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Um Guia Completo VPA - Português
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Umguiacompletoparaanálisedevolume/preço
Leiaolivro...entãoleiaomercado
PorAnnaCoulling
Traduzidor evisado@
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SA/VPAB
rasillinkh
ttps://t.me/vsabrasil
Aviso
Futuros, pares de moeda e ações têm grandes
recompensas potenciais, mas também grandes riscos
potenciais. Você deve estar ciente dos riscos e estar
disposto a aceitá-los para negociar nos mercados de
futuros, ações e forex. Nunca negocie com dinheiro que
você não pode perder. Esta publicação não é uma
solicitação nem uma recomendação para comprar/vender
futuros, ações ou forex. A informação é apenas para fins
educacionais. Nenhuma representação está sendo feita de
que qualquer conta terá ou poderá
obter lucros
ou
perdas
semelhantes àquelas discutidas nesta publicação. O
desempenho passado de
indicadores ou
metodologia não é
necessariamente indicativo de resultados futuros. Os
conselhos e estratégias contidos nesta publicação podem
não
ser
adequados à sua
situação.
Você deve consultar um
profissional, quando apropriado. O autor não será
responsável por qualquer perda de lucro, ou quaisquer
outros danos comerciais, incluindo,
mas não se
limitando a
danosespeciais,incidentais,consequênciasououtros.
Paraq
uemé
e
stelivro
Se você está lutando para ter sucesso no estressante e
emotivo mercado financeiro, então este livro é para você.
Até o final, você terá descoberto como banir essas
emoções para sempre. Você se tornará um operador
confiante e sem emoção, pois todas as suas decisões serão
baseadas em lógica simples e senso comum. Você será
capaz de prever o próximo passo do mercado, com
rapidez, facilidade e confiança. Da confiança vem o
sucesso e do sucesso vem a riqueza. Negocie sem emoção
e você terá sucesso, seja especulador ou investidor, em
QUALQUER mercado. E sim também no forex. Ele foi
escrito por alguém com mais de 20
anos de experiência de
mercado que usa essa abordagem todos os dias. Você
estaráaprendendocomalguém"quefaz".
Existem apenas dois indicadores principais na negociação.
Um é o preço, o outro é o volume. Isoladamente, eles
são
fracos e representam pouco, mas usando eles juntos,
assim como a pólvora, se tornam uma combinação
explosiva. Ao descobrir o poder da Análise de Preço e
Volume para si mesmo, você ficará chocado. Irá se
perguntar por que nunca usou isso antes. De repente,
você será capaz de ler o mercado, ANTES dele se mover.
Quando isso acontecer pela primeira vez, você ficará
chocado, surpreso, atordoado. Então a verdade surgirá em
você. Usando indicadores simples, você terá o poder e o
conhecimento para antecipar o próximo movimento do
mercado. Em suma, a Análise de Preço e Volume revela o
DNA do mercado e coloca esse incrível poder na palma da
sua mão. Você se tornará um profissional confiante e
seguro. As operações emocionais e o estresse serão
banidos para sempre. Você começará a gostar de operar,
por uma simples razão, você saberá para onde o mercado
está indo, baseando-se na lógica simples e no poder do
volumeedopreço.
Oq
uee
stelivroa
borda
Um guia completo para análise de preços e volume.
Explica tudo o que você precisa saber para aplicar o VPA
(Análise de Volume e Preço) à sua própria negociação. O
livro é uma construção de conhecimento. Os conteúdos
ensinados em cada capítulo serão necessários para o
entendimento dos capítulos seguintes. No início será
explanado conceitos simples, conforme você se aprofunda
no livro você começará a entender as
intuições que
a VPA
pode oferecer para você, em todos os mercados e em
todososprazos.
Prefácio
Uma
introdução à Análise
de Preço e Volume, e como tudo
começou para mim. Eu fui uma das operadoras de sorte,
porque comecei minha própria jornada de negociação
usando o volume. Foi a pedra fundamental do meu
sucesso, e quero que seja a sua também. É por isso que
escrevi este livro. Para ajudá-lo a atingir suas próprias
ambições pessoais através do trading. Análise
de Preço
de
Volume é a ÚNICA forma de revelar os segredos do
mercadoe,aoaprender,seguiráo"dinheirointeligente".
CapítuloU
m:N
ãoH
áN
adad
eN
ovon
aM
ercado
Se você pensa que a Análise de Preço e Volume é um conceito novo, pense de
novo!
Essa foi
a abordagem usada pelos traders icônicos
do passado, como Charles Dow,
Jesse Livermore e Richard Wyckoff. Esses traders construíram enormes fortunas
aplicando essa abordagem, usando nada mais do que a fita ticker,
lápis
e papel.
Aqui eu explico como eles alcançaram seu sucesso, e quão pouco os conceitos
mudaramemmaisde100anos.
CapítuloD
ois:P
orq
ueV
olume?
Não é uma questão irracional! Neste
capítulo, explico
por
que o volume é o ÚNICO
indicador
principal, que, quando combinado com o preço,
realmente revela a direção futura
do
mercado. Além disso,
o volume revela algo
IGUALMENTE importante, se a ação
dopreçoé
realoufalsa.
CapítuloT
rês:O
P
reçoC
erto
O
segundo componente que
cria a combinação explosiva de VPA.
O preço por
si
só
simplesmente revela
a compra e a venda.
O que
ele
nunca revela é a extensão de
qualquer
movimento futuro de preços e, mais importante, se esse movimento de preço é
falso.
Capítulo Quatro: Análise de Preço e Volume - Primeiros
Princípios
Aqui eu introduzo os
blocos
de
construção básicos
da
Análise
de
Preço e Volume.
Emtermos
simples, estamos buscando uma confirmação de que volume e preço
estão em
harmonia, ou
anomalia, em
que
volume
e preço
NÃO harmonizam. Este
é então
o
nossoprimeirosinaldeavisodeumapossívelmudança.
Capítulo Cinco: Análise de Preço e Volume - Construindo a
Imagem
Neste capítulo, eu explico os conceitos de acumulação e distribuição que
sustentam a Análise de Preço e Volume. Eles ocorrem em todos os
prazos e em
todos os mercados. Esses momentos são
marcados por uma explosão de volume,
que
é o clímax
de
venda ou
de
compra. Isso marca o fim
da
campanha e o início
de
uma nova tendência. Tudo o que
temos a fazer
é seguir os
insiders e comprar e
vender quando estes estão comprando e vendendo. Neste capítulo, você
descobrirácomoverissoporsimesmoemqualquermercado.
CapítuloS
eis:A
nálised
eP
reçoe
V
olume–
O
P
róximoN
ível
Aqui
começaremos a construir os
conceitos do capítulo
anterior e começaremos a
olhar para o VPA em ação, usando as três velas mais poderosas. Além disso,
explico ovolumedeparadaeovolumedeignição.
CapítuloS
ete:S
uportee
R
esistênciaE
xplicados
Suporte e resistência são um dos pilares da negociação técnica. No entanto,
quando combinada com o volume, essa técnica essencial se torna ainda mais
poderosa. Poucos traders descobrem como identificar quando os
mercados estão
entrando em uma fase de congestão, ou para validar quando estão em fase de
iníciodetendência.Nestecapítulo,vocêdescobriráosdois.
CapítuloO
ito:T
endênciasD
inâmicase
L
inhasd
eT
endência
Esqueça as
tendências tradicionais e as
linhas de
tendência. No
momento em que
estes são desenvolvidos você estará entrando quando o dinheiro inteligente está
saindo. Neste capítulo, você
aprenderá como criar
linhas
de
tendência dinâmicas,
que, quando aplicadas ao
VPA,
o colocam no
início da tendência e NÃO no final.
Se
você já
lutou com o conceito
de
teoria tradicional de tendências, isso é para você
e
irárevolucionarsuanegociação.
CapítuloN
ove:V
olumen
op
reço(
VAP)
Análise de preço e volume ou VPA é uma coisa, volume no preço ou
VAP é algo
completamente diferente, e que lhe dá uma imagem visual e instantânea da
densidade de volumes nos níveis de preço no gráfico. Isso
é tão
poderoso que é
impressionante que ainda não seja proibido. Afinal, uma fuga de uma dessas
regiões significa
uma coisa
- uma
nova tendência. E quando confirmado com VPA
= lucro potencial. Também aqui consideramos uma extensão para
VPA
com base
nomarketprofile,éoquechamamosdePontodeControledeVolume.
CapítuloD
ez:E
xemplosd
eA
nálised
eP
reçod
eV
olume
Neste capítulo, examinamos em detalhe alguns exemplos aplicados em vários
mercados. VPA aplicado a ações, moedas, índices nos mercados futuros e
commodities usando gráficos de ticks. Se você ainda precisa ser convencido do
poderdoVPA,esperoqueestecapítulofaçaissoporvocê.
CapítuloO
nze:J
untandoT
udo
Agora é hora de juntar todos os elementos. Além
disso,
explico alguns
dos
mais
poderosos padrões de congestionamento que funcionam consistentemente ao
longo de 20 anos de negociação e, quando combinados com o volume, nos dão
oportunidadesdenegociaçãosimpleseclaras,desdequevocêsejapaciente.
CapítuloD
oze:V
olumeE
P
reço- A
P
róximaG
eração
No capítulo final, eu apresento alguns dos mais recentes desenvolvimentos em
Análisede
Preço e Volume, e onde esta metodologia pode ir no futuro. Charles Dow e os
outros traders icônicos do passado adorariam essas extensões de seu trabalho
original.
Agradecimentose
o
utros
Aqui você encontrará detalhes de todos os meus outros livros e todos estão
disponíveis na
Amazon. Estes
incluem vários
exemplos trabalhados em Análise
de
Preço e Volume para ações, moedas estrangeiras e moedas criptografadas.
Finalmente,agradeçoàspessoasquetornaramestelivropossível.
Testemunhos
Aqui estão apenas dois dos muitos milhares de e-mails que
recebi de traders de
todo o mundo desde que escrevi este
livro,equesãoverdadeiramentehumildes.
__________
Prezada Sra. Anna, gostaria de expressar minha gratidão
por dedicar tempo e esforço para escrever esta
preciosidade. Um grande livro, e devo admitir que abriu
meu mundo para outra maneira de observar o mercado e a
pegada dos insiders. Anna, muito obrigada pelo seu livro
sobre o VPA. Eu
não pude parar de
ler! Seu
livro foi
fácil
de
ler e entender. Este livro mudou e continuará a mudar
minha vida para sempre. Eu digo
às pessoas o tempo todo
oquãoincrívelé.
___________
Oi
Anna, eu realmente gostaria de
agradecer por este
livro
alucinante. Eu tenho negociado por muitos anos e acabei
de ler o seu livro. Foi excelente! Eu sempre olhei para o
volume,masvocêabriumeusolhos.
Prefácio
Esteéomelhorlivrodetodosostemposparaaquelesdispostosaestudar,
aprenderrapidamente,trabalharduro.Aprendacomopassadoparatersucesso
nofuturo.
RobertKiyosaki(1947-)
Este é um livro muito pessoal para mim. Venho planejando
escrever há muitos anos. Finalmente, encontrei tempo
para escrevê-lo. Espero que, uma vez lido, tenha um
impacto tão expressivo na sua vida de trader quanto na
minha.
Eu tropecei nessa metodologia há muitos anos , de uma
maneira quase surreal. Sou eternamente grata por isso,
embora, como você verá, isso me custou muito dinheiro na
época. Aprender este método foi um momento decisivo na
minha vida e carreira de
trader. Espero que este livro seja
igualmentevitalparavocêtambém.
Então, o que é essa técnica de negociação e o que a torna
tãoespecial?
Tem sido usada por mais de 100 anos e foi usada por
todos os traders icônicos do passado. Apesar dessa
herança, muitos traders hoje ignoram (ou desconhecem)
essemétodoanalíticoimensamenteeficaz.
Por que isso acontece? Eu não tenho ideia, porém tem sido
a
pedra fundamental das minhas operações e investimento
há mais de 20 anos e continua assim até hoje. É
imensamente poderoso e, em muitos aspectos, "apenas
fazsentido".
Meu objetivo ao escrever este livro é convencê-los a
aceitar isso por si mesmo. Tudo o que peço é que você
abra sua mente e aceite a lógica e o poder simples do que
euchamodeAnálisedePreçoeVolume,ouVPA.
Análise de Preço e Volume é minha própria terminologia.
Você não encontrará essa descrição em nenhum outro
lugar. A razão pela qual eu a utilizo é que ela descreve
precisamente a metodologia em três palavras simples.
Afinal, como traders, há apenas uma questão que
queremos responder com algum grau de certeza, toda vez
que negociamos. A questão é " para onde está indo o
preço ?" A Análise de Preço e Volume responderá a essa
perguntaparavocê.
Pode ser aplicado a todos os
mercados em todos os prazos
e pode ser usado para negociar todos os ativos . Usar o
volume para validar e prever a ação futura do preço tem
sido o cerne do meu sucesso comercial, e espero que, ao
ler este livro, ele mude sua abordagem de negociação para
sempre. Como eu disse anteriormente, por favor, apenas
abra sua mente para a lógica simples que é o VPA, e
depois de ter
lido este livro, você será capaz de interpretar
gráficosepreveraaçãodopreço,instantaneamente.
A primeira vez que isso acontecer será um momento de
mudança de vida para você, de
repente perceberá que tem
a técnica de negociação mais poderosa na ponta dos
dedos. Como trader, você se tornará confiante e calmo.
Suas decisões de negociação serão baseadas em lógica e
em sua própria análise do relacionamento de volume e
preço. Contudo, como eu disse anteriormente, não há
nadanovooumísticoaqui.
A metodologia que você descobrirá está fundamentada na
abordagem usada pelos traders icônicos do passado. Para
eles, não havia co mputadores ou a internet. Tudo era feito
manualmente, com gráficos desenhados à mão e leitura de
preço de uma fita de papel. Somos sortudos! Tudo isso
agora é feito para nós, em um gráfico eletrônico. Tudo o
que temos a fazer é interpretar o relacionamento do
volume e preço, e para isso você precisa de um bom
professor. Espero ser essa professora e ministrar as
lições
nestelivro.
Como eu tropecei no volume e sua relação simbiótica e
interdependente com o preço? Bem, é uma história
bastante estranha. Embora eu tenha gasto uma boa
quantidade de dinheiro, sei que tive sorte porque comecei
minha jornada de negociação com volume. Muitos traders
passam anos tentando diferentes abordagens de
negociação, porém apenas se tornam cada vez mais
desiludidos. Agora quero compartilhar esse conhecimento
comvocê.
Se você está lendo este livro como um trader novato,
então você também tem sorte. Você evitou a dor e a
despesa de uma jornada longa e infrutífera. Se
você é um
trader experiente, seja bem-vindo a este livro e espero
que ele atenda às suas expectativas, e que você tenha
bastante entusiasmo para ler mais um livro sobre
negociação.
Ao contar minha história aqui, não mudei nenhum dos
nomes, e muitas
dessas pessoas ainda estão
envolvidas no
mundodocomércio.
Comot udoc
omeçou
No final da década de 1990, eu não conseguia entender
por que minha pensão e investimentos não refletiam ao
que estava acontecendo no mercado de ações, que era
extremamente otimista. Nestes dias sombrios, antes da
internet, eu só podia confiar em jornais, e foi em janeiro
de 1998 que li
um artigo no Sunday Times sobre um trader
que havia feito enormes quantias com o trading, e agora
procurava recrutas para ensinar seus métodos. O nome
dessetradereraAlbertLabos.
Duas semanas depois, em uma madrugada de domingo,
juntei-me a centenas de outros candidatos em uma sala
lotada, no HMS President. O President é um famoso navio
construído em 1918 atracado no rio
Tâmisa perto da Ponte
Blackfriars. Cheguei pronta para me inscrever no que quer
que estivesse em oferta. O evento foi envolto em mistério
desde o início. Primeiro, Albert interceptou os "espiões"
retirando-os da sala. Ele sabia quem eram e porque eles
estavam lá. Ele nos disse mais tarde que eram espiões dos
grandes bancos, vieram aprender suas técnicas secretas
de negociação. Estas eram técnicas de negociação que
poderiam revelar o cartel, atualmente desfrutado por esses
grandesplayers.
Fomos então apresentados a Tom Williams. Nós podíamos
vê-lo apenas parcialmente, e não me lembro se ele usava
uma bengala branca. Nos
disseram, também, que Tom era
um ex trader de sindicato. No entanto, até hoje não estou
totalmente certa do que é um " trader de sindicato" ou o
queelefaz.Masnaépocapareceumuitoimpressionante.
Vários gráficos foram apresentados durante o treinamento.
E
a todo momento Albert explicava que estava procurando
por um grupo de traders de elite. No entanto, os espaços
eram limitados e apenas alguns escolhidos seriam levados
e treinados. Como muitos outros na sala, eu queria
participar, e felizmente paguei 5.000 libras por um curso
de duas semanas, grata por ter sido aceita nessa
"oportunidade única na vida". Sei que tudo isso soa
estranho, e foi, mas me senti confiante porque Albert fora
endossado por um jornal de grande reputação e eu estava
ansiosaparaaprender.
Durante o curso de duas semanas tivemos que escrever
um ensaio e fomos encorajados a ler Reminiscences of a
Stock Operator de
Edwin Lefevre, uma biografia disfarçada
de Jesse Livermore. Um livro que todos os traders e
investidores devem ler. Ao longo das duas semanas, a
mensagem principal foi
que todos
os
mercados financeiros
são manipulados de uma maneira ou de outra. E a única
forma de saber se um movimento de preço é genuíno ou
falso seria usando volume. Volume não pode ser oculto.
Estáláparatodomundover.
Eu estava tão convencida pela história do volume que
também convenci meu marido, David, a fazer o curso de
Albert. Em retrospectiva, os custos foram escandalosos,
pois o curso poderia ter sido condensado em alguns dias.
No entanto, David e eu tomamos os princípios básicos de
preço e volume e, desde então, os integramos em nossa
própria metodologia de negociação e investimento. Nos
anos que se seguiram, negociamos com sucesso
praticamente todos os mercados e, nos últimos dez anos,
compartilhamos nosso conhecimento e experiência por
meio de meu site pessoal e de nossos webinars de
negociação.
Este livro agora me dá a oportunidade de passar esse
conhecimento em mais detalhes para a próxima geração
de traders e investidores, dos quais espero que você seja
um.
CapítuloU
m
Nãohánadadenovonotrading
Nihilsubsole(nãohánadanovosobosol)
Eclesiastes1:9
Quero começar, se puder, com um livro que li, muitas e
muitas vezes, e foi o "livro curso" recomendado para nós
por Albert quando nos sentamos, inocentes e ansiosos,
naquela primeira manhã no barco HMS. O livro era
"Reminiscences of a Stock Operator", escrito por Edwin
Lefevre e publicado em 1923. É uma autobiografia de um
dos traders mais icônicos do passado, Jesse Livermore, e
ainda é relevante hoje como era antigamente. Mas uma
citaçãoemparticularsedestacouparamim.
"Não há nada de novo em Wall Street. Não pode haver porque a
especulação é tão
antiga quanto as colinas. O que
quer que aconteça
no mercado de ações hoje aconteceu antes e acontecerá
novamente."
Isso, em essência, resume a Análise de Preço e Volume.
Se você espera uma
abordagem nova e empolgante, ficará
desapontado. Os fundamentos da Análise de Preço e
Volume estão profundamente enraizados nos mercados
financeiros, é extraordinário para mim como poucos
operadoresaceitamalógicadoquevemostodososdias.
É
uma técnica que
existe há
mais de
100 anos.
Foi a pedra
fundamental sobre a qual enormes fortunas pessoais
foramcriadaseinstituiçõesicônicasconstruídas.
Agora, neste ponto, você pode estar se fazendo três
perguntas:
1.Ovolumeaindaérelevantehoje?
2.Érelevanteparaomercadoqueeunegocio?
3. Pode ser aplicado a todas as estratégias de
negociação
einvestimento?
Tentarei responder a primeira pergunta com uma citação
da revista "Stocks and Commodities". A citação foi
escrita
porDavidPennsobreWyckoffemumartigode2002:
“Muitos dos princípios básicos de Wyckoff se tornaram padrões de
fato da análise
técnica:
os
conceitos de
acumulação/distribuição e a
supremacia do preço e volume na determinação do movimento do
preçodasaçõessãonítidos.”
A segunda questão, só posso responder de uma
perspectiva pessoal. Comecei minha própria carreira de
trader nos índices de negociação no mercado de futuros.
De lá pra cá, mudei para o mercado a vista, commodities
e, finalmente, para os mercados de moedas. Em todos
eles, usei o volume e o preço como minha principal
abordagem analítica, até mesmo para
o mercado forex. E,
sim, há volume no forex também. Análise de Preço e
Volume pode ser aplicado a todo e qualquer mercado. A
abordagem é universal. Uma vez aprendido, você poderá
aplicar essa metodologia a qualquer período de tempo e a
todososativos.
Finalmente, a melhor maneira de responder à terceira
questão se a Análise de Preço e Volume pode ser aplicada
a
todas as estratégias de
negociação e investimento é com
uma citação de Richard Wyckoff que, como você descobrirá
em breve, é o pai
fundador da Análise de
Preço e Volume.
Ele escreveu o seguinte em seu livro 'Studies in Tape
Reading':
“Ao julgar o mercado por suas próprias ações, não
é importante
se
você está
tentando prever os
próximos passos dentro de
meia
hora,
ou
a tendência para
as
próximas duas
ou
três
semanas. Os
mesmos
indícios de price action, volume, atividade, suporte e pressão são
exibidos na preparação de ambos. Os mesmos elementos são
encontrados em uma gota de água do oceano como no próprio
oceano,evice-versa”
Então a verdade simples é essa. Independentemente de
você estar escalpelando como um especulador em ações,
títulos, moedas e índices, ou você é trader de
tendências,
swing ou position nestes mercados ou sendo investidor a
longo prazo. As técnicas que você vai aprender aqui são
válidas hoje como foram válidas há 100 anos. A única
ressalva é que, hoje, temos preço e volume no mesmo
gráfico.
Para esta poderosa técnica, temos que agradecer aos
grandes traders do
século passado. Eles lançaram as bases
do
que hoje
chamamos de
análise técnica. Nomes icônicos
como Charles Dow, fundador do Dow Jones, Dow Theory e
Wall Street Journal, e geralmente referido como o avô da
análise técnica. Que uma das crenças principais de Dow
era que o volume confirmava as tendências de preço. Ele
afirmou que se o preço estiver se movendo com baixo
volume, pode haver muitas razões
diferentes para isso. No
entanto, quando um
movimento de
preço estava associado
a um volume alto ou crescente, ele acreditava que esse
era um movimento válido. Se o preço continuasse se
movendo em uma direção e com o volume apoiando o
movimento,esseeraosinaldoiníciodeumatendência.
A partir desse princípio básico, Charles Dow ampliou e
desenvolveu essa ideia para os três estágios principais de
uma tendência. Ele definiu o primeiro estágio de uma
tendência de alta como "fase de acumulação", o ponto de
partida para qualquer tendência mais alta. Ele chamou o
segundo estágio de "fase de participação pública", que
poderia ser considerada a tendência técnica após o estágio
inicial. Esta é geralmente a mais longa das três fases.
Finalmente, ele identificou o terceiro estágio, que ele
chamou de "fase de distribuição". Normalmente, nessa
fase, veríamos todos investidores correndo para o
mercado, com medo de
perder uma oportunidade de ouro.
Enquanto o público estava comprando alegremente, o que
Charles Dow chamou de "dinheiro inteligente", estava
fazendo exatamente o oposto, vendendo. O dinheiro
esperto estava garantindo seus lucros e vendendo para um
público cada vez mais ávido. E toda essa atividade de
compra e venda pode ser vista através do prisma do
volume.
O próprio Charles Dow nunca publicou nenhum trabalho
formal sobre sua abordagem de negociação e
investimento, preferindo publicar seus pensamentos e
idéias no embrionário Wall Street Journal. Foi somente
após sua morte, em
1902, que
seu
trabalho foi
corrigido e
publicado, primeiro pelo amigo e colega Sam Nelson, e
mais tarde por William Hamilton. O livro publicado em
1903, intitulado The ABC of Stock Speculation, foi o
primeiro a usar o termo 'Dow Theory', um gancho para
eternizarasideiasdograndehomem.
Enquanto o volume era um dos princípios centrais de sua
abordagem do
mercado e a consequente validação da ação
de preço associada, foi o desenvolvimento da ideia de
tendências, que foi um dos princípios orientadores de
Charles Dow. O outro era o conceito de índices para dar
aos investidores uma visão alternativa dos fundamentos do
comportamento do mercado com o qual validaria o preço.
Essa foi a razão pela qual ele desenvolveu os vários
índices, como o Dow Jones Transportation Index, para
fornecer uma referência contra a qual "setores industriais
relacionados" poderiam fornecer uma visão da economia
mais ampla. Afinal, se a economia fosse forte, isso se
refletiria no desempenho de empresas de diferentes
setores do mercado. Um expoente inicial da análise de
mercadocorrelato.
Charles Dow
era o pai fundador da
análise técnica. Richard
Wyckoff, contemporâneo de Dow, poderia ser considerado
o pai fundador da análise de volume e preço, ele quem
criou os princípios da metodologia que usamos hoje.
Wyckoff começou a trabalhar em Wall Street como corretor
da bolsa aos
15
anos de
idade, em 1888, ao mesmo tempo
em que a Dow lançava sua primeira edição do Wall Street
Journal. Quando ele tinha 25 anos, ele ganhou dinheiro
suficiente para abrir seu próprio escritório de corretagem.
Excepcionalmente, não com o objetivo principal de
ganhar
mais dinheiro para si mesmo (o que ele fez), mas como
um educador e informante imparcial para o pequeno
investidor. Este foi um princípio que regeu sua vida e, ao
contrário de Charles Dow, Wyckoff foi
um escritor e editor
assíduo.
Seu trabalho mais importante foi O Método de Negociar e
Investir em Ações de Richard Wyckoff, publicado pela
primeira vez no início dos anos 1930, como um curso por
correspondência. Esse curso continua sendo o modelo que
todos os bancos de investimento de Wall Street usam até
hoje. É essencialmente um curso de instrução e, embora
difícil de encontrar, ainda está disponível em uma versão
impressaemalgunssebos.
Ao longo de sua vida, Wyckoff sempre desejou garantir
que o investidor pequeno e autônomo recebesse uma visão
de como os mercados realmente funcionam. Em 1907
lançou uma revista mensal, extremamente bem-sucedida,
chamada The Ticker, posteriormente incorporada à The
Wall Street, que se tornou ainda mais popular. Uma das
muitas razões foi por sua visão do mercado e do
comportamento do mercado. Primeiro, ele acreditava,
firmemente, que para ser bem-sucedido você precisava
fazer análises técnicas próprias, e ignorar os pontos de
vista dos chamados "big players" e da mídia financeira. Em
segundo lugar, ele acreditava que essa abordagem era
umaarte,enãoumaCiência.
A mensagem que Wyckoff transmitia a seus leitores, e
para aqueles que participaram de seus cursos e
seminários, era simples. Durante anos estudando os
mercados e trabalhando em Wall Street, ele acreditava que
os preços se moviam no princípio econômico básico de
oferta e demanda, e que observando a relação de
preço e
volumeerapossívelpreveradireçãofuturadomercado.
Wyckoff entrevistou várias vezes Charles Dow e Jesse
Livermore. Ele
publicou na revista de Wall Street que todos
esses grandes nomes do passado tinham uma coisa em
comum. Todos usavam a fita como fonte de inspiração,
revelando as leis
básicas de oferta e demanda. Utilizando a
fitaliamopreço,volume,tempoetendência.
Deseutrabalho,Wyckoffdetalhoutrêsleisbásicas.
1.A L
eid aO fertae D
emanda
Esta foi sua primeira lei básica, sustentada em suas
experiências como corretor que conhecia internamente
como os mercados reagiam a batalha em curso, minuto a
minuto e barra a barra. Quando a demanda é maior do
que
a
oferta, os preços sobem para atender a essa demanda e,
inversamente, quando a oferta for maior que a demanda,
os preços caem, com o excesso de
oferta sendo absorvido
comoresultado.
Considere as liquidações como um exemplo simples. Os
preços caem e os compradores entram para absorver a
ofertadeprodutos.
2.A L
eid eC ausae E
feito
A segunda lei estabelece que, para ter um efeito, você
deve primeiro ter uma causa e, além disso, o efeito será
diretamente proporcional à causa. Em outras palavras,
uma pequena quantidade de atividade de volume
resultará apenas em uma pequena reação no preço. Esta
lei
aplicada a um número de barras de preços, determinará
a
extensão de qualquer tendência subsequente. Se a causa
for grande, o efeito também será grande. Se a causa for
pequena, o efeito será pequeno. A analogia mais simples
aqui é de uma onda no mar. Uma grande onda acertando
uma embarcação faria o navio balançar violentamente,
enquanto uma pequena onda teria pouco ou nenhum
efeito.
3.A L
eid oE sforçov ersusR esultado
A
terceira lei
de
Wyckoff é similar à terceira lei da física de
Newton. Toda ação deve ter uma reação igual e oposta.
Em outras palavras, a ação do preço no gráfico deve
refletir a ação do volume associado. Os dois devem
sempre estar em harmonia um com o outro, com o esforço
que é o volume, e o resultado que é a consequente ação
do preço. É aqui que, como ensinou Wyckoff, começamos a
analisar cada barra de preços, usando uma "abordagem
forense", para descobrir se essa lei foi mantida. Se sim, o
mercado está se comportando como deveria e podemos
continuar nossa análise na barra seguinte. Se não, há uma
anomalia, então precisamos descobrir por que, assim como
um investigador da cena do crime, para estabelecer tais
razões.
O Ticker descreveu a abordagem de Wyckoff
perfeitamente. Ao longo de seus vinte anos estudando os
mercados e conversando com outros grandes traders como
Jesse Livermore e JP
Morgan, ele
havia se
tornado um dos
principais expoentes da leitura em fita, e que
subsequentemente formou a base de sua metodologia e
análise. Em 1910, ele escreveu o que ainda é considerado
o
livro de maior autoridade sobre leitura de fitas, intitulado
Studies in Tape Reading, não publicado em seu próprio
nome,masusandoopseudônimodeRolloTape.
Livermore também foi
um expoente da leitura de fitas, e é
outra lenda de Wall Street. Começou sua carreira
comercial aos 15 anos, trabalhando como diretor de
cotações e divulgando os preços mais recentes da Fita.
Estas foram então postadas nas diretorias da corretora de
Paine & Webber, onde ele trabalhava. Enquanto o trabalho
em si era chato, o jovem Jesse logo começou a perceber
que o fluxo constante de preços, juntamente com as
ordens de compra e venda, estava realmente revelando
uma história. A fita estava falando com ele
e revelando os
maiores segredos do mercado. Ele começou a notar que
quando o preço das ações se comportava de certa forma
com a compra e a venda, então uma mudança significativa
depreçoestavaacaminho.
Armado com este conhecimento, Livermore deixou o
escritório de corretagem e começou a negociar em tempo
integral, usando seu conhecimento íntimo da
fita ticker. Em
dois anos, ele transformou US $1000 em US $20.000, uma
quantia enorme naqueles dias, e quando tinha 21 anos,
chegou a US $200.000,00, o que lhe valeu o apelido de
"garoto especulador". Das ações, ele se mudou para
commodities, onde quantias ainda maiores foram feitas
por ele, e apesar de uma montanha-russa, onde ele fez
e
perdeu vários milhões de dólares, sua fama foi cimentada
na história com suas vendas a descoberto em duas
grandes quedas do mercado. A primeira foi
em 1907, onde
ele fez mais de US $3 milhões de dólares. No entanto,
esse ganho foi pequeno comparado ao que ele conseguiu
no crash de Wall Street em 1929, onde estimativas
conservadoras sugerem que ele fez cerca de US $100
milhõesdedólares.
Enquanto outros sofriam e perdiam tudo, Jesse Livermore
prosperou, na época foi
difamado na imprensa e serviu de
bode expiatório público. Nenhuma surpresa, dado a
tragédia que estava acontecendo com a maioria. A própria
esposa de Livermore supôs que o mesmo havia perdido
tudo de novo e estava retirando toda a mobília e suas jóias
de
sua casa de 23 quartos, temendo a chegada dos oficiais
de
justiça a qualquer momento. Quando Livermore chegou
em casa de seu escritório naquela noite, ele calmamente
anunciou a ela que na verdade este tinha sido seu dia mais
lucrativodenegociação.
Para esses traders icônicos, a fita
era sua janela no mundo
dos mercados financeiros. O próprio Wyckoff referiu-se à
fita como: "método de previsão a partir do que aparece
na fita agora, o que provavelmente acontecerá no futuro"
Eleentãodissemaistardeem"Studiesintapereading":
"Tape reading é uma leitura de jogo rápido, cujo objetivo é
determinar se ações estão sendo acumuladas ou distribuídas,
marcados para cima ou para baixo, ou se eles são negligenciados
pelos grandes interesses. O leitor de fita tem como objetivo fazer
deduções de cada
transação sucessiva a
cada turno do
caleidoscópio
de mercado; para apreender uma nova situação, forçá-la, com um
relâmpago, através da máquina de
pesagem do
cérebro, e chegar a
uma decisão que
possa ser
resolvida com frieza e precisão. Ele
está
avaliando a oferta
e a demanda momentâneas em ações particulares
e em todo
o mercado, comparando as
forças por
trás
de
cada um e
seurelacionamento,cadaumcomooutroecomtodos."
O leitor de fitas é como o gerente de uma loja de
departamentos; em seu escritório são despejados
centenas de relatórios de vendas feitas por vários
departamentos. Ele observa a tendência geral dos
negócios, se a demanda é pesada ou leve em
toda a loja.
No entanto presta mais atenção às linhas em que a
demanda é anormalmente forte ou fraca. Quando ele
encontra dificuldade em manter suas
prateleiras cheias em
um determinado departamento, ele instrui a aumentar
suas ordens de
compra; quando certas mercadorias não se
movem, ele sabe que há pouca demanda (mercado) por
isso, portanto, ele reduz seus preços como um incentivo
para possíveis compradores. Como traders, certamente
issoétudooqueprecisamossaber.
O ticker foi originalmente desenvolvido em meados de
1860 como um sistema telegráfico para comunicação
usando código Morse, a tecnologia foi adaptada para
fornecer um sistema para comunicar preços de ações e
fluxo de
pedidos . Estes então apareceram em uma fita de
papel estreita que perfurava os números durante o dia de
negociação. Abaixo está um exemplo original do que esses
grandes traders teriam usado para fazer fortuna. Difícil de
acreditar, mas o que aparece aqui é praticamente tudo o
que você precisa saber como profissional para ter sucesso,
uma vez que você entende o volume, o preço, a tendência
earelaçãocomotempo.
É exatamente isso que Charles Dow, Jesse Livermore,
Richard Wyckoff, JP Morgan e outros traders icônicos
teriamvistotodososdiasemseusescritórios.
O ticker tape constantemente clamando suas mensagens
de preços de mercado e reações à compra e venda, à
ofertaeàdemanda.
Fig.
1.10
é uma
imagem de
Domínio
Público
da
Obra
de
Wall
Street,
de
Sereno
S.
Pratt(1909)-cortesiadeHathiTrust.H
ttp://www.hathitrust.org/
Todas as informações foram digitadas nas bolsas à mão e
depois distribuídas nas máquinas de fita nos vários
escritórios de corretagem. Um código curto foi
desenvolvido ao longo dos anos , para tentar manter os
detalhes o mais breve possível, mas também comunicar
todas
as informações detalhadas necessárias. A Fig. 1.11 é
talvez o mais famoso ou infame
exemplo da
fita
ticker,
da
manhã de 29 de outubro de 1929, o começo do crash de
WallStreet.
A
imagem da
Fig
1.11 foi
gentilmente fornecida a partir do
acervo do Museu de Finanças Americanas, onde você pode
verooriginal.
Na linha de cima está o stock ticker, com empresas como
Goodyear Tire ( GT), Estados Unidos Steel (X ), Radio
Corporation (R) e Westinghouse Electric (WX) , com a
notação PR ao lado para mostrar que são ações
preferenciais.
Abaixo, na segunda linha, foram impressos todos os preços
e volumes de negociação, todos de forma abreviada para
tentar acelerar o processo. O caractere "S" era
frequentemente usado nos preços citados, para mostrar
uma quebra entre o número de ações sendo negociadas e
o preço cotado, mas tendo o mesmo significado que um
ponto na fita. Onde "SS" apareceu, então isso se referia a
um número ímpar de ações, geralmente inferior a 100.
Finalmente, os zeros eram frequentemente deixados de
foradascotações,maisumavezpelavelocidade.
Então, se tomarmos US Steel (X) como um exemplo,
podemos ver na primeira linha do cartão de 10.000 ações
a 185 ¾ e no momento em que chegar ao final da fita,
a
açãoestásendocotadacomo2,5½.
Esta então era a fita que todos esses traders icônicos
vieram a conhecer e entender intimamente. Depois de
aprenderem a linguagem do ticker, a fita tinha uma
história para contar, simplesmente baseada em preço e
volume. Para sua análise de longo prazo, eles transferiram
todaessainformaçãoparaumgráfico.
O que mudou desde então? A resposta honesta é
realmente muito pouco. Temos a sorte de nossos gráficos
serem eletrônicos. Todo o preço e volume são entregues
para nós , segundo a segundo, tick
a tick. Para provar que
o ticker e seu significado ainda permanecem, abaixo está
uma versão mais moderna da mesma coisa. A única
diferença é que isso é eletrônico, mas a informação que
eleretrataéamesma.
Parece familiar, não é? E o que vemos aqui neste exemplo
muito simples na Fig. 1.12? Aqui temos um preço que
subiu de 45.17 para 45.30 E o último preço é apoiado pelo
quepareceserumvolumeforte.
O que não sabemos neste estágio é o tempo entre essas
mudanças de preço e se os volumes desse ativo são
baixos, acima da média ou altos, e esses são fatores
chave.
Fig1.12E lectronicTicker
Embora o antigo ticker e o ticker eletrônico pareçam
semelhantes, há uma diferença ENORME, e é pela
pontualidade das informações exibidas, praticamente
instantânea. Apesar dos atrasos, os traders icônicos do
passado, ainda conseguiram ser bem sucedidos, mesmo
utilizando os dados atrasados da fita, que poderia ser de
algunsminutosaalgumashorasdesatualizadas.
Hoje, todas as informações que vemos são ao vivo.
Independente se em um ticker eletrônico, em um gráfico
eletrônico ou em
um
marcador na tela com dados de
nível
1 e nível 2, temos o privilégio de ter essa facilidade ao
negociaremcomparaçãoaeles.
Por fim, nesta introdução à análise de volume e preço,
deixe-me apresentá-lo a outro dos grandes nomes que
talvez seja menos familiar para você. Seu legado é muito
diferente dos de
Down, Livermore e Wyckoff, já
que ele
foi
o primeiro a expor um grupo ao qual se referiu como os
"big players", "insiders" e ao que talvez nos referirmos
como os grandes jogadores. Richard Ney nasceu em 1916
e, após uma carreira inicial em Hollywood, fez a transição
para se tornar um renomado investidor, trader e autor, que
expôs o funcionamento interno do mercado de ações, bem
como os acordos tácitos entre as
autoridades reguladoras,
o governo, as bolsas e os bancos, o que permitiu que isso
continuasse. A esse respeito, ele era semelhante a Wyckoff
e, como educador, viu seu papel de tentar ajudar o
pequeno investidor a entender como o jogo era
manipuladointernamente.
Seu primeiro livro, The Wall Street Jungle, foi um
best-seller no The New York Times nos anos 70, e ele
ainda emplacou outros dois livros, The Wall Street Gang e
Making It In The Market. Todos tinham o mesmo tema
subjacente, e para te dar um gostinho, deixe-me citar o
senadorLeeMetcalffalandosobreTheWallStreetGang:
“Em
seu capítulo sobre a
SEC (Comissão de
Valores Mobiliários dos
Estados Unidos), o Sr.Ney demonstra uma compreensão das
operações esotéricas da Bolsa de Valores. As operações são
controladas para benefício dos insiders que têm informações
especiais e influência para lucrar com todos
os tipos
de transações,
independentemente do valor real
das ações
negociadas. O investidor
é deixado de fora ou é um fator estranho. O valor real da ação é
irrelevante.Onomedojogoémanipulação”.
Lembre-se que quem escreveu isso foi um Senador da
época. Não é de admirar que Richard Ney fosse
considerado um defensor do povo. Seus livros
ainda estão
disponíveis hoje e são igualmente relevantes. Por quê?
Porque tudo o que Richard Ney expôs em seus livros ,
ainda acontece hoje, em todos os mercados, e deixe-me
dizer aqui que não estou escrevendo do
ponto de
vista de
um teórico da conspiração. Estou apenas afirmando um
fato da vida comercial. Todo mercado em que
negociamos
ou investimos é manipulado de uma forma ou de outra.
Seja secretamente pelos
grandes players em ações, ou em
forex pelos bancos centrais que intervêm regularmente e,
emalgunscasos,muitopublicamente.
No entanto, há uma atividade que os insiders não podem
ocultar que é o volume, e é por isso que você está lendo
este livro. Volume revela atividade. Volume revela a
verdadeportrásdaaçãodopreço.Volumeválidaopreço.
Deixe-me fazer
uma citação final
de
The Wall
Street Gang,
do capítulo intitulado “O uso do especialista da venda a
descoberto”,emqueRichardNeydizoseguinte:
“Para entender as práticas dos big players, o investidor
deve aprender a pensar em big players como traders que
querem vender um estoque de ações a preço de varejo
(caro). Quando suas prateleiras estiverem vazias eles
procuram empregar seus lucros para encher novamente
suas prateleiras com mais mercadorias compradas ao
preço de atacado (barato). Uma vez que compreendamos
esseconceito,estamosprontosparapostularasoitoleis:
1. como traders, os big players esperam vender no varejo o
quecompraramnoatacado.
2. Quanto mais tempo os big players permanecerem nos
negócios, mais dinheiro eles acumularão para comprar ações
noatacado,queelesentãoqueremvendernovarejo.
3. A expansão dos meios de comunicação trará mais pessoas
ao mercado, tendendo a aumentar a volatilidade dos preços
dasaçõesàmedidaqueaumentaademanda.
4. Para comprar e vender grandes quantidades de ações, os
membros do Exchange buscarão novas maneiras de melhorar
suastécnicasdevendasatravésdousodamídiademassa.
5.
A fim de
empregar recursos financeiros
cada vez maiores, os
big players terão de efetuar quedas nos preços de dimensões
cadavezmaiores,afimdesacudirestoquesuficiente.
6. Os avanços terão que ser mais dramáticos no lado positivo
para atrair o interesse público para distribuir os estoques
acumuladosquesãocadavezmaiores.
7. As ações mais ativas exigirão mais tempo para serem
distribuídas.
8. A economia estará sujeita a quebras cada vez mais
dramáticas, causando inflação, desemprego, altas taxas de
juroseescassezdematérias-primas.
Richard Ney, que acertou os topos e fundos consecutivos
do mercado ao longo dos anos 60, 70 e 80. Ele era o
flagelo da SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos
Estados Unidos) e o ídolo do pequeno especulador e
investidor.
Portanto, o volume revela a verdade por
trás
dos números.
Se
você
está negociando em mercados manipulados, como
ações ou forex , ou aqueles como futuros, onde estamos
lidando com os principais operadores, o volume desvenda
amanipulaçãoeofluxodepedidosemdetalhes.
Os grandes players em ações não podem se esconder, os
grandes bancos que estabelecem as
taxas
de câmbio para
os mercados de câmbio, não podem se esconder. Nos
mercados de futuros, que é um mercado puro, o volume
valida o preço e nos dá uma imagem da oferta e da
demanda, juntamente com o sentimento e o fluxo de
pedidos à medida que os grandes operadores entram e
saemdosmercados.
No próximo capítulo, vamos analisar o volume com mais
detalhes, começarei com um artigo que escrevi para a
revista Stocks and Commodities, há muitos anos, e que
ecoa as
oito
leis
de
Richard Ney. Foi
escrito
muito antes
de
eu me deparar com Richard e seus
livros,
mas a analogia
é
a mesma. Eu a coloquei aqui para reforçar ainda mais a
importância do volume em sua negociação. Espero que
tenha conseguido entender a mensagem, mas se não
conseguiu,aseguinte"parábola"podeclarearsuasideias.
CapítuloD
ois
PorqueVolume?
Achaveétermaisinformaçõesdoqueooutro,depoisanalisá-lacorretamentee
usá-laracionalmente.
WarrenBuffett(1930-)
Este é o artigo que escrevi para a revista "Stocks and
Commodities" há muitos anos. Eu chamei de parábola do
tio Joe. Fiz algumas pequenas alterações, mas a essência
doartigopermaneceamesma.
Depois de um dia de negociação particularmente ruim, meu tio Joe
me chamou em um canto e me consolou com alguns fatos concretos
sobre como os mercados realmente funcionam. Ele me contou sua
história. Meu tio Joe é dono de uma empresa única, que lhe deu uma
perspectiva privilegiada sobre como o movimento dos preços das
açõessãogerenciados.
Sua empresa, a Widgets & Co, é a única empresa no Estado que
vende ferramentas, e o faz sob licença do governo.Ele compra e
vende essas ferramentas exclusivas por muitos anos. Essas
ferramentas são especiais porque nunca quebram, nunca ficam
ultrapassadas ou estragam, são valiosas. O número de ferramentas
em circulação é praticamente o mesmo o tempo todo, já que não se
produzmais.
Sendo um homem razoavelmente inteligente, com muitos anos de
experiência no gerenciamento de seus negócios, meu tio percebeu
que apenas comprar e vender suas ferramentas para os clientes era,
na verdade, muito chato. A
quantidade de dinheiro que ele ganhava
cada vez que ele comprava e vendia era muito pequena, e o número
de transações por dia também era baixo. Além disso, ele também
tinha muitas despesas com seu escritório, seu depósito e sua
equipe.Algoteriaqueserfeito!
Pensando no problema, ele imaginou o que aconteceria se ele
mencionasse a um vizinho que as ferramentas em breve estariam
em falta. Ele sabia que esse vizinho era
um fofoqueiro terrível, então
isso era quase tão eficaz quanto colocar um anúncio no jornal local.
Ele também sabia, ao verificar seu depósito, que tinha estoque
suficiente para atender a qualquer demanda aumentada, caso seu
planofossebemsucedido.
No dia seguinte, ele encontrou seu vizinho do lado de fora e
mencionou casualmente suas preocupações, implorando ao homem
para que guardasse segredo. Seu vizinho assegurou que de sua boca
não sairia uma única palavra sobre o assunto, seus lábios estavam
selados.
Alguns dias
passaram e as vendas de
ferramentas permaneceram na
mesma, sem mudanças. No entanto, após uma semana as vendas
começaram a aumentar. Cada vez mais clientes chegavam a sua loja
e comprava maiores quantidades. Parecia que seu plano estava
começando a funcionar e todos estavam felizes. Seus clientes
estavam felizes porque sabiam que as ferramentas logo estariam em
falta, e assim seu valor aumentaria. Tio Joe estava feliz já que
estavavendendomaiseganhandomaisdinheiro.
Passado um tempo, tio Joe começou a pensar o que aconteceria se
ele aumentasse os preços das ferramentas, já que todos queriam
comprar? Afinal, ele era o único fornecedor e a demanda estava alta
no momento. No dia seguinte, ele anunciou um aumento de
preço,
mas sabia que em breve haveria uma escassez de ferramentas, já
que seus clientes continuavam comprando em quantidades cada vez
maiores! Com o passar das semanas, ele gradualmente aumentou
seus preços, mas ainda assim a compra continuou. Alguns de seus
clientes mais astutos começaram a vender seus itens de volta para
ele, obtendo seus lucros. Tio Joe não se importava em recomprar,
pois sabia que ainda tinha muitos compradores dispostos a pagar
aindamaiscaro.
