Captulo 3

O Modelo de Solow:
Equilbrio de Longo Prazo
Robert Solow, um economista do MIT (Massachusetts Institute of Technology) e prmio Nobel da Economia em 1987, apresentou em 1956 um
modelo de crescimento econmico de longo prazo que se tornou rapidamente num dos instrumentos tericos e empricos mais utilizados em toda
a teoria econmica desde ento.1 A explicao do crescimento contida
neste modelo pretendia ser uma resposta que tinha sido apresentada
por Harrod e Domar nas dcadas de 30 e 40 (a qual ir ser analisada
num dos ltimos captulos), e tem como um dos objectivos fundamentais
demonstrar que uma economia de mercado pode crescer no longo prazo
de forma permanente, sustentada, e exibindo uma trajectria de equilbrio relativamente estvel mesmo sem a interveno directa do governo
na economia.
Contrariamente a este resultado fundamental do modelo de Solow,
Harrod e Domar tinham desenvolvido um modelo de longo prazo no qual
se reproduzia a perspectiva de Keynes sobre os desequilbrios de curto
prazo e a imperiosa necessidade duma interveno estabilizadora por
parte dos poderes pblicos em termos de poltica econmica. Para estes
ltimos autores, a economia comportavase no longo prazo de uma forma
extremamente instvel (com desequilbrios sucessivamente mais pronunciados), requerendo uma interveno permanente do Governo para evitar
que tais desequilbrios levassem a uma crise econmica de propores incalculveis.
Esta viso catastrfica do funcionamento dinmico de uma economia
de mercado parece ser facilmente questionvel no s do ponto de vista
1

Solow, R. M. (1956). A Contribution to the Theory of Economic Growth, Quarterly Journal of Economics, 70, 6594.

2. MODELO DE SOLOW: EQUILBRIO DE LONGO PRAZO

terico mas tambm do ponto de vista emprico,2 e integralmente rejeitada pelo modelo de Solow.
Este modelo pretende dar resposta s trs questes fundamentais de
qualquer anlise dinmica e que so: (i) existe equilbrio de longo prazo?
(ii) Se existir, o equilbrio estvel ou instvel? Aps um choque a
economia tem capacidade de regressar ao equilbrio de longo prazo? (iii)
Caso exista, este equilbrio nico ou mltiplo? Como iremos mostrar
neste captulo, encontraremos uma resposta clara para cada uma destas
questes no modelo de Solow, e como estamos a tratar de um modelo
econmico, o mesmo consegue dar ainda uma resposta a uma quarta
questo: O equilbrio ptimo do ponto de vista social?
As respostas a estas quatro questes so derivadas de um modelo
dinmico relativamente simples e assente em seis hipteses fundamentais:
(H1) A funo de produo apresenta rendimentos constantes escala
relativamente a todos os factores acumulveis ao longo do tempo,
os quais so dois neste modelo: capital (K) e trabalho medido em
termos de eficincia (E LA), sendo (L) servios do trabalho e (A)
o nvel do conhecimento tecnolgico;
(H2) Existem rendimentos marginais decrescentes na acumulao de capital (K);
(H3) A fora de trabalho (L) cresce a uma taxa constante, positiva e
exgena;
(H4) O conhecimento tecnolgico (A) cresce tambm a uma taxa constante, positiva e exgena. Este factor tido como um bem pblico,
estando livremente disponvel (e sem custos) em toda a economia e
mesmo em todo o mundo;
(H5) A taxa de poupana constante, positiva e exgena (0 < s < 1);
(H6) Os mercados do produto e dos factores produtivos funcionam de
forma perfeita. Isto implica que no existem lucros extraordinrios
e os factores produtivos so remunerados de acordo com as suas
respectivas produtividades marginais.
2
No existe qualquer indicao emprica de que as crises econmicas se ampliam sem
limites levando ao bigbang econmico. Pelo contrrio existe evidncia significativa de
que as crises econmicas de curto prazo so pequenos desvios da economia da sua trajectria de crescimento de longo prazo. Estas crises tm um carcter temporrio, e
anulamse em vez de se ampliarem. Portanto, pouco provvel que modelos que apresentam desequilbrios crescentes possam representar com fidelidade o funcionamento
de uma economia de mercado no seu funcionamento dinmico de longo prazo.

2. MODELO DE SOLOW: EQUILBRIO DE LONGO PRAZO

3.1
3.1.1

Apresentao do Modelo
A funo de produo

Admitimos uma economia que produz um bem homogneo com trs factores de produo: capital fsico ou material (K); servios do trabalho
(L); e, conhecimento tecnolgico (A). O trabalho medido em termos
de eficincia, o que significa que estamos a admitir que o conhecimento
tecnolgico labour-augmenting.3 A funo de produo que representa
a oferta ao longo do tempo neste tipo de processo tecnolgico pode ser
representada em termos genricos por
Qt = F (Kt , At Lt )

(3.1)

onde t representa o tempo. Relativamente equao (3.1) so tambm

assumidas as seguintes condies:
0
00
0
00
> 0, FK
< 0, FAL
> 0, FAL
<0
FK

ou seja, a primeira derivada relativamente a cada um dos argumentos

da funo positiva, enquanto que a segunda derivada negativa. Estas condies garantemnos que os produtos marginais so decrescentes
relativamente a cada um dos factores produtivos (capital, K; e trabalho
medido em termos de eficincia, E = AL). A utilizao sucessiva de mais
uma unidade de qualquer um destes factores produtivos permite obter
aumentos no nvel da produo, no entanto estes aumentos so sucessivamente cada vez menores. Em linguagem matemtica, os aumentos positivos da produo resultantes de aumentos dos factores produtivos so
expressos pelas derivadas de primeira ordem (so positivas); enquanto
que o facto dos acrscimos serem cada vez mais pequenos so explicados pelas derivadas de segunda ordem serem negativas. Portanto, esta
funo de produo apresenta rendimentos marginais decrescentes em relao a cada um dos factores produtivos, o que implica a existncia de
rendimentos decrescentes na acumulao de capital.
A segunda caracterstica fundamental da funo de produo (3.1) a
existncia de rendimentos constantes escala. A produo apresenta este
tipo de rendimentos escala (funo homognea de grau 1) relativamente
aos dois factores produtivos que constituem os seus argumentos capital
fsico (K) e trabalho em termos de eficincia (E = AL) sendo esta
hiptese dada pela seguinte condio:
> 0 : Q = F (K, AL)
3

O conhecimento tecnolgico labouraugmenting se este afectar directamente a

produtividade do trabalho, no a produtividade do capital.

