14/08/2017 Instituto Ludwig von Mises Brasil

Instituto Ludwig von Mises Brasil

http://www.mises.org.br

O erro central da teoria keynesiana em uma nica frase

por Gary North, segunda-feira, 14 de agosto de 2017

"Quando uma economia est em recesso, o governo tem de criar demanda agregada. E ele tem de fazer isso
aumentando seus gastos".

Este o mantra keynesiano.

Tal raciocnio advm diretamente da frmula matemtica do PIB, a saber:

C + I + G + X - M = Y(PIB)

Consumo + Investimento + Gastos Governamentais + Exportaes-Importaes = Produto Interno Bruto

O consumo (C) envolve uma srie de decises individuais sobre como ser a alocao de recursos por toda a
sociedade. O investimento (I) envolve uma srie de decises individuais sobre como ser a alocao de recursos
por toda a sociedade. As exportaes (X) envolvem uma srie de decises individuais sobre como ser a
alocao de recursos por toda a sociedade. O mesmo se aplica s importaes.

J os gastos governamentais (G) representam um tipo diferente de deciso de alocao

C, I, X e M se originam espontaneamente das aes dos proprietrios originais dos recursos. J o G no se

origina das aes dos proprietrios originais dos recursos.O governo no tem recursos prprios para gastar.

O que nos leva ento fatdica pergunta:

"De onde vem o dinheiro que o governo utiliza para aumentar seus gastos?"

Sim, isso praticamente tudo o que voc tem de fazer para refutar Keynes. Basta fazer essa pergunta e toda a
ideia se desmorona.

H um volumoso material acadmico que se baseia abertamente na teoria de Keynes. So mais de 70 anos de
publicaes acadmicas. Todo esse material preenche milhes de volumes de livros-textos de macroeconomia.
Trata-se do dogma econmico reinante do mundo moderno. E todo esse material evita por completo essa
pergunta: "De onde vem o dinheiro que o governo utiliza para aumentar seus gastos?"

H trs respostas: ou o governo aumenta impostos; ou ele toma dinheiro emprestado de bancos, pessoas e
empresas; ou ele simplesmente imprime dinheiro.

No preciso ser um profundo conhecedor de economia para entender que nenhuma dessas trs medidas cria
riqueza.

Volte frmula do PIB. Veja que C, I, X e M so baseados na produo. Eles representam foras criativas. J o G
baseado no consco.

1) Se um aumento de G advm de mais impostos, ento C, I, X e M sero prejudicados.

http://www.mises.org.br/ArticlePrint.aspx?id=2582 1/3
14/08/2017 Instituto Ludwig von Mises Brasil

2) Se um aumento de G advm do endividamento do governo (com o governo emitindo ttulos e esses ttulos
sendo adquiridos por bancos), ento igualmente haver menos dinheiro para C, I, X, e M. Os empreendedores
agora no mais conseguiro emprstimos junto a esses bancos, que passaram a direcionar o dinheiro para os
ttulos do governo. Com mais emprstimos indo para o governo, os juros subiro e inviabilizaro investimentos
produtivos. Igualmente, pessoas e empresas que tambm emprestarem dinheiro para o governo tero agora
menos dinheiro para consumir e investir.

3) Se um aumento de G advm da simples criao de dinheiro pelo prprio governo, os preos dos bens e
servios subiro. Se os salrios no forem reajustados, todos caro mais pobres. Se forem reajustados, todos
caro na mesma situao de antes. (No extremo, a contnua criao de dinheiro leva Venezuela.)

De novo: nenhuma dessas trs medidas cria riqueza. Consequentemente, nenhuma dessas trs medidas pode tirar
uma economia de uma recesso.

G no uma fora criativa. Tudo o que gasto por G feito custa de C, I, X ou M.

Tomando de Pedro para subsidiar Paulo

O item mais utilizado pelos governos durante uma recesso o item 2: endividamento.

Dado que aumentar impostos impopular (ainda mais durante uma recesso) e dado que simplesmente imprimir
dinheiro para nanciar despesas correntes no mais uma prtica legal na maior parte do mundo civilizado [N.
do E.: no Brasil, isso foi proibido pela Lei de Responsabilidade Fiscal, artigos 35 e 39], ento os governos
recorrem majoritariamente ao aumento dos dcits oramentrios e, consequentemente, da dvida pblica.

