Nome: Eduardo Munhoz Leite

Matrícula: UC20128332
Graduação em Ciências Econômicas

Atividade Avaliativa – Unidade 3

Para esta atividade, o artigo a ser resumido é o “Dívida pública ótima e a

conexão entre crescimento econômico, desenvolvimento financeiro e ciclos
fiscais: Evidências empíricas para a economia brasileira”, produzido por Tito
Belchior Silva Moreira e publicado no Caderno de Finanças Públicas de Brasília,
em maio de 2021.
O artigo possui três objetivos, a saber: realizar uma análise econométrica
de um sistema de equações simultâneas baseada em dois modelos empíricos,
com duas hipóteses principais – testar a hipótese de que o superávit primário se
ajusta em resposta à mudanças na dívida pública para assegurar sua
sustentabilidade e testar se o ciclo do superávit primário e o ciclo do crédito
afetam a economia; avaliar um sistema de equações simultâneas na qual o ciclo
da dívida pública é explicado pelo ciclo do superávit primário e um modelo que
testa os efeitos do ciclo da dívida pública e do crédito no crescimento da
economia; e, como terceiro objetivo, modelar a relação entre produtividade e
dívida pública de forma a testar a hipótese de determinar o nível ótimo da dívida
pública como proporção do PIB.
Pelo escopo do trabalho, é possível perceber a robustez do artigo em
termos de referencial bibliográfico e de desenvolvimento dos testes sugeridos. O
autor precisa buscar na literatura acadêmica as definições para as variáveis
estudadas (ciclo do crédito, dívida pública, produtividade real da economia,
dentre outros), bem como as inferências possíveis a partir da relação dessas
variáveis. O artigo poderia, inclusive, ter sido subdivido em outros três artigos.
Ao que tudo indica, porém, o artigo é uma extração de uma monografia.
O autor inicia com a exposição do referencial bibliográfico utilizado para o
desenvolvimento do artigo, no qual já é possível visualizar a riqueza dos
materiais consultados, que envolvem, dentre outros autores, Paul Romer, Sérgio
Rebelo e Howitt. Essa parte é importante para os estudantes de econometria,
visto que já se começa a firmar uma grande rede de consulta para produções
científicas futuras.
Em seguida, o autor descrever os aspectos metodológicos do estudo.
Esta parte, na minha visão pessoal, é a mais rica do artigo, por permitir entender
exatamente como o autor trata cada variável, como são montadas, o método de
interpolação das taxas utilizadas, quando necessário, bem como o código de
cada variável utilizada. Além disso, as equações são escritas algebricamente,
seguidas pela explicação da sua utilização. Mais importante do que o resultado,
no aspecto da disciplina estudada, é entender como o autor constrói o raciocínio
para testar as hipóteses levantadas: como as equações são montadas, quais
são as variáveis utilizadas, como são tratadas as variáveis que possuem
defasagem com relação à variável dependente e as referências utilizadas ao
adotar uma modelagem em detrimento de outra. Esse é o ponto chave do artigo.
É a partir daqui que as hipóteses serão testadas e confrontadas. Esse racional
que foi construído deixa clara a necessidade de se obter um conhecimento
aprofundado na área, sem o qual seria impossível desenvolver o raciocínio
apresentado no artigo.
Após a descrição da metodologia utilizada, o autor descreve os resultados
obtidos e, então, passa a fazer uma análise descritiva desses resultados. É
nesse momento que é possível verificar se as hipóteses levantadas inicialmente
foram confirmadas. O autor conclui, após a realização dos estudos, que os ciclos
de superávit primário respondem positivamente aos ciclos da dívida pública; que
o ciclo do superávit primário tem impacto negativo sobre o cálculo da dívida
pública, enquanto que o ciclo da diferença entre a taxa de juros real e negativa
tem impacto positivo sobre o cálculo da dívida pública; que a taxa de crescimento
é afetada positivamente pelos ciclos de crédito e do superávit primário e
negativamente pela dívida pública; e que o nível ótimo da dívida pública fica entre
26% e 27% do Produto Interno Bruto.
Além dos resultados expressivos obtidos pelo artigo, que permitem
inclusive que os tomadores de decisão consigam obter uma âncora para o nível
ótimo da dívida pública, deve ser ressaltada a qualidade metodológica do artigo,
que se traduz em uma verdadeira aula sobre modelagens econométricas. A
riqueza com que o autor descreve as variáveis utilizadas, as fontes, os
tratamentos dispensados a essas variáveis e a modelagem criada poderia
facilmente ser considerado uma aula prática sobre econometria. A Atividade
Avaliativa 3 se conclui em um interessantíssimo exercício de aprendizado, que
me instigou a procurar outros artigos em periódicos de Economia e Econometria
para que eu possa continuar aprendendo sobre o tema.