2. MODELO DE SOLOW: EQUILBRIO DE LONGO PRAZO

Isto significa que, por exemplo, duplicar as quantidades de capital e de

trabalho (em termos eficientes) aplicados na produo provoca uma duplicao da quantidade produzida.
De forma a simplificar a anlise do comportamento do modelo no
longo prazo, vamos trabalhar com a funo de produo (3.1) reescrita
em termos intensivos, para tal dividindo ambos os termos da mesma
por AL, o que significa que qualquer varivel ser dada no em termos
do seu valor absoluto mas sim por unidade de trabalho eficiente (ou,
simplesmente, em termos de eficincia). Este procedimento apresenta
ainda uma outra vantagem, a qual consiste em permitir a comparao de
diferentes economias, independentemente dos seus valores absolutos em
termos do produto, populao, dimenso geogrfica, etc.. Dividindo a
equao (3.1) por AL iremos obter

Kt At Lt
Qt
=F
,
At Lt
At Lt At Lt
ou seja, qt = f (kt , 1) , com qt AQt Lt t e kt AKt Lt t e tendo ainda f 0 (kt ) > 0
e f (kt ) < 0. Como a constante 1 no varia ao longo do tempo, a mesma
em nada afecta os resultados e podemos escrever
qt = f (kt )

(3.2)

sendo qt o output medido em termos de eficincia e kt o stock de capital

medido tambm em termos de eficincia ou em valores intensivos.
Da funo de produo em termos intensivos (3.2) podemos tambm
obter o valor do produto marginal do capital medido em termos de eficincia. Este produto marginal dnos a variao no produto em termos de
eficincia que se obtm quando aumentamos em uma unidade o capital
por unidade de trabalho eficiente. Esta informao dada pela derivada
da funo de produo (3.2) relativamente a k, a qual em termos grficos corresponde tangente a cada um dos pontos da funo de produo
(Figura 3.1).

3.1.2

Exemplo de uma funo de produo: CobbDouglas

Uma funo de produo que cobre as caractersticas que acabmos de

referir uma funo denominada por CobbDouglas, a qual ser talvez a
funo de produo mais utilizada na teoria econmica:
Qt = Kt (At Lt )1

(3.3)

sendo 0 < < 1. Se dividirmos ambos os lados da mesma por At Lt ,

podemos apresentla na forma intensiva, ou seja
qt = f (k) = kt

2. MODELO DE SOLOW: EQUILBRIO DE LONGO PRAZO

q
PMG ( k )
q=f(k)

k1

Figura 3.1: a funo de produo em termos intensivos

Derivando a expresso da funo de produo (3.3) em ordem a Kt ,

obtemos o valor do produto marginal do capital, o qual denominado
por P M GK . Em termos intensivos este valor dado pela expresso
P M GK Qt /Kt = kt1
Note que apesar de no ser necessrio apresentar nesta seco o conceito de produto marginal do factor trabalho (P M GL ), o mesmo pode
ser tambm expresso em termos do stock de capital em termos intensivos.
Derivando a expresso da funo de produo em valor absoluto em ordem a Lt , obtemos o valor deste produto marginal, o qual expresso em
termos intensivos por
P M GL Qt /Lt = (1 )At kt .

3.1.3

O comportamento da procura de bens e servios

A afectao do rendimento na procura de bens e servios (Qt ) nesta economia dada pela equao
(3.4)
Qt Ct + St

2. MODELO DE SOLOW: EQUILBRIO DE LONGO PRAZO

onde Ct o nvel do consumo e St o nvel da poupana. Esta equao

bsica diznos simplesmente que a parte do rendimento que no consumida poupada. Uma outra equao que fundamental no lado da
procura, e da qual dependem muitos dos resultados deste modelo de
crescimento econmico, resulta da hiptese da poupana ser automaticamente canalizada para investimento, independentemente do nvel da
actividade econmica, do nvel da poupana, do nvel do investimento,
ou de qualquer outra varivel econmica. Isto , em qualquer ano t a
seguinte equao verificarse
It St

(3.5)

Note que neste modelo, e contrariamente aos modelos de curto prazo que
analismos nos captulos anteriores, no temos uma equao independente
para o investimento. Isto , uma vez definido o comportamento da funo
consumo temos definida a funo investimento, j que todo o rendimento
que no consumido poupado (por definio), e todo o rendimento
poupado automaticamente canalizado para investimento por hiptese
imposta ao prprio modelo.4
A funo consumo que consideramos no modelo uma funo convencional, isto o consumo depende positivamente do nvel do rendimento
ou do produto
(3.6)
Ct = b Qt = (1 s) Qt
sendo b a propenso marginal ao consumo e s a propenso marginal a
poupar, 0 < b < 1, e b + s = 1.
Utilizando as equaes (3.4) e (3.5) podemos obter a seguinte equao
Qt Ct + It

(3.7)

e usando esta equao juntamente com a equao (3.6) obterse a

funo investimento (bruto) dependente do nvel da poupana
It = s Qt

(3.8)

O investimento bruto , portanto, proporcional ao produto (tambm em

termos brutos) sendo a sua parcela determinada pela taxa de poupana s.
4

Por exemplo, nas anlises macroeconmicas de curto prazo assume-se normalmente

que o investimento depende negativamente da taxa de juro, e positivamente da variao
da procura agregada de bens e servios. Isto , o investimento independente do
consumo e, consequentemente, independente da poupana. Neste caso, o nvel do
investimento pode facilmente ser diferente do nvel da poupana num determinado ano
ou mesmo em vrios anos. Contrariamente a esta situao, no modelo que estamos a
considerar neste captulo assumese a hiptese do investimento ser automaticamente
igual poupana, e, portanto, ser dependente do comportamento desta.

