CARREIRAS FISCAIS / 2015

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FLUXO DE CAIXA
1) DEFINIÇÃO
O Diagrama de Fluxo de Caixa (DFC) ou simplesmente o Fluxo de Caixa é a representação gráfica das operações
financeiras em uma linha crescente a partir da data inicial da operação. Representam-se as entradas de capital por
setas verticais apontadas para cima e as saídas de capital por setas verticais apontadas para baixo.
Exemplo:
01) Represente o DFC das seguintes operações financeiras:
a) uma aplicação de R$ 50.000,00 pela qual o investidor recebe R$ 80.000,00 após dois anos.

b) um investidor aplicou R$ 30.000,00 e recebeu 3 parcelas trimestrais de R$ 18.000,00, sendo a 1ª após 6 meses
da aplicação.

c) uma pessoa, durante 6 meses, fez 6 depósitos de R$ 2.500,00 numa caderneta de poupança sempre no início de
cada mês. Nos três meses que se seguiram, ficou sem o emprego e foi obrigada a fazer saques de R$ 6.000,00
também no início de cada mês, tendo zerado seu saldo.

d) uma empresa pretende adquirir uma máquina que custa R$ 100.000,00, sendo que esta máquina lhe dará um
retorno anual de R$ 30.000,00 nos próximos 6 anos, que é a sua vida útil.

e) um investidor recebeu uma proposta para entrar como sócio de uma empresa com a seguinte previsão de lucro
para os próximos quatro anos: 1º ano = R$ 7.500,00 / 2º ano = R$ 6.000,00 / 3º ano = R$ 7.500,00 /
4º ano = R$ 9.000,00. Sabendo que o capital a ser investido é de R$ 24.000,00, monte o fluxo de caixa deste
investimento.

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2) OPERAÇÕES FINANCEIRAS NO DIAGRAMA DE FLUXO DE CAIXA.

Caso os valores apresentados no diagrama de fluxo de caixa estejam em datas diferentes, devemos inicialmente
“levar”  os  valores  para  uma  mesma  data  (do  presente para o futuro – capitalizar)  ou  “trazer”  para  uma  mesma  data  
(do futuro para o presente – descontar). Faremos essas mudanças com o auxílio das fórmulas abaixo.
Para juros simples
Capitalização: Para juros compostos
FV  PV (1  i.t ) Capitalização
FV  PV (1  i) t
Descapitalização (desconto)
FV Descapitalização (desconto)
PV 
1  i.t FV
PV 
(1  i) t

Exemplo:
Determinar o valor presente do fluxo de caixa abaixo com uma taxa de 20% ao ano no regime de juros compostos.

3) DEFINIÇÃO DE EQUIVALÊNCIA DE CAPITAIS

Dois ou mais capitais, resgatáveis em datas distintas, serão equivalentes se, levados para uma mesma data focal à
mesma taxa de juros, resultarem em valores iguais.

4) PROPRIEDADE FUNDAMENTAL DA EQUIVALÊNCIA DE CAPITAIS EM JUROS COMPOSTOS

No regime de juros compostos, uma vez verificada a equivalência para uma determinada data focal, ela
permanecerá válida para qualquer outra data focal. Em outras palavras, a comparação de capitais em juros
compostos não depende da data focal considerada. Esta propriedade aplica-se tanto a capitais isolados quanto a
conjuntos de capitais. Desta forma, se dois conjuntos de capitais forem equivalentes em uma data focal, eles o
serão em qualquer outra data focal. É importante lembrar que esta propriedade NÃO É VÁLIDA para o regime de
capitalização simples.

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Exemplos:
Verifique se são equivalentes os seguintes projetos, sabendo-se que a taxa de juros é composta de 20%.

ANO Projeto X (R$) Projeto Y (R$)

0 -500,00 -1.000,00
1 0,00 1.200,00
2 1.440,00 720,00

Verifique se são equivalentes, na data 0, os seguintes projetos, sabendo-se que a taxa de juros é simples de 10%.

ANO Projeto X (R$) Projeto Y (R$)

0 -100,00 -300,00
1 110,00 0,00
2 240,00 600,00

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5) AVALIAÇÃO DE ALTERNATIVAS DE INVESTIMENTO

Quem em sua vida tanto pessoal quanto profissional, nunca precisou de fazer um investimento? Se este
investimento resultar em algum retorno financeiro, como vamos saber se o retorno compensou ou não o dinheiro
investido?
Uma análise financeira correta das oportunidades de investimento vai contribuir para se tomar a melhor decisão.
Dentre os métodos existentes para avaliação de investimentos, dois se destacam pela ampla aplicação:
 Método do VALOR PRESENTE LÍQUIDO (VPL).
 Método da TAXA INTERNA DE RETORNO (TIR).

