CAPTULO 9

NOES SOBRE AVALIAO ECONMICA DE

PROJETOS DE TRANSPORTE

PRINCPIOS DE ENGENHARIA ECONMICA

Os estudos sobre engenharia econmica iniciaram nos Estados
Unidos em 1887, quando Arthur Wellington publicou seu livro "The
Economic Theory of Railway Location", texto que sintetizava anlise de
viabilidade econmica para ferrovias.
Engenharia econmica importante para todos que precisam
decidir sobre propostas tecnicamente corretas, e seus fundamentos
podem ser utilizados tanto para empresas privadas como estatais.
Todo o fundamento da engenharia econmica se baseia na
matemtica financeira, que se preocupa com o valor do dinheiro no
tempo.

Exemplos de aplicao da Engenharia Econmica

Efetuar

o transporte de materiais manualmente ou

comprar uma correia transportadora;

Fazer uma rede de abastecimento de gua com tubos

grossos ou finos;
Substituio de equipamentos obsoletos;
Comprar carro a prazo ou vista.

Para fazer um estudo econmico adequado alguns princpios

bsicos devem ser considerados:

1) Devem haver alternativas de investimentos. infrutfero calcular se

vantajoso comprar um carro vista se no h condies de conseguir dinheiro
para tal;

2) As alternativas devem ser expressas em dinheiro. No possvel comparar

diretamente 300 horas/mensais de mo de obra com 500 Kwh de energia.
Convertendo os dados em termos monetrios teremos um denominador comum
muito prtico. Alguns dados entretanto so difceis de converter em dinheiro.
Exemplos que ocorrem muito nos casos reais so: boa vontade de um
fornecedor, boa imagem da empresa ou status. So os chamados intangveis;

3) S as diferenas entre as alternativas so relevantes. Numa anlise para

decidir sobre o tipo de motor a comprar no interessa o consumo dos
mesmos, se forem idnticos;

4) Sempre sero considerados os juros sobre o capital empregado. Sempre

existem oportunidades de empregar dinheiro de maneira que ele renda alguma
coisa. Ao se aplicar o capital em um projeto devemos ter certeza de ser esta a
maneira mais rendosa de utiliz-lo;

5) Nos estudos econmicos o passado geralmente no considerado:

interessa-nos o presente e o futuro. A afirmao: no posso vender este
carro por menos de $ 10000 porque gastei isto com ele em oficina no faz
sentido, o que normalmente interessa o valor de mercado do carro.

FLUXO DE CAIXA E SIMBOLOGIA

a representao grfica do conjunto de entradas (benefcios ou
receitas) e sadas (custos ou despesas) relativo a um certo intervalo de
tempo.

RELAES DE EQUIVALNCIA
As relaes de equivalncia permitem a obteno de fluxos de caixa
que se equivalem no tempo. Para calcular as relaes uma ferramenta que
muito utilizada a tabela financeira.

Simbologia:
i = taxa de juros por perodo de capitalizao;
n = nmero de perodos a ser capitalizado;
P = quantia de dinheiro na data de hoje;
F = quantia de dinheiro no futuro;
A = srie uniforme de pagamento;
G = srie gradiente de pagamento;

Relao entre P e F:

O fator (1 + i)n chamado de fator de acumulao de capital de

um pagamento simples. Este fator encontrado nas tabelas para diversos
i e n. Outra maneira de se apresentar a forma analtica, com o objetivo de
se utilizar as tabelas a seguinte expresso:
O termo (F/P,i,n) uma forma mnemnica
de se representar (1 +i)n.

Fator de Acumulao de Capital de um Pagamento Simples

(F/P, i, n)

TAXAS

n
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

10%

11%

12%

13%

14%

15%

1,0100

1,0200

1,0300

1,0400

1,0500

1,0600

1,0700

1,0800

1,0900

1,1000

1,1100

1,1200

1,1300

1,1400

1,1500

1,0201

1,0404

1,0609

1,0816

1,1025

1,1236

1,1449

1,1664

1,1881

1,2100

1,2321

1,2544

1,2769

1,2996

1,3225

1,0303

1,0612

1,0927

1,1249

1,1576

1,1910

1,2250

1,2597

1,2950

1,3310

1,3676

1,4049

1,4429

1,4815

1,5209

1,0406

1,0824

1,1255

1,1699

1,2155

1,2625

1,3108

1,3605

1,4116

1,4641

1,5181

1,5735

1,6305

1,6890

1,7490

1,0510

1,1041

1,1593

1,2167

1,2763

1,3382

1,4026

1,4693

1,5386

1,6105

1,6851

1,7623

1,8424

1,9254

2,0114

1,0615

1,1262

1,1941

1,2653

1,3401

1,4185

1,5007

1,5869

1,6771

1,7716

1,8704

1,9738

2,0820

2,1950

2,3131

1,0721

1,1487

1,2299

1,3159

1,4071

1,5036

1,6058

1,7138

1,8280

1,9487

2,0762

2,2107

2,3526

2,5023

2,6600

1,0829

1,1717

1,2668

1,3686

1,4775

1,5938

1,7182

1,8509

1,9926

2,1436

2,3045

2,4760

2,6584

2,8526

3,0590

1,0937

1,1951

1,3048

1,4233

1,5513

1,6895

1,8385

1,9990

2,1719

2,3579

2,5580

2,7731

3,0040

3,2519

3,5179

1,1046

1,2190

1,3439

1,4802

1,6289

1,7908

1,9672

2,1589

2,3674

2,5937

2,8394

3,1058

3,3946

3,7072

4,0456

1,1157

1,2434

1,3842

1,5395

1,7103

1,8983

2,1049

2,3316

2,5804

2,8531

3,1518

3,4785

3,8359

4,2262

4,6524

1,1268

1,2682

1,4258

1,6010

1,7959

2,0122

2,2522

2,5182

2,8127

3,1384

3,4985

3,8960

4,3345

4,8179

5,3503

1,1381

1,2936

1,4685

1,6651

1,8856

2,1329

2,4098

2,7196

3,0658

3,4523

3,8833

4,3635

4,8980

5,4924

6,1528

1,1495

1,3195

1,5126

1,7317

1,9799

2,2609

2,5785

2,9372

3,3417

3,7975

4,3104

4,8871

5,5348

6,2613

7,0757

1,1610

1,3459

1,5580

1,8009

2,0789

2,3966

2,7590

3,1722

3,6425

4,1772

4,7846

5,4736

6,2543

7,1379

8,1371

1,1726

1,3728

1,6047

1,8730

2,1829

2,5404

2,9522

3,4259

3,9703

4,5950

5,3109

6,1304

7,0673

8,1372

9,3576

1,1843

1,4002

1,6528

1,9479

2,2920

2,6928

3,1588

3,7000

4,3276

5,0545

5,8951

6,8660

7,9861

9,2765 10,7613

1,1961

1,4282

1,7024

2,0258

2,4066

2,8543

3,3799

3,9960

4,7171

5,5599

6,5436

7,6900

9,0243 10,5752 12,3755

1,2081

1,4568

1,7535

2,1068

2,5270

3,0256

3,6165

4,3157

5,1417

6,1159

7,2633

8,6128 10,1974 12,0557 14,2318

1,2202

1,4859

1,8061

2,1911

2,6533

3,2071

3,8697

4,6610

5,6044

6,7275

8,0623

9,6463 11,5231 13,7435 16,3665

1,2324

1,5157

1,8603

2,2788

2,7860

3,3996

4,1406

5,0338

6,1088

7,4002

8,9492 10,8038 13,0211 15,6676 18,8215

1,2447

1,5460

1,9161

2,3699

2,9253

3,6035

4,4304

5,4365

6,6586

8,1403

9,9336 12,1003 14,7138 17,8610 21,6447

1,2572

1,5769

1,9736

2,4647

3,0715

3,8197

4,7405

5,8715

7,2579

8,9543 11,0263 13,5523 16,6266 20,3616 24,8915

1,2697

1,6084

2,0328

2,5633

3,2251

4,0489

5,0724

6,3412

7,9111

9,8497 12,2392 15,1786 18,7881 23,2122 28,6252

1,2824

1,6406

2,0938

2,6658

3,3864

4,2919

5,4274

6,8485

8,6231 10,8347 13,5855 17,0001 21,2305 26,4619 32,9190

1,2953

1,6734

2,1566

2,7725

3,5557

4,5494

5,8074

7,3964

9,3992 11,9182 15,0799 19,0401 23,9905 30,1666 37,8568

1,3082

1,7069

2,2213

2,8834

3,7335

4,8223

6,2139

7,9881 10,2451 13,1100 16,7386 21,3249 27,1093 34,3899 43,5353

1,3213

1,7410

2,2879

2,9987

3,9201

5,1117

6,6488

8,6271 11,1671 14,4210 18,5799 23,8839 30,6335 39,2045 50,0656

1,3345

1,7758

2,3566

3,1187

4,1161

5,4184

7,1143

9,3173 12,1722 15,8631 20,6237 26,7499 34,6158 44,6931 57,5755

1,3478

1,8114

2,4273

3,2434

4,3219

5,7435

7,6123 10,0627 13,2677 17,4494 22,8923 29,9599 39,1159 50,9502 66,2118

EXEMPLO
F=?

i = 15 % ao ano;
n = 5 anos.

F = 6000. (1 + 0,15)5
1

F = 6000 x 2,0114
P = R$ 6000,00

F = R$ 12068,14

Relao entre F e P:

Para achar P a partir de F, o princpio o mesmo apresentado no

caso anterior. A expresso analtica :

O fator 1/(1 +i)n chamado de valor atual de um pagamento

simples. A forma mnemnica, para consulta em tabelas :

O termo (P/F,i,n) tambm encontrado nas tabelas.

