2012 WhitePaperAcendeBrasil 07 Leiloes Rev2 Leilões

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White Paper
INSTITUTO ACENDE BRASIL o oBseRVAtRIo
Edio n 7 / MAIO de 2012 Do setoR eLtRICo BRAsILeIRo
Os White Papers do Instituto Acende Brasil consolidam anlises e recomendaes aprofundadas sobre temas
do Setor Eltrico Brasileiro e visam promoo de discusses qualificadas sobre as seguintes dimenses seto-
riais: Agncia Reguladora, Governana Corporativa, Impostos e Encargos, Leiles de Energia e Transmisso,
Meio Ambiente e Sociedade, Oferta de Energia, Rentabilidade, Tarifa e Regulao.
Para saber mais sobre o Instituto Acende Brasil acesse www.acendebrasil.com.br
Leiles no Setor Eltrico Brasileiro:

Anlises e Recomendaes
Os leiles regulados de gerao e transmisso de energia Embora os leiles tenham solidificado as reformas estruturais
desempenham um papel central no Setor Eltrico Brasileiro do setor visando a introduzir a concorrncia na comercializa-
e so o cerne de um arranjo estabelecido para coordenar a o de energia, o sistema de leiles ainda carece de aperfeio-
expanso do setor. amentos, dentre os quais: justificar a contratao de Energia
Devido sua importncia para o setor, crucial que o regime de Reserva mediante estudos de custo-benefcio; implemen-
de leiles seja cuidadosamente concebido e implementar mecanismos para conter o surgimento de desequilbrios
tado de forma a assegurar a expanso e operao eficiente estruturais de oferta e demanda de energia; antecipar a data
do sistema. preciso um olhar vigilante para evitar erros de realizao dos leiles A-5 e A-3 para permitir um prazo
de concepo ou falhas na execuo dos leiles. Mesmo maior para instalao dos empreendimentos de gerao; evi-
pequenas distores, por menores que sejam, podem ter tar a introduo de novas exigncias ambientais na fase de
grandes impactos no longo prazo, elevando desnecessaria- instalao e operao de empreendimentos que no constam
mente o custo de suprimento de energia ou mesmo com- na Licena Prvia; licitar as instalaes de transmisso com
prometendo a segurana de suprimento de energia. Licena Prvia; assegurar a sincronia da entrada de operao
dos empreendimentos de gerao e transmisso; etc.
Este White Paper examina o sistema de leiles introduzido
em 2004 e avalia: os tipos de leiles empregados, a intera- So refinamentos que podem aumentar a eficincia dos lei-
o dos mesmos com os objetivos da poltica energtica, e les de energia e de transmisso e que podem contribuir
os resultados obtidos at o momento. para a modicidade tarifria e a segurana energtica do
Setor Eltrico Brasileiro.
Os resultados dos leiles so analisados considerando os diver-
sos objetivos do planejamento do sistema, tais como: adequa- Competition is not only the basis of protection to the
consumer, but is the incentive to progress.
o da matriz eltrica, balano estrutural da oferta e demanda A competio, alm de proteger o consumidor, tambm
de energia, segurana de suprimento e modicidade tarifria. um incentivo para o progresso (Herbert Hoover)
Sumrio
1.Introduo..............................................................................2 4.Sistemtica de Leiles.........................................................17
2.Tipos de Leiles......................................................................3 4.1 Teoria de Leiles.................................................................... 17
4.2 Governana dos Leiles........................................................... 20
2.1 Leiles de Energia Nova............................................................ 4
4.3 Sistemticas dos Leiles de Energia......................................... 21
2.2 Leiles de Fontes Alternativas.................................................... 5
4.4 Sistemtica dos Leiles de Transmisso.................................... 26
2.3 Leiles de Energia Existente...................................................... 6
4.5 Anlise da sistemtica adotada................................................ 28
2.4 Leiles de Energia de Reserva ................................................... 6
5.Leiles em perspectiva........................................................30
2.5 Leiles de Transmisso.............................................................. 7
5.1 Expanso do sistema............................................................... 30
3.Componentes Fundamentais dos Leiles............................9 5.2 Adequao da oferta............................................................... 35
3.1 Lastro para Venda..................................................................... 9 5.3 Contratao de Energia de Reserva........................................... 38
3.2 Modalidades de Contratao.................................................... 13 5.4 Recontratao da Energia Existente.......................................... 41
3.3 ndice de Custo-Benefcio (ICB)............................................... 14 5.5 Problemas detectados............................................................. 43
3.4 Mecanismo de Realocao de Energia (MRE)............................. 15 6.Concluso.............................................................................48
3.5 Indexao.............................................................................. 16 Referncias..............................................................................49
WHITE PAPER / INSTITUTO ACENDE BRASIL // Edio n 7 / MAIO de 2012
Leiles no Setor Eltrico Brasileiro: Anlises e Recomendaes
1.Introduo
Os leiles regulados de gerao e transmisso de energia so componentes fundamentais da
nova legislao do Setor Eltrico Brasileiro, legislao esta intoduzida pela Lei 10.848 de 2004.
Tais leiles tm promovido a concorrncia entre os agentes do setor e induzido a entrada de
empreendedores provenientes de outros setores e de outros pases. A concorrncia, por sua
vez, tem resultado em reduo de custos e prazos para construo de novas instalaes de
gerao e transmisso, o que tem beneficiado o consumidor por meio da modicidade tarifria.
por meio dos leiles de energia e de transmisso que o governo coordena a expanso do par-
que gerador. Nos leiles de energia so negociados contratos de suprimento de energia de longo
prazo, contratos que selam o compromisso requerido para que os empreendedores possam
realizar investimentos em novas instalaes.
De semelhante modo, os leiles de transmisso permitem a seleo de empreendedores (para
a construo, operao e manuteno das novas instalaes de transmisso) que prestarem
o servio ao menor custo.
Os leiles de energia tambm so empregados para a recontratao de energia. Esse processo
de recontratao de energia proporciona ao sistema a flexibilidade necessria para lidar com
as variaes de custos e do consumo de energia. A presso concorrencial promovida pelo
leilo tambm visa repactuao das condies a preos competitivos.
Embora os leiles sejam meios relativamente simples de negociao de produtos, j utilizados
h sculos, o seu emprego para comercializao de energia eltrica depende de uma com-
plexa regulamentao. Mesmo pequenas distores nessa regulamentao podem resultar
em graves problemas para o setor no longo prazo. Portanto, essencial examinar minucio-
samente a regulamentao para verificar se a definio dos produtos, os critrios de compa-
rao dos empreendimentos de gerao, os critrios de confiabilidade, e as modalidades de
contratao so adequados. Pequenos detalhes da sistemtica do leilo podem ter grandes
impactos sobre os resultados.
Com o intuito de proporcionar um entendimento do papel desempenhado pelos leiles no
modelo mercantil do Setor Eltrico Brasileiro e identificar suas vulnerabilidades para posterior
aprimoramento, este White Paper desenvolve uma anlise do sistema de leiles empregados
no setor desde 2004.
O documento esta estruturado em seis sees. Nesta primeira seo so apresentados os
objetivos e a estrutura do estudo.
Na segunda seo so descritos os diversos tipos de leiles promovidos pelo governo federal
no Setor Eltrico Brasileiro, apontando suas funes e relevncia.
Na terceira seo so apresentados alguns dos componentes fundamentais do marco institu-
cional-regulatrio do Setor Eltrico Brasileiro que so cruciais para o funcionamento do sistema
de leiles. Tambm so detalhados os critrios que permitem a comparao adequada entre as
diversas fontes e explorados alguns aspectos relacionados operao coordenada do sistema.
Na quarta seo, as diversas sistemticas de leilo utilizadas em cada tipo de leilo so des-
critas e analisadas luz de conceitos da Teoria de Leiles.
Na quinta seo apresentada uma anlise dos leiles realizados desde 2004 quando se
introduziu este modelo at o final de 2011. Os resultados dos leiles so analisados consi-
derando os diversos objetivos do planejamento do sistema, tais como: adequao da matriz
eltrica, balano estrutural da oferta e demanda de energia, segurana de suprimento e modi-
cidade tarifria.
Na sexta seo so apresentadas as concluses e recomendaes deste White Paper. www.acendebrasil.com.br 2
2.Tipos de Leiles
O marco regulatrio introduzido pela Lei n 10.848, de 2004, regimenta a expanso do Sis-
tema Interligado Nacional e a comercializao de energia eltrica para consumidores regula-
dos por meio de um conjunto de leiles, no mbito do que a legislao denomina Ambiente de
Contratao Regulada (ACR).
Figura 1: Tipos de Leiles

A-5
A-3
ENERGIA NOVA Estruturantes
Fontes Alternativas
ENERGIA EXISTENTE A-1
Ajuste
ENERGIA DE RESERVA
TRANSMISSO
A expanso do parque gerador promovida por meio dos Leiles de Energia Nova, isto ,
leiles de compra de energia proveniente de novos empreendimentos de gerao. Neste tipo
de leilo os empreendedores concorrem para a instalao e operao de usinas de gerao
para atender o crescimento da demanda prevista. Ao fim de cada leilo so ento firmados os
chamados CCEARs ENERGIA
(Contratos de Comercializao
NOVA
de Energia
ENERGIA no Ambiente Regulado).
EXISTENTE ENERGIA DE RESERVA TRANSMISSO
Os Leiles de Energia Nova so realizados vrios anos antes da data do incio do suprimento
de energia de forma a permitir que os empreendedores concorram na fase de projeto antes do
incio da construo das usinas. Pode-se dizer que esses leiles promovem uma concorrncia
pelo mercado futuro de energia, assumidos a os riscos inerentes ao desempenho deste e
priorizao dos despachos pela operao centralizada que no depender dos empreendedo-
A-5 A-3 Estruturante Fontes Alternativas A-1 Ajuste
res.
H trs modalidades de Leiles de Energia Nova (detalhados no item 2.1):
Leiles A-5;
Leiles A-3; e
Leiles de Projetos Estruturantes.
Os Leiles de Fontes Alternativas (detalhados no item 2.2) visam a promover a contratao de
energia exclusivamente de empreendimentos de:
fonte biomassa;
elica; e
Pequenas Centrais Hidreltricas (PCHs).
Os Leiles de Fontes Alternativas podem ocorrer com antecedncia de um a cinco anos,
podendo ser empregados para a contratao de energia proveniente de empreendimentos
novos ou para a recontratao de empreendimentos existentes, desde que sejam provenientes
de empreendimentos de fontes alternativas.
A recontratao de energia proveniente de empreendimentos de gerao j em operao
realizada por meio dos Leiles de Energia Existente. Pode-se dizer que esses leiles procuram www.acendebrasil.com.br 3
mimetizar a concorrncia de mercado. Trata-se de uma forma de proporcionar flexibilidade na

contratao de energia tanto na quantidade contratada quanto nos preos praticados de
forma a permitir um ajuste s condies vigentes, condies estas que podem mudar em fun-
o de variaes no consumo de energia e de alteraes nos custos dos insumos. O sistema
de leiles permite tais ajustes sob a disciplina promovida pela presso competitiva.
H duas modalidades de Leiles de Energia Existente (detalhadas no item 2.3):
Leiles A-1; e
Leiles de Ajuste.
Alm dos Leiles de Energia Nova, Energia Existente e de Fontes Alternativas, o governo
pode optar pela contratao de novos empreendimentos de gerao para proporcionar uma
reserva de capacidade para aumentar a segurana de fornecimento de energia eltrica por
meio dos Leiles de Energia de Reserva (detalhados no item 2.4).
A expanso das redes de transmisso de energia eltrica realizada por meio dos Leiles de
Transmisso (detalhado no item 2.5). Assim como nos Leiles de Energia Nova, os Leiles de
Transmisso so realizados com antecedncia visando proporcionar o tempo requerido para
a construo das novas instalaes de transmisso.
2.1 Leiles de Energia Nova

Os Leiles de Energia Nova so instrumentos pelos quais o governo promove a expanso do par-
que gerador para atender ao crescimento da demanda referente ao mercado regulado.
Os montantes a serem contratados nos Leiles de Energia Nova so definidos com base na
projeo da demanda das distribuidoras nas suas respectivas reas de concesso. Todo ano,
cada distribuidora submete ao MME a sua Declarao de Necessidade de Contratao de
energia (e potncia), definindo os montantes a serem contratados por meio dos leiles.1 Com
base nos valores agregados destas projees o governo define o montante a ser contratado nos
Leiles de Energia Nova, que deve representar eventual variao positiva do mercado face s
projees e contrataes anteriormente comunicadas ao MME pelas distribuidoras.
Os vencedores dos Leiles de Energia Nova recebem contratos de comercializao de energia
de longo prazo com prazos de 15 a 30 anos , de forma a assegurar a comercializao de
energia pela durao de todo o perodo de concesso do empreendimento. Os preos de com-
pra de energia so estabelecidos com base nos seus respectivos lances, sendo reajustados
anualmente com base em indexadores pr-estabelecidos.
Tais contratos fixam o preo e o montante de energia (e potncia) contratados do empreendi-
mento ao longo de todo o perodo de concesso por meio de CCEARs (Contratos de Comercia-
lizao de Energia no Ambiente Regulado).
2.1.1 Leiles A-5 e A-3

Os Leiles A-5 (dito: A menos cinco) e A-3 (dito: A menos trs) so leiles de compra de
energia realizados com cinco e trs anos, respectivamente, antes da data de incio da entrega
de energia eltrica. Tal antecedncia visa a proporcionar o tempo necessrio para a instalao
dos novos empreendimentos de energia contratados no leilo.
O prazo de antecedncia desempenha duas funes:
proporcionar o tempo requerido para a construo das novas usinas; e
priorizar
a contratao de energia de novos empreendimentos para atendimento do cresci-
mento da carga, alocando todo o risco de erros de projees de crescimento da demanda
1 A regulamentao da declarao de necessidade de contratao pelas distribuidoras foi introduzida pelo artigo 18 do Decreto no 5.163, de 2004. www.acendebrasil.com.br 4
por energia eltrica sobre os Empreendimentos Existentes (vide Quadro 1).

O prazo dos contratos de compra de energia varia de 15 a 30 anos, prazo equivalente ao prazo
do contrato de concesso ou autorizao da usina. Os preos definidos no leilo so corrigidos
anualmente pela inflao (IPCA) e, no caso de termeltricas, tambm prev-se uma correo
para o custo de combustvel baseado em ndices de preos internacionais especficos.
Os Leiles A-5 e A-3 so abertos para empreendimentos de diversas fontes. O objetivo de tais
leiles atender demanda de energia ao menor custo para o consumidor, embora frequente-
mente os editais estabeleam preos mximos diferenciados para empreendimentos de fontes
distintas e estabeleam montantes a serem contratados de cada produto, que geralmente
distingue energia de fonte hidreltrica das demais fontes de energia.
Quadro 1: Energia Nova, Energia Existente Este no era o caso, entretanto, para uma srie de usinas
e Energia Botox recm-construdas que embora j estivessem em opera-
o comercial quando a nova legislao foi promulgada
Pelo modelo comercial estabelecido pela Lei n 10.848, de
ainda no haviam contratado a sua energia.
2004, a energia de Empreendimentos Existentes s pode
ser contratada com no mximo um ano de antecedncia, Pelo novo modelo comercial essas usinas recm-construdas
nos Leiles A-1, e por prazo mximo de 15 anos; por outro passariam a ser classificadas como Empreendimentos Exis-
lado, a contratao de energia proveniente de novos empre- tentes, estando sujeitas aos preos potencialmente menores
endimentos realizada com antecedncia de trs ou cinco aos quais estavam sujeitos os Leiles de Energia Existente.
anos em relao data de incio da entrega de energia. Essa condio dramtica para empreendimentos recm-
Desta forma, o modelo comercial impe que todo o ajuste -construdos, pois esses geralmente apresentam elevado
para variaes da demanda relativo ao previsto no momento grau de alavancagem (endividamento), precisando, por-
da contratao da Energia Nova seja compensado por meio tanto, de um fluxo estvel de receitas para honrar os seus
de maior ou menor contratao de Energia Existente compromissos financeiros.
(Energia Velha). Assim, toda a flutuao nos preos de Para contemplar estes casos, a Lei n 10.848 previu uma
mercado decorrente da variao da oferta e demanda de regra de transio que permitiu que essas usinas partici-
energia acomodada nos Leiles de Energia Existente. passem dos primeiros Leiles de Energia Nova (art. 17).
A justificativa para tal arranjo que Empreendimentos Exis- Tais usinas vieram a ser conhecidas como usinas botox,
tentes j teriam amortizado grande parte dos seus finan- pois, apesar de tecnicamente serem de Energia Velha, a
ciamentos, o que lhes proporciona maior flexibilidade para regra de transio possibilitou que elas fossem tratadas
lidar com variaes de receita. como Energia Nova.
2.1.2 Leiles de Projetos Estruturantes

A Lei n 10.848, de 2004, adicionou ao rol de prorrogativas do Conselho Nacional de Poltica
Energtica (CNPE) a possibilidade de:
indicar empreendimentos que devam ter prioridade de licitao e implantao, tendo em vista seu
carter estratgico e de interesse pblico, de forma que tais projetos venham assegurar a otimi-
zao do binmio modicidade tarifria e confiabilidade do Sistema Eltrico (inciso VI do Art. 2 da
Lei n 9.478, de 1997).
Neste caso so promovidos leiles especficos unicamente para a contratao de energia dos
empreendimentos classificados como estratgicos e de interesse pblico pelo CNPE.
2.2 Leiles de Fontes Alternativas

O Leilo de Fontes Alternativas foi uma forma escolhida pelo governo para aumentar a partici-
pao das fontes elica, PCH (Pequena Central Hidreltrica) e Biomassa. Objetivos similares
foram perseguidos pelo Proinfa (Programa de Incentivo s Fontes Alternativas de Energia El-
trica), criado por meio da Lei n 10.438, de 2002, cujo objetivo de aumentar a participao
da energia eltrica produzida por empreendimentos de Produtores Independentes Autnomos,
concebidos com base em fontes elica, pequenas centrais hidreltricas e biomassa.
A primeira fase do Proinfa consistia na contratao de 3.300 MW de capacidade oriunda das www.acendebrasil.com.br 5
trs fontes (elica, Pequenas Centrais Hidreltricas e biomassa) que foi implementada por
meio de chamada pblica para contratao pela Eletrobras.
A meta da segunda fase do Proinfa de que, em at 20 anos, dez por cento do consumo anual
de energia eltrica de todo pas seja proveniente de usinas de fonte biomassa, elica ou de
Pequenas Centrais Hidreltricas. Para a segunda fase o governo optou promover a expanso
por meio dos Leiles de Fontes Alternativas.
O Decreto n 5.163, de 2004 (com redao dada pelo Decreto n 6.048, de 2007), prev a
possibilidade de realizao de Leiles de Fontes Alternativas entre os leiles A-1 e A-5.
2.3 Leiles de Energia Existente

Os Leiles de Energia Existente visam a promover a recontratao de energia proveniente
de empreendimentos em operao comercial para atendimento dos consumidores regulados.
Essa recontratao de energia realizada anualmente para entrega de energia no ano seguinte
mediante contratos de 3 a 15 anos de durao (Leiles A-1), ou mediante contratos de dura-
o de alguns meses (Leiles de Ajuste).
O objetivo da comercializao segregada de Energia Existente consiste em proporcionar maior
flexibilidade contratual para que os distribuidores possam lidar com o risco de mercado. Se
houver, por exemplo, sobrecontratao de energia devido a uma frustrao do crescimento da
carga, o ajuste recairia sobre os empreendimentos de Energia Existente, que teriam uma par-
cela menor de sua energia recontratada. A premissa de tal lgica de que o sistema protegeria
os novos empreendimentos do risco de mercado, permitindo reduzir o custo de captao de
recursos financeiros para a expanso do sistema.
2.3.1 Leiles A-1