Passado algum tempo com todo aquele frenesi de compras, de
repente, ele percebeu que seu armazém estava ficando vazio. Ele
também percebeu que o volume de vendas a cada dia estava
diminuindo, porém ele manteve os preços em movimento para que
ninguém percebesse. Agora ele tinha um novo problema. Seu plano
original tinha sido muito bem sucedido. Todos já haviam comprado
suas ferramentas incríveis, não havia uma pessoa na região que não
tivesse uma ferramenta. E devido ao número limitado de
ferramentas ele havia ficado com quase nenhuma. Como ele poderia
convencer todos os seus clientes a vender de volta para ele as
ferramentasparaqueelepudessecontinuarnonegócio?
Ele ponderou esse problema por vários dias sem uma solução clara.
Então, por acaso, ele encontrou seu vizinho novamente na cidade. O
vizinho fofoqueiro puxou-o para o canto e perguntou se o boato que
ouvira era verdadeiro? Tio Joe ficou surpreso e perguntou o que
estava acontecendo. O vizinho falou pro tio Joe que ouviu boatos de
que uma fábrica de ferramentas enorme estava estabelecendo
negócios na área. Astuto, tio Joe percebeu que a solução havia
chegado até ele
com mágica. Parecendo desanimado, ele admitiu ao
vizinho que o boato era verdadeiro e que seus negócios iriam sofrer
muito. Com mais ferramentas no mercado os valores provavelmente
cairiam drasticamente de preço. Quando o vizinho foi embora, o tio
Joe riu para si mesmo por ter tanta sorte. Ele sabia que aquilo era
apenasumboato,nãohaviafábricaalguma.
Em poucos dias, ele tinha filas de clientes do lado de fora de suas
portas do armazém, implorando para que ele comprasse de volta
suas ferramentas. Com tantas pessoas vendendo, ele baixou seus
preços rapidamente, tornando as pessoas ainda mais desesperadas
para vender antes que seus itens se tornassem inúteis. Como os
preços caíram ainda mais, cada vez mais pessoas cederam sob a
pressão. O tio Joe agora estava comprando de volta um enorme
volume de ferramentas. Depois de várias semanas, as vendas de
pânico acabaram , pois poucas pessoas tiveram a coragem de
aguentarapressão.
Tio Joe agora
poderia começar a
vender ferramentas novamente em
seus níveis de preços anteriores já que seu depósito estava cheio,
porém ele não se importou e ficou quieto por alguns meses. Havia
ganhado muito dinheiro rapidamente. Ele poderia se
dar
ao
luxo
de
ter calma. Suas despesas gerais estavam cobertas e ele podia até
mesmopagaràsuaequipeumbônus.
Todos logo
se
esqueceram de
como ou
onde os
rumores começaram
e a vida voltou ao
normal.
Normal, até
o tio
Joe
ter
outra
ideia.
Ele
começouaseperguntarsepoderiafazerissodenovo?
A história do tio Joe é uma ficção, claro. Foi escrita antes
de eu descobrir o trabalho de Richard Ney, mas é
interessante que ambos usem a mesma analogia para
descreverosinsiders,osbigplayers.
Na minha opinião (e de Richard Ney) esta é uma das
grandes ironias dos mercados financeiros. Embora o abuso
de informação privilegiada por parte de indivíduos
externos seja punido com longas penas de prisão e multas
pesadas, os que estão no interior são ativamente
encorajados e autorizados a fazê-lo. O problema para as
bolsas e governos é que sem os grandes players, que
são
os atacadistas do mercado e fornecem uma garantia de
execução das ações, o mercado deixaria de funcionar.
Quando compramos ou vendemos no mercado a vista,
nosso pedido será sempre preenchido. Este é o papel do
formador de mercado. Eles não têm escolha! É sua
responsabilidade cumprir todas as ordens, tanto
comprando quanto vendendo e gerenciando seus pedidos,
ouseusestoquesdeacordo.
Como disse Ney, os
big players são atacadistas, nada mais
nada menos . Eles são traders profissionais. Eles são
licenciados e regulamentados e foram aprovados para
"fazer um mercado" nas ações que você deseja comprar e
vender. Geralmente, são grandes organizações bancárias
internacionais, geralmente com milhares ou dezenas de
milhares de funcionários em todo o mundo. Alguns deles
são nomes familiares, outros que você nunca ouviu falar.
Todos eles têm uma coisa em comum, fazem grandes
quantias de
dinheiro. O que coloca o formador de mercado
em uma posição única é sua capacidade de enxergar os
dois lados do mercado. Em outras palavras, a oferta e
demanda.Ouoníveldoestoque,sequiser.
Assim como o tio Joe, eles também têm outra grande
vantagem, que é conseguir definir seus preços
apropriadamente. Não quero que você saia com a ideia de
que todo o mercado de ações é fraudulento. Não é!
Nenhum player do mercado individualmente pode
conseguir isso sozinho. No entanto, você precisa entender
como eles usam janelas de oportunidade e uma variedade
de condições de
negociação para manipular os preços. Eles
usarão todas as notícias para mover os preços, relevantes
ou não. Você já se perguntou por que os mercados se
movem rapidamente em eventos mundiais que não têm
importância. Por
que os mercados caem com boas notícias
esobemcommásnotícias?
A explicação acima é uma vasta simplificação, mas o
princípio permanece verdadeiro. Todas as principais bolsas,
como a NYSE, AMEX e a NASDAQ tem big players que
atuam como Market makers (formadores de mercado).
Isso inclui
empresas como a Barclays plc (BARC) e a Getco
LLC, que supervisionam a negociação de ações. De acordo
com a Bloomberg Business em 2012, "as bolsas estão
experimentando maneiras de induzir os market makers a
agirem mais agressivamente para atrair volume". Além
disso, no mesmo artigo, as bolsas dos EUA estão muito
interessadas em aumentar o número de empresas que
podem atuar como Market Makers. Fora isso, não
houveramgrandesmudançasdesdeRichardNey.
Essas empresas trabalham juntas? Claro que sim, é
evidente. Eles funcionam de maneira aberta? Não. O que
todos verão, é o equilíbrio entre oferta e demanda em
geral nos mercados e, especificamente, em seus próprios
estoques (em suas carteiras de compra/venda). Se os big
players estiverem todos em um estado geral de estoques
excessivo, e uma notícia fornecer a oportunidade de
vender, então os Market Makers agirão em uníssono, já
que seus armazéns estarão todos no mesmo estado.
Realmente é uma questão de bom senso você começa a
pensarsobreosmercadosdessamaneira.
Na Bolsa de
Valores de Londres há formadores de mercado
oficiais para muitos títulos (mas não para ações das
maiores e mais negociadas, que usam um sistema
eletrônico automatizado chamado SETS). No entanto, você
pode se perguntar por que passei tanto tempo explicando
o que essas empresas fazem, quando na verdade você
nunca as vê. A resposta é muito simples. Como os 'insiders
licenciados', eles se encontram no meio do mercado,
olhando para os dois lados do mercado. Eles sabem
precisamente o equilíbrio entre oferta e demanda a
qualquer momento. Naturalmente, essa informação nunca
estará disponível para você e, se você estivesse na posição
deles, provavelmente você aproveitaria da mesma
maneira.
A única ferramenta que temos à nossa disposição para
revidar é o volume. Podemos argumentar sobre os erros
e
acertos da situação, mas quando você está negociando e
investindo em ações, os grandes players são um fato.
Apenasaceiteesigaemfrente.
O volume está longe de ser perfeito. Os grandes players
aprenderam, ao longo das décadas, como evitar relatos de
grandes movimentos em ações, que costumam ser
relatados depois da negociação. No entanto, é a melhor
ferramenta que temos para ver "dentro do mercado". O
volume aplica-se a todos os mercados e é igualmente
valioso, se há manipulação de mercado ou não. Volume no
mercado de futuros, que é a mais pura forma de compra e
venda, revela quando o mercado está perdendo força. Isso
revela que os juros de compra estão subindo ou caindo
diariamente. Ele revela todas as sutilezas de retrocessos e
reversões em gráficos de escala temporais e atemporais. O
volume é o combustível que impulsiona o mercado. Volume
revela quando os principais operadores estão entrando e
saindo do mercado. Sem volume, nada se move, e se ele
se move e o volume não está de acordo, então há algo
errado,eumalarmesoa.
Se o mercado está em alta e o preço dos futuros está
subindo em volume forte e crescente, isso está nos
dizendo instantaneamente que a ação do preço está sendo
validado pelo volume associado. Os principais operadores
estão comprando o movimento. Da mesma forma, se o
mercado está caindo e o volume está crescente, mais uma
vez o volume está validando o preço. É realmente muito
simples. Esses princípios aplicam-se a qualquer mercado,
seja títulos, taxas de juros, índices, commodities e
moedas. O que você descobrirá neste livro é que a análise
de preço e volume se aplica a todos os mercados,
manipulados ou não. Nos mercados de ações, ele
fornece a
arma definitiva para evitar ser sugado pelos grandes
players. Nos mercados futuros, ele oferece a arma
definitiva para validar o preço, revelar o verdadeiro
sentimento do mercado de compradores e vendedores e
tomar medidas à medida que as inversões de tendência
são sinalizadas usando o volume. Aqui , estamos seguindo
os principais operadores que terão a visão interna do
mercado. No mercado forex, temos um problema
diferente. Não há volume real informado. Mesmo se
houvesse, isso seria mostrado com o tamanho do comércio
ou "quantidades de moeda" sendo trocadas. Felizmente,
no entanto, temos uma resposta ao volume no maior
mercado financeiro do mundo, e é chamado de
volume de
ticks.
O volume de ticks não é perfeito, nada está em
negociação. Primeiro, os volumes de ticks variam de uma
corretora para a outra, visto que usam servidores online
diferentes. Em segundo lugar, a qualidade dos dados
dependerá de vários fatores, inclusive se o corretor é
inscrito diretamente no “tanque de liquidez” interbancária
usando um dos servidores mais caros. No entanto, um
corretor de qualidade normalmente fornecerá um dado de
qualidade.
Os dados do volume de tick são iguais ao volume real?
A
resposta curta é sim, e vários estudos ao longo dos anos
mostraram que os dados do volume de tick funcionam
como substitutos para 'volume'. Eles são 90%
representativos em termos da verdadeira 'atividade' no
mercado. Afinal, o volume é realmente uma atividade e,
nesse sentido, pode ser
refletido no preço, já que os dados
de ticks são simplesmente pequenas mudanças de preço.
Então, se o preço está mudando rapidamente, isso
significa que temos uma atividade significativa no
mercado? Na minha opinião, a resposta é sim. Para provar
este ponto, precisamos apenas assistir a um gráfico de
ticks ou
qualquer outro gráfico baseado em tempo, antes e
depoisdeumimportantelançamentodenotícias.
Pegue o non farm payroll, que todo trader de forex
conhece e adora. Suponha que estamos assistindo a um
gráfico de 233 ticks. Antes do lançamento, cada barra de
233 ticks leva alguns minutos para ser formada. Durante o
lançamento da notícia e imediatamente depois, cada barra
está se formando em segundos, aparecendo como se
estivesse sendo disparada através da tela de uma
metralhadora. Um gráfico que levou uma hora para ser
preenchido com barras é agora um quadro completo em
poucos minutos, conforme as barras de preço se
aproximam.
Esta é uma atividade pura e simples que, por sua vez,
podemos assumir como representativa do volume. Sempre
haverá manipulação de mercado no forex. Em muitos
aspectos, é o mais amplamente manipulado de todos. Nós
só temos que considerar as guerras cambiais como prova
disso, mas como traders , o volume de ticks é o que
temos, e o volume de ticks é o que usamos. Embora não
seja perfeito, posso garantir-lhe uma coisa, você terá
muito mais sucesso usando isso do que não, e verá
porque, quando começarmos a olhar para os gráficos em
todososdiferentesmercados.
Se você ainda não está convencido, deixe-me fazer uma
analogia. Isso pode não ser perfeito, mas espero que
ajudeaentender.
Imagine que você está em um leilão de móveis. É um dia
frio, úmido e miserável no inverno, e a sala de leilões fica
em uma pequena cidade. A sala está quase vazia, com
poucos compradores presentes. O leiloeiro detalha o
próximo item, uma peça de mobília antiga e inicia a
licitação com seu preço de abertura. Após uma breve
pausa, uma oferta é feita a partir da sala, mas apesar dos
esforços adicionais para elevar o lance, o leiloeiro
finalmente bate o martelo, vendendo o item na oferta de
abertura. Agora imagine o mesmo item sendo vendido em
um cenário diferente. Desta vez, a casa de leilões está em
uma grande capital, é no meio do verão e a sala está
cheia. O leiloeiro detalha a próxima peça que é a nossa
mobília antiga e abre a licitação. O preço aumenta
rapidamente, com os licitantes na sala de leilão sinalizando
interesse, e , também os licitantes pela internet.
Eventualmente, o interesse diminui com o preço muito
elevadoeoitemévendido.
No primeiro exemplo, o preço mudou apenas uma vez,
representando falta de interesse e, em nossos termos,
falta de licitantes na sala, ou seja, volume. No segundo
exemplo, o preço mudou várias vezes e rapidamente com
a ação do preço refletindo o interesse, no entanto a
atividadeelicitantesnasala,equivalenteaovolume.
Em outras palavras, a ligação entre atividade e preço é
perfeitamente válida. Portanto, até onde eu sei, usar
dados de ticks como volume no mercado forex é
igualmente válido. A atividade e o volume andam de mãos
dadas, e espero que a analogia acima, simples e
imperfeita, convença você também. Essa analogia também
destacatrêsoutrospontosimportantessobreovolume.
O primeiro é que todo volume é relativo. Suponha, por
exemplo, que nesta analogia tenha sido a nossa primeira
visita a sala de
leilões específica. A quantidade de pessoas
ali está na média, acima da média ou abaixo da média?
Não poderíamos dizer, já que não temos um critério para
julgar. Se fôssemos um visitante regular, poderíamos
julgar instantaneamente se havia mais ou menos
participantes do que o habitual e fazer um julgamento
sobre a possível licitação como resultado. Isto é o que
torna o volume um indicador tão poderoso. Como seres
humanos, temos a capacidade de julgar tamanhos e
alturas relativos extremamente rapidamente, e é o aspecto
relativo do volume que lhe dá tal poder. Ao contrário dos
leitores de fita, temos um gráfico, que nos fornece uma
imagem instantânea das barras de volume relativas, seja
em um gráfico de escala ultrarrápida, em um gráfico de
tempo intra-diário ou em um gráfico de investimento de
longo prazo. É a relação em termos relativos que é
importante.
O segundo ponto é que o volume sem preço não tem
sentido. Imagine uma sala
de
leilão sem licitação. Remova
o preço do gráfico e simplesmente temos barras de
volume. O volume por si só simplesmente revela o
interesse, mas esse interesse é apenas isso sem a ação do
preço associado. É somente quando o volume e o preço
combinam que temos a reação química que cria o poder
explosivodaAnálisedePreçoeVolume.
Em terceiro e último lugar, o tempo é um componente
fundamental. Suponha que em nossa sala de leilões, em
vez de a licitação durar alguns minutos, tenha durado
algumas horas (se permitido). Então o que isso nos diz?
Simplesmente, que o interesse no item
foi supervalorizado
para dizer o mínimo. Dificilmente demonstra o interesse
frenético de
uma guerra de lances. Para usar uma analogia
da água. Imagine que temos uma mangueira com um
aspersor acoplado. A água é a ação do preço e o aspersor
é o nosso controle de
'volume' . Se
o aspersor for deixado
aberto, a água continuará a deixar o tubo sem grande
força, simplesmente caindo da extremidade do tubo. No
entanto, assim que começamos a fechar a válvula do
aspersor, a pressão aumenta e a água continua a viajar.
Temos a mesma quantidade de água que sai
do tubo, mas
através de uma abertura reduzida. O tempo se tornou um
fator importante, já
que a mesma quantidade de água está
tentando deixar o tubo na mesma quantidade de tempo,
fazendoa pressãoaumentar.Éomesmocomomercado.
Deixe-me ser provocativo por um momento. Emprestei
uma citação do próprio Richard Wyckoff que disse
famosamente:
“… trading e investimento é como qualquer outro aprendizado,
quanto mais tempo você fica nisso, mais técnica você adquire.
Qualquer um que pensa que sabe de um atalho que não envolve
"suordatesta"é,infelizmente,enganado".
Embora este sentimento possa ser aplicado a quase
qualquer esforço na vida, é particularmente relevante no
estudo de preço
e volume. Como você
provavelmente está
ciente, ou irá descobrir quando começar a negociar,
existem vários indicadores gratuitos de 'volume' e muitos
sistemas proprietários que você pode comprar. Seja
gratuito ou pago, todos têm uma coisa em comum. Eles
não têm capacidade nem intelecto para analisar
corretamente o relacionamento de volume e preços, na
minha opinião, pela simples razão de que o comércio é
umaarte,nãoumaciência.
Quando terminei minhas duas semanas com Albert,
passei
os seis meses seguintes estudando gráficos e aprendendo
a interpretar o relacionamento de preço e volume. Eu
ficava com meu gráfico ao vivo em meus dois monitores,
um para o mercado à vista e outro
para o mercado futuro
equivalente, observando cada barra de preços e o volume
associado e usando meu conhecimento para interpretar o
comportamento futuro do mercado. Isso pode não ser o
que você deseja ler. E alguns de vocês podem ficar
horrorizados com o trabalho árduo. No entanto, assim
como Wyckoff, também acredito que não haja atalhos para
osucesso.
Análise técnica, em todos os seus aspectos é uma arte, e
interpretar a relação de preço e volume não é diferente.
Leva tempo para aprender e tempo para ser rápido em sua
análise. No entanto, assim como os leitores de fita do
passado, uma vez dominado é uma habilidade poderosa. A
técnica é subjetiva, exigindo tomada de decisão
discricionária. Não é, e nunca será, aquilo que se presta à
automação. Se fosse, este livro seria simplesmente
irrelevante.
Finalmente, (e eu espero que você ainda esteja lendo e
não tenha sido assustado pelas declarações acima), outro
aspecto do volume é cuja perspectiva estamos usando
quando falamos de compra e venda. Estamos falando de
uma perspectiva de atacadistas ou da perspectiva de
varejo? Deixe-me explicar. Como investidores ou
especuladores, toda a razão de se
estudar o volume é ver
o que os insiders, os big players, estão fazendo. Pela
simples razão de que, o que quer que estejam fazendo,
queremos seguir e fazer o mesmo. Diante desta simples
suposição, implícita ou não, que eles tenham uma ideia
muito melhor do que nós de onde o mercado está indo.
Esta não é uma suposição razoável de se fazer. Então,
quando o mercado se move drasticamente como uma
cachoeira de preços e uma tendência de baixa, apoiado
por volume massivo, este é um clímax de
compra. São os
atacadistas que estão comprando e os traders de varejo
que estão vendendo no
pânico. Um clímax de compra para
nós representa uma oportunidade. Da mesma forma, no
topo de uma tendência de alta, em que vemos volumes
altos sustentados, esse é um clímax de venda. Os
atacadistas estão vendendo para os traders de varejo e
investidores que estão comprando na expectativa do
mercado ir até a lua. Esta é uma das emoções mais
poderosas que os
traders de varejo enfrentam, o medo de
perderumaoportunidade.
Então lembre-se, quando eu escrever sobre o volume ao
longo do restante deste livro, comprar e vender é sempre
da perspectiva de um atacadista, pois esse é o fluxo de
pedidos que SEMPRE queremos seguir. No próximo
capítulo, vamos passar a considerar o outro lado da
equação,queéopreço.
Capítulot rês
OPreçoCerto
Nenhumpreçoébaixodemaisparaumursooualtodemaisparaumtouro.
Desconhecido
Aqui nos voltamos para o contrapeso de volume que é o
preço,eperdoe-meporvoltaracitarJesseLivermore:
"Não há nada de novo em Wall Street. Não pode haver porque a
especulação é tão antiga quanto as colinas. Aconteça o que a
contecer no
mercado de
ações hoje aconteceu antes e vai
acontecer
novamente”
Como eu disse no primeiro capítulo, a Análise de Preço e
Volume existe há mais de 100 anos. O mesmo é verdade
quando consideramos a análise de preço. A única coisa que
mudou foi como os traders estudam e analisam os
gráficos. Atualmente utilizamos o gráfico de velas que foi
introduzido no
início
dos anos 90. Modismos vêm e vão no
mercado. Algo que estava em voga há alguns anos, não
é
mais considerado válido hoje. Então uma nova abordagem
é promovida. Uma abordagem que está sendo
comercializada pesadamente no momento é "price action
trading" ou PAT. Isso é o que parece. Negociação usando
uma análise de preço, com nenhum (ou muito poucos)
indicadores, o que eu acho estranho. E minhas razões são
as seguintes. Imagine dizer a Jesse Livermore, Charles
Dow, Richard Wyckoff e Richard Ney que criamos uma
maneira nova e empolgante de analisar os mercados.
Como se a fita
ticker mostra-se APENAS o preço, mas NÃO
o volume. Tenho certeza de que Jesse e os outros teriam
ficado boquiabertos com essa sugestão. Não se preocupe,
neste livro explicarei a ação do preço validado pelo
volume.
Antes, deixe-me divagar um pouco. Morar perto de
Londres como eu
na época, e a poucos passos de distância
do The President, que era o antigo prédio da LIFFE, a Bolsa
de London Index Financial Future and Options Exchange,
que agora não existe mais. Como visitante freqüente desta
parte de Londres, eu
costumava passar lá
e ver
os traders
em suas diferentes jaquetas coloridas, correndo para
pegar cafés e sanduíches antes de voltar correndo para a
sala de negociações. Sem exceção, eram geralmente
homens jovens , barulhentos e impetuosos. Esses eram os
dias de carros velozes e negociações agressivas, e é
irônico que esse fosse o mundo em que eu comecei minha
própria carreira de trader, com as ordens de futuros do
FTSE 100 preenchidas no pregão da bolsa. Este era o
mundo da adrenalina, muita gritaria e sinais de mão
ininteligíveis, comprando e vendendo numa atmosfera
frenética de barulho e suor. A emoção dominante que
emanava da sala de negociações era o medo. No
entanto,
o advento do comércio eletrônico mudou tudo isso, e a
trocadoLIFFEfoiumadasmuitasbaixas.
Todos os traders saíram da sala de negociações para
plataformas eletrônicas. A ironia é que a maioria desses
traders, e eu falei com muitos ao longo dos anos, não
conseguiram fazer a transição do comércio real para o
comércio eletrônico, por uma razão muito simples. Um
operador de poço pode sentir não apenas o medo e a
ganância, mas também julgar o fluxo do mercado a partir
da compra e venda realizadas ali, na sala de negociações,
pelos outros traders. Em outras palavras, para um
operador de poço, isso era o fluxo de volume ou ordens.
Isso é o que um operador de
mercado via e sentia todos os
dias - o fluxo de dinheiro, o peso do sentimento do
mercado e as oportunidades comerciais que se seguiram
como resultado. Em outras palavras, eles podiam "ver" o
volume. Podiam ver quando os grandes compradores
estavam entrando no mercado e assim pegavam uma
carona. Isso é o equivalente do volume na tela. No
entanto, sem ser capaz de ver, julgar e sentir o fluxo no
poço, a maioria desses traders não conseguiram fazer uma
transiçãobem-sucedidaparaateladenegociação.
Alguns tiveram sucesso, mas a maioria nunca conseguiu
sair de um ambiente em que a ação do preço era
apoiada
por algo tangível. Chamavam de atividade, fluxo de
pedidos, sentimento ou apenas o "cheiro do mercado", era
isso que dava vida à ação do
preço e por isso eles sentiram
tantadificuldadecomoadventodaeraeletrônica.
O comércio ao vivo existe até hoje, e se você tiver a
chance de vê -lo em ação, eu o aconselho a fazê-lo. Uma
vez que você a tenha visto de verdade, você entenderá
porque o volume é tão poderoso em suportar o preço, e
por que eu acredito que os expoentes da PAT estão
simplesmente promulgando algo diferente por causa disso.
Embora seja, sem dúvida, verdade dizer que a ação do
preço inclui todas as notícias, opiniões e decisões de
traders e investidores em todo o mundo e que, com uma
análise detalhada, podemos chegar a uma conclusão da
direção futura do mercado, sem volume não temos como
validar a análise de preço. Volume nos dá as pistas, nos
permite triangular a ação do preço e verificar a validade de
nossa análise. Isso é o que os negociantes de varejo
antigos estavam fazendo, eles viam o movimento de preço
e validavam considerando o fluxo de pedidos na sala de
negociações e agiam de acordo. Para nós, é o mesmo. Nós
simplesmente usamos uma versão eletrônica do fluxo de
pedidos,queéovolumeemnossastelas.
Deixe-me dar outro exemplo. Voltando ao nosso leilão
novamente, mas desta vez não há sala de venda física. Em
vez disso, estamos nos unindo a um leilão online e,
talvez,
agora você possa começar a imaginar os problemas que os
traders externos encontraram. Mudamos da sala de vendas
física, onde podemos ver todos os negociantes, o número
de pessoas na sala, os lances de telefone e a velocidade da
licitação. Em uma sala de vendas física, também
percebemos onde o preço começa a ser pausado. Vemos
os licitantes se tornarem temerosos à medida que o preço
se aproxima de seu limite e hesitam com o próximo lance,
apenas de forma fracionária, mas o suficiente para lhe
dizer que eles estão perto de seu limite. Isso é o que os
operadoresdepoçoperderam.
Em um leilão online, estamos conectados e aguardando o
início do leilão. Um item que queremos comprar aparece e
começamos a fazer lances. Não temos ideia de quantos
outros licitantes estão lá, não temos ideia se estamos
jogando em igualdade de condições. Tudo o que vemos é o
preço que está sendo cotado. O leiloeiro, já que não
estamos vendo, pode estar levando os lances para cima
(lances falsos em outras palavras), o que acontece com
mais frequência do que muitas pessoas pensam. A razão é
que todos os bons leiloeiros gostam de incentivar a febre
dos leilões, isso é bom para os negócios, então eles usam
todosostruquesdolivro.
Enquanto isso, voltamos ao nosso leilão online.
Continuamos a licitar e acabamos por ganhar o item, mas
será que pagamos um bom preço? E, nesse cenário,
estamos nos referindo apenas ao preço e não ao valor, que
é um conceito muito diferente. Além disso, espero que
agora você esteja começando a entender. No leilão online,
tudo o que vemos é o preço. Portanto, em um 'leilão' real
de transações online, queremos realmente basear nossas
decisões de negociação exclusivamente no preço? Além
disso, os grandes traders icônicos do passado teriam nos
dado sua resposta, e teria sido um NÃO muito enfático.
Mais uma vez eu aceito que é um exemplo imperfeito, mas
euesperoquesirva.
Para mim, um gráfico de preços sem volume é apenas
parte da história. O preço encapsula o sentimento do
mercado em um momento determinado e preciso no
tempo, mas com tanta manipulação de mercado
predominante em tantos mercados, por que ignorar uma
ferramenta tão valiosa que geralmente é fornecida
gratuitamente. Embora o preço seja um indicador
importante, ele só mostra o que aconteceu antes, a partir
do qual interpretamos o que provavelmente acontecerá a
seguir. Embora possamos estar corretos em nossa análise,
éovolumequepodecompletaraimagem.
Em um mercado manipulado, o volume mostra a verdade
por trás da ação do preço. Em um mercado puro, o volume
mostra a verdade por
trás do
sentimento do
mercado e do
fluxo de pedidos. Então, vamos dar uma olhada mais de
perto no preço e,
em particular, o efeito que mudanças na
tecnologia tiveram nos quatro elementos principais de um
a barra de preço, a abertura, a máxima, a mínima e o
fechamento. E a mudança mais significativa nos últimos
anos foi
a mudança para o comércio eletrônico, que teve o
efeito mais longo em dois elementos dos quatro, a saber,
ospreçosdeaberturaefechamento.
Voltemo-nos para os dias de Ney e um pouco antes, os
mercados naqueles dias só eram negociados durante uma
sessão física. O mercado abriria quando a bolsa fosse
aberta e fecharia quando a bolsa fechasse em um horário
determinado. A negociação foi executada no pregão da
bolsa e todos sabiam quando o mercado estava prestes a
abrir ou fechar. Isso deu aos preços de abertura e
fechamento grande significado, particularmente na
abertura e no fechamento do dia. O preço de abertura
seria ansiosamente aguardado por traders e investidores
e, à medida que o pregão de fechamento se aproximasse,
uma atividade comercial frenética estaria ocorrendo, já
que os
operadores fechavam suas posições de final de dia.
Isso agora é geralmente chamado de horário comercial
normal e é o horário em
que a troca é fisicamente aberta.
Embora este princípio ainda se aplique aos mercados de
ações em todo o mundo, com a negociação da NYSE das
9h30 às 16h e a LSE aberta das 8h às 16h30, o que
revolucionou o mundo do comércio é o advento do
comércioeletrônico.
A plataforma que realmente mudou o jogo foi a Globex,
introduzida pela CME em 1992, desde quando
praticamente todos os contratos futuros podiam ser
negociados 24 horas por dia. Enquanto os mercados à
vista, como ações, estão restritos ao tempo físico definido
pela bolsa, o que mudou, certamente com relação a esse
mercado, foi
a introdução de futuros de índices eletrônicos,
que agora são negociados 24 horas por dia. O que isso
significa, na verdade, é que os preços de abertura e
fechamento do mercado à vista são agora muito menos
importantes do que eram antes. A razão é simplesmente a
introdução do Globex, uma vez que o comércio eletrônico
se tornou o padrão para os futuros de índices, que são
derivativos dos índices do mercado à vista. O ESE-mini
(S&P 500) foi o primeiro a ser lançado em 1997 , seguido
pouco depois pelo NQE-mini (NASDAQ 100) em 1999, e o
YME-mini (Dow Jones 30) em 2002. Com esses índices
futuros negociados, agora, durante a noite através da
sessão do Extremo Oriente e da Ásia, a abertura do índice
não é mais uma surpresa com os futuros sinalizando o
sentimento do mercado durante a noite com bastante
antecedência.
Em contraste, antigamente, uma abertura para cima ou
para baixo teria dado aos
operadores um sinal muito forte
de intenção de mercado. Considerando que hoje, a
abertura para os principais índices já não é uma grande
surpresa, pois é previsto pelos mercados futuros
overnight. Embora seja verdade que as ações individuais
podem reagir por uma variedade de razões ao sentimento
no índice em geral, normalmente todos os barcos tendem
a subir em uma maré alta e, portanto, provavelmente
seguirão o exemplo. A abertura e o fechamento de ações
individuais ainda é significativa, mas o ponto é que o
índice futuro que reflete o sentimento do mercado será
amplamente conhecido antecipadamente, tornando a
aberturamenosrelevantedoqueeraantes.
O mesmo poderia ser dito do preço de fechamento.
Quando a bolsa física fecha, as ações são fechadas durante
o dia nos mercados à vista, mas o comércio eletrônico
continua no futuro do índice e segue para a sessão do
Extremo Oriente e além. Essa faceta da negociação
eletrônica também se aplica a todas as commodities, que
agora são negociadas virtualmente 24 horas por dia na
plataforma Globex, e os mercados futuros e de moedas à
vistatambémsãonegociados24horaspordia.
A natureza eletrônica da negociação é refletida no gráfico
de preços. Vinte anos atrás a ação do preço, o gap up
ou
gap down, teria sido a norma, com a abertura de uma
barra subseqüente fechando bem acima ou abaixo do
fechamento da barra anterior. Estes eram frequentemente
sinais excelentes de
uma quebra no ativo, particularmente
onde isto foi confirmado com volume. Tal ação de preço é
agora rara, e geralmente restrita aos mercados
acionários, que então se
recuperam quando a troca física é
aberta no dia seguinte. Praticamente todos os outros
mercados são agora eletrônicos, como o mercado forex, e,
como acabamos de ver, os índices alcançam os futuros
overnightcomoascommoditieseoutroscontratosfuturos.
A abertura de uma barra geralmente será exatamente o
mesmo preço que o fechamento da barra anterior. Este é
um dos muitos efeitos que o comércio eletrônico está
tendo agora sobre a ação do preço nos gráficos, e é
provável que continue a ter no futuro. O comércio
eletrônico veio para ficar, e o significado desses elementos
da ação do preço em vários mercados mudará como
resultado. Se o mercado estiver funcionando 24 horas por
dia, a abertura de uma barra simplesmente seguirá o
fechamento da barra anterior, até que o mercado feche
para o fim de semana. A partir de uma perspectiva de
negociação da ação do preço, isso nos dá pouco em
termos de qualquer sinal ou 'sentimento' válido, o que
torna o volume ainda mais relevante no mundo eletrônico
dehoje,emminhahumildeopinião.
Vamos dar uma olhada em uma barra individual com mais
detalhe. Os quatro elementos que a criam a vela, ou
seja,
a abertura, a máxima, a mínima e o fechamento, e a
importância deles de uma perspectiva de Análise de
Preço
de Volume. Neste momento, quero mostrar as únicas
barras de preço que uso e que usarei no restante deste
livro, as
velas japonesas. Isso é o que Albert ensinou todos
esses anos, e foi
assim
que aprendi. Eu tentei usar barras,
pensei que poderia dispensar as
velas, no entanto voltei a
elas e não pretendo usar qualquer outro sistema, no
futuro. Eu entendo que alguns traders preferem usar
barras, gráficos de linhas, Heikin Ashi e muitos outros. No
entanto, meu aprendizado em Análise de Preço e Volume
foi com velas e acredito que seu verdadeiro poder é
demonstrado ao usar essa abordagem. Espero que até o
finaldestelivrovocêtambémconcorde.
Quero começar dissecando uma vela típica e explicar o
quanto podemos aprender com ela. Em qualquer vela
existem sete elementos-chave. A abertura, a máxima, a
mínima, fechamento, os pavios superiores e inferiores e o
spread (diferença), como mostrado na Fig. 3.10. Embora
cada um deles desempenha um papel na definição da ação
do preço dentro do prazo considerado, os pavios e o
spread são os mais importantes em termos de
sentimento
domercado,quandovalidadoscomovolume.
FIG3.10A
TypicalCandle
(high
= máxima; Close = fechamento; Open = abertura; Low = Mínima; Upper
wick = pavio superior; Spread = tamanho do corpo; Lower wick = pavio
inferiores;Bullishcandle=paviodealta.)
Talvez a maneira mais simples de visualizar a ação do
preço contida em uma vela, aplicável independentemente
do prazo, seja exibir a ação do preço como uma onda
senoidal, com o mercado oscilando para
cima e para
baixo,
conforme compradores e vendedores lutam pela
supremacia.
A imagem na Fig. 3.11 é uma representação visual dessa
ação de preço e, nesse caso, são os compradores que
triunfaram. No
entanto, a ação do preço
poderia ter
levado
uma jornada diferente ao criar essa vela. É a vela
completaqueéimportante.
Fig3.11P
riceActionAsASineWave
Vamos começar com o spread que mostra o sentimento
dessa sessão. Um spread amplo entre a abertura e o
fechamento indica um forte sentimento do mercado, seja
de alta ou de baixa, dependendo se o preço de fechamento
terminouacimadopreçodeaberturaouabaixodele.
Um spread pequeno entre a abertura e o fechamento
indica sentimento que é fraco. Não há uma visão forte de
um jeito ou de outro. Os pavios na parte superior e inferior
são indicativos de mudança. Uma mudança no sentimento
durante a sessão. Afinal de contas, se o sentimento tivesse
permanecido firme durante todo o tempo, não teríamos
nenhum pavio. Isso é o equivalente ao nosso leilão online,
ou leilão físico, em que o preço é aberto em um nível
e é
fechado em um nível para cima. A ação do preço
simplesmente criaria uma vela sólida, sem pavio no topo
ou no fundo, e no contexto de negociação, sugerindo um
sentimento forte e contínuo na direção da vela. Esse é o
poder dos pavios e quando usado em combinação com o
spread, mostra muito sobre o verdadeiro sentimento do
mercado.
Formando a base da negociação da ação do preço, que é
perfeitamente válida por si só, no entanto, por que parar
nesse ponto e se recusar a validar a ação do preço com o
volume? Isso é algo que eu simplesmente não consigo
entender. Assim, como você pode ver, a duração e o
contexto do pavio, seja para o lado positivo ou negativo, é
primordial na Análise de Preço e Volume, e a maneira mais
fácil de explicar isso é considerar alguns exemplos de
visualização adicionais, que ajudarão a esclarecer esse
ponto.
Vamos dar dois exemplos e o primeiro é na Fig 13.12. Aqui
temos um pavio onde o preço foi
aberto, o mercado caiu e
depois se recuperou para fechar no preço na abertura. No
segundo exemplo, na Fig. 13.13, temos um pavio onde o
preço foi aberto, o mercado subiu e, em seguida,
moveu-se para baixo, para fechar na abertura. Vamos
analisar o que está acontecendo aqui com a ação do preço
e
o sentimento do mercado. Em ambos os casos, podemos
ter certeza de que este é o perfil da ação do preço, uma
vez que o preço de fechamento retornou ao preço de
abertura original. Então não há adivinhação. É verdade
que, dentro da ação do preço, pode ter existido altos e
baixos, retrocessos e reversões, mas em algum momento
da sessão, a ação do preço atingiu
um
valor baixo
ou
alto
edepoisretornouaopontoinicial,deorigem.
Exemplod
ep
avioI
nferior
Fig3.12L
owerWickExample
Tomando o exemplo de pavio inferior primeiro, a barra de
preços abriu e quase imediatamente os vendedores
estavam no mercado, forçando o preço a baixar, e
sobrecarregando os compradores. Talvez dentro do
movimento de baixa, houvesse pausas e breves tentativas
de recuperação, o que teria sido visto em prazos mais
curtos, é uma parte fundamental da negociação. No
entanto, nesta sessão, no
que
diz respeito a este exemplo,
os vendedores permaneceram no controle durante toda a
primeira parte da formação da vela. Em algum momento
durante o decorrer da
sessão,
os
compradores começaram
a voltar ao mercado, lutando contra o controle dos
vendedores, já que o preço de mercado se tornara uma
proposta de compra atraente. Gradualmente perto da
barra de preços, os vendedores finalmente desistem, tendo
sido subjugados pelos compradores que lentamente
assumem o controle. Agora é a vez dos vendedores
estarem sob pressão, à medida que mais e mais
compradores entram no mercado, sobrecarregando os
vendedores e elevando o preço, para finalmente fechar o
preço de abertura. Mas o que essa ação de
preço revela? A
resposta é duas coisas muito importantes. Primeiro, nesta
sessão, qualquer que tenha sido o período de tempo,
houve uma reversão completa no sentimento do mercado.
Por quê? Porque a pressão de venda que estava em
evidência durante a primeira parte da formação da vela, foi
completamente sobrecarregada e absorvida no segundo
período. Segundo, o sentimento no fechamento da barra é
altista - tem que ser, já
que sabemos que
a ação do preço
fechou na abertura, então no momento do fechamento,
apoiado por toda a pressão de compra embaixo. Isso
significa que isso está sinalizando uma reversão em
alguma tendência? A resposta curta é não, e você
descobrirá porque uma vez que começamos a olhar para o
volume, o que nos dará a imagem completa. No momento,
estamos simplesmente considerando a ação do preço, que
é apenas metade da imagem, mas o ponto que quero
enfatizar é que o pavio de uma vela é EXTREMAMENTE
importante e uma parte vital da Análise de Preço de
Volume, assim como o spread. Neste caso, o spread foi
zero, o que é TÃO significativo quanto qualquer grande
spread de vela. Espero que o exemplo acima tenha
ajudado a explicar o que está acontecendo "dentro" da
vela com a ação de preço associada. Este é um exemplo
muito simples, com a ação do preço dividida
simetricamente em uma janela 50/50. No entanto, o
princípio é válido. A ação do preço pode ser dividida em
25/75 ou até 15/85 e etc, mas o ponto é este - os
vendedores foram esmagados pelos compradores durante
a sessão que o candle está representando, que pode ser
de minutos, dias ou semanas. Isso me leva
a outra área de
análise de volume que também vamos considerar mais
adiante no livro. Já mencionei a Análise de
Preço e Volume
ou VPA várias vezes até agora, que é a relação entre
volume e preço ao
longo de toda a vida de uma vela, mas
o
que
acontece dentro da vida da vela, por exemplo. Onde
está a compra e venda realmente acontecendo, isso é
chamado de Volume no Preço, ou
VAP de forma abreviada.
Enquanto o VPA se concentra na relação linear entre o
volume e o preço quando a vela está concluída, a VAP se
concentra no perfil de volume durante a formação da
vela
de preço. Em outras palavras, 'onde' tem o volume
concentrado dentro da ação de preço associada. Isso
introduz o conceito de
tempo na
relação. Poderíamos dizer
que o VPA é o nosso grande quadro da relação preço e
volume do lado de fora da vela, enquanto o VAP nos dá
o
detalhe do perfil
do
volume, "dentro" da vela. Isso ajuda a
nos dar uma perspectiva adicional da nossa visão
"externa" - duas visões da mesma coisa, mas de
diferentes
perspectivas, com uma validando a outra. Uma
triangulação adicional da relação volume e preço. Agora
vamos olhar para o nosso outro exemplo, que foi o pavio
superior.
Exemplod
ep
avios
uperior
pperWickExample
Fig3.13U
Neste exemplo, o mercado abriu com os compradores
tomando o controle imediatamente, forçando a subida do
preço e superando os vendedores, que foram obrigados a
admitir a derrota sob a pressão de compra. No
entanto, à
medida que a sessão se desenvolve, a ação do preço
atinge um ponto em que os
compradores começam a lutar,
o
mercado está se tornando resistente a preços mais altos
e, gradualmente, os vendedores começam a recuperar o
controle.
Finalmente, no auge da
sessão, os
compradores perdem a
força e,
à medida que os
vendedores chegam ao mercado,
os compradores fecham suas posições. Essa pressão de
venda, então, força os preços a baixar, à medida que as
ondas de vendedores chegam. A vela fecha no preço da
aberturaeasessãoéencerrada.
Mais uma vez, existem dois pontos - chave com este
comportamento de preços que são fundamentais. Primeiro,
temos uma reversão completa no
sentimento do
mercado,
desta vez de alta para baixa. Segundo, o sentimento no
fechamento é de baixa, já que os preços de abertura e
fechamento são os mesmos. De novo, esta é uma visão
estilizada do comportamento do preço. No entanto, isso é
o que aconteceu durante a sessão daquela vela, e não faz
diferença em relação a que período de tempo estamos
considerando.
Isso poderia ser uma vela em um gráfico de escala de 5
minutos, um gráfico diário ou um gráfico semanal, é aí
que
oconceitodetempoentraemcena.
Esse tipo de ação de preço, acompanhado dos perfis de
volume corretos, terá um efeito significativamente maior
quando visto em um gráfico diário ou semanal do que
quando visto em um gráfico de 1 minuto ou 5 minutos.
Isso é algo que abordaremos com mais detalhes nos
próximos capítulos. Mas, como é essa ação de preço em
umgráficodepreçosemformadeumavela?
Exemplod esp avios
Exemplod ep avioinferior
Embora a vela resultante não pareça muito interessante,
ela representa um das ações de preços mais poderosas
que você encontrará em qualquer gráfico, especialmente
quando a análise
de
volume é adicionada
a ela.
A ação
e o
volumedepreçosnosinformamondeomercadodeveir.
Fig3.14C
andleFromLowerWickExample
A próxima imagem representa outra vela igualmente
poderosa.
Exemplod ep
avios uperior
Mais uma vez, esse é um padrão de preço extremamente
importante, que retornaremos várias vezes ao longo do
livro.E é aqui que, para a negociação da ação do preço,
podemos parar. Afinal,
agora podemos visualizar
a compra
e a venda simplesmente a partir da ação do preço, do
pavio em velas. No entanto, o que é mais importante a
ação de preço não mostra, que é a força dessa ação de
preço ou, talvez ainda mais importante, se essa ação de
preço é válida.
A variação de preço
é genuína, ou é falsa,
e
se for genuína, qual é a força de qualquer movimento
consequente que seja? É por isso que sinto que a
negociação de ação de preço pura só conta metade da
história.Éovolumequecompletaonossoquadro.
Fig3.15C
andleResultingFromUpperWickExample
No próximo capítulo, começaremos a analisar o volume a
partirdosprincípiosbásicos.
CapítuloQ
uatro
AnálisedePreçodeVolume-PrincípiosBásicos
Sempre
que
as
curvas
de
aprendizado começam
neste
negócio
caótico,
elas
nunca
parecemterminar.JohnNeff(1931)
Neste capítulo, quero começar com alguns princípios
básicos para a Análise de
Preço e Volume VPA, mas, antes
de tudo, deixe-me definir quais são os princípios
orientadores para sermos consistentemente
bem-sucedidos como traders usando essa abordagem.
Devo salientar que esses são os princípios que uso todos
os dias e que foram desenvolvidos ao longo de 20 anos,
desde que comecei a usar essa técnica com base nos
ensinamentos de Albert. Apesar do custo e da
experiência
surreal, sou eternamente grata a Albert por colocar eu e
meu marido David na estrada comercial certa. E espero
queestelivrofaçaomesmoporvocê.
Estas não são regras, mas simplesmente princípios
orientadores para ajudar a colocar o resto do que você
está prestes a aprender em contexto. Um adendo para o
restante do livro eu me referirei a Análise de Preço e
Volume apenas como VPA - é mais rápido e mais fácil
abreviaçãoparavocêeparamim.
Princípion º1 :A rteN ãoC iência
O primeiro princípio a ser entendido é que aprender a ler
gráficos usando VPA é uma arte, NÃO uma ciência. Além
disso, não é uma técnica que se presta facilmente a
automação ou software. Embora demore um pouco para se
tornar proficiente, você será recompensado pelo seu
esforço e tempo. Depois de aprendido pode ser
aplicado a
qualquer ativo em qualquer mercado em qualquer período
detempo.
A razão pela qual o software não funciona com o VPA é
simplesmente porque a maior parte da análise é subjetiva.
Você está comparando e analisando o comportamento do
preço em relação ao volume associado, procurando por
confirmações ou anomalias, enquanto, ao mesmo tempo,
compara o volume para avaliar sua força ou fraqueza no
contexto histórico de volume. Um software, não tem
nenhuma subjetividade em sua tomada de decisão. Por
isso,nãofuncionaria.
Outra vantagem é que, depois de ter aprendido essa
técnica, ela será efetiva para usar por toda a vida. O único
custo é um dado contínuo para o volume ao vivo, e seu
investimentonestelivro.
Princípion º2 :P aciência
Este princípio me levou algum tempo para aprender, então
espero que você possa economizar uma enorme
quantidade de esforço desperdiçado aqui. O mercado
financeiro é como um super navio petroleiro. Não basta
parar e reverter. O mercado sempre tem força e, quase
sempre, continua além do
padrão de vela que sinaliza uma
reversão potencial ou uma anomalia. Quando comecei, eu
era
muito ansiosa. Sempre que via
um sinal
de negociação
eu entrava imediatamente em uma posição, apenas para
ver
o mercado continuar a favor do movimento vigente por
um tempo antes que o sinal fosse validado com o mercado
mudandoocurso.
Deixe-me usar uma analogia aqui para ajudar a ilustrar
esse ponto. A analogia é de uma chuva de verão. O sol
está brilhando, depois há uma mudança, as nuvens se
juntam e, em poucos minutos, a chuva começa a cair,
levemente a princípio, depois ela se torna mais pesada,
logo em seguida a chuva desacelera e finalmente para.
Depois de alguns minutos, o sol sai novamente e começa a
secar a chuva. Essa analogia nos dá uma imagem visual do
que realmente acontece quando ocorre uma reversão de
preços.
Vejamos um exemplo de uma tendência para baixo, onde o
mercado tem caído durante um período de várias velas.
Neste ponto, começamos a ver sinais de compra em
potencial entrando no mercado. Os vendedores estão
sendo esmagados pelos compradores. No entanto, eles
não estão completamente sobrecarregados de imediato
dentro da ação do preço para uma reversão. Alguns
vendedores continuam insistindo, acreditando que o
mercado ainda pode ir
para baixo. O mercado se
move um
pouco mais para baixo, mas depois começa a subir e então
mais vendedores estão assustados com o mercado. O
mercado então recua mais uma vez, antes de se recuperar,
e ao fazê-lo sacode os vendedores mais obstinados. Por
fim, o mercado está pronto para se movimentar, mas só
depois de ter "limpado" os últimos vendedores
remanescentes.
