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ANLISE DE INVESTIMENTOS
CURSO PRTICO
ELABORAO DE UM PLANO DE NEGCIOS
Docente: Job de Sousa

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Ficha de Trabalho de Anlise de Investimentos | Prof. Job de Sousa
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1. Apresentao

O conceito padro para uma empresa ou organizao de que esta representa um

conjunto de meios humanos, materiais, tecnolgicos, financeiros, etc. com
caractersticas prprias, mas que quando combinados, do origem a um objectivo
comum.

Entretanto, Ronald Coase defendeu que as empresas existem apenas para

internalizar custos, ou seja, elas existem para reunirem dentro de si um conjunto
de actividades que seriam muito mais despendiosas se fossem desenvolvidas
isoladamente.

Imagine que para poderes ter as suas necessidades alimentares, de segurana, e

de outros servios satisfeitos terias de, com o prprio esforo, produzir todos os
bens e servios. Ser que teras capacidade financeira e intelectual suficiente para
sozinho conceber estes bens e servios?

A resposta a esta questo lev-nos tese de Coase, de que existe uma clara
necessidade de organizao da produo num nico espao de forma a internalizar
custos e tornar mais eficiente o uso de recursos escassos. Entretanto, a organizao
da produo num nico espao exige uma anlise pormenorizada dos custos
inerentes a mesma e das reais possibilidades de ganhos, ou seja, a velha mxima de
que no final o que interessa so os lucros/ a sustentabilidade do negcio.

Os investimentos necessrios organizao de um conjunto de recursos escassos

num nico espao esto directamente dependente de quanto deseja-se ganhar e
em quanto tempo. Da que a deciso de investimento deve envolver sempre uma
anlise aprofundada dos custos inerentes aos recursos humanos, financeiros,
tecnolgicos, equipamentos, etc. e a respectiva possibilidade de retorno. A este
processo denomina-se Anlise de Investimentos/ Anlise de Projectos e
Investimentos.

Em conformidade com o exposto anteriormente e no sentido de dotar os alunos de

capacidade analtica para a avaliao de um investimento, apresenta-se a ficha de
trabalho de grupo da unidade curricular de Anlise de Investimentos do 5
semestre do curso de Economia.

Neste trabalho, espera-se que os alunos elaborem um Plano de Negcios de uma

ideia de negcio. A elaborao de um plano de negcios envolve um conjunto de
decises econmico financeiras que permitem a devida compreenso dos riscos
inerentes a uma deciso de investimento numa determinada actividade econmica.

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2. Objectivos

Objectivo Geral

1. Compreender o processo de elaborao de um Plano de Negcios;

2. Entender o processo de tomada de deciso sobre os investimentos reais nas

empresas.

Objectivo Especfico

1. Aprender a metodologia base para a elaborao e avaliao econmica e

financeira de projectos de investimentos.

3. Fase de Desenvolvimento do Trabalho

O trabalho compreende as seguintes fases de realizao e de acompanhamento por

parte do professor:

PRIMEIRA FASE: Construo da Ideia de Negocio

1 Breve caracterizao da empresa/Ideia do Negcio;

2 Definio da Misso, Viso e Objectivos;

3 Enquadramento do mercado e do sector onde a empresa est inserida;

4 Modelo de negcio;

5 Estudos Tcnicos do negcio.

SEGUNDA FASE: Projeces Econmico-Financeira

1 Definio dos Pressupostos tcnicos do modelo econmico e financeiro/

projeces financeiras:

Variveis macroeconmicas (inflao, taxa real de crescimento da

economia, taxas de cmbio, etc.);
Perodo de avaliao do investimento (mnimo 4 e mximo 8 anos);
Taxas de crescimento do negcio;
Impostos (Imposto de Consumo, IRT, INSS, Imposto de Selo e Imposto
Industrial);
Definio da metodologia de preos para avaliao do projecto: preos
correntes ou constantes;
Etc.

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2 Elaborao do Plano de Investimento:

Nvel de investimento em activo fixo, capital circulante, necessidades de

formao de pessoal, etc.;
Amortizaes anuais;
Valor residual do capital fixo.

