2.

2 O Sistema Monetário: O Que É e

como Funciona

• 2.2.1 O Que É Moeda?

• 2.2.2 O Papel dos Bancos no Sistema

Monetário

• 2.2.2 O Papel dos Bancos no Sistema

Monetário

Copyright © 2010 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.

3-1
 2.2.1 O Que É Moeda?

• 2.2.1.1 Significado da Moeda

• 2.2.2.2 Funções da Moeda

• 2.2.1.3 Evolução do Sistema de Pagamentos

• 2.2.1.4 Medição da Moeda

• 2.2.1.5 Como Dignos de Confiança são os

Dados Monetários? 3-2
Copyright © 2010 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.
 2.2.1.1 Significado da Moeda

• O que é moeda?

• Moeda (ou “oferta monetária”): qualquer

coisa que geralmente é aceite no pagamento
de bens ou serviços ou no pagamento de
dívidas.

• Uma definição muito ampla.

Copyright © 2010 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.

3-3
 2.2.2.1 Significado da Moeda (ctd.)

Moeda (um conceito de stock) e diferente de:

• Riqueza: a arrecadacão total de unidades de

propriedades que servem para armazenar
valores.

• Rendimento: fluxo de ganhos por unidade de

tempo (um conceito de fluxo).

Copyright © 2010 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.

3-4
 2.2.2.2 Funções da Moeda
• Meio de Trocas:
– Elimina o problema de satisfazer uma dupla
coincidência de intenções (reduz os custos
transacção);
– Promove a especialização.
• Um meio de trocas deve:
– ser facilmente padronizado;
– ser geralmente aceite;
– ser divisível;
– ser fácil de transportar;
– não deve ser deteriorável rapidamente.
Copyright © 2010 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.
3-5
 2.2.1.2 Funções da Moeda (ctd.)

• Unidade de Conta:
– usada para medir valores na economia;
– reduz os custos de transacção.

• Reserva de Valores:
– usada para conservar o poder de compra ao
longo do tempo;
– outros activos desempenham também esta
função;
– A moeda é o activo mais líquido mas perde valor
durante a inflação.

Copyright © 2010 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.

3-6
 2.2.1.3 Evolução do Sistema de
Pagamentos

• Moeda-Mercadoria: mercadorias valiosas,

facilmente padronizadas e divisíveis (ex.
metais preciosos, cigarros).

• Moeda Fiduciária: papel-moeda (dinheiro de

papel) decretado pelos governos como
moeda legal.

Copyright © 2010 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.

3-7
 2.2.1.3 Evolução do Sistema de
Pagamentos (ctd.)
• Cheques: uma instrução para o teu banco
que visa transferir dinheiro da tua conta.

• Pagamento Electrónico (ex., pagar facturas

online).

• Moeda Electrónica (E-Money) :

– Cartão de débito;
– Stored-value card = cartão de valor armazenado
(smart card = cartão inteligente);
– Dinheiro em Espécie na forma electronica (E-cash)
Copyright © 2010 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.
3-8
 2.2.1.4 Medição da Moeda

• Como nós medimos a moeda? Que activos

particulares podem ser chamados “moeda”?

• Construção de agregados monetários usando

o conceito de liquidez.

• M1 (activos mais líquidos) = notas e moedas

metálicas + cheques de viagem + depósitos
à ordem + outros depósitos à ordem (que
requerem o uso de cheques).
Copyright © 2010 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.
3-9
 2.2.1.4 Medição da Moeda (ctd.)

• M2 (adiciona-se ao M1 outros activos que

não são muito líquidos).

M2 = M1 + depósitos a prazo de pequena

denominação + depósitos de poupança e
depósitos a prazo no mercado monetário +
Participações no mercado monetário em
fundos de investimentos.

Copyright © 2010 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.

3-10
 Tabela 1. Medidas dos Agregados
Monetários

Copyright © 2010 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.

3-11
 Agregados Monetários

M1 (4)
M2 (4+3)

NMC
Dep. a prazo de
Cheques de viagem
pequena
Depósitos à ordem denominacao
Outros depósitos à Dep. de Poupança e
à ordem (que Dep. a prazo no MM
requerem uso de
Participacoes no MM
cheques)
em fundos de
investimentos

M3 (4+3+4)

Copyright © 2010 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.

3-12
 M1 e M2

• Importa qual das duas medidas de moeda é

considerada?

• M1 e M2 podem mover-se em direcções

diferentes no curto prazo (veja o Gráfico 1).

• Conclusão: a escolha do agregado monetário

é importante para os formuladores de
politica.

Copyright © 2010 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.

3-13
 GRAFICO 1. Taxas de Crescimento
dos Agregados M1 e M2, 1960–2008

Fontes: Federal Reserve Bulletin, p. A4, Table 1.10, various issues; Citibase
databank; www.federalreserve.gov/releases/h6/hist/h6hist1.txt.

Copyright © 2010 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.

3-14
 2.2.1.5 Como Dignos de Confiança
são os Dados Monetários?

• As revisões são emitidas porque:

– As pequenas instituições de depósitos reportam
infrequentemente;
– Os adjustamentos devem ser feitos para a
variação sazonal.

• Provavelmente nós não deviamos prestar

mais atenção aos movimentos de curto
prazo nos números da oferta monetária,
mas devemos estar preocupados somente
com os movimentos de longo prazo.

Copyright © 2010 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.

3-15
 Tabela 2. Taxas de Crescimento do M2:
Séries Inicial e Revista, 2008 (porcento, taxa
anual composta).

Copyright © 2010 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.

3-16