Fator de Valor Atual de um Pagamento Simples

(P/F, i, n)
TAXAS

n
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

10%

11%

12%

13%

14%

15%

0,9901

0,9804

0,9709

0,9615

0,9524

0,9434

0,9346

0,9259

0,9174

0,9091

0,9009

0,8929

0,8850

0,8772

0,8696

0,9803

0,9612

0,9426

0,9246

0,9070

0,8900

0,8734

0,8573

0,8417

0,8264

0,8116

0,7972

0,7831

0,7695

0,7561

0,9706

0,9423

0,9151

0,8890

0,8638

0,8396

0,8163

0,7938

0,7722

0,7513

0,7312

0,7118

0,6931

0,6750

0,6575

0,9610

0,9238

0,8885

0,8548

0,8227

0,7921

0,7629

0,7350

0,7084

0,6830

0,6587

0,6355

0,6133

0,5921

0,5718

0,9515

0,9057

0,8626

0,8219

0,7835

0,7473

0,7130

0,6806

0,6499

0,6209

0,5935

0,5674

0,5428

0,5194

0,4972

0,9420

0,8880

0,8375

0,7903

0,7462

0,7050

0,6663

0,6302

0,5963

0,5645

0,5346

0,5066

0,4803

0,4556

0,4323

0,9327

0,8706

0,8131

0,7599

0,7107

0,6651

0,6227

0,5835

0,5470

0,5132

0,4817

0,4523

0,4251

0,3996

0,3759

0,9235

0,8535

0,7894

0,7307

0,6768

0,6274

0,5820

0,5403

0,5019

0,4665

0,4339

0,4039

0,3762

0,3506

0,3269

0,9143

0,8368

0,7664

0,7026

0,6446

0,5919

0,5439

0,5002

0,4604

0,4241

0,3909

0,3606

0,3329

0,3075

0,2843

0,9053

0,8203

0,7441

0,6756

0,6139

0,5584

0,5083

0,4632

0,4224

0,3855

0,3522

0,3220

0,2946

0,2697

0,2472

0,8963

0,8043

0,7224

0,6496

0,5847

0,5268

0,4751

0,4289

0,3875

0,3505

0,3173

0,2875

0,2607

0,2366

0,2149

0,8874

0,7885

0,7014

0,6246

0,5568

0,4970

0,4440

0,3971

0,3555

0,3186

0,2858

0,2567

0,2307

0,2076

0,1869

0,8787

0,7730

0,6810

0,6006

0,5303

0,4688

0,4150

0,3677

0,3262

0,2897

0,2575

0,2292

0,2042

0,1821

0,1625

0,8700

0,7579

0,6611

0,5775

0,5051

0,4423

0,3878

0,3405

0,2992

0,2633

0,2320

0,2046

0,1807

0,1597

0,1413

0,8613

0,7430

0,6419

0,5553

0,4810

0,4173

0,3624

0,3152

0,2745

0,2394

0,2090

0,1827

0,1599

0,1401

0,1229

0,8528

0,7284

0,6232

0,5339

0,4581

0,3936

0,3387

0,2919

0,2519

0,2176

0,1883

0,1631

0,1415

0,1229

0,1069

0,8444

0,7142

0,6050

0,5134

0,4363

0,3714

0,3166

0,2703

0,2311

0,1978

0,1696

0,1456

0,1252

0,1078

0,0929

0,8360

0,7002

0,5874

0,4936

0,4155

0,3503

0,2959

0,2502

0,2120

0,1799

0,1528

0,1300

0,1108

0,0946

0,0808

0,8277

0,6864

0,5703

0,4746

0,3957

0,3305

0,2765

0,2317

0,1945

0,1635

0,1377

0,1161

0,0981

0,0829

0,0703

0,8195

0,6730

0,5537

0,4564

0,3769

0,3118

0,2584

0,2145

0,1784

0,1486

0,1240

0,1037

0,0868

0,0728

0,0611

0,8114

0,6598

0,5375

0,4388

0,3589

0,2942

0,2415

0,1987

0,1637

0,1351

0,1117

0,0926

0,0768

0,0638

0,0531

0,8034

0,6468

0,5219

0,4220

0,3418

0,2775

0,2257

0,1839

0,1502

0,1228

0,1007

0,0826

0,0680

0,0560

0,0462

0,7954

0,6342

0,5067

0,4057

0,3256

0,2618

0,2109

0,1703

0,1378

0,1117

0,0907

0,0738

0,0601

0,0491

0,0402

0,7876

0,6217

0,4919

0,3901

0,3101

0,2470

0,1971

0,1577

0,1264

0,1015

0,0817

0,0659

0,0532

0,0431

0,0349

0,7798

0,6095

0,4776

0,3751

0,2953

0,2330

0,1842

0,1460

0,1160

0,0923

0,0736

0,0588

0,0471

0,0378

0,0304

0,7720

0,5976

0,4637

0,3607

0,2812

0,2198

0,1722

0,1352

0,1064

0,0839

0,0663

0,0525

0,0417

0,0331

0,0264

0,7644

0,5859

0,4502

0,3468

0,2678

0,2074

0,1609

0,1252

0,0976

0,0763

0,0597

0,0469

0,0369

0,0291

0,0230

0,7568

0,5744

0,4371

0,3335

0,2551

0,1956

0,1504

0,1159

0,0895

0,0693

0,0538

0,0419

0,0326

0,0255

0,0200

0,7493

0,5631

0,4243

0,3207

0,2429

0,1846

0,1406

0,1073

0,0822

0,0630

0,0485

0,0374

0,0289

0,0224

0,0174

0,7419

0,5521

0,4120

0,3083

0,2314

0,1741

0,1314

0,0994

0,0754

0,0573

0,0437

0,0334

0,0256

0,0196

0,0151

EXEMPLO
F = R$ 12068,14

i = 15 % ao ano;
n = 5 anos.

12068,40
P
5
1 0,15
1

P=?

1
P 12068,40
5
1 0,15
P 12068,40 0,4972
P R$ 6000,00

Relao entre A e P:

Valor presente de uma srie uniforme

(Tabelado)

