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Junho de 2017

IPOS: A NOVA ONDA EST CHEGANDO

Por Vincius Bazan, Analista CNPI*

UM ANO EM UM DIA

O que voc faria se ganhasse o salrio de um ano todo em um s dia?

E se no dia seguinte pudesse fazer isso de novo?

No tenho dvidas de que um ganho desse tamanho te animaria.

Apesar de no passar de imaginao um ano inteiro de salrio entrando em

conta em um nico dia, ganhos assim so possveis com um investimento muito

conhecido: aes na Bolsa de Valores.

Claro, no estou falando de qualquer ao, nem mesmo de estratgias

mirabolantes para ganhar dinheiro. O fato que h uma situao, em especial,
em que lucros dessa ordem so possveis.

Sim, estou falando de IPO, a estreia de uma empresa na Bolsa.

Os ganhos que uma ao em IPO pode trazer em pouco tempo lembram muito a
poltica de Juscelino Kubitschek: 50 anos em 5.

No so raros os casos em que estreantes da Bolsa tm, em seu primeiro prego,

ganhos iguais aos de um ano inteiro de investimentos.

Valorizaes de at 50% chegam a ocorrer em IPOs e novas oportunidades como

essa vo acontecer logo.

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Foi exatamente o que vi acontecer em 2007 com as aes da antiga Bovespa
Holding.

Em um nico prego essa ao valorizou incrveis 50%. E se voc entende um

pouco da magnitude desse salto em valor, sabe que poderia ter transformado R$
10.000 em R$ 15.000 em menos de 24h.

E, apesar de essa ao estar

at hoje sendo negociada na
bolsa, essa valorizao
ocorreu apenas uma vez, no
IPO.

Caso voc esteja se

perguntando o que significa
essa sigla, estamos falando
do Initial Public Offering da
empresa, ou Oferta Pblica FOTO: HUGO ARCE / Fotos Pblicas

Inicial.

Uma empresa no nasce dentro da Bolsa de Valores. Em um determinado

momento de sua existncia, ela pode decidir abrir capital para acionistas como
eu e voc e faz isso por meio do IPO.

A empresa faz isso com o intuito de crescer ou tambm para a sada de algum

scio que deseja vender sua parte.

Para entender esse processo, imagine a situao de uma padaria, em que seu
dono, Antnio, deseja expandir o negcio.

COMO FUNCIONA O IPO

Antnio tem trs opes. A primeira pedir dinheiro emprestado no banco, mas
isso gerar altas taxas de juros e uma enorme dor de cabea para pagar a dvida.

A segunda opo perguntar para seus amigos se eles topam comprar uma parte
do negcio. Nesse caso, ele adquire scios. Porm, como oferece apenas a

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poucas pessoas, quem comprar ter uma participao muito grande na empresa.
Fica um pouco difcil convenc-los.

A terceira opo lanar a padaria na Bolsa de Valores, onde centenas de

milhares de investidores tero acesso s aes da empresa e podero comprar
fatias pequenas do capital dela.

Algo parecido ocorre com empresas de grande porte. Pedir dinheiro emprestado
at uma opo, mas para projetos menores.

Quando de fato buscam alar um vo maior e entrar na Bolsa de Valores, a

melhor porta de entrada atravs do IPO.

Nele, a empresa passa basicamente por 7 etapas:

1.Deciso de realizar o IPO

2.Contato com rgos reguladores

3.Busca de um banco de investimento para operacionalizar o processo

4.Liberao dos rgos reguladores

5.Lanamento, pblico, do prospecto

6.Divulgao do cronograma da oferta

7.Bookbuilding: a empresa definir o preo da oferta inicial

Durante esse processo, o mercado (ns investidores) toma conhecimento de

que essa empresa passar a fazer parte da Bolsa de Valores e busca decidir se

vale a pena, ou no, investir naquela empresa.

Mais do que isso, o que interessa so os ganhos que voc pode colher investindo
nessas empresas debutantes da Bolsa.

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A NOVA ONDA DE IPOS EST PRXIMA

Acredito que mesmo que voc nunca tenha ido praia, voc saiba o que uma
onda. Ela comea ainda no oceano e se aproxima da praia. Ento ela vira
realmente uma onda, atinge seu maior tamanho e chega na areia.

Esse movimento acontece nas guas do mar segundo a segundo, com ondas
pequenas e ondas grandes.

A onda grande s toma a real proporo quando se aproxima da praia, pois no

meio do mar ela quase imperceptvel.

como olhar de longe uma Tsunami se formando e medida que ela se

aproxima da praia ver ela crescendo e tomando conta do ambiente.

exatamente dessa forma que a onda de IPOs na Bolsa brasileira funciona.

Primeiro vemos uma movimentao tmida de empresas entrantes e ento,

pouco tempo depois, em apenas 1 ms ocorrem 19 IPOs.

Isso de fato aconteceu nos anos de 2006 e 2007. Naquele ano tivemos o incio
dessa onda com 26 IPOs e no ano seguinte, at o ms de maio, j haviam 27
novas empresas listadas.

