ANÁLISE DA CONJUNTURA

ECONÔMICA I

João Furtado
Escola Politécnica (USP)
Novembro e Dezembro de 2017
Macroeconomia
 Macroeconomia
1. O terreno da Macroeconomia (e o da Microeconomia)
2. Teorias
3. Análises MACRO

4. Aplicações
– Empresas
– Famílias MICRO
 Macroeconomia
1. Como se mede a atividade econômica?

2. Existem diferenças físicas entre produtos e

serviços
 Macroeconomia
Flutuações do PIB
Podemos
Nível Qual é a atenuar?
(base 100) Por que regularidade? Tendência
flutua? de longo
prazo
α
Qual é a Devemos
Podemos
PIB intensidade? compensar?
evitar?

tempo

São estas as questões principais da macroeconomia

A maioria das demais questões decorre desta “dinâmica”
 Macroeconomia
O terreno e os limites
• A macroeconomia é um recorte metodológico para a análise:
• As flutuações
• Os determinantes das flutuações
• O comportamento dos diferentes “atores”
• As relações entre esses atores e as suas decisões
• Os efeitos encadeados de uns sobre os outros
• Todas as empresas tomam decisões cotidianas que envolvem a
macroeconomia
• As empresas (e as famílias) constroem a macro
• As empresas (e as famílias) sofrem os efeitos da macro
• O que olhar, como olhar, como interpretar...
MACRO

MICRO
Macroeconomia
 Macroeconomia
Flutuações do PIB
Nível
(base 100) Tendência
de longo
prazo

PIB

tempo

Os ciclos são mais irregulares e imprevisíveis:

extensão, intensidade
 Macroeconomia
Recorrência (e variação) dos Ciclos (EUA)

Ciclos Contração Expansão Vale a vale Pico a pico

1854 2009 33 17,5 38,7 56,4 56,2

1854 1919 16 21,6 26,6 48,9 48,2

1919 1945 6 18,2 35,0 53,0 53,2

1945 2009 11 11,1 58,4 68,5 69,5

2009 ...
 Macroeconomia
Por que conhecer os ciclos econômicos é tão importante para os
negócios e para as famílias?

1. Planejamento da produção
2. Decisões de investimento
3. Consumo, aplicações
 Macroeconomia
Comportamento típico dos tomadores de decisões empresariais
nas fases do ciclo

1. Planejamento da produção

2. Decisões de investimento
 Macroeconomia
Comportamento típico dos tomadores de decisões familiares nas
fases do ciclo

3. Consumo, aplicações
 Macroeconomia
Cada um destes momentos do
ciclo econômico está associado
euforia a certos sentimentos e certos
desconforto
tipos de decisões
excitação
negação
entusiasmo
pessimismo
otimismo
desânimo otimismo
alívio
capitulação
esperança
desespero
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1. Decisões de produção
euforia

– Quanto produzir? excitação

desconforto

negação
entusiasmo

– Quanto comprar? otimismo

pessimismo

otimismo
desânimo

– Quantas pessoas contratar? capitulação

alívio

esperança
desespero

• Horas extras?
• Turnos adicionais?
2. Decisões de investimento
– Imobilizar recursos (renunciar à liquidez) por um longo período de
tempo
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Trigo Farinha Pão Lanches Soma

Valor bruto da produção 20 50 200 1000 1270
Consumo intermediário 0 20 50 200 270
Valor adicionado 20 30 150 800 1000
- Salários 0 10 90 450 550
- Lucros 0 20 10 350 380
- Autônomos 20 0 50 0 70
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Trigo Farinha Pão Lanches Soma

Valor bruto da produção 20 50 200 1000 1270
Consumo intermediário 0 20 50 200 270
Valor adicionado 20 30 150 800 1000
- Salários 0 10 90 450 550
- Lucros 0 20 10 350 380
- Autônomos 20 0 50 0 70
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Progresso tecnológico
 Macroeconomia

Progresso tecnológico
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Produtividade Agrícola nos EUA
Produção de Milho (bushels por acre)

Revolução verde
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1. Valor adicionado
– Bruto
– Líquido
2. Lucro
– Bruto
– Líquido
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PIB = C + I + G + eXp - iMp

PIB = Produto Interno Bruto
C = Consumo
I = Investimento
G = Gastos do governo
eXp = Exportações
iMp = Importações
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PIB = C + I + G + eXp - iMp

• Componente mais importante
em termos quantitativos
C = Consumo • Mais estável
• Dependente do emprego
I = Investimento • Dependente do salário médio
• Dependente do crédito
G = Gastos do governo
eXp = Exportações
iMp = Importações
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PIB = C + I + G + eXp - iMp

• Componente mais importante
C = Consumo em termos qualitativos
• Mais instável (variável)
I = Investimento • Dependente do futuro
• Dependente das expectativas
G = Gastos do governo • Dependente dos juros
eXp = Exportações • Depende da concorrência

iMp = Importações
 Macroeconomia

PIB = C + I + G + eXp - iMp

C = Consumo
I = Investimento
G = Gastos do governo • Papel anti-cíclico

eXp = Exportações
iMp = Importações
 Macroeconomia

PIB = C + I + G + eXp - iMp

C = Consumo
I = Investimento
G = Gastos do governo
• Depende da economia mundial
eXp = Exportações • Depende da competitividade
• Dependente do câmbio
iMp = Importações
 Macroeconomia

PIB = C + I + G + eXp - iMp

C = Consumo
I = Investimento
G = Gastos do governo
eXp = Exportações
• Depende da economia local
iMp = Importações • Depende da competitividade
• Dependente do câmbio
 Macroeconomia

PIB + iMp = C + I + G + eXp

Oferta Absorção
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Flutuações dos componentes do PIB
Nível
(base 100) Tendência
de longo
prazo
Consumo

PIB

Investimento
tempo
Macroeconomia
Macroeconomia
 Macroeconomia

PIB = C + I + G + eXp - iMp

PIB = Produto Interno Bruto
C = Consumo
I = Investimento
G = Gastos do governo
eXp = Exportações
iMp = Importações
MACROECONOMIA PARA A ANÁLISE DA
CONJUNTURA ECONÔMICA
João Furtado
Escola Politécnica (USP)
Novembro e Dezembro de 2017