Alm da menor antecedncia e da menor durao dos contratos de Energia Existente, os seus
contratos contm clusulas que permitem que as distribuidoras reduzam o montante con-
tratado para compensar a reduo de sua carga devido migrao de consumidores para o
Ambiente de Contratao Livre, alm de uma reduo de at 4% a cada ano para adaptao
a desvios em relao s suas projees de demanda.
A contratao de energia em Leiles A-1 limitada reposio de contratos de energia vincendos.
2.3.2 Leiles de Ajuste

Os Leiles de Ajuste tm por objetivo complementar os montantes de energia contratados com
antecedncia maior (Leiles A-5, A-3 e A-1). Trata-se de um mecanismo de mitigao de risco para
os distribuidores para possibilitar o ajuste fino na contratao para pleno atendimento de sua carga.
O prazo dos contratos dos Leiles de Ajuste pode variar de trs a 24 meses.
O montante total de energia contratado em leiles de ajuste no poder exceder a um por
cento da carga total contratada de cada agente de distribuio, exceto nos anos de 2008 e
2009, quando este limite de contratao foi de 5%.
2.4 Leiles de Energia de Reserva

Uma das inovaes promovidas nas reformas setoriais promovidas por meio da Lei n 10.848,
de 2004, foi a de introduzir a possibilidade de contratao de Energia de Reserva para aprimo-
rar a segurana de fornecimento de energia eltrica:
3 Com vistas em garantir a continuidade do fornecimento de energia eltrica, o Poder Conce-
dente poder definir reserva de capacidade de gerao a ser contratada. (Art. 3 da Lei n 10.848).
A contratao da Energia de Reserva foi regulamentada no Decreto n 6.353, de 2008. Dentre
os regulamentos destacam-se as determinaes de que: www.acendebrasil.com.br 6
a Energia de Reserva seria contratada por meio de leiles;

a Energia Garantida dos empreendimentos contratados para constituir a Energia de
Reserva no poderia constituir lastro para revenda de energia;
a Energia de Reserva seria contabilizada e liquidada exclusivamente no Mercado de Curto
Prazo da Cmara de Comercializao de Energia Eltrica CCEE; e
oscustos da Energia de Reserva seriam rateados por todos os consumidores por meio do
Encargo de Energia de Reserva.
Os Contratos de Energia de Reserva (CER) so firmados entre cada um dos empreendedores
vencedores do Leilo de Energia de Reserva e a CCEE. Estes contratos preveem uma remune-
rao fixa sujeita a ajustes por diferenas no montante efetivamente gerado relativo energia
contratada e punies por indisponibilidade do equipamento.
A contratao de Energia de Reserva tambm tem sido utilizada para implementar outras polti-
cas energticas, como a promoo de fontes especficas na matriz eltrica. O aparato regulatrio
estabelecido para a contratao de Energia de Reserva prev o rateio de custos por todos con-
sumidores sejam do ambiente regulado ou livre , o que o torna um mecanismo conveniente
para promover a contratao de energia oriunda de fontes especficas, tais como de fontes
alternativas e nuclear. Nos Leiles de Energia Reserva realizados at o momento somente foram
admitidos empreendimentos de fonte elica, biomassa e de Pequenas Centrais Hidreltricas.
Tambm se tem contratado energia de fonte nuclear ttulo de Energia de Reserva.2
2.5 Leiles de Transmisso

Alm da contratao de energia, os leiles tm sido extensivamente utilizados no setor para
promover a expanso das redes de transmisso que compem a Rede Bsica do Sistema
Interligado Nacional.
Os custos das instalaes de transmisso que compem a Rede Bsica de transmisso do
Sistema Interligado Nacional so remunerados por meio da Tarifa de Uso dos Sistemas de
Transmisso (TUST) cobrada de todos os usurios da Rede Bsica.
Embora a regulamentao defina a Rede Bsica como sendo composta das linhas de trans-
misso, barramentos, transformadores e equipamentos de subestao em tenso igual ou
superior a 230 quilovolts (kV), existem outras instalaes que tm sido incorporadas aos leiles
de transmisso devido sua importncia para o bom funcionamento da Rede Bsica. So as
chamadas Demais Instalaes de Transmisso (DITs), que incluem:
instalaes de transmisso de uso exclusivo ou compartilhado de centrais geradoras;
instalaes de transmisso de uso exclusivo de consumidores livres;
interligaes internacionais de uso exclusivo; ou
linhas de transmisso, barramentos, transformadores e equipamentos de subestao em

tenses inferiores a 230 kV que sejam localizadas na fronteira entre as linhas de trans-
misso e as redes de distribuio que sejam de interesse sistmico.3
Embora tais instalaes sejam licitadas para construo e operao junto com outros ativos
da Rede Bsica, os seus custos so remunerados separadamente pela Tarifa de Uso do
Sistema de Transmisso de Fronteira (TUSTFR) cobrado apenas dos usurios que utilizam
tais instalaes.
Dentre as DITs, destaca-se uma nova modalidade criada recentemente: as Instalaes de
Transmisso de Interesse Exclusivo de Centrais de Gerao para Conexo Compartilhada
2 Alm dos Leiles de Energia de Reserva, a Lei no 12.111, de 2007, abriu a possibilidade de contratao direta da Eletronuclear de energia prove-
niente de fonte nuclear, o que foi concretizado em 2010, com base no Decreto MME no 980, de 2010, que autorizou a celebrao de Contrato de
Energia de Reserva de 1.184 MWmdios advindos da Usina Termonuclear Angra 3, por 35 anos, a partir de 1 de janeiro de 2016, ao custo de
R$ 148,65/MWh.
3 Resoluo Normativa no 67/2004 da Aneel. www.acendebrasil.com.br 7
(ICG). As ICGs so instalaes de transmisso, em qualquer tenso, destinadas a proporcio-

nar acesso Rede Bsica a pelo menos duas centrais de gerao de fonte elica, biomassa
ou Pequenas Centrais Hidreltricas. So instalaes de transmisso ou subtransmisso que,
embora sejam de interesse exclusivo de um conjunto de duas ou mais centrais de gerao, so
fundamentais para a viabilizao da expanso da capacidade de gerao instalada a partir de
fontes alternativas em regies com pouca ou nenhuma capilaridade de redes de transmisso
e de subtransmisso.
O enquadramento como ICGs requer que as instalaes de transmisso estejam conectadas
diretamente Rede Bsica e atendam a mais do que uma central de gerao. A seleo dos
geradores interessados na conexo por meio delas realizada mediante chamada pblica, a
partir da qual so projetadas as ICGs. 4
A classificao de ICGs regulamentada pela Resoluo Normativa no 320/2008 da Aneel.
A remunerao das instalaes ICG se faz por meio do encargo de conexo a ser pago pelas
centrais de gerao que compartilham a conexo, conforme previsto no Contrato de Conexo
s Instalaes de Transmisso (CCT).
Ao final do prazo de concesso as instalaes ICGs na tenso de 69 kV so transferidas, sem
nus, para as respectivas concessionrias de distribuio. Alm disso, os CCTs firmados entre
as centrais de gerao e as concessionrias de transmisso so substitudos por novos CCTs
firmados com as respectivas concessionrias de distribuio, que ento firmam CCDs (Contra-
tos de Conexo Distribuio) com os geradores.
4 Decreto no 6.460, de 2008. www.acendebrasil.com.br 8

3.Componentes Fundamentais dos Leiles

O sistema de leiles adotado no Brasil desempenha um papel central no modelo setorial. Os
Leiles de Energia Nova e os Leiles de Transmisso so instrumentais na coordenao da
expanso do sistema porque proporcionam uma plataforma aberta e transparente em que
qualquer agente tecnicamente habilitado pode concorrer com os seus projetos para atender
demanda futura. A premissa que um ambiente competitivo promover a expanso ao menor
custo para o consumidor.
De modo semelhante, os Leiles de Energia Existente visam a criar um ambiente concorrencial
para a recontratao de energia proveniente dos empreendimentos j existentes. Esses leiles
proporcionam flexibilidade ao sistema, permitindo o ajustamento dos preos e das quantida-
des contratadas s condies vigentes, sendo que a presso competitiva disciplina os preos
dos novos contratos.
O sucesso dos leiles depende no apenas da arquitetura dos leiles, mas tambm de uma
srie de definies regulatrias e contratuais especificamente delineadas para lidar com
peculiaridades relacionadas: ao marco institucional-regulatrio; s caractersticas do sis-
tema eltrico brasileiro; e s especificidades de cada tipo de usina de gerao. Dentre essas
definies regulatrias e contratuais que so fundamentais para o pleno funcionamento dos
leiles destacam-se:
o sistema de Lastro para Venda que possibilita controlar a oferta estrutural de energia ao
mesmo tempo que proporciona flexibilidade para a comercializao de energia, desvincu-
lando as entregas fsicas de energia das transaes comerciais individuais;
uma srie de instrumentos especficos que, conjugados a contratos de comercializao
de energia diferenciados, possibilitam a acomodao de peculiaridades das diferentes
fontes de gerao;
o ndice de Custo Benefcio, fator utilizado para permitir a comparao entre lances dos
empreendimentos contratados na modalidade por disponibilidade que apresentam dife-
rentes Custos Variveis Unitrios; e
as clusulas contratuais de indexao, que mitigam a exposio dos empreendedores aos
riscos da variao de custos de seus insumos de produo.
3.1 Lastro para Venda

Uma pea chave para o sucesso deste arcabouo institucional-regulatrio a exigncia
de que todo contrato de energia apresente Lastro para Venda, conforme estabelecido no
Decreto n 5.163, de 2004:
Art. 2 Na comercializao de energia eltrica de que trata este Decreto devero ser obedecidas,
dentre outras, as seguintes condies:
I - os agentes vendedores devero apresentar lastro para a venda de energia e potncia para garantir
cem por cento de seus contratos, a partir da data de publicao deste Decreto;
Esse arranjo institucional-regulatrio que permite a livre comercializao de energia, desde
que todo contrato esteja lastreado a uma Garantia Fsica um componente fundamental
para o sucesso do sistema de leiles implementado no Brasil. Tal arranjo permite que o governo
administre o equilbrio estrutural da oferta e demanda ao mesmo tempo que proporciona um
ambiente concorrencial para a livre contratao de energia entre os agentes e possibilita ao
Operador Nacional do Sistema operar o sistema de forma centralizada, explorando as sinergias
da operao coordenada, para minimizar os custos operacionais.
www.acendebrasil.com.br 9
3.1.1 OFERTA ESTRUTURAL: CMO, CME, ENERGIA ASSEGURADA, ENERGIA FIRME E CVU
O parque gerador brasileiro predominantemente hidreltrico, o que faz com que a capacidade
de gerao do sistema varie bastante de ano a ano dependendo das condies hidrolgicas,
isto , o montante de gua que chega s hidreltricas em funo das chuvas.
Para que um sistema predominantemente hidreltrico possa ofertar energia com o grau de con-
fiabilidade desejado preciso dimensionar o parque gerador de forma que se possa atender
demanda mesmo em condies hidrolgicas adversas, isto , mesmo nos anos de seca.
O mecanismo empregado no Brasil para disciplinar a oferta estrutural de energia o de certi-
ficao do montante de energia que cada usina pode comercializar, conforme estabelecido no
Decreto n 5.163, de 2004:
Art. 2
[...]
1 O lastro para a venda de que trata o inciso I do caput ser constitudo pela garantia fsica pro-
porcionada por empreendimento de gerao prprio ou de terceiros, neste caso, mediante contratos
de compra de energia ou de potncia.
2 A garantia fsica de energia e potncia de um empreendimento de gerao, a ser definida pelo
Ministrio de Minas e Energia e constante do contrato de concesso ou ato de autorizao, corres-
ponder s quantidades mximas de energia e potncia eltricas associadas ao empreendimento,
incluindo importao, que podero ser utilizadas para comprovao de atendimento de carga ou
comercializao por meio de contratos.
Todo contrato de venda de energia precisa dispor de Lastro para Venda. O Lastro para Venda
visa a assegurar que o sistema possa atender a carga mxima, sem violar o critrio de segu-
rana estabelecido.
Ao exigir que todos os contratos de energia sejam lastreados a uma capacidade efetiva de
gerao das usinas evita-se que o montante de energia contratada supere a capacidade de
suprimento do parque gerador dado um determinado nvel de confiabilidade.
O Lastro para Venda estabelecido com base na Garantia Fsica de cada usina. A Garantia
Fsica a quantidade de energia que uma usina de gerao adiciona ao sistema levando em
conta um determinado critrio de segurana de suprimento. A Garantia Fsica de cada usina
definida pelo Ministrio de Minas e Energia na outorga de autorizao ou concesso de cada
usina com base em estudos realizados pela Empresa de Pesquisa Energtica (EPE).
Atualmente, o critrio de segurana de suprimento utilizado para definir a Garantia Fsica
baseado em um duplo critrio:
um critrio econmico; e
um critrio probabilstico.
Prevalece o critrio que for mais restritivo.5
O critrio econmico obtido pela equalizao do Custo Marginal de Expanso (CME) e do
Custo Marginal de Operao (CMO). Este critrio contrape o custo de aumentar o parque
gerador (CME) com o custo de atender demanda com o parque gerador vigente (CMO),
lembrando que o CMO incorpora o Custo de Dficit, que corresponde ao custo econmico
estimado da falta de energia, ponderado pela sua probabilidade de ocorrncia no atendi-
mento do consumo estimado. Esse critrio visa a dimensionar o parque gerador levando em
conta o valor atribudo confiabilidade do sistema. Os valores do CME6 e do Custo de Dficit7
5 O critrio econmico baseado na equalizao do CMO e do CME foi estabelecido pela Resoluo CNPE no 09/2008 e regulamentado pela Portaria
MME no 258/2008, enquanto o critrio de garantia de suprimento, baseado em anlise probabilstica, foi estabelecido pela Resoluo CNPE no 01/2004
e regulamentado pela Portaria MME no 303/2004.
6 A metodologia empregada para definir o CME apresentada em nota tcnica da EPE (2011a).
7 A metodologia utilizada para definir o Custo de Dficit em patamar nico (para fins de planejamento) apresentada em nota tcnica da EPE (2011b). www.acendebrasil.com.br 10
variam continuamente, fazendo com que esse critrio de segurana varie dependendo dos
custos defrontados pelo sistema. Na implementao deste critrio de segurana, o Ministrio
de Minas e Energia solicita, anualmente, que a Empresa de Pesquisa Energtica estime os
valores do CME e do CMO. com base nesses valores que so definidas as Garantias Fsicas
das novas usinas a serem contratadas durante o ano.
O segundo critrio de segurana (probabilstico) foi estabelecido pelo Conselho Nacional de
Poltica Energtica (CNPE) em 2004. Este critrio define o Lastro Fsico de cada usina de forma
que a probabilidade de dficit em cada Subsistema (Norte, Nordeste, Sudeste/Centro-Oeste, e
Sul) seja igual ou inferior a cinco por cento.
Dados estes critrios de segurana, pode-se calcular a Garantia Fsica de cada usina a partir
de um modelo probabilstico pelo qual se simula a operao do sistema eltrico considerando
o padro de comportamento hidrolgico dos respectivos cursos de gua.
A quantidade de energia que se pode esperar do parque gerador, com um determinado critrio
de segurana, denominada Energia Assegurada. A determinao da Energia Assegurada do
sistema computada por um programa computacional (Newave) que simula a quantidade
de energia eltrica que o parque gerador pode gerar de forma a atender ao duplo critrio de
segurana (risco de dficit inferior a cinco por cento e CME igual ao CMO, o que for mais
restritivo), considerando milhares de cenrios hidrolgicos e as restries de transmisso das
interligaes regionais.8
Em seguida feito o rateio da Energia Assegurada entre as usinas na proporo de suas
respectivas contribuies para o atendimento da carga nas simulaes realizadas pelo pro-
grama computacional.
No caso das hidreltricas, o rateio da Energia Assegurada feita de forma proporcional Ener-
gia Firme atribuda a cada usina. A Energia Firme, por sua vez, definida utilizando outro pro-
grama computacional (MSUI) que simula a quantidade de energia que cada usina hidreltrica
seria capaz de gerar no perodo crtico, isto no perodo histrico que apresentou a seca de
maior durao vivenciada no pas (de junho de 1949 a novembro de 1956).
No caso das termeltricas, a Garantia Fsica definida levando em conta o seu Custo Varivel
Unitrio (CVU), seu nvel de Inflexibilidade e sua Taxa de Indisponibilidade.
O Custo Varivel Unitrio (CVU) de uma termeltrica corresponde ao seu custo de operao
e manuteno que, por sua vez, varia em funo da quantidade de energia gerada (do qual
se destaca o custo do combustvel). Como o modelo computacional visa a minimizar o custo
de operao, as usinas so acionadas na medida do necessrio para atender demanda pela
ordem de mrito, isto pela ordem de menor custo operacional. Logo, usinas com menor
CVU apresentam taxas de utilizao superiores s de usinas com maior CVU e, consequente-
mente, maiores Garantias Fsicas.
A Taxa de Inflexibilidade de uma termeltrica refere-se taxa de utilizao mnima de uma
determinada usina, imposta por fatores alheios aos critrios operacionais do sistema. Taxas de
Inflexibilidades so comuns entre termeltricas devido s clusulas contratuais relacionadas
ao fornecimento de combustvel, tais como as clusulas de consumo mnimo de combustvel
(take-or-pay) e de pagamento mnimo pela reserva de capacidade de gasodutos (ship-or-pay).
Outro fator importante na definio da Garantia Fsica de uma termeltrica a comprovao de
disponibilidade de combustvel. Esta uma questo muito relevante uma vez que o sistema
eltrico brasileiro j sofreu significativo sobrecusto devido ao fato de ter contado com termel-
tricas que, quando acionadas pelo Operador Nacional do Sistema, no puderam honrar seus
compromissos por indisponibilidade de combustvel. Em 2006, cerca de 4.000 MWmdios de
8 A explicao da metodologia de definio da Garantia Fsica apresentada em nota tcnica da EPE (2008). www.acendebrasil.com.br 11
termeltricas a gs natural tiveram que ser retirados da configurao de oferta do sistema por
falta de fornecimento de combustvel pela Petrobras.9
O modelo computacional (Newave) representa cada termeltrica individualmente, de forma
que sua Energia Assegurada j diretamente definida no modelo, dispensando a necessidade
de rateio para obteno da Garantia Fsica individualizada por usina. No entanto, quando a
soma da capacidade dos empreendimentos cadastrados em determinado leilo ultrapassa
consideravelmente o montante a ser contratado, torna-se necessrio inserir os projetos em blo-
cos de usinas com caractersticas semelhantes (CVUs e Taxas de Inflexibilidade semelhantes),
de forma a no distorcer o perfil de atendimento demanda no modelo computacional. Neste
caso, a Energia Assegurada obtida para o bloco precisa ser rateada entre as usinas agrupadas.
O rateio da Energia Assegurada proporcional sua disponibilidade mxima.10
A Garantia Fsica de usinas termeltricas inflexveis, termeltricas a biomassa e de usinas
elicas calculada da mesma forma, mas com um CVU nulo (i.e. igual a zero) ou, alterna-
tivamente com Inflexibilidade igual sua disponibilidade (que corresponde gerao mdia
esperada do empreendimento).11
3.1.2 Desacoplamento das transaes fsicas e contratuais

