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HEDGE ACCOUNTING: IMPACTO DAS NOVAS NORMAS DE HEDGE NO RESULTADO

DE ENTIDADES DE CAPITAL ABERTO.

Luis Felipe Camargos de Sousa

1 INTRODUO
1.1 PROBLEMA DA PESQUISA

Com a publicao das Leis nos 11.638/07 e 11.941/09, foi produzida uma grande
quantidade de novas normas pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC) durante os anos
de 2008 a 2010, em convergncia com as normas internacionais de contabilidade do IFRS.
Todas essas normas produzidas foram aprovadas pela Comisso de Valores Mobilirios(CVM) e
pelo Conselho Federal de Contabilidade(CFC).
Sabe-se que, com o advento dessas normas, a Contabilidade de Hedge (Hedge
Accounting) sofreu inmeras modificaes, mudando a forma com que as empresas apresentam
suas demonstraes. Alm disso, houve a possibilidade de mensurao do Hedge a valor justo, o
que impactou diretamente o resultado dessas empresas.
Assim, no que tange especificamente ao Hedge Accounting, nossa ideia avaliar o
impacto dessa nova possibilidade, principalmente no que tange sua avaliao a valor justo, no
resultado das entidades, usando como objeto de estudo entidades de capital aberto listadas na
BMF/Bovespa.
1.2 HIPTESES DA PESQUISA

Buscando fortalecer os resultados e testar a existncia de evidncias estatsticas de que

algumas caractersticas previamente definidas influenciam o valor do patrimnio lquido das
empresas, foram estabelecidas as seguintes hipteses:
Hiptese 1 H um impacto positivo no resultado das entidades que utilizaram o
Hedge Accounting.
Hiptese 2 O Hedge Accounting diminui a volatilidade de derivativos.
Hiptese 3 A avaliao pelo valor justo na Contabilidade de Hedge beneficiou as
entidades que o utilizaram.

1.3 OBJETIVOS DO ESTUDO

1.3.1 Objetivo Geral

O estudo tem como objetivo geral analisar a utilizao da Contabilidade de Hedge e seu
impacto no patrimnio lquido de empresas, usando como exemplo entidades de capital aberto
listadas na BMF/Bovespa.
1.3.2 Objetivos Especficos

Identificar as principais Empresas que utilizam a Contabilidade de Hedge no Mercado

Acionrio;

Analisar se houve diminuio da volatilidade dos derivativos utilizados com fim de

proteo;

Verificar se a mensurao a valor justo do Hedge Accounting beneficiou as empresas

analisadas.

Criar uma mtrica para descrever os ganhos/perdas das Empresas.

1.4 JUSTIFICATIVA DO ESTUDO

O estudo da Contabilidade de Hedge e, consequentemente, do uso de derivativos com esse
propsito aliado anlise de seus possveis resultados em determinada Empresa constitui um
tema de relevante importncia social, gerencial e financeira, de modo que o estudo se justifica
pela contribuio terica nesse campo.
Estudos semelhantes geralmente foram observados em outros pases e trouxeram grande
contribuio para todos os usurios da cincia contbil. Noutro ponto, no que diz respeito
contribuio prtica, esse estudo ajudar todas as pessoas fsicas e jurdicas que necessitam
realizar Hedge em suas empresas.