O mercado raramente pára e reverte. Quase sempre é
preciso tempo para que todos os vendedores ou todos os
compradores sejam "enxugados", e é esse constante
desequilíbrio que cria as zonas de preços de
congestionamento que muitas vezes vemos depois de uma
tendência de movimento. É aqui que o suporte e a
resistência aos preços se tornam tão poderosos, e que
tambémsãoumelemento-chavedoVPA.
A
moral aqui é não agir imediatamente assim que um sinal
aparece. Qualquer sinal é meramente um sinal de aviso de
uma mudança iminente e nós temos que ser pacientes.
Quando uma chuva de verão para, ela não para de
repente, o processo é gradual até desaparecer por
completo. Quando você derrama algo e tem que limpá-lo
com papel absorvente, a primeira passagem coleta a maior
parte do líquido, mas é preciso uma segunda passagem
para concluir o trabalho. Assim é o mercado. É uma
esponja. Leva tempo para concluir a operação de
limpeza,
antesqueelaestejaprontaparavirar.
Espero ter deixado esse ponto claro. Por favor, seja
paciente e espere. A reversão virá, mas não
instantaneamente de um sinal em uma vela. Não que as
chamadas reversões em V não aconteçam, mas elas são
raras.
Princípion º3 :t udoé r elativo
Toda a análise de volume é relativa e eu só
cheguei a essa
conclusão quando eu parei de
me preocupar com dados de
volume da minha plataforma/corretora. No início, eu
estava obcecada em tentar entender cada aspecto dos
dados. De onde vem? Como os dados são
coletados? Se
é
preciso? Como isso se compara a outros dados? Se havia
algo melhor que me desse sinais mais precisos, e assim
por diante. Este debate continua até hoje nos fóruns de
negociação com discussões centradas em torno da
proveniência dos dados. Depois de passar muitos meses
tentando comparar os dados, logo percebi que não havia
nada a ganhar me preocupando com pequenas
imperfeiçõesoudiscrepâncias.
Como escrevi anteriormente, a negociação da VPA é uma
arte, não uma ciência. Os valores de dados variam de
corretora para corretora e de plataforma para plataforma,
criando padrões de candles ligeiramente diferentes. Se
você comparar um gráfico de uma corretora com outra, do
mesmo ativo e do mesmo período de tempo, as chances
são de que
você terá duas velas diferentes. E a razão para
isso é muito direta. É porque o fechamento da vela
dependerá de uma variedade de coisas, não apenas a
velocidade do relógio no seu computador, envolve
localizaçãogeográfica,fusohorárioepulsodeinternet.
Os valores dos dados são cálculos complexos, mesmo
sendo apresentados de forma simples na tela. Todos eles
vêm de fontes diferentes e são gerenciados de maneiras
diferentes. Mesmo aqueles dos mercados centralizados
irão variar, o forex ainda mais. No entanto, não é um
grande problema por um motivo simples, volume é
relativo, então não faz diferença, desde que você esteja
usando o mesmo dado o tempo todo. Isso é o que meses
de
trabalho me provaram. É por isso que perco a paciência
com os operadores que dizem que os dados de ticks para o
volume são apenas 90% precisos . E daí? Para mim não
importa, pode ser 70% exato ou 80% exato. Não estou
interessada na 'precisão', tudo o que me interessa é a
consistência. Contanto que o dado seja consistente, tudo
bem, porque estamos comparando a barra de volume atual
com as barras de volume anteriores, na tela. Eu não estou
comparando com os dados de outra pessoa. Admito que
demorou algum tempo até que me dei conta de que essa
abordagemdosensocomumeraperfeitamenteválida.
Portanto, por favor, não perca tanto tempo quanto eu fiz.
O volume é relativo porque estamos constantemente
comparando uma barra de
volume com outra e julgando se
isso é alto, baixo ou médio com o que já passou. Se os
dados são imperfeitos, então não faz diferença alguma, já
que estou comparando dados imperfeitos com dados
imperfeitos.
O mesmo argumento se aplica aos dados de ticks no
mercado forex. Aceito que é imperfeito novamente, mas
estamos apenas comparando uma barra com outra e desde
que esteja exibindo atividade, tudo bem. É um mundo
imperfeito que temos de viver e comercializar. Os
dados de
volume gratuito em uma plataforma MT4/5 simples
funciona perfeitamente, confie em mim! Eu usei isso por
anos e ganhei dinheiro todos os dias usando isso. Além
disso,éfornecido,gratuitamente,pelacorretora.
Princípion º4 :A p ráticalevaa p erfeição
Leva tempo para se tornar proficiente em qualquer
habilidade. No entanto, uma vez aprendido nunca será
esquecido. As técnicas de negociação que você aprenderá
neste livro funcionam em todos os prazos e são igualmente
válidas, quer você seja um especulador ou investidor.
Como um investidor, você pode estar procurando por uma
compra e manter meses, então estará considerando os
gráficos de longo prazo de dias e semanas, muito parecido
com Richard Ney, por exemplo. Alternativamente, você
pode ser um trader de scalping intraday usando VPA em
gráficos de ticks ou gráficos de tempo rápido. Então,
aproveite seu tempo e não seja impaciente. Vale
a pena o
tempo e esforço que você investirá, depois de algumas
semanas ou meses você ficará surpreso com a rapidez com
que você pode de repente começar a interpretar e prever
cadareviravoltanomercado.
Princípion º5 :A náliseT écnica
O VPA é apenas parte da história. Nós sempre usamos
uma variedade de outras técnicas para confirmar a
imagem e fornecer uma validação adicional. Os mais
importantes são o suporte e a resistência, pelas razões
que descrevi no Princípio nº
2.
É aqui que o mercado está
fazendo uma pausa e executando suas operações de
"limpeza" antes de reverter. Alternativamente, pode ser
simplesmente um ponto de parada em uma tendência de
longo prazo, que será então validado por
nossa análise de
volume. Um movimento direcional de uma dessas regiões
de consolidação, juntamente com o volume, é sempre
um
sinal forte. As tendências são igualmente importantes,
assim como a análise do padrão de preços, que fazem
partedaartedeanálisetécnica.
Princípion º6 :V alidaçãoo uA nomalia
Ao usar o VPA como nossa abordagem analítica, estamos
sempre procurando apenas duas coisas. Se o preço foi
validado pelo volume ou se existe uma anomalia com o
preço. Se o preço for
validado, isso
confirma a continuação
do comportamento do preço. Por outro lado, se houver
uma anomalia, isso está enviando um sinal de uma
possível mudança. Estas
são
as
únicas
coisas que estamos
constantemente procurando em VPA. Validação ou
anomalia. Nada mais! E aqui estão alguns exemplos de
validação baseados em barras simples, antes de passar
paraváriasbarraseexemplosdegráficosreais.
Exemplosd ev
alidação
eladespreadamplo,comaltovolume(volumevalidapreço)
Fig4.10V
No exemplo acima temos uma vela grande com pequenos
pavios para cima e para baixo, o volume associado está
bem acima da média, de modo que o volume está
validando a ação do preço. Neste caso, temos um mercado
que é otimista, e subiu fortemente no pregão, fechando
logo abaixo da alta da sessão. Se este for um movimento
válido, esperamos ver o esforço necessário para empurrar
o
mercado para cima refletido no volume. Lembre-se, esta
também é a terceira lei
de esforço e resultado de Wyckoff.
É
preciso esforço para o mercado subir e também é preciso
esforço para que o mercado caia, por isso, se houve uma
grande mudança no preço na sessão, esperamos ver isso
validadoporumabarradevolumebemacimadamédia.
Voltando ao nosso caso, o volume valida o preço. E a partir
disso podemos assumir duas coisas. Primeiro, o
movimento do preço é genuíno, e não foi
manipulado pelos
grandes players, e segundo, por enquanto, o mercado está
otimista, e até vermos uma anomalia sinalizada podemos
continuar a manter qualquer posição aberta que possamos
ternomercado.
A Fig. 4.11 é um exemplo de vela pequena acompanhada
de baixo volume. Neste caso, o preço subiu, mas apenas
ligeiramente para cima,
e a amplitude da
vela é,
portanto,
muito curta. Os pavios para cima e para baixo são
novamente pequenos. O volume associado está bem
abaixo da média e, novamente, a questão que temos de
nos perguntar é simples. O volume está validando a ação
do preço e a resposta mais uma vez é sim. E a razão é
novamente por causa do esforço e resultado. Neste caso,
o
mercado só subiu de preço por um pequeno valor, e,
portanto, esperamos ver isso refletido no volume, que
também deve ser baixo. Afinal, se o esforço e o resultado
se validarem mutuamente, o esforço necessário para
movimentar o mercado alguns pontos acima (o resultado)
deve garantir apenas um pequeno esforço (o volume).
Então, mais uma vez, temos uma imagem real com o
volume validando o preço. Agora vamos analisar esses dois
exemplosnovamente,masdestavezcomoanomalia.
Exemplosd
ea
nomalias
No exemplo acima, temos nossa primeira anomalia, que
pode ser explicada da seguinte maneira. Está claro que
temos uma grande amplitude na vela, se seguirmos a
terceira lei de Wyckoff, esse resultado (preço) deve ser
igualado por uma quantidade igual de esforço (volume). O
que temos, em vez disso, é um grande resultado, de pouco
esforço. Isso é uma anomalia! Afinal, para existir uma vela
com corpo grande, esperamos ver uma barra de alto
volume, mas aqui temos uma barra de baixo volume.
Imediatamente os
alarmes começam a tocar, pois algo não
estábemaqui.
Uma pergunta a se fazer é por que temos volume baixo
quando devemos esperar um volume alto. Isso é um
movimento de armadilha pelos mercados ou pelos grandes
players? Muito possivelmente, e é aí que você pode
começar a ver o poder de uma análise tão simples. Em
uma barra de preço, podemos ver
imediatamente que algo
está errado. Há uma anomalia, porque se este fosse um
movimento genuíno de alta, os compradores estariam
apoiando o movimento de alta com uma barra de alto
volume.Emvezdisso,háumabarradebaixovolume.
Se estivéssemos posicionados no mercado e isso
aparecesse, teríamos que nos questionar, imediatamente,
o que está acontecendo. Por exemplo, por que essa
anomalia apareceu? É um aviso antecipado de uma
possível armadilha? Esse é um padrão que geralmente
ocorre no início da negociação nos mercados de ações. O
que está acontecendo aqui é que os
grandes players estão
tentando "sentir" o sentimento no mercado. O exemplo
pode ocorrer em qualquer tempo gráfico, por exemplo. O
mercado abre, então o preço é empurrado para o alto para
testar o interesse dos compradores. Se houver pouco ou
nenhum interesse de compra, como aqui , o preço voltará
parabaixo,commaistestesdepreço.
Lembre-se o que eu falei antes no livro, os mercados de
índices futuros já
terão sido negociados durante a noite na
Globex, dando aos grandes players uma ideia clara de
sentimento otimista ou pessimista. Tudo o que é
necessário é testar o nível de preço nos primeiros minutos.
Isso não é feito apenas para o índice principal, mas
também para cada ação individual. É extraordinário como
isso é fácil de ver e é instantaneamente visível com o
volume. É por isso que não consigo entender a atração de
alguns traders com ação de preço puro. Sem volume, um
trader de PAT (ação de preço puro) não teria ideia. Tudo o
que eles veem é uma vela com alta
amplitude e assumem
que o mercado está otimista. Isso é muito fácil
de provar e
tudo o que
precisamos fazer é ver alguns gráficos do
início
do pregão. Escolha o índice principal e algumas ações. A
anomalia aparecerá uma e outra vez. Os grandes players
estão testando os níveis de compra e venda, antes de
definir o tom da sessão, com um olho em qualquer
comunicado de imprensa pela manhã, que sempre pode
ser usado para manipular os mercados, e nunca deixar a
crise ir para o lixo (Rahm Emanuel). Afinal, se eles
estivessem comprando no
mercado, isso
seria
refletido em
umabarradealtovolume.
A barra de volume está sinalizando que o mercado NÃO
está aderindo a esta
ação de preço, e há
uma razão. Nesse
caso, são os grandes players em ações que testam os
níveis de compra e venda e, por tanto, não se
comprometem com a mudança até terem certeza de que
os compradores entraram no mercado com esse nível de
preço.
O mesmo cenário pode ser aplicado igualmente no
mercado cambial. Um item fundamental de notícias é
lançado,eosgrandesplayersvêemumaoportunidadede
fazer paradas fora do mercado. O preço salta com as
notícias, mas o volume associado é baixo. Agora vamos
veroutroexemplodeanomalia.
Fig4.13V
elacomcorpopequenoealtovolume.
Mais uma vez, este é um sinal claro de uma armadilha
potencial. O movimento de alta NÃO é um movimento
genuíno, mas um movimento de armadilha, projetado para
sugar os traders para posições fracas, e também acionar
stops, antes de reverter acentuadamente e se mover na
direção oposta. É por isso que o VPA é tão poderoso e,
depois de ter aprendido essa habilidade, você se
perguntará por que não descobriu isso antes. Volume e
preço juntos revelam a verdade por trás do
comportamentodomercadoemtodaasuaglória.
No exemplo mostrado na Figura 4.13, podemos ver uma
vela pequena com alto
volume que, mais uma vez, é outra
anomalia. Como vimos anteriormente na Fig. 4.11, um
pequeno aumento no preço (resultado), deve apenas exigir
um pequeno aumento no volume (esforço), mas este não é
o caso aqui. O pequeno aumento de preço foi gerado por
uma enorme quantidade de volume, então, claramente,
algoestáerrado.
Geralmente, esperamos ver esse volume alto
acompanhado de uma vela grande, mas, neste caso, o alto
volume resultou apenas em um aumento muito pequeno
no preço. Há apenas uma conclusão que podemos tirar.
O
mercado está começando a parecer fraco, e é típico de um
padrão de velas que começa a se desenvolver no topo de
uma tendência de alta, ou no fundo de uma tendência de
baixa.
Por exemplo, em uma tendência de alta estabelecida, o
mercado abre e começa a subir um pouco, mas os
compradores (big players) estão agora começando a ter
seus lucros, já
que estão nessa tendência há algum tempo
e sentem que este é o momento certo para sair. No
entanto, quando essas posições são fechadas,
compradores mais ávidos chegam (como a maioria dos
investidores e especuladores sempre compram no topo dos
mercados e vendem no fundo), mas o preço nunca sobe
enquanto os
big players continuarem liquidando e obtendo
seus lucros, antes que mais compradores venham, e o
cicloserepeteaolongodasessão.
O que está realmente acontecendo é que o mercado
alcançou um preço no qual um esforço adicional não
resulta em preços mais elevados, já que a cada onda de
novos compradores, os big players aproveitam para
realizar lucros e continuar vendendo a varejo. Portanto,
não há movimento sustentado para subir os preços. Em
outras palavras, o que essa combinação de
preço e volume
está revelando é a fraqueza do mercado. Se
imaginássemos um perfil da barra de volume em termos
de volumes de venda e de compra, os compradores
superariam os vendedores, e o reflexo é justamente esse
spreaddepreçocurto.
Isso é semelhante a subir uma colina gelada que está
gradualmente aumentando a inclinação. No início ainda
podemos nos mover para cima, mas gradualmente, à
medida que tentamos subir a colina, temos que aumentar
a
potência, eventualmente chegando a um estágio em que
estamos em potência máxima e parados, enquanto as
rodas giram no gelo. Talvez não seja uma analogia
perfeita, mas espero que aponte e consolide essa ideia.
Em nossa analogia com o carro, agora estamos parados, a
meio caminho da subida, o motor em potência máxima, as
rodas girando porém sem deslocamento algum. O que
acontece a seguir é que começamos a deslizar para trás,
ganhando impulso à medida que avançamos e espelhamos
o que aconteceu na ação de preço descrita. O mercado
chegou a um ponto em que, não importa quanto mais
esforço seja aplicado, agora é resistente a preços mais
altos, e os
vendedores estão impedindo os
compradores de
elevarospreços.
O inverso também acontece depois de uma tendência de
baixa. Nesse caso, é a venda que é absorvida pela compra
e,
mais uma vez, sinaliza um possível ponto de reversão à
medida que o mercado se esgota. Afinal de contas, se a
venda tivesse continuado, teríamos visto uma vela com
spreadgrande,enãoumavelapequena.
Seguindo em frente, esse relacionamento de volume e
preço também levanta outra questão muito mais profunda,
e aqui voltamos para os insiders e os grandes players. Se
voltarmos ao nosso exemplo de
alta, com a vela de spread
curto e o volume alto, a pergunta que poderíamos fazer
razoavelmente, é "quem está realmente vendendo aqui?"
São os investidores e especuladores saindo do mercado
depois que a tendência subiu, ou talvez seja outro grupo?
Talvez sejam os insiders e os grandes players? Quem é
mais provável que seja? Afinal de contas, sabemos que a
maioria dos investidores e traders tendem a comprar no
topo quando, na verdade, deveriam estar vendendo e
vendendo no fundo quando deveriam estar comprando.
Algo que os insiders e grandes players conhecem bem na
psicologiaenamaioriadostraderseinvestidores.
Eles também sabem que esse grupo é fácil de assustar.
Geralmente, eles entram tarde demais depois de uma
tendência de alta já estar em vigor há algum tempo, e só
pulam quando sentem que é seguro, tendo observado o
movimento do mercado cada vez pra cima, lamentando a
decisão de não entrar muito antes. Como o falecido
Christopher Browne disse certa vez: " O momento de
comprar ações é quando elas
estão à venda, e não quando
estão com preços elevados, porque todo mundo quer
possuí-las". Este sentimento aplica-se a qualquer ativo ou
mercado. Compre quando "à venda" está na
parte inferior
deumatendênciaenãonotopo.
"Perder uma oportunidade" é um tema clássico do trader
(e do investidor). O trader espera e espera antes de
finalmente entrar, exatamente no momento em que o
mercado está girando e eles devem estar pensando em
sair. É nisso que os insiders, big
players confiam, o trader
de varejo teme. Lembre-se, eles vêem os dois lados do
mercadoapartirdesuasposiçõesúnicaseprivilegiadas.
De volta à pergunta. Os big players aumentaram os
preços, mas o mercado agora está lutando nesse nível.
Eles estão vendendo para o mercado para limpar seu
estoque, mas os compradores não estão lá em número
suficiente para elevar o preço, já que é constantemente
repelido por traders de longo prazo, vendendo e tirando
seus lucros da mesa. Os big players continuam vendendo
para a compra, mas o volume de compradores é muito
pequeno, em contraste com o número de vendedores, para
elevar o preço significativamente, a cada tentativa de
empurrar o mercado para cima eles colidem com mais
vendas , que por sua vez é reabastecido com mais
compradores.
O que realmente está acontecendo aqui é uma batalha. O
primeiro sinal de uma luta real, com os big players
desesperados para limpar seu armazém antes de mover o
mercado para baixo e rápido. O mercado não é receptivo a
preços mais altos, mas os big players não conseguem
abaixar o mercado até que estejam prontos, e assim a
batalha continua. Eu explico isso com muito mais detalhes
no final do livro. Eles mantêm o preço no nível atual
atraindo mais compradores, que esperam entrar na
tendência e obter alguns lucros fáceis, mas os vendedores
continuam vendendo, evitando qualquer aumento real no
preço. Este é um dos muitos relacionamentos clássicos
para procurar em seus gráficos. Como eu já disse muitas
vezes antes, isso pode estar em um gráfico de escala
rápida ou em um gráfico de tempo lento. O sinal é o
mesmo. É um aviso antecipado de que o mercado está
fraco e com dificuldades nesse nível, e portanto você deve
estar tirando qualquer lucro da mesa, se tiver uma posição
existente ou preparando-se para tomar uma posição sobre
qualquerreversãonatendência.
Além disso, é importante lembrar que, assim como uma
vela pode ter um significado diferente, dependendo de
ondeaparecenatendência,omesmoacontececomoVPA.
Quando ocorre uma anomalia, e vamos começar a olhar
para exemplos de gráficos reais, o primeiro ponto de
referência é sempre onde estamos na tendência, que
também depende do período de tempo. No entanto, esta é
uma das muitas belezas desse tipo de análise de
negociação. Por exemplo, em um gráfico de 5 minutos,
uma tendência pode ser considerada como uma duração
de uma hora, ou talvez até duas horas. Enquanto num
gráfico diário, uma tendência pode durar semanas ou até
meses. Portanto, quando falamos de uma tendência, é
importante entender o contexto de uma tendência. Uma
tendência é sempre relativa ao período de tempo em que
estamos negociando. Alguns traders só consideram uma
tendência válida se durar dias, semanas e meses, os super
ciclossequiser.
Para mim, uma tendência em um gráfico de
1 minuto ou
5
minutos é igualmente válida. É uma tendência de preço,
que pode ser uma tendência de curto prazo em uma
tendência de longo prazo, ou pode estar confirmando a
tendência de longo prazo. Não faz diferença. Tudo o que
importa é a tendência. O preço se moveu da mesma
maneira por
um período
de tempo específico. Lembre-se, o
VPA aplicado a um gráfico de 5 minutos renderá tantos
negócios lucrativos e de baixo risco quanto em um gráfico
diário ou semanal de prazo mais longo. A análise é a
mesma. O que quero enfatizar é:
sempre que vemos uma
anomalia, que define o toque do alarme, o primeiro passo
é estabelecer onde estamos na tendência. Em outras
palavras, nós nos posicionamos primeiro. Por exemplo,
estamos em uma possível base, onde talvez o mercado
tenha sido vendido por algum tempo, mas agora está
olhando para uma grande reversão? Ou talvez estejamos
na metade do caminho para cima ou para baixo em uma
tendência, e estamos apenas observando uma pequena
retirada ou reversão na tendência de longo prazo. Decidir
onde estamos na tendência é onde trazemos algumas de
nossas outras ferramentas analíticas que,
então, ajudam a
complementar o VPA e nos dá a 'triangulação' que
precisamos.
Ao julgar onde estamos na tendência e potenciais pontos
de reversão, estaremos sempre buscando suporte e
resistência, padrões de vela, velas individuais e linhas de
tendência. Tudo isso ajudará a nos fornecer nossos
'rolamentos ' e ajudará
a identificar onde estamos na ação
do preço no gráfico. Uma perspectiva, se quiser, e uma
estrutura para julgar o significado de nossa análise de
volumeepreço.
Exemplosd eM últiplasV elas
Validação
Continuando, agora quero explicar como usamos VPA com
várias velas e volume, ao
contrário
de
velas individuais. A
abordagem é idêntica, pois estamos apenas procurando
por duas coisas. O volume está confirmando a ação do
preçoouissoéumaanomalia?
No exemplo da Figura
4.
14,
temos
uma tendência de
alta
se desenvolvendo em um mercado em alta, e o que é
óbvio é que o aumento dos preços é acompanhado pelo
aumento do volume. Isso é exatamente o que esperamos
ver
e,
além
disso, ter
várias barras
de
volume também nos
fornece um 'histórico de desenvolvimento' para julgar as
barrasdevolumefuturas.
árioscandlessendovalidadospelovolume,emumatendênciadealta.
Fig4.14V
Se estivéssemos assistindo a essa ação de preço ao vivo,
isso é o que veríamos acontecendo em nosso gráfico. A
primeira vela se forma, uma vela com spread curto com
baixo volume, o que
é bom. O volume valida o preço, sem
anomalia aqui. A segunda vela começa a se formar e,
em
uma inspeção mais próxima, notamos que o spread é
maior que na primeira e, com base na regra de Wyckoff,
esperamos ver
um volume maior do
que na
primeira barra,
o que é realmente o caso. Portanto, a tendência
ascendente é válida, o volume validou o preço de ambas
asvelas.
No momento em que a terceira vela
começa a se
formar, e
fecha com um spread que é mais amplo do
que o primeiro
e o segundo, devemos esperar uma barra de volume que
reflita a terceira lei
de esforço versus resultado de Wyckoff.
A terceira lei afirma que aumentamos o resultado (o
spread de preço é mais amplo do que antes), o que deve
ser acompanhado por um esforço maior (o volume deve
ser
maior que o da vela anterior) e assim é.
Portanto, mais
uma vez, a ação do preço na vela foi validada pelo volume.
Mas, além dessa simples observação, as três velas agora
estãovalidandoatendênciadospreços.
Em outras palavras, o preço ao longo das três barras
subiu, se
transformou em uma tendência, e o volume está
aumentando e AGORA validando a tendência em si. Afinal,
assim como o esforço versus resultado se aplica a uma
vela, ela também se aplica a uma 'tendência' que neste
caso consiste em três velas. Portanto, se o preço está
subindo na tendência, então, de acordo com a terceira lei
de Wyckoff, devemos esperar também ver o aumento do
volume. E esse é o caso. O ponto é esse. Esforço versus
resultado, aplica-se não apenas às velas individuais que
examinamos anteriormente, mas também às tendências
que começam a ser construídas quando colocamos as
velasjuntas.
Em outras palavras, temos dois níveis de validação (ou
anomalia). O primeiro nível é baseado na relação
preço/volume na própria vela. O segundo nível é baseado
na relação preço/volume coletivo de um grupo de velas,
que então começa a definir a tendência. É no segundo
nível em que a segunda lei
de
"causa e efeito" de Wyckoff
pode ser aplicada. Aqui, a extensão do efeito (mudanças
de preço na tendência) estará relacionada ao tamanho da
causa (o volume e o período em que ela é aplicada - o
elementodetempo).
Neste exemplo simples, temos uma imagem muito clara. A
ação do preço em cada vela foi validada com o volume
associado e a ação geral do preço foi validada pela ação
geral do volume. Tudo isso pode ser resumido como:
aumento de preços = aumento do volume. Se o mercado
está subindo, e vemos um volume crescente associado ao
movimento, então este é um movimento válido para cima,
apoiado pelo sentimento do
mercado e pelos especialistas.
Em outras palavras, os especialistas e insiders estão se
juntandoaomovimento,evemosissorefletidonovolume.
Agora quero examinar o oposto e ver um exemplo em que
temos um mercado que está caindo como mostrado na Fig.
4.15. Agora quero examinar o oposto e ver um exemplo
em que temos um mercado que está caindo como
mostradonaFig.4.15.
Fig4.15M
últiplasVelasválidasemumatendênciadebaixa
Agora quero examinar o oposto e ver um exemplo em que
temos um mercado que está caindo como mostrado na
Fig.
4.15. Neste caso, o mercado está se
movendo para baixo,
e talvez seja aí que
parte da
confusão começa para novos
estudantes do VPA. Como humanos, estamos todos
familiarizados com a gravidade e com o conceito de
que
é
preciso esforço para que algo se mova para cima. O
foguete para o espaço, uma bola lançada ao ar, exige
esforço para superar a força da gravidade. Como traders,
esses exemplos de gravidade são bons em princípio
quando o mercado está subindo, como no nosso primeiro
exemplo. Onde esses exemplos usam a falha da
gravidade,
é quando olhamos para os mercados que estão caindo,
porque também precisamos aumentar o esforço (volume)
para que o mercado caia. O mercado requer esforço para
subiredescer,eémaisfácilpensardestaforma.
Se os especialistas entrarem no movimento, seja para
cima ou para baixo, isso será refletido nas barras de
volume. Se eles estão se juntando a um movimento para
cima, então o volume estará subindo, e igualmente se
eles
estão se juntando a um movimento para baixo, então as
barras de volume também estarão subindo da mesma
maneira. Esta é a terceira regra de Wyckoff novamente -
esforço versus resultado, e se a ação do preço é maior ou
menor,entãoestaregraseaplica.
Olhando as quatro velas no exemplo da Fig. 4.15, a
primeira vela descendente abre e fecha com um pequeno
spread. O volume associado é pequeno e, portanto, válida
a ação do preço. A próxima barra abre e fecha com um
spread maior, mas com volume maior do que na vela
anterior, então, mais
uma vez, a ação do preço é válida. A
terceira vela abre e fecha com maior volume, como
esperamos, e finalmente chegamos à nossa última vela
que é ainda maior, mas o volume associado também é
maior do
que todas as velas anteriores. Mais uma vez, não
só o volume validou cada vela individual, mas também
validouogrupodequatrovelascomoumtodo.
Mais uma vez, temos dois níveis de validação. Primeiro,
verificamos a vela individual e o volume associado para
validação ou anomalia. Em segundo lugar, verificamos uma
validação ou anomalia na tendência em si. Uma das
perguntas que não foram respondidas em nenhum dos
exemplos acima é a seguinte: o volume está sendo
comprador ou vendedor? E esta é a próxima pergunta que
semprefazemosenquantoomercadosemove.
No primeiro exemplo da Figura 4.14, tivemos um mercado
que estava subindo muito bem com o volume também
subindo para suportar a ação do preço, portanto, o volume
aqui deve estar todo comprador. Afinal, se houvesse algum
volume de venda, isso seria refletido em algum lugar na
açãodopreço.
Sabemos disso porque não há pavio nas velas, à medida
que o preço se move continuamente, com o volume
subindo para suportar a ação do preço e validando o preço.
Só pode estar “comprado” o volume, é um movimento
genuíno. Portanto, podemos nos alegrar, sabendo que este
é um movimento genuíno no mercado por enquanto. Nós
nosjuntamosaosbigplayersecompramos.
Talvez o mais importante seria ter uma oportunidade de
negociação de baixo risco. Podemos entrar no mercado
com confiança. Completamos nossa própria análise, com
base no volume e no preço. Sem indicadores atrasados,
sem EAs, apenas análise de preço e volume. É simples,
poderoso e eficaz, e revela a verdadeira atividade dentro
do mercado. O sentimento do mercado é revelado, os
truques do mercado são revelados e a extensão dos
movimentosdomercadotambémérevelada.
Lembre-se, existem apenas dois riscos na negociação. O
risco financeiro no próprio trade. Isso é fácil de
quantificar
e gerenciar usando regras simples de gerenciamento de
dinheiro, como a regra de 1%. O segundo risco é muito
mais difícil
de quantificar, e esse
é o risco do trade em si. É
disso que
se
trata o VPA. Ele
permite quantificar o risco
no
trade usando essa técnica analítica e, quando combinada
com todas as outras técnicas que você aprenderá neste
livro, é imensamente poderosa, e ainda mais quando
combinada com a análise em vários prazos. Como
resultado, você se tornará muito mais confiante como
trader. Suas decisões de negociação serão baseadas em
sua própria análise, usando o bom senso e a lógica, com
base em dois indicadores principais, a saber, preço e
volume.
Para retornar ao nosso segundo exemplo na Fig.
4.15 e as
perguntas que nós fazemos aqui. O volume está sendo
comprador ou vendedor, e devemos nos juntar ao
movimento?
Aqui temos um mercado que está se movendo com
firmeza, com o volume validando as velas e ação geral do
preço. Velas sem pavios e o mercado está caindo como
aumento do volume. Portanto, este deve ser um
movimento válido e todo o volume deve estar “vendido”,
como os especialistas, nos juntamos ao movimento
vendendo. O sentimento do mercado é firmemente
pessimista. Mais uma vez, outra oportunidade de baixo
risco para entrar no mercado, com base no senso comum,
lógicaeumacompreensãodarelaçãopreçoevolume.
Agora quero concluir este capítulo sobre os primeiros
princípios do VPA considerando várias velas com uma
anomalia. Nos exemplos a seguir, há mais de uma
anomalia, já que estamos considerando o conceito de
VPA
em dois níveis. O primeiro nível é aquele aplicado a cada
vela,osegundoníveléparaatendênciageral.
Exemplosd eM últiplasV elas
Anomália
Fig4.16Múltiplasvelascomanomaliaemumatendênciadealta.
A Fig. 4.16 é o primeiro exemplo, e aqui temos o que
parece ser uma tendência de alta, com a primeira vela
pequena acompanhada de volume relativamente baixo.
Isso é bom, pois o volume está validando o preço. A
segunda vela se forma e no final temos uma vela
ligeiramente maior que a primeira, mas com alto volume.
Com base na subjetividade e experiência e olhando para
trás em barras anteriores, isso parece ser uma anomalia.
Com alto
volume, esperamos ver uma vela
grande. Em vez
disso, nós só temos uma vela que é ligeiramente mais
ampla no preço do que a vela anterior, então algo está
errado aqui. Um alarme
está tocando agora.
Lembre-se da
terceira lei de Wyckoff, esforço versus resultado? Aqui o
esforço (o volume) não resultou no resultado correto (o
preço), então temos uma anomalia em uma vela, o que
poderia ser um sinal de alerta antecipado, e deveríamos
estarprestandoatenção.
A terceira vela então se forma e se fecha com
um
grande
spread de alta, mas com volume menor do que na vela
anterior. Dado o spread da barra, o volume deveria ser
maior, não menor. Outro sinal de aviso. A quarta vela se
forma e fecha com um spread de alta grande, mas o
volume é ainda menor. Agora temos várias anomalias aqui,
nasvelasdoistrêsequatro.
Anomaliadavela2
Esta é uma anomalia. Temos um spread modesto no preço,
mas alto volume. O mercado deveria ter subido muito
mais, dado o esforço contido na barra de volume. Isso está
sinalizando potencial fraqueza, afinal o fechamento da
barra deveria ter sido muito maior dado o esforço. Os
grandes players estão vendendo nesse nível. É o primeiro
sinaldeummovimentodosinsiders.
Vela3DuasAnomalias
Temos duas anomalias em uma. O spread de
preço é mais
amplo do que a vela anterior, mas o volume é menor. A
pressão de compra está drenando. Em segundo lugar,
temos um mercado que está subindo, mas o volume caiu
nessa vela. O aumento dos mercados deve estar associado
ao aumento do volume e não com sua queda. Isso
também está sinalizando claramente que o volume
anterior também é uma anomalia, caso sejam necessárias
maisevidências.
Vela4DuasAnomaliasNovamente
Mais uma vez, temos duas anomalias em uma, e está
adicionando mais uma confirmação de que o volume e o
preço dessa tendência não estão mais de acordo. Aqui
temos vela com spread de
alta grande e um volume ainda
menor do que nas
velas anteriores na tendência. Seguindo
a regra de esforço versus resultado, esperaríamos ver um
volume significativamente maior, mas, em vez disso,
temosumvolumebaixo.
Segundo, a queda do volume está confirmando que temos
uma anomalia na tendência, já que esperamos ver um
volume crescente com tendência ascendente, enquanto
aqui temos volumes em queda em uma tendência
crescente.Osalarmessoaramaltoseclarosagora.
Quais são as conclusões que podemos tirar dessas quatro
velas? Os problemas começam com a vela dois. Aqui
temos esforço, mas não um resultado equivalente em
termos da ação de preço associada. Este é, portanto, o
primeiro sinal de possível fraqueza. O mercado está o que
chamamos de 'Sobrecomprado' (prestes a cair). Os
formadores de
mercado e especialistas estão começando a
lutar. Os vendedores estão entrando no mercado sentindo
uma oportunidade de frear o mercado. Isso cria a
resistência a preços para cima neste nível, o que é então
confirmado na
terceira e quarta velas, onde o volume está
caindo. Os especialistas e formadores de mercado viram
essa fraqueza e estão vendendo nesse nível,
preparando-se para um movimento de baixa, mas
continuam a manter os preços em alta, para dar a
aparência de um mercado que ainda é otimista. E não é!
Isso pode ser apenas uma pausa temporária, e não uma
grande mudança na tendência, mas, no entanto, é um
avisodepotencialfraquezanomercado.
O alto volume é resultado de um número crescente de
insiders vendendo no varejo os estoques que foram
comprados no atacado fechando suas posições e obtendo
seus lucros, enquanto os compradores restantes não têm
impulso suficiente para fazer o preço subir. Somando-se
aos volumes, já que viram a fraqueza do mercado. Esta é
a razão pela qual os volumes caem nas próximas duas
velas, pois eles continuam a manter o mercado em alta,
mas não estão mais envolvidos no movimento. Eles se
retiraram e estão deixando os traders presos em posições
fracas.
A
fraqueza inicial
apareceu na segunda vela, que foi
depois
confirmada pelas velas três e quatro. Esta é
frequentemente a sequência de eventos que se
desenrolam. Inicialmente, vemos uma anomalia aparecer
usando a análise de vela única. Em seguida, esperamos
que apareçam as velas subsequentes e as analisemos em
relação à anomalia inicial. Neste caso, a anomalia foi
confirmada, com preços continuando a subir com volumes
emqueda.
Agora temos um mercado aparentemente fraco e
confirmado como tal. O próximo passo é passar para o
nível final em nossa análise, que é considerar a análise no
contexto mais amplo do gráfico. Isso determinará se
o que
estamos vendo é uma pequena retirada, ou o precursor
para uma mudança na tendência. É aí
que entra a segunda
regra de Wyckoff, a lei de causa e efeito. Se isso for
simplesmente um pequeno retrocesso ou reversão, a
causa será pequena e o efeito será pequeno. De fato, a
anomalia que vimos aqui pode ser o suficiente para
resultar em fraqueza menor a curto prazo, um recuo (pull
back) devido a uma vela fraca. A causa é fraca, então o
efeito
é fraco. Antes
de expandir isso mais adiante no livro,
vamos ver mais um exemplo de anomalias de múltiplas
barras.
No exemplo da
Figura 4.17, temos o que é conhecido como
uma cachoeira de preços, em que o mercado é vendedor
de forma acentuada. A primeira vela ao fechar está
associada a um volume baixo ou
relativamente baixo, que
é o que esperamos. Então começamos a ver
as anomalias
começandocomasegundabarradepreçonacachoeira.
Vela2Anomalia
A vela fechou com um spread ligeiramente maior que a
barra anterior, mas com alto volume ou muito alto. O que
isto sinaliza é que o mercado é claramente resistente a
qualquer movimento de
queda. Afinal, se esse não fosse o
caso, o spread de preço seria muito maior para refletir o
alto volume. Mas esse não é o caso e, portanto, é uma
anomalia. E, assim como no exemplo anterior, os alarmes
estão tocando agora. O que está acontecendo aqui é que o
sentimento de baixa está se
esvaindo, com os
vendedores
agora sendo recebidos com compradores nesse nível. Os
criadores de mercado e especialistas viram a mudança de
sentimento com os compradores entrando, e estão se
movendo em si mesmos, comprando o mercado a esse
preço.
Vela3DuasAnomalias
Aqui temos duas anomalias, semelhantes ao exemplo da
Fig 4.16. Primeiro, temos uma vela grande, mas com
volume mediano. Em segundo lugar, o volume é menor do
que na barra anterior - em um mercado em queda,
esperamos ver volume crescente não decrescente. Com a
queda do
volume, a pressão de venda está sendo drenada,
algoquefoisinalizadonabarraanterior.
Vela4duasanomaliasnovamente
Mais uma vez temos duas anomalias aqui. Primeiro, temos
uma vela negativa com spread grande, acompanhado de
baixo volume. O volume deveria ser
alto, e não baixo. Em
segundo lugar, temos agora um volume decrescente de
três velas num mercado em queda. Novamente, isso é
uma anomalia, como devemos esperar para ver o aumento
dovolumeemummercadoemqueda.
Como no
exemplo da Fig. 4.16, a primeira vela também na
Fig 4.17 se fecha e o volume valida o preço. Tudo está
bem. No entanto, é na vela 2 que o primeiro alarme soa.
Mais uma vez temos esforço (volume), mas não um
resultado equivalente em termos da ação de preço
associada. Este é, portanto, o primeiro sinal de possível
fraqueza. O mercado está 'sobrevendido' (prestes a subir).
Os formadores de mercado e especialistas estão
começando a lutar aqui. Os compradores estão entrando
no mercado em números crescentes, sentindo uma
oportunidade de comprar no mercado. Isto cria a
resistência a preços mais baixos que este nível formando
os chamados suportes, o que é então confirmado na
terceiraequartavela,ondeovolumeestácaindo.
Os especialistas e formadores de mercado viram essa
fraqueza na vela 2 e entraram na ponta compradora, mas
continuam a aceitar os preços mais baixos, para dar a
aparência de um mercado que ainda é de
baixa. Mais uma
vez, não é! Isso pode ser apenas uma pausa temporária, e
não uma grande mudança na tendência, mas, no entanto,
éumalertapotencialdeforçachegandoaomercado.
O alto volume é resultado de um número crescente dos
insiders que venderam para poder comprar a preço de
atacado novamente, fechando suas posições e obtendo
seus lucros, enquanto os vendedores restantes não têm
força suficiente para fazer novas mínimas no
mercado. Os
especialistas e os formadores de mercado estão agora
comprando nesse nível, somando-se aos volumes, pois
viram a força chegar ao
mercado e estão absorvendo com
alegria a pressão de venda . Esta é a razão pela qual os
volumes caem nas próximas duas velas, pois eles
continuam a deixar o mercado cair, mas não estão mais
envolvidos no movimento. Eles compraram suas ações na
vela 2 , e agora estão simplesmente prendendo outros
operadores em posições perdedoras que venderam nas
velas3e4.
O
sinal inicial apareceu na segunda vela, como no exemplo
anterior, que foi depois confirmado nas velas 3 e 4. Os
insiders mostraram sua mão na vela 2 em ambos os
exemplos acima, e todos a partir do volume e da ação de
preço associada. Em ambos os exemplos, estaríamos
agora prontos e esperando por quaisquer outros sinais,
para nos dar pistas sobre a extensão provável de qualquer
reversão na tendência, ou se isso poderia ser
simplesmente uma pequena retirada. Mesmo se fosse
apenas uma pequena mudança em uma tendência de
longo prazo, isso ainda ofereceria um trade de baixo risco,
poderíamos entrar sabendo que a posição só seria aberta
por um curto período de tempo. Isso me leva nitidamente
ao ponto que mencionei anteriormente, a saber, a
estrutura da segunda lei de Wyckoff, a lei de causa e
efeito.
Ao aprender a basear nossas decisões comerciais usando o
VPA, o processo analítico pelo qual passamos em cada
gráfico é idêntico. A descrição deste processo pode parecer
complicada, mas na realidade, uma vez dominado, leva
apenas alguns minutos para ser executado. Na verdade,
isso se torna uma segunda natureza. Levei cerca de 6
meses para alcançar este nível lendo gráficos todos os
dias. Você pode ser mais rápido ou um pouco mais lento,
não importa, contanto que você siga os princípios
explicadosnolivro.
O processo de leitura pode ser dividido em três
etapass imples:
Etapa1-Micro
Analise cada vela conforme ele aparece e procure por
validação ou anomalia usando o volume. Você
desenvolverá rapidamente uma visão sobre o que é
volume baixo, médio, alto ou muito alto, apenas
considerando a vela atual em relação às barras anteriores
nomesmoperíododetempo.
Etapa2-Macro
Analise cada vela de preço à medida que ela aparece no
contexto das últimas velas e procure a validação de
tendências menores ou possíveis reversões menores. Aqui
vocêanalisaapernada,ouseja,múltiplasvelas.
Etapa3-Global
Analise o gráfico completo. Tenha uma imagem de onde a
ação do preço está em termos de qualquer tendência de
longo prazo. A ação do preço está na parte superior ou
inferior de uma tendência de longo prazo ou apenas no
meio? É um suporte ou resistência, as
linhas de tendência,
os
padrões de
velas e os padrões gráficos entram em cena
equeabordaremosemmaisdetalhesembreve.
Em outras palavras, nos concentramos em uma vela
primeiro, seguida pelas velas adjacentes próximas e,
finalmente, a tela inteira. É como a lente zoom de uma
câmera em sentido inverso, começamos bem perto de
nosso assunto e gradualmente diminuímos o zoom para a
imagemcompleta.
Agora quero colocar isso no contexto da segunda lei de
Wyckoff, ou seja, a lei de causa e efeito, pois é aí que os
elementos do tempo entram em nossa análise de VPA.
Como eu mencionei na introdução, um dos erros clássicos
que cometi repetidamente quando comecei anos atrás foi
supor que, assim que eu visse um sinal, então o mercado
giraria . Fui
pega de surpresa várias vezes, chegando cedo
demais e sendo interrompido. O mercado é como um
grande navio petroleiro, leva tempo para virar e para que
toda a compra ou venda seja absorvida antes que os
especialistas, os insiders e os formadores de mercado
estejam prontos. Lembre-se, eles querem ter certeza de
que, quando fizerem o movimento, o mercado não será
resistente. Nos exemplos simples acima, nós apenas
olhamos para quatro velas, com os big players entrando
em apenas uma. Na realidade, e como você verá em
breve, há muito mais do que isso, mas isso define o
princípiobásico,queéoassuntodestecapítulo.
Portanto, em um gráfico diário, essa fase de "limpeza"
poderia durar dias , semanas e às
vezes até
meses, com o
mercado continuando a se mover para os lados. Vários
sinais consecutivos de uma reversão podem aparecer e,
embora esteja claro que o mercado irá girar, não está claro
quando isso ocorrerá. Quanto mais longo for esse período
de consolidação, mais provável será a reversão da
tendência. E este é o ponto que Wyckoff estava fazendo
em sua segunda lei, a lei
de causa e efeito. Se a causa for
grande, em outras palavras, o período durante o qual o
mercado está se preparando para reverter, será mais
dramáticoeduradouraseráatendênciaconsequente.
Vamos tentar colocar esse conceito em contexto, pois isso
também explicará o poder de usar o VPA combinado com
váriosprazos.
Se tomarmos um dos exemplos simples acima, onde
estamos olhando para quatro velas, e as barras de volume
associadas. Este é realmente o segundo passo no nosso
processo de três etapas. Aqui estamos no nível macro, e
isso pode estar em qualquer gráfico, de um minuto para
um gráfico diário. Tudo o que sabemos sobre esse período
de quatro barras é que uma possível mudança está sendo
sinalizada. No entanto, dado o fato de que isso é apenas
sobre um punhado de velas, é improvável que qualquer
reversão dure muito tempo, pois qualquer mudança
potencial é baseada apenas em algumas velas. Em outras
palavras, o que provavelmente estamos vendo aqui na
micro-etapa é um pequeno recuo (pull back). Nada de
errado com isso é perfeitamente aceitável como uma
oportunidadedenegociaçãodebaixorisco.
No entanto, voltemos à visão global no mesmo gráfico, e
vemos isso no contexto da tendência geral e vemos
imediatamente que essa ação de preço de quatro velas
está sendo replicada repetidas vezes nesse nível, à medida
que o mercado se prepara para reverter. Em outras
palavras, a causa é realmente muito maior do que uma
simples reversão e, portanto, é provável que
tenhamos um
efeito muito maior como resultado. Portanto, a paciência é
agora necessária e devemos esperar. Mas esperar por quê?
Bem, é aqui que entra em ação o poder de suporte e
resistência, e que abordarei em detalhes em um capítulo
posterior.
Retornando à segunda lei de causa e efeito de Wyckoff e
como esse princípio pode ser aplicado a vários prazos, a
estratégia que gostaria de compartilhar com você é uma
que uso em minha própria negociação quando faço
negócios intradiário. Ela é baseada em um conjunto típico
de gráficos e usa os intervalos de tempo de 5, 15 e 30
minutos. Este trio de gráficos é típico para scalping em
forex e as negociações são tomadas no gráfico de 15
minutos. Pode aplicar-se igualmente bem ao índice de
negociação ou em qualquer mercado, e é apenas um
exemplo para explicar o conceito. O gráfico de 5 minutos
me dá uma perspectiva mais próxima do mercado,
enquanto o gráfico de 30 minutos me dá uma visão de
longo prazo em um gráfico mais lento. A analogia que eu
sempre uso nas minhas salas de negociação é de uma
rodovia de três pistas. O gráfico de 15 minutos está no
meio, enquanto os dois gráficos atuam como "espelhos
retrovisores" no mercado. O período de tempo mais
rápido, o gráfico de 5 minutos, nos diz o que está
acontecendo na "pista rápida", enquanto o 30 minuto
revela o que está acontecendo na "pista lenta", o período
de tempo mais lento. À medida que o sentimento no
período de tempo rápido muda, se ele replicar para os
prazos mais lentos, então isso se transformará em uma
tendência de longo prazo. Por exemplo, se ocorrer uma
mudança no gráfico de 5 minutos, que então passa para o
gráfico de 15 minutos e, finalmente, para o gráfico de 30
minutos, essa alteração se
tornará uma tendência de
longo
prazo.