Quando isso ocorre, apenas aqueles indivduos mais iniciados iro fazer essas duas perguntas bvias:

a) De onde o governo ir tirar dinheiro para pagar esse emprstimo e seus juros?

b) De onde as pessoas e empresas iro tirar dinheiro para emprestar ao governo?

As respostas dos polticos para a primeira pergunta fcil: impostos e mais endividamento.

J a segunda pergunta traz consigo a prpria resposta: o dinheiro que as pessoas emprestam ao governo aquele
dinheiro que deixou de ir para C, I, X e M.

De novo: nada disso cria riqueza; nada disso pode tirar uma economia da recesso.

Os mais insistentes podero, ainda, perguntar:

c) Qual a consequncia de os bancos direcionarem mais dinheiro para o governo?

A resposta direta, mas poucos fazem a conexo: mais dinheiro sendo emprestado para o governo signica
menos dinheiro sendo emprestado para pessoas e empresas. Com menos dinheiro disponvel para pessoas e
empresas -- e sabendo que mais arriscado emprestar para pessoas e empresas do que para o governo --, os juros
sero bem mais altos. (Veja mais detalhes aqui).

De novo, pela quarta vez: nada disso cria riqueza; nada disso pode tirar uma economia da recesso.

O grande truque

O ncleo da teoria econmica keynesiana este: atribuir uma produtividade econmica a uma agncia que nada
mais faz do que se apossar do dinheiro alheio sem nada produzir.

De alguma forma, segundo a teoria keynesiana, o governo pode elevar o gasto agregado da economia (1) sem
estar produzindo nada de novo e (2) sem que isso reduza os gastos em outros lugares da economia. Keynes
nunca explicou como isso seria possvel. Nem seus discpulos.

http://www.mises.org.br/ArticlePrint.aspx?id=2582 2/3
14/08/2017 Instituto Ludwig von Mises Brasil

Ainda chegaremos ao dia em que economistas, historiadores e investidores olharo para o passado e quedaro
espantados com a total incapacidade de trs geraes (1950-20??) de economistas e investidores de perceberem o
bvio.

O ctico h de gritar: "Mas toda a economia keynesiana no pode ser resumida apenas a isso".Pode. Com efeito,
toda a economia keynesiana apenas isso. E o ctico retrucar: "Algum teria apontado isso ainda em 1936 se
isso fosse tudo o que h nela." Poucos, alm de Mises e Hayek, zeram isso. E esses poucos passaram a ser
ignorados aps 1948, o ano em que Paul Samuelson publicou seu livro-texto de economia.

Como assim? Por que toda essa platitude foi aceita? Por causa daquilo que George Orwell observou em 1946, o
mesmo ano em que Keynes morreu. "Enxergar o que est na frente do nariz exige um esforo constante".

Keynes foi um mestre da prestidigitao verbal. Ele soube como manter os olhos da platia direcionados para
qualquer outro lugar do palco e no para o coelho dentro da cartola: o coelho da riqueza criada pelo gasto do
governo. O governo no pode tirar nada de sua cartola que no tenha antes colocado l.

A estria de criao keynesiana de riqueza sempre foi a estria do imperador nu. Quando toda uma civilizao se
mostra alegremente enganada por esse tipo de conto, a verdade sempre encontra enorme resistncia.

E quando voc descobre um fato bvio que no foi percebido por toda uma cultura, voc identicou o calcanhar
de Aquiles daquela cultura.

Mais uma vez: "De onde vem o dinheiro que o governo utiliza para aumentar seus gastos?"

________________________________________________________

Leia tambm:

Por que o "efeito multiplicador" uma brutal falcia keynesiana

Os gastos do governo so o grande inimigo do crescimento econmico

Gastos pblicos so lucros privados: quando o governo gasta, ganham os grandes e perdem os pequenos

Caro Meirelles: os dcits do governo nos empobrecem; mas os gastos so ainda piores

http://www.mises.org.br/ArticlePrint.aspx?id=2582 3/3