FLUXO DE CAIXA INSTRUMENTO DE PLANEJAMENTO E CONTROLE FINANCEIRO E

BASE DE APOIO AO PROCESSO DECISRIO

Introduo
A crescente complexidade do processo administrativo leva os gestores a buscarem
incansavelmente alternativas para superar os desafios encontrados no seu dia-a-dia. A escassez de
recursos financeiros e o elevado custo para sua captao, juntamente com a falta de planejamento e
controle, tm contribudo para que muitas empresas encerrem suas atividades. Em pocas de crise o
gestor precisa de informaes contbeis precisas e oportunas para apoiar o seu processo decisrio.
O objetivo do presente trabalho no apresentar algo novo, mas sim, evidenciar a existncia de
ferramentas eficazes na gesto empresarial. Como exemplo disso temos o planejamento e o controle
financeiro, que quando implantados com seriedade na gesto de uma empresa contribuem para o
acompanhamento das diretrizes e para o alcance das metas estabelecidas.
Assim, o trabalho est dividido em duas partes. A primeira mostra o fluxo de caixa como pea
fundamental do planejamento e controle financeiro, apresentando-se como instrumento imprescindvel na
gesto empresarial. A segunda parte evidencia o valor informativo do fluxo de caixa em forma de
demonstrao contbil, visando atender s necessidades dos usurios externos.
Planejamento e controle financeiro
Planejar uma das tarefas mais importantes do gestor. Atravs do planejamento que se
realiza uma gesto eficaz. Administrar uma empresa sem planejar suas atividades como pilotar uma
aeronave sem fazer o plano de vo: fica-se sujeito a um pouso forado a qualquer momento e lugar,
podendo sofrer apenas um grande susto, como tambm ter destruio total. Se no planejar suas
atividades, o gestor corre o risco de ser surpreendido por imprevistos e colocar a empresa em grandes
dificuldades, ou at mesmo lev-la falncia. O planejamento se faz necessrio em todas as atividades da
empresa, mas principalmente nas atividades da rea financeira. ROSS et al. (1995:522) afirmam:
O planejamento financeiro determina as diretrizes de mudana numa
empresa. necessrio porque (1) faz com que sejam estabelecidas as metas da
empresa para motivar a organizao e gerar marcos de referncia para a
avaliao de desempenho, (2) as decises de investimento e financiamento da
empresa no so independentes, sendo necessrio identificar sua interao, e
(3) num mundo incerto a empresa deve esperar mudanas de condies, bem
como surpresas.
Nesse contexto, planejamento financeiro o processo formal que conduz a administrao da
empresa a acompanhar as diretrizes de mudanas e a rever, quando necessrio, as metas j estabelecidas.
Assim, poder a administrao visualizar com antecedncia as possibilidades de investimento, o grau de
endividamento e o montante de dinheiro que considere necessrio manter em caixa, visando seu
crescimento e sua rentabilidade.
GITMAN (1987:250) afirma:
Os planos financeiros e oramentos fornecem roteiros para atingir os
objetivos da empresa. Alm disso, esses veculos oferecem uma estrutura para
coordenar as diversas atividades da empresa e atuam como mecanismo de
controle estabelecendo um padro de desempenho contra o qual possvel
avaliar os eventos reais.
Nota-se que o planejamento financeiro, alm de indicar caminhos que levam a alcanar os
objetivos da empresa, tanto a curto como a longo prazo, cria mecanismos de controle que envolvem todas
as suas atividades operacionais e no-operacionais. O planejamento e o controle oramentrio, quando
realizado juntamente com o controle financeiro, possibilitam mudanas tticas rpidas para tratar de
eventos estranhos ao processo administrativo, os quais colocam em risco o alcance das metas
estabelecidas. Aumentos inesperados no ndice de inadimplncia no recebimento de crditos ou

dificuldades na obteno de recursos de terceiros so rapidamente identificados. Com um controle

financeiro eficaz, a empresa poder sempre adotar uma postura proativa em relao a tais eventos.
Na viso de WELSCH (1996:255-256), o planejamento e o controle de disponibilidades
normalmente devem estar relacionados a trs dimenses temporais diferentes:
1. Planejamento a longo prazo quando a ocorrncia de fluxos corresponde
s dimenses dos projetos de investimento e dimenso temporal do
plano de resultados a longo prazo (geralmente de cinco anos).
2.