2. MODELO DE SOLOW: EQUILBRIO DE LONGO PRAZO

Este resultado demonstra claramente que no temos neste modelo uma

funo de investimento independente.
Podemos tambm expressar as variveis acima apresentadas mas em
termos intensivos, isto , dividindo as equaes acima por AL. A procura
por unidade de trabalho eficiente (qt Qt /At Lt ) vir:
qt = ct + it

(3.9)

onde ct o consumo por trabalhador eficiente (Ct /At Lt ) e it o investimento por trabalhador eficiente (It /At Lt ). Por sua vez, o consumo em
termos de eficincia ser dado pela expresso
ct = (1 s)qt

(3.10)

Como qt = f (kt ), vide equao (3.2), ento ct = (1s)f (kt ). No que diz
respeito ao investimento, em termos absolutos este dado por It = sQt .
Procedendo diviso desta equao tambm por At Lt , obtmse
it = s f (kt )

(3.11)

Podemos representar graficamente o comportamento das trs principais variveis do lado da procura (q, c, i) em virtude de todas elas poderem
ser expressas em funo do nvel do capital em termos de eficincia. Na
Figura 3.2 apresentase a distribuio da produo entre investimento
e consumo, sintetizada pelo conjunto de equaes que se encontram na
caixa seguinte:

3.1.4

qt = f (kt )

produto

ct = (1 s) f (kt )

consumo

it = s f (kt )

investimento

A evoluo dos factores produtivos no tempo

Os nveis iniciais de capital, trabalho e conhecimento tecnolgico so dados e so positivos

K0 > 0, L0 > 0, A0 > 0
tambm assumido neste modelo que destes trs factores produtivos, dois deles, o trabalho e o conhecimento tecnolgico crescem a taxas

2. MODELO DE SOLOW: EQUILBRIO DE LONGO PRAZO

f(k)

q1
c
s.f(k)
i1
i

k1

Figura 3.2: a repartio da produo entre consumo e investimento.

constantes e exgenas dadas, respectivamente, por n e m. Estas taxas de
crescimento podem ser escritas na forma matemtica atravs das seguintes
equaes:
L t
=n
(3.12)
L t = nLt
Lt
A t = mAt

A t
=m
At

(3.13)

onde o ponto () por cima de uma varivel usado como forma de simplificar a simbologia e representa a derivada da varivel relativamente ao
tempo, ou seja, no caso acima teremos A t dAt /dt.
Por sua vez, o comportamento dinmico do stock de capital fsico
(Kt ) depende de duas foras: do investimento bruto e da amortizao ou
depreciao fsica do capital. Estas duas foras tm o seguinte impacto
sobre o stock de capital:

o investimento bruto (It ), no caso de ser positivo faz aumentar o

nvel de Kt , e no caso de ser negativo provoca uma diminuio neste
stock;

2. MODELO DE SOLOW: EQUILBRIO DE LONGO PRAZO

a depreciao fsica do capital, sendo a taxa de depreciao dada

pela constante cujo intervalo de variao 0 < < 1, provoca
uma reduo no nvel de Kt .
Utilizando esta informao, a variao do capital em termos absolutos
em cada ano ou perodo de tempo (K t ) pode ser expressa em termos
algbricos pela seguinte equao:
K t = It Kt

3.2

0<<1

(3.14)

O Equilbrio de Longo Prazo

Como vimos no primeiro captulo, o equilbrio de longo prazo ou simplesmente, ELP pode ser definido como o estado para o qual cada
uma das variveis endgenas tender durante o processo de acumulao
de capital ano aps ano, num longo perodo de tempo. Quando a economia alcanar este estado, as variveis endgenas passaro a crescer a uma
taxa constante, a qual poder ser positiva ou nula.
A obteno do equilbrio de longo prazo pode ser efectuada atravs
de dois mtodos: em termos grficos, e em termos algbricos. Vamos
comear com a anlise algbrica. Depois passamos para a anlise grfica
onde faremos tambm o estudo da estabilidade do modelo.

3.2.1

A dinmica do modelo: anlise algbrica

As principais equaes de comportamento do nosso modelo so as seguintes:

Qt = F (Kt , Lt At )

a funo de produo

It = sQt

o investimento

K t = It Kt

a variao do capital

a variao do trabalho

a variao do conhecimento tecnolgico

L t = nLt

L t
Lt

A t = mAt

=n

A t
At

=m

10

2. MODELO DE SOLOW: EQUILBRIO DE LONGO PRAZO

Estas cinco equaes resumem o modelo de crescimento econmico desenvolvido por Solow.5 Conforme referimos no incio deste captulo, sendo
este um modelo econmico dinmico, a anlise do seu comportamento no
longo prazo implica dar resposta ao seguinte conjunto de questes fundamentais: (i) esta economia ter um equilbrio no longo prazo; (ii) se este
equilbrio existir, ser estvel ou instvel?; (iii) ser nico ou existiro
vrios equilbrios de longo prazo?; (iv) e ser um equilbrio que corresponde ao ptimo do ponto de vista social, ou o governo deve intervir
sobre esse equilbrio no sentido de melhorar o bemestar social?
A nossa preocupao imediata consiste em tentar encontrar uma resposta para a primeira interrogao. Para tal iremos aplicar um artifcio
que consiste em utilizar todas as variveis na sua forma intensiva (isto
, em termos de eficincia), no sentido de reduzir o modelo a uma nica
equao de movimento. Este procedimento extremamente til do ponto
de vista da obteno de uma soluo do mesmo mas repare que isto
um mero truque analtico, em nada alterando a essncia do modelo como
ir facilmente perceber. Podemos estudar o comportamento do modelo
utilizando, por exemplo, a varivel kt cuja definio vimos ser
kt

Kt
Kt
=
At Lt
Et

(3.15)

com Et At Lt .
Como que esta varivel se vai comportar ao longo do tempo? Isto ,
qual ser o valor da expresso dk/dt, ou simplesmente, k t . A variao de
k relativamente ao tempo dada pela sua derivada total relativamente a
t. Utilizando a definio de derivada total teremos (vide Figura 3.3)
kt dEt
kt dKt
+
k t =
Kt dt
Et dt

(3.16)

Calculando as derivadas parciais da

(3.15), sendo estas dadas
equao
2
por kt /Kt = 1/Et e kt /Et = Kt /Et , e utilizando as definies
de dKt /dt K t e dEt /dt E t , podemos ento chegar a uma nova
expresso para k t 6
5
Existem ainda duas outras equaes que fazem parte do modelo mas que no esto
na caixa acima. Estas so o consumo, Ct = b Qt , e a igualdade automtica entre a
poupana e o investimento It = St . No entanto estas duas equaes esto presentes na
funo investimento acima apresentada. Portanto, o modelo pode de facto ser resumido
pelas cinco equaes acima referidas.
6
De forma a simplicar a exposio vamos omitir o ndice do tempo (t) nas expresses
seguintes. Somente em situaes em que seja mesmo bastante vantajoso, este ndice
ser novamente introduzido nas equaes. No entanto, deve ter bem presente que este
modelo um modelo dinmico, e, portanto todas as suas variveis evoluem ao longo
do tempo, isto , esto expressas em termos de t.

2. MODELO DE SOLOW: EQUILBRIO DE LONGO PRAZO

k
K

11

dK
dt

K
E

k
E

dE
dt
E

Figura 3.3: esquema grfico da derivada total de kt em ordem

ao tempo (dkt /dt).