Alm de possibilitar o controle da oferta para manter o equilbrio estrutural entre a oferta e
demanda por energia eltrica, o regime de Lastro para Venda permite um desacoplamento
entre as transaes fsicas de entrega de energia eltrica e as transaes contratuais, o que
facilita a operacionalizao do sistema.
Os fluxos de energia nas redes de transmisso e distribuio seguem as leis da fsica (i.e. o
caminho de menor resistncia), de forma que a energia injetada na rede segue indistintamente
para o atendimento de todos consumidores ligados rede. Para controlar os fluxos para um
determinado consumidor seria preciso realizar alteraes fsicas na rede.
Ao permitir a livre negociao de contratos bilaterais entre os agentes desde que lastreados
a uma Garantia Fsica permite-se que a comercializao de energia eltrica entre as partes
seja feita de forma independente da operao, o que possibilita uma concorrncia entre agen-
tes de gerao para atender ao sistema por meio dos leiles de energia. Apenas se exige a
equalizao do total gerado e do total comercializado por meio da liquidao de diferenas
no mercado de curto prazo da Cmara de Comercializao de Energia Eltrica (CCEE).12
O desacoplamento das transaes fsicas e contratuais tambm possibilita a separao das
decises de expanso do sistema das decises de operao do sistema. Embora relacionados, a
lgica de otimizao da expanso diferente da otimizao da operao. Enquanto na operao
so considerados apenas os custos variveis incorridos na operao das usinas, a expanso
pautada pelos custos operacionais previstos da usina ao longo de toda a sua vida til, pelos
investimentos incorridos na instalao das usinas, e pelos investimentos requeridos nas redes
de transmisso e distribuio. Esta lgica, no entanto, pode ser imprecisa, pois o custo mnimo
pode no ser alcanado se a expanso ocorre sem considerar as necessidades de operao.
Com o desacoplamento das transaes comerciais da operao pode-se promover a minimiza-
o do custo total de suprimento de energia por meio dos Leiles de Energia. Pode-se tambm
promover a minimizao do custo da operao por meio do despacho centralizado das usinas
9 Instituto Acende Brasil / PSR (2007) Programa Energia Transparente 3 Edio: Testes operativos realizados pelo Operador Nacional do Sistema
em novembro de 2006 constataram que cerca de 4.000 MW mdios de termeltricas a gs natural no dispunham capacidade de gerar devido
indisponibilidade de gs natural.
10 A disponibilidade mxima de uma termeltrica corresponde potncia efetiva da usina ajustada pelo seu fator de capacidade mximo, pela sua taxa
de indisponibilidade programada, e pela sua taxa equivalente de indisponibilidade forada.
11 Esse sistema tambm se aplica a usinas elicas. A disponibilidade declarada pelo gerador elico deve ser menor ou igual aos valores estimados de
produo de energia apresentados na certificao da medio anemomtrica.
12 Apenas se exige uma equalizao do total gerado e do total comercializado, o que pode realizado na Cmara de Comercializao de Energia
Eltrica (CCEE) por meio da liquidao de diferenas atravs do mercado de curto prazo de energia. www.acendebrasil.com.br 12
(acionamento das usinas), sob o comando do Operador Nacional do Sistema (ONS), cuja misso
assegurar a explorao das sinergias decorrentes da operao coordenada do sistema.
3.2 Modalidades de Contratao

Nos Leiles de Energia so admitidas duas modalidades de contrato: por quantidade e por
disponibilidade. As duas modalidades distinguem-se pela:
alocao dos riscos hidrolgicos; e
pela forma de remunerao.
3.2.1 Modalidade por quantidade

Os Contratos de Comercializao de Energia no Ambiente Regulado (CCEAR) por quanti-
dade so tpicos contratos de venda a termo, em que o vendedor (o gerador) se compromete
a entregar uma determinada quantidade de energia durante um determinado perodo a um
preo pr-especificado por megawatt-hora de energia.
Qualquer desvio entre o montante acordado e o efetivamente entregue deve ser compensado
pelo vendedor mediante a liquidao de diferenas no mercado de curto prazo da Cmara de
Comercializao de Energia Eltrica (CCEE). Isto significa que o risco hidrolgico assumido
pelo gerador. De semelhante modo, qualquer variao no custo varivel de gerao da usina
assumida pelo gerador.
Esta modalidade de contratao adequada para empreendimentos de gerao que apresen-
tam custo varivel nulo ou prximo de zero, pois esses empreendimentos podem computar o
seu custo unitrio sob a premissa que toda a sua energia ser aproveitada (comercializada). O
montante gerado a partir dessas usinas depende basicamente da disponibilidade do recurso
energtico: hidrologia, no caso das hidreltricas; anemometria, no caso dos aerogeradores;
disponibilidade de biomassa (tais como: bagao de cana, resduos slidos, cavaco de madeira,
biogs), no caso das termeltricas a biomassa. Assim, o custo unitrio destas usinas depende
basicamente dos custos fixos da usina (montante do investimento, custo do capital, taxa de
depreciao e custos fixos de operao e manuteno) e do montante de energia que se pode
esperar gerar de tal usina dado o recurso energtico ao grau de confiabilidade estabelecido
(i.e. a sua Garantia Fsica). Isto significa que o preo unitrio do projeto pode ser computado
dividindo seu custo fixo pela sua Garantia Fsica.
3.2.2 Modalidade por disponibilidade

A outra modalidade de CCEAR a de por disponibilidade, em que o gerador recebe um
valor fixo para disponibilizar uma determinada capacidade de gerao de sua usina e um valor
adicional para cada megawatt efetivamente gerado. Assim, os CCEARs por disponibilidade so
compostos de dois componentes de remunerao:
a Receita Fixa pela disponibilizao de uma determinada capacidade de gerao, no
superior Garantia Fsica atribuda usina; e
um pagamento varivel, equivalente ao Custo Varivel Unitrio da usina, por cada mega-
watt-hora gerado.
Essa modalidade contratual mais apropriada para usinas que apresentam custos variveis sig-
nificativos, como as termeltricas que arcam com o custo de combustvel adquirido. Isto porque
a definio de seu custo unitrio depende de uma taxa de utilizao (fator de carga, na termi-
nologia do setor eltrico) que, por sua vez, depende de como o sistema operado. No entanto,
o contrato de disponibilidade tambm j chegou a ser considerado para usinas hidreltricas.
O ONS aciona as usinas pela ordem de mrito, isto pela ordem de menor custo operacio-
nal. Portanto, usinas com custo varivel mais elevado somente so acionadas para atender www.acendebrasil.com.br 13
carga que no pode ser atendida pelas usinas de menor custo varivel. Ou seja, tais usinas so
operadas de forma complementar, o que torna mais difcil a previso do montante a ser gerado
a partir dessas usinas. Assim, difcil definir a parcela do preo unitrio requerida para cobrir
os seus custos fixos, pois o denominador o montante de energia pelo qual se pode ratear o
custo fixo depende de fatores alheios ao empreendimento (i.e. a parcela da carga no aten-
dida por usinas de menor custo varivel).
Para contornar este problema foi criado o CCEAR por disponibilidade, que prev o pagamento de
uma parcela fixa (Receita Fixa) para cobrir os custos fixos da usina e uma parcela varivel para
cobrir o Custo Varivel Unitrio incorrido pela usina na gerao de energia eltrica.
3.2.3 CCEARs e CERs especficos para diferentes fontes energticas

Alm das duas modalidades de contratao (por quantidade e por disponibilidade), nos
ltimos anos passaram a ser ofertados contratos de energia especificamente concebidos para
as diferentes fontes energticas.
Os contratos especficos so particularmente importantes para o desenvolvimento dos empre-
endimentos elicos. A principal adaptao dos CCEARs por disponibilidade para elicas
a admisso de uma faixa de tolerncia para a energia gerada dessa fonte. Esses contratos
estabelecem que a contabilizao da energia advinda de empreendimentos elicos seja feita
anualmente, admitindo-se desvios entre a energia efetivamente gerada e a energia contratada.
Preveem, ainda, revises quadrienais quando os diferenciais remanescentes entre a energia
efetivamente gerada e a contratada precisam ser compensados. Nessas revises quadrienais
tambm se prev a reviso da quantidade contratada com base na gerao efetiva.
Estes ajustes so cruciais para contornar o principal entrave para o desenvolvimento de empre-
endimentos elicos: a incerteza quanto ao comportamento dos ventos. A indisponibilidade de
medies anemomtricas de longo prazo no permite uma quantificao robusta do padro
do potencial de gerao de energia proveniente de fonte elica. Assim, transfere-se esse risco
dos empreendedores elicos individuais para o sistema.
No caso dos empreendimentos termeltricos a biomassa mais precisamente a bagao de
cana de acar a principal peculiaridade que sua disponibilidade de gerao est condi-
cionada ao perodo de colheita da cana-de-acar. Para acondicionar esta peculiaridade os
CCEARs por disponibilidade para empreendimentos a biomassa permitem que a disponibili-
dade dessas usinas varie ms a ms ao longo do ano.
3.3 ndice de Custo-Benefcio (ICB)

A contratao de energia nos leiles de energia definida com base no preo unitrio pelo
qual cada empreendedor de gerao est disposto a supri-la no futuro. Esse valor exata-
mente o preo estipulado nos CCEARs por quantidade. Para as usinas comercializadas na
modalidade por disponibilidade, no entanto, no to simples definir o preo de lance nos
leiles, pois o preo por megawatt-hora gerado depende do fator de carga da usina operada
(a sua taxa de utilizao).
Para contornar este problema criou-se o ndice de Custo-Benefcio (ICB), que computa
o custo unitrio esperado da energia comercializada na modalidade por disponibilidade,
levando em conta:
a configurao do parque gerador vigente;
os cenrios hidrolgicos plausveis, dado o histrico;
o CVU declarado pelo empreendedor no processo de habilitao tcnica, e sua trajetria
futura com base em projees dos indicadores utilizados para indexar o CVU;
o padro sazonal de produo de energia esperado do empreendimento; www.acendebrasil.com.br 14
o custo fixo (a Receita Fixa) da usina definida pelo lance do empreendedor nos leiles de
energia; e
a projeo da carga.
O ICB definido matematicamente pela funo:
ICB = x ( C F + E [ C O P ] + E [ C E C ] )
x GF
em que:
x representa a frao da Garantia Fsica ofertada no leilo
CF representa o custo fixo do empreendimento de gerao, definido com base no lance
de Receita Fixa submetido pelo empreendedor no leilo;
E[COP] representa o Custo de Operao esperado;
E[CEC] representa o Custo Econmico de Curto Prazo; e
GF representa a Garantia Fsica.
O Custo de Operao (COP) leva em conta o CVU declarado pelo empreendedor no processo
de habilitao tcnica e sua variao futura com base na projeo do indexador do CVU, assim
como o fator de carga esperado da usina, que depende dos seguintes fatores: configurao do
sistema; cenrios hidrolgicos; e CVU das demais usinas.
O Custo Econmico de Curto Prazo (CEC) dado pela diferena entre a produo de energia
esperada da usina em cada perodo e sua Garantia Fsica. O CEC pode ser positivo (custo
adicional) ou negativo (um benefcio adicional). O CEC varia em funo: da quantidade que se
espera seja produzida pela usina em cada perodo; e do preo esperado do mercado de curto
prazo da CCEE (o Preo de Liquidao de Diferenas - PLD) em cada perodo. Assim, usinas
que tendem a ser acionadas mais intensamente nos perodos em que o PLD elevado tendem
a apresentar um CEC positivo, pois tendem a comprar energia na CCEE nos perodos em que o
PLD baixo e a vender excedente de energia na CCEE nos perodos em que o PLD elevado.
O ICB utilizado nos leiles de energia para converter os lances de Receita Fixa submetidos
pelos empreendedores, permitindo assim, a comparao dos lances entre empreendimentos
a serem contratados na modalidade por disponibilidade que apresentam diferentes combina-
es de Receita Fixa e Custo Varivel Unitrio, assim como entre os demais empreendimentos
contratados na modalidade por quantidade.13
3.4 Mecanismo de Realocao de Energia (MRE)

O montante de energia que uma usina hidreltrica pode gerar em determinado perodo depende
da disponibilidade de gua que chega usina e, se a usina for dotada de reservatrio, do mon-
tante de gua nela armazenada. Como a hidrologia de um curso de gua muito voltil, em
funo do regime de chuvas, a capacidade de produo de energia de uma determinada hidre-
ltrica pode apresentar grande variaes. Esta variabilidade da capacidade de produo de
energia um risco para as hidreltricas, pois as diferenas entre o montante contratado e o
montante efetivamente gerado precisam ser compensadas na Cmara de Comercializao de
Energia Eltrica (CCEE).
Embora a volatilidade para cada usina hidreltrica seja grande, o risco agregado de todas as
hidreltricas conjuntamente menor, porque h diversidade sazonal e probabilstica entre as
usinas. Quando um conjunto de hidreltricas afligido por uma hidrologia adversa, outras
usinas podem desfrutar de uma hidrologia mais favorvel, o que pode compensar, pelo menos
em parte, a reduo na gerao das hidreltricas deficitrias.
13 Veja descrio mais detalhada da metodologia de definio do ICB na nota tcnica da EPE (2011c). www.acendebrasil.com.br 15
Para mitigar o risco individual das usinas hidreltricas foi criado o Mecanismo de Realocao
de Energia (MRE), que um sistema que compartilha a energia total produzida pelas hidre-
ltricas participantes de forma a mitigar o risco individual. Se o montante total gerado das
hidreltricas for superior soma da Garantia Fsica de todas hidreltricas, parte da energia
excedente das usinas superavitrias utilizada para complementar a gerao das hidreltri-
cas deficitrias (i.e. hidreltricas que geraram menos que sua Garantia Fsica) e a energia
secundria (montante que supera a Garantia Fsica das hidreltricas) rateada entre as
hidreltricas na proporo de suas respectivas Garantias Fsicas. Se o montante total gerado
das hidreltricas for inferior soma da Garantia Fsica de todas hidreltricas, promove-se um
rateio da energia gerada de forma que todos apresentem um dficit percentual equivalente.
Tal mecanismo reduz consideravelmente a exposio ao risco das hidreltricas.
3.5 Indexao
Como os leiles de energia e de transmisso envolvem contratos que duram dcadas, impor-
tante que os contratos prevejam a possibilidade de reajustes. A soluo adotada no Brasil tem
sido a previso de reajustes anuais pela inflao, mais especificamente pelo ndice de Preos
ao Consumidor Amplo (IPCA) do IBGE.
A indexao tambm importante para empreendimentos de gerao trmica que esto sujei-
tos a variaes substanciais de custo devido a variao dos preos dos combustveis. Para
acomodar as necessidades dos geradores trmicos os CCEARs preveem a possibilidade de
indexar o seu Custo Varivel Unitrio a ndices internacionais de preos de combustveis, tais
como os preos do mercado spot de gs natural Henry Hub (Fonte: Platts cdigo IGBBL00)
e do Petrleo Brent (Fonte: Platts cdigo PCAAS00).
A indexao protege os empreendimentos das variaes de preos e faz com que os empre-
endedores estejam mais dispostos a submeter lances mais arrojados nos leiles de energia.
4.Sistemtica de Leiles
4.1 Teoria de leiles
Nos ltimos anos os economistas tm dedicado muita ateno ao estudo de mecanismos de
mercado, como a Teoria de Leiles. Leiles so um tipo de mecanismo de mercado especfico,
em que o proponente vencedor e o valor financeiro da transao so definidos com base num
sistema concorrencial por meio de lances ou ofertas.
Tais regras e procedimentos incluem a definio sobre a estruturao de produtos para comer-
cializao, forma de submisso de lances pelos concorrentes no leilo, comparao de lances
e critrios para trmino e execuo da transao.
Os estudos acadmicos tm abordado alguns conceitos importantes que devem ser levados
em conta na implementao e avaliao dos leiles.
4.1.1 O princpio da revelao

Um dos conceitos teis na concepo de um mecanismo de mercado o princpio da revela-
o. O princpio da revelao consiste na constatao de que possvel definir um conjunto
de regras que leve os agentes a revelar suas verdadeiras percepes sobre o valor de um pro-
duto, mesmo que no sejam conhecidos os perfis dos demais participantes.
Esse conceito vem do ramo de estudo terico denominado Teoria de Jogos e tem sido muito
empregado na concepo de sistemticas de leiles. Tal teoria concebe um mecanismo de
mercado que resulta num jogo em que a estratgia dominante (isto , a estratgia que
proporciona o maior valor esperado para cada participante) incentive a submisso de lances
que expressem a verdadeira percepo de valor do produto pelos participantes. Sendo assim,
assegura-se um resultado previsvel (Equilbrio de Nash) em que a transao fechada com
o(s) agente(s) que maximiza(m) o valor da transao. Assegura-se, assim, a eficincia econ-
mica da transao.
O leilo eficiente aquele que induz os agentes a submeter lances com base em sua verda-
deira avaliao e, consequentemente, que capaz de:
assegurar a venda do produto para o comprador que d maior valor ao produto, no caso
de um leilo de venda; ou
no caso de leiles de compra, que capaz de assegurar a aquisio do produto que for
ofertado pelo menor preo.
Num leilo de compra, o lance dos proponentes vendedores tipicamente balizado por dois
fatores:
quanto menor o seu lance de preo, maior sua chance de efetuar a venda; por outro
lado;
quanto
maior o seu lance de preo, maior tende a ser a receita adquirida na transao,
caso seja efetuada.
A chave para levar os proponentes vendedores a revelar o preo mnimo ao qual esto dis-
postos a ofertar o produto passa por desvincular o preo final da transao do lance de preo
submetido por cada um dos vendedores.
Uma forma de obter esta desvinculao a definio de um preo final de venda com base
no maior lance de preo dos perdedores. Este tipo de leilo denominado Leilo de Segundo
Preo (tambm conhecido como Leilo de Vickrey). O Quadro 2 detalha algumas modalidades
de leilo.
Quadro 2: Exemplo de leilo de compra um preo superior ao seu custo de produo, tal vendedor
submeter um lance de preo superior ao seu custo. Se con-
Considere um agente que deseja comprar um determinado
siderar que suas chances de vitria so pequenas, o vende-
produto via leilo. Trs empresas Empresa A, Empresa B e
dor tender a ofertar um lance de preo igual ao (ou prximo
Empresa C se habilitam a ofertar o produto. O custo de pro-
do) seu custo de produo.
duo da Empresa A de R$ 78, da Empresa B de R$ 82 e
da Empresa C de R$ 85 (valores previamente desconhecidos Embora a Empresa A no saiba quais so os custos de
pelo comprador e pelos demais proponentes vendedores). produo de seus rivais, provvel que, com base em
experincias anteriores, a empresa possa inferir que seus
Considere o resultado esperado de trs sistemticas de leilo:
custos so inferiores aos de seus rivais, o que a levaria
Leilo de Preo Descendente (Leilo Reverso ou a submeter um lance superior ao seu custo (R$ 88, por
exemplo). De modo semelhante, experincias anteriores
Reverse Auction)
podem levar as outras duas empresas a considerar que
Neste leilo os proponentes submetem quantos lances qui- seus custos so comparativamente altos, levando-os a sub-
serem, desde que o preo do novo lance seja inferior ao do meter lances de preos prximos ao seu custo de produo
ltimo lance recebido. O leilo se encerra quando um lance (R$ 84, por exemplo) no caso da Empresa B, e igual ao
no for mais superado por outro lance. seu custo operacional, no caso da Empresa C (R$ 85, por
Trata-se de uma das formas mais tradicionais de leiles, comu- exemplo).
mente conhecido como Leilo Viva-Voz ou Leilo Holands Neste cenrio, a Empresa B ganharia o certame pagando
(utilizado h muitos anos para a comercializao de flores). R$ 84, apesar de a Empresa A ter o menor custo.
Neste contexto, os proponentes submetero novos lances de
preo, um pouco inferiores ao previamente submetido pelos Leilo de Envelope Fechado de Segundo Preo
seus rivais, enquanto o ltimo preo de lance for superior Neste leilo cada proponente vendedor tambm participa
ao seu custo de operao. Por esta lgica, no transcorrer do por meio de um nico lance, submetido por escrito, con-
leilo, a Empresa C seria a primeira empresa a abandonar o tendo o preo ao qual est disposto a ofertar o produto. O
certame, quando o preo de lance casse abaixo de seu custo negcio tambm fechado com o proponente que ofertar
de produo (R$ 85). A disputa entre a Empresa A e B per- o produto ao menor lance de preo, mas o preo ao qual a
maneceria at o preo de lance atingir o custo de produo transao realizada definido pelo segundo menor lance
da Empresa B (R$ 82). O prximo lance da Empresa A, diga- de preo submetido, ao invs do preo de lance vencedor.
mos R$ 81,99, j no seria superado, encerrando o leilo. Neste contexto, o preo j no mais definido pelo lance do
Assim, o vencedor seria a empresa mais eficiente a Empresa proponente, fazendo com que a receita do vencedor inde-
A a um preo igual ao (ou muito prximo do) custo opera- penda do seu preo de lance. Logo, a nica dimenso a
cional da segunda empresa mais eficiente (R$ 82). ser considerada na definio do preo de lance a maxi-
mizao da probabilidade de ganhar o certame, o que sig-
Leilo de Envelope Fechado de Primeiro Preo nifica que a estratgia tima dos proponentes vendedores
Neste leilo cada proponente vendedor participa por meio de consiste em submeter lance de preo igual ao seu custo de
um nico lance, submetido por escrito, contendo o preo ao produo, pois este o preo que maximiza a sua probabi-
qual est disposto a ofertar o produto. O negcio fechado lidade de ganhar o leilo.
com o proponente que ofertar o produto ao menor preo, ao Assim, o resultado esperado deste leilo seria que a
seu respectivo valor de lance. empresa mais eficiente, a Empresa A, ganhasse o leilo
Neste leilo, os proponentes defrontam um dilema na defini- ofertando o produto ao preo igual ao custo de produo
o do lance de preo. desejvel submeter um lance mais da Empresa B: R$ 82.
baixo possvel desde que no seja inferior ao seu custo de Embora o comprador acabe pagando um preo superior ao
produo para maximizar a sua probabilidade de ganhar a que o proponente vencedor estivesse disposto a produzir o
disputa. Por outro lado, desejvel submeter um lance de bem (R$ 78), o preo provavelmente menor do que seria
preo superior ao seu custo para maximizar o seu lucro, caso obtido em um Leilo de Primeiro Preo.
feche o negcio. Note que este resultado anlogo ao Leilo de Preo Decres-
Qual o resultado esperado deste leilo? indefinido, pois cente. Esse um dos grandes achados da literatura de lei-
no existe uma estratgia dominante. Se o proponente ven- les que demonstra a equivalncia entre o peculiar Leilo de
dedor considerar que tem condies de vencer o leilo com Segundo Preo e o consagrado Leilo de Preo Decrescente.
4.1.2 Processo de descoberta de preos

