#interna

Carteira Mensal 5+
Agosto 2021

Hamilton Moreira Alves, CNPI-T

hmoreira@bb.com.br

Renato Odo, CNPI-P

renato.odo@bb.com.br

José Roberto dos Anjos, CNPI-P

robertodosanjos@bb.com.br

Catherine Kiselar, CNPI

ckiselar@bb.com.br
 #interna

Carteira 5+ por Ações e Setores 3

Carteira 5+ (Análise Combinada) 4

Desempenho da Carteira 5

Análise do Ibovespa – B3 (IBOV) 6

Análise Combinada – Grafista e 7 a 16

Fundamentalista
 #interna
Carteira 5+
Agosto de 2021 | Carteira e setores: foram escolhidos, para o mês, Ambipar Participações e Empreendimentos S.A. ON -
AMBP3 (Saneamento), Meliuz S.A. ON - CASH3 (Serviços Financeiros), Companhia de Ferro Ligas da Bahia PN - FESA4
(Siderurgia e Mineração), JBS S.A. ON - JBSS3 (Alimentos e Bebidas), e SIMPAR S.A. ON - SIMH3 (Transportes e Logística)
Distribuição por Ações Distribuição por Setores
% de Participação % de Participação

SIMH3 AMBP3
Transportes e Saneamento
20% 20% Logística 20%
20%

CASH3
20%
JBSS3 Alimentos e Serviços
20% Bebidas Financeiros
20% 20%

FESA4 Siderurgia e Mineração

20%
20%
Fonte: BB Investimentos.

BB Investimentos 3
 #interna
Carteira 5+
Agosto de 2021 | Entram: AMBP3, CASH3, FESA4, JBSS3 e SIMH3; saem ENAT3, PETR4, PTBL3, UNIP6 e VALE3

Composição da Carteira 5+ (para Agosto - 2021) Desempenho Ibovespa

Cotações de fechamento em 30/07/2021 Cotações de fechamento em 30/07/2021

Preço em
Variação Variação IBOV
Companhia e classe da ação Ticker Peso em Julho em 2021
30/07/2021
(%) (%)
Fechamento em 30/07/2021 (pontos) 121.800

Ambipar Participacoes e
AMBP3 20% 50,85 11,76% 93,1% Preço-alvo Dez/2021 (pts) 140.000
Empreendimentos S/A ON

Potencial de valorização (%) 14,94%

Meliuz SA ON CASH3 20% 67,9 37,76% 352,88%
Máxima em 52 semanas (pontos) 131.190 em 07/06/2021

Companhia de Ferro Ligas

FESA4 20% 51,71 16,62% 172,01% Mínima em 52 semanas (pontos) 93.387 em 29/10/2020
da Bahia PN

Variação em Julho-2021 (%) -3,94%

JBS SA ON JBSS3 20% 32,05 10,14% 39,96%

Variação em 2021 (%) 2,34%

SIMPAR SA ON SIMH3 20% 69,65 25,22% 98,11%

Variação em 12 meses (%) 15,99%

Fonte: Bloomberg e BB Investimentos.

BB Investimentos 4
 #interna
Carteira 5+
Julho de 2021 | A Carteira 5+ variou -11,03% em julho, ante -3,94% do Índice Ibovespa - IBOV (-7,08 p.p. em
relação ao Índice de Referência)

Desempenho em Julho - 2021

Fechamento em
Companhia e classe da ação Ticker Peso Variação em Julho (%) Variação em 2021 (%) Variação em 12 meses (%)
30/07/2021
Enauta Participacoes SA ON ENAT3 20% 14,99 -16,77% 28,13% 35,69%
Petróleo Brasileiro SA PN PETR4 20% 26,91 -8,56% -1,85% 21,89%
Portobello SA ON PTBL3 20% 14,16 -18,95% 114,81% 228,16%
Unipar Carbocloro SA PNB UNIP6 20% 91,52 -6,9% 86,58% 252,76%
Vale SA ON VALE3 20% 108,76 -3,96% 32,54% 97,08%
Desempenho da Carteira 5+ 100% -11,03%
Desempenho do Índice de Referência - IBOV IBOV 121800 -3,94%
Diferencial no mês, frente ao Índice de Referência - IBOV -7,08 p.p.

Desempenho da Carteira - Mensal Desempenho da Carteira – Anual Acumulado

Carteira 5+ Ibovespa Carteira 5+ Ibovespa
284%
15,9%
205%
9,5% 9,3% 131%
7,3% 6,9% 6,0% 6,5% 6,2% 113%
3,6% 85%
3,6% 3,6% 66% 54%
1,9% 0,5% 30% 20%
1,0% 0,4% 18%
2,3% 4,0%

-0,6% -0,7% -3,3% -2,2%

-3,4% -4,4% -3,9%
-4,8%
-11,0%

Fonte: Bloomberg e BB Investimentos.