1
K
k = K + 2 E
E
E

(3.17)

K
K E
k =

E
EE

(3.18)

A equao (3.17) pode ser reescrita como

Sendo a taxa de crescimento de E, por definio, dada por E/E

gE , a
ltima expresso fica
K
K
gE
(3.19)
k =
E
E
Nesta equao temos a variao do capital por unidade de tempo
no entanto como vimos atrs (vide equao 3.14) esta variao
(K),
dada por K = I K. Sabendo tambm que E AL e que, portanto, a
taxa de crescimento de E a soma das taxas de crescimento do trabalho
e do progresso tecnolgico gE = gL + gA = n + m, a expresso (3.19)
transforma-se em
I K
k (n + m)
(3.20)
k =
E
Por sua vez o investimento proporcional ao produto, num montante
dado pela taxa de poupana, isto , I = sQ, o que nos permite escrever
K
sQ
k (n + m)
k =
E
E
e como

Qt
Et

qt e

Kt
Et

(3.21)

kt , a expresso anterior passa a ser dada por

k = sq k k (n + m)

(3.22)

12

2. MODELO DE SOLOW: EQUILBRIO DE LONGO PRAZO

No entanto, a produo em termos intensivos uma funo do stock de

capital em termos intensivos, isto , q = f (k). Assim pode-se finalmente
escrever
k = s f (k) ( + n + m) k

(3.23)

A equao (3.23) a equao fundamental do modelo de Solow. A

partir da equao fundamental podemos determinar o equilbrio de longo
prazo desta economia, isto , o valor de kt para o qual a economia converge
no longo prazo, se tudo o resto permanecer constante. Vamos designar
este nvel por k , o qual pode ser facilmente obtido igualando a zero a
equao (3.23). Note que

k t > 0

kt est a aumentar

k t < 0

kt est a diminuir

k t = 0

kt permanece constante

Portanto, fcil constatar que kt atingir um ponto de equilbrio de

longo prazo (isto , um ponto a partir do qual o valor de kt no varia,
permanece constante) se k t = 0. Dito de outro modo, o equilbrio de
longo prazo alcanado assim que se atinge o nvel de capital por unidade
de trabalho eficiente (k ) para o qual o stock de capital por unidade de
trabalho eficiente no se altera. Igualando a zero a equao (3.23) obtm
se
s f (k ) = ( + n + m)k
(3.24)
onde k representa o stock de capital por unidade de trabalho eficiente
que nos d o equilbrio de longo prazo do sistema dinmico estudado. Portanto, no equilbrio de longo prazo, o investimento em termos absolutos
serve apenas para compensar a depreciao do capital em termos absolutos e para repor (ou manter constante) o nvel do capital por unidade de
trabalho eficiente.

3.2.2

A dinmica do modelo: anlise grfica

O equilbrio de longo prazo do modelo pode tambm ser analisado em termos grficos. Graficamente temos que representar as duas componentes
da equao fundamental do modelo k t = sf (k) ( + n + m) k

2. MODELO DE SOLOW: EQUILBRIO DE LONGO PRAZO

s.f(k)

13

(+n+m)k

(+n+m)k

s.f(k)

k2

k*

k1

Figura 3.4: o equilbrio de longo prazo.

sendo s f (k ) o investimento em termos de eficincia e ( + n + m) k a
necessidade de reposio do capital. Estas duas funes dependem ambas
apenas do nvel de k e o equilbrio entre elas apresentado no ponto A
na Figura 3.4.
Queremos tambm demonstrar que o equilbrio de longo prazo existe
e nico, isto , que existe um e s um nvel de k para o qual a economia
converge no longo prazo, independentemente do seu nvel inicial de capital
em termos de eficincia. Vamos utilizar a Figura 3.4 para responder a
esta questo.
Nveis de capital por unidade de trabalho eficiente inferiores ao nvel
de equilbrio de longo prazo (por exemplo, kt = k2 ), representam situaes
em que o investimento superior necessidade de reposio do capital
por unidade de trabalho eficiente. Como para k2 a funo s f (k2 ) estar acima da recta ( + n + m) k2 , ento k 2 > 0, e, portanto, estaremos
numa situao em que o stock de capital em termos de eficincia estar
a crescer ao longo do tempo. Esta acumulao de capital vai assumindo
montantes cada vez menores medida que nos aproximamos do stock de
equilbrio, k , j que a diferena entre as duas funes se vai reduzindo
progressivamente ano aps ano.
Por outro lado, nveis de capital por unidade de trabalho eficiente
superiores ao nvel de equilbrio de longo prazo (por exemplo, kt = k1 ),

14

2. MODELO DE SOLOW: EQUILBRIO DE LONGO PRAZO

k*

Figura 3.5: diagrama ou linha de fase.

representam situaes em que a necessidade de reposio do capital
superior ao montante de investimento a recta ( + n + m) k est acima
da funo s f (k) o que significa que o stock de capital por unidade
de trabalho eficiente est a decrescer isto , k 1 < 0. Estes decrscimos
vo-se tornando cada vez menores medida que o stock de capital por
unidade de trabalho eficiente se aproxima de k e anulam-se no ponto A.
A Figura 3.4 permitenos concluir que, independentemente do ponto
de partida, a economia tender para o nvel de capital por unidade de trabalho eficiente de equilbrio de longo prazo (k ). Portanto, este equilbrio
nico, j que apenas existe um nvel de kt = k . Desta forma podemos
a partir da anlise grfica dar resposta primeira das trs questes colocadas: existe equilbrio de longo prazo e nico?. A resposta afirmativa.
No entanto, tambm necessrio saber se este equilbrio, apesar de
existir e ser nico, estvel ou instvel. Isto , se a economia sofrer um
choque de natureza temporria, por exemplo, uma catstrofe natural ou
uma guerra, voltar ao seu equilbrio de longo prazo inicial? Vamos utilizar a Figura 3.4 para responder a esta questo. Suponha que a economia
se encontrava no ponto A, e que a mesma sofre um enorme sismo levando
a uma reduo drstica do montante do stock de capital por trabalhador
eficiente. Aps o terramoto o nvel de k passa de k para k2 . Como cer-