Outro conceito importante a ser levado em conta na definio da sistemtica de leiles o que
os economistas denominam processo de descoberta de preos. A descoberta de preos se
refere ao processo de reviso das avaliaes dos proponentes no decorrer de um certame,
processo este decorrente da observao do comportamento dos outros agentes.
Tipicamente o valor de um determinado produto apresenta componentes que divergem entre
os agentes devido s suas caractersticas prprias valor privado (private value) , e outros
componentes que so comuns a todos os agentes valor comum (common value).
Quando uma parcela significativa do preo depende da valorao comum e h risco ou incer-
teza quanto magnitude desse valor, uma nova dimenso inserida no leilo. Por um lado,
lances mais agressivos aumentam a probabilidade de vencer o certame, mas tambm elevam
o risco do vencedor se arrepender, posteriormente, ao verificar que o valor comum era dife-
rente do valor que ele havia preliminarmente estimado.
Esse problema to comum nos leiles que j recebeu um apelido: a maldio do vencedor
(winners curse). Em situaes em que h substanciais riscos ou incertezas relativos ao valor
comum de um produto, a sistemtica do leilo pode ser concebida de forma a mitigar esse
problema, introduzindo um processo que permita a descoberta de preos.
O processo de descoberta de preos pode ser implementado por um sistema interativo que
permita a cada participante observar em algum grau o comportamento dos demais partici-
pantes do leilo, como, por exemplo, o nmero de agentes dispostos a competir pelo produto a
um determinado preo. Este simples artifcio possibilita aos participantes do leilo reavaliar se
sua valorao do produto est alinhada dos outros participantes. Se a demanda estiver muito
forte a um preo de lance prximo sua valorao inicial do produto, o proponente pode ser
estimulado a submeter lances mais agressivos. De semelhante modo, se observar um desinte-
resse dos outros participantes do certame, o proponente pode optar por rever sua avaliao e
submeter lances mais conservadores.
A lgica desse processo a seguinte: havendo riscos ou incertezas quanto ao valor comum de
um produto, a mdia de vrias estimativas mais confivel do que uma nica estimativa. A
observao do comportamento de outros participantes num leilo, por menor que seja, pode
ser um importante balizador para o proponente.
4.1.3 Concorrncia
Um terceiro aspecto a ser considerado na concepo da sistemtica de leilo expresso pela
dinmica concorrencial. Esse aspecto importante para a definio de preos limites, tais
como a definio de um preo mximo admitido num leilo de compra (preo-teto ou preo
de reserva). Tal limite pode afugentar alguns potenciais concorrentes do leilo que, embora
tenham pouca chance de vencer o certame, podem elevar a presso competitiva percebida
pelos demais agentes, o que, por sua vez, tenderia a estimular lances mais arrojados no leilo.
Alm disto, necessrio avaliar o impacto de preos-tetos demasiadamente baixos que aca-
bem por no atrair nenhum proponente. Tal situao poderia ensejar a realizao de novo lei-
lo com novas condies que diante do fracasso inicial pode resultar em preos superiores
ao previsto no leilo original.
A concorrncia tambm pode ser afetada pela sistemtica do leilo. Leiles com mais interao
com os participantes do leilo esto mais vulnerveis a problemas de conluio (collusion) entre os
agentes do que leiles com baixa interao, como os Leiles de Envelope Fechado, por exemplo.
Portanto, importante contrapor os benefcios do processo de descoberta de preo propor-
cionado por um mecanismo de mercado com mais interao vis--vis os riscos que tal maior
interao traz para a concorrncia. www.acendebrasil.com.br 19
Mecanismos de mercado que proporcionam maior interao podem ser menos desejveis em
condies de baixa concorrncia. Quando h um baixo nmero de participantes habilitados
a participar no leilo ou, ainda, quando h uma segmentao dos concorrentes de forma que
haja clara delimitao dos favoritos para cada produto ofertado no leilo, mecanismos de
mercado de maior interao podem ter o efeito de reduzir a competitividade do leilo vis--vis
leiles de baixa interao.
4.1.4 Interdependncias
Um quarto aspecto a ser considerado em leiles de mltiplos produtos a existncia de
relaes interdependentes entre os valores dos diversos produtos. O valor de cada produto
independente do outro ou no?
No incomum a ocorrncia de situaes em que existem sinergias na produo ou aquisi-
o de diferentes produtos. Nestes casos, a valorao de um produto varia se o participante
ganhar, ou no, o outro produto.
Quando existem significativas interdependncias na valorao de diferentes produtos impor-
tante conceber a sistemtica do leilo de forma a possibilitar que os participantes do leilo
contemplem estas contingncias em seus lances.
Leiles de mltiplos produtos podem ser realizados sequencialmente ou simultaneamente. Lei-
les simultneos permitem lidar com problemas de interdependncias de forma mais elabo-
rada, mas tendem a ser mais complexos. Leiles sequenciais so mais simples, porm mais
limitados para lidar com interdependncias.
4.2 Governana dos Leiles

Embora o modelo setorial estabelecido na legislao e regulamentao preveja as linhas gerais
do sistema de leiles para reger a comercializao de energia no Ambiente de Contratao
Regulada e para leiles de expanso do sistema de transmisso, h ajustes e aprimoramentos
contnuos que so implementados em cada leilo.
Figura 2: Governana dos leiles de energia
Estudos Estudos
EPE MME ONS
(PNE - Plano Nacional de (PAR - Plano de
Energia; PDE - Plano Decenal Ampliao e Reforos;
de Energia; PET - Programa Diretrizes (Portaria) Notas Tcnicas)
de Expanso da Transmisso;
Notas Tcnicas)
Aneel
Edital (Resoluo)
Leiles de Energia Leiles de Transmisso
CCEE BMFBovespa
A governana do sistema de leiles regida pelo Ministrio de Minas e Energia (MME), que
estabelece as diretrizes para cada leilo com base em estudos preparados pela Empresa de
Pesquisa Energtica (EPE) e Operador Nacional do Sistema Eltrico (ONS).
Com base nas diretrizes publicadas em Portarias do MME, a Agncia Nacional de Energia
Eltrica (Aneel) elabora o edital de cada leilo e o modelo dos contratos a serem firmados no
leilo. Antes de estabelecer o Edital definitivo e os contratos padres, a Aneel coloca minutas www.acendebrasil.com.br 20
do Edital e seus respectivos contratos em Audincia Pblica para colher as contribuies

dos agentes.
Uma vez definido o Edital e contratos padres, a Aneel delega a execuo do leilo para a
Cmara de Comercializao de Eltrica (CCEE), nos casos de contratao de energia; e para a
BMFBovespa, no caso de contratao de linhas e demais instalaes de transmisso.
Esse arranjo permite ajustes eventualmente necessrios ao longo do tempo. No entanto, tal
flexibilidade tambm acarreta alguns prejuzos. A contnua discricionariedade do processo
no possibilita que os empreendedores trabalhem com uma perspectiva de mais longo prazo,
aspecto que prejudica o desenvolvimento de novos projetos de gerao.
O desenvolvimento de projetos de gerao envolve um longo ciclo de desenvolvimento. Empre-
endedores despendem milhes de reais para desenvolver projetos e obter as licenas e apro-
vaes necessrias para participar dos leiles. Dada a discricionariedade do governo, o empre-
endedor desenvolve projetos sem saber se poder, por exemplo, participar de um leilo no
prximo ano. Diversas vezes o governo optou por barrar a participao de empreendimentos
de certas fontes em determinados leiles. A periodicidade tambm inconstante: os Leiles
de Fontes Alternativas, por exemplo, foram realizados apenas em 2007 e 2010. Tudo isto se
traduz em incertezas para o empreendedor, o que, por sua vez, pode afugentar investidores
potenciais e elevar os custos das usinas e aumentar o preo final da tarifa de eletricidade.
4.3 Sistemticas dos Leiles de Energia
4.3.1 Viso geral

A sistemtica empregada nos Leiles de Energia Nova consiste em duas fases, cada qual
composta de duas etapas.
Na Primeira Fase do leilo, empreendedores disputam entre si o direito de participar da
Segunda Fase com os aproveitamentos hidreltricos cadastrados pela EPE (denominados
empreendimentos hidreltricos caso 1). Esses so aproveitamentos hidreltricos com potn-
cia superior a 50 megawatts inventariados pela EPE.
Embora esses empreendimentos hidreltricos recebam outorga de concesso destinada Pro-
duo Independente de Energia (o que permite que o concessionrio comercialize a energia
livremente sua conta e risco), os Editais de cada leilo geralmente condicionam a outorga
venda de um percentual mnimo da energia do empreendimento na Segunda Fase do leilo.
Para balizar os seus lances no leilo, os proponentes interessados em construir e operar
esses empreendimentos hidreltricos podem analisar previamente os Estudos de Viabilidade
Tcnico-Econmica, Estudos de Impacto Ambiental (EIA) e correspondente Relatrio de
Impacto Ambiental (RIMA), e a Licena Prvia Ambiental, previamente obtidos sob a coor-
denao da EPE.
Na Segunda Fase, empreendedores cada qual com seu prprio empreendimento compe-
tem entre si por contratos de comercializao de energia de longo prazo. Alm dos empreen-
dimentos hidreltricos caso 1, participam da Segunda Fase outros projetos de gerao cadas-
trados e habilitados pela EPE por iniciativa prpria de empreendedores, tais como Pequenas
Centrais Hidreltricas, centrais hidreltricas com potncia inferior 50 megawatts, termeltricas
e parques elicos.
Os empreendimentos de gerao usualmente disputam entre si contratos de comercializao
de energia em dois grandes blocos:
os empreendimentos a serem comercializados na modalidade por quantidade; e
os empreendimentos a serem comercializados na modalidade por disponibilidade. www.acendebrasil.com.br 21
O critrio adotado para definir a quantidade a ser contratada em cada modalidade tem variado
de leilo a leilo, mas geralmente tem levado em conta a quantidade total ofertada em cada
modalidade e um ou mais parmetros definidos pelo Ministrio de Minas e Energia (que so
desconhecidos pelos participantes do leilo).
A disputa na Segunda Fase prossegue at que a quantidade de energia ofertada atinja a Quan-
tidade Demandada, isto , a quantidade requerida para atender ao crescimento da carga pre-
vista pelas distribuidoras, conforme informado ao Ministrio de Minas e Energia por meio das
Declaraes de Necessidades de Contratao de cada distribuidora (vide item 2.1). Mesmo
que a quantidade de energia a ser contratada com base nas Declaraes de Necessidades de
Contratao seja superior energia total ofertada no leilo, a Quantidade Demandada redu-
zida para forar a concorrncia entre os empreendedores de gerao.
Todos os empreendimentos cadastrados para participar do leilo precisam obter Habilitao
Tcnica da EPE. A habilitao condicionada apresentao da Licena Prvia do rgo
ambiental responsvel e, no caso de hidreltricas, da Declarao de Reserva de Disponibili-
dade Hdrica concedida pela Agncia Nacional das guas (Ana).
Com base em informaes submetidas no processo de habilitao, estabelece-se a Garantia
Fsica de cada empreendimento, parmetro que servir de Lastro para a comercializao de
energia no leilo e, no caso dos empreendimentos cuja energia comercializada na moda-
lidade por disponibilidade, para determinar o Custo Varivel de Operao (COP) e o Custo
Econmico de Curto Prazo (CEC), parmetros requeridos para computar o ndice de Custo
Benefcio de cada empreendimento que, por sua vez, o parmetro utilizado para seleo dos
lotes vencedores na modalidade por disponibilidade na Segunda Fase do leilo.
4.3.2 Detalhamento da sistemtica

Os Leiles de Energia Nova so realizados por meio de sistema computacional, via Internet, e
so operacionalizado pela Cmara de Comercializao de Energia Eltrica (CCEE).
Na Primeira Fase, empreendedores concorrem pelo direito de participao na Segunda Fase
com os empreendimentos hidreltricos caso 1. Cada empreendimento licitado sequencial-
mente por meio de um leilo que pode envolver duas etapas:
a Etapa Inicial; e
a Etapa Contnua.
Primeira Fase: Etapa Inicial

Na Etapa Inicial cada proponente insere no sistema computacional um nico lance de preo
ao qual est disposto a vender a energia proveniente do respectivo empreendimento hidrel-
trico. Na Figura 3 os lances de preo para o empreendimento hidreltrico H1 so representa-
dos por P H11 , P H12 , ... P H1M , onde M representa o nmero de empreendedores dispostos a
desenvolver a usina H1 .
Figura 3: Sistemtica dos Leiles de Energia Nova
PRIMEIRA FASE Hidreltrica 1 Hidreltrica 2

Disputa entre
empreendedores pelo
Empreendedor M
Empreendedor N
Empreendedor 1
Empreendedor 2
Empreendedor 1
Empreendedor 2
direito de concorrer
na Segunda Fase
com empreendimentos ... ...
hidreltricos
inventariados
pela EPE
PH11 PH12 PH1M PH21 PH22 PH2N
Etapa Lance nico Lance nico

Inicial de preo de preo
PH2c 1 PH2ck
Etapa PH1J Lances contnuos

Contnua de preo
PH2c 1
SEGUNDA FASE
UQuant1 UQuant2 UQuant1 ... UQuant UDisp1 UDisp2 ... UDispQ
P
Disputa entre
empreendimentos
por contratos de LQuant1 LQuant2 LQuant3 LQuantP LDisp1 LDisp2 LDispQ
venda de energia
Etapa Lances de quantidade de lotes de energia ao Preo Corrente
Uniforme
Em cada rodada sequencial o preo reduzido at que a oferta de lotes atinja a Oferta de Referncia
P Quant1 P Quant2 P Quant3 P QuantP P DispK
Etapa
Discriminatria Lance nico de preo de venda para os lotes remanescentes de cada empreendedor
P Quant2 P QuantP P DispK
CCEAR CCEARQ CCEAR K
PHi j lance nico de preo do Empreendedor i na Etapa Inicial pelo direito de participao do empreendimento Hidreltrico j
PHic j lance(s) de preo do Empreendedor i pelo direito de participao do empreendimento Hidreltrico j na Etapa Contnua, no
qual i representa o Empreendedor com o menor ou segundo menor preo na Etapa Inicial
1
LQuant i lance(s) de oferta de Lotes de energia do Empreendimento 1 em cada rodada a ser comercializado na modalidade por
quantidade na Etapa Uniforme
LDisp i lance(s) de oferta de Lotes de energia do Empreendimento 1 em cada rodada a ser comercializado na modalidade por
disponibilidade na Etapa Uniforme
P Quant
i
lance nico de preo na Etapa Discriminatria para os Lotes de energia ofertados do Empreendedor i na ltima rodada da
Etapa Uniforme a ser comercializado na modalidade por quantidade
P Disp
i
lance nico de preo na Etapa Discriminatria para os Lotes de energia ofertados do Empreendedor i na ltima rodada da
Etapa Uniforme a ser comercializado na modalidade por disponibilidade
C CEAR
i
CCEARs a serem firmados entre o respectivo Empreendedor i com todos as distribuidoras compradoras no leilo ao seur
respectivo preo de lance na Etapa Discriminatria
O lance de preo precisa ser igual ou inferior ao Preo de Referncia, isto , o preo mximo
permitido para o respectivo empreendimento, expresso em reais por megawatt-hora (R$/MWh).
Encerrado o tempo para insero de lances, o sistema identifica o menor lance.
Se a diferena entre o menor lance e o segundo menor lance for superior a cinco por cento, a
Primeira Fase para este empreendimento encerrada e o empreendedor com o menor lance www.acendebrasil.com.br 23
recebe o direito de disputar a Segunda Fase do leilo com o respectivo empreendimento

hidreltrico. Na Figura 3 essa situao representada pelo empreendimento H1, em que o
Empreendedor J insere o menor preo de lance, sem que haja qualquer outro lance a cinco
por cento desse lance.
Se a diferena entre o menor lance e o segundo menor lance for inferior a cinco por cento do
menor lance, os dois empreendedores com os menores lances disputam a segunda etapa da
Primeira Fase, denominada Etapa Contnua, para definir quem ter o direito de concorrer na
Segunda Fase com o empreendimento hidreltrico. Na Figura 3 essa situao representada
para o empreendimento H2, em que o Empreendedor 1 e o Empreendedor K seguem para a
Etapa Contnua no qual inserem, respectivamente, os lances de preo P H2c1 e P H2cK .
Primeira Fase: Etapa Contnua