BB Investimentos 5
 #interna
Ibovespa
Tendência de baixa (gráfica) | O índice encerrou julho praticamente sobre um suporte. Caso rompa para baixo este
patamar, a tendência de baixa tende a prevalecer. O índice operou entre pequenas baixas e altas mensais até meados
do mês, quando entrou definitivamente em campo negativo, com o recuo de acentuando no último pregão.
Análise Gráfica do Ibovespa Ibovespa
Pontos

O índice, pouco depois de bater seu recorde

histórico de fechamento do início de junho, iniciou
tendência declinante e esteve oscilante entre
baixas e altas até meados de julho. A partir daí,
passou a operar em campo negativo mensal,
findando com queda mais expressiva no último
pregão do mês.
Em julho, até o dia 28, o fluxo de capital
estrangeiro apresentou saída líquida de R$ 7,061
milhões, mas acumulando ingresso líquido de R$
40,945 bilhões em 2021.
Neste momento, para o mês de agosto, ainda não
se observam sinais de reversão e, caso perca o piso
atual, a tendência de baixa deverá se prolongar.
Resistências: 126.700, 129.600 e 131.200 pontos;
Suportes em 119.400, 117.600 e 115.100 pontos.

Fonte: Bloomberg e BB Investimentos.

BB Investimentos 6
 #interna
Parâmetros Indicativos
Ambipar | O ativo ganhou impulso com sucessivas retomadas altistas, entre correções de curto prazo, projetando-
se para nossos topos históricos

AMBP3
Ambipar Participações e Gráfico diário, em R$
Empreendimentos S.A.
Tendência primária Alta

Tendência secundária Alta

Situação Econômico-financeira: Regular

Resistências 54,70 56,60 62,70

Suportes 49,70 46,60 41,50

Fonte: Bloomberg e BB Investimentos.

BB Investimentos 7
 #interna
Análise Combinada – Grafista e Fundamentalista
Ambipar Participacoes e Empreendimentos S/A
IAS/IFRS R$ Milhões
Período (meses) 12 3 12 3 Dinâmica do Capital de Giro
Geração de Caixa 31/12/2019 31/03/2020 31/12/2020 31/03/2021 800
Receita Operacional
EBIT 85 27 129 48 Líquida Mensal
EBIT Anualizado 85 109 129 192 600

EBITDA 132 40 198 73

400 Capital de Giro -
EBITDA Anualizado 132 161 198 291
Longo Prazo
Margem EBIT 17,47% 19,08% 18,40% 18,26% 200
Margem EBITDA 27,25% 28,20% 28,16% 27,71%
Necessidade de
Endividamento 31/12/2019 31/03/2020 31/12/2020 31/03/2021 0
Capital de Giro
Alavancagem [D/E] 1,53 1,55 0,19 0,26
Empréstimos e Captações [D] sobre Ativo Total 51,51% 50,95% 14,32% 17,13% -200

31/12/2019

31/03/2020

31/12/2020

31/03/2021
Dívida Bruta [Bancos + Emissões] 321 362 235 333 Saldo de Tesouraria
(Por Fora)
Dívida Líquida [Bancos + Emissões - Ativos de Liquidez] 243 293 - 356 - 165
Dívida Bruta/EBITDA Anualizado 2,43 2,25 1,19 1,15
Dívida Líquida/EBITDA Anualizado 1,84 1,82 - 1,80 - 0,57
EBIT/Despesa com Juros 27,88 9,01 16,44 45,10
EBITDA/Despesa com Juros 43,47 13,32 25,16 68,46
Desempenho da Alavancagem Dívida Líquida
[Bancos + Emissões
Dinâmica do Capital de Giro 31/12/2019 31/03/2020 31/12/2020 31/03/2021 400 1,50 - Ativos de
Receita Operacional Líquida Mensal 40 48 58 87 300 Liquidez]
Capital de Giro - Longo Prazo 95 87 701 512 1,00
200
Necessidade de Capital de Giro 90 109 162 125 100 0,50 EBITDA Anualizado
Saldo de Tesouraria (Por Fora) 5 - 21 539 387 0
Saldo de Tesouraria (Por Fora) sobre vendas mensais 0,13 - 0,45 9,22 4,43 -100 0,00

Desempenho 31/12/2019 31/03/2020 31/12/2020 31/03/2021 -200

-0,50
Retorno do Investimento - ROI Anualizado 15,02% 17,09% 8,43% 11,05% -300
-400 -1,00 Grau de
Retorno do PL - ROE Anualizado 15,07% 14,83% 3,66% 9,48%
Alavancagem

31/12/2019

31/03/2020

31/12/2020

31/03/2021
Retorno do Ativo - ROA Anualizado 5,06% 4,87% 2,73% 6,30% Financeira - GAF
Grau de Alavancagem Financeira - GAF [ROE/ROI] 1,00 0,87 0,43 0,86 [ROE/ROI] (à
Resultado Líquido 31 9 45 31 direita)

Ativo Passivo Resultado Fluxo de Caixa Capacidade de Pagamento

2.000 2.000 1.200
80,0 3,00
1.800 1.800 800 900
1.600 1.000 Receita Fluxo de Caixa de 70,0 EBITDA/Despesa
1.600 Ativos de Empréstimos Operacional 600 2,00
1.400 Liquidez 1.400 CP Financiamentos 60,0 com Juros (à
800 Líquida 400
1.200 1.200 400 50,0 esquerda)
Ativos Resultado 200 1,00
1.000 1.000 Passivos 600
Operacionais Bruto 0 Fluxo de Caixa de 40,0
800 800 operacionais
400 -200 Investimentos 30,0 0,00
600 Ativos Fixos 600 Resultado -100 Dívida
400 Empréstimos -400 20,0
400 200 Operacional - -1,00 Líquida/EBITDA
200 LP -600 Fluxo de Caixa
200 EBIT 10,0 Anualizado (à
0 Investimentos - - -800 -600 Operacional
Patrimônio Resultado 0,0 -2,00 direita)
31/12/2019
31/03/2020
31/12/2020
31/03/2021

31/12/2019
31/03/2020
31/12/2020
31/03/2021

31/12/2019
31/03/2020
31/12/2020
31/03/2021
31/12/2019
31/03/2020
31/12/2020
31/03/2021

31/12/2019

31/03/2020

31/12/2020

31/03/2021
Líquido Líquido
Variação do Caixa

Fontes: Bloomberg, RI das Companhias e B3; Elaboração: BB Investimentos.

