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gehleao@pucrs.br
Engenharia Econômica Avançada 1
Entradas de Caixa
0 1 2 3 4 5 6 7 n
períodos
Investimento Saídas de Caixa
de Capital
Humanos Salário
Físicos Aluguel
Capital Juros
Jn = P × i × n
Fn = P + Jn = P × (1+ i × n)
(
Jn = P × (1+ i)n − 1 )
Fn = P + Jn = P × (1 + i)n
Supor um empréstimo (P) de $ 1.000, durante (n) 5 meses, a uma taxa de juros (i)
de 10% ao mês. Calcular os juros mensais, os juros acumulados ( Jn ) e o montante
( Fn ) ao final de cada mês, nas modalidades de juros simples e de juros compostos.
0 1.000,00 1.000,00
( ) ( )
J5 = P × (1 + i)n − 1 = 1.000 × (1 + 0,10 )5 − 1 = 610,51
Pode-se elaborar uma planilha contendo as expressões para o cálculo dos juros
acumulados ( Jn ) e do montante ( Fn ) a ser pago ao final de um determinado período
(n), considerando o valor do empréstimo (P) e a taxa de juros (i) periódica.
Uma taxa de juros deve conter informações que permitam identificar os seus
períodos de aplicação e de capitalização.
Assim sendo, a taxa de juros de 35% a.a. c.t. é igual a 35% ao ano com
capitalização trimestral.
iNOM 0,24
iEFE = = = 2,00 % a.m. c.m.
N 12
iNOM 0,35
iEFE = = = 8,75 % a.t. c.t.
N 4
iNOM 0,15
iEFE = = = 0,50 % a.d. c.d.
N 30
N 12
⎛ i ⎞ ⎛ 0,24 ⎞
iEFE = ⎜1 + NOM ⎟ − 1 = ⎜1 + ⎟ − 1 = 26,82 % a.a. c.a.
⎝ N ⎠ ⎝ 12 ⎠
N 4
⎛ i ⎞ ⎛ 0,35 ⎞
iEFE = ⎜1 + NOM ⎟ − 1 = ⎜1 + ⎟ − 1 = 39,87 % a.a. c.a.
⎝ N ⎠ ⎝ 4 ⎠
N 30
⎛ i ⎞ ⎛ 0,15 ⎞
iEFE = ⎜1 + NOM ⎟ − 1 = ⎜1 + ⎟ − 1 = 16,14 % a.m. c.m.
⎝ N ⎠ ⎝ 30 ⎠
Uma taxa de juros nominal de 24% a.a. c.c. equivale a uma taxa de juros efetiva
de 27,12% a.a. c.a., pois
Q
iEFE a = (1 + iEFE b ) − 1
Q 3
iS = (1+ iB ) − 1 = (1+ 0,12) − 1 = 40,49% a.s. c.s.
Q 6
i A = (1 + iB ) − 1 = (1 + 0,12 ) − 1 = 97,38% a.a. c.a.
Converter uma taxa de juros de 60% ao ano com capitalização bimestral em uma
taxa de juros efetiva semestral. Para converter uma taxa de juros nominal em uma
taxa de juros efetiva em que os períodos de aplicação e capitalização não
coincidem deve-se, inicialmente, converter a taxa de juros nominal em uma taxa de
juros efetiva de mesmo período de aplicação ou de mesmo período de capitalização
e, em seguida, converter na taxa de juros efetiva desejada. Assim:
iNOM 0,60
iEFE = = = 0,10 = 10 % a.b. c.b.
N 6
Q
iEFE a = (1 + iEFE b ) − 1
Conversão de uma taxa de juros efetiva bimestral em uma taxa de juros efetiva
semestral:
Q
iS = (1 + iB ) − 1, onde Q = 3
3
iS = (1 + 0,10 ) − 1 = 0,3310 = 33,10 % a.s. c.s.
0 1 2 3 n
F = P × (1 + i)
n
1
P = F×
(1 + i)n
⎛ F ⎞
log⎜ ⎟
n= ⎝ P ⎠ F
log(1 + i) i=n −1
P
0 1 2 3 n
n
F = U×
(1 + i) − 1
i
i
U = F×
(1 + i)n − 1
⎛ i × F ⎞
log⎜1 + ⎟
⎝ U ⎠
n=
log(1 + i)
0 1 2 3 n
n
i × (1 + i)
U = P×
(1 + i)n − 1
n
P = U×
(1 + i) − 1
n
i × (1 + i)
⎛ U ⎞
log⎜ ⎟
⎝ U − i × P ⎠
n=
log(1 + i)
Os valores monetários devem ser informados com seus sinais, (+) ou (–), e o
resultado monetário terá o sinal que anula a soma dos capitais equivalentes em um
instante qualquer.