5.1) MÉTODO DO VALOR PRESENTE LÍQUIDO (VPL)

O cálculo do Valor Presente Líquido – VPL – consiste em fazer o transporte de todas as ocorrências no fluxo de
caixa para a data focal zero à taxa de juros considerada, verificando-se, nesta data, a diferença entre os valores
positivos e negativos listados no fluxo.

A taxa considerada a que nos referimos é denominada TAXA MÍNIMA DE ATRATIVIDADE (ia), e significa a
rentabilidade   mínima   que   interessa   ao   investidor.   Em   outras   palavras:   “se   der   menos   do   que   isso,   não   me  
interessa”.

O cálculo do VPL pode apresentar três resultados:

1º resultado: VPL > 0  o negócio ou investimento é atrativo, ou seja, o investidor ganhará mais do que a taxa
mínima de atratividade.
2º resultado: VPL = 0  o negócio ou investimento vai resultar exatamente na taxa mínima de atratividade.
3º resultado: VPL < 0  o negócio ou investimento não é atrativo, ou seja, o investidor ganhará menos do que a
taxa mínima de atratividade.

5.2) MÉTODO DA TAXA INTERNA DE RETORNO (TIR)

A TAXA INTERNA DE RETORNO (TIR) é definida como sendo a taxa que iguala a zero o VPL de um projeto de
investimento.
i = TIR  VPL = 0

Portanto, o método para cálculo da TIR é basicamente igual ao do VPL. A única diferença é que, neste caso, o VPL
é igual a zero.

Se forem conhecidas a taxa interna retorno e a taxa mínima de atratividade podemos analisar a viabilidade do
investimento através de um dos três resultados a seguir:
1º resultado: TIR > ia  o negócio ou investimento é atrativo, ou seja, o investidor ganhará mais do que a taxa
mínima de atratividade.
2º resultado: TIR = ia  o negócio ou investimento vai resultar exatamente na taxa mínima de atratividade.
3º resultado: TIR < ia  o negócio ou investimento não é atrativo, ou seja, o investidor ganhará menos do que a
taxa mínima de atratividade.

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QUESTÕES DE CONCURSOS
01) (ANALISTA DE REGULAÇÃO-CONTADOR-ARCE/AGOSTO DE 2012-FCC) Uma financeira emprestou
R$ 3.000,00 a serem pagos em 5 parcelas mensais consecutivas, sendo as 3 primeiras no valor de R$ 800,00 cada
e as 2 últimas no valor de R$ 750,00 cada. Se a primeira prestação venceu ao completar 60 dias da data do
contrato, o fluxo de caixa desse empréstimo, para o tomador do empréstimo, é

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02) (ANALISTA JUDICIÁRIO-CONTABILIDADE-TST/SETEMBRO DE 2012-FCC) Sr. José deseja adquirir um

caminhão e, para tal, realiza uma pesquisa junto a 3 concessionárias especializadas que lhe oferecem as seguintes
condições de financiamento:
Concessionária Alfa: Entrada de R$ 25.100,00 + 1 prestação de R$ 15.600,00, com vencimento para 30 dias após
a entrada.
Concessionária Gama: Entrada de R$ 20.100,00 + 1 prestação de R$ 21.632,00, com vencimento para 60 dias
após a entrada.
Concessionária Beta: Entrada de R$ 30.000,00 + 2 prestações R$ 5.408,00, com vencimentos para 30 e 60 dias
após a entrada.
Sabendo que a taxa de juros compostos cobrada pelas três concessionárias é de 4% ao mês, a melhor condição de
financiamento é a oferecida pela concessionária
a) Alfa.
b) Alfa e pela concessionária Gama.
c) Alfa e pela concessionária Beta.
d) Gama e pela concessionária Beta.
e) Beta.

03) (ANALISTA JUDICIÁRIO-CONTABILIDADE-TRE-PB/ABRIL DE 2007-FCC) Sejam os dois fluxos de caixa

referentes aos projetos A e B, em que X e Y representam os respectivos desembolsos iniciais:

Verifica-se que a uma taxa de atratividade de 10% ao ano (capitalização anual) os valores presentes líquidos dos
dois projetos são iguais. Então (X – Y) é igual a
a) R$ 10.000,00
b) R$ 8.500,00
c) R$ 7.000,00
d) R$ 6.000,00
e) R$ 5.000,00

