores necessitam de ferramentas confiveis para
que o gestor possa tomar as decises certas e oportunas. O Fluxo de caixa tem sido uma
dessas ferramentas, sendo uma das mais eficazes na gesto financeira da empresa.
Interferncia do tempo sobre a moeda.
Quando uma empresa deseja fazer novos investimentos e planeja como deve ser feito,
fatores econmicos devem ser analisados para tomada de decises. De acordo com o autor
Lawrence (2010) descreve, Como o campo das finanas est intimamente associado ao da
teoria econmica, os administradores financeiros precisam entender a estrutura da economia e
estar alertas para as consequncias de nveis variveis de atividade econmica e de mudanas
de poltica econmica.
Isso se d principalmente em relao moeda com sua valorizao e desvalorizao.
Para um cenrio de valorizao da moeda nacional, imagina-se uma empresa brasileira que
atua com o mercado de exportao. Quando acontece a valorizao da moeda nacional, a
empresa brasileira tem dificuldade competir com os produtos de outros pases. Uma empresa
que exporta para a Europa, onde o real valendo mais que o euro a empresa brasileira no
conseguir vender. Por exemplo, uma mercadoria brasileira que valha mil reais vai aumentar
de preo para um europeu mesmo que o brasileiro continue vendendo por mil reais, pois l na
Europa, na hora de converter esse preo para euros, eles tero que dar mais euros para obter a
mesma mercadoria. Ou o contrrio para as empresas que importam. Esse momento
favorvel, pois precisar de menos reais para a quantidade de euros na compra de uma
mquina ou matria-prima da Europa, por exemplo. Agora se imagina que o pas esteja
passando por um processo de desvalorizao da moeda, consequentemente a inflao, onde a
moeda nacional esteja perdendo seu valor, enquanto que outras como o dlar faz o inverso,
para a empresa atua com o comrcio exterior, que trabalha com a importao de matriaprima, por exemplo, com a inflao em alta, o insumo torna-se mais caro e consequentemente
o preo de produto final aumenta, alimentando ainda mais a alta da inflao.
Portanto atravs dessas duas anlises feitas da valorizao e desvalorizao da moeda,
conclui-se que, de outra forma ou outra pode interferir no planejamento financeiro da empresa
e o administrador financeiro tem que estar preparado e ter mecanismos parar prever esses
tipos de situaes para compor o planejamento.

Diversificao e Risco
Para verificar o risco necessrio que se tenha conhecimentos de como calcular o
valor futuro e valor presente. Atravs das formulas, poderemos calcular o valor:
FV = PV X (1 + I) N e PV= FV / (1+I) N
Relao entre o Risco e o Retorno.
Sabe-se que as decises financeiras so tomadas em um ambiente de incerteza em
referncia ao futuro. Alguns investimentos remuneram retornos altos e outros baixos, quanto
mais arriscado maior dever ser o retorno. Para esta anlise, dever ser calculada a frmula:
K = Rf + B X (Rm RF)
Etapa 2
Os investimentos financeiros so alternativos para aqueles que desejam guardar
algum dinheiro e realizar poupana para a aposentadoria, uso futuro em caso de necessidades,
entre outros. O hbito de investir no to grande no Brasil, geralmente temos hbitos de
fazer emprstimos e financiamento e no o contrrio. Mas h inmeras opes de
investimentos financeiros com bons resultados e para todos os perfis, seja ele moderado,
conservador ou agressivo. As principais modalidades de investimentos so os fundos de
investimentos, a caderneta de poupana, aes, ouro, ttulos da dvida pblica, entre outros.
Fundo de investimento tambm pode ser denominado por comunho de recursos
financeiros, isto , todo o valor investido utilizado na compra de bens, seja mobilirio ou
ttulos, que so todos passados ao investidor. Por tanto, o fundo de investimento uma
poupana aplicada, em que qualquer pessoa, fsica ou jurdica pode realizar, porm sempre
por intermdio do banco ou gestora de fundos de investimentos.
Os fundos de investimentos so classificados de acordo com o tipo de investimento,
normalmente usam-se os termos conservador, moderado ou ousado para identificar o perfil do
investidor e assim escolher o fundo mais adequado.
Principais caractersticas:
Um fundo compartilhado, isto , sua composio feito com recursos de diversos
investidores.