2. MODELO DE SOLOW: EQUILBRIO DE LONGO PRAZO

15

tamente j se apercebeu, depois de termos percorrido esta figura antes,

como os efeitos do terramoto tm uma durao temporria, a economia
ir convergir para o mesmo equilbrio de longo prazo que tinha antes do
referido terramoto. Note que isto vlido tambm para o caso oposto,
isto , se a economia recebesse uma benesse da natureza ou da comunidade internacional, passando de k para k1 . Tambm aqui, a economia
voltaria ao fim de alguns anos ao seu equilbrio de longo prazo inicial.
A Figura 3.5 permite visualizar a relao entre k e k ao longo do
tempo (note que a primeira varivel a variao de k por perodo de
tempo, e a segunda o valor de k em cada perodo). Este tipo de grfico normalmente designado por diagrama ou linha de fase em virtude
de mostrar as diferentes fases pelas quais a varivel k passa ao longo do
tempo. Neste caso concreto, a varivel k s tem duas fases: uma em
que k > 0, e portanto k vai aumentado ao longo do tempo; e uma outra
em que k < 0, e, consequentemente, k vai decrescendo com o tempo.
Note que esta figura pode ser directamente obtida a partir da figura anterior (Figura 3.4). Como a equao fundamental do modelo de Solow
dada por k = s f (k) ( + n + m) k, k positivo/negativo e k aumenta/diminui dependendo da relao entre as suas duas componentes:
s f (k) e ( + n + m) k. Como para valores muito baixos de k (perto de
zero), a diferena entre s f (k) ( + n + m) k vai sendo cada vez maior
medida que k aumenta, portanto k no somente positivo mas vai
tambm aumentando at um determinado momento, a partir do qual a
situao se inverte. A partir do ponto B na Figura 3.4, a distncia entre
s f (k) e ( + n + m) k vai sendo agora cada vez menor at se atingir o
ponto A. Portanto, entre estes dois pontos k ainda positivo, mas cada
vez mais prximo de zero, e, consequentemente, k vai crescendo mas cada
vez a taxas mais pequenas at se estabilizar no ponto A. Do ponto A para
a direita este processo passa para uma fase diferente. Para valores de k
maiores que k , k negativo e portanto k vai constantemente diminuindo
at atingir o seu equilbrio de longo prazo que dado por k . No diagrama de fase, podemos vizualisar a evoluo da varivel k perodo aps
perodo (ou ano aps ano) no seu trajecto de um ponto de partida inicial
at ao seu equilbrio (se este existir) de longo prazo. Obviamente que o
diagrama de fase confirma tambm que o equilbrio no modelo de Solow
existe, nico, e estvel.
Aps esta anlise grfica, podemos j apresentar as duas primeiras
concluses do modelo de Solow:
Concluso 3.1 O equilbrio de longo prazo no modelo de Solow existe e
nico.
Concluso 3.2 O equilbrio de longo prazo do modelo estvel, j que

16

2. MODELO DE SOLOW: EQUILBRIO DE LONGO PRAZO

independentemente do ponto de partida, a economia converge para uma

trajectria de crescimento equilibrado.

3.2.3

Caracterizao do crescimento no ELP

Outra questo que se coloca como o modelo se comporta quando k = k ?

Isto , quando a economia entra na trajectria de equilbrio de longo
prazo, o que acontece s principais variveis endgenas? Como se comportam Qt , Ct , Kt , Qt /Lt , etc., no equilbrio de longo prazo?
Por definio, como no equilbrio de longo de prazo k t = 0, ento a
taxa de crescimento do capital por unidade de trabalho eficiente corre
sponde a gk = kk = k0 = 0. Portanto
gk = 0
A partir daqui, podemse deduzir as taxas de crescimento das restantes
variveis j que estas tambm se encontraro na trajectria de equilbrio
de longo prazo, isto , na trajectria onde se verifica k t = 0. A taxa
de crescimento do capital em termos absolutos, e recordando que por
definio K kE, ser necessariamente a soma da taxa de crescimento
do capital por unidade de trabalho eficiente, gk , (que nula) e da taxa
de crescimento do trabalho em termos eficientes, gE . Portanto, como
esta ltima igual soma da taxa de crescimento do trabalho e da taxa
de crescimento do progresso tecnolgico, isto , gE = n + m, teremos,
gK = gk + gE = 0 + (n + m), daqui resultando
gK = n + m
Como a funo de produo homognea de grau um relativamente
a K e AL, o produto ter forosamente de crescer mesma taxa destes
dois factores produtivos. Estas taxas de crescimento so dadas por gK =
gE = n + m e= n + m. Assim, teremos:7
gQ = n + m
Como Ct = b Qt , sendo b uma constante, ento gC = gQ = n + m.
Portanto, como as variveis expressas em termos de valores absolutos
crescem todas mesma taxa, podemos definir g como sendo a taxa de
crescimento de longo prazo da economia, em que g = gK = gC = gQ =
n + m.
7

Este resultado pode ser facilmente demonstrado se utilizarmos uma funo de

produo tipo Cobb-Douglas: Qt = Kt (At Lt )1 . Portanto, gQ = gK +
(1 ) (gA + gL )
= (n + m) + (1 ) (n + m) = n + m.

2. MODELO DE SOLOW: EQUILBRIO DE LONGO PRAZO

17

Por outro lado, sabemos que as taxas de crescimento da populao

e do conhecimento tecnolgico so (por hiptese do modelo) exgenas e
constantes:
gL = n
gA = m
Falta-nos apenas conhecer as taxas de crescimento do capital e do
produto por trabalhador, ou seja, em termos per capita. Estas sero
iguais taxa de crescimento do capital ou do produto (conforme se trate
de uma ou de outra) qual se subtrai a taxa de crescimento da populao
gK/L = gK gL = n + m n = m
gQ/L = gQ gL = n + m n = m
Podemos retirar daqui mais trs concluses relativamente ao modelo
de Solow (vide Caixa seguinte):
Concluso 3.3 No equilbrio de longo prazo, cada varivel cresce a uma
taxa constante.
Concluso 3.4 No equilbrio de longo prazo, o produto per capita e
o capital per capita crescem apenas se existir crescimento no nvel do
conhecimento tecnolgico, isto , se m > 0. Portanto, a melhoria das
condies mdias de vida depende inteiramente da taxa de crescimento
da tecnologia.
Concluso 3.5 O crescimento econmico no depende de qualquer fora
econmica de natureza endgena. Como a taxa de crescimento da produo igual a n + m, e estas duas taxas so assumidas como exgenas
pelo modelo, ento a poltica econmica pouco ou nada pode fazer no
sentido de fomentar o crescimento econmico no longo prazo.
Taxas de crescimento no equilbrio de longo prazo
variveis exgenas
gL
=
n

gA
=
m

variveis endgenas
gk = gq
=
0

gK/L = gQ/L
=
m

gK = gQ
=
n+m

18

2. MODELO DE SOLOW: EQUILBRIO DE LONGO PRAZO

Deve notar que, apesar da poltica econmica no poder afectar a

taxa de crescimento econmico no longo prazo, isso no significa que no
exista um papel para a interveno das instituies pblicas na economia
no longo prazo. Se o Governo for capaz de influenciar a determinao do
nvel da taxa de poupana poder levar a economia para uma trajectria
de longo prazo em que o bemestar social maximizado. Sem esta interveno no existem garantias que a taxa de poupana que os agentes
econmicos decidem manter seja de facto aquela que maximiza o bem
estar social no longo prazo. Este problema est relacionado com aquilo
que normalmente designado como a regra de ouro na acumulao de
capital, a qual ir ser discutida de seguida.