Na Etapa Contnua, os dois empreendedores com menores preos de lance na Etapa Inicial,
podem inserir novos lances de preo, desde que sejam iguais ou inferiores ao Preo Corrente,
isto , o menor preo de lance inserido no sistema. O sistema informa continuamente aos
dois proponentes o Preo Corrente. A concorrncia continua at que transcorra um perodo
de tempo, previamente divulgado, em que no haja insero de novo lance por nenhum dos
dois proponentes.
Encerrada a Etapa Contnua, o proponente com o menor lance recebe o direito de concorrer
com o empreendimento hidreltrico na Segunda Fase. Em caso de empate, o vencedor ser
definido por sorteio (seleo randmica).
O Preo de Referncia destes empreendimentos para a Segunda Fase passa a ser o menor
valor entre o menor preo de lance da Primeira Fase e o Preo de Referncia estabelecido para
a energia comercializada na modalidade por quantidade na Segunda Fase.
Encerrada a Primeira Fase cada um dos empreendedores precisa definir o montante de ener-
gia que ser ofertado na Segunda Fase do leilo, respeitando o limite mnimo requerido no
Edital que precisa ser direcionado ao Ambiente de Contratao Regulada.
Na Segunda Fase os diversos empreendimentos competem entre si para atender demanda
de energia em duas etapas:
a Etapa Uniforme; e
a Etapa Discriminatria.
Segunda Fase: Etapa Uniforme

A Etapa Uniforme consiste de um leilo reverso (de preos decrescentes) realizado em roda-
das em que todos os empreendimentos participam simultaneamente. O sistema divulga o
Preo Corrente e cada empreendedor insere lance declarando o nmero de Lotes de energia
que est disposto a ofertar a este preo. Os Lotes de energia geralmente so de 0,1 ou 1,0
megawatt-mdio (MW-med).
Nos ltimos Leiles de Energia Nova as regras do Edital exigem que o vendedor opte por uma
das duas opes: 1) ofertar a totalidade de Lotes na primeira rodada ao Preo Corrente; ou 2)
retirar todos os Lotes do leilo.
Transcorrido o tempo para insero de lance, o sistema verifica se a quantidade total de lotes
ofertada na rodada superior Oferta de Referncia. A Oferta de Referncia equivale Quanti-
dade Demandada somada a um percentual de oferta que arbitrado pelo Ministrio de Minas e
Energia mas que no divulgado aos participantes do leilo.
Se a quantidade de lotes ofertada na rodada for superior Oferta de Referncia, o Preo Corrente
reduzido e se inicia uma nova rodada para recebimento de lances de quantidade de lotes.
Se a quantidade de lotes ofertada na rodada for igual ou inferior Oferta de Referncia, a

Etapa Uniforme encerrada e todos os lotes ofertados na ltima rodada passam a concorrer
na Etapa Discriminatria.
No caso dos empreendimentos a serem comercializados na modalidade por disponibili-
dade, o Preo Corrente corresponde ao ndice de Custo Benefcio levando em conta a sua
Garantia Fsica, Custo Varivel de Operao (COP) e Custo Econmico de Curto Prazo (CEC)
como fixos, o que implica que o componente de preo que reduzido de rodada a rodada
a sua Receita Fixa.
Segunda Fase: Etapa Discriminatria

Na Etapa Discriminatria os empreendedores submetem um nico lance de preo de venda
para os lotes remanescentes na ltima rodada da Etapa Uniforme. O preo de lance precisa
ser igual ou inferior ao Preo Corrente da ltima rodada.
No caso dos empreendimentos a serem comercializados na modalidade por disponibilidade
o lance de preo inserido na forma de Receita Fixa e convertido pelo sistema ao ndice de
Custo Benefcio.
Transcorrido o prazo para insero de lance, o sistema determina os lances vencedores. O
montante a ser contratado em cada modalidade atendido por ordem de menor preo. Em
caso de empate, o desempate realizado pela ordem crescente do montante ofertado e, caso
persista o empate, o desempate ser definido por sorteio (seleo randmica).
O preo pago a cada empreendimento equivale ao seu respectivo preo de lance submetido
na Etapa Discriminatria.
So estabelecidos Contratos de Comercializao de Energia no Ambiente Regulado (CCEAR)
para cada um dos empreendedores de gerao vencedores no leilo com todas as distribuido-
ras compradoras no leilo, na proporo de suas respectivas demandas.
Outros leiles de energia

A sistemtica dos Leiles A-1 de Energia Existente basicamente igual Segunda Fase
dos Leiles de Energia Nova, sendo composta das duas etapas (Etapa Uniforme e Etapa
Discriminatria).
A sistemtica dos Leiles de Ajuste tambm se assemelha Segunda Fase dos Leiles de
Energia Nova, mas com algumas diferenas importantes. Nos Leiles de Ajuste geralmente
so ofertados diferentes produtos que diferem entre si pelo prazo de suprimento. Os ven-
dedores podem optar quais produtos desejam ofertar. Outra diferena a sistemtica ado-
tada na Etapa Contnua do leilo. A cada rodada o Preo Corrente elevado pelo sistema, em
vez de reduzido. A cada rodada os vendedores podem submeter lances de oferta elevando
a quantidade de Lotes ofertada.
Se ao final da rodada a quantidade de Lotes ofertada for inferior Quantidade Demanda, o
Preo Corrente incrementado e inicia-se uma nova rodada.
Se ao final da rodada a quantidade total de Lotes ofertada for igual Quantidade Demandada
o leilo encerrado e o preo pago por cada produto igual ao seu respectivo Preo Corrente.
Se ao final da rodada a quantidade de Lotes ofertada for superior Quantidade Demandada,
realiza-se a Etapa Discriminatria, em que cada vendedor submete um preo inferior ao Preo
Corrente da ltima rodada ao qual est disposto a vender os Lotes ofertados na ltima rodada
da Etapa Uniforme.
Os vendedores vencedores celebram Contratos de Ajuste com cada comprador aos respecti-
vos preos das negociaes.
4.4 Sistemtica dos Leiles de Transmisso

Nos Leiles de Transmisso, os empreendedores apresentam proposta financeira de Receita
Anual Requerida para a construo, montagem, operao e manuteno das instalaes de
transmisso que compem o respectivo lote pela durao do contrato de concesso.
A proposta financeira contida no lance de cada proponente deve levar em conta todos os
custos com aquisies, indenizaes, servios, obras e tributos relacionados construo,
montagem, operao e manuteno das instalaes de transmisso, incluindo a remunerao
do investimento, o ressarcimento dos estudos tcnicos constantes do Edital, o atendimento a
todas as exigncias do rgo ambiental, elaborao do Projeto Bsico Ambiental e da imple-
mentao de medidas compensatrias.
A proposta financeira de cada proponente deve ser inferior Receita Anual Permitida (RAP)
Mxima estabelecida no Edital do Leilo para cada lote. A RAP do lance vencedor reajustada
anualmente pela inflao medida pelo ndice de Preos ao Consumidor Amplo (IPCA).
A partir da data de disponibilidade para operao comercial das instalaes de transmisso a
concessionria receber a RAP em doze parcelas mensais, sujeitas a descontos por indispo-
nibilidade ou reduo da capacidade das instalaes de transmisso.
Alguns componentes da RAP so revistos a cada cinco anos, em conformidade com parme-
tros regulatrios estabelecidos pela Aneel para o custo real de capital de terceiros e o custo de
operao e manuteno.
Etapa Envelope Fechado

As instalaes de transmisso a serem construdas so agrupadas em Lotes que so licitadas
sequencialmente, sob a coordenao do Diretor do leilo, indicado pela BM&F Bovespa.
Primeiramente, o Diretor do leilo recebe os lances de RAP de cada empreendedor na moda-
lidade Envelope Fechado, isto , em que cada empreendedor submete a sua proposta finan-
ceira por escrito sem que os demais concorrentes do leilo saibam o valor do seu lance.
Uma vez recebidos todos os lances (ou, alternativamente, transcorrido o prazo para submisso de
lance), efetua-se a abertura dos envelopes, quando as propostas apresentadas so divulgadas.
Se a diferena entre o lance de menor RAP e quaisquer outros lances for inferior a cinco por
cento, o leilo prosseguir na modalidade Viva-Voz com os empreendedores que submeteram
lances iguais ou inferiores a 105% do menor lance.
Etapa Viva-Voz
A Etapa Viva-Voz consiste em lances sucessivos apregoados pelos representantes dos empre-
endedores qualificados a participar desta Etapa. O valor de cada novo lance deve ser inferior
ao ltimo apresentado.
No havendo novo lance, o Diretor do leilo declara vencedor do Lote o empreendedor que
apresentou o ltimo lance.
Caso haja empate na Etapa de Envelope Fechado e nenhum empreendedor submeta novo
lance na Etapa Viva-Voz, o desempate ser definido por sorteio.
Figura 4: Sistemtica dos Leiles de Transmisso
Lote 1 Lote 2 ... Lote X
Empreendedor M
Empreendedor L
Empreendedor N
Empreendedor 1
Empreendedor 2
Empreendedor 1
Empreendedor 2
Empreendedor 1
Empreendedor 2
... ... ...
P11 P12 P1L P21 P22 P2M PX1 PX2 PXN
Etapa Lance nico Lance nico Lance nico

Envelope Fechado de preo de preo de preo
P1J PVV21 PVV22 PVVX1 PVVXK
Etapa Lances contnuos Lances contnuos

de preo de preo
Viva-Voz
PVV21 PVVXK
Lote 1 Lote 2 Lote X
P i j lance nico de RAP do Empreendedor i pelo Lote j na Etapa Envelope Fechado

P VVi
j
lance(s) decrescente(s) de RAP pelo Empreendedor i pelo Lote j na Etapa Viva-Voz, em que i representa um dos Empreen-
dedores com proposta financeira com diferena igual ou inferior menor RAP apresentada na Etapa de Envelope Fechado
A sistemtica dos Leiles de Transmisso conceitualmente equivalente utilizada na Pri-

meira Fase dos Leiles de Energia Nova, mas a forma pela qual o leilo operacionalizado
diferente. Os Leiles de Energia Nova so realizados por sistema computacional, via Internet,
enquanto os Leiles de Transmisso so realizados em prego em que cada empreendedor
representado por corretores. Isto faz com que a forma fsica de efetuar os lances seja diferente,
mas conceitualmente a sistemtica de ambos idntica.
Na Etapa Inicial dos Leiles de Transmisso, os empreendedores submetem um lance de
preo para cada empreendimento (assim como se faz nos Leiles de Energia Nova), mas o
lance entregue em envelope fechado (em vez de por um sistema computacional). Como
dito, o efeito o mesmo: em ambos os casos cada empreendedor submete um nico lance de
forma secreta, sem que os outros concorrentes possam observar o valor apresentado.
Em ambos os casos o leilo prossegue para uma segunda etapa se a diferena entre o menor
lance e qualquer outro for inferior a cinco por cento do menor lance. Na Etapa Contnua
dos Leiles de Energia Nova, os empreendedores qualificados a participar da segunda etapa
podem observar o lance do concorrente por meio do sistema computacional e responder ime-
diatamente submetendo novo lance. O processo continua at que todos os concorrentes desis-
tam de submeter novos lances. Na Etapa Viva-Voz dos Leiles de Transmisso ocorre o mesmo
processo, por meio de lances apresentados verbalmente. www.acendebrasil.com.br 27
4.5 Anlise da sistemtica adotada
4.5.1 Leilo de Envelope Fechado de Primeiro Preo

Como visto nas sees anteriores, nas concorrncias entre empreendedores por um deter-
minado empreendimento adotado o Leilo de Envelope Fechado de Primeiro Preo. Tal
sistemtica empregada:
na Etapa Inicial da Primeira Fase dos Leiles de Energia Nova, em que os diver-
sos proponentes submetem lances de preo para explorao de determinado apro-
veitamento hidreltrico;
na Etapa Discriminatria dos Leiles de Energia Existente;
na Etapa Discriminatria da Segunda Fase dos Leiles de Energia Nova; e
na Etapa Envelope Fechado dos Leiles de Transmisso.
A escolha deste tipo de leilo revela que o governo no considera o processo de descoberta
primordial nestes casos. A princpio essa avaliao parece adequada, pois esto envolvidos
leiles de produtos bem definidos (i.e. empreendimentos claramente definidos) cujos principais
riscos so geridos pelo empreendedor. A diferena de preos entre os concorrentes no leilo
deve advir primordialmente do projeto bsico para o empreendimento a ser elaborado por cada
empreendedor e do custo de construo, operao e manuteno do empreendimento, que
tambm dependem primordialmente da atuao do respectivo empreendedor. So, portanto,
diferenas de valor privado que conceitualmente podem ser tratadas num Leilo de Envelope
Fechado, com a vantagem de que este tipo de leilo tende a ser eficaz na promoo da concor-
rncia mesmo em situaes em que haja poucos proponentes habilitados a participar do leilo.
Assim, a adoo do Leilo de Envelope Selado condizente com as recomendaes da lite-
ratura especializada.
Mas o mesmo no pode ser dito com relao ao emprego do regime de Primeiro Preo. A
literatura clara em apontar as vantagens do regime de Segundo Preo. O regime de Primeiro
Preo no proporciona uma estratgia dominante para os proponentes do leilo que os induza
a revelar as suas verdadeiras avaliaes. Como os seus respectivos lances de preos iro defi-
nir a sua receita, caso ganhem o leilo, os agentes tendem a refrear seus lances de preos,
o que pode resultar em resultados ineficientes, isto , proponentes menos eficientes podem
acabar ganhando o certame devido a apostas errneas dos proponentes mais eficientes. Alm
disto, ao levar os proponentes a refrear seus lances, o preo final para o consumidor pode
acabar sendo superior ao obtido num Leilo de Segundo Preo.
4.5.2 Leilo de Preo Descendente

Nas concorrncias entre vrios empreendimentos para o atendimento da carga se verifica que
o governo utiliza o Leilo de Preo Descendente. Empregam essa sistemtica:
a Etapa Uniforme da Segunda Fase dos Leiles de Energia Nova;
a Etapa Uniforme dos Leiles de Energia Existente;
a Etapa Contnua da Primeira Fase dos Leiles de Energia Nova; e
a Etapa Viva-Voz dos Leiles de Transmisso.
O ponto forte desse mecanismo de mercado que ele possibilita um processo de descoberta
de preos. O que pode justificar a necessidade de um processo de descoberta de preos nos
primeiros dois casos (na Segunda Fase dos Leiles de Energia Nova e nos Leiles de Energia
Existente) a existncia de riscos e incertezas relacionados a um componente de custos de
valor comum para todos os proponentes vendedores do leilo.
De fato, tais caractersticas esto presentes nos dois primeiros casos acima. Como a maioria www.acendebrasil.com.br 28
dos empreendedores comercializa parte de sua energia no Ambiente de Contratao Livre

(ACL), as expectativas de mercado quanto demanda de energia do ACL so um importante
fator a ser considerado ao definir o valor dos lances nos leiles do Ambiente de Contratao
Regulada. Outro exemplo de um componente de valor comum relevante para os empreendi-
mentos termeltricos so as expectativas quanto ao custo futuro do combustvel.
Tanto nos Leiles de Transmisso quanto na Primeira Fase dos Leiles de Energia Nova
aberta uma segunda etapa se a diferena entre o menor lance e qualquer outro seja inferior
a cinco por cento. Em ambos os casos, o uso do Leilo de Preo Descendente na segunda
etapa (Etapa Viva-Voz nos Leiles de Transmisso e Etapa Contnua nos Leiles de Energia
Nova) adequado, pois permite que os concorrentes mais eficientes (de menor preo), e que
tenham apresentados lances muito prximos na primeira etapa, tenham a oportunidade de
melhorar suas propostas. Tal artifcio pode levar a um acirramento da rivalidade, resultando
em menores preos para o consumidor.
Cabe lembrar que o regime de Preo Descendente teoricamente equivalente ao Leilo de
Envelope Fechado de Segundo Preo.
5.Leiles em perspectiva
5.1 Expanso do sistema
5.1.1 Evoluo da matriz eltrica

At o final de 2011 foram realizados doze Leiles de Energia Nova14, quatro Leiles de Energia
de Reserva e dois Leiles de Energia de Fontes Alternativas. Conjuntamente, esses leiles
resultaram na contratao de mais de 27 mil megawatts-mdios (MWmdios) provenientes de
novos empreendimentos de gerao.
Cerca de 60% dessa energia provm de empreendimentos de gerao que utilizam fontes
renovveis de energia, como hidreltricas, termeltricas biomassa e usinas elicas.
Quando construdas, a maior parcela da energia contratada nesses leiles advir de usinas
hidreltricas (42,5%), seguida de termeltricas a leo combustvel ou leo diesel (19,5%), ter-
meltricas a gs natural (14,6%), elicas (11,0%), termeltricas a carvo (6,4%), termeltricas
a biomassa (4,8%) e PCHs (1,6%).
Figura 5: Expanso da gerao promovida nos leiles do ACR por fonte
30,000
(MWmdios)
Elica
25,000
20,000 Hidreltrica
15,000
PCH
Biomassa
10,000
UTE-GN
5,000
UTE-leo
UTE-Carvo
0
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Fonte: Aneel e CCEE. Elaborao: Instituto Acende Brasil.
Essa predominncia de fontes renovveis s foi alcanada recentemente, entretanto, com

a licitao de grandes empreendimentos hidreltricos estruturantes especificamente as
hidreltricas de Santo Antnio, Jirau e Belo Monte e da realizao de uma srie de leiles
direcionados exclusivamente para empreendimentos de gerao a partir de fontes renovveis,
caso dos Leiles de Fontes Alternativas, dos Leiles de Energia de Reserva e do 10 e do 11
Leiles de Energia ambos leiles A-5 que admitiam apenas usinas hidreltricas e PCHs.
Em 2007 foi realizado o 1 Leilo de Fontes Alternativas. Embora o leilo visasse contratao
de energia proveniente de Pequenas Centrais Hidreltricas, de termeltricas a biomassa e de
fonte elica, o certame atraiu apenas empreendimentos das primeiras duas fontes.
Nos anos subsequentes foram realizados dois Leiles de Energia de Reserva voltados a fontes
especficas. O 1 Leilo de Energia de Reserva foi especificamente voltado para empreendimen-
14 O 9 Leilo de Energia Nova que seria realizado em 21/12/2009 foi cancelado (Portaria MME no 469/2009) devido frustrao na obteno das
licenas ambientais requeridas para sete aproveitamentos hidreltricos que deveriam compor o certame e pequena demanda por energia adicional, www.acendebrasil.com.br 30
segundo declarao de necessidades das distribuidoras de energia.
tos termeltricos a biomassa e o 2 Leilo de Energia de Reserva foi voltado exclusivamente

para empreendimentos elicos. Contratos de energia foram especificamente concebidos para
lidar com as particularidades de cada uma dessas fontes nesses leiles. Essas adaptaes
mostraram-se importantes para a viabilizao dos empreendimentos de gerao dessas fontes.
A partir dessa experincia, em 2010 foram realizados o 2 Leilo de Fontes Alternativas e o
3 Leilo de Energia de Reserva, em que foram ofertados CCEARs e CERs, respectivamente,
especficos para cada fonte. Os leiles contrataram energia das trs fontes.
Em 2011, os CCEARs diferenciados por fonte foram oferecidos tambm nos Leiles de Energia
Nova (12 e 13 Leiles de Energia Nova), ocasies em que foi assegurada uma maior partici-
pao advinda de fontes renovveis.
No 1 Leilo de Energia Nova os empreendimentos de fontes no renovveis respondiam por
dois teros da energia contratada. Os empreendimentos de fontes no renovveis tambm
predominaram no 4, 5, 6 e 7 Leilo de Energia Nova (com termeltricas a leo combustvel,
leo diesel, carvo e gs natural).
Figura 6: Expanso da gerao promovida pelos leiles do ACR
1 Leilo de Energia Nova 16 DEZ 2005
2 Leilo de Energia Nova 29 JUN 2006
3 Leilo de Energia Nova 10 OUT 2006
1 Leilo de Fontes Alternativas 18 JUN 2007
4 Leilo de Energia Nova 26 JUL 2007
Leilo UHE Santo Antnio 10 DEZ 2007
Leilo UHE Jirau 19 MAI 2008
1 Leilo de Energia de Reserva 14 AGO 2008
6 Leilo de Energia Nova 17 SET 2008
8 Leilo de Energia Nova 27 AGO 2009
2 Leilo de Energia de Reserva 14 DEZ 2009
Leilo UHE Belo Monte 20 ABR 2010
2 Leilo de Fontes Alternativas 26 AGO 2010
13 Leilo de Energia Nova 20 DEZ 2011 (MWmdios)
- 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500
UHE PCH BIO EOL UTE-GN UTE-leo UTE-Carvo
A contratao de grandes volumes de energia a partir de usinas termeltricas nos 4, 5, 6 e