Voltando à nossa análise de VPA. Imagine no gráfico de
5
minutos, vemos uma anomalia de uma possível mudança
na tendência que é então confirmada. Essa mudança de
tendência também é refletida no gráfico de 15 minutos .
Se tomarmos uma posição sobre a análise vista aqui, e a
tendência finalmente chegar ao gráfico de 30 minutos,
essa reversão provavelmente será mais longa, já que
demorou mais para ser construída e, portanto, é provável
que tenha mais para correr. A analogia que eu uso aqui é
de um carro à corda. Se apenas girarmos o mecanismo
algumas vezes, o que leva alguns segundos, o carro só
corre uma pequena distância antes de
parar. Se gastarmos
um pouco mais e adicionarmos mais algumas voltas ao
mecanismo, o carro correrá mais . Finalmente, se
demorarmos alguns minutos e enrolarmos o mecanismo ao
máximo, o carro agora correrá a maior distância possível.
Em outras palavras, o tempo e o esforço que colocamos
para definir a força da causa serão reproduzidos em
termosdaforçanoefeito.
Este é o poder do VPA quando usado em vários prazos e
em conjunção com a segunda regra de Wyckoff. É
imensamente poderoso e combina duas das técnicas
analíticas mais dinâmicas em uma única abordagem
unificada. É uma abordagem que pode ser aplicada a
qualquer combinação de intervalos de tempo de gráficos
de escala rápida para
gráficos lentos.
Não faz
diferença se
você é um especulador ou um investidor. A abordagem é
simples e direta, e é como as ondulações em um lago
quando uma pedra é lançada. Quando a pedra cai no
centro do lago , as
ondulações se
movem para fora.
Isto
é
como as ondulações do sentimento do mercado que se
movem através do tempo do mais rápido para o mais
lento. Uma vez que as
ondulações aparecem no período de
tempo mais lento, isso provavelmente terá o maior
impacto a longo prazo, já que o movimento levou mais
tempo para ser construído, dando um
impulso adicional ao
movimento. Para voltar ao nosso carro de corda, quando
estiver completamente enrolado o carro irá viajar mais
longe,issoéumaperfeitaanalogiaparaacausaeefeito.
Nos próximos
capítulos, irei
desenvolver
esses princípios
e
dar exemplos reais, usando gráficos reais de diversos
mercados.
CapítuloC
inco
AnálisedePreçodeVolume–ConstruindooQuadro
OsErrossãoosmelhoresprofessores.Nãoseaprendecomsucesso.
MohnishPabrai(1964-)
No capítulo anterior, examinamos alguns dos elementos
fundamentais da VPA, como aplicar nossa análise primeiro
a velas individuais, e depois usar esse conhecimento em
relação a pequenos grupos de velas. Isso realmente nos
levou às
duas primeiras etapas do VPA em nosso processo
de três etapas. O processo de três etapas começa com um
olhar mais de perto e então gradualmente diminuímos o
zoom para a etapa 2, que é as velas próximas da última
vela. Por fim, reduzimos o zoom para apresentar o quadro
completo, que é o que vamos focar neste capítulo e, ao
fazê-lo, espero que também ajude a reforçar as
habilidadesbásicasqueaprendemosnocapítuloanterior.
Além disso, neste capítulo, também vou apresentar alguns
novos conceitos que, espero, ajudarão a contextualizar
tudo e a unir as várias vertentes do VPA. Eu acho que este
é provavelmente o melhor lugar para começar, e então
podemos começar a olhar para uma variedade de
exemplos, e eu posso orientá-lo em cada gráfico à medida
queaaçãodopreçosedesenrola.
Então, deixe-me começar com cinco conceitos que estão
nocernedoVPA,eestessãoosseguintes:
1.Acumulação
2.Distribuição
3.Teste
4.ClímaxdeVendas
5.ClímaxdeCompras
A maneira mais simples de entender estes termos, e para
explicá-los a você, é voltar à nossa analogia do
armazém,
que também foi usado por Richard Ney em seus livros para
explicar esse conceito. Isto é o que ele disse: “Para
entender as práticas dos especialistas, o investidor deve
aprender a pensar em especialistas como traders que
querem vender um estoque de ações a preços de varejo.
Quando esvaziarem suas prateleiras de estoque,
procurarão empregar seus lucros para comprar mais
mercadorias a preços de atacado”. Usei a mesma analogia
em meu artigo para a revista Working Money muitos anos
depois,queeraaParáboladotioJoe.
A maneira mais fácil de pensar em volume em termos da
ação do preço de mercado, e isso se aplica a todos os
mercados , é usar a analogia do atacado. No entanto, a
fim de manter as coisas simples, vamos nos referir aos
especialistas, aos formadores de mercado, aos grandes
operadores, ao dinheiro profissional, como os insiders a
partir de agora. Assim, os insiders são os traders que
possuem os
depósitos de estoque e seu principal objetivo é
ganhar dinheiro comprando a preços de atacado e depois
vendendoapreçosdevarejo.
Lembre-se também, nas explicações a seguir no meu
princípio VPA nº 2,
que o mercado sempre leva
tempo para
se transformar de maneira dramática, e isso também é
confirmado pela segunda lei de Wyckoff, causa e efeito.
Sempre veremos pequenas mudanças para cima e para
baixo, pois o mercado é feito em ondas. Mas, para as
grandes mudanças na tendência, (e lembre- se, uma
'grande mudança' pode aparecer em um gráfico de 5
minutos ou em um gráfico de 1 dia) isso leva tempo.
Quanto maior o tempo gasto,
(a
causa), maior
a alteração
(o efeito). No entanto, isso varia de mercado para
mercado.
Alguns mercados podem levar dias, semanas ou até
meses, antes de estarem prontos para mudar
drasticamente, enquanto outros mercados podem levar
apenas alguns dias. Eu falarei sobre isso mais adiante no
livro quando começarmos a olhar para as várias nuances
que se aplicam a mercados específicos, já que todos eles
se comportam de forma ligeiramente diferente. Os
principais princípios descritos aqui
se aplicam a todos, são
apenas os prazos e a velocidade em que ocorrem os
eventos que
mudam drasticamente, e é devido à estrutura
diferente de cada mercado, o papel dos insiders naquele
mercado e o papel que cada mercado de capital
desempenhacomoinvestimentoouveículoespeculativo.
O primeiro termo que precisamos entender é a
acumulação.
Afasedeacumulação
Antes que os insiders possam começar a fazer qualquer
coisa, eles precisam ter certeza de que têm estoque ou
estoque suficiente para atender à demanda. Pense nisso
como um atacadista prestes a lançar uma grande
campanha publicitária para um determinado produto. A
última coisa que qualquer atacadista gostaria de fazer é
gastar tempo, esforço e dinheiro lançando uma campanha,
apenas para
descobrir depois de alguns dias que não havia
mais estoque. Isso seria um desastre. Bem, curiosamente,
é o mesmo para os insiders. Eles não querem ter muita
dificuldade, para depois descobrir que ficaram sem
estoque. É tudo sobre oferta e demanda. Se eles podem
criar a demanda, eles precisam do suprimento para
atenderaessademanda.
Como eles enchem seus armazéns antes de iniciar
qualquer campanha? É aqui que entra a acumulação e,
assim como um depósito real, leva tempo para ser
preenchido. Naturalmente, não é possível estocar um
grande armazém com apenas uma carga de mercadorias.
Pode levar várias centenas de cargas para encher
completamente. É importante lembrar que, ao mesmo
tempo, há
mercadorias saindo do
armazém. Assim como o
preenchimento de um depósito leva tempo no
mundo real,
levatempoemnossomundofinanceiro.
Acumulação, então, é o termo usado para definir uma
"fase de acumulação", que é o período em que os
insiders
passam enchendo seu depósito antes de lançar uma
grande campanha de marketing sobre a venda de suas
ações. Assim, a acumulação é a compra pelos insiders e,
dependendo do mercado em que estamos considerando,
pode durar semanas ou meses, dependendo do ativo que
estásendoadquirido.
A
próxima pergunta é como os insiders "incentivam" todos
a vender? Na verdade, é muito simples e é chamado de
mídia. A mídia, em todas as suas diversas formas, é filha
dos insiders. Ao longo dos séculos, eles aprenderam todos
os truques para manipular cada comunicado de imprensa,
cada declaração, desastre natural, declaração política,
guerra, fome e pestilência, e tudo mais. A mídia é um
monstro insaciável e que exige
diariamente notícias novas.
Os
insiders simplesmente aproveitam o medo e a ganância
constantes que são gerados por esse fluxo de notícias,
para manipular os
mercados, por
muitas razões diferentes,
mas não menos importante para jogar os
participantes do
mercadopraforadele.
Estas são as palavras de Richard Wyckoff sobre o assunto
escritonadécadade1930:
"O
grande operador
não
entra, em
regra,
numa campanha, a
menos
que veja em perspectiva um movimento de 10 a 50 pontos.
Livermore uma vez me disse que nunca tocou qualquer coisa a
menos que houvesse pelo menos 10 pontos de acordo com seus
cálculos. A preparação de um movimento importante no mercado
leva um tempo considerável. Um grande operador ou investidor
agindo isoladamente não pode frequentemente, em uma sessão de
um dia, comprar 25.000 a 100.000 ações sem aumentar muito o
preço. Em vez
disso,
ele
leva dias,
semanas ou
meses para
acumular
sualinhaemumouváriosestoques".
A palavra campanha é apropriada. Assim como uma
campanha de marketing ou uma campanha militar, os
insiders planejam cada fase com precisão militar, sem
deixar nada ao acaso. Cada fase é planejada e executada
usando a mídia para acionar a venda. Mas como se
dá uma
fase de acumulação? Na prática, é mais ou menos assim: é
lançado um item de notícias que é percebido como ruim
para o ativo ou para o mercado. Os insiders aproveitam a
oportunidade para movimentar o mercado mais
rapidamente, desencadeando uma vendas em cascata, à
medida que iniciam sua fase de acumulação, compra do
estoque com os preços mais baixos possíveis, o preço de
atacado, se
quiser. Os mercados então se
acalmam quando
a má notícia é absorvida, antes de
começar a subir,
o que
éemgrandeparteresultadodacompradosinsiders.
Dois pontos aqui. Primeiro, os
insiders não podem assustar
demais a todos ou ninguém jamais compraria, se o preço
estivesse numa queda de difícil
reversão. Se
houver muita
volatilidade, com oscilações dramáticas, isso assustaria
muitos investidores e traders, o que frustraria o objetivo
do exercício. Cada movimento é cuidadosamente planejado
com volatilidade suficiente para assustar os que querem
vender. Segundo, a compra por parte dos insiders pode
empurrar os preços de volta para cima de forma rápida
demais, por isso eles tomam muito cuidado em garantir
queoestoquesejacompradoemvolumes"gerenciáveis".
Comprar demais em pouco tempo, forçaria os preços a
subir rapidamente, por
isso
eles tomam muito cuidado e é
mais uma razão pela qual a fase de acumulação demora
tempo para ser
concluída. Simplesmente não seria possível
encher o depósito com apenas um movimento menor. Não
funcionaria porque os
números são muito
grandes. Nossos
exemplos simples no capítulo anterior foram apenas para
apresentarosprincípiosbásicos.
O que acontece a seguir é que qualquer um que
sobreviveu à primeira onda de vendas está aliviado,
acreditando que o mercado irá se recuperar e eles
continuarão a se manter. Após um período de calma,
chegam mais
más notícias, e os insiders
baixam os
preços
mais uma vez, sacudindo ainda mais os detentores do
mercado. À medida que compram novamente, há uma
consequente recuperação no preço. Essa ação de preço é
então repetida várias vezes, cada vez que os insiders
acumulam mais e mais estoque para seu
depósito, até que
finalmente os últimos detentores desistem e admitem a
derrota.Comoissoseparecenográficodepreços?
Embora a Fig. 5.10 seja uma representação gráfica da
ação do preço, espero que dê uma ideia de como isso se
parece em um gráfico real. A compra repetida pelos
insidersédestacada.
Eu deliberadamente evitei usar uma escala no gráfico, seja
em termos de preço ou tempo, pois acredito que é a
'forma' do preço e das barras de volume associadas que é
importante. Essa é a ação do preço que cria o
congestionamento de preço clássico que vemos em todos
os prazos, e é por isso que essa "forma" é tão poderosa
quando associada ao volume. Isto é o que dá a ação do
preçoaperspectivatridimensionalusandoVPA.
Uma vez que a campanha tenha começado, a ação do
preço segue esse padrão típico, onde o mercado é
repetidamente movido para cima e para baixo. Este
padrão
zigzag é essencial para "chacoalhar" os vendedores para
fora do mercado. Podemos pensar nisso como sacudindo
frutas de uma árvore, ou como fazem na Itália, colhendo
as azeitonas. A árvore tem que
ser agitada repetidamente
para que toda a colheita caia. Parte da colheita está mais
firmemente aderida e exige esforço para liberar. Isso é o
mesmo nos mercados financeiros. Alguns detentores vão
se recusar a vender, apesar dessa ação constante, mas
acabam desistindo depois de várias "falsas alvoradas",
geralmente no ponto em que a campanha está quase
terminada, com os insiders se preparando para elevar o
mercado com os armazéns totalmente abastecidos. Então
a campanha vem para pôr um fim. Está tudo acabado até
apróximavez.
Isso é repetido várias vezes, em todos os prazos e em
todos os
mercados. Se tomarmos a regra de causa e efeito
de Wyckoff, a ação de preço acima poderia ser uma fase
"secundária" em um ciclo de prazo muito mais longo, que
é algo que abordarei com mais detalhes quando
começarmos a analisar vários prazos. Tudo é relativo,
como disse Einstein. Se pegássemos um gráfico de 50
anos de um ativo, haveria centenas de fases de
acumulação dentro da tendência de 50 anos. Em
contraste, uma fase de acumulação em um par de
moedas
pode durar algumas horas, ou
talvez apenas alguns dias. E
a razão para essa diferença está relacionada à natureza e
estrutura do mercado. O mercado de ações é um
mercado
muito diferente de títulos e commodities. Em ações, por
exemplo, essa
fase pode durar
dias, semanas ou
meses, e
eu cubro isso em detalhes quando olhamos para as
características de cada mercado e suas influências internas
e externas, que criam nuances para nós operadores de
VPA.
O ponto chave é que basta reconhecer a ação
do preço e o
volume associado. Esta é a informação privilegiada que
manipula o mercado em preparação para uma alta no
preço. Pode ser um pequeno movimento (causa e efeito)
com base em um curto período de tempo ou um
movimento mais significativo com base em
uma fase
mais
longa. E se você acha que talvez seja uma fantasia,
deixe-me citar novamente Richard Ney, e desta vez seu
segundolivro,TheWallStreetGang:
“Em 22 de
novembro de
1963, dia
em que
o presidente Kennedy foi
assassinado, especialistas usaram o álibi fornecido pela tragédia
para limpar seus livros até
os
níveis de
preços no
atacado. Depois de
acumularem grandes estoques, fecharam a loja e saíram do chão.
Isso impediu que as ordens de compra pública fossem executadas
nas baixas do dia. O especialista em telefone, por exemplo, baixou
suas ações em
22 de
novembro de
US $138 para US $130.
Ele abriu
no dia 25 em $140! Sacrificando a precisão por conveniência, ele
admitiufazer$25.000parasuacontadenegociação”.
Qualquer notícia fornece a desculpa perfeita para
manipular o mercado, e nada é isento.
Em ações dos EUA,
são os relatórios trimestrais da temporada de lucros que
fornecem a oportunidade perfeita. Os dados econômicos
também são uma fonte rica, enquanto os desastres
naturais podem ser usados para gatilhos de longo prazo.
Em uma base intradiária, a acumulação é facilitada com a
constante rodada de comentários de políticos e bancos
centrais, juntamente com o fluxo diário de dados
econômicos. A vida é muito fácil para os insiders, e para
ser honesto, se tivéssemos a oportunidade provavelmente
faríamosamesmacoisa.
Afasededistribuição
A fase de distribuição é exatamente o oposto da fase de
acumulação. Na fase de acumulação, os insiders estavam
enchendo seus depósitos, em preparação para a próxima
fase da operação, e como eu disse anteriormente, a
palavra campanha é perfeita. Esta é uma campanha militar
sem deixar nada ao acaso, como veremos em breve
quandoeuexplicarsobreoteste.
Com um armazém completo, os insiders agora precisam
começar a elevar o preço, para encorajar os compradores
nervosos a voltar ao mercado. Esta é uma das razões
pelas quais os
insiders não se
atrevem a assustar a todos,
pois eles simplesmente não podem se dar ao luxo de
matar a galinha dos ovos de ouro. Enquanto o principal
condutor emocional em "sacudir as árvores" na fase de
acumulação foi
o medo, o medo de uma perda. O principal
motor usado na fase de distribuição é , também, o medo,
mas desta vez o medo de perder um bom negócio. O
momento aqui é crítico, já que os insiders sabem que a
maioria dos investidores e especuladores estão nervosos, e
gostaria de esperar pelo maior número possível de sinais
confirmatórios, antes de entrar em um mercado, temendo
que eles percam uma grande alta. Essa é a razão
pela qual
a maioria dos traders e investidores compra no topo e
vendeemumfundo.
No topo de uma tendência de alta, traders e investidores
viram o mercado subir mais devagar, depois ganhar
impulso, antes de subir rápido, e é neste momento que
eles compram, com medo de perder qualquer 'lucro
rápido'. Este é precisamente o ponto em que os insiders
estão se preparando para parar e reverter. O mesmo
acontece na parte inferior da fase de acumulação. Os
investidores e especuladores não podem suportar mais a
dor e a incerteza, viram o mercado baixar lentamente,
depois ganhar velocidade antes de cair rapidamente, o que
desencadeou ondas de vendas em pânico. A calma é
restaurada e o mercado começa a entrar na fase de
acumulação. Aqui a esperança de uma recuperação é
restaurada, antes de ser destruída, depois restaurada e,
em seguida, novamente destruída. É assim que
os insiders
manipulam o medo dos traders, e de muitas maneiras
podemos argumentar que não são os mercados que eles
manipulam, mas as emoções dos traders, que são muito
maisfáceis.
Então, qual é o padrão típico para nossa fase de
distribuiçãoecomoeleégerenciado?
Primeiro, o mercado rompe a partir do final da fase de
acumulação, movendo-se para cima de forma constante,
com volume médio. Não há pressa, já que os insiders
compraram a preços de atacado e agora querem
maximizar os lucros construindo um momentum de alta
lentamente, já que a maior parte da fase de distribuição
será feita no topo da tendência, e com os preços mais
altos possíveis. Novamente, dada a chance, faríamos o
mesmo.
O afastamento da fase de acumulação é agora
acompanhado de histórias de "boas notícias", mudando o
sentimento das histórias de "más notícias" que
acompanharam a queda do Mercado. O mercado continua
a subir, lentamente no início, com pequenos retrocessos,
mas nada muito assustador. Aos poucos, o mercado ganha
velocidade, à medida que o ímpeto de alta ganha ritmo,
até que a área de preços-alvo seja alcançada. É nesse
ponto que a fase de distribuição começa a sério, com os
insiders se preparando para limpar seus depósitos, à
medida que traders e investidores ansiosos entram em
ação, com medo de perder a oportunidade. O fluxo de
boas notícias agora é constante e abrangente, à medida
que o mercado continua a subir. Os insiders agora têm
uma oferta voluntária de vítimas para quem eles vendem
alegremente em números cada vez maiores, mas cuidado
para nunca vender o mercado com muita
força. Os preços,
portanto, são negociados em uma faixa estreita, sugando
mais compradores em cada mergulho. Finalmente, o
armazémestávazioeacampanhachegaao fim.
A Fig. 5.11 ilustra o típico esquema da ação de volume e
preçosdafasededistribuição.
O exemplo da Figura 5.11
nos dá uma imagem do
que está
acontecendo aqui, e assim
que começamos a pensar nesse
comportamento em termos de um depósito cheio ou vazio,
elecomeçaráafazersentido.
É
muito lógico, e se
tivéssemos nosso próprio armazém de
mercadorias que queremos vender pelo melhor preço
possível, nós iríamos fazer isso da mesma maneira.
Primeiro, garantiriam estoque suficiente e começamos uma
campanhademarketingparagerarinteresse.
Em seguida, vamos aumentar o marketing e exagerar na
mensagem de vendas, talvez usando celebridades,
depoimentos, relações públicas, mídia, na verdade,
qualquer coisa para passar a mensagem. Um exemplo
recente e clássico de marketing hype tem sido o Açaí
(perda de peso instantânea e maciça sem esforço, basta
comer as
bagas e aguardar os resultados). Isso
é tudo que
os insiders estão fazendo, eles estão simplesmente
jogando com as emoções dos mercados que são movidos
por apenas duas. Medo e ganância. É isso aí. Crie medo
suficiente e as
pessoas vão
vender. Crie
bastante ganância
e pessoas irão comprar. É tudo muito simples e lógico, e
para ajudá-los, os insiders têm a arma definitiva à sua
disposição,amídia.
Esse ciclo de acumulação e distribuição é então repetido
indefinidamente e em todos os períodos de
tempo. Alguns
podem ser movimentos importantes e outros menores,
masacontecemtodososdiaseemtodososmercados.
TestedeOferta
Um dos maiores problemas que os insiders enfrentam ao
montar qualquer campanha é que eles nunca podem ter
certeza de que toda a venda foi
absorvida, após
uma fase
de acumulação. A pior
coisa que pode acontecer é que eles
começam a subir o mercado, apenas para serem atingidos
por ondas de vendas, o que levaria o mercado a um
nível
mais baixo, desfazendo todo o trabalho duro de sacudir os
vendedores do mercado. Como os insiders superam esse
problema? E a resposta é como em qualquer outro
mercado, eles testam. Novamente, isso não é diferente de
lançar uma campanha de marketing para vender um
depósitocheiodemercadorias.
Não só os itens têm que ser corretamente precificados,
mas também garantem que o mercado seja receptivo,
preparado e pronto, se quiser. Portanto, uma pequena
campanha de marketing de teste é usada para confirmar
se temos o produto certo pelo preço certo e com a
mensagem de marketing certa para vender em volume. Os
insiders também querem testar, e depois de terem
concluído a fase de acumulação , eles se preparam para
elevar o mercado para começar o processo de venda.
Nesta fase, eles geralmente estão voltando para regiões de
preço que só recentemente viram vendas pesadas, então
eles executam um teste para avaliar a reação do mercado
e verificar se toda a venda foi absorvida na fase de
acumulação. O teste é como mostrado no esquema
abaixo:
A Fig.
5.12 é um esquema para explicar este princípio que
ésensocomumquandopensamosnelelogicamente.
A fase da ação de preço que estamos observando aqui
segue a fase de acumulação e, antes disso, os insiders
terão assustado a todos ao vender movendo os preços
para baixo rapidamente. A venda de pânico segue com
altos volumes nessa área. Os insiders começam então a
sacudir as árvores em busca do "fruto" mais obstinado,
antes de começarem lentamente a empurrar o mercado
para fora desta região e a iniciar a suave tendência
ascendente, que acabará por se transformar na fase de
distribuiçãonotopodatendênciadesubida.
Neste ponto, os
insiders estão levando o mercado de volta
a uma área de vendas pesadas recentes, e a pior coisa que
pode acontecer é que essa pressão de venda volte,
levando a campanha a um impasse estremecido. A
resposta é executar um teste no mercado em alta,
mostrado no esquema da Fig. 5.12. O mercado é levado
para baixo, possivelmente com a divulgação de uma
pequena má notícia, para testar se é provável que isso
elimine qualquer vendedor restante. Se o volume
permanecer baixo, isso instantaneamente diz aos insiders
que restam poucos vendedores e que
praticamente toda a
venda foi absorvida na fase de acumulação da
campanha.
Afinal, se
os
vendedores ainda estivessem no mercado em
qualquer número, a vela teria fechado em volume acima
da média. O volume é baixo, já que os insiders movem a
vela de volta para perto do preço de abertura com uma
história de "boas notícias", antes de continuar em mais
altas,felizescomesseresultadopositivo.
Esses testes de 'baixo volume' ocorrem em todos os
prazos
e em todos os mercados, e é uma maneira simples para os
insiders avaliarem o equilíbrio da oferta no mercado.
Afinal, eles estão tentando criar demanda aqui, mas se
houver uma oferta excessiva no mercado, isso acabará
comacampanhadotouro.
Neste caso, o teste foi bem sucedido e confirma que
qualquer pressão de venda foi removida. O formato exato
da vela não é fundamental, mas o corpo deve ter um
spread curto, com um
pavio de baixa bem alongado. A cor
da vela pode ser de alta ou baixa, não importa. Com o
teste agora confirmado, os insiders podem elevar o
mercado para o nível de distribuição alvo, confiantes de
quetodaavendaantigajáfoiabsorvida.
No entanto, se o teste falhar e, em vez de aparecer um
volume baixo,
aparece um
volume alto, é um problema. Ao
começar a afastar o mercado da área de acumulação e
executar a primeira parte do teste, fazendo os preços
caírem, isso resultou em vendedores retornando em
grande número e forçando o preço a baixar. Claramente,
nesta ocasião, a venda da antiga faixa de negociação não
foi absorvida na fase de acumulação, portanto, qualquer
nova tentativa de elevar o mercado pode ter dificuldades
oufracassar.
Um teste falhado significa apenas uma coisa. Os insiders
terão que
fazer
o mercado cair
novamente, e rapidamente,
para sacudir esses vendedores. O mercado não está
pronto
para subir ainda mais, e os insiders, portanto, têm mais
trabalho a fazer, antes que a campanha possa ser
reiniciada. Isso é equivalente a um teste com falha em
uma campanha publicitária. Talvez o preço do produto não
esteja correto ou a mensagem de marketing não esteja
clara. De qualquer forma, o teste mostrou que algo não
está certo e precisa ser abordado. Para os insiders, é a
presença de muitos vendedores restantes no mercado. A
campanha original de
"limpeza" precisa ser reiniciada para
absorver essas posições antigas. Os insiders irão então
relançar sua campanha e retestar a oferta assim que o
mercado começar a subir. Em um teste fracassado,
podemos esperar que os insiders levem o mercado de
volta à área de congestionamento mais uma vez, para
liberar essa pressão de venda antes de se preparar para
sair novamente, com mais um teste. Qualquer teste
subseqüente em volume baixo confirmará que a pressão
devendafoiremovida.
O teste é uma das principais ferramentas que os insiders
usam em todos os mercados, é um conceito simples,
baseado em lógica simples, e uma vez que entendemos o
conceito de acumulação e a estrutura no gráfico,
começaremos a ver os testes ocorrendo em todos os
prazos e em todos os mercados. É um dos sinais mais
poderosos que você verá, pois
são os insiders que
enviam
uma mensagem clara de que o mercado está prestes a
romperesubir.
No exemplo da Figura 5.13, os insiders estavam testando
qualquer pressão residual de
venda, muitas vezes referida
como 'oferta', após a fase de acumulação. Com um
armazém completo, Todos estavam prontos para lançar a
campanha e o último passo era verificar se todas as
vendas nos níveis de preços imediatamente à frente
haviam sido
absorvidas. Neste caso não
tinha. No entanto,
uma vez
que
o teste
tenha sido repetido e confirmado com
volumebaixo,omercadosubirá.
TestedeDemanda
Teste de demanda e o cenário inverso, em que estamos
chegando ao final de uma fase de distribuição. A última
coisa que os insiders querem é começar uma campanha
para encher seus armazéns novamente, voltar para uma
área que tem visto alta demanda (pressão de compra)
apenas para os compradores tomarem o mercado na
direção oposta. Mais
uma vez, um
teste é empregado para
garantir que toda a pressão de compra (demanda) tenha
sido absorvida na fase de distribuição, e isso é feito com
umtestededemandaàmedidaqueacampanhaseinicia.
Nesse caso, a campanha de distribuição está em
andamento há algum tempo. Os insiders mudaram o
mercado do nível de preços no atacado, para o seu nível
alvo para os preços de varejo, e agora estão felizes em
vender em ondas de notícias otimistas. Os investidores e
especuladores estão entrando e comprando, temendo que
eles estejam perdendo uma oportunidade de ouro e
motivados pela ganância. Os insiders puxam mais
demanda fazendo o preço oscilar (zigzag) e gradualmente
esvaziam seus armazéns de todo o estoque de ações.
Finalmente, quando a campanha estiver completa, é hora
de começar a próxima fase de mover o mercado para
baixo, e conforme a tendência começa a se desenvolver, a
ação do preço volta para áreas que só recentemente
tinham visto compras de alto volume. Mais uma vez, um
teste é necessário, desta vez
para testar a demanda. Se
a
demanda é baixa, toda a compra foi absorvida na fase
de
distribuição,comopodemosvernoesquemadaFig.5.14.
Aqui temos o final da fase de distribuição. Os armazéns
estão praticamente vazios, e o próximo estágio é um
movimento abrupto para baixo, para repetir o processo e
passar para a fase de acumulação novamente. À medida
que a fase de distribuição termina, os
insiders querem ter
certeza de que não há demanda ainda em áreas de
preço
que, até recentemente, haviam visto fortes compras
durante a entrada na fase de distribuição. Mais uma vez,
eles testam. O mercado é levado para cima usando
algumas novidades, e se não houver demanda, fecha-se
perto da abertura, com volume muito baixo.
É isso
que os
insiders querem ver. Nenhuma demanda, como mostrado
pelo baixo volume. Agora,
é seguro começar a movimentar
o mercado para baixo e rápido, já que agora precisam
reabastecerseusarmazénsnovamente.
A Figura acima definitivamente não é o que os insiders
querem ver quando se
preparam para se
afastar da
região
de preços de distribuição. O mercado é jogado pra cima
e
os compradores aparecem em volume, pensando que a
tendência de alta
está definida para
continuar e subir ainda
mais. Como antes, um teste fracassado interrompe a
campanha, e os insiders precisam recuar para a área de
preços de distribuição e retirar esses compradores do
mercado, usando os
mesmos processos de antes. Uma vez
concluído, um novo teste é feito e, se estiver em baixo
volume, a tendência de baixa aumentará o ritmo e se
afastará rapidamente da região de distribuição, colocando
osoperadoresemposiçõesfracasnessenível.
Agora sabemos o que procurar, você verá testes ocorrendo
o tempo todo, uma vez que isso tenha sido precedido por
uma fase de acumulação ou distribuição. Podemos até
ver
uma série de testes, talvez o primeiro tenha volume baixo,
seguido por um segundo ou terceiro que ainda tenha
volume menor. Isso é simplesmente confirmar que os
insiders estão preparando a próxima fase de uma
campanha, e a chave é simples. Uma vez que os preços se
afastem das áreas de congestionamento criadas durante
essas duas fases, podemos ter certeza de que o próximo
estágioestáemandamento.
Antes de passar a considerar o clímax de vendas e o
clímax de compra, acho que é apropriado responder a
algumas perguntas que, às
vezes, confundem os
traders e
os investidores. A primeira questão é: Por que os
mercados levam mais tempo para subir do que para cair,
e
isso tem algo a ver com os insiders? A segunda pergunta
é: quanto tempo esses ciclos de preenchimento e
esvaziamentodoarmazémcostumamdurar?
Deixe-me responder a primeira, que também leva a
segunda. Os membros do mercado só têm dois objetivos.
O primeiro é nos deixar com medo e o segundo é nos
deixar gananciosos. Eles não têm outro propósito na vida
além de criar respostas emocionais que garantam que
sempre façamos a coisa errada na hora errada, mas eles
sempre fazem a coisa certa na hora certa. Uma citação do
falecidograndeJohnTempleton,queescreveu:
"Preste
atenção
às
palavras do
grande pioneiro da
análise
das
ações,
Benjamin Graham : Compre quando a maioria das pessoas ...
incluindo especialistas ... são pessimistas e venda quando estão
ativamenteotimistas".
Vamos pensar logicamente
sobre isso
e tentar responder a
primeira pergunta. Os mercados estão em queda livre,
com investidores e traders vendidos em pânico . Depois
vem um período de calma, à medida que o mercado se
move lateralmente, na fase de acumulação, à medida
que
os armazéns são estocados, preparando para a alta.
Agora, neste ponto, lembre-se de um ponto de vista dos
insiders, eles apenas assustaram a todos até
a morte,
e a
última coisa que eles querem fazer é de repente enviar o
mercado pra cima na direção oposta. Isso logo expulsaria
todos os
investidores e especuladores. Afinal de contas, há
tanta emoção que os traders podem não aguentar, e sair
do mercado e isso mataria a galinha dos ovos de ouro.
Uma abordagem calma é necessária. A tática agora é
silenciosamente começar a aumentar a confiança,
elevando os preços cada vez mais, sem assustar ninguém
fora do mercado, e gradualmente atraindo os compradores
de volta. Logo, a venda em pânico é esquecida quando os
mercados se recuperam e a confiança é restaurada
lentamente. Isso também se aplica aos insiders, já que
eles têm um estoque completo para vender e querem
realizar lucros, e certamente não querem ver grandes
volumes de compras, à medida que movem o mercado pra
cima. Nesse estágio, trata-se de maximizar os lucros, e os
maiores lucros serão obtidos quando os preços se
aproximam da meta de distribuição, no nível de varejo.
Seria uma loucura aumentar os
preços subitamente para o
nível de varejo, já que muitos investidores sentiriam que
haviam perdido o movimento e não se juntariam mais
tarde.
A estratégia aqui é de construir confiança, levando o
mercado para cima lentamente, e então gradualmente se
movendo mais rápido, gerando a crença na mente do
investidor ou do especulador, que o mercado está
impulsionado, que está ganhando ritmo o tempo todo, e é
uma oportunidade que não pode ser perdida para ganhar
dinheiro fácil. A tendência ascendente começa então a
ganhar velocidade, movendo-se para cima em etapas,
pausando, revertendo um pouco, atraindo os compradores,
voltando a subir, perto da área de distribuição, o mercado
ganha velocidade à medida que os compradores entram
motivadospelapressãoemocional.
Ao longo da jornada ascendente, o estoque é
gradualmente reduzido, mas aumentado em pequenas
reversões, com as vendas a varejo para realização de
lucros, e ajudando a manter os níveis de preço sempre
elevando até a fase final da campanha. Esta é a jornada
emocional que os
insiders dominam. É a razão pela qual os
mercados se elevam em uma série de máximos e mínimos
para cimas, com pausas e pequenas reversões ao longo do
caminho. É um exercício de construção de confiança,
projetado para restaurar a confiança após o medo, e
substituí-lo por outra emoção, ganância. Estas são as duas
alavancas que os insiders têm, e estão acostumadas a um
efeito devastador, e a única arma que você tem em seu
arsenal é VPA. Depois da ganância vem o medo de novo.
Com os armazéns vazios, os insiders precisam voltar ao
fundo e enchê- los o mais rápido possível. Mais uma vez,
faríamos exatamente a mesma coisa na posição deles. No
entanto, os insiders não têm nada para vender agora, a
única maneira de ganhar dinheiro rápido é reabastecer o
depósito novamente e começar outra campanha. O
mercado cai
mais, a venda em
pânico se
instala, o medo é
acionado e os depósitos são preenchidos mais uma vez. E
assimocicloserepete.
É assim que os mercados funcionam. Sode de escadas e
desce de elevador, subindo lentamente as escadas e, em
seguida, descendo rapidamente. Somente quando
começamos a pensar nos mercados nesses termos,
começamos a perceber como alguém, além dos insiders,
ganha dinheiro. Os insiders precisam ser cuidadosos, pela
simples razão de que se a ação do preço fosse contínua e
implacavelmente volátil, os investidores e especuladores
procurariam outro lugar para investir e especular. Assim
como dizem, o lema aqui é 'nem tanto no céu nem tanto
no inferno'. Os insiders aprenderam seu ofício e
aprimoraram suas habilidades ao longo de décadas. A
maioria dos investidores e especuladores perde. Você é
sortudo. No final deste livro, você se tornará um
especialista em VPA e poderá ver e reconhecer todos os
truques que eles executam. Eles estão lá
à vista de todos e
tudo o que temos a fazer é interpretar os sinais e depois
seguirosinsiders.Érealmentemuitosimples.
Passando para a segunda questão, qual a frequência com
que esse ciclo é repetido? E aqui vou te contar um
segredo. Essa era uma pergunta que eu queria ter feito a
Albert Labos, quando nos sentamos em uma cabine
enferrujada no presidente, aprendendo tudo sobre os
formadores de mercado (como ele se
referia a eles) e seus
truques. Na verdade, escrevi a pergunta e perguntei ao
meu colega de classe, mas ele também não sabia a
resposta. Eu entendi sobre as fases de acumulação e
distribuição que faziam todo o sentido para mim, mas
depois comecei a me indagar sobre isso. Lembro-me do
momento em que estávamos olhando para índices de
negociação, ciclos essencialmente longos. Eu pensei
comigo mesmo se o ciclo fosse talvez 10, 15 ou 20 anos,
então isso era muito tempo para um formador de mercado
esperar para obter lucro com sua compra e venda. Talvez
seja mais longo indo de um grande crash do
mercado para
outro. Talvez seja por décadas? Eu não ousei fazer a
pergunta na hora, e agora gostaria de
ter feito. A resposta
para a pergunta é que estes ciclos ocorrem em todos os
intervalos de tempo, desde gráficos de 1 minuto, gráficos
de 15 minutos e horários, e gráficos diários, semanais e
mensais. A melhor maneira de pensar nisso é imaginar um
conjunto de bonecas russas aninhadas. O menor boneco,
cabe dentro de um boneco um pouco maior, que cabe
dentrodeumbonecomaiorainda,eassimpordiante.
No contexto desses ciclos, podemos imaginar a mesma
coisa com um gráfico. Um ciclo de acumulação e
distribuição em um gráfico de um minuto pode durar
algumas horas e fazer parte de um ciclo maior em um
gráfico de
tempo mais lento, que por
sua vez
fará parte de
um ciclo maior e assim por diante. Esse é um conceito
importante a ser apreendido, pois traz dois aspectos
importantes do comportamento do mercado. Primeiro,
esses ciclos acontecem em todos os prazos e, segundo,
observando a ação do preço em vários períodos de
tempo,
você começará a ver esses ciclos se desenvolvendo e se
desdobrando e confirmando um ao outro como resultado.
Um ciclo que já começou em um gráfico de um minuto,
será configurado no gráfico de 5 minutos e possivelmente
apenasnográficode15minutos.
Deixe-me citar Richard Ney novamente no seu livro The
Wall Street Gang, livro que todo trader e investidor deveria
ler. Eles contêm uma riqueza de informações e nos dão
uma perspectiva ampla sobre volume e preço, juntamente
com uma excelente visão sobre como os especialistas
manipulam os mercados. Enquanto os livros se
concentram principalmente em ações, os princípios são
idênticos e relevantes para todos os mercados. Isso é o
queeledizsobreosprazos:
“Os objetivos do especialista podem ser classificados em termos de
curto, médio e longo prazo. Assim, podemos ver que existem três
classificações amplas nas quais podemos colocar os
movimentos de
preços do mercado. A tendência de curto prazo pode durar de dois
dias a dois meses. Dentro dessa tendência, pode haver tendências
de prazo ainda mais curtas, com duração não superior a várias
horas. A importância da tendência de curto prazo é que é dentro
desse contexto que
o especialista resolve seus problemas diários de
estoque, com seus
objetivos intermediários e de longo prazo sempre
em vista. É como se a tendência de curto prazo fosse a pá com a
qual o especialista escava a tese intermediária e de longo prazo do
investidor.”
“A fita ticker nos fornece uma visão microscópica das técnicas de
distribuição de
grandes ranges
no topo
e grande acúmulo em ranges
nofundousadaspeloespecialista.”
“É
impossível olhar
apenas para a
fita,
à medida que ela é divulgada,
e determinar a tendência de longo prazo no mercado. Pode-se
entender a fita e decifrar seu código de comunicação somente
quando a
experiência é moldada através da memória, ou através do
uso de gráficos. De certa forma, os gráficos de curto e longo prazo
fornecem uma visão microscópica e telescópica do que aconteceu.
Em última análise, precisamos de ambos para tomar decisões
financeiramenteracionais.”
A
razão pela qual citei
esta seção de
seu livro aqui, resume
bem os pontos que estou tentando transmitir neste
capítulo. Lembre-se, este livro foi publicado em 1974,
quando o ticker tape ainda estava em uso, mas podemos
substituir o ticker tape por um gráfico
eletrônico, em uma
escaladetempocurto.
Os conceitos e princípios são
os
mesmos . Usamos o prazo
rápido ou ultrarrápido como nossa visão microscópica do
mercado e, então, reduzimos o zoom para os
prazos mais
longos para fornecer uma perspectiva mais ampla sobre a
relação volume e preço. Isso é tudo relativo, portanto,
para um trader de escalpelamento, isso pode ser um
gráfico de 1 minuto, 5 minutos e 15
minutos. Um operador
de swing pode considerar um gráfico de 30 minutos, 60
minutos e talvez um de 240 minutos. Um investidor de
tendência pode utilizar um gráfico diário, semanal e
mensal.
Portanto, independentemente da estratégia de negociação
e mercado, ações, commodities, futuros ou forex, o ponto
é que para ter sucesso como um trader especulativo ou
como um investidor, os relacionamentos VPA devem ser
usados em conjunto com vários prazos. Em um único
gráfico, o VPA é imensamente poderoso, mas quando a
análise é "triangulada" usando prazos mais lentos, isso
proporciona uma abordagem tridimensional do mercado.
Não há nada de errado em focar em um gráfico, mas
lembrando da analogia de nossa rodovia de três pistas,
onde estamos sentados na pista do meio com nossos
espelhos retrovisores em ambos os lados nos dando uma
visão rápida e lenta das pistas. É importante construir
níveis de
confiança, enquanto aprende e,
mais importante,
quando você começar a negociar pra valer. Para terminar
este capítulo, quero focar nos dois últimos conceitos de
comportamento interno, ou seja, o clímax de vendas e o
clímax de compra, antes de unir todo o ciclo em alguns
esquemassimplesparaajudarafixarosprincípiosgerais.
OClímaxdeVenda
Como descrevi anteriormente, há um grau de confusão
sobre esses dois conceitos. No passado, a maioria das
pessoas que escreveram sobre esse assunto, o fizeram de
uma perspectiva pessoal. Em outras palavras, quando
compramos ou
quando vendemos no
mercado. No entanto,
no contexto dos insiders, é o que eles querem que
façamos. Seu único objetivo é nos fazer comprar na fase
de distribuição e vender na fase de acumulação. Em
termos de "quem está fazendo o quê" durante essas duas
fases, na
fase
de
acumulação, o "público" está
vendendo e
os insiders estão comprando, e inversamente na fase de
distribuição, o "público" está comprando e os insiders
estão vendendo. Este livro foi escrito da perspectiva dos
insiders, dos especialistas, dos grandes operadores e dos
formadores de mercado, e espero que, como eu, você
queira segui-los . Este é o princípio subjacente do VPA.
Como Albert costumava dizer, queremos comprar quando
estão comprando e vender quando estão vendendo.
Simples! Quando eu descrevo e escrevo sobre um clímax
de vendas, para mim, é quando os insiders estão
vendendo e ocorre durante a fase de distribuição da
campanha. Um clímax de compra é quando os insiders
estão comprando durante a fase de acumulação. Para
mim, isso faz mais sentido. Pode ser uma questão de
semântica , mas é importante, e eu gostaria de deixar
claro, já que muitas pessoas se referem a esses eventos
ao
contrário. Apenas para ficar claro,
um clímax de
vendas
aparece no topo da tendência de alta, enquanto o clímax
de
compra aparece no fundo de uma tendência de baixa, e
refleteasaçõesdosinsiders,enãodopúblico.
O clímax de vendas é o "último suspiro" antes que os
insiders levem o mercado para baixo. É o culminar de
todos os seus esforços, e é o ponto em que o armazém
está quase vazio e requer um último grande esforço para
forçar o mercado mais pra cima, atraindo aqueles traders
nervosos e especuladores que estão esperando o momento
certo para pular e finalmente eles pulam. Eles cedem ao
medo de perder e compram. Isso acontece duas ou três
vezes em volume alto com as velas fechando na abertura e
no
final da fase de
distribuição. Após o clímax de vendas, o
mercado se rompe mais e mais rápido. Essa parcela de
compradores, juntamente com todos os outros, ficam
então aprisionadas nesse nível de preço, à medida que os
insiders movem o mercado para fora dessa região e
derrubamomercadopararecomeçaroprocesso.
Vejamos um exemplo típico do que poderíamos ver como o
clímax de vendas marcando o fim da
fase de
distribuição, e
podemos pensar nisso em termos de fogos de artifícios,
esta é uma exibição de fogos de artifício que marca o fim
doevento.
Mais uma vez, a Figura acima é simplesmente um
esquema do que esperar do clímax de vendas. Aqui os
insiders levaram o mercado ao seu nível alvo, no qual
estão vendendo estoques a preços de varejo, para
compradores felizes que acreditam que esse mercado está
indoparaaLua.
Os insiders estão contentes em aceitar, vender a demanda,
mover o mercado para baixo e, depois, voltar a atrair mais
demanda, até que estejam perto de liberar seu estoque.
Nesta fase, a ação do preço torna-se mais volátil com
picos no preço seguidos por um fechamento próximo ao
preço de abertura, com volumes crescentes de
compradores inundando o mercado, temendo que eles
percam a próxima etapa na tendência de alta. A próxima
pernada está na direção oposta. Finalmente, o estoque é
desovado e o mercado fica vendedor, diminuindo e
recuando da fase
de
distribuição. As pistas para nós, como
especialistasemVPA,estãoláparavermos.
Aqui veremos um alto volume associado a uma vela que
tem um pavio longo e um corpo curto, e é uma das
combinações mais poderosas de ação do preço e volume
que veremos em um gráfico. Naturalmente, vou abordar
isso em detalhes mais adiante no livro. Estas são as
velas
do "pavio superior" que vimos no capítulo 3 e, como
expliquei ali, são imensamente poderosas e revelam
muito,especialmentequandocombinadascomovolume.
Os insiders estão fazendo um último esforço para limpar o
estoque a preços altos no início da sessão. Os
compradores entram, levando o mercado para cima, com
medo de perder, com volumes altos ou muito altos, antes
que os insiders façam o mercado cair colocando esses
traders em uma enrascada. Alguns traders percebem que
o mercado está "comprado demais" nesse nível e não
entram. Esta ação de preço é repetida várias vezes, com
os insiders vendendo a demanda, cada vez que o preço é
empurrado para cima, antes de fechar a vela
o preço volta
para a abertura ou perto dela, ajudando a realizar seus
lucros. A cor do corpo da vela não é importante. O que é
importante, é a altura do pavio, a natureza repetida dessa
ação de preço e os altos volumes associados. Isso está
enviando um sinal claro de que o mercado está pronto
para se mover rapidamente e, como os armazéns estão
vazios,areaçãoserárápida.
Os insiders agora estão pulando de suas esteiras e indo
direto para o tobogã, de
volta ao 'passo um' para começar
o processo novamente com uma fase de acumulação.
Quando vemos essa ação de preço, após uma fase de
distribuição, é melhor estar
na frente da sua tela, pronto e
aguardando.
Agora vamos olhar o oposto do clímax de vendas, que é o
clímax de compra. Esta é a festa de fogos de artifício que
marca o final da fase de acumulação e sinaliza o início da
tendênciadealta.
O clímax de compra é simplesmente um clímax vitorioso
ao
contrário. Os
insiders baixaram
o mercado, o pânico foi
acionado e os vendedores medrosos estão fechando
posições. Veja a imagem acima. Os insiders entram na
fase de acumulação para reabastecer o armazém e mover
os preços para baixo e para cima em um intervalo
apertado, para sacudir os últimos vendedores tenazes
remanescentes. No final desta fase, os insiders baixaram
rapidamente os preços, eliminando mais vendedores,
antes de elevar o preço pra cima no final da sessão para
fechar em algum ponto perto do preço de abertura,
ajudando a aumentar sua própria compra no mercado,
com caçadores de barganhas também sentindo que o
mercado está "super vendido" nesse nível. Isso é repetido
várias vezes, com a venda em pânico continuando com
os
investidores assustados e até os especuladores não
aguentarem mais. Eles finalmente desistem e jogam a
toalha. Este é o último hurra. Os insiders estão agora
prontos, seus armazéns cheios de estoque, para começar a
marcha para o norte, e começar a tendência de alta em
passosfáceisparaopreço-alvoparaaáreadedistribuição.