Planejamento a curto prazo quando a ocorrncia de fluxos est

enquadrada no plano anual de resultados.

3.

Planejamento operacional, em que as entradas e sadas de caixa so

projetadas para o ms, a semana ou o dia seguinte.

O planejamento financeiro a longo prazo busca conhecer antecipadamente o impacto da

implementao de aes projetadas sobre a situao financeira da empresa, indicando ao gestor se haver
excesso ou insuficincia de recursos financeiros. O planejamento financeiro a curto prazo reflete a
preocupao de estimar detalhadamente as entradas e sadas de dinheiro geradas pela prpria atividade da
empresa. E o planejamento operacional destina-se ao controle preciso das disponibilidades, a fim de
minimizar os encargos financeiros dos emprstimos e maximizar os rendimentos das aplicaes dos
excessos.
Afirmam GROPELLI e NIKBAKHT (1998:365):
O sucesso e a solvncia de uma empresa no podem ser garantidos
meramente por projetos rentveis e pelo aumento das vendas. A crise de
liquidez, isto , a falta de caixa para pagar as obrigaes financeiras sempre
pe em perigo uma companhia.
A gesto financeira, para ser eficaz, precisa estar sustentada e orientada por um planejamento
de suas disponibilidades. Para isso o gestor precisa de instrumentos confiveis que o auxiliem a otimizar
os rendimentos dos excessos de caixa ou a estimar as necessidades futuras de financiamentos, para que
possa tomar decises certas e oportunas. A sobrevivncia e o crescimento da empresa so conseqncias
de um planejamento que envolve volume de vendas com margens de lucros que remunerem de forma
satisfatria o capital investido e um plano de recebimentos e pagamentos intercalados com boa margem
de segurana do primeiro para o segundo, garantindo assim a viabilidade e a permanncia da empresa no
mercado. Neste contexto, o fluxo de caixa tem-se apresentado como uma das ferramentas mais eficazes
na gesto financeira das empresas, como afirma ZDANOWICZ (1998:19): O fluxo de caixa o
instrumento que permite ao administrador financeiro planejar, organizar, coordenar, dirigir e controlar
os recursos financeiros de sua empresa para um determinado perodo.
O fluxo de caixa possibilita ao gestor programar e acompanhar as entradas (recebimentos) e as
sadas (pagamentos) de recursos financeiros, de forma que a empresa possa operar de acordo com os
objetivos e as metas determinadas, a curto e a longo prazos. A curto prazo para gerenciar o capital de giro
e a longo prazo para fins de investimentos.
Gerenciamento do fluxo de caixa
Os relatrios provenientes do sistema contbil so os principais instrumentos de gesto
empresarial, tendo como objetivo fornecer informaes relevantes para que cada usurio possa tomar suas
decises com segurana. No entanto, com a crescente complexidade das organizaes empresariais,
somente com as informaes clssicas da contabilidade, ou seja, Balano Patrimonial, Demonstrao de
Resultado do Exerccio - DRE e Demonstrao de Origem e Aplicao dos Recursos - DOAR,
dificilmente o gestor ter conhecimento imediato e oportuno da verdadeira liquidez da sua empresa. No
basta a empresa apresentar lucro contbil. preciso que a equao Ativo Circulante vs. Passivo
Circulante esteja compatvel com sua necessidade de capital de giro. Isto faz com que o gestor se utilize
de todos os instrumentos disponveis que, juntamente com os demais demonstrativos contbeis, ajude-o a
interpretar a realidade financeira da empresa, conhecendo e coibindo eventos estranhos que possam afetar
o seu desempenho financeiro.
Assim, o fluxo de caixa apresenta-se como uma ferramenta de aferio e interpretao das
variaes dos saldos do Disponvel da empresa. o produto final da integrao do Contas a Receber com