7 leiles foi bastante criticada na poca, principalmente pela alta proporo advinda de terme- www.acendebrasil.com.br 31
ltricas a leo diesel e leo combustvel, que apresentam elevado custo operacional e emisso
de poluentes atmosfricos que, dentre outros efeitos, contribuem para as mudanas climticas.
Tais crticas precisam ser cuidadosamente avaliadas. Alm de ser necessrio diferenciar as
distintas modalidades de termeltricas (no faz sentido comparar uma trmica a gs natural
com uma trmica a leo, por exemplo), importante lembrar que termeltricas bem constru-
das e bem operadas apresentam caractersticas importantes para o sistema eltrico. Terme-
ltricas desempenham um papel importante na diversificao da matriz, reduzindo a vulne-
rabilidade s condies hidrolgicas. Tais usinas podem contribuir para a reduo do custo
total do sistema eltrico ao serem instaladas prximas aos grandes centros de carga, tornando
desnecessrios investimentos bilionrios na expanso da Rede Bsica de transmisso para
escoar a energia.
Ademais, uma parcela dessas usinas apresenta custo de instalao por quilowatt de potncia
baixo, o que as torna a opo de menor custo para complementao hidreltrica em perodos
de seca severa. Para esse nicho (operao complementar eventual), essas usinas representam
a soluo de menor custo, pois as secas severas ocorrem com baixa frequncia, situao na
qual o custo fixo (investimento) da usina mais relevante do que o seu custo varivel (custo
operacional). Do mesmo modo, a questo das emisses de poluentes minimizada pelo fato
que essas usinas tendem a ser operadas com menor frequencia.
Outra vantagem das termeltricas a combustveis fsseis que elas podem ser projetadas em
diversas escalas, podem ser instaladas em praticamente qualquer localidade, e so constitu-
das de equipamentos padronizados. Tudo isso corrobora para tornar essas usinas de mais
fcil e rpida implementao. No por acaso que, ao longo dos ltimos anos, as usinas
termeltricas a combustveis fsseis foram essenciais em vrios momentos para assegurar o
atendimento do crescimento da carga projetada, no Brasil e no mundo.
Comparando a composio de usinas contratadas nos leiles de energia com a expanso pre-
vista no Plano Decenal de Expanso de Energia 2020, produzido pela Empresa de Pesquisa
Energtica, verifica-se um desvio significativo da expanso planejada. A participao hidrel-
trica na expanso est em 42%, enquanto o planejado seria de 55%; a participao de fontes
alternativas (PCH, elica e biomassa) tambm est aqum do planejado (8%), enquanto o
planejado seria de 26%; e a participao de termeltricas a combustveis fsseis est em 41%,
enquanto o planejado seria de 17%. Esse desvio provavelmente a razo pela qual o governo
optou por proibir empreendimentos termeltricos a combustveis fsseis nos Leiles de Energia
de Reserva e em vrios Leiles de Energia Nova realizados a partir de 2009, alm da realizao
dos Leiles de Fontes Alternativas.
5.1.2 Comparao dos preos

Uma comparao dos preos mdios ponderados da energia contratada por fonte demonstra
que as hidreltricas continuam sendo a opo mais econmica no Brasil, seguidas da energia
proveniente de empreendimentos elicos e de termeltricas a gs natural.
A Figura 7 apresenta o preo mdio ponderado por fonte no respectivo ano de suprimento
da energia contratada nos Leiles de Energia Nova, Leiles de Fontes Alternativas e Leiles
de Energia de Reserva realizados at o final de 2011. Os preos da energia contratada nos
diversos leiles foram atualizados pelo ndice de Preos ao Consumidor Amplo (IPCA do IBGE,
ndice de reajuste previsto nos Contratos de Comercializao de Energia Eltrica) para novem-
bro de 2011 para permitir uma comparao isonmica dos preos estabelecidos nos diversos
leiles realizados ao longo dos ltimos anos.
Figura 7: Preo mdio da energia proveniente de novos empreendimentos de gerao
180.00
160.00
140.00
120.00
100.00
R$/MWh (R$ de nov/2011)
80.00
60.00
40.00
20.00
-
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
UTE-leo UTE-Carvo UTE-GN Biomassa

Hidreltrica PCH Elica
A expanso da Rede Bsica de transmisso para a Regio Norte viabilizou a explorao de uma
srie de potenciais hidreltricos de baixo custo que antes estavam inacessveis. Essa reduo
UHEponderado
do custo mdio PCHda energia
BIOproveniente
EOL de hidreltricas
UTE-GN derivada
UTE-leo UTE-Carvo
principalmente
de quatro hidreltricas de grande porte: Santo Antnio, Jirau, Belo Monte e Teles Pires.
Quadro 3: Comparao entre Preos das ao Sistema Interligado Nacional para escoar a energia
das duas hidreltricas no Rio Madeira (UHE Santo Antnio e
importante destacar, no entanto, que esses preos no refle-
Jirau), por exemplo, de R$ 742 milhes por ano. Conside-
tem integralmente o custo de suprimento de energia prove-
rado o prazo de 30 anos da concesso, isto implica um dis-
niente de cada uma dessas usinas, pois os custos da Rede
pndio nominal da ordem de R$ 22 bilhes, o que equivale a
Bsica de transmisso so contabilizados separadamente R$ 8 bilhes em valor presente lquido se for considerado o
e rateados por todos os agentes do setor eltrico. Este um custo de capital real de 8,44% estabelecido no Edital do Leilo
aspecto importante, pois os investimentos requeridos para ins- de Transmisso 007/2008. Portanto, se o custo da expanso
talar os linhes requeridos para escoar a energia advinda de da Rede Bsica requerida para escoar a energia de cada usina
usinas localizadas em regies mais distantes da ordem de fosse incorporado no seu preo, a relao de preos de cada
bilhes reais. O custo das instalaes de transmisso adiciona- fonte seria diferente.
Os empreendimentos elicos so outra fonte que apresentou reduo do preo mdio pon-
derado por megawatt-hora contratado. Seus preos apresentaram uma primeira queda de
patamar nos leiles realizados em agosto 2010, para incio de suprimento em 2012 (3 Leilo
de Energia de Reserva e 2 Leilo de Fontes Alternativas); e outra queda de patamar nos trs
leiles realizados em 2011 (12 Leilo de Energia Nova A-3, 4 Leilo de Energia de Reserva e
13 Leilo de Energia Nova A-5).
A Figura 8 apresenta o preo mdio ponderado de cada leilo de energia proveniente de novos
empreendimentos de gerao. Os leiles de energia proveniente exclusivamente de usinas
hidreltricas so diferenciados pelas barras de cor mais clara. Os menores preos foram dos
leiles de grandes empreendimentos hidreltricos, evidenciando o menor custo dessas usinas,
com a ressalva importante feita no Quadro 3 acima. www.acendebrasil.com.br 33
Figura 8: Preo mdio de energia nos leiles de novos empreendimentos de energia
2 Leilo de Energia Nova 29 JUN 2006
1 Leilo de Fontes Alternativas 18 JUN 2007
Leilo UHE Santo Antnio 10 DEZ 2007
Leilo UHE Jirau 19 MAI 2008
2 Leilo de Energia de Reserva 14 DEZ 2009
Leilo UHE Belo Monte 20 ABR 2010
2 Leilo de Fontes Alternativas 26 AGO 2010
13 Leilo de Energia Nova 20 DEZ 2011 R$/MWh (R$ de nov/2011)
- 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200
Alm da diferena de preos por fonte, verifica-se o efeito da reduo de preos nos leiles ao
longo do tempo, com destaque para a reduo dos preos observada nos ltimos dois anos.
Parte dessa reduo de preo provavelmente derivada da reduo do custo de financiamento
(resultante da reduo do risco Brasil) e da escassez global de oportunidades de investimento
com as caractersticas oferecidas pelos leiles de energia brasileiros.
De uma perspectiva mais ampla, verifica-se que o preo mdio dos leiles de energia prove-
niente de empreendimentos existentes foi inicialmente muito inferior ao preo dos novos
empreendimentos de energia, mas com uma tendncia de convergncia ao preo da energia
nova at o ano de 2007 e 2008, quando foram realizados os primeiros dois leiles de empre-
endimentos estruturantes os aproveitamentos hidreltricos de Santo Antnio e Jirau.
A partir de 2009 observou-se uma convergncia de preos de todos os leiles para um pata-
mar mais baixo, na faixa de 80 a 100 reais por megawatt-hora.
Figura 9: Preo mdio de energia em cada um dos leiles de energia
200
R$/MWh (R$ de nov/2011)
1 o L Reserva (Biomassa)
180 1 o L F Alternativas
2 o L Nova
4 o L Nova 7 o L Nova
3 o L Nova 2 o L Reserva (Elica)
160 5 o L Nova
1 o L Nova 8 o L Nova
6 o L Nova
2 o L F Alternativas
140 3 o L Reserva
5 o L Existente
3o e 4 o L Existente
120 9 o L Existente
2 o L Existente
8o L 12 O L Nova
Existente 10 o L Nova 13 L Nova
100 L UHE Santo Antnio (Hdrica) .
4 o L Reserva
1o L Existente
L UHE Jirau L UHE Belo Monte
80 10 L Existente
11 o L Nova (Hdirca)
60
40
20
-
jul-04
jul-05
jul-06
jul-07
jul-08
jul-09
jul-10
jul-11
jan-04
jan-05
jan-06
jan-07
jan-08
jan-09
jan-10
jan-11
Embora a maioria dos leiles de energia tenha tido relativo sucesso na promoo da expanso
da oferta de energia de forma aberta, transparente e competitiva, a sua realizao tem sido
conturbada. Vrios leiles sofreram impugnaes, suspenses e recursos.
Alm disso, diversos leiles no obtiveram xito. A ausncia dos 6 e 7 Leiles de Energia Exis-
tente na Figura 9 no acidental. Tais leiles, realizados em dezembro de 2007 e novembro
de 2008, respectivamente, fracassaram: no primeiro no houve negociao e no segundo no
houve sequer qualquer proponente vendedor que tenha apresentado os aportes de garantias
para participar do leilo.
Tambm houve o cancelamento de um Leilo de Energia Nova. O 9 Leilo de Energia Nova,
previsto para dezembro de 2009, foi cancelado, segundo nota do Ministrio de Minas e Energia,
devido frustao na obteno, no prazo requerido para o leilo, de licenciamento ambiental
prvio para a outorga de concesso para a explorao de sete aproveitamentos hidreltricos,
que totalizam 905 MW de potncia instalada. Houve ainda aproveitamentos hidreltricos e
instalaes de transmisso que foram licitados, mas que no lograram sucesso por falta de
interessados em desenvolver tais empreendimentos nas condies estipuladas nos editais.
5.2 Adequao da oferta

Uma comparao do montante de energia contratado de novos empreendimentos com o cres-
cimento da carga previsto pela EPE, no Plano Decenal de Expanso de Energia 2020, demons-
tra que o balano de energia apresenta variao substancial ao longo do tempo, passando de
dficits estruturais da ordem de 630 MWmdios em 2008 para um supervit estrutural da
ordem 4.300 MWmdios em 2015 (Tabela 3).
Tabela 1: Previso de crescimento da carga (MWmdios)
Submercado
Total
SE/CO S N NE
2008 626,7 260,5 237,8 154,3 1.279,2

2009 241,6 256,2 272,0 112,4 882,1
2010 2.588,2 650,1 905,8 372,7 4.516,8
2011 5.494,9 1.555,7 1.545,4 780,3 9.376,3
2012 7.021,2 1.935,0 1.985,0 1.265,5 12.206,6
2013 8.611,6 2.329,0 2.446,5 1.806,0 15.193,1
2014 10.268,8 2.738,4 2.931,1 2.408,1 18.346,4
2015 12.186,9 3.152,7 3.369,4 3.197,3 21.906,3
2016 13.822,1 3.582,9 3.868,3 3.711,1 24.984,5
Fonte: EPE Plano Decenal de Expanso de Energia 2020.
Tabela 2: Energia contratada de novos empreendimentos nos leiles (MWmdios)
Submercado
Total
SE/CO S N NE
2008 491,0 - 3,0 138,0 632,0

2009 1.460,0 233,0 9,0 522,0 2.224,0
2010 1.805,0 662,0 240,0 1.047,0 3.754,0
2011 836,8 274,0 148,0 996,0 2.254,8
2012 593,4 327,0 2.218,0 2.187,0 5.325,4
2013 1.114,6 246,4 1.401,4 2.798,5 5.560,9
2014 512,8 260,1 209,3 1.023,6 2.005,8
2015 919,0 58,0 3.517,7 - 4.494,7
2016 21,0 133,4 - 400,8 555,2
Fonte: CCEE Leiles de Energia Nova, Energia de Reserva e Fontes Alternativas.
Tabela 3: Balano estrutural de energia (MWmdios)

Submercado
Total
SE/CO S N NE
2008 (135,7) (260,5) (234,8) (16,3) (647,2)

2009 1.709,4 (23,2) (260,0) 547,6 1.973,9
2010 1.167,8 244,9 (653,8) 1.334,3 2.093,2
2011 (902,1) (386,7) (1.145,4) 1.922,7 (511,5)
2012 (1.835,0) (439,0) 633,0 3.624,5 1.983,6
2013 (2.310,8) (586,6) 1.572,9 5.882,5 4.558,0
2014 (3.455,2) (735,9) 1.297,6 6.304,0 3.410,5
2015 (4.454,3) (1.092,2) 4.377,0 5.514,8 4.345,3
2016 (6.068,5) (1.389,0) 3.878,1 5.401,8 1.822,3
Fonte: CCEE/EPE. Elaborao: Instituto Acende Brasil.
Ao final do horizonte de contratao (2016, que define a antecedncia de cinco anos de um Lei-
lo A-5 para a contratao de Energia Nova) o montante contratado supera a demanda prevista
em aproximadamente 1,8 GWmdio. Esse supervit de energia contratado inferior ao total con-
tratado nos Leiles de Energia de Reserva, o que sugere que o governo considera um supervit
desta ordem de grandeza desejvel ou, ao menos, tolervel. www.acendebrasil.com.br 36
Embora um supervit seja prefervel a um dficit, importante evitar a contratao de mais

energia do que a necessria, pois a supercontratao onera o consumidor desnecessaria-
mente. prudente manter uma margem de reserva para lidar com imprevistos, mas o seu
custo-benefcio precisa ser analisado cuidadosamente. Essa questo discutida mais detalha-
damente na seo 3.3.
Outra questo que desperta a ateno quando se examina o balano estrutural de energia
o crescente desequilbrio em cada um dos Submercados de energia. Enquanto os montantes
contratados nos Submercados Norte e Nordeste tm permanentemente superado as suas res-
pectivas cargas previstas, o montante de energia contratado nos Submercados Sul e Sudeste/
Centro-Oeste tem sido insuficiente para atender ao crescimento de suas respectivas cargas.
Figura 10: Carga prevista e energia contratada em cada Submercado
Sul Sudeste / Centro-Oeste
4,000 16,000
MWmdios
3,500 14,000 MWmdios

3,000 12,000
2,500 10,000
2,000 8,000
1,500 6,000
1,000 4,000
500 2,000
0 0
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Energia contrada Crescimento da carga Energia contrada Crescimento da carga
Norte Nordeste
9,000
MWmdios
10,000
MWmdios
8,000 9,000
7,000 8,000
6,000 7,000
6,000
5,000
5,000
4,000
4,000
3,000
3,000
2,000 2,000
1,000 1,000
0 0
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Energia contrada Crescimento da carga
Fonte: CCEE/EPE. Elaborao: Instituto Acende Brasil.
Mesmo que haja equilbrio estrutural no agregado, desequilbrios regionais tornam necessrio
aumentar a capacidade de escoamento de energia entre os Submercados por meio de investi-
mentos na Rede Bsica de transmisso, o que redunda em custos adicionais para o sistema.
Alm disto, a dependncia de longos troncos de transmisso torna o sistema vulnervel a
falhas de grandes propores. Devem tambm ser considerados os desafios de operao asso-
ciados s diferentes matrizes eltricas em cada subsistema (padres de operao de matrizes
elicas, de hidreltricas sem reservatrios, de termeltricas a biomassa etc).
Os leiles de energia realizados at o momento tm negligenciado a questo da localizao da
carga e dos empreendimentos de energia. Atualmente, os nicos parmetros que proporcio-
nam alguma sinalizao econmica para orientar a localizao de novas usinas so:
um subcomponente da Tarifa de Uso do Sistema de Transmisso (TUST), conhe-
cido como o preo nodal; e
a variao do ICB (CEC e COP) da usina, em funo do submercado onde a mesma
ser instalada. www.acendebrasil.com.br 37
O desequilbrio estrutural crescente observado entre regies evidencia que essa sinalizao
econmica insuficiente.
Para corrigir estes desequilbrios poder-se-ia considerar um aprimoramento do sistema de
precificao da transmisso. Outra possibilidade seria promover leiles regionalizados para
contratar energia adicional de novos empreendimentos apenas nas regies onde h dficit
estrutural projetado.
5.3 Contratao de Energia de Reserva

