Instituto Superior de Contabilidade e Auditoria de Moçambique

Macroeconomia I

O Modelo IS-LM
em Economia Fechada

Adaptado: de Artur Manuel Gobe,


Constitui a principal interpretação da teoria de Keynes, efectuada por Jonh
Hicks(1937) e Alvin Hansen (1949, 1953), que consiste num Modelo de Análise
do Equilíbrio Macroeconómico do lado da Procura Agregada no curto
prazo;

Sir John Richard Hicks (1904 – 1989), um dos mais importantes e influentes
economistas do séc. XX. Notabilizou-se pelo facto de em seu artigo “Mr. Keynes
and the Classics”, publicado em 1937, ter efectuado a síntese e a representação
econométrica dos pensamentos de Keynes sobre o funcionamento dos
agregados macroeconómicos, dando origem a um diagrama de duas curvas
denominado (IS-LL) para ilustrar as relações encontradas.

Alvin Harvey Hansen (1887-1975), conhecido como o “ Keynes Americano”,

notabilizou-se por trazer o pensamento Revolucionário de Keynes de 1930 para os
Estados Unidos. Notabilizou-se pelos seus desenvolvimentos ao modelo de
Hicks em 1949 e 1953, onde converteu o diagrama de Hicks para “IS-LM”,
dando origem ao conhecido Modelo IS-LM, também conhecido como o
Modelo de Hicks-Hansen. O diagrama elaborado representa os equilíbrios
“investment-savings” (IS) e “liquidity-money supply” (LM), e permite a análise da
adopção as políticas fiscais e monetárias para alterar o nível de rendimento
nacional.
 Introdução do Modelo IS-LM


O Modelo IS-LM, diferencia-se do Modelo Keynesiano Simples de
determinacao do Produto, Rendimento e do Emprego pelo facto de
introduzir na sua análise a interacção entre o mercado real (bens e
 serviços) e o mercado monetário (procura e oferta de moeda);


A interacção entre estes dois mercados é feita através da introdução de
 uma nova variável, a taxa de juro (i).


A Procura Agregada neste modelo, é determinada pelo nível de taxa de
juro (i) e de rendimento (Y) em que se verifica o equilíbrio simultâneo
entre o mercado de bens e serviços e o mercado monetário.
 Os Pressupostos do Modelo

O modelo assume pressupostos semelhantes ao do Modelo Keynesiano

Simples, que se baseia nas seguintes características:

O sistema económico encontra-se em equilíbrio com o desemprego de

recursos;

Os níveis de equilíbrio macroeconómico do produto, rendimento e
 emprego são determinados pelas condições do lado da Procura Agregada;


O nível geral de preços é determinado pelas condições do lado da
Oferta Agregada que se admitem exógenas, desta forma a inflação apenas

pode acontecer devido a choques no lado da oferta agregada.

A taxa de juro (i), deve ser considerada

como uma média das diferentes
 taxas de juro existentes na economia;

Por enquanto, assumimos uma economia fechada.
O Mercado de Bens
E Serviços

A Função IS
 As Funções Comportamentais:
do Mercado de Bens e Serviços

A maior parte das funções comportamentais deste mercado mantên-
se idênticas as do Modelo Keynesiano simples, com a execpção do
Investimento.

Procura de Bens e Serviços: (1) A  C  I  G




Despesas de Consumo Privado: (2)C  C  cYd

Poupança Privada: (3)S C  (1 c)Yd

Rendimento Disponível: (4)Yd  Y T Tr  Yd  Y - T ty Tr

Gastos Publicos: (5)G  G

Transferencias: (6)Tr  Tr Impostos : (7)T  T  tY
 A Função Investimento
no Mercado de Bens e Serviços

A procura de investimento privado depende do nivel de taxa de juro (i),
pois, uma empresa para investir tem de autofinanciar ou então recorrer ao
crédito. Em qualquer dos casos, o custo do financiamento pode ser medido
pelo montante de juros que a empresa tem de pagar, ou que deixa de receber,
caso esteja a utilizar fundos próprios. A procura de investimento decresce
com o aumento da taxa de juro (i), pois aumenta o custo de financiamento.

