Diplomacia 360o – Módulo Atena – Economia – Aula 06

Prof. Daniel Sousa – 05.09.2018

MACROECONOMIA → KEYNESIANISMO

OFERTA AGREGADA = DEMANDA AGREGADA = PIB

→ Teoria geral de Keynes (1936) – contexto:

- Crise de 1929.
- Grande Depressão.
- Política anticíclica de Vargas.
- Governo volta ao centro das discussões.

→ Crise de 1929:
- Excesso de oferta (sem ajuste automático).
- Expansão da oferta agregada ACIMA da expansão da demanda agregada.
- Excesso de oferta: desestimulou a produção e o crescimento – QUEDA DE PREÇOS.

Apesar da queda de preços, houve ainda menos crescimento, com um agravamento da crise
mundial, devido ao ambiente de falta de demanda. Menos produção significa contratar menos
pessoas e, consequentemente, menos demanda. Com a queda da demanda, o quadro se tornou
ainda mais agudo.

*Desconsiderando o (x – m) – análise apenas do âmbito doméstico.

Com o excesso de oferta, empresas começam a produzir e investir menos (I). Pessoas serão
dispensadas e param de consumir (C). Com isso, o investimento irá recuar ainda mais, por faltar
ainda mais demanda. Esse processo se retroalimenta, formando um CICLO RECESSIVO, no qual
a crise vai se agravando, sem qualquer tipo de ajuste automático.

Não ocorre o ajustamento, pois, apesar de haver queda de preços, a produção não se recupera,
pois falta demanda. Esse é o diagnóstico da Teoria Keynesiana, segundo a qual a flexibilidade
de preços não é suficiente para o autoajustamento da economia.

Segundo a visão classicista, com a queda dos preços, a produção aumentava e a economia
voltava para o patamar de equilíbrio. Já de acordo com Keynes, com a queda de preços, a
tendência é que a produção caia ainda mais e, com ainda menos consumo, a queda progressiva
na produção leve a um ciclo recessivo.

Porém, Keynes vai além, afirmando que não existe, na prática, uma flexibilidade de preços,
nem no curto e nem no longo prazo. No mundo real, temos um mercado imperfeito, no qual
agentes econômicos resistem, o tempo inteiro, a possíveis quedas na sua arrecadação.
Ponto de partida da teoria keynesiana → Não existe flexibilidade nos preços dos fatores de
produção. O longo prazo classicista não chegaria nunca.

“No longo prazo, estaremos todos mortos”.

(Keynes)

→ Não existe tendência ao PLENO EMPREGO:

- Mercado é imperfeito → falhas de mercado.
- Rigidez de preços.
- Agente econômicos resistem à queda na sua remuneração (não há flexibilidade).

Portanto, toda a racionalidade da teoria clássica está assentada em bases erradas. Se não há
tendência ao pleno emprego, então observa-se, de maneira empírica, que o desemprego de
fatores é a regra. Desemprego que acaba sendo ainda mais agudo em momentos de ciclo
recessivo, como no período da Grande Depressão.

A situação de pleno emprego é exceção. A flexibilidade de preços não garante o pleno emprego,
porque essa flexibilidade NÃO EXISTE. A Teoria Keynesiana parte, portanto, de bases
antagônicas ao que havia sido proposto pelos classicistas. Keynes evitava realizar análises de
longo prazo, pois a economia estaria sempre no curto prazo e não chegaríamos nunca a esse
longo prazo.

Numa ótica keynesiana segundo a qual o desemprego é a regra, qual seria a melhor maneira
de se organizar a economia, de se enxergar o processo de igualdade entre a oferta agregada e
a demanda agregada?

DEMANDA EFETIVA
→ Ponto da demanda agregada que se efetiva.
→ Inversão de raciocínio: demanda é que gera a oferta e não o contrário.

A demanda efetiva é um conceito absolutamente central que determina:

- Emprego de fatores de produção.
- Produção.
- Crescimento.

*Quanto mais demanda efetiva, mais emprego e mais crescimento.

*Quanto menos demanda efetiva, menos emprego e menos crescimento.

Inversão da lógica: demanda vai criar a oferta e o indutor do crescimento é a demanda efetiva
EXPECTATIVAS

*Papel central das expectativas na formação da demanda efetiva.

Se há mais otimismo em relação ao futuro, consumidor consome mais e empresa investe mais.
→ Há um crescimento da demanda efetiva.

Se as expectativas estiverem deterioradas, haverá menos consumo e menos investimento.

→ Contração da demanda efetiva.

CONSUMO não é afetado somente pela renda disponível, mas também pelas expectativas.
→ Com renda disponível constante, se expectativas estiverem positivas, consumo irá aumentar.
→ Com renda disponível constante, se expectativas estiverem deterioradas, consumo irá cair.

INVESTIMENTO não é afetado apenas pela taxa de juros, mas também pelas expectativas.
→ Se taxa de juros for constante, com empresas otimistas, haverá ampliação do investimento.
→ Se taxa de juros for constante, com empresas pessimistas, haverá queda do investimento.

