Curso Introdução ao

Mercado de Ações
Módulo 1

www.tradernauta.com.br
I - Sistema Financeiro Nacional

• CMN – Conselho Monetário Nacional

– Min. Fazenda, Min. Planej., Pres. BaCen
• Banco Central
– Mercado Cambial, Mercado Monetário e
Mercado de Crédito
• CVM – Comissão de Valores
Mobiliários
– Mercado de Capitais
 I - Sistema Financeiro Nacional
A estrutura do Mercado de Capitais

CMN COPOM
(delibera) (Selic)

Banco Central CVM

(executa) (regula e fiscaliza)

Bolsa de Valores
(auto-regulação)
Investidores
Corretoras
de Valores

Distribuidoras Bancos de
de Valores (DTVM) Investimento
Agentes Autônomos
de Investimento (PF e PJ)
 I - Sistema Financeiro Nacional

• Captação de recursos, distribuição

e circulação de valores
• Mercado de Capitais:
– Distribuição de valores mobiliários
• Financiamento e Captação às Empresas
– Dar liquidez aos títulos negociados
 II - Mercado de Capitais
O que são Mercado Primário e
Mercado Secundário

• Mercado Primário:
– 1ª negociação de valores mobiliários,
os recursos vão para a empresa
emissora.
• Mercado Secundário:
– Transfere títulos já existentes entre
investidores.
– Único propósito de dar liquidez ao
Mercado Primário.
 II - Mercado de Capitais
Aberturas de Capital de Empresas (IPO)

• Underwritting – Oferta Pública de

Ações (em inglês Initial Public Offer –
IPO)
– Underwritting Firme – subscrição total
– Melhores Esforços – subscrição sob
demanda
– Residual ou Stand-By – subscrição sob
demanda, seguida de subscrição total
 II - Mercado de Capitais
Razões e Etapas de uma
Abertura de Capital de Empresa

• Porquê uma empresa abre capital?

1. Captação de recursos para investimento
(~80% - MP)
2. Reestruturação de passivos (~10% - MP)
3. Imagem Institucional (MP / MS)
4. Arranjos Societários (MP / MS)
5. Liquidez Patrimonial (MP / MS)
6. Profissionalização (MP / MS)
7. Novo Relacionamento com Funcionários
(MP / MS)
 II - Mercado de Capitais
Razões e Etapas de uma
Abertura de Capital de Empresa
• Etapas da Abertura de Capital
1. Análise preliminar
2. Escolha de auditoria independente
3. Escolha do intermediário financeiro
4. Estudos técnicos, definição de preço e volume da
operação
5. Adaptação dos estatutos e outros procedimentos
legais
6. Contrato de coordenação e distribuição
7. AGE deliberativa da operação
8. Obtenção de registro junto a CVM
9. Registro da empresa na Bovespa
10. Formação do “pool” de distribuição
 II - Mercado de Capitais
O que são Valores Mobiliários
(Ações, outros papéis)

• Valores Mobiliários são:

– Ações, Debêntures, Commercial Papers e
Bônus de Subscrição
• Ações:
– Menor parcela do capital de uma S.A.
– Ordinárias: dão direito a voto e participam
dos resultados
– Preferenciais: sem direito a voto, mas têm
preferência nos resultados
– Investidor = sócio
 II - Mercado de Capitais
O que são Valores Mobiliários
(Ações, outros papéis)

• Debêntures:
– Títulos de crédito de longo prazo
(mais de 1 ano) de valor e prazo de
resgate fixos.
– Podem render juros, prêmios e outros
rendimentos fixos e variáveis.
– Podem ser conversíveis em ações.
– Investidor = Credor (recebe juros)
 II - Mercado de Capitais
O que são Valores Mobiliários
(Ações, outros papéis)

• Commercial Papers (Notas Promissórias):

– Títulos de crédito de curto prazo (menos
de 1 ano) de valor e prazo de resgate
fixos.
– Podem render juros, prêmios e outros
rendimentos fixos e variáveis.
– Não podem ser conversíveis em ações.
– Investidor = Credor (recebe juros)
 II - Mercado de Capitais
O que são Valores Mobiliários
(Ações, outros papéis)

• Bônus de Subscrição:
– São títulos negociáveis emitidos dentro
do limite de aumento de capital
autorizado pelo estatuto da empresa.
– Dão direito à subscrição de novas ações
pelos atuais acionistas mediante o
pagamento do preço da emissão.
 III - Negociação com Ações
Diferença entra Valorização da Ação na
Bolsa e os proventos pagos por Ação

Valorização
Empresa Ano Proventos *
em Bolsa
AES TIETE 2001 4,6% 41,9%
GETI4 2002 17,6% -28,2%
2003 9,8% 13,2%
2004 12,3% 168,5%
2005 7,9% 45,5%
2006 13,8% 41,1%
2007 10,3% 18,6%

* Dividendos + Juros sobre capital Próprio

 III - Negociação com Ações
Tipos de Proventos pagos por uma Ação

• Dividendos:
– Estabelecido pelo estatuto da
empresa
– Mínimo de 25% sobre o Lucro
Líquido Ajustado
– Livre de IR
 III - Negociação com Ações
Tipos de Proventos pagos por uma Ação

• Juros sobre o Capital Próprio:

– Estabelecido pela empresa
– Diminui o Lucro da empresa
– Paga IR na fonte
• Bonificações:
– Recebimento gratuito de novas
ações para ajuste de capital
(incorporação de reservas)
 III - Negociação com Ações
Tipos de Proventos pagos por uma Ação

• Desdobramento ou Split:
– A empresa aumenta o número de ações
em circulação sem alterar o capital
– Único propósito de reduzir o valor
individual da ação
• Grupamento ou Inplit:
– Diminuição do número de ações em
circulação sem alterar o capital
– Aumenta o valor individual da ação
 III - Negociação com Ações
Tipos de Proventos pagos por uma Ação

• Direito de Subscrição:
– Direito de preferência na aquisição
de novas ações da empresa
– Preço de emissão deve ser menor
do que o preço de mercado
– Direito proporcional ao número de
ações já possuídas
 III - Negociação com Ações
Ajuste para Proventos

Pex = Pcom + (% Sub * Pem) – Div

Q + % Bon + % Sub
Onde:
Pex = Preço ex teórico
Pcom = Último preço do pregão anterior ao ex
% Sub = Porcentagem de subscrição
Pem = Preço de emissão da subscrição
Div = Dividendos ou Juros sobre capital próprio
Q = Quantidade usada para o cálculo
% Bon = Porcetagem de bonificação / Split
Curso Introdução ao
Mercado de Ações

TÉRMINO DO MÓDULO 1

CONTINUA NO MÓDULO 2

9Obrigado pela presença !

www.tradernauta.com.br