3.3
3.3.1

A Regra de Ouro da Acumulao de Capital

Definio da regra de ouro

Uma outra questo a que o modelo de Solow permite responder qual o

montante de capital que ptimo do ponto de vista do bemestar social
numa economia. Se a economia, atravs dos seus decisores de poltica
econmica, poder influenciar a determinao do nvel de capital correspondente ao equilbrio de longo prazo, tentar escolher aquele que maximiza o bem-estar. A maximizao do bemestar social de equilbrio de
longo prazo obtida quando o nvel do consumo por trabalhador eficiente
mximo. O nvel mximo de consumo que os agentes econmicos podem
obter no longo prazo designado por regra dourada da acumulao de
capital.
A regra de ouro da acumulao de capital consiste em determinar o
valor da taxa de poupana (a determinante do nvel de investimento e,
portanto, do nvel de consumo) que conduz a uma situao de equilbrio
estacionrio em que o consumo per capita mximo. De entre os diferentes nveis de capital por unidade de trabalho eficiente que representam
os equilbrios j de longo prazo (kj ) possveis note-se que variando a
taxa de poupana, s, variam os kj h que escolher aquele que maximiza o consumo por unidade de trabalho eficiente. Sendo c = q i, e
como q = f (k) e i = s f (k) , podemos escrever c = f (k) s f (k).
Portanto, no equilbrio de longo prazo, esta expresso vir
c = f (k ) s f (k )

(3.25)

Mas como sabemos que no equilbrio de longo prazo temos s f (k ) =

( + n + m) k , ento podemos apresentar a equao (3.25) como
c = f (k ) ( + n + m) k

(3.26)

2. MODELO DE SOLOW: EQUILBRIO DE LONGO PRAZO

19

(+n+m)k

s. f ( k )
( +n+m)k

f (k)

f (k**)

s** . f ( k )

i**

k **

Figura 3.6: a regra dourada da acumulao de capital.

Para maximizar o consumo per capita devemos maximizar a funo
(3.26), o que pode ser feito calculando a sua derivada em ordem a k e
igualandoa a zero. O resultado ser dado por
f 0 (k) = ( + n + m)

(3.27)

Como f 0 (k) a produtividade marginal do capital, P M Gk , assim o

que a regra de ouro impe que a produtividade marginal do capital,
lquida das taxas de depreciao do capital, de crescimento populacional
e de crescimento do progresso tecnolgico, seja nula:
P M G(k) = + n + m

(3.28)

Graficamente, o consumo atinge o seu mximo no ponto em que a

inclinao da tangente funo de produo seja igual inclinao da
funo ( + n + m) k . Desta forma, maximizase a distncia entre a
funo de produo f (k) e a recta que nos d a necessidade de reposio
do capital ( + n + m) k, tal como est representado na Figura 3.6. Note
que a linha picotada paralela funo ( + n + m) k, de forma a indicar
o ponto onde a distncia entre f (k) e s f (k), isto , o consumo por
trabalhador eficiente, mxima.
A regra de ouro d resposta ltima das trs questes colocadas
inicialmente anlise dinmica econmica: qual o equilbrio de longo

20

2. MODELO DE SOLOW: EQUILBRIO DE LONGO PRAZO

prazo que ptimo do ponto de vista social ? Existe um nvel de capital por trabalhador eficiente associado a um equilbrio de longo prazo
que ptimo do ponto de vista social, sendo este aquele que maximiza
o consumo da colectividade. Este equilbrio alcanado se se conseguir
alterar a taxa de poupana para um nvel que maximize o consumo, tendo
como restrio o facto de que a produo que se destina ao consumo depender do nvel de investimento da economia e, portanto, dessa mesma
taxa de poupana. No entanto, no existem garantias de que a taxa de
poupana que permite obter a maximizao do bemestar seja automaticamente alcanada pelos agentes econmicos privados, pelo que se torna
necessrio a interveno do Governo na economia de forma a evitarse
desperdcio de recursos econmicos, isto , de forma a atingirse a regra
dourada na acumulao de capital. Dito de outra forma: enquanto que
a poltica econmica no pode afectar a taxa de crescimento econmico
de longo prazo j que esta determinada pela soma de duas foras
exgenas ao funcionamento da economia (g = n + m) ela pode evitar
que a economia cresa mesma taxa g = n + m mas tenha uma taxa de
poupana mais elevada do que a necessria para maximizar o consumo.
bvio que, se a economia tiver a mesma taxa de crescimento, quanto
menor for a taxa de poupana mais benfica para o bemestar ser esta
situao porque aumenta o nvel do consumo per capita. No caso em
que a taxa de poupana seja mais baixa do que aquela que corresponde
regra dourada, ento um aumento da referida taxa permitir aumentar
o consumo per capita no longo prazo.
Depois da discusso da regra dourada na acumulao de capital podemos
apresentar mais uma concluso do modelo de Solow:
Concluso 3.6 A regra dourada na acumulao de capital passvel de
ser alcanada no modelo de Solow. No entanto, pouco provvel que
os agentes privados da economia atinjam automaticamente (isto , por
iniciativa individual) uma taxa de poupana que maximize o consumo
entre vrios equilbrios de longo prazo possveis. Portanto, o Governo
no afecta a taxa de crescimento econmico de longo prazo, mas pode
intervir de forma a maximizar o consumo na economia.