O monitoramento de expectativas passa a ser muito importante. O papel das expectativas ganha
uma maior centralidade com a Teoria Keynesiana. Segundo o argumento classicista, as
expectativas não são capazes de mudar a realidade, uma vez que as pessoas vão ajustando suas
expectativas à realidade, conforme as coisas vão acontecendo.

Profecia autorrealizável (visão keynesiana) – se todos pensam que a economia vai crescer, ela
crescerá, mas também vale no sentido contrário.

Questionamento: como ampliar / reduzir investimento se taxa de juros está no mesmo lugar?
Pode-se financiar o investimento, em momentos de otimismo, por meio da poupança ociosa
(poupança desempregada). A lógica de que o desemprego dos fatores de produção é a regra
vale para todos os fatores, inclusive para a poupança. Assim, a flutuação das taxas de juros (que
são o custo da poupança) não garante a igualdade entre poupança e investimento. Não
garante a igualdade entre oferta e demanda por poupança. Isso, na prática, causa, na prática, o
desemprego da poupança.

A igualdade entre investimento e poupança seria o pleno emprego de poupança. Porém,

segundo a teoria keynesiana, não há tendência ao pleno de emprego de poupança garantida
pela flexibilidade de preços.
Para ampliar os investimentos, com taxa de juros que não se modifica, pode-se usar poupança
gerada pela expansão da demanda efetiva, gerada pelo crescimento. Quando uma economia
cresce, aumenta o nível de poupança para financiar investimentos. Poupança não é pré-
condição para o crescimento, mas sim consequência do crescimento e, por isso, pode continuar
alimentando o crescimento econômico.

→ Por que investimento não é, necessariamente, igual a poupança?

→ Por que, via de regra, há o desemprego de poupança?

Segundo os classicistas, se o investimento estiver menor do que a poupança, a tendência seria

que a taxa de juros caísse, estimulando o investimento, desestimulando a poupança e fazendo
com que a igualdade fosse restabelecida.

Porém, o argumento keynesiano é de que isso não necessariamente é verdade. A taxa de juros
pode estar caindo e as empresas podem eventualmente investir ainda menos, e as pessoas
podem poupar ainda mais, se elas estiverem pessimistas em relação ao futuro. Ou seja, a queda
da taxa de juros não necessariamente leva ao aumento dos investimentos e à diminuição da
poupança.

Pode-se argumentar o contrário: se o investimento estiver maior do que a poupança, não

haveria aumento da taxa de juros que desestimularia investimentos e estimularia poupança?
Não necessariamente. A taxa de juros pode aumentar e, se as empresas estiverem otimistas em
relação ao futuro, o investimento pode até aumentar, utilizando poupança ociosa e poupança
gerada pelo crescimento econômico. Da mesma forma, se consumidor estiver otimista em
relação ao futuro, poderá poupar menos e consumir ainda mais. Ou seja, a alta da taxa de juros
não necessariamente leva à diminuição dos investimentos e ao aumento da poupança.

Via de regra, a poupança está desempregada (como fator de produção). O emprego dos fatores
de produção será proporcional à demanda efetiva. A demanda efetiva acaba sendo o elemento
que impulsiona o crescimento da economia e não a oferta. A preocupação dos governos,
portanto, deve ser manter a demanda efetiva estimulada.
No que diz respeito à formação de processo de crise (ciclo recessivo), tinha-se a queda do
investimento que fazia com que pessoas fossem demitidas e houvesse interrupção do consumo,
num processo que se retroalimenta.

A expansão dos gastos públicos pode quebrar o ciclo recessivo (política anticíclica). Nesse caso,
os gastos do governo agem para aumentar a demanda efetiva, com a realização de obras,
contratação de pessoas, compra de produtos de empresas. Governo empurra a roda da
economia no sentido contrário, fazendo com que a economia volte a se expandir .

Se a raiz da crise é a falta de demanda efetiva, resolve-se a crise aumentando a demanda efetiva.

Efeito multiplicador → Política anticíclica como uma maneira eficaz de quebrar o ciclo recessivo,
por meio do aumento dos gastos do governo.

KEYNES X CLÁSSICO – visões antagônicas em termos de politica econômica, pois as premissas

são antagônicas.
→ Confusão – haverá recomendações simultâneas, mas com o sinal trocado.

Ao se falar em política anticíclica, pode-se pensar que a expansão da demanda efetiva, de forma
mais veloz do que a capacidade produtiva, acaba sendo, na prática, um elemento que pressiona
a inflação.

Na visão keynesiana, ter alguma inflação é algo até saudável (não uma inflação fora do controle,
obviamente). Se o crescimento econômico é puxado pela demanda, a demanda vai,
inevitavelmente, pressionar a inflação, que estimulará as empresas a empregar mais fatores de
produção, a produzir mais e estimulará a economia a crescer.