o Contas a Pagar, de tal forma que, quando se comparam as contas recebidas com as contas pagas tem-se
o fluxo de caixa realizado, e quando se comparam as contas a receber com as contas a pagar, tem-se o
fluxo de caixa projetado. (S, 1998:03)
Figura 1- O fluxo de caixa o produto final da integrao do Contas a
Receber com o Contas a Pagar.
Contas
a
Receber
Contas
a
Pagar

Fluxo
de
Caixa

Caixa

Bancos

Aplicaes

Fonte: (S, 1998:10)

O fluxo de caixa um retrato fiel da composio da situao financeira da empresa. imediato
e pode ser atualizado diariamente, proporcionando ao gestor uma radiografia permanente das entradas e
sadas de recursos financeiros da empresa. O fluxo de caixa evidencia tanto o passado como o futuro, o
que permite projetar, dia a dia, a evoluo do disponvel, de forma que se possam tomar com a devida
antecedncia, as medidas cabveis para enfrentar a escassez ou o excesso de recursos.
Por outro lado importante ressaltar que o fluxo de caixa tambm apresenta suas limitaes.
Uma delas a incapacidade de fornecer informaes precisas sobre o lucro e sobre os custos dos produtos
da empresa. Isto porque as apuraes e demonstraes so realizadas pelo regime de caixa e no pelo
regime de competncia. Todavia, pode-se afirmar que o fluxo de caixa um instrumento de controle e
anlise financeira que juntamente com as demais demonstraes contbeis torna-se efetivamente um
instrumento de apoio tomada de decises de carter financeiro.
Fluxo de caixa realizado
A finalidade do fluxo de caixa realizado mostrar como se comportaram as entradas e as
sadas de recursos financeiros da empresa em determinado perodo. O estudo cuidadoso do fluxo de caixa
realizado, alm de propiciar anlise de tendncia, serve de base para o planejamento do fluxo projetado.
Outro aspecto que deve ser considerado a comparabilidade que existe entre os fluxo de caixa
realizado e o projetado. Isto possibilita identificar os motivos das variaes ocorridas, se ocorreram por
falha de projees ou por falhas de gesto. A anlise das variaes ocorridas no fluxo de caixa permite
identificar as causas de eventuais divergncias de valores; funciona como feedback, gerando informaes
para o processo decisrio e para o planejamento financeiro futuro.
Fluxo de caixa projetado
O objetivo principal do fluxo de caixa projetado informar como se comportar o fluxo de
entradas e sadas de recursos financeiros em determinado perodo, podendo ser projetado a curto ou a
longo prazo. A curto prazo busca-se identificar os excessos de caixa ou a escassez de recursos dentro do
perodo projetado, para que atravs dessas informaes se possa traar uma adequada poltica financeira.
A longo prazo, o fluxo de caixa projetado, alm de identificar os possveis excessos ou escassez de
recursos, visa tambm obter outras informaes importantes, tais como:
verificar a capacidade da empresa de gerar os recursos necessrios para custear suas
operaes;
determinar o capital em giro no perodo;
determinar o ndice de Eficincia Financeira da empresa. (IEF = capital em giro / capital
de giro da empresa);
determinar o grau de dependncia de capitais de terceiros da empresa; etc.