BB Investimentos 8
 #interna
Parâmetros Indicativos
Meliuz | Apesar do recuo do topo histórico, o ativo vem respeitando a tendência primária de alta e superando
importantes resistências

CASH3
Meliuz S.A. Gráfico diário, em R$

Tendência primária Alta

Tendência secundária Alta

Situação Econômico-financeira: Favorável

Resistências 77,00 85,00 94,00

Suportes 66,30 61,00 55,60

Fonte: Bloomberg e BB Investimentos.

BB Investimentos 9
 #interna
Análise Combinada – Grafista e Fundamentalista
Meliuz SA
IAS/IFRS R$ Milhões
Período (meses) 12 12 12 3 12 3 Dinâmica do Capital de Giro
Geração de Caixa 31/12/2017 31/12/2018 31/12/2019 31/03/2020 31/12/2020 31/03/2021 350
Receita Operacional
EBIT - 17 - 8 9 9 28 4 300 Líquida Mensal
EBIT Anualizado - 17 - 8 9 37 28 18 250
EBITDA - 17 - 7 11 10 30 5 200 Capital de Giro -
EBITDA Anualizado - 17 - 7 11 39 30 20
150 Longo Prazo
Margem EBIT -65,85% -17,34% 10,56% 28,90% 22,71% 8,62%
100
Margem EBITDA -64,28% -16,22% 12,98% 30,62% 24,13% 9,49%
50 Necessidade de
Endividamento 31/12/2017 31/12/2018 31/12/2019 31/03/2020 31/12/2020 31/03/2021
0 Capital de Giro
Alavancagem [D/E] - - 0,12 0,08 0,00 0,00
Empréstimos e Captações [D] sobre Ativo Total 0,00% 0,00% 7,20% 5,73% 0,06% 0,33% -50

31/12/2017

31/12/2018

31/12/2019

31/03/2020

31/12/2020

31/03/2021
Dívida Bruta [Bancos + Emissões] - - 3 2 0 1 Saldo de Tesouraria
(Por Fora)
Dívida Líquida [Bancos + Emissões - Ativos de Liquidez] - 18 - 11 - 7 - 12 - 331 - 233
Dívida Bruta/EBITDA Anualizado - - 0,26 0,06 0,01 0,07
Dívida Líquida/EBITDA Anualizado 1,11 1,54 - 0,69 - 0,32 - 10,94 - 11,84
EBIT/Despesa com Juros - - 14,95 65,34 25,14 24,94
EBITDA/Despesa com Juros - - 18,37 69,23 26,70 27,46
Desempenho da Alavancagem Dívida Líquida
[Bancos + Emissões
Dinâmica do Capital de Giro 31/12/2017 31/12/2018 31/12/2019 31/03/2020 31/12/2020 31/03/2021 100 2,50 - Ativos de
Receita Operacional Líquida Mensal 2 4 7 11 10 17 50 Liquidez]
Capital de Giro - Longo Prazo 12 4 10 17 335 244 0 2,00

Necessidade de Capital de Giro - 7 - 7 1 3 5 11 -50

1,50 EBITDA Anualizado
-100
Saldo de Tesouraria (Por Fora) 18 11 9 13 331 233
-150
Saldo de Tesouraria (Por Fora) sobre vendas mensais 8,56 3,00 1,26 1,25 31,68 13,51 1,00
-200
Desempenho 31/12/2017 31/12/2018 31/12/2019 31/03/2020 31/12/2020 31/03/2021 -250 0,50
Retorno do Investimento - ROI Anualizado -107,49% -88,99% 31,86% 113,00% 7,95% 4,73% -300
-350 0,00 Grau de
Retorno do PL - ROE Anualizado -105,89% -95,66% 65,67% 85,17% 5,52% 4,43%
Alavancagem

31/12/2017

31/12/2018

31/12/2019

31/03/2020

31/12/2020

31/03/2021
Retorno do Ativo - ROA Anualizado -69,25% -35,91% 39,76% 60,13% 5,23% 4,15% Financeira - GAF
Grau de Alavancagem Financeira - GAF [ROE/ROI] - - 2,06 0,75 0,69 0,94 [ROE/ROI] (à
Resultado Líquido - 16 - 8 15 6 20 4 direita)

Ativo Passivo Resultado Fluxo de Caixa Capacidade de Pagamento

450 450 200
80,0 4,00
400 400 400 400
150
Receita Fluxo de Caixa de 70,0 2,00 EBITDA/Despesa
350 Ativos de 350 Empréstimos Operacional 300 300
Liquidez CP Financiamentos 60,0 0,00 com Juros (à
300 300 Líquida 200 200
100 50,0 -2,00 esquerda)
250 Ativos 250 Resultado 100 100 40,0 -4,00
Passivos
200 Operacionais 200 Bruto 0 0 Fluxo de Caixa de
operacionais 50 30,0 -6,00
150 150 -100 -100 Investimentos
Ativos Fixos Resultado 20,0 -8,00 Dívida
100 100 Empréstimos - -200 -200
Operacional - 10,0 -10,00 Líquida/EBITDA
50 LP -300 -300 Fluxo de Caixa
50 EBIT 0,0 -12,00 Anualizado (à
0 Investimentos -50 -400 -400 Operacional
- Patrimônio Resultado -10,0 -14,00 direita)
31/12/2017
31/12/2018
31/12/2019
31/03/2020
31/12/2020
31/03/2021