Nas células B2, B3, B4, B5, B6, B7 e B8 são registrados os dados de entrada e
nas células C2, C3, C4, C5 e C6 são obtidos os resultados, a partir da seguinte
sintaxe:
− cálculo de i: C6 = SE (B6 = ”?”; TAXA (B5; B4; B2; B3; B7; B8); ” ”)
Valor do Automóvel = V = E + P = ?
i = 12 % a.a. c.m.
meses
0 1 2 3 n = 24
U = 600
E = 7.000
Figura 5 – Diagrama de Fluxo de Caixa
iNOM 0,12
iEFE = = = 0,01 = 1% a.m. c.m.
N 12
P=?
i = 1 % a.m. c.m.
meses
0 1 2 3 n = 24
U = 600
Considere que você abra hoje uma conta de aposentadoria com um depósito
inicial de $ 1.200 e deposite $ 50 ao final de cada mês nos próximos 30 anos. Qual o
montante acumulado, considerando que a conta remunera os depósitos com uma
taxa de juros de 9% ao ano com capitalização mensal?
F = F' + F" = ?
i = 9 % a.a. c.m.
U" = 50
P' = 1.200
Figura 7 – Diagrama de Fluxo de Caixa
iNOM 0,09
iEFE = = = 0,0075 = 0,75% a.m. c.m.
N 12
F = F' + F" = ?
U" = 50
P' = 1.200
n'
F' = P'×(1 + i) = 1.200 × (1 + 0,0075 )360 = 17.676,69
n"
(1 + i) − 1 (1 + 0,0075)360 − 1
F" = U"× = 50 × = 91.537,17
i 0,0075
Você depositou $ 8.000 em uma caderneta de poupança que rende juros com
uma taxa de 6% ao ano com capitalização mensal. Se você retirar $ 1.000 ao final
de cada ano, em quanto tempo os recursos se esgotarão?
i = 6% a.a. c.m.
U = 1.000
anos
0 1 2 3 n=?
P = 8.000
U = 1.000
anos
0 1 2 3 n=?
P = 8.000
⎛ U ⎞ ⎛ 1.000 ⎞
log⎜ ⎟ log⎜ ⎟
⎝ U − i × P ⎠ ⎝ 1.000 − 0,0617 × 8.000 ⎠
n= = = 11,36 anos
log(1 + i) log(1 + 0,0617)
Calcula-se, inicialmente, o valor P' que deveria ter sido depositado para que
apenas 11 retiradas anuais de $ 1.000 pudessem ser efetuadas.
U' = 1.000
anos
0 1 2 3 n' = 11
P' = ?
n' 11
P' = U'×
(1 + i) − 1
= 1.000 ×
(1 + 0,0617 ) − 1
= 7.818,75
n' 11
i × (1 + i) 0,0617 × (1 + 0,0617 )
Calcula-se, então, o P'' extra que foi depositado e, em seguida, o F'' residual:
F'' = ?
anos
0 1 2 3 n'' = 11
P'' = 181,25
n' '
F" = P"×(1 + i) = 181,25 × (1 + 0,0617 )11 = 350,19
Considere que você abra hoje uma conta de aposentadoria com um depósito
inicial de $ 2.000 e que você pretende dispor de $ 85.000 daqui a 20 anos.
Para que um projeto de investimento possa ser realizado é necessário que haja
disponibilidade de recursos, sejam eles próprios ou de terceiros. No caso de
insuficiência de recursos próprios pode-se recorrer a um financiamento.