 O objetivo tentar maximizar os lucros (retorno) com menor risco

Geralmente os fundos exigem um investimento mnimo, cujo valor depender da
instituio e das caractersticas do fundo.
Eles podem ser classificados em: Renda fixa, renda varivel, Multimercado e outros.
Em uma classificao mais especfica eles podem ser destinados a investimentos em:
aes, cmbio, imveis, ouro, ttulos do governo, entre outros.
Caderneta de poupana
Classificado por conservador, a caderneta de poupana muito conhecida,
principalmente por poder ser feita por qualquer cidado, necessitando apenas ir a um banco
juntamente com seu CPF, RG, Holerite ou qualquer comprovante de renda e um comprovante
de residncia atual. A poupana um investimento muito tradicional e conservador, paga
juros bem baixos mais seguro. Geralmente a taxa de juros da poupana gira em torno de
0,5% (meio por cento).
Principais caractersticas:
Rendimento: TR + 0,5%
Iseno de imposto de renda
No h limite mnimo para aplicao ou quando h apenas simblico
Menores de idade podero ter Caderneta de Poupana
Cmbio
Investir em cmbio significa comprar moedas estrangeiras, como o Dlar, Euro ou
Libra, por exemplo. Na compra de uma moeda o investidor espera que esta tenha uma
valorizao em relao moeda corrente, o Real, e assim vend-la por um valor acima do
valor de compra. Mas a compra de moeda tambm poder ter outras finalidades, como
viagens para o exterior onde a mesma ser usada ou para investimento de longo prazo.
No caso do Dlar as cotaes em relao ao Real podem ser classificadas em:
Comercial: a cotao oficial usada nas operaes comerciais e nas remessas de moeda de
empresas com sede no exterior.

 Turismo ou Flutuante: usado como referncia para compra de moeda estrangeira

para viagem, tanto em espcie quanto em travellers.
Paralelo: No reconhecido pelo mercado, mas usado em operaes do chamado
mercado negro, geralmente pelos conhecidos doleiros.
Ouro
O ouro um investimento reconhecidamente como seguro e pode ser feito atravs dos
bancos. As barras de ouro compradas podem ficar com o comprador ou ele poder contratar
um servio de custdia ou guarda nos bancos, diariamente so informados os valores do
grama do ouro para compra e venda.
CDB e RDB
O CDB-Certificado de Depsitos Bancrios, o mesmo que financiar um valor para o
banco, em que ao final do prazo estabelecido o banco pagar o valor que foi emprestado
acrescido de juros, ou seja, receber o dinheiro investido mais um lucro do tempo passado.
Uma das vantagens do CDB, que o investidor poder realizar outra proposta antes do fim do
prazo, porm isso implicar ou poder implicar na perda de parte do que foi emprestado. E o
RDB-Recibo de Depsitos Bancrios funciona da mesma forma, a diferena que no h a
opo de negociar aps ter fechado o acordo, entretanto, no CDB e no RDB, o risco de
prejuzo mnimo, a menos que o banco quebre, pois ai no receber seu dinheiro de volta e
muito menos os juros combinado.
Ttulos os Pblicos
Este tipo de investimento criado pelo governo federal com o intuito de financiar as
atividades do governo. Por outros lado uma opo de investimento. A venda de ttulos
pblicos geralmente feita por leilo ou diretamente no Tesouro Nacional.
Clubes de Investimentos
Geralmente so investimentos realizados em comunho de recursos por um grupo que
no ultrapassa 150 pessoas com a finalidade de realizar investimentos no mercado financeiro,
os clubes de investimentos sempre esto em conformidade com as normas da CVM, da
Bovespa e ainda possuem um Estatuto Social, que abriga as diretrizes de funcionamento
referentes aos investimentos e a companhia. Os clubes de investimentos so pessoas jurdicas
e tem um gestor responsvel pelo clube e a administrao dos recursos do mesmo.