3 Elaborao do Plano de Explorao (Demonstrao de Resultados Previsional):

Previso dos custos operacionais (mapa de recursos humanos, mapa de

custos com fornecedores - CMVMC, mapa de amortizaes, provises, FSE,
etc.);
Previso das receitas operacionais (volume de negcios: vendas e/ ou
prestao de servios);
Margem Bruta Operacional; EBITDA e EBIT;

4 Apurao do Cash Flow de Explorao e Free Cash Flow:

Meios libertos pelo projecto (MLP);

Mapa de investimento em fundo de maneio e respectivo valor residual
(definio do PMR, PMP, Rotao do Stock, RST);

TERCEIRA FASE: Seleco dos Capitais a Investir:

1 Plano de Financiamento:

Fonte dos capitais a investir ou estrutura de capitais (peso dos capitais

prprios e alheios no total de investimento);
Custo do capital prprio (modelo CAPM);
Custo do capital alheio (taxa de juro na banca nacional em AKZ); Plano de
reembolso da dvida Sistema de Amortizao Constante;
Custo dos capitais investidos (WACC) Taxa de Actualizao;
Plano Financeiro/ Oramento de Tesouraria.

QUARTA FASE: Avaliao do Investimento

1 Apuramento dos Cash-Flows Descontados

Determinao do Valor Actual Lquido;

Taxa Interna de Rendibilidade;
Perodo de Recuperao do Investimento;
ndice de Rendibilidade do Projecto.

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QUINTA FASE: Anlise de Sensibilidade

1 Diagnstico/ Anlise financeira dos principais indicadores econmicos e

financeiros.

Definio de cenrios optimista e pessimista para uma das seguintes

variveis: preo de venda, custos dos capitais investidos, nvel de procura e
custos operacionais.

4. Ideia de Negcio

A apresentao da ideia de negcio necessria para a elaborao do Plano de

Negcios de cada grupo de trabalho de inteira responsabilidade do Grupo de
Trabalho. Espera-se que a ideia de negcio reflita as oportunidades reais existentes
no mercado.

5. Ideia de Negcio

A construo de um plano de negcios deve obedecer a um conjunto de regras e

prncipios para as estimativas de custos e proveitos que permitam o alcance de um
resultado que mais se aproxima realidade do mercado.

Assim sendo, recomenda-se aos grupos de trabalho o seguinte:

Pesquisar no mercado as empresas que operam no ramo de actividade em

que se insere a ideia de negcio a ser trabalhada;
Visitar empresas, nos casos em que houver possibilidade de o fazer, para
constatar in loco a forma de organizao da actividade e recursos
necessrios para a edificao do negcio;
Antes de escolher uma determinada fonte de informao, procure
alternativas e entre estas apure a que melhor corresponder a realidade do
mercado, em geral e do seu negcio em particular;
As restantes recomendaes iro surgir com os desenvolvimentos dos
trabalhos, pois para cada caso, existir uma questo intrnseca ao negcio.

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6. Estrutura de Apresentao do Trabalho

1. SUMRIO EXECUTIVO

2. IDENTIFICAO DOS PROMOTORES DO INVESTIMENTO

2.1 Identificao

2.2 Historial da Empresa

3. CARACTERIZAO DO PROJECTO

3.1 Descrio Sumria do Projecto

3.2 Plano de Investimento

3.3 Sntese do Plano de Financiamento

4. ESTUDO DE VIABILIDADE ECONMICA E FINANCEIRA DO PROJECTO

4.1 Pressupostos Econmicos e Financeiros

4.2 Plano de Explorao (DR Previsional)

4.3 Plano Financeiro (Oramento de Tesouraria)

4.4 Avaliao do Projecto

4.5 Anlise da Sensibilidade e Construo de Cenrios

5. CONCLUSES

6. BILBLIOGRAFIA

7. ANEXOS

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7. Referencia Bibliogrfica

Barros, Carlos Pestana . Decises de Investimento e Financiamento de Projectos.,

Lisboa Editora: Slabo 2000.

Gomes Mota, Clementina Barroso, Joo Pedro Nunes e Miguel Ferreira Finanas das
Empresas Teoria e Prtica, 3 Edio. Edies Slabo

Website: http://www.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/cflect.htm

Bibliografia Complementar:

Gonalo, Carreira. Como Criar e Gerir um Negcio Tudo o que Precisa Saber.
Plural Editores 2015.

Soares, Isabel, Jos Moreira. Carlos Pinho, Joo Couto. Decises de Investimento
Analise Financeira de Projectos. 4 Ed. Lisboa. Editora Slabo 2012.

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