A função Investimento privado será determinada por:


Onde: (8)I I bi

b- mede a sensibilidade do Investimento em relação a taxa de juro (i),
 sendo b>0;

Ī – mede o Investimento autónomo, ou seja, a parcela do investimento que
não depende da taxa de juro (i), pode depender de outros factores exógenos. Ex:
A expectativa de lucros dos empresários.
Representação Gráfica da Função Investimento

i1

i0
I  I bi

I I
1 I0
 O Mercado de Bens e Serviços e a curva IS

A curva IS (Investimento e Poupança), representa os pares de
combinações de nível de rendimento (Y) e de taxa de juro (i) para os
quais o mercado de bens e serviços encontra-se em equilíbrio. A
 dedução analítica da IS pode ser feita através da igualdade :

 Y = AD

 Sendo que:

 Óptica da Despesa: AD= C + I + G

 Óptica do Rendimento (Optica de Utilização): Y = C + S +T

 Y = AD

 C + I + G = C + S + T

(Entradas ou Injecções) I + G = S + T (Saídas ou Retiradas)
 O Mercado de Bens e Serviços e a curva IS
Dedução Analítica da IS
STIG
 C  (1 c)Yd  T  tY  I  b *i  G  Tr

 C  (1 c)(Y T  Tr )  T  tY Tr  I  b *i  G
 C  (1 c)(Y T  tY  Tr )  T  tY Tr  I  b *i  G
 C  Y T  tY  Tr  cY  cT  ctY  cTr  T  ty Tr  I  b *i 
G  C  Y  cY  cT  ctY  cTr  I  b *i  G
Y  cY  ctY  C  I  b *i  cT  cTr  G
Y (1 c  ct )  C  I  b *i  cT  cTr  G
Y[1 c(1 t)]  C  I  cT  cTr  G  b *i
A
1
Y * ( A  b *i) 1
c(1 t)
O Mercado de Bens e Serviços e a curva IS
Dedução Analítica da IS

1
Y 1 c(1 t) * ( A  b *i)

IS : Y  A - b *i; ou i  A [1 c(1 t)]*Y

1 c(1 t) 1- c(1- t) b b
1
Se
1- c(1- t)  ; a expressao analitica da IS sera :
Y  (A  b *i)

IS : 
i  A  1 *Y


 b b
 Dedução Gráfica da IS
S+T=I+G
(S+T) S+T (S+T)

(S+T) (S+T)1

(S+T)0
(S+T)0

45°
Y0 Y1 Y (I+G)0 (I+G)1 I+G
i IS iG

i0 A i0

i
i1 B 1
I+G

Y I+G
Y0 Y1 (I+G)0 (I+G)1
 A Representação Gráfica IS

A Inclinação da IS é dada por:

i
A IS i  1 ,  0, b  0
b Y b

1

b

A Y
 A Inclinação da IS

 I. Sensibilidade do Investimento em Relação a Taxa de Juros (b)

Quanto maior for a sensibilidade do investimento em relação a taxa de
juros ► Mais Horizontal será a IS (MENOR INCLINAÇÃO).
Interpretação: Uma pequena variação na taxa de juros induzirá a uma
 grande variação nas despesas de Investimento, portanto, AD e na Y.

Quanto menor for a sensibilidade do investimento em relação a 
taxa de juros
 ► a IS estará próxima da vertical (MAIOR INCLINAÇÃO).
Interpretação: Variações na taxas de juros (i) irão requerer maiores
variações no Investimento.
i

A IS0
b
0

A IS1 b <b
0 1

b
1

Y
A
 A Inclinação da IS

 II. Multiplicador de gastos (ou Keynesiano Simples)

Quanto maior for o multiplicador de gastos (pmgc↑ou t↓) ►a IS estará mais
próxima da Horizontal (MENOR INCLINAÇÃO). Interpretação: 
maior
 será o aumento do rendimento por cada variação dos elementos da AD.