Fator de Valor Presente de uma Srie Uniforme

(P/A, i, n)
TAXAS

n
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

10%

11%

12%

13%

14%

15%

0,9901

0,9804

0,9709

0,9615

0,9524

0,9434

0,9346

0,9259

0,9174

0,9091

0,9009

0,8929

0,8850

0,8772

0,8696

1,9704

1,9416

1,9135

1,8861

1,8594

1,8334

1,8080

1,7833

1,7591

1,7355

1,7125

1,6901

1,6681

1,6467

1,6257

2,9410

2,8839

2,8286

2,7751

2,7232

2,6730

2,6243

2,5771

2,5313

2,4869

2,4437

2,4018

2,3612

2,3216

2,2832

3,9020

3,8077

3,7171

3,6299

3,5460

3,4651

3,3872

3,3121

3,2397

3,1699

3,1024

3,0373

2,9745

2,9137

2,8550

4,8534

4,7135

4,5797

4,4518

4,3295

4,2124

4,1002

3,9927

3,8897

3,7908

3,6959

3,6048

3,5172

3,4331

3,3522

5,7955

5,6014

5,4172

5,2421

5,0757

4,9173

4,7665

4,6229

4,4859

4,3553

4,2305

4,1114

3,9975

3,8887

3,7845

6,7282

6,4720

6,2303

6,0021

5,7864

5,5824

5,3893

5,2064

5,0330

4,8684

4,7122

4,5638

4,4226

4,2883

4,1604

7,6517

7,3255

7,0197

6,7327

6,4632

6,2098

5,9713

5,7466

5,5348

5,3349

5,1461

4,9676

4,7988

4,6389

4,4873

8,5660

8,1622

7,7861

7,4353

7,1078

6,8017

6,5152

6,2469

5,9952

5,7590

5,5370

5,3282

5,1317

4,9464

4,7716

9,4713

8,9826

8,5302

8,1109

7,7217

7,3601

7,0236

6,7101

6,4177

6,1446

5,8892

5,6502

5,4262

5,2161

5,0188

10,3676 9,7868

9,2526

8,7605

8,3064

7,8869

7,4987

7,1390

6,8052

6,4951

6,2065

5,9377

5,6869

5,4527

5,2337

11,2551 10,5753 9,9540

9,3851

8,8633

8,3838

7,9427

7,5361

7,1607

6,8137

6,4924

6,1944

5,9176

5,6603

5,4206

12,1337 11,3484 10,6350 9,9856

9,3936

8,8527

8,3577

7,9038

7,4869

7,1034

6,7499

6,4235

6,1218

5,8424

5,5831

13,0037 12,1062 11,2961 10,5631 9,8986

9,2950

8,7455

8,2442

7,7862

7,3667

6,9819

6,6282

6,3025

6,0021

5,7245

13,8651 12,8493 11,9379 11,1184 10,3797 9,7122

9,1079

8,5595

8,0607

7,6061

7,1909

6,8109

6,4624

6,1422

5,8474

14,7179 13,5777 12,5611 11,6523 10,8378 10,1059 9,4466

8,8514

8,3126

7,8237

7,3792

6,9740

6,6039

6,2651

5,9542

15,5623 14,2919 13,1661 12,1657 11,2741 10,4773 9,7632

9,1216

8,5436

8,0216

7,5488

7,1196

6,7291

6,3729

6,0472

16,3983 14,9920 13,7535 12,6593 11,6896 10,8276 10,0591 9,3719

8,7556

8,2014

7,7016

7,2497

6,8399

6,4674

6,1280

17,2260 15,6785 14,3238 13,1339 12,0853 11,1581 10,3356 9,6036

8,9501

8,3649

7,8393

7,3658

6,9380

6,5504

6,1982

18,0456 16,3514 14,8775 13,5903 12,4622 11,4699 10,5940 9,8181

9,1285

8,5136

7,9633

7,4694

7,0248

6,6231

6,2593

18,8570 17,0112 15,4150 14,0292 12,8212 11,7641 10,8355 10,0168 9,2922

8,6487

8,0751

7,5620

7,1016

6,6870

6,3125

19,6604 17,6580 15,9369 14,4511 13,1630 12,0416 11,0612 10,2007 9,4424

8,7715

8,1757

7,6446

7,1695

6,7429

6,3587

20,4558 18,2922 16,4436 14,8568 13,4886 12,3034 11,2722 10,3711 9,5802

8,8832

8,2664

7,7184

7,2297

6,7921

6,3988

21,2434 18,9139 16,9355 15,2470 13,7986 12,5504 11,4693 10,5288 9,7066

8,9847

8,3481

7,7843

7,2829

6,8351

6,4338

22,0232 19,5235 17,4131 15,6221 14,0939 12,7834 11,6536 10,6748 9,8226

9,0770

8,4217

7,8431

7,3300

6,8729

6,4641

22,7952 20,1210 17,8768 15,9828 14,3752 13,0032 11,8258 10,8100 9,9290

9,1609

8,4881

7,8957

7,3717

6,9061

6,4906

23,5596 20,7069 18,3270 16,3296 14,6430 13,2105 11,9867 10,9352 10,0266 9,2372

8,5478

7,9426

7,4086

6,9352

6,5135

24,3164 21,2813 18,7641 16,6631 14,8981 13,4062 12,1371 11,0511 10,1161 9,3066

8,6016

7,9844

7,4412

6,9607

6,5335

25,0658 21,8444 19,1885 16,9837 15,1411 13,5907 12,2777 11,1584 10,1983 9,3696

8,6501

8,0218

7,4701

6,9830

6,5509

25,8077 22,3965 19,6004 17,2920 15,3725 13,7648 12,4090 11,2578 10,2737 9,4269

8,6938

8,0552

7,4957

7,0027

6,5660

EXEMPLO

i = 15 % ao ano;
n = 5 anos.
A = R$ 5000,00

1 0,155 1
P 5000

0
,
15

0
,
15

P =?
P = 5000 X 3,3522
P = R$ 16761,00

Relao entre P e A:

fator de recuperao de capital de

uma srie uniforme

(Tabelado)

Fator de Recuperao de Capital de uma Srie Uniforme

(A/P, i, n)
TAXAS

n
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

10%

11%

12%

13%

14%

15%

1,0100

1,0200

1,0300

1,0400

1,0500

1,0600

1,0700

1,0800

1,0900

1,1000

1,1100

1,1200

1,1300

1,1400

1,1500

0,5075

0,5150

0,5226

0,5302

0,5378

0,5454

0,5531

0,5608

0,5685

0,5762

0,5839

0,5917

0,5995

0,6073

0,6151

0,3400

0,3468

0,3535

0,3603

0,3672

0,3741

0,3811

0,3880

0,3951

0,4021

0,4092

0,4163

0,4235

0,4307

0,4380

0,2563

0,2626

0,2690

0,2755

0,2820

0,2886

0,2952

0,3019

0,3087

0,3155

0,3223

0,3292

0,3362

0,3432

0,3503

0,2060

0,2122

0,2184

0,2246

0,2310

0,2374

0,2439

0,2505

0,2571

0,2638

0,2706

0,2774

0,2843

0,2913

0,2983

0,1725

0,1785

0,1846

0,1908

0,1970

0,2034

0,2098

0,2163

0,2229

0,2296

0,2364

0,2432

0,2502

0,2572

0,2642

0,1486

0,1545

0,1605

0,1666

0,1728

0,1791

0,1856

0,1921

0,1987

0,2054

0,2122

0,2191

0,2261

0,2332

0,2404

0,1307

0,1365

0,1425

0,1485

0,1547

0,1610

0,1675

0,1740

0,1807

0,1874

0,1943

0,2013

0,2084

0,2156

0,2229

0,1167

0,1225

0,1284

0,1345

0,1407

0,1470

0,1535

0,1601

0,1668

0,1736

0,1806

0,1877

0,1949

0,2022

0,2096

0,1056

0,1113

0,1172

0,1233

0,1295

0,1359

0,1424

0,1490

0,1558

0,1627

0,1698

0,1770

0,1843

0,1917

0,1993

0,0965

0,1022

0,1081

0,1141

0,1204

0,1268

0,1334

0,1401

0,1469

0,1540

0,1611

0,1684

0,1758

0,1834

0,1911

0,0888

0,0946

0,1005

0,1066

0,1128

0,1193

0,1259

0,1327

0,1397

0,1468

0,1540

0,1614

0,1690

0,1767

0,1845

0,0824

0,0881

0,0940

0,1001

0,1065

0,1130

0,1197

0,1265

0,1336

0,1408

0,1482

0,1557

0,1634

0,1712

0,1791

0,0769

0,0826

0,0885

0,0947

0,1010

0,1076

0,1143

0,1213

0,1284

0,1357

0,1432

0,1509

0,1587

0,1666

0,1747

0,0721

0,0778

0,0838

0,0899

0,0963

0,1030

0,1098

0,1168

0,1241

0,1315

0,1391

0,1468

0,1547

0,1628

0,1710

0,0679

0,0737

0,0796

0,0858

0,0923

0,0990

0,1059

0,1130

0,1203

0,1278

0,1355

0,1434

0,1514

0,1596

0,1679

0,0643

0,0700

0,0760

0,0822

0,0887

0,0954

0,1024

0,1096

0,1170

0,1247

0,1325

0,1405

0,1486

0,1569

0,1654

0,0610

0,0667

0,0727

0,0790

0,0855

0,0924

0,0994

0,1067

0,1142

0,1219

0,1298

0,1379

0,1462

0,1546

0,1632

0,0581

0,0638

0,0698

0,0761

0,0827

0,0896

0,0968

0,1041

0,1117

0,1195

0,1276

0,1358

0,1441

0,1527

0,1613

0,0554

0,0612

0,0672

0,0736

0,0802

0,0872

0,0944

0,1019

0,1095

0,1175

0,1256

0,1339

0,1424

0,1510

0,1598

0,0530

0,0588

0,0649

0,0713

0,0780

0,0850

0,0923

0,0998

0,1076

0,1156

0,1238

0,1322

0,1408

0,1495

0,1584

0,0509

0,0566

0,0627

0,0692

0,0760

0,0830

0,0904

0,0980

0,1059

0,1140

0,1223

0,1308

0,1395

0,1483

0,1573

0,0489

0,0547

0,0608

0,0673

0,0741

0,0813

0,0887

0,0964

0,1044

0,1126

0,1210

0,1296

0,1383

0,1472

0,1563

0,0471

0,0529

0,0590

0,0656

0,0725

0,0797

0,0872

0,0950

0,1030

0,1113

0,1198

0,1285

0,1373

0,1463

0,1554

0,0454

0,0512

0,0574

0,0640

0,0710

0,0782

0,0858

0,0937

0,1018

0,1102

0,1187

0,1275

0,1364

0,1455

0,1547

0,0439

0,0497

0,0559

0,0626

0,0696

0,0769

0,0846

0,0925

0,1007

0,1092

0,1178

0,1267

0,1357

0,1448

0,1541

0,0424

0,0483

0,0546

0,0612

0,0683

0,0757

0,0834

0,0914

0,0997

0,1083

0,1170

0,1259

0,1350

0,1442

0,1535

0,0411

0,0470

0,0533

0,0600

0,0671

0,0746

0,0824

0,0905

0,0989

0,1075

0,1163

0,1252

0,1344

0,1437

0,1531

0,0399

0,0458

0,0521

0,0589

0,0660

0,0736

0,0814

0,0896

0,0981

0,1067

0,1156

0,1247

0,1339

0,1432

0,1527

0,0387

0,0446

0,0510

0,0578

0,0651

0,0726

0,0806

0,0888

0,0973

0,1061

0,1150

0,1241

0,1334

0,1428

0,1523

EXEMPLO

i = 15 % ao ano;
n = 5 anos.

A=?

P = 16761,00

1 0,155 0,15
A 16761

5
1 0,15 1
A = 16761 X 0,2983
A = R$ 5000,00

Relaes entre A e F:

Fator de acumulao de capital

de uma srie uniforme

(Tabelado)

Fator de acumulao de capital de uma srie uniforme

(F/A, i, n)
TAXAS

n
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

10%

11%

12%

13%

14%

15%

1,0000

1,0000

1,0000

1,0000

1,0000

1,0000

1,0000

1,0000

1,0000

1,0000

1,0000

1,0000

1,0000

1,0000

1,0000

2,0100

2,0200

2,0300

2,0400

2,0500

2,0600

2,0700

2,0800

2,0900

2,1000

2,1100

2,1200

2,1300

2,1400

2,1500

3,0301

3,0604

3,0909

3,1216

3,1525

3,1836

3,2149

3,2464

3,2781

3,3100

3,3421

3,3744

3,4069

3,4396

3,4725

4,0604

4,1216

4,1836

4,2465

4,3101

4,3746

4,4399

4,5061

4,5731

4,6410

4,7097

4,7793

4,8498

4,9211

4,9934

5,1010

5,2040

5,3091

5,4163

5,5256

5,6371

5,7507

5,8666

5,9847

6,1051

6,2278

6,3528

6,4803

6,6101

6,7424

6,1520

6,3081

6,4684

6,6330

6,8019

6,9753

7,1533

7,3359

7,5233

7,7156

7,9129

8,1152

8,3227

8,5355

8,7537

7,2135

7,4343

7,6625

7,8983

8,1420

8,3938

8,6540

8,9228

9,2004

9,4872

9,7833

10,0890 10,4047 10,7305 11,0668

8,2857

8,5830

8,8923

9,2142

9,5491

9,8975 10,2598 10,6366 11,0285 11,4359 11,8594 12,2997 12,7573 13,2328 13,7268

9,3685

9,7546 10,1591 10,5828 11,0266 11,4913 11,9780 12,4876 13,0210 13,5795 14,1640 14,7757 15,4157 16,0853 16,7858

