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Controle de Preos
setembro/1999
Introduo
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Nesta nota tcnica, estaremos nos referindo basicamente eficincia alocativa, alcanada a partir da
equalizao dos preos aos custos marginais de produo.
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otimizao dos excedentes do produtor e do consumidor. Diz-se que esta
situao obtida quando se torna impossvel aumentar o bem-estar de um
indivduo sem piorar a situao de qualquer outro2.
Como excedente do consumidor, define-se o valor mximo que o
consumidor est disposto a adquirir de um bem. Sua mensurao feita
atravs da diferena entre o mximo que o consumidor pagaria pelo bem e o
preo efetivamente cobrado.
Pelo lado do produtor, o excedente medido atravs da diferena entre
o preo efetivamente recebido e o preo por unidade que seria suficiente para
induzi-lo a produzir. O mnimo que ele tem que ser compensado por ofertar
uma unidade adicional seu custo de produzir esta ltima unidade, ou seja,
seu custo marginal.
Temos, portanto, que o excedente total consiste na soma do excedente
do consumidor e do produtor. O excedente total por unidade a diferena entre
o mximo que o consumidor est disposto a pagar e o custo marginal.
A condio que maximiza este excedente o valor da produo,
representado pelo incremento de oferta (preo pago) adquirido por um
consumidor, igualado ao custo de incrementar a oferta, isto , o seu custo
marginal. Neste ponto, no h condies de melhorar nenhuma posio sem
que piore a do outro. A realizao de trocas adicionais s seria possvel em
detrimento do benefcio de uma das partes.
Geralmente, em uma situao de monoplio, como a firma opera em um
preo superior ao seu custo marginal, para o consumidor h uma perda,
representada por uma menor quantidade ofertada (Qm) a um nvel de preo
maior (P m) do que se a firma estivesse operando em uma situao de
competio. Essa situao, representada no grfico 1, ineficiente do ponto de
vista de Pareto, pois, entre Qm e Qc, existe toda uma amplitude do produto onde
as pessoas esto dispostas a pagar mais por uma unidade de produto do que
custa produzi-lo e portanto, h potencial para uma melhoria de Pareto. Em
relao ao produtor, a quantidade extra produzida ser vendida por um preo p
onde P(Qm) > p > CMg (Qm). Como todas as outras unidades do produto esto
sendo vendidas pelo mesmo preo de antes e ainda, com a venda da unidade
2
Esta situao denomina-se Pareto-Eficiente, em referncia ao economista e socilogo Vilfredo Pareto.
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extra o produtor obtm um excedente, pode-se dizer que cada lado do mercado
est em situao melhor e que no houve nenhuma piora.
A razo para tal fato que o nvel de produo eficiente aquela que
justamente iguala a disposio de pagar uma unidade extra ao custo de
produzi-la, ou seja, a combinao (P c , Qc ).
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Em situao de monoplio natural forte, a curva de custo mdio decrescente ao longo de toda a curva
de demanda do mercado.
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consumidores juntamente com a garantia da firma permanecer operando,
principalmente em se tratando de monoplio natural.
Esta situao pode ser representada no grfico 2. Como mostrado, a
quantidade Qs eficiente, porm, no lucrativa para a firma, pois a interseo
entre a curva de demanda e custo marginal localiza-se abaixo da curva de
custo mdio. Se o regulador fixar este nvel de preos, provavelmente o
monopolista abandona a atividade.
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Utilizaremos a indstria do gs em alguns exemplos.
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uma nica firma, o controle de entrada de novas firmas tem que estar
assegurado para que esta condio seja satisfeita. Embora tenha-se claro que
para o monoplio natural a entrada e competio so indesejveis do ponto de
vista social (aumento do custo industrial), um controle sobre o preo tem
tambm que estar presente de maneira que a firma no utilize a sua posio
enquanto monopolista e pratique preos acima do necessrio para a cobertura
de seus custos.
Retomando a questo de perda de excedente apresentada, a cobrana
do preo do monoplio, do ponto de vista da sociedade, gera: i) ineficincia
alocativa associada ao nvel de produo selecionado pelo monopolista
desregulado, ocasionando uma perda no excedente; ii) redistribuio do
excedente, a firma monopolista ganhar maiores lucros.
Se a firma puder livremente maximizar seu lucro, seus preos sero
mais altos em relao situao competitiva, restringindo para tanto a
capacidade de utilizao. Como no h entrantes potenciais competindo no
mercado, o resultado seria: menores pipelines, menor quantidade de gs
ofertada e tarifas mais altas do que aquelas utilizando uma regra eficiente de
regulao.