31/12/2017
31/12/2018
31/12/2019
31/03/2020
31/12/2020
31/03/2021

31/12/2017
31/12/2018
31/12/2019
31/03/2020
31/12/2020
31/03/2021
31/12/2017
31/12/2018
31/12/2019
31/03/2020
31/12/2020
31/03/2021

31/12/2017

31/12/2018

31/12/2019

31/03/2020

31/12/2020

31/03/2021
Líquido Líquido
Variação do Caixa

Fontes: Bloomberg, RI das Companhias e B3; Elaboração: BB Investimentos.

BB Investimentos 10
 #interna
Parâmetros Indicativos
Ferbasa | O papel sofreu recuos, dentro de uma longa congestão, mas retomou a tendência de alta com
confirmação do movimento

FESA4
Cia.de Ferro Ligas da Bahia Gráfico diário, em R$
FERBASA
Tendência primária Alta

Tendência secundária Alta

Situação Econômico-financeira: Regular

Resistências 53,80 55,40 62,00

Suportes 48,80 47,00 44,80

Fonte: Bloomberg e BB Investimentos.

BB Investimentos 11
 #interna
Análise Combinada – Grafista e Fundamentalista
Companhia de Ferro Ligas da Bahia FERBASA
IAS/IFRS R$ Milhões
Período (meses) 12 12 12 3 12 3 Dinâmica do Capital de Giro
Geração de Caixa 31/12/2017 31/12/2018 31/12/2019 31/03/2020 31/12/2020 31/03/2021 800
Receita Operacional
EBIT 246 376 179 31 279 119 700 Líquida Mensal
EBIT Anualizado 246 376 179 122 279 477 600
EBITDA 311 464 287 58 401 147 500 Capital de Giro -
EBITDA Anualizado 311 464 287 233 401 587
400 Longo Prazo
Margem EBIT 21,39% 27,19% 14,01% 8,84% 17,19% 23,05%
300
Margem EBITDA 27,00% 33,56% 22,41% 16,83% 24,72% 28,37%
200 Necessidade de
Endividamento 31/12/2017 31/12/2018 31/12/2019 31/03/2020 31/12/2020 31/03/2021
100 Capital de Giro
Alavancagem [D/E] 0,04 0,23 0,30 0,34 0,32 0,29
Empréstimos e Captações [D] sobre Ativo Total 3,58% 14,92% 19,76% 20,42% 20,23% 18,45% 0

31/12/2017

31/12/2018

31/12/2019

31/03/2020

31/12/2020

31/03/2021
Dívida Bruta [Bancos + Emissões] 66 397 543 580 570 522 Saldo de Tesouraria
(Por Fora)
Dívida Líquida [Bancos + Emissões - Ativos de Liquidez] - 448 105 368 355 287 278
Dívida Bruta/EBITDA Anualizado 0,21 0,86 1,89 2,49 1,42 0,89
Dívida Líquida/EBITDA Anualizado - 1,44 0,23 1,28 1,52 0,72 0,47
EBIT/Despesa com Juros 39,01 9,52 4,18 3,44 8,27 14,50
EBITDA/Despesa com Juros 49,23 11,75 6,69 6,56 11,89 17,84
Desempenho da Alavancagem Dívida Líquida
[Bancos + Emissões
Dinâmica do Capital de Giro 31/12/2017 31/12/2018 31/12/2019 31/03/2020 31/12/2020 31/03/2021 800 2,00 - Ativos de
Receita Operacional Líquida Mensal 96 115 107 115 135 172 600 Liquidez]
1,50
Capital de Giro - Longo Prazo 719 550 438 300 351 459
400
Necessidade de Capital de Giro 212 302 356 217 222 333 1,00
EBITDA Anualizado
200
Saldo de Tesouraria (Por Fora) 508 248 81 83 128 126 0,50
0
Saldo de Tesouraria (Por Fora) sobre vendas mensais 5,30 2,16 0,76 0,72 0,95 0,73 0,00
-200
Desempenho 31/12/2017 31/12/2018 31/12/2019 31/03/2020 31/12/2020 31/03/2021
-400 -0,50
Retorno do Investimento - ROI Anualizado 14,52% 15,37% 6,94% 4,87% 10,95% 18,76%
-600 -1,00 Grau de
Retorno do PL - ROE Anualizado 17,72% 17,65% 12,03% -0,15% 3,94% 12,96%
Alavancagem

31/12/2017

31/12/2018

31/12/2019

31/03/2020

31/12/2020

31/03/2021
Retorno do Ativo - ROA Anualizado 14,54% 11,61% 8,05% -0,09% 2,48% 8,33% Financeira - GAF
Grau de Alavancagem Financeira - GAF [ROE/ROI] 1,22 1,15 1,73 - 0,36 0,69 [ROE/ROI] (à
Resultado Líquido 270 309 221 - 1 70 59 direita)