bom lembrar que as informaes de que a empresa dispe para elaborar o fluxo de caixa
projetado a curto prazo diferem daquelas que esto disponveis quando se projeta a longo prazo.
Normalmente, quando se projeta a curto prazo, as principais operaes que vo provocar entradas e sadas
de dinheiro j foram realizadas e a empresa trabalha com relativo grau de certeza dos recebimentos e/ou
pagamentos dentro do perodo. No entanto, quando se projeta a longo prazo, o que se conhece so apenas
projeo das operaes de ingressos e/ou desembolsos de recursos financeiros, ficando o fluxo de caixa
projetado a longo prazo exposto a eventos estranhos ao conhecimento primrio por parte da empresa,
podendo comprometer as previses consideradas.
Demonstrao do fluxo de caixa realizado
Diante da abertura de mercado e da internacionalizao de capitais, os investidores e
financiadores de capitais buscam a cada dia mecanismos que permitam uma anlise mais segura da
situao financeira da empresa em que pretendam investir. As informaes obtidas atravs das
demonstraes contbeis clssicas no so suficientes para que os analistas de mercado avaliem os riscos
e a capacidade de retorno do investimento que a empresa oferece. Segundo YOSHITAKE e HOJI
(1997:149), os analistas de balanos com viso moderna do mais importncia ao fluxo de caixa:
... no muito importante saber se uma empresa teve lucro ou prejuzo em
determinado exerccio, pois o resultado pode ter sido maquilado por algum
artifcio contbil permitido pela lei e, portanto, sem conhecer o fluxo de caixa,
no se pode saber que capacidade a empresa tem em gerar receita.
Seguindo esse raciocnio, pode-se concluir que lucro no sinnimo de caixa. De forma que a
empresa pode apresentar lucro em suas demonstraes contbeis, no entanto, estar com dificuldade de
gerao de caixa. Ainda segundo os autores acima: sempre bom lembrar que as empresas quebram
no por falta de lucro e sim por falta de caixa. Cabe, porm, ressaltar, que as empresas tambm no
sobrevivem sem lucros, pois sem remunerar o capital investido, a tendncia que as atividades
operacionais consumam todo o capital de giro disponvel e as levem ao processo de falncia.
Para conhecer a capacidade de gerao de caixa de uma empresa, necessrio obter, alm das
demonstraes contbeis clssicas, uma demonstrao que evidencie os recebimentos e pagamentos de
um determinado perodo. Buscando atender a essas necessidades dos usurios da informao contbil,
pases como Inglaterra, Japo, Estados Unidos e outros esto exigindo a publicao da demonstrao do
fluxo de caixa, por entenderem que somente as demonstraes contbeis clssicas no permitem uma
anlise segura da situao financeira da empresa.
Nos Estados Unidos, o Financial Accounting Standards Board FASB (Comit de Normas de
Contabilidade Financeira), atravs do pronunciamento FASB 95 de novembro de 1987, passou a exigir a
apresentao da demonstrao do fluxo de caixa, em substituio DOAR, por entender que essa
demonstrao facilita o entendimento por parte do usurio externo. De acordo com os 4 e 5 do FASB
95, a demonstrao do fluxo de caixa tem a finalidade de fornecer informaes sobre os recebimentos e
pagamentos da empresa em um determinado perodo, que utilizadas em conjunto com as informaes das
outras demonstraes contbeis, possibilitaro aos investidores, credores, acionistas e outros interessados
conhecerem aspectos importantes da forma de conduo do negcio e avaliarem a capacidade da empresa
de gerao de caixa futuro. Alm desses aspectos, as informaes sobre o fluxo de caixa podero
identificar a necessidade de financiamento a curto e a longo prazo.
Apresentao do fluxo de caixa realizado
A demonstrao de fluxo de caixa no um demonstrativo novo, pois h tempo utilizado por
muitas empresas para fins gerenciais. No entanto, com a crescente importncia dada ao fluxo de caixa na
avaliao de viabilidade econmica de projetos, na avaliao de riscos de investimentos, nas operaes de
fuso e aquisio de empresas, criou-se a necessidade de o usurio externo ter acesso a essas informaes,
para conhecer a real situao financeira da empresa. Assim, o fluxo de caixa realizado de um perodo
passa a fazer parte das demonstraes contbeis dirigidas aos usurios externos, com o propsito de
inform-los sobre o fluxo de ingressos e desembolsos de recursos financeiros resultantes das atividades da
empresa.
No Brasil a demonstrao do fluxo de caixa ainda no obrigatria para efeito de publicao.
Entretanto estudos em andamentos no Conselho Federal de Contabilidade e no Instituo Brasileiro de
Contadores Ibracon, vm demonstrando tendncia favorvel publicao, de forma que algumas