3.4

ELP e Distribuio de Rendimento

O modelo de Solow permite tambm analisar a evoluo da remunerao

dos factores produtivos no equilbrio de longo prazo. Como o mercado de
factores competitivo, ambos os factores que recebem remunerao pela
sua contribuio para a produo, trabalho (L) e capital (K), so remunerados de acordo com a sua produtividade marginal. Contrariamente a

2. MODELO DE SOLOW: EQUILBRIO DE LONGO PRAZO

21

estes dois factores produtivos de natureza privada, o conhecimento tecnolgico (A) um factor que tem a natureza de bem pblico, e, portanto,
no recebe qualquer compensao econmica pela sua participao na
produo.
O produto marginal do trabalho dado pela derivada da funo de
produo (3.1) relativamente ao factor trabalho. Se utilizarmos uma
funo de produo tipo CobbDouglas Qt = Kt (At Lt )1 , com 0 <
< 1, e se a escrevermos na forma intensiva dividindo a mesma por
At Lt , obtemos qt = f (k) = kt . Derivando a expresso da funo de
produo em valor absoluto em ordem a L, obtemos o valor do produto marginal do trabalho, o qual expresso em termos intensivos vir:
P M GL = Qt /Lt = (1 )At kt . Por sua vez, o produto marginal do
capital ser dado por P M GK = Qt /Kt = kt1 .
Designando o salrio real por w e a taxa de lucro real (ou taxa de
remunerao real do capital) por r, e igualando estas remuneraes reais
aos seus respectivos produtos marginais, vir
w = P M GL = (1 )At kt

(3.29)

r = P M GK = kt1

(3.30)

Destas duas equaes ns podemos retirar dois resultados importantes. No equilbrio de longo prazo temos que k = 0, portanto, gk = 0.
Como a taxa de crescimento dos salrios reais ser igual a gw = gA +gK ,
ento gw = gA = m. Isto , os salrios reais crescem taxa de crescimento
do conhecimento tecnolgico, no equilbrio de longo prazo. Por outro lado,
como gr = ( 1) gk , ento, por mera substituio obtemos o resultado
gr = 0. Portanto, a taxa de remunerao do capital em termos reais permanece constante no longo prazo. Assim, podemos sintetizar a evoluo
das remuneraes reais dos factores produtivos privados atravs de mais
uma concluso:
Concluso 3.7 No equilbrio de longo prazo, os salrios reais crescem
taxa de crescimento do conhecimento tecnolgico, enquanto que a taxa
de lucro real permanece constante
gw = gA = m
gr = 0.
Destes resultados podemos obter a ltima concluso: a distribuio
do rendimento entre remuneraes do trabalho e remuneraes do capital
(ou seja, o rcio dos dois tipos de rendimentos, o qual iremos designar por
D) permanece constante no longo prazo. Porqu? Como o conhecimento

22

2. MODELO DE SOLOW: EQUILBRIO DE LONGO PRAZO

tecnolgico no recebe qualquer compensao econmica pela sua participao no processo de produo (em virtude de ser considerado um bem
pblico), o valor da produo em termos reais (Qt ) tem que ser repartido
entre as remuneraes do capital (rt Kt ) e do trabalho (wt Lt ). Isto :
Qt = wt Lt +rt Kt . Definindo o rcio entre estes dois tipos de rendimento
como Dt (wt Lt ) / (rt Kt ) , a sua taxa de crescimento ser dada pela
relao das seguintes taxas de crescimento
gD = (gw + gL ) (gr + gK )
Como no equilbrio de longo prazo temos os seguintes resultados: gw = m,
gL = n, gr = 0, gK = n + m, ento podemos concluir que gD = 0. Isto :
Concluso 3.8 No equilbrio de longo prazo, a distribuio do rendimento entre remuneraes do capital e do trabalho permanece constante.

3.5

Um Exemplo Numrico

Vamos agora proceder a uma simulao numrica no sentido de exemplificar os vrios aspectos que analismos ao longo deste captulo. Os valores
para os parmetros e para as variveis prdeterminadas deste modelo
sero de forma a que possam fornecer resultados que estejam de acordo
com a realidade contempornea relativamente s variveis econmicas
fundamentais, como sejam a taxa de crescimento do PIB, do PIB per
capita, do consumo per capita, etc.. Vamos fazer simulaes que cubram
duas situaes diferentes: pases pobres, e pases ricos.
Vamos fazer vrias simulaes que cubram diferentes situaes iniciais quanto aos valores positivos para k(0). Pases ricos tero certamente
valores elevados deste stock de capital, enquanto que pases pobres tero
valores baixos para o mesmo. Note que um pas rico pode ter um stock
de capital em termos intensivos mais elevado que o seu valor de equilbrio
de longo prazo, causado por exemplo por uma fora exgena ou externa
ao funcionamento desta economia. Por exemplo, isto pode acontecer se
houver uma grande entrada de capitais financeiros provenientes de outros
pases por razes que podem ser polticas, econmicas ou sociais. O que
acontece nestes casos? Como iremos ver, o nvel de capital em termos
intensivos neste pas voltar, ao fim de algum tempo, para o nvel que
tinha antes do processo de imigrao se ter iniciado.
Nesta simulao vamos assumir os seguintes valores para parmetros
do modelo:

2. MODELO DE SOLOW: EQUILBRIO DE LONGO PRAZO

= 0.4

s = 0.24

n = 0.01

m = 0.03

23

= 0.1

As condies iniciais so notriviais (ou seja, os valores iniciais so

todos positivos), em virtude de no fazer sentido uma economia ter zero
trabalhadores, um nvel de capital nulo, ou um nvel de conhecimento
tecnolgico igual a zero. Portanto teremos

K(0) > 0, L(0) > 0, A(0) > 0

donde resulta:

k(0) > 0

Deve recordar que uma das caractersticas fundamentais dos modelos

dinmicos so as condies iniciais e, consequentemente, a sua explicitao deve ser apresentada de forma clara. Muitas das vezes, os resultados obtidos podero ser drasticamente alterados caso as condies iniciais
sejam apenas ligeiramente diferentes. Por exemplo, no nosso caso, se o
stock de capital inicial fosse igual a zero (K(0) = 0), a economia ficaria
permanentemente num equilbrio de longo prazo em que a produo seria
nula, o consumo seria nulo, o mesmo se passando com o nvel do investimento.
A equao que reflecte o comportamento dinmico do modelo discutido ao longo das seces anteriores a expresso (3.23). Substituindo
nesta equao a expresso da funo de produo em termos intensivos,
a qual dada por uma funo tipo CobbDouglas f (kt ) = kt , teremos
k t = s kt ( + n + m) kt
Substituindo os valores dos parmetros acima apresentados nesta equao,
obteremos a expresso da equao diferencial que representa a dinmica
de toda a economia
k t = 0.24 kt0.4 0.14 kt
Como se comporta esta equao diferencial? Na Figura 3.7 mostramos
vrias trajectrias possveis que resultam de diferentes pontos de partida
de uma mesma economia (ou de diferentes economias). Como se pode
facilmente constatar nesta figura, indiferentemente do ponto de partida
todas as trajectrias convergem para um valor de equilbrio de longo
prazo, o qual ser de kt = k ' 2.45. Note que este valor de k pode ser