10,4622 10,9497 11,4639 12,0061 12,5779 13,1808 13,8164 14,4866 15,1929 15,9374 16,7220 17,5487 18,4197 19,3373 20,3037
11,5668 12,1687 12,8078 13,4864 14,2068 14,9716 15,7836 16,6455 17,5603 18,5312 19,5614 20,6546 21,8143 23,0445 24,3493
12,6825 13,4121 14,1920 15,0258 15,9171 16,8699 17,8885 18,9771 20,1407 21,3843 22,7132 24,1331 25,6502 27,2707 29,0017
13,8093 14,6803 15,6178 16,6268 17,7130 18,8821 20,1406 21,4953 22,9534 24,5227 26,2116 28,0291 29,9847 32,0887 34,3519
14,9474 15,9739 17,0863 18,2919 19,5986 21,0151 22,5505 24,2149 26,0192 27,9750 30,0949 32,3926 34,8827 37,5811 40,5047
16,0969 17,2934 18,5989 20,0236 21,5786 23,2760 25,1290 27,1521 29,3609 31,7725 34,4054 37,2797 40,4175 43,8424 47,5804
17,2579 18,6393 20,1569 21,8245 23,6575 25,6725 27,8881 30,3243 33,0034 35,9497 39,1899 42,7533 46,6717 50,9804 55,7175
18,4304 20,0121 21,7616 23,6975 25,8404 28,2129 30,8402 33,7502 36,9737 40,5447 44,5008 48,8837 53,7391 59,1176 65,0751
19,6147 21,4123 23,4144 25,6454 28,1324 30,9057 33,9990 37,4502 41,3013 45,5992 50,3959 55,7497 61,7251 68,3941 75,8364
20,8109 22,8406 25,1169 27,6712 30,5390 33,7600 37,3790 41,4463 46,0185 51,1591 56,9395 63,4397 70,7494 78,9692 88,2118
22,0190 24,2974 26,8704 29,7781 33,0660 36,7856 40,9955 45,7620 51,1601 57,2750 64,2028 72,0524 80,9468 91,0249 102,4436
23,2392 25,7833 28,6765 31,9692 35,7193 39,9927 44,8652 50,4229 56,7645 64,0025 72,2651 81,6987 92,4699 104,7684 118,8101
24,4716 27,2990 30,5368 34,2480 38,5052 43,3923 49,0057 55,4568 62,8733 71,4027 81,2143 92,5026 105,4910 120,4360 137,6316
25,7163 28,8450 32,4529 36,6179 41,4305 46,9958 53,4361 60,8933 69,5319 79,5430 91,1479 104,6029 120,2048 138,2970 159,2764
26,9735 30,4219 34,4265 39,0826 44,5020 50,8156 58,1767 66,7648 76,7898 88,4973 102,1742 118,1552 136,8315 158,6586 184,1678
28,2432 32,0303 36,4593 41,6459 47,7271 54,8645 63,2490 73,1059 84,7009 98,3471 114,4133 133,3339 155,6196 181,8708 212,7930
29,5256 33,6709 38,5530 44,3117 51,1135 59,1564 68,6765 79,9544 93,3240 109,1818 127,9988 150,3339 176,8501 208,3327 245,7120
30,8209 35,3443 40,7096 47,0842 54,6691 63,7058 74,4838 87,3508 102,7231 121,0999 143,0786 169,3740 200,8406 238,4993 283,5688
32,1291 37,0512 42,9309 49,9676 58,4026 68,5281 80,6977 95,3388 112,9682 134,2099 159,8173 190,6989 227,9499 272,8892 327,1041
33,4504 38,7922 45,2189 52,9663 62,3227 73,6398 87,3465 103,9659 124,1354 148,6309 178,3972 214,5828 258,5834 312,0937 377,1697
34,7849 40,5681 47,5754 56,0849 66,4388 79,0582 94,4608 113,2832 136,3075 164,4940 199,0209 241,3327 293,1992 356,7868 434,7451

EXEMPLO

i = 15 % ao ano;
n = 5 anos.

1 0,155 1
F 5000

0,15

F = 5000 X 6,7424
F = R$ 33711,91

Relao entre F e :

Fator de formao de uma srie

uniforme

(Tabelado)

Fator de Formao de uma srie uniforme

(A/F, i, n)
TAXAS

n
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

10%

11%

12%

13%

14%

15%

1,0000

1,0000

1,0000

1,0000

1,0000

1,0000

1,0000

1,0000

1,0000

1,0000

1,0000

1,0000

1,0000

1,0000

1,0000

0,4975

0,4950

0,4926

0,4902

0,4878

0,4854

0,4831

0,4808

0,4785

0,4762

0,4739

0,4717

0,4695

0,4673

0,4651

0,3300

0,3268

0,3235

0,3203

0,3172

0,3141

0,3111

0,3080

0,3051

0,3021

0,2992

0,2963

0,2935

0,2907

0,2880

0,2463

0,2426

0,2390

0,2355

0,2320

0,2286

0,2252

0,2219

0,2187

0,2155

0,2123

0,2092

0,2062

0,2032

0,2003

0,1960

0,1922

0,1884

0,1846

0,1810

0,1774

0,1739

0,1705

0,1671

0,1638

0,1606

0,1574

0,1543

0,1513

0,1483

0,1625

0,1585

0,1546

0,1508

0,1470

0,1434

0,1398

0,1363

0,1329

0,1296

0,1264

0,1232

0,1202

0,1172

0,1142

0,1386

0,1345

0,1305

0,1266

0,1228

0,1191

0,1156

0,1121

0,1087

0,1054

0,1022

0,0991

0,0961

0,0932

0,0904

0,1207

0,1165

0,1125

0,1085

0,1047

0,1010

0,0975

0,0940

0,0907

0,0874

0,0843

0,0813

0,0784

0,0756

0,0729

0,1067

0,1025

0,0984

0,0945

0,0907

0,0870

0,0835

0,0801

0,0768

0,0736

0,0706

0,0677

0,0649

0,0622

0,0596

0,0956

0,0913

0,0872

0,0833

0,0795

0,0759

0,0724

0,0690

0,0658

0,0627

0,0598

0,0570

0,0543

0,0517

0,0493

0,0865

0,0822

0,0781

0,0741

0,0704

0,0668

0,0634

0,0601

0,0569

0,0540

0,0511

0,0484

0,0458

0,0434

0,0411

0,0788

0,0746

0,0705

0,0666

0,0628

0,0593

0,0559

0,0527

0,0497

0,0468

0,0440

0,0414

0,0390

0,0367

0,0345

0,0724

0,0681

0,0640

0,0601

0,0565

0,0530

0,0497

0,0465

0,0436

0,0408

0,0382

0,0357

0,0334

0,0312

0,0291

0,0669

0,0626

0,0585

0,0547

0,0510

0,0476

0,0443

0,0413

0,0384

0,0357

0,0332

0,0309

0,0287

0,0266

0,0247

0,0621

0,0578

0,0538

0,0499

0,0463

0,0430

0,0398

0,0368

0,0341

0,0315

0,0291

0,0268

0,0247

0,0228

0,0210

0,0579

0,0537

0,0496

0,0458

0,0423

0,0390

0,0359

0,0330

0,0303

0,0278

0,0255

0,0234

0,0214

0,0196

0,0179

0,0543

0,0500

0,0460

0,0422

0,0387

0,0354

0,0324

0,0296

0,0270

0,0247

0,0225

0,0205

0,0186

0,0169

0,0154

0,0510

0,0467

0,0427

0,0390

0,0355

0,0324

0,0294

0,0267

0,0242

0,0219

0,0198

0,0179

0,0162

0,0146

0,0132

0,0481

0,0438

0,0398

0,0361

0,0327

0,0296

0,0268

0,0241

0,0217

0,0195

0,0176

0,0158

0,0141

0,0127

0,0113

0,0454

0,0412

0,0372

0,0336

0,0302

0,0272

0,0244

0,0219

0,0195

0,0175

0,0156

0,0139

0,0124

0,0110

0,0098

0,0430

0,0388

0,0349

0,0313

0,0280

0,0250

0,0223

0,0198

0,0176

0,0156

0,0138

0,0122

0,0108

0,0095

0,0084

0,0409

0,0366

0,0327

0,0292

0,0260

0,0230

0,0204

0,0180

0,0159

0,0140

0,0123

0,0108

0,0095

0,0083

0,0073

0,0389

0,0347

0,0308

0,0273

0,0241

0,0213

0,0187

0,0164

0,0144

0,0126

0,0110

0,0096

0,0083

0,0072

0,0063

0,0371

0,0329

0,0290

0,0256

0,0225

0,0197

0,0172

0,0150

0,0130

0,0113

0,0098

0,0085

0,0073

0,0063

0,0054

0,0354

0,0312

0,0274

0,0240

0,0210

0,0182

0,0158

0,0137

0,0118

0,0102

0,0087

0,0075

0,0064

0,0055

0,0047

0,0339

0,0297

0,0259

0,0226

0,0196

0,0169

0,0146

0,0125

0,0107

0,0092

0,0078

0,0067

0,0057

0,0048

0,0041

0,0324

0,0283

0,0246

0,0212

0,0183

0,0157

0,0134

0,0114

0,0097

0,0083

0,0070

0,0059

0,0050

0,0042

0,0035

0,0311

0,0270

0,0233

0,0200

0,0171

0,0146

0,0124

0,0105

0,0089

0,0075

0,0063

0,0052

0,0044

0,0037

0,0031

0,0299

0,0258

0,0221

0,0189

0,0160

0,0136

0,0114

0,0096

0,0081

0,0067

0,0056

0,0047

0,0039

0,0032

0,0027

0,0287

0,0246

0,0210

0,0178

0,0151

0,0126

0,0106

0,0088

0,0073

0,0061

0,0050

0,0041

0,0034

0,0028

0,0023

EXEMPLO

i = 15 % ao ano;
n = 5 anos.

