LONG &

SHORT
LONG & SHORT

O que você vai aprender neste e-book?

01 O que é uma operação Long and Short?

Neste capítulo você vai entender o que é uma

estratégia Long and Short e os três tipos de operação
que você pode executar.

02 Como funciona a estratégia Long and Short?

Aqui, você vai aprender como funciona uma

operação Lond and Short através de dois cenários
ilustrativos da estratégia.

03 O que é importante saber?

Neste capítulo você será apresentado as vantagens,

margem de garantia e riscos ao montar uma
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operação Long and Short.
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O QUE É?

Você sabia que a compra de uma ação na bolsa se

chama “long” e a venda a descoberto de uma ação
(clique aqui para saber mais sobre venda a descoberto)
se chama “short”?  Se você não sabia a resposta para
esse pergunta ou não sabe o que é uma operação Long
and Short, possivelmente, já desconfiou do que ela se
trata. Pois bem, você desconfiou certo!
 
Uma operação Long and Short, nada mais é, que uma
operação casada, na qual você vende uma ação que
não possui (venda a descoberto ou short) e com o
recurso da venda, compra uma ação que você acredita
que irá valorizar (subir).

TIPOS DE OPERAÇÕES

Para você realizar essa operação, o primeiro passo é

escolher um par de ações, no qual a diferença de preços
deve se alterar no futuro em decorrência de algum
evento. 
 
Há três tipos de operações Long and Short:
Intrasetoriais, Intersetoriais e ON vs. PN. Vamos
desvendar cada um deles?
 INTRASETORIAIS

Esse tipo de operação baseia-se na correlação de preços de

duas empresas do mesmo setor no mercado. Caso ocorra
uma grande distorção não justificável entre os preços
destes ativos, monta-se uma operação de arbitragem entre
esses pares.

Exemplo: Suzano e Klabin (duas empresas de papel e

celulose listadas na bolsa.)
 INTERSETORIAIS

Por apresentar um risco maior, esse tipo de operação é

pouco vista no mercado. Neste caso o par de ações que
você escolhe são de empresas que estão em setores
diferentes. Por exemplo: Você optou por abrir uma
operação entre um banco e uma mineradora. Suponha
que o Banco Central, pouco depois, anunciou que vai
aumentar o depósito compulsório para os Bancos, a
tendência é que as ações do setor bancário se
desvalorizem, enquanto, as ações mineradora,
possivelmente, não serão afetadas.

Se você estivesse comprado na ação do setor bancário

essa notícia seria ruim, mas se você estivesse vendido ela
seria boa, logo, para minimizar esse tipo de influência na
operação, o melhor é fazer uma operação intrasetorial.
 ON X PN

Esse é o tipo de operação mais comum no Long and Short

e possui um risco menor, se compararmos com as demais
explicadas acimas. Logo, o volume nesse tipo de operação
costuma ser elevado e, por consequência, a remuneração,
geralmente, não tem uma taxa tão atrativa.

Exemplo: PETR3 (ON) versus PETR4 (PN)

A ESTRATÉGIA
A estratégia da operação Long and Short possui quatro etapas:

ALUGUEL DE AÇÕES

01
Primeiro, você precisa alugar no mercado a
ação a ser vendida. (Se você for ficar
posicionado com a ação mais de um dia é
necessário averiguar se a mesma possui BTC

VENDA A DESCOBERTO

02 Após alugar a ação, você vai vendê-la a

descoberto (saiba mais sobre venda a
descoberto).

COMPRA DA AÇÃO

03 Com o dinheiro da venda a descoberto que

você fez, você compra a ação da empresa que
você acredita que vai valorizar

ENCERRAMENTO DA OPERAÇÃO

Agora, você irá acompanhar a diferença de preços entre

04
as duas ações. Quando você alcançar seu objetivo é
hora de desfazer a operação, ou seja, a ação que você
comprou (etapa 3) deve ser vendida e a ação que foi
alugada (etapa 1) deve ser comprada no mercado à vista
para devolvê-la ao doador encerrando, assim, a
operação.
CENÁRIO 1

Suponha que você tenha comprado uma ação e ela valoriza

(long). Em contrapartida, a ação que você vendeu a descoberto
(short) cai.

Logo, você vai vender a ação que comprou a um preço maior e

comprar, a um preço menor, a ação que foi vendida para
devolver ao doador.
CENÁRIO 2

Antes de explicarmos o próximo cenário, é preciso entender que em uma operação Long
and Short, o que importa é que a diferença entre as operações seja positiva. Ou seja, a
ação que você comprou desvalorize menos que a ação que você vendeu ou que a ação
comprada valorize mais que a ação vendida, caso o mercado à vista dessas ações siga na
mesma direção.

Entendido isso, vamos ao cenário 2 abaixo: Suponha que você criou uma estratégia Long
and Short, na qual comprou a ação SUZB3 por R$10,00 e vendeu a descoberto a ação
KLBN11 por R$20,00 com um aluguel de R$0,50 para entregar ao comprador.

Após um certo período, a ação SUZB3 desvalorizou e ficou cotada a R$9,00, mas a ação
KLBN11 desvalorizou também e ficou cotada a R$15,00.

Resultado: Como a posição short desvalorizou mais que a long, é muito provável que
você tenha tido uma rentabilidade positiva com a estratégia. O mesmo ocorreria se a
posição long valorizasse mais que a short Vamos aos cálculos?

Na operação SUZB3, você perdeu

R$1,00 (R$10,00 – R$9,00) e gastou
R$0,50 para alugar KLBN11. 

Em contrapartida, você vendeu

KLBN11 por R$20,00 e só gastou
R$15,00 para recomprá-la e
entregar ao doador. 

Logo, o lucro na operação, sem

contar corretagem e impostos, será
de:
R$5,00 (short) – R$1,00 (long) –
R$0,50 (aluguel) = R$3,50.

Observe o gráfico ao lado:

IMPORTANTE
VANTAGENS
O recurso da venda a descoberto é utilizado na
compra do outro ativo da operação e essa ação
comprado pode ser usada como garantia para a bolsa.

É uma operação que independe do direcionamento

do mercado, já que você pode aproveitar tanto a alta
como a baixa das ações.

MARGEM
É necessário depositar margem de garantia na
operação long and short por conta do aluguel dos
ativos;

A margem de garantia é ajustada diariamente,

dependendo do cenário, talvez, você precise depositar
mais recursos. Isso acontece, por exemplo, quando a
ponta short sobe e a ponta long cai.

RISCOS
Caso a tendência seja inversa da operação que você
estruturou, pode ser que você perca toda a garantia
que depositou e até precise depositar mais garantias;

Se você estruturar uma operação para mais de um

dia, é importante saber se o ativo que você irá vender
a descoberto possui BTC, caso contrário é provável
que você pague multa.
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