FP&A

Aula 15/01/24

Processo orçamentário

Conceitos:

Compreendem maneiras de contratar e adquirir produtos e serviços, consistindo em categorias

de despesas empresariais. Por isso, são ideias fundamentais para o controle e monitoramento
dos gastos, a fim de que as finanças corporativas sejam mantidas em dia

PREPARAÇÃO PARA ORÇAMENTO

Palavra mais importante -> consistência

1)Drivers estratégicos: são os objetivos futuros da empresa, em que o orçamento será

baseado. Dará direcionamento ao orçamento.

2)Centro de custos bem estruturado para evitar reclassificações e retrabalho.

3)Metodologia adotada

Tipos:

Base histórica: pega-se o histórico dos anos anteriores e aplica-se uma correção

Base zero: como se fosse o primeiro orçamento, sem utilizar histórico. Utilizado normalmente
em redução de custos.

GMD (Gerenciamento matricial de despesas): De modo simples, o GMD trabalha o orçamento

através de uma matriz, que cruza os dados da empresa dividindo-os em pacotes e entidades.
Os pacotes são grupos de despesas e investimentos, como salários, aluguel, combustível,
viagens, aquisição de bens etc. Já as entidades são os centros de custo ou unidades do negócio,
que utilizarão os recursos no cotidiano, como Administrativo, Diretoria, Marketing, entre
outros. Para desenvolver o planejamento orçamentário nesta metodologia, cada entidade e
cada pacote necessita de um gestor, que será o responsável por determinar a verba necessária
e acompanhar sua utilização posteriormente.

O processo ocorre em três etapas, sendo a primeira chamada de Proposto, em que cada gestor
de entidade irá propor o orçamento que acredita ser adequado para os pacotes que necessita.

A fase seguinte é chamada de Negociação, em que o gestor de pacote irá aprovar ou negociar
o valor apresentado. Com a visão do todo sobre aquela despesa na instituição, o gestor de
pacote consegue visualizar com mais clareza os padrões de utilização entre as entidades,
entendendo a melhor composição para o orçamento da empresa.
Por fim, quando se chegar a um consenso, o orçamento entra na fase de Aprovação, sendo
finalizado pela equipe e será acompanhado ao longo do período.

A principal vantagem deste método é a diminuição do risco de que os responsáveis inflacionem

seus centros de custo e despesas para atingirem as metas mais facilmente. Além disso,
despesas, gastos e investimentos são estrategicamente avaliados, para encaixar dentro do
orçamento proposto

Mix de abordagens:

4) Pontos focais. Distribuir atividades entre a equipe.

5) Check financeiro: checar cada linha da DRE e revisar os números para evitar erros.

Checar:

Margem bruta: lucro bruto/total faturamento líquido

Margem Ebtida: Ebtida/fat líquido

Margem líquida: lucro líquido/ faturamento líquido.

Utilizar gráficos.

Ebtida x conversão de caixa (quanto o Ebtida virou caixa)

6) Salvar versões: deixar números rastreáveis e/ou com comentários para saber a origem dos
números. Salvar versões parciais das planilhas, para não perder o histórico.

Aula 16/01

Budget ou orçamento

É um plano que ajuda uma organização a estimar despesas, receitas e oportunidades de

investimento em um período determinado.

A partir de sua definição, é possível estabelecer objetivos, que vão permitir que os resultados
sejam acompanhados de perto e medidos periodicamente. Normalmente, o budget é definido
após o planejamento estratégico indicar quais são os objetivos da empresa no curto, médio e
longo prazo.

Tipos: histórico, base zero, orçamento matricial, orçamento forecast (orçado +real) e
orçamento híbrido (usa dois tipos de orçamento).

Forecast: funciona como uma espécie de atualização do orçamento. Na prática, utiliza-se o

Forecast para reprojetar o Budget realizado e checar se as premissas orçadas são factíveis e
serão alcançadas.
Áreas de orçamento: vendas, custos, marketing, pessoal, despesas, imobilizado, impostos e
consolidado (FP&A).

Aula 3 – módulo 3 – contém o processo orçamentário em planilha.

Lembrete de conceito:

Ebitida ou Ebidá: earnings befores interest, taxes, depreciation, and amortization. Em

português também conhecido como LAJIDA ou lucro antes de juros, impostos depreciação e
amortização. É calculado possibilitando análise da operação da empresa e é também definido
como métrica da geração de caixa operacional, ou seja, quando a empresa gera de dinheiro
com sua atividade principal. A geração de caixa mede a capacidade de produzir recursos das
companhias e dá uma visão sobre o seu desempenho de fato. O lucro líquido, por sua vez,
absorve o impacto de vários acontecimentos que vão além da performance da empresa em si,
como variações cambiais ou venda de ativos, entre outros.

P/ o cálculo:

 Através da DRE, será calculado o Lucro Op. Líquido (Ebit)

EBIT = Receita líquida de vendas – CPV ou CMV – Despesas Operacionais (demonstra o

lucro que a empresa obteve com as atividades efetivamente ligadas ao negócio, excluído
ganhos ou despesas não relacionadas a isso. Não representa a efetiva geração de caixa da
empresa).