Quanto menor for o multiplicador de gastos (pmgc↓ou t↑) ►a IS será mais
Verticalmente inclinada (MAIOR INCLINAÇÃO). Interpretação: menor
será o aumento no nível do rendimento por cada variação dos elementos da
AD.
i
A
b
0 01
IS1

IS0
Y
0 A 1A
 A deslocação da curva IS


A curva IS vai sofrer deslocações paralelas devido a variações das
componentes da despesa Autónoma (A).

A  0

A  0 IS1
IS0
IS2
Y
Desequilíbrios e Mecanismos de Ajuste

Acumulação de
Existências
B
i
1

i
0 A

Esgotamento de
Existências IS
Y0 Y1 Y
 Desequilíbrios e Mecanismos de Ajuste

Os pontos A (a esquerda e abaixo) e B (a direita e acima) correspondem à
combinações (Y,i) para as quais o mercado
de bens e serviços está em
 desequilíbrio, ou seja, Y≠AD ou S+T≠I+G.

No ponto A, o nível da taxa de juros i0 é extremamente baixo para gerar
 equilíbrio no mercado de Bens e Serviços, ao nível de rendimento Y0.

↑I ► ↑AD ►Y<AD ou S+T<I+G►escoamento involuntário de
existências ► as firmas aumentam a sua capacidade produtiva de forma a
 fazer face a maior demanda no mercado até que se estabeleça o equilíbrio.


No ponto B, Y>AD ou S+T>I+G , há acumulação involuntária de
existências ►as firmas diminuem

a sua capacidade produtiva até que se
 estabeleça o equilíbrio;


Nota: O reequilíbrio no mercado de bens e serviços é estabelecido pela
variação da produção, a cada  nível de taxa de juro dada, através do mecanismo
de ajustamento de existências.
 Casos Extremos da Função IS

 Curva IS Vertical (b=0)

Este caso sucede quando o investimento privado é totalmente
insensivel a taxa de juro (b=0). Seja qual for o nível de taxa de juro, o
nível de rendimento de equilibrio manter-se-a inalterado.

i IS

Y
A
 Casos Extremos da Função IS

 Curva IS Horizontal ( b  )

Sucede no caso em que o investimento privado é infinitamente
sensível a variações de taxa de juro (i) . Neste caso, variações na
taxa de juro, poderão causar variações infinitesimais no nível do
produto, pois o produto é infinitamente sensivel as variações de
taxa de juro (i).

IS

Y
O Mercado Monetário

A Função LM
 O Mercado Monetário (os Activos Financeiros)

No mercado monetário-financeiro, podemos encontrar uma grande
diversidade de activos que compõem a riqueza de um individuo como por
exemplo: terrenos, habitações, fábricas, mobiliário, joias , notas e
moedas em circulação, os depósitos a ordem e a prazo nos bancos, os
titulos de dívida pública (bilhetes e obrigações do tesouro), as acções de
 uma empresa e outros.



Por motivos de simplificação, neste modelo iremos considerar que a riqueza
 de um individuo é constituída por 2 activos financeiros:



 1- A moeda (notas e moedas em circulação e os depósitos a ordem);



2- Os títulos (acções, obrigações do tesouro, bilhetes do tesouro);
 O Mercado Monetário : A Moeda

Entende-se por moeda o agregado monetário  M1 constituído por notas
 e moedas em circulação e depósitos a ordem.


