CHAMADA DE

MARGEM
CHAMADA DE MARGEM

O que você vai aprender neste e-book?

1
O que é a Chamada de Margem?
Entenda como surgiu e como funciona a chamada
de margem.

Como funciona a exigência de margem?

2 Neste capítulo, você vai aprender como funciona
a exigência da chamada de margem, os valores
das garantias e alguns exemplos práticos.

3
O que serve como garantia? Quais os cálculos?
Aprenda com exemplos práticos de como calcular
a chamada nos diferentes mercados: à vista, a
termo, opção e futuro.

4
Como ver as garantias disponíveis na conta XP?
Saiba como funciona as garantias globais na
corretora e como pode funcionar o enquadramento
pela área de risco.
O QUE É?
É uma exigência de garantias da Bolsa para posições que
tragam risco para ela. Corretoras também podem fazer suas
próprias exigências de margem.

A Bolsa só tem um tipo de exigência, que é para operações

normais ou swing trade (quando a posição é aberta em um
dia e fechada em algum dia posterior). Já corretoras, como a
XP, podem permitir uma alavancagem maior para seus
clientes exigindo uma garantia bem menor até 45 minutos
antes do fechamento do pregão, o que é chamado de
garantia exigida para day trade.

Isso é muito bom, mas é necessária muita atenção porque,

como essa garantia é muito menor e, de repente, ela muda,
você pode se encontrar desenquadrado perto do
fechamento do pregão e sua posição pode ser enquadrada
pela área de risco da XP.

Para saber a garantia exigida no day trade na XP, basta

simular uma boleta, tanto no XP Pro como no HomeBroker -
ou XP Mobile -, e terá um campo discriminado com o valor
exato necessário para efetuar a operação.

Exemplos para ver exigências de garantias day

trade:
XP Pro
Negociação > Boleta.
Exemplos para ver exigências de
garantias day trade:

HomeBroker
Comprar na parte superior da tela.

XP Mobile
Clicando sobre o ativo > (seta para a direita).

Agora, para saber mais sobre chamada de

margem em posições swing trade, continue
conosco que vamos explicar para você.
 COMO FUNCIONA?

Para colocar em termos bem simples, ela ocorre quando o investidor

tem alguma posição que possa gerar um prejuízo maior em relação ao
seu valor total. Vamos a dois exemplos:

Exemplo 1 – Venda de ação

O trader tem uma posição vendida de uma empresa, totalizando 1.000
reais. Digamos que essa empresa invente em teletransporte, por
exemplo, e as ações dela se valorizem sem parar. O cenário não é bom!
Aquela posição vendida dele, que era de apenas 1.000 reais, está
subindo infinitamente e, para encerrar a posição, ele vai ter que
recomprar essa ação a um preço muito mais alto e corre o risco de não
ter todo esse dinheiro. Logo, para evitar esse tipo de risco, a bolsa exige
uma margem de garantia de posições vendidas.

Exemplo 2 – Compra de ação

Neste exemplo, vamos supor que o trader agora tem uma posição
comprada e liquidada de uma empresa, totalizando 2.000 reais. Se a
empresa quebrar e as ações dele chegarem ao valor de 0, ele perdeu
todo o seu capital investido, mas não há como perder mais que isso.
Portanto, essa posição não gera chamada de margem, pelo contrário,
pode até servir como garantia.

O QUE SIGNFICA ESTAR COM UMA CHAMADA DE MARGEM?

Sempre ocorre uma chamada de margem na conta do investidor

quando o valor da chamada de margem é maior do que o que ele tem
alocado como garantia.
A Bolsa faz um cálculo de risco levando em conta conceitos
relacionados ao risco de mercado de cada ação, como volatilidade,
preço, liquidez do ativo, entre outros, para chegar nos valores de
exigência de margem.
 O QUE SERVE COMO GARANTIA?

- Títulos Públicos
- CDBs, LCIs e LCAs
- Dinheiro
- Ações

Todo ativo, com exceção do dinheiro em conta corrente, pode ter

deságio em relação ao seu valor total quando alocado como
garantia e o seu vínculo deve ser solicitado à corretora. Para renda
fixa, o deságio é bem pequeno, mas para ações ele pode ser alto.

Em todo início de mês, é colocada uma planilha no site da Bolsa

com o deságio exato de cada empresa negociada nela. Se tentar
encontrar uma ação e ela não estiver lá, é porque ela tem o deságio
de 100%.

Exemplo prático:
Uma ação tem deságio de 20%, isso significa que 80% do valor dela
é considerado como margem de garantia. Se uma empresa tem
100% de deságio, então ela não serve como garantia.

Obs 1: O caminho para encontrar esse arquivo muda diversas vezes

no site da Bolsa, portanto, peça ao seu assessor para te enviar essa
lista ou te informar o deságio do ativo, quando estiver em dúvida.

Obs 2: Muito embora fundos de investimento não sirvam como

garantia para a Bolsa, algumas corretoras aceitam fundos de
investimento como margem para a abertura de posições, pois
enxergam que o cliente pode resgatá-lo caso tenha que pagar por
alguma operação.
 POR QUE NÃO É BOM TER
CHAMADA DE MARGEM?