O argumento keynesiano é de que não há crescimento sem inflação: tolerar inflação é tolerar o
próprio crescimento. Como a economia depende de demanda efetiva em expansão para crescer,
haverá pressão sobre a inflação. O pior cenário possível seria de deflação (inflação negativa), no
qual empresas param de investir, pois rentabilidade está caindo, o consumidor para de
consumir, pois ele é estimulado a retardar seu consumo para consumir mais barato, e a
economia mergulha num quadro recessivo.
INFLAÇÃO
→ Demanda

Se há mais demanda efetiva do que produção, haverá mais inflação, mas haverá mais emprego
dos fatores de produção e mais crescimento.

→ Custos
- Contração da oferta.
- Rigidez de preços.
- Efeito do aumento de custos permanece.

→ Aumento do papel do governo

- Tamanho proporcional à sua importância na economia (não pode ser Estado mínimo).
- Governo que é um demandante.
- Governo exercendo sua demanda efetiva para impulsionar crescimento.
- Governo deve coordenar expectativas.

→ BEM-ESTAR SOCIAL
*Estimula o consumo → Desestimula a poupança
- Educação
- Saúde
- Leis trabalhistas
- Previdência social

→ Políticas de Vargas está associada à visão keynesiana. CLT, por exemplo. Salário mínimo
(acima do salário de equilíbrio). Estímulo ao consumo. Ao contrário do pensamento classicista,
salário mínimo aumenta o emprego, pois aumenta a demanda efetiva.

1776-------------------------------------1929---------1936----------------------1980------------------------2008
Smith Crise Teoria KEYNES Crise Neoclássico Crise
Geral

2008------------------------→ HOJE
Crise Keynes no
Combate
à Crise

CLÁSSICO – mais usado em momentos normais – clássicos teriam medo de BOOM (auge)
KEYNES – mais usado em momentos de CRISE – keynesianos teriam medo de BUST (crise).
1a FASE – 2017

QUESTÃO 70

Na década de 30, durante a Grande Depressão, a teoria econômica debatia, entre outros
temas, as causas do persistente desemprego, que assolava grandes contingentes
populacionais. Uma das publicações que ganhou maior destaque nesse debate foi a Teoria
geral do emprego, do juro e da moeda (1936), de John Maynard Keynes. Nessa obra, Keynes
marcou os princípios teóricos que revolucionaram o pensamento econômico e até hoje é
referência nas discussões sobre os determinantes do emprego, da renda e da produção
agregados.

Acerca das contribuições de Keynes à teoria macroeconômica e das deliberações produzidas

durante a Conferência de Bretton Woods (1944), da qual Keynes participou ativamente, julgue
(C ou E) os itens seguintes.

1. Na Conferência de Bretton Woods, Keynes, como representante do Reino Unido, teve papel
ativo e central na construção de uma governança financeira global. Nessa conferência, Keynes
sugeriu um regime de taxas de câmbio flutuantes como forma de apoiar o crescimento do
comércio internacional, que foi fundamental para a recuperação econômica do pós-guerra.

Gabarito: ERRADO. Keynes defendia que mercado cambial devia sofrer interferência do
governo, com o estabelecimento de taxas de câmbio fixas. Classicistas é que defendiam câmbio
flutuante (livre mercado – flexibilidade).

2. Conforme Keynes, o nível de emprego agregado não se define meramente como um ponto
de equilíbrio parcial, dado no encontro de curvas agregadas de oferta e de demanda por
trabalho. Para ele, em uma dada estrutura produtiva, o nível de emprego resulta da decisão dos
empresários de empregar a força de trabalho em função das expectativas de consumo e de
investimento na economia. Assim, poderá persistir o desemprego involuntário enquanto o nível
de demanda efetiva for demasiadamente baixo.

Gabarito: CERTO. Se há desemprego é porque falta demanda efetiva.

3. A suposição feita por Keynes de que os salários nominais e outros elementos de custo
permanecem constantes altera a natureza do raciocínio que ele desenvolveu para explicar os
determinantes do volume de emprego agregado.

Gabarito: ERRADO. Keynes, na verdade, diz que salários são rígidos (resistentes a mudança) e
não exatamente constantes.

4. Para um quadro de crise, uma proposição de política econômica keynesiana seria o governo
ampliar os gastos públicos como forma de elevar a demanda agregada e recuperar o nível de
emprego, ao passo que, para um momento de superaquecimento, a recomendação keynesiana
seria reduzir gastos.

Gabarito: CERTO. Keynes não nega o conceito de pleno emprego, mas nega a tendência ao pleno
emprego.
3a FASE - 2005

Explique por que a hipótese de flexibilidade – tanto de preços como de salários – desempenha
um papel crucial na controvérsia entre os economistas clássicos e keynesianos.

CLÁSSICOS – Existe flexibilidade de preços e salários – tendência ao pleno emprego – oferta

agregada vertical – variações na demanda agregada terão impacto nominal – “Lei de Say” (oferta
cria a sua própria demanda) – inflação apenas de demanda.

KEYNESIANOS – não existe flexibilidade de preços e salários, mas sim rigidez – não existe
tendência ao pleno emprego – oferta agregada positivamente inclinada – demanda efetiva
determina emprego de fatores de produção – produção e crescimento também – expectativas
passa a ter papel importante na expansão de demanda efetiva – existe inflação da demanda,
mas também a inflação de custos.