No ano de 2006 tivemos IPOs de 26 empresas com uma mdia de valorizao de

6% no prego inicial.

Uma mdia tmida para o que viria a ser o mercado de euforia em 2007 com os
IPOs. Naquele ano foram exatos 55 IPOs. S em julho ocorreram 19. E a Bovespa
Holding fez seu IPO histrico em Outubro, aquele que alcanou valorizao de

50% ao final do dia.

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Como a deciso da empresa de realizar o IPO depende diretamente das
condies do mercado, normalmente temos ondas como essas aglomerando
IPOs em um mesmo perodo.

E essa onda est prestes a acontecer novamente. Na verdade, j comeou. S

esse ano j tivemos o IPO da Movida (empresa de aluguel de carros), Hermes

Pardini (laboratrio mdico) e Azul (companhia area).

Com a retomada da economia, o ambiente fica mais propcio e, entre o final

desse ano e comeo do ano de 2018, veremos mais ainda IPOs se multiplicando
no pas.

por isso que voc deve ficar atento para as novas oportunidades que iro

aparecer para comprar boas empresas e ainda de bnus ver seu dinheiro
aumentando em apenas um dia.

S para esse ano a B3 (antiga BM&FBOVESPA) projeta pelo menos 20 a 25 IPOs.

bem prximo da quantidade que ocorreu em 2006, o que refora a expectativa
por um ano de 2018 to bom quanto o de 2007 para novas empresas na Bolsa.

Mas calma a

Nem por isso voc deve sair investindo em todo IPO que acontecer, pois
algumas empresas no so boas e podem trazer prejuzo logo no primeiro dia.
Assim foi o caso da Movida que fechou em baixa logo na sua estreia. J Hermes
Pardini e Azul linhas areas terminaram o primeiro dia em alta.

nesse ponto que escolher qual IPO participar importante, pois as

oportunidades para o final de 2017 e comeo de 2018 sero to boas quanto em
2006 e 2007. Mas se voc escolher errado de qual dessas empresas comprar
aes, ao invs de ganhar no primeiro dia, voc pode perder.

Como no caso da MMX Minerao que logo no primeiro dia mostrou uma

sensvel queda. E como todos sabem, era uma empresa do grupo X do Eike
Batista que hoje no vale mais nada.

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COMO ACERTAR OS BONS IPOS

Mas como voc pode escapar das furadas que alguns IPOs podem dar? E alm
disso, acertar aqueles que vo ser um sucesso tanto no dia da estreia quanto no
longo prazo?

O ponto essencial que voc tanto entenda da empresa quanto do setor em que
ela atua. Por exemplo, a Azul uma empresa que est no setor de aviao. Mas

esse setor reconhecido por dar prejuzo em todo o mundo ou sempre andar de
lado e no reportar grandes crescimentos.

Isso j seria uma pista de como a Azul no seria uma empresa para se comprar.

Indo mais a fundo, precisamos nos lembrar que a empresa que faz um IPO ,

acima de tudo, uma empresa!

Ou seja, podemos aplicar a ela os mesmos critrios de seleo que aplicamos a

empresas que j esto na Bolsa h algum tempo.

COMO FUNCIONA NOSSO MTODO DE SELEO

Existem diversas ferramentas que podem ser aplicadas para a anlise de

empresas e queremos te dar aqui uma viso daquilo que ns mais valorizamos
em uma empresa.

So dois os fatores essenciais para o sucesso de uma ao:

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 1. A empresa ser boa

2. Suas aes estarem baratas

Essas so as caractersticas que existem em comum entre todas as empresas que

so capazes de multiplicar nosso dinheiro na Bolsa.

Indo mais a fundo, passamos por quatro etapas para avaliar uma empresa.

1. Conhecer o negcio

No adianta comprar aes de uma empresa sem saber o que ela faz. Aqui,
precisamos tanto entender como a empresa atua, quanto como anda o setor em
que ela se enquadra.

Analisando os ltimos IPOs, vemos que Azul uma empresa de aviao, Hermes

Pardini atua no setor de diagnstico mdio e Movida est no ramo de locao de

carros.

Alm disso, valem outras perguntas, como qual a forma de gerao de receita
dessa empresa ou qual a posio da empresa nesse setor?.

2. Entender sua postura

No exemplo do Antnio e sua padaria, quem decidisse investir no negcio

precisaria entender como o Antnio pensa e toma decises em prol do
crescimento.

Da mesma forma, busque entender quem est no controle daquela empresa,

como ela busca expanso de mercado e quais medidas tem tomado para

aumentar receita e diminuir custos.

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3. Analisar sua rentabilidade

Empresa boa empresa lucrativa. Afinal de contas, ao comprar aes, nos

tornamos scios dela e queremos ter retorno financeiro. Isso s possvel se a
empresa tiver lucros consistentes ao longo do tempo.

Um dos principais indicadores para analisar a rentabilidade da empresa o ROE

(Return On Equity), que mostra quanto de retorno (lucro) a empresa obteve em

comparao ao tamanho de seu patrimnio lquido.