Uma vez que aceitamos o fato de que todos os mercados
são manipulados de uma maneira ou de outra, o resto da
história simplesmente se encaixa no lugar. O que
descrevemos acima é muito lógico, e de senso comum,
mas não se deixe enganar em pensar que isso
simplesmente não é possível com as autoridades
legislativas atuais em vigor. Nada mudou desde os dias
de
Wyckoff e Ney, e aqui deixe-me citar "Making it in the
Market" publicado em 1975. Esta foi uma conversa
telefônica que Richard Ney teve com um funcionário da
SEC (Comissão de
Valores Mobiliários (Estados Unidos)). A
SEC supostamente regula o mundo financeiro nos EUA.
Lembre-se, este é o ano de 1975, e é isso que foi
dito
no
telefonema, quando o funcionário foi
questionado sobre as
verificações de especialistas e como elas são
regulamentadas:
"Especialistas estão abaixo da Bolsa. Nós não nos preocupamos
muito com eles.
Eles
não são
diretamente regulados pela
Comissão.
Todos eles operam sob auto-regulação. Eles fazem suas próprias
regras - a Comissão apenas aprova elas. Só se a Comissão sentir
que há algo que não é adequado, verificamos os corretores, mas
nuncaentramosnaBolsaparaverificarosespecialistas."
Então, alguma coisa mudou? Na realidade, muito pouco,
exceto para dizer que o comércio agora é em
grande parte
eletrônico, e um dos muitos problemas enfrentados hoje
pela SEC é o HFT
ou
High Frequency Trading. Há os
casos
usuais, em que indivíduos e empresas são obrigados a
provar que a SEC e outros têm algum tipo de controle e,
para aplacar o público que os mercados são regulados de
maneira justa e aberta. Infelizmente, o escrito acima
demonstra o contrário, e ao usar o VPA ao vivo, provém
rapidamenteavocê,quecertamente,este,nãoéocaso.
Os insiders são muito experientes e astutos para permitir
que sua galinha dos ovos de ouro seja morta. Eles
simplesmente inventam novas maneiras, e cada vez mais
refinadas, de manipular os preços para seus próprios fins.
Deixe-me citar um recente comunicado da SEC em
respostaàquestãodaHFT:
“Existem vários
tipos diferentes de
técnicas de HFT, e a
SEC Concept
Release [6] os dividiu em quatro tipos principais de estratégias:
Mercado feito: como o mercado tradicional, essa estratégia tenta
ganhar dinheiro fornecendo liquidez em ambos os lados do livro e
ganhando o spread. Arbitragem: Negociação quando surgem
oportunidades de arbitragem (por exemplo, de precificação
incorreta entre Índices, ETFs ou ADRs e seus constituintes
subjacentes. Estrutural: Essas estratégias buscam tirar proveito
de quaisquer vulnerabilidades estruturais do mercado ou de
determinados participantes, e incluem arbitragem de latência ou
estimo de cotação. Direcional: Estas estratégias tentam antecipar
-
ou
desencadear - uma
mudança de
preços, e incluem antecipação de
pedidoseigniçãodemomentum.”
Eadatadesterelatório? Finalde2012.
Eu não desejo trabalhar nesse ponto, mas estou
consciente que algumas pessoas lendo este livro ainda
podem me considerar um "teórico da conspiração". Posso
assegurar-lhequenãosou!ComoopróprioNeysalienta:
"A maioria dos que estão no governo fazendo as investigações é
subordinado à Bolsa de Valores de uma maneira ou de outra (via
contribuições de campanha ou através de seus escritórios de
advocacia), ou se são comissários e presidentes da SEC já fizeram
partedaindústriadabolsa.”
Deixe-me terminar este capítulo criando um esquema
simples, que, espero, ajude a colocar tudo isso em
perspectiva. Aqui está, o ciclo completo do mercado, ou
como eu gosto de chamá-lo "outro dia no escritório" para
os insiders, e isso não deveria conter surpresas. Veja a
Figuraabaixo!
A primeira campanha é a fase de acumulação. Os insiders
começam a encher seus armazéns, que estão vazios após
a queda brusca, a preços de atacado. Uma vez que os
armazéns estão
quase cheios, o clímax de
compra começa,
com alguma ação de preço volátil para atrair mais ações,
mas uma vez concluídos, eles então saem da região de
preços e testam a oferta. Se toda a venda foi
absorvida, os
insiders podem começar a fazer o mercado subir passo a
passo , reforçando a confiança dos investidores, antes
amedrontados, e especuladores que ainda estão se
recuperando. À medida que a confiança retorna, a
tendência começa a ganhar impulso, atraindo os
compradores que agora acreditam que o mercado "vai à
lua". Mesmo os investidores cautelosos sucumbem e
compram, assim como o preço
está atingindo
a meta para
os preços de varejo. Com o mercado agora no nível de
varejo, mais compradores são absorvidos à medida que a
fase de distribuição começa a ser concretizada, com os
preços subindo para atrair mais compradores, depois
baixando para prendê-los em posições fracas. Finalmente,
o clímax de vendas começa, com uma ação de preço
volátil,eoestoquerestanteéliberadodosdepósitos.
Uma vez vazio, o mercado se rompe, através dessa área
de preço, e mais uma vez é executado um teste, dessa vez
de demanda. Se o teste confirmar que a compra nesta
região foi absorvida, a campanha estará completa e o
mercado será movido mais rapidamente. O ciclo está
completo, e só resta para os insiders contar seus lucros e
repetir o exercício, de novo, de novo e de novo e ...
bem,
tenhocertezaquevocêentendeu.
O ponto importante a ser lembrado aqui é que esse ciclo
pode ocorrer em qualquer período de tempo e em qualquer
mercado. O que ocorreu acima poderia estar em um
gráfico de 5 minutos, por
exemplo, de um par de moedas,
e
talvez por algumas horas. Também poderia estar em um
gráfico diário de uma ação e talvez nas últimas semanas
ou mesmo meses. Poderia estar em um gráfico de uma
hora para contratos futuros, e neste caso os insiders
seriam os grandes operadores, com o ciclo talvez durando
alguns dias ou uma semana. A escala de tempo não é
importante, a não ser lembrar a regra de "causa e efeito"
deWyckoff.
Uma vez que comecemos a estudar gráficos
detalhadamente, começaremos a ver esse ciclo ocorrendo
repetidamente. Armados apenas com as informações
contidas nos primeiros capítulos é o suficiente para ajudar
traders e investidores a entender como os mercados
funcionam e para que
possam negociar com confiança. No
entanto, para um trader de VPA é apenas o ponto de
partida. Antes de
passar para o próximo capítulo, deixe-me
tentar "enquadrar" o contexto do que abordei até agora,
até porque é algo
que demorei a absorver quando comecei
a estudar a Análise de Preço e Volume. Portanto, o que
quero fazer aqui é resumir o que foi abordado até agora,
começando com o conceito de manipulação de mercado, e
tentarexplicaroquequeremosdizercomessafrase.
Queremos dizer que os insiders são livres para
simplesmente mover os preços para cima e para baixo
aleatoriamente e sempre que for conveniente? A resposta
é enfaticamente não. O que quero dizer com manipulação
de mercado, que talvez seja diferente da visão de outras
pessoas, é que isso significa simplesmente usar todos os
recursos disponíveis, seja para desencadear o medo ou a
ganância na mente dos traders de varejo. Isso significa
usar todas as notícias
na mídia para influenciar a compra e
a venda e mover o mercado na direção que os insiders
exigem, seja para cima para uma fase de distribuição ou
parabaixoparaumintervalodeacumulação.
Isto é o que eu considero ser manipulação de
mercado. É a criação de um ambiente que, por sua
vez, cria medo ou ganância na mente do investidor
ou do especulador. Como eu disse anteriormente,
manipulação de mercado não se trata tanto de
manipular o preço, mas de manipular as emoções
gêmeas: o medo e a ganância. O medo desencadeia
a venda e a ganância desencadeia a compra, e a
mídia, em todas as suas formas, é a ferramenta perfeita
para criar os dois. Em seguida, enquanto os insiders
trabalham juntos, isso não é um cartel. Há muitas
centenas de especialistas e formadores de mercado, e isso
simplesmente não seria viável. O que acontece, no
entanto, é que os insiders vão ver força e fraqueza
ao mesmo tempo. Eles têm a vantagem de ver os
dois lados do mercado, todas as ordens de compra e
todas as ordens de venda e, portanto, o verdadeiro
sentimento do mercado. O que
eles não podem esconder é
o volume, e é por isso que é tão poderoso. É a única
maneira que temos de ver quando os insiders estão
envolvidos na ação do preço, e se estão comprando ou
se
estão vendendo. Quando eles estão comprando no clímax
de compra, nós vemos isso, porque temos altos volumes.
Quando eles estão vendendo no clímax de vendas, nós os
vemos, porque os volumes são altos, e é isso que você
tem que entender. É o volume que é importante não o
elemento de manipulação do VPA, o que me leva a outro
ponto.
Muitas vezes me perguntavam como os insiders decidem
sobre os níveis-alvo para acumulação e distribuição, e
isso era algo com que eu lutava comigo mesma.
Esses níveis arbitrários são decididos antecipadamente
ou existe alguma lógica que nos ajuda a entender
esse aspecto do comportamento dos preços? Bem, o
elemento 'faz sentido'
é realmente isso, o que também nos
ajuda a entender o comportamento dos preços que vemos
nesses níveis. Em qualquer gráfico de preços, há
níveis de
congestionamento de preços que criam os níveis naturais
nos quais os mercados poderiam ser considerados "mais
vendidos " ou "mais comprados", termos que apresentei
anteriormente no capítulo. Estes níveis de preços são
absolutamente fundamentais para os princípios do VPA por
duas razões. Primeiro, eles representam áreas nas quais o
mercado provavelmente encontra suporte ou tem a mesma
probabilidade de lutar. Eles definem barreiras, áreas em
que o mercado parou no passado e foram transferidos ou
revertidos dessas regiões. Vou explicar isso em mais
detalhes em breve, mas por enquanto aceitam o fato de
que elas existem e são criadas durante as fases de
acumulação e distribuição, à medida que o mercado passa
a se consolidar lateralmente. Agora, essas 'fases' de ação
de preço aparecem em todos os nossos gráficos e em
todos os períodos, e os insiders estão bem cientes de onde
estão e se
são
áreas bem desenvolvidas, ou simplesmente
áreas menores onde o preço no passado talvez tenha
pausado antes de seguir em frente. Ao preparar qualquer
campanha, os insiders, portanto, visam essas regiões,
como possíveis pontos naturais para acumulação e
distribuição. Isso também explica a ação do preço quando
finalmentechegamosaessasáreas.
Vamos começar com a fase de distribuição e considerar o
que realmente está acontecendo durante o clímax de
vendas? O mercado subiu mais e acelerou com notícias
otimistas, e chegou à área-alvo, que é potencialmente
aquela em que o mercado pode ser considerado "vendido
em excesso", em outras palavras, potencialmente fraco
e/ou esgotado. Sabemos disso porque esses são os alvos
insiders das áreas antes do início de uma campanha.
Seguindo a tendência de alta, que tem sido apoiada com
notícias positivas, e um número crescente de compradores
entrando no mercado, os insiders agora fazem uma pausa
neste nível e começam o trabalho de distribuição. A fase
inicial da distribuição é executada puramente a partir do
momento já impulsionado para o mercado pelos insiders,
então o volume aqui será alto, mas não excessivo. Em
qualquer vela de “alta” os volumes aqui representarão a
compra 'natural' por investidores e especuladores. Em
outras palavras, os
insiders não estão tendo que "forçar" o
mercadoasubirnesteestágio.
Eles estão simplesmente vendendo em demanda que foi
criada durante a tendência de alta, e os compradores
estão agora na mentalidade de 'ganância'. Qualquer venda
neste nível, nesta fase, é novamente, a venda "natural",
como detentores que aderiram à tendência anterior,
percebem que o mercado talvez esteja lutando nesse nível
e decidem obter seus lucros. O ponto chave aqui é que os
volumes associados durante esta fase de distribuição
provavelmente estarão bem acima da média, mas não
excessivos. Certamente haverá sinais de fraqueza, como
veremos em breve, quando começarmos a estudar
detalhadamente os gráficos, mas essa primeira fase da
distribuição é o que chamo de fase "natural". Os insiders
simplesmente atendem a demanda de investidores
gananciososeespeculadores.
Qualquer venda é absorvida de volta ao estoque e
revendida. A notícia é então usada para mover o mercado
para cima e para baixo nessa faixa, à medida que o
estoque do depósito continua a diminuir. A fase final é o
clímax de vendas, é nesse ponto que o esforço é exigido
pelos insiders. Agora o mercado está muito fraco neste
nível. Talvez a notícia não seja tão otimista quanto antes, e
os insiders estão tendo que "forçar" o preço para cima,
usando qualquer novidade que puderem para atrair mais
compradores. Mas com um mercado fraco, os compradores
estão agora ficando sobrecarregados com os
vendedores, e
é por isso que vemos a ação do preço refletida nas velas
durante o clímax de vendas. Os insiders agora têm uma
luta real em suas mãos, tentando desesperadamente
manter o mercado sustentado, forçando-o a subir,
vendendo desesperadamente em grande volume para os
compradores, mas à medida que os volumes de vendas
aumentam, isso leva à queda dos preços, aumentando a
pressão da demanda sobre o mercado. Este é o problema
que todas as campanhas têm eventualmente. O problema
é simples. Venda em volumes grandes o suficiente e,
finalmente, o preço cairá, trabalhando contra você. É esta
batalha para manter o preço alto, mas ao mesmo tempo
desovar o estoque nesta cena final e dramática. É a
batalhaqueosinsiderstêmqueenfrentarnesteestágio.
O problema é movimentar grandes volumes rapidamente,
sem baixar o preço rapidamente, desfazendo todo o bom
trabalho de antes na campanha. É um equilíbrio sutil, e
você o vê naquelas últimas velas no final do clímax de
venda. Os insiders estão lutando para forçar os preços
para cima, suprir a demanda em volumes cada vez
maiores sem deixar o preço desmoronar, e é por isso
que
vemos o comportamento dos preços nessas velas. Vamos
daroutraolhada.
O que está acontecendo aqui na Figura 5.19 é que, ao
tentar atender à demanda vendendo em grandes volumes,
a venda pelos insiders está forçando o preço a cair
novamente. Nós realmente só temos que igualar isso a
alguns exemplos da vida real. Escassez em um produto
aumenta seu valor. Pense em produtos de grife, itens de
marca, artigos de luxo. Se queremos aumentar o valor
de
algo, então fazemos uma 'edição limitada'. Isso nos
permite vender o item a um preço maior, pois há menos
disponíveis e, portanto, são mais desejáveis. Em
contrapartida, o preço de um produto de mercado de
massa será muito menor
em virtude
dos números feitos,
e
o mercado provavelmente não sofrerá nenhum aumento
de preço. Sempre que grandes instituições têm que vender
grandes blocos de ações no topo do mercado, elas não
fazem apenas um pedido para o bloco inteiro. Isso
reduziria o preço e reduziria o lucro da venda, de modo
que, para superar esse problema, há uma facilidade que
muitas empresas de grande porte usam, chamada 'dark
pools'(piscinasocultas).
Eu disse no início deste livro que o volume era a única
atividade que não podia ser ocultada. Bem, isso não é
estritamente verdadeiro. Grandes instituições usam “dark
pools” para ocultar grandes transações, e os detalhes não
são divulgados até que a negociação seja concluída. Não
há transparência e, mais uma vez, é algo que poucos
investidores e especuladores estão cientes. Não é um
grande problema para nós,
e de
qualquer forma, há pouco
a fazer sobre isso. No entanto, isso reforça o ponto.
Quando um grande bloco tem que ser vendido, executar
isso em um pedido faria com que o preço caia demais,
então a alternativa é dividir
o pedido em blocos menores e
vendê-lo em menor volume, ou usar a dark pool para
escondê-locompletamente.
O mesmo problema ocorre no clímax de compra, onde os
insiders estão comprando em grande volume, o que por
sua vez começa a elevar o mercado como resultado. Nick
Leeson, o operador desonesto que faliu no Barings Bank,
teve o mesmo problema. Suas posições eram tão grandes
que era impossível desenrolá-las sem mover o mercado
contra a própria compra e venda. Finalmente, outro
exemplo é quando se negocia uma ação ilíquida ou moeda.
Comprando em grande quantidade rapidamente colocará o
preço contra você. Esse é o problema que os insiders
enfrentam quando estão vendendo ou comprando em
grande volume. O preço sempre se moverá contra eles
como resultado, e é por isso que eles não podem
simplesmente concluir todas as suas vendas ou compras
emumaúnicasessão.
Tem que ser feito ao longo de dois, três
ou quatro sessões,
e é outra razão pela qual o processo de
distribuição/acumulação, o clímax de venda e o clímax de
compra têm que ser distribuídos ao longo de um período.
Esse foi um dos problemas que enfrentei durante algum
tempo quando comecei, mas logo aprendi que temos que
ser pacientes e esperar que o clímax se complete.
Lembre-se que leva tempo para vender grandes volumes
rapidamente.
OClimaxdeCompra
É
o mesmo problema com
o clímax
de
compra. É a grande
escala de sua própria compra, que resulta no
aumento do
preço de mercado, juntamente com posições de
fechamento de
detentores de ações
de
curto
prazo. Mas,
o
efeito predominante, uma vez que os insiders entram no
mercado, é o efeito
do volume sobre
o preço. Se voltarmos
aonossoexemplodeclímaxdecompramaisumavez:
O mercado ainda está em baixa, e os insiders estão
forçando o mercado a ficar mais baixo com notícias
negativas, e depois comprando em volume para
encher os
depósitos, o que, por sua vez, está elevando o mercado
contra eles. A ação é interrompida e o mercado se move
de lado, temporariamente. Mais notícias ruins são
divulgadas para enviar o mercado para baixo, onde
grandes volumes são comprados mais uma vez, com o
mercado subindo com a compra de insiders. Isso é
repetidoatéqueosarmazénsestejamcheios.
De muitas maneiras, não importa se acreditamos ou não
no
aspecto de manipulação de
mercado do comportamento
dos preços.
O que é extremamente importante é que
você
acredita na relação entre preço e volume nessas fases do
comportamento do mercado. Os volumes ultra-altos estão
nos mostrando, mais claramente em grande maioria das
vezes, que o mercado está se preparando para uma
reversão na tendência. Quando vemos a ação do preço e
os altos volumes associados a um clímax de vendas
(grandes players estão vendendo no topo), sabemos que
há uma reversão para uma tendência de baixa. Quando
vemos a ação do preço e os altos volumes de um clímax
de compra (grandes players comprando no fundo), então
sabemos que provavelmente veremos uma tendência de
alta em breve. É garantido! É isso que o volume alto e a
ação de preço associada nos dizem. Realmente não
poderiasermaisclaro.
Capítulo6
AnálisedePreçodeVolume-OPróximoNível
Eununcadiscutocomafita.
JesseLivermore(1877-1940)
Nos últimos capítulos, gradualmente, começamos a
construir nosso conhecimento e compreensão do VPA,
começando com uma análise muito simples de preço e
volume no nível micro, o nível da fita ticker, se quiser. A
partir daí, partimos para considerar alguns conceitos
simples de preço e volume no nível macro e, finalmente,
no último capítulo, a visão "global" e os ciclos de
comportamento dos mercados seguem com o fluxo e
refluxo de volume à medida que os insiders avançam na
ação do preço, de um jeito ou de outro, usando a mídia
como seu principal veículo. No entanto, como eu disse no
início deste livro, não há nada de novo no mercado, e o
volume existe
há
mais de
100 anos. Uma coisa que mudou
desde então, foi a introdução das velas japonesas como o
padrão “de fato" para analisar a ação do preço no gráfico.
Todos os livros e artigos originais mencionados até agora
têm uma coisa
em comum: os gráficos usavam barras para
descrever a ação do preço. Velas só foram adotadas por
traders ocidentais no início dos anos 90. Mais uma vez
tive a sorte de
ter
aprendido o básico com Albert, e tenho
usado velas desde então por várias razões. Para mim, as
velas são muito mais descritivas do que qualquer barra
pode ser. VPA com velas é minha própria metodologia.
Combinando o poder das velas com o VPA, temos uma
perspectiva mais profunda do comportamento do mercado.
Neste capítulo, quero passar para o próximo nível e
explicar os
vários padrões de velas que usaremos na nossa
análise e educação em VPA. Devo salientar que este
capítulo não pretende ser mais um livro sobre velas
japonesas. Há
muitos que já
estão disponíveis , e talvez eu
possaescreverumnofuturo.
Neste capítulo, quero explicar as combinações de velas e
padrões de velas que são observadas ao analisar um
gráfico usando o VPA. Vamos examinar muitos exemplos
usando esquemas, antes
de
passar para
exemplos reais de
gráficos nos capítulos subseqüentes. Antes de seguir em
frente, gostaria de explicar alguns princípios que se
aplicam, e que precisamos ter em mente em qualquer
análiseaousarasvelas.
PrincípioNúmeroUm
O comprimento de qualquer pavio, seja na parte superior
ou inferior da vela, é sempre o primeiro ponto de foco
porque revela instantaneamente, força iminente, fraqueza
e indecisão e, mais importante, a extensão de qualquer
sentimentodemercadoassociado.
PrincípioNúmeroDois
Se nenhum pavio for criado, isso sinaliza um forte
sentimento de mercado na direção do preço de
fechamentodavela.
PrincípioNúmeroTrês
Um corpo pequeno indica um fraco sentimento de
mercado. Um corpo grande representa um forte
sentimentodemercado.
PrincípioNúmeroQuatro
Uma vela do mesmo tipo terá um significado
completamente diferente dependendo de
onde ela
aparece
em uma tendência de
preço. Sempre faça referência à vela
ao local dentro da tendência mais ampla ou na fase de
consolidação.
PrincípioNúmeroCinco
Volume valida o preço. Comece com a vela
e,
em seguida,
procure por validação ou anomalias da ação do
preço pela
barradevolume.
Então, deixe-me começar com duas das três velas mais
importantes,aestrelacadenteeaveladomartelo.
AV elaE strelaC adente- Fraqueza
A vela da estrela cadente é uma das nossas três velas
premier em VPA que vemos em todos os prazos e em
todos os ativos e mercados. A ação do preço está
revelando fraqueza, uma vez que o preço subiu e depois
caiu para fechar perto do preço de abertura, com os
vendedores sobrecarregando os compradores na sessão.
Velas de estrelas cadentes aparecem em todas as
tendências, tanto de alta como de baixa, e em todos os
pontos da tendência. Sua aparência NÃO sinaliza uma
reversão imediata. Sua aparência sinaliza POTENCIAL
FRAQUEZA naquele ponto da ação do preço. A vela só
ganha importância com base no
volume associado. A ação
do preço da estrela cadente aparece em todas as
tendências de subida e descida. É o sinal clássico de
fraqueza, e é apenas o volume que pode dar um sinal claro
quanto à intensidade relativa dessa fraqueza e,
consequentemente, a extensão de qualquer reversão. A
melhor maneira de
entender essas variantes é com alguns
exemplos.
Em uma tendência de alta, qualquer estrela cadente com
volume abaixo da média está simplesmente sinalizando
uma possível pausa na tendência ascendente, com um
possível retrocesso de curto prazo. Seguindo esse sinal,
estaríamos considerando a ação de preço anterior e
subsequente para confirmação de uma continuação da
tendência. À medida que a tendência se desenvolve, essa
fraqueza inicial pode ser confirmada com velas adicionais
de estrelas cadentes, com volumes médios. Uma vez que
temos duas velas de proporções semelhantes em uma
tendência, e no mesmo período de tempo, podemos
comparar o volume entre as
duas velas.
Se
a primeira vela
foi um sinal inicial de fraqueza, então a segunda, com
volume aumentado, está confirmando essa
fraqueza ainda
mais. Afinal, se o volume da segunda estrela cadente for
maior do que o primeiro, a 'fraqueza' aumentou à medida
que mais vendas chegam ao mercado e forçam os preços
mais baixos na sessão. Isso me leva a um ponto
importante que gostaria de apresentar aqui. Talvez seja
um ponto óbvio, mas mesmo assim vale a pena
apresentar. Se vemos uma estrela cadente, isso pode ser
tomado como um sinal de fraqueza. Se vemos duas
estrelas cadentes consecutivas, ou duas relativamente
próximas umas das outras, isso está aumentando o
sentimento de baixa. Se um terceiro aparecer, então isso
está adicionando ainda mais sentimento de baixa. Em
outras palavras, velas simples
são
importantes, aparências
múltiplas da mesma vela, na mesma área de preço,
aumentam exponencialmente o nível de sentimento de
baixa ou de alta. E lembre-se, isso é baseado apenas na
ação do preço. Adicione o aspecto de volume e isso leva
nossa análise a outro nível, e é por isso que acho tão
estranhoqueosoperadoresdePATnãousemvolume.
Se pegássemos esse padrão de preço, como mostrado na
Fig. 6.10, e imaginássemos que eram de fato três velas
simultâneas, cada uma com volume crescente, baseadas
nessa combinação de padrão de vela e volume, achamos
que o mercado provavelmente subirá ou cairá?
Claramente, o mercado é muito fraco e provavelmente
cairá e a razão é muito direta. Primeiro, vimos três velas
consecutivas, cuja alta
falhou
exatamente no
mesmo nível
de preços, de modo que há fraqueza nesta região. Em
segundo lugar, temos três estrelas cadentes, que já
sabemos que são sinais de fraqueza e, finalmente, temos
volume. Temos volume crescente em três velas idênticas
no mesmo ponto do preço em nosso gráfico. O mercado
está realmente lutando neste nível, e os dois últimos
certamente poderiam ser considerados parte do clímax de
vendas. Além disso, se esses sinais aparecem após um
período de ação de preço lateral (Range), isso dá ainda
mais força aos sinais, pois estamos validando nossa
análise de VPA com outra técnica de
análise de preços, que
éosuporteearesistência.
É
muito fácil olhar retrospectivamente e identificar topos e
fundos. O que é muito mais difícil é tentar identificar os
principais pontos de virada em
tempo real, por
isso criei
o
esquema na Fig. 6.11 para explicar como essa ação se
desenrola em um gráfico. Permitirá também que eu
introduzaoutrosaspectosmaisamplosdestametodologia.
Se tomarmos o lado esquerdo do primeiro esquema. O
mercado está em tendência de alta, quando uma vela de
estrela cadente aparece no gráfico, talvez tenha volume
acima da média. A aparência desta vela significa uma
grande inversão de tendência ou simplesmente uma
pequena pausa e retrocesso? A resposta é, com base
nessa vela, não sabemos. Tudo o que podemos dizer com
certeza é que temos visto uma tendência de alta nas
sessões anteriores, e agora temos alguma fraqueza.
Sabemos que o sinal tem alguma validade, já que
apareceu depois que o mercado está subindo há algum
tempo, e esse é um dos pontos que eu estava tentando
destacaranteriormente.
Temos que considerar todos esses sinais no contexto do
que aconteceu antes. Neste caso, tivemos uma boa
tendência de alta em desenvolvimento, quando uma vela
estrela cadente apareceu com volume acima da média. O
gráfico agora tem toda a nossa atenção. O que nós
fazemos? Nós entramos e fazemos um trade?
Absolutamente não. Como mencionei anteriormente, o
mercado não gira em torno de um único candle. Ele faz
uma pausa, reflete, em seguida, sobe, faz outra pausa
mais outra, e depois cai. Esperamos que a próxima vela se
forme para ver se está confirmando essa fraqueza, talvez
algumas velas de corpos pequenos, seguidas por outra
estrela cadente. A aparência da
primeira estrela cadente é
a nossa sugestão para se sentar e tomar nota. É a nossa
sugestão para verificar as velas subsequentes para
confirmação da fraqueza inicial, e tentar deduzir com VPA
se isso é um sinal de fraqueza de longo prazo ou apenas
uma pausa temporária. Nesse momento, também
estaríamos considerando as
áreas de
range do
gráfico para
mais sinais. Afinal, se estamos em uma região de preços
onde o mercado se reverteu anteriormente, então isso
também é um sinal forte e, além disso,
também pode dar
algumas pistas sobre a provável profundidade de qualquer
reversão.
Além disso, se a ação do preço só tiver
saído recentemente
de uma fase de acumulação (preparação para a subida), é
improvável que seja o início de qualquer reversão e,
mais
uma vez, esse é um ponto-chave. Sempre considerar onde
estamos no contexto da tendência e sua relação com as
recentes fases de consolidação da ação de preço durante
as quais os insiders teriam se acumulado. Afinal, é muito
improvável que uma nova tendência tenha sido iniciada e,
em seguida, revertida, particularmente se houver um teste
bem-sucedido anteriormente. Assim, o contexto de onde a
vela vem em relação ao "quadro maior" é importante e
ajudaaresponderàpergunta.
O próximo passo é verificar os prazos maiores e menores
para uma perspectiva mais ampla sobre este sinal e para o
contexto, bem como aplicar o VPA a esses prazos. Por
exemplo, se esse preço tivesse aparecido em um gráfico
de uma hora, e ao verificar o gráfico de 15 minutos,
poderíamos ver duas velas de estrelas cadentes formadas
nesse período, ambas com volume acima da média, isso
confirma que qualquer reversão pode ser mais
significativa. Além disso, o gráfico de 15 min também pode
ter áreas significativas de congestionamento de preços, o
que também contribuiria para a nossa análise. Toda essa
análise leva minutos, se não segundos, enquanto espera
pelapróximavelaseformar.
O uso de vários quadros de tempo também nos dá uma
visão da tendência de
longo prazo e também pode ajudar a
responder à questão de saber se
a aparência dessa vela de
início é apenas uma pequena reversão ou o início de uma
mudança de tendência de longo prazo. Essa é uma das
muitas vantagens de usar vários intervalos de
tempo para
análise de gráficos. Além disso, o uso de vários intervalos
de tempo dará uma perspectiva de quanto tempo
estaremos mantendo qualquer posição. Isso faz todo o
sentido, afinal, se a tendência de longo prazo é de alta, e
estamos negociando em um gráfico de prazo mais curto,
então é provável que só
manteremos essa posição por um
período limitado, já que estamos negociando contra a
tendência dominante para o mercado. Mais uma vez, isso
ajudará a responder à questão de saber se isso é uma
inversão de tendência, ou simplesmente uma pequena
pausaerecuo.
Há uma variedade de técnicas para nos ajudar a verificar
se o mercado está "no topo" e isso será descrito em
detalhes mais adiante no livro. No entanto, queria
apresentar alguns deles aqui. Análise de múltiplos períodos
de tempo, análise de VPA, congestionamento de preços
(range) e análise de padrão de velas podem ser usadas
para nos ajudar a responder a essa pergunta. Além disso,
um mercado em ascensão com queda de volume também
éumsinalclássicodefraqueza.
A estrela cadente pode ter sido precedida por uma vela
pequena com alto volume, mais uma vez sinais clássicos
de fraqueza, mas eles ainda não respondem à questão de
saber se isso é um pequeno recuo ou uma grande reversão
na tendência. Para fazer isso, precisamos de ajuda, e essa
ajuda vem do uso do VPA em outros períodos de tempo,
juntamente com as técnicas que você também descobrirá
mais tarde. Uma dessas técnicas é a profundidade e a
extensão de qualquer congestionamento de preço, já que
quanto mais tempo um mercado se movimentar para um
determinado nível, mais provável será uma fuga e uma
reversão. Além disso, o VPA é uma arte e não uma ciência,
e é por isso que o software de negociação não pode fazer
essa análise para nós. A análise que realizamos em cada
vela, o padrão da vela, volumes associados e preço
associado ao longo de vários períodos de tempo para
avaliar e determinar a tendência dominante é toda
subjetiva. Inicialmente, leva tempo para aprender, e é por
isso que escrevi este livro para resumir a curva de
aprendizadoparavocê.
Os cinco princípios mencionados no início deste capítulo
aplicam-se a todas as velas e a todas as nossas análises
de VPA, mas como a estrela cadente e seu número oposto
o martelo são tão importantes, senti que era apropriado
introduzir os conceitos básicos dos próximos níveis de
análise de VPA aqui. Apenas para completar este
comentário sobre a vela da estrela cadente, elas não
apenas aparecem em tendências ascendentes, mas
também aparecem em tendências descendentes, e aqui
elas agem como confirmação de fraqueza, particularmente
seapareceremlogoapósoiníciodamudança.
O aparecimento de uma vela estrela cadente em uma
tendência de baixa que segue um clímax de venda pode
ser um teste de demanda à medida que o mercado se
move para baixo. Além disso, se a estrela cadente for
acompanhada de baixo volume, e o mercado estiver em
congestionamento lateral por um período após o clímax de
venda, isso também confirma que os insiders testam a
demanda à medida que o mercado se afasta da fase de
distribuição. A estrela cadente é um sinal de que o
mercado foi empurrado para cima, mas não há demanda,
por isso caí de volta para fechar próximo do preço de
aberturadavela.
As velas de estrelas cadentes também podem aparecer em
pequenas reversões mais profundas na tendência, à
medida que a pressão para baixo pausa e recua para cima.
Aqui, novamente, se a vela é acompanhada com volume
acima da média, ela está apenas nos dizendo uma coisa: o
mercado ainda é fraco e ainda não atingimos o clímax de
compra na parte inferior da tendência. Este padrão de
ação de preço revela os insiders vendendo de volta ao
mercado parte do estoque que coletaram de vendedores
em pânico que haviam resgatado antes. Essa ação no
depósito deve ser vendida à medida que o mercado se
move para baixo. Afinal de
contas, os
insiders não gostam
de comprar em qualquer outro lugar além do local do
preço-alvo,ouseja,umpreçodeatacado.
Alguns compradores entram nesse pull backs , pensando
que o mercado chegou ao fundo e está prestes a subir,
enquanto outros continuam vendendo. Essa ação de preço
ocorre o tempo todo em uma queda de preços, à medida
que o mercado se move mais rápido e mais para baixo. Os
insiders têm que parar a queda, fazer uma pausa,
empurrar o mercado mais para cima (usando a mídia) e
vender para a demanda criada enquanto também lida
com
as vendas em curso que continuam chegando. O volume
ficará, portanto, acima da média ou alta, mostrando mais
fraquezaporvir.
AV elaM artelo- F orça
O
martelo é a segunda das nossas três velas importantes,
sendo outro formato de vela clássica que procuramos em
todos os mercados e prazos. É a vela clássica de força,
tanto para a força temporária, ou como um sinal para a
reversãodepreçosalongoprazo.
Um martelo é formado quando em uma sessão, o preço cai
mas reverte e se recupera para fechar perto do preço de
abertura. Este é um sinal de
força, com a venda tendo sido
absorvida em força suficiente para os compradores
subjugarem os vendedores, permitindo que o mercado se
recupere. No martelo os compradores venceram os
vendedores. O martelo é assim chamado porque está
"martelando um fundo", e assim como a estrela cadente, é
imensamentepoderosoquandocombinadocomoVPA.
Mais uma vez, os cinco princípios apresentados no início do
capítulo aplicam-se à vela martelo e, novamente, é muito
fácil ficar empolgado assim que você vê essa vela. É tão
fácil mergulhar no que achamos que será uma mudança na
tendência.
Se o mercado estiver se movimentando mais rapidamente,
o que geralmente acontece, é improvável que qualquer
reversão entre em vigor imediatamente. O que é mais
provável é que o mercado pause, faça um novo topo, e
logoemseguidacontinueparabaixonovamente.
Como sabemos agora, os insiders precisam refazer o
estoque que foi vendido no movimento de queda, e o
primeiro sinal de uma pausa é o martelo, à medida que os
insiders se aproximam para comprar, dando suporte ao
mercado temporariamente. Eles podem até empurrá-lo
paracimacomumavelaestrelacadente.
O martelo está sinalizando “compra forçada” pelos
insiders, ou seja, os insiders estão comprando num
martelo, mesmo sem querer e a estrela cadente está
sinalizando uma "venda forçada " pelos insiders, ou seja,
são os insiders vendendo mesmo sem querer. Enquanto
eles movem os mercados para baixo rapidamente, sempre
há vendas que precisam ser absorvidas em níveis para
cima, e essa ação tem que ser compensada antes de se
abaixar mais uma vez. Afinal, se isso não acontecesse, os
insiders ficariam com uma parcela significativa de estoques
compradosapreçoselevados,enãoapreçosdeatacado.
Uma queda do preço em cascata sempre fará uma pausa,
retornando para cima, antes de continuar a queda. Como
sempre, o volume é a chave, e se os
volumes subirem na
queda de preços, isso é um forte sinal de uma fraqueza
futura. Portanto, um
único martelo simplesmente não será
suficiente para interromper a movimentação, mesmo se o
volume dele estiver acima da média. Como sempre, a ação
de preço que se segue é fundamental, assim como o preço
e o volume nos prazos associados, juntamente com
qualquer congestionamento de preços na vizinhança. Esse
é o mesmo problema de antes e a pergunta que sempre
temos que fazer, sempre que vemos um martelo ou uma
estrela cadente, é se
a ação do preço está sinalizando uma
pausa na tendência de longo prazo ou uma verdadeira
reversãonatendência.
O poder da vela martelo, assim como a estrela cadente, é
revelado, uma vez que vemos uma sequência de duas ou
três dessas velas acompanhadas por volume alto ou
extremamente alto. É nesse ponto que sabemos com
certeza que estamos no auge de um clímax de compra
(absorção no final de uma tendência de queda) e só
precisamos ser pacientes e esperar que os insiders
concluam sua tarefa, antes de começarem a fazer o
mercadosubir.
Além disso, também temos que nos lembrar de quando o
clímax de compra estiver concluído, é provável que
vejamos um ou mais testes usando a vela de martelo.
Essas velas podem ser menos pronunciadas do que o
verdadeiro martelo, talvez com pavios relativamente
curtos, mas o princípio será o mesmo. O abrir e fechar
será o mesmo, e sempre haverá um pavio na parte inferior
docorpo.
Para um teste bem-sucedido, o volume também precisa
ser baixo, e também é provável que haja mais de um teste
nessa fase. Esses testes podem aparecer tanto na área de
congestionamento de
preço da
acumulação quanto na
fase
inicial de qualquer fuga, à medida que a ação de preço
retorna a uma área antiga de venda pesada
imediatamenteacima.
Estas são as duas velas que são nossa prioridade número
um na leitura de preço e volume. Como tenho certeza que
você se lembrará da introdução à Análise de Preço e
Volume, tudo o que estamos procurando, em qualquer vela
ou sequência de velas, é validação ou
anomalia. O volume
está validando a ação do preço e qual é o sinal que está
nos enviando, ou é uma anomalia, e, portanto, enviando
umsinalmuitodiferente.
De certo modo, nunca há uma anomalia com uma vela
estrela cadente, já
que a ação do preço está enviando uma
mensagem clara por conta própria. Como qualquer trader
de ação de preço irá dizer-lhe, esta vela é um sinal de
fraqueza, por si só. Não há outra interpretação. O mercado
subiu e depois caiu na sessão, portanto, o mercado deve
ser fraco. O que o volume faz é colocar essa fraqueza no
contexto, e é por isso
que mostrei o esquema com as três
barras de volume, baixa, média e alta (ou mesmo ultra
alta). Uma estrela cadente com baixo volume é um sinal
de fraqueza, mas provavelmente não é significativa, a
menos que seja um teste de demanda após um clímax de
vendas quando começamos a mover o mercado para
baixo. Uma estrela cadente com volume médio está nos
dizendo que há
fraqueza, é um sinal relativamente forte, e
o pull back pode ser mais significativo do que no primeiro
exemplocombaixovolume.
Finalmente, temos a estrela cadente com volume alto ou
muito alto e é aí que o dinheiro profissional está se
esgotando. Quer sejam os formadores de mercado em
ações e índices, ou os grandes operadores em futuros, ou
os formadores de mercado em forex, ou os grandes
operadores em títulos, isso não importa. Os insiders estão
vendendo, e precisamos nos preparar e tomar nota, já que
umagrandejogadaestáacaminho.
O ponto é esse, nunca há uma anomalia com uma estrela
cadente, apenas uma validação do poder do sinal de
fraqueza.
O volume sempre confirma a ação do preço com uma
estrela cadente, e tudo o que temos a fazer é considerar
se é baixa, média ou alta ou muito alta, e enquadrar isso
em termos da ação de preço precedente em nossos
períodos de tempo, e rastrear velas subseqüentes como
elessedesdobramnográfico.
Os mesmos pontos se
aplicam à vela de martelo. Mais uma
vez, nunca há uma anomalia com uma vela de martelo. A
ação do preço nos diz tudo o que precisamos saber. Na
sessão , por qualquer motivo, o preço caiu e depois
recuperou para fechar perto ou no preço de abertura. É,
portanto, um sinal de força, e a barra de volume revela a
extensão dessa força. Mais uma vez, mostro um exemplo
de três velas de
martelo com três barras de volume, baixa,
média, eultraalta.
Um martelo com uma vela de baixo volume indica um sinal
de força menos expressivo, o volume médio sugere sinais
mais fortes de uma possível reversão, enquanto o ultra
alto sinaliza os insiders que compram pesadamente, como
partedoclímaxdecompra.
ComopodemosvernaFig.6.12.
O
volume está nos
dando pistas sobre até onde o mercado
provavelmente viajará. Uma barra de volume médio com
uma vela martelo, pode nos dar uma oportunidade de
escalpelamento intra-diário. E não há nada de
errado com
isso. Um martelo de baixo volume está simplesmente nos
dizendo que qualquer reversão será
provavelmente menor,
já que há claramente pouco interesse para o lado altista
nesseníveldepreço.
Isso levanta outro ponto que eu sinto que também devo
mencionar aqui. O VPA não apenas nos ajuda a entrar em
posições de
baixo risco, como também nos ajuda a manter
essas posições, o que geralmente é uma das coisas mais
difíceis de se fazer na negociação. Manter uma posição e
permanecer em uma tendência pode ser muito difícil, e
acredito que seja uma das habilidades mais difíceis de
dominar. É também uma das principais razões por que
tantos traders falham. Afinal, está se mantendo em uma
tendência em que maximizamos qualquer lucro, e uma
tendência pode ser de alguns minutos ou
horas até vários
diasesemanas.
Todos nós sabemos, como operadores, que o mercado
sobe apenas em degraus, nunca em linha reta, e temos
que permanecer em posições por meio desses pequenos
recuos e reversões. Este é um
dos muitos grandes poderes
do VPA, pois ajudará a mantê-lo em uma posição
existente, e lhe dará a confiança usando sua própria
análise,pararealmenteverdentrodomercado.
Por exemplo, o mercado pode estar se movendo para
baixo, estamos dentro do mercado (ordem aberta) e
vemos um martelo formado. Isso é uma reversão na
tendência, é a hora de sair, ou
simplesmente uma reversão
de curto prazo em uma tendência de longo prazo menor?
Se o volume estiver baixo, é claro que os insiders não
estão comprando nesse nível. Talvez o martelo seja
seguido por uma estrela cadente com médio ou alto
volume, um sinal de fraqueza na tendência de queda, e
confirmando a análise da vela martelo. O mercado está
fraco e nossa análise usando o VPA nos deu a confiança
necessária para manter a posição durante o pull
back. Sem
volume, teríamos pouca idéia da força ou fraqueza dessa
atividade de preço. Com volume, tudo é revelado e
podemosbasearnossasdecisõesadequadamente.
Esse é o poder do VPA. Não só nos leva a bons negócios,
masajudaanosmanterefinalmentenostirardeles.
Tomando o exemplo acima novamente na Fig. 6.12, o
martelo que chega com volume alto ou ultra alto é um
sinal de aviso antecipado de uma reversão potencial. O
dinheiro massivo está se
movendo, e como um vendedor a
descoberto, é potencialmente hora de sair do mercado,
tirar alguns ou todos os nossos lucros da mesa e se
preparar para uma posição comprada quando ocorrer a
reversãoe/ourompimento.
Entrar em um trade é a parte mais fácil, ficar nele e, em
seguida, sair no momento certo
é muito difícil.
E é aí
que o
VPA é uma técnica tão poderosa para nos dar
a percepção
que precisamos saber sobre o comportamento do
mercado. Uma vez que você começa a interpretar e
entender o que o relacionamento entre preço e volume
estásinalizando,entãovocêatingiuoestágiomáximo.
Agora, finalmente, se
vemos a vela
do
martelo no topo de
uma tendência de alta, ela tem um um nome diferente e
uma interpretação completamente diferente. Isso será
abordado mais adiante neste capítulo quando
considerarmos outros padrões de velas, à medida que
continuamosadesenvolvernossoconhecimento.
Isto é o que eu quis dizer com o Princípio 4 - uma vela
pode ter um significado muito diferente, dependendo de
onde ela aparece na tendência geral. No topo de uma
tendência, o martelo é chamado de "enforcado" e quando
aparece em um padrão de vela com uma estrela cadente
estásinalizandofraqueza.
A última vela em nosso trio de velas primordiais é o doji,
mas não apenas qualquer vela doji , é o doji de pernas
longas.
VelaD ojid ep ernaslongas- I ndecisão
Existem muitas variantes da vela doji, e você as verá
continuamente em todos os gráficos. Todas elas são
caracterizadas da mesma maneira, com os preços de
abertura e fechamento sendo os mesmos ou muito
próximos, e com um pavio na parte superior e inferior do
corpo. Esta é a ação do preço que cria o padrão único da
vela doji, ou
cruz doji. Embora existam muitos tamanhos e
tipos diferentes de velas doji, existe apenas uma que
acredito ser significativa no contexto de VPA, e esse é o
Dojidepernaslongas.
Em si, a vela doji significa indecisão. O mercado está
chegando a um ponto em que o sentimento otimista e
pessimista é igualmente equilibrado. No contexto do que
realmente acontece na sessão, é algo assim, o mercado
abre e o sentimento leva o preço em uma direção e é
prontamente revertido pela direção oposta, antes que o
sentimento do mercado de abertura recupere o controle e
leve o mercado de volta ao preço de abertura mais uma
vez. Em outras palavras, houve algumas oscilações
bruscas no preço dentro da sessão, mas o fulcro de preço
permaneceuemalgumlugarnomeio.
O ponto-chave sobre esse tipo de vela doji é que tanto o
pavio superior quanto o inferior são
longas em comparação
com o corpo e devem se
assemelhar ao
que eu
costumava
chamar de "Doji de pernas longas" - um pequeno inseto
voador com pernas muito longas. O poder da vela reside
em seu poder preditivo como um sinal potencial de uma
reversão na tendência. Assim como o martelo e a estrela
cadente, a ação do preço por si só nos dá um sinal firme,
mas quando combinada com o volume, torna-se
imensamente poderosa. A movimentação do preço na vela
é suficiente, por si só, para nos dizer visualmente que
existe indecisão. Afinal, se esse não fosse o caso, a vela
seriamuitodiferentenaconstrução.
Mais uma vez, a movimentação do preço revela o
sentimento, que neste caso é indecisão e, portanto, uma
possível reversão. O doji de pernas longas pode sinalizar
uma inversão de baixa para alta, ou de alta para baixa, e a
mudança de direção depende da movimentação de preço
precedente.
Se estivermos em uma tendência ascendente por algum
tempo, e o doji de pernas longas aparecer, então este
pode ser o primeiro sinal de uma reversão na tendência
para baixa. Por outro
lado, se vemos essa vela depois que
o mercado está caindo há algum tempo, isso pode estar
sinalizando uma reversão para alta. No entanto, ao
contrário da estrela cadente e do
martelo, com a vela doji
depernaslongas,podemosterumaanomalianovolume.
Mais uma vez, como podemos ver na Fig. 6.13, a
amostragem da vela com três barras de volume abaixo, e
qual delas apresenta anomalia, que sempre será a
primeira com volume baixo. Deixe-me explicar por que
isso é uma anomalia e também introduzir aqui outro
conceito que se encaixa perfeitamente nessa seção. Por
que o volume baixo em tal vela é uma anomalia? Bem,
vamospensarsobreissologicamente.