0,15
A 33711,91

5
1 0,15 1
A = 33711,91 X 0,1483
A = R$ 5000,00

Sries Gradiente

Do mesmo modo que as relaes apresentas nos outros itens,

a srie gradiente pode ser transformada em valor presente, valor futuro
ou srie uniforme.

Relao entre G e P:

dado G

Achar P

Fator de Valor Presente de uma

Srie Gradiente

(Tabelado)

Fator de Valor Presente de uma Srie Gradiente

(P/G, i, n)
TAXAS

n
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

10%

11%

12%

13%

14%

15%

0,0000

0,0000

0,0000

0,0000

0,0000

0,0000

0,0000

0,0000

0,0000

0,0000

0,0000

0,0000

0,0000

0,0000

0,0000

0,9803

0,9612

0,9426

0,9246

0,9070

0,8900

0,8734

0,8573

0,8417

0,8264

0,8116

0,7972

0,7831

0,7695

0,7561

2,9215

2,8458

2,7729

2,7025

2,6347

2,5692

2,5060

2,4450

2,3860

2,3291

2,2740

2,2208

2,1692

2,1194

2,0712

5,8044

5,6173

5,4383

5,2670

5,1028

4,9455

4,7947

4,6501

4,5113

4,3781

4,2502

4,1273

4,0092

3,8957

3,7864

9,6103

9,2403

8,8888

8,5547

8,2369

7,9345

7,6467

7,3724

7,1110

6,8618

6,6240

6,3970

6,1802

5,9731

5,7751

14,3205 13,6801 13,0762 12,5062 11,9680 11,4594 10,9784 10,5233 10,0924

9,6842

9,2972

8,9302

8,5818

8,2511

7,9368

19,9168 18,9035 17,9547 17,0657 16,2321 15,4497 14,7149 14,0242 13,3746 12,7631 12,1872 11,6443 11,1322 10,6489 10,1924
26,3812 24,8779 23,4806 22,1806 20,9700 19,8416 18,7889 17,8061 16,8877 16,0287 15,2246 14,4714 13,7653 13,1028 12,4807
33,6959 31,5720 29,6119 27,8013 26,1268 24,5768 23,1404 21,8081 20,5711 19,4215 18,3520 17,3563 16,4284 15,5629 14,7548
41,8435 38,9551 36,3088 33,8814 31,6520 29,6023 27,7156 25,9768 24,3728 22,8913 21,5217 20,2541 19,0797 17,9906 16,9795
50,8067 46,9977 43,5330 40,3772 37,4988 34,8702 32,4665 30,2657 28,2481 26,3963 24,6945 23,1288 21,6867 20,3567 19,1289
60,5687 55,6712 51,2482 47,2477 43,6241 40,3369 37,3506 34,6339 32,1590 29,9012 27,8388 25,9523 24,2244 22,6399 21,1849
71,1126 64,9475 59,4196 54,4546 49,9879 45,9629 42,3302 39,0463 36,0731 33,3772 30,9290 28,7024 26,6744 24,8247 23,1352
82,4221 74,7999 68,0141 61,9618 56,5538 51,7128 47,3718 43,4723 39,9633 36,8005 33,9449 31,3624 29,0232 26,9009 24,9725
94,4810 85,2021 77,0002 69,7355 63,2880 57,5546 52,4461 47,8857 43,8069 40,1520 36,8709 33,9202 31,2617 28,8623 26,6930
107,2734 96,1288 86,3477 77,7441 70,1597 63,4592 57,5271 52,2640 47,5849 43,4164 39,6953 36,3670 33,3841 30,7057 28,2960
120,7834 107,5554 96,0280 85,9581 77,1405 69,4011 62,5923 56,5883 51,2821 46,5819 42,4095 38,6973 35,3876 32,4305 29,7828
134,9957 119,4581 106,0137 94,3498 84,2043 75,3569 67,6219 60,8426 54,8860 49,6395 45,0074 40,9080 37,2714 34,0380 31,1565
149,8950 131,8139 116,2788 102,8933 91,3275 81,3062 72,5991 65,0134 58,3868 52,5827 47,4856 42,9979 39,0366 35,5311 32,4213
165,4664 144,6003 126,7987 111,5647 98,4884 87,2304 77,5091 69,0898 61,7770 55,4069 49,8423 44,9676 40,6854 36,9135 33,5822
181,6950 157,7959 137,5496 120,3414 105,6673 93,1136 82,3393 73,0629 65,0509 58,1095 52,0771 46,8188 42,2214 38,1901 34,6448
198,5663 171,3795 148,5094 129,2024 112,8461 98,9412 87,0793 76,9257 68,2048 60,6893 54,1912 48,5543 43,6486 39,3658 35,6150
216,0660 185,3309 159,6566 138,1284 120,0087 104,7007 91,7201 80,6726 71,2359 63,1462 56,1864 50,1776 44,9718 40,4463 36,4988
234,1800 199,6305 170,9711 147,1012 127,1402 110,3812 96,2545 84,2997 74,1433 65,4813 58,0656 51,6929 46,1960 41,4371 37,3023
252,8945 214,2592 182,4336 156,1040 134,2275 115,9732 100,6765 87,8041 76,9265 67,6964 59,8322 53,1046 47,3264 42,3441 38,0314
272,1957 229,1987 194,0260 165,1212 141,2585 121,4684 104,9814 91,1842 79,5863 69,7940 61,4900 54,4177 48,3685 43,1728 38,6918
292,0702 244,4311 205,7309 174,1385 148,2226 126,8600 109,1656 94,4390 82,1241 71,7773 63,0433 55,6369 49,3276 43,9289 39,2890
312,5047 259,9392 217,5320 183,1424 155,1101 132,1420 113,2264 97,5687 84,5419 73,6495 64,4965 56,7674 50,2090 44,6176 39,8283
333,4863 275,7064 229,4137 192,1206 161,9126 137,3096 117,1622 100,5738 86,8422 75,4146 65,8542 57,8141 51,0179 45,2441 40,3146
355,0021 291,7164 241,3613 201,0618 168,6226 142,3588 120,9718 103,4558 89,0280 77,0766 67,1210 58,7821 51,7592 45,8132 40,7526

EXEMPLO

i = 15 % ao ano;
n = 5 anos.

1 0,155 1 5 0,15
P 50

5
2
0,15 1 0,15

P = 50 X 5,7751
P = R$ 288,76

Relao entre G e A:

dado G

Achar A

Fator de Valor Anual de uma Srie

Gradiente

(Tabelado)