4. Definir se o preo justo

De nada adianta a empresa ser boa se ela no for barata.

Mas voc no pode parar por a, existe uma forma de voc avaliar a empresa por
um documento que todo mundo pode ter acesso.

O prospecto um material disponibilizado pelo departamento de Relao com

Investidor (RI) que contm todas as informaes necessrias a respeito da
empresa.

esse documento que pe todo o mercado em p de igualdade quanto a

informaes da empresa. Nele voc encontra dados sobre a empresa, preo da

ao a ser ofertada, quantidade de aes ofertadas e at fatores de risco

relacionado a oferta de aes.

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ELES CONTRA NS

Mas existe uma coisa que ningum fala no prospecto do IPO que voc tem que
saber. Esse documento pode ter informaes manipuladas e preciso estar
atento.

Isso acontece porque a empresa contrata um Banco de Investimento para

realizar o IPO e ela fica responsvel por gerar o prospecto. Mas as informaes

nesse documento so fornecidas pela empresa sem nenhuma anlise por parte
do Banco.

As informaes so apenas uma reproduo daquilo que a empresa passa, sem

nenhuma postura ctica por parte do Banco quanto aos dados.

Ento o prospecto um documento necessrio, mas no suficiente para voc

decidir ou no participar de um IPO.

E para piorar a situao, poucas pessoas e empresas podem exprimir sua opinio
sobre as empresas que passaro a ser listadas. Pois os Bancos de Investimentos
e corretoras que esto ligadas a oferta no podem dar sua opinio.

Por isso voc tem que ter fontes de informao no conflitantes e

independentes. No Investea, por exemplo, podemos trazer uma anlise/

recomendao isenta, por no termos absolutamente nenhum vnculo com a
empresa sendo ofertada ou com a instituio que a analisa.

Assim, acima de tudo, quando voc buscar informaes sobre um IPO, faa isso
atravs de canais independentes de bancos ou corretoras.

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Por enquanto, estamos com o radar ligado para empresas como a mega
Gerao, de energia sustentvel e a IRB, de resseguros j indicaram que
pretendem realizar IPO ainda esse ano e voc precisa saber se so ou no boas
empresas para tornar-se scio.

TENHO UM CONVITE PARA VOC

Tenho certeza que grandes ganhos em apenas um dia devem interessar a voc,
mas imagine que no mdio a longo prazo voc pode ganhar ainda mais.

Se ganhos de 50% saltam aos seus olhos, imagine ganhar 14.000%?

Esse foi o ganho que a ao da Netflix teve desde o seu IPO na Bolsa americana.

J no Brasil, temos exemplos de duas empresas do mesmo setor que se

valorizam muito aps o IPO.

A TOTVS, desde o seu IPO em 2006 se valorizou 4 vezes o seu preo inicial.

J a LINX fez o IPO em 2013 e j acumula 5 vezes o valor da sua oferta inicial.

Por isso, melhor que aproveitar o IPO apenas para flipar (vender no primeiro
dia) selecionar boas empresas para se tornar scio e se manter com elas por
uma vida.

Pois nessa atitude que voc ter ganhos como as das aes da TOVS e da LINX.

E como ter uma atitude de investidor de longo prazo em aes?

Aqui vem meu convite. Ns preparamos um curso express e na faixa sobre

investimento em aes.

Nele, voc ter acesso a uma sequncia de vdeos curtos sobre esse assunto,
onde o Vincius vai te explicar quais so os principais fatores de sucesso no
investimento em aes.

Mais do que isso, ele tambm vai te contar o que no fazer nesse mercado e
como evitar perdas.
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No boto a seguir, voc pode se cadastrar para receber os contedos direto no
seu email.

Os vdeos so gratuitos e voc pode iniciar agora mesmo.

Ento vamos l?

QUERO TER ACESSO AO CURSO GRATUITAMENTE!

Aquele abrao e at a prxima!

Vincius Bazan

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 DISCLOSURE

Elaborado por analistas independentes da Investea, este relatrio gratuito no configura uma recomendao de compra das aes

mencionadas mas, sim uma anlise do cenrio atual baseado em exemplos reais. O estudo baseado em informaes disponveis ao

pblico, consideradas confiveis na data de publicao. Posto que as opinies nascem de julgamentos e estimativas, esto sujeitas a

mudanas.

Este relatrio no representa oferta de negociao de valores mobilirios ou outros instrumentos financeiros.

As anlises, informaes e estratgias de investimento tm como nico propsito fomentar o debate entre os analistas da Investea e

os destinatrios. Os destinatrios devem, portanto, desenvolver as prprias anlises e estratgias.

O analista responsvel pela elaborao deste relatrio declara, nos termos do artigo 17o da Instruo CVM no 483/10, que as

informaes do relatrio de anlise refletem nica e exclusivamente as suas opinies pessoais e foram elaboradas de forma

independente.

* O analista Vincius Bazan o responsvel principal pelo contedo do relatrio e pelo cumprimento do disposto no Art. 16, pargrafo

nico da Instruo ICVM 483/10.

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