 A moeda tem como características:

Aceitabilidade

– é aceite por todos no espaço territorial em que é

adoptada;

Liquidez - é aceite como meio de
pagamento nas transacções de bens e

serviços dos agentes económicos;

Rendimento Nulo – a detenção de moeda, não oferece ao seu
proprietário qualquer rendimento adicional (apesar dos depósitos a
ordem renderem juros, o facto de as taxas de juro dos depósitos a ordem
serem muito baixas, iremos assumir que também não rendem juros). Desta
forma, a taxa de juro (i) mede o custo de oportunidade da moeda, pois
vai indicar quanto se perde por manter a riqueza em forma de moeda.
 O Mercado Monetário : Os Títulos

Por títulos, considera-se um tipo particular de divida (bond) que da direito
ao seu portador a receber periodicamente um rendimento,
correspondente aos juros da dívida. Este título, é negociável no mercado
 de títulos que admitiremos que funciona sobre concorrência perfeita.





 Os títulos tem como características:

São menos líquidos que a moeda – não são aceites como intermediários
 nas trocas;

O seu rendimento tem duas componentes – os juros em valor nominal
e as mais valias ou menos valias resultantes de alterações no seu valor de
mercado.
 O Mercado Monetário : O Preço dos títulos e
a Taxas de juro(i)

O stock de títulos existentes no sistema económico é transacionado no
mercado de titulos, e o valor de mercado dos titulos (Bonds) está relacionado
 com a taxa de juro (taxa de retorno implícita).

Consideremos uma obrigação de renda perpetua, que paga periodicamente
um valor fixo Vn, e a sua cotação no mercado de titulos é Pb (Preço de título)
e a taxa de juro i.
 1 
1 
P  Vn  Vn  Vn Vn 1 i 
1  i (1 i)2 (1 i)3  ..... 1 i * 1
b

1 1 i
 P  Vn *1 0  P  Vn *1 i  P  Vn  i  Vn
b
1 i i b
1 i i
b
i Pb
1 i
 O Mercado Monetário:
A Riqueza Real dos Agentes

De acordo com as hipóteses formuladas, um individuo ao decidir como
empregar a sua riqueza terá que decidir entre deté-la sob forma de moeda
e/ou titulos sujeito a uma restrição que é a sua riqueza total, isto porque
sendo dada a sua riqueza o individuo ao deter maiores quantidades de
moeda irá deter consequentemente menores quantidades de títulos de
modo que a sua riqueza real será dada por:
W M B
P  P  P


 Onde: W – riqueza em termos nominais;

 P – Índice geral de preço;

 M – quantidade de moeda nominal em circulação;

B – valor global dos títulos em termos nominais.
 O Mercado Monetário:
A Riqueza Real dos Agentes

Quando a oferta de activos iguala a procura de activos teremos:
M s  B s M d  B d
P P P P
 M s M d  B s B d 
      0
   

 P P   P P 
 s M d   s  B d  Quando o mercado monetário encontra-se em
   
 M  B 

 P P   P P  equilíbrio, o mercado de títulos, também estará.

 s
d
  s
d
 Do
mesmo modo que quando ocorrer um
M M B B  excesso da procura por moeda, haverá um
   

 P P   P P 
excesso da oferta de títulos.


Podemos analisar o mercado de activos concentrando apenas num dos
mercados, e saberemos exactamente o que acontecerá em outro mercado.
Iremos analisar o mercado monetário.
 O Mercado Monetário: A Procura por Moeda


Para Keynes, os agentes económicos procuram moeda pelos seguintes motivos:

Motivo de Transacções : os agentes desejam manter riqueza na forma de
moeda para satisfazer as necessidades de transacções de bens e serviços que
prevêm efectuar. A procura de moeda para fins transacionais é explicada


pelo rendimento do período;

Motivo de Precaução: os agentes desejam manter riqueza na forma de moeda
para fazer face as despesas/pagamentos de acontecimentos inesperados. O
motivo precaucional é directamente proporcional ao rendimento das
pessoas, pois são determinadas pelas transacções que os agentes económicos


esperam fazer no futuro;

Motivo Especulativo – os agentes optam por manter moeda em alternativa a
títulos quando esperam que a taxa de juro suba, pois, neste caso, esperam uma
quebra no preço dos títulos. A posse de moeda permitir-lhes-a aplicar em títulos
quando as condições de mercado forem favoraveis a obtenção de mais valias
com aquisição dos títulos. Keynes assumiu um relação inversa entre 
a taxa de
juros nominal e a procura por moeda por motivos especulativos.
 O Mercado Monetário: A procura por moeda