5.3.1 Montante contratado
O Decreto no 6.353, de 2008, deixa claro que o objetivo da contratao de Energia de Reserva
acrescentar Garantia Fsica ao Sistema Interligado Nacional sem constituir lastro para novos
contratos de energia, mas no aponta qualquer diretriz quanto ao montante a ser contratado.
Uma das motivaes para a elevao da Garantia Fsica advm da constatao de que a
Garantia Fsica do parque gerador era superior sua real capacidade de atendimento com a
confiabilidade desejada.
A anlise das causas do racionamento em 2001-2 revela que a Energia Assegurada (Garantia
Fsica) que respaldava os contratos estava superdimensionada, resultando numa sinalizao
equivocada para a contratao de novos empreendimentos de gerao.15 Assim, mesmo que
todos os agentes detivessem contratos para atendimento de 100% de suas cargas, o risco de
dficit seria maior do que o critrio de segurana definido (risco de dficit 16 de 5%).
Uma nota tcnica da Empresa de Pesquisa Energtica (EPE) que subsidiou a definio do
primeiro leilo de Energia de Reserva revela que, de fato, a recomposio de garantia fsica
real do parque gerador foi um dos critrios considerados na definio do montante de Energia
de Reserva a ser contratada:
Em uma situao onde toda a oferta de Garantia Fsica esteja contratada, um incremento no con-
sumo implica a necessidade de expanso da Garantia Fsica do sistema. Desta forma, garante-se a
expanso do parque gerador do sistema interligado nacional para a manuteno do seu equilbrio
em termos de oferta de garantia fsica com o consumo mdio anual.
Atualmente, por razes diversas, a soma das garantias fsicas atribudas s usinas geradoras maior
que a real garantia fsica total do sistema.
Para restaurar o real equilbrio, sem afetar os contratos existentes e os direitos das usinas geradoras,
que receberam por meio de Portarias do MME as suas atuais garantias fsicas, oferta das usinas
concedidas e autorizadas ser acrescida uma energia de reserva, que ser contratada acima do
requisito comercial de equilbrio de mercado. Para esta finalidade precpua, portanto, a energia de
reserva no dever agregar lastro comercial de Garantia Fsica para venda aos agentes de consumo
do mercado, no devendo, assim, ser revendida aps a sua compra, a no ser no mercado de curto
prazo do sistema. Deste modo, busca-se assegurar a segurana do suprimento no SIN. (Nota Tc-
nica n EPE-DEE/DEN-067/2008-r4)
Portanto, fica claro que a contratao de Energia de Reserva buscava resolver esta deficincia,
agregando mais capacidade de gerao ao sistema, mas mantendo fixos os certificados de
Garantia Fsica que serviam de lastro para contratao.17
Tal soluo restabeleceu o equilbrio estrutural da oferta e demanda sem alterar a Garantia
Fsica previamente atribuda s usinas existentes.
15 Kelman, J. (coord.) (2001). O Desequilbrio entre Oferta e Demanda de Energia Eltrica - Relatrio da Comisso de Anlise do Sistema Hidrotrmico
de Energia Eltrica. Braslia: Comisso de Anlise do Sistema Hidrotrmico de Energia Eltrica.
16 A Resoluo no 1, de 2004, do Conselho Nacional de Poltica Energtica, determinou que o critrio geral de garantia de suprimento a ser utilizado
no planejamento da expanso e no clculo das garantias fsicas das usinas de gerao de energia deveria ser tal que o risco explcito da insuficincia da
oferta de energia eltrica no supere 5% (cinco por cento) em cada um dos subsistemas que compem o Sistema Interligado Nacional. O detalhamento
da metodologia de definio da Garantia Fsica dos empreendimentos de gerao de energia eltrica apresentado na Portaria no 303, de 2004, do
Ministrio de Minas e Energia.
17 A regulamentao prev a possibilidade de reviso da Garantia Fsica atribuda a uma determinada usina em at 5% a cada cinco anos, limitado a
10% durante o prazo da respectiva outorga (Decreto no 2.655, de 1998). www.acendebrasil.com.br 38
A contratao de Energia de Reserva feita de forma centralizada pela Cmara de Comer-

cializao de Energia Eltrica, tendo seus custos rateados de forma uniforme entre todos
consumidores.
Embora haja uma meno da necessidade de recompor a Garantia Fsica do sistema no pri-
meiro Leilo de Energia de Reserva, o governo no tem apresentado qualquer explanao dos
critrios adotados para a contratao de Energia de Reserva.
Alm da recomposio da Garantia Fsica, pode-se especular que outro fator que deve estar
balizando a contratao de Energia de Reserva seja a adoo do novo critrio de confiabi-
lidade. Em 2008, o Conselho Nacional de Poltica Energtica (CNPE) estabeleceu um novo
critrio geral para determinao do nvel de confiabilidade a ser considerado no planejamento
da expanso da oferta de energia eltrica:
Art. 1 Estabelecer que o critrio de clculo das garantias fsicas de energia e potncia de novos
empreendimentos de gerao e do planejamento da expanso da oferta de energia eltrica adote
a igualdade entre o Custo Marginal de Operao CMO e o Custo Marginal de Expanso CME,
assegurando a otimizao da expanso do sistema eltrico, respeitado o limite para o risco de insu-
ficincia da oferta de energia eltrica estabelecido no art. 2o da Resoluo CNPE no 1, de 17 de
novembro de 2004.
Art. 2 Os empreendimentos de gerao de energia eltrica com garantia fsica calculada e publi-
cada pelo Ministrio de Minas e Energia MME, em data anterior a esta Resoluo, continuaro
sendo regidos pelo art. 1 da Resoluo CNPE n 1, de 2004. (Resoluo CNPE no 09/2004).
Note-se que a Resoluo do CNPE deixa claro que o novo critrio deve ser aplicado apenas para
a definio das Garantias Fsicas das novas usinas, sendo mantidas as Garantias Fsicas estabe-
lecidas pelo critrio anterior para os empreendimentos de gerao j outorgados.
Nesta nova metodologia, o grau de segurana do sistema passava a variar com base nas con-
dies econmicas, em especial o Custo de Dficit18 (o custo estimado da ausncia de forneci-
mento de energia) e o Custo Marginal de Expanso19 (o custo estimado da energia advinda de
novos empreendimentos de gerao no horizonte de planejamento20).
Com os parmetros vigentes, a nova metodologia resulta num critrio de segurana mais rigo-
roso do que o utilizado no passado, reduzindo o risco de dficit para um patamar inferior ao
de 5% anteriormente utilizado.
Logo, pode-se supor que parte da Energia de Reserva contratada visa a elevar a capacidade
de gerao do parque gerador para o padro de confiabilidade mais restrito adotado em 2008,
sem alterar a Garantia Fsica previamente concedida para as usinas pr-existentes.
Finalmente, um terceiro fator que talvez possa justificar parte da Energia de Reserva contra-
tada a constituio de uma capacidade de reserva para compensar eventuais atrasos na
entrada em operao de novos empreendimentos. A instalao de novos empreendimentos
de gerao e transmisso est sujeita a uma srie de contingncias que podem resultar em
atrasos ou mesmo desistncia de novos projetos. Alm disto, h a possiblidade de surtos de
crescimento da demanda por energia que podem resultar em desequilbrios estruturais. Por-
tanto, possvel que o governo busque contratar Energia de Reserva para resguardar-se destas
eventualidades. Neste caso, entretanto, no faz sentido contratar energia na modalidade por
quantidade ou a exigncia de Custo Varivel Unitrio nulo (questo discutida na seo 5.3.2),
pois se trata de uma necessidade eventual de energia para a qual deve-se priorizar a minimi-
zao do investimento (Receita Fixa) em vez do custo operacional.
18 O valor do Custo de Dficit para 2011 foi estabelecido em R$ 2.950/MWh (vide Nota Tcnica N EPE-DEE-RE-021 /2011-r0, de 12 de
abril de 2011, da EPE).
19 O valor do Custo Marginal de Expanso para 2011 foi estimado em R$ 102/MWh (vide Nota Tcnica No EPE-DEE-RE-091/2011-r0, de 04
de outubro de 2011, da EPE).
20 A metodologia de clculo da Garantia Fsica de empreendimentos de gerao de energia eltrica segundo os critrios gerais da Resoluo
CNPE no 9, de 2009, foi detalhada na Portaria no 258, de 2008, do Ministrio de Minas e Energia, com base no relatrio EPE-DEE-RE-
-099/2008-r0 da Empresa de Pesquisa Energtica. www.acendebrasil.com.br 39
Em suma, pode-se identificar trs fatores que provavelmente foram considerados na tomada
de deciso para a contratao Energia de Reserva:
recomposio do lastro fsico para compensar o superdimensionamento da Garantia Fsica
antes de 2001;
elevaodo lastro fsico para atender ao critrio de confiabilidade mais restrito adotado
pelo CNPE em 2008; e
estabelecimento de uma margem de reserva de capacidade para lidar com eventuais
contingncias e atrasos na expanso do sistema eltrico.
O fato que as autoridades no tm apresentado qualquer justificativa para a contratao de
Energia de Reserva. Uma explanao dos critrios empregados e suas justificativas impres-
cindvel para que se possa avaliar o custo-benefcio da contratao da Energia de Reserva. Nos
quatro Leiles de Energia de Reserva realizados at o final de 2010, foram contratados 2.206,5
MWmdios de Energia de Reserva a um preo mdio ponderado de R$ 152,69/MWh (valores
atualizados para novembro de 2011). Quando todos esses empreendimentos entrarem em
operao, o custo anual da contratao de Energia de Reserva, cujo objetivo de garantir a
continuidade do fornecimento, ser de cerca de R$ 3,0 bilhes por ano.
5.3.2 Modalidade de contratao

No primeiro Leilo de Energia de Reserva, realizado em 2008, a contratao da energia se fez
na modalidade por disponibilidade, mas com a exigncia de que o Custo Varivel Unitrio
dos empreendimentos de gerao fosse zero21 e, desde ento, toda a Energia de Reserva tem
sido contratada na modalidade por quantidade.
Tanto a exigncia de Custo Varivel Unitrio (CVU) nulo quanto a exigncia de venda na modali-
dade por quantidade causam surpresa. Se o objetivo constituir uma reserva de capacidade
para suprimento eventual, o mais apropriado seria contratar energia de empreendimentos com
baixo custo fixo que requerem uma pequena Receita Fixa na modalidade por disponibilidade.
Neste contexto, o CVU de menor relevncia pois estamos tratando de contratos de suprimento
de energia eventual, para casos de contingncia.
A contratao na modalidade por quantidade ou com Custo Varivel Unitrio igual a zero
implica que a energia ser produzida independentemente das condies do sistema, forando
outras usinas a ajustar sua produo de energia para equilibrar a oferta demanda do sistema.
Novamente, o Ministrio de Minas e Energia no proporciona qualquer explanao para tal
deciso, exceto a referncia a uma nota tcnica da Empresa de Pesquisa Energtica (Nota
Tcnica n EPE-DEE-RE-014/2009) que subsidiou a definio das diretrizes para o segundo
Leilo de Reserva de 2009 (Portaria MME no 211/2009). Na Nota Tcnica afirma-se que:
A viabilizao econmica e financeira da produo da energia elica no contexto regulatrio do
mercado brasileiro de energia eltrica trouxe a necessidade de um conjunto de regras apresentadas
neste documento que buscam atender aos seguintes objetivos:
Comprometer o agente contratado com a efetiva produo da energia contratada;
Minimizar o custo da energia, atravs da reduo do custo financeiro dos empreendimentos pela
mitigao da incerteza da renda da venda da energia; e
Incentivar a contratao eficiente do parque elico.
O objetivo de comprometimento do agente com a efetiva produo contratada obtido pela contra-
tao da produo elica por quantidade, e penalizao da produo abaixo da energia contratada,
considerando uma margem de tolerncia.
A mitigao da incerteza da renda da venda da energia buscada pela contabilizao da produo
21 A Portaria MME n 20/2008 que estabelece que a remunerao de custo varivel dos empreendimentos de gerao contratados
no 1 Leilo de Energia de Reserva ser nula. www.acendebrasil.com.br 40
mdia anual, com compensao interanual de desvios positivos e negativos dentro de uma margem
de tolerncia, liquidada quadrienalmente.
A contratao eficiente do parque elico buscada atravs de um pagamento diferenciado da produ-
o acima da energia contratada e penalizao da produo abaixo da energia contratada, conside-
rando margens de tolerncia para a produo a maior e a menor, em relao energia contratada.
Esse Leilo de Reserva de 2009 era direcionado apenas para empreendimentos elicos.
Aparentemente, o objetivo desta forma de contratao era fazer com que os empreendimen-
tos contratados nos Leiles de Energia de Reserva gerassem energia de forma permanente,
independentemente das condies do sistema, a fim de maximizar o valor auferido da cons-
truo dessas usinas.
Outro modo de ver a questo que se desejava reduzir o despacho de usinas contratadas nos
demais leiles para que fosse reduzido o custo operacional do sistema. Como visto na seo
5.1, houve uma contratao muito grande de empreendimentos termeltricos com alto Custo
Varivel Unitrio nos primeiros leiles. Essas usinas so desejveis para a complementao
espordica (isto , para atender ao sistema em condies de seca severa, que ocorrem com
baixa frequncia), mas a sua elevada participao na matriz eltrica forou o sistema a recor-
rer operao dessas usinas com uma frequncia muito maior do que a desejvel.
Pode-se especular, portanto, que a motivao para a contratao de Energia de Reserva na
modalidade por quantidade ou com a restrio de Custo Varivel Unitrio nulo seja para
reduzir o acionamento dessas usinas de elevado custo operacional.
Embora possa haver alguma motivao (no explicitada pelo governo) para a contratao de
Energia de Reserva na modalidade por quantidade e/ou a exigncia de CVU nulo, impor-
tante que se respeite a finalidade original dos leiles. Leiles de Energia de Reserva foram
concebidos para aumentar a segurana de fornecimento de energia, e no para baratear o
preo do mercado de curto prazo da Cmara de Comercializao de Energia Eltrica, ou para
promover fontes especficas na matriz eltrica.
5.4 Recontratao da Energia Existente

Nos Leiles de Energia Existente a energia tem sido comercializada na forma de diversos
produtos. Essas diferentes modalidades nos permitem analisar quais so os fatores que mais
afetam os preos da energia. No 1 Leilo de Energia Existente, realizado em dezembro de
2004, comercializou-se a energia em trs formatos padro:
Produto 2005-8: contrato de suprimento de energia por oito anos iniciando-se
em janeiro de 2005;
em janeiro de 2006; e
em janeiro de 2007.
Em 2005 foram realizados o 2, 3 e 4 Leiles de Energia Existente. No 2 Leilo a energia foi
comercializada em contratos padro de oito anos, com incio de suprimento em 2008 (Pro-
duto 2008-8). Nos 3 e 4 Leiles, realizados conjuntamente, a energia foi comercializada em
contratos com trs anos de durao com incio de suprimento em 2006 (Produto 2006-3) e
contratos com oito anos de durao com incio de suprimento em 2009 (Produto 2009-8).
A partir de 2006, passou-se a ter apenas um Leilo de Energia Existente por ano para um nico
perodo, com incio de suprimento no ano seguinte. Assim, no 5 Leilo de Energia Existente,
realizado em 2006, foram ofertados contratos de oito anos de durao com incio de supri-
mento em 2007 (Produto 2007-8).
Nos anos 2007, 2008 e 2009 foram ofertados contratos de cinco anos de durao com incio www.acendebrasil.com.br 41
de suprimento no ano subsequente ao da data do leilo. Destes trs leiles, apenas o 8 Leilo
atraiu proponentes vendedores (Produto 2010-5).
No 9 e 10 Leiles de Energia Existente, realizados em 2010 e 2011, respectivamente, foram
comercializados contratos de comercializao de energia por trs anos, com incio de supri-
mento no ano subsequente (Produto 2011-3 e Produto 2012-3, respectivamente).
Figura 11: Preo mdio ponderado e prazo dos contratos nos Leiles de Energia Existente
R$ MW/h
135 5 Leilo (2006) 2007-8
4 Leilo (2005) 2009-8

125
115 2 Leilo (2005) 2008-8

8 Leilo (2009) 2010-5
9 Leilo (2010) 2011-3
105
1Leilo (2004) 2006-8

95
1 Leilo (2004) 2007-8
85 3 Leilo (2005) 2006-3

1 Leilo (2004) 2005-8
10o Lelio (2011) 2012-3
75
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Fonte: Aneel/CCEE. Elaborao: Instituto Acende Brasil.
Na Figura 11, o crculo representa a data em que o leilo foi realizado e as retas direita dos
crculos representam o prazo de entrega de energia dos respectivos contratos.
O que se pode inferir do comportamento de preos nesses leiles que os fatores que mais
tm influenciado os preos dos produtos so:
o tempo de antecedncia da data de incio de entrega da energia;
as perspectivas quanto s condies de mercado no momento em que o leilo foi rea-
lizado; e
o prazo do contrato de suprimento.
Tome-se, por exemplo, o 1 Leilo em que foram comercializados trs produtos. Embora os
trs tivessem o mesmo prazo (oito anos), os preos do produto com incio de suprimento no
ano imediatamente aps o leilo obteve um preo significativamente menor do que os produtos
com incio de suprimento um ou dois anos frente.
O mesmo se verifica em 2005, no 2, 3 e 4 Leiles de Energia Existente, em que se ofertou
contratos de suprimento com antecedncia que variava de alguns meses para dois ou trs
anos. Assim como no primeiro leilo, quanto maior a antecedncia, maior o preo.
Outro aspecto que aparenta ser muito relevante a data do leilo. A sequncia inicial de leiles
realizados entre 2004 e 2006 apresentou uma clara tendncia de elevao do preo ao longo
do tempo. Entre o 1 e o 5 Leilo de Energia Existente, o preo apresentou uma trajetria de
elevao at chegar ao seu maior nvel no 5 Leilo, realizado em 2006.
Em seguida, foram observados dois anos em que os Leiles de Energia Existente no gera-
ram interesse dos geradores de energia existente, resultando em dois leiles vazios www.acendebrasil.com.br 42
(6 e 7 Leiles). A partir de 2009, os Leiles de Energia Existente apresentaram uma ten-

dncia contnua de queda de preos (8, 9 e 10 Leiles). A explicao para esse padro
provavelmente se deve s condies de mercado (oferta versus demanda) e aos baixos
preos-tetos estabelecidos pelo governo.
Finalmente, pode-se inferir que prazos menores tendem a ser mais suscetveis s condies
vigentes no momento de realizao do leilo do que contratos de prazo mais longo.
5.5 Problemas Detectados
5.5.1 Leiles realizados com antecedncia insuficiente

At o terceiro trimestre de 2011, 155 novos empreendimentos j deveriam estar em operao
como resultado dos Leiles de Energia Nova, Leiles de Fontes Alternativas e Leiles de Ener-
gia de Reserva realizados. Com base em relatrio de fiscalizao da Aneel (2011), somente 4%
desses empreendimentos entraram em operao comercial exatamente nas datas previstas
nos seus respectivos editais de leilo. Um pouco mais que a metade 53% dos empreendi-
mentos entrou em operao aps a data prevista.
Figura 12: Novos empreendimentos de gerao que apresentaram atraso
1,500
dias de atraso
1,000
500
0
UTE MC2 Dias Davila 1

UTE MC2 Dias Davila 2
PCH Arvoredo
UTE Biopav
UHE Foz do Rio Claro
UHE So Jos
UHE Passo So Joo
UHE Simplcio (Anta)
UHE Simplcio (Casa de Fora)
UHE Retiro Baixo
PCH Goiandira
PCH Nova Aurora
UTE Candiota III
UTE Costa Pinto
UTE Jacu
UTE Quirinpolis
PCH Santa F
PCH Pedra do Garrafo
PCH Pirapetinga
PCH Piedade
PCH So Domingos
UTE Camacari Polo de Apoio
UTE Camacari Muricy I
UTE Santa Isabel
UTE Potiguar
UTE Potiguar III
UTE Pau Ferro I
UTE Termomanaus
UTE Quirinpolis
UHE Dardanelos
UHE Mau
UTE Palmeiras de Gois
UTE Baia Formosa
UTE Campina Grande
UTE Global I
UTE Global II
UTE Nova Olinda
UTE Itapebi
UTE Monte Pascoal
UTE Termonordeste
UTE Termoparaba
UTE Maracanau I
UTE Jos de Alencar
UTE MC2 Camaari I
UTE MC2 Catu
UTE MC2 Senhor do Bonfim

UTE MC2 Feira de Santana
UTE Pernambuco IV
UTE Santa Rita de Cssia
PCH Varginha
PCH Santa Luzia Alto
PCH Ibirama
UTE Xanxere
UTE Florida Paulista
UTE So Joo da Boa Vista
UTE Louis Dreyfus Lagoa da Prata - Fase 2
UTE Pioneiros II
UTE Ester
UTE Iacanga
UTE Clealco Queiroz
UTE Cocal II
UTE Ferrari
UTE So Luiz
UTE Unidade de Bioenergia gua Emendada
UTE Barra Bioenergia
UTE Bonfim
Unidade de Bioenergia Alto Taquari