empresas e os fundos de investimentos imobilirios j esto publicando-a junto com as demonstraes

contbeis, pois a mesma evidencia as entradas e sadas de caixa no perodo, numa linguagem que facilita
a interpretao para os usurios das demonstraes financeiras (Terco Auditoria e Consultoria S/C, 1998).
O fluxo de caixa realizado pode ser apresentado por meio de duas formas: o mtodo direto e o
mtodo indireto. Veja a representao grfica, a seguir:
Figura 2 - Mtodo Direto vs. Mtodo Indireto
Entradas
Operacionais

Lucro Lquido

Mtodo Direto

Ajustes
Sadas
Operacionais

Mtodo Indireto

Mais / Menos

Menos

Igual
Gerao Interna
de Caixa
Mais / Menos
Gerao Operacional de Caixa
Igual
Fluxo Operacional
Mais / Menos
Gerao No Operacional de Caixa
Igual
Variao do Disponvel

Fonte: (S, 1998:36)

O mtodo direto demonstra os recebimentos e pagamentos derivados das atividades
operacionais da empresa em vez do lucro lquido ajustado. Mostra efetivamente as movimentaes dos
recursos financeiros ocorridos no perodo. Apresenta-se a seguir modelo adaptado de YOSHITAKE e
HOJI (1997:153)
Figura 3 - Demonstrao do fluxo de caixa - Mtodo direto
INGRESSOS DE RECURSOS
Recebimentos de clientes
Pagamentos a fornecedores
Despesas administrativas e comerciais
Despesas financeiras
Impostos
Mo-de-obra direta
(=) Ingressos de recursos provenientes das operaes
Recebimentos por vendas do imobilizado
(=) Total dos ingressos dos recursos financeiros
DESTINAES DE RECURSOS
Aquisio de bens do imobilizado
Pagamentos de Emprstimos bancrios

xx
(xx)
(xx)
(xx)
(xx)
(xx)
xx
xx
xx
xx
xx

(=) Total das destinaes de recursos financeiros

Variao lquida de Disponibilidades
(+) Saldo inicial
(=) Saldo final de Disponibilidade

xx
xx
xx
xx

Como se verifica, a demonstrao pelo mtodo direto facilita ao usurio avaliar a solvncia da
empresa, pois evidencia toda a movimentao dos recursos financeiros, as origens dos recursos de caixa e
onde eles foram aplicados.
J o mtodo indireto aquele no qual os recursos provenientes das atividades operacionais so
demonstrados a partir do lucro lquido, ajustado pelos itens considerados nas contas de resultado que no
afetam o caixa da empresa. A seguir apresenta-se um modelo adaptado de YOSHITAKE e HOJI
(1997:151)
Figura 4 - Demonstrao do fluxo de caixa - Mtodo indireto
ORIGENS
Lucro lquido do exerccio
Mais:
Depreciaes
Aumento em imposto de renda a pagar
Aumento em fornecedores
Menos:
Aumento em clientes
(=) Caixa gerado pelas operaes
Venda do Imobilizado
(=) Total dos ingressos de Disponibilidade
APLICAES
Pagamento de Emprstimos bancrios
Aquisio de Imobilizado
(=) Total das aplicaes de Disponibilidades
Variao lquida das Disponibilidades
(+) Saldo inicial
(=) Saldo final das Disponibilidades