Em relao a investimentos sunk costs, ou seja, irrecuperveis, dever
existir comprometimento por parte do regulador quanto sua poltica futura.
Caso no haja uma posio crvel por parte do regulador, este pode induzir a
sub-investimentos por parte das firmas.
De acordo com Farina (1997) algumas maneiras de se tentar evitar este tipo
de conduta so:
- concesso de algum tipo de direito legal e/ou institucional para a firma
receber determinada taxa de retorno sobre seu investimento,
- encontro peridico entre firma e regulador - o investimento vai sendo feito
gradativamente, sendo seus custos cobertos periodicamente pelo regulador,
- construo de uma reputao por parte do regulador.
Ao regulador cabe a tarefa de tentar garantir a exclusividade de suprimento
por parte da firma regulada e o direito dos clientes serem servidos. Pelo lado
das firmas, como as mesmas serviro com exclusividade a totalidade do
5
C(q) < C(q 1 ) + C(q 2 ) + ... + C(q n )
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mercado, elas tm que ter assegurado um rendimento suficiente para a
cobertura de seus custos e uma "taxa" justa de retorno sobre seus
investimentos.
Para que o regulador estabelea uma tarifa que beneficie tanto o
consumidor como o produtor, cabe a anlise tanto do nvel geral de preos,
como da estrutura de preos relativos para o caso de uma firma multi-produto.
Firma ofertante de um nico produto: o regulador tentar combinar preo e
produto, de forma a maximizar o excedente total, ou seja, P = Cmg. Essa
situao denomina-se "primeira melhor", ofertando Qs unidades.
Porm, uma soluo seria o estabelecimento da regra "segunda melhor",
resultando em uma transferncia mais eficiente para a firma, de maneira
torn-la financeiramente vivel.
Firma multi-produto: a soluo "primeira melhor" consistiria na fixao de
preo em que cada produto igualasse seu preo ao custo marginal e a
"segunda melhor" seguiria a fixao de preos de Ramsey, que ser
discutida mais a frente.
6
As receitas a serem auferidas, no caso de servio de transporte, devem permitir a recuperao dos custos
operacionais e de manuteno, administrativos e de despesas gerais, de impostos e taxas, de capital
imobilizado na construo da infra-estrutura.
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preo do servio dado no ponto onde a curva de demanda corta a curva de
custo mdio.
Sua frmula geral descrita como:
Receita Despesa Depreciao = s x Base de Capital (1)7
Onde:
s a taxa de retorno especificada em lei ou pelo rgo regulador;
Base de Capital = total de investimentos no depreciados
Podemos reescrever (1) da seguinte forma:
Q x P C s (K D), onde:
K = capital;
D = depreciao acumulada;
C = custos fixos e operacionais;
Q = quantidade vendida
P = preo
E ainda:
Receita Total = Q x P
Receita operacional lquida Q x P C;
Temos portanto que:
P s (K D)/Q + C/Q , onde s r (taxa de juros de mercado)8
O preo estipulado pelo regulador no dever exceder o valor dos
custos e da taxa de retorno fixada, por unidade produzida.
Este clculo bastante complexo, pois, a cada perodo, a partir dos
resultados contbeis, poltica de depreciao e da inflao do perodo, o
regulador fixa as tarifas. Quanto base de capital, investimentos em expanso,
a princpio, no seriam considerados, porm, em casos em que comprovada
sua necessidade, alguns acertos podem ser feitos adicionando-os s tarifas.
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A ttulo de simplificao no consideramos os impostos.
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No entanto, em caso de um monoplio natural forte, esta regra geraria
um dficit para a empresa, ou seja, as firmas no conseguiriam cobrir seus
custos fixos. De acordo com Arajo (1997) haveria duas solues para o
financiamento de tal dficit: taxaes e transferncias9, ou aplicao da regra
denominada second best . Esta ltima consiste em otimizar o excedente,
igualando a receita total ao custo total (mais um lucro razovel e uma proviso
para incertezas). Esta alternativa tambm gera preo igual ao custo mdio em
condies estveis a longo prazo, sem incertezas. Note-se, porm, que o
clculo do custo e do lucro no se relaciona a investimentos realizados
historicamente, como na tarifao a custo de servio. Temos portanto que a
tarefa do regulador reside no ato de achar um requerimento de receita para a
firma, sujeito restrio de break-even (lucros normais) e, ao mesmo tempo,
minimizar a perda no excedente total devido ao desvio frente ao Cmg. No
grfico 4, o resultado second best pode ser mostrado na combinao de preo
e quantidade (P r, Qr).