Unidade de Bioenergia Costa Rica
Unidade de Bioenergia Morro Vermelho
UTE Chapado
UTE Conquista do Pontal
UTE Destilaria Andrade
UTE Jatai
UTE Decasa
UTE Noble Energia
UTE Porto das guas
UTE Cacu I
UTE Santa Luzia I
UTE Cachoeira Dourada
UTE Bioenergtica Vale do Paracatu
Companhia Energtica Vale do So Simo
UTE Vale do Tijuco
Fonte: Aneel - Resumo Geral dos Novos Empreendimentos de Gerao Setembro 2011.
Embora parte desse atraso tenha sido compensada pelos outros 43% dos novos empreendi-
mentos que entraram em operao antes da data prevista, a elevada incidncia de empreen-
dimentos com atraso revela que o tempo para a instalao das usinas tem sido insuficiente,
ainda mais quando se leva em conta a magnitude dos atrasos. O atraso mdio das usinas que
no entraram em operao comercial na data prevista de 381,4 dias (mais de um ano).
A preponderncia dos atrasos deveria sensibilizar o governo sobre a necessidade de pro-
gramar a data de realizao dos leiles de forma a proporcionar um prazo suficiente para a
instalao das usinas.
Mas, na prtica, o governo tem comprimido os prazos para a instalao das usinas para
cronogramas muito inferiores aos previstos no modelo setorial introduzido pela Lei n 10.848,
de 2004. www.acendebrasil.com.br 43
Os Leiles A-5 seriam descritos mais precisamente como Leiles A-4,1 (Leiles A menos
quatro vrgula um), pois os certames geralmente tem sido realizados nos ltimos meses do
ano, enquanto a data de incio de suprimento geralmente 1 de janeiro do ano A, o que
tem resultado numa antecipao mdia de apenas 4,1 anos, em vez dos cinco concebidos no
modelo setorial. De modo semelhante, os Leiles A-3 seriam mais bem caracterizados como
Leiles 2,5, pois a maior parte dos certames tem sido realizada no meio do ano.22
A antecedncia insuficiente no crucial apenas para assegurar a entrada tempestiva dos
empreendimentos de gerao, mas tambm para assegurar a entrada tempestiva das instala-
es de transmisso. Muitas instalaes de transmisso s podem ser projetadas e licitadas
aps a realizao dos leiles de energia, quando so definidos os empreendimentos de gera-
o a serem construdos.
Trata-se de uma medida muito simples, mas que o governo tem ignorado, prejudicando o
processo de expanso do sistema.
5.5.2 Licenciamento ambiental

Outro aspecto que tem prejudicado os leiles de energia so as Licenas Prvias Ambientais.
Em grande parcela dos empreendimentos hidreltricos em que a obteno da Licena Prvia
Ambiental fica a cargo da Empresa de Pesquisa Energtica, as Licenas so obtidas e divul-
gadas na vspera do Leilo de Energia, no proporcionando tempo adequado para que os
proponentes examinem as exigncias ambientais e estimem os seus custos para incorpor-los
sua precificao para o leilo.
H ainda o problema de Licenas Prvias inadequadas, com exigncias no realistas e mal
definidas, que acabam por prejudicar a implementao do projeto mais frente.
Outro problema relacionado ao licenciamento ambiental tem sido a licitao de instalaes
de transmisso sem Licena Prvia, tarefa esta a cargo do empreendedor. Se esses empre-
endimentos fossem licitados com a Licena Prvia, o risco das linhas seria reduzido, o que
redundaria tanto em lances mais arrojados (menores preos) nos leiles quanto na reduo do
tempo requerido para a entrada em operao das instalaes de transmisso.
5.5.3 Intervenes intempestivas

A eficcia dos leiles de energia tambm tem sido prejudicada por interferncias intempesti-
vas. Invariavelmente, todos os leiles que envolvem grandes empreendimentos tm sido con-
turbados por liminares solicitando a suspenso ou cancelamento do leilo ou em outras etapas
do desenvolvimento dos projetos ou da execuo dos empreendimentos.
Muitas dessas intervenes so promovidas por agentes que se opem ao projeto com o nico
objetivo de conturbar o processo. necessrio disciplinar a concesso de liminares porque a
implementao de grandes empreendimentos de energia segue um processo que inclui con-
sultas pblicas. crucial que o processo seja respeitado e que intervenes sejam feitas de
forma tempestiva, obedecendo a tramitao prevista.
Intervenes intempestivas tambm ocorrem no processo de licenciamento ambiental. No
incomum a introduo de novas exigncias ambientais nas etapas de obteno da Licena
de Instalao e da Licena de Operao que no estavam previstas na Licena Prvia. Tais
intervenes introduzem novos custos ao projeto que no estavam contemplados no leilo.
Alm disso, intervenes intempestivas do Ministrio Pblico, da Funai e de movimentos
sociais frequentemente conturbam o processo. A participao desses agentes e de toda a
22 A antecedncia mdia dos Leiles A-5 exclui parte dos produtos do 1 Leilo de Energia Nova que, por incluir usinas botox, ofertou contratos com
antecipao menor. Do mesmo modo, excluiu-se do clculo da antecedncia mdia dos Leiles A-3 alguns empreendimentos dos Leiles de Energia
de Reserva que contemplavam antecipao menor por serem empreendimentos termeltricos a biomassa que podiam ser colocados em operao em
prazo menor. www.acendebrasil.com.br 44
sociedade est prevista na legislao, mas necessrio que tais intervenes respeitem a
mesma legislao.
5.5.4 Fornecimento de combustvel isonmico e previsvel

A concorrncia entre empreendimentos termeltricos nos leiles de energia depende funda-
mentalmente da possibilidade de obter contratos de fornecimento de combustvel em condi-
es isonmicas. No entanto, o mercado de fornecimento de gs natural no Brasil extrema-
mente concentrado, estando sujeito a abusos de poder de mercado.
Em 2011, os riscos concorrenciais decorrentes da dominncia da Petrobras no mercado de
gs natural deixaram de ser uma possibilidade terica. No 12 Leilo de Energia Nova (A-3)
realizado em agosto de 2011, a Petrobras prejudicou a concorrncia entre termeltricas no lei-
lo ao favorecer a sua prpria termeltrica com melhores condies do que as disponibilizadas
s demais termeltricas que dependiam do gs natural fornecido pela Petrobras.
Enquanto a Petrobras exigia contratao com inflexibilidade mnima de 30% da capacidade
total de cada empreendimento termeltrico, o seu empreendimento participava do leilo sem
tal exigncia e com um preo implcito para o gs inferior aos preos oferecidos aos demais
empreendimentos inscritos no leilo com inflexibilidade de 30% a 70%.
Pela lgica, o preo deveria ser menor para os contratos de maior comprometimento (maior
inflexibilidade). Mesmo considerando as vantagens tributrias da autoproduo, o preo impl-
cito da Petrobras (inferido com base na Garantia Fsica atribuda usina) foi significativamente
menor do que o preo de fornecimento de gs natural s termeltricas concorrentes (com a
exceo das termeltricas da MPX, que dispunham de fornecimento prprio de gs natural).
Tal favorecimento da Petrobras para seu prprio empreendimento prejudica tanto a concorrn-
cia quanto a seleo dos empreendimentos mais eficientes nos leiles de energia.
Mais recentemente, a Petrobras surpreendeu o setor ao alegar que no dispunha de gs
natural para fornecimento a novas termeltricas no 13 Leilo de Energia Nova realizado em
dezembro de 2011, assim como para os Leiles de Energia Nova de 2012. Essa inconstncia
de fornecimento de gs natural pela Petrobras, empresa que domina a produo e infraestru-
tura de transporte de gs natural no Brasil (tanto em termos de precificao quanto na dispo-
nibilizao de gs natural), prejudica o planejamento do setor eltrico e de empreendedores
que investem grandes somas no desenvolvimento de projetos de gerao para participar dos
Leiles de Energia. No longo prazo, se tal comportamento errtico e unilateral da Petrobras
no for disciplinado, empreendimentos termeltricos independentes tendero a ser afugenta-
dos do Setor Eltrico Brasileiro, reduzindo a presso competitiva nos leiles e prejudicando o
consumidor de energia.
5.5.5 Indisponibilidade de transmisso

Um grave problema que tem atrapalhado a entrada em operao de algumas usinas a
indisponibilidade de linhas de transmisso para escoar a sua energia. Nos ltimos anos a
transmisso se tornou um dos gargalos do sistema devido compresso do tempo para insta-
lao das linhas de transmisso e devido dificuldade crescente para a obteno das licenas
ambientais (fator que se espera seja mitigado com o advento do Licenciamento Ambiental
Simplificado para instalaes de transmisso qualificadas).
crucial que o planejamento da transmisso esteja sincronizado com a expanso do parque
gerador para evitar que este tipo de problema comprometa o bom funcionamento do sistema
e a minimizao dos custos.
5.5.6 Acomodaes posteriores

O sucesso do regime de leiles depende fundamentalmente de sua capacidade de fazer valer
os compromissos firmados nos leiles. Se esses compromissos forem frequentemente modifi-
cados ex-post, a credibilidade dos leiles ser abalada, prejudicando a sua eficcia.
Embora alteraes nas condies acordadas no leilo possam ser admitidas em circunstn-
cias de interesse comum, preciso muita cautela para que este mecanismo no se torne um
artifcio para escapar das obrigaes previamente acordadas, fomentando um comportamento
voluntarista e oportunista.
5.5.7 Preos mximos demasiadamente baixos

J ocorreram vrios leiles vazios, isto , leiles que no resultaram no fechamento de qual-
quer negcio devido falta de interesse dos participantes. Na maioria dos casos este resultado
fruto de uma precificao inadequada. importante que as autoridades (Ministrio de Minas
e Energia e o Tribunal de Contas da Unio) levem em conta o risco e o custo de definio
de um preo mximo demasiadamente agressivo (baixo) para os leiles.
O exame dos leiles de energia realizados no Brasil revela que, havendo diversos concorrentes
habilitados a participar no leilo, a presso concorrencial tem sido eficaz para disciplinar o
preo. Melhor, portanto, definir um preo mximo mais elevado que assegure uma concorrn-
cia vigorosa entre diversos agentes. Preos mximos (ou preos-tetos) artificialmente baixos
impem barreiras de entrada artificiais e desnecessrias que afugentam proponentes do leilo,
ameaando a concorrncia, ou mesmo inviabilizando o leilo.
5.5.8 Incentivo para atendimento da modulao da carga

Os leiles de energia tm sido estruturados de forma a valorar apenas a Garantia Fsica de
energia agregada ao sistema. O sistema demanda, entretanto, uma potncia instalada superior
energia mdia consumida para atender modulao diria e sazonal da carga. O sistema de
leiles no valora a potncia agregada ao sistema, nem considera a flexibilidade operacional
das usinas para atender a modulao da carga, o que tem resultado numa deficincia cada
vez mais latente para o sistema.
Ao negligenciar a capacidade de modulao carga das usinas, os leiles resultam numa
expanso do parque gerador inadequada para o pleno atendimento da carga. Os seguintes
efeitos tm sido provocados:
a) uma tendncia de motorizao de usinas inferior ao desejvel;
b) diluio da capacidade de armazenamento de energia potencial por meio de reservat-
rios hidreltricos;
c) e a proliferao de usinas de gerao cuja produo determinada pela disponibilidade
do recurso energtico, tais como as hidreltricas a fio dgua e os aerogeradores.
5.5.9 Cmputo do ndice de Custo Benefcio com base em condies fatuais

A concorrncia entre empreendimentos de gerao ofertados na modalidade por disponibili-
dade feita com base no seu ndice de Custo Benefcio (ICB). Como explicado na seo 3.3,
o ICB varia em funo: a) do lance de Receita Fixa submetido pelo empreendedor no leilo;
e b) de trs parmetros determinados pela Empresa de Pesquisa Energtica (EPE) - o Custo
Esperado de Operao (COP), o Custo Econmico de Curto Prazo (CEC) e a Garantia Fsica de
cada usina. Estes parmetros so determinados pela EPE no processo de habilitao tcnica
em funo da conjuno de parmetros operacionais e de custos informados pelo empreen-
dedor e dos cenrios para o Custo Marginal de Operao (CMO). Ocorre que os cenrios para
o CMO so construdos considerando a expanso indicativa do Plano Decenal de Energia. www.acendebrasil.com.br 46
Assim, os cenrios de CMO afetam a competitividade relativa dos diversos empreendimentos

de gerao, de modo que erros de previso do Plano Decenal de Energia podem distorcer
a contratao de novos empreendimentos de gerao. Ademais, em vrios leiles as simu-
laes empregadas na construo dos cenrios para o CMO no levavam em conta alguns
procedimentos operativos com vistas a aprimorar a segurana do sistema, o que distorcia os
cenrios de CMO.
Para que o ICB seja menos sujeito a distores, os cenrios de CMO devem ser construdos
considerando apenas os empreendimentos existentes e os empreendimentos futuros j contra-
tados em leiles anteriores. Tambm absolutamente necessrio que as premissas operativas
utilizadas nas simulaes para construo dos cenrios de CMO sejam coerentes com premis-
sas operacionais em vigor.
6.Concluso
O exame dos leiles de energia no Brasil revela que esse mecanismo tem desempenhado papel
importante no Setor Eltrico Brasileiro. Os leiles tm fomentado o ingresso de novos agentes
no setor, a insero de novas tecnologias e a participao de pequenos empreendimentos de
gerao. A contestabilidade e o compromisso de longo prazo estabelecidos por meio dos con-
tratos de longa durao tm potencialmente contribudo para a modicidade tarifria.
Embora os leiles tenham solidificado as reformas estruturais do setor e incentivado a concor-
rncia na comercializao de energia, o sistema de leiles ainda carece de aperfeioamentos.
Entre os aspectos que poderiam ser aprimorados destacam-se:
manter a regularidade dos leiles tanto na sua periodicidade quanto nas caractersticas
dos leiles de forma a permitir que os agentes faam um planejamento plurianual dos
seus investimentos em novos projetos de gerao;
justificara contratao de Energia de Reserva mediante estudos de custo-benefcio da
segurana adicional proporcionada por essa contratao;
justificaras decises para promover leiles de energia restritos para empreendimentos de
gerao de determinadas fontes de energia;
implementar mecanismos para conter o surgimento de desequilbrios estruturais de oferta
e demanda de energia em cada Submercado (tais como aumentar o sinal locacional nas
tarifas de transmisso e/ou realizar leiles de energia regionalizados);
alterar a sistemtica de leiles para empregar regime de Segundo Preo em vez do regime
de Primeiro Preo;
antecipar a data de realizao dos leiles A-5 e A-3 para permitir um prazo maior para
instalao dos empreendimentos de gerao;
divulgar a Licena Prvia dos empreendimentos hidreltricos (caso 1) a serem licitados
nos Leiles de Energia Nova com prazo adequado para que os empreendedores potenciais
possam precificar adequadamente as exigncias ambientais;
evitar a introduo de novas exigncias ambientais na fase de instalao e operao de
empreendimentos que no constam na Licena Prvia;
licitar as instalaes de transmisso com Licena Prvia;
assegurar a sincronia da entrada de operao dos empreendimentos de gerao e transmisso;
assegurar a observncia do rito legal e bloquear a atuao de grupos oportunistas nos
processos de licenciamento, licitao e implementao dos empreendimentos de energia;
disciplinaro mercado de gs natural de forma evitar o favorecimento de determinados
empreendimentos e a inconstncia no fornecimento de gs; e
fazer-se cumprir os contratos, a fim de no minar a credibilidade dos compromissos fir-
mados nos leiles;
evitar a definio de preos mximos muito agressivos que possa comprometer a concor-
rncia nos leiles; e
valorar a capacidade de modulao das usinas para atendimento da variao
da carga.
computar o ICB utilizado para seleo dos empreendimentos de gerao contratados na
modalidade por disponibilidade com base na configurao do parque gerador em ope-
rao/contratado e nos procedimentos operativos em vigor.
So refinamentos que podem aumentar a eficincia dos leiles de energia e de transmisso e que
podem contribuir para a modicidade tarifria e a segurana energtica do Setor Eltrico Brasileiro. www.acendebrasil.com.br 48
Anotaes:
Anotaes:
Referncias
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Pesquisa Energtica - EPE.
COMO REFERENCIAR ESTE TRABALHO:
Instituto Acende Brasil (2012). Leiles no Setor Eltrico Brasileiro: Anlises e Recomendaes. White Paper 7, So Paulo, 52 p.
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7

Leiles no Setor Eltrico Brasileiro:

Figura 1: Tipos de Leiles

ENERGIA NOVA Estruturantes

ENERGIA EXISTENTE A-1

mimetizar a concorrncia de mercado. Trata-se de uma forma de proporcionar flexibilidade na

2.1 Leiles de Energia Nova

2.1.1 Leiles A-5 e A-3

por energia eltrica sobre os Empreendimentos Existentes (vide Quadro 1).

2.1.2 Leiles de Projetos Estruturantes

2.2 Leiles de Fontes Alternativas

2.3 Leiles de Energia Existente

2.3.1 Leiles A-1

2.3.2 Leiles de Ajuste

2.4 Leiles de Energia de Reserva

a Energia de Reserva seria contratada por meio de leiles;

2.5 Leiles de Transmisso

interligaes internacionais de uso exclusivo; ou

linhas de transmisso, barramentos, transformadores e equipamentos de subestao em

(ICG). As ICGs so instalaes de transmisso, em qualquer tenso, destinadas a proporcio-

4 Decreto no 6.460, de 2008. www.acendebrasil.com.br 8

3.Componentes Fundamentais dos Leiles

3.1 Lastro para Venda

3.1.2 Desacoplamento das transaes fsicas e contratuais

3.2 Modalidades de Contratao

3.2.1 Modalidade por quantidade

3.2.2 Modalidade por disponibilidade

3.2.3 CCEARs e CERs especficos para diferentes fontes energticas

3.3 ndice de Custo-Benefcio (ICB)

3.4 Mecanismo de Realocao de Energia (MRE)

4.1.1 O princpio da revelao

4.1.2 Processo de descoberta de preos

4.2 Governana dos Leiles

Leiles de Energia Leiles de Transmisso

do Edital e seus respectivos contratos em Audincia Pblica para colher as contribuies

4.3 Sistemticas dos Leiles de Energia

4.3.1 Viso geral

4.3.2 Detalhamento da sistemtica

Primeira Fase: Etapa Inicial

Figura 3: Sistemtica dos Leiles de Energia Nova

PRIMEIRA FASE Hidreltrica 1 Hidreltrica 2

PH11 PH12 PH1M PH21 PH22 PH2N

Etapa Lance nico Lance nico

Etapa PH1J Lances contnuos

P Quant1 P Quant2 P Quant3 P QuantP P DispK

P Quant2 P QuantP P DispK

CCEAR CCEARQ CCEAR K

recebe o direito de disputar a Segunda Fase do leilo com o respectivo empreendimento

Primeira Fase: Etapa Contnua

Segunda Fase: Etapa Uniforme

Se a quantidade de lotes ofertada na rodada for igual ou inferior Oferta de Referncia, a

Segunda Fase: Etapa Discriminatria

Outros leiles de energia

4.4 Sistemtica dos Leiles de Transmisso

Etapa Envelope Fechado

Figura 4: Sistemtica dos Leiles de Transmisso

Lote 1 Lote 2 ... Lote X

P11 P12 P1L P21 P22 P2M PX1 PX2 PXN

Etapa Lance nico Lance nico Lance nico

P1J PVV21 PVV22 PVVX1 PVVXK

Etapa Lances contnuos Lances contnuos

Lote 1 Lote 2 Lote X

P i j lance nico de RAP do Empreendedor i pelo Lote j na Etapa Envelope Fechado

A sistemtica dos Leiles de Transmisso conceitualmente equivalente utilizada na Pri-