04) (AUDITOR FISCAL DA RECEITA FEDERAL/2005-ESAF) Ana quer vender um apartamento por R$ 400.000,00
a vista ou financiado pelo sistema de juros compostos a taxa de 5% ao semestre. Paulo está interessado em
comprar esse apartamento e propõe à Ana pagar os R$ 400.000,00 em duas parcelas iguais, com vencimentos a
contar a partir da compra. A primeira parcela com vencimento em 6 meses e a segunda com vencimento em 18
meses. Se Ana aceitar a proposta de Paulo, então, sem considerar os centavos, o valor de cada uma das parcelas
será igual a:
a) R$ 220.237,00
b) R$ 230.237,00
c) R$ 242.720,00
d) R$ 275.412,00
e) R$ 298.654,00

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05) (ESCRITURÁRIO – BANCO DO BRASIL/MARÇO DE 2012-CESGRANRIO) O investimento necessário para

montar uma pequena empresa é de R$ 10.000,00. Esse investimento renderá R$ 6.000,00 no final do primeiro ano,
e R$ 5.500,00 no final do segundo. Depois desses dois anos, o dono dessa empresa pretende fechá-la. A taxa
interna de retorno (TIR), anual, desse projeto é
a) 1%
b) 1,5%
c) 5%
d) 10%
e) 15%

06) (ANALISTA DE FINANÇAS E CONTROLE-STN/2005-ESAF) Uma pessoa contraiu uma dívida no regime de
juros compostos que deverá ser quitada em três parcelas. Uma parcela de R$ 500,00 vencível no final do terceiro
mês; outra de R$ 1.000,00 vencível no final do oitavo mês e a última, de R$ 600,00 vencível no final do décimo
segundo mês. A taxa de juros cobrada pelo credor é de 5% ao mês. No final do sexto mês o cliente decidiu pagar a
dívida em uma única parcela. Assim, desconsiderando os centavos, o valor equivalente a ser pago será igual a:
a) R$ 2.535,00
b) R$ 2.100,00
c) R$ 2.153,00
d) R$ 1.957,00
e) R$ 1.933,00

07) (ECONOMISTA JÚNIOR-TRANSPETRO/MARÇO DE 2006-CESGRANRIO) Considere um projeto com os

seguintes fluxos de caixa:

A taxa interna de retorno do mesmo é igual a:

a) 50%
b) 60%
c) 70%
d) 80%
e) 90%

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08) (ANALISTA DE FINANÇAS E CONTROLE-STN/2005-ESAF) Uma imobiliária coloca à venda um apartamento

por R$ 85.000,00 a vista. Como alternativa, um comprador propõe uma entrada de R$ 15.000,00 e mais três
parcelas: duas iguais e uma de R$ 30.000,00. Cada uma das parcelas vencerá em um prazo a contar do dia da
compra. A primeira parcela vencerá no final do sexto mês. A segunda, cujo valor é de R$ 30.000,00, vencerá no
final do décimo segundo mês, e a terceira no final do décimo oitavo mês. A transação será realizada no regime de
juros compostos a uma taxa de 4% ao mês. Se a imobiliária aceitar essa proposta, então o valor de cada uma das
parcelas iguais, desconsiderando os centavos, será igual a:
a) R$ 35.000,00
b) R$ 27.925,00
c) R$ 32.500,00
d) R$ 39.925,00
e) R$ 35.500,00

09) (ANALISTA JUDICIÁRIO-CONTABILIDADE-TRE-SP/MARÇO DE 2012-FCC) Dois projetos de investimento (I e II),

mutuamente excludentes, estão representados pelos fluxos de caixa abaixo.

Os valores presentes líquidos dos dois projetos são iguais e a taxa mínima de atratividade é igual a 10% ao ano. O
valor de X é igual a
a) R$ 8.800,00.
b) R$ 8.855,00.
c) R$ 8.965,00.
d) R$ 9.350,00.
e) R$ 9.900,00.

10) (ANALISTA DE FINANÇAS E CONTROLE-STN/2005-ESAF) Um carro pode ser financiado no regime de juros
compostos em dois pagamentos. Uma entrada de R$ 20.000,00 e uma parcela de R$ 20.000,00 seis meses após a
entrada. Um comprador propõe como segunda parcela o valor de R$ 17.000,00, que deverá ser pago oito meses
após a entrada. Sabendo-se que a taxa contratada é de 2 % ao mês, então, sem considerar os centavos, o valor da
entrada deverá ser igual a:
a) R$ 23.455,00
b) R$ 23.250,00
c) R$ 24.580,00
d) R$ 25.455,00
e) R$ 26.580,00