No caso de uma firma ser multi-produto, a situao um pouco mais
complexa. Uma soluo second best chamada preos Ramsey10, na qual,
satisfeita a restrio econmica-financeira da firma, os preos so desviados
de seus custos marginais em razo inversa elasticidade da demanda, de
maneira a minimizar o peso morto da perda de bem-estar, isto :
(Pi Cmi)/Cmi = /ii11, i = 1, 2, ......., k
K = nmero de bens e servios produzidos
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Condio necessria para a atrao de investidores
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Na prtica esta alternativa no muito simples de ser implementada. Em primeiro lugar, aumento de
impostos, por razes polticas, no uma tarefa simples de ser implementada. Em segundo, a realizao
da transferncia de lucros advindos do monopolista para o consumidor sempre traz distores.
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De acordo com Armstrong, Cowan & Vickers (1994) a soluo de Ramsey estabelecida com base na
discriminao de preo. Assume-se que a firma pode distinguir entre diferentes produtos, ou vendendo o
mesmo bem em diferentes mercados, ou vendendo diferentes bens no mesmo mercado, sendo cobrado um
vetor de preos para estes produtos, P = (P1 , P2 , ...).
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Onde = (Pi/Qi)*(Qi/Pi)
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Grfico 4. Soluo Second Best
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O aumento de preos em produtos com demanda inelstica minimiza o aumento de preos necessrios
cobertura de custos.
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proporcionais base de capital. Dessa forma, a firma ter o incentivo a sobre-
investir e a promover uma m alocao de recursos, conhecido como efeito
Averch-Johnson.
Em relao tarifao a custo marginal, os desafios encontram-se
tambm na identificao da funo de demanda por parte do regulador. Outro
problema quanto escolha do Cmg. Intuitivamente, sugere-se o emprego do
custo marginal de curto prazo. Porm, este pode gerar flutuaes e
descontinuidades com variaes de demanda.
Quanto soluo de Ramsey, embora ela seja um indicativo para a
construo de uma estrutura tarifria, algumas limitaes em relao
complexidade de se implementar a discriminao de preos e restries
informacionais, devem ser apontadas: i) a soluo pode acarretar em uma
distribuio de renda injusta, medida em que geralmente demandas
inelsticas so comuns a classes de menor renda - efeitos distributivos
adversos; ii) o preo de Ramsey no totalmente livre de subsdios e pode
levar entrada ineficiente; iii) dificuldade no s na obteno de informaes
em relao aos custos marginais, mas tambm para o clculo das
elasticidades, estas podendo ser rapidamente alteradas no tempo; iv)
complexidade no levantamento das caractersticas dos clientes para que se
realize a discriminao e; v) no incentiva o corte de custos nem o aumento de
produtividade por parte das firmas.
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Neste caso, o preo fixado juntamente com uma frmula para a
execuo de reajustes. Na frmula, consta a inflao medida no perodo, um
termo referente ao ganho de produtividade e um termo aleatrio, no caso de
contingncias no esperadas. Tem-se, assim, a seguinte frmula para o
reajuste das tarifas:
P = IPC (ndice de preos) - X (fator de produtividade) + Y
(contingncias).
Esse mecanismo diz que, em caso de qualquer diminuio real de
custos em relao meta de produtividade estabelecida pelo regulador, esta
poder ser apropriada pela firma regulada, por um perodo estabelecido pelo
rgo regulador. Dessa forma, a firma teria o incentivo reduo de seus
custos. No caso de uma firma multi-produto esta frmula pode ser aplicada
separadamente ou para uma cesta de bens.
Temos portanto que esse tipo de regulao surgiu para que houvesse
uma melhoria no desempenho das empresas reguladas, atravs da
incorporao de prmios (ou penalidades) alm daquelas empregadas na
regulao a custo de servio.
A principal diferena para a regulao dita tradicional consiste na
separao entre os custos e preos. Significa dizer que, mesmo na presena
de assimetrias de informao, a firma regulada procurar reduzir seus custos,
pois, uma vez que os preos no so determinados pelos custos adicionais
incorridos, a firma regulada poder aumentar seu lucro atravs do corte de
custos sem que haja uma queda automtica nos preos.