Chamada de margem pode deixar a conta de um investidor

negativa, o que pode gerar multa.

No caso da XP, a corretora aloca uma carta fiança (caso disponível

em estoque) para que o investidor não fique negativo e pague
multa por saldo devedor de 1% ao dia. No entanto, há uma
cobrança de 0,30% ao dia sobre o valor da carta fiança.

Exemplo:
Investidor teve uma chamada de margem que excedeu suas
garantias no valor de 10.000 reais, trazendo a sua conta corrente
para -10.000 reais. A XP irá alocar uma carta fiança no valor de
10.000 reais e cobrará uma tarifa de 30 reais por isso.
 COMO SE FAZ O CÁLCULO
DA CHAMADA DE MARGEM?

O cálculo é feito dependendo da posição assumida pelo

investidor. Chamada de margem para uma posição
vendida é diferente daquela para posição a termo.
Vamos aos diferentes cenários.

COMPRA NO MERCADO À VISTA

Não há chamada de margem por parte da Bolsa, só é necessário
que o investidor tenha o dinheiro em D+3 da compra (quando a
compra à vista liquida).
Fica ao critério da corretora exigir um valor mínimo em conta
para que ela permita que o investidor faça a compra.

VENDA NO MERCADO À VISTA

O investidor precisa ter o valor total da posição mais o deságio
do ativo. Margem só deve começar a ser chamada após a
liquidação da venda (D+3) e só deve terminar após a recompra
do ativo ser liquidada (até D+4).
Varia de acordo com o preço do ativo.

Exemplo: Posição vendida em 1000 ABC3 (deságio 20%) e o

preço da ação está 35,00 reais. Precisará ter, em garantias
disponíveis, 42.000,00 reais para não ter chamada de margem.

1000 X R$ 35,00 = 35.000

35.000 X 120% = 42.000
 COMO SE FAZ O CÁLCULO
DA CHAMADA DE MARGEM?

COMPRA NO MERCADO A TERMO

O investidor precisa ter o valor do deságio do ativo para não ter
chamada de margem. A margem começa a ser chamada no dia
seguinte da abertura do termo (D+1) e só retorna no dia seguinte
da liquidação do termo (D+1).

Exemplo: Compra a termo de 1000 ABC3 (deságio de 20%) a

35,00 reais. Precisará ter, em garantias disponíveis, 7.000,00
reais para não ter chamada de margem.

1000 X R$ 35,00 = 35.000

35.000 X 20% = 7.000
MERCADO DE OPÇÃO
Compra: Não há chamada de margem. Investidor precisa ter
todo o valor da sua compra em garantias disponíveis, afinal, a
liquidação é em D+1 e o risco máximo nesse tipo de operação é o
prêmio pago.

Venda: Cálculo muito complexo que a Bolsa leva em

consideração diferentes cenários. Normalmente a chamada de
margem é muito acima do valor da posição montada uma vez
que há bastante risco nesse tipo de operação.
Recomendamos que peça ao seu assessor para fazer uma
simulação se quiser saber o valor exato que uma posição vendida
em opção pode exigir antes de montá-la.
 COMO SE FAZ O CÁLCULO
DA CHAMADA DE MARGEM?

MERCADO FUTURO

Não há muita diferença na chamada de margem entre posição

comprada e vendida. A Bolsa coloca um arquivo em seu site
diariamente com os valores exigidos de margem para todos os
contratos futuros em aberto.

Como esse link também muda com bastante frequência,

pedimos que entre em contato com o seu assessor para saber a
margem requerida do ativo que desejar ficar posicionado.

Contudo, gostaríamos de pedir uma atenção especial caso

você opere nesse tipo de mercado por um único motivo:

ALAVANCAGEM
Nas condições atuais de mercado, para se operar 1 contrato de
mini-índice, por exemplo, as margens exigidas para day trade
são de 80 reais na XP e a Bolsa faz uma exigência de 2.400
reais para dormir posicionado.

Uma diferença desse tamanho se dá pela alavancagem dada

pelas corretoras para se operar mini índice e isso pode ser
bastante perigoso em muitos aspectos!
COMO VER AS GARANTIAS
DISPONÍVEIS NA CONTA DA XP?

Suas garantias globais na corretora se encontram

no XP Pro ou no HB. Elas podem mudar
constantemente dependendo da sua carteira e,
como explicado anteriormente, por volta de 45
minutos antes de fechar o pregão, as margens
consideradas são de swing trade e não mais
daytrade, ou seja, suas garantias podem sofrer
uma mudança drástica.

Tenha em mente que, se elas estiverem

negativas, sua conta poderá ser enquadrada
pela área de risco.

XP Pro:
Back Office Geral > Resumo Conta.

HomeBroker:
Parte superior a esquerda, ao lado do saldo
financeiro.
COMO VER AS GARANTIAS
DISPONÍVEIS NA CONTA DA XP?

XP Mobile:

Posição > Resumo de conta (seta da direita)

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