Fator de Valor Anual de uma Srie Gradiente

(A/G, i, n)
TAXAS

n
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

10%

11%

12%

13%

14%

15%

0,0000

0,0000

0,0000

0,0000

0,0000

0,0000

0,0000

0,0000

0,0000

0,0000

0,0000

0,0000

0,0000

0,0000

0,0000

0,4975

0,4950

0,4926

0,4902

0,4878

0,4854

0,4831

0,4808

0,4785

0,4762

0,4739

0,4717

0,4695

0,4673

0,4651

0,9934

0,9868

0,9803

0,9739

0,9675

0,9612

0,9549

0,9487

0,9426

0,9366

0,9306

0,9246

0,9187

0,9129

0,9071

1,4876

1,4752

1,4631

1,4510

1,4391

1,4272

1,4155

1,4040

1,3925

1,3812

1,3700

1,3589

1,3479

1,3370

1,3263

1,9801

1,9604

1,9409

1,9216

1,9025

1,8836

1,8650

1,8465

1,8282

1,8101

1,7923

1,7746

1,7571

1,7399

1,7228

2,4710

2,4423

2,4138

2,3857

2,3579

2,3304

2,3032

2,2763

2,2498

2,2236

2,1976

2,1720

2,1468

2,1218

2,0972

2,9602

2,9208

2,8819

2,8433

2,8052

2,7676

2,7304

2,6937

2,6574

2,6216

2,5863

2,5515

2,5171

2,4832

2,4498

3,4478

3,3961

3,3450

3,2944

3,2445

3,1952

3,1465

3,0985

3,0512

3,0045

2,9585

2,9131

2,8685

2,8246

2,7813

3,9337

3,8681

3,8032

3,7391

3,6758

3,6133

3,5517

3,4910

3,4312

3,3724

3,3144

3,2574

3,2014

3,1463

3,0922

4,4179

4,3367

4,2565

4,1773

4,0991

4,0220

3,9461

3,8713

3,7978

3,7255

3,6544

3,5847

3,5162

3,4490

3,3832

4,9005

4,8021

4,7049

4,6090

4,5144

4,4213

4,3296

4,2395

4,1510

4,0641

3,9788

3,8953

3,8134

3,7333

3,6549

5,3815

5,2642

5,1485

5,0343

4,9219

4,8113

4,7025

4,5957

4,4910

4,3884

4,2879

4,1897

4,0936

3,9998

3,9082

5,8607

5,7231

5,5872

5,4533

5,3215

5,1920

5,0648

4,9402

4,8182

4,6988

4,5822

4,4683

4,3573

4,2491

4,1438

6,3384

6,1786

6,0210

5,8659

5,7133

5,5635

5,4167

5,2731

5,1326

4,9955

4,8619

4,7317

4,6050

4,4819

4,3624

6,8143

6,6309

6,4500

6,2721

6,0973

5,9260

5,7583

5,5945

5,4346

5,2789

5,1275

4,9803

4,8375

4,6990

4,5650

7,2886

7,0799

6,8742

6,6720

6,4736

6,2794

6,0897

5,9046

5,7245

5,5493

5,3794

5,2147

5,0552

4,9011

4,7522

7,7613

7,5256

7,2936

7,0656

6,8423

6,6240

6,4110

6,2037

6,0024

5,8071

5,6180

5,4353

5,2589

5,0888

4,9251

8,2323

7,9681

7,7081

7,4530

7,2034

6,9597

6,7225

6,4920

6,2687

6,0526

5,8439

5,6427

5,4491

5,2630

5,0843

8,7017

8,4073

8,1179

7,8342

7,5569

7,2867

7,0242

6,7697

6,5236

6,2861

6,0574

5,8375

5,6265

5,4243

5,2307

9,1694

8,8433

8,5229

8,2091

7,9030

7,6051

7,3163

7,0369

6,7674

6,5081

6,2590

6,0202

5,7917

5,5734

5,3651

9,6354

9,2760

8,9231

8,5779

8,2416

7,9151

7,5990

7,2940

7,0006

6,7189

6,4491

6,1913

5,9454

5,7111

5,4883

10,0998

9,7055

9,3186

8,9407

8,5730

8,2166

7,8725

7,5412

7,2232

6,9189

6,6283

6,3514

6,0881

5,8381

5,6010

10,5626 10,1317

9,7093

9,2973

8,8971

8,5099

8,1369

7,7786

7,4357

7,1085

6,7969

6,5010

6,2205

5,9549

5,7040

11,0237 10,5547 10,0954

9,6479

9,2140

8,7951

8,3923

8,0066

7,6384

7,2881

6,9555

6,6406

6,3431

6,0624

5,7979

11,4831 10,9745 10,4768

9,9925

9,5238

9,0722

8,6391

8,2254

7,8316

7,4580

7,1045

6,7708

6,4566

6,1610

5,8834

11,9409 11,3910 10,8535 10,3312

9,8266

9,3414

8,8773

8,4352

8,0156

7,6186

7,2443

6,8921

6,5614

6,2514

5,9612

12,3971 11,8043 11,2255 10,6640 10,1224

9,6029

9,1072

8,6363

8,1906

7,7704

7,3754

7,0049

6,6582

6,3342

6,0319

12,8516 12,2145 11,5930 10,9909 10,4114

9,8568

9,3289

8,8289

8,3571

7,9137

7,4982

7,1098

6,7474

6,4100

6,0960

13,3044 12,6214 11,9558 11,3120 10,6936 10,1032

9,5427

9,0133

8,5154

8,0489

7,6131

7,2071

6,8296

6,4791

6,1541

13,7557 13,0251 12,3141 11,6274 10,9691 10,3422

9,7487

9,1897

8,6657

8,1762

7,7206

7,2974

6,9052

6,5423

6,2066

EXEMPLO

i = 15 % ao ano;
n = 5 anos.

1 0,155 1 5 0,15
A 50

0
,
15

0
,
15

A = 50 X 1,7228
A = R$ 86,14

Relao entre G e F:

dado G

Achar F

Fator de valor Futuro de uma Srie

Gradiente

INTRODUO AVALIAO ECONMICA DE PROJETOS DE TRANSPORTES

Geralmente a
consideraes:

avaliao de

um projeto de

transportes

envolve

Tecnolgicas:
Tratam principalmente dos processos de construo do projeto e da sua
operao.
Administrativas:
Tratam dos problemas de gerncia e de administrao de pessoal, tanto na
construo quanto na operao de um projeto.
Financeiras:
Tratam de analisar as receitas e despesas de um projeto, sob o ponto de
vista da iniciativa privada.
Econmicas:
Tratam de analisar os custos e benefcios econmicos, sob o ponto de vista
do poder pblico. Atualmente, tambm so chamadas de consideraes scioeconmicas.

PRINCIPAIS ETAPAS NA AVALIAO ECONMICA DE PROJETOS

DE TRANSPORTES
a) Apurao dos CUSTOS ECONMICOS;

b) Apurao dos BENEFCIOS ECONMICOS;

b.1) APURAO (PREVISO) DO TRFEGO.
c) Comparao
ECONMICOS.

entre

CUSTOS

BENEFCIOS

APURAO DE CUSTOS E BENEFCIOS ECONMICOS

Geralmente, a apurao dos benefcios mais difcil do que a apurao dos
custos econmicos, principalmente pelas seguintes razes:
Alguns benefcios, embora bastante evidentes, so difceis de serem expressos em
termos monetrios, pois, em geral, no h para eles preos de mercado;

Exemplo: O maior conforto

melhoramento de uma rodovia;

e convenincia proporcionado pelo

Muitos benefcios (como, por exemplo, a reduo dos custos de transporte) favorece
um grande nmero de indivduos, durante um perodo muito dilatado, o que requer
difceis previses a longo prazo;
Muitos benefcios so indiretos, como o estmulo economia causado pela melhoria
dos sistemas de transportes;

EXEMPLOS DE BENEFCIOS GERALMENTE DECORRENTES DE

PROJETOS DE TRANSPORTES
Reduo dos custos de operao, inicialmente para os usurios ou proprietrios do
novo sistema e, algumas vezes, para aqueles que continuarem a utilizar o sistema
existente, que poder ficar menos congestionado;
Estmulo ao desenvolvimento econmico;
Economia de tempo, tanto para passageiros como para cargas;
Menor nmero de acidentes e reduo de avarias;
Maior conforto e convenincia;
Naturalmente, nem todos estes benefcios aparecem em todos os projetos,
e sua respectiva importncia difere de projeto para projeto.

APURAO E PREVISO DO TRFEGO

O primeiro passo para calcular os benefcios produzidos por um
investimento em transportes, estimar a futura utilizao do respectivo
projeto, isto , o trfego durante a sua vida til (PREVISO DE DEMANDA).
Categorias de Trfego:

Trfego Normal;
Trfego Desviado;
Trfego Gerado.

COMPARAO ENTRE CUSTOS E BENEFCIOS

Uma vez calculados os custos e os benefcios para cada ano da vida til do
projeto, eles devero ser comparados entre si para verificar se o projeto justificvel.
A maior dificuldade disto que a simples comparao dos somatrios de custos e
benefcios desprezaria o fator tempo, porque os custos podem ser incorridos num
certo ano e os benefcios somente colhidos mais tarde. Uma despesa feita este ano
tem um valor econmico maior que o da mesma quantia dispendida daqui a cinco
anos, pois, no entretempo, os recursos correspondentes poderiam ter sido utilizados
para outros fins; analogamente, um benefcio auferido num determinado ano, tem um
valor mais alto que um outro, equivalente, mas recebido s vinte anos depois.
Torna-se, portanto, necessrio reduzir a um denominador comum os fluxos
de caixa dos futuros custos e benefcios. Isto se faz descontando ambos os fluxos de
caixa a uma taxa de juros apropriada.
Os economistas no se acham de perfeito acordo quanto taxa de desconto
(juros) apropriada para cada caso, mas sua escolha geralmente depende do CUSTO DE
OPORTUNIDADE, isto , da estimativa de quanto os recursos aplicados no projeto
proposto teriam produzido se utilizados em outros projetos.

MTODOS (OU CRITRIOS) PARA COMPARAR CUSTOS

E BENEFCIOS
1. Mtodo do Valor Presente Lquido (VPL) ou Mtodo do
Valor Atual Lquido (VAL);
2. Mtodo da Relao entre Benefcios e Custos;
3. Mtodo do Valor Anual Uniforme Equivalente (VAUE)

4. Mtodo da Taxa Interna de Retorno (TIR)

5. Mtodo do Payback

1. Mtodo do Valor Presente Lquido (VPL) ou

Mtodo do Valor Atual Lquido (VAL)
O mtodo do valor presente lquido, tambm
conhecido pela terminologia mtodo do valor atual,
caracteriza-se, essencialmente, pela transferncia para o
instante presente de todas as variaes de caixa
esperadas, descontadas taxa mnima de atratividade. Em
outras palavras, seria o transporte para a data zero de um
diagrama de fluxos de caixa, de todos os recebimentos e
desembolsos esperados, descontados taxa de juros
considerada. Se o valor presente for positivo, a proposta de
investimento atrativa, e quanto maior o valor positivo,
mais atrativa a proposta.

A idia do mtodo mostrada esquematicamente na figura a seguir:

VPL (+) : Projeto Vivel

VPL (-) : Projeto Invivel

Exemplo de Aplicao: VPL = Valor Presente Lquido

Fluxo de Caixa de um Projeto

10

15

20

30

35

38

35
25

15

Taxa de Mnima
Atratividade:
i = 10%

10

100

Benefcios:
VP1 = B1.(P/F,10;1) = 2 x 0,909 = 1,818
VP2 = B2.(P/F,10;2) = 10 x 0,826 = 8,260
VP3 = B3.(P/F,10;3) = 15 x 0,751 = 11,265

Custo:
VP = 100

VP10 = B10.(P/F,10;10)= 15 x 0,386 = 5,790

VP dos Benefcios 126,00
VPL = 126 100 = 26

VP dos Custos = 100

2. Mtodo da Relao entre Benefcios e Custos

a relao entre os benefcios e custos do projeto,
descontados a uma determinada taxa de juros. Em outras palavras, a
relao entre o Valor Presente dos Benefcios e o Valor Presente dos
Custos.

VPbenefcios
1
VPcustos
VPbenefcios
1
VPcustos

Projeto Vivel Economicamente

Projeto invivel Economicamente

Exemplo de Aplicao: Relao entre Benefcios e Custos

Fluxo de Caixa de um Projeto

10

15

20

30

35

38

35
25

15

Taxa de Mnima
Atratividade:
i = 10%
4

10

100

Benefcios:
VP1 = B1.(P/F,10;1) = 2 x 0,909 = 1,818
VP2 = B2.(P/F,10;2) = 10 x 0,826 = 8,260
VP3 = B3.(P/F,10;3) = 15 x 0,751 = 11,265

Custo:
VP = 100

VP10 = B10.(P/F,10;10)= 15 x 0,386 = 5,790

VP dos Benefcios 126,00
VPbenefcios / VPcustos = 126 / 100 = 1,26

VP dos Custos = 100

3. Mtodo do Valor Anual Uniforme

Equivalente (VAUE)
Este mtodo caracteriza-se pela transformao de
todos os fluxos de caixa do projeto considerado, numa srie
uniforme de pagamentos, indicando desta forma o valor do
benefcio lquido, por perodo, oferecido pela alternativa de
investimento.
O projeto em anlise s ser atrativo se apresentar
um benefcio lquido anual positivo, e entre vrios projetos,
aquele de maior benefcio positivo ser o mais interessante.