A regulao por incentivos, embora requeira um menor nvel de
informaes e tambm fomente a reduo de custos, pode gerar um impacto
negativo quanto qualidade. Alm disso, se existe incerteza, como por
exemplo, face a riscos regulatrios decorrentes da transio para um novo
modo de organizao industrial, a fixao do parmetro X ainda mais
complexa. Neste caso, a tendncia pode ser a fixao de perodos longos de
reajuste e um valor de X muito baixo. No entanto, esse procedimento implica
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que a empresa, na prtica, aproprie-se da quase totalidade dos ganhos de
produtividade, auferidos durante o perodo que antecede o reajuste 13.
Em suma, todas essas regras, embora com o mesmo intuito,
apresentam vantagens e desvantagens em sua utilizao (Quadro 1),
tornando-se difcil julgar qual delas pode ser considerada como a melhor. Em
todas as formas tem-se limitaes no sentido da necessidade de muitas
informaes.
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Tal como ocorreu com a Light que foi privatizada ante da definio do modo de organizao industrial
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monoplio natural. Nesse caso, presta-se especial ateno aos problemas dos
segmentos de transporte e de distribuio do gs atravs do sistema de dutos.
A tarifao do transporte dutovirio funo da produo total de
transporte pelo sistema e dos custos incorridos na construo do duto e
estaes de compresso. A tarifao dos servios de armazenamento
relaciona-se diretamente ao volume armazenado e ao seu perodo, bem como
os custos das instalaes. Finalmente, a tarifao de outros servios, que
funo do volume movimentado, recebido ou entregue e dos custos envolvidos
na construo das instalaes.
Em contrapartida, em gasodutos, geralmente o servio remunerado
por uma tarifa binria composta por uma tarifa de demanda - aplicada sobre a
demanda contratada, podendo haver ou no garantia de movimentao mnima
e, tarifa de movimentao - aplicada sobre a movimentao real do gasoduto,
sem garantia de movimentao mnima. Esse tipo de tarifao tem sido objeto
de estudos tericos comportando o princpio de regulao de preos no
lineares (ver box 1 em anexo).
Com a separao da tarifa em dois segmentos, o custo unitrio do
servio de transporte para o carregador torna-se sensvel a seu fator de carga,
este podendo ser definido como a relao entre o volume anual efetivamente
transportado e a "capacidade" do gasoduto.
Temos portanto, que o processo de formao de tarifas deve obedecer
aos seguintes procedimentos: i) determinar os custos de servio; ii) separ-los
por servio prestado; iii) classific-los em custos fixos e variveis; iv) aloc-los
a cada classe de usurios e, por fim, v) calcular as tarifas para cada unidade e
tipo de servio prestado.
Retomando o apresentado na Nota Tcnica n 7, no que se refere ao
setor de gs, de acordo com a Lei 9.478, a ANP tem os seguintes deveres:
Explorao e produo: atua como poder concedente das reas, organizando e
fiscalizando todo o processo de licitao e fechamento dos contratos. A ANP
define os preos do gs natural que sero usados como referncia fiscal para o
clculo dos impostos, como royalties e participaes governamentais.
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Quadro 2. Modo de Organizao da Indstria do Gs Natural no Brasil
AT 1988 DCADA DE 90
USO
PRPRIO
USO
PRODUO PRPRIO PRODUO IMPORTAO
(PETROBRAS) (PETROBRAS) (CONSRCIOS)
PROD. (PETROBRAS)
nafta,
PROD. GLP,
nafta, gasolina.
GLP,
gasolina
Parcerias
TRANSPORTE
prod. TRANSPORTE
(PETROBRAS)
energia (PETROBRAS) (CONSRCIOS
eltrica MISTOS)
DISTRIBUIO DISTRIBUIO
(COMGS-SP) (CEG-RJ) COMPANHIAS ESTADUAIS
(COM PARTICIPAO ACIONRIA)
CONSUMO- CONSUMO
CONSUMIDORES
RESID. INDUSTRIAL
- SERVIOS
Tarifas aplicveis:
Metodologia: margem mxima (MM) de distribuio receitas suficientes
para cobrir custos de operao, manuteno, impostos, encargos,
depreciao e uma rentabilidade razovel.
Margem mxima para o ano t (em R$/m3):
MMt = MMt-1 [1+(VP-X)] + K t onde:
VP = variao do ndice de inflao (IGPM)
X = fator de produtividade;
MMt = margem mxima, corrigida para o ano t
MM0: valor inicial de MM definido em cada reviso;
Kt: termo de ajuste para garantir o cumprimento de MM
Para a fixao da MM a concessionria fornecer um plano de negcio
contendo a base de ativos, custos histricos e volumes de gs distribudo,
plano de investimentos, projees de receitas e custos, projees de gs
canalizado a ser distribudo e projees do custo mdio ponderado do
capital.