O mercado mudou drasticamente em ambas as direções e,
por fim, recuou ou aproximou-se do preço de abertura.
Essa movimentação de preço é um sinal de alta
volatilidade no mercado, já que o mercado oscilou para
cimaeparabaixonasessão.
Se o mercado não fosse volátil, veríamos um tipo muito
diferente de
vela. Portanto, se o mercado é volátil, por
que
há baixo volume? Os mercados voláteis exigem esforço e,
como sabemos, esforço e resultado andam de mãos dadas.
No entanto, neste caso, não temos nenhum esforço
(volume baixo) e um grande resultado entre a máxima e a
mínima(açãoampladepreço).
Claramente isso é uma anomalia, e a única resposta lógica
e mais comum para isso é para caçar, os formadores de
mercado e os insiders estão mudando os preços
violentamente, primeiro de um lado e depois do outro,
parasacudirostraderseacionarstopseordenslimitadas.
Eles não estão comprando ou vendendo para si mesmos,
mas simplesmente "atrapalhando" o preço, geralmente
usando um comunicado à imprensa como catalisador, e
issomelevaaumpontoimportantenahistóriadoVPA.
O doji de pernas longas é visto com mais frequência
durante um comunicado de imprensa fundamental, e o
clássico para os mercados dos EUA são os dados mensais
da Non Farm Payroll, divulgados na primeira sexta-feira de
cada mês. No lançamento, o comportamento do preço se
torna extremamente volátil, onde essa vela é criada
repetidamente quando dados econômicos como esse são
liberados.
O mercado oscila violentamente de um jeito, depois do
outro, e depois talvez de volta. É a oportunidade ideal
para os insiders fazerem com que os traders entrem e
saiam rapidamente de posições, acionando stops e
outras ordens amercadoaomesmotempo.
E a razão pela qual
sabemos que isso está
acontecendo é
o volume, ou melhor, a falta dele. Se o volume estiver
baixo, isso não é um movimento genuíno, mas uma
anomalia. Pois para o preço se
comportar dessa maneira
exige esforço, e estamos vendo isso sem esforço,
como mostradocom baixo volume.
Os insiders estão simplesmente manipulando preços e,
nesse caso, o doji de pernas longas não está
sinalizando uma reversão, mas algo muito diferente.
Manipulação interna em grande escala neste nível de
preços. Pode ser que o mercado se reverta mais tarde,
mas, neste estágio, ficamos de
fora e esperamos que mais
velas sedesdobrem.
O próximo ponto que resulta disso é a interação entre o
volume e as notícias. Sempre que tivermos uma liberação
econômica, uma declaração, uma decisão de taxa ou
qualquer outro item de notícia fundamental, a reação de
volume associada nos informará instantaneamente se o
mercadoestávalidandoasnotíciasouasignorando.
Em outras palavras, aqui também o volume valida o
comunicado à imprensa e nos informa imediatamente se
os participantes do mercado estão participando de
qualquer movimento de preço subsequente ou aguardando
nosbastidoreseficandodefora.
Se os insiders estão se juntando, então nós também
podemos, e se não, então ficamos de fora, assim como
eles. Por
exemplo, quando um "grande número" é lançado,
digamos, NFP, que é visto como positivo para ativos de
risco como ações, commodities e moedas de risco, e talvez
estejamosnegociandoumamoeda.
Então, devemos ver esses ativos cresceram fortemente
com as notícias, apoiadas por um volume forte e
crescente. Se este é o caso, então sabemos que os
mercados validaram as notícias e os insiders estão se
juntando. Podemos ver uma vela com um spread grande,
com alto volume. A notícia foi validada e confirmada pelo
movimentodopreçoevolumeassociado.
Eu recomendo que você estude o volume sempre que
notícias foram divulgadas, pois é uma das maneiras mais
rápidasdeaprenderobásicosobreoVPA.
Picos de volume acompanham grandes movimentos de
preço, grandes movimentos de preço com baixo volume
são movimentos de armadilha, assim como baixo volume
emumlongodojicompernas.
Tudo estará lá para você. No entanto, o ponto chave é
isso. Quando a notícia é divulgada, muitas vezes é o
primeiro lugar em que vemos surtos de volume no
mercado, e eles são excelentes lugares para iniciar nossa
análise.
Se o aumento de volume tiver validado o movimento do
preço, podemos ter certeza de que os insiders estão se
juntandoaomovimentodealtaoudebaixa.
Se a ação do preço mudou nas notícias, mas NÃO foi
validada por volumes associados, então é uma anomalia e
outras forças estão em ação. Isso está nos dizendo para
sermoscautelosos.
Volume e as notícias devem andar de mãos dadas. Afinal
de contas, os mercados geralmente reagem às principais
notícias que ocorrem durante o pregão, e é a maneira mais
fácil, rápida e simples de começar a ler o mercado e
também ter uma perspectiva sobre o que é baixo, médio,
alto ou ultra alto, para todos os vários ativos e mercados
quevocêpodeestarnegociando.
Uma vela doji
de pernas longas, deve sempre ser validada
por um volume médio e,
de preferência, alto ou ultra
alto.
Se é baixo, então é uma anomalia e, portanto, uma
armadilhacriadapelosinsiders.
Se o volume for alto, devemos ser pacientes e aguardar o
desdobramentodaaçãodepreçosubsequente.
Podemos ver mais velas doji antes que a tendência seja
estabelecida, de modo que, como sempre, é necessária
paciência após a sua aparição. Aguarde a direção ser
confirmadaeestabelecida.
Este é o nosso trio de 'velas primordiais' que observamos
emtodososprazos.
Eles são a nossa sugestão para prestar atenção e iniciar
nossaanálisedeVPA.
Se não estivermos em uma posição, estamos buscando a
confirmação de uma entrada e,
se já
estamos no mercado,
estamosprocurandosinaisparapermanecerousair.
Agora vamos passar para algumas outras velas individuais
e,depois,consideraralgunspadrõesdevela.
VelasG
randes
Fortesentimentodomercado
A ação do preço da vela de spread grande está enviando
um sinal claro com apenas uma mensagem. O sentimento
para a sessão é forte. É fortemente alta ou fortemente
baixa, mas
com ênfase na
palavra é forte.
A ação do
preço
subiu acentuadamente para mais ou para menos na
sessão
e fechou na
ou
perto
da máxima de
uma vela ascendente,
ou na ou perto da mínima de uma vela descendente. O
volume associado deve, portanto, refletir esse forte
sentimentocomvolume"forte".
Como podemos ver no exemplo da Figura acima, se o
volume está acima da média, então é isso que devemos
esperar ao validar o preço. Os insiders estão se juntando
ao movimento e tudo
está como deveria estar. No entanto,
se o volume estiver abaixo da média ou baixo, isso é um
sinal de aviso, estamos diante de uma anomalia. O preço
subiu, mas com pouco esforço. Os sinais de aviso estão
tocando agora. Muitos traders de varejo estão correndo
para se juntar ao movimento de alta ou de baixa,
pensando que este é um movimento válido pelo mercado
e,
portanto, forte.
Mas o volume
revela
uma história muito
diferente. Se estamos em uma posição, procuramos sair.
Se não estivermos em uma posição, ficamos de fora e
esperamos pelo próximo sinal para ver quando e onde os
insidersirão.
Velasp equenas
Sentimentofracodomercado
Você pode estar se perguntando por que devemos nos
interessar por uma vela com spread pequeno,
que nos diz
quando o sentimento do mercado está fraco. Afinal de
contas, não deveríamos simplesmente estar interessados
quando os insiders estão no mercado, para o qual a
resposta é,
sim, é claro.
Velas
com
spread pequeno podem
ser encontradas em toda parte e em quantidade. Mas a
razão por qual precisamos considerá-los é que, em geral,
os mercados sobem mais devagar. Os mercados param,
consolidam e invertem, muitas vezes em velas estreitas.
Portanto, os interessantes não são aqueles validados por
volume, mas as anomalias. Uma vela estreita deve ter
baixo volume - novamente esforço x resultado. Estes são
de pouco interesse para nós. No entanto, os que são de
grande interesse são as anomalias, onde vemos acima da
média, ou alto volume, em uma vela estreita. Isso deve
nos alertar imediatamente, e devemos nos perguntar por
quê?
O motivo é muito simples e pode ser visto na Figura
acima. Se temos uma vela com um spread pequeno e
volume relativamente alto, o mercado está mostrando
alguns sinais de fraqueza. Como sabemos, o volume alto
deve resultar em uma vela com spread grande, não em um
spread pequeno. Esforço x resultado novamente. Os
insiders estão começando a lutar nesse nível de preços. O
mercado é resistente a preços para cima, e embora tenha
se movido um pouco para cima, agora está se mostrando
resistente a qualquer progresso, e a próxima vela poderia
ser uma estrela cadente, o que confirmaria essa fraqueza
aindamais.
Da mesma forma, se observarmos um volume alto em
uma vela descendente, o contrário se aplica. Aqui os
insiders estão começando a ver sinais de sentimento de
alta entrando no mercado. O spread do preço é pequeno,
porque temos compradores (insiders) entrando e apoiando
o
mercado nesse nível.
Novamente, este é o primeiro sinal
de uma reversão potencial de baixa para alta. Velas
subseqüentes podem confirmar isso e nós estaríamos
agora esperando por um martelo, ou possivelmente um
doji de pernas longas para adicionar mais peso à análise.
Essas velas de
spread pequeno em alto volume geralmente
serão vistas após o início de qualquer fase de acumulação
ou distribuição e sinalizam mais compra ou venda adicional
pelosinsiders.
Av elad oe nforcado
Fraquezapotencialapóstendênciadealta
Quando comecei a usar VPA e velas, eu costumava
presumir que um enforcado aparecendo em uma tendência
de alta era um sinal de força e continuação da tendência,
já que para mim essa era a mesma ação como a vela do
martelo. Não é. Na verdade, é o oposto e é um sinal de
fraqueza, desde que esteja associado ao volume acima da
média,comomostradonaFiguraabaixo.
E a questão é, porque é um
sinal
de
fraqueza? A resposta
é muito simples. O mercado vem subindo constantemente
com o aumento do volume, quando em algum ponto da
tendência de alta, o mercado vende bruscamente, com o
preço se movendo mais baixo na sessão, apenas para se
recuperar e fechar próximo à alta da sessão, criando a
conhecida vela do martelo. Exceto aqui, agora nos
referimos a esta vela como a vela do enforcado, como
agoraestánotopodeumatendênciadealta.
A razão pela qual esta vela é considerada fraqueza é
porque este é o primeiro sinal de pressão de venda no
mercado. Os insiders foram testados, e os compradores
têm apoiado o mercado, mas esta vela está enviando um
sinal de que o mercado está se movendo em direção a
uma área de sobrecompra. O corpo da vela pode ter um
pequeno spread, mas
o preço precisa ser fechado no
preço
de abertura ou próximo dele. A ação do preço está
confirmando a aparência de pressão de
venda sustentada,
que nesta ocasião foi apoiada pelos compradores e
repelida, mas é um aviso antecipado de uma possível
mudança. É um sinal de alerta antecipado, e agora
precisamosolharnossosgráficosparaconfirmarossinais.
Os insiders terão visto essa fraqueza aparecer e
começaram planejar seu próximo passo. O enforcado é
validado se for seguido pelo aparecimento de uma estrela
cadente nas próximas velas, particularmente se associado
a um volume acima da média ou alto . A chave aqui é
validação. Por si
só,
não
é um
sinal forte,
mas apenas nos
alerta para
uma possível mudança. Para que esta vela seja
validada e confirmada, precisamos ver mais sinais de
fraqueza neste nível, ou próximo a este nível, o que
aumentaria então o significado da vela. Por exemplo, um
enforcado, imediatamente seguido por uma estrela
cadente, é uma excelente combinação e aumenta
consideravelmente a força do sinal inicial. Mesmo que a
estrela cadente apareça mais tarde na sequência da vela,
este ainda é um forte sinal
de
confirmação, desde que seja
associadoaumgrandevolume.
Volumed eP arada- f orça
É assim que a ação do preço se parece quando os freios
são aplicados pelos insiders e é geralmente referida como
volume de parada. Como eu já disse muitas vezes, o
mercado é como um petroleiro. Ele nunca reverte
rapidamente por muitas razões, até porque, assim como
um super petroleiro, ele tem momentum e,
portanto, leva
tempo para responder, uma vez que os freios são
aplicados.
Na Figura acima, estamos em uma tendência de queda
acentuada, a queda do preço está em ação e o mercado
está se movendo rapidamente para baixo. No entanto, os
insiders agora querem começar a desacelerar o impulso
da
descida, portanto, entram e começam o processo de
compra.
Essa compra é então vista em velas subsequentes com
pavios longos , mas geralmente com corpos relativamente
grandes. No entanto, para força adicional no sinal, o
fechamento da vela deve estar na metade superior do
preço de abertura e fechamento. Esta não é uma regra
fixa, mas geralmente descreve as velas como mostrado na
Fig.6.17.
O que está acontecendo é que o peso da pressão de
venda
se tornou tão grande neste ponto, que até mesmo os
insiders que estão entrando no mercado têm músculos
insuficientes para impedir que o mercado caia em uma
única sessão. São necessárias duas ou três sessões para
que os
freios sejam aplicados e é como o nosso petroleiro.
Desligue os motores e o navio continuará por vários
quilômetros. É o mesmo com os mercados, especialmente
quando você se lembra que os mercados caem mais rápido
do que eles sobem. Em um mercado que está sendo
impulsionadopelavendaempânico,apressãoéenorme.
Os insiders entram e conseguem absorver parte dessa
pressão com os preços se recuperando na sessão,
absorvendo a queda de preços na sessão e criando pavio
de fundo. A venda continua na próxima sessão, e os
insiders voltam com
volumes de compra maiores, elevando
o fechamento do preço e reduzindo o spread, sinalizando
que a compra está agora começando a absorver a venda
em maior extensão. Em seguida, vemos outra vela com
um corpo menor e um pavio mais longo. Finalmente,
vemosnossaprimeiraveladeMartelo.
A sequência de velas na Fig. 6. 17 é um exemplo quase
perfeito, e se nós virmos essa combinação seguindo um
movimento brusco, nós estaremos em alerta total para o
próximo movimento de alta. A parada usando o volume é
exatamente o que parece. É o volume de insiders e
dinheiro profissional chegando ao mercado e impedindo
que ele caia ainda mais. É um grande sinal de força
iminente e uma reversão potencial na tendência de baixa
para uma tendência de alta. É o precursor do clímax de
compra que deve seguir, à medida que os últimos
remanescentes de pressão de venda são limpos, os
depósitos são abastecidos e os
insiders estão
prontos
para
partir.Vocêdeveestarprontoparasemovertambém.
Volumem áximo- F raqueza
Mais uma vez a pista está no nome. Assim como parar, o
volume estava impedindo que o mercado caísse ainda
mais, o aumento do volume máximo aparece no topo do
mercadodepoisdeumacorridadealta.
Da mesma forma, o mercado não simplesmente pára e
inverte, ele tem impulso, tanto em tendências ascendentes
quantoemtendênciasdescendentes.
A pressão da tendência descendente é certamente mais
intensa, já que o mercado geralmente está se
movendo mais rápido.
No entanto, em uma tendência ascendente, ainda
temos o momento gerado pelos insiders que
impulsionam a demanda.
Traders e investidores estão entrando no mercado,
movidos pela ganância e pelo medo de perder lucros
fáceis.
Os volumes estão altos e subindo, e os insiders estão
agora vendendo para essa demanda, levando o
mercado a uma pressão de venda cada vez maior.
Esta é a ação do preço que estamos vendo refletida
nas pavios longos superiores a cada vela
subsequente.
Neste ponto, está se tornando cada vez mais difícil
para os insiders manterem o ímpeto do mercado, já
que continuam a vender nesse nível, com as velas
criando o "padrão de arco", à medida que os spreads
se estreitam e a alta dos preçosdiminui.
Os volumes estão bem acima da média e
provavelmentealtosoumuitoaltos.
Na Figura acima, a última vela neste esquema bem
elaborado é a nossa velha amiga, a estrela cadente.
Estamos agora olhando para a fase de distribuição que
culmina no clímax de vendas, antes de passar para a
próxima fase do ciclo
de
mercado. Esses são os padrões de
vela e volume associado, você estará procurando em todos
os mercados, em todos os ativos e todos os tempos
gráficos. Eles são os principais sinais que são o despertar
para você como um trader de VPA. Eles podem estar em
um gráfico de escala, eles podem estar em um gráfico
de
tempo. Não faz diferença.
A análise de
volume e preço não
faz distinção. Depois de praticar os princípios básicos
abordados nos últimos capítulos e outras técnicas que
aprenderá nos próximos capítulos, você
estará pronto para
aplicar seus novos conhecimentos e habilidades em
qualquer mercado. O VPA é simples, poderoso e funciona,
eumavezaprendidonuncaéesquecido.
Existem muitas outras velas e padrões de vela na análise
de
velas, mas
como eu
disse anteriormente, este
não é um
livro sobre velas japonesas. Os que ilustrei aqui são
aqueles que eu procuro o tempo todo. Eles são os
"pinos-mestre" em torno dos quais o VPA gira. Entenda e
reconheça isso instantaneamente, e você ficará surpreso
com a rapidez com que ficará confiante e seguro
em suas
decisões de negociação. Mais importante, se você estiver
numa posição no mercado, você terá a confiança para
permanecer nessa posição e sair quando os sinais de
análise do VPA disserem que você saia. Nos próximos
capítulos, vamos nos basear em nosso conhecimento e
adicionar outras técnicas, antes de finalmente juntar tudo
comexemplosdegráficos.
CapítuloS
ete
SuporteeResistênciaExplicados
Odinheiroeosmercadospodemnuncaesquecer,mascomcertezaaspessoaso
fazem.Eissonãoserádiferentedestavez,dapróximavezouemqualqueroutra
ocasiãodasuavida.
KennethLFisher(1950-)
Até agora, neste livro sobre Análise de Preço e Volume,
nos concentramos na relação "pura" entre volume e preço.
Neste capítulo, apresentarei a primeira das nossas técnicas
analíticas, que nos ajudará a criar a nossa “perspectiva” de
onde estamos em termos do comportamento dos preços
no gráfico. Mais importante, quando combinada com o
VPA, essa técnica também revela quando as tendências
estão prestes a começar ou a terminar, e igualmente
quando os mercados estão entrando em fases de
congestionamento.
Usando uma analogia, se volume e preço podem ser
considerados as fundações de um a casa, então as técnicas
analíticas que explico nos próximos capítulos são as
paredes, o chão, o teto e o telhado. Em outras palavras,
elesfornecemaestruturaparavolumeepreço.
O VPA por si só é extremamente poderoso. No entanto, o
que essas técnicas adicionais acrescentarão são os
marcadores, os sinais de trânsito, se você preferir, a
respeito de onde o mercado está em sua jornada de longo
prazonográfico.
Talvez um dos aspectos mais difíceis da negociação seja
gerenciar e sair de qualquer posição. Como eu disse
anteriormente, entrar é a parte fácil, sair é difícil, e é aí
que essas técnicas vão ajudar a mapear a ação do preço.
São níveis chaves, e entender esses níveis e as
mensagens
que eles transmitem o ajudará a entender não apenas
quando um mercado está prestes a se desenvolver, mas
também, e talvez mais importante, quando ele está
chegandoaofim.
Deixe-me começar com a primeira dessas técnicas, que é
conhecida como suporte e resistência. Mais uma vez, este
é um conceito poderoso que pode ser aplicado a qualquer
mercado, qualquer ativo e em qualquer período de tempo,
então se
você está usando VPA como um trader intradiário
de escalpelamento, ou
como um investidor de longo prazo,
suporte e resistência é um dos princípios-chave do
comportamento de preços em um gráfico e uma
plataforma central de análise técnica. No entanto, a ironia
do suporte e resistência é que ele está em forte contraste
comopróprioVPA.
Análise de Preço e Volume foca no aspecto 'principal' do
comportamento dos preços e tenta analisar para onde o
mercado está indo. O suporte e a resistência fazem isso de
uma maneira totalmente diferente, concentrando-se no
que aconteceu antes. A história do comportamento dos
preços, os aspectos "históricos" do comportamento dos
preços.
Apesar dessa ironia, é a combinação dos dois que nos dá
uma perspectiva de onde o mercado está em termos de
sua jornada global . Ele nos diz onde o mercado pode
pausar, romper ou reverter, tanto agora como no futuro,
todos os pontos importantes para a entrada,
gerenciamento e saída de posições de negociação.
Portanto, deixe-me recapitular as noções básicas de
comportamentodepreço.
Em termos gerais, um mercado só pode se mover de três
maneiras, para cima, para baixo ou para os lados. Em
outras palavras, um mercado pode apenas tender para
cima, tender para baixo ou
se mover lateralmente em uma
fasedeconsolidaçãodaaçãodopreço.
Destes três estados, os mercados gastam
consideravelmente mais tempo movendo-se para os lados
do que eles tendem a subir ou
descer. Como regra básica,
geralmente em torno de 70% do tempo o movimento se
move lateralmente , enquanto os outros 30% do tempo
estão em tendência(Alta/Baixa). Os mercados movem-se
de lado por todos os tipos de razões, mas basicamente
existemtrês.
Primeiro, é a liberação pendente de um item de notícias
fundamentais. Para ver isso em ação, simplesmente
observe a ação do preço antes de qualquer grande
comunicado de imprensa fundamental. Os preços deverão
ser
negociados em um intervalo estreito por várias horas à
frentedosprincipaisdadoseconômicos.
Segundo, os mercados movem-se de lado tanto no clímax
de vendas quanto nas fases de clímax de compra, quando
os depósitos estão sendo preenchidos ou
esvaziados pelos
insiders.
Em terceiro e último
lugar, os mercados movem-se para os
lados quando se deparam com antigas áreas de preço,
onde os traders foram bloqueados em posições fracas em
movimentos anteriores. À medida que o mercado se
aproxima dessas áreas, especuladores e investidores
agarram a chance de sair do mercado, geralmente gratos
porpoderfecharcomumapequenaperda.
Seja qual for o motivo, as áreas de suporte e resistência
serão parecidas com as da Figura abaixo. Este
comportamento de preços aparece em todos os gráficos,
com áreas
claramente definidas onde o mercado se
moveu
paraosladosporumlongoperíodo.
SuporteeResistência
A
analogia que sempre uso
para
explicar esse
tipo
de
ação
de
preço
é a de
uma
casa,
com
pisos
e tetos,
que,
espero,
teajudarafixarissodeformamaisintensaemsuamente.
OqueestáacontecendonoesquemanaFig.acima?
Para começar, o preço caiu, antes de se inverter para cima,
apenas para recuar novamente, antes de voltar a subir
mais uma vez. Esta ação de preço 'zig zag' é repetida
várias vezes e, como resultado, criou esse 'canal' de ação
de preço com altos
e baixos, como mostrado no esquema.
Esta ação de preço oscilante cria o que chamamos de piso
desuporteetetoderesistência.
Cada vez
que a ação do preço cai no chão, ela é suportada
pelo que parece ser uma cama elástica invisível. Isso não
apenas ajuda a evitar que o mercado caia mais , mas
também ajuda o preço a subir mais. Uma vez que o preço
bateu no chão de suporte, ele volta para o teto da
resistência, onde uma barreira invisível aparece
novamente, desta vez impedindo que o preço suba mais e
empurrando-oparabaixonovamente.
Para qualquer um de vocês que se lembre dos primeiros
jogos de computador como o ping-pong com as duas
raquetes, é muito semelhante, com a bola, ou o mercado
neste caso, saltando indefinidamente para cima e para
baixo entre os dois
níveis de
preço. Em algum momento, o
preçosairádestaregião.
No entanto, antes de seguir em frente, há vários pontos
que gostaria de examinar e o primeiro, e talvez o mais
óbvio, é por que essa ação de preço é tão importante.
Portanto, deixe-me tentar resolver esse problema aqui.
Suponha por um momento que a ação do preço na Figura
acima esteja ocorrendo seguindo uma longa tendência de
alta,masqueestenãoéumclímaxvitorioso.
O que está realmente acontecendo nesse cenário?
Primeiro, o mercado subiu, os compradores ainda estão
comprando a tendência, mas o preço se inverte e se move
para baixo. Os compradores estão presos nesse nível de
cima e agora estão lamentando sua tomada de decisão.
Eles estão presos em uma posição fraca. O mercado
move-se para baixo, mas depois começa a subir
novamente, à medida que os compradores entram nesse
nível mais baixo, temerosos de que possam perder mais
umapernadanatendência.
À medida que o mercado se aproxima do primeiro ponto
de reversão, aqueles compradores em uma posição fraca
vendem, contentes em sair com uma pequena perda ou
empatados. Esta pressão de venda envia o mercado para
baixo, longe do
nível do teto,
mas com uma segunda onda
de compradores agora presos em posições fracas neste
níveldecima.
O mercado então se aproxima do piso novamente, onde
compradores entram, vendo uma oportunidade de aderir à
tendência de alta, e levar o mercado de volta ao teto
novamente, onde a segunda onda de negociantes fracos se
esgota e sai
com uma pequena perda ou
lucro para custear
a margem. Esta ação de preço oscilante é então repetida.
No topo de cada onda, os compradores são deixados em
posições fracas e depois vendedores na próxima onda,
para serem substituídos por
mais compradores no topo
da
onda seguinte, que depois vendem no topo da onda
subsequente.
É
esta compra constante e,
em seguida, vender a níveis de
preços semelhantes, criando as bandas 'invisíveis', que são
visíveis ao unir as máximas e mínimas no gráfico de
preços.
Os compradores que compraram na resistência da ação do
preço, estão felizes em aguardar, esperando preços para
cima. Compraram no nível mais baixo à medida que o
mercado recuou, viram o mercado subir e depois reverter
paraoníveldeentradaoriginal.
Ao contrário daqueles compradores que compraram no
nível do teto, suas posições nunca foram perdidas. Até
agora, tudo o que aconteceu, é que um lucro potencial foi
reduzido a zero, ou próximo de zero, de modo que esses
compradores ainda esperam lucrar com sua posição. O
medoaindanãoestáimpulsionandoatomadadedecisões.
Na verdade, não há nada mágico sobre esses níveis de
preço de
piso e de
teto. Eles simplesmente representam os
níveis psicológicos "extremos" de medo e ganância
naquelaregiãoetempoespecíficosdepreço.
Devemos sempre lembrar que a ação do preço é
alimentada por essas duas emoções básicas, e é na fase
de congestionamento de preço do comportamento do
mercado que vemos essas emoções em sua forma mais
básica. No topo da primeira onda, a ganância é a emoção
dominante.
No momento em
que
o mercado
retorna na
segunda onda,
o medo e o alívio
são
as
emoções
que
pairam
sobre
esses
traders.Medoeganânciaquecriamaonda.
Topod at endência
Como podemos ver
no
esquema acima, tudo é muito lógico
quando começamos a pensar nisso em termos de compra
e venda emocional. A emoção predomina para entrar no
mercado no topo da primeira onda é a ganância,
combinada com a emoção do medo, de perder uma boa
oportunidade de
negociação. Lembre-se, esses traders
são
fracos de
qualquer maneira.
Por
quê? Porque eles estavam
esperando e esperando, vendo o mercado continuar a
subir, com medo de entrar, já que eles são traders
nervosos e emocionais, mas ao
mesmo tempo, com
medo
de perder uma 'oportunidade de ouro' para ganhar algum
dinheiro. Afinal, eles viram o mercado subir e agora
gostariam de ter entrado antes. Eles acabam comprando
no topo da primeira onda. O mercado, então, reverte
prontamente, e eles imediatamente ficam com medo de
uma perda. O mercado se move mais baixo, em seguida,
salta. Na parte inferior da primeira onda, os compradores
entram no mercado e têm prazer em entrar no mercado a
um "bom preço". O mercado se
move de
volta para o topo
da primeira onda. Os compradores neste nível não podem
esperar para sair, pois o medo se esvai e eles saem com
uma pequena perda. Lembre-se, ao longo desta fase da
ação do preço, eles NUNCA viram lucro, apenas um
aumento nas perdas, que depois reduziu para perto de
zero. Seu nível emocional de medo, se tivéssemos um
indicador de
medo, teria subido firmemente na perna para
baixo e depois cairia na perna ascendente, mas em
nenhum momento a posição deles era de
qualquer tipo de
"lucro potencial", então esse grupo está simplesmente
satisfeitoemsaircomapenasumapequenaperda.
Afinal, em um ponto a perda potencial poderia ter sido
muito pior,
então este grupo considera que se saiu bem em
fechar com apenas uma pequena perda. Lembre-se
também, que este grupo sempre comercializa emoção de
qualquer maneira, então estão quase sempre em uma
posição fraca quando eles abrem qualquer negociação e,
portanto, muito fácil de manipular usando oscilações de
preçosemocionais.
O grupo que comprou na base da primeira onda inferior é
uma proposta completamente diferente. Eles estão
preparados para esperar, e compram em um recuo de
preço, eles não estão perseguindo o mercado e estão
preparados para serem pacientes. Em geral, eles são mais
experientes. À medida que o mercado se move para o topo
da terceira onda, sua posição tem um lucro potencial,
antes de se reverter para baixo, de volta ao nível em que
eles entraram no mercado. No entanto, em nenhum
momento durante esta jornada eles sofreram a emoção de
uma perda potencial. Eles podem estar lamentando a
decisão de não fechar no topo da onda, mas
provavelmente continuarão com a expectativa de uma
recuperação mais alta. Sua resposta emocional é,
portanto, muito diferente. Ao contrário do grupo fraco no
topo de cada onda, esse grupo tem menos pressão
emocional para lidar com cada onda. Tudo com o que
eles
têm que lidar é a pressão emocional de ver um lucro
potencial se esgotar, não a pressão emocional de se
recuperar de uma perda potencial. Os compradores no
topo de
cada onda podem ser
considerados fracos, mas os
compradores no fundo de cada onda podem ser
considerados fortes. Naturalmente, eu aceito que esta é
uma maneira muito simplista de olhar para a ação dos
preços de mercado nessas regiões, no entanto, é típico do
queacontecequandoosmercadosseconsolidam.
É esse fluxo constante de compradores e vendedores
entrando no mercado nessas áreas contidas, que cria as
barreiras invisíveis de preço, que então se transformam
em barreiras e plataformas no
futuro, já que dentro dessas
regiões de preço temos densas populações de
compradoresevendedores,ambosfracosefortes.
Então, vemos o mesmo na parte inferior de
uma tendência
de baixa? E a resposta é sim. Nós temos exatamente os
mesmos princípios em ação aqui. Medo e ganância que
criamaonda-parteinferiordatendênciadequeda
Os princípios aqui são exatamente os mesmos da
tendência de alta que vimos anteriormente. Como
podemos ver em nosso esquema acima, o mercado está
em uma tendência de queda há
algum tempo, e mais uma
vez, os negociantes emocionais fracos são atraídos para o
mercado, assim como está prestes a se reverter. Eles
viram outros negociantes lucrarem com a queda, e
finalmente superarem o medo de negociar, e tomarem
umadecisãoemocionaldeentrarnomercado.
O mercado imediatamente reverte contra eles e salta para
cima, prendendo-os instantaneamente em uma posição
perdedora, que então piora. O medo aumenta à medida
que as perdas aumentam. Finalmente, o mercado inverte
de volta para onde entrou pela primeira vez, e eles saem,
aliviados por terem conseguido fechar com apenas uma
pequenaperda.
Os traders fortes estão vendendo para o mercado no topo
das ondas, e suas posições são geralmente positivas
enquanto o mercado se move para cima e para baixo na
faixadenegociação.
Como antes, a consolidação de preços cria as barreiras
invisíveis que são então densamente povoadas tanto por
grupos fracos quanto fortes de operadores, e que se
tornam níveis definidos, seja de suporte ou resistência
durante a atividade futura do mercado. Espero que a
explicação acima tenha, pelo menos, dado a você uma
ideia de por que esses níveis são
importantes. O que esta
ação constante de preço cria são barreiras invisíveis e
zonas em todos os nossos gráficos, que nós em seguida,
"veremos" juntando a ação de preço na parte superior e
inferior de cada
onda com
linhas horizontais. Isso nos dá
a
perspectiva visual de onde essas regiões estão nos
gráficos. Cada vez que uma ação de preço futuro se
aproxima dessas regiões, por causa da densidade
populacional de compradores e vendedores abandonados
nessas zonas , podemos esperar que o mercado, pelo
menos, faça uma pausa e 'teste' essas áreas da maneira
queestareicobrindoembreve.
De igual importância é quando o mercado faz uma pausa
em uma dessas áreas, mas continua em sua jornada na
mesma direção da tendência original. Ambos têm
consequências importantes e nos enviam sinais
importantes, todos validados com volume, que serão
analisados em breve. Mas primeiro, deixe-me estabelecer
algunsprincípiosgeraisaousarestatécnicaanalítica.
PrimeiroPrincípio
As linhas que traçamos em nossos gráficos para definir o
teto e o piso dessas regiões de preços não são hastes de
aço. Considere-os mais como elásticos com alguma
flexibilidade. Lembre-se, a análise técnica e o VPA é uma
arte e não uma ciência. Embora estes níveis constituam
barreiras e plataformas, eles não são paredes sólidas, e de
vez em quando você os verá quebrados, apenas para o
mercado voltar a entrar no canal novamente. Considere-os
como"elásticos"comumpoucode"tolerância".
SegundoPrincípio
Lembre-se sempre da segunda lei de Wyckoff, a lei de
causa e efeito. Se a causa for
grande, isso será refletido no
efeito, que se aplica a o suporte e resistência. Quanto mais
tempo um mercado se consolida em uma faixa estreita,
mais dramática será a ação de preço resultante quando o
mercado se afastar dessa região. Naturalmente tudo isso é
relativo, até porque um mercado que
vem se
consolidando
em um gráfico diário por várias semanas costuma ter uma
tendência por um período similar, enquanto que qualquer
fuga de uma fase de consolidação em um gráfico de 5
minutos pode ser apenas uma oscilação na consolidação
de um tempo gráfico maior, tudo é relativo. Lembre-se, a
leidecausa-efeitointroduzoconceitodetempo.
TerceiroPrincípio
O terceiro princípio, talvez seja o que mais desconcerta a
maioria dos novos operadores, e como eu sei quando o
mercado está congestionado? Afinal de contas, é fácil
olhar
retrospectivamente e ver onde a ação do preço vem se
consolidando há algum tempo, mas quando a ação do
mercado é ao vivo, é apenas "após o evento" acontecer
que qualquer fase de consolidação se torna evidente. É
aqui que o conceito de pivot de alta isolado e pivot de
baixa isolado se tornam sinais-chave e, embora existam
indicadores disponíveis para criá-los automaticamente,
elessãosimplesdedetectarvisualmente.
PivôsIsolados
Fig7.13P ivôsIsolados
Estes são os pontos de definição para o início
de qualquer
fase de congestionamento. E a maneira mais fácil de
entender os
pivôs é supor que o mercado está
subindo em
uma tendência ascendente, se vemos um pivô isolado
formado no gráfico. Vimos agora o primeiro sinal de
possível fraqueza no mercado. Esses pivôs são
criados por
uma inversão de
três barras/velas, como mostrado na
Fig.
7.13 acima. Para se qualificar como uma inversão de três
barras/vela, a vela no centro tem que marcar que renovar
uma máxima em relação às velas 1 e 3, criando o padrão
de pivô de alta. A aparência de um pivô não significa que
estamos nos movendo para uma fase de
congestionamento neste momento. Tudo o que podemos
dizer nesta fase é que temos uma possível reversão de
curto prazo na perspectiva atual e utilizando os
ensinamentos nos capítulos anteriores relacionados a
reversões. Agora estamos aguardando que nosso pivô de
baixa equivalente seja criado. Isso ocorre quando temos
um padrão de três barras/velas, onde a vela central faz
uma mínima em relação às velas de
ambos os lados. Mais
umavez,temosumexemplonaFig.7.13.
Assim que esse padrão de velas aparecer em nosso
gráfico, podemos desenhar as duas primeiras linhas para
definir o teto e o piso
da
nossa zona de
congestionamento.
O pivô de alta é o teto e o pivô baixa é o chão. Estes
padrões de vela simples não só definem o início de
qualquer fase de congestionamento, eles
também definem
os níveis superior e inferior. Isso é chamado de túnel de
congestionamento, como podemos ver na Fig. 7.14.
abaixo.
O mesmo se aplica quando um mercado está em
queda
e
entra em uma fase de congestionamento. Aqui estamos
olhando para o contrário, com um pivô de baixa, seguido
porumpivôdealtaquepodemosvernaFig.7.15.abaixo.
Neste ponto, agora temos nossos tetos e pisos claramente
definidos, e à medida que o mercado avança no
congestionamento, vemos outros pontos de pivotagem nos
níveis de preço superior e inferior, o que reforça ainda
maissualeitura.Oqueacontecedepois?
Em algum ponto,
é claro, o mercado finalmente se
destaca
nessas regiões, e esse é o gatilho
que esperávamos , seja
para confirmar a continuação de uma tendência atual ou
para sinalizar uma reversão. No entanto, ao
longo da fase
de congestionamento de preços, estamos constantemente
à
procura de pistas e sinais usando nosso conhecimento de
VPA para confirmar a fraqueza ou a força à medida que o
mercado se move para os lados. Além disso, se a fase de
congestionamento foi criada como resultado de um clímax
de compra ou venda, os sinais serão muito claros. Mas, o
sinal que estamos constantemente observando agora, uma
vez que estamos em uma fase de congestionamento, é o
volume associado a qualquer fuga e consequente forte
afastamento desta região. Como já vimos, as áreas de
congestionamento são regiões densamente povoadas, com
os traders bloqueados em uma variedade de posições
fracas, e, portanto, qualquer ruptura dessas áreas requer
volume e geralmente muito volume. Uma quebra de tal
área de preço em baixo volume, é uma clássica armadilha
jogada pelos insiders, e é frequentemente referida como
um"falsorompimento".
Os insiders estão tentando prender os traders no lado
errado do mercado mais uma vez, e uma ruptura com o
recente congestionamento é outra estratégia clássica.
Somente operadores de VPA estarão cientes de um
movimento tão falso, já que o volume associado a
qualquer movimento maior ou menor será claramente
visível. É por isso que essas regiões de preços são tão
importantesesãoimportantesportrêsmotivos:
Primeiro, se temos uma posição atual no mercado, e
vemos uma ruptura validada em nossa direção, esse é um
sinal muito claro de uma continuação do movimento, e,
portanto,nosdáconfiançaparamanteraposição.
Segundo, se não tivermos uma posição atual, isso nos
dará um excelente sinal de entrada, uma vez que o
afastamentotenhasidovalidadocomvolume.
Terceiro, se temos uma posição existente e a tendência se
invertecontranós,nosfoidadoumsinalclaroparasair.
Finalmente, uma vez que o mercado se separou dessas
regiões, temos então claramente definidas plataformas de
futuras regiões de preços, que entram em jogo como
suporte e resistência. Estes são imensamente poderosos e
úteis para nos fornecer metas simples para gerenciar e sair
de posições, com base na ação do preço em nossos
gráficos. Se você se lembra de algo que escrevi
anteriormente, entrar é fácil, sair é sempre a parte mais
difícil, e é aí
que essas áreas podem ajudar, fornecendo um
mapa visual de lugares prováveis onde o mercado pode
lutar, reverter ou encontrar suporte.
Isso nos ajuda, como
traders, a gerenciar nossas posições de maneira mais
eficaz.
Vamos começar com rompimentos e volume e o que
devemos esperar para ver enquanto o mercado se afasta
dessas zonas de congestionamento. A Figura abaixo é um
esquema ideal do que devemos esperar
ver e,
neste
caso,
estamos vendo uma ruptura de
topo.
Isso poderia ser
uma
continuação de uma recente tendência de alta, onde o
mercado fez uma pausa, antes de avançar mais uma vez,
ou isso poderia ser uma reversão na tendência. Isso
realmente não
importa. Os
pontos-chave são os mesmos e
sãoestes.
Em primeiro lugar, para que qualquer rompimento e
manutenção do congestionamento seja válida, precisamos
ver a 'água limpa' acima do teto da ação do preço.
Lembre-se do que eu disse antes. Essas linhas não são
hastes de aço, são flexíveis como elásticos e temos que
tratá-las como tal, portanto, se o mercado marcar alguns
pontos acima ou abaixo, isso não é, em si, um sinal de
fuga. Precisamos ver um ponto claramente definido acima
do teto ou abaixo do piso. E uma pergunta que muitas
vezes me fazem é quanto é "água limpa" ? Infelizmente,
não há regras rígidas. Tudo se resume a julgamento,
experiência de mercado ou ativo, pois cada um terá seu
próprio comportamento de preço e perfil de risco. Mas é
preciso haver uma lacuna "claramente visível" em termos
do preço de fechamento da vela que finalmente rompe o
teto. Este é o primeiro sinal de que há uma fuga da região
em progresso. O segundo é o volume. Como podemos ver
na Fig. 7.16, o movimento inicial, para cima e através do
teto, deve ser acompanhado por um volume forte e
crescente. Exige esforço para o mercado se afastar, como
arrastar alguém para fora da areia movediça ou de um
pântano. O mesmo se aplica aqui, e você deve ver isso
refletido no volume associado das próximas barras. Se
você não perceber esse esforço, então você sabe que é um
movimento de armadilha por parte dos insiders, ou
simplesmente não há interesse dos participantes do
mercadoemelevaromercadonesseestágio.
Se for um movimento válido, os volumes no intervalo
inicial estarão bem acima da média e aumentando, à
medida que o mercado finalmente começa a construir uma
tendência. Nesta fase, não se surpreenda ao ver o
mercado recuar para testar o teto antigo (que agora é um
piso) à medida que
se move para cima, mas isso deve ser
acompanhado de um volume baixo ou decrescente, já que
agora estamos desenvolvendo uma tendência de alta e por
isso esperamos ver
um mercado em ascensão com volume
crescente, se este for um movimento real maior. Uma vez
claro, o VPA assume o controle e voltamos a uma análise
da ação do preço à medida que a tendência se desenrola.
Exatamente os mesmos princípios se aplicam quando a
fuga está em uma tendência de baixa (Veja Fig. 7.17).
Mais uma vez, não
faz diferença se isso é uma continuação
de uma tendência de baixa, ou uma inversão de
alta
para
baixa. A única diferença desta vez é que estamos
atravessando o piso
do
congestionamento de
preços, e não
o teto. Como antes, essa fuga deve ser limpa e
desenvolvida, e acompanhada por um volume bem acima
da média para refletir o esforço necessário para romper.
Novamente, não se surpreenda ao ver o mercado voltar a
subir para testar a antiga área do piso (que agora é um
teto), mas isso deve ser em baixo volume, e como o
mercado toma impulso o aumento do volume deve refletir
o movimento para baixo. Lembre-se, os mercados em
queda também devem ter aumento do volume, refletindo
ummovimentogenuínodebaixa.
Essas regiões de congestionamento de preços são
extremamente importantes. Elas são uma das bases da
ação dos preços, pois revelam muito e nos dão muitas
oportunidades de negociação. Há muitos traders em todo o
mundo que só negociam em fugas de rompimentos e nada
mais.
Podemos operar rompimentos definindo zonas de
congestionamento usando pivôs, depois mapeando a ação
do preço usando VPA e, por fim, quando a quebra é
validadaporvolume,entrarnasposições.
Neste ponto, reitero que o suporte e resistência são um
dos alicerces da análise de preços. Todo operador de
tempo integral com quem falei usa esse conceito de uma
forma ou de outra e, como você verá, agora que
entendemos o congestionamento de preços, é um conceito
poderoso e simples que pode ser aplicado de várias
maneiras.
Pode ser usado para identificar posições de entrada; Ele
pode ser usado no gerenciamento de posições e,
finalmente, também pode ser usado como um alvo para
fechar posições. Em termos simples, é uma das técnicas
mais poderosas que você pode aplicar e, quando
combinada com um entendimento de VPA, lhe dará uma
visão do comportamento do mercado que poucos traders
ouinvestidoresjáalcançaram.
É também a fase da ação do preço em que as tendências
são suportadas. Muitos traders ficam frustrados quando os
mercados entram em uma fase de congestionamento, mas
na realidade essa é uma das fases mais empolgantes do
comportamento do mercado, já
que é apenas uma questão
deserpacienteeesperar.
Quando o mercado estiver pronto, ele se romperá e uma
nova tendência será então estabelecida. E a extensão de
qualquer tendência será ditada pela regra da causa e
efeito.
Para encerrar este capítulo, deixe-me resumir o conceito
de suporte e resistência que se baseia no conhecimento
que já
temos do congestionamento de preços, e a analogia
que eu sempre uso aqui é de uma casa. É por isso que
usei os
termos piso e teto para descrever os
níveis de teto
edepisodocongestionamentodepreços.
Suporteeresistência-Acasa
Imagine que você está olhando para uma seção
transversal vertical de uma casa que é mostrada no
esquema da Figura acima. Em outras palavras, o que
estamos vendo aqui é uma casa com a frente removida,
mais ou menos como uma casa de bonecas antiga com a
porta aberta. Agora você pode ver todos os pisos e tetos
da
casa,
e como você
pode ver
aqui
temos um piso
térreo,
primeiro andar, segundo andar e telhado. A linha em
ziguezague representa o mercado que se deslocou do
térreo para o telhado e vice-versa. Deixe-me explicar a
ação do preço no esquema enquanto ele se move pela
casa, para visualizar melhor o conceito de suporte e
resistência.
O mercado move-se para cima a partir do piso térreo e,
eventualmente, atinge o teto, onde se move para o
congestionamento lateral dos preços. Neste ponto, o teto
está fornecendo uma área de resistência de preço a
qualquer movimento maior para o mercado. No entanto,
em algum momento o teto é violado e o mercado sobe até
o
nível do primeiro andar. Qual era
o teto do andar térreo,
agora se tornou o primeiro andar. Em outras palavras, uma
área de resistência de preços tornou-se uma área de
suporte de preços. O mercado continua em alta até atingir
o
teto do primeiro andar, onde mais uma vez o preço entra
em fase de consolidação. Eventualmente, ele rompe no
nível do segundo andar. Mais uma vez, a resistência a
preço representada pelo teto do primeiro andar, agora é
suportada como representada pelo piso do segundo andar.
Finalmente, o mercado continua em alta até atingir o teto
do segundo andar, onde a resistência dos preços se mostra
muito forte e o mercado se inverte nesse nível. O teto
permaneceu firme e a barreira da atividade de preços
impediuqueomercadocontinuasseaindamais.
O mercado então se move para baixo, tendo se invertido,
de volta ao chão, onde se consolida, antes de romper e
recuar pelo chão e passar pelo teto do primeiro andar. Aqui
vemos o inverso em ação. O que foi o suporte de preços
em termos de piso, agora se tornou a resistência dos
preços em termos de teto. Isso se repete no nível do
primeiro andar, antes que o mercado se rompa com o piso
de sustentação de
preços se tornando resistência ao preço
no teto, e voltamos à estaca zero novamente. Mas por que
esse conceito é tão importante? Suporte e resistência são
importantes por vários motivos. Primeiro, como já vimos,
uma fuga de uma fase de consolidação pode ser validada
com volume e, se confirmada, oferece excelentes
oportunidades de negociação. As chamadas "operações de
rompimento".
Em segundo lugar, e talvez tão importante, a razão pela
qual essa abordagem comercial é tão popular. Abraçar em
sua estratégia todo o conceito de suporte e resistência e
usá-las como parte da estratégia de
negociação, você está
em sintonia com o mercado, usando o comportamento de
preço do próprio mercado para lhe fornecer proteção em
suas posições. Com isso quero dizer que, ao usar um
rompimento, o mercado criou suas próprias barreiras
naturais para protegê-lo contra quaisquer mudanças
repentinas na direção do mercado à medida que a
tendênciasedesenvolve.
Voltando à ação do preço em nossa "casa". À medida que
nos aproximamos do teto do primeiro andar, passamos
para o congestionamento de preços, paramos e entramos
na sala do primeiro andar acima. Agora temos um “piso
natural” de
suporte ao preço, o que nos dá proteção caso o
mercado pare e talvez volte a testar o preço nessa área.