Aes
Aes so ativos de empresas com capital aberto ou S.A Sociedades Annimas, que
so negociados em bolsas de valores, em outras palavras podem dizer que aes so pedaos
ou partes das empresas que so vendidas na bolsa de valores. Quando uma pessoa compra um
grupo de aes de uma empresa, significa que ela estar se tornando scia daquela empresa,
cuja participao depender da quantidade de aes compradas.
As aes no so vendidas diretamente na bolsa, mas atravs das corretoras de valores
mobilirios que so empresas credenciadas a operar no mercado de aes. Essas corretas
fazem a intermediao entre o investidor e a bolsa.
As aes podem der ordinrias ON ou preferenciais PN.
ON: As aes ordinrias do o direito a participao nos lucros da empresa e ainda
confere o direito a voto nas assembleias da empresa.
PN: As aes preferenciais tambm permite a participao nos lucros, porm, sem
direito a voto.
Taxas Selic de 11/09/2015 a 11/09/2015

Calcule a os juros reais utilizando os juros nominais (Selic) e inflao encontrados. Para o
clculo da Taxa de juros real utilizamos a frmula:
(1 + taxa nominal) = (1 + taxa real) * (1 + taxa de inflao).
Taxa Selic vigente: 14,15%
Inflao efetiva: 6,50%
(1+0,145)= (1+TR)*(1+0,95)
1,145 = (1+TR)*(1,95)
1,145= 1,95+1,95TR
1,145-1,95=1,95TR
Passo 2
Calcular retornos esperados
Retorno esperado: Dt+(Pt-P(t-1)
Pt-1

10+(50-22)
22
10+28 = 38 = 1.72.100 = 172%
22

22

Investimentos em aes na companhia gua Doce perodo aplicao taxa de desconto taxa
nominal (selic) valor presente pv = fv / (1+i)n valor futuro.
1. R$ 50.000,00 5,28% 12,00% R$ 53.191,48 R$ 56.000,00
2. R$ 50.000,00 4,83% 11,50% R$ 53.181,34 R$ 55.750,00
3. R$ 50.000,00 3,77% 11,00% R$ 53.483,66 R$ 55.500,00
4. R$ 50.000,00 2,73% 10,50% R$ 53.781,75 R$ 55.250,00
5. R$ 50.000,00 2,52% 9,75% R$ 53.526,14 R$ 54.875,00
6. R$ 50.000,00 1,86% 9,00% R$ 53.504,81 R$ 54.500,00
7. R$ 50.000,00 1,42% 8,50% R$ 53.490,43 R$ 54.250,00
8. R$ 50.000,00 0,98% 8,00% R$ 53.475,93 R$ 54.000,00
9. R$ 50.000,00 0,90% 7,50% R$ 53.270,56 R$ 53.750,00
10. R$ 50.000,00 0,90% 7,25% R$ 53.146,67 R$ 53.625,00
Interpretar o balanceamento entre risco e retorno.
Riscos e Retornos
Retorno Anual

Desvio Padro

Projeto A

280

170

Projeto B

280

130

Calcular Coeficiente de Variancia

Projeto A
CV=170 / 280 = 0,60
Projeto B
CV = 130 / 280 =0,46
Mesmo com retornos dos projetos A e B serem iguais, o risco e o desvio padro do
projeto B so menores sendo assim tendo um melhor ndice de balanceamento. O projeto A
melhor que o B, pois apresenta menos risco.
Etapa 3