A idia do mtodo mostrada na figura abaixo:

VAUE

VAUE (+) : Projeto Vivel

VAUE (-) : Projeto Invivel

Exemplo de Aplicao: VAUE = Valor Anual Uniforme Equivalente

Fluxo de Caixa de um Projeto

10

15

20

30

35

38

35
25

15

Taxa de Atratividade:
i = 10%
3

10

100

Benefcios:
VP1 = B1.(P/F,10;1) = 2 x 0,909 = 1,818
VP2 = B2.(P/F,10;2) = 10 x 0,826 = 8,260

VP10 = B10.(P/F,10;10)= 15 x 0,386 = 5,790

VP dos Benefcios 126,00
VAUE = B0.(A/P,10;10) = 126 x 0,1627
VAUE dos Benefcios 20,50

Custo:
VAUE = C0.(A/P,10;10)
VAUE = 100 x 0,1627
VAUE = 16,27
VAUE dos Custos = 16,27

VAUE = VAUEbenefcios - VAUEcustos = 20,50 16,27 = 4,23

4. Mtodo da Taxa Interna de Retorno (TIR)

Por definio, a taxa interna de retorno de um projeto a taxa
de juros para a qual o valor presente das receitas torna-se igual aos
desembolsos. Isto significa dizer que a TIR aquela que torna nulo o
valor presente lquido do projeto. Pode ainda ser entendida como a taxa
de remunerao do capital.
A TIR deve ser comparada com a TMA para a concluso a
respeito da aceitao ou no do projeto.
TIR maior que a TMA

Indica projeto atrativo

TIR menor que a TMA

Indica projeto no atrativo

O clculo da TIR feito normalmente pelo processo de tentativa e erro.

MTODO POR TENTATIVAS PARA CLCULO DA TAXA

INTERNA DE RETORNO (Arbitrar taxas)
Arbitrando i = 11%:
-100 + 2 x 0,901 + 10 x 0,812 + ... + 15 x 0,352 = 0
19,143 = 0

EXEMPLO

10

15

20

30

35

38

35
25

15

10

Arbitrando i = 17%:
-100 + 2 x 0,855 + 10 x 0,731 + ... + 15 x 0,208 = 0
-11,786 = 0

100

Arbitrando i = 15%:
-100 + 2 x 0,870 + 10 x 0,756 + ... + 15 x 0,247 = 0
-2,822 0
Ento, a TIR do projeto de aproximadamente 15%.

5. Mtodo do Payback
Payback ou Tempo de Retorno o perodo de tempo exato necessrio
para o investidor recuperar o investimento inicial de um projeto, a partir das
entradas do fluxo de caixa.
5.1. Payback Simples:
No considera o valor do dinheiro no tempo.
5.2. Payback Descontado:
quase o mesmo que o payback, mas antes de calcul-lo, primeiro
descontamos seu fluxo de caixa. Este mtodo considera que dinheiro que ser
ganho no futuro tem menos valor que o dinheiro ganho hoje.

EXEMPLO DE APLICAO DO PAYBACK SIMPLES

10

15

20

30

35

38

35
25

15

10

100
ANO
FLUXO DE CAIXA
TOTAL EM GIRO

0
-100
-100

1
2
-98

2
10
-88

3
15
-73

4
20
-53

5
30
-23

6
35
12

7
38
50

8
35
85

9
25
110

10
15
125

Ocorre mudana de sinal: o ano de equilbrio.

EXEMPLO DE APLICAO DO PAYBACK DESCONTADO

10

15

20

30

35

38

35
25

15

10

Taxa de Mnima Atratividade:

i = 10%

100
ANO
FLUXO DE CAIXA
FLUXO DE CAIXA DESCONTADO

TOTAL EM GIRO

0
-100
-100
-100

1
2
1,818
-98,182

2
10
8,264
-89,918

3
15
11,27
-78,648

4
20
13,66
-64,988

5
30
18,628
-46,36

6
35
19,757
-26,603

7
38
19,5
-7,103

8
35
16,328
9,225

9
25
10,602
19,827

Ocorre mudana de sinal: o ano de equilbrio.

10
15
5,783
25,61

O payback no poder ultrapassar a vida til do

investimento, seja ele uma mquina, equipamento, edifcio, etc.
Evidentemente, se isto ocorrer, no ser possvel obter o retorno
sobre o que foi gasto inicialmente.
Assim:

Payback < vida til do Projeto Indica projeto vivel

Payback > vida til do Projeto Indica projeto invivel

USO DO PROGRAMA EXCEL

COMPARAO ENTRE 3 PROJETOS (MUTUAMENTE

EXCLUSIVOS):

Projeto A Construo de uma rodovia nova;

Projeto B Melhoramento do traado da rodovia atual e a reconstruo
do seu pavimento;
Projeto C Reparos no pavimento atual e conservao do mesmo.

Custo de Oportunidade: 10 % ao ano.

FLUXOS DE CAIXA LQUIDO DOS PROJETOS E SUA RESOLUO

Projeto A:

10

15

20

30

35

38

35
25

15

Custo:
VA0 = 100

10

100

Benefcios:
VA1 = B1.FVA(10;1) = 2 x 0,909 = 1,818
VA2 = B2.FVA(10;2) = 10 x 0,826 = 8,260
VA3 = B3.FVA(10;3) = 15 x 0,751 = 11,265

VA10 = B10.FVA(10;10) = 15 x 0,386 = 5,790

TOTAL DOS BENEFCIOS (descontados) 126,00

FLUXOS DE CAIXA LQUIDO DOS PROJETOS E SUA RESOLUO

Projeto B:

15

25

30

34

30

22

15

Custo:
10

VA0 = 90
0

10

90

Benefcios:
VA1 = B1.FVA(10;1) = 5 x 0,909 = 4,545
VA2 = B2.FVA(10;2) = 15 x 0,826 = 12,39
VA3 = B3.FVA(10;3) = 25 x 0,751 = 18,775

VA10 = B10.FVA(10;10) = 5 x 0,386 = 1,93

TOTAL DOS BENEFCIOS (descontados) 119,00

FLUXOS DE CAIXA LQUIDO DOS PROJETOS E SUA RESOLUO

Projeto C:
22
2

12

15

20

18

Custo:
10

10

50

Benefcios:
VA1 = B1.FVA(10;1) = 2 x 0,909 = 1,818
VA2 = B2.FVA(10;2) = 8 x 0,826 = 6,608
VA3 = B3.FVA(10;3) = 12 x 0,751 = 9,012

VA10 = B10.FVA(10;10) = 5 x 0,386 = 1,93

TOTAL DOS BENEFCIOS (descontados) 72,00

VA0 = 50

APLICAO DOS CRITRIOS PARA COMPARAR CUSTOS E

BENEFCIOS
Projeto A:
a) Valor Presente Lquido do Projeto:
VPL = Benefcio Custo = 126 100 =26
b) Relao entre Benefcio e Custo:
Benefcios / Custos = 126 / 100 = 1,26

c) Valor Anual Equivalente:

A =VAUE = 4,23
d) Taxa Interna de Retorno:
-100 + 2 . FVA(i; 1) + 10 . FVA(i; 2) + 15 . FVA (i ; 3) + ... + 15 . FVA(i; 10) = 0
TIR 15 %
e) Payback:
Simples: Tempo de Retorno = 5,66 anos.
Descontado: Tempo de Retorno = 7,435 anos.

APLICAO DOS CRITRIOS PARA COMPARAR CUSTOS E

BENEFCIOS
Projeto B:
a) Valor Presente Lquido do Projeto:
VPL= Benefcio Custo = 119 90 =29
b) Relao entre Benefcio e Custo:
Benefcios / Custos = 119 / 90 = 1,32

c) Valor Anual Equivalente:

A =VAUE = 4,72
d) Taxa Interna de Retorno:
-90 + 5 . FVA(i; 1) + 15 . FVA(i; 2) + 25 . FVA (i ; 3) + ... + 5 . FVA(i; 10) = 0
TIR 17%.
e) Payback:
Simples: Tempo de Retorno = 4,44 anos.
Descontado: Tempo de Retorno = 5,75 anos.

APLICAO DOS CRITRIOS PARA COMPARAR CUSTOS E

BENEFCIOS
Projeto C:
a) Valor Presente Lquido do Projeto:
VPL= Benefcio Custo = 72 50 =22
b) Relao entre Benefcio e Custo:
Benefcios / Custos = 72/ 50 = 1,44
c) Valor Anual Equivalente:
A =VAUE = 3,58
c) Taxa Interna de Retorno:
-50 + 2 . FVA(i; 1) + 8 . FVA(i; 2) + 12 . FVA (i ; 3) + ... + 5 . FVA(i; 10) = 0
TIR 18%.
e) Payback:
Simples: Tempo de Retorno = 4,65 anos.
Descontado: Tempo de Retorno = 5,80 anos.

RESUMO DOS RESULTADOS

PROJETO

CUSTOS

BENEFCIOS

V.P.L.

B/C

VAUE

T.I.R.

Payback
Simples

Payback
Desc.

100

126

26

1,26

4,23

15%

5,66 anos

7,44 anos

90

119

29

1,32

4,72

17%

4,44 anos

5,75 anos

50

72

22

1,44

3,58

18%

4,65 anos

5,80 anos

Todos os mtodos conseguem indicar se os projetos so ou no viveis;

No caso de termos que escolher entre projetos viveis, os mtodos podem
conduzir a resultados diferentes;

Neste ltimo caso devemos usar o critrio do VPL, do VAUE ou o Mtodo

da Razo Incremental (este ltimo ser visto a seguir).