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11) (ANALISTA DE FINANÇAS E CONTROLE-STN/2005-ESAF) Em janeiro de 2005, uma empresa assumiu uma
dívida, comprometendo liquidá-la em dois pagamentos. O primeiro de R$ 2.500,00 com vencimento para o final de
fevereiro. O segundo de R$ 3.500,00 com vencimento para o final de junho. Contudo, no vencimento da primeira
parcela, não dispondo de recursos para honrá-la, o devedor propôs um novo esquema de pagamento. Um
pagamento de R$ 4.000,00 no final de setembro e o saldo em dezembro do corrente ano. Sabendo que a taxa de
juros compostos da operação é de 3 % ao mês, então, sem considerar os centavos, o saldo a pagar em dezembro
será igual a
a) R$ 2.168,00
b) R$ 2.288,00
c) R$ 2.000,00
d) R$ 3.168,00
e) R$ 3.288,00

12) (ANALISTA EM PLANEJAMENTO, ORÇAMENTO E FINANÇAS PÚBLICAS-SEFAZ-SP/ABRIL DE 2010) O

fluxo de caixa abaixo corresponde a um projeto de investimento (com os valores em reais), em que se apurou uma
taxa interna de retorno igual a 20% ao ano.

O valor de X é igual a
a) R$ 10.368,00
b) R$ 11.232,00
c) R$ 12.096,00
d) R$ 12.960,00
e) R$ 13.824,00

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13) (AGENTE FISCAL DE TRIBUTOS ESTADUAIS-SEFAZ-PI/2001-ESAF) Ana contraiu uma dívida,

comprometendo-se a saldá-la em dois pagamentos. Em 1º de março de 2001, deveria ser efetuado o primeiro
pagamento no valor de R$ 3.500,00. O segundo pagamento, no valor de R$ 4.500,00, deveria ser efetuado 6 meses
após o primeiro, ou seja, em 1° de setembro de 2001. Contudo, no vencimento da primeira parcela, não dispondo
de recursos, Ana propôs uma repactuação da dívida, com um novo esquema de pagamentos. O esquema
apresentado foi o de efetuar um pagamento de R$ 5.000,00 em 1º de junho de 2001, e pagar o restante em 1º de
dezembro do mesmo ano. Se a dívida foi contratada a uma taxa de juros compostos igual a 5% ao mês, então o
valor a ser pago em 1º de dezembro deveria ser igual a:
a) R$ 3.200,00
b) R$ 3.452,20
c) R$ 3.938,48
d) R$ 5.432,00
e) R$ 6.362,00

14) (AUDITOR DO TESOURO MUNICIPAL-FORTALEZA/2003-ESAF) Qual o capital hoje que é equivalente, a uma
taxa de juros compostos de 10% ao semestre, a um capital de R$ 100.000,00 que venceu há um ano mais um
capital de R$ 110.000,00 que vai vencer daqui a seis meses?
a) R$ 210.000,00
b) R$ 220.000,00
c) R$ 221.000,00
d) R$ 230.000,00
e) R$ 231.000,00

15) (ANALISTA DE REGULAÇÃO-ECONOMISTA-ARCE/AGOSTO DE 2012-FCC) Uma pessoa tem com um certo

credor a seguinte dívida:

Hoje ela combinou com esse credor substituir esses títulos por dois outros, de valores nominais iguais entre si, um a
vencer daqui a 4 meses e o outro daqui a 5 meses. Se, nessa transação, vão utilizar juros compostos à taxa
de 6% ao mês, o valor nominal de cada um desses novos títulos, segundo o critério do desconto composto racional,
será de, aproximadamente,
a) R$ 2.000,75.
b) R$ 2.002,64.
c) R$ 2.004,53.
d) R$ 2.006,21.
e) R$ 2.008,98.

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16) (ANALISTA JUDICIÁRIO-CONTABILIDADE-TRE-PR/FEVEREIRO DE 2012-FCC) Considere dois projetos X e Y,

mutuamente excludentes, representados pelos fluxos de caixa abaixo:

A taxa mínima de atratividade é de 10% ao ano (capitalização anual). Então, o valor presente líquido do projeto
a) X é igual ao dobro do valor presente líquido do projeto Y.
b) X é igual a R$ 3.000,00.
c) Y é igual a R$ 2.000,00.
d) X mais o valor presente líquido do projeto Y é igual a R$ 5.700,00.
e) X supera o valor presente líquido do projeto Y em R$ 1.700,00.

17) (ESCRITURÁRIO-BANCO DO BRASIL-SP/2006-FCC) O gráfico abaixo representa o fluxo de caixa referente a

um projeto de investimento com a escala horizontal em anos.

Se a taxa interna de retorno correspondente é igual a 20% ao ano, então X é igual a:

a) R$ 21.600,00
b) R$ 20.000,00
c) R$ 18.000,00
d) R$ 15.000,00
e) R$ 14.400,00

GABARITO
01- E 02- B 03- E 04- A 05- D 06- E 07- A 08- D 09- D 10- B
11- D 12- D 13- C 14- C 15- C 16- E 17- C

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