No mtodo de avaliao comearemos pelo conceito do valor que tem trs fatores
importantes, so: fluxo de caixa do ativo, taxa de crescimento do fluxo de caixa e risco ou
incertezas do fluxo de caixa. Esses fatores so fundamentais na avaliao de um ativo, a
responsabilidade da gesto financeira aumentar o fluxo de caixa amenizando riscos. O valor
de um ativo igual ao valor presente de seus fluxos de caixa futuros, aplica-se essa regra a
qualquer ativo financeiro inclusive os ttulos, que uma obrigao de dvida em longo prazo,
emitida por um tomador de emprstimo, em um determinado perodo ser recebidos pelo
detentor juros acrescidos em seu preo. Um dos fatores mais difceis de lidar o fator de risco
em consequncia das incertezas, a avaliao de um ativo indispensvel toda ateno no
clculo da Companhia.
A: o Beta 1,5, o retorno da carteira de mercado de 14%, ttulo do governo rende
atualmente 9,75%, a companhia tem mantido historicamente uma taxa de crescimento de
dividendos de 6%, e os investidores esperam receber R$ 6,00 de dividendos por ao no
prximo ano.
Ks =0, 0975+1, 5(0, 14 - 0, 0975)
Ks =0, 0975+1, 5(0, 0425)
Ks =0, 0975+0, 063750
Ks =0, 16125*100
Ks = 16, 12%
P= 6 /0,1612 0,06
P= 6/ 0,1012
P= 59,28
Companhia Z: tem um Beta de 0,9, o retorno da carteira de mercado de 14%, ttulo
do governo rende atualmente 9,75%, a companhia tem mantido historicamente uma taxa de
crescimento de dividendos de 5%, e os investidores esperam receber R$ 8,00 de dividendos
por ao no prximo ano.
Ks=0, 0975+0, 9(0, 14 - 0, 0975)
Ks=0, 0975+0, 9(0, 0425)

Ks=0, 0975+0, 3825

Ks =0, 135750*100
Ks = 13, 58%
P= 8 /0,1358 0,05
P= 8 / 0,08580
P= 93,24
Passo 3.
A Companhia Y anunciou que os dividendos da empresa crescero a taxa de 18%
durante os prximos trs anos, e aps esse prazo, a taxa anual de crescimento deve ser de
apenas 7%. O dividendo anual por ao dever ser R$ 4,00. Supondo taxa de retorno de 15%,
qual o preo mais alto oferecido aos acionistas ordinrios? P= 4/ 0,150,07
P= 4/ 0,08
P= 50,00
PASSO 4.
ANO FLUXO DE CAIXA (R$) FVPA 11,75 a.a. FVPA = 1 / (1+i) n VP FC . FVPA
ACUMULADOS
1 250.000,00 0,8949 223.725,00
2 250.000,00 0,8008 200.200,00 423.925,00
3 250.000,00 0,7166 179.150,00 603.075,00
4 250.000,00 0,6412 160.300,00 763.375,00
5 250.000,00 0,5738 143.450,00 906.825,00
6 250.000,00 0,5135 128.375,00 1.035.200,00
7 250.000,00 0,4595 114.875,00 1.150.075,00
8 250.000,00 0,4112 102.800,00 1.252.875,00

9 250.000,00 0,3679 91.975,00 1.344.850,00

10 250.000,00 0,3292 82.300,00 1.427.150,00
Calcular a viabilidade VPL
VPL = valor presente lquido
I = investimento inicial
Projeto A
VPL = 1.427.150,00 1.200.000,00 = 227.150,00
Projeto B
VPL = 1.427.150,00 1.560.000,00 = - 132.850,00
ndice de Lucratividade: IL =___VPEC___
INVEST. INICIAL
Projeto A
IL = 1.427.150,00 = 1,1893
1.200.000,00
Projeto B
IL = 1.427.150,00 = 0,9148
1.560.000,00
O projeto A vivel, pois o IL maior que 1.
ETAPA 4.
MTODO DE ORAMENTO DE CAPITAL: COM RISCO
PASSO 1.
COMENTRIO DO ARTIGO DA METODOLOGIA DE CLCULO DE CAPITAL

Esta metodologia de clculo medida pela relao entre a covarincia dos retornos de
mercado e da companhia e a varincia dos retornos da empresa. So discutidos os principais
indicadores financeiros do mercado brasileiro e justificada, por meio de fundamentos
estatsticos, a inconsistncia dos resultados. um conceito essencial para toda deciso
financeira, e pode ser entendido como o retorno mdio exigido para toda a empresa.
PASSO 2.
DISCUTIR SOBRE A IMPORTNCIA DA AVALIAO DOS RISCOS NAS
TOMADAS DE DECISES DOS ATIVOS.
PROJETO X FVPA 14%
FVPA = 1 / (1+ i) n VP
ANO FLUXO DE CAIXA
12345-