2 PLATAFORMA TERICA

O estudo ter como plataforma terica principal bibliografia que trata do uso de
derivativos com o objetivo de hedge e as normas de contabilidade que tratam desse tema.
A anlise ser feita inicialmente pelos autores que tratam do tema de uma forma mais
geral, como Neto (2012), que analisa o Mercado Financeiro de forma global.
Adicionalmente, tambm sero analisadas obras que tratam do valor justo, como a de
Catty (2013). Normas Legais, como a Lei 6.404, os CPCs e as IFRS que tratam sobre o assunto
tambm sero revistas.
Posteriormente, a pesquisa ser direcionada para o uso de derivativos, principalmente no
trabalho de Lopes (2009) e da Fitch Ratings (2004), que analisa o uso de instrumentos derivativos
nas Empresas e j trata de sua utilizao em Hedge.
Por fim, a Contabilidade de Hedge ser o foco de nosso estudo. Sero analisadas teses,
dissertaes e toda a pesquisa bibliogrfica necessria para a anlise do estudo proposto. Como
exemplo, a Dissertao de Potin (2014), que trata do Hedge Accounting no Mercado Acionrio
Brasileiro e seus efeitos na qualidade da informao. Tambm ser analisada a tese de Chiqueto
(2014), que trata da utilizao do hedge accounting no Brasil.
Vale salientar que todos os autores tratam do tema, mas sero abordados de forma gradual
e sistemtica. Isso porque alguns livros tratam mais dos aspectos gerais do uso de derivativos e
outros tratam diretamente da Contabilidade de Hedge. Nesse sentido, o leitor ter uma viso mais
didtica da utilizao do Hedge Accounting.

3 METODOLOGIA DA PESQUISA

A pesquisa ser desenvolvida utilizando-se anlise estatstica, pesquisa bibliogrfica e

pesquisa legal.
No que tange a anlise estatstica, sero utilizados mtodos quantitativos para a
comparao dos ganhos/perdas antes e depois do uso da Contabilidade de hedge das empresas
escolhidas. Em um primeiro momento, ser necessria a utilizao de Correlao e Regresso,
mas a escolha dos mtodos ser feita no decorrer da anlise, de acordo com a necessidade. Sero
utilizados grficos, tabelas e anlises comparativas.
Com relao pesquisa Bibliogrfica, a anlise ser feita inicialmente pelos autores que
tratam do tema de uma forma mais geral, como Neto (2012). Posteriormente, a pesquisa ser
direcionada para o uso de derivativos, principalmente no trabalho de Lopes (2009) e da Fitch
Ratings (2004). Tambm ser analisada a tese de Chiqueto (2014), que trata da utilizao do
hedge accounting no Brasil.
Por fim, a Contabilidade de Hedge ser o foco de nosso estudo. Sero analisadas teses,
dissertaes e toda a pesquisa bibliogrfica necessria para a anlise do estudo proposto. Como
exemplo, a Dissertao de Potin (2014), que trata do Hedge Accounting no Mercado Acionrio
Brasileiro e seus efeitos na qualidade da informao.
No que se refere pesquisa legal, a Lei 11.638(2007) a referncia ao processo de
convergncia da legislao brasileira s normas internacionais de contabilidade, conhecidas pela
sigla IFRS (International Financial Report Standards). Essa Lei foi sancionada em 28 de
dezembro de 2007, posteriormente alterada pela Medida Provisria n 449, de 4 de dezembro de
2008 e incorporou, definitivamente, os padres internacionais de registro e evidenciao nas
demonstraes financeiras, propiciando o respaldo legal para que as normas brasileiras de
contabilidade seguissem esse padro. Alm disso, sero analisadas todas as normas emitidas pelo
Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC); do Conselho Federal de Contabilidade(CFC); e
das entidades reguladoras brasileiras, como a CVM, Susep e o Bacen; no que se refere
utilizao da Contabilidade de Hedge e, tambm, da mensurao a valor justo.

CONTRIBUIES A SEREM ALCANADAS

Em pocas de crise, como a que estamos passando agora, o uso da tcnica de hedge de
fundamental importncia para a continuidade das empresas. Sendo assim, estudos que tratam da
tcnica podem ajudar os empresrios a entender e aplicar os mecanismos de hedge, que so de
difcil entendimento.
Vrios estudos foram observados em outros pases e esses trouxeram grande contribuio
para todos os usurios da cincia contbil e tambm para administradores e empresrios.
Assim, no que diz respeito contribuio prtica, esse estudo ajudar todas as pessoas
fsicas e jurdicas que necessitam realizar Hedge em suas empresas.

REFERNCIAS

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