Ativo Passivo Resultado Fluxo de Caixa Capacidade de Pagamento

3.000 3.000 3.000
60,0 2,00
2.500 600 200
2.500 2.500 Receita Fluxo de Caixa de 1,50 EBITDA/Despesa
Ativos de Empréstimos Operacional 50,0
Liquidez CP 2.000 400 Financiamentos 1,00 com Juros (à
2.000 2.000 Líquida 100
1.500 200 40,0
0,50 esquerda)
Ativos Resultado
1.500 1.500 Passivos
Operacionais 1.000 Bruto 0 0 Fluxo de Caixa de 30,0 0,00
operacionais
1.000 1.000 Investimentos -0,50
Ativos Fixos 500 Resultado -200 20,0 Dívida
Empréstimos -100 -1,00
500 500
- Operacional - -400
Líquida/EBITDA
LP Fluxo de Caixa 10,0
EBIT -1,50 Anualizado (à
0 Investimentos - -500 -600 -200 Operacional
Patrimônio Resultado 0,0 -2,00 direita)
31/12/2017
31/12/2018
31/12/2019
31/03/2020
31/12/2020
31/03/2021
31/12/2017
31/12/2018
31/12/2019
31/03/2020
31/12/2020
31/03/2021

31/12/2017
31/12/2018
31/12/2019
31/03/2020
31/12/2020
31/03/2021

31/12/2017
31/12/2018
31/12/2019
31/03/2020
31/12/2020
31/03/2021

31/12/2017

31/12/2018

31/12/2019

31/03/2020

31/12/2020

31/03/2021
Líquido Líquido
Variação do Caixa

Fontes: Bloomberg, RI das Companhias e B3; Elaboração: BB Investimentos.

BB Investimentos 12
 #interna
Parâmetros Indicativos
JBS | Depois de ter perdido força em seu topo histórico, o papel recuperou o movimento altista no curto prazo

JBSS3
JBS S.A. Gráfico diário, em R$

Tendência primária Alta

Tendência secundária Alta

Situação Econômico-financeira: Favorável

Resistências 32,50 33,60 35,00

Suportes 31,00 30,20 29,70

Fonte: Bloomberg e BB Investimentos.

BB Investimentos 13
 #interna
Análise Combinada – Grafista e Fundamentalista
JBS SA
IAS/IFRS R$ Milhões
Período (meses) 12 12 12 3 12 3 Dinâmica do Capital de Giro
Geração de Caixa 31/12/2017 31/12/2018 31/12/2019 31/03/2020 31/12/2020 31/03/2021 30.000
Receita Operacional
EBIT 6.728 7.157 13.449 2.288 20.450 4.628 25.000 Líquida Mensal
EBIT Anualizado 6.728 7.157 13.449 9.152 20.450 18.513
20.000
EBITDA 11.200 11.962 19.762 3.962 28.287 6.710
15.000 Capital de Giro -
EBITDA Anualizado 11.200 11.962 19.762 15.847 28.287 26.841
Longo Prazo
Margem EBIT 4,12% 3,94% 6,58% 4,05% 7,57% 6,15% 10.000
Margem EBITDA 6,86% 6,58% 9,66% 7,01% 10,47% 8,92% 5.000
Necessidade de
Endividamento 31/12/2017 31/12/2018 31/12/2019 31/03/2020 31/12/2020 31/03/2021
0 Capital de Giro
Alavancagem [D/E] 2,18 2,01 1,78 2,40 1,65 1,68
Empréstimos e Captações [D] sobre Ativo Total 52,46% 49,19% 45,71% 52,69% 43,96% 44,34% -5.000

31/12/2017

31/12/2018

31/12/2019

31/03/2020

31/12/2020

31/03/2021
Dívida Bruta [Bancos + Emissões] 57.025 56.154 57.743 80.783 72.011 73.912 Saldo de Tesouraria
(Por Fora)
Dívida Líquida [Bancos + Emissões - Ativos de Liquidez] 45.283 47.218 47.710 62.317 52.331 63.653
Dívida Bruta/EBITDA Anualizado 5,09 4,69 2,92 5,10 2,55 2,75
Dívida Líquida/EBITDA Anualizado 4,04 3,95 2,41 3,93 1,85 2,37
EBIT/Despesa com Juros 1,41 1,82 2,97 1,88 4,29 3,90
EBITDA/Despesa com Juros 2,35 3,04 4,36 3,26 5,93 5,65
Desempenho da Alavancagem Dívida Líquida
[Bancos + Emissões
Dinâmica do Capital de Giro 31/12/2017 31/12/2018 31/12/2019 31/03/2020 31/12/2020 31/03/2021 70.000 2,00 - Ativos de
Receita Operacional Líquida Mensal 13.597 15.140 17.044 18.827 22.517 25.084 60.000 Liquidez]
1,50
Capital de Giro - Longo Prazo 6.926 15.298 13.467 24.935 19.702 14.937
50.000
Necessidade de Capital de Giro 8.711 9.285 6.457 11.907 5.877 12.441 1,00
EBITDA Anualizado
40.000
Saldo de Tesouraria (Por Fora) - 1.785 6.013 7.009 13.028 13.825 2.496 0,50
30.000
Saldo de Tesouraria (Por Fora) sobre vendas mensais - 0,13 0,40 0,41 0,69 0,61 0,10 0,00
20.000
Desempenho 31/12/2017 31/12/2018 31/12/2019 31/03/2020 31/12/2020 31/03/2021
10.000 -0,50
Retorno do Investimento - ROI Anualizado 7,23% 7,50% 13,33% 7,33% 15,87% 14,07%
0 -1,00 Grau de
Retorno do PL - ROE Anualizado 2,04% 0,09% 18,68% -70,65% 10,56% 18,54%
Alavancagem