O fator k de ajuste sobre MM ser dado da seguinte forma:
- ao final de cada ano do ciclo, a margem obtida (MMO) ser calculada e
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comparada com a MM;
- se MO diferente MM, a diferena ser compensada pelo termo de reajuste k
(+/-);
- somente neste ciclo o termo k poder ser positivo
Para a fixao de MM0 a CSPE levar em conta a razo da dvida/capital
prprio da concessionria, custo de oportunidade do capital, rentabilidade de
empresas similares no pas e em todos outros pases, condies de
rentabilidade para os investimentos no pas.
A anlise de rentabilidade ter por base modelos de anlise de risco
financeiro utilizados no mercado.
Fator X
O fator de produtividade X ser fixo para 5 anos do ciclo;
O fator expressa a tendncia de incremento da eficincia operacional da
concessionria ao longo do perodo.
A CSPE levar em conta para o Fator X:
Tendncia histrica da eficincia da concessionria;
Padres internacionais de eficincia na indstria;
ndices de produtividade de longo prazo;
Economias de escala;
Comparao com outras concessionrias no pas
Aprovada a margem mxima (MM) a concessionria propor tabela de
tarifas, para aprovao da CSPE que levar em considerao a estrutura
(encargo por usurio, encargo volumtrico e capacidade) e que no haja
discriminao indevida entre usurios
A exclusividade da concesso no sistema de distribuio e operao, bem
como na comercializao a usurios residenciais e comerciais, vigorar sob
todo o prazo de concesso. Na comercializao aos demais usurios, este
prazo ser de 12 anos. Aps seu trmino, haver livre acesso de terceiros
rede de distribuio mediante pagamento de tarifa pelo servio de distribuio
de gs canalizado, podendo o usurio adquirir o gs de outro comercializador
alternativo. Neste processo, espera-se uma regra a ser proposta pelo
regulador.
Do exposto, percebemos a complexidade envolvida na fixao de um
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critrio tarifrio. A partir do segundo ciclo (6 ao 10 ano), com a utilizao da
metodologia de margem mxima, tem-se a necessidade de um nvel bastante
elevado de informaes sobre a companhia, o que pode levar, na presena de
assimetria de informaes, a possveis distores. Alm disso, a partir deste
ciclo, a regra tarifria deixa de ser um price cap puro e incorpora aspectos da
tarifao a custo de servio, o que plausvel, visto a necessidade de
investimentos no setor.
Consideraes Finais
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comercializao das concessionrias, uma vez que as suas funes de custo
no so reveladas para os reguladores.
Num processo de transio natural que apaream problemas de
fronteira de competncia entre as novas instituies que esto sendo criadas.
Nesse caso, o sucesso no cumprimento de tarefas de regulao passa pela
elaborao de arranjos inter-institucionais (por exemplo, convnios) que
permitam s diferentes esferas decisrias, o exerccio efetivo de novas formas
de cooperao. Esse no um problema apenas relativo ao caso brasileiro.
Muitos pases tm desenvolvido critrios de regulao learning by doing, no
sentido de adaptao frente a contingncias ocorridas, at chegar, medida do
possvel, a critrios razoveis. Para isso indispensvel, entretanto, a
consolidao da estrutura institucional responsvel pelo cumprimento das
tarefas de regulao econmica.
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Anexo 1. Preo no Linear14
14
Apenas para lembrar, um preo linear aquele em que a receita iguala-se ao produto entre o volume
vendido e o seu preo (R = preo x volume transportado).
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movimentao. Este critrio visava a adequada utilizao dos gasodutos no
mercado a preos competitivos em relao aos combustveis alternativos.
Uma aplicao para os Preos de Ramsey no clculo da tarifa binria.
Considerando os elementos que a compe como produtos distintos, o produto
pela qual a demanda mais inelstica (acesso), deve ser cobrado um mark-up
maior sobre o custo marginal e, por sua vez, o componente de utilizao
corrente dever ter seus preos iguais ao custo marginal, gerando, portanto,
uma combinao tima.
Porm, se o preo de acesso muito alto, alguns consumidores podem
achar que o benefcio de preo ao custo marginal para utilizao corrente
menor do que o custo de acesso, levando-os a no adquirirem o direito de
acesso. Isso faz com que o preo de acesso se torne elstico e a soluo de
Ramsey passe a envolver aumento em ambos os preos: acesso e utilizao
acima do preo marginal.
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Referncia Bibliogrfica
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