P = SD 0
SD
t -1 SD t
AM AM
t -1 n
AM t
n
0 1 2 t -1 t
Jn
J
t -1 An
Jt
A
t -1
At
P
é calculado por AM = .
n
P = SD 0
SD
t -1 SD t
AM AM
0 1 2 t -1 t n
AM
Jt
J t -1
At
A t -1
At
A
t -1
Figura 14 – Sistema de Amortizações Constantes
SD t = SD t −1 − AM
Jt = SD t −1 × i
A t = AM + Jt
At t Jt AM SDt
0 50.000,00
P = SD 0 SD SD t
t -1
t n
0 1 2 t -1
Jt Jn
At
AM n = SD 0
A n = AM n + J n
Jt = SD t −1 × i
A t = Jt
SD t = SD t −1
At t J AMt SDt
0 50.000,00
n
i × (1 + i)
U = P×
(1 + i)n − 1
P = SD 0
SD
t -1 SD t
AM
t -1
AM t
0 1 2 t -1 t n
J
t -1
U Jt
U U
Jt = SD t −1 × i
SD t = SD t −1 − AMt
k
AMt + k = AMt × (1 + i)
U t Jt AMt SDt
0 50.000,00
P=?
i=?
AM
5
AM 8
0 1 5 8 n = 12
J
U 5
J8
U U
Sabe-se que:
AM5 = 32.974,25
AM8 = 40.394,87
k
Utilizando a expressão AMt +k = AMt × (1 + i) e considerando que
Sabendo-se que os juros relativos ao sétimo mês (J7 ) são de $ 4.176,46, pede-se
determinar o prazo total de pagamento (n) e o saldo devedor ao final do décimo mês
(SD10 ) .
P = 150.000,00
J7 = 4.176,46
iNOM = 24% a.s. c.m. (N = 6)
iNOM 0,24
iEFE = = = 0,04 = 4% a.m. c.m.
N 6
P = 150.000
SD =?
10
AM AM
1 7
0 1 7 10 n=?
J J = 4.176,46
1 7
U
i = 4% a.m. c.m.
U U
Pode-se calcular o valor dos juros a serem pagos ao final do primeiro mês:
P = SD0 = 150.000,00
J1 = SD0 × i = 150.000 × 0,04 = 6.000,00
Assim,
Então,
⎛ U ⎞ ⎛ 12.873 ⎞
log⎜ ⎟ log⎜ ⎟
⎝ U − i × P ⎠ ⎝ 12.873 − 0,04 × 150.000 ⎠
n= = = 16 meses
log(1 + i) log(1 + 0,04 )
J11 = SD10 ! i
2.699,28 = SD10 ! 0,04
SD10 = 67.482,03
Uma imobiliária oferece um imóvel, cujo valor é de € 50.000. Dado que você não
dispõe de toda esta quantia para pagamento à vista, a imobiliária lhe apresenta a
seguinte forma de pagamento para aquisição do imóvel.
P' = 90.000
i = 21 % a.t. c.m.
meses
0 1 2 3 4
A1 A3 A4
iNOM 0,21
iEFE = = = 0,07 = 7% a.m. c.m.
N 3
P' = 90.000
i' = 7 % a.m. c.m.
meses
0 1 2 3 4
A1 A3 A4
A1 A3 A4
P' = + +
(1 + i' )1 (1 + i' )3 (1 + i' )4
S S S
90.000 = + + ⇒ S = 35.802,76
(1 + 0,07 )1 (1 + 0,07 )3 (1 + 0,07)4
Assim,
A1 = A 3 = A 4 = S = R$ 35.802,76
P" = 420.000
i" = 5 % a.m. c.m.
meses
0 1 2 3 4 5
A5
A2
A2 A5
P" = +
(1 + i" )2 (1 + i" )5
T
Considerando A 2 = 2 × A 5 = T , tem-se que A 2 = T e A5 = .
2
Assim,
T
T 2
420.000 = 2
+ ⇒ T = 323.377,28
(1 + 0,05 ) (1 + 0,05 )5
Então,
A2 = T = PU$ 323.377,28
T
A5 = = PU$ 161.688,64
2
Considerar que:
P = 75.000
i = 15 % a.t. c.m.
meses
0 1 2 3
A3
A1
iNOM 0,15
iEFE = = = 0,05 = 5% a.m. c.m.
N 3
P = 75.000
SD 1 i = 5 % a.m. c.m.
meses
0 1 2 3
A3
A1
A1 = AM1 + J1 = 70% × P + i × P
A1 = 0,70 × 75.000 + 0,05 × 75.000 = 52.500 + 3.750 = 56.250
F' = P"
P' = 18.000
i = 3 % a.m. c.m.
4 5
meses
0 1 2 3
U"
n" 2
i × (1 + i) 0,03 × (1 + 0,03 )
U" = P"× n"
= 19.669,09 × = 10 .279,28
(1 + i) − 1 (1 + 0,03 )2 − 1