E depois aplicar a fórmula do EBTIDA:

EBITDA = LUCRO OP. LÍQUIDO (Ebit) + DEPRECIAÇÕES + AMORTIZAÇÕES

Aula 18/01
Módulo 14 – Matemática financeira

Juros compostos:

Vf = V0 * (1 + x%)^n

Vf = valor final
V0 = valor incial
n = quantidade de períodos
x% = variação percentual

Como calcular x% , dado Vf, V0 e n

Vf / Vo – 1 = x%

Ex: Comprei PETR4 há um ano a R$ 20 e hoje a ação está valendo R$ 35. Qual variação do preço
da ação no período?

Vf (35) / V0 20 – 1 = 0,75 *100 = 75%

Ex2: Comprei PETR4 há um ano a R$ 20 e hoje a ação está valendo R$ 15. Qual variação do
preço da ação no período?
Vf (20) / V0 15 – 1 = 0,25 * 100 = 25%
Taxa equivalente:

Se x% é uma taxa mensal, qual a taxa equivalente no ano?

Se x% é uma taxa trimestral, qual a taxa equivalente no ano?

Se x% é uma taxa anual, qual a taxa equivalente mensal?

Se x% é uma taxa anual, qual a taxa equivalente trimestral?

OBS:
1 ano = 12 meses
1 ano = 2 semestres
1 ano = 4 trimestres
1 mês = 1/12 ano
1 mês = 1/3 trimestre
1 mês = 1/6 semestre

Ex: Uma aplicação financeira promete uma rentabilidade de 5% em 1 mês. Qual a rentabilidade
anual desta aplicação?

R: (1+0,5)^12 = 1,80-1 = 0,80 *100% = 80% a.a

Ex2: Uma aplicação financeira promete uma rentabilidade de 50% em um ano. Qual a
rentabilidade semestral desta aplicação?

R: (1+0,5)^(1/2) = 1,22-1 = 0,22 *100% = 22% a.s

Ex2: Uma aplicação financeira rendeu 12,6825% em 1 ano. Qual foi a taxa de rentabilidade
mensal equivalente? Qual a taxa trimestral equivalente?

R: (1+0,126825)^(1/12)-1 = 0,01 *100% = 1% a.m

Trimestre: (1+0,01)^3 = 0,0303

Ex3: Uma aplicação financeira rendeu 33,3% em 1 trimestre. Qual foi a taxa de rentabilidade
mensal equivalente? Qual a taxa anual equivalente?

R: (1+0,3333)^(1/3)-1 = 0,10 *100% = 10% a.m

Trimestre: (1+0,1)^12-1 = 2,15 * 100 = 215%

Valor Presente

Trazer um fluxo futuro ou passado para uma mesma base, a fim de compará-los. O dinheiro de
ontem não tem o mesmo valor de hoje e nem de um futuro em 10 anos. (inflação)

Ex: Você receberá R$ 1000,00 daqui um ano e a inflação prevista anual é de 5%.
a) Qual valor presente deste montante?
Vf = V0 * (1 + x%)^n logo
V0 = Vf/((1+x%)^n)
V0 = 1000 / (1, 0,5)^1 = 952,38

b) Você prefere receber este montante daqui a um ano ou receber agora R$ 900,00?
 HOJE 952,38 equivale a R$ 1000,00 daqui um ano na inflação de 5%, desta forma o
mais vantajoso seria receber R$ 1000,00 daqui um ano.
Ex2) Uma aplicação rende 5% a.a por 15 anos. Quanto você deve investir hoje para
resgatar R$ 1 milhão no final do período?

1.000.000 (1,05)^15= 481.017,89

EX3) Pressupondo que a inflação prevista anual é de 10% para os próximos 10 anos e
você possui as 3 alternativas abaixo.
Receber R$ 1.000,00 daqui um ano.
V0 = Vf/((1+x%)^n)
1000/(1,10) = 909,09

Receber R$ 1.500,00 daqui um ano.

1500/(1,10)^5= 931,38

Receber R$ 2.000,00 daqui um ano.

2000/(1,10)^10 = 771,09

Qual das alternativas é mais vantajosa? 1500,00 daqui um ano.

Valor presente líquido (VPL) = soma dos fluxos a valor presente

Módulo 15 – Valuation

O que é: estimativa de faixa de valor para um ativo/empresa; negócio para referência.

Ciência exata x julgamento pessoal (grau de subjetividade)
Uso de finanças, estatística, matemática financeira, economia, contabilidade gerencial.

Quando utilizar:
 Compra ou venda de um ativo/ empresa / negócio
 Fusões/ cisões de empresas;
 Estudos de viabilidade de projetos;
 No aporte parcial em ativos de uma empresa para outra ou aumento de capital;
 Na privatização de empresas estatais;

Valor para quem?