xx
xx
xx
xx
(xx)
xx
xx
xx
xx
xx
xx
xx
xx
xx

Observa-se pelo modelo apresentado, que a demonstrao pelo mtodo indireto semelhante
DOAR, principalmente pela sua parte inicial, exigindo do usurio maior conhecimento de contabilidade.
Os modelos apresentados seguem a estrutura tradicional da demonstrao do fluxo de caixa,
que tem como objetivo principal mostrar apenas as entradas e sadas de recursos financeiros. De acordo
com YOSHITAKE e HOJI (1997:153), basicamente demonstram os seguintes itens:
a)
b)
c)
d)
e)

Entradas
Sadas
Diferena (a b)
Saldo Inicial
Saldo Final (c + d)

Demonstrao dos fluxos de caixa realizado por atividades

Numa viso moderna e buscando aumentar a capacidade informativa dessa demonstrao que
muitos pases, inclusive o Brasil, esto aderindo ao modelo apresentado pelo Financial Accounting
Standards Board FASB, que classifica as atividades em trs categorias: atividades operacionais,
atividades de investimentos e atividades de financiamentos.

1.

Atividades Operacionais: so classificadas nessa categoria aquelas atividades normalmente

decorrentes da operao da empresa, tais como: recebimentos pela venda de produtos e
servios; pagamento de fornecedores; despesas operacionais; salrios; encargos sociais e
outros recebimentos e pagamentos no classificados como atividades de investimentos ou
de financiamentos.

2.

Atividades de Investimentos: compreendem as transaes: concesso e recebimento de

emprstimos, compra e resgate de ttulos financeiros, aquisio e venda de participaes
em outras sociedades, compra e venda de ativos utilizados na produo de bens e servios
ligados ao objetivo social da entidade. No compreendem porm, as aquisies de ativos
com o objetivo de revenda.

3.

Atividades de Financiamentos: incluem-se nessa categoria: a captao de recursos dos

proprietrios ou acionistas; a devoluo dos recursos e os rendimentos desses recursos em
forma de dividendos ou no; a captao de emprstimos de terceiros, sua amortizao e
remunerao e a obteno e amortizao de outros recursos classificados no longo prazo.

Segundo PINHO (1996:9):

A demonstrao dos fluxos de caixa para um determinado perodo deve
apresentar o fluxo de caixa lquido oriundo ou aplicado nas atividades
operacionais, de investimentos e de financiamentos e o seu efeito lquido sobre
os saldos de caixa, conciliando seus saldos no incio e no final do perodo.
A movimentao dos recursos financeiros apresentados na demonstrao dos fluxos de caixa
no inclui somente os saldos de moedas em caixa e os depsitos em contas bancrias: considera tambm
os equivalentes de caixa, ou seja, as contas que possuem as mesmas caractersticas de liquidez e de
disponibilidade imediata.
Mtodo de apresentao
Segundo o CRCSP (1997:112-113), o fluxo de caixa referente s transaes originadas de
atividades operacionais poder ser apresentado pelo mtodo direto ou indireto. O FASB atravs da FAS-95
incentiva, mas no exige a utilizao do mtodo direto. Com relao s transaes originadas em
atividades de investimento ou financiamento, tanto pelo mtodo direto como pelo indireto no apresentam
diferena na demonstrao do fluxo de caixa.
A apresentao pelo mtodo direto, do demonstrativo do fluxo de caixa das atividades
operacionais, deve refletir o montante bruto dos componentes principais dos recebimentos e dos
pagamentos por caixa, tais como:
recebimento de clientes, aluguis e outros recebimentos similares;
recebimento de juros e dividendos;
quaisquer outros recebimentos por caixa;
pagamento a empregados, fornecedores incluindo os de servios como seguros,
propaganda e outros;
pagamento de juros, impostos e outros pagamentos similares;
quaisquer outros pagamentos por caixa.
A empresa poder optar por determinar indiretamente os valores que compem o fluxo de
caixa lquido de suas atividades operacionais pela conciliao do lucro lquido com o fluxo de caixa
lquido proveniente das atividades operacionais, utilizando desta maneira o mtodo indireto. No entanto,
para conciliar o lucro lquido com o fluxo de caixa lquido se fazem necessrios alguns ajustes para
eliminar do lucro lquido o efeito de todos os valores diferidos decorrentes de operaes de recebimentos
e pagamentos, bem como os efeitos de todos os itens classificados no fluxo de caixa como investimentos
ou financiamentos, tais como: depreciao, amortizao de fundo de comrcio, ganhos ou perdas com
vendas do ativo imobilizado e outras operaes descontnuas.
Independentemente de a empresa optar pelo mtodo direto ou indireto para demonstrar o fluxo
de caixa lquido decorrente de suas atividades operacionais, o FASB-95 requer a conciliao do lucro
lquido com o fluxo de caixa lquido. Esta conciliao proporciona informaes sobre o efeito lquido das