MTODO DA RAZO INCREMENTAL BENEFCIO/CUSTO

Este mtodo usado para compararmos dois projetos:

BA BB
R
C A CB
R = Razo incremental;
BA = VPL dos Benefcios do projeto A;
BB = VPL dos Benefcios do projeto B;
CA = VPL dos Custos do projeto A;
CB = VPL dos Custos do projeto B.

No exemplo visto anteriormente, onde temos 3 projetos, podemos

comparar os projetos dois a dois.
Comparando os projetos A e B:
R

BA BB 126 119 7

0,7
C A CB 100 90 10

R < 1 O projeto A descartado.

Comparando os projetos B e C:
R

BB BC 119 72 47

1,18
CB CC
90 50 40

R > 1 O projeto B ser o escolhido.

COMPARAO DE PROJETOS COM TEMPOS DE VIDA

DIFERENTES
Nestes casos, o nico mtodo que pode ser utilizado o Mtodo do
Valor Anual Uniforme Equivalente (VAUE).

Exemplo:
PROJETO
A
B
C

Investimento
Vida til (anos) Custo Anual
Valor Residual Benefcio Anual
R$ 3.000.000,00
20
R$ 100.000,00
R$ 30.000,00
R$ 700.000,00
R$ 5.000.000,00
30
R$ 200.000,00
R$ 100.000,00 R$ 1.000.000,00
R$ 10.000.000,00
15
R$ 300.000,00 R$ 2.000.000,00 R$ 1.500.000,00

Indique o melhor entre os trs projetos:

a) Para uma TMA de 5%;
b) Para uma TMA de 10%.

Projeto A
n
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20

Investimento
R$ 3.000.000,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00

Custo Anual Valor Residual

R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 100.000,00
R$ 0,00
R$ 100.000,00
R$ 0,00
R$ 100.000,00
R$ 0,00
R$ 100.000,00
R$ 0,00
R$ 100.000,00
R$ 0,00
R$ 100.000,00
R$ 0,00
R$ 100.000,00
R$ 0,00
R$ 100.000,00
R$ 0,00
R$ 100.000,00
R$ 0,00
R$ 100.000,00
R$ 0,00
R$ 100.000,00
R$ 0,00
R$ 100.000,00
R$ 0,00
R$ 100.000,00
R$ 0,00
R$ 100.000,00
R$ 0,00
R$ 100.000,00
R$ 0,00
R$ 100.000,00
R$ 0,00
R$ 100.000,00
R$ 0,00
R$ 100.000,00
R$ 0,00
R$ 100.000,00
R$ 0,00
R$ 100.000,00
R$ 30.000,00

Benefcio Anual Fluxo Lquido

R$ 0,00
-R$ 3.000.000,00
R$ 700.000,00 R$ 600.000,00
R$ 700.000,00 R$ 600.000,00
R$ 700.000,00 R$ 600.000,00
R$ 700.000,00 R$ 600.000,00
R$ 700.000,00 R$ 600.000,00
R$ 700.000,00 R$ 600.000,00
R$ 700.000,00 R$ 600.000,00
R$ 700.000,00 R$ 600.000,00
R$ 700.000,00 R$ 600.000,00
R$ 700.000,00 R$ 600.000,00
R$ 700.000,00 R$ 600.000,00
R$ 700.000,00 R$ 600.000,00
R$ 700.000,00 R$ 600.000,00
R$ 700.000,00 R$ 600.000,00
R$ 700.000,00 R$ 600.000,00
R$ 700.000,00 R$ 600.000,00
R$ 700.000,00 R$ 600.000,00
R$ 700.000,00 R$ 600.000,00
R$ 700.000,00 R$ 600.000,00
R$ 700.000,00 R$ 630.000,00
VPL 5% = R$ 4.488.632,89
VPL 10% = R$ 2.112.597,54

Taxa 5%
Taxa 10%
VPL valor res.=
R$ 11.306,68 R$ 4.459,31
VR - Invest. = -R$ 2.988.693,32 -R$ 2.995.540,69
Transf. Em S.U.=
R$ 239.820,48
R$ 351.855,09
VAUE=
R$ 360.179,52
R$ 248.144,91

VAUE= R$ 360.179,52
VAUE= R$ 248.144,91

Projeto B

n
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30

Investimento
R$ 5.000.000,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00

Custo Anual Valor Residual Benefcio Anual Fluxo Lquido

R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
-R$ 5.000.000,00
R$ 200.000,00
R$ 0,00
R$ 1.000.000,00 R$ 800.000,00
R$ 200.000,00
R$ 0,00
R$ 1.000.000,00 R$ 800.000,00
R$ 200.000,00
R$ 0,00
R$ 1.000.000,00 R$ 800.000,00
R$ 200.000,00
R$ 0,00
R$ 1.000.000,00 R$ 800.000,00
R$ 200.000,00
R$ 0,00
R$ 1.000.000,00 R$ 800.000,00
R$ 200.000,00
R$ 0,00
R$ 1.000.000,00 R$ 800.000,00
R$ 200.000,00
R$ 0,00
R$ 1.000.000,00 R$ 800.000,00
R$ 200.000,00
R$ 0,00
R$ 1.000.000,00 R$ 800.000,00
R$ 200.000,00
R$ 0,00
R$ 1.000.000,00 R$ 800.000,00
R$ 200.000,00
R$ 0,00
R$ 1.000.000,00 R$ 800.000,00
R$ 200.000,00
R$ 0,00
R$ 1.000.000,00 R$ 800.000,00
R$ 200.000,00
R$ 0,00
R$ 1.000.000,00 R$ 800.000,00
R$ 200.000,00
R$ 0,00
R$ 1.000.000,00 R$ 800.000,00
R$ 200.000,00
R$ 0,00
R$ 1.000.000,00 R$ 800.000,00
R$ 200.000,00
R$ 0,00
R$ 1.000.000,00 R$ 800.000,00
R$ 200.000,00
R$ 0,00
R$ 1.000.000,00 R$ 800.000,00
R$ 200.000,00
R$ 0,00
R$ 1.000.000,00 R$ 800.000,00
R$ 200.000,00
R$ 0,00
R$ 1.000.000,00 R$ 800.000,00
R$ 200.000,00
R$ 0,00
R$ 1.000.000,00 R$ 800.000,00
R$ 200.000,00
R$ 0,00
R$ 1.000.000,00 R$ 800.000,00
R$ 200.000,00
R$ 0,00
R$ 1.000.000,00 R$ 800.000,00
R$ 200.000,00
R$ 0,00
R$ 1.000.000,00 R$ 800.000,00
R$ 200.000,00
R$ 0,00
R$ 1.000.000,00 R$ 800.000,00
R$ 200.000,00
R$ 0,00
R$ 1.000.000,00 R$ 800.000,00
R$ 200.000,00
R$ 0,00
R$ 1.000.000,00 R$ 800.000,00
R$ 200.000,00
R$ 0,00
R$ 1.000.000,00 R$ 800.000,00
R$ 200.000,00
R$ 0,00
R$ 1.000.000,00 R$ 800.000,00
R$ 200.000,00
R$ 0,00
R$ 1.000.000,00 R$ 800.000,00
R$ 200.000,00
R$ 0,00
R$ 1.000.000,00 R$ 800.000,00
R$ 200.000,00
R$ 100.000,00
R$ 1.000.000,00 R$ 900.000,00
VPL 5% = R$ 7.321.098,57
VPL 10% = R$ 2.547.262,43
Taxa 5%
Taxa 10%
VPL valor res.=
R$ 23.137,74 R$ 5.730,86
VR - Invest. = -R$ 4.976.862,26 -R$ 4.994.269,14
Transf. Em S.U.=
R$ 323.752,03 R$ 529.788,32
VAUE=
R$ 476.247,97 R$ 270.211,68

VAUE= R$ 476.247,97
VAUE= R$ 270.211,68

Projeto C
n
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15

Investimento
R$ 10.000.000,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00

Custo Anual Valor Residual Benefcio Anual

R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 300.000,00
R$ 0,00
R$ 1.500.000,00
R$ 300.000,00
R$ 0,00
R$ 1.500.000,00
R$ 300.000,00
R$ 0,00
R$ 1.500.000,00
R$ 300.000,00
R$ 0,00
R$ 1.500.000,00
R$ 300.000,00
R$ 0,00
R$ 1.500.000,00
R$ 300.000,00
R$ 0,00
R$ 1.500.000,00
R$ 300.000,00
R$ 0,00
R$ 1.500.000,00
R$ 300.000,00
R$ 0,00
R$ 1.500.000,00
R$ 300.000,00
R$ 0,00
R$ 1.500.000,00
R$ 300.000,00
R$ 0,00
R$ 1.500.000,00
R$ 300.000,00
R$ 0,00
R$ 1.500.000,00
R$ 300.000,00
R$ 0,00
R$ 1.500.000,00
R$ 300.000,00
R$ 0,00
R$ 1.500.000,00
R$ 300.000,00
R$ 0,00
R$ 1.500.000,00
R$ 300.000,00 R$ 2.000.000,00 R$ 1.500.000,00
VPL 5% =
VPL 10% =
Taxa 5%
Taxa 10%
VPL valor res.=
R$ 962.034,20
478784,10
VR - Invest. = -R$ 9.037.965,80 -R$ 9.521.215,90
Transf. Em S.U.=
R$ 870.738,30 R$ 1.251.790,22
VAUE=
R$ 329.261,70 -R$ 51.790,22

Fluxo Lquido
-R$ 10.000.000,00
R$ 1.200.000,00
R$ 1.200.000,00
R$ 1.200.000,00
R$ 1.200.000,00
R$ 1.200.000,00
R$ 1.200.000,00
R$ 1.200.000,00
R$ 1.200.000,00
R$ 1.200.000,00
R$ 1.200.000,00
R$ 1.200.000,00
R$ 1.200.000,00
R$ 1.200.000,00
R$ 1.200.000,00
R$ 3.200.000,00
R$ 3.417.623,84
-R$ 393.920,49

VAUE= R$ 329.261,70
VAUE= -R$ 51.790,22