24

2. MODELO DE SOLOW: EQUILBRIO DE LONGO PRAZO

5

4.5

4
Stock de capital em termos intensivos (k)

Trajectria 2
3.5

3
Equilbrio estvel

2.5

1.5

1
Trajectria 1
0.5

10

20

30

40

50
tempo

60

70

80

90

100

Figura 3.7: diferentes trajectrias no modelo de Solow. A trajectria 1 a de um pas pobre, enquanto que a trajectria 2 reflecte a
situao de um pas rico que sofreu um choque positivo no seu stock de
capital. Neste modelo existe convergncia econmica entre pases pobres
e ricos.
facilmente calculado a partir da equao acima, bastando para tal impor
mesma a condio k t = 0 :
k t = 0 kt = k ' 2.45
Portanto, atravs da mera observao da figura podemos concluir que
este modelo apresenta um equilbrio de longo prazo que nico e que
estvel, j que qualquer que seja o ponto de partida, a economia converge
sempre para kt = k .
Note que caso considerssemos a condio inicial K(0) = 0, ento
teramos k(0) = 0, o que levaria a um equilbrio de longo prazo instvel
com k = 0. Este equilbrio instvel pois qualquer choque que fizesse
com que a economia passasse a ter um nvel de K(0) > 0, e portanto
k(0) > 0, mesmo que este fosse bastante pequeno ou at insignificante,
levaria a economia ao longo do tempo para o ponto de equilbrio estvel

2. MODELO DE SOLOW: EQUILBRIO DE LONGO PRAZO

25

0.15

0.1

Variao de k

0.05

0
Instvel

Estvel

-0.05

-0.1

0.5

1.5

2.5

3.5

Figura 3.8: a linha de fases no modelo de Solow.

que obtivmos na Figura 3.7. Isto , levaria a economia para k = 2.45.
Esta discusso dos pontos de equilbrio estveis e instveis pode ser
facilmente representada pela linha ou diagrama de fases, a qual apresentada na Figura 3.8. Como se pode verificar nesta figura, valores para
kt compreendidos no intervalo kt ]0, 2.45[, levar a que a variao de kt
seja positiva, o que significa que kt estar necessariamente a crescer ao
longo do tempo at alcanar o seu equilbrio de longo prazo (k = 3.45).
Por outro lado, se kt se encontrar no intervalo kt ]2.45, +[, ento a
variao de kt ser negativa, significando que kt estar a decrescer at
atingir k = 3.45.
Voltemos agora s duas trajectrias referidas como sendo a de um pas
pobre e a de um pas rico. A primeira representada pela trajectria
1, enquanto que a do pas rico representada pela trajectria 2 (vide
Figura 3.7). No caso do pas pobre, no momento de partida (t = 0)
o seu processo de acumulao de capital iniciase com um nvel de kt
ligeiramente superior a zero (mas superior a zero). Conforme podemos
facilmente constatar na referida figura, a economia levar cerca de seis
dcadas e meia a convergir para o nvel de equilbrio de longo prazo de

26

2. MODELO DE SOLOW: EQUILBRIO DE LONGO PRAZO

kt , sendo este igual a k ' 2.45. Portanto, uma economia que seja pobre
ir convergir para o nvel de equilbrio do stock de capital em termos
intensivos (ou em termos de eficincia) dos pases mais ricos.
Vejamos agora o que acontece a um pas j rico, que tenha j alcanado
o nvel de kt = k ' 2.45, mas que devido a uma conjuntura internacional
favorvel beneficie de uma entrada massiva de capitais (os quais param
depois desta conjuntura ter sido ultrapassada). Devido a este choque
positivo, a economia salta para um nvel do stock de capital per capita
em termos intensivos superior ao nvel internacional, passando o mesmo a
ser de cerca de k(0) = 5 conforme Figura 3.7. Neste caso, o facto curioso
que o modelo prev que este choque positivo seja absorvido ou eliminado ao longo do tempo, levando com que a economia tenda para o nvel
do stock de capital (e, obviamente, do produto e consumo tambm) que
comum a todas as economias inseridas neste espao econmico onde a tecnologia est livremente disponvel para todas elas. Este choque positivo
eliminado fazendo com que k(0) = 5 convirja para k ' 2.45 tambm
em pouco menos do que sete dcadas.
Portanto, este modelo permite mostrar os seguintes pontos relativamente ao crescimento econmico em termos internacionais:
Concluso 3.9 (i) As condies de partida, em termos de pobreza ou
riqueza entre diferentes economias, no explicam o ritmo do crescimento
econmico de equilbrio de longo prazo;
(ii) Todos os pases convergiro para o mesmo equilbrio de longo prazo;
(iii) No entanto, esta convergncia dever levar vrias dcadas para ser
alcanada.

3.6

Sumrio

1. O equilbrio de longo prazo no modelo de Solow existe e nico.

2. O equilbrio de longo prazo do modelo estvel, j que independentemente do ponto de partida, a economia converge para uma
trajectria de crescimento equilibrado.
3. A economia converge para uma trajectria de crescimento equilibrado de longo prazo, e quando esta trajectria alcanada cada
varivel cresce a uma taxa constante.
4. No equilbrio de longo prazo, o produto per capita e o capital per
capita crescem apenas se existir crescimento no nvel do conhecimento tecnolgico, isto , se m > 0. Portanto, a melhoria das
condies mdias de vida depende inteiramente da taxa de crescimento da tecnologia.

2. MODELO DE SOLOW: EQUILBRIO DE LONGO PRAZO

27

5. O crescimento econmico no depende de qualquer fora econmica

de natureza endgena, isto , como a taxa de crescimento da produo igual a n + m, e estas duas taxas so assumidas como
exgenas pelo modelo, ento a poltica econmica pouco ou nada
pode fazer no sentido de fomentar o crescimento econmico no longo
prazo.
6. A regra dourada na acumulao de capital passvel de ser alcanada no modelo de Solow. No entanto, pouco provvel que os
agentes privados da economia atinjam automaticamente (isto , por
iniciativa individual) uma taxa de poupana que maximize o consumo entre vrios equilbrios de longo prazo possveis. Portanto, o
Governo no afecta a taxa de crescimento econmico de longo prazo,
mas pode intervir de forma a maximizar o consumo na economia.
7. No equilbrio de longo prazo, os salrios reais crescem taxa de
crescimento do conhecimento tecnolgico, enquanto que a taxa de
lucro real permanece constante.
8. No equilbrio de longo prazo, a distribuio do rendimento entre
remuneraes do capital e do trabalho permanece constante.
9. O modelo prev a existncia de convergncia econmica entre os
pases pobres e os pases ricos, e quando esta convergncia estiver
terminada todas as economias tero o mesmo nvel de capital, produto, e consumo em termos intensivos.