31/12/2017

31/12/2018

31/12/2019

31/03/2020

31/12/2020

31/03/2021
Retorno do Ativo - ROA Anualizado 0,49% 0,02% 4,80% -15,48% 2,81% 4,91% Financeira - GAF
Grau de Alavancagem Financeira - GAF [ROE/ROI] 0,28 0,01 1,40 - 0,67 1,32 [ROE/ROI] (à
Resultado Líquido 534 25 6.068 - 5.933 4.598 2.046 direita)

Ativo Passivo Resultado Fluxo de Caixa Capacidade de Pagamento

180.000 180.000 400.000
7,0 5,00
160.000 160.000 30.000 15.000
300.000
Receita Fluxo de Caixa de 6,0 EBITDA/Despesa
140.000 Ativos de 140.000 Empréstimos Operacional 4,00
Liquidez CP
20.000 10.000 Financiamentos com Juros (à
120.000 120.000 Líquida 5,0
200.000 10.000 5.000 esquerda)
100.000 Ativos 100.000 Resultado 4,0 3,00
Passivos
80.000 Operacionais 80.000 Bruto 0 0 Fluxo de Caixa de
operacionais 100.000 3,0
60.000 60.000 Investimentos 2,00
Ativos Fixos Resultado -10.000 -5.000
2,0
Dívida
40.000 40.000 Empréstimos - Operacional - -20.000 -10.000 1,00 Líquida/EBITDA
20.000 20.000 LP Fluxo de Caixa 1,0
-
EBIT Anualizado (à
0 Investimentos -100.000 -30.000 -15.000 Operacional
Patrimônio Resultado 0,0 0,00 direita)
31/12/2017
31/12/2018
31/12/2019
31/03/2020
31/12/2020
31/03/2021
31/12/2017
31/12/2018
31/12/2019
31/03/2020
31/12/2020
31/03/2021

31/12/2017
31/12/2018
31/12/2019
31/03/2020
31/12/2020
31/03/2021

31/12/2017
31/12/2018
31/12/2019
31/03/2020
31/12/2020
31/03/2021

31/12/2017

31/12/2018

31/12/2019

31/03/2020

31/12/2020

31/03/2021
Líquido Líquido
Variação do Caixa

Fontes: Bloomberg, RI das Companhias e B3; Elaboração: BB Investimentos

BB Investimentos 14
 #interna
Parâmetros Indicativos
Simpar | Em franca tendência de alta, a ação acumula força para formar novos topos históricos

SIMH3
Simpar S.A. Gráfico diário, em R$

Tendência primária Alta

Tendência secundária Alta

Situação Econômico-financeira: Favorável

Resistências 74,40 82,00 89,00

Suportes 64,20 62,90 60,00

Fonte: Bloomberg e BB Investimentos.

BB Investimentos 15
 #interna
Análise Combinada – Grafista e Fundamentalista
SIMPAR SA
BR GAAP R$ Milhões
Período (meses) 12 12 12 3 12 3 Dinâmica do Capital de Giro
Geração de Caixa 31/12/2017 31/12/2018 31/12/2019 31/03/2020 31/12/2020 31/03/2021 12.000
Receita Operacional
EBIT 704 962 1.200 27 1.030 516 10.000 Líquida Mensal
EBIT Anualizado 704 962 1.200 107 1.030 2.065
8.000
EBITDA 1.230 1.598 2.117 302 2.142 733
6.000 Capital de Giro -
EBITDA Anualizado 1.230 1.598 2.117 1.210 2.142 2.933
Longo Prazo
Margem EBIT 9,71% 11,91% 12,39% 1,14% 10,50% 19,70% 4.000
Margem EBITDA 16,95% 19,79% 21,86% 12,94% 21,84% 27,99% 2.000
Necessidade de
Endividamento 31/12/2017 31/12/2018 31/12/2019 31/03/2020 31/12/2020 31/03/2021
0 Capital de Giro
Alavancagem [D/E] 6,95 9,61 5,71 6,51 5,24 5,97
Empréstimos e Captações [D] sobre Ativo Total 71,90% 75,60% 68,80% 70,43% 66,08% 73,85% -2.000