Reunindo os três motivos de procura por moeda, podemos representar a
procura real por moeda total como:

Ld  ky  hi, k0eh0


 Onde:

 L (liquidity) – procura real por moeda;

k- representa a proporção de riqueza real que e mantida na forma de moeda
 para fins transnacionais e precaucionais;

h – mede a sensibilidade da procura de moeda para fins especulativos.
 O Mercado Monetário: A Oferta de Moeda


A oferta Nominal de Moeda (MS) é uma variável exógena que depende
da política monetária, que é controlada autonomamente pela autoridade
monetária (o Banco Central).


Por outro lado, neste modelo, assumimos que o nível geral de preços (P)
é mantido constante, de modo que a oferta real de moeda e uma variavel
exógena.

Ms M s 
LS   
 
P  P 

Onde : LS- Oferta real de moeda
 O Mercado Monetário e a curva LM


A curva LM (Liquidity Money), representa os pares de
combinações de nível de rendimento (Y) e de taxa de juro (i) para os
 quais o mercado monetário encontra-se em equilíbrio.

O equilíbrio neste mercado será derivado da igualdade entre a
procura e a oferta de moeda:

LS  Ld
Ms
Ld ( y;i)
  
P 
  M d Dedução Gráfica da LM
M S 
T  
M
T
 d  
P 
  P    

 

  P  M d T
 
 M d  

 P 0
T

  P

0
 M d T
 
 

M d 
T
 P 1



 45°
 P 1 Y Y  M d   M d 
E E M S

1 0 Y     
      P
 P
0  P
1 

LM i
i
A i0

i0 i  M d
B 1
E

i1   P


Y1 Y Y0
 M d  M d  M d 
E E E
     
     
 P 0  P 1  P 
 Dedução Analítica da LM
 _ 
M s
  M d 
  



 P   P 
 
 _ 
 M s 
   kY  hi
 P 
 

     
 _ _ _
M s  M s  h  1 M s 

 

 P 
 
 kY  hi   P

  hi  kY  Y 

k i k  P 
 


    





LM : 
 _  _   _ 
 M  kY  hi  hi  kY M  i k Y  1  M
     
 s s s

 

h
     


P   P  h 

P 
     


 A Representação Gráfica LM

i LM A inclinação da LM:
i  k ; k 0, h 0
Y h
 logo i 0
Y
k
h
 _ 
 1  M S 


 
Y
 k  P 
 



 1  M S 
  
 h  P 
 
 A Inclinação da LM
I. Elasticidade da procura por moeda em relação ao rendimento (k)

Quando maior for a sensibilidade da procura por moeda em relação ao
rendimento ► a LM será mais Verticalmente inclinada (MAIOR
INCLINAÇÃO). Interpretação: Pequena variação no rendimento levará a
uma grande expansão na procura por moeda por motivos transaccionais,
havendo uma venda de títulos no mercado de títulos e uma maior pressao
para o aumento da taxa de juro.
i
LM1
LM0
k1  k0
 _ 
 1  M S 


 
P 



k
 1 
 
 
Y
_
 
 S 

 1  M
M 

 



 S   P
k
 0
1 

    

 h P 
 
 A Inclinação da LM
II. Elasticidade da procura por moeda em relação à taxa de juros (h)

Quando maior for elasticidade da procura de moeda em relação à taxa de
juros ► a LM mais Horizontamente inclinada (MENOR INCLINAÇÃO).
Interpretação: Se a procura por moeda for muito sensível a taxa de juros,
qualquer variação nesta exigirá uma mudança significativa no rendimento para
compensá-la.
i

LM0
h
LM1 1  h0
 1  M S   _


Y
  1  M S


 h1  

  P 




k
 0 
  P   
 1 M S   
 





h 
0 
P

 
 A Deslocação da Curva LM

A curva LM vai sofrer deslocações paralelas devido a variações nas
componentes da Oferta Real de Moeda (MS/P).