Este piso é a nossa proteção natural, definida pelo
mercado para nós. Afinal, sabemos de nossos estudos de
VPA que para voltar a romper essa área seria necessário
esforço e volume, por isso, portanto, temos uma área
natural de suporte agora trabalhando a nosso favor. Não só
o piso nos oferece proteção caso o mercado recue, como
também oferece suporte ao mercado para a continuidade
daalta.
Você tem o conforto de saber, uma vez que o mercado
rompeu com um teto de resistência a preços, não apenas
isso se
tornou um piso de
suporte de preços, mas também
se tornou uma barreira de proteção de preço no caso de
qualquer reteste de curto prazo nessa área. Qualquer stop
loss, por exemplo, poderia ser colocado nas regiões
inferiores do congestionamento de preços. É por
isso que a
negociação de rompimento é tão popular e, quando
apoiada pela validação de VPA, torna-se ainda mais
poderosa.
Os mesmos princípios se aplicam quando os mercados
estão se movendo para baixo. Em nosso exemplo de
"casa", estávamos em uma tendência ascendente, mas se
pegarmos o exemplo de tendência para baixo, isso
funciona de maneira idêntica. Pegando a ação de preço
onde o mercado se inverteu no nível do telhado, estamos
nos aproximando do segundo andar, ao nível do chão. O
mercado entra em congestionamento e depois rompe o
teto da
sala do primeiro andar abaixo, o piso
de suporte de
preços tornou-se o teto da resistência dos preços, e mais
uma vez oferece duas coisas. Resistência de preço a
qualquer inversão de curto prazo, adicionando pressão a
qualquer movimento descendente e, em segundo lugar,
uma barreira natural de proteção de preço no caso de
qualquer retrocesso de curto prazo. É uma situação de
"ganha-ganha" para o trader de rompimento, desta vez
paraoladodescendentedomercado.
O mercado deixa seu próprio DNA, enterrado nos
gráficos.
Essas áreas de congestionamento de preços permanecem
nos gráficos para sempre. O preço avança, mas essas
áreas permanecem, e em algum momento no futuro, o
comportamento dos preços volta a essas regiões, nesse
estágio e nessas áreas, muitas vezes adormecidas por
longos períodos, tornam-se mais uma vez
poderosas. Isso
levanta a questão se o mercado tem uma memória? Ou é
porque, como traders, todos estamos olhando para os
mesmos gráficos e, portanto, essas áreas de preço
tornam-se profecias auto-realizáveis? Talvez seja porque
essas áreas são densamente povoadas de traders fracos,
ainda aguardando uma reversão para que possam sair
com
pequenas perdas ou
pequenos lucros. Pode muito bem ser
uma combinação de todos eles. Quaisquer que sejam as
razões, estas áreas podem desempenhar e desempenham
um papel significativo no comportamento dos preços, à
medida que são visitados pelo mercado repetidamente.
Mais uma vez, onde há áreas extensas de
congestionamento,maissignificativoseráoseuimpacto.
Vamos voltar novamente para
a nossa casa esquemática, e
em particular a incapacidade de romper o teto da
resistência no segundo andar.
A razão para esta falha
pode
ter sido resultado de áreas sustentadas do antigo
congestionamento de preços na mesma região, e falhas
neste nível no passado. Se o mercado falhou nesse nível
anteriormente, o que, como trader, você verá no gráfico de
preços com áreas de congestionamento de preços nos
períodos de
tempo mais longos, então há todas as chances
de ele falhar novamente nesse nível. Afinal, havia um
motivo. Este poderia ter sido um clímax de vendas,
ocorrendo anos antes e o que já foi considerado
sobrecomprado neste nível agora é considerado de valor
justo.
No entanto, como traders, este é um nível chave, e o
volume nos dará todas as pistas que precisamos para
validar a ação subseqüente do preço. Se isso é de fato
uma antiga área de congestionamento de preços, em que
o mercado falhou e se reverteu anteriormente, então se
ele conseguir romper o teto nessa ocasião, isso
aumentará
a importância do movimento e uma forte zona de suporte
estaria então no
lugar. Igualmente, uma falha
sugeriria um
mercado extremamente fraco e algo que veremos quando
consideramos os principais padrões de preços. Este é o
poder de suporte e resistência. É o mercado que sinaliza
todas as
áreas de congestionamento de preços que entram
em jogo constantemente. Eles são o DNA do mercado.
Funciona exatamente da mesma maneira,
independentemente de os mercados estarem caindo ou
subindo.
No exemplo que acabamos de descrever, o mercado
inverteu a resistência, mas igualmente poderoso é o
conceito de antigas regiões de suporte quando um
mercado está em queda. Essas áreas, então, fornecem
zonas naturais de suporte, para impedir qualquer declínio
adicional no mercado e, assim como em um mercado em
ascensão, se essas áreas forem profundas e amplas, elas
assumem maior importância, o que é ainda mais
aprimorado se houver grande reversão a este nível no
passado. Naturalmente, as áreas de congestionamento de
preços vêm em todas as formas e tamanhos, e em todos
os prazos. Um índice de ações pode negociar em um
intervalo estreito por dias ou até semanas. Moedas podem
se mover de lado por meses. As obrigações negociam
frequentemente em faixas muito estreitas, particularmente
na atual crise financeira. Os estoques podem permanecer
inflados por meses. Por outro lado, as áreas de
congestionamento de preços podem durar alguns minutos
ou algumas horas. Os conceitos subjacentes permanecem
os mesmos, porque como os traders de VPA, todos nós
temos que lembrar é que causa e efeito andam de mãos
dadas. Uma área de congestionamento de preços em um
gráfico de 5 minutos ainda oferecerá suporte e resistência
ao trader intradiário, juntamente com qualquer
oportunidade de negociação, mas no contexto de longo
prazo terá pouco efeito. No entanto, passe para o mesmo
ativo no gráfico diário e, se observarmos uma área
profunda de congestionamento de preços, qualquer
movimento no teto ou no piso será significativo. Este é
mais um motivo para negociar usando vários gráficos e
prazos. O congestionamento de preços em um gráfico de
5
minutos terá menos importância do que
em um gráfico
de
15 minutos do que um gráfico de uma hora. Em outras
palavras, quanto maior o tempo,
maior o significado, todas
as outras coisas
são iguais. Causa
e efeito e o conceito de
tempo andam juntos. Suporte e resistência é um conceito
poderoso por si só. Combine com o VPA e ele se tornará
outro dos pilares da sua metodologia de negociação, com
basenovolumeenopreço.
CapítuloO
ito
Tendênciasdinâmicaselinhasdetendência
Aperdanãofoimásorte.Foiumaanáliseruim.
DavidEinhorn(1968-)
Neste capítulo, quero explorar o conceito de tendências e
linhas de tendência. E, sem dúvida, você já deve ter
ouvido muitas vezes o termo "deixe a tendência ser sua
amiga", que na minha humilde opinião isso não faz tanto
sentido.
É
o mantra que os ditos mentores e treinadores papagaiam
para seus alunos em um esforço para impressioná-los. No
entanto, assim como o congestionamento de preços, onde,
em retrospecto, qualquer idiota pode ver quando o
mercado está negociando de forma lateral, o mesmo
acontece com as tendências. Qualquer um que cite este
axioma tem claramente pouca experiência de negociação
ao vivo, na minha opinião. Geralmente eles mostram uma
tendência adorável com várias linhas, e sabiamente que
este era o lugar para se posicionar e conduzir a
negociação, antes de finalmente sair no final da
tendência
se mantendo mais ou menos nela. Tudo fica fácil quando
você está considerando um gráfico com histórico passado.
Deixe-me começar com algumas reflexões básicas sobre
tendências, pois
quero dissipar algumas das bobagens que
foram escritas sobre o assunto. E a primeira e mais
importante pergunta é: como sabemos quando uma
tendência começou? Assim como com suporte e
resistência, a resposta curta é que não sabemos, até ela
acabar. É simples assim. Foi
o mesmo com a nossa fase
de
congestionamento. Temos que ter alguns parâmetros para
nos dar pistas sobre se uma tendência está começando a
se desenvolver em qualquer período de tempo que
estamos considerando. Como trader, é inútil olhar para
trás durante um período prolongado, desenhar algumas
linhas no gráfico e depois decidir que isso é uma
tendência. Até então você terá perdido a maioria, se não
todo o movimento, e provavelmente estará entrando
quandoosinsidersestãosaindo.
É por isso que o VPA
é tão
poderoso. Ele valida a ação
do
preço para nós e revela onde estamos na tendência de
longo prazo. Afinal, se
vemos um clímax de
vendas ou um
clímax de
compra, então sabemos que uma nova tendência
está prestes a começar. Estamos no início, que é onde
queremos estar, não no final, para onde as linhas de
tendência inevitavelmente apontam, principalmente se
você confiar apenas nessa técnica. Devo salientar que eu
não estou dizendo que as linhas de tendência não são
úteis, elas são, mas somente quando usadas da maneira
corretaqueéoquevouensinarnestecapítulo.
Vamos começar com Charles Dow, que realmente
estabeleceu as bases da análise de tendências. Suas
principais crenças nesse aspecto do comportamento dos
preços eram baseadas em um princípio simples: que a
tendência em um índice era muito mais reveladora e
valiosa do que a tendência de uma ação individual. Sua
visão era muito simples. Uma ação individual pode ser
influenciada por vários fatores, desde relatórios de lucros,
recomendações de corretores e opiniões de analistas, os
quais afetariam o preço. Um índice, por outro lado, era
muito mais representativo do sentimento mais amplo do
mercado e, portanto, mais provável de ser útil na
identificação de tendências de mercado. Um de seus
muitos axiomas, que desde então tem sido absorvido pela
análise técnica moderna, é o conceito de riscos de
mercado sistemáticos e não sistemáticos. Os riscos
sistemáticos afetam todas as ações de um índice,
enquanto os riscos não sistemáticos podem afetar apenas
uma ou um grupo de ações em um mercado específico. O
próprio trabalho do Dow centrou-se na criação de índices,
que agora formam os alicerces dos mercados financeiros,
como o S & P 500, o Dow Jones (DJIA) , o Nasdaq
(NQ100) e muitos outros em todo o mundo. Além disso, o
conceito de índice foi adotado por praticamente todos os
outros mercados e ativos e levou à criação de índices de
volatilidade, como o VIX, índices setoriais para ações,
índices de câmbio como o Índice Dólar (DXY) e índices de
commoditiescomooCRBeetc.
Em alguns mercados, os índices são agora considerados
mais atraentes para o comércio do que os ativos
subjacentes dos quais são derivados. Outro dos princípios
orientadores do Dow era o conceito de que as tendências
eram classificadas em três fases relacionadas à amplitude
de tempo, às quais ele se referia como tendências
primárias, secundárias e tendências menores . Agora, em
seu mundo, é claro, a fita era ainda a principal fonte de
dados. Para Charles Dow e outros traders icônicos de sua
época e, mais tarde, os prazos eram muito diferentes dos
de hoje. Uma tendência menor, por exemplo, seria uma
duração de
2 a 3 dias, enquanto uma tendência secundária
poderia ser de 2 a 3 semanas e uma tendência primária de
2 a 3 meses. Para nossos propósitos, com gráficos
eletrônicos, nossos horizontes de tempo são muito mais
curtos. Para os traders intradiários, uma tendência menor
pode durar de 2 a 3 horas, enquanto uma tendência
secundária pode durar de 2 a 3 dias e uma tendência
primária de
2 a 3 semanas. São muito mais realistas e , na
verdade, para muitos mercados, os dias de tendências
estendidas que duram meses
ou mais são quase uma
coisa
dopassado.
Os mercados mudaram um pouco. Negociações de alta
frequência, manipulação de mercado e a mudança para o
comércio eletrônico todos viram isso. No entanto, o
trabalho original e pioneiro do Dow nos ajuda até hoje. O
que também é interessante é que, ao desenvolver suas
idéias de tendência, ele também introduziu o conceito
dos
trêsestágiosdeumatendênciadaseguinteforma:
1. Afasedeacumulação
2. Atendênciatécnicaapósoestágio
3. Oestágiodedistribuição
Isso te soa familiar? Deve ser porque é o ciclo que os
insiders seguem na rodada constante do primeiro
preenchimento de estoque e depois esvaziam seus
depósitos, conforme desenvolvidos e expandidos por
Richard Wyckoff. Charles Dow referiu-se aos insiders como
o "dinheiro inteligente" com a fase de distribuição da
tendência em que o "dinheiro inteligente" está realizando
lucroseindoparaosinalmarcadocomo"Saída".
Neste ponto, vamos divergir da análise de tendência
padrão e analisá-la em termos ligeiramente diferentes, o
que espero que você ache mais útil ao negociar ao vivo,
em vez do disparate teórico que aparece na maioria dos
livros. A introdução acima nos deu
a estrutura para seguir
em frente, mas, nesse estágio, a maioria das análises de
tendênciaapresentariaoesquemanaFigura8.10.abaixo.
Aqui temos a imagem tradicional de uma tendência. O
mercado subiu em uma série de etapas e, depois de três
etapas, podemos desenhar nossas linhas de tendência
superior e inferior , que definem claramente o canal. A
maioria dos
livros de texto lhe dirá que é impossível definir
uma tendência usando dois pontos, uma vez que as
possibilidades de interpretação são infinitas e, em última
análise, sem sentido, e é por isso que temos que esperar
por três pontos, antes de nos juntarmos para criar as
própriaslinhasdetendência.
Estas são as máximas mais altas e as mínimas mais altas
que definem os
topos e fundos à medida que o mercado se
move para cima, e as máximas mais baixas e as mínimas
maisbaixasàmedidaqueomercadocai.
Agora, temos uma imagem clara de
que uma tendência foi
estabelecida, e estamos prontos para entrar no mercado e
esperar que essa tendência se desenvolva mais . Essa é a
teoria, mas infelizmente, no momento em que esperamos
pelos nossos três
topos e fundos mais altos, a tendência já
está chegando ao clímax. Já passamos pela fase de
acompanhamento da tendência técnica e estamos prestes
acomprar,noiníciodeumafasededistribuição.
Mas como sabemos disso? Porque provavelmente você tem
lido muitos livros escritos por pessoas que nunca
negociaram ou investiram em suas vidas. Tudo isso é
teórico e, como eu disse antes, muito fácil de ver em
retrospectiva e, uma vez que a tendência está bem
desenvolvida,nãotemmuitautilidade.
Qual é a resposta? E, para isso, precisamos retornar ao
suporte e à resistência que detém a chave, e é por isso
queoabordeicomtantosdetalhesnocapítuloanterior.
Suporte e resistência é onde as tendências são criadas,
nascidas e depois impulsionadas. É aí
que as tendências se
invertem e mudam de direção. É aqui que ocorrem as
fases de acumulação e distribuição, além de clímax de
venda e compra. É a área mais importante do
comportamento dos preços em qualquer gráfico. É
também onde os mercados param e se movem para o
lado, muitas vezes à frente
dos boletins de notícias,
e aqui
você verá a diminuição do volume à medida que a
participação cai.
Os clímaxes de compra e venda são
como
os terrenos de desova à cabeceira de um grande rio, ao
qualossalmõesfinalmenteretornamparadesovar.
É aqui que começamos a responder à pergunta que
todos
os traders, investidores e especuladores têm
constantemente em suas mentes. Este é o começo de
uma tendência e, em caso afirmativo, qual é a força da
tendência e até que ponto ela é provável de ser
executada? Essas questões só podem ser respondidas
compreendendo suporte e resistência no contexto da
AnálisedePreçoeVolume.
Tentar fazê-lo de qualquer outra forma está fadado ao
fracasso e traçar algumas linhas num gráfico é um
exercício inútil e sem sentido. Eu aceito que eles podem
ajudar a esclarecer um pouco a tendência e podem até
mesmo ser de uso limitado uma vez que a tendência tenha
começado, mas em termos de colocá-lo em uma posição
forte,elesnãotêmvaloralgum.
No entanto, vamos voltar ao básico e revisitar nossa fase
de congestionamento, onde o mercado está se movendo
para o lado e criando os
pisos e tetos de suporte ao
preço.
O mercado está se preparando para sair, e tudo o que
precisamos fazer como traders, investidores ou
especuladores é esperar, ser pacientes e depois validar o
rally usando o volume. Como sabemos a extensão da
tendência nesse estágio? A resposta curta é que não
sabemos, mas temos várias pistas que nos permitirão
fazerumpalpitesobreesseestágio.
Primeiro, é a extensão da fase de congestionamento de
preços. Mais uma vez devemos lembrar, a causa e o efeito
de Wyckoff, pois isso determinará se podemos esperar que
uma tendência primária, secundária ou uma tendência
menor se desenvolva. Para um scalper intradiário, a
tendência será quase certamente uma tendência
secundária ou menor, mas isso pode ocorrer no contexto
de uma tendência de longo prazo em um período de tempo
mais lento. Nesse contexto, nosso scalper estaria
negociando, com a tendência dominante em um período de
tempo maior. Em outras palavras, a menor tendência
sendo negociada, está na mesma direção que a tendência
de longo prazo, que para um operador intradiário pode ser
ográficohorário.
Esta é uma das muitas razões pelas quais a negociação
usando vários tempos gráficos é tão poderosa. Isso ajuda
a enquadrar a tendência que estamos negociando. No
entanto, não há nada de errado em fazer uma negociação
contra a tendência dominante em qualquer período de
tempo que possa ser. Por
exemplo, a tendência dominante
em um mercado de ações pode ser de alta no
índice, mas
pode haver uma oportunidade de baixa em uma ação.
Tudo bem, desde que reconheçamos que estamos
negociando contra a " tendência dominante". Esse tipo de
negociação é geralmente chamado de "negociação de
tendências de contador", e há dois pontos que definem
essetipodeposição.
Primeiro, é uma posição de maior risco, já que estamos
negociando 'contra o fluxo
de
mercado' - nadando contra a
maré, se quiser. Em segundo lugar, e seguindo a partir do
primeiro ponto, é provável que estejamos mantendo essa
posição por um curto período de tempo, uma vez que, por
definição, estamos negociando contra a tendência
dominantedelongoprazo.
Em seguida, em qualquer fase de congestionamento como
negociador de VPA, estamos sempre analisando o volume
de dois pontos de vista. Primeiro, o volume associado à
ação lateral do preço para determinar se essa é uma
reversão importante evidenciada pelo volume, como um
clímax de venda ou de compra, ou simplesmente um ponto
de pausa à frente das notícias, por exemplo. Em segundo
lugar, a ação de volume e preço após qualquer fuga
associada, que nos fornecerá pistas adicionais sobre a
extensão provável da tendência. Por sua vez, isso também
será validado considerando o volume e a ação de preço
associados em períodos de
tempo mais lentos, juntamente
com a análise de
áreas potenciais de suporte e resistência
à frente, que podem criar pontos de pausa em qualquer
tendênciadelongoprazo.
Portanto, o primeiro passo é sempre a ação do preço,
imediatamente após um afastamento da zona de
congestionamento, e isso é muito semelhante à forma
como identificamos nossa entrada de congestionamento
usando o pivô de alta e o pivô de baixa, para nos dar os
nossosníveis.
Isso nos deu os nossos rolamentos. A ação de preço
anterior (o que quer que tenha sido) foi pausada e está
descansando. Nossos pivôs nos alertaram para essa pausa,
que pode ser prolongada, em cujo caso os níveis serão
reforçados com pivôs adicionais nos níveis superior e
inferior, ou pode ser um nível temporário, com poucos
pontos de pivô. Pode ser uma reversão, caso em que
podemos esperar ver alguma ação extensiva de VPA ou
uma continuação da tendência anterior. Tudo isso será
revelado à medida que a ação do preço nessa área se
desdobrar em nossa tradicional área de congestionamento,
comnossostetosepisosnolugar.
No entanto, em algum momento, o mercado vai se romper,
e é aí que os pivôs entram em cena novamente, só que
desta vez para nos ajudar a definir a tendência à medida
que ela se desenvolve. Além disso, permite-nos aproveitar
o
mais rapidamente possível e não ter de esperar que os
o
preço faça topos e fundos ascendentes ou descendentes se
desenvolvam antes de entrar numa posição. Vamos dar
um
exemplo que mostra um rompimentos para o lado superior
naFig8.11:
Como podemos ver na Figura 8.11, o mercado está em
uma fase de consolidação e se expandiu em volume
robusto. Nossa análise sinaliza que este é um movimento
válido, e agora estamos procurando sinais de que uma
tendênciaéprováveldesedesenvolver.
O primeiro sinal que temos é de um mercado subindo em
volumes sólidos e em geral crescentes, e tomamos uma
posição.
O que estamos esperando agora é o nosso primeiro ponto
importante, que, assim como no
caso de nossa entrada de
congestionamento no capítulo anterior, é um pivô e,
como
estamos em uma fase de alta, estamos à procura de um
pivô dealta.
Como sabemos, os mercados nunca sobem ou descem em
linhas retas e este é o primeiro sinal de uma inversão, que
por sua vez também pode definir a região superior da
nossa tendência à medida que
nos
separamos dessa linha.
Lembre-se de que o pivô de alta e o pivô de baixa são
combinações de três velas, como mostrado abaixo
na
Fig.
8.12
Nós agora temos o nosso primeiro ponto de referência no
movimento de preços, e como temos um pivô de alta,
esperamos alguma fraqueza de curto prazo e para o
mercado reverter para baixo. Esta
poderia ser
uma grande
reversão, o que
é improvável, dado o perfil
de
volume e o
recente congestionamento de preços, mas, neste estágio,
nunca estamos seguros e devemos ser pacientes. O
volume está caindo, o que é um bom sinal (a queda no
preço e a queda do volume sinalizam fraqueza na
tendência) e, no devido tempo, o mercado pára e se
inverte mas,
apresentando um
pivô
de
baixa. Agora
temos
o segundo ponto importante em nossa jornada altista,
comopodemosvernaFig.8.13.
Agora estamos começando a criar uma imagem da
ação do
preço. Nós temos uma posição no mercado, e desde que o
volume continue a confirmar o preço, então tudo está bem
comomovimentosuperior.
Os pontos de
pivotagem que estão se
formando agora são
nossos marcadores para destacar a jornada e definir os
limites da tendência. Ao contrário das linhas de tendência
que a maioria das pessoas desenha após o evento, elas
são dinâmicas e criadas durante a ação do
preço, e desde
que sejam construídas em uma série de níveis para cima e
para baixo, sabemos que a tendência está se
desenvolvendo e permanecemos em nossa posição, desde
queovolumevalidenossaanálise.
Vamos rolar para frente
agora e adicionar mais dois
níveis
ao gráfico e com base exatamente no mesmo princípio .
Da nossa posição atual, estamos agora procurando uma
continuação de alta, e o próximo alvo para nós é um
segundo pivô de alta, e desde que isso esteja acima do
pivô anterior, estamos em uma tendência ascendente.
Uma vez que esse segundo pivô se
formou, esperamos que
o mercado retroceda ou pare, mas esperamos que seja
apenas um pouco menor neste estágio, e em volume baixo
ou decrescente, a partir
do
qual estamos agora procurando
nossosegundopivôdebaixa.
Isso é devidamente percebido, e desde que seja superior
ao pivô anterior, permanecemos em nossa posição, pois
agora esperamos que o mercado desenvolva o impulso a
partir desse pivô de baixa e desenvolva ainda mais a
tendência.
O mercado continua para cima, como esperado, e agora
estamos aguardando não só o terceiro pivô de alta,
acima
do anterior, replicando o mesmo movimento do pivô
anterior, que então definirá a região superior da nossa
tendência. Se isso for vislumbrado como esperado, mais
uma vez, e tenho certeza de que você está percebendo a
imagem agora, o mercado realiza o pivô alto e se move
parabaixo,parapostar,outropivôbaixo.
Se isso for acima do pivô anterior de baixa, então
continuaremos a manter e agora temos o terceiro pivô de
baixa para definir a região inferior da tendência. É assim
que construímos linhas de tendência dinamicamente, ao
mesmo tempo em que
mantemos uma posição no mercado
com base na Análise de Preço e Volume e nos princípios
fundamentais de fugas de VPA de congestionamentos
laterais,comopodemosvernaFiguralogoabaixo.
Enquanto o resultado final é o mesmo, a jornada na
criação destas linhas de tendência é muito diferente e
permite que você, como um trader, junte-se a tendência
no melhor ponto, que é o começo, e não no final. Isso é
mostradonaFig.8.14abaixo.
Podemos imaginar todo esse processo quase como uma
cena. A fase de congestionamento define o cenário para a
ação do preço, que deve estar devidamente associada ao
volume. Os pivôs destacam a jornada - eles são como as
luzes ao lado da estrada, nos dando uma visão clara de
onde estamos, enquanto também nos dá
a confiança para
manternossaposiçãonomercado.
Finalmente, em algum momento, vemos um pivô de alta
posicionado, que
é menor ou
talvez
no
mesmo nível
de
um
pivô anterior. É nesse ponto que estamos vendo um
mercado que pode
estar entrando em uma fase
secundária
de congestionamento, com um pivô de baixa a seguir. Se
isso estiver em um nível similar ao pivô anterior,
provavelmente estaremos entrando em uma fase de
congestionamento e nossa análise continuará. Agora
estamos procurando por sinais de confirmação com mais
pivôs e finalmente uma pausa. Novamente, isso é uma
inversão de
tendência ou
apenas uma pausa na
tendência?
Se chegarmos ao lado negativo, então é uma inversão de
tendência (de uma tendência de alta para uma tendência
primária de
baixa), e nós
saímos de
nossa posição, mas se
é
uma tendência de pausa, e a tendência continua em alta
logo em seguida, então nós mantemos nossa posição e
comece o processo de construção de nossas linhas de
tendência dinâmica mais uma vez. Naturalmente, o
exemplo acima é um exemplo de livro de texto do que
queremos ver em cada fuga de uma fase de
congestionamento, mas a vida comercial raramente é
comoemumlivro.Àsvezes,essespivôsnãoaparecem.
Por exemplo, em uma pausa mais alta, o pivô de alta pode
não aparecer, mas o pivô de baixa pode fazê-lo no devido
tempo. Neste ponto, temos que tomar uma decisão com
base em nossa análise de VPA e julgar se a tendência está
se desenvolvendo conforme o esperado. No entanto, este
pode ser o primeiro sinal de alerta antecipado de que esta
nãoéumatendênciaquetenhaalgumimpulsosustentado.
Em geral, esperamos ver o afastamento do
congestionamento como tendo algum impulso, associado
ao volume. À medida que os mercados se movem
rapidamente, os compradores e vendedores se movem
com igual rapidez, seja para entrar, seja para sair criando
os pontos de pivô no gráfico. Se estes estão faltando, por
qualquer motivo, então isso por si só sugere um mercado
que está potencialmente em falta de interesse pelos
insiders no momento, e sempre será evidente a partir de
nossaanálisedevolume.
Se o mercado está se movendo para cima, mas o volume
está na média ou abaixo da média, então esta é uma
tendência sem força. Compradores e vendedores
simplesmente não participam do movimento, e a tendência
simplesmente não se desenvolverá. Não há energia nem
atividade, e isso se reflete no volume e na ação de preço
associada.
Portanto, não espere ver o cenário perfeito em cada fuga.
Cada um será diferente, caracterizado por diferentes graus
de dinâmica e duração. O que temos que fazer é procurar
as pistas usando o VPA e esperar que os pivôs aparecem à
medida que a ação do preço se desdobra. Se eles não
seguem um padrão lógico na tendência, então o mercado é
potencialmente fraco, e pode simplesmente reverter para
umperíododecongestionamento.
A
ação do preço e os pivôs associados para um movimento
mais baixo de uma fase de congestionamento são criados
da mesma maneira, mas desta vez estamos procurando
um pivô de baixa para formar o início de uma tendência,
seguido por um pivô de alta, como podemos ver na Fig
8.15.
Observe o aumento do volume nas tendências de descida e
o
volume decrescente nas reversões mais altas,
que são
os
principaissinaisdeconfirmaçãodoVPA.
Em resumo, ao colocar tudo isso em contexto. Não há
nada de
errado em desenhar o que
eu chamo de linhas de
tendência 'estáticas' em um gráfico de preços, e de muitas
maneiras isso é o que fizemos aqui. A diferença, no
entanto, é que as linhas de
tendência neste capítulo foram
criadas pela ação dinâmica do preço do mercado.
Obviamente, isso é difícil de apresentar em um livro, e é
melhor ser visto ao vivo
em ação à medida que o mercado
sedesdobra.
No entanto, o que tentei descrever aqui é o processo de
análise e ação de preço que descreve onde estamos em
nossa jornada de negociação, ou talvez mais importante,
onde o mercado está em sua jornada de negociação. Os
pivôs são formados dinamicamente e, à medida que são
criados, a tendência é construída, a qual podemos definir
usando estes pontos como nossos "pontos de
caminho" na
jornada. Nada é perfeito, mas pelo menos usando VPA, e
sua compreensão da importância do congestionamento de
preços, deve colocá-lo em uma posição forte, permitindo
que você identifique uma tendência antes de começar, e
nãodepois.
É isso que tentei explicar nos dois últimos capítulos, e
espero que, ao lê-los, você tenha pelo menos uma melhor
compreensão de como os mercados se comportam e da
importância do congestionamento de preços. Muitos
traders ficam frustrados quando os mercados entram em
uma fase de congestionamento, o que acho difícil de
entender. É aí que o mercado está preparando a próxima
tendência. Essas áreas são áreas de reprodução das
tendências e,
em muitos aspectos, muito mais importantes
do que qualquer tendência existente, já que essa é uma
nova tendência, da qual podemos aproveitar, cedo. É
realmente muito simples. Pode ser um clímax de vendas
de compras , pode ser uma pausa em uma tendência de
longoprazo.
Seja qual
for
o motivo, e seja qual for
o cronograma, você
pode ter certeza de uma coisa. O mercado está se
preparando para um afastamento desta região, está
apenas construindo força e preparando-se para fugir, de
um jeito ou de outro. Tudo o que temos a fazer é ser
paciente, esperar e, em seguida, aplicar o VPA à ação de
preço consequente, juntamente com nossos pivôs que
destacamajornada.
Depois de ter desenvolvido uma compreensão mais
profunda das fases de congestionamento, VPA e
tendências, tudo o que resta é para você decidir
como um
trader ou investidor a abordagem tática a adotar. Você
vai
procurar por reversões, ou você vai esperar que a
tendência se desenvolva antes de entrar? Como sempre,
não existe uma resposta certa ou errada, apenas o que
mais lhe for conveniente e às suas regras de gestão de
riscoedinheiro.
Capítulonove
Volumenopreço(VAP)
Emummercadodetouroémelhorsempretrabalhardoladodotouro;emum
mercadodeurso,doladodourso.
CharlesDow(1851-1902)
No início deste livro, afirmei que não há nada de novo no
comércio e que o volume existe há mais de um século.
Foram os traders icônicos do passado, com suas
habilidades de leitura de
fitas, que estabeleceram as bases
paraostradersdeVPAdehoje.
Bem, essa afirmação não é inteiramente verdadeira, já que
neste capítulo quero apresentar a você um dos mais
recentes desenvolvimentos em estudos de volume, que
leva o volume e a Análise de Preço e Volume para o
próximo nível. Isso é chamado de volume por preço ou
VAP de forma abreviada. Agora temos VPA e VAP -
realmentemuitolegal!
Então, o que é volume por preço e como isso difere de
nossos estudos até agora usando Análise de Preço e
Volume ou VPA. Mas primeiro, deixe-me apresentar um
conceito simples que espero que ajude a explicar o VAP, e
mais uma vez voltamos aos nossos atacadistas do
mercado, que tem um depósito com um produto para
vender.
Como atacadista (e, na verdade, qualquer pessoa que
venda qualquer coisa), ele está sempre procurando
maximizar os lucros de cada venda, e uma das maneiras
mais fáceis de fazer isso
é "testar o mercado". Isso é algo
que as empresas fazem o tempo todo. Um produto será
comercializado a um preço e o volume de vendas
registrado.
O preço será então aumentado ou reduzido e as vendas
resultantes registradas e monitoradas. Obviamente, se o
atacadista conseguir vender por um preço mais alto e
ainda assim manter o mesmo volume de vendas, isso
aumentará os lucros automaticamente, sem queda de
volume. Em algum ponto, o preço
chegará a um momento
em que os volumes caem (lembrem-se da história do tio
Joe), pois os compradores agora percebem o produto como
acimadopreçoesimplesmenteparamdecomprar.
O atacadista então simplesmente baixa o preço e os
volumes de vendas devem aumentar novamente. Em um
gráfico de barras simples, esta ação de preço e volume
seria relatada em um gráfico que seria semelhante a da
Fig9.10abaixo
Aqui temos um gráfico de volume e preço, com preço no
eixo X e volume no eixo Y. Como é de esperar, à medida
que o preço aumenta, o volume de produtos vendidos
diminui. Nem sempre é o caso, mas geralmente é o que
acontece na maioria dos mercados. A questão aqui é que
agora temos um 'mapa' de volume em relação ao preço.
Em outras palavras,
agora podemos ver visualmente como
o volume muda conforme o preço muda, e é disso que se
trata Volume por preço. Em uma
barra de volume normal,
tudo o que vemos é uma barra, mas dentro da ação do
preço,existemmuitosníveisdiferentesdepreço.
Tudo o que vemos em nossa barra de volume único é o
volume total associado ao spread de preço da
vela. O que
esta barra de volume NÃO revela são os níveis de
compra
associados aos diferentes preços, exatamente como em
nossoexemploabaixo.
Agora talvez você possa começar a ver como o princípio de
volume por preço realmente funciona e, de muitas
maneiras, o próprio termo descreve a metodologia. O que
estamosvendoaquiéovolumeeopreço.
Em outras palavras, podemos ver
os
volumes associados a
cada nível de preço conforme o mercado se move para
cima e para baixo. O que temos é um histograma de
volume dos volumes de
compra e venda associados a cada
faixa de preço. Podemos imaginar isso como uma
dissecação da barra de volume único que usamos na
Análise de Preço e Volume (VPA). Aqui, a barra de
volume
registra todo o volume de atividade associado dentro do
períododevelaeospreaddaaçãodopreço.
Com o VAP, o que estamos fazendo é pegar essa barra de
volume e abri-la para revelar onde a concentração de
volumes realmente ocorreu. Afinal, se a concentração de
volume estava no fundo, então é mais provável que fosse
o
volume de
compra do que o volume de venda. Por
outro
lado, se a concentração de volume ocorreu na parte
superior da vela, em vez da parte inferior da
barra, então
émaisprovávelquesejaovolumedevendas.
Volume por preço nos dá uma perspectiva diferente sobre
a barra de volume mais tradicional, revelando a
concentração de compra e/ou venda, nos vários níveis de
preços, o que por sua vez nos dá uma outra perspectiva,
não só
em termos de momentum, mas também em termos
desuporteeresistência.
E, no que me diz respeito, este é o ponto-chave. A
maneira de usar essa metodologia é como um
aprimoramento da abordagem VPA clássica, e NÃO para
substituí-ladealgumaforma.
Como você vai descobrir em breve, o volume por preço
nos dá uma perspectiva muito diferente, pois fornece uma
visão das concentrações das áreas de compra e venda, o
queparamimsignificasuporteeresistência.
Já descobrimos como identificar essas áreas usando a ação
do preço, o VAP nos dá uma ferramenta adicional para
usar, possibilitando uma representação visual dessas áreas
nográficoatravésdoprismadevolume.
Se você se lembrar do capítulo anterior, eu me referi ao
suporte e à resistência como barreiras invisíveis, barreiras
naturais, se preferir - bem, agora, com volume por nível
de preço, essas barreiras são realmente reveladas em
nossosgráficos.
No entanto, devemos lembrar que o VAP é uma técnica de
suporteaoVPA,NÃOocontrário.
Embora o VAP seja poderoso e nos dê uma visão
tridimensional do volume e da ação do preço, ele NÃO
substitui o VPA tradicional, e nunca substituirá, na minha
opinião. Portanto, use o VAP como uma ferramenta para
identificar o congestionamento de preços junto com as
zonas de suporte e resistência, que você pode confirmar
comaanálisetradicionalusandooVPA.
Vejamos alguns exemplos e a boa notícia é que esse
indicador geralmente está disponível gratuitamente na
maioriadosbonspacotesdeferramentas.
Todos os exemplos no restante deste capítulo foram
tiradosdeminhaplataformadenegociaçãoNinjaTrader.
O gráfico na Fig. 9.12 acima é um gráfico de 15 minutos
para a Microsoft e, como você pode ver, barras
de volume
tradicionais são apresentadas na parte inferior da tela,
enquanto o indicador de volume no preço apresenta a
distribuição de volume no eixo Y verticalmente como um
histograma. Ao longo deste livro, tentei explicar e reforçar
o conceito de suporte e resistência. É o terreno fértil para
as tendências, é onde elas são criadas e fomentadas e de
onde elas
florescem, e a beleza do volume no
preço, é que
essas áreas de congestionamento de preços agora são
pintadas no gráfico visualmente para nós. Portanto,
deixe-me explicar este gráfico em termos gerais, e
destacar o que é talvez óbvio, e mais importante, e o que
não é tão óbvio, à primeira vista. E antes de passar para
este exemplo, apenas uma palavra rápida sobre as cores
em qualquer barra VAP que normalmente são apenas
duas. Assim como em uma barra de
volume convencional,
temos uma opção geralmente vermelha para baixo e azul
ou verde para cima, dependendo da preferência pessoal.
Em uma barra VAP temos o mesmo, e o que cada barra
representa, com as duas cores, é o número de velas com
fechamento positivo ou negativo associado a essa fase da
ação do preço. Se houvesse mais velas de alta do que de
baixa, então o fulcro da barra seria mais azul (ou verde)
do que vermelho. Inversamente, se houvesse mais velas
de baixa do que de alta, o fulcro seria mais
vermelho que
azul. Isso, por si só, nos dá uma perspectiva sobre o
equilíbrio entre "comprar" ou "vender" nessa faixa de
preço. Indo para o nosso exemplo na Fig.
9.12, em
termos
simples, existem quatro fases de congestionamento de
preços aqui, uma na parte inferior do gráfico que
continuou por um longo período, duas no meio, ambas
relativamente curtas e uma no topo, na faixa de
negociação atual. O gráfico cobre aproximadamente um
período de 5 dias. O que a VAP revela? Primeiro, define
essas regiões para nós no gráfico. Cada área de
congestionamento de preços é marcada pelo histograma
de volume, o que nos dá uma noção da importância de
cada região. Como seria de se esperar, a área de volume
mais densa está na primeira área
de congestionamento de
preços, com duas barras de volume denotando a
significância dessa área, uma 'acima da média' e uma
extrema. A área de congestionamento acima deste
nível é
modesta em comparação, com apenas duas barras de
volume de qualquer significância, ambas bem abaixo da
média. Uma área muito menor de congestionamento de
preços, de fato. Em seguida, passamos para o terceiro
nível e aqui vemos volumes mais sustentados neste nível
com duas barras de volume acima da média denotando
uma área de congestionamento de preços que é
significativa. Finalmente, passamos para a área de preço
atual, onde podemos ver uma barra de volume extrema. O
que podemos deduzir desta análise? Primeiro, podemos
ver imediatamente quais dessas áreas provavelmente
serão significativas no futuro em termos de resistência e
suporte. Quando essas áreas são revisitadas, esses níveis
que antes eram invisíveis, agora se tornam visíveis no
histograma de volume e a partir
dos quais
podemos julgar
o nível provável de suporte ou resistência de acordo. E
claro, o tempo é tudo importante. Quanto mais tempo um
mercado estiver em uma fase de congestionamento,
então, quanto maior a concentração de volumes que
esperamos ver dentro da faixa de preço. Não se pode
negar que, se o mercado faz uma pausa por dias ou
semanas, todo esse volume está contido em uma faixa de
preço relativamente estreita, que por sua vez será refletida
no histograma VAP no lado esquerdo do gráfico. No
entanto, embora esta seja talvez uma declaração óbvia a
ser feita, o que é mais revelador como sempre é quando
trazemos o aspecto temporal da relação volume e preço.
Vamos dar uma olhada e ver o que a VAP está nos dizendo
aqui. O gráfico tem mais de
cinco dias e a primeira fase do
congestionamento durou três dias. O que vemos aqui é o
que esperamos, algumas barras de alto volume
confirmando uma região densa de congestionamento de
preços. Tudo o que podemos dizer sobre essa região de
preços é que ela é significativa, e se estivéssemos
negociando, então, no rompimento, teríamos ficado muito
confortáveis com o histograma de volume, confirmando
uma forte zona de suporte abaixo com a quebra do
mercado. Igualmente no futuro, se o mercado reverter
para testar esta região, mais uma vez podemos dizer com
confiança que existe uma forte zona de suporte, que
levará alguns volumes extremos para penetrar e quebrar.
Passando para a próxima área de congestionamento de
preços, que neste caso durou apenas um punhado de
barras, algumas horas no máximo, antes que o mercado
subisse e seguisse em frente. Essa é uma área secundária
de congestionamento e instantaneamente reconhecível
como tal com nossos volumes VAP. Estes são abaixo da
média, e apenas dois são de
alguma importância, por isso,
se esta região fosse testada no futuro, não seria preciso
muito esforço para penetrar neste nível, seja abaixo ou
acima. Finalmente, chegamos ao terceiro e quarto níveis
de congestionamento de preços no gráfico, que são os
mais reveladores. O primeiro deles durou 14 velas de
preço (aproximadamente 4 horas) enquanto o segundo
durou a sessão inteira de um dia. No entanto, observe as
barras de volume associadas e compare-as com o
congestionamento de preço que durou 3 dias.
A fase mais
recente de congestionamento de preços no topo do gráfico,
que durou um dia, tem quase a mesma concentração de
volume que na primeira área de congestionamento de
preços, que durou três vezes mais - 3 dias. O que o
volume nos fala sobre essa fase de congestionamento de
preço? E mais uma vez, como em toda a análise de volume
é na comparação entre si que as anomalias são reveladas
nos dando a validação que estamos sempre buscando em
qualquer análise de preço usando volume, e nesse aspecto
aVAPnãoédiferente.
Neste exemplo na Figura 9.12, temos um gráfico
intradiário, com a fase de congestionamento na parte
inferior do gráfico dando-nos o nosso padrão de referência
para medir outras áreas de congestionamento de preços e
sua importância. Enquanto a segunda fase do
congestionamento é,
como seria de esperar, com barras de
volume abaixo da média em uma curta fase de ação
lateral, o próximo nível acima, nosso terceiro nível, já
está
começando a tocar os alarmes. E a razão é essa. Porque
aqui vemos uma fase de congestionamento de preços,
durante um curto período de tempo, mas com barras de
volume acima da média e marcadas por uma variação
maiordepreço.Entãoumsinaldealarmeésoado.
Do ponto de vista da negociação, se estivéssemos
ocupando uma posição comprada, isso nos daria a
confiança na alta, que essa era uma área significativa de
suporte de preços e, portanto, poderíamos continuar a
manter a posição com confiança. Então chegamos ao
quarto nível em nosso gráfico no topo da ação de preço,
com a fase de congestionamento marcada com volume
ultra alto em nosso VAP e barras adicionais de alto volume
em uma faixa de pequena variação nos preços em nossas
barras de volume tradicionais. Claramente, o mercado é
fraco neste nível e os volumes são pesados e
provavelmente estão sendo vendidos nesta região. Afinal,
com volume dessa proporção, esperamos ver o mercado
subir, mas ao invés disso ele permaneceu limitado ao
intervalodepreços.
Caso você ache que esse foi um gráfico deliberadamente
"escolhido a dedo" para revelar o poder do VAP, nada
poderia estar mais longe da verdade. Foi o primeiro que eu
selecionei quando escrevi este capítulo, e, na verdade,
você pode achar isso difícil de acreditar, mas enquanto eu
estava escrevendo, o mercado abriu, e o preço das ações
daMicrosoftcaiucomoumapedra,abaixodeUS$1,40.
E
aqui
está! Como seria de
se
esperar, o volume
nos
perfis
de preço agora mudou, já que estamos vendo volumes
pesados chegando ao mercado, conforme evidenciado
tanto no VAP quanto em nossas tradicionais barras de
volume na parte inferior do gráfico. Isso demonstra mais
umavezopoderdovolumenaanálisedepreço.
Não só estamos vendo uma região de suporte potencial
sendo construída visualmente, mas também estamos
vendo isso validado em nossas barras de
volume
na
parte
inferior do gráfico, e quando começamos a analisar isso
com nosso spread de preço, uma história completa de
ação
depreçoapoiadaporvolumeéconstruída.
Ainda me espanta como alguém pode negociar sem usar
volume, e eu espero ardentemente que agora eu tenha
convencido você a, pelo menos, considerá-lo uma das, se
não a única, de suas técnicas analíticas essenciais. Eu
sinceramente espero que sim. Apenas para terminar este
capítulo, vamos dar uma olhada em alguns outros
exemplosdeVAP.
1)
A Fig. 9.14 é um gráfico realmente interessante. É uma
tabela horária, desta vez para a Alcoa, mas olhe para o
enorme aumento de volume no centro do volume no
histograma de preços. É enorme e, o que é mais
importante, está alinhado com a atual ação de preço que
estáemcongestionamento.
O mercado tem negociado nesta faixa antes, e claramente
isso representa uma área muito significativa de
consolidação de preços, como evidenciado pelo VAP.
Como
você pode ver, nas últimas horas o mercado se recuperou
e tentou romper esse nível, mas falhou. E não é de
admirar, dado o perfil de
volume à esquerda do gráfico
no
histogramaVAP.
Neste ponto, estaríamos mudando para nossa Análise de
Preço de Volume tradicional para
procurar por anomalias e
validação, o que pode confirmar essa visão, e sugerir que
qualquerfugaprovavelmenteserádoladonegativo.
2)
Agora, parece uma ação realmente boa na Fig. 9.15. Esta
é uma negociação para um investidor, você quase
certamente estaria olhando para isso
como uma compra e
condução a longo prazo. É um gráfico diário e abrange
cerca de
6 meses no
total.
Nos
primeiros três meses, essa
ação estava em congestionamento. No
entanto, observe os
volumes no VAP. Uma barra
de
volume extrema com outra
de volume médio. Enquanto a fase de congestionamento
foi longa, olhando mais para cima no gráfico, vemos uma
nova fase de congestionamento, que durou dois meses,
mas as barras de volume aqui são apenas moderadas e
acima da média. Isso nos dá o nosso benchmark, já que
claramente a zona de suporte no nível inferior é
substancial, então no evento de qualquer reversão menor,
existe uma barreira natural extremamente forte no local.
Importante lembrar que, quando a fuga desta região
ocorreu, ela se
moveu mais
para cima, o que é sempre um
sinal forte, desde que seja validado com volume (VPA). A
partir daí, essa ação subiu fortemente e, após a segunda
fase do congestionamento, subiu mais uma vez. No
entanto, a principal coisa sobre a segunda fase de
congestionamento é que os volumes, relativamente
falando, são mais baixos e, portanto, essa região de
preços pode não oferecer o mesmo grau de suporte no
caso de uma reversão menor. Isso ajuda ao colocar nossas
ordens de “stop loss” no mercado, que são sempre regidas
por nossas regras de gerenciamento de risco e dinheiro.
No entanto, o ponto é este. Essas regiões visuais
construídas através da abordagem VAP nos dão pistas e
sinais vitais que nos ajudam de muitas maneiras
diferentes. Eles ajudam a validar a ação do preço atual.
Eles revelam a "profundidade" de suporte e resistência em
áreas-chave de congestionamento, e nos dão confiança em
rompimentos, pois a zona de
suporte ou resistência está lá
para nós vermos. Se for forte, então temos confiança
adicional para tomar uma posição, se for fraca, podemos
nos deter e esperar por outros sinais. Finalmente, a VAP
revela a força de suporte e resistência para a ação de
preço no futuro, o que novamente nos ajuda a visualizar e
analisar o risco. No próximo capítulo, vamos examinar
alguns exemplos adicionais usando o Volume Price Analysis
(VPA). No entanto, peço-lhe para descobrir mais sobre o
VAP por si
mesmo. Os exemplos que usei aqui foram todos
usando ações, mas é uma técnica que se aplica igualmente
bem a muitos outros mercados e ativos. O próprio CME
costumava fornecer um recurso chamado Chart -EX, que
produzia um quadro semelhante para os negociadores de
futuros, mas acredito que isso não esteja mais disponível.