transaes operacionais e de outros eventos que afetam o lucro lquido e o fluxo de caixa lquido das
atividades operacionais em diferentes perodos.
Se a empresa optar pelo mtodo direto a conciliao deve ser feita em demonstrativo anexo
demonstrao do fluxo de caixa. Se a opo for pelo mtodo indireto, a conciliao pode ser includa
como parte da demonstrao. Outras informaes no contempladas pela demonstrao devem ser
evidenciadas em notas explicativas. Informar em notas explicativas o ndice mdio de inadimplncia, por
exemplo, um mtodo que provavelmente ajudar os usurios externos a formarem melhor opinio sobre
a capacidade de realizao dos crditos da empresa.
A seguir apresentado modelo dos mtodos direto e indireto, adaptados do CRCSP (1997:114),
baseado no FASB-95.
Figura 5 - Demonstrao do fluxo de caixa - Mtodo direto
Fluxo de caixa das atividades operacionais
Recebimentos de clientes
Dividendos recebidos
Juros recebidos
Recebimentos por reembolso de seguros
Recebimentos de lucros de subsidirias
Pagamentos a fornecedores
Pagamentos de salrios e encargos
Imposto de renda pago
Juros pagos
Outros recebimentos ou pagamentos lquidos
Caixa Lquido das Atividades Operacionais
Fluxo de caixa das atividades de investimentos
Alienao de imobilizado
Alienao de investimentos
Aquisio de imobilizado
Aquisio de investimentos
Caixa Lquido das Atividades de Investimentos
Fluxo de caixa das atividades de financiamentos
Integralizao de capital
Juros recebidos de emprstimos
Emprstimos tomados
Aumento do capital social
Pagamento de leasing (principal)
Pagamentos de lucros e dividendos
Juros pagos por emprstimos
Pagamentos de emprstimos/debmtures
Caixa Lquido das atividades de financiamentos
Aumento ou reduo de Caixa Lquido
Saldo de Caixa Inicial
Saldo de Caixa Final

xx
xx
xx
xx
xx
(xx)
(xx)
(xx)
(xx)
xx
xx
xx
xx
(xx)
(xx)
xx
xx
xx
xx
xx
(xx)
(xx)
(xx)
(xx)
xx
xx
xx
xx

Figura 6 - Conciliao do resultado lquido com o

caixa lquido das atividades operacionais
Resultado Lquido
() Ajustes que no representam entrada ou sada de caixa
(+) Depreciao e amortizao
(+) Proviso para devedores duvidosos
() Resultado na venda do imobilizado
() Aumento ou diminuio do contas a receber
() Aumento ou diminuio de estoques
() Aumento ou diminuio de despesas antecipadas
() Aumento ou diminuio de passivos