i LM2
LM0
LM1
MS↑ou P↓
MS↓ou P↑

Y
 Desequilíbrios e Mecanismos de Ajuste
Os pontos A (esquerda e acima) e B (a direita e abaixo) correspondem à
combinações (Y,i) para as quais o mercado monetário está em desequilíbrio.

i Excesso de Oferta
de Moeda
A LM
i0

i1 B Excesso de Procura de
Moeda

Y Y
0 Y1
 Desequilíbrios e Mecanismos de Ajuste

No ponto B, o nível da taxa de juros i1 é muito baixo para resultar no
equilíbrio do mercado monetário ao nível de rendimento Y1. Ao nível Y1os
 agentes económicos procuram muita moeda para efectuarem transacções
→Excesso Procura por Moeda (EDM)→Como a oferta moeda é determinada
pelo Banco Central, para equilibrar o mercado monetário os agentes
económicos terão que ajustar a sua carteira de activos, composta de títulos e
de moeda →vendem títulos → Excesso de oferta de Títulos → o seu preço
baixa, (Pb↓) ►a taxa de juro aumenta (i↑) até ao equilíbrio do mercado
 monetário.


Para o Ponto A, ao nível de rendimento Yo → os agentes económicos
procuram mais títulos → compram títulos → há maior procura de títulos
→ o seu preço aumenta 
(Pb ↑)→ a taxa de juros diminui (i↓) até que se
 estabeleça o equilíbrio.


Nota: os desequilíbrios nomercado monetário são corrigidos através de
variações nas taxas de juros.
 Casos Extremos da Função LM

 Curva LM Vertical (h=0)

Estamos presente o caso clássico, onde não é atribuido importância a
reacção da procura real de moeda as variações da taxa de juro (i). A procura
de moeda é efectuada apenas por motivos transaccionais e precaucionais,
sendo que depende apenas do nível de rendimento.

i
LM

Y0 Y
 Casos Extremos da Função LM

Curva LM Horizontal ( h )

Denominado por Armadilha de Liquidez (Caso Keynesiano Extremo),
caso em que a taxa de juro (i) é insensível as variações de rendimento. Refere-
se a um caso em que a taxa de juro é muito baixa, e para qual o mercado
monetário estará sempre em equilíbrio para qualquer que seja o nível de
rendimento real. A procura por moeda é infinitamente sensível à variações da
taxa de juro.

LM

Y
O Equilíbrio Geral
dos Mercados

IS = LM
 Equilíbrio Geral dos Mercados


Depois de analisados os equilíbrios isolados do mercado de bens e
serviços e do mercado monetário, vamos agora determinar os níveis de
taxa de juro (i) e de rendimento real (Y) que garantam que estes dois
 mercados encontrem-se em equilíbrio simultâneo.



O equilibrio geral vai representar o estado em que a economia
encontra-se em equilíbrio macroeconómico sem qualquer pressão para
a alteração do nível de produto e da taxa de juro, pois os mercados
estão simultaneamente em equilíbrio.
 Equilíbrio Geral dos Mercados: Dedução Analítica

O equilibrio geral pode ser deduzido apartir das seguintes igualdades:
i i
IS LM  YLM  YIS
Sendo que : a IS  i = A  1 * Y e a LM  i  1 (kY  MS )
b b h P
IS  LM
A  1 * Y  1 (kY  M S )
b b h P
Y  h * A  b *M
h  kb h  kb P
 
M
Y*A* P

(Equação Fundamental da Politica Económica)


 β- multiplicador fiscal, no contexto do modelo IS-LM

γ- multiplicador monetário
Equilíbrio Geral dos Mercados: Graficamente

i
IS LM

E
iE

Y
YE
 Desequilíbrios e Mecanismos de Ajuste

i
IS EOM LM
EOBS I

EDM
EOM
EOBS
EDBS
IV
II
EDM
EDBS III

Y
EOM – Excesso de Oferta de Moeda; EOBS – Excesso de Oferta de Bens e Serviços;
EDM- Excesso de Procura por Moeda; EDBS – Excesso de Procura de Bens e Serviços
 Politicas Económicas