Conceitos de valor

1) Valor justo de mercado (Fair Market Value)

“O valor pelo qual haveria a transferência de propriedade entre um vendedor potencial e
um comprador potencial quando ambos estivessem agindo de forma prudente (não sob
qualquer tipo de pressão) e tivessem conhecimento dos fatos relevantes (simetria de
informações)”.

Vendedor e comprador potenciais são investidores hipotéticos que não possuam qualquer
interesse duvidoso (especial motivação) ou conflito de interesses na transação.

Conceitos de valor

2) Valor de investimento (Investment Value):

 Valor específico para um investidor em particular ou para um grupo de investidores,
baseado em aspectos individualizados, ao contrário do fair market value, que tem como
princípio a impessoalidade.
Dentre os diversos aspectos a serem considerados por um investidor em particular,
podemos destacar:

Sinergias potenciais.
Diferenças de estimativas de geração futura de fluxos de caixa, no grau de risco e taxa de
retorno esperada;
Diferença de custos de captações (empréstimos) e impostos;

3) Valor de liquidação
4) Valor de bolsa (de ações)

Métodos de avaliação

Está relacionado ao conceito de valor definido e premissa de valor adotada (continuidade

ou liquidação das operações da empresa).

Base contínua de geração de benefícios futuros (going-concern) ou negócio/ empresa

deveria ser liquidada.

3 métodos que podem ser empregados numa avaliação econômica-financeira, segundo a

American Society of Appraisers (ASA):

 Income Approach; (continuidade da empresa)

 Market Approach; (continuidade da empresa)
 Asset Approach. (para liquidação de empresas)

Income Approach

Módulo 3 * Ver aula de novo

CAPEX: O capital expenditure, ou despesas de capital, representa investimentos ou

desembolsos em bens de capital, que são aqueles utilizados na produção de outros itens, como
equipamentos, materiais de construção, entre outros. Em outras palavras, são os fundos
usados para a aquisição de elementos que ajudarão a ampliar a capacidade da empresa de
gerar lucro. Em termos mais simples, está relacionado à compra de um bem. Por isso, as suas
despesas são usadas para a aquisição desse tipo de item ou serviços físicos, por exemplo, um
hardware. Observe que as despesas de capital também abrangem serviços.

Assim, os ativos comprados podem se referir a uma nova aquisição ou um item que eleva a
produtividade de um setor ou equipamento. No entanto, é preciso atentar ao fato de que o
segmento em que o negócio está inserido influencia o capital expenditure.

Afinal, se o bem tem vida útil maior que o ano fiscal, a capitalização das despesas deve ser
feita a partir da amortização — em caso de propriedades intelectuais — ou depreciação —
para bens tangíveis. O propósito é repartir o custo do elemento sobre a vida útil indicada
pelos regulamentos fiscais. Outra questão relevante é que, no caso da análise de
investimentos em projetos, esse índice é a base para o cálculo do retorno (ROI).
OPEX: O operational expenditure se refere às despesas operacionais, que são pagamentos
relativos à atividade de gestão empresarial e venda de produtos e serviços. É o caso, por
exemplo, de uma companhia que compraria um computador, mas altera para um serviço que
entrega a máquina e ainda faz o monitoramento, capacitação dos colaboradores e atualização
do sistema.

Portanto, é como um “aluguel” de bens e prestação de serviços. Os seus custos se relacionam

à manutenção de equipamentos, ao gasto de consumíveis e mais despesas operacionais. Isso
significa que esse tipo de desembolso é realizado cotidianamente e envolve também os
serviços terceirizados.

Um exemplo bem claro de operational expenditure são as assinaturas de músicas online, nos
quais o usuário paga um valor por mês e tem acesso a uma biblioteca com diferentes canções.
O serviço continua ativo enquanto o pagamento é feito, sendo interrompido em sua ausência.

Vale a pena destacar que as despesas operacionais são dedutíveis de impostos no mesmo ano
de sua realização. Além disso, é importante fazer um bom gerenciamento desses gastos para
tentar reduzi-las sem haver prejuízos à qualidade e ao nível de produção.

Entre os exemplos de desembolsos relacionados a essa categoria estão: manutenção e reparos;

taxas de licença; publicidade; honorários de advogados; despesas de escritório; seguro; taxas e
administração sobre a propriedade; gastos com veículos, viagens, locações, matérias-primas e
folha de pagamento.

Ver novamente a aula – Módulo 3

Bridge: elaboração de gráfico

Aula 29/01/24
Módulo 4 – Demonstrações financeiras

Balanço Patrimonial:
 Ccontas patrimoniais (estoque, caixa, contas a receber).
 Fotografia da situação financeira, econômica e patrimonial.
 Equilíbrio entre bens/diretos, obrigações com terceiros e acionistas.
 Principal demonstração financeira

Dre:
 Regime de competência – Contabilizado no momento da venda ou pagamento, fato
gerador; Contas de Resultado (receita bruta, custo de produto, despesas
administrativas)

Fluxo de caixa

 Regime de caixa – contabilizado no momento do recebimento ou pagamento