31/12/2017

31/12/2018

31/12/2019

31/03/2020

31/12/2020

31/03/2021
Dívida Bruta [Bancos + Emissões] 8.269 12.001 14.568 15.894 16.892 23.601 Saldo de Tesouraria
(Por Fora)
Dívida Líquida [Bancos + Emissões - Ativos de Liquidez] 5.836 7.152 8.762 9.333 8.564 12.752
Dívida Bruta/EBITDA Anualizado 6,72 7,51 6,88 13,14 7,89 8,05
Dívida Líquida/EBITDA Anualizado 4,74 4,47 4,14 7,71 4,00 4,35
EBIT/Despesa com Juros 0,86 1,06 1,15 0,11 - 1,06
EBITDA/Despesa com Juros 1,51 1,76 2,03 1,22 - 1,51
Desempenho da Alavancagem Dívida Líquida
[Bancos + Emissões
Dinâmica do Capital de Giro 31/12/2017 31/12/2018 31/12/2019 31/03/2020 31/12/2020 31/03/2021 14.000 3,50 - Ativos de
Receita Operacional Líquida Mensal 605 673 807 779 817 873 12.000 3,00 Liquidez]
Capital de Giro - Longo Prazo 1.359 3.156 4.413 5.273 5.971 9.910 2,50
10.000
Necessidade de Capital de Giro 583 377 783 611 - 480 426 2,00
EBITDA Anualizado
8.000 1,50
Saldo de Tesouraria (Por Fora) 776 2.779 3.630 4.663 6.451 9.484
6.000 1,00
Saldo de Tesouraria (Por Fora) sobre vendas mensais 1,28 4,13 4,50 5,99 7,89 10,86 0,50
4.000
Desempenho 31/12/2017 31/12/2018 31/12/2019 31/03/2020 31/12/2020 31/03/2021 0,00
2.000 -0,50
Retorno do Investimento - ROI Anualizado 7,02% 6,91% 6,69% 0,56% 4,70% 7,14%
0 -1,00 Grau de
Retorno do PL - ROE Anualizado -0,23% 10,51% 4,68% -8,31% 13,22% 9,54%
Alavancagem

31/12/2017

31/12/2018

31/12/2019

31/03/2020

31/12/2020

31/03/2021
Retorno do Ativo - ROA Anualizado -0,02% 0,83% 0,56% -0,90% 1,67% 1,18% Financeira - GAF
Grau de Alavancagem Financeira - GAF [ROE/ROI] - 1,52 0,70 - 2,81 1,34 [ROE/ROI] (à
Resultado Líquido - 3 131 119 - 51 426 94 direita)

Ativo Passivo Resultado Fluxo de Caixa Capacidade de Pagamento

35.000 35.000 15.000
2,5 10,00
30.000 10.000 1.500
30.000 Receita Fluxo de Caixa de EBITDA/Despesa
Ativos de Empréstimos 10.000 Operacional 2,0 8,00
25.000 Liquidez 25.000 CP Financiamentos com Juros (à
Líquida 5.000 1.000
20.000 esquerda)
20.000 Ativos Resultado 1,5 6,00
Passivos 5.000
15.000 Operacionais 15.000 Bruto 0 500 Fluxo de Caixa de
operacionais
Investimentos 1,0 4,00
10.000 Ativos Fixos 10.000
- Resultado Dívida
Empréstimos -5.000 0
5.000 5.000 Operacional - 0,5 2,00 Líquida/EBITDA
LP Fluxo de Caixa
-
EBIT Anualizado (à
0 Investimentos -5.000 -10.000 -500 Operacional
Patrimônio Resultado 0,0 0,00 direita)
31/12/2017
31/12/2018
31/12/2019
31/03/2020
31/12/2020
31/03/2021
31/12/2017
31/12/2018
31/12/2019
31/03/2020
31/12/2020
31/03/2021

31/12/2017
31/12/2018
31/12/2019
31/03/2020
31/12/2020
31/03/2021

31/12/2017
31/12/2018
31/12/2019
31/03/2020
31/12/2020
31/03/2021

31/12/2017

31/12/2018

31/12/2019

31/03/2020

31/12/2020

31/03/2021
Líquido Líquido
Variação do Caixa

Fontes: Bloomberg, RI das Companhias e B3; Elaboração: BB Investimentos

BB Investimentos 16
 #interna
Disclaimer
Informações relevantes.

Este é um relatório público e foi produzido pelo BB-Banco de Investimento S.A. (“BB-BI”). As informações e opiniões aqui contidas foram consolidadas ou elaboradas com base em
informações obtidas de fontes, em princípio, fidedignas e de boa-fé. Embora tenham sido tomadas todas as medidas razoáveis para assegurar que as informações aqui contidas não sejam
incertas ou equivocadas, no momento de sua publicação, o BB-BI não garante que tais dados sejam totalmente isentos de distorções e não se compromete com a veracidade dessas
informações. Todas as opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e derivam do julgamento de nossos analistas de valores mobiliários
(“analistas’), podendo ser alteradas a qualquer momento sem aviso prévio, em função de mudanças que possam afetar as projeções da empresa, não implicando necessariamente na
obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. Quaisquer divergências de dados neste relatório podem ser resultado de diferentes
formas de cálculo e/ou ajustes.
Este material tem por finalidade apenas informar e servir como instrumento que auxilie a tomada de decisão de investimento. Não é, e não deve ser interpretado como material
promocional, recomendação, oferta ou solicitação de oferta para comprar ou vender quaisquer títulos e valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. É recomendada a leitura
dos prospectos, regulamentos, editais e demais documentos descritivos dos ativos antes de investir, com especial atenção ao detalhamento do risco do investimento. Investimentos nos
mercados financeiros e de capitais estão sujeitos a riscos de perda superior ao capital investido. A rentabilidade passada não é garantia de rentabilidade futura. O BB-BI não garante o lucro e
não se responsabiliza por decisões de investimentos que venham a ser tomadas com base nas informações divulgadas nesse material. É vedada a reprodução, distribuição ou publicação
deste material, integral ou parcialmente, para qualquer finalidade.
Nos termos do art. 22 da Resolução CVM 20/2021, o BB-Banco de Investimento S.A declara que:
1 - A instituição pode ser remunerada por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou
universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s); o Conglomerado Banco do Brasil S.A (“Grupo”) pode ser remunerado por serviços prestados ou
possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório, ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo
interesse dessa(s) empresa(s).
2 - A instituição pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), e poderá adquirir, alienar ou intermediar valores
mobiliários da(s) empresa(s) no mercado; o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s)
empresa(s) analisada(s), e poderá adquirir, alienar e intermediar valores mobiliários da(s) empresa(s) no mercado.
3 – O Banco do Brasil S.A. detém indiretamente 5% ou mais, por meio de suas subsidiárias, de participação acionária no capital da Cielo S.A, companhia brasileira listada na bolsa de valores e
que pode deter, direta ou indiretamente, participações societárias em outras companhias listadas cobertas pelo BB–Banco de Investimento S.A.