Politica Fiscal Expansionista ( G>0).
i
IS1
IS0 LM0
G>0

E1
i1
E0 E0’
i0

Y
Y0 Y1 Y’0
 Politicas Económicas

Politica Monetária Expansionista ( MS>0).
LM0
i IS0
LM1
MS>0

E0 E0’
i0
E1
i1

Y
Y0 Y1 Y’0
 Politicas Económicas: Casos Especiais

Politica Fiscal Expansionista ( G>0) no caso da Armadilha
de Liquidez.
i IS
IS0 1

G>0

E1
E0
i0 LM
0

Y
Y0 Y1
 Politicas Económicas: Casos Especiais

Politica Fiscal Expansionista ( G>0) no caso Clássico.

i IS1 LM0
IS0
G>0

i1 E1

E0 E0’
i0

Y0 Y0’ Y
 Politicas Económicas: Casos Especiais

Politica Monetária Expansionista ( MS>0), quando b=0
IS LM0
i 0
LM1
MS >0

i E0 E’
0 0

E1
i1

Y0 Y0’ Y
 Politicas Económicas: “Policy Mix”
Adopção de uma Politica Fiscal Expansionista ( G>0) acompanhada
por uma Politica Monetária Expansionista ( MS>0), com o intuito de
eliminar o efeito Crowding-out do Investimento privado resultante da adopção
da Politica Fiscal Expansionista.
LM0
i
MS >0 LM1
E1
i1
E0 E0’
i0

G>0
IS1
Y
IS0
Y0 Y1 Y’ 0
O Modelo IS-LM e a curva de Procura Agregada

A partir dos pressupostos assumidos neste modelo, podemos notar que o
modelo IS-LM descreve o funcionamento do lado da procura agregada da
economia. Com isso, podemos, a partir deste, derivar a Curva da Procura
 Agregada.


Para tal temos de relaxar um dos pressupostos, que é o de preços fixos.
Dai podemos fazer uma transposição da análise do diagrama i e Y
(equilíbrio do sistema) para o diagrama P e Y. Imagine que o preço varie
de Po paraP1, onde Po < P1. Qual será a reacção do sistema
 económico?


O aumento do nível de preços, reduz a oferta de moeda em termos
reais. Este facto vai modificar as combinações Y e i para as quais o
mercado monetário está em equilíbrio, passando a combinar taxas de
juros mais altas e níveis de rendimento baixos. Isso será traduzido por
uma deslocação da curva LM para esquerda e para cima, saindo do
ponto de equilíbrio E0 para E1. Resultando no novo rendimento de
equilíbrio Y1. Continuando com o processo veremos quea níveis mais
elevados de preços teremos níveis mais baixos de rendimento.
 Representação Gráfica LM 2
M 

 S 
i P
 2 

P>0 LM 1M S 
E2  P 
 1 

i2 LM


0 M
S 
P>0 
P
0 
E1
i1
E0
i0

IS0
Y2 Y1 Y0 Y
P

P2 E2
E
P 1
1
E0
P0 AD
Y
Y YY
2 1 0
 O Modelo IS-LM e a curva de Procura Agregada


Depois de derivada  a curva da Procura Agregada, podemos chegar as
 seguintes conclusões:


Uma variação do nível do rendimento no modelo IS-LM, resultante de
uma variação do nivel geral de precos,

representa um movimento ao
 longo da curva da Procura Agregada;


Uma mudança no nível de rendimento no modelo IS-LM, a um nível
de precos constante, vai representar um deslocamento da curva da
Procura Agregada. Por ex: Uma variação da oferta nominal de moeda,
um aumento das despesas públicas 
em bens e serviços, um aumento
dos impostos autónomos, e outros.
 FIM

Observações Finais