xx
xx
xx
xx
xx
xx
xx
xx
xx

() Aumento ou diminuio de outros ajustes

xx

(=) Caixa Lquido das Atividades Operacionais

xx

Figura 7 - Demonstrao do fluxo de caixa - Mtodo indireto

Fluxo de caixa das atividades operacionais
Resultado Lquido
() Ajustes que no representam entrada ou sada de caixa
(+) Depreciao e amortizao
(+) Proviso para devedores duvidosos
() Resultado na venda do imobilizado
() Aumento ou diminuio do contas a receber
() Aumento ou diminuio de estoques
() Aumento ou diminuio de despesas antecipadas
() Aumento ou diminuio de passivos
() Aumento ou diminuio de outros ajustes

xx
xx
xx
xx
xx
xx
xx
xx
xx
xx

(=) Caixa Lquido das Atividades Operacionais

Fluxo de caixa das atividades de investimentos
(+) Alienao de imobilizado
(+) Alienao de investimentos
(-) Aquisio de imobilizado
(-) Aquisio de investimentos
(=) Caixa Lquido das Atividades de Investimentos
Fluxo de caixa das atividades de financiamentos
(+) Integralizao de capital
(+) Juros recebidos de emprstimos
(+) Emprstimos tomados
(+) Aumento do capital social
(-) Pagamento de leasing (principal)
(-) Pagamentos de lucros e dividendos
(-) Juros pagos por emprstimos
(-) Pagamentos de emprstimos/debmtures
(=) Caixa Lquido das atividades de financiamentos
(=) Aumento ou reduo de Caixa Lquido

xx
xx
xx
xx
xx
xx
xx
xx
xx
xx
xx
xx
xx
xx
xx
xx

oportuno lembrar que os modelos das demonstraes ora apresentados so ferramentas de

apoio ao processo decisrio construdas com base nas informaes do fluxo de caixa realizado, destinadas
a atender aos usurios externos, informando-lhes a situao e a capacidade que a empresa teve de gerao
de caixa num determinado perodo.
Concluso
Buscou-se nesse trabalho apresentar ferramentas para evidenciar um dos ativos mais
importante de uma empresa, o Disponvel - pois ele que supre as necessidades bsicas dirias de uma
organizao, permitindo a continuidade de seu funcionamento.
Percebe-se ainda mais a importncia do fluxo de caixa na gesto financeira quando as
empresas, principalmente aquelas com segmentos de produtos pouco diferenciados, elaboram o fluxo de
caixa para cada linha de produto, procurando obter informaes cada vez mais detalhadas do seu processo
administrativo dirio, facilitando assim o seu processo decisrio.
O fluxo de caixa apresentado como instrumento essencial para a gesto do disponvel. A
empresa que mantm continuamente atualizado seu fluxo de caixa poder dimensionar a qualquer

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momento o volume de entradas e sadas de recursos financeiros, atravs de mudanas nos prazos de
recebimentos e pagamentos, bem como fixar o nvel desejado de disponibilidade para o prximo perodo.
Foram apresentadas vrias formas e mtodos de se elaborar um fluxo de caixa. No existe um
modelo melhor que o outro, tudo depende da necessidade de informao do usurio. importante
ressaltar que apesar de sua validade o fluxo de caixa apresenta limitaes em oferecer informaes que
diz respeito ao lucro e aos custos dos produtos da empresa. Isto porque sua elaborao feita pelo regime
de caixa e no pelo regime de competncia. Todavia, o fluxo de caixa mais um instrumento que o gestor
e o analista de mercado tm a seu alcance, para que, juntando-o s demais demonstraes contbeis,
possam tomar suas decises com maior segurana.

BIBLIOGRAFIA
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contexto internacional. So Paulo: Atlas, 1997.
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S, Carlos Alexandre de. Gerenciamento do fluxo de caixa. Apostila, So Paulo: Top Eventos, 1998.
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YOSHITAKE, Mariano. e HOJI, Masakazu. Gesto de Tesouraria: controle e anlise de transaes
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