BB Investimentos 17
 #interna
Disclaimer
Informações relevantes: analistas de valores mobiliários.

Declarações dos Analistas

O(s) analista(s) envolvido(s) na elaboração deste relatório declara(m) que:
1 - As recomendações contidas neste relatório refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e
autônoma, inclusive em relação ao BB-Banco de Investimento S.A e demais empresas do Grupo.
2 – Sua remuneração é integralmente vinculada às políticas salariais do Banco do Brasil S.A. e não recebem remuneração adicional por serviços prestados para a(s) companhia(s) emissora(s)
objeto do relatório de análise ou pessoas a ela(s) ligadas.
O(s) analista(s) declara(m), ainda, em relação à(s) companhia(s) emissora(s) dos valores mobiliários analisada(s) neste relatório:

Itens
Analistas
1 2 3 4 5 6

Hamilton Moreira Alves, CNPI-T X X - - - -

Renato Odo, CNPI-P X X - - - -

José Roberto dos Anjos, CNPI-P X X - - - -

Catherine Kiselar, CNPI X X - - - -

3 – O(s) analista(s), seus cônjuges ou companheiros, detêm, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão da(s)
companhia(s) emissora(s) dos valores mobiliários analisada(s) neste relatório. 4 – O(s) analista(s), seus cônjuges ou companheiros, possuem, direta ou indiretamente, qualquer interesse
financeiro em relação à(s) companhia(s) emissora(s) dos valores mobiliários analisada(s) neste relatório. 5 – O(s) analista(s) tem vínculo com pessoa natural que trabalha para a(s)
companhia(s) emissora(s) dos valores mobiliários analisada(s) neste relatório. 6 – O(s) analista(s), seus cônjuges ou companheiros, estão, direta ou indiretamente envolvidos na aquisição,
alienação ou intermediação de valores mobiliários da(s) companhia(s) emissora(s) dos valores mobiliários analisada(s) neste relatório.
RATING: “RATING” é uma opinião sobre os fundamentos econômico-financeiros e diversos riscos a que uma empresa, instituição financeira ou captação de recursos de terceiros, possa estar
sujeita dentro de um contexto específico, que pode ser modificada conforme estes riscos se alterem. “O investidor não deve considerar em hipótese alguma o “RATING” como
recomendação de Investimento.

BB Investimentos 18

Disclaimer
Mercado de Capitais | Equipe de Research
Diretor
Francisco Augusto Lassalvia
lassalvia@bb.com.br
Estratégia de Renda Variável e
Renda Fixa
Catherine Kiselar
ckiselar@bb.com.br
Hamilton Moreira Alves
hmoreira@bb.com.br
José Roberto dos Anjos
robertodosanjos@bb.com.br
Renato Odo
renato.odo@bb.com.br
Fundos Imobiliários
Richardi Ferreira
richardi@bb.com.br
BB Investimentos
#interna
Gerente Executivo Gerentes da Equipe de Pesquisa
Alfredo Savarego Estratégia – Wesley Bernabé, CFA Análise de Empresas - Victor Penna
alfredosavarego@bb.com.br wesley.bernabe@bb.com.br victor.penna@bb.com.br
Renda Variável Equipe de Vendas BB Securities - London
Agronegócios, Alimentos e Bebidas Imobiliário Contatos Managing Director – Juliano Marcatto de Abreu
Mary Silva Kamila Oliveira bb.distribuicao@bb.com.br Henrique Catarino
mary.silva@bb.com.br kamila@bb.com.br ações@bb.com.br Bruno Fantasia
Melina Constantino Óleo e Gás Gianpaolo Rivas
mconstantino@bb.com.br Daniel Cobucci Gerente – Henrique Reis Daniel Bridges
Luciana Carvalho cobucci@bb.com.br henrique.reis@bb.com.br
luciana_cvl@bb.com.br Sid. e Min, Papel e Celulose
Bancos e Serv. Financeiros Mary Silva Denise Rédua de Oliveira Banco do Brasil Securities LLC - New York
Henrique Tomaz, CFA mary.silva@bb.com.br Eliza Mitiko Abe Managing Director – Andre Haui
htomaz@bb.com.br Transporte e Logística Fábio Caponi Bertoluci Michelle Malvezzi
Rafael Reis Renato Hallgren Marcela Andressa Pereira Fabio Frazão
rafael.reis@bb.com.br renatoh@bb.com.br Pedro Gonçalves
Bens de Capital Utilities Sandra Regina Saran
Catherine Kiselar Rafael Dias
ckiselar@bb.com.br rafaeldias@bb.com.br
Educação Varejo
Melina Constantino Georgia Jorge
mconstantino@bb.com.br georgiadaj@bb.com.br
19