70.000,00 0,8772 61.403,51

70.000,00 0,7695 53.865,00
70.000,00 0,675 47.250,00
130.000,00 0,5921 76.973,00
130.000,00 0,5194 67.522,00
307.013,51
k= 61. 402,71 - mdia
= 11 586,59 desvios padro
CV = __ = _11.586,59_ = 0,1887. 100 = 18,87 %
K 61.402,71
PROJETO X FVPA 10% FVPA = 1 / (1+ i) n VP MDIA DESVIO PADRO CV =
/K
ANO FLUXO DE CAIXA
1- 70.000,00 0,9091 63.637,00 CV = 15418,56 / 68.716,60. 100 = 22,44
2- 70.000,00 0,8264 57.848,00
3- 70.000,00 0,7513 52.591,00

4 -130.000,00 0,6830 88.790,00

5 - 130.000,00 0,6209 80.717,00 68.716,60 15.418,46
343.583,00
PROJETO Z FVPA 14%
FVPA = 1 / (1+ i) n VP MDIA DESVIO PADRO CV = / K
ANO FLUXO DE CAIXA
1 180.000,00 0,8772 157.896,00 CV = 36.510,20 / 114.352,00. 100 = 31,93%
2 180.000,00 0,7695 138.510,00
3 180.000,00 0,6750 121.500,00
4 130.000,00 0,5921 76.973,00
5 130.000,00 0,5194 76.882,00 114.352,20 36.510,20
571.761,00
PROJETO 2 FVPA 10%
FVPA = 1 / (1+ i) n VP MDIA DESVIO PADRO CV = / K
ANO FLUXO DE CAIXA
1 180.000,00 0,9091 163.638,00 CV = 36.815,60 / 123.426,20. 100 = 29,83%
2 180.000,00 0,8264 148.752,00
3 180.000,00 0,7513 135.234,00
4 130.000,00 0,6830 88.790,00
5 130.000,00 0,6209 80.717,00 123.426,20 36.815,60
617.131,00
UTILIZAR A FRMULA GORDAN
= 1,5

RF = 8%
RM = 16%
Ks = RF + (RM RF)
Ks = 8 + 1, 5 (16 8)
Ks = 8 + 1,5. 8
Ks = 8 + 12 = 20
PASSO 3
CALCULAR A VIABILIDADE QUE A COMPANHIA DOCE SABOR TRAOU
PARA CINCO SIMULAES SOBRE O PROJETO X, Y E Z.
PROJETO X PROJETO Y PROJETO Z
ANO VPL DESVIO PADRO VPL DESVIO PADRO VPL DESVIO PADRO
1 200 12 150 34 250 10
2 300 17 300 41 380 35
3 400 21 450 27 430 54
4 500 20 550 30 640 68
5 600 23 670 20 720 62
TOTAL 2000 93 2120 152 2420 229
PROJETO X
PL retorno esperado
X = VPL = 2000 = 400
N5
desvio padro
x = = 93 = 18,6

n5
CV = . 100 = 18,6 = 0,0465. 100 = 4,65 %
X 400
PROJETO Y
PL retorno esperado
X=
VPL = 2120 = 424
N5
desvio padro
x = = 424 = 84, 8
N5
PROJETO Z
PL retorno esperado
X=
VPL = 2420 = 484
N5
desvio padro
x=
= 229 = 45,8
n5
O projeto Z tem uma rentabilidade maior, mais vivel investir neste.

CONCLUSO
Portanto, conforme apresentado a consolidao o planejamento e controle das
atividades produtivas de um sistema de produo. Conforme foi apresentado, cada um dos
nveis de planejamento apresenta atividades bem definidas, que devem ser executadas em um
determinado perodo de tempo, mas que devem se relacionar para que o sistema produtivo

possa apresentar um bom resultado. Desta forma, o planejamento estratgico da produo, que
estabelece um plano de produo para o longo prazo, tem por principal finalidade possibilitar
a adequao dos recursos.

REFERENCIAS
Disponvel em: http://www.eumed.net/cursecon/ecolat/br/12/bsvp.html, acesso: 30/08/2015.
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