No entanto, como eu disse anteriormente, a maioria das
boas plataformas de gráficos terá esse indicador de uma
forma ou de outra. Desde que escrevi este livro, passei
algum tempo estudando os princípios por trás do perfil
de
mercado e como isso poderia ser combinado com o volume
no preço. O resultado final foi o desenvolvimento de um
indicador único que eu chamo de ponto de controle de
volume ou VPOC que está disponível atualmente para
NinjaTrader, MT4 e MT5, mas que também será portado
para outras plataformas no futuro, como a Tradestation. O
indicador apresenta o perfil de volume como um
histograma da mesma maneira que os exemplos de VAP
abordados aqui e,
em seguida, cria o ponto de controle de
volume, que é a base do mercado onde o acordo de
preço
foi atingido pelo período mais longo. Os nós de volume alto
e baixo no histograma definem as áreas de concentração
leve
ou pesada
de
volume e,
à medida que
são abordados,
fornecem um sinal claro
de que o mercado provavelmente
terá dificuldades nessas áreas ou se
moverá rapidamente.
Você pode descobrir mais sobre este indicador na
Quantum
Trading clicando no link VPOC para NinjaTrader ou VPOC
paraMT4/MT5.
CapítuloDez
ExemplosdeAnálisedePreçodeVolume
Dois…fatoresprincipais:açãocorretaepaciência.Estesvocêdevefornecer-se.
CharlesBrandes(1943-)
Espero que agora eu tenha conseguido convencê-lo dos
méritos e do
poder da
Análise de Preço e Volume em todas
as suas diversas formas. Meu propósito ao escrever este
livro foi duplo. Primeiro para guiá-lo na direção que tive
a
sorte de tomar, quando comecei a negociar todos esses
anos atrás. Albert era um ladino e, apesar de ter atraído
muitos detratores ao longo dos anos, eu sempre ficaria
grata pelo dia em que encontrei seu artigo no jornal.
Volume para mim só faz sentido, é lógico, é a única
maneira que eu acredito que você pode realmente ver
dentro do comportamento do mercado, manipulado ou
não. Todos os gráficos usados aqui são tirados da minha
plataforma NinjaTrader ou da minha conta de corretagem
MT4/5. Minha segunda razão para o livro é explicar essa
metodologia de maneira direta. Os mercados podem ser
complexos, mas não são complicados ou difíceis de
entender, e se você estiver preparado para aprender e
estudar os gráficos por conta própria, você também pode
se
tornar um especialista em
VPA em pouco tempo. Não há
atalhos, mas, assim como andar de bicicleta, uma vez
aprendido, você nunca esquecerá. Eu não acredito que
nenhum programa de software possa fazer a análise para
você. Negociar é uma arte,
não uma ciência e as sutilezas
e nuances do mercado estão simplesmente além das
capacidades do código de máquina, não importa quão
sofisticado seja
o programa. E a principal razão pela qual o
comércio é uma arte, é porque os mercados são movidos
por pessoas e seu dinheiro é sustentado pelo medo e
ganância. Portanto, à medida que nos aproximamos do
final deste livro, gostaria de abordar alguns exemplos de
vários mercados e de diferentes plataformas. Todos têm
volume. Alguns são em volume real, como nos mercados à
vista e nos mercados futuros, outros são do mercado à
vista de forex e cfds. Mas todos eles têm uma coisa em
comum. A aplicação do VPA é idêntica em cada caso, e
onde temos dados VAP, eu adicionei isso também para
completaraimagem.
E gostaria de
começar com
alguns exemplos dos mercados
de ações
dos EUA e o primeiro gráfico
é o gráfico diário
da
Honeywell (HON) na Figura 10.10. Este é um bom exemplo
que nos ensina várias lições. Embora este seja
um
gráfico
diário de ações, nossos princípios VPA ainda se aplicam,
independentementedomercadoouativo.
A
ação do
preço estava sendo vendedora, a fraqueza inicial
é sinalizada pela pequena vela da estrela cadente, que é
então confirmada com volume crescente, logo tem um
recuo sem anomalia. Isso é seguido por
uma vela
de baixa
com spread pequeno e com maior volume do que
na barra
anterior. Isso é uma anomalia e na visão macro (análise
por várias velas) tem um volume de parada. No dia
seguinte, o mercado fecha com uma vela
de martelo e alto
volume novamente. Nós estamos agora procurando por
esta ação para fazer
uma pausa nesse nível, talvez
passar
para uma fase de congestionamento, ou ver mais
acumulação antes de uma fuga para um movimento de
alta. Nesse caso, a ação se move para cima imediatamente
no dia seguinte com um gap de alta, mas o volume é
apenas médio. No dia seguinte, o spread de preços é
pequeno e, embora maior no dia, o volume está caindo.
Este não é um bom sinal e sugere fraqueza. Aumento do
preço e queda do volume é um sinal de fraqueza. É
provável que a ação não vá muito longe e gire para uma
fase de congestionamento. No
entanto, no final desta fase,
começamos a ver a pressão de
venda diária absorvida com
uma vela de spread pequeno e alto volume e uma vela
mediana e volume menor que a anterior, uma anomalia.
Afinal de contas, se isso estivesse tendo uma pressão de
venda, esperaríamos ver uma vela de baixa com spread
alto, e não o vimos. Temos uma vela curta, seguida de
outras três velas depois. A venda está sendo absorvida, e
agora estamos esperando por uma potencial saída desta
região, que chegue devidamente. Volume crescente com
velas de alta com spread grande. Um sinal positivo de
que
o mercado está otimista. Também temos uma boa
plataforma de suporte abaixo. O mercado então se move
de novo para cima por duas semanas, deslizando para
baixo, mas observe as velas de baixo. Os volumes de
vendas estão caindo o tempo todo neste nível, não um
sinal de um mercado de baixa. Se as ações fossem
realmente pessimistas, esperamos ver preços em queda e
volume crescente. Nós temos volume caindo. Lembre-se, é
preciso esforço para subir e descer. Portanto, esperamos
ver os compradores entrarem no mercado em breve, o que
é precisamente o que acontece a seguir e com atitude. Os
compradores chegam com volume acima da média e
observam a cauda dessa vela, que é a última da atual fase
de congestionamento. Isso parece positivo. No dia
seguinte recebemos a fuga, com alto volume. Este não é
um movimento de armadilha, mas um movimento genuíno
para cima. E sabemos que é genuíno porque o volume
revela tudo. Não só vimos uma fuga, mas isso também foi
acompanhado por uma lacuna aberta. Todos os sinais de
um mercado de alta desde que isso seja validado com
volume. Três meses depois, as ações estavam sendo
negociadas a US $76,08. A próxima ação dos EUA é uma
das minhas favoritas. David (meu marido) e eu comecei a
negociar a Duke Energy nos
dias
em
que custava US $17!
Agora é mais de US $70. Naquela época, realizamos essa
ação e escrevemos chamadas cobertas, o que é uma ótima
estratégiadeopções,otópicodeoutrolivro.
Mais uma vez, há várias lições a serem aprendidas aqui,
mas a valiosa é a paciência.
Se
você
se
lembra do que eu
disse no início
do
livro.
Quando comecei a negociar usando
VPA, eu ficava muito excitada assim que via uma vela de
martelo, ou parava de volume e imediatamente ocupava
uma posição no mercado. No entanto, lembre-se do
petroleiro. Leva tempo para parar. Portanto, o que
podemos aprender com a Duke Energy? Primeiro, na
extrema esquerda do gráfico, podemos ver que o estoque
subiu em volume relativamente baixo. O volume da última
vela de touro, uma vela larga espalhada, é apenas
ligeiramente maior do que na vela anterior, que era
metade do preço
estendido. Claramente, há um sinal inicial
defraquezaàfrente,quechegaduasvelasdepois.
As ações tentam se reunir antes de entrar em uma
cachoeira de preços com queda de preços e volumes
crescentes,comovolumedeparadaaplicandoosfreios.
Neste ponto, a Duke Energy tenta se mover para cima,
mas com um pavio na parte superior do corpo da
vela, não
uma resposta forte, e o preço das ações cai ainda mais,
mas em volumes médios. Na verdade, os spreads de
ambas as velas são amplos e, quando comparados aos
spreads equivalentes na cachoeira, os volumes devem ser
muito para cima, portanto, claramente, a venda está
sendo absorvida nesse nível. A Duke Energy tenta se unir,
desta vez com uma vela ascendente, mas o volume é
mediano novamente, e claramente não é um sinal de força
ainda. O mercado então recua com dois pequenos
martelos em baixo volume. Esta é a fase final da limpeza
da pressão de venda? A resposta é entregue na próxima
vela com um teste de baixo volume. Os insiders estão
preparando o terreno. A venda foi absorvida, o mercado foi
testado para vendas futuras, e o teste de baixo volume
sinaliza o sucesso, a Duke Energy está preparada e pronta
para se mover. O estoque se move para cima em bom
volume e é subseqüentemente seguido por um dia de
folga, apoiado com volume forte, não um movimento de
armadilha, mas um movimento genuíno para cima. Os
insiders estão se juntando. Então, entramos em uma fase
de congestionamento, seguidos por mais uma lacuna e
fuga em volume alto, e a partir desse movimento, o preço
das ações diminui lentamente, mas observe o volume. É
baixo. Uma anomalia. Podemos ter
certeza de que o preço
das ações não cairá muito. Afinal, se fosse, deveríamos ver
um volume alto e isso certamente não é o caso com
volumes abaixo da média. A vela final deste grupo é
seguida por uma vela de subida e, no dia seguinte, com
um movimento para cima. No entanto, observe que o
volume na abertura é muito baixo. Isso é uma armadilha
jogada pelos insiders? Certamente parece fraco, e os
volumes que seguem o movimento superior estão bem
abaixo da média. Mas observe onde estamos na ação geral
do preço. Estamos de volta ao ponto em que começamos
em termos de preço, e essa é, portanto, uma área de
potencial resistência a preço, dada a falha anterior nesse
nível. Então devemos estar duplamente em guarda. Um
movimento de subida em baixo volume e resistência à
frente.Então,oqueaconteceudepois?
A Duke Energy permaneceu neste preço de nível
de preço
de US
$65,75 por
vários dias, antes de
finalmente quebrar
acima da área de resistência, e depois se movimentar de
forma constante em volumes sólidos. Finalmente, o
movimento fica sem vapor e volume, como sempre conta a
história. Logo no final desta tendência, temos três barras
dealtovolume,sobvielasestreitas.
O
mercado é forte ou
fraco? E a resposta, claro,
é fraca, e
vemos o preço cair drasticamente. Mas, mais uma vez,
os
volumes de venda são médios,
portanto, claramente, não é
um ponto de virada importante para a Duke Energy, que
continuou em alta
e permanece otimista, por
enquanto. No
momento da escrita, a Duke
Energy está sendo
negociada
aUS$74,41.
Agora quero considerar diferentes mercados e prazos e o
primeiro exemplo é o SLV, que é um ETF (Exchange Traded
Fund) por prata. Os ETFs são uma forma muito popular de
muitos traders entrarem nos mercados de commodities, e
o SLV é certamente um dos mais populares. É um ETF
simples, desalavancado e é apoiado pelo
metal físico.
Aqui
temos o gráfico de 5 min, tão
perfeito para uma estratégia
deescalpelamentointradia.
Como podemos ver no gráfico, começando na extremidade
esquerda, o SLV estava se movendo para o lado, embora
com um tom de alta antes de começar a cair, quebrando
abaixo da plataforma provisória de suporte com 5 velas
consecutivas no
volume crescente. Um sinal
de
que a ação
do preço estava sendo validada por volume, que neste
momentoestáacimadamédia.
O SLV, em seguida, deriva para os lados por alguns bares
antes de vermos duas velas espalhadas estreitas para
baixo, o primeiro com volume acima da média, uma
anomalia, e o segundo com volume extremamente alto.
Isso deve parar o volume e, portanto, comprar, caso
contrário,avelaseriaampla.
Em vez disso, é estreito. Isto é seguido pela vela do
martelo, em alto volume, sinalizando mais compras no
mercado. A resposta é silenciada com a vela ascendente
que se
move para cima em
volume baixo, não um sinal de
força, mas é seguida na próxima vela com volume
crescente e uma vela larga espalhada, portanto, um sinal
encorajador.
Os insiders então testam em volume baixo, e movem-se
para cima no volume sólido,
antes que a fraqueza comece
a aparecer com uma vela larga espalhada e uma falha
subseqüentenomesmonível.
O que aconteceu depois foi o SLV, em seguida, derivou
nesse nível por algum tempo, antes de
vender novamente
no dia seguinte. Seria muito fácil para mim mostrar
centenas de exemplos onde o VPA nos dá grandes
tendências e grandes oportunidades de negociação. Isso
acontece.
Mas o que isso também faz é nos dar uma lógica de bom
senso para fundamentar nossas decisões comerciais e, o
que é mais importante, para quantificar o risco do
próprio
comércio, que é o que significa a negociação. Neste
exemplo, estamos olhando para esta oportunidade como
umtraderdeescalpelamento.
No entanto, se
você for um
trader agressivo, você pode ter
tomado uma posição baseada apenas no martelo. Afinal,
isso parece um sinal forte. No entanto, a vela a seguir
sugere fraqueza nesse nível.
O volume está bem abaixo da
média e, neste ponto, estaríamos nos perguntando se essa
foiumadecisãosábia.
Qualquer stop loss, por sinal, estaria abaixo do pavio do
martelo, com o mercado estabelecendo esse nível para
nós. Assumindo que continuamos a segurar, a próxima
vela é muito mais encorajadora, uma vela larga com
grandevolume,entãoéumbomsinal.
Nenhuma razão para sair ainda. A próxima vela sugere
fraqueza, uma vela tipo estrela cadente (embora (embora
não no topo de uma tendência, fraqueza, no entanto, com
opaviosuperiorprofundo)eacimadovolumemédio.
Esperamos uma reversão na próxima barra, quando, na
verdade, vemos um sinal positivo, um teste de baixo
volume, que é seguido por uma ampla vela espalhada com
volume acima da média mais uma vez, com mais uma
pausa antes do final do percurso. Topo do movimento. Um
operador mais cauteloso poderia ter visto a resposta inicial
ao martelo e tomado isso como um sinal de fraqueza, o
que é, e decidiu, com base neste sinal para ficar fora do
mercado por enquanto, e talvez esperou o segundo vela,
que é um sinal de força, antes de entrar em uma posição.
Nesse caso, nesse caso, isso provavelmente teria
acabado
como um pequeno lucro, uma pequena perda ou
talvez um
empate,masmeupontoéesse.
Os exemplos que escolhi aqui são destinados a ensinar,
educar e também mostrar a você o VPA aplicado em uma
variedade de
prazos e mercados, e talvez mais importante,
que todas as tendências e oportunidades comerciais são
relativas.
Aqui poderíamos ter assumido uma posição como trader
de escalpelamento e ganho talvez 20 ou 30 centavos no
contrato. Nos exemplos anteriores, com ações, as
posições
de mercado podem ter existido por dias, semanas ou até
mesmo meses, e ganharam centenas, senão milhares de
dólares.Tudoérelativo.
A beleza do VPA é que suas decisões de negociação são
baseadas na lógica. A lógica do volume e preço. A partir
daí, depende da sua habilidade como negociante para
equilibrar sua administração de dinheiro com sua própria
tolerânciaaoriscoenegociardeacordo.
O
VPA lhe dará as oportunidades de negociação, mas você
terá que julgar o risco do negócio e quanto capital está
preparado para arriscar com base na sua avaliação. E
lembre-se, sua avaliação de risco também será baseada
em sua análise usando vários prazos e, no exemplo acima,
um período de tempo mais lento pode ter sinalizado um
aviso de que esse foi um movimento fraco e, portanto, o
riscodocomérciofoialto.
Isso pode até ter sido contra a tendência dominante. Na
verdade, como a tendência geral para a prata na
época era
baixa, então, por definição,
o comércio
era
um
negócio
de
maiorrisco.
Este próximo exemplo é outra commodity extremamente
popular para os
traders, ouro, e o ETF é o fundo GLD. Mais
uma vez, tomei um prazo mais rápido aqui para
usar como
exemplo e, neste caso, meu comentário está em uma base
develaavela,semnenhumaanotação.
A
razão para isso é que
o gráfico seria simplesmente muito
confuso. Antes de começar, deixe-me colocar o mercado
de ouro em contexto para você. Na época deste gráfico, o
ouro estava fraco há algum tempo e,
em um ambiente de
baixa inflação com retornos para cima nos mercados de
risco, o fluxo de caixa em geral, neste momento, estava
longedeportosseguros.
A tendência de longo prazo para o ouro foi, portanto, de
baixa. Este é o contexto em relação ao qual é possível
visualizar essa ação de
preço no dia. O mercado abre
com
um volume extremamente alto, um claro sinal de fraqueza.
Estamos começando com a fraqueza que foi validada por
volume.
A
próxima vela
se forma, um pequeno martelo, novamente
com volume ultra alto. Esse volume de parada? Talvez, e
esperemos que a próxima vela se forme, uma pequena
vela com um pavio superior, sugestivo de mais fraqueza e
acopladocomaltovolume.
Claramente não
é uma resposta positiva para o volume de
'parada'. As próximas duas velas de baixo sugerem um
pouco de compra em cada um, com os
pavios mais baixos
mostrando algum suporte, mas o mercado continua menor
em volume crescente com a penúltima vela sugerindo
pararovolumemaisumavez.
Finalmente, a última vela descendente nesta queda de
preço fecha em volume médio, seguida pela primeira vela
da sessão. Uma resposta fraca, se alguma vez houve uma,
com um profundo pavio superior e uma distribuição
estreita com volume acima da média. Isso dificilmente é
ummercadosepreparandoparareverteresteponto.
A próxima vela é perfeitamente válida, uma vela estreita
com volume médio - isso parece ótimo. Então vemos uma
repetição da primeira vela nesta sequência de velas, mas
desta vez, olhe para o volume, é extremamente alto. Isso
está enviando um sinal alto o mercado está muito fraco.
Se este fosse o volume de compra, o mercado estaria
subindo rápido e não está, então deve estar vendendo
volume.
Todo mundo está vendendo e tentando sair do mercado
antes que ele desmorone, com cada tentativa de se
recuperardevidoàpressãodavenda.
A
próxima vela
é ainda pior, enviando um sinal ainda mais
forte, se necessário, de que todo mundo está vendendo e
o mercado agora está incrivelmente fraco. Aqui nós temos
um volume muito alto
e um mercado que está indo a lugar
nenhum.
O spread de preços é estreito e, se o volume fosse
comprado, o mercado teria subido. Os insiders estão
apoiando o mercado, vendendo ações acumuladas na
quedadepreços,antesdetomá-lomaisbaixo.
As próximas duas velas não dão pistas, spreads estreitos
com baixo volume, então o mercado vende
acentuadamente, como esperado, e é validado com um
volumeultraalto,àmedidaquediminuimaisumavez.
A
vela seguinte indica novamente a parada do volume com
uma propagação estreita e um pavio profundo em volume
muito alto. Os
compradores estão se movendo nesse nível,
que é repetido na próxima vela com volume alto
novamenteemumspreadestreito.
Agora devemos ver o mercado se
recuperar, mas olhe para
a próxima vela. O mercado tenta subir, mas volta a fechar
perto do aberto no volume acima da média. Não é um
sinalforte.
Um pequeno martelo segue, em volume ultra alto, então
talvez haja mais compradores no
mercado e,
com base no
volume das últimas barras, uma possível reversão está
agora em perspectiva? Seguem-se três velas de alta, cada
uma com uma margem estreita, mas o volume é plano,
por isso temos um mercado a subir em volume plano e,
portanto,éimprovávelquesevámuitolonge.
O mercado se
inverte a partir desse nível e,
à medida que
cai, os volumes estão aumentando, sinalizando a pressão
devendamaisumavez.
A última vela nesta sequência é uma vela doji espalhada
muito estreita, com alto volume, e novamente podemos
supor que isso
está parando o volume com os compradores
entrandomaisumavez.
Isto é confirmado com a próxima vela, que é uma vela
larga espalhada com volume acima da média, mas como o
mercado sobe nas próximas duas velas, o volume está
caindo.
Os insiders não estão levando este mercado longe. O
mercado então se desloca lateralmente por um longo
período na
sessão, com várias tentativas de recuperação, e
com os volumes geralmente caindo para níveis baixos
durante essa fase, o mercado fecha, parecendo muito
fraco.
O que aconteceu na sessão de negociações do dia seguinte
é a queda o tom do dia anterior foi retomado de forma
dramática, quando o GLD abriu novamente com três vezes
ovolumedodiaanterioraberto
Embora a abertura tenha sido uma má notícia para os
traders com tendência ao ouro, o pior
ainda
foi
o seguinte,
e as velas cinco, seis e sete na sequência inicial foram
acompanhadas de um volume que só pode ser descrito
como extremo. Os volumes negociados em cada vela
foram superiores a 6 milhões, com volumes médios em
torno de 500.000. Em outras palavras, venda em pânico.
Mesmo a vela do
martelo e o volume associado não
foram
suficientes para desacelerar a dinâmica do mercado e a
vela solitária espalhada em alto volume, não conseguiu
seguir adiante, com o mercado entrando em uma fase de
congestionamento antes do aumento dos volumes nas
quatro velas de descida no o fim da seqüência sinalizou
pressão ainda mais baixa e vendas pesadas. Nesta região
de congestionamento, o suporte e a resistência,
juntamente com a VAP,
também teriam desempenhado um
papel significativo em qualquer análise. A análise de
mercado acima, que escrevi aqui para você em uma mão
longa, é realmente uma transcrição da conversa que eu
teria em mente, já que essa ação de preço apareceu na
tela e poderia ser para qualquer gráfico, qualquer ativo e
em qualquer período de tempo. . Tudo que eu preciso é de
volume para me dar uma visão do que está acontecendo
dentro do mercado. Com esse insight, posso tirar minhas
conclusões do comportamento dos preços. O acima é em
ouro, mas poderia ser qualquer ETF ou
outro ativo. Não faz
diferença. Agora eu quero mudar para o mercado forex
spot e aqui
os
gráficos são da plataforma MT4 / MT5.
Aqui
temos gráficos de tempo e volume de
ticks. No entanto, os
mesmos princípios se aplicam. O primeiro exemplo é de
uma posição que tirei do dólar australiano no gráfico de 15
minutos da Fig. 10.16. O par de moedas estava subindo
muito bem por um tempo, os volumes estavam em
média
sem anomalias ou sinais de fraqueza nesse estágio. Então,
de repente, vemos a forma ascendente da vela, com um
corpo largo, mas também com um pavio igualmente
profundo acima, e marcado no gráfico como "Primeiro sinal
defraqueza".
Agora estamos prestando atenção, já que com essa barra
de volume, o par deve ter subido fortemente e,
claramente, há uma grande quantidade de vendas,
confirmada pelo pavio profundo no topo da vela. O par
conseguiu subir para cima para
alguns
bares,
mas o aviso
foi sinalizado e com certeza cinco velas depois vemos uma
estrela cadente com alto volume. A próxima vela também
é
fraca, uma vela doji espalhada estreita com alto volume.
Uma reversão potencial aguarda. A próxima vela confirma
a
fraqueza, outra vela estrela cadente desta vez com maior
volume ainda. E o que também é importante aqui, um
pouco para cima que a vela anterior. Este é o momento e o
local para se tomar uma posição curta com um stop loss
acima do nível do
pavio da primeira vela. O par se vende e
começa a se mover mais devagar, e um aspecto muito
importante que quero destacar aqui é como o VPA ajuda
você a se manter em uma posição forte e mantê-lo a fim
de maximizar seus lucros com a tendência. Como todos
sabemos, os mercados nunca se movem em linha reta,
movem-se para baixo, depois recuam um pouco, antes de
descer novamente. Aqui podemos ver isso em ação
perfeitamente ilustrada, e o ponto que eu quero fazer é
esse. Quatro barras após a segunda estrela cadente,
temos uma ampla vela espalhada, e estamos muito
satisfeitos. Nossa análise está correta e estamos agora em
uma posição forte. Então o mercado começa a se inverter
contra nós. Isso é uma inversão de tendência ou apenas
uma pausa no movimento inferior? Bem, a primeira vela
aparece. O spread é relativamente estreito e o volume
está acima da média, então este é um sinal encorajador.
Além disso, não vimos nenhuma evidência de interrupção
do volume com estreitamento de spreads e aumento do
volume, o que parece um ponto de pausa. A próxima vela
confirma isso, assim como a terceira, e na conclusão desta
última vela, podemos ver que temos um mercado tentando
se elevar com a queda do volume, e sabemos o que isso
significa. A próxima vela é fraca e, enquanto o volume está
abaixo da média, é outra pequena vela tipo estrela
cadente. O mercado se move em etapas mais baixas e
cada tentativa de recuperação é vista no contexto de
queda de volume, confirmando a fraqueza ainda mais, que
é o meu ponto. Uma vez que você tenha uma posição no
mercado, você deve continuar revisitando suas técnicas de
VPA, pois elas lhe darão a confiança para manter e
permanecer na tendência. Se você é curto no mercado e
puxa de volta contra você, mas o volume nos movimentos
para cima está caindo, então você sabe que isso é
simplesmente um recuo temporário e não uma mudança
na tendência primária. Em outras palavras, estamos em
um recuo da tendência secundária. Da mesma forma, se
qualquer recuo não tiver sido precedido por sinais de
interrupção do volume, os compradores não estarão no
mercado nesse nível
e qualquer reversão não
durará muito
tempo, portanto você poderá continuar a manter a
tendência primária. Da mesma forma, se você está
comprando o mercado, o mesmo se aplica. Em uma
tendência ascendente, o mercado reverterá contra você.
Se o volume estiver caindo nessas reversões, você sabe
que isso é simplesmente uma reversão menor e não uma
mudança na tendência primária, especialmente se você
não tiver visto nenhum volume de reposição. Finalmente,
como podemos ver
no
lado
direito
do
gráfico,
o volume de
parada finalmente apareceu, com o mercado entrando em
uma fase de congestionamento com a pressão de venda
caindo para abaixo da média. O par completou esta fase
de sua jornada e nós saímos. Nossa entrada, nosso
gerenciamento e saída dessa posição foram todos
executados usando uma ferramenta simples. VPA. Nada
mais. Por que mais traders, especuladores e investidores
não prestam atenção ao volume está além eu, mas lá
estamos nós. Aqui estão alguns exemplos adicionais do
mundodoforexspot
A razão pela qual eu escolhi o gráfico semanal para o
AUD/USD não é apenas um bom exemplo de clímax de
vendas, mas também nos dá uma perspectiva de quanto
tempo isso pode durar. Como já disse várias vezes neste
livro, precisamos ser pacientes. Grandes mudanças na
tendência levam tempo para entrar em vigor, e este é um
exemplo. Ele também demonstra que o VPA funciona em
todos os prazos. Lembre-se, aqui estamos olhando para
um período de cerca de 18 meses, então as tendências de
longo prazo com grandes lucros a serem feitos se você for
paciente, e acredita no poder do VPA, é claro. À medida
que começamos a partir da esquerda do gráfico, o par AUD
/
USD tem sido otimista, antes de passar para uma fase de
congestionamento em volume médio. Então vemos nossa
primeira anomalia. Um estreito propagação vela com muito
alto volume e marcado 'Fraqueza'. O par está lutando
neste ponto de preço e o mercado não está respondendo.
A próxima vela semanal chega com um volume muito alto,
e se esse par fosse se vender muito, deveríamos esperar
que fosse uma vela bem larga - não é. É uma propagação
estreita. Os compradores devem estar apoiando o mercado
nesse nível. A próxima vela chega, um martelo com um
pavio profundo, e isso confirma a vela anterior. Isso está
sendo comprado, e agora esperamos por mais sinais, que
chegam na próxima vela, um teste de baixo volume em
uma vela de martelo menor. O alto volume de vendas que
vimos nas velas anteriores, que foi absorvida pelos
compradores, agora se dissipou e os criadores do mercado
de forex estão prontos para elevar esse par. E sai em um
bom ritmo constante, marchando para cima em bom
volume constante. O movimento para cima se estende por
vários meses, mas o ponto a ser observado aqui está a
queda lenta e constante do volume nesse período. Não é
dramático, apenas um declínio constante, e então, quando
entramos na caixa no topo do gráfico, o que vemos? Duas
barras largas, uma após a outra, mas olhe para o volume.
Ele caiu para quase nada. Este é um enorme sinal de
alerta que este par está ficando exausto, e está ficando
sem energia, ou há alguma explicação alternativa. O que
está claro é que os formadores de mercado estão elevando
os preços com volume baixo e se retirando do mercado. Os
traders que perderam essa longa tendência, agora estão se
precipitando no medo e na ganância. Eles temem perder
uma oportunidade de ouro. Afinal, eles observaram esse
mercado subir e subir,
e finalmente cederam e compraram,
justamente quando os criadores de mercado estão saindo
pela porta lateral. Então o clímax de venda começa. Os
fabricantes de mercado estão vendendo em grandes
volumes neste nível, antes de finalmente, após várias
semanas, o par se romper, e tentativas de
recuperação nos
dão sinais de fraqueza adicional, antes de
cair
novamente.
Observe a tentativa de se reunir na borda direita do
gráfico. Aqui vemos estreitas velas espalhadas em volume
muito alto, e caindo, outro sinal muito forte de mais
fraqueza por vir, que chega devidamente. Um ponto que
quero abordar aqui com um pouco mais de detalhe é a
questão dos volumes crescentes e decrescentes quando
associados às tendências, porque precisamos aplicar
alguma flexibilidade a qualquer análise e interpretação.
Afinal, se o mercado subisse por dez barras consecutivas,
e
você quisesse aplicar o princípio do volume à letra da lei,
teria que ver dez barras de volume cada uma mais altas
que a anterior. Claramente isso colocaria um limite para o
quão longe qualquer tendência poderia ir, já que não é
razoável esperar que os volumes subam, subam e subam
para sempre. O exemplo acima é um exemplo disso. As
primeiras velas no movimento para cima são suportadas
pelo bom volume, que é para cima e para baixo, mas
acima, ou apenas em torno da média. Isto é bom. Afinal,
sempre haverá variações, especialmente quando você
começa a olhar para os prazos mais longos. Pode haver
efeitos sazonais, dias em que os mercados são pouco
negociados durante feriados e, claro, dias em que os
mercados realmente fecham. Isso raramente acontece em
forex, mas isso acontece em outros mercados e afeta os
mercados cambiais em conformidade. Por favor, seja um
pouco flexível em sua abordagem ao julgar o volume em
tendências e permita um pouco de latitude em sua análise.
Aqui nós estávamos esperando por uma anomalia, e até as
duas velas de baixo volume chegarem, chegou, não havia
nada para sinalizar qualquer mudança na tendência era
iminente. Agora eu
quero considerar o oposto, ou seja, um
clímax de compra e, mais uma vez, temos um bom
exemplo no gráfico semanal AUD/USD na Fig. 10.18
abaixo. Neste gráfico, estamos olhando para um período
de dezoito
meses aproximadamente, e podemos ver
que
o
par subiu e rolou em uma boa cachoeira de preços, tudo
confirmado com volumes de venda crescentes e validando
o
movimento para baixo. Então chega uma vela de martelo
e
precisamos avaliar
se há
volume de parada suficiente? A
próxima vela nos dá a resposta com uma pequena vela
tipoestrelacadenteemaltovolume.
Claramente, o mercado ainda
não
está pronto para subir e
a pressão de venda continua quando finalmente entramos
na fase de clímax de
compra. No
entanto, à medida que o
par tenta se reunir, a primeira vela que vemos é uma
estreita vela espalhada com um profundo pavio superior,
dificilmente um sinal
de força,
em alto volume. O par ainda
não está pronto para subir, e as duas velas seguintes
confirmam isso, com volume muito baixo. O segundo
destes é particularmente significativo com uma ampla
difusão e volume ultra
baixo.
O par
então rola e desce para
a área de congestionamento, que marquei no gráfico com
duas linhas horizontais. Estes
definem o teto de resistência
que agora estaríamos monitorando, juntamente com o piso
de suporte abaixo. Qualquer quebra acima através desta
área de resistência agora precisaria ser suportada com
bom volume crescente. Não tem que ser um volume
"explosivo", e de muitas maneiras é melhor se não for -
apenas estável e crescente é o que queremos ver. Se
isso
fosse uma brecha, como vimos nos exemplos anteriores,
então esperamos ver volumes bem acima da média, e
mesmo ultra alto se o movimento for dramático. Mas para
fugas normais através de uma área de resistência, acima
da média é bom. O par desenvolve uma tendência ainda
mais alta, com algumas pausas ao longo do caminho. Essa
tendência durou mais de nove meses antes de finalmente
ficar sem energia com o clímax de vendas em
desenvolvimento. Agora quero mudar para o mundo dos
futuros e voltar para minha plataforma NinjaTrader. O
primeiro gráfico é o 5 minutos do contrato futuro do
YME-mini, um contrato de
futuros de índice extremamente
popular para escalpelamento e derivado do Dow Jones
Industrial Average no mercado à vista. Existem duas
versões do índice, o 'pequeno' Dow e o 'grande' Dow. Este
é o pequeno Dow com cada ponto de índice valendo $5,
enquanto o grande Dow é de $25. Eu sempre recomendo
que novos traders para qualquer mercado sempre
comecem com o menor número de ativos, então se você é
novo no índice de negociação ou mesmo no mercado de
futuros em geral, comece com o mini Dow. A razão pela
qual eu quis mostrar este exemplo é realmente focar na
abertura do mercado. Como expliquei anteriormente, esses
contratos agora são negociados virtualmente 24 horas por
dia e, portanto, a abertura do mercado físico não é a
surpresa que uma vez foi, pois geralmente seguirá a
tendência do contrato eletrônico, que terá sido negociado
da noite para o dia. na Globex após o fechamento da
bolsa.
O que vemos aqui? Primeiro, temos um movimento de
abertura quando os mercados de caixa se abrem. O
volume é alto e uma vela bem aberta fecha os primeiros
cinco minutos de negociação. Os grandes operadores estão
se juntando ao movimento. As próximas duas velas
caíram, mas o volume está caindo, então não esperamos
que o mercado se mova para longe, e de
fato o pavio
mais
A segunda dessas velas é uma pista de que isso é
simplesmente um lucro antecipado, assumindo a lacuna
aberta, e os
compradores estão no
controle. A partir
daí,
o
mercado se move cada vez para cima. Não há sinais de
uma reversão, apenas um aumento constante, com
pequenos recuos, mas cada vez que vemos uma pequena
onda mais baixa isso
é balanceado por uma onda mais alta
na tendência de volume, que é o que eu estava tentando
descrever anteriormente. Você tem que ser flexível em
como você vê o volume em uma tendência crescente (ou
decrescente). O que é interessante aqui é se
compararmos
a primeira 'onda' com a segunda 'onda' em termos dos
volumes de compra. Volumes na segunda onda no
movimento para cima, são ligeiramente menores do
que os
volumes da primeira onda, então podemos começar a
pensar que talvez esse movimento estivesse perdendo
força, e possivelmente tempo para sair da tendência. No
entanto, não há nada particularmente assustador em
qualquer ação de preço subsequente e, de fato, como
podemos ver à direita do gráfico, as velas de baixo têm
volumes muito baixos. Mas o interesse parece estar
diminuindo e precisamos estar vigilantes. Lembre-se, os
volumes a descoberto são geralmente muito maiores e
tendem a cair naturalmente após o aumento inicial dos
contratos futuros à medida que os mercados de caixa se
abrem. Portanto, um declínio geral é normal e faz
parte do
padrão de volume intradiário. Um pouco como as vendas
de inverno - as portas se abrem e os caçadores de
pechinchas entram em ação e, assim que
o aumento inicial
é maior do que os compradores, eles se acomodam. É o
mesmo aqui. Mais um ponto neste gráfico, antes de
passarmos a olhar para outro. A subida mais alta após as
primeiras velas da abertura também nos teria dado
confiança, já
que
o índice quebrou acima da área inicial
de
resistência criada na abertura. Este é apenas um nível de
resistência secundário, mas, no entanto, outro "construtor
de confiança" para nós, ao assumir uma posição neste
mercado. O mesmo se aplica no lado direito do gráfico à
medida que o mercado entra em uma fase de
congestionamento e, juntamente com o declínio geral nos
volumes, isso pode
nos levar
a sair
nesse estágio à medida
quearesistênciaaumenta.
Fig 10.20 é outro índice de futuros muito popular para os
traders de escalpelamento, o ES E- mini que é um
derivado do S & P 500. No entanto, é extremamente volátil
e de todos os índices, é o mais manipulado pelos grandes
operadores, que é o que eu queria mostrar aqui. Neste
exemplo, estamos olhando para um
gráfico de 10 minutos,
e aqui temos uma sessão diária completa, intercalada
entre um dia
ou outro lado. Trabalhando da
esquerda para
a direita, à medida que o pregão chega ao fim, podemos
ver a barra de volume extremamente alto parada como um
poste telegráfico acima de todos os outros. Os grandes
operadores estão se retirando do mercado preparando-se
para o dia seguinte. Este volume ultra alto está associado
a uma vela estrela cadente, um sinal claro de venda,
seguido por uma vela ascendente com volume muito alto,
que não leva a parte alguma. Os
grandes operadores estão
vendendo para o mercado e lutando para mantê-lo nesse
nível. Finalmente, a sessão termina com um pequeno doji
em volume médio. No
dia
seguinte, o mercado abre quase
no mesmo nível do fechamento da noite anterior, com um
clássico movimento de armadilha pelos grandes
operadores, uma ampla vela espalhada em volume baixo a
médio. Compare este volume com a vela para cima da
noite antes de seguir a vela da estrela cadente. O spread
de preços é praticamente o mesmo, mas o volume é
substancialmente menor. Este é um movimento de
armadilha e um que foi preparado na noite anterior. É um
movimento clássico que acontece o tempo todo,
particularmente na abertura de uma sessão, e você verá
isso repetidas vezes nos mercados futuros e nos mercados
à vista. Os insiders, sejam eles os operadores ou os
formadores de mercado, adoram colocar os traders em
posições fracas, e esse é o momento mais fácil para
fazê-lo, quando os traders estão esperando o mercado se
abrir, ansiosos de antecipação, e pular na tomada.
decisões de negociação emocional, com medo de perder
uma boa jogada para cima ou para baixo. Então a venda
começa e vai embora. Fácil, na verdade, e dada a chance,
faríamos o mesmo. O volume é a única maneira de ver
esses truques em ação - atente para eles e você vai vê-los
o tempo todo, em todos os mercados e em todos os
prazos. Finalmente, e só para provar o ponto, no terceiro
dia em nosso gráfico o mercado abre-se com folga, mas
olhe para o volume - é alto,
e bem acima do volume do dia
anterior, então este é um movimento genuíno, e o grandes
operadores estão comprando a tendência de alta mais alta.
Mover para outra plataforma, um mercado diferente e um
tipo diferente de gráfico. Até agora, todos os gráficos que
consideramos em nossa análise de volume foram baseados
no tempo, mas muitos traders, inclusive eu, incluímos
negociar gráficos de ticks em alguns mercados. Se você
nunca usou esses gráficos para negociar, exorto-os a
considerá-los como parte de sua educação comercial, por
uma simples razão. Quando negociamos em um gráfico
baseado em tempo, por exemplo, um gráfico de 15
minutos, cada barra ou vela no gráfico é criada em 15
minutos. Por contraste, quando negociamos em um gráfico
de 80 ticks, cada vela será criada de acordo com o tempo
necessário para concluir. Em outras palavras, o tempo
necessário para construir cada vela dependerá da energia
e atividade do mercado. É, ainda, outra maneira de
considerar o volume ou a atividade de mercado. Um tick
em um gráfico de futuros registra essencialmente um
pedido, mas esse pedido pode ser para um contrato ou
cem contratos. No entanto, o ponto com um gráfico de
escala é isso. Se o mercado é muito ativo e há uma grande
quantidade de compra e venda, digamos após um anúncio
de notícias, então cada vela de 80 tick irá
se formar muito
rapidamente, talvez em apenas alguns segundos, pois há
centenas de pedidos fluindo através do mercado em um
espaço muito curto de tempo, cada um dos quais é
registrado como um carrapato. Portanto, se estivéssemos
assistindo a um gráfico após a divulgação dos dados do
NFP, as velas se formariam como se fossem disparadas de
uma metralhadora - elas literalmente seriam impressas no
gráfico em alta velocidade, mas cada vela de carrapato
levaria um comprimento diferente de hora de se formar.
Assim, ao ver a velocidade de criação das velas de
carrapato, também estamos, de certo modo, vendo dentro
do mercado e do 'volume' ou atividade associada a esse
frenesi de compra e venda. Isso é algo que você nunca
verá em um gráfico baseado em tempo, uma vez que cada
vela é definida pelo período de tempo do gráfico. Em um
gráfico de ticks, não é, e essa é uma diferença
fundamental é porque muitos traders em tempo integral e
traders profissionais usam apenas gráficos de ticks. Para
colocar isso em contexto para você, imagine um gráfico de
escala nos seguintes cenários. Primeiro no exemplo acima,
a abertura do pregão de Nova York e a liberação de dados
do NFP. Cada vela de 80 ticks se formaria em segundos e
talvez em milissegundos. Agora imagine o mesmo gráfico
durante a noite na Ásia, onde talvez nos sobreponham ao
fechamento de um mercado e à abertura de outro. Em
seguida, o tempo gasto para cada vela no gráfico pode ser
de 30 segundos, talvez até alguns minutos. E o ponto é
esse. Com um gráfico de escala, você vê a atividade
visualmente com a velocidade em que as velas são
criadas. Com um gráfico de tempo, você nunca vê a
atividade, apenas um preço se movendo para cima ou
mais baixo à medida que a vela se forma. Esta é a
diferença entre gráficos baseados em ticks e horários e é
por isso que muitos traders preferem negociar em gráficos
de ticks. Com um gráfico de ticks, estamos vendo 'dentro
do mercado' e isso está reforçando nossa análise de
volume. Afinal de contas, volume nada mais é do que
'atividade', que é o que vemos visualmente com um
gráfico de ticks. Um
ponto
importante sobre os
gráficos de
ticks é se o volume também é representado como ticks,
tudo o que veríamos seria uma série de "soldados" de
igual altura, com cada um representando 80 ticks ou 80
transações. Para superar esse problema, a maioria das
plataformas fornecerá a opção de selecionar volume de
ticks ou de negociação ao configurar um gráfico, e esse
é
certamente o caso de outras contas de negociação. Aqui,
simplesmente selecionamos o volume de negociação ao
configurar o gráfico, em vez de marcar o volume e, em
seguida, registramos o volume em tamanho de
negociação, o que nos fornece nossas barras de volume
variável.
A sessão para o contrato do Café, como mostrado na Fig.
10.21, abriu com um movimento fraco antes de rolar e
deslizar para baixo, mas como você pode ver, com muito
pouca pressão de
venda
nesse estágio. O mercado está se
movendo para baixo, mas o volume está caindo, então
esse não é um mercado que está indo longe. Então vemos
os grandes operadores entrando no mercado. O volume
aumenta mais e continua a subir com o mercado que
marcha para o norte em velas agradáveis, até mesmo
largas. No entanto, na barra do 9º volume, vemos nosso
primeiro sinal de fraqueza, volume ultra-alto e nenhuma
ação de preço para corresponder. A propagação da vela é
ampla, mas julgada contra as
velas e a ação
de
preço que
a precedeu, a reação do mercado deveria ter sido muito
mais forte. Isso sinaliza fraqueza e os
grandes operadores
estão começando a lutar, embora haja apenas um pequeno
pavio superior na vela neste momento. O mercado então
entra em consolidação com volume acima da média e se
espalha com velas até a parte superior do corpo,
confirmando a fraqueza inicial vista pela primeira vez na
tendência. O mercado então rola e vende em alto volume,
e a tentativa de
recuperação é marcada pelo aumento dos
preços e pela queda dos volumes, mais um sinal de
fraqueza. Isso é devidamente confirmado novamente com
a
ação do preço neste nível marcado com uma vela estrela
cadente, o catalisador para a cachoeira de preços que se
seguiu. É interessante notar, mesmo que eu não tenha
adicionado esse exemplo para esse motivo em particular,
mas a recuperação da queda de preços parece ter ocorrido
com pouca evidência de compra de volume ou interrupção
do volume. Isso por si só é suspeito. Afinal, essa é uma
queda significativa e, apesar de ser um gráfico intradiário
rápido, ainda esperamos ver altos volumes na parte
inferior. Portanto, essa ação poderia ser um novo
movimento de interceptação estendida maior em volume
baixo? Não é bem assim, e é aí
que sempre precisamos ter
cuidado. Os volumes no movimento foram tão extremos
que eles tendem a distorcer os volumes em outros lugares
durante a sessão, e de fato rolando para frente, os
volumes na parte inferior da cachoeira de preços estavam
bem acima da média, mas distorcidos pelos volumes na
tendência de alta. No entanto, este futuro do café vendeu
no dia seguinte e nunca subiu durante esta sessão.
Portanto, este é sempre um ponto que vale a pena
lembrar. Seja qual for o ativo que estamos negociando,
devemos tentar ter uma ideia do que é considerado alto,
baixo e volume médio. Assim, quando esses extremos de
volume aparecem, eles não distorcem nossa visão do que
se segue no restante do pregão. Finalmente, para concluir
este capítulo, gostaria de examinar um dos índices mais
amplamente divulgados em todo o mundo, e esse é o Dow
Jones Industrial Average. O Dow 30 é considerado pela
mídia pouco conhecido pelos mercados financeiros, uma
referência importante da economia dos EUA. Não é, mas
não importa. Eu queria terminar este capítulo com este
índice, como realmente faz o ponto poderoso, que o VPA
funciona em todos os prazos para todos os ativos e para
todos os mercados. Aqui na Fig 10.22 temos o gráfico
semanal para o DJIA e realmente para aqueles
investidores entre vocês lendo este livro, este é
precisamente o tipo de horizonte de tempo que você
estaria pensando em investir
a longo prazo
em
ações, dos
quaisosíndicesprimáriosserãofundamentais.
Mesmo apenas um olhar superficial neste gráfico nos diz
onde ocorreu a maior compra. É tão
óbvio e prova o ponto
sobre o VPA. Seu olho deve ser atraído instantaneamente
para essas anomalias, de altos
extremos, baixos extremos
ou concentração de volumes em determinadas áreas. A
partir daí, você mergulha mais fundo e tem uma visão
mais forense no nível macro. Este é um gráfico clássico
com o mercado subindo, depois rolando um pouco, antes
de subir ainda mais, depois rolar de novo com os topos
clássicos arredondados. Os formadores de mercado
entraram no mercado fortemente durante um período de
onze semanas (o volume dentro da caixa), e então
continuaram a estocar nas próximas seis a oito semanas
nesse nível, então o mercado estava se consolidando
nessa região por 4 a 5 meses. Esse é o período de
tempo
que a acumulação pode demorar e nenhum movimento
será feito até que estejam prontos. A pergunta que todos
estão fazendo agora é: quanto mais esse mercado pode ir?
E a resposta é olhar para o volume. Desde a fase de
acumulação, o índice subiu constantemente no volume
médio sem extremos particulares de uma forma ou de
outra. Para que ocorra uma grande reversão, precisamos
ver sinais de um clímax de vendas neste período de
tempo, e esse
certamente não
é o caso no
momento. Se e
quando isso aparecer, então, como traders
de VPA, vamos
vê-lo instantaneamente, seja no gráfico mensal, semanal
ou diário. Volume não pode ser escondido da vista, e não
importa o quanto os formadore de mercado tentem, e eles
têm truques para esconder ordens de blocos grandes, a
maioria dos volumes de negociação diários
são livres
para
todos verem. Eles podem ser inteligentes, mas ainda
precisam descobrir uma maneira de esconder o volume da
visualização. No próximo capítulo, quero destacar alguns
dos padrões de preços que, acredito, ajudam a nos
fornecer indicadores adicionais e orientação em nossa
análisedaaçãodopreçoedovolumeassociado.
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